iso4217:EUR iso4217:EUR xbrli:shares JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-01-01 2025-12-31 JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:AggregateContinuingAndDiscontinuedOperationsMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:DiscontinuedOperationsMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:AggregateContinuingAndDiscontinuedOperationsMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-12-31 JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2023-12-31 JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2023-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2023-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2023-12-31 ifrs-full:OtherEquityInterestMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2023-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2023-12-31 ifrs-full:TreasurySharesMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2023-12-31 mbcp:RetainedEarningsAndOtherReservesMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2023-12-31 mbcp:NetIncomeForTheYearAttributableToBanksShareholdersMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2023-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 mbcp:NetIncomeForTheYearAttributableToBanksShareholdersMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 mbcp:RetainedEarningsAndOtherReservesMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:OtherEquityInterestMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-01-01 2024-12-31 ifrs-full:TreasurySharesMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:OtherEquityInterestMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:TreasurySharesMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 mbcp:RetainedEarningsAndOtherReservesMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 mbcp:NetIncomeForTheYearAttributableToBanksShareholdersMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 mbcp:RetainedEarningsAndOtherReservesMember ifrs-full:IncreaseDecreaseDueToChangesInAccountingPolicyRequiredByIFRSsCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember ifrs-full:IncreaseDecreaseDueToChangesInAccountingPolicyRequiredByIFRSsCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:IncreaseDecreaseDueToChangesInAccountingPolicyRequiredByIFRSsCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember ifrs-full:OpeningBalanceAfterAdjustmentCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember ifrs-full:OpeningBalanceAfterAdjustmentCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:OtherEquityInterestMember ifrs-full:OpeningBalanceAfterAdjustmentCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember ifrs-full:OpeningBalanceAfterAdjustmentCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:TreasurySharesMember ifrs-full:OpeningBalanceAfterAdjustmentCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 mbcp:RetainedEarningsAndOtherReservesMember ifrs-full:OpeningBalanceAfterAdjustmentCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 mbcp:NetIncomeForTheYearAttributableToBanksShareholdersMember ifrs-full:OpeningBalanceAfterAdjustmentCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember ifrs-full:OpeningBalanceAfterAdjustmentCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2024-12-31 ifrs-full:OpeningBalanceAfterAdjustmentCumulativeEffectAtDateOfInitialApplicationMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-01-01 2025-12-31 mbcp:NetIncomeForTheYearAttributableToBanksShareholdersMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-01-01 2025-12-31 mbcp:RetainedEarningsAndOtherReservesMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:OtherEquityInterestMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-01-01 2025-12-31 ifrs-full:TreasurySharesMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-12-31 ifrs-full:IssuedCapitalMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-12-31 ifrs-full:SharePremiumMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-12-31 ifrs-full:OtherEquityInterestMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-12-31 ifrs-full:StatutoryReserveMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-12-31 ifrs-full:TreasurySharesMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-12-31 mbcp:RetainedEarningsAndOtherReservesMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-12-31 mbcp:NetIncomeForTheYearAttributableToBanksShareholdersMember JU1U6S0DG9YLT7N8ZV32 2025-12-31 ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember

RELATÓRIO
& CONTAS 2025
De acordo com o disposto no Regulamento da CMVM n.º 1/2023 transcreve-se o
Relatório & Contas de 2025
BANCO COMERCIAL PORTUGUÊS, S.A.
Sociedade Anónima
Sede: Praça D. João I, 28, 4000-295 Porto - Capital Social de 3.000.000.000,00 euros
Matriculada na Conservatória do Registo Comercial do Porto sob o número único de matrícula e de
identificação fiscal 501 525 882
Todas as menções, neste documento, à aplicação de quaisquer normativos referem-se à
respetiva versão atualmente vigente.
As variações apresentadas e os rácios foram calculados tendo por base os valores em Euros e
não os apresentados no corpo do relatório.
| 3

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

MENSAGEM CONJUNTA DO PRESIDENTE DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO E DO PRESIDENTE DA COMISSÃO EXECUTIVA | 5
INFORMAÇÃO SOBRE O GRUPO BCP | 9
PRINCIPAIS DESTAQUES DOS RESULTADOS EM 20 25 | 9
PRINCIPAIS INDICADORES | 10
INFORMAÇÃO SOBRE O GRUPO BCP | 13
GOVERNANCE | 16
PRINCIPAIS EVENTOS EM 20 25 | 20
AÇÃO BCP | 27
PARTICIPAÇÕES QUALIFICADAS | 37
MODELO DE NEGÓCIO | 38
ENQUADRAMENTO REGULAMENTAR, ECONÓMICO E DO SISTEMA FINANCEIRO | 38
MODELO DE NEGÓCIO | 44
REDE MILLENNIUM | 47
INFORMAÇÃO FINANCEIRA | 48
RESULTADOS E BALANÇO | 49
ÁREAS DE NEGÓCIO | 96
ESTRATÉGIA | 114
PLANO ESTRATÉGICO 2 025-2028 | 114
RISCO E OUTLOOK | 116
SISTEMA DE CONTROLO INTERNO | 116
PRINCIPAIS RISCOS E INCERTEZAS | 124
GESTÃO DO RISCO | 128
RATINGS DO BCP | 172
CAPITAL | 174
MREL | 175
FUNDO DE PENSÕES | 177
INFORMAÇÃO SOBRE TENDÊNCIAS FUTURAS | 180
INFORMAÇÃO NÃO FINANCEIRA | 181
INFORMAÇÃO REGULAMENTAR | 184
DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS | 184
INDICADORES ALTERNATIVOS DE DESEMPENHO | 186
APLICAÇÃO DE RESULTADOS | 189
GLOSSÁRIO | 191
CONTAS E NOTAS ÀS CONTAS CONSOLIDADAS | 194
CONTAS E NOTAS ÀS CONTAS INDIVIDUAIS | 460
DECLARAÇÃO DE CONFORMIDADE | 683
RELATÓRIO ANUAL DA COMISSÃO DE AUDITORIA | 685
PARECER DA COMISSÃO DE AUDITORIA | 699
RESUMO DO RELATÓRIO DE AUTO-AVALIAÇÃO | 703
RELATÓRIOS DOS AUDITORES EXTERNOS | 709
RELATÓRIO DO GOVERNO SOCIETÁRIO | 732

4 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

| 5

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Mensagem Conjunta do Presidente
do Conselho de Administração e do
Presidente da Comissão Executiva

Em 2025, a atividade económica mundial manteve uma trajetória de crescimento moderado, não
obstante as persistentes tensões geoeconómicas. O realinhamento estratégico das principais potências
mundiais condicionou os fluxos de comércio e cadeias produtivas, exigindo reorientação de políticas
públicas e reafetação de recursos num contexto de incerteza global.
A economia portuguesa registou, em 2025, um desempenho globalmente favorável: crescimento do PIB
de 1,9% em volume, abrandamento da inflação para 2,2% e redução da dívida pública para menos de
90% do PIB; os progressos orçamentais e estruturais sustentaram melhorias do rating soberano.
Na Polónia, assinalou‑se a consolidação da aceleração económica, com crescimento de 3,6% do PIB em
2025; a taxa de inflação caiu para 3,6%, enquanto a taxa diretora terminou o ano em 4,0% e o
desemprego permaneceu baixo.
Em Moçambique, a atividade económica decresceu 0,5% em 2025, apesar de ao longo do ano ter vindo a
recuperar da instabilidade pós-eleitoral registada entre o final de 2024 e o início de 2025; a política
monetária manteve um carácter acomodatício, com redução da taxa de juro de referência ao longo do
ano e inflação contida em torno de 4%.
O contexto atual continua envolto num elevado grau de incerteza, nomeadamente devido à
manutenção do conflito na Ucrânia em resultado da invasão perpetrada pela Rússia e aos
desenvolvimentos recentes do conflito no Médio Oriente, os quais geram consequências em matéria de
segurança, de evolução da atividade económica, com a consequente reação nos mercados financeiros.
Foi neste contexto geopolítico e macroeconómico que a atividade comercial do Grupo Banco Comercial
Português se destacou em 2025, marcado pelo forte dinamismo da atividade comercial, sustentado pela
robustez dos modelos de negócio, pela disciplina na gestão de risco, pelo investimento na inovação
tecnológica e pela capacidade de adaptação a um ambiente de crescente complexidade concorrencial
e regulatória.
O resultado líquido consolidado alcançou 1.018,6 milhões de euros em 2025, representando um aumento
de 12,4% face ao ano anterior. Traduzindo-se num ROE de 14,1% e num aumento do resultado por ação
de 14,3%, este desempenho vem robustecer a capacidade do Millennium bcp em servir a economia e
simultaneamente gerar valor de forma sustentável para todos os Stakeholders.
Em Portugal, e no mesmo período, o resultado líquido atingiu 869,4 milhões de euros, mais 10,6% do que
em 2024, enquanto as operações internacionais registaram um resultado de 291,9 milhões de euros,
representando um crescimento de 33% face ao ano anterior, que foi, essencialmente, impulsionado pelo
desempenho do Bank Millennium, na Polónia, cujo resultado líquido ascendeu a 283,7 milhões de euros,
ou seja mais 67,1% do que em igual período do ano anterior, confirmando a tendência crescente de
contributo desta subsidiária para a rendibilidade do Grupo.
Ainda relativamente ao Bank Millennium, realça-se que, excluindo o impacto dos encargos com os
créditos hipotecários em francos suíços, o resultado líquido ajustado atingiu 760,7 milhões de euros.
Embora de magnitude ainda relevante, os referidos encargos associados ao crédito hipotecário
denominado em francos suíços reduziram‑se 34% face ao período homólogo, tendo-se situado em 502,4
milhões de euros, redução que traduz uma confiança acrescida que este risco se encontra em
acentuada trajetória descendente e não compromete o potencial de crescimento que ambicionamos
para o mercado polaco.
Em Moçambique, não obstante os sinais recuperação visíveis de forma mais pronunciada no final de
2025, nomeadamente de retoma de investimento estrangeiro em grandes projetos estruturantes no
setor energético, o contexto económico do país persistiu ao longo do ano ainda marcado pelos efeitos
da instabilidade vivida. A consequente redução verificada no rating da dívida soberana repercutiu-se
num significativo aumento de imparidades e provisões que condicionou fortemente o resultado líquido
do Millennium bim em 2025, o qual se cifrou num lucro de 3,4 milhões de euros. Porém, o resultado
líquido ajustado do Millennium bim, excluindo efeitos associadas à dívida soberana, ascendeu a 85,5
milhões de euros, o que representa um crescimento de 6,2% face ao ano anterior e evidencia a
6 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

qualidade e resiliência do modelo de negócio do banco. Alicerçado numa sólida posição de capital e
numa gestão prudente do risco que constitui uma referência no mercado, a intensa dinâmica comercial
do Millennium bim refletiu-se, apesar da conjuntura desafiante, no crescimento do crédito e recursos de
clientes.
O Grupo continua a evidenciar consistentemente uma posição de capital muito robusta, com o rácio
CET1 a situar-se em 15,9% e o rácio de capital total em 19,9%, valores substancialmente acima dos
requisitos regulamentares e do patamar mínimo de 13,5% para CET1 previsto no plano estratégico, rácios
que, nos termos da política de distribuição de resultados em vigor, consideram a incorporação em
capital de apenas 25% do resultado gerado no exercício.
O nível de capital alcançado, para além de conferir confiança à prossecução do plano estratégico em
execução no ciclo 2025-2028, permite, simultaneamente, perspetivar o reforço da política de distribuição
de resultados. Para esse efeito, o Conselho de Administração irá propor na próxima Assembleia Geral de
Acionistas, que a política preveja uma distribuição até 90% do resultado (50% mediante o pagamento de
dividendos e até 40% através de programa de recompra de ações), dependente da evolução dos rácios
de capital, do cumprimento das métricas estabelecidas na respetiva política e da aprovação pelas
autoridades competentes.
No âmbito da atividade comercial, salienta-se a evolução significativa registada no crédito a clientes,
tendo a carteira em termos consolidados atingido 62,6 mil milhões de euros em 2025, correspondente a
um crescimento de 7,3% face ao ano anterior. O maior contributo veio da retoma em 2025 da expansão
do crédito performing em Portugal, o qual aumentou 10,2% neste período com crescimentos no crédito
a famílias (+11,3%) e ao segmento empresarial (+8,7%), confirmando a proximidade do banco aos Clientes
e a relevância do Millennium bcp no suporte à economia. Destaque ainda para a evolução do crédito a
empresas na Polónia, segmento que constitui uma clara prioridade estratégica do Bank Millennium e
que em 2025 registou um acréscimo de 20%, confirmando a capacidade do banco em recentrar
prioridades e desenvolver competências comerciais no serviço e satisfação das necessidades do tecido
empresarial.
Sinónimo do aprofundamento de relacionamentos duradouros e de confiança que o Millennium bcp
estabelece com os clientes nos diferentes mercados em que atua, também os recursos totais de clientes
registaram níveis de crescimento relevantes, tendo em 2025 atingido 111,8 mil milhões de euros a nível
consolidado, mais 8,6% do que em 2024.
Em paralelo, continuou a verificar-se uma melhoria significativa da qualidade da carteira de crédito, com
uma redução expressiva dos ativos não produtivos, incluindo o decréscimo de 322 milhões de euros em
NPE face a dezembro de 2024.
O rigor na gestão do risco manteve, em 2025, o custo do risco num patamar adequado ao modelo de
negócio do banco e em níveis inferiores ao previsto no plano estratégico, situando‑se em 32 pb em
termos consolidados e 31 pb em Portugal.
A transformação digital e a inovação sustentaram o crescimento de quase 5% da base de Clientes,
superando 7,3 milhões de Clientes ativos, dos quais 74% são Clientes mobile. O investimento em
processos e soluções digitais permitiu acelerar as vendas digitais e reforçar a eficiência operacional,
consolidando a posição de liderança digital do Millennium bcp, que foi, uma vez mais, premiada pela
excelência na experiência dos Clientes.
Simultaneamente, dando sequência aos compromissos ESG assumidos, prosseguiu a evolução em
matéria de sustentabilidade e melhoria continuada do desempenho ambiental do Millennium bcp, que
se refletiu na subida da classificação atribuída pela MSCI para "AA", no regresso ao score “A-” no CDP -
Carbon Disclosure Project e na manutenção do percentil no CSA - Corporate Sustainability Assessment
da S&P no quartil mais elevado, além de manter uma atuação relevante ao nível da responsabilidade
social e do apoio às comunidades que servimos.
O sólido desempenho financeiro e operacional do Grupo ao longo do ano traduziu-se também em
múltiplas distinções nacionais e internacionais, que reconhecem a inovação, eficiência e qualidade do
serviço prestado, tanto em Portugal como nas demais geografias onde o Millennium bcp está presente.
Os resultados alcançados em 2025 foram apenas possíveis graças ao contributo e à confiança contínua
dos vários Stakeholders do Banco. Entre estes, gostaríamos de destacar desde logo os Clientes que nos
distinguem com a sua escolha e preferência, e também os Trabalhadores, pela excelência e empenho
que a grande maioria dos profissionais do Grupo colocam diariamente no seu trabalho, bem como os
Acionistas, cuja confiança e apoio têm sido cruciais para o percurso de consolidação e sucesso do
Millennium bcp.
| 7

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Num ano que corresponde ao último exercício do corrente mandato do presente Conselho de
Administração, é com satisfação que salientamos que o Grupo Banco Comercial Português se encontra
com forte capacidade para apoiar as famílias e o tecido empresarial nos diversos mercados e linhas de
negócio que desenvolve, e que temos plena confiança, nos cenários macro económicos expectáveis, na
capacidade do Banco para executar com sucesso o plano estratégico e a política de distribuição de
resultados apresentado ao mercado.

Miguel Maya |  | Nuno Amado
Presidente da Comissão Executiva |  | Presidente do Conselho de Administração
Vice-Presidente do Conselho de Administração |  |

8 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

| 9

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Principais destaques dos Resultados
em 2025

Rendibilidade Modelo de Negócio | Servir a Economia e Gerar Valor • Resultado líquido do Grupo em 2025 ascendeu a 1.018,6 milhões de euros, correspondendo a um aumento de 12,4% face ao ano anterior. O desempenho alcançado traduziu-se num ROE 1 de 14,1% (13,8% em 2024) e num EPS 1 de 0,066 euros (+14,3% face a 2024), refletindo a capacidade do Banco em gerar valor. • Resultado líquido da atividade em Portugal aumentou 10,6% tendo- se situado nos 869,4 milhões de euros em 2025, que compara com 786,4 milhões de euros em 2024. • Resultado líquido 2 das operações internacionais registou um aumento de 33,0%, tendo ascendido a 291,9 milhões de euros em 2025 que compara com 219,5 milhões de euros alcançados em 2024. Destaque para o Bank Millennium que registou um resultado líquido de 283,7 2 milhões de euros em 2025, correspondendo a uma variação de 67,1%3 face a 2024. Os encargos associados à carteira de créditos hipotecários em francos suíços registaram uma redução de 34,1%4 face ao ano anterior, tendo-se situado nos 502,4 milhões de euros em 2025. • Sólidos rácios de capital, CET1 5 de 15,9% e rácio de capital total 5 de 19,9%. • Indicadores de liquidez 6 do Grupo mantêm-se significativamente acima dos requisitos regulamentares. LCR: 334%; NSFR: 180% e LtD: 68%. Ativos disponíveis para financiamento junto do BCE de 33 mil milhões de euros. • Crédito a Clientes no Grupo aumenta 7,3% para 62,6 mil milhões de euros e Recursos Totais de Clientes crescem 8,6% para 111,8 mil milhões de euros face a dezembro de 2024. Em Portugal, o Crédito a Clientes aumentou 9,3% (+3,7 mil milhões de euros) e os Recursos Totais de Clientes aumentaram 6,3% (+4,5 mil milhões de euros). • Ativos não produtivos com redução expressiva, com destaque para o decréscimo de 322 milhões de euros em NPE no Grupo face a dezembro de 2024. • Custo do risco do Grupo situou-se em 32 p.b. em 2025, que compara com 31 p.b.7 no ano anterior. Em Portugal, o custo do risco situou-se nos 31 p.b. que compara com 30 p.b..7 no ano anterior. • Mais de 7,3 milhões de Clientes ativos com destaque para o aumento de 9% dos Clientes mobile que representam 74% da base de Clientes em dezembro de 2025. 1 ROE - Return on Equity; EPS - Earnings per Share. 2 Antes de interesses que não controlam. 3 Sem efeito cambial. Considerando o efeito cambial, a variação foi de 69,8%. 4 Inclui provisões para riscos legais, custos com acordos extrajudiciais e consultoria legal. Não inclui as provisões relacionadas com a carteira de créditos hipotecários em CHF do Euro Bank (garantida por entidade terceira), antes de impostos, interesses que não controlam e sem efeito cambial. Considerando o efeito cambial a redução foi de 33,0%. 5 Rácio fully implemented estimado incluindo 25% dos resultados não auditados de 2025. 6 Liquidity Coverage Ratio (LCR); Net Stable Funding Ratio (NSFR); Loans to Deposits Ratio (LtD). 7 Custo do risco inclui reversão de imparidades ocorrida no 2T24. Sem esse efeito, o custo do risco em 2024 situou-se nos 39 p.b. no Grupo e 42 p.b. em Portugal.

10 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Principais indicadores (1)

Milhões de euros
| 2025 | 2024 (reexpresso 2) | 2023 (reexpresso 2) | 2022 | 2021 | Var. 25/24
BALANÇO |  |  |  |  |  |
Ativo total | 109.333 | 102.144 | 94.371 | 89.868 | 92.905 | 7,0%
Situação líquida | 9.061 | 8.193 | 7.290 | 5.928 | 7.062 | 10,6%
Crédito a clientes (líquido) | 61.240 | 56.850 | 56.080 | 56.198 | 56.360 | 7,7%
Recursos totais de clientes | 111.782 | 102.938 | 95.328 | 92.808 | 90.097 | 8,6%
Recursos de clientes de balanço | 91.287 | 85.334 | 79.215 | 77.250 | 71.175 | 7,0%
Depósitos e outros recursos de clientes | 89.749 | 84.042 | 77.928 | 75.907 | 69.560 | 6,8%
Crédito a clientes (líquido) / Depósitos e outros recursos de clientes | 68 % | 68 % | 72 % | 74 % | 81 % |
RESULTADOS |  |  |  |  |  |
Margem financeira | 2.898 | 2.831 | 2.826 | 2.150 | 1.589 | 2,4%
Produto bancário | 3.815 | 3.574 | 3.769 | 2.857 | 2.334 | 6,8%
Custos operacionais | 1.415 | 1.306 | 1.161 | 1.073 | 1.116 | 8,3%
Custos operacionais excluindo itens específicos (3) | 1.392 | 1.294 | 1.146 | 1.057 | 1.025 | 7,6%
Resultados de modificações | (5) | (69) | (19) | (310) | 0 | 92,2%
Imparidades e Provisões | 825 | 857 | 1.100 | 1.056 | 1.061 | (3,7%)
Impostos sobre lucros | 409 | 341 | 537 | 304 | 204 | 19,8%
Resultado líquido atribuível a Acionistas do Banco | 1.019 | 906 | 856 | 197 | 138 | 12,4%
RENDIBILIDADE E EFICIÊNCIA |  |  |  |  |  |
Rendibilidade do ativo médio (ROA) | 1,1 % | 1,0 % | 1,0 % | 0,1 % | 0,0 % |
Rendibilidade dos capitais próprios médios (ROE) | 14,1 % | 13,8 % | 15,3 % | 3,1 % | 1,7 % |
Rendibilidade dos capitais próprios tangíveis (ROTE) | 14,7 % | 14,4 % | 15,9 % | 5,4 % | 1,8 % |
Taxa de margem financeira | 2,89 % | 3,04 % | 3,36 % | 2,46 % | 1,93 % |
Rácio de eficiência core (3) | 37,2 % | 35,5 % | 31,8 % | 36,2 % | 44,2 % |
Rácio de eficiência | 37,1 % | 36,5 % | 30,8 % | 37,6 % | 47,8 % |
Rácio de eficiência (3) | 36,5 % | 36,2 % | 31,6 % | 37,0 % | 43,9 % |
Rácio de eficiência - atividade em Portugal (3) | 34,2 % | 33,6 % | 29,5 % | 37,2 % | 42,6 % |
Custos com o pessoal / Produto bancário (3) | 20,2 % | 19,9 % | 17,0 % | 19,7 % | 24,1 % |
QUALIDADE DO CRÉDITO |  |  |  |  |  |
Stock de Non-performing exposures (crédito) | 1.503 | 1.825 | 1.952 | 2.218 | 2.752 |
Non-performing exposures (crédito) / Crédito a clientes | 2,4 % | 3,1 % | 3,4 % | 3,8 % | 4,7 % |
Imparidade do crédito (balanço) / NPE (crédito) | 90,9 % | 82,2 % | 81,9 % | 68,3 % | 68,0 % |
Crédito reestruturado | 1.111 | 1.530 | 1.729 | 1.866 | 2.564 |
Crédito reestruturado / Crédito a clientes | 1,8 % | 2,6 % | 3,0 % | 3,2 % | 4,4 % |
Custo do risco (líquido de recuperações) (4) | 32 p.b. | 31 p.b. | 42 p.b. | 52 p.b. | 60 p.b. |
LIQUIDEZ |  |  |  |  |  |
Liquidity Coverage Ratio (LCR) | 334 % | 342 % | 276 % | 212 % | 269 % |
Net Stable Funding Ratio (NSFR) | 180 % | 181 % | 167 % | 154 % | 150 % |
CAPITAL (5) |  |  |  |  |  |
Fundos próprios fully-implemented | 8.658 | 8.267 | 7.903 | 7.241 | 7.247 |
Ativos ponderados pelo risco fully-implemented | 43.469 | 40.111 | 39.725 | 43.106 | 45.863 |
Rácio common equity tier I fully-implemented | 15,9 % | 16,3 % | 15,4 % | 12,5 % | 11,7 % |
Rácio total fully implemented | 19,9 % | 20,6 % | 19,9 % | 16,8 % | 15,8 % |
Rácio common equity tier I phased-in | 16,1 % | 16,4 % | 15,5 % | 12,6 % | 11,7 % |
AÇÃO BCP |  |  |  |  |  |
Capitalização bolsista (ações ordinárias) | 13.268 | 7.023 | 4.147 | 2.213 | 2.130 | #REF!
Resultado líquido por ação básico e diluído ajustados (euros) | 0,066 | 0,058 | 0,054 | 0,010 | 0,007 |
Valores de mercado por ação (euros) |  |  |  |  |  |
Máximo | 0,8962 | 0,4650 | 0,3309 | 0,1982 | 0,1709 |
Mínimo | 0,4589 | 0,2543 | 0,1529 | 0,1218 | 0,1126 |
Fecho | 0,8962 | 0,4647 | 0,2744 | 0,1464 | 0,1409 |

| 11

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

(1) Alguns indicadores são apresentados segundo os critérios de gestão do Grupo, cujos conceitos se
encontram descritos e detalhados no Glossário e no capítulo dos indicadores alternativos de
desempenho, sendo também apresentadas as respetivas reconciliações com os valores contabilísticos,
nos respetivos capítulos.
(2) No primeiro trimestre de 2025, o Banco reconheceu como outros proveitos de exploração líquidos os
custos associados à avaliação de imóveis relativas a crédito imobiliário, reconhecidos como comissões
associadas a crédito e garantias e como outros gastos administrativos em períodos anteriores. Os valores
históricos respeitantes a 2024 e a 2023 considerados para efeitos da presente análise foram
reclassificados, com o objetivo de assegurar a sua comparabilidade, divergindo, portanto, dos valores
contabilísticos divulgados. Em 2024, o impacto destas reclassificações foi de -5 milhões de euros em
outros proveitos de exploração líquidos, por contrapartida de comissões (+4 milhões de euros) e de
outros gastos administrativos (-1 milhão de euros). Em 2023, o impacto destas reclassificações foi de -4
milhões de euros em outros proveitos de exploração líquidos, por contrapartida de comissões (+3
milhões de euros) e de outros gastos administrativos (-1 milhão de euros).
Adicionalmente, no segundo trimestre de 2025, foram reclassificadas outras comissões, com vista a
melhorar a qualidade da informação reportada. Os valores históricos referentes a 2024 e a 2023 das
rubricas objeto de reclassificação, considerados para efeitos da presente análise, estão apresentados de
acordo com as reclassificações efetuadas, com o objetivo de assegurar a sua comparabilidade. O
impacto em 2024 foi de +1 milhão de euros em comissões associadas a cartões e transferências de
valores, em contrapartida de -2 milhões de euros em comissões de gestão e manutenção de contas e de
um montante considerado imaterial no âmbito desta análise em outras comissões bancárias. Em 2023, o
impacto em comissões associadas a cartões e transferências de valores é considerado imaterial no
âmbito desta análise, tendo como contrapartida -1 milhão de euros em comissões de gestão e
manutenção de contas e um montante também considerado imaterial em outras comissões bancárias.
O montante total das comissões líquidas divulgado em 2024 e em 2023 manteve-se inalterado.
No segundo trimestre de 2025, o Banco procedeu à reclassificação de operações de crédito titulado,
anteriormente incluídas na Carteira de títulos (Títulos de dívida detidos não associados a operações de
crédito) passando a reconhecê-las como Crédito a clientes (Títulos de dívida detidos associados a
operações de crédito). Os valores históricos, referentes a 2024 e a 2023, considerados para efeitos da
presente análise estão apresentados de acordo com a reclassificação efetuada, com o objetivo de
assegurar a sua comparabilidade, divergindo, portanto, dos valores contabilísticos divulgados (impacto
de 1.147 milhões de euros antes de imparidade em dezembro de 2024 e impacto de 865 milhões de
euros também antes de imparidade no final de dezembro de 2023). A imparidade de balanço associada
a estas operações totalizava 4 milhões de euros em dezembro de 2024 e 3 milhões de euros em
dezembro de 2023, pelo que o impacto líquido de imparidade na carteira de Crédito a clientes e na
Carteira de títulos foi de 1.143 milhões de euros e de 862 milhões de euros em 31 de dezembro de 2024 e
em 31 de dezembro de 2023, respetivamente. Esta reclassificação contabilística conduziu também à
reclassificação dos respetivos resultados, nomeadamente entre outras imparidades e provisões e
imparidade do crédito (1 milhão de euros em dezembro de 2024 e 2 milhões de euros em dezembro de
2023). Os resultados provenientes destas operações, associados quer à margem financeira quer aos
resultados em operações financeiras, foram igualmente reclassificados, pese embora o montante total
de cada uma das rubricas não tenha sofrido alterações face aos montantes divulgados em períodos
anteriores.
Todos os indicadores associados às reclassificações acima referidas foram reexpressos em
conformidade.
As reclassificações efetuadas em períodos anteriores, já devidamente comunicadas e acompanhadas
das respetivas notas explicativas, não se encontram identificados neste relatório, uma vez que os valores
reexpressos correspondentes já foram divulgados em relatórios anteriores.
(3) Exclui o impacto dos itens específicos. Em 2025, o impacto foi negativo no montante de 23 milhões
de euros reconhecidos em custos com o pessoal na atividade em Portugal, incluindo por um lado custos
com saídas de colaboradores, nomeadamente, com indemnizações e reformas antecipadas, e por outro
uma reversão de custos com financiamento de crédito à habitação a ex-colaboradores. Em 2024, o
impacto foi negativo no montante de 13 milhões de euros reconhecidos em custos com o pessoal na
atividade em Portugal, incluindo custos com saídas de colaboradores, nomeadamente, com
indemnizações e reformas antecipadas, proveitos reconhecidos após celebração de acordos
relacionados com responsabilidades com ex-administradores do Banco e uma reversão de custos com
financiamento de crédito à habitação a ex-colaboradores. Em 2023, o impacto foi positivo no montante
de 124 milhões de euros, incluindo proveitos no montante de 139 milhões de euros, reconhecidos na
atividade internacional, associados à venda de 80% das ações da Millennium Financial Services sp. z o.o.
(128 milhões de euros reconhecidos em resultados em operações financeiras e 11 milhões de euros
reconhecidos em outros proveitos de exploração líquidos) e custos de 15 milhões de euros reconhecidos
em custos com o pessoal na atividade em Portugal [(i) custos relacionados com a compensação pelo
12 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

ajuste temporário da remuneração entre 2014 e 2017, a título de distribuição de parte dos resultados
obtidos em 2022; (ii) custos com saídas de colaboradores, nomeadamente com reformas antecipadas;
(iii) custos com financiamento de crédito à habitação a ex-colaboradores; e (iv) um proveito reconhecido
após celebração de acordo relacionado com responsabilidades com ex-administradores do Banco]. Em
2022, o impacto foi negativo de 16 milhões de euros reconhecidos em custos com o pessoal na atividade
em Portugal, incluindo: i) a distribuição de parte dos resultados obtidos em 2021 pelos colaboradores do
Banco; ii) custos com financiamento de crédito à habitação a ex-colaboradores; iii) atribuição de um
pagamento pontual a colaboradores como medida de mitigação dos impactos da inflação; e iv) a
constituição de uma provisão para outras medidas de adaptação da estrutura. Em 2021, o impacto
também foi negativo no montante de 91 milhões de euros, maioritariamente relacionado com os custos
decorrentes do ajustamento do quadro de pessoal, incluindo uma provisão constituída para o efeito, no
montante de 84 milhões de euros.
(4) Inclui o impacto da reversão de determinadas imparidades ocorrida na atividade em Portugal no
segundo trimestre de 2024, bem como o impacto da recuperação associada a um acordo extrajudicial
na subsidiária em Moçambique em 2023. Excluindo esses impactos, o custo do risco do Grupo foi de 39
pontos base em 2024 e de 48 pontos base em 2023.
(5) Os valores apresentados incluem os resultados líquidos acumulados dos respetivos períodos. Os
rácios de dezembro de 2025 incluem 25% dos resultados líquidos positivos acumulados, deduzidos da
remuneração estimada aos acionistas.
INSTRUÇÃO N.º 16/2004 DO BANCO DE PORTUGAL
Na sequência da publicação da instrução n.º 17/2025 do Banco de Portugal, que altera a instrução n.º
16/2004, relativa aos indicadores a utilizar pelas instituições de crédito na divulgação de informação ao
público, incluímos na tabela abaixo os referidos indicadores calculados de acordo com o disposto na
versão da instrução em vigor.
Esta alteração visa alinhar os indicadores a divulgar ao público com as definições e os critérios usados
pela Autoridade Bancária Europeia (EBA), designadamente associando as fórmulas de cálculo desses
indicadores a elementos específicos do modelo de reporte de informação financeira/contabilística para
fins de supervisão (FINREP - Common Reporting Framework). Assim, contrariamente à restante
informação divulgada neste comunicado, que considera o perímetro de consolidação integral, estes
indicadores são calculados de acordo com o perímetro prudencial.
INDICADORES DE ACORDO COM A INSTRUÇÃO N.º 16/2004 DO BANCO DE
PORTUGAL, NA VERSÃO VIGENTE

| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 | 31 dez. 23 | 31 dez. 22 | 31 dez. 21
RENDIBILIDADE |  |  |  |  |
Resultado líquido / Ativo total | 1,1 % | 1,0 % | 1,0 % | 0,1 % | 0,0 %
Produto bancário / Ativo total | 3,7 % | 3,7 % | 4,1 % | 3,3 % | 2,7 %
Resultado líquido / Capitais próprios | 13,5 % | 13,0 % | 14,5 % | 2,1 % | 0,3 %
EFICIÊNCIA |  |  |  |  |
Rácio Cost-to-income | 36,7 % | 36,3 % | 30,9 % | 36,0 % | 46,1 %
Custos com o pessoal / Produto bancário | 20,5 % | 20,0 % | 16,8 % | 19,4 % | 27,0 %
TRANSFORMAÇÃO |  |  |  |  |
Empréstimos e adiantamentos a sociedades não financeiras e a particulares / Depósitos de sociedades não financeiras e particulares | 64,4 % | 64,0 % | 68,2 % | 71,9 % | 78,9 %

| 13

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Informação sobre o Grupo BCP

Breve descrição
O Banco Comercial Português, S.A. (“BCP”,
“Millennium bcp” ou “Banco”) é o maior banco
privado português. O Banco, com centro de
decisão em Portugal, pauta a sua atuação pelo
respeito pelas pessoas e pelas instituições, pelo
enfoque no Cliente, pela vocação de excelência,
pela confiança, pela ética e pela
responsabilidade, sendo líder destacado em
várias áreas de negócio financeiro no mercado
português e uma instituição de referência a nível
internacional. O Banco assume uma posição de
destaque em África, através da sua operação
bancária em Moçambique (em Angola, o Banco
Millennium Angola - BMA fundiu-se com o
Banco Privado Atlântico - BPA, detendo agora o
Banco uma participação que consolida pelo
método de equivalência patrimonial), e na
Europa, através da sua operação na Polónia.
Desde 2010, o Banco opera em Macau através de
uma sucursal de pleno direito.
História
O BCP foi constituído em 17 de junho de 1985
como uma sociedade de responsabilidade
limitada ("sociedade anónima") organizada
segundo a legislação portuguesa, na sequência
da desregulamentação do sector bancário
português. O BCP foi fundado por um grupo de
mais de 200 acionistas e uma equipa de
profissionais bancários experientes que
procuraram capitalizar a oportunidade de
formar uma instituição financeira independente
que servisse o então subdesenvolvido mercado
financeiro português de forma mais eficaz que
os bancos estatais.
Enquanto o desenvolvimento do Banco foi
inicialmente caracterizado pelo crescimento
orgânico, uma série de aquisições estratégicas
ajudou a solidificar a posição do BCP no
mercado português, aumentando a oferta de
produtos e serviços financeiros colocados à
disposição dos Clientes. Em março de 1995, o
BCP adquiriu o controlo do Banco Português do
Atlântico S.A. ("Atlântico"), que era nessa data o
maior banco privado em Portugal e numa fase
posterior seguiu-se o lançamento de uma oferta
de aquisição conjunta sobre todo o capital do
Atlântico. Em junho de 2000, o Atlântico foi
incorporado no BCP. Em 2000, o BCP adquiriu a
Império, juntamente com o Banco Mello e o
Banco Pinto & Sotto Mayor.
Em 2004, o BCP com o objetivo de reforçar o
enfoque no core business de distribuição de
produtos financeiros e otimizar o consumo de
capital, vendeu ao grupo Caixa Geral de
Depósitos as seguradoras Império Bonança,
Seguro Directo, Impergesto e Servicomercial. O
Banco celebrou ainda acordos com a Fortis
(atualmente Ageas) para o controlo da gestão
das seguradoras Ocidental - Companhia
Portuguesa de Seguros, SA, da Ocidental -
Companhia Portuguesa de Seguros de Vida, SA
e da Médis - Companhia Portuguesa de Seguros
de Saúde, SA, bem como da gestora de fundos
de pensões, PensõesGere - Sociedade Gestora
de Fundos de Pensões, SA.
Em 2004, o Banco alienou os seus negócios de
seguros não vida e ainda uma parte do seu
negócio de seguros de vida ao estabelecer uma
joint venture com a Ageas (anteriormente
Fortis), denominada Millenniumbcp Ageas, da
qual 51% é detida pela Ageas e 49% pelo BCP.
O Banco após a consolidação do seu
posicionamento no mercado bancário
português, concentrou-se no desenvolvimento
do negócio de retalho noutras geografias, com o
objetivo de alcançar posições relevantes, através
da replicação do modelo de negócio de sucesso
em Portugal, em mercados emergentes na
Europa e em África. O Banco concentrou-se em
negócios com fortes perspetivas de crescimento
em mercados com uma estreita ligação histórica
a Portugal ou com significativas comunidades
de origem portuguesa (como Angola,
Moçambique, Estados Unidos, Canadá, França,
Luxemburgo e Macau), bem como em mercados
onde o modelo de negócio do Banco pudesse
ser exportado para atender às particularidades
específicas de cada geografia, como por
exemplo na Polónia, Grécia e Roménia.
O Banco implementou uma estratégia
consistente de segmentação de mercado e, até
2003, os diferentes segmentos eram abordados
por meio de redes de distribuição autónomas
operando sob várias marcas. Em outubro de
2003, o BCP iniciou o processo de substituição
das diferentes marcas em Portugal por uma
marca única: Millennium bcp. O rebranding
noutros mercados foi também implementado
em 2006. Todas as operações bancárias
controladas pelo BCP passaram a ser
desenvolvidas sob a marca "Millennium". Em
Portugal, o Grupo BCP também opera sob a
marca "ActivoBank".
Ao longo dos últimos anos, o BCP voltou a
concentrar-se nas operações que considerou
essenciais para o desenvolvimento do seu
negócio. Como parte deste novo enfoque, o
Banco alienou várias das suas operações
internacionais (em França, onde mantém ainda
uma participação inferior a 20%, Luxemburgo,
Estados Unidos, Canadá, Grécia, Turquia e
Roménia), mantendo protocolos comerciais para
14 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

facilitar as remessas de emigrantes portugueses
nalguns mercados. Em 2010, o Banco
transformou a sua sucursal off-shore de Macau
numa sucursal on-shore.
Em fevereiro de 2012, o Banco adotou uma
reestruturação administrativa através da
introdução de um modelo de gestão e
supervisão monista, em que o Conselho de
Administração inclui a Comissão Executiva e a
Comissão de Auditoria (esta última composta
por membros não executivos, e com maioria de
membros independentes, de acordo com a lei
aplicável).
Em dezembro de 2012, o Banco preparou e
apresentou ao governo português um Plano de
Reestruturação, exigido pela legislação nacional
e pelas regras europeias aplicáveis em matéria
de auxílios estatais. O Plano de Reestruturação
foi formalmente apresentado pelo governo
português à Comissão Europeia e, em julho de
2013, o Banco acordou com a Comissão Europeia
um Plano de Reestruturação, que implicava
atingir a melhoria da rendibilidade do Banco,
em Portugal, através de, entre outras iniciativas,
redução de custos. Em setembro de 2013, a
Direção-Geral de Concorrência anunciou o seu
acordo formal com as autoridades portuguesas
relativamente ao Plano de Reestruturação. De
acordo com a decisão, o Plano de
Reestruturação do Banco foi considerado em
conformidade com as regras da União Europeia
relativas aos auxílios estatais, demonstrando
desta forma a viabilidade do Banco sem a
continuação do apoio estatal. O Plano de
Reestruturação implementado visou fortalecer a
estratégia do Banco, concentrando-o nas suas
atividades core.
Em maio de 2014, como parte de um processo
que visava reorientar as atividades definidas
como prioritárias no seu Plano Estratégico, o
Banco anunciou que acordou com o grupo
internacional de seguros Ageas em reformular
parcialmente os acordos estratégicos de
parceria firmados em 2004, que incluiu a venda
da sua participação de 49% nas companhias de
seguros que operam exclusivamente no ramo
dos seguros não vida, ou seja, a Ocidental -
Companhia Portuguesa de Seguros, SA e a
Médis - Companhia Portuguesa de Seguros de
Saúde, SA.
Em abril de 2016, o Banco anunciou a conclusão
da fusão entre o Banco Millennium Angola, SA e
o Banco Privado Atlântico, SA, resultando no
segundo maior banco privado em termos de
crédito à economia em Angola, com uma quota
de mercado de aproximadamente 10% em
volume de negócios. A entidade resultante desta
fusão deixou de ser controlada pelo BCP.
O BCP anunciou, em janeiro de 2017, uma
emissão de capital através de emissão de
direitos de subscrição com preferência para os
atuais acionistas transferíveis no montante de 1,3
mil milhões de euros. O objetivo desta transação
foi antecipar o reembolso integral dos restantes
títulos subscritos pelo Estado e a remoção das
principais restrições relacionadas com o auxílio
estatal, incluindo a proibição de distribuição de
dividendos, o risco potencial de alienação de
atividades core e o risco de conversão. Esta
transação foi projetada para fortalecer o balanço
do Banco através da melhoria do rácio de CET1
fully implemented e do Texas ratio, alinhando o
BCP com os benchmarks do setor e colocando-o
acima dos requisitos regulatórios.
Em 27 de dezembro de 2019 foi celebrada a
escritura de fusão do Banco de Investimento
Imobiliário, S.A., uma subsidiária detida a 100%
pelo Banco Comercial Português, S.A., por
incorporação neste último.
Em 27 de agosto de 2019, a Assembleia Geral
Extraordinária do Bank Millennium, que contou
com a participação de 216 acionistas
representando 78,53% do seu capital social,
aprovou a fusão Bank Millennium S.A. com o
Euro Bank S.A.. A conclusão da integração do
Eurobank S.A. no Bank Millennium S.A. ocorreu
em novembro desse mesmo ano, tendo o Banco
resultante da fusão passado a operar com uma
única marca, um único sistema operativo e uma
única entidade jurídica.
Em 29 de junho de 2021, foi celebrado um
acordo com o Union Bancaire Privée, UBP SA
respeitante à venda da totalidade do capital
social do Banque Privée BCP (Suisse) SA. Em 2
de novembro foi concretizada a alienação da
totalidade do capital social do Banque Privée
BCP (Suisse) SA (“Banque Privée”) ao Union
Bancaire Privée, UBP SA. A concretização desta
operação de venda do Banque Privée visou
permitir ao Grupo BCP prosseguir a estratégia
de enfoque da alocação de recursos e da gestão
nas geografias core, potenciando o
desenvolvimento destas e dessa forma a criação
de valor para os seus S takeholders.
Em 29 de dezembro de 2021, o BIM – Banco
Internacional de Moçambique, S.A. (banco de
direito moçambicano em que o BCP detém,
indiretamente, uma participação de 66,69%)
formalizou a entrada em vigor de um acordo de
longo prazo com a Fidelidade – Companhia de
Seguros, S.A., com vista a reforçar capacidades e
a alargar a oferta de seguros no canal bancário
(bancassurance) em Moçambique. No âmbito
desta parceria, cuja possibilidade se encontrava
prevista no memorando de entendimento
celebrado entre o BCP e o Grupo Fosun em
novembro de 2016, o BIM e a Fidelidade
formalizaram igualmente a alienação pelo BIM à
Fidelidade de ações representativas de 70% do
capital social e direitos de voto da Seguradora
Internacional de Moçambique, S.A., mantendo o
BIM aproximadamente 22% do respetivo capital
social. O BIM e a Fidelidade acordaram ainda
opções de compra e de venda com vista a que a
Fidelidade possa vir a adquirir ações adicionais,
podendo a participação do BIM, por efeito
dessas opções, reduzir-se para 9,9% do capital da
| 15

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

SIM. No âmbito do acordo de distribuição
exclusiva de longo prazo, o BIM promoverá a
distribuição de seguros da SIM através do canal
bancário, continuando a disponibilizar aos seus
clientes uma ampla oferta de seguros por via de
parcerias com um Grupo segurador de
referência como a Fidelidade.
No 1º semestre de 2023, o Bank Millennium
concluiu a venda de 80% da Millennium
Financial Services, no âmbito da parceria
estratégica na área de bancassurance.
No 1º semestre de 2024, o Bank Millennium
concluiu a implementação do Plano de
Recuperação, notificando este facto à
Autoridade de Supervisão Financeira Polaca e ao
Fundo de Garantia Bancária.
Na Apresentação de Resultados do 3º trimestre
de 2024, o BCP e o Bank Millennium
apresentaram os seus planos estratégicos para o
período 2025-28.
16 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Governance

O Banco Comercial Português, S.A. adota um
modelo de administração e fiscalização monista,
composto por Conselho de Administração (CA),
que inclui uma Comissão Executiva (CE) e uma
Comissão de Auditoria composta unicamente
por administradores não executivos e com
maioria de independentes. A Sociedade integra
ainda um Conselho de Remunerações e
Previdência (CRP) e um Conselho Estratégico.
O Banco conta com um Revisor Oficial de
Contas e um Auditor Externo que procede à
auditoria das contas individuais e consolidadas
do Banco, eleitos em Assembleia Geral.
A Assembleia Geral é o órgão máximo da
sociedade que representa a universalidade dos
acionistas, tendo as suas competências fixadas
na lei e nos estatutos.
O CA é o órgão de governo do Banco
competindo-lhe, nos termos da lei e dos
estatutos, os mais amplos poderes de gestão e
de representação da sociedade.
Nos termos dos Estatutos do Banco, o CA é
composto por um mínimo de 15 e um máximo
de 19 membros com e sem funções executivas,
eleitos pela Assembleia Geral por um período de
quatro anos, sendo permitida a sua reeleição. A
31 de dezembro de 2025, o CA era composto por
17 membros, dos quais 13 foram eleitos na
Assembleia Geral que se realizou em 4 de maio
de 2022. Os restantes membros foram
cooptados pelo Conselho de Administração: dois
em 11 de outubro de 2022, tendo a cooptação
sido ratificada na Assembleia Geral que se
realizou em 20 de dezembro de 2022; um em 22
de janeiro de 2025, ratificado na Assembleia
Geral realizada em 22 de maio de 2025; e o mais
recente em 27 de novembro de 2025, cuja
ratificação está prevista para a próxima
Assembleia Geral, marcada para 7 de maio de
2026. Todas as cooptações foram deliberadas na
sequência da obtenção de autorização para o
exercício de funções por parte do Banco Central
Europeu.
Dos 17 membros que atualmente compõem o
CA, 6 são executivos e 11 são não executivos,
sendo que destes últimos, 6 são qualificados
como independentes.
O CA iniciou funções em 5 de setembro de 2022
e foi responsável pela nomeação da CE,
composta por seis dos seus membros, tendo o
seu Presidente sido indicado pela Assembleia
Geral. O CA delegou na CE a gestão corrente do
Banco, competindo-lhe assegurar todas as
funções de gestão que o CA não tenha
reservado para si. A CE é coadjuvada por vários
comités e subcomités, aos quais compete o
especial acompanhamento de algumas
matérias relevantes.
A fiscalização da sociedade é assegurada por
uma Comissão de Auditoria (CAUD), eleita pela
Assembleia Geral, e composta por um mínimo
de 3 e um máximo de 5 membros, eleitos em
conjunto com os demais administradores,
devendo as listas propostas para o CA
discriminar os membros que se destinam a
integrar a Comissão de Auditoria e indicar o
respetivo Presidente. A CAUD é composta por 3
administradores não executivos, sendo na sua
maioria membros independentes, assim como a
sua presidente, e integra ainda um membro
suplente.
O CRP tem como missão observar os interesses
de longo prazo dos acionistas, dos investidores e
de outros interessados, bem como o interesse
público em geral. É composto por três a cinco
membros, todos independentes em relação aos
membros da CE.
O Conselho Estratégico é um órgão de natureza
consultiva não permanente e tem como
membros por inerência o Presidente e Vice-
Presidentes do CA, bem como o Presidente da
CE.
O CA tem ainda constituídas outras comissões
em quem delega algumas competências, além
da Comissão Executiva e da Comissão de
Auditoria, que tem competências próprias e
delegadas, nomeadamente a Comissao de
Avaliação de Riscos (CAvR), a Comissão de
Nomeações e Remunerações (CNR) e a
Comissão de Governo Societário, Ética e
Sustentabilidade (CGSES).
A CAvR aconselha e apoia o Conselho de
Administração sobre a estratégia e apetência
para o risco do Banco, monitorizando a sua
execução, nos termos da lei e do seu Regimento.
A CNR tem competências de avaliação de
requisitos de adequação dos membros do CA,
das suas Comissões e dos titulares de funções
essenciais, de definição das políticas de
Sucessão e de Remuneração dos
Administradores e Colaboradores,
monitorizando a respetiva implementação, bem
como em outros assuntos respeitantes a
recursos humanos do Banco, nos termos da lei e
do seu Regimento.
A CGSES é responsável por monitorizar políticas
e processos de governo societário, conduta,
valores e responsabilidade social, supervisionar
iniciativas de sustentabilidade do Banco,
acompanhar o Plano Diretor de
Sustentabilidade, o Plano de Responsabilidade
Social Corporativa e o programa de Proteção de
| 17

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Dados, além de emitir parecer sobre os relatórios
anuais de governo e sustentabilidade.
O Secretário da Sociedade e o Secretário
Suplente são nomeados pelo CA, cessando
funções com o termo do mandato do Conselho
que os tenha designado.
Modelo de Governo Corporativo
18 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Identificação e Composição dos Órgãos Sociais e Comissões do
Conselho de Administração
O Conselho de Administração e as suas Comissões têm atualmente a seguinte composição:

|  | Conselho de Administraçã o (CA) | Comissão Executiva (CE) | Comissão de Auditoria (CAud) | Comissão de Governo Societário, Ética e Sustentabilid ade (CGSES) | Comissão de Nomeações e Remuneraç ões (CNR) | Comissão de Avaliação de Riscos (CAvR)
| Nuno Manuel da Silva Amado (Presidente do CA e da CGSES) |  |  |  |  |  |
| Jorge Manuel Baptista Magalhães Correia (Vice- Presidente do CA e vogal do CRP) |  |  |  |  |  |
| Valter Rui Dias de Barros (Vice-Presidente do CA) |  |  |  |  |  |
| Miguel Maya Dias Pinheiro (Vice-Presidente do CA e CEO) |  |  |  |  |  |
| Ana Paula Alcobia Gray |  |  |  |  |  |
| Altina de Fátima Sebastian Gonzalez * |  |  |  |  |  |
| Cidália Maria da Mota Lopes (Presidente da CAud) |  |  |  |  |  |
| Esmeralda da Silva Santos Dourado |  |  |  |  |  |
| Fernando da Costa Lima (Presidente da CAvR) |  |  |  |  |  |
| João Nuno de Oliveira Jorge Palma |  |  |  |  |  |
| José Miguel Bensliman Schorcht da Silva Pessanha |  |  |  |  |  |
| José Pedro Rivera Ferreira Malaquias |  |  |  |  |  |
| Lingzi Yuan (Smilla Yuan) (Presidente da CNR) |  |  |  |  |  |
| Maria José Henriques Barreto de Matos de Campos |  |  |  |  |  |
| Miguel de Campos Pereira de Bragança |  |  |  |  |  |
| Rui Manuel da Silva Teixeira |  |  |  |  |  |
| Tao Li (Vincent Li) |  |  |  |  |  |

* Membro suplente da Comissão de Auditoria.
| 19

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O Conselho de Remunerações e Previdência é presidido por José António Figueiredo Almaça e
composto pelos dois vice-presidentes Jorge Magalhães Correia e Valter Barros.
O Conselho Estratégico, enquanto órgão consultivo e não permanente, tem uma composição variável,
sendo o Presidente e os Vice-Presidentes do Conselho de Administração membros por inerência.
A Mesa da Assembleia Geral eleita para o quadriénio 2024/2027 na Assembleia Geral de 22 de maio de
2024, tem a seguinte composição:
Presidente: Pedro Rebelo de Sousa
Vice-presidente: Octávio Castelo Paulo
Secretário da Mesa: Secretária da Sociedade (Ana Moniz Macedo)
1 Com referência ao preço de fecho registado no mercado regulamentado Euronext Lisbon em 8 de abril de 2025.
20 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Principais eventos em 2025

Em 2025, num contexto de incerteza, sobretudo, associado à situação geopolítica internacional, o BCP
destacou-se pela sua proximidade e apoio às empresas e às famílias e pela qualidade dos serviços
disponibilizados aos seus Clientes.
Em 22 de janeiro de 2025, o Banco informou que o seu Conselho de Administração, em conformidade com a
lei e com os normativos do Banco relativos ao Planeamento de Sucessão, aprovou nessa data a cooptação de
Esmeralda da Silva Santos Dourado, como administradora não executiva independente do Banco,
preenchendo assim a vaga existente no Conselho de Administração para o quadriénio 2022-2025. A
cooptação foi deliberada na sequência da obtenção de autorização por parte do Banco Central Europeu para
o exercício de funções e apresentada para ratificação na Assembleia Geral do Banco.
Em 10 de março de 2025, o Banco informou sobre decisão de reembolso antecipado na totalidade da emissão
de obrigações EUR 450 million Subordinated Fixed Rate Reset Notes due 27 March 2030.
Em 12 de março de 2025, o Banco informou que a agência de notação financeira S&P Global subiu o rating da
dívida sénior unsecured do BCP de BBB para BBB+, alterando, simultaneamente, o Outlook de positivo para
estável.
Em 13 de março de 2025, o Banco informou sobre solicitação de ofertas para aquisição de uma emissão de
obrigações T2 com vencimento em dezembro de 2027. A Oferta estava condicionada à conclusão com
sucesso da emissão de uma nova série de Subordinated Fixed Rate Reset Notes, emitidas ao abrigo do Euro
Note Programme do Banco num montante de pelo menos EUR 450 milhões, sujeita às condições de
mercado.
Em 13 de março de 2025, o Banco informou que fixou nesse dia as condições de uma emissão de títulos
representativos de dívida subordinada Tier 2 ao abrigo do seu Euro Note Programme. A emissão, no
montante de EUR 500 milhões, tem um prazo de 12 anos, com opção de reembolso antecipado pelo Banco
durante os três meses anteriores ao final do 7º ano, uma taxa de juro de 4,75%, ao ano, durante os primeiros 7
anos (correspondente a um spread de 2,150% (o “Spread”) sobre a taxa mid-swap de 7 anos). Para os últimos
5 anos, a taxa de juro será refixada com base na taxa mid swaps de 5 anos prevalecente acrescida do Spread.
A colocação da emissão foi feita numa base diversificada de investidores institucionais no seguimento de
uma rápida e bem-sucedida execução.
Em 21 de março de 2025, o Banco informou que foram apurados os resultados da oferta para aquisição da
emissão EUR 300 milhões 4.50% T2 Subordinated Fixed Rate Reset Notes due December 2027 (ISIN:
PTBCPWOM0034) atualmente em circulação, que consubstanciam um montante nominal de EUR 166,3
milhões. no dia 20 de março de 2025, tendo o Banco recebido ofertas válidas de venda pelos titulares das
Notes no montante nominal total de EUR 79,5 milhões, tendo estas sido aceites, na sua totalidade, para
compra pelo Banco.
Em 1 de abril de 2025, o Banco informou que, a partir dessa data, cessou a atribuição de rating pela
Morningstar DBRS às Obrigações Cobertas emitidas pelo BCP. As obrigações hipotecárias emitidas pelo BCP
mantêm as notações de rating atualmente atribuídas pela Moody’s e pela Fitch Ratings, respetivamente, de
‘Aaa’ e ‘AAA’.
Em 8 de abril de 2025, o Banco informou ter sido nesse dia aprovado um programa de recompra de ações
próprias no montante global de EUR 200 milhões, equivalente a aproximadamente 2,683% da capitalização
bolsista do BCP 1. O Programa tem como objetivo, para os efeitos previstos no artigo 5.º, n.º 2, alínea a), do
Regulamento (UE) n.º 596/2014, a extinção das ações próprias adquiridas no seu âmbito e será implementado
de acordo com as disposições do Regulamento (UE) n.º 596/2014 conforme complementado pelo
Regulamento Delegado (UE) 2016/1052, tendo em consideração os termos e condições descritos, estando
também condicionado aos (i) limites da deliberação adotada no ponto 6 da Ordem de Trabalhos da
Assembleia Geral de 22 de maio de 2024, conforme oportunamente comunicada ao mercado (ii) termos e
condições de eventuais autorizações para aquisição de ações próprias que venham a ser aprovadas pela
Assembleia Geral do BCP e (iii) termos e condições da eventual redução de capital que, para estes efeitos,
venha a ser objeto de deliberação por parte da Assembleia Geral do BCP.
Em 14 de abril de 2025, o Banco iniciou o Programa de Recompra de Ações Próprias aprovado pelo Banco, de
acordo com os termos e condições descritos no anúncio relativo ao início da negociação no âmbito do
Programa de Recompra de Ações Próprias divulgado pelo BCP no dia 8 de abril.
| 21

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 21 de maio de 2025, o Banco informou que a agência de rating Moody’s melhorou o Baseline Credit
Assessment (BCA) e o Adjusted BCA de ‘baa3’ para ‘baa2’. Em consequência, a Moody’s melhorou a notação
de rating dos depósitos de ‘A3’ para ‘A2’, a notação da dívida subordinada de ‘Ba1’ para ‘Baa3’, situando-se
após a revisão no nível de Investment Grade e afirmou a notação de rating da dívida sénior preferencial em
‘Baa1’. O Outlook do rating dos depósitos passou para estável e manteve o Outlook da dívida sénior
preferencial em estável.
Em 22 de maio de 2025, o Banco informou ter realizado a Assembleia Geral Anual de Acionistas, nas
instalações do Banco e simultaneamente, por meios telemáticos, com a participação de Acionistas
detentores de 66,19%% do respetivo capital social, com as seguintes deliberações:
Ponto Um - Aprovação do relatório de gestão, do balanço e das contas individuais e consolidadas, relativos ao
exercício de 2024, do Relatório do Governo Societário, que inclui capítulo sobre a remuneração dos órgãos de
administração e fiscalização, e do Relatório de Sustentabilidade;
Ponto Dois – Aprovação da proposta de aplicação de resultados do exercício de 2024;
Ponto Três – Aprovação de um voto de confiança e louvor no Conselho de Administração, incluindo a
Comissão Executiva e a Comissão de Auditoria, e em cada um dos respetivos membros, bem como no
Revisor Oficial de Contas e no seu representante;
Ponto Quatro – Ratificação da cooptação de administrador para o mandato 2022-2025;
Ponto Cinco – Aprovação da Política de Distribuição aos Acionistas;
Ponto Seis – Aprovação da Política de Remuneração dos Membros dos Órgãos de Administração e de
Fiscalização;
Ponto Sete – Aprovação da Política Interna de Seleção e Avaliação de Adequação dos membros dos órgãos
de administração e fiscalização e dos titulares de funções essenciais;
Ponto Oito - Aprovação da redução do capital social do Banco em até EUR 150.000.000,00 (cento e cinquenta
milhões de euros), com a finalidade especial de execução de programa de recompra de ações próprias e de
extinção de ações próprias já adquiridas ou que venham a ser adquiridas no âmbito do referido programa,
envolvendo a extinção de até 755.699.497 ações próprias representativas de até 5% da totalidade de ações
representativas do capital social, bem como sobre as reservas conexas, com consequente alteração do n.º 1 do
artigo 4.º do contrato de sociedade;
Ponto Nove- Aprovação do aumento do capital social do Banco para EUR 3.000.000.000, por incorporação da
reserva especial que venha a ser constituída no âmbito do ponto Oito da Ordem de Trabalhos, pelo valor
correspondente ao da redução do capital social daí resultante e sem emissão de novas ações, com
consequente alteração do n.º 1 do artigo 4.º do contrato de sociedade;
Ponto Dez – Aprovação da alteração ao artigo 27.º n.º 2 do Contrato de Sociedade (voto por correspondência e
voto por meios eletrónicos);
Ponto Onze – Aprovação da proposta de aquisição e alienação de ações e de obrigações próprias.
Em 16 de junho de 2025, o Banco informou sobre as condições de uma emissão de títulos representativos de
dívida sénior preferencial elegível para MREL (Minimum Requirement for own funds and Eligible Liabilities)
ao abrigo do seu Euro Note Programme. A emissão, no montante de EUR 500 milhões, tem um prazo de 6
anos, com opção de reembolso antecipado pelo Banco no final do 5º ano, um preço de emissão de 99,631% e
uma taxa de juro fixa de 3,125% ao ano, durante os primeiros 5 anos (correspondente a um spread de 0,95%
sobre a taxa mid-swap de 5 anos). No 6º ano, a taxa de juro resultará da soma da Euribor a 3 meses com um
spread de 0,95%. A colocação da emissão foi feita no mercado internacional e numa base muito diversificada
de investidores institucionais, sobretudo, em fundos de investimento, bancos e fundos de pensões.
Em 11 de julho de 2025, o Banco informou ter sido notificado pelo Banco de Portugal, enquanto autoridade de
resolução nacional, acerca da atualização do seu requisito mínimo de fundos próprios e de passivos elegíveis
(“MREL” ou “Minimum Requirement for own funds and Eligible Liabilities”) conforme decisão do Conselho
Único de Resolução.
A estratégia de resolução aplicada continua a ser a de um ponto de entrada múltiplo (“MPE” ou “Multiple
Point of Entry”). O requisito MREL a cumprir pelo grupo de resolução BCP (constituído pelo Banco BCP, S.A.,
pelo Banco ActivoBank, S.A. e todas as subsidiárias do BCP, com a exceção do Bank Millennium S.A. e do
Banco Internacional de Moçambique e suas respetivas filiais), com aplicação imediata, é de:
22 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

• 24,89% do montante total das posições em risco (“TREA” ou “Total Risk Exposure Amount”), a que acresce
ainda o requisito combinado de reservas de fundos próprios (“CBR” ou “Combined Buffer Requirement”),
que inclui também o “Countercyclical Capital Buffer” — CCyB e o “Systemic Risk Buffer” — SyRB,
atualmente de 3,95%, assim correspondendo a um requisito total atualmente de 28,84%; e
• 6,86% da medida de exposição total (“LRE” ou “Leverage Ratio Exposure Measure").
Adicionalmente, o Banco informou que não está sujeito a qualquer requisito mínimo de subordinação.
De acordo com a regulamentação em vigor, o requisito MREL pode ser anualmente atualizado pelas
autoridades competentes, pelo que estas metas substituem as anteriormente fixadas.
Nessa data, o BCP informou sobre o cumprimento dos requisitos MREL estabelecidos, tanto em
percentagem do TREA (incluíndo o CBR), como em percentagem do LRE
Em 1 de agosto de 2025, o Banco informou ter sido submetido ao teste de stress de 2025 na União Europeia
(EU) conduzido pela Autoridade Bancária Europeia (EBA), em cooperação com o Banco de Portugal, o Banco
Central Europeu (BCE) e o Comité Europeu do Risco Sistémico (ESRB).
O Banco Comercial Português, S.A. tomou conhecimento dos comunicados da EBA sobre o teste de stress na
UE e reconhece os resultados deste exercício, abrangendo 64 bancos que, em conjunto, representam cerca
de 75% do total de ativos bancários na União Europeia.
O teste de stress de 2025 na UE não contém um limiar de aprovação / reprovação, tendo sido projetado para
ser usado como uma importante fonte de informação para o processo de análise e avaliação pelo supervisor
(SREP-Supervisory Review and Evaluation Process). Os resultados permitirão auxiliar as autoridades
competentes na avaliação da capacidade do Banco Comercial Português, S.A. em cumprir os requisitos
prudenciais aplicáveis em cenários adverso
O cenário adverso do teste de stress foi definido pelo BCE / ESRB e cobre um horizonte de três anos
(2025-2027). O teste de stress foi realizado na premissa do balanço a dezembro de 2024 permanecer
inalterado e, consequentemente, não tem em consideração estratégias de negócio e ações de gestão futuras,
não representando consequentemente uma previsão da evolução financeira do Banco Comercial Português,
S.A.
Considerando os resultados do Banco Comercial Português, S.A, destacam-se os seguintes aspetos:
• da aplicação do cenário adverso resultou uma redução de 228 p.b. no final de 2025, de 152 p.b. no final de
2026 e de 100 p.b. no final de 2027 face ao rácio de CET1 fully loaded restated (CRR3) de 2024, o que
compara com uma redução média no universo dos 64 bancos submetidos a este exercício, de 260 p.b. no
final de 2025, 275 p.b. no final de 2026 e de 304 p.b. no final de 2027.
• da aplicação do cenário base resultou um aumento de 129 p.b. no final de 2025, de 254 p.b. no final de
2026 e de 279 p.b. no final de 2027 no rácio de capital CET1 fully loaded restated (CRR3) de 2024, o que
compara com um aumento médio no universo dos 64 bancos submetidos a este exercício, de 65 p.b. no
final de 2025, 113 p.b. no final de 2026 e de 128 p.b. no final de 2027.
Em 25 de agosto de 2025, no âmbito do Programa de Recompra de Ações, o Banco informou ter adquirido
309.362.863 ações, pelo valor total de EUR 199.999.980, detendo nessa data um total de 309.362.863 ações
próprias, representativas de 2,05% do seu capital social.
Em 19 de setembro de 2025, o Banco informou sobre a decisão de exercer a opção de reembolso antecipado
da totalidade da emissão “EUR 500,000,000 Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due October
2026” (ISIN: PTBCP2OM0058), emitida a 2 de outubro de 2023 no âmbito do programa “EUR 25,000,000,000
Euro Note Programme” (as “Notes”), de acordo com a condição 6(d) dos termos e condições das Notes e dos
termos finais das Notes. O reembolso antecipado das Notes teve lugar na data de reembolso antecipado
prevista nos seus termos finais, 2 de outubro de 2025, pelo respetivo montante de capital em dívida acrescido
de juros vencidos.
Em 1 de outubro de 2025, o Banco informou que a agência de notação financeira Morningstar DBRS subiu o
rating da dívida sénior unsecured do BCP de BBB(high) para A(low) e o rating dos depósitos de A(low) para A.
Em 3 de novembro de 2025, o Banco informou ter recebido a decisão do Banco Central Europeu (BCE) no
âmbito do Supervisory Review and Evaluation Process (SREP) sobre os requisitos mínimos prudenciais que
deverão ser respeitados, em base consolidada, a partir de 1 de janeiro de 2026.
| 23

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

De acordo com a informação recebida, o Pillar 2 Requirement ("P2R") para o BCP a partir de 1 de janeiro de
2026 é de 2,15%, o que representa um decréscimo de 10 pb, refletindo uma avaliação mais favorável do
Supervisor do risco global do Banco.
As decisões referidas anteriormente estabelecem os requisitos mínimos de fundos próprios determinados
em função do valor total dos ativos ponderados pelo risco (RWA).
Os buffers incluem a reserva de conservação de fundos próprios de 2,5%, a reserva para outras instituições de
importância sistémica de (O-SII) de 1,0%, a reserva contra cíclica de fundos próprios (CCyB) de 0,80% (valor
pró-forma em setembro de 2025: média ponderada das exposições por país pela respetiva reserva
contracíclica, das quais 0,75% para exposições em Portugal de acordo com o Aviso 7/2024 do Banco de
Portugal e 1% para exposições na Polónia, recalculada trimestralmente) e a reserva para risco sistémico
sectorial de 0,27% (valor variável, com referência a setembro de 2025, correspondente a 4% sobre o montante
das posições em risco sobre a carteira de retalho de pessoas singulares garantidas por imóveis destinados à
habitação localizados em Portugal, calculada nos termos do n.º 3 do artigo 92º do Regulamento (UE) 575/2013,
ao mais elevado nível de consolidação em Portugal, tendo presente o enquadramento legal aplicável).
Em 27 de novembro de 2025, o Banco informou que o seu Conselho de Administração aprovou nesse dia a
cooptação de Tao Li (Vincent Li), como membro não executivo do Conselho de Administração do Banco, na
sequência da apresentação de carta de renúncia de Lingjiang Xu ao mesmo cargo, a qual foi aceite com
efeitos a 27 de novembro de 2025. A cooptação foi deliberada na sequência da obtenção de autorização por
parte do Banco Central Europeu para o exercício de funções e será apresentada para ratificação na próxima
Assembleia Geral do Banco.
Em 28 de novembro de 2025, o Banco informou que a agência de notação financeira Fitch Ratings melhorou
a notação da dívida sénior unsecured de longo prazo do BCP de BBB para BBB+, na sequência do upgrade
do rating de emitente de longo prazo, Issuer Default Rating (IDR) de BBB para BBB+ e do Viability Rating
(VR) de bbb para bbb+, tendo mantido o Outlook Positivo.
Em 23 de dezembro de 2025, o Banco informou, na sequência das deliberações adotadas no contexto dos
Pontos Oito e Nove da Ordem de Trabalhos da Assembleia Geral de 22 de maio de 2025 e no contexto do
programa de recompra de ações próprias no montante global de até EUR 200.000.000,00 (duzentos milhões
de euros), cuja conclusão foi anunciada no passado dia 25 de agosto de 2025 (“Programa de Recompra”), ter
sido nessa data concluído o registo comercial das seguintes operações:
– redução do capital social do Banco em EUR 61.405.928,67 (sessenta e um milhões, quatrocentos e
cinco mil, novecentos e vinte oito euros e sessenta e sete cêntimos), com a finalidade especial de
execução do Programa de Recompra, passando a cifra do capital social a ser de EUR 2.938.594.071,33
(dois mil, novecentos e trinta e oito milhões, quinhentos e noventa e quatro mil e setenta e um euros
e trinta e três cêntimos), envolvendo a extinção de 309.362.863 ações próprias nominativas escriturais
e sem valor nominal e a criação de uma reserva especial, sujeita ao regime da reserva legal, no valor
de EUR 61.405.928,67; e
– subsequente aumento do capital social do Banco no montante de EUR 61.405.928,67 para EUR
3.000.000.000,00, sem emissão de novas ações e por incorporação de reserva especial no mesmo
montante constituída para o efeito na sequência da redução do capital social anteriormente referido,
com o objetivo de reposição da cifra do respetivo capital social.
O capital social do Banco fixou-se assim em EUR 3.000.000.000,00, representado por 14.804.627.089 ações
escriturais sem valor nominal (sendo também de 14.804.627.089 o número total de direitos de voto a elas
inerentes). A operacionalização destas operações foi concretizada junto da Central de Valores Mobiliários
gerida pela Euronext Securities Porto.
Estas operações foram implementadas sem alteração da situação líquida do Banco e com vista à
simplificação da respetiva estrutura de balanço.
EVENTOS SUBSEQUENTES
Em 20 de janeiro de 2026, o Banco informou sobre a decisão de exercer a opção de reembolso antecipado da
totalidade da emissão “EUR 500,000,000 Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due 2027” (ISIN:
PTBCPHOM0066), emitida a 12 de fevereiro de 2021 no âmbito do programa “EUR 25,000,000,000 Euro Note
Programme” (as “Notes”), de acordo com a condição 6(d) dos termos e condições das Notes e dos termos
finais das Notes. O reembolso antecipado das Notes teve lugar na data de reembolso antecipado prevista nos
seus termos finais, 12 de fevereiro de 2026, pelo respetivo montante de capital em dívida acrescido de juros
vencidos.
Em 29 de janeiro de 2026, o Banco informou sobre as condições de uma emissão de títulos representativos
de dívida sénior preferencial elegível para MREL (Minimum Requirement for own funds and Eligible
Liabilities) ao abrigo do seu Euro Note Programme. A emissão, no montante de EUR 500 milhões, tem um
24 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

prazo de 6 anos e 3 meses, com opção de reembolso antecipado pelo Banco em 5 de maio de 2031 (“Data de
Reembolso Antecipado”), um preço de emissão de 99,990% e uma taxa de juro fixa de 3,250% ao ano até a
Data de Reembolso Antecipado. A partir da Data de Reembolso Antecipado, a taxa de juro resultará da soma
da Euribor a 3 meses com um spread de 0,72%. A colocação da emissão foi feita no mercado internacional e
numa base diversificada de investidores institucionais, sobretudo, em fundos de investimento, bancos e
fundos de pensões, possibilitando o estreitamento do spread em mais de 25pb durante a fase de execução.
Entre janeiro e fevereiro de 2026 verificaram-se um conjunto de tempestades em Portugal, afetando
património físico de particulares e empresas, algumas das quais tiveram repercussões graves na atividade.
Com base na informação disponível à data é muito difícil estimar os impactos diretos e indiretos das mesmas,
esperando-se, todavia, que os efeitos para a economia portuguesa tenham sido mitigados pela definição e
implementação de medidas de recuperação e de apoio financeiro, como as moratórias públicas, para as
áreas afetadas.
Na sequência do conflito militar entre Estados Unidos da América e Irão desencadeado em fevereiro de 2026,
os mercados financeiros reagiram com um acréscimo significativo de volatilidade e aumento do preço dos
bens energéticos, nomeadamente petróleo e gás natural, com repercussões no comportamento dos
mercados acionistas e obrigacionistas. Em reação direta aos receios de aumento na taxa de inflação
decorrente do impacto potencial no preço da energia, registou-se uma inversão na perspetiva de evolução da
política monetária, com as cotações de mercado a considerarem a hipótese de uma subida de taxas de juro
em 2026 nos EUA e na zona euro face à anterior perspetiva de enviesamento para a descida de taxas.
O impacto do conflito dependerá da sua evolução e extensão, nomeadamente da potencial disrupção nas
cadeias de produção e abastecimento, choque na confiança dos agentes económicos e consequente reação
de política económica.
RECONHECIMENTO EXTERNO
O Millennium bcp recebeu diversas distinções no início de 2026 e em 2025:
• “Escolha do Consumidor” em 2026, na categoria “Grandes Bancos” pelo sexto ano consecutivo.
• Renovou, em 2026, o estatuto de líder nas categorias ‘Grandes Bancos’ e ‘apps bancárias’, pelo quarto
ano consecutivo, pelo Prémio Cinco Estrelas.
• Em 2026, na categoria do Prémio 5 Estrelas - "Grandes Bancos"- obteve a melhor classificação entre
os Bancos avaliados.
• Distinguido pela revista Global Finance como Best Foreign Exchange Bank em Portugal.
• Renovou o estatuto de Best Private Bank em Portugal atribuído pela revista Global Finance.
• Reconhecido pelo ComparaJá, parceiro digital na área de Crédito Habitação, em três categorias dos
seus prémios de verão: Banco Mais Digital; Melhor Campanha de Transferência de Crédito e Processo
de Crédito Habitação Mais Rápido.
• Distinguido nos Euromoney Awards of Excellence 2025, como Melhor Banco para PME e o Melhor
Banco de Investimento para Financiamento em Portugal.
• Distinguido nos "2025 Fosun Mid-Year Awards".
• Best Investment Bank in Portugal pelo sétimo ano consecutivo, no âmbito dos World’s Best
Investment Banks Awards atribuídos pela revista Global Finance.
• Best Private Bank in Portugal pelo segundo ano consecutivo, distinção atribuída pelas revistas The
Banker e Professional Wealth Management - duas publicações do grupo Financial Times
especializadas em banca e no sector dos serviços financeiros - no âmbito dos Global Private Banking
Awards 2025.
• Melhor Banco para as Finanças Sustentáveis em Portugal em 2025 de acordo com a revista Global
Finance.
• Integrou o ranking do "Europe's Climate Leaders 2025" pela quinta vez consecutiva.
| 25

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

• Distinguido na 4ª edição dos Iberian Equity Awards como Best Overall Corporate Winner, Best IR
Team e Best IR Professional no segmento Small & Mid Cap Portugal.
• Distinguido nos Euronext Lisbon Awards 2025 nas categorias de: Equity Champion (empresa cotada
com maior retorno total), Local Market Member - Equity (membro com maior valor negociado na
Euronext Lisbon nesta categoria), Market Member - Bonds (membro com maior valor negociado na
Euronext Lisbon nesta categoria), Structured Finance - Warrants and Certificates (membro que gerou
maior crescimento dos valores mobiliários identificados nesta categoria).
• Distinguido como Melhor Distribuidor em Portugal de Produtos Estruturados pela Structured Retail
Products, instituição do Grupo Euromoney.
• Distinguido nos IRGA Awards (Investor Relations and Governance Awards) nas categorias de melhor
CEO e melhor IRO (Investor Relations Officer).
• Venceu o Estatuto Inovadora COTEC pelo 5º ano consecutivo.
• O site de empresas do Millennium bcp foi distinguido como Produto do Ano 2026, na categoria
“Empresas”.
• A Solução pagaFlex foi reconhecida como Best Future of Ecosystem Project nos Portugal Digital
Awards.
• “Melhor Solução de Experiência do Cliente” nos Finovate Awards e o Silver Award na categoria
“Business Banking Innovation” nos Qorus-Infosys Finacle Banking Innovation Awards 2025.
• A campanha de crédito à habitação do Millennium bcp "Nunca o zero value tanto" foi distinguida
com o Ouro, na categoria "Banca, Finança e Seguros", dos prémios M&P Comunicação promovidos
pelo jornal Meios & Publicidade.
O ActivoBank recebeu também diversas distinções no início de 2026 e em 2025:
• “Escolha do Consumidor” na categoria “Banco Digital” em 2026 pelo oitavo ano consecutivo.
• Prémio “Cinco Estrelas”, na categoria “Banca Digital” em 2026 pelo terceiro ano consecutivo.
• Distinguido pela DECO PROteste como Escolha Acertada nas Contas à Ordem, reforçando a sua
posição como uma das soluções mais vantajosas do mercado, bem como a Escolha Acertada de
Investimentos em ETFs. O ActivoBank é assim, a melhor escolha entre os Bancos regulados em
Portugal em 2026.
O Bank Millennium também foi distinguido em 2025:
• "Newsweek Friendly Bank" - pelo terceiro ano consecutivo, conquistando uma dupla coroa -
vencendo nas categorias “Banca Tradicional” e “Banca à Distância”.
• "Diamante da Inovação" na categoria «Inovação do Ano: Finanças e Banca» por lançar a opção de
comprar cartões eSIM com um pacote de dados internacional diretamente através da sua aplicação
móvel.
• Primeiro lugar no recém criado Ranking de Bancos para Clientes Affluent da revista Forbes,
publicado pela segunda vez, com uma elevada qualidade de serviço.
• Segunda posição do ranking "Companies Friendly Bank" da Forbes que avalia a qualidade do serviço
prestado a clientes Empresariais, elaborado com base no método do Cliente Mistério, tendo subido
uma posição face ao ano anterior.
• Distinguido pela revista Global Finance nos "World's Best Digital Bank Awards 2025" na categoria
"Melhor Banco Digital" na Polónia. O Banco foi ainda distinguido em 12 outras categorias , entre as
quais Best Mobile Banking App, Best Trade Finance Services, Best Integrated Corporate Banking
26 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Program e Best Information Security and Fraud management (os dois últimos na Polónia e Europa
Central e de leste).
• Distinguido nos Euromoney Awards of Excellence 2025, como Melhor Banco Digital.
• Integra o ranking do "Europe's Climate Leaders 2025" pela quinta vez consecutiva.
• Distinguido pelo segundo ano consecutivo como Top Employer Polska em 2025 pelo Top Employers
Institute e pela 11ª vez consecutive como Reliable Employer.
O Millennium bim também foi distinguido em 2025:
• Reconhecido pela Global Finance como o Melhor Banco Privado em 2025.
• Reconhecido na Comarp Awards 2025 como "Melhor Campanha de Marketing – “Haverá Sempre um
M”, desenvolvida para comemorar os 30 anos do Millennium bim.
• Distinguido nos Euromoney Awards of Excellence 2025, como Melhor Banco.
| 27

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Ação BCP

Em 2025, os mercados financeiros evoluíram
num enquadramento marcado por elevada
incerteza geopolítica, pela resiliência
macroeconómica e pela alteração das políticas
monetárias por parte dos Bancos Centrais que se
tornaram menos restritivas. No conjunto do ano,
o mercado acionista global registou uma
valorização de 18,4% (6,7% em euros), suportado
pelo crescimento económico, pela evolução
positiva dos lucros empresariais e pelo forte
contributo do setor tecnológico, com destaque
para as empresas associadas ao desenvolvimento
da Inteligência Artificial.
O início do ano foi marcado pela tomada de
posse da nova administração norte-americana e
pelo anúncio por parte dos EUA de tarifas
comerciais, que desencadearam um período de
elevada volatilidade nos mercados, receios de
uma guerra comercial e revisões em baixa das
perspetivas de crescimento global. Ao longo do
segundo semestre, assistiu-se a um alívio gradual
das tensões comerciais, com a celebração de
acordos bilaterais entre os EUA e os seus
principais parceiros, contribuindo para a
recuperação sustentada dos mercados acionistas.
Em matéria de política monetária, a Reserva
Federal norte-americana (Fed) manteve as taxas
de juro inalteradas durante o primeiro semestre
de 2025, refletindo a prudência face aos
potenciais impactos inflacionistas das tarifas
comerciais. Contudo, perante sinais de
abrandamento do mercado de trabalho e maior
confiança na ancoragem das expectativas da
inflação, a Fed iniciou, em setembro de 2025, o
ciclo de descida de taxas, acumulando cortes de
75pb até ao final do ano, fixando a taxa dos fed
funds em 3,5%-3,75%.
Na área do Euro, o Banco Central Europeu (BCE)
reduziu as taxas de juro diretoras em 100pb ao
longo de 2025, com a taxa de depósito a situar-se
em 2,0% em junho de 2025, sinalizando
posteriormente uma pausa no ciclo de descida
de taxas de juro diretoras.
Em 2025, prosseguiram as negociações com vista
à resolução do conflito entre a Rússia e a Ucrânia,
com avanços pontuais ao longo do ano. Ainda no
campo geopolítico, 2025 ficou marcado pelo
acordo de cessar-fogo em Gaza.
A instabilidade do enquadramento externo teve
implicações na política orçamental europeia. A
Alemanha anunciou um programa plurianual de
investimento em infraestruturas e defesa, no
montante de 500 mil milhões de euros, adotando
uma orientação orçamental mais expansionista.
A Comissão Europeia propôs um mecanismo de
financiamento de 150 mil milhões de euros e
maior flexibilidade na aplicação das regras
orçamentais, com o objetivo de reforçar o
investimento em defesa.
Nos mercados de dívida soberana, o ano foi
caracterizado por eventos relevantes, incluindo a
revisão em baixa da notação de crédito dos EUA
pela Moody’s (de Aaa para Aa1) e o downgrade da
dívida soberana francesa por parte da Fitch e da
S&P, refletindo preocupações com a
sustentabilidade das contas públicas.
No seu conjunto, 2025 evidenciou um
enquadramento de elevada incerteza geopolítica
e comercial, a par de alterações relevantes nas
políticas monetária e orçamental e de uma
atividade económica resiliente. Apesar da
volatilidade regidstada ao longo do ano, os
mercados financeiros registaram uma evolução
favorável, suportada pelos resultados
empresariais e pela normalização gradual das
condições financeiras.
28 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

INDICADORES RELATIVOS À AÇÃO BCP

| Unidades | 2025 | 2024
COTAÇÕES AJUSTADAS |  |  |
Cotação máxima | (€) | 0,8962 | 0,4650
Cotação média | (€) | 0,6666 | 0,3616
Cotação mínima | (€) | 0,4589 | 0,2543
Cotação de fecho | (€) | 0,8962 | 0,4647
AÇÕES E CAPITAIS PRÓPRIOS |  |  |
Número de ações ordinárias (em circulação) | (M) | 14.805 | 15.114
Das quais: ações próprias | (M) | — | —
Capitais próprios atribuíveis ao grupo (1) | (M€) | 7.811 | 7.095
VALORES POR AÇÃO |  |  |
Resultado líquido ajustado (EPS) (2) | (€) | 0,066 | 0,058
Valor contabilístico (3) | (€) | 0,528 | 0,469
INDICADORES DE VALORIZAÇÃO PELO MERCADO |  |  |
Preço de fecho como múltiplo do valor contabilístico | (PBV) | 1,70 | 0,99
Capitalização bolsista de fecho | (M€) | 13.268 | 7.023
LIQUIDEZ |  |  |
Volume transacionado | (M€) | 11.597 | 5.991
Volume transacionado médio diário | (M€) | 45,5 | 23,4
Quantidade de ações transacionadas | (M) | 17.796 | 16.813
Quantidade média diária de ações transacionadas | (M) | 69,8 | 65,7
Rotação do capital (4) | (%) | 119,1% | 111,2%

(1) Inclui Outros Instrumentos de Capital (400 milhões de euros de AT1 em 2025 e 2024).
(2) Considerando o número médio de ações em circulação
(3) Considerando o número de ações deduzido do número de ações próprias em carteira
(4) Número total efetivo de ações transacionadas sobre número médio de ações emitidas no período
A ação BCP superou, pelo 4º ano consecutivo, o desempenho do índice de referência do setor bancário
europeu (STOXX® Europe 600 Banks). Em 2025, a ação BCP registou uma valorização de 92,9%, que compara
com uma valorização do índice de 66,9%, no mesmo período. A performance da ação BCP foi suportada pela
resiliência da margem financeira, assente no crescimento dos volumes de negócio, pela redução dos
encargos associados à carteira de crédito hipotecário denominados em CHF na operação polaca, e pela sólida
posição de capital e de liquidez.
A ação BCP, para além da evolução muito positiva dos fundamentais do Banco, beneficiou também do
contexto macroeconómico mais favorável, caracterizado pelo alívio das tensões comerciais, estabilização da
inflação na área do euro e pela melhoria das perspetivas de crescimento económico.
Em abril de 2025, o Banco comunicou o programa de recompra de ações próprias, tendo anunciado a sua
conclusão em agosto, através do qual foram adquiridas 309.362.863 ações, pelo montante total de
199.999.980 euros, equivalente a 2,05% do capital social do Banco. Ainda durante o mês de agosto, o BCP
passou a integrar o índice MSCI World Standard, que inclui as principais empresas cotadas de economias
desenvolvidas.
No final do mês de dezembro, entre os analistas que acompanham de forma regular o BCP, 13 analistas (68%)
apresentavam uma recomendação de compra e 6 analistas (32%) apresentavam uma recomendação neutral,
não se registando nenhuma recomendação de venda por parte do sell-side, no final do ano de 2025. O price
target médio da ação BCP, no final de dezembro de 2025, fixou-se nos €0,88 (já em janeiro de 2026, situou-
se nos €0,93), representando um aumento de 32 cêntimos (57%) face aos €0,56 observados em dezembro de
2024 e de 48 cêntimos (120%) face ao price target médio de dezembro de 2023.
| 29

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

PERFORMANCE

Índice | Variação 2025
Ação BCP | 92,9%
Eurostoxx 600 Banks | 66,9%
PSI20 | 29,6%
IBEX 35 | 49,3%
CAC 40 | 10,4%
DAX | 23,0%
FTSE 100 | 21,5%
MIB FTSE | 31,5%
Dow Jones | 13,0%
Nasdaq 100 | 20,2%
S&P500 | 16,4%
Fonte: Euronext, Reuters, Bloomberg |

Liquidez
Durante o ano de 2025, foram transacionados 11.597 milhões de euros em ações BCP, o que representou um
turnover médio diário de 45,5 milhões de euros. Em 2025, foram transacionadas 17.796 milhões de ações,
correspondendo a um volume médio diário de 69,8 milhões de ações. O índice de rotação de capital situou-se nos
119,1% do número médio anual de ações emitidas.
Acompanhamento de investidores
Durante o ano de 2025, o Banco participou em diversos eventos, tendo estado presente em 16 conferências e
roadshows, por via dos quais realizou cerca de 300 reuniões com investidores.
Índices em que a ação BCP está representada
O título BCP integra mais de 100 índices bolsistas nacionais e internacionais, entre os quais se destacam o MSCI
World, o Stoxx 600 Europe Banks, o Euronext 150, o PSI e o PSI All-Share Index GR.
Adicionalmente, no final de 2025, o BCP integrou o “ISS STOXX Indices" e o “European Banks Index" do Standard
Ethics.
O Bank Millennium, na Polónia, mantém a sua integração no índice “WIG-ESG” da Bolsa de Valores de Varsóvia,
vendo reconhecido o trabalho desenvolvido nas dimensões ambiental, social e de governo societário.
30 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Factos relevantes comunicados ao mercado e impacto na cotação do título
O quadro seguinte sumariza os factos relevantes diretamente relacionados com o Banco Comercial Português
ocorridos durante o ano de 2025, bem como as variações da cotação, quer no dia seguinte quer nos 5 dias
subsequentes, e a evolução relativa face aos principais índices de referência nacional e bancário europeu nos
períodos mencionados.

N.º | Data | Factos Relevantes | Var. +1D | Var. face ao PSI20 (1D) | Var. face ao STOXX® Europe 600 Banks (1D) | Var. +5D | Var. face ao PSI20 (5D) | Var. face ao STOXX® Europe 600 Banks (5D)
1 | 8/jan | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre estimativa de provisões no 4T 2024 para riscos legais relacionados com a carteira de empréstimos hipotecários em moeda estrangeira do Bank Millennium | -1,2 % | -1,6 % | -1,6 % | 0,6 % | -0,8 % | -2,7 %
2 | 22/jan | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre a cooptação de Administradora não executiva independente | 1,8 % | 1,6 % | 0,0 % | -0,1 % | -0,5 % | -3,4 %
3 | 24/jan | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre notificação de alienação de títulos pela Fidelidade | -2,5 % | -1,9 % | -2,6 % | -1,9 % | -2,3 % | -3,5 %
4 | 31/jan | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre resultados do Bank Millennium (Polónia) em 2024 | 0,0 % | 0,2 % | 0,4 % | 0,3 % | 0,3 % | -2,6 %
5 | 26/fev | Resultados Consolidados do Millennium bcp em 31 de dezembro de 2024 | -3,6 % | -1,5 % | -3,4 % | -8,9 % | -5,3 % | -10,1 %
6 | 28/fev | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre notificação de transação de títulos | -0,2 % | -0,4 % | -1,4 % | 3,2 % | 2,9 % | 2,1 %
7 | 10/mar | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre decisão de reembolso antecipado na totalidade da emissão de obrigações EUR450,000,000 Subordinated Fixed Rate Reset Notes due 27 March 2030 | -1,7 % | -1,6 % | 0,0 % | 5,7 % | 4,0 % | 2,9 %
8 | 12/mar | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre upgrade da notação de rating da dívida sénior pela S&P Global | -1,9 % | -1,3 % | -1,7 % | 6,7 % | 4,6 % | 1,5 %
9 | 13/mar | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre emissão de títulos de dívida subordinada Tier 2 | 4,0 % | 3,3 % | 1,8 % | 3,7 % | 1,6 % | 0,0 %
10 | 13/mar | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre solicitação de ofertas para aquisição de uma emissão de obrigações T2 com vencimento em dezembro de 2027 | 4,0 % | 3,3 % | 1,8 % | 3,7 % | 1,6 % | 0,0 %
11 | 21/mar | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre os resultados da solicitação de ofertas para aquisição de uma emissão de obrigações T2 com vencimento em dezembro de 2027 | 1,2 % | 1,6 % | 0,5 % | 3,7 % | 1,4 % | 4,6 %
12 | 25/mar | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre notificação de transação de títulos | 0,6 % | -0,2 % | 1,3 % | -1,0 % | -2,8 % | 2,7 %

(Continua)
| 31

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

(Continuação)

N.º | Data | Factos Relevantes | Var. +1D | Var. face ao PSI20 (1D) | Var. face ao STOXX® Europe 600 Banks (1D) | Var. +5D | Var. face ao PSI20 (5D) | Var. face ao STOXX® Europe 600 Banks (5D)
13 | 27/mar | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre retificação da notificação de transação de títulos | -0,9 % | -1,7 % | 1,0 % | -5,1 % | -6,1 % | 3,0 %
14 | 1/abr | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre cessação de atribuição de rating pela Morningstar DBRS às Obrigações Cobertas do BCP | -0,1 % | -0,2 % | 0,0 % | -13,0 % | -5,6 % | 1,6 %
15 | 8/abr | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre aprovação de Programa de Recompra de Ações | -1,2 % | 1,7 % | 2,0 % | 15,4 % | 11,2 % | 6,9 %
16 | 9/abr | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre estimativa de provisões no 1T 2025 para riscos legais relacionados com a carteira de empréstimos hipotecários em moeda estrangeira do Bank Millennium | 5,5 % | 3,1 % | 0,4 % | 12,0 % | 4,2 % | -0,3 %
17 | 24/abr | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 2,0 % | 1,0 % | 0,7 % | 4,7 % | 3,4 % | 3,1 %
18 | 30/abr | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre atribuição de ações no âmbito da política de remuneração variável de Dirigentes e Colaboradores | 3,5 % | 3,9 % | 3,6 % | 5,0 % | 4,6 % | 3,1 %
19 | 2/mai | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | -1,1 % | -1,6 % | -1,5 % | 1,1 % | 0,7 % | -1,4 %
20 | 9/mai | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 2,2 % | 0,4 % | -0,1 % | 6,0 % | 2,4 % | 2,1 %
21 | 12/mai | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre resultados do Bank Millennium (Polónia) no 1T 2025 | 2,2 % | 0,4 % | -0,1 % | 6,0 % | 2,4 % | 2,1 %
22 | 16/mai | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 0,3 % | 0,1 % | 0,4 % | 6,0 % | 4,7 % | 6,9 %
23 | 21/mai | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre upgrades pela agência de rating Moody's | 1,9 % | 1,7 % | 2,1 % | 6,1 % | 6,1 % | 7,7 %
24 | 21/mai | Resultados Consolidados do Millennium bcp em 31 de março de 2025 | 1,9 % | 1,7 % | 2,1 % | 6,1 % | 6,1 % | 7,7 %

(Continua)
32 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

(Continuação)

N.º | Data | Factos Relevantes | Var. +1D | Var. face ao PSI20 (1D) | Var. face ao STOXX® Europe 600 Banks (1D) | Var. +5D | Var. face ao PSI20 (5D) | Var. face ao STOXX® Europe 600 Banks (5D)
25 | 22/mai | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre deliberações da Assembleia Geral Anual | 1,1 % | 1,7 % | 2,9 % | 5,0 % | 5,0 % | 6,2 %
26 | 23/mai | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 1,6 % | 1,1 % | 0,8 % | 3,6 % | 2,8 % | 2,8 %
27 | 28/mai | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre pagamento do dividendo relativo ao exercício de 2024 | 0,9 % | 0,7 % | 0,6 % | -3,0 % | -3,8 % | -2,8 %
28 | 30/mai | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | -0,7 % | -1,2 % | -0,9 % | -2,1 % | -3,0 % | -3,1 %
29 | 3/jun | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre notificação de transação de títulos | -2,5 % | -2,0 % | -1,9 % | -1,6 % | -2,2 % | -1,0 %
30 | 6/jun | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre atribuição de ações no âmbito da política de remuneração variável de Dirigentes | 1,0 % | 1,4 % | 0,9 % | 0,4 % | 0,2 % | 3,2 %
31 | 6/jun | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 1,0 % | 1,4 % | 0,9 % | 0,4 % | 0,2 % | 3,2 %
32 | 14/jun | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 3,5 % | 2,6 % | 1,6 % | -1,8 % | -1,4 % | -1,3 %
33 | 16/jun | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre emissão de títulos de dívida sénior preferencial elegível para MREL | -3,7 % | -2,4 % | -1,8 % | -6,9 % | -5,1 % | -3,3 %
34 | 20/jun | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | -1,8 % | -1,3 % | -0,7 % | -0,4 % | -1,5 % | -2,7 %
35 | 27/jun | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 0,2 % | 1,1 % | 0,5 % | 1,2 % | -2,2 % | 1,9 %
36 | 4/jul | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 0,2 % | 0,8 % | -1,2 % | -1,2 % | -0,6 % | -2,8 %
37 | 7/jul | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre estimativa de provisões no 2T 2025 para riscos legais relacionados com a carteira de empréstimos hipotecários em moeda estrangeira do Bank Millennium | 1,2 % | 1,2 % | 0,6 % | -1,1 % | -0,8 % | -1,8 %

(Continua)
| 33

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

(Continuação)

N.º | Data | Factos Relevantes | Var. +1D | Var. face ao PSI20 (1D) | Var. face ao STOXX® Europe 600 Banks (1D) | Var. +5D | Var. face ao PSI20 (5D) | Var. face ao STOXX® Europe 600 Banks (5D)
38 | 11/jul | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre notificação pelo Banco de Portugal relativa aos requisitos de MREL | 0,3 % | 0,6 % | -0,2 % | 2,1 % | 2,7 % | 1,4 %
39 | 11/jul | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 0,3 % | 0,6 % | -0,2 % | 2,1 % | 2,7 % | 1,4 %
40 | 18/jul | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | -1,2 % | -1,1 % | -1,5 % | 2,4 % | 2,0 % | -0,5 %
41 | 25/jul | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | -0,9 % | -0,5 % | -0,9 % | 3,1 % | 4,2 % | 3,8 %
42 | 29/jul | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre resultados do Bank Millennium (Polónia) no 1S 2025 | 1,0 % | 0,8 % | -0,7 % | 8,3 % | 7,5 % | 6,5 %
43 | 30/jul | Resultados Consolidados do Millennium bcp em 30 de junho de 2025 | 4,4 % | 3,8 % | 4,2 % | 6,3 % | 5,3 % | 5,9 %
44 | 30/jul | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre resultados do Millennium bim (Moçambique) no 1S 2025 | 4,4 % | 3,8 % | 4,2 % | 6,3 % | 5,3 % | 5,9 %
45 | 1/ago | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre resultados do teste de stress de 2025 ao nível da União Europeia | 4,0 % | 2,6 % | 1,5 % | 6,5 % | 4,5 % | 0,2 %
46 | 1/ago | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 4,0 % | 2,6 % | 1,5 % | 6,5 % | 4,5 % | 0,2 %
47 | 7/ago | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre notificação de transação de títulos | 0,0 % | -0,2 % | -1,5 % | 0,2 % | 0,7 % | -4,1 %
48 | 8/ago | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 1,5 % | 2,0 % | 0,8 % | 2,2 % | 2,2 % | -0,1 %
49 | 15/ago | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | 0,5 % | -0,8 % | 1,0 % | -0,4 % | -3,0 % | -1,0 %
50 | 22/ago | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório intercalar das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | -0,1 % | 0,7 % | 0,4 % | -6,0 % | -3,2 % | -1,5 %

(Continua)
34 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

(Continuação)

N.º | Data | Factos Relevantes | Var. +1D | Var. face ao PSI20 (1D) | Var. face ao STOXX® Europe 600 Banks (1D) | Var. +5D | Var. face ao PSI20 (5D) | Var. face ao STOXX® Europe 600 Banks (5D)
51 | 25/ago | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre Relatório final das operações realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias | -3,2 % | -2,3 % | -1,4 % | -5,3 % | -4,0 % | -2,1 %
52 | 19/set | BCP S.A. informa sobre decisão de reembolso antecipado das EUR500,000,000 Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due October 2026 atualmente em circulação, no montante de 500 milhões de euros | -0,7 % | -0,9 % | 0,0 % | 3,0 % | -0,2 % | 2,1 %
53 | 29/set | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre notificação de transação de títulos | -0,1 % | 0,2 % | -0,4 % | 0,4 % | -2,0 % | 0,1 %
54 | 1/out | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre upgrade do rating pela Morningstar DBRS | -0,2 % | -0,3 % | 0,7 % | -1,2 % | -2,5 % | -0,9 %
55 | 8/out | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre estimativa de provisões no 3T 2025 para riscos legais relacionados com a carteira de empréstimos hipotecários em moeda estrangeira do Bank Millennium | 0,7 % | -0,3 % | 2,2 % | 0,6 % | -0,7 % | 2,7 %
56 | 24/out | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre resultados do Bank Millennium (Polónia) nos 9M 2025 | 0,7 % | 0,5 % | 0,5 % | 0,6 % | -0,6 % | -3,1 %
57 | 29/out | Resultados Consolidados do Millennium bcp em 30 de setembro de 2025 | -3,2 % | -3,9 % | -3,0 % | -1,4 % | -2,6 % | -2,2 %
58 | 3/nov | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre requisitos mínimos prudenciais | 0,8 % | 1,1 % | 0,7 % | 4,3 % | 5,9 % | 1,7 %
59 | 6/nov | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre notificação de transação de títulos | -2,2 % | 0,1 % | -1,3 % | 4,2 % | 4,9 % | -0,4 %
60 | 27/nov | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre a aceitação de renúncia e cooptação de Administrador não executivo | -0,1 % | 0,0 % | -0,2 % | 4,0 % | 2,6 % | 2,6 %
61 | 28/nov | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre upgrade das notações de rating pela Fitch | -0,6 % | -0,6 % | -0,9 % | 3,4 % | 2,3 % | 2,6 %
62 | 23/dez | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre conclusão de registo comercial de operações de redução e aumento do capital social do Banco | 0,0 % | -0,1 % | 0,1 % | 0,3 % | -0,8 % | -0,5 %
63 | 29/dez | Banco Comercial Português, S.A. informa sobre calendário de eventos em 2026 | 1,6 % | 0,7 % | 0,4 % | 3,3 % | -0,2 % | -0,1 %

| 35

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A ilustração do comportamento da ação do BCP durante o ano de 2025 é apresentada no gráfico seguinte:
Política de distribuição aos acionistas
As distribuições aos acionistas devem assegurar o cumprimento prospetivo dos seguintes objetivos:
a) Numa base sustentável, os requisitos regulamentares aplicáveis ao perímetro prudencial consolidado,
incluindo ainda uma reserva adequada em relação aos requisitos resultantes do processo de análise e
avaliação pelo supervisor (SREP). Para o ciclo 2025-2028, isto significa que o rácio de capital CET1 (numa
base fully loaded) não deve ser inferior ao valor mais elevado entre 13,5% ou o nível que resulta da
aplicação da metodologia da reserva de gestão.
b) Um montante de capital que reflita integralmente os últimos resultados do Processo de Avaliação da
Adequação do Capital Interno (ICAAP) aprovados para o perímetro de consolidação, assegurando assim
que o Grupo mantém capital económico suficiente para fazer face aos cenários adversos cobertos por
esse exercício, incorporando, assim, periodicamente, os riscos relevantes e as contingências previsíveis na
análise.
c) O montante de capital necessário para apoiar a realização dos objetivos estratégicos do Grupo, incluindo
o crescimento comercial previsto e os níveis de investimento e inovação exigidos.
Sem prejuízo do acima exposto, as distribuições que venham a ser propostas devem também alinhar-se ou, se for
caso disso, convergir para as melhores práticas do sector bancário, proporcionando um nível de remuneração
competitivo aos acionistas.
Aplicando estes princípios e propósito à situação atual do Banco e considerando a dimensão da reserva existente
para além dos requisitos regulamentares atuais e prospetivos, pretende-se:
a) Adotar um objetivo de distribuição de dividendos ordinários de 50%, calculados sobre os lucros anuais
consolidados atribuíveis aos acionistas do BCP;
b) Complementar a referida distribuição de dividendos com um programa de recompra de ações próprias
(“Share Buyback”), a implementar em tranches anuais com base no desempenho alcançado no período
2025-2028 face às projeções do plano estratégico, estando cada tranche sujeita a aprovação do supervisor,
e através da qual seriam distribuídos aos acionistas até 25% adicionais do montante dos lucros
consolidados anuais atribuíveis, condicionados ao cumprimento dos objetivos de negócio relevantes do
Plano Estratégico e das projeções de capital em Portugal e na área internacional, assegurando, para além
dos objetivos consolidados acima referidos, rácios de capital pró-forma adequados a nível individual, após
dedução do valor contabilístico das participações financeiras detidas, direta ou indiretamente, em
instituições de crédito que operem em jurisdições fora da Zona Euro e que excedam 20% do capital
dessas entidades.
36 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Estrutura acionista
De acordo com informação da Interbolsa, em 31 de dezembro de 2025, o número de Acionistas do Banco
Comercial Português ascendia a 115.737.
No final de dezembro de 2025, existiam dois Acionistas com participação qualificada com uma posição
superior a 5% do capital social do Banco.

Estrutura acionista | N.º de Acionistas | % do Capital social
ACIONISTAS INDIVIDUAIS |  |
Colaboradores do Grupo | 1.671 | 0,31%
Outros | 109.731 | 16,56%
ACIONISTAS EMPRESAS |  |
Institucionais | 680 | 39,42%
Qualificados | 2 | 40,35%
Outras empresas | 3.653 | 3,36%
TOTAL | 115.737 | 60 %

De salientar o aumento do peso dos investidores institucionais face ao ano anterior, em cerca de 3,5 p.p.
Os Acionistas com mais de 5 milhões de ações representavam 79,80% do capital.

N.º de ações por Acionista | N.º de Acionistas | % do Capital social
> 5.000.000 | 164 | 79,80%
500.000 a 4.999.999 | 1.025 | 8,51%
50.000 a 499.999 | 8.836 | 7,94%
5.000 a 49.999 | 28.326 | 3,29%
< 5.000 | 77.386 | 0,46%
TOTAL | 115.737 | 100%

Durante o ano de 2025, a estrutura acionista do Banco alterou-se, em termos de distribuição geográfica, com
redução do peso de Portugal (-3,9 p.p.) e do Reino Unido/EUA (-1,9 p.p.), por contrapartida do aumento do
peso da China (+0.5 p.p.), de África (+0,3 p.p.) e outros (+5 p.p.). Em 31 de dezembro de 2025, os Acionistas em
Portugal detinham 18,4% do número total de ações do Banco.

| N.º de Ações (%)
Portugal | 18,4%
China | 20,5%
África | 20,2%
Reino Unido / EUA | 18,9%
Outros | 22,0%
Total | 100%

| 37

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Participações qualificadas

Em 31 de dezembro de 2025, os Acionistas com participações superiores a 5% do capital social do Banco
Comercial Português, S.A. eram os seguintes:

31 dezembro 2025
Acionista |  | N.º ações | % do capital social | % dos direitos de voto
Chiado (Luxembourg) S.à.r.l. (Grupo Fosun) |  | 3.027.936.381 | 20,45% | 20,45%
TOTAL DO GRUPO FOSUN |  | 3.027.936.381 | 20,45 % | 20,45 %
Sonangol - Sociedade Nacional de Combustíveis de Angola, EP |  | 2.946.353.914 | 19,90% | 19,90%
TOTAL DO GRUPO SONANGOL |  | 2.946.353.914 | 19,90% | 19,90%
Total de participações qualificadas |  | 5.974.290.295 | 40,35% | 40,35%

38 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Enquadramento regulamentar,
económico e do sistema financeiro

Enquadramento regulamentar
Em 2025, o enquadramento regulatório
continuou a ser marcado por um elevado grau de
exigência decorrentes do contexto
macroeconómico, ao mesmo tempo que
iniciativas de simplificação normativa se tornam
mais claras. Num ambiente internacional ainda
condicionado por tensões geopolíticas, o setor
bancário europeu manteve níveis robustos de
capital e liquidez. No domínio regulamentar,
destacaram-se as medidas direcionadas para o
reforço da disciplina prudencial e para o aumento
da transparência, enquadrados nos desafios
digitais e alinhados com requisitos de
sustentabilidade. A agenda Omnibus, centrada
na harmonização de requisitos e na redução de
redundâncias administrativas, assumiu particular
relevância na operacionalização do quadro
europeu. As prioridades definidas pelo Banco
Central Europeu mantiveram o foco na
capacidade das instituições para absorver
choques macrofinanceiros e responder aos riscos
associados à evolução tecnológica, incluindo
exigências reforçadas em matéria de governo
interno e gestão de risco.
Entrou em aplicação o Regulamento DORA
(Regulamento (UE) 2022/2554) e a Diretiva (UE)
2022/2556, que estabelecem um regime
harmonizado de resiliência operacional digital,
impondo requisitos específicos em matéria de
gestão de riscos Tecnologias de Informação e
Comunicação (TIC), reporte de incidentes, testes
de resiliência e supervisão de prestadores
tecnológicos críticos. Em paralelo, a União
Europeia adotou formalmente as reformas finais
de Basileia III, com efeitos a partir de 1 de janeiro
de 2025. Estas reformas foram integradas através
da revisão do Regulamento de Requisitos de
Fundos Próprios (CRR3) e da Diretiva de
Requisitos de Fundos Próprios (CRD6),
reforçando os critérios de liquidez e estabilidade
financeira. As principais alterações incluem o
reforço dos requisitos para riscos de crédito, de
mercado e operacionais, a integração dos riscos
ESG na supervisão prudencial e a introdução do
output floor, que estabelece um limite mínimo
de capital com base em modelos internos. Para
alinhar as datas de implementação e garantir
condições equitativas de concorrência a nível
mundial, as novas regras da carteira de
negociação entram em vigor em 1 de janeiro de
2027.
Dando continuidade ao processo de conclusão
da União Bancária, o Conselho e o Parlamento
Europeu chegaram a um acordo político para a
reforma do quadro de gestão de crises com a
definição de regras e ferramentas de resolução
aplicáveis a instituições não sistémicas carecendo
ainda de desenvolvimentos relevantes no que
concerne ao sistema de garantia de depósitos ao
nível europeu.
Em 2026 o BCE realizará um teste de esforço
inverso de risco geopolítico, solicitando aos
bancos que avaliem como o risco geopolítico
pode afetar o modelo de negócios.
O regulamento Markets in Crypto‑Assets (MiCA)
Regulamento (UE) 2023/1114 introduziu um
quadro regulatório harmonizado para o mercado
de criptoativos na União Europeia e o AI Act,
estabeleceu o enquadramento regulatório
aplicável à utilização de sistemas algorítmicos e
modelos de inteligência artificial nos processos
operacionais do setor bancário. Em dezembro de
2025, foi publicada a Lei 69/2025, que assegura a
execução do regulamento MiCA em Portugal.
No âmbito da Diretiva e da Regulação europeias
de combate ao branqueamento de capitais que
terá aplicação a partir de julho 2027, com
implicações nos procedimentos de escrutínio das
transações e respetivos beneficiários, entrou em
funções a nova autoridade europeia que a partir
de 1 de janeiro de 2028 irá diretamente
supervisionar cerca de 40 instituições financeiras
europeias de grande dimensão.
A Diretiva (UE) 2025/794, integrada no pacote
Omnibus de simplificação legislativa, ajustou o
calendário de implementação das principais
obrigações de sustentabilidade. A diretiva adiou
por dois anos a entrada em vigor dos requisitos
da Diretiva de Reporte Corporativo de
Sustentabilidade (CSRD) para grandes empresas
que ainda não reportam e para PMEs cotadas,
passando a aplicar‑se a exercícios iniciados em
2027 e 2028, respetivamente. Em paralelo, foi
igualmente diferido, por um ano, o prazo de
transposição e a primeira fase de aplicação da
Diretiva relativa ao dever de diligência das
empresas em matéria de sustentabilidade
(CSDDD), agora previstos para julho de 2027 e
julho de 2028.
O Banco de Portugal reviu o enquadramento do
exercício anual de identificação das “outras
instituições com importância sistémica” (O-SIIs,
na sigla inglesa) e de determinação da
correspondente reserva de fundos próprios, com
efeitos a partir de 1 de janeiro de 2026. Esta
revisão aumenta o limite máximo da reserva de
O-SII de 2% para 3% e assegura o alinhamento
com a metodologia do Banco Central Europeu
| 39

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

para determinação da percentagem mínima de
reservas (metodologia floor).
Em Portugal, a reserva contracíclica de fundos
próprios manteve-se em 0% do montante total
das posições em risco passando a 0,75% a partir
de 1 de janeiro de 2026. A reserva de capital
aplicável a bancos domésticos que utilizem
métodos avançados (“IRB”) para exposições
garantidas por imóveis residenciais manteve-se
nos 4%.
O Aviso n.º 2/2025 alterou o Aviso n.º 3/2020 do
Banco de Portugal, que regulamenta a cultura
organizacional e os sistemas de governo e
controlo internos e define os padrões mínimos
em que deve assentar a cultura organizacional
das instituições. Entre outras, estabelece
alterações no reporte do Relatório de
Autoavaliação, possibilita a subcontratação das
tarefas operacionais e flexibiliza o modelo
organizativo das funções de controlo interno,
permite o desdobramento da função de gestão
de risco e, sob determinadas condições, a
combinação das funções de gestão de riscos e de
conformidade, clarifica o conceito de deficiências,
de transações com partes relacionadas e
simplifica o reporte ao nível dos grupos
financeiros.
A Lei 1/2025, de 6 de janeiro, prorrogou até ao
final de 2025 a impossibilidade de cobrar
comissões pelo reembolso antecipado de
contratos de crédito para aquisição ou
construção de habitação própria permanente
que se encontrem, à data do reembolso, num
período de taxa de juro variável.
O Decreto-Lei n.º 31-B/2026, de 05-02-2026,
definiu o regime legal das novas moratórias do
crédito para as famílias e empresas afetadas pela
tempestade “Kristin”.
Na Polónia foi estabelecida uma reserva
contracíclica de fundos próprios de 1% aplicável a
partir de setembro 2025 e 2% a partir de
setembro 2026. O Governo da Polónia está a
elaborar um projeto de lei cujo objetivo é criar
soluções especiais que permitam aos tribunais
analisar mais rapidamente os processos
relacionados com créditos à habitação em
moeda estrangeira denominados em francos
suíços. A março 2025, o Steering Commitee do
Grupo de Trabalho Nacional para a reforma das
taxas de juro de referência na Polónia selecionou
o índice POLSTR para substituir a WIBOR. Em
outubro foi atualizada a tributação fiscal de
certas instituições financeiras. A Autoridade de
Supervisão Financeira da Polónia (KNF), em
cooperação com o Ministério das Finanças
polaco, apresentou propostas de soluções que
contribuirão para o reforço da competitividade
da economia polaca, que incluem a simplificação
de regulamentação e redução de encargos no
sector dos serviços financeiros. A nível
macroprudencial, o Banco de Moçambique
(BdM), em agosto, estabeleceu um regime
excecional de limite à posição cambial, a vigorar
por 365 dias, posição cambial global longa
superior a 2% ou curta superior a 20% dos fundos
próprios, e posição cambial em cada moeda
estrangeira longa que exceda 1% ou curta que
exceda 10% dos fundos próprios. Manteve as
reservas de conservação para os bancos
nacionais de importância sistémica e quase
sistémica, em 2,0% e 1,0%, respetivamente, bem
como outros requisitos macroprudenciais para a
concessão de crédito, nomeadamente o LTV e o
DTI num máximo de 100%. O BdM está a
desenvolver orientações para as instituições
financeiras, sobre os procedimentos de gestão
dos riscos climáticos, para fazer face ao crescente
impacto das alterações climáticas no sistema
financeiro e na economia. O BdM está a
desenvolver um quadro de testes de esforço do
tipo 'top-down' com o objetivo de avaliar a
resiliência das instituições bancárias face a
choques económicos severos. Prosseguem os
trabalhos tendentes à revisão da lei orgânica e
implementação de normas de Basileia III, cuja
conclusão está prevista para 2026. Foi aprovada a
nova taxa de incidência de reservas obrigatórias
(coeficiente 29% em moeda nacional; 29.5% em
moeda estrangeira). Moçambique prevê assinar
com o FMI um novo programa de apoio para
apoiar a estabilidade macroeconómica e
financeira do país, reforçando a assistência em
matéria de pagamentos transfronteiriços.
40 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Enquadramento económico
Enquadramento Económico Mundial
De acordo com o Fundo Monetário Internacional
(FMI), o crescimento mundial manteve-se
robusto e estável em 2025, em torno de 3,3%,
num contexto de forças divergentes:
arrefecimento do comércio e maior incerteza de
políticas, por um lado, e forte investimento em
Inteligência Artificial (IA) e condições financeiras
mais acomodatícias, por outro. Para 2026, o FMI
projeta a estabilização do crescimento em 3,3%,
sinalizando resiliência, mas com riscos
descendentes associados a tensões geopolíticas
e reação dos mercados financeiros. Os Estados
Unidos mantiveram um crescimento robusto não
obstante os desafios colocados pela adoção de
uma política externa mais exigente, sustentado
pelo investimento em infraestruturas de IA e
condições financeiras menos restritivas, que
deverão ter permitido um crescimento do PIB
em volume de 2,1% em 2025. Na área do euro, o
crescimento permaneceu moderado e terá
atingido 1,4% em 2025, beneficiando do recuo da
inflação e da adoção de uma política monetária
menos restritiva. A China atingiu um crescimento
do PIB de 5,0%, alinhado com os objetivos
internos de política económica. Do lado dos
preços, a inflação global prosseguiu a trajetória
descendente. O FMI estima que a inflação global
recue de 4,1% em 2025 para 3,8% em 2026,
embora num ritmo mais gradual nos EUA, em
parte decorrente dos efeitos desfasados da
depreciação do dólar e do aumento dos direitos
aduaneiros sobre um conjunto alargado de
produtos importados.
Mercados Financeiros Globais
No plano da política monetária, o Banco Central
Europeu (BCE) reduziu a taxa da facilidade de
depósito para 2,0% em 2025, enquanto a Reserva
Federal reduziu a “fed funds rate” por três vezes
no último quadrimestre, encerrando o ano no
intervalo 3,50%–3,75%. Não obstante o ambiente
de alguma incerteza geopolítica e de volatilidade
nos mercados financeiros, em termos agregados,
o ano de 2025 revelou-se favorável à tomada de
risco, propiciando valorizações expressivas dos
principias índices acionistas mundiais. Em
Portugal, o PSI acompanhou o otimismo global e
destacou‑se com uma valorização anual próxima
de 29% em 2025. No mercado monetário, as
Euribor evidenciaram uma trajetória
descendente na maior parte de 2025, com a
Euribor 6M a terminar próxima de 2,1%. As
obrigações soberanas tenderam a beneficiar com
a redução nas taxas de juro de referência dos
principais bancos centrais mundiais e com o
processo desinflacionista, mas com aumento de
inclinação das curvas de rendimento, com os
prazos mais longos a reagirem às expectativas de
maior esforço das contas públicas para
sustentação do crescimento económico. O dólar
apresentou uma tendência de depreciação
contra um conjunto relativamente alargado de
moedas, em resultado da conjugação do início do
processo de redução de taxas de juro norte-
americanas e de diversificação de ativos de
reserva. Por contrapartida, assinala-se a
valorização expressiva de metais preciosos,
nomeadamente do ouro.
Perspetivas para a economia
portuguesa
Em 2025, a economia portuguesa manteve um
desempenho favorável. A estimativa preliminar é
de um crescimento do PIB de 1,9% em 2025,
suportado pelo consumo privado (mercado de
trabalho robusto, recuperação do rendimento
real e redução dos custos de financiamento), pelo
aumento do investimento, permitindo
compensar a desaceleração do contributo da
procura externa. A inflação média (IHPC)
abrandou para 2,2% em 2025, depois de ter
atingido 2,7% em 2024, beneficiando da
moderação do preço dos bens num contexto de
relativa estabilidade da inflação do lado dos
serviços. A manutenção de um crescimento
nominal robusto, a melhoria dos ratings da
República, saldo orçamental positivo e a redução
do nível geral das taxas de juro contribuíram
favoravelmente para a concretização de um valor
de dívida pública inferior a 90% do PIB em 2025, o
valor mais baixo dos últimos 15 anos. A economia
portuguesa fecha 2025 com um crescimento do
PIB manifestamente superior ao verificado para a
| 41

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

média da área do euro, perspetivando-se que
este desempenho se mantenha em 2026,
considerando o contributo do investimento
(nomeadamente pela conclusão do Plano de
Recuperação e Resiliência) e alguma
recuperação das exportações.
Operações Internacionais
Na Polónia, o crescimento económico
apresentou-se robusto em 2025, registando um
crescimento de 3,6%, acima dos 3,0% registados
em 2024, suportado pelo consumo privado e pelo
investimento. A taxa de inflação desceu de 3,8%
em 2024 para 3,6% em 2025, permitindo ao
Banco Nacional da Polónia reduzir a principal
taxa de referência de 5,75% em dezembro de
2024 para 4,0% no final de 2025. A taxa de
desemprego permanece baixa, tendo atingido os
3,2% em dezembro, segundo o Eurostat.
Em Moçambique, o Banco Central prosseguiu a
trajetória de flexibilização monetária, reduzindo a
taxa de Mercado Monetário Interbancário para
9,5% em dezembro de 2025, face aos 12,75% no
final de 2024. Esta redução das taxas de
referência ocorre num contexto de inflação
moderada, a qual atingiu 4,4% em 2025. Quanto
ao crescimento económico, no 3º trimestre de
2025 o PIB contraiu 0,9% face ao período
homólogo. Trata-se de uma ligeira melhoria face
à variação registada no trimestre anterior,
confirmando alguma recuperação da economia
do impacto da instabilidade experienciada no
país no final de 2024, a qual trouxe desafios
acrescidos na gestão das finanças públicas.

PRODUTO INTERNO BRUTO |  |  |  |
Taxa de variação anual (em %) |  |  |  |
|  |  | 2024 | 2025 | 2026 | 2027
UNIÃO EUROPEIA |  | 1,0 | 1,6 | 1,5 | 1,6
Portugal |  |  | 2,1 | 1,9 | 2,1 | 1,5
Polónia |  |  | 2,9 | 3,6 | 3,5 | 2,7
ÁFRICA SUBSARIANA |  | 4,1 | 4,4 | 4,6 | 4,6
Angola |  |  | 4,4 | 2,1 | 2,1 | 2,5
Moçambique |  |  | 2,1 | 2,5 | 3,5 | 4,3
Fonte: Institutos de estatística nacionais. Eurostat. FMI, WEO janeiro 2026 para UE, Polónia e África Subsariana. FMI, WEO outubro 2025 para Portugal, Moçambique e Angola.
| Previsões |  |  |  |  |

42 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Enquadramento do sistema
financeiro
Em 2025, assistiu-se a uma intensificação dos
riscos geopolíticos, com impactos transversais
nos âmbitos político, económico, social e
financeiro. Entre os principais fatores, destacam-
se a persistência dos conflitos na Ucrânia e no
Médio Oriente, a imprevisibilidade da política
externa e comercial dos EUA (v.g. protecionismo
tarifário), e o ressurgimento de preocupações
sobre o nível da dívida soberana de alguns países.
Este contexto tornou-se ainda mais complexo no
início de 2026 com o surgimento de três focos
adicionais de instabilidade — Venezuela,
Gronelândia e Irão — contribuindo para uma
maior pressão sobre cadeias de abastecimento,
mercados energéticos e alianças internacionais.
O ano fica também marcado pelo investimento
cada vez mais elevado em IA.
A economia mundial e europeia registou um
crescimento moderado em 2025, num contexto
de elevada incerteza, influenciado por tensões
geopolíticas, apreciação do euro e condições
financeiras ainda restritivas, embora com sinais
de resiliência associados à gradual normalização
da inflação. Enquanto o setor industrial
continuou em terreno de contração, o
dinamismo do setor dos serviços tem sustentado
a resiliência do crescimento europeu. A economia
portuguesa manteve um bom desempenho, com
o Banco de Portugal a rever em alta o
crescimento do PIB, apoiado pela procura
interna, pelo alívio das condições financeiras, pelo
reforço dos fundos europeus e por uma política
orçamental mais expansionista. A inflação
encontra-se controlada, com o mercado de
trabalho a manter níveis historicamente elevados
de emprego. Apesar deste enquadramento
favorável, os riscos permanecem
predominantemente externos, relacionados com
tensões geopolíticas, volatilidade financeira e
potenciais choques comerciais.
Os Bancos Centrais prosseguiram políticas
monetárias com um pendor menos restritivo,
acompanhando a desaceleração da inflação e a
necessidade de apoiar o crescimento económico.
O BCE terminou um longo período de cortes nas
taxas de juro em junho 2025 (8 cortes de 25 p.b.
desde junho de 2024 fixando a taxa em 2,0%),
reforçando que manterá sempre uma orientação
prudente. Nos EUA, a Reserva Federal manteve
no primeiro semestre as taxas inalteradas,
temendo o impacto do aumento de tarifas na
inflação, mas realizou três reduções no segundo
semestre, encerrando 2025 com um intervalo de
taxas de 3,50–3,75%.
As prioridades prudenciais do BCE para o período
2025 a 2027 centram‑se na resiliência das
instituições de crédito a ameaças macro
financeiras imediatas e a choques geopolíticos
graves, na importância da correção atempada de
deficiências materiais já identificadas e na
necessidade de dar resposta aos desafios
decorrentes da transformação digital e de novas
tecnologias. O BCE, no âmbito do SREP 2025,
avaliou e ajustou os requisitos mínimos de capital
das instituições de crédito, incluindo os buffers O-
SII (para instituições sistemicamente
importantes), com os buffers contracíclicos
(CCyB) a serem gradualmente aumentados em
vários países (v.g. Portugal). A EBA alerta também
para os riscos crescentes associados à pressão
sobre a rendibilidade num contexto de
normalização das taxas de juro, às
vulnerabilidades ligadas à cibersegurança e à
transição climática. Recomenda a contínua
integração dos riscos ESG nos modelos de
gestão, o reforço da resiliência operacional e a
adoção de testes de stress mais exigentes para
cenários climáticos e tecnológicos.
O sistema bancário nacional manteve uma
trajetória de solidez, evidenciada por níveis de
capitalização confortáveis e superiores à média
da Área do Euro, liquidez robusta e indicadores
de qualidade dos ativos cada vez mais alinhados
com as métricas europeias. Apresenta
rentabilidade positiva, embora num contexto que
continua a exigir uma gestão rigorosa do
equilíbrio entre risco e rendibilidade e da
alocação eficiente do capital. Apesar dos
resultados atuais, os níveis de rentabilidade não
são garante, a médio prazo, de uma
remuneração superior ao seu custo de capital,
face à elevada incerteza política, económica,
financeira e regulatória. A orientação menos
restritiva da política monetária, com impacto na
margem financeira, reforça a necessidade de
uma gestão proativa dos custos operacionais, do
risco dos ativos e da estrutura de capital.
Paralelamente, prosseguem movimentos de
consolidação no setor bancário europeu,
sinalizando uma tendência para reforço da escala
e eficiência, num quadro de crescente
competitividade e transformação digital.
A execução do Plano de Recuperação e
Resiliência continuou a desempenhar um papel
determinante no apoio ao investimento e à
atividade económica em 2025, contribuindo para
um enquadramento favorável ao dinamismo do
setor financeiro. Em 2025, a procura de crédito
empresarial registou um aumento assente
essencialmente no segmento das PME, enquanto
o rendimento real disponível das famílias
manteve uma trajetória de crescimento,
sustentado por aumentos salariais e estabilidade
do emprego.
O sistema bancário nacional continua a operar
num enquadramento regulatório e de supervisão
particularmente exigente, marcado por
contribuições setoriais específicas de montante
elevado — nomeadamente as contribuições para
o Fundo de Resolução Nacional e para o Setor
Bancário (incluindo o Adicional de Solidariedade,
entretanto considerado inconstitucional), que
coloca as instituições financeiras portuguesas em
desvantagem competitiva face aos seus pares
europeus. Paralelamente, a inexistência de um
quadro regulatório uniforme para todos os
| 43

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

operadores do setor gera assimetrias, exigindo
que os bancos reforcem continuamente a
inovação e a eficiência, de modo a preservar a sua
capacidade de competir com entidades não
reguladas, como shadow banks e fintechs.
Em 2025, a transformação digital acelerou de
forma significativa, destacando‑se a adoção
crescente de tecnologias de IA e GenAI, que têm
impulsionado ganhos de eficiência, maior
personalização de serviços e o reforço da
segurança da informação. Em paralelo, o setor
bancário continuou a integrar critérios ESG nas
suas práticas de gestão e financiamento,
enquanto fortalece a resiliência operacional
através de investimentos em cibersegurança e da
adaptação ao novo regulamento europeu DORA.
Estes desenvolvimentos estratégicos têm
permitido ao sistema bancário nacional manter
competitividade e capacidade de resposta num
contexto económico e tecnológico em rápida
evolução.
44 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Caracterização do modelo de
negócio

Natureza das operações e
principais atividades
O Grupo desenvolve um conjunto de atividades
financeiras e serviços bancários em Portugal e
no estrangeiro: Polónia, Moçambique, Angola
(através da associada BMA) e China (Macau).
Todas as operações bancárias desenvolvem a
sua atividade sob a marca Millennium. O Grupo
assegura ainda a sua presença internacional
através de escritórios de representação e/ou
protocolos comerciais.
O Banco oferece um vasto leque de produtos e
serviços financeiros: Contas à ordem, meios de
pagamento, produtos de poupança e de
investimento, private banking, gestão de ativos
e banca de investimento, passando ainda pelo
crédito imobiliário, pelo crédito pessoal, pela
banca comercial, pelo leasing, pelo factoring e
pelos seguros, entre outros. As operações de
back-office para a rede de distribuição
encontram-se integradas, de forma a beneficiar
de economias de escala.
Em Portugal, o BCP encontra-se centrado no
mercado de retalho e empresas, servindo os
seus Clientes de forma segmentada. O Banco
disponibiliza produtos aos Clientes através da
sua rede de sucursais e canais digitais,
permitindo oferecer aos seus Clientes um
conjunto alargado de produtos e serviços.
Fatores distintivos do modelo de
negócio
Maior instituição bancária privada
O BCP é a maior instituição bancária privada
em Portugal em volume de negócios,
assumindo uma posição de liderança e
destaque em diversos produtos e serviços
financeiros bem como em diversos segmentos
de mercado, estando a sua atividade alicerçada
numa rede de sucursais moderna, com uma
ampla cobertura a nível nacional. bem como
através dos canais de apoio remoto e digitais
(serviço de banca por telefone, Mobile Banking
e Internet), que coloca à disposição dos seus
Clientes.
A atividade no mercado doméstico está focada
na banca de retalho e de empresas, que se
encontra segmentada de forma a melhor servir
as necessidades dos Clientes, quer através de
uma proposta de valor assente na inovação e
rapidez destinadas aos Clientes Mass-market,
quer através da inovação e da gestão
personalizada de atendimento, destinada aos
Clientes Prestige, Clientes Private, Negócios,
Empresas, Corporate e Large Corporate. A
banca de retalho conta ainda com o
ActivoBank, um banco vocacionado para
Clientes com um espírito jovem, utilizadores
intensivos de novas tecnologias, que
privilegiem uma relação bancária assente na
simplicidade e inovação de produtos e serviços.
No final de dezembro de 2025, o Millennium
bcp manteve-se como o maior banco privado
português em volume de negócios e com uma
posição relevante nos países em que opera.
Em 31 de dezembro de 2025, as operações em
Portugal representavam 64% do total de ativos,
69% do total de crédito bruto a Clientes e 67%
do total de recursos totais de Clientes. Em 31 de
dezembro de 2025, o Banco, detinha em
Portugal, detinha mais de 2,8 milhões de
Clientes ativos e quotas de mercado de 16,4%
no crédito a Clientes e de 18,6% nos depósitos
de Clientes .
Presença internacional como
plataforma de crescimento
O Millennium bcp tem presença internacional
através das suas operações bancárias,
escritórios de representação e/ou através de
protocolos c omerciais, servindo mais de 7,3
milhões de Clientes ativos no final de dezembro
de 2025.
Na Polónia, o Bank Millennium dispõe de uma
rede de sucursais bem distribuída e suportada
numa moderna infraestrutura multi canal.
O Bank Millennium, no final de dezembro de
2025, apresentava quotas de mercado de 5,4%
em crédito a Clientes e 5,7% em depósitos.
Nas operações em África, o Millennium bcp
prossegue a sua atividade através do
Millennium bim, um banco universale de
referência, a operar desde 1995 em
Moçambique, que conta com mais de 1,4
milhões de Clientes Ativos, com quotas de
mercado de 18,0% em crédito a Clientes e 20,3%
em depósitos, no final de dezembro de 2025. O
Millennium bim é uma marca com elevada
notoriedade no mercado moçambicano,
associada à inovação, grande capacidade de
atrair novos Clientes.
Em 22 de abril de 2016, foi outorgada a escritura
de fusão do Banco Millennium Angola, S.A. com
| 45

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

o Banco Privado Atlântico, S.A.. O Banco
resultante da fusão é uma associada,
consolidada pelo método de equivalência
patrimonial, do Banco Comercial Português.
O Grupo está ainda presente no Oriente desde
1993 e em 2010 foi realizado o alargamento da
atividade da sucursal existente em Macau,
através da atribuição da licença on-shore,
visando o estabelecimento de uma plataforma
internacional para a dinamização do negócio
entre a Europa, China e África lusófona.
O Banco conta ainda com 4 escritórios de
representação (1 no Reino Unido, 2 na Suíça e 1
na China em Cantão) e 1 protocolo comercial
(França).
Crescimento alicerçado na banca
digital / mobile
Desde a sua fundação, o Banco tem-se
destacado reconhecidamente pela inovação. O
BCP foi o primeiro banco em Portugal a
introduzir determinados conceitos e produtos
inovadores, incluindo: métodos de marketing
direto; layouts de sucursais com base no perfil
do Cliente; contas-ordenado; sucursais mais
simples (“NovaRede”); serviços bancários por
telefone, através do Banco 7, que
posteriormente se tornou na primeira
plataforma de serviços bancários online em
Portugal; seguro de saúde (Médis) e seguro
direto; e um site dedicado a particulares e ao
segmento de corporate banking. O Banco foi
também pioneiro no lançamento de um novo
conceito de Internet banking, baseado na
plataforma do ActivoBank, que oferece um
serviço simplificado ao Cliente, incluindo a
abertura de conta através de soluções de
Mobile Banking.
Em 2025, destaque para o forte crescimento do
número de transações no mobile, em termos
homólogos:
• +15% nas transações (+30% transferências
nacionais; +54% # abertura de conta, +81% #
assinaturas da carta de aprovação na App);
• +13% nas vendas (+49% # crédito pessoal;
+47% # fundos de investimento, +39% #
agendamento de escrituras de crédito à
habitação na App).
O número de interações digitais aumentou
11,4% em termos homólogos, passando de 700
milhões para 780 milhões.
As transações digitais mantiveram o nível de
99,6% tendo-se continuado a verificar uma
redução das transações no canal ATM por
contrapartida do aumento do digital.
As vendas digitais aumentam para 85%, com
destaque para o aumento das vendas
realizadas através da App.
A App Millennium lidera nos ratings das
plataformas tecnológicas com pontuações
muito próximas do valor máximo (5).
Modelo de relacionamento voltado
para o Cliente
Ao nível do Grupo, o BCP superou 7,3 milhões
de Clientes ativos, com destaque para os
Clientes mobile que aumentaram 9% em 2025
(+454 mil Clientes), situando-se na fasquia dos
5,4 milhões, representando uma taxa de
penetração de 74% dos Clientes ativos. Em
dezembro 2024 os Clientes mobile totalizavam
5,0 milhões e a taxa de penetração situava-se
nos 71%.
Em Portugal, o BCP detém aproximadamente
2,9 milhões de Clientes Ativos o que demonstra
bem a confiança depositada no BCP, e no que
respeita aos Clientes mobile, manteve
tendência de crescimento, tendo aumentado
9% (+163 mil clientes) face a dezembro de 2024.
Em desembro de 2025, o Banco atingiu mais de
1,9 milhões de Clientes mobile representando
66% da base de Clientes ativos em Portugal,
que compara com 63% face ao período
homólogo.
Com base nas competências distintivas do
Banco e na qualidade de serviço, os Clientes
continuam a premiar o BCP de forma
consistente, tendo sido pelo 6º ano consecutivo
selecionado como "Escolha do Consumidor". O
Banco foi também em 2025 novamente
distinguido com o prémio 5 Estrelas entre os
Grandes Bancos e na categoria Apps bancárias.
No segmento empresarial o Millennium bcp foi
distinguido como o "Banco Principal das
Empresas" no Estudo da DATA E 2025.
Sustentabilidade no Modelo de
Negócio
O Banco, com o objetivo de robustecer a sua
proposta e desempenho em matérias de
Sustentabilidade e finanças responsáveis,
continuou a protagonizar uma dinâmica
transformadora de adaptação aos requisitos
ESG (Environmental, Social e Governance)
permitindo responder às necessidades dos
Clientes, às expectativas dos supervisores e, no
geral, às ambições dos Stakeholders nestas
áreas.
O Banco dispõe, no quadro do seu modelo de
governo e decisão, de uma Comissão que
emana do Conselho de Administração para os
temas de Governo Societário, Ética e
Sustentabilidade e de um Comité de
Sustentabilidade dependente da Comissão
Executiva e liderado pelo CEO. O Banco dispõe
de um Plano Diretor de Sustentabilidade (PDS),
instrumento de gestão que agrega de forma
coerente e articulada as ações pluridisciplinares
46 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

a desenvolver no âmbito das dimensões ESG no
conjunto das operações do Grupo BCP.
A intervenção do Banco está assim dividida em
três eixos fundamentais: (i) Ambiental, visando
a implementação de medidas que fomentem a
transição justa e inclusiva para modelos de
desenvolvimento económico descarbonizados,
incluindo a incorporação da dimensão climática
nos modelos de risco do Banco e na oferta
comercial de soluções, produtos e serviços; (ii)
Social, que assegure e promova, em conjunto
com a Fundação Millennium bcp, o
envolvimento com a comunidade externa e
com a comunidade interna no estabelecimento
de relações duradouras de proximidade e
cooperação e na criação de valor partilhado; e
(iii) de Governo corporativo, promovendo a
integração dos princípios de Sustentabilidade
nos processos de decisão e controlo do Banco,
na gestão da sua cadeia de fornecimento e na
definição da sua proposta de valor.
Este alinhamento com princípios de
Sustentabilidade é central para o Banco, e para
as organizações em geral, permanecendo
como um meio privilegiado de determinação
do impacto social e ambiental da atividade
desenvolvida e do desempenho corporativo. O
Banco manteve-se consciente da vantagem
competitiva, reputacional e de negócio, de
incorporar fatores, oportunidades e riscos
ambientais, sociais e de governação nos
processos de decisão e de os refletir na oferta
de soluções, produtos e serviços.
A Sustentabilidade é um dos vetores do Plano
Estratégico "Valorizar 28", documento que
sintetiza a visão, objetivos e proposta de valor
do Millennium bcp para o quadriénio
2025-2028.
| 47

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Rede Millennium

48 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Informação financeira

| 49

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Resultados e Balanço

As Demonstrações Financeiras consolidadas foram elaboradas nos termos do Regulamento (CE) n.º
1606/2002, de 19 de julho (na versão vigente) e de acordo com o modelo de reporte determinado pelo
Banco de Portugal (Aviso n.º 5/2015, na versão vigente), na sequência da transposição para a ordem
jurídica portuguesa da Diretiva n.º 2003/51/CE, de 18 de junho, do Parlamento Europeu e do Conselho, na
versão atualmente vigente.
De forma a proporcionar uma melhor leitura da evolução da situação patrimonial do Grupo e a garantir
a comparabilidade com a informação de períodos anteriores, na presente análise são mencionados um
conjunto de conceitos que refletem os critérios de gestão adotados pelo Grupo no âmbito da
preparação da informação financeira, cuja correspondência com a informação contabilística
apresentada nas demonstrações financeiras consolidadas (referidas como “Balanço contabilístico” ou
“DR contabilística”) se encontra apresentada no Glossário e ao longo do documento, sempre que
aplicável.
No primeiro trimestre de 2025, o Banco reconheceu como outros proveitos de exploração líquidos os
custos associados à avaliação de imóveis relativas a crédito imobiliário, reconhecidos como comissões
associadas a crédito e garantias e como outros gastos administrativos em períodos anteriores. Os valores
históricos respeitantes a 2024 e a 2023 considerados para efeitos da presente análise foram
reclassificados, com o objetivo de assegurar a sua comparabilidade, divergindo, portanto, dos valores
contabilísticos divulgados. Em 2024, o impacto destas reclassificações foi de -5 milhões de euros em
outros proveitos de exploração líquidos, por contrapartida de comissões (+4 milhões de euros) e de
outros gastos administrativos (-1 milhão de euros). Em 2023, o impacto destas reclassificações foi de -4
milhões de euros em outros proveitos de exploração líquidos, por contrapartida de comissões (+3
milhões de euros) e de outros gastos administrativos (-1 milhão de euros).
Adicionalmente, no segundo trimestre de 2025, foram reclassificadas outras comissões, com vista a
melhorar a qualidade da informação reportada. Os valores históricos referentes a 2024 e a 2023 das
rubricas objeto de reclassificação, considerados para efeitos da presente análise, estão apresentados de
acordo com as reclassificações efetuadas, com o objetivo de assegurar a sua comparabilidade. O
impacto em 2024 foi de +1 milhão de euros em comissões associadas a cartões e transferências de
valores, em contrapartida de -2 milhões de euros em comissões de gestão e manutenção de contas e de
um montante considerado imaterial no âmbito desta análise em outras comissões bancárias. Em 2023, o
impacto em comissões associadas a cartões e transferências de valores é considerado imaterial no
âmbito desta análise, tendo como contrapartida -1 milhão de euros em comissões de gestão e
manutenção de contas e um montante também considerado imaterial em outras comissões bancárias.
O montante total das comissões líquidas divulgado em 2024 e em 2023 manteve-se inalterado.
No segundo trimestre de 2025, o Banco procedeu à reclassificação de operações de crédito titulado,
anteriormente incluídas na Carteira de títulos (Títulos de dívida detidos não associados a operações de
crédito) passando a reconhecê-las como Crédito a clientes (Títulos de dívida detidos associados a
operações de crédito). Os valores históricos, referentes a 2024 e a 2023, considerados para efeitos da
presente análise estão apresentados de acordo com a reclassificação efetuada, com o objetivo de
assegurar a sua comparabilidade, divergindo, portanto, dos valores contabilísticos divulgados (impacto
de 1.147 milhões de euros antes de imparidade em dezembro de 2024 e impacto de 865 milhões de
euros também antes de imparidade no final de dezembro de 2023). A imparidade de balanço associada
a estas operações totalizava 4 milhões de euros em dezembro de 2024 e 3 milhões de euros em
dezembro de 2023, pelo que o impacto líquido de imparidade na carteira de Crédito a clientes e na
Carteira de títulos foi de 1.143 milhões de euros e de 862 milhões de euros em 31 de dezembro de 2024 e
em 31 de dezembro de 2023, respetivamente. Esta reclassificação contabilística conduziu também à
reclassificação dos respetivos resultados, nomeadamente entre outras imparidades e provisões e
imparidade do crédito (1 milhão de euros em dezembro de 2024 e 2 milhões de euros em dezembro de
2023). Os resultados provenientes destas operações, associados quer à margem financeira quer aos
resultados em operações financeiras, foram igualmente reclassificados, pese embora o montante total
de cada uma das rubricas não tenha sofrido alterações face aos montantes divulgados em períodos
anteriores.
Todos os indicadores associados às reclassificações acima referidas foram reexpressos em
conformidade.
Excetuando as situações anteriormente descritas, em 2025 não foram introduzidas quaisquer outras
alterações na apresentação da informação relativa a exercícios anteriores.
50 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

As reclassificações efetuadas em períodos anteriores, já devidamente comunicadas e acompanhadas
das respetivas notas explicativas, não se encontram identificados neste relatório, uma vez que os valores
reexpressos correspondentes já foram divulgados em relatórios anteriores.
Com o objetivo de garantir uma melhor representação em termos económicos das transações e
aumentar a consistência entre a abordagem contabilística e a estrutura de gestão do risco de taxa de
juro, bem como as metodologias aplicadas no Grupo BCP, em 2025, o Bank Millennium S.A. alterou sua
abordagem para calcular a taxa de juro efetiva (EIR) aplicada à avaliação de empréstimos hipotecários
com taxas de juros fixas periodicamente. Após esta alteração, a EIR passou a ser calculada
exclusivamente com base na taxa de juro atualmente aplicável.
Em 2025, o resultado líquido consolidado do Millennium bcp ascendeu a 1.019 milhões de euros,
correspondendo a um crescimento de 12,4% face aos 906 milhões de euros apurados no ano anterior e a
uma rendibilidade dos capitais próprios (ROE) do Grupo de 14,1% (13,8% em 2024).
O crescimento do resultado líquido do Grupo face a 2024 foi determinado pelo desempenho favorável
quer da atividade em Portugal, quer da subsidiária polaca, sendo que os resultados apresentados pelo
Millennium bim em Moçambique se revelaram inferiores aos alcançados no ano anterior, condicionados
pelos impactos associados à dívida soberana daquele país.
Em comparação com o ano anterior, o resultado líquido consolidado beneficiou da evolução favorável
d os prov eitos core (+2,8%, +102 milhões de euros), nomeadamente da evolução da margem financeira
que se situou 2,4% (+67 milhões de euros) acima do montante alcançado em 2024, refletindo
essencialmente o contributo da atividade internacional. As comissões líquidas do Grupo, por sua vez,
apresentaram uma subida de 4,3% (+35 milhões de euros), influenciadas sobretudo pela evolução da
atividade em Portugal.
O resultado líquido consolidado beneficiou também da evolução dos resultados em operações
financeiras (+101 milhões de euros), motivada maioritariamente pela redução dos custos suportados pela
subsidiária polaca com a conversão de créditos hipotecários concedidos em francos suíços, na
sequência dos acordos entretanto celebrados com os clientes, devido à utilização, em 2025, de provisões
constituídas para esse efeito.
A evolução do resultado líquido consolidado foi impactada também por uma melhoria dos resultados de
modificações (+63 milhões de euros), justificado pela evolução favorável, por um lado, dos resultados
associados a modificações contratuais negociadas com clientes devedores de créditos hipotecários em
moeda estrangeira, e por outro, pela inexistência de custos associados ao programa de moratórias
(credit holidays), ao contrário do que havia acontecido em 2024. A redução das outras imparidades e
provisões (-48 milhões de euros) também contribuiu para a evolução favorável do resultado líquido do
Grupo no último ano, devido ao desempenho da atividade em Portugal. Por último, importa referir a
evolução favorável dos outros proveitos de exploração líquidos (+36 milhões de euros), graças sobretudo
ao contributo da atividade em Portugal, que foi determinado pelo reconhecimento de proveitos
referentes ao Adicional de Solidariedade sobre o Setor Bancário pago em anos anteriores. Na atividade
internacional, nomeadamente na subsidiária polaca, o acréscimo dos custos suportados com as
contribuições obrigatórias a que a subsidiária está sujeita foi compensado pela redução dos custos
associados à carteira de créditos hipotecários em moeda estrangeira.
Estes impactos positivos foram, no entanto, atenuados pelo aumento quer dos custos operacionais
(+8,3%, +109 milhões de euros), quer das dotações para a imparidade do crédito, líquida de recuperações
(+8,8%; +16 milhões de euros), refletindo sobretudo o aumento registado na atividade em Portugal,
determinado pela reversão de imparidades ocorrida no segundo trimestre do ano anterior.
O ativo total do balanço consolidado do Millennium bcp ascendeu a 109.333 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025, evidenciando um crescimento de 7,0% face aos 102.144 milhões de euros apurados
no final do ano de 2024, tendo esta evolução sido impulsionada pelos aumentos verificados quer na
atividade internacional quer na atividade em Portugal. Em termos consolidados, esta evolução é
explicada na sua maioria pelos crescimentos das carteiras de títulos e de clientes líquida de imparidade,
parcialmente compensados pelas diminuições em disponibilidades em bancos centrais e em ativos por
impostos diferidos.
O passivo total consolidado do Millennium bcp situou-se em 100.272 milhões de euros no final de 2025,
apresentando um valor acima dos 93.951 milhões de euros registados no final de 2024, sendo esta
evolução impulsionada principalmente pelo aumento observado nos depósitos e outros recursos de
clientes e pelo crescimento de menor dimensão dos títulos de dívida não subordinada emitidos.
Os capitais próprios consolidados do Millennium bcp evidenciaram um reforço, evoluindo de 8.193
milhões de euros contabilizados no final do ano anterior para 9.061 milhões de euros no final do exercício
de 2025, sendo que os efeitos positivos da integração do resultado líquido do exercício, da evolução
| 51

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

positiva da reserva de justo valor e dos desvios atuariais associados ao fundo de pensões foram,
parcialmente, anulados pelo pagamento de dividendos e pelo impacto do programa de recompra de
ações próprias em reservas e resultados acumulados.
A carteira de crédito a clientes consolidada do Millennium bcp (crédito bruto) cifrou-se em 62.606
milhões de euros em 31 de dezembro de 2025, registando um aumento de 7,3% face aos 58.350 milhões
de euros apurados no final do ano anterior. Esta evolução foi sobretudo impulsionada pelo crescimento
na atividade em Portugal, beneficiando também da expansão registada na atividade internacional.
Os recursos totais de clientes consolidados ascenderam a 111.782 milhões de euros em 31 de dezembro
de 2025, apresentando um aumento de 8.844 milhões de euros (+8,6%) face aos 102.938 milhões de
euros obtidos na mesma data do ano anterior, beneficiando do crescimento tanto na atividade em
Portugal, como na atividade internacional. A evolução dos recursos totais de clientes reflete o bom
desempenho da generalidade das rubricas, sendo de destacar o aumento dos depósitos e outros
recursos de clientes no que respeita aos recursos de balanço e o crescimento dos ativos distribuídos e
dos ativos sob gestão no caso dos recursos fora de balanço.
52 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

ANÁLISE DA RENDIBILIDADE
RESULTADO LÍQUIDO
Em 2025, o resultado líquido consolidado do
Millennium bcp ascendeu a 1.019 milhões de
euros, correspondendo a um crescimento de
12,4% face aos 906 milhões de euros apurados no
ano anterior e a uma rendibilidade dos capitais
próprios (ROE) do Grupo de 14,1% (13,8% em
2024).
O crescimento do resultado líquido do Grupo
face a 2024 foi determinado pelo desempenho
favorável quer da atividade em Portugal, quer da
subsidiária polaca, sendo que os resultados
apresentados pelo Millennium bim em
Moçambique se revelaram inferiores aos
alcançados no ano anterior, condicionados pelos
impactos associados à dívida soberana daquele
país.
Em comparação com o ano anterior, o resultado
líquido consolidado beneficiou da evolução
favorável d os prov eitos core, dos resultados em
operações financeiras, dos resultados de
modificações, das imparidades e provisões e dos
outros proveitos de exploração líquidos. Em
contrapartida, assistiu-se a um aumento dos
custos operacionais face a 2024. Os resultados
por equivalência patrimonial e os rendimentos
de instrumentos de capital, por sua vez, não
variaram materialmente face ao ano anterior,
tendo assim um impacto pouco expressivo na
evolução do resultado líquido do Grupo.
O desempenho do resultado líquido do Grupo,
face ao ano anterior, beneficiou, em larga
medida, do crescimento de 2,8% (+102 milhões
de euros) dos proveitos core, para 3.745 milhões
de euros no final do ano corrente.
O aumento dos proveitos core do Grupo
decorreu, maioritariamente, da evolução da
margem financeira que se situou 2,4% (+67
milhões de euros) acima do montante
alcançado em 2024, ascendendo a 2.898 milhões
de euros no final de 2025, refletindo
essencialmente o contributo da atividade
internacional. As comissões líquidas do Grupo,
por sua vez, influenciadas sobretudo pela
evolução da atividade em Portugal, também
apresentaram uma subida, de 4,3% (+35 milhões
de euros), face ao ano anterior, totalizando 847
milhões de euros em 2025.
O aumento significativo dos resultados em
operações financeiras do Grupo, de 5 milhões de
euros em 2024 para 106 milhões de euros em
2025 (+101 milhões de euros), também contribuiu
em larga medida para a evolução favorável dos
resultados consolidados no último ano, ficando a
dever-se maioritariamente à redução dos custos
suportados pela subsidiária polaca com a
conversão de créditos hipotecários concedidos
em francos suíços, na sequência dos acordos
entretanto celebrados com os clientes, devido à
utilização, em 2025, de provisões constituídas
para esse efeito.
Os resultados de modificações, reconhecidos
exclusivamente na subsidiária polaca, também
deram um forte contributo para o desempenho
favorável do resultado líquido do Grupo no
último ano, ao evoluir de 69 milhões de euros
negativos em 2024 para 5 milhões de euros
também negativos no final do ano corrente (+63
milhões de euros). Este desempenho reflete, por
um lado, a evolução favorável dos resultados
associados a modificações contratuais
negociadas com clientes devedores de créditos
hipotecários em moeda estrangeira, e por outro
o facto de no ano anterior terem sido
reconhecidos custos decorrentes da
prorrogação das moratórias de crédito
hipotecário denominado em zlótis (credit
holidays), no montante de 26 milhões de euros,
inexistentes em 2025.
O desempenho favorável do resultado líquido do
Grupo resultou também da redução de 7,2% (-48
milhões de euros) das outras imparidades e
provisões, para 626 milhões de euros no final de
2025. Nesta evolução destaca-se a diminuição
significativa das outras imparidades e provisões
na atividade em Portugal, cujo impacto foi, no
entanto, atenuado pelo aumento verificado na
atividade internacional.
Os outros proveitos de exploração líquidos
também contribuíram favoravelmente para a
evolução do resultado líquido do Grupo no
último ano, ao passar de 135 milhões de euros
negativos em 2024, para 99 milhões de euros
também negativos em 2025 (+36 milhões de
euros). Este desempenho, devido sobretudo ao
contributo da atividade em Portugal, foi
determinado pelo reconhecimento de proveitos,
no montante de 30 milhões de euros referentes
ao Adicional de Solidariedade sobre o Setor
Bancário pago em anos anteriores, na sequência
da declaração de inconstitucionalidade deste
imposto por parte do Tribunal Constitucional. O
contributo da atividade internacional para a
evolução dos outros proveitos de exploração
líquidos foi pouco expressivo, tendo, no entanto,
decorrido de impactos simétricos que se
compensaram entre si, nomeadamente o
acréscimo registado nos custos suportados com
as contribuições obrigatórias a que a subsidiária
polaca está sujeita e a evolução favorável dos
impactos associados à carteira de créditos
hipotecários em moeda estrangeira
reconhecidos nesta rubrica, também na
subsidiária polaca.
| 53

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Globalmente, o impacto antes de impostos e
interesses que não controlam associado à
carteira de créditos hipotecários em moeda
estrangeira na subsidiária polaca apesar de ter
evidenciado uma redução de 33,0%, de um custo
de 750 milhões de euros em 2024 para um custo
de 502 milhões de euros em 2025, continuou a
condicionar os resultados do Grupo.
A evolução do resultado líquido consolidado face
ao ano anterior foi ainda influenciada pelo
aumento de 8,3% (+109 milhões de euros) dos
custos operacionais, para 1.415 milhões de euros
no final de 2025, não obstante a prossecução de
uma gestão disciplinada dos custos por parte do
Grupo.
Por último refira-se o aumento das dotações
para a imparidade do crédito, líquida de
recuperações (+8,8%; +16 milhões de euros) para
199 milhões de euros no final de 2025 refletindo
sobretudo o aumento registado na atividade em
Portugal, determinado pela reversão de
imparidades ocorrida no segundo trimestre do
ano anterior.
RESULTADO LÍQUIDO
Milhões de euros
Em 2025, o resultado operacional core do Grupo
ascendeu a 2.330 milhões de euros, em linha
(-0,3%) com o montante alcançado no ano
anterior, com o aumento registado nos proveitos
core a compensar o aumento dos custos
operacionais.
RESULTADO OPERACIONAL CORE
Milhões de euros
A análise efetuada anteriormente não exclui o
impacto dos itens específicos reconhecidos em
cada um dos anos em custos com o pessoal na
atividade em Portugal. Em ambos os anos, o
impacto dos itens específicos, antes de impostos
e interesses que não controlam, foi negativo, no
montante de 23 milhões de euros em 2025 e de
13 milhões de euros, em 2024. Excluindo o
impacto dos itens específicos em ambos os
anos, o resultado operacional core do Grupo,
também se situou no mesmo patamar
alcançado no ano anterior (+0,2%) cifrando-se
em 2.354 milhões de euros no final do ano
corrente.
54 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

ANÁLISE TRIMESTRAL DOS RESULTADOS

Milhões de euros
| 2025 |  |
| 1.º trim. | 2.º trim. | 3.º trim. | 4.º trim. | Total | 2024 reexpresso | 2023 reexpresso
MARGEM FINANCEIRA | 721 | 723 | 723 | 731 | 2.898 | 2.831 | 2.826
OUTROS PROVEITOS LÍQUIDOS | 188 | 216 | 254 | 259 | 917 | 743 | 943
Rendimentos de instrumentos de capital | 0 | 1 | 0 | 0 | 1 | 1 | 2
Comissões líquidas | 201 | 212 | 215 | 219 | 847 | 813 | 775
Resultados em operações financeiras | 30 | 26 | 25 | 25 | 106 | 5 | 146
Outros proveitos de exploração líquidos | (56) | (41) | 1 | (2) | (99) | (135) | (43)
Resultados por equivalência patrimonial | 13 | 18 | 14 | 18 | 62 | 59 | 63
PRODUTO BANCÁRIO | 909 | 939 | 977 | 990 | 3.815 | 3.574 | 3.769
CUSTOS OPERACIONAIS | 340 | 344 | 349 | 383 | 1.415 | 1.306 | 1.161
Custos com o pessoal | 188 | 195 | 192 | 217 | 792 | 722 | 632
Outros gastos administrativos | 113 | 110 | 118 | 125 | 467 | 439 | 392
Amortizações e depreciações | 39 | 38 | 39 | 40 | 156 | 145 | 137
RESULTADO ANTES DE IMPARIDADES E PROVISÕES | 569 | 595 | 628 | 608 | 2.400 | 2.267 | 2.607
Resultados de modificações | (4) | (1) | 0 | 0 | (5) | (69) | (19)
Imparidade do crédito (líquida de recuperações) | 56 | 34 | 51 | 58 | 199 | 183 | 242
Outras imparidades e provisões | 131 | 149 | 164 | 182 | 626 | 674 | 858
RESULTADO ANTES DE IMPOSTOS | 378 | 411 | 413 | 368 | 1.569 | 1.341 | 1.488
IMPOSTOS | 112 | 106 | 99 | 92 | 409 | 341 | 537
Correntes | 3 | 42 | 33 | 25 | 103 | 139 | 180
Diferidos | 109 | 64 | 66 | 67 | 306 | 202 | 358
RESULTADO APÓS IMPOSTOS DE OPERAÇÕES EM CONTINUAÇÃO | 266 | 305 | 314 | 276 | 1.161 | 1.000 | 950
Resultados de operações descontinuadas | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (3)
RESULTADO APÓS IMPOSTOS | 266 | 305 | 314 | 276 | 1.161 | 1.000 | 948
Interesses que não controlam | 23 | 46 | 40 | 33 | 142 | 94 | 92
RESULTADO LÍQUIDO ATRIBUÍVEL AOS ACIONISTAS DO BANCO | 243 | 259 | 274 | 243 | 1.019 | 906 | 856

| 55

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

PRINCIPAIS GEOGRAFIAS

Milhões de euros
|  |  |  | Operações internacionais *
| Portugal | Total Op Int | Bank Millennium | BIM
| 2025 | 2024 reexpresso | 2023 reexpresso | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023 | 2025 | 2024 | 2023
MARGEM FINANCEIRA | 1.338 | 1.335 | 1.467 | 1.560 | 1.496 | 1.359 | 1.349 | 1.292 | 1.157 | 210 | 204 | 202
OUTROS PROVEITOS LÍQUIDOS | 697 | 625 | 568 | 220 | 118 | 375 | 158 | 55 | 311 | 58 | 58 | 62
Rendimentos de instrumentos de capital | 0 | 0 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 1 | 0 | 0 | 0
Comissões líquidas | 626 | 593 | 563 | 221 | 220 | 211 | 183 | 180 | 172 | 38 | 40 | 39
Resultados em operações financeiras | 7 | 9 | 14 | 99 | (4) | 132 | 82 | (20) | 116 | 16 | 16 | 16
Outros proveitos de exploração líquidos | 8 | (30) | (69) | (107) | (105) | 26 | (108) | (106) | 22 | 1 | 1 | 5
Resultados por equivalência patrimonial | 56 | 53 | 58 | 6 | 5 | 5 | 0 | 0 | 0 | 2 | 2 | 2
PRODUTO BANCÁRIO | 2.035 | 1.960 | 2.034 | 1.780 | 1.613 | 1.734 | 1.507 | 1.347 | 1.468 | 268 | 262 | 264
CUSTOS OPERACIONAIS | 719 | 672 | 616 | 696 | 634 | 546 | 561 | 503 | 420 | 136 | 132 | 126
Custos com o pessoal | 416 | 392 | 355 | 376 | 330 | 277 | 319 | 277 | 227 | 58 | 54 | 50
Outros gastos administrativos | 220 | 207 | 188 | 246 | 233 | 205 | 189 | 173 | 147 | 58 | 59 | 58
Amortizações e depreciações | 83 | 74 | 73 | 73 | 71 | 64 | 53 | 53 | 47 | 20 | 19 | 18
RESULTADO ANTES DE IMPARIDADES E PROVISÕES | 1.316 | 1.288 | 1.419 | 1.084 | 979 | 1.188 | 947 | 844 | 1.048 | 132 | 131 | 138
Resultados de modificações | 0 | 0 | 0 | (5) | (69) | (19) | (5) | (69) | (19) | 0 | 0 | 0
Imparidade do crédito (líquida de recuperações) | 134 | 120 | 209 | 65 | 63 | 32 | 40 | 60 | 57 | 26 | 3 | (25)
Outras imparidades e provisões | 28 | 114 | 159 | 597 | 561 | 699 | 519 | 512 | 682 | 78 | 48 | 14
RESULTADO ANTES DE IMPOSTOS | 1.153 | 1.055 | 1.050 | 416 | 287 | 437 | 382 | 203 | 289 | 29 | 80 | 149
IMPOSTOS | 285 | 274 | 331 | 124 | 68 | 206 | 99 | 36 | 162 | 25 | 31 | 44
Correntes | 5 | 12 | 13 | 98 | 127 | 167 | 72 | 97 | 135 | 25 | 30 | 32
Diferidos | 280 | 262 | 318 | 26 | (60) | 40 | 26 | (61) | 27 | 0 | 1 | 12
RESULTADO APÓS IMPOSTOS DE OPERAÇÕES EM CONTINUAÇÃO | 869 | 781 | 719 | 292 | 219 | 231 | 284 | 167 | 127 | 3 | 48 | 105
Resultado de operações descontinuadas | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | (3) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
RESULTADO APÓS IMPOSTOS | 869 | 781 | 719 | 292 | 219 | 228 | 284 | 167 | 127 | 3 | 48 | 105
Interesses que não controlam | (1) | (5) | (6) | 143 | 100 | 97 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
RESULTADO LÍQUIDO | 869 | 786 | 725 | 149 | 120 | 131 | 284 | 167 | 127 | 3 | 48 | 105

* As operações internacionais, para além da atividade do Bank Millennium na Polónia e do Millennium bim em Moçambique (BIM), incluem também o contributo
do Banco Millennium Atlântico (BMA) em Angola. Em 2023, o agregado das operações internacionais inclui ainda imparidades e provisões associadas ao
Millennium bim, reconhecidas nas contas consolidadas, e o acerto ao preço de venda da operação suíça, conforme condições previamente acordadas,
reconhecido na rubrica resultado de operações descontinuadas.
A apresentação das operações internacionais está de acordo com as contas consolidadas do Grupo, podendo existir diferenças face às contas divulgadas
localmente. O resultado líquido apresentado nas colunas respeitantes ao Bank Millennium e ao BIM corresponde ao resultado consolidado apurado por cada uma
daquelas entidades. Assim, quando aplicável, os interesses que não controlam apresentados nessas mesmas colunas respeitam a subsidiárias daquelas entidades.
56 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Na atividade em Portugal, o resultado líquido de
2025 ascendeu a 869 milhões de euros,
crescendo 10,6% face aos 786 milhões de euros
alcançados no ano anterior.
RESULTADO LÍQUIDO
Atividade em Portugal
Milhões de euros
Para a evolução favorável do resultado líquido na
atividade em Portugal contribuiu em larga
medida a redução de 74,9% (-85 milhões de
euros) das outras imparidades e provisões
verificada em 2025, para 28 milhões de euros no
final do ano.
O resultado líquido da atividade em Portugal
beneficiou também do desempenho dos outros
proveitos de exploração líquidos, que passaram
de 30 milhões de euros negativos em 2024 para
um proveito de 8 milhões de euros em 2025 (+38
milhões de euros), devido sobretudo à evolução
dos custos suportados com as contribuições
obrigatórias a que o Banco está sujeito (-31
milhões de euros), para 11 milhões de euros no
final de 2025.
A redução do montante global das contribuições
obrigatórias, na atividade em Portugal, é
explicada pelo facto de, na sequência da
declaração de inconstitucionalidade, com força
obrigatória geral, do Regime do Adicional de
Solidariedade sobre o Setor Bancário, o Banco
não ter efetuado a autoliquidação e pagamento
deste imposto em 2025, tendo ainda
reconhecido este ano um proveito referente ao
imposto pago no período entre 2020 e 2024 no
montante total de 30 milhões de euros, que
compara com um custo de 5 milhões de euros
reconhecido no ano anterior.
O resultado líquido da atividade em Portugal foi
ainda influenciado de forma favorável pelo
aumento dos proveitos core, de 1.928 milhões de
euros em 2024, para 1.964 milhões de euros no
ano corrente. Esta evolução decorre sobretudo
do aumento de 5,6% (+33 milhões de euros)
registado nas comissões líquidas, para um total
de 626 milhões de euros em 2025. A margem
financeira, por sua vez, manteve-se em linha
(+0,2%; +3 milhões de euros) com o montante
apurado no ano anterior, totalizando 1.338
milhões de euros, no final do ano corrente.
Os resultados por equivalência patrimonial
também evoluíram favoravelmente, pese
embora com menor impacto na evolução do
resultado líquido face ao anterior (+4,4%, +2
milhões de euros), totalizando 56 milhões de
euros no final de 2025.
Por outro lado, o resultado líquido na atividade
em Portugal foi influenciado pelo aumento de
7,0% (+47 milhões de euros) dos custos
operacionais para 719 milhões de euros no final
de 2025. Excluindo o impacto dos itens
específicos, o aumento dos custos operacionais
na atividade em Portugal foi de 5,5%.
Pese embora a melhoria do perfil de risco da
carteira de crédito na atividade em Portugal no
último ano, a imparidade do crédito (líquida de
recuperações) que totalizou 134 milhões de
euros em 2025, aumentou 11,5% (+14 milhões de
euros) face ao montante reconhecido em 2024,
que havia beneficiado da reversão de
imparidades ocorrida no segundo trimestre
desse ano.
Os resultados em operações financeiras, ainda
que de forma menos expressiva, também
influenciaram o desempenho da atividade em
Portugal ao diminuir 24,3% (-2 milhões de euros)
para 7 milhões de euros no final do ano corrente.
O impacto conjunto da evolução dos proveitos
core e dos custos operacionais, na atividade em
Portugal, traduziu-se numa ligeira redução
(-0,8%) do resultado operacional core, para 1.245
milhões de euros em 2025.
RESULTADO OPERACIONAL CORE
Atividade em Portugal
Milhões de euros
| 57

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Excluindo os itens específicos referidos
anteriormente (impactos negativos de 23
milhões de euros em 2025 e de 13 milhões de
euros em 2024, ambos reconhecidos em custos
com o pessoal), o resultado operacional core na
atividade em Portugal manteve-se em linha
com o montante apurado um ano antes,
totalizando 1.269 milhões de euros em 2025.
Na atividade internacional, o resultado líquido
evoluiu de forma positiva face ao ano anterior,
totalizando 149 milhões de euros no final de
2025, o que corresponde a um aumento de
24,4% face aos 120 milhões de euros apurados
em 2024. O impacto dos melhores resultados
obtidos pelo Bank Millennium na Polónia mais
do que compensou a redução registada nos
resultados do Millennium bim em Moçambique,
influenciados pelos impactos associados à dívida
soberana daquele país.
RESULTADO LÍQUIDO
Atividade internacional
Milhões de euros
O resultado líquido do Bank Millennium
ascendeu a 284 milhões de euros em 2025,
evidenciando um crescimento significativo de
69,8% face aos 167 milhões de euros apurados no
ano anterior.
Para este desempenho contribuiu largamente a
redução do montante global dos custos
associados à carteira de créditos hipotecários
em moeda estrangeira (-248 milhões de euros
antes de impostos) para 502 milhões de euros
em 2025, continuando a influenciar fortemente
os resultados da subsidiária polaca.
A evolução do resultado da subsidiária na
Polónia também beneficiou do aumento dos
proveitos core, nomeadamente do crescimento
da margem financeira, decorrente em larga
medida do maior rendimento gerado pela
carteira de títulos associado ao crescimento dos
depósitos de clientes.
A inexistência de custos associados ao programa
de moratórias (credit holidays), ao contrário do
que havia acontecido em 2024, em que foram
reconhecidos 26 milhões de euros decorrentes
da prorrogação das moratórias de crédito
hipotecário denominado em zlótis, também se
refletiu de forma favorável na evolução dos
resultados desta subsidiária no último ano. De
igual modo, o resultado líquido da subsidiária
polaca também beneficiou da redução da
imparidade do crédito face ao ano anterior.
Por outro lado, os resultados do Bank
Millennium foram influenciados pelo aumento
dos custos operacionais, devido
maioritariamente à evolução dos custos com o
pessoal, influenciada pela forte pressão sobre os
salários base e pela conjuntura que atravessa o
mercado de trabalho polaco, com taxas de
desemprego muito baixas, refletindo também o
impacto do aumento do número de
colaboradores no último ano. Os outros gastos
administrativos também foram superiores face
ao montante apurado um ano antes, sendo que
as amortizações permaneceram em linha com o
montante apurado em 2024.
Os custos associados às contribuições
obrigatórias suportados pela subsidiária polaca
quase duplicaram no último ano, ascendendo a
131 milhões de euros em 2025, influenciando,
também assim, a evolução do resultado líquido
da subsidiária. O aumento das contribuições
obrigatórias ficou a dever-se maioritariamente
ao custo suportado com o imposto especial
sobre o sector bancário polaco, cujo pagamento
havia estado suspenso na sequência da ativação
do Plano de Recuperação do Bank Millennium
no início do segundo semestre de 2022. Na
sequência da conclusão da implementação do
Plano de Recuperação do Bank Millennium, esta
subsidiária voltou a estar sujeita ao pagamento
do imposto especial sobre o sector bancário em
junho 2024, com o consequente impacto
negativo na evolução dos resultados. A
contribuição para o fundo de garantia de
depósitos, que em 2024 se encontrava suspensa
na sequência da contribuição para o IPS
(Institutional Protection Scheme) efetuada em
2022, ascendeu a 17 milhões de euros em 2025,
contribuindo assim, também, para o aumento
do montante global das contribuições
obrigatórias face ao ano anterior.
As outras imparidades e provisões, excluindo as
provisões associadas à carteira de créditos
hipotecários em moeda estrangeira também
foram superiores face ao montante reconhecido
no ano anterior. De referir que a provisão
constituída por esta subsidiária para fazer face
ao risco legal associado aos créditos hipotecários
em moeda estrangeira foi inferior face à provisão
registada um ano antes (-25 milhões de euros;
considerando os montantes líquidos do valor
originado pelas operações do Euro Bank S.A., a
ser ressarcido por entidade terceira,
reconhecidos em outros proveitos de exploração
58 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

líquidos a redução foi de 35 milhões de euros,
para 425 milhões de euros em 2025).
Por último, salienta-se o facto de o aumento
registado nos proveitos core, nomeadamente da
margem financeira, ter compensado o aumento
dos custos operacionais levando a que o
resultado operacional core da subsidiária polaca
se mantivesse em linha (+0,2%) com o ano
anterior, totalizando 972 milhões de euros em
2025.
No que respeita ao Millennium bim em
Moçambique, o resultado líquido apresentado
ascendeu a 3 milhões de euros no final de 2025,
significativamente aquém (-93,0%) do montante
apurado em 2024.
Este desempenho foi fortemente condicionado,
conforme já referido, pelos impactos associados
à dívida soberana, que se traduziram num
aumento expressivo da constituição de
imparidades e provisões.
Ainda que em menor dimensão, a evolução do
resultado líquido do Millennium bim em
Moçambique reflete também o aumento
registado nos custos operacionais, decorrente
maioritariamente da evolução dos custos com o
pessoal, refletindo o efeito conjunto da
atualização salarial e do aumento do quadro de
pessoal.
Os proveitos core, por sua vez, contribuíram de
forma positiva para a evolução do resultado da
subsidiária moçambicana face ao ano anterior,
beneficiando do aumento da margem
financeira, impulsionado pela redução do
requisito local de reservas de caixa não
remuneradas a manter junto do banco central,
aplicada em janeiro de 2025.
O aumento dos proveitos core permitiu que o
resultado operacional core da subsidiária
moçambicana se situasse 1,2% acima do
montante apurado em 2024, totalizando 113
milhões de euros no final de 2025.
O contributo da operação angolana para os
resultados da atividade internacional, através da
apropriação dos resultados do Banco
Millennium Atlântico reconhecidos em
resultados por equivalência patrimonial,
ascendeu a 5 milhões de euros no ano corrente,
correspondendo a um aumento de 23,8% (+1
milhão de euros) face ao ano anterior.
O resultado operacional core da atividade
internacional fixou-se em 1.085 milhões de euros
em 2025, mantendo-se estável em relação ao
ano anterior (+0,3%) com o impacto do aumento
dos proveitos core e dos custos operacionais a
compensarem-se entre si.
RESULTADO OPERACIONAL CORE
Atividade internacional
Milhões de euros
| 59

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

RESULTADO LÍQUIDO DA ATIVIDADE INTERNACIONAL

Milhões de euros
| 2025 | 2024 | 2023 | Var. 25/24
Bank Millennium na Polónia (1) | 284 | 167 | 127 | 69,8 %
Custos associados aos créditos em moeda estrangeira | 477 | 596 | 735 | (20,0 %)
Bank Millennium na Polónia (exc. custos associados a créditos em moeda estrangeira) | 761 | 763 | 862 | (0,3 %)
Millennium bim em Moçambique (BIM)(1)(2) | 3 | 48 | 105 | (93,0 %)
Banco Millennium Atlântico (BMA) (3) | 5 | 4 | 3 | 23,8 %
Outros (4) | 0 | 0 | (3) | 0,0 %
Resultado de operações descontinuadas (5) | 0 | 0 | (3) | (100,0 %)
Interesses que não controlam | 143 | 100 | 97 | 43,4 %
RESULTADO DA ATIVIDADE INTERNACIONAL | 149 | 120 | 131 | 24,4 %

(1) Os valores apresentados não estão deduzidos dos interesses que não controlam.
(2) Corresponde ao valor dos resultados após impostos de operações em continuação.
(3) Corresponde à proporção de resultados do Banco Millennium Atlântico apropriados pelo Grupo, considerando o método da equivalência
patrimonial.
(4) Em 2023 inclui provisões associadas ao BIM, reconhecidas nas contas consolidadas.
(5) O resultado de operações descontinuadas apresentado inclui, em 2023, o acerto à mais valia gerada com a alienação, em 2021, da participação no
Banque Privée.
MARGEM FINANCEIRA
Em 2025, a margem financeira do Grupo
ascendeu a 2.898 milhões de euros, 2,4% acima
do montante alcançado no ano anterior. Esta
evolução deve-se ao desempenho da atividade
internacional, sobretudo da subsidiária polaca,
sendo que na atividade em Portugal, a margem
financeira permaneceu estável face ao
montante apurado no ano anterior.
MARGEM FINANCEIRA
Milhões de euros
Com efeito, na atividade em Portugal, a margem
financeira totalizou 1.338 milhões de euros em
2025, mantendo-se em linha (+0,2%) com o
montante apurado em 2024.
Ainda que a margem financeira se tenha
mantido estável face ao montante apurado um
ano antes, assistiu-se a dinâmicas diversas nas
suas várias componentes, que se compensaram
mutuamente. Com efeito, a redução dos custos
de funding e o maior rendimento gerado pela
carteira de dívida pública compensaram o
menor rendimento gerado pela carteira de
crédito a clientes e pelas aplicações no Banco de
Portugal.
A evolução das taxas de juro no último ano
permitiu que os custos associados à
remuneração dos depósitos de clientes
diminuíssem face a 2024, tendo o aumento do
saldo médio dos depósitos remunerados neste
período, tido um impacto pouco expressivo na
evolução da margem financeira.
O aumento do rendimento gerado pela carteira
de títulos de dívida pública, decorrente do
impacto positivo do reforço e rotação da carteira,
também contribuiu de forma favorável para a
evolução da margem financeira face a 2024.
A evolução da margem financeira também
beneficiou da redução dos custos suportados
com a dívida emitida e passivos subordinados,
influenciada não só pela descida das taxas de
juro aplicadas, como também pelo reembolso
antecipado de várias emissões de dívida sénior,
em certos casos substituídas por emissões com
taxas mais vantajosas.
60 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em contrapartida, a redução do rendimento
gerado pela carteira de crédito a clientes face ao
ano anterior reflete acima de tudo a redução das
taxas de juro, tendo o aumento verificado no
saldo médio da carteira sido insuficiente para
mitigar esse efeito.
MARGEM FINANCEIRA
Atividade em Portugal
Milhões de euros
Na atividade internacional, a margem financeira
ascendeu a 1.560 milhões de euros no final de
2025, apresentando um crescimento de 4,3%
face aos 1.496 milhões de euros apurados em
2024.
Esta evolução beneficiou do desempenho
favorável quer da subsidiária polaca quer da
subsidiária moçambicana, pese embora o
impacto desta última tenho sido menos
significativo. O aumento da margem financeira
na subsidiária polaca advém em larga medida
do maior rendimento gerado pela carteira de
títulos, associado ao crescimento dos depósitos
de clientes, sendo que o desempenho da
margem financeira da subsidiária em
Moçambique beneficiou da redução do requisito
local de reservas de caixa não remuneradas a
manter junto do banco central, aplicada em
janeiro de 2025.
MARGEM FINANCEIRA
Atividade internacional
Milhões de euros
Em termos consolidados, a taxa de margem
financeira passou de 3,04% em 2024 para 2,89%
em 2025, refletindo a descida registada quer na
atividade em Portugal, quer na atividade
internacional.
Com efeito, na atividade em Portugal, a taxa de
margem financeira, influenciada principalmente
pela redução das taxas de juro subjacentes ao
crédito concedido a clientes, evoluiu de 2,21% em
2024, para 2,10% no ano corrente. Neste período,
a Euribor a 6 meses evoluiu de 3,48% para 2,20%
(média acumulada dos 12 meses de 2024 e de
2025, respetivamente).
A taxa de margem financeira na atividade
internacional, por sua vez, evoluiu de 4,56% em
2024, para 4,28% em 2025, refletindo a redução
neste indicador registada na subsidiária na
Polónia. Importa referir que, no último ano, o
banco central da Polónia reduziu seis vezes as
taxas de referência (em maio, julho, setembro,
outubro, novembro e dezembro),
correspondendo a um corte acumulado de 175
pontos base ao longo do ano (de 5,75% no início
de 2025 para 4,00% em dezembro de 2025).
Em Moçambique, não obstante a prossecução
do ciclo de redução de taxas de juro iniciado em
2024 pelo banco central, a redução, em janeiro
de 2025, do requisito local de reservas de caixa
não remuneradas, permitiu que a taxa de
margem na subsidiária moçambicana evoluísse
favoravelmente no último ano.
Tanto na atividade em Portugal, como na
atividade internacional, o aumento das
aplicações de liquidez em títulos de dívida
pública resultantes do crescimento dos
depósitos de clientes, embora contribuindo
positivamente para a margem financeira,
reflete-se numa redução da taxa de margem
financeira face ao ano anterior.
| 61

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

BALANÇO MÉDIO CONSOLIDADO

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 (reexpresso) | 31 dez. 23
| Montante | Taxa % | Montante | Taxa % | Montante | Taxa %
Aplicações em instituições de crédito | 4.124 | 3,66 | 4.921 | 3,78 | 4.379 | 4,05
Ativos financeiros | 35.931 | 3,50 | 30.199 | 3,66 | 22.979 | 3,29
Crédito a clientes | 58.847 | 4,67 | 56.452 | 5,47 | 55.672 | 5,43
ATIVOS GERADORES DE JUROS | 98.902 | 4,20 | 91.572 | 4,78 | 83.031 | 4,76
Ativos não geradores de juros | 7.205 |  | 7.453 |  | 8.000 |
| 106.107 |  | 99.025 |  | 91.031 |
Depósitos de instituições de crédito | 939 | 4,33 | 994 | 4,75 | 1.295 | 3,90
Depósitos e outros recursos de clientes | 86.447 | 1,10 | 81.537 | 1,49 | 75.906 | 1,16
Dívida emitida e outros passivos financeiros | 5.452 | 4,03 | 4.457 | 4,95 | 3.468 | 3,81
Passivos subordinados | 1.387 | 6,52 | 1.405 | 8,07 | 1.388 | 7,81
PASSIVOS GERADORES DE JUROS | 94.225 | 1,38 | 88.393 | 1,80 | 82.057 | 1,42
Passivos não geradores de juros | 3.313 |  | 2.875 |  | 2.345 |
Capitais próprios e Interesses que não controlam | 8.569 |  | 7.757 |  | 6.628 |
| 106.107 |  | 99.025 |  | 91.031 |
Taxa de margem financeira (1) |  | 2,89 |  | 3,04 |  | 3,36

(1) Relação entre os montantes da margem financeira e o saldo médio do total do ativo gerador de juros.
Nota: saldo médio determinado com base na média mensal dos valores de final do mês, acumulada no período. Os juros dos derivados de cobertura
foram alocados, em cada ano, à respetiva rubrica de balanço.
Os ativos geradores de juros do Grupo totalizaram 98.902 milhões de euros em 2025, situando-se acima
dos 91.572 milhões de euros apurados em 2024. Esta evolução ficou a dever-se sobretudo ao aumento
dos ativos financeiros, de 30.199 milhões de euros em 2024, para 35.931 milhões de euros em 2025,
impulsionados pelo aumento da carteira de dívida pública. O crédito a clientes, por sua vez também
aumentou face ao montante registado um ano antes, cifrando-se em 58.847 milhões de euros (56.452
milhões de euros em 2024). Em contrapartida, ainda que numa dimensão muito menor, as aplicações
em instituições de crédito revelaram-se inferiores face ao montante registado um ano antes, cifrando-se
em 4.124 milhões de euros (4.921 milhões de euros em 2024).
Em simultâneo com o aumento do saldo médio dos ativos geradores de juros, a taxa de remuneração
média implícita diminuiu face ao ano anterior.
No que respeita aos ativos não geradores de juros, assistiu-se a uma diminuição face aos 7.453 milhões
de euros apurados em 2024, cifrando-se os mesmos em 7.205 milhões de euros em 2025.
Em termos de estrutura do balanço médio, os ativos geradores de juros representavam, em 2025, 93,2%
do ativo líquido médio, que compara com 92,5% no ano anterior.
O crédito a clientes, apesar de ter apresentado um saldo médio superior ao apurado em 2024, reduziu o
seu peso relativo na estrutura do balanço de 57,0% para 55,5%, e na carteira de ativos geradores de juros
de 61,6% para 59,5%, mantendo-se, no entanto, como o principal componente desta carteira.
A carteira de ativos financeiros, por sua vez, viu reforçado o seu peso relativo na estrutura do balanço, ao
aumentar de 30,5% em 2024, para 33,9% em 2025, enquanto o peso das aplicações em instituições de
crédito passou de 5,0% para 3,9% no último ano.
62 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os passivos geradores de juros evoluíram de 88.393 milhões de euros em 2024, para 94.225 milhões de
euros em 2025, refletindo maioritariamente o aumento do saldo médio dos depósitos de clientes, de
81.537 milhões de euros, para 86.447 milhões de euros no último ano. O peso relativo dos depósitos de
clientes no saldo médio dos passivos geradores de juros fixou-se em 91,7% (92,2% em 2024), mantendo-
se assim como o principal instrumento de financiamento e de suporte da atividade do Grupo.
O saldo médio dos títulos de dívida emitida conjuntamente com o dos outros passivos financeiros,
aumentou no último ano, de 4.457 milhões de euros, para 5.452 milhões de euros, tendo o seu peso
relativo no saldo médio dos passivos geradores de juros aumentado de 5,0% em 2024 para 5,8% em
2025.
Em 2025, o peso relativo dos depósitos de instituições de crédito e dos passivos subordinados no saldo
médio dos passivos geradores de juros fixou-se em 1,0% e 1,5% respetivamente, em linha com o ano
anterior (1,1% e 1,6% em 2024).
OUTROS PROVEITOS LÍQUIDOS
Os outros proveitos líquidos, que agregam os rendimentos de instrumentos de capital, as comissões
líquidas, os resultados em operações financeiras, os outros proveitos de exploração líquidos e os
resultados por equivalência patrimonial, totalizaram 917 milhões de euros em 2025 , correspondendo a
um aumento de 23,5% face aos 743 milhões de euros apurados no ano anterior.
Este desempenho ficou a dever-se aos contributos quer da atividade em Portugal, quer sobretudo da
subsidiária polaca.
Assim, na atividade em Portugal, os outros proveitos líquidos aumentaram 11,5% (+72 milhões de euros)
face aos 625 milhões de euros obtidos em 2024, totalizando 697 milhões de euros no final de 2025. Este
desempenho reflete em grande medida a evolução favorável dos outros proveitos de exploração
líquidos (+38 milhões de euros), beneficiando, nomeadamente, da redução dos encargos com as
contribuições obrigatórias a que o Banco está sujeito na atividade doméstica. As comissões líquidas
também contribuíram largamente para este desempenho situando-se 33 milhões de euros acima do
montante alcançado um ano antes. Os resultados por equivalência patrimonial, apesar do contributo
mais modesto, também aumentaram face ao ano anterior (+2 milhões de euros).
Em contrapartida, a evolução dos outros proveitos líquidos na atividade em Portugal foi também
influenciada pela quebra registada nos resultados em operações financeiras (-2 milhões de euros). Os
rendimentos de instrumentos de capital, que no ano anterior apresentavam um valor pouco
significativo no âmbito desta análise, não registaram qualquer montante em 2025 na atividade
doméstica.
Na atividade internacional, os outros proveitos líquidos cifraram-se em 220 milhões de euros em 2025,
situando-se consideravelmente acima dos 118 milhões de euros alcançados no ano anterior, devido ao
contributo da subsidiária polaca, que reflete nomeadamente a evolução positiva dos impactos
associados à carteira de créditos hipotecários em moeda estrangeira, pese embora esses impactos
tenham sido significativamente atenuados pelo aumento dos custos suportados com as contribuições
obrigatórias a que a subsidiária está sujeita.
| 63

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

OUTROS PROVEITOS LÍQUIDOS

Milhões de euros
| 2025 | 2024 reexpresso | 2023 reexpresso | Var. 25/24
Rendimentos de instrumentos de capital | 1 | 1 | 2 | (21,0 %)
Comissões líquidas | 847 | 813 | 775 | 4,3 %
Resultados em operações financeiras | 106 | 5 | 146 | >200%
Outros proveitos de exploração líquidos | (99) | (135) | (43) | 26,8 %
Resultados por equivalência patrimonial | 62 | 59 | 63 | 5,6 %
| 917 | 743 | 943 | 23,5 %
dos quais: |  |  |  |
Atividade em Portugal | 697 | 625 | 568 | 11,5 %
Atividade internacional | 220 | 118 | 375 | 87,4 %

RENDIMENTOS DE INSTRUMENTOS DE CAPITAL
Os rendimentos de instrumentos de capital, que incorporam os dividendos e os rendimentos de partes
de capital recebidos de investimentos classificados como ativos financeiros ao justo valor através de
outro rendimento integral e como ativos financeiros detidos para negociação, ascenderam a 1 milhão de
euros em 2025, provenientes exclusivamente dos rendimentos associados a investimentos que
integram a carteira de ações da subsidiária polaca, cujo montante não variou materialmente face ao ano
anterior. Na atividade em Portugal, a evolução dos rendimentos de instrumento de capital no último
ano, reflete o facto de, em 2024, terem sido reconhecidos proveitos nesta rubrica, contrariamente ao
que aconteceu no ano corrente.
COMISSÕES LÍQUIDAS
As comissões líquidas incorporam as comissões
relacionadas com o negócio bancário e as
comissões mais diretamente relacionadas com
os mercados financeiros.
Em 2025, as comissões líquidas, no seu conjunto,
totalizaram 847 milhões de euros, apresentando
um crescimento de 4,3% face aos 813 milhões de
euros registados no ano anterior, determinado
pel o desempenho da atividade em Portugal. Na
atividade internacional o montante das
comissões líquidas manteve-se em linha (+0,5%)
com o montante apurado no ano anterior.
Em termos consolidados, quer as comissões
bancárias, quer principalmente as comissões
relacionadas com os mercados financeiros
situaram-se acima do montante apurado em
2024.
Com efeito, as comissões bancárias do Grupo
situaram-se 2,2% (+15 milhões de euros) acima
do montante apurado no ano anterior,
ascendendo a 703 milhões de euros no final do
ano corrente, enquanto as comissões
relacionadas com os mercados financeiros
aumentaram 15,7% (+20 milhões de euros),
totalizando 144 milhões de euros, no final de
2025.
O crescimento das comissões bancárias do
Grupo foi em larga medida influenciado pelo
aumento das comissões associadas quer a
cartões e transferência de valores quer à gestão
e manutenção de contas. Apesar do impacto
menos significativo, na evolução das comissões
bancárias no último ano, as comissões
associadas à atividade de bancassurance
também alcançaram um montante superior
face ao montante apurado um ano antes,
enquanto as comissões associadas a crédito e
garantias se mantiveram em linha com o
montante apurado no ano anterior. As outras
comissões bancárias por sua vez situaram-se
num patamar inferior ao verificado no final do
ano anterior.
A evolução favorável das comissões relacionadas
com os mercados financeiros decorreu do
desempenho quer das comissões associadas a
operações sobre títulos quer principalmente das
comissões associadas à gestão e distribuição de
ativos.
64 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

COMISSÕES LÍQUIDAS
Milhões de euros
Na atividade em Portugal, as comissões líquidas
totalizaram 626 milhões de euros no final de
2025 , correspondendo a um crescimento de
5,6% face aos 593 milhões de euros apurados em
2024.
Tanto as comissões relacionadas com o negócio
bancário, que totalizaram 518 milhões de euros
no final de 2025 , como as comissões
relacionadas com os mercados, que totalizaram
108 milhões de euros na mesma data, evoluíram
favoravelmente no último ano, apresentando
crescimentos de 4,6% (+23 milhões de euros) e
de 11,2% (+11 milhões de euros) respetivamente.
O desempenho das comissões relacionadas com
o negócio bancário na atividade em Portugal
beneficiou em boa parte do crescimento das
comissões provenientes da atividade de
bancassurance (+12,2%, +14 milhões de euros),
incorporando o impacto da atualização das
respetivas comissões de distribuição suportadas
pelas seguradoras. No final de 2025 estas
comissões totalizavam 124 milhões de euros.
As comissões associadas à gestão e manutenção
de contas também tiveram um desempenho
favorável face ao ano anterior (+5,8%; +8 milhões
de euros), cifrando-se em 150 milhões de euros
no final de 2025 .
As comissões associadas a operações de crédito
e garantias, conjuntamente, situaram-se 7,4%
(+6 milhões de euros) acima do montante
apurado no ano anterior, totalizando 90 milhões
de euros no final de 2025.
Por outro lado, as comissões relacionadas com
cartões e transferências de valores, que incluem
os montantes cobrados pelas transações
realizadas com cartões e respetivas redes de
pagamento, pelas transferências bancárias e
pela utilização de pontos de venda (POS),
situaram-se abaixo do montante alcançado em
2024 (-3,0% ; -5 milhões de euros), fixando-se em
153 milhões de euros no final de 2025. As outras
comissões bancárias, na atividade em Portugal,
fixaram-se em 1 milhão de euros no final de 2025,
aquém do montante apurado um ano antes.
No que respeita às comissões relacionadas com
os mercados na atividade em Portugal, tanto as
comissões relacionadas com operações sobre
títulos, como as comissões decorrentes da
gestão e distribuição de ativos alcançaram um
patamar superior ao verificado no final de 2024,
com o crescimento das primeiras a contribuir
mais significativamente para o desempenho
deste agregado. Com efeito, as comissões
relacionadas com operações sobre títulos
ascenderam a 46 milhões de euros, no final do
ano corrente, situando-se 6 milhões de euros
(+14,9%) acima do montante apurado em 2024,
enquanto as comissões decorrentes da gestão e
distribuição de ativos totalizaram 62 milhões de
euros, 5 milhões de euros (+8,5%) acima do
montante registado um ano antes.
COMISSÕES LÍQUIDAS
Atividade em Portugal
Milhões de euros
Na atividade internacional, as comissões líquidas
totalizaram 221 milhões de euros, no final do ano
corrente, mantendo-se em linha com o
montante apurado um ano antes (+0,5%; +1
milhão de euros), com o crescimento verificado
na subsidiária polaca a compensar a redução
registada na subsidiária em Moçambique.
As comissões relacionadas com o negócio
bancário, na atividade internacional, totalizaram
186 milhões de euros no final de 2025,
diminuindo 3,9% (-7 milhões de euros) face ao
montante registado no ano anterior, refletindo o
desempenho de ambas as subsidiárias,
enquanto as comissões relacionadas com os
mercados financeiros, por sua vez, registaram
um aumento significativo no último ano (+32,0%,
+9 milhões de euros) devido essencialmente ao
desempenho da subsidiária polaca, ascendendo
a 36 milhões de euros no final de 2025.
| 65

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A evolução das comissões líquidas na subsidiária
polaca ficou assim a dever-se ao crescimento
das comissões relacionadas com os mercados,
cujo impacto foi significativamente atenuado
pela redução registada nas comissões bancárias.
COMISSÕES LÍQUIDAS
Atividade internacional
Milhões de euros
COMISSÕES LÍQUIDAS

Milhões de euros
| 2025 | 2024 reexpresso | 2023 reexpresso | Var. 25/24
COMISSÕES BANCÁRIAS | 703 | 688 | 666 | 2,2 %
Cartões e transferências de valores | 265 | 258 | 248 | 2,6 %
Crédito e garantias | 130 | 129 | 132 | 0,5 %
Bancassurance | 141 | 139 | 119 | 1,8 %
Gestão e manutenção de contas | 164 | 158 | 158 | 4,1 %
Outras comissões | 3 | 4 | 9 | (26,4 %)
COMISSÕES RELACIONADAS COM MERCADOS | 144 | 124 | 108 | 15,7 %
Operações sobre títulos | 49 | 43 | 36 | 14,9 %
Gestão e distribuição de ativos | 95 | 82 | 72 | 16,2 %
| 847 | 813 | 775 | 4,3 %
das quais: |  |  |  |
Atividade em Portugal | 626 | 593 | 563 | 5,6 %
Atividade internacional | 221 | 220 | 211 | 0,5 %

RESULTADOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS
Os resultados em operações financeiras
incorporam os ganhos/(perdas) em operações
financeiras ao justo valor através de resultados,
os ganhos/(perdas) cambiais, os resultados de
contabilidade de cobertura e os ganhos/(perdas)
com o desreconhecimento de ativos e passivos
financeiros não contabilizados pelo justo valor
através dos resultados.
Em 2025, os resultados em operações
financeiras cifraram-se em 106 milhões de euros,
evoluindo bastante favoravelmente face aos 5
milhões de euros alcançados no ano anterior.
Este desempenho deve-se em grande parte ao
menor impacto dos custos suportados pela
subsidiária polaca com a conversão de créditos
hipotecários concedidos em francos suíços na
sequência dos acordos entretanto celebrados
com os clientes detentores desses créditos.
66 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

RESULTADOS EM OPERAÇÕES
FINANCEIRAS
Milhões de euros
Na atividade em Portugal, os resultados em
operações financeiras e voluíram de 9 milhões
de euros em 2024, para 7 milhões de euros no
final de 2025.
Na atividade internacional, a evolução dos
resultados em operações financeiras, de um
custo marginal de 4 milhões de euros, para um
proveito de 99 milhões de euros no final do ano
corrente, foi determinada, conforme referido
anteriormente, pela redução dos custos
suportados pela subsidiária polaca com a
conversão de créditos hipotecários concedidos
em francos suíços, na sequência dos acordos
entretanto celebrados com os clientes
detentores desses créditos, de 94 milhões de
euros em 2024, para 5 milhões de euros em
2025, devido à utilização neste período de
provisões constituídas para esse efeito.
Na operação em Moçambique, os resultados em
operações financeiras também evoluíram
favoravelmente, pese embora com um impacto
pouco expressivo.
RESULTADOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS

Milhões de euros
| 2025 | 2024 | 2023 | Var. 25/24
Ganhos/(perdas) em operações financeiras ao justo valor através de resultados | 66 | (55) | (5) | >200%
Ganhos / (perdas) cambiais | 44 | 42 | 17 | 4,9 %
Resultados de contabilidade de cobertura | 6 | 6 | 22 | (1,6 %)
Ganhos / (perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados | (10) | 13 | 112 | (180,1 %)
| 106 | 5 | 146 | >200%
dos quais: |  |  |  |
Atividade em Portugal | 7 | 9 | 14 | (24,3 %)
Atividade internacional | 99 | (4) | 132 | >200%

OUTROS PROVEITOS DE EXPLORAÇÃO LÍQUIDOS
Os outros proveitos de exploração líquidos incorporam os outros proveitos de exploração, líquidos de
outros custos de exploração, os quais incluem entre outros, os custos relacionados com os fundos de
garantia de depósitos e de resolução, bem como com as restantes contribuições obrigatórias, quer na
atividade em Portugal, quer na atividade internacional. Adicionalmente, os outros proveitos de
exploração líquidos incluem também os resultados de alienação de subsidiárias e outros ativos.
No último ano, os outros proveitos de exploração líquidos evoluíram favoravelmente, de 135 milhões de
euros negativos no final de 2024, para 99 milhões de euros também negativos em 2025, refletindo
sobretudo o contributo da atividade em Portugal.
Com efeito, na atividade em Portugal, os outros proveitos de exploração líquidos registaram uma
melhoria significativa, ao evoluir de 30 milhões de euros negativos em 2024, para um proveito de 8
milhões de euros no final de 2025. Este desempenho decorreu maioritariamente da evolução dos custos
suportados com as contribuições obrigatórias a que o Banco está sujeito e também, apesar de em
menor escala, do aumento dos ganhos reconhecidos com a alienação de ativos.
O montante global associado às contribuições obrigatórias na atividade em Portugal, incluindo a taxa de
supervisão cobrada pelo BCE, passou de 42 milhões de euros em 2024 para 11 milhões de euros em 2025,
| 67

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

correspondendo a uma redução de 73,2% face ao ano anterior. Esta evolução decorre, em larga medida,
por um lado, do facto de em 2025 não ter sido pago o Adicional de Solidariedade sobre o Sector
Bancário e, por outro, de terem sido reconhecidos proveitos referentes ao imposto pago entre 2020 e
2024 no total de 30 milhões de euros, que compara com um custo de 5 milhões de euros contabilizados
em 2024.
Com efeito, na sequência do Acórdão do Tribunal Constitucional n.º 478/2025 proferido em 3 de junho
de 2025, que declarou a inconstitucionalidade, com força obrigatória geral, do Regime do Adicional de
Solidariedade sobre o Setor Bancário, não foi efetuada a autoliquidação e pagamento do imposto que,
nos termos das regras anteriormente em vigor, seriam devidos até 30 de junho de 2025. Os proveitos
reconhecidos este ano resultam das decisões judiciais favoráveis proferidas nos processos de
contestação judicial do Adicional de Solidariedade sobre o Setor Bancário pago pelo Banco em 2020,
2021 e 2022 e do respetivo trânsito em julgado, bem como da devolução dos valores pagos nos
exercícios de 2023 e de 2024.
Por outro lado, a contribuição para o Fundo de Resolução Nacional (FRN) registou um aumento superior
a 56% no último ano, de 6 milhões de euros, para 10 milhões de euros em 2025, devido essencialmente
ao aumento da taxa de contribuição de 0,032% para 0,049%, enquanto o custo suportado com a
contribuição sobre o setor bancário, por sua vez, ascendeu a 29 milhões de euros, ligeiramente acima do
montante registado no ano anterior. A taxa de supervisão cobrada pelo BCE e a contribuição para o
fundo de garantia de depósitos, apesar de registarem montantes superiores face aos registados em
2024, não variaram materialmente no último ano, ascendendo respetivamente a 2 milhões de euros e a 1
milhão de euros no final de 2025.
Apesar da Comissão Diretiva do Fundo de Garantia de Depósitos ter solicitado a liquidação dos
compromissos irrevogáveis assumidos pelo Banco, cujo montante total ascendia a 95 milhões de euros,
a liquidação daquele valor (50% em 2024 e os restantes 50% em 2025) não teve impacto material nos
outros proveitos de exploração líquidos, na medida em que foi coberta por provisões constituídas para
contingências. Na sequência da liquidação, foram extintos os compromissos irrevogáveis.
Por último, refira-se o facto de o Conselho Único de Resolução ter determinado que, tendo o Fundo
Único de Resolução (FUR) atingido o seu nível-alvo, não iriam ser cobradas contribuições ex-ante em
2025, à semelhança do que havia sucedido em 2024.
A evolução favorável dos ganhos reconhecidos com a alienação de ativos decorreu do aumento dos
ganhos associados a participações financeiras, cujo impacto foi atenuado pelos menores resultados
provenientes da alienação de ativos não correntes detidos para venda.
Na atividade internacional, os outros proveitos de exploração líquidos evoluíram de um custo de 105
milhões de euros em 2024 para um custo de 107 milhões de euros no final de 2025. Apesar de pouco
expressiva, esta evolução resulta de impactos opostos que praticamente se compensam entre si. Com
efeito, na subsidiária polaca assistiu-se, por um lado, a um acréscimo nos custos suportados com as
contribuições obrigatórias a que a subsidiária está sujeita e, por outro, a uma redução dos custos
associados à carteira de créditos hipotecários em moeda estrangeira reconhecidos nesta rubrica.
Os custos associados às contribuições obrigatórias suportados pela subsidiária polaca quase duplicaram
no último ano, evoluindo de 68 milhões de euros em 2024 para 131 milhões de euros em 2025. Este
aumento ficou a dever-se sobretudo ao custo suportado com o imposto especial sobre o sector bancário
polaco, cujo pagamento havia estado suspenso na sequência da ativação do Plano de Recuperação do
Bank Millennium no início do segundo semestre de 2022, voltando o Banco a estar sujeito ao seu
pagamento após a conclusão da implementação do referido Plano de Recuperação, em junho de 2024.
Nesse sentido até dezembro de 2024 foram reconhecidos 54 milhões de euros referentes ao imposto
especial sobre o sector bancário polaco que, em 2025 ascendeu a 96 milhões de euros.
Por sua vez, a contribuição para o fundo de garantia de depósitos do Bank Millennium, que em 2024 se
encontrava suspensa na sequência da contribuição para o IPS (Institutional Protection Scheme)
efetuada em 2022, ascendeu a 17 milhões de euros em 2025, contribuindo assim, também, para o
aumento do montante global das contribuições obrigatórias face ao ano anterior. Os encargos com o
fundo de resolução por parte da subsidiária polaca também foram superiores face ao montante
reconhecido em 2024, ainda que com um impacto menos significativo na evolução desta rubrica (18
milhões de euros em 2025, face a 14 milhões de euros em 2024).
Por outro lado, os impactos associados à carteira de créditos hipotecários em moeda estrangeira, no que
a esta rubrica diz respeito, evoluíram significativamente de um custo de 48 milhões de euros em 2024,
para um proveito de 20 milhões de euros em 2025. Este desempenho reflete sobretudo a diminuição
dos custos judiciais, incluindo os relacionados com os processos de reclamação interpostos pelo Bank
Millennium para ressarcimento dos valores devidos pelos clientes. Os proveitos a receber de entidade
terceira, como compensação pelos custos suportados com a constituição de provisões para fazer face ao
68 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

risco legal implícito nos créditos hipotecários em moeda estrangeira, na sequência das cláusulas de
indemnização e garantias contratuais previstas no contrato de aquisição do Euro Bank S.A., também
aumentaram em relação ao período homólogo do ano anterior, totalizando 56 milhões de euros no final
de 2025.
RESULTADOS POR EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL
Os resultados de empresas associadas reconhecidos por equivalência patrimonial incluem os resultados
apropriados pelo Grupo em entidades onde, apesar de exercer alguma influência, não detém o controlo
das políticas financeira e operacional.
Em 2025, os resultados por equivalência patrimonial do Grupo totalizaram 62 milhões de euros, 5,6%
acima dos 59 milhões de euros apurados no ano anterior.
Na atividade em Portugal, os resultados por equivalência patrimonial evoluíram de 53 milhões de euros
em 2024, para 56 milhões de euros no final do ano corrente, largamente influenciados pelo aumento dos
resultados provenientes da Millenniumbcp Ageas, beneficiando também dos maiores rendimentos
gerados pela participação na Unicre. O impacto conjunto da evolução dos resultados destas empresas
apropriados pelo Grupo foi atenuado pelos menores rendimentos gerados por outras empresas
associadas.
Na atividade internacional, os resultados por equivalência patrimonial aumentaram 17,1%, para 6 milhões
de euros em 2025. Para esta evolução foi relevante a apropriação dos resultados gerados pelo Banco
Millennium Atlântico em Angola que passaram de 4 milhões de euros em 2024 para 5 milhões de euros
em 2025. A apropriação dos resultados gerados pela Fidelidade Moçambique - Companhia de Seguros
S.A., por sua vez, manteve-se em linha com o montante apurado no ano anterior.
RESULTADOS POR EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL

Milhões de euros
| 2025 | 2024 | 2023 | Var. 25/24
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. | 36 | 28 | 40 | 27,4 %
Unicre - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | 8 | 5 | 7 | 43,5 %
SIBS, S.G.P.S., S.A. | 14 | 15 | 10 | (10,9 %)
Banque BCP, S.A.S. | 3 | 3 | 3 | 9,0 %
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 5 | 4 | 3 | 23,8 %
Fidelidade Moçambique - Companhia de Seguros S.A. | 2 | 2 | 2 | 0,2 %
Outras empresas | (5) | 1 | (2) | <-200%
| 62 | 59 | 63 | 5,6 %

| 69

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

CUSTOS OPERACIONAIS
Os custos operacionais agregam os custos com
o pessoal, os outros gastos administrativos e as
amortizações e depreciações.
Pese embora a gestão disciplinada dos custos
preconizada pelo Grupo, os custos operacionais
situaram-se 8,3% acima dos 1.306 milhões de
euros apurados no ano anterior, totalizando 1.415
milhões de euros no final de 2025. Os custos
operacionais foram superiores aos registados
em 2024, quer na atividade em Portugal quer
nas subsidiárias polaca e moçambicana, apesar
de em menor escala, no que a esta última diz
respeito.
Os montantes apresentados não excluem o
impacto dos itens específicos reconhecidos em
cada um dos anos em custos com o pessoal na
atividade em Portugal. Quer em 2025, quer em
2024 , o impacto foi negativo no montante de 23
milhões de euros e de 13 milhões de euros,
respetivamente.
Excluindo os itens específicos referidos
anteriormente, os custos operacionais do Grupo
cifraram-se em 1.392 milhões de euros, situando-
se 7,6% acima dos 1.294 milhões de euros
contabilizados em 2024. Este desempenho
decorreu maioritariamente do aumento dos
custos com o pessoal (+8,4%, +60 milhões de
euros), que se revelou mais expressivo na
atividade internacional, nomeadamente na
subsidiária polaca. Os outros gastos
administrativos também se revelaram
superiores face ao montante apurado um ano
antes (+6,3%, +28 milhões de euros), devido ao
contributo quer da atividade em Portugal quer
da atividade internacional, nomeadamente da
subsidiária polaca. As amortizações e
depreciações, por sua vez, também se situaram
acima do montante registado um ano antes
(+7,6%, +11 milhões de euros), devido sobretudo
ao desempenho da atividade em Portugal.
O rácio de eficiência fixou-se em 36,5%, em linha
com os 36,2% apurados no ano anterior,
enquanto o rácio de eficiência core evoluiu de
35,5% para 37,2% no último ano, excluindo-se em
ambos os casos o impacto dos itens específicos.
Os rácios de eficiência e de eficiência core
stated, por sua vez, evoluíram, respetivamente,
de 36,5% para 37,1% e de 35,8% para 37,8%.
CUSTOS OPERACIONAIS
(excluindo itens específicos)
Milhões de euros
Na atividade em Portugal, os custos
operacionais totalizaram 719 milhões de euros
em 2025, situando-se 7,0% acima dos 672
milhões de euros apurados em 2024. Excluindo
os itens específicos referidos anteriormente, o
aumento dos custos operacionais foi de 5,5%, de
659 milhões de euros para 696 milhões de euros.
A evolução dos custos operacionais na atividade
em Portugal, não considerando o impacto dos
itens específicos, advém dos aumentos de 3,6%
(+14 milhões de euros) registados nos custos
com o pessoal, de 6,6% (+14 milhões de euros)
nos outros gastos administrativos e de 12,3% (+9
milhões de euros) nas amortizações e
depreciações.
Excluindo o impacto dos itens específicos, o
rácio de eficiência na atividade em Portugal
evoluiu de 33,6% para 34,2%, enquanto o rácio de
eficiência core passou de 34,2% para 35,4%, no
último ano.
Por sua vez, os rácios de eficiência e de eficiência
core stated situaram-se em 35,3% e 36,6%, em
2025, valores que comparam respetivamente
com 34,3% e 34,9% no ano anterior.
70 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

CUSTOS OPERACIONAIS
(excluindo itens específicos)
Atividade em Portugal
Milhões de euros
Na atividade internacional, os custos
operacionais cifraram-se em 696 milhões de
euros no final de 2025, situando-se 9,8% acima
dos 634 milhões de euros contabilizados no ano
anterior. Esta evolução ficou a dever-se
sobretudo ao desempenho da subsidiária
polaca, uma vez que na subsidiária em
Moçambique, apesar de os custos operacionais
também se terem revelado superiores face aos
registados em 2024, o seu impacto foi pouco
expressivo na evolução desta rubrica.
CUSTOS OPERACIONAIS
Atividade internacional
Milhões de euros
Na subsidiária polaca, o aumento dos custos
operacionais resultou sobretudo da evolução
dos custos com o pessoal, influenciada pela forte
pressão sobre os salários base e pela conjuntura
que atravessa o mercado de trabalho polaco,
com taxas de desemprego muito baixas,
refletindo também o impacto do aumento do
número de colaboradores no último ano. Os
outros gastos administrativos também
aumentaram em relação a 2024, sendo que as
amortizações e depreciações permaneceram no
mesmo patamar.
Na operação em Moçambique, o aumento dos
custos operacionais também reflete
maioritariamente o aumento registado nos
custos com o pessoal. As amortizações e
depreciações também aumentaram face a 2024,
ainda que numa menor dimensão, enquanto os
outros gastos administrativos, por sua vez,
registaram uma redução face ao montante
registado em 2024.
A evolução dos custos operacionais na atividade
internacional decorreu assim dos aumentos de
14,0% (+46 milhões de euros) nos custos com o
pessoal, de 6,0% (+14 milhões de euros) nos
outros gastos administrativos e de 2,6% (+2
milhões de euros) nas amortizações e
depreciações.
O rácio de eficiência, na atividade internacional,
evoluiu de 39,3% em 2024 para 39,1% em 2025,
enquanto o rácio de eficiência core, por sua vez,
passou de 37,0% para 39,1% no último ano.
| 71

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

CUSTOS OPERACIONAIS

Milhões de euros
| 2025 | 2024 reexpresso | 2023 reexpresso | Var. 25/24
ATIVIDADE EM PORTUGAL (1) | 696 | 659 | 600 | 5,5 %
Custos com o pessoal | 393 | 379 | 340 | 3,6 %
Outros gastos administrativos | 220 | 207 | 188 | 6,6 %
Amortizações e depreciações | 83 | 74 | 73 | 12,3 %
ATIVIDADE INTERNACIONAL | 696 | 634 | 546 | 9,8 %
Custos com o pessoal | 376 | 330 | 277 | 14,0 %
Outros gastos administrativos | 246 | 233 | 205 | 6,0 %
Amortizações e depreciações | 73 | 71 | 64 | 2,6 %
CONSOLIDADO (1) | 1.392 | 1.294 | 1.146 | 7,6 %
Custos com o pessoal | 769 | 709 | 617 | 8,4 %
Outros gastos administrativos | 467 | 439 | 392 | 6,3 %
Amortizações e depreciações | 156 | 145 | 137 | 7,6 %
Itens específicos | 23 | 13 | 15 | 84,6 %
| 1.415 | 1.306 | 1.161 | 8,3 %

(1) Exclui o impacto dos itens específicos anteriormente referidos.
CUSTOS COM O PESSOAL
Em 2025 , os custos com o pessoal totalizaram
792 milhões de euros, situando-se 9,8% acima
dos 722 milhões de euros contabilizados no ano
anterior. Quer na atividade em Portugal quer
principalmente na atividade internacional, os
custos com o pessoal foram superiores face aos
verificados no ano anterior.
A evolução apresentada inclui o impacto
negativo dos itens específicos reconhecidos em
cada um dos anos, na atividade em Portugal (23
milhões de euros em 2025 e 13 milhões de euros
em 2024).
Em ambos os anos, os itens específicos
associados aos custos com o pessoal incluem
custos com saídas de colaboradores,
nomeadamente, com indemnizações e reformas
antecipadas e reversão de custos com
financiamento de crédito à habitação a ex-
colaboradores. Em 2024 os itens específicos
incluem ainda proveitos reconhecidos após
celebração de acordos relacionados com
responsabilidades com ex-administradores do
Banco.
Não considerando o impacto dos itens
específicos, os custos com o pessoal do Grupo
cresceram 8,4% face aos 709 milhões de euros
contabilizados no ano anterior, ascendendo a
769 milhões de euros, no final do ano corrente.
Na atividade em Portugal, os custos com o
pessoal stated totalizaram 416 milhões de euros
no final de 2025, situando-se 6,2% acima dos 392
milhões de euros apurados no ano anterior. Não
considerando o impacto dos itens específicos, o
aumento foi de 3,6%, de 379 milhões de euros
em 2024 para 393 milhões de euros no final de
2025 .
O número de colaboradores na atividade em
Portugal fixou-se em 6.046 colaboradores no
final de 2025, menos 157 colaboradores do que
em 31 de dezembro de 2024, n ão obstante a
contratação de novos colaboradores com
competências específicas, nomeadamente no
digital, novas tecnologias e áreas de controlo
interno.
Na atividade internacional, os custos com o
pessoal ascenderam a 376 milhões de euros no
final de 2025, situando-se 14,0% acima dos 330
milhões de euros apurados um ano antes. A
subsidiária polaca foi a principal responsável por
72 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

esta evolução, pese embora na subsidiária em
Moçambique também se tenha assistido a um
aumento dos custos com o pessoal face ao ano
anterior, ainda que de menor dimensão.
Na subsidiária na Polónia, a evolução dos custos
com o pessoal continuou a ser influenciada pela
conjuntura que atravessa o mercado de trabalho
daquele país, com taxas de desemprego muito
baixas e uma forte pressão sobre os salários
base, refletindo também o aumento do número
de colaboradores no último ano, associado ao
desenvolvimento das iniciativas estratégicas da
subsidiária. Com efeito, neste período, o número
total de colaboradores desta subsidiária evoluiu
de 6.836 colaboradores (6.714 FTE - full-time
equivalent) no final de 2024, para 7.023
colaboradores (6.906 FTE – full-time equivalent)
em 31 de dezembro de 2025.
A operação em Moçambique, por sua vez,
aumentou o seu quadro de pessoal em 53
colaboradores, de 2.625 colaboradores em 31 de
dezembro de 2024 para 2.678 colaboradores no
final de 2025, o que conjuntamente com a
atualização salarial, contribuiu para o
crescimento dos custos com o pessoal no último
ano.
Em 31 de dezembro de 2025, o quadro de
pessoal da atividade internacional era assim
composto por 9.701 colaboradores, que compara
com 9.461 colaboradores existentes no final de
2024.
NÚMERO DE COLABORADORES
CUSTOS COM O PESSOAL

Milhões de euros
| 2025 | 2024 | 2023 | Var. 25/24
Remunerações (1) | 623 | 577 | 508 | 8,0 %
Encargos sociais e outros custos (1) | 146 | 132 | 109 | 10,4 %
CUSTOS COM O PESSOAL (1) | 769 | 709 | 617 | 8,4 %
dos quais: |  |  |  |
Atividade em Portugal | 393 | 379 | 340 | 3,6 %
Atividade internacional | 376 | 330 | 277 | 14,0 %
Itens específicos | 23 | 13 | 15 | 84,6 %
| 792 | 722 | 632 | 9,8 %

(1) Exclui itens específicos.
OUTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS
Em 2025, os outros gastos administrativos
totalizaram 467 milhões de euros, situando-se
6,3% acima dos 439 milhões de euros apurados
no final do ano anterior, não obstante a
manutenção da gestão disciplinada dos custos
preconizada pelo Grupo. Esta evolução reflete o
desempenho quer da atividade em Portugal
quer da atividade internacional.
Na atividade em Portugal, os outros gastos
administrativos cifraram-se em 220 milhões de
euros, correspondendo a um aumento de 6,6%
face aos 207 milhões de euros apurados em
2024.
Apesar da implementação de um conjunto de
medidas recorrentes com vista à otimização da
estrutura de custos do Banco, este desempenho
reflete, entre outros, com menor impacto, o
aumento dos custos relacionados com
outsourcing e trabalho independente,
nomeadamente com serviços de informática,
dos custos com outros serviços especializados,
com estudos e consultas, incluindo apoio em
matérias de regulação, e com publicidade. Em
contrapartida, os custos associados a
contencioso representam a principal redução
face ao ano anterior.
| 73

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Na atividade internacional, os outros gastos
administrativos ascenderam a 246 milhões de
euros em 2025 , correspondendo a um aumento
de 6,0% face aos 233 milhões de euros apurados
no ano anterior, refletindo sobretudo o aumento
registado na subsidiária polaca. A subsidiária
moçambicana, por sua vez, apresentou uma
redução face ao montante apurado no ano
anterior, pese embora o seu impacto na
evolução dos outros gastos administrativos
tenha sido menos expressivo.
A evolução dos outros gastos administrativos na
subsidiária polaca foi determinada pelo
aumento dos custos relacionados com
outsourcing. Em contrapartida, refira-se a
redução significativa apresentada pelos custos
com consultoria jurídica associada aos créditos
hipotecários em moeda estrangeira.
O Grupo mantém um processo de otimização da
rede de sucursais com vista a servir
eficientemente as necessidades dos mercados
onde está presente. No final de 2025, a atividade
em Portugal contava com uma rede de 389
sucursais, menos nove que no final de 2024,
enquanto na subsidiária polaca, a redução face
ao ano anterior foi de 16 sucursais, para 590
sucursais em 31 de dezembro de 2025 . A
subsidiária em Moçambique, por sua vez,
terminou o ano de 2025 com 191 sucursais,
menos quatro do que no final do ano anterior.
SUCURSAIS
OUTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

Milhões de euros
| 2025 | 2024 reexpresso | 2023 reexpresso | Var. 25/24
Água, energia e combustíveis | 14 | 14 | 15 | 3,0 %
Material de consumo corrente | 8 | 8 | 8 | (9,0 %)
Rendas e alugueres | 28 | 30 | 27 | (6,5 %)
Comunicações | 28 | 27 | 25 | 0,7 %
Deslocações, estadas e representações | 11 | 10 | 7 | 3,4 %
Publicidade | 36 | 31 | 28 | 17,2 %
Conservação e reparação | 21 | 20 | 18 | 1,3 %
Cartões e crédito imobiliário | 13 | 12 | 8 | 10,0 %
Estudos e consultas | 47 | 54 | 44 | (13,4 %)
Informática | 30 | 28 | 26 | 6,7 %
Outsourcing e trabalho independente | 138 | 116 | 112 | 18,9 %
Outros serviços especializados | 41 | 36 | 29 | 12,8 %
Formação do pessoal | 2 | 2 | 1 | (11,2 %)
Seguros | 6 | 5 | 5 | 16,8 %
Contencioso | 4 | 5 | 5 | (29,5 %)
Transportes | 11 | 12 | 11 | (3,8 %)
Outros fornecimentos e serviços | 30 | 27 | 24 | 9,4 %
| 467 | 439 | 392 | 6,3 %
dos quais: |  |  |  |
Atividade em Portugal | 220 | 207 | 188 | 6,6 %
Atividade internacional | 246 | 233 | 205 | 6,0 %

74 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

AMORTIZAÇÕES E DEPRECIAÇÕES
As amortizações e depreciações totalizaram 156 milhões de euros no final de 2025, situando-se 7,6%
acima do montante contabilizado em 2024.
Na atividade em Portugal, o aumento das amortizações e depreciações foi de 12,3%, de 74 milhões de
euros em 2024, para 83 milhões de euros no final do ano corrente, refletindo o investimento efetuado
em hardware e software, em consonância com o compromisso de transformação tecnológica e digital
assumido pelo Banco.
Na atividade internacional, as amortizações e depreciações ascenderam a 73 milhões de euros em 2025,
situando-se 2,6% acima dos 71 milhões de euros registados em 2024, refletindo sobretudo o
desempenho da subsidiária moçambicana.
RESULTADOS DE MODIFICAÇÕES
Os resultados de modificações evoluíram bastante favoravelmente no último ano, de 69 milhões de
euros negativos em 2024, para 5 milhões de euros também negativos registados em 2025. Em ambos os
anos, estes montantes dizem respeito exclusivamente à subsidiária polaca.
Esta evolução dos resultados de modificações reflete, por um lado, a redução dos custos associados a
modificações contratuais negociadas com clientes devedores de créditos hipotecários em moeda
estrangeira, de 34 milhões de euros em 2024 para 2 milhões de euros no ano corrente e, por outro, a
inexistência em 2025 de custos decorrentes do programa de moratórias (credit holidays),
contrariamente ao que aconteceu no ano anterior em que foram reconhecidos custos no montante de
26 milhões de euros.
Com efeito, na sequência da promulgação da Lei de 12 de abril de 2024, que introduziu, entre outros, a
prorrogação das moratórias de crédito para mutuários de créditos hipotecários denominados em zlótis
por mais quatro meses em 2024, o Bank Millennium estimou o impacto preliminar decorrente da
aplicação desta lei, tendo reconhecido, no primeiro semestre de 2024, um custo com credit holidays no
montante de 47 milhões de euros. Posteriormente, no terceiro trimestre de 2024, tendo em conta a
participação dos mutuários com créditos elegíveis para as credit holidays, o Bank Millennium reduziu o
custo que havia estimado no primeiro semestre, para um valor de 37 milhões de euros no final de
setembro de 2024. No quarto trimestre de 2024, o Banco voltou a reduzir o custo estimado para um
valor final de 26 milhões de euros no final de dezembro de 2024.
IMPARIDADE DO CRÉDITO
A imparidade do crédito a clientes inclui a imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado para
crédito concedido a clientes e para títulos de dívida associados a operações de crédito, líquida de
reversões e de recuperações de crédito e juros.
A reconciliação da imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado apresentada na demonstração
de resultados consolidada ("DR contabilística") com a imparidade do crédito a clientes (líquida de
recuperações) considerada para efeitos da presente análise é apresentada como se segue:
Imparidade do crédito a clientes (DR)

Milhões de euros
| 2025 | 2024 reexpresso | 2023 reexpresso
Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado (DR contabilística) (1) | 265 | 215 | 248
Imparidade de Aplicações em Instituições de crédito (ao custo amortizado) (2) | 0 | 0 | (1)
Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado não associados a operações de crédito (3) | 65 | 32 | 7
Imparidade do crédito a clientes considerando os critérios de gestão (4)=(1)-(2)-(3) | 199 | 183 | 242

| 75

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 2025, as dotações para imparidade do
crédito (líquidas de recuperações) totalizaram
199 milhões de euros, 8,8% acima dos 183
milhões de euros contabilizados no ano anterior,
com o aumento decorrente da atividade em
Portugal e sobretudo da subsidiária em
Moçambique a ser atenuado pela redução a que
se assistiu na subsidiária polaca.
IMPARIDADE DO CRÉDITO (LÍQUIDA)
Milhões de euros
Na atividade em Portugal, as dotações para a
imparidade do crédito (líquida de recuperações)
aumentaram 11,5% face aos 120 milhões de euros
reconhecidos em 2024, totalizando 134 milhões
de euros em 2025.
O aumento do nível de provisionamento foi
determinado pela reversão de imparidades
ocorrida no segundo trimestre de 2024, que
influencia a evolução da imparidade do crédito
observada entre os dois anos.
IMPARIDADE DO CRÉDITO (LÍQUIDA)
Atividade em Portugal
Milhões de euros
Na atividade internacional, as dotações para a
imparidade do crédito (líquidas de
recuperações) não variaram muito
significativamente face aos 63 milhões de euros
reconhecidos em 2024, fixando-se em 65
milhões de euros no final de 2025. Esta redução
reflete, no entanto, desempenhos opostos das
duas subsidiárias, cujos impactos se
compensaram entre si.
Com efeito, na subsidiária polaca, assistiu-se a
uma redução expressiva da imparidade do
crédito, influenciada pelo impacto da venda de
non-performing loans, enquanto na subsidiária
moçambicana, a imparidade do crédito (líquida
de recuperações) foi superior à registada em
2024, influenciada pelos impactos associados à
exposição ao risco soberano daquele país.
76 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

IMPARIDADE DO CRÉDITO
(LÍQUIDA)
Atividade internacional
Milhões de euros
Em termos consolidados, o custo do risco do
Grupo líquido de recuperações, fixou-se em 32
pontos base em 2025, que compara com 31
pontos base em 2024. Excluindo o impacto da já
referida reversão de determinadas imparidades
ocorrida na atividade em Portugal no segundo
trimestre do ano anterior, o custo do risco
líquido de recuperações do Grupo em 2024 foi
de 39 pontos base.
Na atividade em Portugal, influenciado pela
reversão das já referidas imparidades no
segundo trimestre do ano anterior, o custo do
risco líquido de recuperações passou de 30
pontos base em 2024 para 31 pontos base em
2025. Excluindo essa reversão, o custo do risco
na atividade em Portugal, em 2024, foi de 42
pontos base, evidenciando a melhoria verificada
no último ano.
Na atividade internacional, o custo do risco
líquido de recuperações evoluiu de 33 pontos
base para 34 pont os base em 2025, com a
melhoria significativa registada na subsidiária
polaca a não ser suficiente para compensar o
agravamento na subsidiária em Moçambique,
influenciado pelo impacto associado à dívida
soberana daquele país.
IMPARIDADE DO CRÉDITO (LÍQUIDA DE RECUPERAÇÕES)

Milhões de euros
| 2025 | 2024 reexpresso | 2023 reexpresso | Var. 25/24
Dotações para imparidade do crédito (líquidas de reversões) | 218 | 254 | 300 | (14,3 %)
Recuperações de crédito | 18 | 71 | 58 | (74,4 %)
| 199 | 183 | 242 | 8,8 %
do qual: |  |  |  |
Atividade em Portugal | 134 | 120 | 209 | 11,5 %
Atividade internacional | 65 | 63 | 32 | 3,7 %
CUSTO DO RISCO DO GRUPO: |  |  |  |
Dotações líquidas de recuperações em % do crédito (bruto) | 32 p.b. | 31 p.b. | 42 p.b. |

| 77

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

OUTRAS IMPARIDADES E PROVISÕES
As outras imparidades e provisões incluem (i) a imparidade, líquida de reversões, para aplicações em
instituições de crédito classificadas ao custo amortizado; (ii) a imparidade para ativos financeiros
(classificados ao justo valor através de outro rendimento integral e ao custo amortizado não associados a
operações de crédito); (iii) a imparidade de outros ativos, nomeadamente de ativos recebidos em dação
decorrentes da resolução de contratos de crédito com Clientes, de investimentos em associadas e de
goodwill de subsidiárias; e (iv) as outras provisões.
Em 2025, as outras imparidades e provisões totalizaram 626 milhões de euros, o que representa uma
redução de 7,2% face aos 674 milhões de euros registados no ano anterior. Esta evolução favorável
decorreu maioritariamente da redução verificada na atividade em Portugal, cujo impacto foi atenuado
pelo aumento das outras imparidades e provisões registado na atividade internacional.
Na atividade em Portugal, as outras imparidades e provisões apresentaram uma redução significativa
(-74,9%) face ao ano anterior, evoluindo de 114 milhões de euros em 2024 para 28 milhões de euros no
final do ano corrente, devido sobretudo à redução das provisões para outros riscos e encargos e às
menores necessidades de provisionamento associadas a outros ativos.
Em 2024, na sequência do pedido de liquidação, por parte da Comissão Diretiva do Fundo de Garantia
de Depósitos, dos compromissos irrevogáveis assumidos pelo Banco, no montante total de 95 milhões
de euros, o Banco liquidou 50%, mediante utilização de provisões constituídas para contingências, e
efetuou, nesse mesmo ano, um reforço destas provisões por forma a que o montante remanescente
ficasse totalmente coberto.
Na atividade internacional, as outras imparidades e provisões ascenderam a 597 milhões de euros no
final de 2025, situando-se 6,5% acima dos 561 milhões de euros apurados um ano antes. Quer na
subsidiária polaca quer na subsidiária moçambicana, as outras imparidades e provisões foram
superiores face às registadas um ano antes.
Na subsidiária polaca, apesar de globalmente as outras imparidades e provisões se terem situado
ligeiramente acima do montante reconhecido um ano antes, importa referir que a provisão constituída
por aquela filial para fazer face ao risco legal associado aos créditos hipotecários em moeda estrangeira
foi 25 milhões de euros inferior face à provisão registada um ano antes, ascendendo a 481 milhões de
euros no ano corrente. Por outro lado, o montante dos proveitos, reconhecidos na rubrica de outros
proveitos de exploração líquidos, correspondentes ao valor a receber de entidade terceira, na sequência
das cláusulas de indemnização e garantias contratuais previstas no contrato de aquisição do Euro Bank
S.A. aumentou 9 milhões de euros no último ano, totalizando 56 milhões de euros no final de 2025.
Na subsidiária em Moçambique, a evolução das outras imparidades e provisões é sobretudo explicada
pela constituição de imparidades associadas à dívida soberana daquele país.
IMPOSTOS SOBRE LUCROS
Os impostos (correntes e diferidos) sobre lucros cifraram-se em 409 milhões de euros em 2025 ,
montante que compara com 341 milhões de euros apurados no ano anterior.
Os impostos reconhecidos incluem, em 2025, impostos correntes de 103 milhões de euros ( 139 milhões
de euros em 2024 ) e impostos diferidos no montante de 306 milhões de euros (202 milhões de euros em
2024).
Os gastos por impostos correntes em 2024 e em 2025 foram condicionados pela constituição de
provisões relacionadas com riscos legais associados à carteira de créditos hipotecários concedidos em
moeda estrangeira e pelos tributos sobre o setor bancário, em ambos os casos não dedutíveis para
efeitos fiscais na subsidiária polaca, e pela tributação autónoma dos juros da dívida pública na
subsidiária moçambicana. Em 2025, a subsidiária polaca beneficiou de uma redução nos impostos
correntes em resultado do apuramento de um crédito fiscal decorrente de acordos de remissão de
créditos com clientes que tinham contratos de crédito hipotecário em francos suíços, e da recuperação
de imposto pago sobre rendimentos associados a contratos hipotecários indexados a moeda
estrangeira ou concedidos em francos suíços, que foram cancelados em virtude de decisões judiciais ou
através de acordos celebrados com os clientes. Esta recuperação abrange os cinco anos anteriores ao
cancelamento ou acordo e implica a redução dos ativos por impostos diferidos previamente registados
relativamente a estas realidades.
78 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os gastos com a redução de ativos por impostos diferidos em 2024 e 2025 decorrem sobretudo do
resultado da atividade em Portugal, pela redução dos ativos por impostos diferidos garantidos ao abrigo
do Regime Especial aplicável aos Ativos por Impostos Diferidos (REAID) dada a evolução dos lucros
tributáveis nos períodos em causa.
INTERESSES QUE NÃO CONTROLAM
Os interesses que não controlam incorporam a parte atribuível a terceiros dos resultados de empresas
subsidiárias consolidadas pelo método integral nas quais o Grupo Banco Comercial Português não
detém, direta ou indiretamente, a totalidade do capital social.
Os interesses que não controlam registam essencialmente os resultados do exercício atribuíveis a
terceiros relacionados com as participações detidas no capital social do Bank Millennium na Polónia
(49,9%) e do Millennium bim em Moçambique (33,3%).
Em 2025, os interesses que não controlam totalizaram 142 milhões de euros que compara com 94
milhões de euros apurados no ano anterior. A variação face a 2024 resultou essencialmente do
desempenho da subsidiária polaca, com os resultados do exercício atribuíveis a terceiros por via da
consolidação desta subsidiária a passarem de 83 milhões de euros em 2024 para 142 milhões de euros
no ano corrente, na sequência dos melhores resultados obtidos pelo Bank Millennium face ao ano
anterior. Por outro lado, os menores resultados registados na subsidiária em Moçambique traduziram-se
numa evolução dos resultados do exercício atribuíveis a terceiros por via da consolidação desta
subsidiária de 16 milhões de euros em 2024, para 1 milhão de euros em 2025.
Na atividade em Portugal, por sua vez, os interesses que não controlam totalizaram 1 milhão de euros
negativos em 2025 que compara com 5 milhões de euros também negativos apurados um ano antes.
| 79

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

ANÁLISE DO BALANÇO
No âmbito da preparação da informação financeira, alguns indicadores foram definidos com base em
conceitos que refletem os critérios de gestão adotados pelo Grupo. A correspondência entre os critérios
de gestão e a informação contabilística encontra-se descrita no Glossário e ao longo do documento,
sempre que aplicável, salientando-se os conceitos relacionados com o crédito a clientes, os recursos de
clientes de balanço e a carteira de títulos.
BALANÇO CONSOLIDADO AGREGADO

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 | 31 dez. 23 | Var. 25/24
ATIVO |  |  |  |
Disponibilidades e aplicações em bancos centrais e instituições de crédito (1) | 4.276 | 5.840 | 4.883 | (26,8 %)
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito | 861 | 798 | 908 | 8,0 %
Crédito a clientes | 57.407 | 53.907 | 53.305 | 6,5 %
Títulos de dívida | 24.539 | 21.345 | 17.579 | 15,0 %
Ativos financeiros ao justo valor através de resultados |  |  |  |
Ativos financeiros detidos para negociação | 1.063 | 1.763 | 823 | (39,7 %)
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | 354 | 355 | 434 | (0,4 %)
Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados | 0 | 34 | 32 | (100,0 %)
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 16.046 | 12.899 | 10.834 | 24,4 %
Investimentos em associadas | 455 | 429 | 381 | 6,0 %
Ativos não correntes detidos para venda | 69 | 45 | 80 | 52,3 %
Outros ativos tangíveis, goodwill e ativos intangíveis | 905 | 895 | 830 | 1,1 %
Ativos por impostos correntes e diferidos | 1.767 | 2.275 | 2.575 | (22,3 %)
Outros (2) | 1.593 | 1.558 | 1.706 | 2,2 %
TOTAL DO ATIVO | 109.333 | 102.144 | 94.371 | 7,0 %
PASSIVO |  |  |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | 879 | 778 | 829 | 13,0 %
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 87.673 | 82.085 | 75.607 | 6,8 %
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 3.894 | 3.529 | 2.713 | 10,3 %
Passivos subordinados | 1.412 | 1.427 | 1.397 | (1,1 %)
Passivos financeiros ao justo valor através de resultados |  |  |  |
Passivos financeiros detidos para negociação | 153 | 180 | 207 | (15,0 %)
Passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados | 3.614 | 3.249 | 3.608 | 11,2 %
Outros (3) | 2.648 | 2.704 | 2.718 | (2,1 %)
TOTAL DO PASSIVO | 100.272 | 93.951 | 87.080 | 6,7 %
CAPITAIS PRÓPRIOS |  |  |  |
Capital | 3.000 | 3.000 | 3.000 | 0,0 %
Prémio de emissão | 16 | 16 | 16 | 0,0 %
Outros instrumentos de capital | 400 | 400 | 400 | 0,0 %
Reservas e resultados acumulados (4) | 3.378 | 2.772 | 2.030 | 21,9 %
Resultado líquido do exercício atribuível aos acionistas do Banco | 1.019 | 906 | 856 | 12,4 %
Interesses que não controlam | 1.248 | 1.098 | 987 | 13,6 %
TOTAL DOS CAPITAIS PRÓPRIOS | 9.061 | 8.193 | 7.290 | 10,6 %
TOTAL DO PASSIVO E DOS CAPITAIS PRÓPRIOS | 109.333 | 102.144 | 94.371 | 7,0 %

(1) Inclui Caixa e disponibilidades em bancos centrais e Disponibilidades em outras instituições de crédito.
(2) Inclui Derivados de cobertura, Propriedades de investimento e Outros ativos.
(3) Inclui Derivados de cobertura, Provisões, Passivos por impostos correntes e diferidos e Outros passivos.
(4) Inclui Reservas legais e estatutárias e Reservas e resultados acumulados.
80 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Seguidamente são apresentadas as reconciliações entre os critérios de gestão definidos e os valores
contabilísticos publicados nas demonstrações financeiras consolidadas (Balanço Contabilístico).
O crédito a clientes (bruto) inclui o crédito ao custo amortizado antes de imparidade, os títulos de dívida
ao custo amortizado associados a operações de crédito antes de imparidade, os ativos com acordo de
recompra detidos para negociação ao justo valor através de resultados, e o crédito a clientes ao justo
valor através de resultados antes dos ajustamentos de justo valor. O montante de imparidade de
balanço considerado para efeitos de apuramento do crédito a clientes (líquido) e dos graus de cobertura
da carteira de crédito inclui a imparidade de balanço associada ao crédito ao custo amortizado, a
imparidade de balanço relacionada com os títulos de dívida ao custo amortizado associados a operações
de crédito e os ajustamentos de justo valor associados ao crédito a clientes ao justo valor através de
resultados.
Crédito a clientes

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 reexpresso | 31 dez. 23 reexpresso
Crédito a clientes ao custo amortizado (Balanço contabilístico) (1) | 57.407 | 53.907 | 53.305
Títulos de dívida ao custo amortizado associados a operações de crédito líquidos de imparidade (2) * | 3.824 | 2.942 | 2.770
Ativos com acordo de recompra detidos para negociação ao justo valor através de resultados (3) | 9 | 0 | 0
Valor de balanço do crédito ao justo valor através de resultados (4) | 0 | 0 | 4
Crédito a clientes (líquido) considerando os critérios de gestão (5)=(1)+(2)+(3)+(4) | 61.240 | 56.850 | 56.080
Imparidade de balanço associada ao crédito ao custo amortizado (6) | 1.316 | 1.487 | 1.583
Imparidade de balanço relacionada com os títulos de dívida ao custo amortizado associados a operações de crédito (7)* | 49 | 11 | 11
Ajustamentos de justo valor associados ao crédito a clientes ao justo valor através de resultados (8) | 1 | 3 | 5
Crédito a clientes (bruto) considerando os critérios de gestão (9)=(5)+(6)+(7)+(8) | 62.606 | 58.350 | 57.679

* No segundo trimestre de 2025, o Banco procedeu à reclassificação de operações de crédito titulado, anteriormente incluídas na Carteira de títulos
(Títulos de dívida detidos não associados a operações de crédito) passando a reconhecê-las como Crédito a clientes (Títulos de dívida detidos
associados a operações de crédito). Os valores históricos considerados para efeitos da presente análise estão apresentados de acordo com a
reclassificação efetuada, com o objetivo de assegurar a sua comparabilidade, divergindo, portanto, dos valores contabilísticos divulgados (impacto
de 1.147 milhões de euros antes de imparidade em dezembro de 2024 e impacto de 865 milhões de euros também antes de imparidade no final de
dezembro de 2023). A imparidade de balanço associada a estas operações totalizava 4 milhões de euros em dezembro de 2024 e 3 milhões de euros
em dezembro de 2023, pelo que o impacto líquido de imparidade na carteira de Crédito a clientes e na Carteira de títulos foi de 1.143 milhões de
euros e de 862 milhões de euros em 31 de dezembro de 2024 e em 31 de dezembro de 2023, respetivamente.
| 81

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os recursos de clientes de balanço incluem, para além dos depósitos e outros recursos de clientes, os
débitos para com clientes titulados, quer estejam classificados ao custo amortizado, quer tenham sido
designados ao justo valor através de resultados. Os depósitos e outros recursos de clientes reúnem os
depósitos de clientes e outros empréstimos ao custo amortizado e os depósitos de clientes ao justo valor
através de resultados.
Recursos de clientes de balanço

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 | 31 dez. 23
Passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados (Balanço contabilístico) (1) | 3.614 | 3.249 | 3.608
Empréstimos obrigacionistas e certificados ao justo valor através de resultados (2) | 1.538 | 1.292 | 1.287
Depósitos de clientes e outros empréstimos ao custo amortizado (Balanço contabilístico) (3) | 87.673 | 82.085 | 75.607
Depósitos e outros recursos de clientes considerando os critérios de gestão (4)=(1)-(2)+(3) | 89.749 | 84.042 | 77.928
Títulos de dívida não subordinada emitidos ao custo amortizado (Balanço contabilístico) (5) | 3.894 | 3.529 | 2.713
Empréstimos obrigacionistas e certificados ao justo valor através de resultados (6) | 1.538 | 1.292 | 1.287
Títulos de dívida não subordinada colocados em clientes institucionais (7) | 3.894 | 3.529 | 2.713
Débitos para com clientes titulados considerando os critérios de gestão (8)=(5)+(6)-(7) | 1.538 | 1.292 | 1.287
Recursos de clientes de balanço considerando os critérios de gestão (9)=(4)+(8) | 91.287 | 85.334 | 79.215

82 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A carteira de títulos inclui os títulos de dívida ao custo amortizado não associados a operações de crédito
(líquidos de imparidade), os ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo os
montantes relacionados com ativos com acordo de recompra detidos para negociação, derivados de
negociação e operações de crédito ao justo valor) e os ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral.
Carteira de títulos

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 reexpresso | 31 dez. 23 reexpresso
Títulos de dívida ao custo amortizado (Balanço contabilístico) (1) | 24.539 | 21.345 | 17.579
dos quais: títulos de dívida detidos associados a operações de crédito líquidos de imparidade (2)* | 3.824 | 2.942 | 2.770
Títulos de dívida ao custo amortizado considerados na carteira de títulos segundo os critérios de gestão (3)=(1)-(2) | 20.715 | 18.403 | 14.809
Ativos financeiros detidos para negociação ao justo valor através de resultados (Balanço contabilístico) (4) | 1.063 | 1.763 | 823
dos quais: ativos com acordo de recompra (5) | 9 | 0 | 0
dos quais: derivados de negociação (6) | 147 | 387 | 414
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados (Balanço contabilístico) (7) | 354 | 355 | 434
dos quais: crédito ao justo valor (8) | 0 | 0 | 4
Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados (Balanço contabilístico) (9) | 0 | 34 | 32
Ativos financeiros ao justo valor através de resultados considerados na carteira de títulos segundo os critérios de gestão (10)=(4)-(5)-(6)+(7)- (8)+(9) | 1.260 | 1.765 | 870
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral (Balanço contabilístico) (11) | 16.046 | 12.899 | 10.834
Carteira de títulos considerando os critérios de gestão (12)=(3)+(10)+(11) | 38.021 | 33.067 | 26.513

* No segundo trimestre de 2025, o Banco procedeu à reclassificação de operações de crédito titulado, anteriormente incluídas na Carteira de títulos
(Títulos de dívida ao custo amortizado não associados a operações de crédito) passando a reconhecê-las como Crédito a clientes (Títulos de dívida
detidos associados a operações de crédito). Os valores históricos considerados para efeitos da presente análise estão apresentados de acordo com a
reclassificação efetuada, com o objetivo de assegurar a sua comparabilidade, divergindo, portanto, dos valores contabilísticos divulgados (impacto
de 1.143 milhões de euros depois de imparidade em 31 de dezembro de 2024 e de 862 milhões de euros também depois de imparidade em 31 de
dezembro de 2023).
| 83

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O ano de 2025 caracterizou-se por um
crescimento do balanço consolidado,
impulsionado no passivo sobretudo pelos
aumentos nos depósitos e outros recursos de
clientes e nos títulos de dívida não subordinada
emitidos, que tiveram, como contrapartida no
ativo, aumentos na carteira de títulos e na
carteira de crédito (líquida de imparidade),
parcialmente anulados pelas diminuições em
disponibilidades em bancos centrais e ativos por
impostos diferidos. Os capitais próprios
consolidados registaram uma evolução positiva.
O crescimento robusto nos depósitos e outros
recursos de clientes em base consolidada,
superior ao crescimento do crédito a clientes
consolidado (líquido de imparidade), conduziu
ao incremento do excedente do gap comercial.
Por sua vez, o rácio de transformação (medido
pelo quociente entre o crédito líquido e os
depósitos e outros recursos de clientes) evoluiu
de 67,6% no final do ano de 2024 para 68,2% em
31 de dezembro de 2025.
O ativo total do balanço consolidado do
Millennium bcp ascendeu a 109.333 milhões de
euros em 31 de dezembro de 2025, evidenciando
um crescimento de 7,0% face aos 102.144
milhões de euros apurados no final do ano de
2024, tendo esta evolução sido impulsionada
pelos aumentos verificados na atividade
internacional ( +3.986 milhões de euros) e na
atividade em Portugal (+3.203 milhões de euros).
Em termos consolidados, esta evolução é, como
anteriormente referido, explicada na sua maioria
pelos crescimentos das carteiras de títulos
(+4.954 milhões de euros) e de clientes líquida
de imparidade (+4.390 milhões de euros),
parcialmente compensados pelas diminuições
em caixa e disponibilidades em bancos centrais
(-1.499 milhões de euros) e em ativos por
impostos diferidos (-509 milhões de euros).
ATIVO TOTAL
Milhões de euros
O passivo total consolidado do Millennium bcp situou-se em 100.272 milhões de euros no final de 2025,
apresentando um valor acima dos 93.951 milhões de euros registados no final de 2024. Os depósitos e
outros recursos de clientes registaram um aumento significativo (+5.707 milhões de euros), devido ao
dinamismo registado quer na atividade em Portugal, quer na atividade internacional. Adicionalmente, o
aumento da rubrica dos títulos de dívida não subordinada emitidos (+365 milhões de euros) também
contribuiu para a evolução do passivo, devido sobretudo às várias emissões de dívida sénior no período
em análise, que em certos casos substituíram emissões reembolsadas antecipadamente.
Os capitais próprios consolidados do Millennium bcp evidenciaram um reforço, evoluindo de 8.193
milhões de euros contabilizados no final do ano anterior para 9.061 milhões de euros no final do exercício
de 2025, sendo que os efeitos positivos da integração do resultado líquido do exercício, da evolução
positiva da reserva de justo valor e dos desvios atuariais associados ao fundo de pensões foram,
parcialmente, anulados pelo pagamento de dividendos e pelo impacto do programa de recompra de
ações próprias em reservas e resultados acumulados.
DECOMPOSIÇÃO BALANÇO
Milhões de euros
84 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

PRINCIPAIS GEOGRAFIAS

Milhões de euros
|  |  |  | Operações internacionais *
| Portugal | Total Op Int | Bank Millennium ** | BIM
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 reexpresso | 31 dez. 23 reexpresso | 31 dez. 25 | 31 dez. 24 | 31 dez. 23 | 31 dez. 25 | 31 dez. 24 | 31 dez. 23 | 31 dez. 25 | 31 dez. 24 | 31 dez. 23
TOTAL DO ATIVO | 69.648 | 66.445 | 62.716 | 39.685 | 35.699 | 31.655 | 36.949 | 32.574 | 28.897 | 2.690 | 3.077 | 2.711
CRÉDITO A CLIENTES (BRUTO) | 43.211 | 39.517 | 39.489 | 19.395 | 18.833 | 18.190 | 18.690 | 18.119 | 17.535 | 705 | 714 | 654
Hipotecário | 21.781 | 19.547 | 18.763 | 8.567 | 9.187 | 9.218 | 8.559 | 9.177 | 9.207 | 9 | 10 | 10
Pessoal | 2.689 | 2.533 | 2.324 | 5.174 | 4.915 | 4.509 | 4.886 | 4.654 | 4.308 | 288 | 261 | 201
Empresas | 18.741 | 17.437 | 18.403 | 5.654 | 4.731 | 4.463 | 5.245 | 4.288 | 4.020 | 408 | 443 | 443
RECURSOS DE CLIENTES | 75.000 | 70.540 | 66.672 | 36.783 | 32.398 | 28.655 | 34.639 | 30.020 | 26.580 | 2.144 | 2.378 | 2.075
RECURSOS DE CLIENTES DE BALANÇO | 58.167 | 55.539 | 52.450 | 33.120 | 29.795 | 26.765 | 30.976 | 27.417 | 24.690 | 2.144 | 2.378 | 2.075
Depósitos e outros recursos de clientes | 56.629 | 54.247 | 51.163 | 33.120 | 29.795 | 26.765 | 30.976 | 27.417 | 24.690 | 2.144 | 2.378 | 2.075
Débitos para com clientes titulados | 1.538 | 1.292 | 1.287 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0
RECURSOS DE CLIENTES FORA DE BALANÇO | 16.832 | 15.002 | 14.222 | 3.663 | 2.603 | 1.891 | 3.663 | 2.603 | 1.891 | 0 | 0 | 0
Ativos sob gestão | 4.490 | 4.329 | 4.351 | 2.613 | 1.779 | 1.210 | 2.613 | 1.779 | 1.210 | 0 | 0 | 0
Ativos distribuídos | 7.709 | 6.417 | 5.516 | 855 | 608 | 397 | 855 | 608 | 397 | 0 | 0 | 0
Seguros de poupança e investimento | 4.634 | 4.256 | 4.355 | 195 | 216 | 283 | 195 | 216 | 283 | 0 | 0 | 0

* A apresentação das operações internacionais está de acordo com as contas consolidadas do Grupo, podendo existir diferenças face às contas
divulgadas localmente.
** Na Polónia, os valores de crédito bruto incluem reverse repos (31 de dezembro de 2025: 23 milhões de euros; 31 de dezembro de 2023: 3 milhões de
euros).
Na atividade em Portugal registou-se um
aumento de 4,8% do ativo total, face aos 66.445
milhões de euros registados em 31 de dezembro
de 2024, tendo-se fixado em 69.648 milhões de
euros no final do ano de 2025. Esta evolução
ficou a dever-se principalmente ao aumento
mais significativo na carteira de crédito a
clientes (líquida de imparidade) e também ao
crescimento, em menor extensão, da carteira de
títulos (sobretudo em dívida pública). As
reduções mais significativas verificaram-se em
disponibilidades em bancos centrais e em
menor escala em ativos por impostos diferidos.
Na atividade internacional, o ativo total cifrou-se
em 39.685 milhões de euros em 31 de dezembro
de 2025, evidenciando um crescimento de 11,2%
face aos 35.699 milhões de euros registados no
final do ano anterior. Esta evolução é explicada
pelo crescimento do ativo total da subsidiária
polaca, devido ao incremento na carteira de
títulos (sobretudo em dívida pública local)
explicado pela aplicação do excedente de
liquidez resultante do aumento dos recursos de
clientes de balanço. Na subsidiária em
Moçambique, o ativo total registou um
decréscimo, atribuível à desvalorização cambial
do metical face ao Euro, uma vez que em moeda
local permaneceu praticamente inalterado.
| 85

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

CARTEIRA DE CRÉDITO
A carteira de crédito a clientes consolidada do
Millennium bcp (crédito bruto), tal como
definida anteriormente, cifrou-se em 62.606
milhões de euros em 31 de dezembro de 2025 ,
registando um aumento de 7,3% face aos 58.350
milhões de euros apurados no final do ano
anterior. Esta evolução foi sobretudo
impulsionada pelo crescimento na atividade em
Portugal, beneficiando também da expansão
registada na atividade internacional.
CRÉDITO A CLIENTES (*)
Milhões de euros
(*) Antes de imparidade e de ajustamentos de justo valor
A evolução da carteira de crédito a clientes
consolidada, face a 31 de dezembro de 2024,
ficou a dever-se sobretudo a um maior
dinamismo do crédito a empresas e do crédito
hipotecário. O segmento de crédito pessoal
também registou uma evolução positiva,
contudo com impacto mais moderado no
crescimento da carteira.
CRÉDITO A CLIENTES (*)
Milhões de euros
(*) Antes de imparidade e de ajustamentos de justo valor
A carteira de crédito hipotecário consolidada
fixou-se em 30.348 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025, apresentando um aumento
de 1.614 milhões de euros face ao valor registado
na mesma data do ano passado (28.734 milhões
de euros em 31 de dezembro de 2024),
impulsionada pelo crescimento verificado na
atividade em Portugal, atenuado pela redução
do montante de crédito hipotecário verificada
na atividade internacional.
CRÉDITO HIPOTECÁRIO (*)
Milhões de euros
(*) Antes de imparidade e de ajustamentos de justo valor
O crédito pessoal consolidado registou um
aumento de 415 milhões de euros face ao final
do ano anterior, cifrando-se em 7.863 milhões de
euros no final de 2025 , impulsionado pelos
aumentos registados principalmente na
atividade internacional e também na atividade
em Portugal.
CRÉDITO PESSOAL (*)
Milhões de euros
(*) Antes de imparidade e de ajustamentos de justo valor
2 O risco da carteira do Euro Bank S.A. encontra-se integralmente assegurado por uma entidade terceira, no âmbito das cláusulas previstas no contrato de
aquisição daquela entidade.
86 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O crédito a empresas consolidado totalizou
24.395 milhões de euros em 31 de dezembro de
2025, fixando-se acima dos 22.168 milhões de
euros registados no final de 2024, tendo a
evolução sido influenciada sobretudo pelo
dinamismo registado na atividade em Portugal
e também pela evolução positiva registada na
atividade internacional.
CRÉDITO A EMPRESAS (*)
Milhões de euros
(*) Antes de imparidade e de ajustamentos de justo valor
Na atividade em Portugal, o crédito a clientes
(crédito bruto) fixou-se em 43.211 milhões de
euros em 31 de dezembro de 2025, situando-se
9,3% acima dos 39.517 milhões de euros
apurados no final de 2024. Este crescimento da
carteira incorpora, por um lado, um aumento
significativo do crédito performing (+3.918
milhões de euros) e, por outro, uma redução das
non-performing exposures (NPE) (-224 milhões
de euros).
O crédito hipotecário na atividade em Portugal
fixou-se em 21.781 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025, registando um aumento de
11,4% face à mesma data no ano anterior, devido
a uma crescente procura, impulsionada pela
descida das taxas de juro e pelos incentivos
estatais dirigidos aos jovens.
O crédito pessoal na atividade em Portugal
também registou um aumento, de 6,2% (+157
milhões de euros) face ao valor registado no final
de 2024, fixando-se em 2.689 milhões de euros
em 31 de dezembro de 2025.
Por sua vez, o crédito a empresas na atividade
em Portugal registou um aumento de 7,5% face
ao final de 2024, cifrando-se em 18.741 milhões
de euros no final de 2025. Esta evolução positiva
ocorre num contexto de recuperação do
investimento, contrariando o efeito de
reembolso das linhas Covid e da redução de NPE
neste segmento.
CRÉDITO A CLIENTES (*)
Atividade em Portugal
Milhões de euros
(*) Antes de imparidade e de ajustamentos de justo valor
Na atividade internacional, o crédito a clientes
(crédito bruto) fixou-se em 19.395 milhões de
euros em 31 de dezembro de 2025, 3,0% acima
dos 18.833 milhões de euros registados no final
do ano de 2024. Por geografias, verificou-se um
crescimento na subsidiária polaca (impulsionado
pelo aumento do crédito em moeda local e
também pela evolução favorável do zlóti), que foi
ligeiramente atenuado pela redução registada
na subsidiária moçambicana (o aumento em
moeda local foi mais do que anulado pela
desvalorização do metical).
O crédito hipotecário na atividade internacional
totalizou 8.567 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025, apresentando uma quebra
de 6,7% face aos valores registados no final do
ano anterior (9.187 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2024), sendo esta quebra
explicada quase na totalidade pelo desempenho
da subsidiária polaca.
O montante da carteira de crédito hipotecário
em moeda estrangeira na subsidiária polaca
deduzido da parcela respeitante ao Euro Bank
S.A. 2 diminuiu 123 milhões de euros (31 de
dezembro de 2025: 150 milhões de euros; 31 de
dezembro de 2024: 273 milhões de euros),
representando uma percentagem pouco
significativa tanto na carteira de crédito do Bank
Millennium (31 de dezembro de 2025: 0,8% do
montante total do crédito; 31 de dezembro de
2024: 1,5%), como na carteira de crédito
consolidada.
| 87

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O crédito pessoal na atividade internacional
fixou-se em 5.174 milhões de euros no final do
ano corrente, registando um aumento de 258
milhões de euros face ao montante registado no
final do ano anterior, impulsionado
principalmente pelo crescimento registado na
subsidiária polaca, beneficiando igualmente do
contributo positivo da subsidiária moçambicana.
Por sua vez, o crédito a empresas na atividade
internacional registou um aumento de 19,5% em
comparação com os 4.731 milhões de euros
existentes em 31 de dezembro de 2024, cifrando-
se em 5.654 milhões de euros no final de 2025.
Este crescimento foi impulsionado pela evolução
positiva observada na subsidiária polaca, embora
tenha sido atenuado pela redução registada na
subsidiária moçambicana.
CRÉDITO A CLIENTES (*)
Atividade internacional
Milhões de euros
(*) Antes de imparidade e de ajustamentos de justo valor
A estrutura da carteira de crédito a clientes
(bruto) consolidada manteve padrões
equilibrados de diversificação, tendo-se
registado face ao final do ano passado uma
diminuição do peso do crédito a particulares e
um aumento do crédito a empresas. Com efeito,
o peso relativo do crédito a particulares no
montante total da carteira, estabeleceu-se em
61,0% em 31 de dezembro de 2025, 1 pp abaixo
dos 62,0% registados no final de 2024. Ainda no
que diz respeito ao crédito a particulares, no
final do ano de 2025 o crédito hipotecário
representava 79,4% desse agregado e o crédito
pessoal representava 20,6%, ambas as
percentagens em linha com as do ano anterior.
88 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

CRÉDITO A CLIENTES (BRUTO)

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 reexpresso | 31 dez. 23 reexpresso | Var. 25/24
PARTICULARES | 38.211 | 36.182 | 34.813 | 5,6 %
Hipotecário | 30.348 | 28.734 | 27.981 | 5,6 %
Pessoal | 7.863 | 7.448 | 6.833 | 5,6 %
EMPRESAS | 24.395 | 22.168 | 22.866 | 10,0 %
Serviços | 9.576 | 8.102 | 8.280 | 18,2 %
Comércio | 4.125 | 3.894 | 3.834 | 5,9 %
Construção | 1.468 | 1.546 | 1.500 | (5,1 %)
Outros | 9.226 | 8.626 | 9.251 | 7,0 %
| 62.606 | 58.350 | 57.679 | 7,3 %
do qual: |  |  |  |
Atividade em Portugal | 43.211 | 39.517 | 39.489 | 9,3 %
Atividade internacional | 19.395 | 18.833 | 18.190 | 3,0 %

O Grupo tem implementados processos de
gestão e acompanhamento da carteira de
crédito, designadamente no que se refere à
avaliação do perfil de risco dos diferentes
portfólios/segmentos de exposição. Estes
processos têm como objetivo identificar e
monitorizar, de forma próxima, os clientes
potencialmente mais afetados pelo contexto
macroeconómico prevalecente, antecipando
eventuais dificuldades de cumprimento das
responsabilidades e definindo estratégias de
atuação ajustadas às especificidades de cada
cliente/grupo de clientes, tendo em vista quer a
manutenção do apoio aos clientes considerados
viáveis quer a mitigação do risco de crédito em
casos em que se detém riscos de perda de valor
da exposição.
O stock de NPE, em termos consolidados,
diminuiu para 1.503 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025, apresentando uma redução
de 322 milhões de euros face ao final de 2024. Na
atividade em Portugal, o stock de NPE totalizava
749 milhões de euros no final do ano de 2025,
tendo sido registada uma redução de 224
milhões de euros ao longo do último ano.
No que diz respeito aos indicadores da
qualidade de crédito, o rácio de NPL há mais de
90 dias, em base consolidada, fixou-se em 1,2%
no final do ano corrente, mostrando uma ligeira
redução face ao valor de 1,4% verificado no final
do ano anterior. Por sua vez, o rácio de NPE em
percentagem da carteira de crédito total, em
base consolidada, diminuiu de 3,1% em 31 de
dezembro de 2024 para 2,4% em 31 de
dezembro de 2025. Na atividade em Portugal, o
rácio de NPE em percentagem da carteira de
crédito total diminuiu de 2,5% no final do ano de
2024 para 1,7% no final do ano de 2025.
O rácio entre a imparidade total e o stock de
NPL há mais de 90 dias, em termos
consolidados, passou de 188,6% no final de 2024
para 183,2% em 31 de dezembro de 2025. O rácio
entre a imparidade total e o stock de NPE
mostrou um reforço significativo tanto em
termos consolidados (90,9% no final de 2025 vis-
à-vis 82,2% registados em 31 de dezembro de
2024), como na atividade em Portugal (101,2%
em 31 de dezembro de 2025 vis-à-vis 90,8% em
31 de dezembro de 2024). Adicionalmente, em 31
de dezembro de 2025, o rácio entre imparidade
específica de NPE e stock de NPE fixou-se em
53,4% em termos consolidados (54,0% em 31 de
dezembro de 2024) e 53,1% na atividade em
Portugal (54,8% em 31 de dezembro de 2024).
NON-PERFORMING EXPOSURES (STOCK)
Milhões de euros
| 89

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

INDICADORES DE QUALIDADE DO CRÉDITO

| Grupo | Atividade em Portugal
31 dez. 25 | 31 dez. 24 reexpresso | 31 dez. 23 reexpresso | Var. 25/24 | 31 dez. 25 | 31 dez. 24 reexpresso | 31 dez. 23 reexpresso | Var. 25/24
STOCK (M€) |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a clientes (bruto) | 62.606 | 58.350 | 57.679 | 7,3 % | 43.211 | 39.517 | 39.489 | 9,3 %
Crédito reestruturado | 1.111 | 1.530 | 1.729 | (27,4 %) | 625 | 979 | 1.186 | (36,2 %)
NPL > 90 dias | 745 | 795 | 750 | (6,3 %) | 343 | 373 | 360 | (8,2 %)
NPE (crédito) | 1.503 | 1.825 | 1.952 | (17,6 %) | 749 | 973 | 1.107 | (23,0 %)
Imparidade total do crédito (balanço) | 1.366 | 1.500 | 1.599 | (9,0 %) | 758 | 883 | 991 | (14,2 %)
Imparidade específica de NPE (balanço) | 802 | 985 | 1.028 | (18,6 %) | 397 | 533 | 606 | (25,4 %)
RÁCIOS EM PERCENTAGEM DO CRÉDITO A CLIENTES |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito reestruturado / Crédito a clientes (bruto) | 1,8% | 2,6% | 3,0% |  | 1,4% | 2,5% | 3,0% |
NPL > 90 dias / Crédito a clientes (bruto) | 1,2% | 1,4% | 1,3% |  | 0,8% | 0,9% | 0,9% |
NPE / Crédito a clientes (bruto) | 2,4% | 3,1% | 3,4% |  | 1,7% | 2,5% | 2,8% |
Rácio NPE - EBA (inclui títulos e Extra- patrimoniais) | 1,5% | 1,9% | 2,2% |  | 1,3% | 1,7% | 2,0% |
GRAU DE COBERTURA POR IMPARIDADES |  |  |  |  |  |  |  |
Imparidade total do crédito / NPL > 90 dias | 183,2% | 188,6% | 213,3% |  | 220,9% | 236,6% | 275,5% |
Imparidade total do crédito / NPE | 90,9% | 82,2% | 81,9% |  | 101,2% | 90,8% | 89,6% |
Imparidade específica de NPE / NPE | 53,4% | 54,0% | 52,7% |  | 53,1% | 54,8% | 54,7% |

Nota: NPE incluem apenas exposições do agregado crédito a clientes, tal como definido no Glossário.
RECURSOS DE CLIENTES
Em 31 de dezembro de 2025, os recursos totais
de clientes consolidados ascenderam a 111.782
milhões de euros, apresentando um aumento de
8.844 milhões de euros (+8,6%) face aos 102.938
milhões de euros obtidos na mesma data do ano
anterior, beneficiando do crescimento tanto na
atividade em Portugal, como na atividade
internacional. A evolução dos recursos totais de
clientes reflete o bom desempenho da
generalidade das rubricas, sendo de destacar o
aumento dos depósitos e outros recursos de
clientes no que respeita aos recursos de balanço
e o crescimento dos ativos distribuídos e dos
ativos sob gestão no caso dos recursos fora de
balanço.
RECURSOS TOTAIS DE CLIENTES
Milhões de euros
90 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os recursos de clientes de balanço consolidados,
tal como definidos anteriormente, ascenderam a
91.287 milhões de euros em 31 de dezembro de
2025, evidenciando um aumento de 5.954
milhões de euros (+7,0%) face aos 85.334 milhões
de euros alcançados no final do ano anterior.
Esta evolução favorável deve-se ao dinamismo
registado tanto na atividade em Portugal, como
na atividade internacional.
RECURSOS DE CLIENTES DE BALANÇO
Milhões de euros
Os depósitos e outros recursos de clientes
consolidados totalizaram 89.749 milhões de
euros no final de 2025, o que compara com
84.042 milhões de euros obtidos em 31 de
dezembro de 2024. Esta evolução favorável
deve-se ao dinamismo registado quer na
atividade em Portugal, quer na atividade
internacional.
Os débitos para com clientes titulados, que
correspondem às emissões de títulos de dívida
subscritas pelos clientes, existentes somente na
atividade em Portugal, registaram um aumento
de 246 milhões de euros face ao final de 2024,
situando-se em 1.538 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025 .
RECURSOS DE CLIENTES DE BALANÇO
Milhões de euros
Em 31 de dezembro de 2025, os recursos de
clientes fora de balanço consolidados, que
compreendem os ativos sob gestão, os ativos
distribuídos e os seguros de poupança e
investimento, totalizaram 20.495 milhões de
euros, apresentando um aumento de 2.890
milhões de euros face ao valor obtido na mesma
data do ano anterior, impulsionado por um
crescimento mais significativo na atividade em
Portugal e, em menor medida, pela expansão na
atividade internacional.
RECURSOS DE CLIENTES FORA DE
BALANÇO
Milhões de euros
| 91

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os ativos sob gestão, que resultam da prestação
do serviço de gestão de carteiras de ativos de
clientes no âmbito de acordos existentes para a
sua colocação e administração, totalizavam 7.103
milhões de euros em 31 de dezembro de 2025,
tendo apresentado um aumento de 16,3% face
ao valor de 6.108 milhões de euros verificado no
final de 2024, beneficiando sobretudo do
dinamismo da atividade internacional. Na
atividade em Portugal, os ativos sob gestão
registaram um crescimento, embora menos
expressivo.
Os ativos distribuídos, que por sua vez
correspondem aos montantes detidos por
clientes no âmbito da colocação de produtos de
terceiros que contribuem para o
reconhecimento de comissões, registaram um
aumento de 21,9% face aos 7.025 milhões de
euros apurados em 31 de dezembro de 2024,
ascendendo a 8.564 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025, tendo beneficiado do
crescimento na atividade em Portugal e, ainda
que de forma menos expressiva, do aumento na
atividade internacional.
Os seguros de poupança e investimento
totalizavam 4.829 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025, registando um aumento de
8,0% face aos 4.472 milhões de euros
contabilizados na mesma data do ano anterior,
sendo esta evolução explicada pelo aumento
registado na atividade em Portugal, atenuado
pela redução na atividade internacional.
RECURSOS DE CLIENTES FORA DE
BALANÇO
Milhões de euros
Na atividade em Portugal, os recursos totais de
clientes alcançaram 75.000 milhões de euros em
31 de dezembro de 2025, o que compara com
70.540 milhões de euros no final do ano anterior
(+6,3%), sendo esta evolução maioritariamente
justificada pelo aumento dos recursos de
balanço, mas também dos recursos fora de
balanço.
Os recursos de balanço na atividade em
Portugal alcançaram 58.167 milhões de euros
em 31 de dezembro de 2025, o que compara
com 55.539 milhões de euros apurados na
mesma data do ano anterior, sendo esta
evolução justificada pelo aumento dos depósitos
e outros recursos de clientes (+2.382 milhões de
euros face ao final do ano anterior). O montante
dos débitos para com clientes titulados também
registou um aumento (+19,1%) face ao valor
observado na mesma data do ano anterior.
RECURSOS DE CLIENTES DE BALANÇO
Atividade em Portugal
Milhões de euros
Os recursos fora de balanço na atividade em
Portugal registaram um aumento de 1.831
milhões de euros face ao final do ano anterior,
fixando-se em 16.832 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025. Este crescimento foi
impulsionado sobretudo pelos ativos
distribuídos, enquanto os seguros de poupança
e investimento e os ativos sob gestão registaram
aumentos de menor expressão.
92 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

RECURSOS DE CLIENTES FORA DE
BALANÇO
Atividade em Portugal
Milhões de euros
Na atividade internacional, os recursos totais de
clientes registaram um aumento de 4.385
milhões de euros (+13,5%) face aos 32.398
milhões de euros registados em 31 de dezembro
de 2024, fixando-se em 36.783 milhões de euros
no final de 2025, impulsionados sobretudo pela
subida dos depósitos e outros recursos de
clientes e também pela evolução favorável dos
recursos fora de balanço.
Os recursos de balanço na atividade
internacional, integralmente compostos por
depósitos e outros recursos de clientes, fixaram-
se em 33.120 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025, 3.325 milhões de euros acima
do valor de 29.795 milhões de euros registado no
final de 2024, beneficiando do dinamismo da
captação de recursos na operação polaca
(influenciado sobretudo pelo aumento dos
recursos em moeda local e também pela
valorização do zlóti). Em contrapartida, a
subsidiária em Moçambique registou um
decréscimo, atribuível à desvalorização cambial
do metical face ao Euro, uma vez que em moeda
local se registou um aumento.
RECURSOS DE CLIENTES DE BALANÇO
Atividade internacional
Milhões de euros
Os recursos fora de balanço na atividade
internacional, exclusivamente decorrentes da
atividade na subsidiária polaca, registaram um
aumento de 1.060 milhões de euros face ao final
do ano anterior, fixando-se em 3.663 milhões de
euros em 31 de dezembro de 2025,
impulsionados principalmente pelo aumento
verificado nos ativos sob gestão e também pelo
acréscimo de menor dimensão observado nos
ativos distribuídos. Em sentido inverso, os
seguros de poupança e investimento registaram
uma redução em relação ao final do ano
anterior, apesar de pouco expressiva em termos
absolutos.
RECURSOS DE CLIENTES FORA DE
BALANÇO
Atividade internacional
Milhões de euros
Em termos consolidados, em 31 de dezembro de
2025, os recursos de clientes de balanço
representavam 81,7% dos recursos totais de
clientes, com os depósitos e outros recursos de
clientes a representarem 80,3% dos recursos
totais de clientes, ambas as percentagens
inferiores às registadas na mesma data no ano
anterior (82,9% e 81,6%, respetivamente).
| 93

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

RECURSOS TOTAIS DE CLIENTES

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 | 31 dez. 23 | Var. 25/24
RECURSOS DE CLIENTES DE BALANÇO | 91.287 | 85.334 | 79.215 | 7,0 %
Depósitos e outros recursos de clientes | 89.749 | 84.042 | 77.928 | 6,8 %
Débitos para com clientes titulados | 1.538 | 1.292 | 1.287 | 19,1 %
RECURSOS DE CLIENTES FORA DE BALANÇO | 20.495 | 17.605 | 16.112 | 16,4 %
Ativos sob gestão | 7.103 | 6.108 | 5.561 | 16,3 %
Ativos distribuídos | 8.564 | 7.025 | 5.913 | 21,9 %
Seguros de poupança e investimento | 4.829 | 4.472 | 4.638 | 8,0 %
| 111.782 | 102.938 | 95.328 | 8,6 %
dos quais: |  |  |  |
Atividade em Portugal | 75.000 | 70.540 | 66.672 | 6,3 %
Atividade internacional | 36.783 | 32.398 | 28.655 | 13,5 %

ATIVOS NÃO CORRENTES DETIDOS PARA VENDA
Os ativos não correntes detidos para venda registaram um acréscimo de 52,3% em 31 de dezembro de
2025 face à mesma data do ano anterior, ascendendo a 69 milhões de euros no final do ano corrente (45
milhões de euros no final de 2024; montantes líquidos de imparidade em ambos os anos).
Os outros ativos (que incluem, principalmente, os equipamentos e ativos financeiros) fixaram-se em 14
milhões de euros, registando uma diminuição de 4,1% face a 31 de dezembro de 2024.
ATIVOS NÃO CORRENTES DETIDOS PARA VENDA

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 | 31 dez. 23 | Var. 25/24
IMÓVEIS | 55 | 30 | 64 | 80,2 %
Por resolução de créditos a clientes | 51 | 25 | 48 | 100,6 %
De fundos de investimento imobiliário e sociedades imobiliárias | 3 | 4 | 14 | (13,4 %)
Para uso próprio | 0 | 1 | 2 | (74,5 %)
OUTROS ATIVOS | 14 | 15 | 16 | (4,1 %)
Equipamentos | 4 | 4 | 4 | 10,7 %
Outros | 10 | 11 | 12 | (9,0 %)
| 69 | 45 | 80 | 52,3 %

Os imóveis do Grupo recebidos no âmbito de resolução de créditos a clientes (foreclosed assets), detidos
diretamente e detidos por fundos de investimento imobiliários e sociedades imobiliárias, encontram-se
classificados em ativos não correntes detidos para venda e, também, na rubrica de outros ativos
(informação detalhada apresentada na Nota 32 - Outros ativos nas Contas e Notas às Contas
Consolidadas de 2025).
94 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

CARTEIRA DE TÍTULOS
A carteira de títulos, tal como definida anteriormente , cifrou-se em 38.021 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025, evidenciando um aumento de 15,0% em relação aos 33.067 milhões de euros
registados na mesma data do ano anterior, passando a representar 34,8% do ativo total no final de 2025
(32,4% no final de 2024), sendo este reforço explicado pela aplicação de liquidez proveniente do
crescimento dos recursos de clientes de balanço.
Para a referida evolução foi determinante o aumento de 4.491 milhões de euros da carteira de títulos de
dívida pública consolidada, cujo valor passou de 28.027 milhões de euros no final de 2024 para 32.518
milhões de euros em 31 de dezembro de 2025.
A carteira afeta à atividade em Portugal passou de 19.723 milhões de euros no final de 2024 para 20.785
milhões de euros em 31 de dezembro de 2025. Este aumento é explicado pelo reforço da carteira de
dívida pública espanhola, da União Europeia e italiana, em parte atenuado pela redução da dívida
pública portuguesa.
A carteira de títulos afeta à atividade internacional apresentou um aumento considerável, evoluindo de
13.344 milhões de euros no final do ano anterior para 17.236 milhões de euros em 31 de dezembro de
2025. Este crescimento foi impulsionado principalmente pela atividade na subsidiária polaca, que
reforçou significativamente o investimento em dívida pública local e, em menor extensão, o
investimento em dívida pública de outros países da zona euro, em resultado da aplicação da liquidez
proveniente do crescimento dos depósitos de clientes.
CARTEIRA DE TÍTULOS

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 reexpresso | 31 dez. 23 reexpresso | Var. 25/24
Ativos financeiros ao custo amortizado (1) | 20.715 | 18.403 | 14.809 | 12,6 %
Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (2) | 1.260 | 1.765 | 870 | (28,6 %)
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 16.046 | 12.899 | 10.834 | 24,4 %
| 38.021 | 33.067 | 26.513 | 15,0 %
dos quais: |  |  |  |
Atividade em Portugal | 20.785 | 19.723 | 16.376 | 5,4 %
Atividade internacional | 17.236 | 13.344 | 10.138 | 29,2 %

(1) Corresponde a títulos de divida não associados a operações de crédito.
(2) Excluindo os montantes relacionados com ativos com acordo de recompra detidos para negociação, derivados de negociação
e crédito a clientes ao justo valor.
BANCOS CENTRAIS E INSTITUIÇÕES DE CRÉDITO
As disponibilidades e aplicações em bancos centrais e instituições de crédito (31 de dezembro de 2025:
5.137 milhões de euros; 31 de dezembro de 2024: 6.638 milhões de euros), líquidas dos depósitos de
bancos centrais e de outras instituições de crédito (31 de dezembro de 2025: 879 milhões de euros; 31 de
dezembro de 2024: 778 milhões de euros) atingiram um valor positivo de 4.258 milhões de euros no final
de 2025, o que compara com um valor igualmente positivo de 5.860 milhões de euros no final de 2024 .
OUTROS ELEMENTOS PATRIMONIAIS
Os outros elementos patrimoniais, que integram os derivados de cobertura e de negociação, os
investimentos em associadas, as propriedades de investimento, os outros ativos tangíveis, o goodwill e
os ativos intangíveis, os ativos por impostos correntes e diferidos e os outros ativos, situaram-se em
4.866 milhões de euros em 31 de dezembro de 2025, representando 4,5% do total do ativo consolidado,
| 95

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

sendo que no final de 2024, os outros elementos patrimoniais representavam 5,4% do total do ativo
consolidado, totalizando 5.544 milhões de euros.
CAPITAIS PRÓPRIOS
Em 31 de dezembro de 2025, os capitais próprios totais ascenderam a 9.061 milhões de euros, 868
milhões de euros acima dos capitais próprios de 8.193 milhões de euros registados no final do ano
anterior. Os interesses que não controlam evoluíram de 1.098 milhões de euros no final do ano anterior
para 1.248 milhões de euros no final do ano corrente, devido sobretudo ao aumento da situação líquida
da subsidiária na Polónia, justificada pelos resultados positivos gerados no ano.
O aumento dos capitais próprios resultou maioritariamente da integração do resultado líquido do
exercício que totalizou 1.019 milhões de euros, do impacto positivo da reserva de justo valor líquida de
impostos, cujo saldo negativo diminuiu 337 milhões de euros, e do impacto positivo dos desvios atuariais
associados ao fundo de pensões no montante de 92 milhões de euros, líquido de imposto. Inversamente,
os capitais próprios foram impactados pelo pagamento de dividendos no montante de 448 milhões de
euros, pelo impacto do programa de recompra de ações próprias em reservas e resultados acumulados
no montante de 200 milhões de euros, pelas diferenças cambiais de consolidação negativas no
montante total de 40 milhões de euros e pelos juros da emissão de instrumentos Additional Tier 1 que
totalizaram 33 milhões de euros.
96 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Áreas de negócio

ATIVIDADE POR SEGMENTOS
O Millennium bcp desenvolve um conjunto de atividades bancárias e de serviços financeiros em Portugal e
no estrangeiro, com especial ênfase nos negócios de Banca de Retalho, de Banca de Empresas e de Private
Banking.

SEGMENTOS DE NEGÓCIO | PERÍMETRO
Retalho | Rede de Retalho do Millennium bcp (Portugal) Direção de Recuperação de Retalho Banco ActivoBank
Empresas & Corporate | Rede de Empresas e Corporate do Millennium bcp (Portugal) Direção de Recuperação Especializada Rede de Large Corporate do Millennium bcp (Portugal) Banca de Investimento (*) Interfundos (*) Direção de Crédito Especializado e Imobiliário (*) Direção de Tesouraria, Mercados e Internacional (*)
Private Banking | Rede de Private Banking do Millennium bcp (Portugal)
Negócios Internacionais | Bank Millennium (Polónia) (**) Millennium bim (Moçambique) Banco Millennium Atlântico (Angola) (***)
Outros | Inclui a atividade desenvolvida pelo Banco Comercial Português, S.A. não compreendida no negócio comercial em Portugal correspondente aos segmentos acima identificados, incluindo a atividade desenvolvida pela Sucursal de Macau. Inclui também os outros negócios e valores não especificamente alocados, nomeadamente a gestão centralizada de participações financeiras, as atividades e operações de caráter corporativo e a atividade seguradora.

(*) Unidades que no seu conjunto servem principalmente clientes do segmento Empresas & Corporate, mas também clientes de
outros segmentos, nos quais se encontram reconhecidos os correspondentes proveitos. Os custos operacionais daquelas unidades
encontram-se atribuídos ao segmento Outros.
(**) Entidade segmentada em Retalho, Empresas e Corporate, e Outros, conforme referenciado na nota 53 da secção Notas às Contas
Consolidadas deste relatório.
(***) Consolidado pelo método da equivalência patrimonial.
Os valores reportados para cada segmento
resultaram da agregação das subsidiárias e das
unidades de negócio definidas no perímetro de
cada um desses segmentos. No caso das
unidades de negócio em Portugal, a agregação
efetuada reflete o impacto, quer ao nível do
balanço, quer da demonstração de resultados, do
processo de afetação de capital e de
balanceamento com base em valores médios. As
rubricas do balanço de cada unidade de negócio
em Portugal foram recalculadas tendo em conta
a substituição dos capitais próprios
contabilísticos pelos montantes afetos através do
processo de alocação de capital, com base nos
critérios regulamentares de solvabilidade.
Tendo em consideração que o processo de
alocação de capital obedece a critérios
regulamentares de solvabilidade em vigor, a
partir de 1 de janeiro de 2025, os riscos
ponderados, e consequentemente o capital afeto
aos segmentos, baseiam-se na metodologia de
Basileia IV, tal como definida na CRD VI/CRR3 (no
ano de 2024, baseiam-se na metodologia de
Basileia III, tal como definida na CRD V/CRR2). A
afetação de capital a cada segmento naquelas
datas resultou da aplicação de um rácio de
capital target aos riscos geridos por cada um dos
segmentos, refletindo a aplicação da
metodologia de Basileia IV em 2025 (Basileia III
em 2024). A introdução da CRR3 originou um
aumento significativo dos ativos ponderados pelo
risco para cobertura do risco operacional. O
balanceamento das várias operações é
assegurado por transferências internas de
fundos, com impacto ao nível da margem
financeira e do valor dos impostos de cada
segmento, não determinando, contudo,
alterações ao nível consolidado.
As comissões e outros proveitos líquidos, assim
como os custos operacionais apurados para cada
uma das áreas de negócio têm subjacentes os
montantes contabilizados diretamente nos
centros de custo respetivos, por um lado, e os
valores resultantes de processos internos de
afetação de proveitos e custos, por outro. Neste
caso, a afetação é efetuada com base na
aplicação de critérios previamente definidos e
sujeitos a revisão periódica, relacionados com o
nível de atividade de cada área de negócio.
Os resultados de cada segmento não estão
deduzidos, quando aplicável, dos interesses que
não controlam. Assim, os valores dos resultados
| 97

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

líquidos apresentados incorporam os resultados
individuais das unidades de negócio,
independentemente da percentagem de
participação detida pelo Grupo, e os impactos
dos movimentos de fundos anteriormente
descritos.
Sempre que aplicável, os valores históricos
considerados podem refletir reexpressões
pontuais, efetuadas com o objetivo de assegurar
a comparabilidade da informação entre períodos.
A informação seguidamente apresentada para as
áreas de negócio individualmente mais
relevantes em Portugal e de forma agregada
para a área internacional foi preparada tendo por
base as demonstrações financeiras elaboradas de
acordo com as IFRS e a organização das áreas de
negócio do Grupo em vigor em 31 de dezembro
de 2025.
98 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

RETALHO
Segmento Mass Market
Em 2025, o segmento Mass Market manteve o
foco na captação de novos Clientes e no reforço
da relação como primeiro Banco.
Neste âmbito, foram dinamizadas campanhas de
domiciliação de ordenado ou reforma, com o
objetivo de aumentar o envolvimento dos
Clientes com o Banco.
Para potenciar o cross-networking com Clientes
Empresariais, foram desenvolvidas ações de
divulgação da oferta exclusiva para
Colaboradores de Empresas com Protocolo.
No segmento Jovem, manteve-se o foco
estratégico no sub segmento Universitário, com a
dinamização da proposta de valor “Unni”. Esta
proposta foi promovida através de campanhas de
Marketing Digital e em ações presenciais nas
universidades.
A Vantagem Família Millennium continuou a
assumir um papel diferenciador, permitindo que
ascendentes, descendentes e irmãos partilhem
condições exclusivas em soluções do dia a dia,
como crédito, proteção e domiciliação de
rendimentos.
Ao longo de 2025, foi reforçada ainda a estratégia
de ativação digital, através de ações de estímulo
à abertura de conta na App com Chave Móvel
Digital.
Segmento Prestige
Em 2025, o segmento Prestige continuou a
registar um crescimento relevante da base de
Clientes.
Procurou-se, através da comunicação dirigida e
acompanhamento especializado aumentar o
envolvimento médio dos Clientes deste
Segmento.
A oferta de produtos de investimento e
poupança continuou a ser reforçada, com
destaque para o lançamento de novas soluções
de depósitos a prazo, depósitos estruturados e
seguros financeiros.
A melhoria da experiência dos Clientes Prestige
manteve-se como prioridade, com destaque para
o Serviço de Gestão Personalizada, a novas
funcionalidade de atendimento na App que
facilitam a interação com o Gestor.
Diáspora Portuguesa & Estrangeiros
Durante o ano de 2025, o segmento Diáspora
Portuguesa & Estrangeiros manteve uma
atuação focada na proximidade com os Clientes,
combinando a presença física nos Escritórios de
Representação com o reforço da utilização do
digital.
As iniciativas realizadas ao longo de 2025
contribuíram para reforçar o posicionamento do
Banco junto da Diáspora Portuguesa e dos
Clientes Estrangeiros, promovendo relações mais
próximas, estáveis e orientadas para um
crescimento sustentável.
Negócios
Durante o ano de 2025 foram desenvolvidos
projetos direcionados para a captação de Clientes
empresariais, para a melhoria da experiência dos
Clientes empresariais e para o aumento das
quotas de mercado. Em 2025, o Banco continuou
a privilegiar as visitas aos Clientes de maior
potencial de crescimento quer em crédito que
em recursos e à captação dos não Clientes com
oferta pré-aprovada. O Banco manteve o foco na
qualidade do serviço e na fidelização dos Clientes
ao site de Empresas.
| 99

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Produtos
Crédito Particulares
Ao longo do ano, o Banco reforçou o foco na
digitalização do processo de crédito,
assegurando aos Clientes uma experiência mais
simples, cómoda e autónoma.
No Crédito Imobiliário, foram disponibilizadas
novas funcionalidades que simplificam todo o
jornada do Cliente, desde a simulação até à
amortização, garantindo uma experiência mais
fluida e intuitiva.
No Crédito Pessoal, a oferta digital foi ampliada,
permitindo a contratação e disponibilização
imediata do montante de crédito. Foi também
disponibilizada uma solução totalmente digital
de crédito no ponto de venda.
Poupança e Investimentos
O crescimento dos recursos de Clientes
continuou a ser uma prioridade do Banco,
procurando disponibilizar, a melhor oferta para os
diferentes segmentos.
O Banco continuou a disponibilizar uma vasta
oferta de alternativas de investimento, por forma
a oferecer as estratégias de investimento
ajustadas aos diferentes perfis de risco.
Paralelamente, o Banco manteve uma
monitorização contínua das condições de
mercado, permitindo uma gestão ativa e
criteriosa das condições associadas aos depósitos,
consolidando a eficiência na gestão dos recursos
de Clientes.
Seguros
Durante o ano de 2025, a parceria entre o Banco
e o Grupo Ageas continuou a destacar-se na
comercialização de seguros de risco, reforçando a
liderança no canal bancário.
Nos canais digitais, foram lançadas novas
funcionalidades, incluindo o seguro Multirriscos
Habitação associado ao Crédito Habitação, bem
como melhorias na App Millennium e na
contratação de seguros ligados ao Crédito
Pessoal.
Soluções Integradas
Durante o ano de 2025, foram enriquecidas as
Soluções Integradas, reforçando a atratividade e
exclusividade para os Clientes mais fidelizados.
Paralelamente, a atividade comercial foi
reforçada, incentivando a adesão a este tipo de
solução por parte dos Clientes do Banco.
Contas à Ordem
Durante o ano de 2025, foram introduzidas várias
novidades, reforçando a comodidade,
conveniência e simplicidade da relação dos
Clientes com o Banco.
Foi disponibilizado na App o processo de
atualização da conta para Clientes que atingem a
maioridade, permitindo a regularização sem
necessidade de deslocação à sucursal. Em 2025,
passou também a ser possível abrir contas com
dois titulares através da App, bem como
adicionar novos titulares a contas já existentes.
Microcrédito
O Millennium bcp manteve, em 2025, o apoio aos
Micro Empreendedores, disponibilizando uma
linha de financiamento de Microcrédito, com
garantias do Fundo Europeu de Investimento.
Em 2025, verificou-se um aumento do montante
do crédito concedido face ao ano anterior, bem
como do número de operações financiadas,
reforçando o compromisso do Banco para com a
promoção do empreendedorismo e a criação de
emprego.
O Microcrédito é um importante pilar da
componente Social e de Sustentabilidade que o
Millennium bcp pretende continuar a apoiar,
destacando-se um conjunto de soluções de
crédito atrativas para apoiar os projetos dos seus
Clientes, quer ao nível de montantes, prazos e
custos associados.
100 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

ActivoBank
Durante 2025, o ActivoBank acelerou a captação
de Clientes jovens e digitais, consolidando em
paralelo o seu posicionamento como o primeiro
banco na relação com os seus Clientes.
Em 2025, o ActivoBank captou aproximadamente
90 mil novos Clientes, atingindo uma base de 657
mil Clientes, com um grau de digitalização de
85%.
No contexto da estratégia de crescimento
sustentado da base de Clientes, o foco esteve na
ativação de ofertas comerciais de domiciliação de
ordenado e no lançamento contínuo de novas
funcionalidades de Daily Banking, orientadas
para simplificar o dia a dia dos Clientes,
reforçando simultaneamente a frequência de
uso, a vinculação e o valor percebido da relação
com o banco.
Ao nível dos recursos de balanço, o ActivoBank
implementou uma estratégia comercial
dinâmica e ajustada à evolução do contexto de
taxas de juro, através de uma oferta diversificada
de depósitos a prazo. Em paralelo, foram
reforçadas as iniciativas comerciais na área de
investimentos, com campanhas dedicadas à
Bolsa e a fundos de investimento temáticos,
orientadas para a captação de novos investidores
e para o aumento do volume negociado.
Na área de crédito, foram reforçadas iniciativas
com especial enfoque no crédito habitação,
capitalizando a oportunidade criada pelo
enquadramento público da garantia estatal.
Adicionalmente, foram desenvolvidas ações
comerciais de crédito pessoal.
Ao nível do reconhecimento externo, o
ActivoBank consolidou a sua liderança e
credibilidade no mercado ao ser distinguido, pelo
7.º ano consecutivo, como Escolha do
Consumidor em Banco Digital, ao receber, pelo
2.º ano consecutivo, o Prémio Cinco Estrelas em
Banca Digital, e ao ser reconhecido pela DECO
Proteste como Escolha Acertada na categoria de
conta simples, conta ordenado e banco para
comprar ETF. Estas distinções reforçam a
robustez, a relevância e a competitividade da
proposta de valor do ActivoBank, validando junto
dos consumidores o posicionamento do banco
como uma referência de confiança, qualidade e
inovação no ecossistema da banca digital em
Portugal.
No pilar social da sua atuação, o ActivoBank
associou-se a diferentes projetos e causas com
impacto positivo na comunidade.
O ActivoBank fechou 2025 com um resultado
líquido de 43,4 milhões de euros, evidenciando
um crescimento expressivo de 27,6% em
comparação com o ano anterior.

Milhões de euros
RETALHO em Portugal | 31 dez. 2025 | 31 dez. 2024 | Var. 25/24
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS |  |  |
Margem financeira | 1.091 | 1.153 | -5,5 %
Outros proveitos líquidos | 520 | 482 | 8,0 %
| 1.611 | 1.635 | -1,5 %
Custos operacionais | 326 | 328 | -0,6 %
Imparidades e provisões | 94 | 75 | 24,4 %
Resultado antes de impostos | 1.191 | 1.232 | -3,3 %
Impostos | 361 | 386 | -6,4 %
Resultado após impostos | 830 | 846 | -1,9 %
SÍNTESE DE INDICADORES |  |  |
Capital afeto | 1.013 | 971 | 4,3 %
Rendibilidade do capital afeto | 81,9% | 87,1% |
Riscos ponderados | 7.951 | 7.419 | 7,2%
Rácio de eficiência | 20,2% | 20,1% |
Crédito a Clientes (líquido de imparidades) | 29.867 | 26.701 | 11,9%
Recursos de Clientes de balanço | 43.775 | 40.284 | 8,7%

Notas:
Capital afeto, Crédito a Clientes (líquido de imparidades) e Recursos de Clientes de balanço com base em saldos médios.
| 101

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Resultados
Em 31 de dezembro de 2025, o resultado após
impostos do segmento de Retalho do Millennium
bcp em Portugal ascendeu a 830 milhões de
euros, evidenciando um decréscimo de 1,9% face
aos 846 milhões de euros alcançados no período
homólogo de 2024, refletindo sobretudo a
diminuição verificada na margem financeira. No
que respeita à evolução das principais rubricas da
demonstração de resultados, é de salientar os
seguintes aspetos:
• A margem financeira situou-se em 1.091
milhões de euros em 31 de dezembro de 2025,
refletindo uma redução de 5,5% face aos 1.153
milhões registados em igual período de 2024.
Esta diminuição foi sobretudo influenciada
pela menor contribuição da margem
associada aos depósitos de clientes,
penalizada pelo impacto da descida das taxas
de juro, apenas parcialmente compensada
pelo crescimento da carteira de crédito.
• Os outros proveitos líquidos atingiram 520
milhões de euros em 31 de dezembro de 2025,
aumentando 8,0% face ao período homólogo
de 2024. O aumento observado traduz
essencialmente o maior nível de comissões,
sobretudo provenientes da bancassurance.
• Os custos operacionais apresentaram uma
diminuição de 0,6% face aos montantes
reconhecidos em 31 de dezembro de 2024.
• A imparidade total situou-se em 94 milhões
de euros em 31 de dezembro de 2025,
representando um aumento face aos 75
milhões de euros reconhecidos no período
homólogo do ano anterior, refletindo
essencialmente o reforço da cobertura de
exposições de clientes em recuperação.
• O crédito a clientes (líquido) situou-se em
29.867 milhões de euros em dezembro de
2025, o que reflete um aumento de 11,9% face
à posição verificada em dezembro de 2024
(26.701 milhões de euros), evidenciando
sobretudo o aumento verificado no crédito à
habitação, enquanto os recursos de clientes
de balanço aumentaram 8,7% no mesmo
período, totalizando 43.775 milhões de euros
em dezembro de 2025 (40.284 milhões de
euros em dezembro do ano anterior),
explicado sobretudo pelo acréscimo dos
depósitos de clientes.
102 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

EMPRESAS E CORPORATE
Durante o ano de 2025, o Banco manteve a
distribuição de instrumentos financeiros do
Banco Português de Fomento, do Banco
Europeu de Investimento e do Fundo Europeu
de Investimento, disponibilizando soluções de
crédito inovadoras, competitivas e sustentáveis
para toda a tipologia de empresas, com
especial foco no financiamento a PME e
transversal a todos os setores.
Destacou-se também a cooperação com
entidades nacionais como as Sociedades de
Garantia Mútua, o Turismo de Portugal, o IFAP,
entre outros. O Millennium bcp subscreveu e
disponibilizou toda a tipologia de protocolos
disponibilizados ao mercado, com especial
destaque para o Programa Europeu InvestEU,
que promoveu soluções para a competitividade
e inovação, sustentabilidade e o
desenvolvimento económico-social do país.
No âmbito das soluções de crédito empresarial
sustentável, o Banco reforçou o apoio aos seus
Clientes nas respetivas jornadas de transição
climática, com um crescimento relevante do
financiamento no âmbito da descarbonização e
economia circular. O Banco disponibiliza o
acesso à Plataforma SIBS ESG, diretamente no
site de Empresas.
No âmbito das candidaturas ao Portugal 2030,
o Banco manteve o foco no apoio ao
investimento empresarial, fomentando a
partilha de informação, conhecimento e
soluções financeiras ajustadas às necessidades
específicas dos empresários que investem com
apoio comunitário.
No Plano de Recuperação e Resiliência o Banco
manteve um forte contributo para a execução
do plano, contribuindo com o apoio às
entidades que têm a responsabilidade de
executar os seus investimentos até ao final do
ano 2026.
No apoio ao setor primário o Banco manteve
uma equipa especializada com capacidade de
acompanhamento permanente e resposta
ajustada aos desafios diários dos empresários,
dispondo de soluções financeiras dedicadas, de
que são exemplo as linhas de crédito
protocoladas com o IFAP.
No leasing o Banco mantém a liderança, com
818 milhões de euros de nova produção a
dezembro de 2025 e 23,7% de quota de
mercado a setembro de 2025, de acordo com as
estatísticas da ALF - Associação Portuguesa de
Leasing, Factoring e Renting. A oferta de
leasing é parte integrante das linhas de
garantia do Banco Europeu de Investimento e
do Fundo Europeu de Investimento
disponibilizadas pelo Millennium bcp,
reforçando a capacidade do Banco para
responder às necessidades de investimento das
empresas.
Em 2025, o Banco manteve a liderança no
confirming, com mais de 6,6 mil milhões de
euros de faturação tomada, apoiando a gestão
de tesouraria dos seus Clientes. De acordo com
as estatísticas da ALF - Associação Portuguesa
de Leasing, Factoring e Renting, o Banco
detinha uma quota de mercado em confirming
de 28,1% a setembro de 2025.
No negócio de trade finance, o Banco
consolidou-se como parceiro de referência para
empresas exportadoras e importadoras, com
uma quota de mercado de 23,9% com base na
SWIFT Watch Analytics Decembe r 2025.
O Banco dispõe de uma equipa de especialistas
de trade finance dedicada para apoiar os seus
Clientes importadores e exportadores, com
elevados conhecimentos técnicos e vasta
experiência em trade finance, ainda mais
relevante no atual clima de instabilidade do
comércio internacional.
Banca de Investimento
O Banco, através da Banca de Investimento,
participou num conjunto alargado de projetos
quer em Portugal quer nos mercados
internacionais.
• Na área de Corporate Finance, o Banco
prestou assessoria financeira aos seus
Clientes e ao próprio Banco em dossiers
envolvendo o estudo, desenvolvimento e
realização de operações de M&A e de
avaliações de empresas. Destacam-se, em
2025, duas assessorias de processos de
M&A, uma enquanto assessor do
comprador e outra enquanto assessor do
vendedor.
• Relativamente à área de Project Finance,
continuou o esforço de originação focado
na área de energias renováveis
destacando-se a participação na
estruturação, negociação e montagem das
operações de financiamento dos
portefólios de projetos de energia
renováveis da Saeta Yield e da
TotalEnergies Renewables Portugal Novos
Desenvolvimentos, bem como a
participação no financiamento do 1º troço
da linha de alta velocidade, entre outros
financiamentos contratados.
• Na área de Structured Finance, o Banco
assumiu um papel de relevo na
estruturação, negociação e montagem de
diversas operações de financiamento de
âmbito nacional e internacional, com
destaque para a participação em vários
financiamentos sindicados, um
financiamento de investimento
enquadrado no green finance framework
do nosso Cliente, entre outros
financiamentos de médio longo prazo.
| 103

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

• Quanto à atividade de Capital Markets,
destaca-se a participação nas 5 operações
de subscrição de obrigações, tanto
públicas como privadas, que se realizaram
em 2025 entre as quais as participações
enquanto coordenador global das OTRV,
das obrigações ligadas à sustentabilidade
da Mota Engil e da emissão de divida
verde da EDP. Participámos em diversas
outras operações de emissões de
obrigações e na montagem de mais de
uma centena programas de papel
comercial. A atividade de Capital Markets
inclui a gestão da carteira de programas
de papel comercial composta por mais de
três centenas operações e com um
montante global de aproximadamente 4
mil milhões de euros.
104 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

| 105

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Negócio imobiliário
Principais eixos de atuação no decurso de 2025:
Gestão de Imóveis disponíveis para venda – O
Banco manteve a tendência verificada nos
últimos anos, reduzindo com sucesso estes ativos
em balanço, num ano marcado por ajustamentos
relevantes no mercado imobiliário nacional e por
incerteza da envolvente internacional, que
obrigaram a uma leitura permanente das
tendências e a adaptação contínua às dinâmicas
económicas globais. O know-how das equipas, a
reputação da marca e da capacidade de resposta
rápida às oportunidades que surgem num
mercado em transformação têm sido essenciais
para o sucesso. A comunicação manteve-se
segmentada por mercado, com presença ativa
em eventos do setor e plataformas digitais,
reforçando a visibilidade junto de investidores
nacionais e internacionais. Esta estratégia tem
permitido cumprir os objetivos definidos e gerar
valor para o Banco, contribuindo para um
balanço mais sólido e alinhado com as
perspetivas da gestão e da supervisão.
Gestão de Imóveis não disponíveis para venda
– A gestão de Imóveis não disponíveis para venda
tem sido marcada por uma atuação ágil, rigorosa
e orientada para resultados, assegurando a
regularização física, jurídica e administrativa dos
ativos provenientes da recuperação de crédito ou
desafetos à exploração. A otimização contínua de
processos e a rápida adaptação ao
enquadramento legislativo têm permitido
colocar estes imóveis em condições de venda
num prazo cada vez mais curto. Esta abordagem
consistente tem impulsionado a redução da
carteira e a concretização de vendas em
condições mais favoráveis, superando de forma
recorrente os objetivos definidos.
O BCP prosseguiu a gestão das participações
controladas pelo Banco em entidades que gerem
risco imobiliário, Fundos e Sociedades numa
estratégia de desinvestimento com preservação
de valor.
Interfundos
A Interfundos tinha sob gestão, a 31 de dezembro
de 2025, dezasseis Organismos de Investimento
Alternativo Imobiliários (Fundos e Sociedade de
Investimento Coletivo), correspondentes a 825
milhões de euros de ativos líquidos sob gestão,
que compara com 793 milhões de euros
registados em igual período de 2024,
evidenciando face ao período homólogo um
acréscimo de 4% no volume de ativos geridos.
A Interfundos prosseguiu a estratégia de reforço
da sustentabilidade financeira e de criação de
condições de liquidez para os participantes dos
Organismos de Investimento Imobiliário, situação
evidenciada pela concretização de duas
operações de aumento de capital (Sand Capital –
Fundo de Investimento Imobiliário Fechado e
Predicapital – Fundo de Investimento Imobiliário
Fechado) e pela concretização de uma operação
de redução de capital (Imosotto - Acumulação -
Fundo de Investimento Imobiliário Fechado).
Na sequência de deliberação dos respetivos
participantes, a Interfundos procedeu à
prorrogação do prazo de duração do Renda
Predial - Fundo de Investimento Imobiliário
Fechado, do Imocott - Fundo de Investimento
Imobiliário Fechado, do Fimobes – Fundo de
Investimento Imobiliário Fechado e do Imofarma
– Fundo de Investimento Imobiliário Fechado.
Em 2025, as vendas globais ascenderam a 28
milhões de euros, correspondentes a um total de
76 imóveis.
O resultado líquido da Interfundos em 2025
ascendeu a 594 milhares de euros, o que
corresponde a um decréscimo de 22% face ao
valor apurado em período homólogo (760
milhares de euros). Este desempenho é
maioritariamente atribuível à evolução
desfavorável das comissões obtidas, decorrentes,
no essencial, da transferência da gestão de um
Organismo de Investimento Alternativo.
Financial Institutions Group (FIG) -
integrado na DTMI
Num contexto de profundas alterações
geopolíticas, com impacto no padrão das
relações económicas internacionais e no
comércio internacional de bens e serviços, as
relações de correspondência entre bancos
afiguram-se essenciais para o crescimento
económico sustentável das sociedades e são um
elemento central na proposta de valor para as
empresas com atividade internacional,
designadamente para as empresas exportadoras.
O Banco continuou a explorar e potenciar as
oportunidades resultantes de uma rede de
correspondentes ampla e consolidada, que cobre
todas as possíveis geografias e moedas
relevantes para os seus Clientes. Tal tem
permitido oferecer soluções eficientes, rápidas e
alinhadas com as melhores práticas de mercado
em termos de segurança e conformidade
regulatória.
Relativamente às diferentes linhas de negócio
destacam-se:
Nos pagamentos e transferências internacionais,
uma crescente afirmação do paradigma de
pagamentos rápidos e transparentes, para o que
muito têm contribuído as constantes melhorias
da infraestrutura tecnológica, reforço da
resiliência operacional e interconetividade de
sistemas e esquemas de pagamentos. A
conclusão da migração para o novo standard da
SWIFT ISO20022 foi um passo adicional nessa
direção, reforçando a qualidade e segurança do
serviço prestado aos Clientes.
106 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Neste enquadramento, a gestão criteriosa da
rede de correspondentes permitiu garantir
respostas competitivas e tempestivas às
necessidades das empresas.
Também por esta via, o Banco tem apoiado as
empresas com atividade internacional na
mitigação dos riscos que lhe estão associados,
através, tanto de produtos tradicionais de Trade
Finance, como por via de soluções de FX e de
cobertura de riscos cambiais.
Na custódia institucional, o Banco continuou a
apresentar uma oferta customizada e
competitiva, que vai ao encontro das
necessidades dos seus Clientes, com extensão e
aprofundamento dos serviços prestados. De
destacar o forte crescimento, entre outros, dos
serviços de agente pagador e a captação de
carteiras de custódia institucional. A qualidade
dos serviços prestados tem sido amplamente
reconhecida pelo mercado, posicionando o BCP
como banco de referência nacional nesta
atividade.
No segmento das multilaterais e no âmbito da
estreita colaboração mantida com o grupo BEI/
FEI e com o Banco Português de Fomento (BPF),
o Banco manteve o forte ritmo de utilização das
linhas anteriormente contratadas. Neste
contexto, assinou o aditamento ao contrato de
garantia celebrado com o FEI ao abrigo do
Programa InvestEU, para formalizar o aumento
dos portefólios de garantia das linhas Sectores
Culturais e Criativos e Educação e Formação,
cujos plafonds se encontravam esgotados,
possibilitando, deste modo, continuar a apoiar os
projetos destas empresas.
| 107

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Milhões de euros
EMPRESAS E CORPORATE em Portugal | 31 dez. 2025 | 31 dez. 2024 | Var. 25/24
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS |  |  |
Margem financeira | 263 | 276 | -4,4 %
Outros proveitos líquidos | 159 | 162 | -2,2 %
| 422 | 438 | -3,6 %
Custos operacionais | 69 | 63 | 10,9 %
Imparidades e provisões | 30 | 99 | -69,4 %
Resultado antes de impostos | 323 | 276 | 16,9 %
Impostos | 98 | 86 | 13,1 %
Resultado após impostos | 225 | 190 | 18,6 %
SÍNTESE DE INDICADORES |  |  |
Capital afeto | 1.351 | 1.403 | -3,7 %
Rendibilidade do capital afeto | 16,6% | 13,5% |
Riscos ponderados | 10.668 | 10.938 | -2,5%
Rácio de eficiência | 16,4% | 14,3% |
Crédito a Clientes (líquido de imparidades) | 11.550 | 11.291 | 2,3%
Recursos de Clientes de balanço | 10.302 | 9.581 | 7,5%

Notas:
Capital afeto, Crédito a Clientes (líquido de imparidades) e Recursos de Clientes de balanço com base em saldos médios.
Resultados
O resultado após impostos gerado pelo
segmento de Empresas & Corporate em Portugal
cifrou-se em 225 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025, comparando favoravelmente
com resultados de 190 milhões de euros obtidos
em 31 de dezembro de 2024. Esta evolução
resulta sobretudo do menor nível de imparidades
e provisões. Em 31 de dezembro de 2025, o
desempenho deste segmento é explicado pelas
seguintes variações:
• A margem financeira atingiu 263 milhões de
euros em 31 de dezembro de 2025, 4,4%
abaixo do montante apurado em 31 de
dezembro de 2024 (276 milhões de euros).
Esta evolução refletiu, sobretudo, a redução
da margem associada aos depósitos,
decorrente do menor volume médio, ainda
que o volume de depósitos no final do ano
tenha apresentado um aumento face ao
período homólogo, e da diminuição do
rendimento na aplicação interna dos
excedentes de liquidez. Este efeito foi, ainda,
parcialmente compensado pelo crescimento
verificado no crédito a clientes.
• Os outros proveitos líquidos fixaram-se em 159
milhões de euros em 31 de dezembro de 2025,
evidenciando uma diminuição de 2,2% face ao
valor apresentado no período homólogo de
2024, refletindo principalmente a evolução
das comissões.
• Os custos operacionais totalizaram 69 milhões
de euros em 31 de dezembro de 2025,
revelando-se 10,9% acima do montante total
de custos reconhecidos no período homólogo
do ano anterior.
• As imparidades constituídas situaram-se em
30 milhões de euros em 31 de dezembro de
2025, o que compara favoravelmente com os
99 milhões de euros observados em 31 de
dezembro de 2024, evidenciando a melhoria
do perfil de risco da carteira de crédito.
• O crédito a clientes (líquido) situou-se em
11.550 milhões de euros em dezembro de
2025, aumentando 2,3% face à posição
existente em dezembro de 2024 (11.291
milhões de euros), num contexto de execução
do Plano de Recuperação e Resiliência (PRR)
com efeitos positivos junto do tecido
empresarial português. Aquela evolução
continua todavia condicionada pelo
reembolso programado das linhas Covid, na
medida em que o Banco havia assumido um
papel preponderante nestes financiamentos.
Os recursos de clientes de balanço
ascenderam a 10.302 milhões de euros em
dezembro de 2025, aumentando 7,5% face ao
valor apresentado em dezembro de 2024, em
particular por via do acréscimo da base de
depósitos.
108 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

PRIVATE BANKING
Em 2025, o segmento de Private Banking do BCP
consolidou a sua posição de referência no
segmento de elevado valor, reforçando a
confiança dos Clientes e o reconhecimento do
mercado. A atividade ao longo de 2025
evidenciou uma dinâmica comercial robusta,
refletida no crescimento da base de Clientes, no
aumento do património sob gestão e na
diversificação das soluções disponibilizadas, com
particular destaque para a Gestão de Carteira,
Fundos de Investimento, Certificados e Depósitos
Estruturados.
O prestígio do Banco foi amplamente reforçado
com a distinção de “Best Private Bank in
Portugal” pelas revistas The Banker e Professional
Wealth Management, no âmbito dos Global
Private Banking Awards 2025, reconhecendo a
qualidade do serviço e a integração eficaz entre
canais digitais e interação humana.
Em linha com a estratégia de inovação e
personalização, foi ampliada a oferta de
Depósitos Estruturados e introduzido, na Gestão
de Carteira, um novo perfil de investimento mais
orientado para a preservação do capital. O
produto Investimento Global (Gestão de Carteira
Unit Linked) foi igualmente reforçado, passando
a integrar cinco novas estratégias de
investimento, suportadas por uma abordagem
ativa, rigorosa seleção de fundos e maior
eficiência de custos.
No relacionamento com os Clientes, o Banco
aprofundou simultaneamente a proximidade
humana e a excelência digital. A App Millennium
consolidou o seu papel central como plataforma
de conveniência e autonomia, enquanto o
Investment Hub e a evolução da App MTrader
responderam às necessidades dos Clientes com
perfil self‑directed, valorizando rapidez,
informação e eficiência na tomada de decisão.
No âmbito da estratégia de afirmação do Banco
como parceiro principal dos seus Clientes, foi
intensificado o cross‑selling de meios de
pagamento, seguros e soluções de poupança.
Destaque ainda para o lançamento do inovador
Serviço de Advisory em Seguros de Risco, que
permite um diagnóstico integrado das
necessidades de proteção individuais, familiares e
patrimoniais, resultando em recomendações
ajustadas ao perfil de cada Cliente.
Com este conjunto de iniciativas, o segmento de
Private Banking do BCP reafirma o seu
compromisso com a excelência, inovação e
proximidade, garantindo uma oferta diferenciada
e alinhada com as necessidades de Clientes num
ambiente de crescente exigência.

Milhões de euros
PRIVATE BANKING em Portugal | 31 dez. 2025 | 31 dez. 2024 | Var. 25/24
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS |  |  |
Margem financeira | 40 | 48 | -15,6 %
Outros proveitos líquidos | 43 | 36 | 17,4 %
| 83 | 84 | -1,3 %
Custos operacionais | 15 | 15 | -0,1 %
Imparidades e provisões | 1 | 0 |
Resultado antes de impostos | 67 | 69 | -2,8 %
Impostos | 21 | 22 | -5,9 %
Resultado após impostos | 46 | 47 | -1,4 %
SÍNTESE DE INDICADORES |  |  |
Capital afeto | 26 | 26 | 0,9 %
Rendibilidade do capital afeto | >100% | >100% |
Riscos ponderados | 206 | 201 | 2,5%
Rácio de eficiência | 18,6% | 18,4% |
Crédito a Clientes (líquido de imparidades) | 418 | 362 | 15,4%
Recursos de Clientes de balanço | 2.995 | 2.906 | 3,1%

Notas:
Capital afeto, Crédito a Clientes (líquido de imparidades) e Recursos de Clientes de balanço com base em saldos médios.
| 109

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Resultados
O resultado após impostos do Private Banking
em Portugal ascendeu a 46 milhões de euros em
31 de dezembro de 2025, o que representa um
decréscimo de 1,4% face ao resultado apurado
em 31 de dezembro de 2024 (47 milhões de
euros). No que respeita ao desempenho das
principais rubricas da conta de exploração,
salientam-se as seguintes situações:
• O produto bancário ascendeu a 83 milhões de
euros em 31 de dezembro de 2025, traduzindo
um decréscimo de 1,3% face àquele obtido no
ano anterior, na sequência da redução da
margem financeira, que superou o
crescimento verificado nos outros proveitos
líquidos. A margem financeira ascendeu a 40
milhões de euros em 31 de dezembro de 2025,
que compara desfavoravelmente com 48
milhões de euros alcançados no final de
dezembro do ano anterior, refletindo o
impacto dos depósitos de clientes, traduzido
num menor rendimento obtido com a
aplicação interna dos excedentes de liquidez.
Os outros proveitos líquidos atingiram 43
milhões de euros em 31 de dezembro de 2025,
refletindo um aumento de 17,4% face ao
montante verificado no mesmo período do
ano anterior, constatando-se um maior
volume de comissões angariadas com a
distribuição de fundos de investimentos de
terceiros, resultado da diversificação de
recursos de clientes.
• Os custos operacionais situaram-se em 15
milhões de euros, em linha com os montantes
reconhecidos em 31 de dezembro de 2024.
• As imparidades e provisões tiveram um
impacto marginal na conta de exploração em
ambos os períodos.
• O crédito a clientes (líquido) situou-se em 418
milhões de euros em dezembro de 2025,
aumentando 15,4% face à carteira existente
em dezembro de 2024, enquanto os recursos
de clientes de balanço ascenderam a 2.995
milhões de euros em dezembro de 2025,
encontrando-se 3,1% acima do nível alcançado
em dezembro de 2024, justificado sobretudo
pelo maior investimento em produtos fora de
balanço.
3 Para efeitos de apuramento dos resultados gerados pelos segmentos, a atividade de Macau está incluída no segmento “Outros”, uma vez
que é exercida através de uma sucursal.
110 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

NEGÓCIOS NO EXTERIOR E OUTROS
Polónia
O resultado líquido de 2025 ascendeu a 1.202 milhões
de zlótis (283,7 milhões de euros), o que compara
com 719 milhões de zlótis em 2024 (167,1 milhões de
euros), um aumento de 67% em termos homólogos,
em moeda local.
Os resultados do Bank Millennium referentes e 2025
mantiveram-se condicionados pelos encargos
relacionados com a carteira de créditos hipotecários
denominados em francos suíços, em particular com
as provisões para o risco legal dos créditos
denominados em francos suíços que totalizaram, em
2025, 1.801 milhões de zlótis (425,2 milhões de euros,
excluindo custos relacionadas com a carteira de
créditos hipotecários denominados em francos
suíços do Euro Bank), bem como pelos custos com a
contribuição sobre o setor bancário “banking tax”)
que ascenderam a 406 milhões de zlótis (95,8
milhões de euros). Em 2025, os encargos
relacionados com a carteira de créditos hipotecários
denominados em francos suíços totalizaram 2.128
milhões de zlótis antes de impostos (502,4 milhões
de euros), correspondendo a uma redução de 34%
face ao período homólogo.
O resultado líquido de 2025, do Bank Millennium,
ajustado de itens específicos (relacionados
maioritariamente com encargos relacionados com a
carteira de créditos hipotecários denominados em
francos suíços) aumentou de 3.202 milhões de zlótis
(743,8 milhões de euros) para 3.222 milhões de zlótis
(760,7 milhões de euros).
Principais destaques:
• Margem financeira aumentou 4% em termos
homólogos. A taxa de margem financeira em
2025 fixou-se em 4,01%.
• Comissões líquidas mantiveram-se estáveis face
ao período homólogo.
• Custos operacionais aumentaram 13% em termos
homólogos. Excluindo contribuições regulatórias
relacionadas com o Banking Guarantee Fund
(BFG), os custos operacionais aumentaram 10%
em termos homólogos.
• Proveitos core aumentaram 4% face a 2024.
• Resultado operacional aumentou 10% em termos
homólogos.
• Rácio de crédito com imparidade (Stage 3) fixou-
se em 3,8% em 2025, que compara com 4,5% em
2024.
• Custo do risco situou-se nos 30 p.b. em 2025, que
compara com 40 p.b. em 2024.
• Recursos de Clientes cresceram 14% face ao
período homólogo.
• Crédito a Clientes (bruto) aumentou 2% em
termos homólogos, tendo o crédito a empresas
aumentado 20%.
• Rácio de Loans-to-deposits de 58,4%.
• Rácio de capital CET1 (=T1) fixou-se, em dezembro
de 2025, em 13,7% e o rácio de capital total em
15,1%. Os rácios de capital apresentados não
incorporam os resultados do 2º semestre de 2025
que carecem de aprovação do regulador. A
Inclusão do resultado líquido do 2º semestre de
2025 terá um impacto positivo de 1,3 pontos
percentuais nos rácios de capital. Os rácios de
capital situam-se acima dos requisitos
regulamentares em 3,4 pontos percentuais no
caso do rácio de capital total e em 3,9 pontos
percentuais no que respeita ao rácio de capital T1.
Moçambique
• Resultado líquido de 3,4 milhões de euros, o que
representa uma redução de 43,1 milhões de euros
face ao período homólogo.
• Resultado líquido excluindo efeitos associados à
divida soberana situou-se nos 85,5 milhões de
euros, o que representa um aumento de 6,2%
face ao período homólogo.
• Resultado operacional aumentou 5,7% face ao
período homólogo.
• Custo do risco situou-se em 348pb em 2025 que
compara com 38pb em 2024.
• Recursos de Clientes crescem 2,6% face ao
período homólogo.
• Carteira de crédito aumenta 12,4% face ao
período homólogo.
• Rácio de crédito NPL a mais de 90d de 2,9% em
dezembro de 2025, com cobertura de 235% na
mesma data.Rácio de capital atingiu 41,9%.
Macau 3
• O Resultado líquido ascendeu a 8,1 milhões de
euros em 2025, apresentando um ligeiro
decréscimo face ao ano anterior em
consequência da redução da margem financeira,
refletindo diminuição da carteira de crédito, que
foi parcialmente compensada com o aumento
dos proveitos com comissões, o aumento dos
ganhos em operações financeiras e pela
diminuição das imparidades para crédito.
• Em 2025, a sucursal atuou prioritariamente na
construção de uma plataforma de apoio aos
negócios de empresas portuguesas em Macau e
na China continental, nomeadamente através de
operações de trade finance e da captação e
desenvolvimento das relações com empresas de
| 111

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

trading, em particular as que mantêm atividade
em países de língua oficial portuguesa.
• Ao longo de 2025 a sucursal procurou também
identificar Clientes chineses, particulares ou
empresas, com interesse em investir em Portugal
e promoveu contactos entre a área de banca de
investimento do BCP e empresas chinesas
.

Milhões de euros
Polónia | 31 dez. 2025 | 31 dez. 2024 | Var. 25/24
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS |  |  |
Margem financeira | 1.349 | 1.292 | 4,5 %
Outros proveitos líquidos | 158 | 55 | 186,3 %
| 1.507 | 1.347 | 11,9 %
Custos operacionais | 561 | 503 | 11,6 %
Resultados de modificações | -5 | -69 | -92,2 %
Imparidades e provisões | 559 | 572 | -2,4 %
Resultado antes de impostos | 382 | 203 | 88,1 %
Impostos | 98 | 36 | 172,6 %
Resultado após impostos | 284 | 167 | 69,8 %
BALANÇO |  |  |
Crédito a Clientes (líquido de imparidades) | 18.130 | 17.531 | 3,4%
Recursos de Clientes de balanço | 30.976 | 27.417 | 13,0%
Nota: As contas apresentadas encontram-se em conformidade com as contas consolidadas do Grupo, podendo existir diferenças face às contas divulgadas localmente.

Milhões de euros
Moçambique | 31 dez. 2025 | 31 dez. 2024 | Var. 25/24
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS |  |  |
Margem financeira | 210 | 204 | 3,2 %
Outros proveitos líquidos | 58 | 58 | -1,5 %
| 268 | 262 | 2,2 %
Custos operacionais | 136 | 132 | 3,0 %
Imparidades e provisões | 103 | 50 | 103,3 %
Resultado antes de impostos | 29 | 80 | -63,9 %
Impostos | 26 | 32 | -19,4 %
Resultado após impostos | 3 | 48 | -93,0 %
BALANÇO |  |  |
Crédito a Clientes (líquido de imparidades) | 657 | 685 | -4,1%
Recursos de Clientes de balanço | 2.144 | 2.378 | -9,8%
Nota: As contas apresentadas encontram-se em conformidade com as contas consolidadas do Grupo, podendo existir diferenças face às contas divulgadas localmente.

112 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Milhões de euros
NEGÓCIOS INTERNACIONAIS | 31 dez. 2025 | 31 dez. 2024 | Var. 25/24
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS |  |  |
Margem financeira | 1.560 | 1.496 | 4,3 %
Outros proveitos líquidos (*) | 220 | 117 | 87,4 %
| 1.780 | 1.613 | 10,3 %
Custos operacionais | 696 | 634 | 9,8 %
Resultados de modificações | -5 | -69 | -92,2 %
Imparidades e provisões | 663 | 623 | 6,3 %
Resultado antes de impostos | 416 | 287 | 45,0 %
Impostos | 124 | 68 | 83,3 %
Resultado após impostos | 292 | 219 | 33,0 %
SÍNTESE DE INDICADORES |  |  |
Capital afeto (**) | 2.535 | 2.264 | 12,0 %
Rendibilidade do capital afeto | 11,5% | 9,7% |
Riscos ponderados | 17.474 | 16.001 | 9,2%
Rácio de eficiência | 39,1% | 39,3% |
Crédito a Clientes (líquido de imparidades) | 18.787 | 18.216 | 3,1%
Recursos de Clientes de balanço | 33.120 | 29.795 | 11,2%

(*) Inclui resultados por equivalência patrimonial respeitantes à participação no Banco Millennium Atlântico.
(**) Capital afeto com base em saldos médios.
Resultados
O resultado após impostos dos Negócios no
Exterior totalizou 292 milhões de euros em 31 de
dezembro de 2025, comparando favoravelmente
com 219 milhões de euros alcançados em 31 de
dezembro de 2024. Esta evolução favorável de
33,0% deve-se, principalmente, ao efeito positivo
da melhoria dos proveitos core, sobretudo da
margem financeira, aos menores custos
suportados com a conversão de créditos
hipotecários concedidos em francos suíços e à
inexistência de custos associados a moratórias de
crédito (credit holidays), que afetaram os
resultados de 2024 da subsidiária polaca, fatores
que superaram a evolução desfavorável dos
custos operacionais e dos custos com as
contribuições obrigatórias a que a subsidiária
polaca está sujeita.
No que respeita às diferentes rubricas da conta
de exploração, o desempenho dos Negócios no
Exterior pode ser analisado como segue:
• A margem financeira situou-se em 1.560
milhões de euros em 31 de dezembro de 2025,
que compara com 1.496 milhões de euros
alcançados em 31 de dezembro de 2024.
Excluindo o impacto decorrente do efeito
cambial, a margem financeira teria
aumentado 3,4%, refletindo o desempenho
favorável da subsidiária polaca, impulsionado
pelo crescimento dos depósitos de clientes, e
da subsidiária moçambicana, beneficiando da
redução do requisito local de reservas de
caixa não remuneradas junto do banco
central e da redução da remuneração dos
depósitos de clientes.
• Os outros proveitos líquidos ascenderam a
220 milhões de euros em 31 de dezembro de
2025 apresentando um aumento de 87,4%
face aos 117 milhões de euros apresentados no
mesmo período do ano anterior, determinado
pela performance da subsidiária polaca, em
resultado da redução dos custos relacionados
com a carteira de créditos hipotecários em
moeda estrangeira. Este impacto foi, contudo,
parcialmente compensado pelo efeito do
aumento dos custos associados a
contribuições obrigatórias, explicado pela
conclusão do Plano de Recuperação da
subsidiária polaca em junho de 2024, durante
o qual não foi liquidado o imposto especial
sobre o setor bancário.
• Os custos operacionais em 31 de dezembro de
2025 situaram-se em 696 milhões de euros,
aumentando 9,8% face ao valor registado no
final de dezembro de 2024. Excluindo os
efeitos cambiais, os custos operacionais
teriam registado um aumento de 9,3%,
refletindo essencialmente o aumento
verificado na subsidiária polaca, sobretudo
por via da forte pressão sobre os salários base,
influenciados pela atual conjuntura do
| 113

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

mercado laboral polaco, com taxas de
desemprego muito baixas, e por via do
aumento do número de colaboradores no
último ano. Na subsidiária moçambicana,
embora o aumento tenha sido de menor
magnitude, observou-se um aumento do
quadro de pessoal e uma evolução transversal
das principais rubricas de custos.
• Os resultados de modificações totalizaram 5
milhões de euros negativos no final de
dezembro de 2025, que compara com 69
milhões de euros também negativos
apurados no mesmo período do ano anterior.
Esta evolução reflete o reconhecimento dos
custos decorrentes do programa de
moratórias de crédito (credit holidays) em
2024. Em ambos os períodos, esta rubrica
inclui ainda os montantes associados a
modificações contratuais, designadamente as
negociadas com clientes devedores de
créditos hipotecários em moeda estrangeira,
e que apresentam igualmente uma evolução
favorável face ao ano transato.
• As imparidades e provisões, no final de
dezembro de 2025, apresentaram um
aumento de 6,3% quando comparadas com o
montante alcançado no final de dezembro de
2024. Este aumento refletiu, essencialmente,
o impacto da subsidiária moçambicana, pela
constituição de imparidades associadas à
dívida soberana daquele país, tendo sido
parcialmente compensado pela diminuição
observada na subsidiária polaca, através do
menor nível de imparidade do crédito, em
resultado da venda de carteiras non-
performing no decurso do ano corrente, e de
um menor reforço da provisão constituída
para fazer face ao risco legal associado aos
créditos hipotecários em moeda estrangeira.
• O crédito a clientes (líquido) situou-se em
18.787 milhões de euros em dezembro de
2025, 3,1% acima dos 18.216 milhões de euros
registados em dezembro de 2024. Excluindo o
efeito cambial, a carteira de crédito cresceu
2,3% influenciada pela evolução da operação
na Polónia. Os recursos de clientes de balanço
nos Negócios no Exterior registaram um
aumento de 11,2% face aos 29.795 milhões de
euros registados em dezembro de 2024,
situando-se em 33.120 milhões de euros em
dezembro de 2025. Não considerando os
efeitos cambiais, os recursos de clientes de
balanço da atividade internacional cresceram
10,9%, influenciados essencialmente pelo
desempenho da subsidiária na Polónia.
4 De um resultado líquido acumulado de 4,0-4,5 mil milhões de euros em 2025-28 sujeito à aprovação do supervisor e concretização dos objetivos de capital e de
negócio em Portugal e na área internacional assim como atingir objetivo de CET1 definido (>13,5%). Incluindo payout e a recompra de ações, 2025 a 2028.
5 Rácio oficial, sem os resultados 3T24, de 16,2%.
114 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Valorizar - Plano estratégico 2025-28

“Valorizar 28” estabelece um novo referencial para as aspirações do Millennium bcp perante os
clientes, colaboradores e acionistas. O Millennium bcp inicia este novo ciclo beneficiando de uma
posição sólida com a ambição de atingir um nível de rentabilidade atrativo (ROE >13,5%) e uma
distribuição significativa aos acionistas (até 75% 4), preservando uma posição de capital robusta (CET1
superior a 13,5%).
O Ciclo Estratégico que terminou em 2024 foi marcado por um percurso assinalável de transformação que
culminou na concretização antecipada das ambiciosas metas financeiras estabelecidas, consolidando a
posição competitiva do grupo nos seus mercados, na maioria dos segmentos, destacando-se na
rentabilidade (ROE de 15,3% em 2023) e na qualidade do balanço (CET1 de 16,5% 5 nos primeiros nove meses de
2024). Estes resultados são refletidos na trajetória ascendente do preço da ação (+229%, setembro de 2024 vs.
dezembro de 2020) e na revisão em alta do rating da dívida (3-4 escalões desde 2018). O Millennium bcp
atingiu estes resultados, reforçando a sua liderança centrada na orientação ao cliente, e simultaneamente
fortalecendo as suas fundações tecnológicas.
Em Portugal, o Banco conseguiu aumentar significativamente as receitas (+50% vs. 2021), explorando os
investimentos prévios em tecnologia para impulsionar a adoção digital e mobile. Na Polónia, o Banco
completou o plano de recuperação e restabeleceu a rentabilidade, apesar da alocação relevante das
provisões para créditos hipotecários em moeda estrangeira, mantendo uma performance estável em
Moçambique num contexto desafiante.
O Millennium bcp tem crescido consistentemente os volumes de negócios enquanto grupo (+4% de taxa de
crescimento anual composta desde 2018) e em todas as geografias, com particular ênfase na Polónia,
apesar de redução de 65% dos NPEs (grupo) desde 2018. Esta evolução permitiu ao Millennium bcp
consolidar uma posição competitiva em vários segmentos, e em mercados que oferecem uma vantagem
estrutural no próximo ciclo, com um crescimento do produto interno bruto superior à média da UE-27,
pacotes de financiamento da UE significativos para Portugal e Polónia e investimentos substanciais em
projetos de larga escala em Moçambique.
Com uma visão voltada para o futuro, o Banco tem um posicionamento privilegiado para ser bem sucedido
num contexto desafiante e navegar três tendências principais: (i) a perspetivada redução nas taxas de juro e
consequentes implicações para a rendibilidade, (ii) a evolução do comportamento dos clientes com uma
procura crescente da inovação e personalização, impulsionada por avanços da IA, e (iii) o aumento dos riscos
associados à cibersegurança, dada maior sofisticação dos ataques, e um contexto regulatório em constante
evolução (p.ex., DORA).
Neste contexto, o Millennium bcp introduz o novo Plano Estratégico para 2028, “Valorizar 28”. Neste plano, o
Banco aspira valorizar todos os seus stakeholders, nomeadamente: os clientes, com uma posição de
liderança em experiência nos diversos mercados, os colaboradores, ambicionando uma satisfação dos
colaboradores de >75/100 e uma quota de promoções anual superior a 25%, e os acionistas, com resultados e
níveis de distribuição tangíveis. A execução do plano irá requerer uma evolução das prioridades, (i)
procurando oportunidades de crescimento em segmentos de alto retorno, com maior relevância do setor
empresarial, (ii) inovando seletivamente em áreas adjacentes e (iii) reforçando as capacidades de gestão
de risco de crédito.
Em Portugal, o Millennium bcp ambiciona a ser o banco de relação com a melhor experiência, habilitada pela
interação humana e digital, para famílias e empresas, ambicionando captar 150-200 mil novos clientes ativos
e +4 mil milhões de euros de crédito para empresas (stock) até 2028. O ActivoBank aspira ser líder na
aquisição de clientes A/B no contexto digital first oferecendo uma proposta distintiva de serviços bancários
digitais transacionais com soluções value for money, alcançando 700 milhares de clientes ativos em 2028.
Na Polónia, o Bank Millennium pretende ser o banco de referência na aquisição e desenvolvimento de
relações de banco principal dos clientes nos segmentos PME e particulares, investindo na inovação e na
prestação de serviços de elevada qualidade, com vista a alcançar 3,7 milhões de clientes ativos, e crescer o
stock de crédito a empresas a 14% por ano, e aumentando a percentagem de primeiro banco entre clientes
de retalho para 70%.
6 Sujeito à aprovação do supervisor e concretização dos objetivos de capital e de negócio em Portugal e na área internacional assim como atingir objetivo de CET1
definido (>13,5%). Incluindo payout e a recompra de ações, 2025 a 2028.
| 115

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em Moçambique, o Millennium bim estará focado em reforçar a sua posição como o banco principal das
famílias e das empresas e o banco de referência para investidores internacionais na economia moçambicana,
com mecanismos de controlo de risco reforçados, visando atingir 1,7 milhões de clientes ativos e uma quota
de mercado de cerca de 20% em de crédito a empresas e particulares.
Estas prioridades permitirão ao Millennium bcp entregar mais valor, como é visível nas principais metas
estabelecidas para 2028. Como grupo, o Banco aspira continuar um crescimento orgânico equilibrado,
alcançando volumes de negócios superior a 190 mil milhões de euros, mais de 8 milhões de clientes ativos
com uma quota de adoção mobile superior a 80%, mantendo a disciplina de execução com um rácio C/I
inferior a 40% e um custo do risco abaixo dos 50 pbs, reforçando o compromisso ESG com o objetivo de
alcançar uma posição no quartil superior na classificação S&P Global CSA, e por fim, atingindo resultados
superiores com um ROE acima de 13,5%, mantendo reservas de capital consideráveis com um rácio CET1
acima de 13,5% e uma distribuição aos acionistas até 75% 6 do rendimento líquido acumulado de 4,0-4,5 mil
milhões de euros em 2025-28.
116 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Risco e Outlook

| 117

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Sistema de controlo interno

O modelo de governo interno engloba a estrutura organizacional, as linhas de reporte e níveis de
autoridade, o conjunto de linhas de responsabilidades e processos que decorrem das leis e
regulamentos aplicáveis ou dos estatutos e regulamentos internos, visando assegurar uma gestão
prudente e eficaz do Banco e um controlo adequado das atividades.
Durante 2025, os sistemas de controlo interno e de governance do Banco foram objeto de um programa
abrangente de revisão e adaptação para implementar os novos requisitos regulamentares introduzidos
pelo Aviso do Banco de Portugal n.º 2/2025 (que altera o Aviso n.º 3/2020). Esta implementação reforçou
formalmente o enquadramento da cultura organizacional do Banco, a gestão rigorosa de conflitos de
interesses e de transações com partes relacionadas, bem como a independência operacional das
funções de controlo interno.
O modelo de governo promove uma conduta e cultura de risco em todas as áreas de atividade do
Banco, materializando-se num abrangente conjunto de princípios, estratégias, políticas, sistemas e
funções.
O Conselho de Administração promove uma cultura de governo e controlo interno, presente em todos
os níveis da organização e baseada em elevados padrões de comportamento ético, de acordo com as
regras estabelecidas no Código de Conduta disponível no site do Banco.
O Conselho de Administração assegura o governo da instituição, a orientação e a supervisão e define as
principais linhas estratégicas e políticas da organização, aprovando a estrutura organizacional geral e
tendo a responsabilidade final de garantir o estabelecimento e manutenção de um adequado sistema
de governo e controlo interno, com o apoio da Comissão de Auditoria.
A Comissão de Auditoria, órgão de fiscalização independente, desempenha um papel central no
desenvolvimento de uma cultura de governo e do sistema de controlo interno, em relação direta com o
Conselho de Administração, com as unidades de controlo interno do Banco e com os Auditores
externos.
A gestão corrente do Banco está delegada na Comissão Executiva, a qual estabeleceu diferentes
Comités especializados, com a participação de dois ou mais Administradores Executivos e que integram
vários Diretores de primeira linha.
O sistema de controlo interno compreende o conjunto de princípios, estratégias, políticas, sistemas,
processos, regras e procedimentos estabelecidos no Grupo com vista a garantir:
• Um desempenho eficiente e rentável da atividade, no médio e longo prazo, que assegure a utilização
eficaz dos ativos e recursos, a continuidade do negócio e a própria sobrevivência do Grupo através de
uma adequada gestão e controlo dos riscos da atividade, da prudente e correta avaliação dos ativos e
responsabilidades, bem como da implementação de mecanismos de prevenção e proteção contra
erros e fraudes;
• A existência de informação financeira e de gestão, completa, pertinente, fiável e atempada, que
suporte as tomadas de decisão e processos de controlo, tanto a nível interno como externo;
• O respeito pelas disposições legais e regulamentares aplicáveis emanadas das Entidades de
Supervisão, incluindo as relativas à prevenção do branqueamento de capitais e do financiamento do
terrorismo, bem como pelas normas e códigos profissionais e deontológicos, pelas regras internas e
estatutárias, pelas orientações dos órgãos sociais e pelas recomendações do Comité de Supervisão
Bancária de Basileia (BCBS) e da Autoridade Bancária Europeia (EBA), de modo a preservar a
imagem e reputação da instituição perante os seus Clientes, Acionistas, Colaboradores e
Supervisores;
• A e xistência de uma Função de Gestão de Riscos eficaz, com processos bem definidos para
identificar, gerir, monitorizar e reportar os riscos a que o Grupo está exposto;
• A e xistência de uma Função de Compliance destinada a garantir o alinhamento com os requisitos
legais, regulamentares e estatutários e com as normas internas, incluindo as normas de conduta e
relacionamento com Clientes, Investidores e Entidades de Supervisão;
• A e xistência de uma Função de Auditoria Interna destinada a assegurar a solidez, eficácia e
consistência dos processos e mecanismos de governo interno;
• O a linhamento do modelo de atuação das subsidiárias com os princípios organizacionais e de gestão
definidos pelo Banco, enquanto entidade consolidadora;
118 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

• A a doção de sólidos princípios de sustentabilidade, nomeadamente, no que respeita aos fatores
Ambientais, Sociais e de Governação (ESG) e a sua adequação às atividades do Grupo;
Os responsáveis das funções de risco, compliance e auditoria são nomeados pelo Conselho de
Administração do Banco, a quem compete aprovar o respetivo perfil técnico e profissional, enquanto
adequado ao exercício das respetivas funções, por proposta da Comissão de Nomeações e
Remunerações, ouvidas as Comissões de Auditoria e de Avaliação de Riscos, e sujeitos a aprovação pelo
Supervisor.
O sistema de controlo interno assenta:
• Num ambiente de controlo suportado em elevados padrões de integridade e honestidade,
promovendo o estrito cumprimento das leis e regulamentos, através de um eficaz sistema de checks
and balances, com uma adequada segregação de funções tendo por objetivo evitar conflitos de
interesses, bem como num modelo de gestão operacional baseado em processos e atividades de
controlo que permitem a avaliação da sua eficiência;
• Num sólido sistema de gestão de riscos, destinado a identificar, avaliar, acompanhar e controlar
todos os riscos que possam influenciar as atividades do Grupo;
• Num eficiente sistema de informação e comunicação, instituído para garantir a recolha, tratamento
e transmissão de dados relevantes, abrangentes e consistentes, num prazo e de uma forma que
permitam o desempenho eficaz e tempestivo da gestão e o controlo da atividade e riscos da
instituição;
• Num efetivo processo de monitorização, executado com vista a assegurar a adequação e a eficácia
do próprio sistema de controlo interno ao longo do tempo, que garanta, nomeadamente, a
identificação imediata de eventuais deficiências (entendidas estas como o conjunto das
insuficiências existentes, potenciais ou reais, ou das oportunidades de introdução de melhorias que
permitam fortalecer o sistema de controlo interno), assegurando o desencadear de ações corretivas;
• No rigoroso cumprimento de todas as disposições legais e regulamentares em vigor por parte dos
Colaboradores do Grupo, em geral, bem como pelas pessoas que exercem cargos de direção ou
chefia, incluindo os membros dos órgãos de administração;
• Num modelo de governo que define a responsabilidade pela assunção de riscos por parte das áreas
de negócio, que assegura o acompanhamento efetivo, o controlo e a gestão dos riscos assumidos,
suportando uma avaliação independente dos níveis de risco assumidos, em conformidade com o
Risk Appetite Framework.
• O sistema de controlo interno é aplicado de forma consistente nas várias entidades do Grupo através
de Códigos de Grupo emitidos pelo BCP e que definem políticas, princípios e regras aplicáveis a
todas as subsidiárias, respeitado o quadro legislativo e regulatório do país em que as subsidiárias
estão domiciliadas.
Modelo das três linhas de defesa
O sistema de controlo interno assenta no modelo das três linhas de defesa, com o objetivo de assegurar:
• Uma responsabilização clara das áreas de negócio pela respetiva assunção de riscos;
• A efetiva monitorização, controlo e gestão dos riscos assumidos e das regras de conduta e
compliance presentes na legislação nacional, europeia e internacional; e
• Uma avaliação independente, com reporte ao Conselho de Administração, à Comissão Executiva e à
Comissão de Auditoria, dos níveis de risco assumidos, da sua conformidade com o Risk Appetite
Framework e da eficácia dos sistemas de controlo estabelecidos.
As linhas de negócio, como primeira linha de defesa, assumem riscos e são responsáveis pela sua gestão
operacional de forma direta e permanente. Para o efeito, as linhas de negócio dispõem de processos e
controlos adequados que visam assegurar que os riscos são identificados, analisados, medidos,
monitorizados, geridos, comunicados e mantidos dentro dos limites da apetência ao risco da instituição
e que as atividades de negócio cumpram com os requisitos externos e internos.
A função de gestão de risco e a função de conformidade (compliance) formam a segunda linha de
defesa.
A função de gestão de risco suporta a implementação de uma estrutura sólida de gestão de risco em
toda a instituição e tem a responsabilidade de identificar, monitorizar, analisar, medir, gerir e reportar
riscos, formando uma visão holística de todos os riscos em base individual e consolidada. Desafia e
auxilia na implementação de medidas de gestão de risco pelas linhas de negócio a fim de garantir que o
| 119

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

processo e os controlos implementados na primeira linha de defesa sejam adequadamente projetados e
eficazes.
A função de compliance monitoriza a conformidade do Banco com os requisitos legais, regulatórios e de
políticas internas, incluindo a proteção da reputação do Banco e abrangendo, entre outras matérias, a
prevenção de atividades de crimes financeiros. Presta aconselhamento sobre questões de compliance
aos órgãos de gestão e estabelece políticas e processos para gerir os riscos de compliance e assegurar
uma cultura global de conformidade no Banco.
Tanto a função de gestão de risco como a função de compliance intervêm para assegurar a melhoria e o
reforço dos sistemas de controlo interno e de gestão de risco que interagem com a primeira linha de
defesa sempre que necessário.
A função de auditoria interna, como terceira linha de defesa, realiza auditorias orientadas para o risco e
revê os processos e mecanismos de governo interno, verificando se são sólidos, eficazes e
implementados/aplicados de forma consistente, para avaliar a adequação e eficiência da cultura
organizacional, do processo de gestão de riscos, do sistema de controlo interno e dos modelos de
governo existentes. A função de auditoria interna atua de forma totalmente independente das outras
linhas de defesa.
Importa ainda referir que, no período em análise, o Banco prosseguiu o reforço do seu sistema de
controlo interno, através da definição e implementação de um plano específico de capacitação e
robustecimento das funções de controlo interno, suportado quer pelo investimento em recursos
humanos, quer pelo reforço de meios técnicos.
Subsistemas de Controlo Interno
O sistema de controlo interno engloba os seguintes subsistemas: o sistema de gestão de riscos, o
sistema de informação e comunicação e o processo de monitorização do sistema de controlo interno,
entre outros.
Sistema de gestão de riscos
O sistema de gestão de riscos corresponde ao conjunto de processos integrados e permanentes que
permitem a identificação, avaliação, acompanhamento e controlo de todos os riscos – de origem interna
ou externa – a que se encontram expostas as instituições do Grupo, de forma a mantê-los em níveis pré-
definidos pelos órgãos de administração e fiscalização. O sistema de gestão de riscos tem como
enquadramento a taxonomia de riscos do Banco, a qual engloba os riscos identificados pelas Entidades
Reguladoras e de Supervisão, bem como todos os outros riscos que, em face da situação concreta das
instituições do Grupo, se possam revelar materiais. A responsabilidade de atualizar a taxonomia de riscos
cabe ao Risk Office, que é igualmente responsável por assegurar o regular processo de identificação de
riscos no Grupo.
O sistema de gestão de risco endereça o risco de crédito, o risco de mercado, o risco de taxa de juro, o
risco cambial, o risco de liquidez, o risco de compliance, o risco operacional, o risco de tecnologias da
informação, o risco de estratégia e o risco reputacional, bem como todos os outros riscos que, dado o
contexto específico da instituição, podem ser relevantes para a sua viabilidade e sustentabilidade. Na
avaliação destes riscos são incluídos aspetos de ordem ambiental e social, fatores considerados risk
drivers transversais a todas as tipologias de risco.
O sistema de gestão de riscos assegura a segregação entre a função de gestão dos riscos e as atividades
de negócio geradoras de risco, respetivamente, entre a segunda e a primeira linha de defesa. A direção
de auditoria interna, como terceira linha de defesa, assegura as análises independentes e orientadas
para o risco relativamente à atividade da primeira e segunda linha. O processo de análise e concessão de
crédito assegura a segregação e independência entre as estruturas de análise e rating de crédito e as
unidades de originação de negócios.
O sistema de gestão de risco visa também garantir uma capacidade de reação atempada às mudanças
de circunstâncias e condições que geram novos riscos e/ou que alteram o perfil de risco do Banco.
Sistema de informação e comunicação
O sistema de informação e comunicação garante a existência de informação substantiva, atual,
compreensível, coerente, atempada e fiável, que permita uma visão global e abrangente sobre a
120 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

situação financeira, o desenvolvimento da atividade, o cumprimento da estratégia e dos objetivos
definidos, o perfil de risco do Grupo e o comportamento e perspetivas de evolução dos mercados e
riscos relevantes.
Este sistema materializa-se num fluxo de informação que habilita a gestão com uma visão global e
abrangente da situação financeira do Grupo, complementada com informação não financeira e dados
de risco relativos ao cumprimento das obrigações assumidas perante terceiros, legais ou
regulamentares. São assim suportados o acompanhamento regular da atividade, a implementação da
estratégia e objetivos definidos e os processos de tomada de decisão. O sistema de informação e
comunicação produz ainda dados sobre o perfil de risco global do Grupo, em termos agregados e
detalhados por risco, enquadrando o desempenho, a evolução e o perfil de risco dos mercados em que
este atua.
Para o efeito, cada entidade do Grupo desenvolve, implementa e mantém processos formais de
obtenção e tratamento da informação adequados à respetiva dimensão, natureza e complexidade da
atividade desenvolvida, promovendo processos de comunicação e linhas de reporte que garantam a
transmissão adequada e célere da informação relevante para os intervenientes apropriados, internos e
externos. Uma estrutura organizacional adequada promove o fluxo de dados necessário entre as partes
relevantes.
O processo de informação é apoiado pelos sistemas contabilísticos e de apoio à gestão que registam,
classificam, associam e arquivam, de forma atempada, sistematizada, fiável, completa e consistente,
todas as operações realizadas pela instituição e subsidiárias, de acordo com as determinações e
políticas emanadas do Conselho de Administração e da Comissão Executiva.
São definidos deveres e responsabilidades claros para cada unidade organizacional nos processos de
informação e comunicação e no processo de tomada de decisão.
Processo de planeamento
O processo de planeamento do Grupo define uma estratégia sustentável de longo prazo, compatível
com a visão corporativa e as metas previamente estabelecidas, com o posicionamento do Grupo no
mercado, com o perfil de risco aprovado e com o sistema de controlo interno implementado.
O processo de planeamento assenta em premissas adequadamente fundamentadas, sujeitas a análise
de sensibilidade, e em informações confiáveis e compreensíveis. Em resultado deste processo, são
definidos objetivos precisos e sustentáveis para a atividade global e para cada área de negócio, em
termos dos produtos e serviços desenvolvidos. São também identificados os meios necessários para
cumprir a estratégia definida, ao nível dos recursos humanos e materiais e dos níveis de capital e
liquidez.
O processo de planeamento segue a Política de Riscos do Grupo, no quadro do Risk Appetite
Framework, garantindo a adequação dos níveis de risco envolvido face aos níveis de rentabilidade
desejada.
O processo de planeamento do Grupo inclui a preparação do orçamento anual e trienal, a verificação da
suficiência de capital e liquidez (ICAAP e ILAAP), a execução de testes de esforço no âmbito interno ou
de supervisão, a preparação do Funding and Capital Plan e do Plano de Recuperação, as atividades
decorrentes do planeamento de resolução e demais iniciativas que, a cada momento, devem ser
implementadas para cumprimento dos requisitos emanados das Autoridades de Supervisão.
O Chief Financial Officer e o Chief Risk Officer do BCP são responsáveis pelos diferentes elementos do
processo de planeamento do Grupo, em conjunto com os Chief Financial Officers das principais
subsidiárias.
A estratégia do Grupo é comunicada a todos os Colaboradores do Banco, através de meios e com os
detalhes considerados adequados, estando incluída no conjunto da informação sistematizada definida
no Anexo ao Aviso 3/2020, do Banco de Portugal, que está disponível no portal interno do Banco.
Processo de monitorização
O sistema de monitorização inclui todas as ações de controlo e avaliação para assegurar a permanente
eficácia e adequação do sistema de controlo interno, nomeadamente, através da identificação de
deficiências no sistema – ao nível da sua conceção, implementação e/ou utilização.
7 Assets and Liabilities Management (Gestão de ativos e passivos)
| 121

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Este processo é executado continuamente, sendo complementado por avaliações independentes,
periódicas e/ou extraordinárias efetuadas designadamente pela Auditoria Interna.
A periodicidade das ações de controlo e avaliação depende da natureza e magnitude dos riscos
inerentes à atividade desenvolvida e da eficácia dos controlos específicos associados.
Todos os controlos internos de deficiências e eventos de incumprimento são devidamente registados
numa base de dados de deficiências ao nível do Grupo, sendo documentados e reportados aos níveis de
gestão adequados para permitir a adoção de medidas corretivas de acordo com um plano de
remediação. Os processos de acompanhamento e validação das medidas implementadas são
estabelecidos com prazos claros, em função do nível de risco em causa.
Governo do sistema de controlo interno
O sistema de controlo interno assenta num modelo de governo que define as responsabilidades das
áreas de negócio na assunção de riscos, garantindo o seu efetivo acompanhamento, controlo e gestão
por área independente, de acordo com o Risk Appetite Framework.
Os principais pilares do modelo de governo são os seguintes:
• D efinição e comunicação a todos os Colaboradores de regras claras, transparentes e compreensíveis
que permitam apoiar o desenvolvimento da atividade, assegurando um sistema de controlo interno
abrangente, eficaz e adequado;
• C omunicação a toda a organização, de forma coerente, clara e objetiva, das competências e
responsabilidades de cada unidade e/ou função da estrutura, das linhas de reporte e dos níveis de
autoridade, dos fluxos de informação e da segregação de funções para que qualquer potencial
conflito de interesses seja previamente identificado, mitigado e sujeito a um acompanhamento
independente e cuidadoso;
• D isponibilização dos recursos materiais e humanos suficientes e adequados a todos os níveis da
organização para a execução das responsabilidades, atividades e tarefas inerentes ao sistema de
controlo interno;
• S egregação física e funcional das atividades de negócio e dos respetivos serviços operacionais e de
controlo, evitando possíveis conflitos de interesses, a par de implementação de atividades de
controlo robustas, incluindo análises regulares, controlos físicos, autorizações, verificação e
reconciliação de informação.
A atividade do Risk Office centra-se essencialmente em assegurar a aplicação efetiva do sistema de
gestão de riscos no Grupo, nomeadamente, ao desenvolver, propor, implementar e controlar a
implementação de um conjunto de metodologias e métricas de avaliação, documentadas por normas e
regulamentos internos, capazes de permitir uma correta avaliação dos riscos incorridos e decorrentes
das atividades do Grupo. É ainda responsável por promover e coordenar as políticas e regras aplicáveis à
gestão e controlo de risco em todas as entidades do Grupo, competindo-lhe garantir a monitorização
global do risco e o alinhamento de conceitos, práticas e objetivos em base consolidada. Neste quadro, o
Risk Office tem acesso a todas as fontes de informação das entidades do Grupo que sejam necessárias
para o exercício da identificação, medição, limitação, monitorização, mitigação e reporte dos vários tipos
de risco a nível consolidado.
A atividade do Compliance Office é transversal a todas as Instituições do Grupo, em termos de políticas
de compliance aplicáveis, sendo sua responsabilidade apoiar estas Instituições no desenvolvimento das
suas atividades procurando a normalização dos princípios de atuação, sistemas e processos, em respeito
pelas especificidades regulamentares locais. O Compliance Office tem total e livre acesso à informação
interna de todas as Instituições do Grupo, consideradas as condicionantes jurídicas de cada jurisdição.
Poderá também analisar e requerer qualquer informação que considerar necessária e relevante para o
exercício cabal das funções de segunda linha de defesa.
A Direção de Contabilidade e Consolidação e a Direção de Estudos, Planeamento e ALM 17 recebem e
centralizam a informação financeira de todas as subsidiárias.
Assim, o Risk Office, o Compliance Office, a Direção de Contabilidade e Consolidação, a Direção de
Estudos, Planeamento e ALM e a Direção de Auditoria asseguram a implementação dos procedimentos
e meios necessários à obtenção de toda a informação relevante para o processo de consolidação de
informação ao nível do Grupo – tanto de natureza contabilística, como de apoio à gestão e relativa ao
acompanhamento e controlo dos riscos – que contemplam, designadamente:
122 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

• A definição do conteúdo e formato da informação a reportar pelas entidades incluídas no
perímetro de consolidação, de acordo com as políticas contabilísticas e orientações definidas
pelo órgão de gestão, bem como as datas em que são requeridos os reportes;
• A identificação e controlo das operações intra-Grupo;
• A garantia de que a informação de gestão é coerente entre as várias entidades, de modo a ser
possível medir e acompanhar a evolução e rentabilidade de cada negócio e verificar o
cumprimento dos objetivos estabelecidos, bem como avaliar e controlar os riscos em que cada
entidade incorre, tanto em termos absolutos como relativos;
• A comunicação tempestiva de eventos extraordinários que sejam relevantes em termos de
risco para a subsidiária ou para o Grupo;
• A existência de mecanismos de contingência adequados no âmbito do sistema de informação
e reporte financeiros;
• A validação e acompanhamento da implementação das medidas corretivas para resolução das
deficiências de controlo interno com potencial impacto material.
Adicionalmente, à Direção de Auditoria compete a função de monitorização in loco do sistema de
controlo interno, exercendo esta função transversalmente de forma permanente e independente,
avaliando continuamente e de forma planeada, a adequação e eficácia das diferentes componentes do
sistema de controlo interno, emitindo recomendações com base no resultado dessas avaliações. A
Direção de Auditoria é informada das conclusões das ações de inspeção e auditoria interna realizadas
em cada subsidiária do Grupo, nomeadamente daquelas que avaliam a eficácia e integridade do
sistema de controlo interno da entidade.
Princípios comuns em todo o Grupo
Para fomentar a coerência do Grupo, é estabelecido nas subsidiárias no exterior e nas entidades em
Portugal em que o Grupo participa e que fazem parte do Grupo, como o ActivoBank, um modelo
organizacional semelhante ao do BCP, ao nível do sistema de controlo interno, prevendo a existência de
uma Comissão de Auditoria e de Comissão de Avaliação de Riscos, ou órgãos equivalentes. Os órgãos de
fiscalização locais têm, no que respeita ao sistema de controlo interno de cada subsidiária, a missão de
verificar a sua qualidade, integridade e eficácia, bem como avaliar a sua coerência e aderência ao
sistema de controlo interno do BCP e do Grupo.
O modelo de governo e sistema de controlo interno do BCP é alargado a todas as subsidiárias, de forma
compatível com a sua natureza, complexidade e modelo de negócio, garantindo o máximo de coerência
e alinhamento possível através do seguinte enquadramento:
• O Chief Risk Officer do BCP é responsável pela coordenação do sistema de gestão de risco ao nível
do Grupo através dos Risk Officers e dos Compliance Officers de cada subsidiária;
• O Chief Financial Officer do BCP é responsável pela coordenação do sistema de informação
financeira e contabilística, bem como pelo processo de planeamento ao nível do Grupo;
• No Conselho de Administração de cada subsidiária existe sempre pelo menos um membro do
Conselho de Administração do BCP em representação da empresa-mãe, sendo responsável pelo
acompanhamento do desempenho global da Entidade;
• Não obstante, para assegurar a máxima consistência dos critérios, métodos, processos e modelos
utilizados em todas as subsidiárias, o Chief Risk Officer do BCP é nomeado administrador não executivo
do órgão de administração da subsidiária, com funções de supervisão, sendo também designado para
as Comissões de Auditoria e Avaliação de Riscos das subsidiárias quando esses órgãos de governo
existam.
O BCP, enquanto empresa-mãe do Grupo, assegura que todas as subsidiárias implementam sistemas
de controlo interno coerentes entre si, proporcionais aos riscos assumidos e à regulamentação e
legislação local em vigor. Neste âmbito importa referir que a CAUD e a CAVR reúnem com os COFF,
ROFF e DAU das subsidiarias no exterior, pelo menos uma vez por ano, por forma de acompanhar a sua
atividade.
Participação de irregularidades (Whistleblowing)
O Grupo possui e mantém uma política e procedimentos de participação de irregularidades, que estão
disponíveis para os Colaboradores ou qualquer pessoa, independentemente de sua relação com
| 123

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

qualquer entidade do Grupo, para o reporte de incumprimentos reais ou potenciais das normas
regulamentares ou internas, por meio de canais específicos, independentes e autónomos.
A política de “Whistleblowing” abrange eventuais ou potenciais irregularidades, os atos e omissões,
dolosos ou culposos, relacionados com a gestão, organização contabilística, fiscalização interna ou
indícios graves de violação de deveres que, de forma grave, sejam suscetíveis, designadamente, de
infringir a lei, os estatutos, os regulamentos e demais normas em vigor, que ponham em perigo, direta
ou indiretamente, o património dos Clientes, do Banco e dos Acionistas ou que causem danos
reputacionais ao Banco.
Os procedimentos de participação de irregularidades asseguram, entre outros, a proteção da identidade
e dos dados pessoais tanto da pessoa que denuncia a violação como da pessoa singular que
alegadamente é responsável pela violação, adotando o Banco a mais elevada forma de anonimato
legalmente disponível e assegurando que a pessoa que denuncia a violação está devidamente
protegida de qualquer impacto negativo (por exemplo: retaliação, discriminação ou outros tipos de
tratamento injusto). Qualquer informação sobre irregularidades prestada através dos procedimentos de
denúncia de irregularidades é analisada pela Comissão de Auditoria, apoiada pelo Compliance Office e
pela Direção de Auditoria, assegurando que as infrações potenciais ou reais assinaladas são avaliadas e
escaladas, incluindo, se for caso disso, às autoridades competentes relevantes.
124 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Principais riscos e incertezas

Risco | Fontes de risco | Nível de Risco | Tendência | Interações/Mitigações
Regulamentar e legal* | ▪ Quadro legislativo e regulamentar exigente, nomeadamente em domínios como ESG, resiliência operacional digital (DORA), recuperação e resolução bancárias e mais recentemente os regulamentos da EU relativos à utilização da inteligência artificial, e às transferências imediatas na UE, com potencial impacto em processos operativos e no cumprimento de requisitos regulamentares ▪ Elevadas exigências regulatórias de natureza PBC/FT e maior complexidade das medidas decorrentes de sanções internacionais ▪ Aprovação de nova legislação europeia no âmbito da Prevenção do Branqueamento de Capitais e Financiamento ao Terrorismo (“PBC/FT”) e criação da AMLA enquanto supervisor europeu central, com reforço dos requisitos regulatórios e de reporte. ▪ Enfoque do legislador na proteção do consumidor e aspetos relacionados com o risco de conduta a par de ambiente político / social potenciador de litigância nesta matéria (e.g. associado à substituição do indexante Wibor ou relacionadas com a legislação sobre crédito ao consumo na Polónia) ▪ Eventuais impactos das Central Bank Digital Currency no modelo de negócio. | Médio |  | ▪ Cultura de conformidade e antecipação dos requisitos regulamentares e legais ▪ Gestão rigorosa e eficiente do capital e da liquidez e das suas implicações no modelo de negócio ▪ Buffer de capital vs mínimo regulamentar relevante ▪ Buffers de liquidez robustos ▪ Avaliação da materialidade dos fatores ambientais nos riscos do Banco e definição de medidas de mitigação ▪ Promoção de soluções comerciais que promovam a transição para modelos produtivos de baixa intensidade carbónica e monitorização de targets de descarbonização por sector de atividade ▪ Monitorização dos Princípios de Financiamento Responsável. ▪ Desenvolvimento de modelos de PBC/FT mais sofisticados e adoção de práticas em conformidade com as exigências regulatórias ▪ Reforço e atualização das políticas e procedimentos de PBC/FT e planeamento de medidas de adaptação operacional, tecnológica e documental aplicáveis ao Banco enquanto entidade obrigada ▪ Reforço de recursos, humanos e tecnológicos, das áreas de controlo interno ▪ Definição de uma estratégia de resiliência operacional digital ▪ Definição de um framework integrado para utilização de ferramentas de inteligência artificial
*Excluindo o risco de litigância associado à carteira de empréstimos denominados em CHF na Polónia.

| 125

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Risco | Fontes de risco | Nível de Risco | Tendência | Interações/Mitigações
Soberano | • Enquadramento geopolítico complexo com elevada incerteza decorrente dos conflitos militares no Leste Europeu e no Médio Oriente, com potencial impacto nos mercados financeiros, no comércio internacional e nos preços da energia • Incerteza sobre os efeitos das tarifas comerciais no desempenho das economias da EU • Expetativa de crescimento moderado das principais economias • Dimensão relevante da exposição à dívida soberana de países da Zona Euro e da Polónia • Maior volatilidade dos spreads de crédito • Incerteza sobre a evolução da situação económica e financeira em Moçambique | Elevado |  | • Existência de medidas de contingência a nível europeu e nacional, e.g., Instrumento de Proteção da Transmissão (TPI) do BCE e o Procedimento de Déficit Excessivo da EU • Diversificação da carteira de dívida soberana • Adoção de medidas de cobertura do risco de taxa de juro da carteira • Dimensão relativamente baixa da carteira classificada a FVOCI (fair value through other compreensive income) • Melhoria do rating de Portugal e manutenção do processo de redução do peso da dívida pública no PIB • Maturidade das carteiras de dívida pública abaixo do benchmark • Reforço dos níveis de provisionamento da exposição ao Estado de Moçambique
Operacional | ▪ Implicações da aceleração da automação, integração e digitalização de processos, na resiliência operacional do setor bancário ▪ Aumento das necessidades de informação de reporte, num ambiente regulamentar mais exigente, implicando uma gestão mais rigorosa da qualidade de dados ▪ Disseminação do uso de inteligência artificial (AI) introduz maior complexidade na validação e controlo dos processos ▪ Contexto com maior propensão a ameaças de cibersegurança e novos formatos de fraude ▪ Crescente número de Clientes digitais e aumento das transações via mobile, exigindo a manutenção de um elevado nível de disponibilidade, segurança, atualidade e eficiência dos sistemas de TIC (Tecnologias de Informação e Comunicação) ▪ Riscos acrescidos de fraude por introdução da nova regulamentação sobre transferências imediatas | Médio |  | ▪ Acompanhamento permanente do alinhamento do plano de desenvolvimento tecnológico com a estratégia de negócio ▪ Fortalecimento da cultura de risco e da consciencialização para um adequado ambiente de controlo interno, com enfoque na formação de Colaboradores e sensibilização / informação aos Clientes ▪ Desenvolvimento de processos de melhoria contínua do Governo e Qualidade de Dados de acordo com os princípios do BCBS239 ▪ Reforço da estrutura e mecanismos de proteção de dados pessoais ▪ Aumento das capacidades de proteção e mitigação dos riscos de cibersegurança, com ações de sensibilização e formação contínua ▪ Implementação de um programa abrangente de renovação tecnológica ▪ Reforço e melhoria contínua no âmbito da implementação do Regulamento DORA ▪ Aprovação de uma estratégia de resiliência operacional digital

126 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Risco | Fontes de risco | Nível de Risco | Tendência | Interações/Mitigações
Crédito | • Incerteza associada aos impactos dos conflitos geopolíticos internacionais. Tensão entre blocos comerciais, que pode afetar a confiança, condicionando o crescimento mundial • Aumento da inflação e redução do comércio internacional de bens e serviços em resultado de alterações no quadro tarifário • Limitações no acesso a mão-de- obra disponível e qualificada • Impacto dos fatores de risco ESG de transição e físicos, na valorização da carteira de crédito e colaterais • Risco de fraude com impacto na qualidade da carteira de crédito (e.g. digitalização, alterações demográficas) • Eventuais tensões inflacionistas com impacto na capacidade de crédito dos clientes • Incerteza sobre os reais impactos da tempestade Kristin na economia portuguesa | Elevado |  | • Histórico positivo de redução de NPA com recurso a diferentes instrumentos/medidas • Adequado nível de cobertura da carteira por imparidades • Impacto do Plano de Recuperação e Resiliência (PRR) na economia portuguesa • Parte significativa da carteira de crédito de empresas possui mitigantes de risco de crédito (incluindo garantias de entidades estatais ou multilaterais) • Abordagem rigorosa na originação e reforço dos mecanismos de monitorização de crédito • Progressiva incorporação de fatores de risco ESG nas políticas de crédito e de avaliação de colaterais • Volume relativamente baixo de exposições a setores expostos a fatores de alto risco de transição climática • Manutenção de overlays de imparidade para fazer face a incertezas • Proatividade na implementação de soluções de reestruturação de crédito • Reforços dos mecanismos de prevenção e deteção de fraude • Aumento do peso da carteira de crédito a taxa fixa
Mercado | ▪ Persistência de incerteza e manutenção de elevada volatilidade nos mercados financeiros ▪ Flutuações nas taxas de câmbio decorrentes de tensões geopolíticas e de divergências na orientação das políticas monetária e orçamental | Reduzido |  | ▪ Manutenção de exposição limitada nas carteiras de negociação ▪ Recurso a estratégias de cobertura com vista à mitigação dos riscos cambiais e de taxa de juro ▪ Priorização da comercialização de produtos financeiros com perfil de risco reduzido junto dos clientes ▪ Monitorização regular das condições de mercado e ajuste das estratégias de investimento
Liquidez e Funding | ▪ Perda de elegibilidade das carteiras de crédito hipotecário para desconto junto do BCE em 2026 ▪ Agravamento pelo BCE dos haircuts de dívida corporate exposta a riscos climáticos, no segundo semestre de 2026 ▪ Dificuldades potenciais na conversão de meticais (MZN) em moeda estrangeira | Reduzido |  | ▪ Forte base de recursos de Clientes de retalho, recurso ao wholesale funding, apenas para cumprimento de requisitos MREL ▪ Dimensão elevada da carteira de ativos descontáveis junto de bancos centrais nas três operações do Grupo

| 127

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Risco | Fontes de risco | Nível de Risco | Tendência | Interações/Mitigações
Litigância associado à carteira de empréstimos em CHF na Polónia | ▪ Elevado número de processos judiciais contra o sistema bancário na Polónia e de decisões judiciais não favoráveis aos Bancos | Elevado |  | ▪ Diminuição da carteira de crédito hipotecário em CHF do Bank Millennium ▪ Manutenção do nível adequado de cobertura da carteira de crédito hipotecário em CHF por provisões ▪ Promoção de acordos com devedores com créditos hipotecários em CHF ▪ Adoção de medidas de mitigação para redução da carteira de crédito ao consumo do Banco Millennium potencialmente sujeito a risco de litigância
Fundo de Pensões | ▪ Pressão para aumento dos salários, das pensões e consequentemente, no volume de responsabilidades ▪ Valorização da carteira | Médio |  | ▪ Gestão integrada de ativos e passivos de forma a obter um adequado equilíbrio entre risco e retorno ▪ Rácio de cobertura das responsabilidades do Fundo por ativos acima dos 100% ▪ Política de gestão do Fundo de Benefício Definido, com estrutura ajustada entre ativos e passivos
Real estate e outros investimentos | ▪ Incerteza relacionada com as tendências de mercado e regulatórias relacionadas com preocupações ambientais ▪ Incerteza sobre a evolução do preço de mercado dos imóveis ▪ Impacto de medidas legislativas no âmbito do apoio à habitação | Baixo |  | ▪ Valor não material da carteira de bens imóveis e outros ativos detidos para venda ▪ Moderada expetativa de entrada de novos imóveis em resultado de processos de execução ▪ Impacto das apólices de seguro na mitigação de riscos com ativos imobiliários, incluindo os riscos climáticos
Rendibilidade recorrente/ Modelo de negócio | • Redução nas projeções de crescimento do PIB em Portugal, na Polónia e em Moçambique • Instabilidade geopolítica e perturbações no comércio internacional • Limitações regulamentares às taxas de juro e comissões praticadas • Impacto da deterioração económica no valor dos ativos • Pressão sobre os custos operacionais • Novos players globais e concorrência de Big Techs e de entidades não bancárias • Pressão concorrencial devido ao excesso de liquidez no mercado • Impacto dos fatores de risco ESG, de transição e físicos • Incerteza relativamente a eventuais medidas legislativas de proteção ao consumidor | Médio |  | ▪ Gestão rigorosa da margem financeira ▪ Controlo rigoroso da estrutura de custos ▪ Definição clara das linhas de ação a seguir para alcançar os objetivos propostos no Plano Estratégico ▪ Modelo de negócio assente entre presença física e canais remotos ▪ Prioridade à satisfação dos clientes e a oferta de produtos e serviços de elevada qualidade.

Considerando os eventos ocorridos após a aprovação do R&C de 2025, consubstanciados no agravamento do risco geopolítico
derivado do conflito no médio oriente que implicam severas restrições à travessia do Estreito de Ormuz, considera-se que, caso a
situação se venha a agudizar e a prolongar no tempo, tal possa ter um efeito incremental nos riscos associados à atividade do
Banco, particularmente nos riscos de crédito e soberano .
Não obstante o elevado nível de incerteza que decorre, designadamente, do atual contexto geopolítico, considera-se que os
adequados níveis de capital e de liquidez do Banco em conjugação com as medidas de mitigação de riscos que se encontram
implementadas e ou em implementação, permitirão manter a solidez da Instituição.
128 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Gestão do risco

| 129

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Enquadramento
Apetite pelo risco
O Grupo BCP desenvolve a sua atividade de forma prudente e sustentável, tendo presente a todo o
momento a adequação e compatibilidade entre os objetivos de negócio e os níveis de tolerância ao risco
definidos em função da sustentabilidade e rentabilidade, no longo-prazo.
O Grupo define e implementa controlos e limites para os riscos a que a sua atividade possa estar sujeita,
a partir da sua “Declaração de apetite pelo risco” – o RAS (Risk Appetite Statement) – o que concorre
para uma postura de prudência e sustentabilidade do negócio, tendo em vista a rentabilidade do
mesmo, bem como a satisfação dos diferentes stakeholders: Acionistas, Clientes e Colaboradores.
O RAS do Grupo é constituído por um conjunto alargado de indicadores considerados de importância
primordial e representativos dos diversos riscos avaliados como “materiais” no processo formal de
identificação e quantificação de riscos, que é revisto regularmente. Para cada um dos riscos materiais o
Grupo seleciona pelo menos um indicador para a respetiva monitorização no âmbito do RAS.
Para cada indicador do RAS são estabelecidos 2 níveis de limitação: um ‘nível de alerta’, até ao qual o
nível de risco é considerado ainda aceitável, mas a partir do qual devem ser equacionadas medidas
corretivas para fazer o nível de risco regredir para um nível de conforto, e um ‘nível de excesso’, que
pode obrigar à definição de planos de ação imediatos com medidas destinadas a reduzir o nível de risco
para dentro dos limites estabelecidos.
A partir dos indicadores do RAS são estabelecidos indicadores de nível inferior (e respetivos limites), com
maior nível de granularidade, e assegurando uma monitorização mais detalhada e adequada a um
controlo de riscos no dia-a-dia dos processos de negócio. Todos os limites de risco são aprovados pelos
órgãos de Governo competentes conforme definido nos normativos internos, sendo periodicamente
revistos e atualizados.
Para as principais entidades do Grupo são também estabelecidos indicadores de apetite ao risco
específicos (RAS “individuais”). O RAS do Grupo envolve indicadores para Portugal (incluindo o Banco
ActivoBank), Polónia e Moçambique, sendo que alguns destes indicadores são métricas comuns e
obrigatórias em todas as entidades (mas com limites adequados a cada uma das operações traduzindo
a desagregação do apetite pelo risco do Grupo no apetite pelo risco de cada entidade. Para além das
métricas corporativas, o RAS específico de cada entidade pode integrar outras métricas que visam
medir, por exemplo, riscos idiossincráticos de cada geografia ou entidade.
Estratégia de risco
A delimitação do apetite de risco, traduzida no RAS constitui um dos vetores orientadores da “Estratégia
de Risco” do Grupo, a qual é aprovada pelo Conselho de Administração do BCP, sob proposta da
Comissão Executiva, ouvida a Comissão de Avaliação de Riscos. A partir das conclusões do processo de
identificação e avaliação de riscos e da subsequente atualização do RAS, são estabelecidas as principais
linhas de ação a desenvolver por forma a endereçar a mitigação e/ou controlo dos riscos identificados, as
quais, no seu conjunto constituem a Estratégia de Risco do Grupo. O RAS e a Estratégia de Risco são
elementos indissociáveis ao controlo e mitigação dos riscos sendo simultaneamente um contributo
relevante para os processos de planeamento do Grupo, cujas projeções e objetivos devem respeitar os
limites de risco definidos no RAS.
Integração entre o negócio e a gestão de risco
A estrutura de apetite pelo risco (Risk Apetite Framework/RAF) – que inclui a identificação dos riscos
materiais, o RAS e a Estratégia de Risco - é revista trimestralmente. O RAS e a estratégia de risco
providenciam o quadro de referência para o estabelecimento dos objetivos de negócio, uma vez que
estes últimos terão de respeitar o apetite e a estratégia de risco aprovados pelo Conselho de
Administração.
Os processos de planeamento e de apetite pelo risco constituem as fundações para todas as atividades
e linhas de negócio desenvolvidas, balizando igualmente os controlos globais sobre a robustez do
Grupo, como sejam os testes de esforço e os processos internos para avaliação da adequação do Capital
(ICAAP) e da Liquidez (ILAAP), bem como o Plano de Recuperação e as atividades no âmbito do
planeamento de resolução.
A figura seguinte ilustra de forma sintética as relações acima descritas, proporcionando uma
representação gráfica da integração da gestão de risco no âmbito do negócio desenvolvido pelo Grupo
BCP.
130 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

1 Internal Capital Adequacy Assessment Process (Processo Interno de Avaliação da Adequação do Capital)
2 Internal Liquidity Adequacy Assessment Process (Processo Interno de Avaliação da Adequação da Liquidez)
3 Recovery and Resolution Planning (Planeamento de Recuperação e de Resolução)
| 131

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Governo da Gestão de Risco
As composições, competências e responsabilidades dos órgãos de gestão e supervisão intervenientes no
governo da gestão de risco são as seguintes:
Conselho de Administração
O órgão máximo da estrutura de gestão de riscos do Grupo BCP é o Conselho de Administração (CA)
que, no âmbito das funções que lhe são atribuídas pelos estatutos do Banco e pela legislação e
regulamentação em vigor, tem o papel cimeiro na estrutura de gestão e controlo de riscos. Compete ao
CA definir as linhas de orientação estratégica do Grupo, o perfil e a apetência pelo risco, os objetivos
globais de negócio, promover a cultura e a estratégia de risco, assegurando que o Banco dispõe de
sistemas eficazes de controlo interno, de gestão de riscos e de auditoria interna e reservando para si a
aprovação de códigos de grupo que estabelecem políticas, princípios, regras e limites de risco. O CA
aprova e acompanha a evolução de métricas e indicadores de risco do RAS (incluindo medidas de
remediação no caso de ultrapassagem dos limites), aprova as conclusões dos processos ICAAP e ILAAP,
o desempenho do Sistema de Controlo Interno, o Plano de Recuperação e o Plano de Capital e Liquidez.
O CA é apoiado nas suas funções por um conjunto de comissões por si nomeadas (Comissão Executiva,
Comissão de Avaliação de Riscos, Comissão de Governo Societário, Ética e Sustentabilidade e a
Comissão de Nomeações e Remunerações) e ainda pela Comissão de Auditoria, a qual é nomeada pela
Assembleia Geral de Accionistas).
Cumpre ao CA assegurar o respeito pelas competências próprias e delegadas das comissões,
assegurando que lhes são facultadas, de forma atempada e adequada, toda a informação e
esclarecimentos necessários para o devido desempenho das respetivas competências.
Comissão de Auditoria
A Comissão de Auditoria, eleita pela Assembleia Geral, é composta por três a cinco administradores não-
executivos maioritariamente independentes. No âmbito das suas competências, esta Comissão tem
competências globais de supervisão/fiscalização da informação financeira - no que se refere,
designadamente, ao acompanhamento dos níveis de risco do Grupo - bem como as que lhe são
cometidas na esfera do Sistema de Controlo Interno (SCI), designadamente:
• F iscalizar a administração do Banco, e vigiar pela observância da lei e do contrato de sociedade;
• M onitorizar a adequação e eficácia da cultura organizacional do Banco, modelos de governo e
sistemas de controlo interno e gestão de riscos, incluindo a vertente da prevenção do
branqueamento de capitais e do financiamento ao terrorismo;
• A companhar as políticas e processos contabilísticos adotados pelo Banco, o processo de relato
financeiro e apresentar recomendações que visem assegurar a sua integridade;
• S upervisionar a atividade das funções de conformidade e de auditoria interna;
• S upervisionar/controlar a eficácia da função de gestão de risco, em articulação com a Comissão de
Avaliação de Riscos, bem como o sistema de controlo interno nas suas diferentes vertentes e,
também, do próprio sistema de auditoria interna;
• E mitir pareceres referentes a operações com a contratação de bens e serviços e partes relacionadas,
incluindo operações de crédito, por forma a evitar conflitos de interesse;
• Analisar as informações recebidas por meio do mecanismo de participação de irregularidades
(whistleblowing), bem como as reclamações dos clientes;
• M onitorizar a atividade do Auditor Externo e avaliar, de forma periódica, a sua independência e
objetividade no exercício da sua atividade.
A Comissão de Auditoria mantém reuniões periódicas com os responsáveis da Direção de Auditoria, do
Compliance Office e do Risk Office.
O Compliance Officer participa nas reuniões desta comissão, apresentando a evolução da monitorização
dos riscos de conformidade, bem como todos os desenvolvimentos e interações com a regulação/
supervisão em matéria de cumprimento normativo.
O Risk Officer participa nas reuniões regulares desta comissão, informando sobre a evolução dos
principais indicadores e métricas de risco e da imparidade do crédito, bem como o estado de resolução
das recomendações do âmbito do SGR, do SCI ou emitidas pelas Autoridades de Regulação/Supervisão.
132 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O responsável da Auditoria Interna reporta regularmente à Comissão de Auditoria sobre a sua atividade
informando o ponto de situação das recomendações das Entidades de Supervisão Prudencial, bem
como sobre as auditorias realizadas aos processos do Banco, entre outros assuntos.
Comissão de Avaliação de Riscos
A Comissão de Avaliação de Riscos, nomeada pelo CA, é composta por três a cinco administradores não-
executivos e tem designadamente as seguintes competências:
• A valiar a integridade e adequação da função de gestão de risco, em linha com a estratégia de
negócio e a cultura e valores da organização.
• A conselhar o CA sobre o apetite pelo risco e a estratégia de risco, acompanhando e intervindo no
processo de definição e revisão do Risk Appetite Framework do Grupo e dando parecer ao CA sobre
a respetiva adequação;
• A companhar a evolução das métricas do RAS, verificando do alinhamento das mesmas com os
patamares e níveis definidos e monitorizando os planos de ação desenhados para assegurar o
cumprimento dos limites de risco estabelecidos;
• A conselhar o CA quanto às políticas relativas à identificação, gestão e controlo dos riscos no Grupo,
acompanhando os níveis globais de risco para assegurar que os mesmos são compatíveis com os
objetivos, recursos financeiros disponíveis e estratégias aprovadas para o desenvolvimento das
atividades do Grupo;
• S upervisionar a implementação das estratégias de gestão de capital e liquidez, bem como de todos
os outros riscos relevantes para o Grupo, como os riscos de mercado, crédito, operacional (incluindo
legal, IT e compliance), reputacional e fatores de risco ESG, a fim de avaliar sua adequação contra o
apetite e a estratégia de risco aprovados;
• A companhar os processos de planeamento de capital (ICAAP) e de liquidez (ILAAP), dando parecer
ao CA sobre as respetivas conclusões, bem como analisar e aprovar as conclusões resultantes da
monitorização regular destes processos;
• A companhar e intervir na revisão do Plano de Recuperação, o Plano de Contingência de liquidez e o
Plano de Continuidade de Negócio, dando parecer ao CA quanto à respetiva adequação.
No âmbito do planeamento da resolução, a Comissão de Avaliação de Riscos aprova o respetivo plano
de trabalhos anual e monitoriza a sua execução.
O Risk Officer mantem a obrigação de reporte funcional a esta comissão e participa nas respetivas
reuniões, apresentando a evolução dos principais indicadores e métricas de risco, bem como todas as
incidências, alterações e evoluções relativas ao Sistema de Gestão de Risco (SGR).
Comissão de Governo Societário, Ética e Sustentabilidade
Esta Comissão, nomeada pelo CA é composta por um mínimo de três e um máximo de cinco
administradores não executivos, e tem as seguintes competências:
• R ecomendar a adoção pelo CA de políticas em consonância com princípios éticos e as melhores
práticas em matéria de governo societário e de responsabilidade social e sustentabilidade;
• A poiar o CA e as suas Comissões na avaliação dos sistemas de identificação e resolução de conflitos
de interesses;
• E mitir pareceres dirigidos ao CA sobre documentos que definam princípios éticos e de
sustentabilidade de negócio, nomeadamente os Códigos de Grupo e respetivos anexos quando esta
competência lhe tenha sido delegada pelo CA;
• S empre que o entenda necessário, submeter ao CA um relatório sobre a avaliação e monitorização
da estrutura, princípios éticos e práticas do governo societário do Banco e do cumprimento pela
sociedade das disposições legais, regulamentares e de supervisão, nestas matérias;
• E mitir parecer sobre o Relatório Anual de Governo Societário;
• E mitir parecer sobre o Relatório Anual de Sustentabilidade, nas matérias da sua competência e sobre
o Plano Diretor de Sustentabilidade, acompanhando e monitorizando o seu grau de execução
através de indicadores e métricas adequadas;
• Assegurar a existência de programas estruturados de integração e de formação contínua dos
membros dos Órgãos de Administração e de Fiscalização, avaliando a sua adequação às
necessidades do Banco e às melhores práticas, nomeadamente em matérias de sustentabilidade;
| 133

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

• A valiar a adequação e suficiência dos recursos humanos e planos de formação sobre matérias de
sustentabilidade e riscos ESG;
• S empre que o entenda, propor ao CA linhas orientadoras das políticas societárias, assentes em
princípios éticos que visem contribuir para a prossecução de objetivos de responsabilidade social e
sustentabilidade, propondo, em particular, linhas orientadoras das políticas de responsabilidade
social e sustentabilidade da Sociedade, incluindo, entre outros, princípios e valores de salvaguarda
dos interesses dos Acionistas, dos Investidores e de outros interessados na instituição e ainda
princípios de solidariedade social e de proteção ambiental;
• M onitorizar o plano de implementação do modelo de governo de acompanhamento das subsidiárias
internacionais que integram o perímetro de consolidação do Banco.
Comissão de Nomeações e Remunerações
Esta Comissão, nomeada pelo Conselho de Administração, é composta por um mínimo de três e um
máximo de cinco Administradores não executivos.
O CA delega na Comissão de Nomeações e Remunerações o acompanhamento das questões
relacionadas com os recursos humanos, avaliação e composição do CA e das suas Comissões, revendo as
Políticas de Sucessão e de Remuneração e monitorizando a respetiva implementação, de acordo com os
poderes que lhe são conferidos pela lei e pelo seu próprio Regulamento.
Esta Comissão tem por funções:
• D efinir e rever a Política de Remuneração dos membros dos Órgãos de Administração e Fiscalização
e dos Colaboradores;
• A valiar os mecanismos e os sistemas implementados para assegurar que o sistema de remunerações
tem em conta todos os tipos de riscos e de fundos próprios, e que a política global de remunerações
é coerente e promove uma gestão de riscos sã e eficaz e está alinhada com o plano estratégico de
negócio, os objetivos, a cultura e os valores corporativos, a cultura de risco e os interesses de longo
prazo do Banco;
• M onitorizar a existência e a implementação de políticas de recrutamento e seleção, avaliação de
desempenho, promoção e gestão de carreiras, remuneração, formação e desenvolvimento de
competências e promoção da igualdade de género e da sustentabilidade;
• A ssegurar e promover o processo de avaliação dos candidatos a membros dos órgãos de
administração e fiscalização do Banco e a responsáveis pelas funções de controlo interno (processo
Fit & Prope r) e aprovar os respetivos relatórios finais individuais e coletivos;
• M onitorizar a política de gestão de recursos humanos e a de quadro de pessoal.
• Deliberar sobre a nomeação de membros para órgãos sociais em instituições de crédito e sociedades
financeiras integrantes do perímetro de consolidação do Grupo, ou sobre a constituição das listas
para os órgãos sociais dessas subsidiárias, antes de serem submetidas à respetiva Assembleia Geral, e
informar o Conselho de tais nomeações;
• Emitir parecer sobre a decisão de nomeação, substituição ou destituição dos responsáveis pelas
funções de controlo interno das subsidiárias do Grupo, após envolvimento dos correspondentes
responsáveis pelas respetivas funções de controlo interno do BCP e emissão de parecer do Chief Risk
Officer.
Comissão Executiva
A Comissão Executiva (CE) é responsável pela gestão diária do Banco com vista a atingir os objetivos
corporativos no respeito pelos limites de risco aprovados e definidos pelo CA. Particularmente no que
respeita à função de gestão de riscos, a CE é responsável por:
• I mplementar a estratégia geral de negócios e as principais políticas do Banco, considerando os
interesses financeiros de longo prazo e a solvência do Banco;
• I mplementar a estratégia global de risco aprovada pelo CA e garantir que a gestão dedica tempo
suficiente às questões de risco;
• A ssegurar um modelo de governo interno adequado e eficaz e um quadro de controlo interno,
incluindo uma estrutura organizacional clara e funções de gestão de risco internas independentes;
• P romover uma cultura de risco em todo o Grupo BCP abordando a sensibilização para o risco e um
comportamento adequado de assunção de riscos;
134 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

• P romover uma cultura e valores corporativos que fomentem o comportamento ético e responsável
dos Colaboradores;
• P romover o desenvolvimento, implementação e manutenção de processos formais de obtenção,
produção e tratamento de informação substantiva, adequados à dimensão, natureza, âmbito e
complexidade das atividades desenvolvidas, bem como ao apetite de risco da instituição, que
assegurem a sua confiabilidade, integridade, consistência, integridade, validade, oportunidade,
acessibilidade e granularidade.
A CE é apoiada, no exercício das suas responsabilidades, por diversos Comités especializados em várias
áreas de gestão: Negócio; Decisão de Crédito; Gestão de Riscos e Compliance; Planeamento, Custos e
Investimentos; Capital e Gestão de Liquidez; Recursos Humanos; Resiliência Operacional e
Transformação Digital e Tecnologia. Estes comités de gestão podem beneficiar da presença de uma ou
mais unidades funcionais de controlo interno (Risk Office, Compliance Office e Auditoria Interna), o que
garante a deteção atempada de quaisquer potenciais deficiências de controlo interno.
A CE delega no Comité de Riscos, no Comité de Conduta Compliance e Risco Operacional (CCRO), no
Comité de Resiliência Operacional, no Comité de Sustentabilidade, no Comité de Acompanhamento dos
Fundos de Pensões e no CALCO, a missão de monitorizar os riscos a que o Grupo está exposto, bem
como as deficiências identificadas ao nível do sistema de controlo interno (SCI). Estes comités também
são responsáveis por monitorizar a adoção de medidas corretivas e o andamento geral das
recomendações em aberto. Além disso, o CCCRO também pode avaliar e propor melhorias a serem
introduzidas no SCI.
Comité de Risco
Este comité, nomeado pela CE, é responsável pela definição, ao nível executivo, do quadro de políticas e
instrumentos de gestão de riscos no Grupo, estabelecendo os respetivos princípios, regras, limites e
práticas para as entidades do Grupo, tendo em conta os limiares de risco definidos, pelo Conselho de
Administração.
O Comité de Risco monitoriza a conformidade dos níveis de risco do grupo com o RAF e acompanha os
níveis globais de risco para as várias tipologias de risco, assegurando que os mesmos são compatíveis
com os objetivos, os recursos financeiros disponíveis e as estratégias aprovadas para o desenvolvimento
da atividade do Grupo. O Comité de Risco valida ainda a conformidade da gestão de riscos com a
legislação/regulamentação aplicável.
São igualmente da competência deste comité as decisões sobre modelos e metodologias de risco (PD,
CCF, LGD, ICAAP, validação de modelos, etc.) e a tomada de decisões com impactos em RWA/Expected
Loss (EL)/requisitos de capital (decorrentes de alterações a parâmetros e/ou metodologias prudenciais)
ou acréscimos de imparidade por alteração dos pressupostos do respetivo modelo.
Os riscos operacionais são tratados com detalhe no Comité de Conduta, Compliance e Riscos
Operacionais e os de IT e Cyber segurança no Comité de Resiliência Operacional.
Subcomité de Acompanhamento e Validação de Modelos
O Subcomité de Acompanhamento e Validação de Modelos acompanha o desempenho e confirma a
validade dos sistemas de rating e modelos utilizados pelo Banco no âmbito da função de gestão de
riscos (e.g. PD, LGD, CCF, riscos de mercado, ICAAP) informando o Comité de Risco sobre a adequação
dos mesmos e propondo alterações sempre que aplicável. Acompanha, ainda, os resultados da avaliação
do risco dos modelos e propõe medidas concretas para a sua mitigação.
Comité de Acompanhamento de Crédito e Ativos não produtivos
Este Comité, nomeado pela CE, tem a responsabilidade de acompanhar a evolução do risco de crédito,
sob diversos aspetos:
• A companhar a evolução da exposição de crédito e do processo de contratação;
• A companhar a evolução da qualidade da carteira de crédito e dos principais indicadores de
desempenho e risco;
• M onitorizar os resultados dos sistemas de acompanhamento de crédito;
• A companhar o risco de contraparte e o risco de concentração das maiores exposições;
• A companhar a evolução da imparidade e dos maiores casos de análise individual;
• A nalisar a performance dos processos de recuperação de crédito;
| 135

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

• A companhar o desinvestimento da carteira de foreclosed assets;
• A companhar a execução das iniciativas operacionais de suporte ao plano de redução de ativos não
produtivos (Non Performing Assets/NP A).
Comité de Acompanhamento do Risco dos Fundos de Pensões
Este Comité, nomeado pela CE, tem por competências:
• A preciar o desempenho e o nível de risco dos Fundos de Pensões do Grupo em Portugal;
• E stabelecer, para os mesmos, as políticas de investimento e estratégias de cobertura de risco
adequadas;
• A nalisar e emitir parecer sobre a adequação dos pressupostos atuariais e financeiros utilizados para a
determinação dos passivos em matéria de pensões, com base numa análise de referência e
utilizados para o valor dos ativos que financiarão o pagamento dessas prestações;
• Emitir opinião em decisões de investimento materialmente relevantes.
Comité de Conduta, Compliance e Risco Operacional
Este Comité, nomeado pela CE, tem um conjunto de atribuições e responsabilidades, com vista a
assegurar que a atividade do Banco e das subsidiárias do Grupo BCP em cada jurisdição, se desenvolve
num quadro adequado de cultura de gestão de risco e de controlo interno, designadamente, para
garantir e acompanhar a adoção e cumprimento, por parte de todas as instituições do Grupo, das
normas internas e externas que conformam a sua atividade, dos compromissos contratuais relevantes e
dos valores éticos da organização, de forma a contribuir para a mitigação dos riscos de compliance e
operacionais, robustecendo o ambiente de controlo interno.
Das competências e tarefas de acompanhamento deste Comité destacam-se:
• Monitorizar o cumprimento do quadro normativo aplicável e identificar as principais deficiências em
matéria de Conduta;
• Promover a disseminação de uma cultura de boa conduta, propondo se necessário, eventuais
ajustamentos ao Código de Conduta;
• Acompanhar e monitorizar, entre outros: as determinações de conduta emitidas pelos supervisores
neste âmbito; as reclamações dos clientes; a aprovação de produtos e serviços; a publicidade; o
comissionamento; o sistema de incentivos
• M onitorizar o cumprimento do quadro normativo e as principais deficiências em matéria de
prevenção e combate ao branqueamento de capitais e ao financiamento do terrorismo;
• P ropor a adoção das melhores soluções tecnológicas inerentes à atividade do Compliance Office;
• M onitorizar e reportar as principais interações com supervisores da função de conformidade ou de
novidades legislativas;
• A valiar o grau de implementação das normas que regulamentam a atividade do Grupo, apreciando e
decidindo sobre propostas de melhoria e alteração sobre os processos para reforço do ambiente de
controlo interno;
• P romover a disseminação de uma cultura de gestão do risco operacional e de conformidade,
emitindo recomendações sobre procedimentos com vista àquela adoção;
• A preciar e decidir sobre propostas de melhoria e alteração sobre os processos para reforço do
ambiente de controlo interno;
• A companhar o risco de Outsourcing e de IT e respetivas métricas, com base nas conclusões dos
relatórios de acompanhamento, e elaborar propostas para os adequar ao apetite ao risco definido;
• A preciar e decidir sobre melhorias propostas para o robustecimento do ambiente de controlo
interno e mitigação do risco operacional, bem como sobre propostas de Outsourcing e respetivos
planos de saída e melhoria e alterações ao modelo de gestão por processos do Banco;
• A nalisar eventos materialmente relevantes e apreciar as medidas de mitigação propostas no que
respeita a perdas operacionais.
Comité de Resiliência Operacional
Este Comité, nomeado pela CE, tem atribuições e responsabilidades no âmbito do acompanhamento e
controlo do risco de sistemas de informação, do risco de segurança de informação (cibersegurança), do
136 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

governo e qualidade de dados, do risco de proteção de dados pessoais e, ainda, da política e quadro de
gestão da continuidade de negócio, bem como da segurança física.
Entre as principais competências e tarefas de acompanhamento deste Comité, salientam-se:
• D efinição de orientações e aprovação das políticas de gestão dos riscos acompanhados pelo Comité;
• R evisão periódica das ameaças emergentes e tendências mais relevantes em termos de segurança
de dados e tecnologias de informação, com foco particular na cibersegurança, e promoção e
avaliação de novos controlos e soluções de proteção;
• A nálise dos relatórios periódicos dos incidentes de segurança dos sistemas de informação, de
governo e qualidade de dados e de segurança física, identificando medidas de remediação e
melhoria;
• Mo nitorização das métricas de performance dos sistemas de segurança da informação, segurança
física e proteção e qualidade de dados;
• A companhamento da implementação de iniciativas e projetos nas áreas de segurança de
informação e sistemas de informação, governo e qualidade de dados, segurança física e da
continuidade de negócio (âmbitos global e local);
• R evisão dos resultados de avaliação de segurança e continuidade de negócio, incluindo auditorias
internas e externas e monitorização dos processos de melhoria e fecho de recomendações
associadas;
• A provação dos planos anuais de exercícios de avaliação de segurança, DRP (Disaster Recovery Plan)
e de continuidade de negócio (PCN), bem como a respetiva avaliação quantitativa/qualitativa e
acompanhamento das eventuais iniciativas de melhoria associadas;
• A rticulação com as subsidiárias nos temas de políticas de segurança física, segurança da informação,
continuidade de negócio e proteção e qualidade de dados.
Comité de Sustentabilidade
Este Comité é responsável pela definição e acompanhamento das iniciativas que permitam assegurar a
execução do Plano Diretor de Sustentabilidade (PDS), nos seus eixos estratégicos (Ambientais, Sociais e
de Governo), em conformidade com as diretrizes da CE.
Tem as seguintes atribuição e responsabilidades:
• C oadjuvar a CE na integração dos princípios de Sustentabilidade (Ambientais, Sociais e de Governo
Corporativo) nos processos de decisão e gestão do Banco;
• P romover a garantia da adequação dos processos de gestão de risco de crédito e da oferta de
produtos e serviços à evolução do contexto normativo e regulatório no âmbito das Finanças
Sustentáveis;
• A nalisar e aprovar as iniciativas necessárias à implementação das ações definidas para
materialização dos eixos estratégicos do PDS em vigor, assim como outras alterações ou adaptações
necessárias ao cumprimento dos objetivos definidos;
• A companhar e monitorizar o progresso das iniciativas aprovadas, o cumprimento dos respetivos
prazos e orçamentos e a evolução dos resultados alcançados, assim como dos principais indicadores
de desempenho das dimensões do plano;
• D esenvolver ações de comunicação necessárias ao conhecimento e divulgação, pela instituição e
pelo mercado, do desempenho em matérias de Sustentabilidade.
Comité de Transformação Digital e Tecnologia
Este Comité é responsável pela monitorização das iniciativas do plano estratégico sobre transformação
digital e tecnologia, pelo acompanhamento de projetos de inovação e transformação cuja dimensão e
impacto se justifiquem, incluindo os associados às plataformas e capacidades de banca digital. É ainda
responsável pela supervisão das iniciativas associadas à transformação de processos e modelos
operativos, alavancando a combinação de tecnologias emergentes e novas plataformas, para potenciar
vantagens competitivas em produtividade e qualidade de serviço.
Entre as principais competências deste Comité, salientam-se:
• Definição de prioridades e acompanhamento das iniciativas de Inteligência Artificial (IA), em
alinhamento com os objetivos estratégicos.
| 137

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

• Tomada de decisão relativa à promoção da capacitação em IA e novas tecnologias aos vários níveis da
organização, através de formação e parcerias estratégicas.
• Acompanhamento da implementação de capacidades transversais, escaláveis e reutilizáveis, que
constituam enablers em projetos de inovação e transformação.
• Acompanhamento de novas tendências, tecnologias emergentes e avaliação de implicações no sector
financeiro.
CALCO
O Comité de Planeamento e Alocação de Capital e Gestão de Ativos e Passivos, é o órgão responsável
pela gestão do capital, dos ativos e passivos e definição de estratégias de gestão da liquidez ao nível da
atividade em Portugal. Em concreto, é responsável pela gestão estrutural dos riscos de taxa de juro e
liquidez, incluindo, entre outros, os seguintes aspetos:
• E stabelecimento de orientações de gestão de ativos, passivos e elementos extrapatrimoniais;
• D efinição da política de alocação de capital e de prémios de risco;
• D efinição da política de preços de transferência, nomeadamente, no que se refere a prémios de
liquidez;
• M onitorização dos indicadores de capital e liquidez, dos indicadores do Plano de Recuperação e da
execução do Plano de Liquidez;
• D efinição das políticas e estratégia de acesso a mercados de wholesale funding e definição da
composição do buffer de liquidez;
• D efinição da política de investimento do Investment Portfolio e monitorização da respetiva
performance;
• D efinição dos tipos de coberturas de risco classificadas contabilisticamente como hedge accounting;
• D efinição da estratégia e posicionamento no âmbito da gestão do risco de taxa de juro e do risco
cambial estrutural no balanço do Banco, bem como das políticas e limites para a mesma, tendo em
consideração as condições de mercado em cada momento.
Comité de Crédito
Este Comité, nomeado pela CE, tem por funções apreciar e decidir sobre propostas de concessão de
crédito a Clientes do Banco Comercial Português, segundo as competências que lhe são atribuídas no
Regulamento de Concessão, Acompanhamento e Recuperação de Crédito do Banco. O Comité de
Crédito poderá emitir pareceres consultivos relativos a propostas de crédito de entidades subsidiárias do
Grupo.
Risk Office
O Risk Office (ROFF) é a unidade de estrutura responsável pela função de controlo de risco a nível
consolidado do Grupo, promovendo o alinhamento global de conceitos e práticas na avaliação e
controlo de riscos. Compete ao ROFF informar o Conselho de Administração, a Comissão Executiva, a
Comissão de Avaliação de Riscos e o Comité de Risco do nível geral de risco, propor medidas para
melhorar o ambiente de controlo e implementar os mecanismos que assegurem o cumprimento dos
limites aprovados. As funções do ROFF, sinteticamente descritas e enumeradas, são as seguintes:
• S uportar o estabelecimento de políticas e metodologias de gestão de risco para a identificação,
medição, limitação, monitorização, mitigação e reporte dos diversos tipos de risco;
• P romover o processo de identificação de riscos e a revisão da apetência ao risco do Grupo;
• E mitir pareceres sobre o plano estratégico do Grupo e sobre a conformidade das propostas e
decisões relativas aos riscos face aos limites RAS aprovados e ainda sobre operações de crédito e
contratação de serviços com partes relacionadas;
• P articipar na definição da estratégia de risco e nas decisões relativas à gestão de riscos;
• P ronunciar-se sobre a assunção de riscos significativos pelo Banco ou por qualquer Entidade do
Grupo assegurando que os mesmos são identificados e adequadamente avaliados;
• A poiar a formulação e implementação de estratégia de negócios e de estruturas de governo interno
e de gestão de riscos no que respeita à dimensão climática, social e de governo interno (ESG -
Environmental, Social e Governance) no quadro de gestão de riscos;
138 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

• A ssegurar as obrigações de reporte no âmbito dos fatores de risco ESG e de financiamento
sustentável;
• C oordenar o Plano de Redução de NPA (Non Performing Assets) e os processos do ICAAP e do ILAAP;
• A ssegurar a existência de um corpo de regras e procedimentos, de uma plataforma de IT efetiva e de
uma base de dados para suporte de uma gestão de risco robusta e completa;
• F acilitar a integração dos modelos de dados ESG nas plataformas IT do Banco.
• C ontrolar, numa base permanente, a evolução dos diferentes riscos e a conformidade com as
políticas, regulações e limites aplicáveis;
• P articipar no Sistema de Controlo Interno;
• P reparar informação relativamente à gestão de risco, incluindo fatores de risco ESG, para ser
divulgada, internamente e ao mercado;
• Apoiar os trabalhos dos Comités de Risco, de Acompanhamento de NPA e de Acompanhamento do Risco
dos Fundos de Pensões, participando ainda nos Comités de Crédito, CALCO, de Resiliência Operacional,
de Conduta, Compliance e Risco Operacional, de Sustentabilidade, e de Transformação Digital e
Tecnologia.
O primeiro responsável pelo ROFF é nomeado pelo CA, reportando hierarquicamente ao Chief Risk
Officer do Grupo, com dever de reporte funcional à Comissão de Avaliação de Riscos.
Compliance Office
Integrado de forma autónoma e independente na segunda linha do modelo das ‘três linhas de defesa’
do Banco, o Compliance Office (COFF) assegura a função de compliance do Banco. Esta função engloba
um conjunto abrangente de atividades de conformidade e controlo regulamentar, proporcionando
análise independente e apoio consultivo aos órgãos de governo do Banco e às diversas áreas,
previamente à tomada de decisões que envolvam a assunção de riscos específicos sujeitos ao âmbito de
supervisão da função de compliance.
O COFF tem ainda como missão:
• Z elar pelo respetivo cumprimento normativo e pelos valores éticos da organização e cumprir todas
as atribuições que lhe são legalmente conferidas, assegurar a existência de uma cultura de controlo
interno, dessa forma contribuindo para a mitigação do risco de imputação às entidades do Grupo de
sanções ou de prejuízos patrimoniais ou reputacionais significativos;
• P romover a elaboração, aprovação, aplicação, verificação do cumprimento e a atualização periódica
do Código de Conduta, bem como, quaisquer normas procedimentais relacionadas com a matérias
de prevenção e combate ao branqueamento de capitais e ao financiamento do terrorismo
(doravante “PBC/FT”);
• Zelar pelo cumprimento do quadro normativo em matéria de PBC/FT; incluindo a articulação com os
Supervisores, participando em processos de prestação de informações, esclarecimentos e
colaboração em eventuais ações inspetivas;
• C ooperar e acompanhar as atividades desenvolvidas no âmbito da prevenção, deteção e combate à
fraude, bem como supervisionar e implementar os processos de governo das Entidade do Grupo
relacionados com o quadro de gestão do risco de fraude;
• P articipar na definição de políticas e procedimentos referentes a Conflitos de Interesses,
acompanhando a sua implementação e aplicação efetiva;
• A ssegurar a gestão e os controlos associados ao processo de comunicação de irregularidades, em
apoio à Comissão de Auditoria;
• Apoiar as entidades Internacionais no desenvolvimento das suas atividades procurando a
normalização dos princípios de atuação, sistemas e processos, em respeito pelas especificidades
regulamentares locais;
• Garantir e controlar a aplicação do programa de cumprimento normativo referente ao Plano de
Prevenção dos Riscos de Corrupção e Infrações Conexas que serve de suporte ao CA, à CE e CAUD.
O Compliance Officer é nomeado pelo Conselho de Administração reportando à Comissão Executiva
através do Chief Risk Officer, e com reporte funcional à Comissão de Auditoria, exercendo as suas
funções de forma independente, permanente e efetiva, incumbindo-lhe definir as políticas, orientações
e ferramentas adequadas a uma atuação pró-ativa e preventiva e de avaliação dos riscos. O Compliance
Officer integra a gestão de topo do Banco, não acumula outras funções no Banco e não está
| 139

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

funcionalmente subordinado a qualquer administrador executivo responsável por atividades sujeitas ao
seu controlo e supervisão, garantindo assim a sua independência de gestão e técnica.
Enquanto estrutura da segunda linha de defesa responsável pelo cumprimento normativo e risco de
conformidade, pelos riscos associados ao branqueamento de capitais e ao financiamento do terrorismo,
assim como à fraude, corrupção, pelos riscos de conduta e de abuso de mercado, pelos riscos de
conflitos de interesses e por outros riscos de natureza operacional, o COFF emite decisões, com força
vinculativa para os seus destinatários, visando a conformidade legal e regulamentar das diversas áreas
de negócio e de suporte ao negócio.
As funções atribuídas ao COFF são exercidas nos termos cometidos pela lei ou outra fonte normativa
aplicável, bem como pelos órgãos sociais do Banco, devendo a atuação do COFF basear-se numa
abordagem de risco, ao nível do negócio, dos Clientes e das transações, que permita identificar, avaliar,
acompanhar e controlar os riscos de conformidade que possam influenciar a estratégia, a reputação e os
objetivos definidos para o Banco.
No âmbito da elaboração de pareceres e estudos, a pedido das diversas áreas e direções do Banco, o
COFF:
• I dentifica e avalia os diversos tipos de riscos - tanto no âmbito do processo de aprovação de Clientes,
produtos e serviços, processos corporativos e conflitos de interesses, nos termos da legislação em
vigor;
• E labora propostas de correção de processos e de mitigação dos riscos;
• P rocede à análise permanente do ambiente geral de supervisão e, em geral, presta apoio
especializado em matérias de controlo e cumprimento normativo.
No âmbito das suas funções específicas, o COFF assegura também uma avaliação e intervenção quanto:
• A o controlo e monitorização dos riscos de conformidade;
• À prevenção do branqueamento de capitais e do combate ao financiamento do terrorismo;
• À prevenção, monitorização e combate da fraude interna e externa;
• À garantia da conformidade com o regime de proteção de dados pessoais, incluindo a
implementação, monitorização e articulação das medidas previstas no RGPD e demais legislação
aplicável;
• À mitigação do risco reputacional em todas as entidades do Grupo, visando o alinhamento de
conceitos, práticas e objetivos nestas matérias;
• À conformidade e gestão do processo documental, incluindo aprovação de publicações no Portal da
Documentação;
• Ao acompanhamento e evolução dos sistemas e modelos analíticos de Compliance.
Em conformidade com o Princípio da Coerência no que respeita ao controlo interno do Grupo, o
Responsável de Compliance do BCP detém a responsabilidade última pela supervisão e
acompanhamento das atividades e políticas de compliance ao nível do Grupo. Tal inclui um enfoque
prioritário na monitorização do risco de PBC/FT através dos Comités Internacionais de AML/CFT,
assegurando a participação ativa e o alinhamento da gestão e das Estruturas de Compliance em todas
as unidades locais.
Adicionalmente, o COFF promove o alinhamento de controlos e a partilha de boas práticas dentro do
Grupo BCP, colaborando com todas as entidades Internacionais na adequação e melhoria dos controlos
internos.
Compete, ainda, ao COFF, coordenar o processo de estruturação, elaboração e aprovação dos relatórios
anuais de autoavaliação da eficácia da cultura organizacional e dos sistemas de governo e de controlo
interno, individuais e consolidados, e sobre o sistema de prevenção do BC/FT a apresentar ao Banco de
Portugal e à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, nos termos dos respetivos Avisos e
Regulamentos, assim como a elaboração e apresentação aos órgãos de administração e fiscalização, de
relatórios, com periodicidade mínima anual, identificando as não-conformidades verificadas e referindo
as recomendações emitidas no sentido da respetiva correção.
O COFF promove, intervém e participa ativamente na formação de Colaboradores, através da realização
de ações de formação de c ompliance para todo o universo do Grupo, mantendo um elevado repositório
de conhecimentos sobre temas da sua competência, designadamente, no que se refere à PBC/FT.
140 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Direção de Auditoria
A Direção de Auditoria (DAU) assegura funções de terceira linha de defesa, no âmbito denominado
"Modelo das 3 linhas de defesa" e é responsável por avaliar a adequação e eficácia do processo de gestão
do risco, do sistema de controlo interno e dos modelos de governo. A DAU exerce a sua função de forma
permanente e independente e de acordo com os princípios e melhores práticas de auditoria interna
internacionalmente aceites, realizando inspeções de auditoria interna para avaliar os sistemas e
processos de controlo interno e gestão de riscos as quais podem originar recomendações destinadas a
melhorar a sua eficiência e eficácia.
As principais funções da DAU no âmbito da gestão de riscos visam assegurar que:
• Os riscos são devidamente identificados e geridos e que os controlos implementados são corretos,
adequados e proporcionais aos riscos do Banco;
• O sistema de avaliação de capital e liquidez do Banco é adequado quanto ao grau de exposição ao
risco;
• As transações são registadas corretamente, e as informações operacionais e financeiras são
verdadeiras, apropriadas, materiais, precisas, confiáveis e tempestivas;
• Os colaboradores desempenham as suas funções de acordo com as políticas internas, códigos de
conduta, normas e procedimentos e com a legislação e demais regulamentos aplicáveis;
• Os bens e serviços necessários à atividade do Banco são adquiridos de forma económica, são
utilizados de forma eficiente e estão devidamente protegidos;
• As disposições legais e regulamentares com impacto significativo na organização são reconhecidas,
devidamente assimiladas e integradas nos processos operacionais;
• O modelo de governo do Banco é adequado, eficaz e eficiente;
• As recomendações de controlo interno em aberto são monitorizadas.
O Diretor Coordenador da DAU reporta hierarquicamente ao Presidente do Conselho de Administração
e funcionalmente à Comissão de Auditoria, é responsável pela supervisão geral e coordenação das
atividades de auditoria interna das subsidiárias do Grupo BCP e assiste às reuniões da Comissão de
Auditoria das subsidiárias do Grupo BCP e enquanto terceira linha de defesa apoia os orgãos de
fiscalização (CAUD), de administração (CA) e executivo (CE).
| 141

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Principais desenvolvimentos e realizações em 2025
Em 2025, a função de gestão de riscos manteve o foco na manutenção de um quadro de identificação,
monitorização e controlo de riscos robusto e dinâmico, capaz de se ajustar rapidamente às alterações de
contexto geopolítico, económico e regulamentar e assegurar em permanência a conformidade com os
requisitos regulamentares e de supervisão bem como com os limites do RAS.
As atividades mais relevantes desenvolvidas em 2025 foram, sinteticamente, as seguintes:
• A companhamento do nível de cumprimento dos limites de risco, em particular do RAS, ao nível
consolidado e das principais entidades;
• E laboração de Relatórios de Avaliação de Risco trimestrais com a atualização das perspetivas de
evolução dos riscos a que o Banco se encontra sujeito na sua atividade e da estratégia de risco para
os endereçar;
• Conclusão dos relatórios do ICAAP e ILAAP anuais, e monitorização regular dos processos de avaliação da
adequação de capital e liquidez do Grupo;
• Participação no exercício de stress tests de capital de 2025 conduzido pela EBA
• M elhoria contínua do modelo de governo interno, gestão, medição e controlo de risco ao nível do
Grupo, através do robustecimento da monitorização de risco de crédito, da inclusão dos fatores de
risco climáticos e ambientais no quadro da gestão global de riscos e do acompanhamento da sua
implementação no âmbito do RAS;
• A companhamento próximo da situação financeira dos clientes, com o objetivo de identificar
situações potencialmente afetadas pelo contexto geopolítico e macroeconómico, antecipando
eventuais dificuldades de cumprimento das suas responsabilidades;
• Controlo do risco de taxa de juro da carteira bancária, incluindo a monitorização do basis risk e credit
spread risk;
• Monitorização dos Planos de redução de NPA e da exposição a fundos de reestruturação empresarial;
• Participação nos questionários CDP – Carbon Disclosure Project e Corporate Sustainability Assessment
(S&P Global);
• Conclusão e apresentação do exercício de avaliação de materialidade dos fatores de risco climáticos e de
natureza, cujas conclusões foram consideradas no Risk Identification Process (RIP);
• Monitorização das métricas ESG para as carteiras e linhas de negócio relevantes;
• Acompanhamento da intensidade carbónica das carteiras de setores com targets setoriais de
descarbonização aprovados (Portfolio Alignment);
• Acompanhamento do “Business environment analysis” para aferição do impacto no curto, médio e longo
prazo das dimensões “Political, Economic, Societal, Technological, Legal and Environment” nas principais
categorias de risco do Banco;
• C onsolidação do quadro de gestão de liquidez em contextos de planeamento de recuperação e
resolução;
• Exercício anual de autoavaliação de riscos associados a processos operacionais (RSA-Risk Self-
Assessment) de 2024;
• Análise ao quadro de gestão dos riscos de Tecnologias de Informação e Comunicação (ICT) e coordenação
do respetivo relatório anual;
• Participação no alinhamento dos processos do banco com o Regulamento (EU) 2022/2554 (DORA - Digital
Operational Resilience Act);
• P articipação na atualização do Plano de Recuperação do Grupo;
• Acompanhamento do processo de implementação das cartas circulares emitidas pelo Banco de
Portugal CC/2024/33 (prevenção e regularização do incumprimento de contratos de crédito –
processos PARI e PERSI) e CC/2024/35 (políticas e procedimentos de identificação e marcação de
devedores em dificuldades financeiras e de créditos reestruturados por dificuldades financeiras de
particulares);
• Revisão dos modelos de PD, LGD e SICR considerados para efeitos de cálculo de imparidade, de
acordo com as normas IFRS9;
• A companhamento de várias On-Site Inspections e exercícios de Deep Dive das Entidades de
Supervisão;
142 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

• Acompanhamento dos planos de mitigação de riscos de litigância associados às carteiras de crédito
habitação em CHF e carteiras de crédito ao consumo na Polónia;
• Participação nos projetos desenvolvidos internamente para prevenção da fraude.
A função de compliance manteve o enfoque no aperfeiçoamento contínuo do ambiente de controlo de
riscos de conformidade do Grupo, assegurando total cumprimento com os requisitos regulamentares e
de supervisão e mantendo atualizada a estrutura de regulamentação interna adequada ao controlo e
gestão de riscos de compliance.
No âmbito da PBC/FT, a atuação do COFF, alicerçada numa abordagem baseada no risco, teve em 2025
como foco, entre outros, o cumprimento dos seguintes deveres:
• D e identificação e diligência, para a adequada pré-validação, substantiva e formal, de abertura e
manutenção de entidades e contas e de operações de crédito, num contexto de risco acrescido, com
a emissão de sucessivos pacotes de sanções;
• D e exame de operações, salientando-se o processo de filtragem de operações, essencial para o
cumprimento dos regimes de sanções e embargos decretados pelas autoridades nacionais e
supranacionais competentes, e a sua monitorização, com vista a detetar e prevenir situações
potencialmente irregulares;
• D e controlo, com a melhoria dos sistemas informáticos e mecanismos de monitorização,
adequando-os aos novos requisitos regulatórios e a novos fatores de risco, contribuindo para a
eficácia do modelo de gestão de risco PBC/FT;
• De abstenção, assegurando que não são executadas operações suspeitas ou que envolvam fundos
ou outros bens que possam estar relacionados com o branqueamento de capitais ou financiamento
do terrorismo;
• D e comunicação, adequando-se a governação e processos, por forma a informar tempestivamente
as autoridades competentes sempre que haja suspeitas ou razões suficientes para suspeitar que
certos fundos ou outros bens, independentemente do montante envolvido, provêm de atividades
criminosas ou estão relacionados com o seu financiamento, num contexto de crescentes fatores de
risco neste âmbito;
• De recusa, implicando a não realização de operações, abertura de contas ou estabelecimento de
relações de negócio quando não for possível cumprir adequadamente os deveres de identificação e
de diligência devidos;
• D e colaboração com todas as entidades de supervisão e fiscalização da atividade do BCP e das suas
Subsidiárias em Portugal;
• De não divulgação, garantindo o cumprimento estrito do dever de sigilo e proibindo que os clientes
ou terceiros sejam informados sobre a existência, tramitação ou conteúdo de comunicações ou
investigações
• D e cooperação com a Direção-Geral de Política Externa do Ministério dos Negócios Estrangeiros e
com o Gabinete de Planeamento, Estratégia, Avaliação e Relações Internacionais do Ministério das
Finanças, assegurando a conformidade do quadro regulamentar e legal em matéria de medidas
restritivas;
• D e formação, através do cumprimento de um plano de formação e comunicação;
• De robustecimento da capacidade de deteção e prevenção da fraude transacional, através da
implementação de novos controlos expeditos e do reforço de mecanismos analíticos orientados ao
risco, potenciando uma atuação preventiva mais tempestiva e eficaz face à evolução dos esquemas
fraudulentos;
• De articulação transversal entre Direções, promovendo uma coordenação mais próxima e
estruturada na partilha de informação e na resposta operacional, permitindo uma reação mais célere
ao fenómeno de fraude e uma monitorização integrada e holística do risco a nível do Grupo.
Este perímetro funcional, assente em soluções tecnológicas dedicadas, prevê ainda a definição e a
gestão dos modelos de risco em função da evolução das diversas variáveis concorrentes para o
estabelecimento dos scorings a aplicar às operações. Assinala-se também o desenvolvimento de novas
soluções, mais eficazes e eficientes, com base em processos de automação para análise dos fatores de
risco inerentes à atividade e perfil das entidades bem como screening de transações e o esforço na
atualização das normas internas por forma a alinhá-las com as alterações recentes no ambiente
legislativo. Das diversas iniciativas empreendidas, realçamos:
| 143

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

• R eforço dos processos automáticos de controlo relativos a filtragem de entidades e transações, por
forma a assegurar o cumprimento permanente e tempestivo das sanções e embargos decretados
pelos vários organismos no plano europeu e internacional, num contexto mais exigente;
• O reforço do controlo do risco BC/FT na vertente do onboarding de Clientes, sobre os diferentes
segmentos, produtos, serviços e as jurisdições envolvidas nas relações de negócio;
• O reforço do controlo do risco BC/FT na vertente de revisão periódica e extraordinária de Clientes,
sobre os diferentes segmentos, produtos, serviços e as jurisdições envolvidas nas relações de
negócio;
• R eforço do modelo de visão integrada dos Clientes na relação de negócio com o Banco e dos fatores
de risco inerentes, por forma a robustecer a eficácia no cumprimento dos deveres de PBC/FT,
principalmente de identificação e diligência, controlo, exame e comunicação;
• C ontinuação do desenvolvimento de soluções automáticas que promovem o alinhamento e
cooperação entre as primeiras e segundas linhas de defesa do Banco no cumprimento dos diversos
deveres de PBC/FT;
• R eforço dos controlos sobre os Bancos de Correspondentes, assegurando-se uma revisão periódica
tempestiva das suas práticas e políticas de PBC/FT em função do seu risco, cuja avaliação passou a
incluir um conjunto de novos fatores de risco, em cumprimento das recentes alterações regulatórias
e das medidas restritivas;
• A continuação do reforço, formação e especialização das equipas do Compliance Office no âmbito da
PBC/FT, nas suas várias dimensões.
Ainda no âmbito da atividade de PBC/FT, destaca-se a publicação novo pacote legislativo europeu, que
produzirá os seus efeitos a partir de 2027. Adicionalmente, destaca-se a alteração do Aviso do Banco de
Portugal n.º 2/2025, que altera o Aviso n.º 3/2020, que trata da cultura organizacional, sistemas de
governo e controlo interno das entidades supervisionadas pelo Banco de Portugal. É ainda crucial
destacar o Regulamento CMVM n.º 3/2025, que altera o Regulamento CMVM nº 9/2020, que impõe
diretrizes quanto a deveres de reporte.
No que se refere ao contributo para a eficácia do sistema de controlo interno, salienta-se o papel do
Compliance Office na monitorização da implementação das recomendações de controlo interno,
nomeadamente através da emissão de relatórios periódicos dirigidos aos Órgãos de Gestão e
Fiscalização do Banco com responsabilidade no seu acompanhamento e a participação em grupo de
trabalho que tem como objetivo promover a implementação daquelas.
Em 2025 foi dada continuidade ao reforço da cultura de Compliance no Banco, desenvolvendo novas
iniciativas de comunicação destinadas a sensibilizar os Colaboradores e as estruturas comerciais para
atividades ou operações suscetíveis de poderem estar relacionadas com atividades ilícitas. Para estes
resultados contribuiu o lançamento de novas rubricas, das quais se destacam:
• "Desconfia”, dedicada à sensibilização para indícios de suspeição que podem ser identificados em
contas à ordem, operações de crédito ou transferências de fundos;
• “Curtas Compliance”, composta por mensagens breves que respondem às principais dúvidas da rede
e reforçam o foco em temas particularmente relevantes;
• “Provérbios Compliance”, uma abordagem inovadora que associa expressões populares a conceitos
de Compliance. Por serem facilmente reconhecíveis, estas expressões facilitam a memorização,
criam identidade e promovem um sentimento de proximidade, tornando os temas de Compliance
mais acessíveis e impactantes.
No âmbito da prevenção da fraude, abordámos as duas vertentes, interna e externa, com rubricas
específicas, como sendo os “Casos de Compliance” e “Fraude interna”. A atualização de dados, enquanto
tema prioritário e estratégico para o Banco, foi também alvo de diversas ações de sensibilização junto da
rede, tendo também sido destacados temas referentes ao Código de Conduta, nomeadamente o
desempenho de atividades extra-profissionais e conflitos de interesses. Com o enfoque em
comunicações mais simples, claras e objetivas, os temas de Compliance têm merecido maior interesse
por todos os colaboradores, com uma presença frequente nos lugares cimeiros do ranking diário de
notícias da 1.ª página do Portal.
Quanto às ações de formação, salienta-se: i) a Proteção de Dados Pessoais, ii) a Importância do Governo
e Qualidade de Dados, iii) a Segurança de Informação, iv) Cibersegurança v) DORA – Digital Operational
Resilience Act.
Na prossecução do alinhamento de estratégias e prioridades na gestão de risco das Operações do
Grupo, continuou o esforço de atualização das políticas de Grupo, também aplicáveis às Operações
Internacionais, tendo-se assegurado a ausência de documentos em atraso.
144 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Adicionalmente, o Compliance Office robusteceu o seu acompanhamento sobre a atividade da função
de compliance naquelas Operações, implementando uma série de iniciativas das quais se destacam:
• C ontinuação do esforço de adequação da capacidade de resposta das entidades do Grupo aos
desafios que os temas de compliance e regulatórios têm vindo a colocar, designadamente pela
promoção de ações de formação junto das equipas de compliance locais;
• C onsolidação de procedimentos de controlo nomeadamente sobre novas relações de negócio e
produtos de risco BC/FT alto;
• A companhamento e colaboração na resolução de deficiências de controlo identificadas por
auditores externos e pelas autoridades;
• C olaboração na implementação de novas plataformas de IT para reforço da PBC/FT.
• A aprovação de medidas que simplificam, dentro dos limites legalmente impostos, os procedimentos
internos, resultando num ganho de eficiência operacional;
• A entrega atempada de todos os reportes regulatórios às diversas autoridades.
De realçar que se assegura a emissão de relatórios mensais de análise sobre a transacionalidade de
clientes de alto risco.
A função de auditoria interna, no âmbito do seu papel de terceira linha de defesa do sistema de controlo
interno do Banco, continuou a centrar a sua atuação na avaliação independente e no reporte aos seus
stakeholders, em particular à Comissão de Auditoria e ao Conselho de Administração, da adequação e
da eficácia da cultura organizacional, do processo de gestão de riscos, do sistema de controlo interno e
dos modelos de governação do Banco e do Grupo.
Neste contexto, salientam-se as seguintes atividades desenvolvidas pela função de auditoria interna
durante 2025:
• Execução do plano de auditorias aprovado e de outras auditorias ou análises solicitadas pelos órgãos
de governo do Banco, salvaguardando a sua independência, ou pelas autoridades de supervisão, que
se traduziram na emissão de relatórios de auditoria a processos do Banco, a sucursais das redes
comerciais, a empresas subsidiárias, entre outras matérias, com as conclusões das avaliações
efetuadas;
• Emissão de recomendações baseadas nas conclusões das auditorias e avaliações realizadas, e
promoção, acompanhamento e verificação quer da efetiva implementação das medidas corretivas
adequadas junto das unidades auditadas, em função de prazos ajustados à severidade das
deficiências, quer das deficiências que tenham sido identificadas por outras áreas ou entidades e
cujo acompanhamento tenha sido atribuído à responsabilidade da função de auditoria interna;
• Produção de informação de gestão sobre as recomendações de controlo interno endereçadas ao
Banco e elaboração de relatórios de acompanhamento da atividade desenvolvida pela função de
auditoria interna e sobre o estado de implementação das recomendações em aberto;
• Elaboração do plano estratégico da função de auditoria interna para o período 2025-2028, que foi
aprovado pelo Conselho de Administração, após parecer da Comissão de Auditoria e da Comissão
Executiva. Este plano define as grandes linhas de orientação e os objetivos da função para este
período, em consistência com os objetivos e os níveis de tolerância ao risco do Banco, assegurando
uma adequada cobertura dos riscos a que o Banco está exposto, e estabelece um conjunto de
iniciativas para a prossecução desses objetivos e a sua calendarização. Parte dessas iniciativas já foi
concluída durante o ano de 2025 e as restantes seguem o calendário definido para o efeito;
• Atualização do risk-assessment dos seus objetos de auditoria e elaboração do Plano de Atividades
Plurianual para 2026-2030, que é particularmente detalhado para o ano de 2026, sobretudo no que
diz respeito aos planos de auditoria, de formação e dos recursos humanos, financeiros e tecnológicos
necessários ao bom desempenho da função;
• Realização da edição 2025 do “Projeto Syncro de Auditoria Interna”, centrado na procura das
melhores soluções para uniformizar os principais conceitos, princípios gerais e orientações aplicáveis
à função de auditoria interna das diferentes entidades do Grupo. A edição de 2025 envolveu as
equipas de auditoria interna do BCP (Portugal), do Bank Millennnium (Polónia) e do Millennium bim
(Moçambique), tendo resultado na aprovação, pelo Conselho de Administração do BCP, de um
Código de Grupo que estabelece os princípios comuns que devem balizar a atuação das equipas de
auditoria interna nas diferentes geografias;
| 145

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

• Desenvolvimento de análises e emissão de pareceres sobre a adequação do sistema de controlo
interno do Banco, nomeadamente sobre o seu normativo interno, no âmbito das suas atribuições e
competências;
• Análise dos gaps e preparação da função de auditoria interna para acomodar as alterações
introduzidas pelo Banco de Portugal no Aviso n.º 3/2020 e na Instrução n.º 18/2020, que regulamenta
a conduta, cultura organizacional e sistemas de governo e controlo interno, assim como os deveres
de reporte associados, respetivamente, através da publicação do Aviso n.º 2/2025 e da Instrução n.º
4/2025, com impacto nas suas atribuições e responsabilidades;
• Apoio aos auditores externos do Banco no âmbito da sua atividade e acompanhamento de várias
ações inspetivas conduzidas por autoridades de supervisão, com particular destaque para a On-Site
Inspection efetuada pelo BCE à função de auditoria interna, concluída no período em análise, e para
a implementação dos planos de ação destinados a endereçar as insuficiências detetadas no decurso
da mesma;
• Alargamento da cobertura da aplicação informática que suporta a função de auditoria às
recomendações emitidas pelas áreas da segunda linha de defesa do Banco (Risk Office e Compliance
Office) e pelo Gabinete de Acompanhamento e Validação de Modelos, garantindo assim a integração
de todas as recomendações de controlo interno (incluindo, para além destas, as emitidas pela
Direção de Auditoria e por entidades externas, como as de supervisão e dos auditores externos) no
workflow de suporte à monitorização regular e à certificação da implementação das recomendações;
• Preparação e acompanhamento do upgrade da aplicação informática de suporte à função de
auditoria, que entrou em produção no 2º semestre do ano, e desenvolvimento de ferramentas e
processos informáticos de apoio às ações de auditoria, nomeadamente de auditoria contínua, e a
outras atividades próprias da função de auditoria interna, incorporando conceitos de Machine
Learning e Inteligência Artificial;
• Prosseguimento do calendário de implementação das iniciativas definidas no âmbito do exercício de
Self-Assessment da função de auditoria interna, efetuado em 2024, assim como das revisões internas
da qualidade das ações de auditoria executadas, integradas no programa de garantia de qualidade;
• Elaboração do Relatório de Independência da função de auditoria interna, participação na
elaboração do Relatório de Autoavaliação de 2025, com este e outros contributos, relacionados
nomeadamente com a evolução da posição das recomendações emitidas para o Banco e para as
suas subsidiárias, cuja base de dados de deficiências é mantida pela Direção de Auditoria do Banco, e
elaboração do relatório sobre a cultura organizacional e os sistemas de governação e controlo
interno, e sobre o desempenho dos órgãos de administração e de fiscalização e das suas comissões
de apoio;
• Continuação da formação dos colaboradores da Direção de Auditoria, de acordo com os planos de
formação de integração e de continuidade estabelecidos, incluindo módulos de formação externa e
interna em vários domínios relevantes para a função de auditoria interna. Assim, durante o ano de
2025, prosseguiu a preparação de vários auditores para a obtenção de certificações CIA ou CISA e
foram efetuadas ações de formação específicas, incluindo temas como os modelos IRB, risco de
mercado, valorização de ativos financeiros, ESG, fraude interna e externa, as alterações induzidas pelo
Aviso n.º 3/2020 e pela Instrução n.º 18/2020, ética em auditoria interna, comunicação escrita e
comunicação oral, contabilidade bancária, capital e requisitos de capital, stress testing,
cibersegurança e resiliência digita, ou treino específico de capacitação de administradores funcionais
da aplicação informática de suporte à função de auditoria, para além das inerentes ao programa de
formação contínua da equipa de Data Science & Automation.
146 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Risco de crédito
Este risco materializa-se em perdas na carteira de crédito, por incapacidade dos tomadores de
empréstimos (ou dos seus garantes, quando existam), dos emissores de títulos ou, ainda, das
contrapartes de contratos, em cumprir com as suas obrigações creditícias.
O controlo e a mitigação do risco de crédito são assegurados através de uma estrutura sólida e fiável de
análise, avaliação e acompanhamento de riscos, suportada em sistemas internos de rating adequados
aos diversos segmentos de negócio, em mecanismos para deteção antecipada da potencial
sinistralidade da carteira, em processos de gestão e monitorização do valor dos colaterais e em unidades
de estrutura exclusivamente dedicadas à recuperação de crédito.
Evolução e composição da carteira de crédito
Na tabela seguinte apresenta-se a evolução do volume da carteira do grupo sujeita a risco de crédito e a
risco de crédito de contraparte, entre 31 de dezembro de 2024 e 31 de dezembro de 2025, em termos de
EAD (Exposure at Default) (*), nas três principais geografias em que o Grupo opera - Portugal, Polónia e
Moçambique - as quais representavam o total do EAD do Grupo em 31 de dezembro de 2025.

|  |  |  | (milhões de euros)
Geografia | dez. 25 | dez. 24 | Variação
Em valor | Em %
Portugal | 71.884 | 65.656 | 6.228 | 9,5%
Polónia | 35.336 | 30.549 | 4.787 | 15,7%
Moçambique | 2.606 | 2.811 | (205) | (7,3%)
TOTAL | 109.826 | 99.016 | 10.810 | 10,9%

(*) A EAD representa a exposição esperada caso o cliente entre em default. Para compromissos e garantias financeiras, o valor
da EAD considera tanto o valor de crédito utilizado, como a expectativa do valor potencial futuro que poderá ser utilizado de
acordo com o contrato.
Os valores indicados não estão deduzidos da imparidade às exposições tratadas prudencialmente pelo Método Padrão (STD) e
incluem todas as classes de risco (i.e., para além de crédito a clientes, incluem-se igualmente posições devedoras de entidades
soberanas e de instituições financeiras).
Tendo como base de comparação a posição em 31 dezembro 2024, a carteira de crédito do Grupo,
medida em euros, registou um crescimento de 10,9% durante o ano de 2025, superior ao verificado no
ano de 2024 (crescimento de 7,9%). A evolução é explicada por um crescimento relevante em Portugal e
na Polónia, contrariando o decréscimo registado em Moçambique.
O aumento da carteira em Portugal está associado ao crescimento das exposições de Soberanos e
Institucionais e das carteiras de Corporate e Retalho, efeito parcialmente contrabalanceado pela
diminuição da exposição ao Estado Português e dos depósitos no Banco de Portugal. Para além deste
fator, há a assinalar o decréscimo da carteira de NPE em Portugal em 224 milhões de euros (redução de
cerca de 23%) durante o ano de 2025.
Na carteira de crédito da Polónia verificou-se um acréscimo de 15,7%, medido em euros, explicado, em
grande parte, pelo incremento da exposição a Soberanos e Institucionais, que ascendeu
aproximadamente a 3,7 mil milhões de euros, acompanhado por um crescimento da exposição
creditícia a Empresas e Retalho, que ascendeu a mil e sessenta e oito milhões de euros.
No que diz respeito a Moçambique, há a registar um decréscimo da carteira de crédito em 7.3%, medida
em euros, relacionado com o decréscimo da exposição ao Banco de Moçambique.
Relativamente à composição da carteira por classes de risco, a mesma é ilustrada pelos seguintes
gráficos, com referência a 31 de dezembro de 2025:
| 147

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

148 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

No que diz respeito à estrutura das carteiras por segmento de Contraparte, em Portugal, a parcela mais
significativa continua a ser assumida pelo segmento de Retalho com 42,9% do total, sendo 2/3
respeitantes às exposições que beneficiam de hipotecas, designadamente, exposição associada a
empréstimos para compra de habitação. As Empresas apresentam uma ponderação de cerca de 24,2%,
ligeiramente inferior ao peso verificado no final de 2024, não obstante o crescimento do valor do
portfólio. Destaca-se, igualmente, o decréscimo ligeiro do peso do segmento de Bancos e Soberanos,
que registou uma redução da sua representatividade para um nível de 32.9%, vindo de um peso de 34%
em 31 dezembro 2024.
Na Polónia destacamos o segmento de Retalho, com um peso de 40.6%, observando-se um decréscimo
do peso das exposições colateralizadas por garantia hipotecária para os 21,1%, verificado sobretudo na
carteira de empréstimos de crédito habitação denominados em CHF. Por outro lado, verifica-se um
ligeiro aumento da representatividade do segmento de Empresas e um crescimento da componente de
Bancos e Soberanos, terminando 2025 com ponderações de 10,1% e 49,3%, respetivamente.
Relativamente a Moçambique, há a registar a relevância do peso do segmento de Bancos e Soberanos,
que, apesar de um decréscimo do peso face a 2024, ascende a 76.6% do portfolio. Por sua vez, os
segmentos de empresas e retalho assumiram uma representatividade de 10,9% e 12,4%, respetivamente,
verificando-se um aumento do peso do segmento de empresas em 2,3 pontos percentuais e um
incremento de 2,1 pontos percentuais no segmento de retalho.
O Banco procedeu à atualização periódica dos setores considerados como os mais vulneráveis, tendo
em consideração a evolução do enquadramento prevalecente, caracterizado por múltiplos conflitos
geopolíticos, instabilidade em diversos países europeus relevantes, nomeadamente com incertezas do
ponto de vista político, um nível mais modesto de crescimento económico e pressões orçamentais.
Acresce a este contexto a imposição de tarifas pelos EUA às importações de bens com origem na U.E,
com impactos no comércio internacional e nas alianças geopolíticas.
Probabilidade de Default (PD) e Perda em caso de Default (LGD)
Os principais parâmetros de avaliação do risco de crédito, utilizados no apuramento de ativos
ponderados pelo risco (Risk Weighted Assets – RWA) no âmbito do método das notações internas
(Internal Ratings Based – IRB) – a Probabilidade de Default (PD) e a Perda em caso de Default (Loss
Given Default – LGD) - afetos às operações de crédito em carteira, têm vindo a registar uma evolução
positiva, traduzindo uma clara tendência de melhoria da qualidade da carteira.
O gráfico seguinte ilustra a distribuição dos valores da carteira (em termos de Exposure at Default - EAD)
pelos graus de risco (notações internas) atribuídos aos titulares de posições de crédito em Portugal e na
Polónia, em 31 de dezembro de 2025. Estes graus de risco (GR) são os definidos numa escala interna
(Rating Masterscale), com 18 graus em Portugal e 15 graus na Polónia, a que correspondem diferentes
níveis de PD dos devedores. Os graus de risco 123 a 125 em Portugal e 13 a 15 na Polónia são designados
por “processuais” e correspondem a crédito problemático; o GR 125 em Portugal e 15 na Polónia
correspondem à situação de Default.
| 149

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Conforme espelhado no gráfico acima, o peso da EAD correspondente a graus de risco de qualidade
média e superior, no conjunto das duas geografias em causa, representava 88,2% do total de EAD em 31
de dezembro de 2025, como resultado sobretudo da evolução em Portugal (de 88,7% para 91%). Esta
ponderação compara com pesos homólogos de 86,8%, 82,9%, 82,3%, 80,9% verificados nos finais de 2024,
2023, 2022 e 2021, respetivamente, traduzindo uma evolução favorável consistente O peso dos graus de
risco de qualidade superior registou um crescimento em Portugal de 70,2% para 73,6%, enquanto na
Polónia o peso desse segmento decresceu ligeiramente de 64,7% para os 61,3%.
No que diz respeito ao peso da exposição no conjunto das duas geografias correspondente a Clientes
com GR processuais, verifica-se um valor de 2,8% em 31 de dezembro de 2025, mantendo a trajetória
descendente de anos anteriores: 3,7% (2024), 4% (2023), 4,2% (2022) e 4,8% (2021). No caso de Portugal a
tendência de redução é mais acelerada: 2,5% (2025), 3% (2024), 3,2% (2023), 3,7% (2022) e 4,7% (2021).
Relativamente aos parâmetros LGD, representativos das perdas esperadas em caso de Default e que,
em boa medida, traduzem não só a eficiência da recuperação de créditos em função dos diferentes
tipos de segmentos/produtos de crédito, mas também os níveis de colateralização das operações de
crédito, o quadro seguinte apresenta os respetivos valores médios para Portugal (ponderados por EAD)
no final de 2025 e de 2024:

| Crédito à habitação | SME Retalho | Retalho (outros) | Promoção imobiliária | SME Corporate | Corporate | MÉDIA GLOBAL
2025 | 16,9 % | 31,7 % | 39,0 % | 26,3 % | 40,9 % | 38,5 % | 26,0 %
2024 | 15,9 % | 28,1 % | 27,7 % | 26,2 % | 38,6 % | 37,8 % | 24,1 %

150 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A evolução dos parâmetros LGD está relacionada com a entrada em vigor da CRR3 designadamente ao
nível de novos requisitos para os modelos IRB.
É ainda de assinalar que cerca de 22,6% da carteira de crédito a empresas em Portugal beneficia de
garantias emitidas por diversas entidades (Sociedades de Garantia Mútua; Fundo Europeu de
Investimento e Banco Europeu de Investimento), as quais conferem um nível de proteção adicional em
caso de incumprimento.
Também na Polónia parte da carteira de crédito de empresas beneficia deste tipo de garantes (cerca de
18%).
Principais indicadores de risco de crédito
No quadro seguinte apresenta-se a evolução trimestral dos principais indicadores de risco de crédito
entre 31 de dezembro de 2023 e 31 de dezembro de 2024, para o Grupo e para as carteiras de Portugal,
Polónia e Moçambique:

| 31 dez. 25 | 30 set. 25 | 30 jun. 25 | 31 mar. 25 | 31 dez. 24
CONSOLIDADO |  |  |  |  |
NPE/Crédito bruto | 2,4% | 2,6% | 2,7% | 3,0% | 3,2%
Crédito vencido > 90 dias / Crédito bruto | 0,8% | 0,8% | 0,8% | 0,9% | 0,9%
Crédito Vencido / Crédito bruto | 0,9% | 1,0% | 1,0% | 1,1% | 1,1%
Imparidade / Crédito bruto | 2,2% | 2,3% | 2,3% | 2,4% | 2,6%
PORTUGAL |  |  |  |  |
NPE/Crédito bruto | 1,7% | 1,9% | 2,0% | 2,2% | 2,5%
Crédito vencido > 90 dias / Crédito bruto | 0,4% | 0,4% | 0,5% | 0,5% | 0,5%
Crédito Vencido / Crédito bruto | 0,5% | 0,5% | 0,5% | 0,6% | 0,6%
Imparidade / Crédito bruto | 1,8% | 1,8% | 1,9% | 2,0% | 2,3%
POLÓNIA |  |  |  |  |
NPE/Crédito bruto | 3,9% | 4,2% | 4,3% | 4,5% | 4,5%
Crédito vencido > 90 dias / Crédito bruto | 1,5% | 1,6% | 1,5% | 1,6% | 1,6%
Crédito Vencido / Crédito bruto | 2,0% | 2,1% | 2,0% | 2,2% | 2,1%
Imparidade / Crédito bruto | 3,0% | 3,2% | 3,2% | 3,3% | 3,2%
MOÇAMBIQUE |  |  |  |  |
NPE/Crédito bruto | 4,5% | 4,9% | 5,0% | 5,2% | 5,0%
Crédito vencido > 90 dias / Crédito bruto | 2,5% | 2,9% | 2,8% | 2,8% | 2,8%
Crédito Vencido / Crédito bruto | 2,7% | 3,1% | 4,2% | 3,1% | 2,9%
Imparidade / Crédito bruto | 6,9% | 4,5% | 4,5% | 4,5% | 4,1%
Crédito bruto = Crédito a clientes, incluindo crédito titulado associado a operações de crédito, antes de imparidade e ajustamentos de justo valor. NPE incluem apenas crédito a Clientes.

A evolução dos indicadores de risco de crédito durante o ano de 2025 foi favorável a nível consolidado e
muito particularmente em Portugal e também na Polónia onde o rácio de NPE desceu abaixo dos 4%..
Esta evolução positiva é evidenciada no rácio ‘NPE/Crédito bruto’ com uma redução de 0,8 pontos
percentuais a nível consolidado e em Portugal, entre dezembro de 2024 e dezembro de 2025. Os
indicadores de Crédito Vencido a 90 dias e Crédito Vencido sobre o Crédito Bruto consolidado e em
Portugal registaram ligeiras descidas face a dezembro de 2024, registando estes indicadores valores de
0,8% e 0,9% a nível consolidado e 0,4% e 0,5% em Portugal.
A dinâmica positiva destes rácios resulta do esforço prosseguido nos últimos anos de redução dos
créditos classificados como não produtivos.
O valor baixo do rácio de crédito vencido > 90 dias em Portugal (0,4%) quando comparado com o rácio
de NPE (1,7%) evidencia que uma parte muito significativa da carteira de NPEs está associada a
situações "unlikeness to pay".
| 151

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Será igualmente de salientar que, entre o final de 2024 e de 2025, o rácio ‘Imparidade/Crédito bruto’
consolidado reduziu-se marginalmente em 0,4 pontos percentuais.
Na Polónia registou-se um decréscimo de 0,6 pontos percentuais do indicador ‘NPE/Crédito Bruto’,
acompanhado de ligeiras reduções nos rácios de ‘Crédito Vencido a mais de 90 dias/Crédito Bruto’ e
'Crédito Vencido/Crédito Bruto’, bem como de um decréscimo do rácio de 'Imparidade/Crédito Bruto’
em 0,2 pontos percentuais.
Apesar da persistência de um enquadramento económico-financeiro crescentemente desafiante, a
operação em Moçambique o rácio de NPE/Crédito Bruto manteve-se estável. Quanto ao rácio
‘Imparidade/Crédito Bruto’, registou uma subida de 2,8 pontos percentuais para os 6,9%.
Plano de redução de Ativos não produtivos (NPA)
A implementação do Plano de Redução de NPA (non performing assets) do Grupo manteve-se ao longo
do ano de 2025, nas suas duas vertentes - créditos problemáticos (NPE-non performing exposures) e
ativos recebidos em reembolso de crédito (FA-foreclosed assets) – incidindo, fundamentalmente, sobre
as carteiras de crédito NPE e de imóveis FA detidos para venda, em Portugal.
O Plano de Redução de NPA é enquadrado por um modelo de Governance específico e por um
framework de gestão robusto, assente em áreas especializadas de recuperação de crédito e estratégias
de recuperação sistematizadas – tanto decorrentes de modelos automáticos de análise e decisão (para
Retalho) como baseadas no relacionamento dos gestores de recuperação com os seus Clientes
Corporate, com soluções tailor–made. No sentido de responder aos desafios que as alterações do
enquadramento da atividade têm vindo a sofrer, com destaque para o impacto resultante de um
cenário geopolítico desafiante e de um aumento dos custos de financiamento para os clientes, o Banco
tem vindo a desenvolver e reforçar as metodologias e capacidade instalada das áreas de monitorização
e recuperação, de forma a garantir um adequado acompanhamento das exposições potencialmente
mais impactadas e a minimizar as perdas esperadas.
A gestão dos FA baseia-se numa estrutura especializada, privilegiando circuitos e procedimentos
orientados para a rapidez do ciclo receção/preparação/venda e a valorização dos imóveis FA, com vista à
facilitação da venda destes ativos.
O Plano de Redução de NPA é suportado por um conjunto de iniciativas operacionais desenhadas com
o objetivo de promover uma eficácia cada vez maior na gestão dos processos de crédito e de foreclosed
assets.
O cumprimento dos objetivos de cada área envolvida na redução de NPA, é medido mensalmente e
objeto de reporte à gestão de topo, designadamente ao Comité de Acompanhamento de Crédito e
Ativos não Produtivos.
No quadro seguinte apresenta-se a evolução de volumes de NPE entre 31 de dezembro de 2024 e 31 de
dezembro de 2025, para o Grupo e para Portugal:

|  |  |  |  | (milhões de euros)
| 31 dez. 25 | 30 set. 24 | 30 jun. 25 | 31 mar. 24 | 31 dez. 24
CONSOLIDADO | 1.503 | 1.933 | 1.629 | 1.950 | 1.825
Variação (semestre/ano) | -322 |  | -195 |  | -76
PORTUGAL | 749 | 1.045 | 820 | 1.087 | 973
Variação (semestre/ano) | -224 |  | -153 |  | -100

Comparando a dimensão da exposição dos Clientes classificados como NPE no final de 2025 com o
verificado no final de 2024, constata-se uma evolução positiva, com uma redução de 322 milhões de
euros a nível consolidado e de 224 milhões de euros na atividade em Portugal, o que corresponde a uma
contração de 17,6% e 23%, respetivamente. Este resultado, reflete a manutenção do percurso de sucesso
realizado ao longo dos últimos anos na identificação e concretização de soluções que permitam a
redução dos créditos não produtivos.
No que respeita à evolução dos NPE em Portugal durante 2025, destaca‑se uma redução de 53 milhões
de euros na exposição, resultado de um volume de novas entradas significativamente inferior ao
montante das recuperações efetuadas, nomeadamente curas, liquidações e dações/adjudicações. Este
152 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

desempenho compara com um acréscimo de novas entradas líquidas de recuperações de 221 milhões
de euros registado em 2024.
Esta evolução confirma o progresso consistente que o Banco tem alcançado no âmbito da gestão e
recuperação da sua carteira de crédito, refletindo a eficácia das medidas implementadas e o reforço
contínuo dos processos de acompanhamento e mitigação de risco.
(Milhões de euros)
O gráfico seguinte, referente à evolução doméstica, demonstra que a redução total de NPE´s foi
acompanhada pelo reforço do rácio de cobertura da carteira de NPE por imparidade para 101%. Será
possível igualmente constatar um acréscimo de treze pontos percentuais no grau de cobertura total
(imparidades + colaterais) para 151% no final de 2025, com um aumento do peso das coberturas por
colaterais para 50%.
A tendência verificada no ano de 2025 no que respeita aos ativos em balanço resultantes da
recuperação de créditos (foreclosed assets - FA) revelou-se também favorável, tal como demonstrado no
| 153

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

quadro seguinte, que apresenta a evolução do stock total de FA em Portugal e a sua desagregação nas
diferentes tipologias de ativos, bem como o valor agregado de ativos desta natureza das participadas no
exterior (valores antes de imparidade):

|  |  | (Milhões de EUR)
| dez.-25 | dez.-24 | dez.-23 | dez.-22
Imóveis | 71 | 92 | 169 | 262
Fundos de investimento imobiliário e sociedades imobiliárias | 72 | 55 | 75 | 182
Outros ativos (não imobiliários) | 51 | 54 | 57 | 73
SUB-TOTAL relativo a Portugal | 195 | 201 | 300 | 517
FA de outras geografias | 67 | 64 | 57 | 65
TOTAL GRUPO | 261 | 265 | 357 | 582

Face à posição de final de 2024, há a registar uma redução de 1.3% da carteira de FA. O valor global da
redução em Portugal correspondeu a um montante de 6 milhões de euros, explicado pela redução nas
componentes de Imóveis. Globalmente a exposição associada a este tipo de ativo representa em
Portugal menos de 200 milhões de euros.
Durante o ano de 2025, deve ser realçada a diminuição do stock de imóveis no montante bruto de 21
milhões de euros (cerca de 8% da carteira), alicerçando-se na dinâmica comercial de venda e em
volumes de novas entradas relativamente baixos, mas superiores ao período homologo do ano passado,
que se explicam pela redução da dimensão da carteira de crédito NPE, pela venda de carteiras de
crédito a empresas com colaterais imobiliários e pelo funcionamento adequado dos instrumentos de
venda judicial a terceiros. Os ativos recebidos em 2025 ascenderam a cerca de 20 milhões de euros.
Risco de concentração de crédito
No quadro seguinte, apresentam-se os valores para os pesos na EAD total das 20 maiores exposições
produtivas (não-NPE) do Grupo, em 31 de dezembro 2025, em termos de EAD e considerando o conceito
de “Grupos económicos/Grupos de cliente”, com exclusão de exposições do segmento de risco “Bancos
e Soberanos”:
154 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

| dez. 25 | dez. 24
Clientes/Grupos económicos | Peso da exposição no total (EAD) | Peso da exposição no total (EAD)
Cliente/Grupo económico 1 | 0,6 % | 0,7 %
Cliente/Grupo económico 2 | 0,4 % | 0,5 %
Cliente/Grupo económico 3 | 0,4 % | 0,5 %
Cliente/Grupo económico 4 | 0,3 % | 0,4 %
Cliente/Grupo económico 5 | 0,3 % | 0,3 %
Cliente/Grupo económico 6 | 0,3 % | 0,3 %
Cliente/Grupo económico 7 | 0,3 % | 0,2 %
Cliente/Grupo económico 8 | 0,2 % | 0,2 %
Cliente/Grupo económico 9 | 0,2 % | 0,2 %
Cliente/Grupo económico 10 | 0,2 % | 0,2 %
Cliente/Grupo económico 11 | 0,2 % | 0,2 %
Cliente/Grupo económico 12 | 0,2 % | 0,2 %
Cliente/Grupo económico 13 | 0,2 % | 0,2 %
Cliente/Grupo económico 14 | 0,2 % | 0,2 %
Cliente/Grupo económico 15 | 0,1 % | 0,2 %
Cliente/Grupo económico 16 | 0,1 % | 0,1 %
Cliente/Grupo económico 17 | 0,1 % | 0,1 %
Cliente/Grupo económico 18 | 0,1 % | 0,1 %
Cliente/Grupo económico 19 | 0,1 % | 0,1 %
Cliente/Grupo económico 20 | 0,1 % | 0,1 %
Total | 4,8 % | 5,0 %

No seu conjunto, estas 20 maiores exposições não produtivas representavam 4,8% da EAD total em 31 de
dezembro de 2025, o que compara com um peso de 5% em 31 de dezembro de 2024. Assim, registou-se
uma redução de concentração de crédito nas 20 maiores exposições NPE, medida em termos de EAD.
Recorde-se que, para além do cumprimento dos limites regulatórios relativos a Grandes Riscos, o Grupo
define objetivos específicos para controlo da concentração de crédito, materializados em métricas
incluídas no seu RAS. Para além disso, são acompanhados periodicamente outros indicadores relativos a
vários tipos de concentração de crédito: single-name, sectorial, por país, de Instituições e de riscos
Soberanos.
| 155

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Risco operacional
O risco operacional materializa-se pela ocorrência de perdas resultantes de falhas ou da
inadequação dos processos, sistemas ou pessoas ou, ainda, resultantes de eventos externos.
O Grupo adota princípios e práticas devidamente documentados na gestão do risco operacional,
que promovem a melhoria contínua do ambiente de controlo. Integram este framework diversos
elementos, como sejam: a segregação de funções, a definição de linhas de responsabilidade e
respetivos níveis de autorização, a definição de limites de tolerância e de exposição aos riscos, um
abrangente e adequado quadro normativo incluindo os códigos deontológicos e de conduta, os
exercícios de autoavaliação dos riscos (RSA – risks self-assessment), a avaliação e acompanhamento
dos riscos sobre ativos tecnológicos, de segurança de informação e de Outsourcing, os indicadores-
chave de risco (KRI – key risk indicators), os controlos de acessos (físicos e lógicos), as atividades de
reconciliação, os relatórios de exceção, a captura de perdas operacionais, o processo estruturado
para a aprovação de novos produtos e serviços, os planos de contingência, a contratação de
seguros (para a transferência total ou parcial de riscos), o acompanhamento dos contratos de
outsourcing do Banco e a formação interna sobre processos, produtos e sistemas e os mecanismos
de prevenção de fraude.
O framework de gestão do risco operacional abrange as três principais geografias do Grupo –
Portugal, Polónia e Moçambique – e o sistema de gestão do risco operacional adota o modelo das 3
Linhas de Defesa, assente numa estrutura integrada de processos (end-to-end). Cada geografia
adapta a sua própria estrutura de processos, procedendo periodicamente à respetiva revisão/
atualização. Este tipo de abordagem, transversal às unidades funcionais das estruturas
organizacionais, é adequada para identificar os riscos e implementar medidas corretivas para os
mitigar. Além disso, as estruturas de processos suportam também outras iniciativas, como sejam as
ações para melhoria da eficiência operativa e a gestão da continuidade do negócio.
A responsabilidade pela gestão diária do risco operacional cabe à 1ª Linha de Defesa, com especial
relevância para as áreas de operações e os process owners (secundados por process managers) e
que têm por missão, além de gerir os processos do ponto de vista da eficácia/eficiência operacional,
capturar e caracterizar as perdas operacionais capturadas no contexto dos seus processos,
monitorizar os respetivos KRI, realizar os exercícios de RSA, bem como identificar e implementar as
ações adequadas para mitigação das exposições ao risco operacional, contribuindo assim para o
reforço dos mecanismos de controlo e para a melhoria do ambiente de controlo interno.
Autoavaliação dos riscos operacionais (RSA)
Os exercícios de RSA são realizados através de workshops, assistidos pelo Risk Office e com a
participação dos process owners e process managers, ou através de respostas a questionários
enviados aos process owners para revisão dos resultados de RSA anteriores, em função de critérios
de atualização pré-definidos.
Têm por objetivo promover a identificação e a mitigação (ou eliminação) de riscos, atuais ou
potenciais, no âmbito de cada processo, através da classificação das 20 sub-tipologias de risco
operacional consideradas.
A classificação de cada risco é posicionada numa matriz de tolerância ao risco, considerando-se o
pior caso que pode ocorrer em cada processo (worst-case event), para três diferentes cenários:
Risco Inerente (sem considerar os controlos já existentes/implementados), Risco Residual
(considerando os controlos já existentes/implementados) e o Risco Objetivo (nível de risco
desejável, após implementação de controlos e fatores de mitigação adicionais).
Em 2025, os resultados dos exercícios de RSA realizados sobre os processos operacionais de
Portugal, Polónia e Moçambique, apontam para níveis de risco operacional moderados.
Captura de perdas operacionais
A captura (i.e., a identificação, registo e caracterização) de perdas operacionais e dos eventos que
lhes deram origem tem por objetivo reforçar a consciência para o risco operacional e facultar
informação relevante aos process owners, destinada a ser incorporada na gestão dos respetivos
processos, tratando-se também de um instrumento relevante para avaliar a exposição ao risco e
validar genericamente as avaliações de risco dos RSA.
156 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A deteção e reporte das perdas operacionais é uma responsabilidade de todos os Colaboradores do
Grupo, cabendo aos process owners a dinamização e formalização desses procedimentos de
captura de eventos no âmbito dos processos pelos quais são responsáveis.
Os eventos identificados em que as perdas, efetivas ou potenciais, superem os limites de
materialidade definidos (para cada geografia), são registados e caracterizados pelos process owners
e process managers dos processos com os quais as perdas são relacionadas, o que inclui a
descrição da respetiva causa-efeito, a valorização da perda e a descrição de ações de mitigação.
Para as perdas de montante superior a determinados limiares, são elaborados relatórios de Lessons
Learned. Tanto estes relatórios como as maiores perdas registadas em cada mês, são
apresentados/discutidos em sede do órgão de governo especializado na gestão do risco
operacional.
Nos gráficos seguintes apresenta-se o perfil das perdas operacionais capturadas na respetiva base
de dados, em 2025:
DISTRIBUIÇÃO DO VALOR DAS PERDAS
Por Causa
DISTRIBUIÇÃO DAS PERDAS
# de perdas por classe de montante
| 157

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

DISTRIBUIÇÃO DO VALOR DAS PERDAS
Por segmento de atividade bancária
Relativamente à distribuição de perdas por causa verifica-se que o peso das perdas relativas a
‘Riscos processuais’ e ‘Riscos de IT’ representa cerca de 80% das perdas líquidas, justificado
essencialmente por um mínimo relativamente limitado das falhas na captura, execução e
manutenção de transações.
No que se refere à distribuição de perdas por classe de montante (em número de perdas), registou-
se um decréscimo do peso dos eventos de menor montante face a 2024, face a uma atualização
dos limites de materialidade considerados para o registo dos eventos.
Em relação à distribuição de perdas por segmento de atividade bancária, o peso das perdas
associadas à ‘Banca de retalho’ diminuiu face ao ano de 2024, que tinha sido de 82,2%, mas
continua a ser o segmento com maior peso.
Indicadores de risco (KRI)
Os KRI alertam para alterações do perfil dos riscos ou da eficácia dos controlos e, por essa via,
permitem identificar a necessidade de introduzir ações corretivas sobre os processos, para prevenir
que riscos potenciais se materializem em perdas. Estes indicadores abrangem atualmente todos os
processos das principais operações do Grupo (Portugal, Polónia e Moçambique).
Na gestão dos processos são também utilizados indicadores de desempenho e de controlo (KPI -
Key Performance Indicators e KCI - Key Control Indicators), cuja monitorização, embora mais
orientada para aferir a eficiência operativa, contribui também para a deteção de riscos.
Gestão da continuidade do negócio (GCN)
No âmbito do programa de manutenção e melhoria contínua do Sistema de GCN, em 2025 o
Banco reviu e atualizou os objetivos de recuperação de negócio, tendo por base os resultados das
análises de impacto no negócio (BIA – Business Impact Analysis), a análise de impacto de riscos
(RIA – Risk Impact Analysis), e das estratégias e soluções de continuidade, de resposta e de
recuperação, face a incidentes graves, os quais se refletiram na atualização dos planos de
Continuidade de Negócio.
Ao longo do ano foram testados os procedimentos de Gestão de Crise e os Planos de Recuperação
de recursos críticos em cenários simulados de incidente tecnológico. Os objetivos foram cumpridos
com sucesso e a implementação das oportunidades de melhoria identificadas está a decorrer de
acordo com os respetivos planos de ação.
Foram ainda desenvolvidas atividades associadas a projetos relacionados com os requisitos
decorrentes do Digital Operational Resilience Act (DORA), direta ou indiretamente relacionados
com a Gestão da Continuidade de Negócio.
158 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Contratação de seguros
A contratação de seguros para riscos de natureza patrimonial, pessoal ou relacionados com
responsabilidades do Banco perante terceiros é também um instrumento relevante de gestão do
risco operacional, tendo por objetivo a transferência - total ou parcial – de riscos.
As propostas para a contratação de novos seguros são submetidas pelos process owner s no âmbito
das respetivas competências para a gestão do risco operacional inerente aos seus processos ou
apresentadas pelos responsáveis de área ou de unidade orgânica, sendo analisadas pelo Comité de
Compliance e Risco Operacional e aprovadas pela CE.
| 159

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Risco Legal e de Compliance, Conduta e Crime Financeiro
No exercício da sua atividade, o BCP rege-se por princípios de atuação que configuram a boa conduta
da atividade bancária, seguindo as melhores práticas internacionais e adotando as medidas adequadas
em matéria de prevenção de riscos de conformidade e conduta. Com o objetivo de adequar
permanentemente as suas práticas internas às boas práticas do mercado, à evolução da atividade
bancária, e da sociedade como um todo, o Banco procede à revisão regular dos seus normativos
internos para garantir que a conduta dos seus Colaboradores se pauta pelos mais elevados princípios
éticos, de satisfação e proteção dos interesses do Cliente e do Banco, e na prossecução de uma
rendibilidade sustentável. Robustecendo o acompanhamento da sua atividade e a monitorização da
conduta interna, o Compliance, no que respeita a controlos de segunda linha de Abuso de Mercado,
destaca a transição para um novo aplicativo de controlos pós-negociação. Além disso, exerce um
controlo de implementação de novidades legislativas com impacto na atividade do Banco.
Por forma a cumprir com os normativos legais e regulamentares relevantes em matéria de PBC/FT, bem
como em acautelar as melhores práticas internacionais sobre este assunto, o Banco dispõe de um
conjunto de políticas, procedimentos e sistemas que visam garantir um controlo eficaz da prevenção do
crime financeiro, assegurando igualmente um modelo operativo que lhe permite identificar, avaliar e
mitigar os riscos potenciais inerentes à atividade dos seus Clientes, não Clientes e relações de negócio
com uns e outros estabelecidas.
O impacto e a relevância deste risco na atividade bancária desenvolvida, faz com que o Banco o enfrente
em múltiplas dimensões e de forma contínua, quer no estabelecimento de novas relações de negócio,
quer na avaliação que é promovida ao longo de uma relação já estabelecida. Através de uma avaliação e
acompanhamento baseado no risco (RBA - Risk Based Approach) o Banco dá cumprimento a todos os
deveres consagrados na Lei nº83/2017, de 18 de agosto, de diligência, abstenção, recusa ou comunicação,
que se manifestam necessários, quer no decurso de relações de negócio, quer na execução de
transações ocasionais.
Para uma atividade de PBC/FT eficiente e eficaz, o Banco suporta as suas políticas e procedimentos num
conjunto alargado de sistemas de informação de Compliance, onde se incluem os seguintes sistemas:
• Sistema de alarmística e monitorização de relações de negócio;
• Sistema de filtragem de transações financeiras;
• Sistema de filtragem de entidades;
• Sistema de validação de novas relações de negócio;
• Plataformas de informação externas.
Numa ótica de melhoria contínua dos processos de controlo interno, manteve-se ao longo de 2025 a
robustez do sistema de gestão deste risco, por forma a preparar o Banco para a evolução das dinâmicas
do mercado, para as evoluções regulatórias, e para as exigências que se perspetivam para o futuro do
negócio bancário. Do conjunto de iniciativas que foram desenvolvidas destacam-se as seguintes:
• C ontinuação do reforço, formação e especialização dos recursos afetos ao modelo operacional
de PBC/FT;
• Os principais destaques legislativos e regulamentares concentram-se na preparação para a
adaptação ao novo pacote legislativo europeu em matéria de AML, que produzirá os seus efeitos a
partir de 2027;
• E m consequência do estabelecimento das sanções e dos embargos referidos, desenvolvimento de
controlos reforçados para identificação de transações e entidades de risco, assegurando o
cumprimento das medidas restritivas;
• R eforço do modelo de visão integrada dos Clientes na relação de negócio com o Banco e dos fatores
de risco inerentes, por forma a robustecer a eficácia no cumprimento dos deveres de PBC/FT,
principalmente de identificação e diligência, recusa, exame e comunicação;
• Continuação do desenvolvimento de soluções automáticas que promovem o alinhamento e
cooperação entre as primeiras e segundas linhas de defesa do Banco no cumprimento dos diversos
deveres de PBC/FT;
• Atualização ao Código de Conduta do Grupo, nomeadamente no que respeita às liberalidades,
deveres para com os clientes e à prevenção da corrupção;
• Continuação do reforço do quadro normativo do Banco referente ao tema da prevenção da
corrupção;
160 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

• Emissão dos Relatório de Conflito de Interesses, do Relatório do Sistema de Controlo Interno de
Combate à Corrupção e do Relatório de Prevenção do Branqueamento de Capitais e Financiamento
do Terrorismo, referentes a 2025;
• Coordenação e implementação transversal, entre diferentes direções, do plano institucional de
adaptação ao Aviso do Banco de Portugal n.º 2/2025 (que altera o Aviso n.º 3/2020). Este processo
incluiu a realização de gap analyses, a atualização de normativos internos relativos à cultura
organizacional e aos conflitos de interesses, bem como a reestruturação do Relatório anual de
Autoavaliação sobre a adequação e eficácia do sistema de controlo interno, de forma a assegurar o
estrito cumprimento dos novos padrões de supervisão reforçados.
• E xecução dos Planos de Formação e de Comunicação relativos a matérias de conformidade,
destinados a todos os Colaboradores e estruturas comerciais do Banco, com os aspetos mais
importantes a ter em conta tanto na vertente do risco de crime financeiro, como nos restantes riscos
de conformidade e cumprimento normativo.
8 Trading Book - posições afetas à Área de Gestão de Negociação (e não, especificamente, à carteira de negociação contabilística)
| 161

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Riscos de mercado
Os riscos de mercado materializam-se nas perdas que podem ocorrer em resultado de alterações de
taxas (de juro ou de câmbio) e/ou dos preços dos diferentes instrumentos financeiros, considerando não
só as correlações entre estes, mas também as respetivas volatilidades.
Para efeitos de análise de rendibilidade e da quantificação e controlo dos riscos de mercado, são
definidas as seguintes áreas de gestão para cada entidade do Grupo:
• N egociação - Gestão das posições com o objetivo de obtenção de ganhos a curto prazo, através de
venda ou reavaliação. Estas posições são ativamente geridas, transacionadas sem restrições e
avaliadas frequentemente. Incluem-se nessas os títulos e os derivados resultantes de atividades de
vendas;
• F inanciamento - Gestão dos financiamentos institucionais (wholesale funding) e das posições de
mercado monetário;
• I nvestimento - Gestão de todas as posições em títulos a deter até à maturidade ou durante um
período alargado de tempo, ou que não sejam transacionáveis em mercados líquidos;
• C omercial - Gestão das posições resultantes da atividade comercial com Clientes;
• E strutural - Gestão de elementos de balanço ou de operações que, dada a sua natureza, não estão
diretamente relacionados com nenhuma das áreas de gestão acima; e
• A LM - Gestão de Ativos e Passivos (Assets & Liabilities Management).
A definição destas áreas permite uma efetiva separação entre a gestão das carteiras de negociação e
bancária, bem como uma correta afetação de cada operação à área de gestão mais adequada, de
acordo com o seu enquadramento e estratégia.
De modo a garantir que os níveis de risco incorridos nas diversas carteiras do Grupo estão enquadrados
com os níveis de tolerância ao risco, são revistos, com uma periodicidade mínima anual, os limites de
risco de cada uma das áreas de gestão. Estes limites são acompanhados numa base diária (e intra diária,
no caso das áreas de mercados financeiros) pelo Risk Office.
São também definidos limites de stop loss para as carteiras das áreas de mercados financeiros –
Negociação e Financiamento - com base em múltiplos dos limites de risco definidos para as mesmas,
com o objetivo de limitar as perdas máximas que possam ocorrer. Quando estes limites são atingidos, é
obrigatória uma revisão da estratégia de negócio subjacente e dos pressupostos relativos à gestão das
posições em causa.
Riscos de mercado da carteira prudencial de negociação 8
Na medição diária do risco genérico de mercado - que inclui o risco de taxa de juro, o risco cambial, o risco
de ações e o risco de preço dos Credit Default Swaps (índices) – é utilizado um modelo de VaR (Value-at-
Risk), considerando-se um horizonte temporal de 10 dias úteis e um nível de significância de 99%.
O Grupo utiliza também uma medida integrada de riscos de mercado que permite monitorizar todas as
sub-tipologias de risco consideradas relevantes. Esta medida integra a avaliação do risco genérico, do
risco específico, do risco não linear e do risco de mercadorias. Cada um destes sub-tipos de risco é medido
individualmente, utilizando-se um modelo de risco adequado, sendo a medida integrada apurada a partir
das medidas para cada um, sem considerar qualquer tipo de diversificação entre os quatro sub-tipos
(abordagem de worst case scenario).
Para risco não-linear, é aplicada uma metodologia desenvolvida internamente que replica o efeito que
os principais elementos não-lineares das posições em opções podem ter no apuramento dos resultados
das diversas carteiras em que estão incluídas, de uma forma semelhante ao considerado na
metodologia VaR e utilizando-se o mesmo horizonte temporal e o mesmo nível de significância.
O risco específico e o risco de mercadorias são medidos com base nas metodologias padrão definidas na
regulamentação aplicável, com uma alteração adequada do horizonte temporal considerado.
No quadro seguinte, apresentam-se os valores em risco para a carteira de negociação, em 31 de
dezembro de 2024 e 31 de dezembro de 2025, medidos pelas metodologias acima referidas:
162 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

|  |  | (Milhares de euros)
| 31 dezembro 2025 | Máximo risco global no período | Mínimo risco global no período | 31 dezembro 2024
Risco Genérico (VaR) | 503 | 3.016 | 485 | 488
Risco de taxa de juro | 366 | 1.811 | 318 | 310
Risco cambial | 232 | 1.500 | 255 | 275
Risco de acções | 328 | 1.510 | 244 | 285
Efeito de diversificação | -423 | -1.805 | -332 | -382
Risco Específico | 1 | 1 | 1 | 1
Risco Não Linear | 0 | 0 | 0 | 0
Risco de Commodities | — | — | — | —
Risco Global | 504 | 3.017 | 486 | 489

Monitorização e validação do Modelo VaR
Com o intuito de verificar a adequação do modelo interno de VaR para avaliação dos riscos envolvidos
nas posições assumidas, são levadas a cabo diversas validações ao longo do tempo, com diferentes
âmbitos e frequências, nos quais se incluem o backtesting, a estimação dos efeitos de diversificação e a
análise da abrangência dos fatores de risco.
Relativamente ao exercício de backtesting hipotético do modelo VaR para a carteira de negociação de
Portugal, durante o ano de 2025, o mesmo resultou em dois excessos de valor negativo (e um de valor
positivo) sobre os resultados previstos pelo modelo em 257 dias de observação. Assim, em termos da
frequência de excessos verificada, os resultados do backtesting permitem validar a adequação do
modelo para a medição do risco em causa.
Stress Tests sobre a carteira de negociação
Complementarmente ao apuramento do VaR, são testados continuamente um conjunto alargado de
cenários de esforço (stress scenarios), analisando-se os respetivos resultados com vista à identificação de
concentrações de risco não capturadas pelo modelo VaR.
Os resultados destes testes sobre a carteira de negociação do Grupo, em 31 de dezembro de 2025, no
que se refere aos impactos sobre os resultados desta carteira, foram os seguintes:

|  | (Milhares de euros)
| Cenário com impacto negativo | Impacto
CENÁRIOS STANDARD |  |
Variação paralela da curva de rendimentos em +/- 100 p.b. | + 100 p.b. | -2.307
Variação no declive da curva de rendimentos, para maturidades entre 2 e 10 anos, até +/- 25 p.b. | + 25 p.b. | -80
4 combinações possíveis dos 2 cenários anteriores | + 100 p.b. e + 25 p.b. | -2.382
+ 100 p.b. e - 25 p.b. | -2.232
Variação dos principais índices acionistas em +/- 30% | +30% | -1.317
Variação das taxas de câmbio (em relação ao Euro) em +/- 10% para as principais moedas e +/- 25% para as restantes moedas | -10%, -25% | -84
Variação dos spreads dos swaps em +/- 20 p.b. | +20 bps | -78
CENÁRIOS NÃO-STANDARD |  |
Alargamento/Estreitamento do Bid-Ask Spread | Alargamento | 230
Vértices significativos (1) | VaR sem diversificação | -2.507
VaR com diversificação | -1.368
Cenários históricos (2) | 15 de julho de 2011 | -996
27 de janeiro de 2012 | -680

(1) Cenários em que se aplicam à carteira atual as variações mais adversas dos últimos sete anos, relativamente aos cinco
fatores de risco mais significativos para a carteira.
(2) Cenários em que se aplicam à carteira atual variações de mercado passadas extremas; no caso, datas marcantes da crise
de Divida Pública da Zona Euro (a partir de 2010).
| 163

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Estes resultados mostram que a exposição da carteira de negociação do Grupo aos diversos fatores de
risco considerados continua a ser relativamente limitada. Em termos de cenários standard, os cenários
mais adversos são os relativos a subida generalizada das taxas de juro, quer considerando variação
paralela ou com alteração do declive da curva de rendimentos. Relativamente aos cenários não-
standard, o principal cenário de perda respeita a cenários dos vértices significativos.
Risco de taxa de juro da carteira bancária
O risco de taxa de juro originado por operações da carteira bancária (Banking Book) é avaliado pelo
Banco segundo duas perspetivas complementares: o método do valor económico da carteira (EVE –
economic value of equity) e o método da sensibilidade da margem financeira (NII – net interest income),
através de um processo de análise de sensibilidade ao risco, realizado todos os meses, para o universo de
operações que integram o Balanço consolidado do Grupo, discriminando-se esta análise por moeda de
exposição.
As variações das taxas de juro de mercado têm efeito ao nível da margem financeira e do valor
económico do Grupo, tanto numa ótica de curto prazo, com impacto direto na margem financeira do
Banco (NII), como de médio/longo prazo, afetando o valor económico do balanço (EVE).
Os principais fatores de risco de taxa de juros advêm do mismatch de repricing das posições da carteira
(gap risk) que pode originar perdas financeiras diretas ou indiretas na carteira bancária devido a
movimentos nas taxas de juro que afetem diferentemente classes de ativos e passivos, tornando o
Banco vulnerável a mudanças na curva de taxas de juros (yield curve). Por sua vez, as variações de taxas
de juro podem alterar os perfis comportamentais de Clientes e produtos, induzindo pagamentos/
levantamentos antecipados de ativos e passivos, incluindo o exercício de direitos de opção incorporados
no desenho dos produtos ( behavioural and optional risk). Adicionalmente existe o risco de variações
desiguais em diferentes indexantes com o mesmo prazo de repricing (basis risk).
Por forma a identificar a exposição da carteira bancária do Grupo a estes riscos, a monitorização do risco
de taxa de juro entra em consideração com as características financeiras de cada um dos contratos
relevantes, sendo efetuada uma projeção dos respetivos cash-flows esperados (capital e juros), sem a
componente de spread de acordo com as datas de repricing, calculando-se assim o impacto no valor
económico resultante de cenários alternativos de alteração nas curvas de taxas de juro de mercado. São
igualmente considerados os impactos decorrentes do comportamento dos Clientes, em particular nos
produtos para os quais este é especialmente relevante - nomeadamente, produtos sem maturidade
definida (e.g. depósitos à ordem, crédito revolving, linhas de crédito a taxa fixa) – bem como os
impactos decorrentes da alteração de cashflows contratuais (reembolsos antecipados de créditos) e
impactos de eventuais pré-pagamentos potenciais em créditos com maturidade definida.
O resultado desta análise para uma variação de +100 pontos-base (p.b.) no nível das taxas de juro do
euro (para todos os prazos, i.e., assumindo-se uma deslocação paralela da curva de rendimentos), sobre
a carteira bancária, em 31 de dezembro de 2025, apurou um impacto sobre o valor económico do
balanço de cerca de +41,7 milhões de euros. Por outro lado, o impacto de uma descida generalizada de
taxas do euro de –100 p.b., seria de cerca de -130,6 milhões de euros.
Em complemento à abordagem anterior, o Banco calcula mensalmente o impacto na margem
financeira, projetada para os 12 meses seguintes, decorrente de alterações nas taxas de juro de mercado
(método NII). Para o efeito, são considerados todos os produtos geradores de juros do ativo, passivo e
fora de balanço, sendo o cálculo dos fluxos de caixa de juros realizado com base nas características de
repricing e de amortização dos produtos (considerando igualmente o efeito dos modelos
comportamentais acima referidos) e em curvas de rendimentos a 12 meses. Neste exercício é assumido
um balanço estático a 12 meses em que, para cada amortização, é gerada uma exposição com as
mesmas caraterísticas de maturidade original e preço. Por forma a capturar a sensibilidade da margem
financeira, são processadas várias simulações correspondentes a 10 diferentes cenários de evolução das
taxas de mercado.
Considerando uma variação nas taxas de mercado e o cenário para os coeficientes de transmissão das
variações de mercado sobre as taxas de depósitos e outros passivos geradores de juros (‘betas’), avalia-se
a evolução da sensibilidade da margem financeira à variação das taxas de mercado. Assim, para uma
variação de taxas de juro de +100 p.b. em 31 de dezembro de 2025, em nível consolidado, a margem
financeira teria um acréscimo de cerca de 93.0 milhões de euros, sendo, a sensibilidade a uma descida
de 100 p.b. de cerca de 93.0 milhões de euros. Os valores apresentados assumem um carácter indicativo
e estão muito dependentes do ritmo de transmissão do aumento da taxa de juro aos items de balanço
cujo preço não está diretamente indexado a um referencial de mercado.
164 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Risco cambial e de ações da carteira bancária
O risco cambial da carteira bancária é transferido internamente para a Área de Negociação, de acordo
com o modelo de especialização de riscos do Grupo para a gestão do risco cambial do Balanço. As
exposições em moeda estrangeira de natureza estrutural, designadamente as decorrentes de
participações financeiras em subsidiárias, não são incluídas nesta transferência, sendo cobertas através
de operações de mercado, em linha com a estratégia definida para a gestão do risco cambial estrutural,
que tem como objetivo proteger o rácio CET1 da volatilidade resultante de variações das taxas de
câmbio.
Excluindo as participações financeiras nas subsidiárias do estrangeiro, a exposição a risco cambial na
carteira bancária corresponde a 3,1 milhões de euros em termos de VaR, a 31 de dezembro de 2025.
No que respeita ao risco de ações, o Grupo mantém um conjunto de posições de pequena dimensão e
risco reduzido, essencialmente na carteira de investimento, resultantes, sobretudo, de processos de
dação em pagamento e/ou execução. A gestão destas posições é assegurada por uma área específica do
Grupo, sendo o respetivo risco controlado através das métricas e dos limites definidos para controlo dos
riscos de mercado.
| 165

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Risco de liquidez
O risco de liquidez consiste na potencial incapacidade do Grupo em cumprir as suas obrigações de
reembolso de financiamentos sem incorrer em perdas significativas, seja por condições de
financiamento gravosas (risco de financiamento), seja por venda de ativos por valores inferiores aos de
mercado (risco de liquidez de mercado).
O Plano de Liquidez Consolidado, que faz parte integrante do processo orçamental anual e é formulado
ao nível do Grupo e para as principais subsidiárias, inclui a projeção da estrutura de wholesale funding,
incluindo o recurso a financiamento de mercado, e ainda a previsão dos indicadores internos e
regulatórios de liquidez, assegurando a sua conformidade com os requisitos regulatórios e
internamente definidos. A preparação deste plano é coordenada pelo Group Treasurer, sendo a
respetiva execução acompanhada continuamente ao longo do ano, procedendo-se à respetiva revisão
sempre que necessário.
A posição de liquidez do Grupo manteve-se sólida ao longo de 2025, beneficiando de um crescimento
significativo dos recursos de clientes registados em balanço (+7,0% em termos homólogos no
consolidado). O crédito retomou uma trajetória de crescimento, com um aumento de 7,3% em termos
consolidados, impulsionado principalmente pelo dinamismo da atividade em Portugal (9,3%) e na
Polónia (3,1%). O crescimento do saldo de recursos de balanço voltou a superar o do crédito, gerando um
excedente de liquidez.
Em consequência, os buffers de liquidez junto de bancos centrais mantiveram-se robustos, com
crescimentos observados nas três geografias, contribuindo para a manter em níveis confortáveis os
principais indicadores de risco de liquidez.
Em 31 de dezembro de 2025, no que respeita à liquidez de curto prazo, o rácio de cobertura de liquidez
(LCR – Liquidity Coverage Ratio) situou-se, em base consolidada, em 334%, face a 342% registados na
mesma data do ano anterior, assegurando uma confortável margem acima do requisito regulamentar
mínimo de 100%.
Na vertente estrutural, o Grupo reforçou a sua base de financiamento estável, assente em depósitos de
clientes, em particular no segmento de retalho, e complementada por instrumentos de financiamento
de médio e longo prazo, designadamente emissões realizadas no âmbito do MREL e do programa de
obrigações cobertas do Bank Millennium. Em consequência, em 31 de dezembro de 2025, o rácio de
financiamento estável líquido (NSFR – Net Stable Funding Ratio) ascendeu a 180%, em nível idêntico ao
registado um ano antes (181%), garantindo assim uma margem substancial face ao requisito
regulamentar mínimo de 100%. O rácio de transformação de depósitos em crédito situou-se em 68% no
final de dezembro de 2025, praticamente em linha com o rácio observado na mesma data do ano
anterior, refletindo uma retoma da atividade creditícia em Portugal.
Na sequência dos upgrades de rating observados desde 2023, a dívida subordinada do BCP atingiu no
final de 2025 o nível de investment grade pelas agências S&P, Moody’s e DBRS. Desde janeiro de 2025, os
spreads da dívida Senior Preferred (“SP”) e Subordinated (”T2”) do BCP estreitaram significativamente,
refletindo não apenas as condições de mercado, mas também a forte evolução positiva de fatores
intrínsecos ao Banco. Durante 2025, o BCP executou três transações no mercado wholesale: em 20 de
março, colocou uma emissão de 500 milhões de euros de Notes T2 12nc7 4,750%, destinada a refinanciar
uma call option de 27 de março sobre as Notes T2 10,5nc5 3,871% no montante de 450 milhões de euros;
em simultâneo, lançou uma Oferta Pública de Aquisição sobre 166 milhões de euros de Notes T2 2027
6,888%, que permaneciam em dívida desde a Oferta de Troca de 2022, tendo aceitado todas as
propostas válidas de aquisição, num valor nominal agregado de 79,5 milhões de euros; em 24 de junho,
o Banco colocou uma emissão de 500 milhões de euros de Notes SP 6NC5 3,125%, destinada a
refinanciar, em 2 de outubro e também em condições muito vantajosas de preço, uma call option sobre
as Notes SP 5,625%. no montante de 500 milhões de euros.
A evolução acima descrita surge refletida no quadro abaixo, que representa a evolução da estrutura de
wholesale funding (líquido) em 31 de dezembro de 2024 e 31 de dezembro de 2025, por instrumento
utilizado:
166 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

|  |  |  | (milhão EUR)
|  | dez. 25 | dez. 24 | Variação
| Mercado monetário interbancário (Líquido) | 58 | 68 | -13,9 %
| BCE (Líquido) | -1740 | -2821 | 38 %
| Repos | 222 | 0 | — %
| Acordos de empréstimo | 0 | 0 | 0,0 %
| Dívida Sénior | 3000 | 3000 | 0,0 %
| Obrigações Hipotecárias | 616 | 187 | 229,1 %
| Dívida Subordinada | 1783 | 1808 | -1,4 %
| Credit-Linked Notes | 161 | 206 | -22 %
| Total | 4100 | 2448 | 67 %

O buffer de liquidez disponível junto do BCE situou-se, no final de 2025, em 34,7 mil milhões de euros,
mais mil milhões de euros que um ano antes. No final de 2025, incluía uma posição longa de 1,7 mil
milhões de euros junto do BCE.
Buffer de liquidez junto do BCE
(Millhar de milhão EUR)
Durante 2025, e para além do crescimento da base de depósitos, o Bank Millennium reforçou a sua
posição de liquidez através do seu programa de emissão de obrigações cobertas, que incluiu a
colocação de 800 milhões de zlótis em março e mil milhões de zlótis em novembro de 2025. O saldo
emitido no instrumento ascende no final de 2025 a 2,6 mil milhões de zlótis.
O Millennium Bim manteve ao longo de 2025 uma posição de liquidez robusta, suportada na
estabilidade da sua base de depósitos em moeda local.
Em termos consolidados, o risco de refinanciamento de instrumentos de médio longo prazo manter-se-
á em níveis reduzidos nos próximos três anos, com valores anuais sem expressão material.
As conclusões do processo ILAAP reiteram a adequação do processo de gestão da liquidez e do seu
baixo risco, bem como a conformidade das suas práticas com os requisitos definidos pela supervisão.
| 167

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Risco do Fundo de Pensões
Este risco decorre da desvalorização potencial da carteira de ativos do Fundo associado ao plano de
Benefício Definido ou da diminuição dos respetivos retornos esperados, bem como de diferenças
atuariais que se verifiquem dada a evolução de fatores demográficos face aos pressupostos atuariais
considerados. Perante cenários desta natureza, o Grupo poderá ter de efetuar contribuições não
previstas, por forma a manter os benefícios definidos pelo Fundo. A monitorização regular deste risco e o
acompanhamento da respetiva gestão cabem ao Comité de Acompanhamento do Risco dos Fundos de
Pensões.
Em 2025 o fundo de pensões obteve uma rendibilidade líquida de comissões de 3.9%
A performance anual foi fortemente suportada pela classe de ações, destacando-se em particular a
componente europeia, que registou uma valorização expressiva de 24%. Este comportamento permitiu
um contributo de 3,7%, ligeiramente acima do benchmark, refletindo a boa evolução dos mercados
europeus e a alocação implementada ao longo do ano. Também a componente internacional contribuiu
positivamente, com uma rendibilidade de 14%.
A componente de investimentos imobiliários voltou a contribuir de forma significativa para a
performance global, registando um contributo de 1,3%, superior ao benchmark.
Já ao nível do crédito corporate, manteve‑se um contributo positivo de 0,2%, com uma valorização de
3,4% que superou o respetivo benchmark. A compressão de spreads ao longo do ano, aliada à menor
sensibilidade à evolução das yields, contribuiu para um desempenho sólido desta classe, que se revelou
uma importante fonte de estabilidade dentro da componente obrigacionista.
Quanto à alocação, ao longo do ano de 2025 privilegiou-se a exposição a ações quer europeias quer
internacionais e uma exposição próxima do cenário central na componente de obrigações embora com
uma maior alocação à componente corporate.
Tendo em conta a evolução das taxas de referência, a taxa de desconto para apuramento das
responsabilidades do Fundo foi atualizada. Assim, a taxa de desconto em 31 de dezembro 2024 era de
3,48%, subiu para 3,9% em junho de 2025 e para 4,13% no final de 2025.
Em 31 de dezembro de 2025, a cobertura das responsabilidades do Fundo de Pensões apresentava um
excesso de cerca de 283,7 milhões de euros, equivalente a 9% do total de responsabilidades.
168 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Integração dos fatores ESG na gestão do risco
O Grupo BCP reconhece na sua taxonomia de riscos que as dimensões climática e de natureza, bem
como os aspetos sociais e de governação, designados pela sigla inglesa de ESG (Environmental, Social e
Governance), atuam como fatores que impactam as categorias tradicionais de risco.
Estes fatores não são considerados de forma isolada; antes, são tidos como elementos suscetíveis de
afetar, positiva ou negativamente, o desempenho financeiro e a solvabilidade dos clientes e
contrapartes do Banco. Desse modo, a materialização dos seus impactos ocorre por intermédio das
categorias de risco tradicionais: crédito, mercado, liquidez, operacional e reputacional.
Neste contexto, com o objetivo de promover a integração dos fatores ESG na gestão do risco, o Banco
implementou um conjunto de processos e metodologias para identificar, avaliar, gerir e monitorizar o
impacto dos fatores ESG no risco global, seguindo o enquadramento e as políticas já estabelecidas para
os demais riscos financeiros e não-financeiros.
Modelo de governo
O modelo de governo dos riscos decorrentes dos fatores ESG segue uma estrutura baseada em três
linhas de defesa, as quais, sob liderança do Conselho de Administração (CA), e respetivas delegações,
designadamente na Comissão Executiva (CE), na Comissão de Avaliação de riscos (CAvR) e na Comissão
de Governo Societário, Ética e Sustentabilidade (CGSES), asseguram a sua adequada avaliação e gestão.
O CA tem a responsabilidade global pela estratégia, gestão e estrutura de controlo ESG do Grupo.
A CE é responsável por propor ao CA, através do CGSES e/ou da CAvR, diversas atividades, como o
Business Environment Analysis Report (BEAR); Análise do Contexto Empresarial / de Negócios), a
Avaliação de Materialidade Climática e de Natureza (C&N) e o DMA (Avaliação de dupla materialidade)
para a sua implementação e gestão global, bem como para o cumprimento das diretrizes
regulamentares e de supervisão, com o objetivo de garantir que as oportunidades ESG são devidamente
exploradas e os riscos associados geridos de forma adequada.
A CGSES é responsável pela supervisão, enquanto a CE, auxiliada pelos seus Comités de Recursos
Humanos e de Sustentabilidade, é responsável pela gestão das questões relacionadas com a promoção
dos Direitos Humanos, nomeadamente no que diz respeito ao estabelecimento, implementação e
monitorização desta Política e outras relacionadas com o tema. Adicionalmente, a CGSES é responsável
por aconselhar e apoiar o CA na avaliação e aprovação do Plano Diretor de Sustentabilidade (PDS) do
Grupo, monitorizando o seu progresso e supervisionando o cumprimento dos requisitos legais e
regulamentares ESG, tanto nacionais como internacionais.
A Comissão de Avaliação de Riscos (CAvR) tem, nas suas competências, a função de aconselhar o CA na
identificação, gestão e controlo dos fatores de risco ESG, monitorizando o Apetite ao Risco e o
desempenho subjacente do Grupo, bem como supervisionando a adequação do sistema de controlo
interno ESG, com um foco especial na eficácia do sistema de gestão de riscos para lidar com os fatores
de risco ESG.
O Comité de Sustentabilidade, que emana da CE, é presidido pelo Chief Executive Officer (CEO), e é o
órgão responsável pela avaliação, discussão e monitorização da implementação da estratégia de
sustentabilidade a nível organizacional. Este tem a responsabilidade de apoiar a CE na integração dos
aspetos ESG no quadro de negócios e gestão de riscos do Grupo. Isto inclui supervisionar o progresso da
implementação, garantir o cumprimento dos prazos e validar os resultados de cada iniciativa.
Identificação dos fatores de risco ESG
Os riscos climáticos e de natureza resultam da exposição do Banco a clientes, contrapartes e ativos que
possam ser potencialmente afetados por, ou contribuir para o impacto negativo das alterações
climáticas e a degradação da natureza, bem como por alterações no enquadramento legislativo /
regulatório. Estes fatores podem traduzir-se em impactos financeiros negativos cuja materialidade deve
ser avaliada pelo Banco. Ambas as dimensões de risco, climática e relacionada com a natureza, podem
ser dividas em:
• Riscos físicos: resultam dos efeitos físicos das alterações climáticas e da degradação da natureza. Podem
ser divididos em riscos agudos, se surgirem de eventos extremos (como incêndios florestais, cheias ou
pragas) e crónicos, se surgirem de mudanças progressivas nos padrões climáticos (ex.: aumento da
temperatura média global, subida do nível médio do mar) ou de uma perda gradual dos serviços de
ecossistemas (ex.: desflorestação, poluição proveniente do uso de pesticidas).
• Riscos de transição: decorrem do processo de ajustamento - em curso ou a incorrer no futuro - de
transição para uma economia de baixo carbono e ambientalmente sustentável. De uma forma geral, o
| 169

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

risco de transição pode ser analisado com base em três fatores subjacentes: i) alterações políticas e
regulatórias relacionadas com o clima e o ambiente / natureza; ii) mudanças tecnológicas; e iii) alterações
no comportamento / sentimento do mercado.
A materialização dos riscos sociais também é avaliada, considerando as questões relativas aos direitos,
bem-estar e interesses das pessoas e comunidades e incluem fatores como direitos humanos,
(des)igualdade, saúde, diversidade, inclusão, relações de trabalho, saúde e segurança no local de
trabalho, capital humano e comunidades.
Complementarmente, os fatores de risco de governação são também identificados pelo Banco, através
de questões relativas a liderança, remuneração, direitos dos acionistas, corrupção e suborno, gestão e
prevenção de conflitos de interesse, qualidade do controlo interno e das revisões independentes/
auditoria, transparência e boas práticas fiscais, a título de exemplo.
Princípios de gestão e monitorização
A gestão dos fatores de risco ESG e a respetiva estratégia seguem uma lógica diferenciada face aos
riscos ‘tradicionais’. Em contraste, com estes, a materialização dos fatores de risco ESG ocorrerá em
horizontes temporais mais alargados, pelo que o estabelecimento da estratégia e do apetite pelo risco
segue diferentes horizontes temporais. Por exemplo, se a avaliação dos fatores de risco físicos (agudos)
pode determinar uma estratégia de atuação mais focada no curto prazo (e.g., considerando o
estabelecimento de medidas de mitigação adicionais, ao nível das políticas de concessão de crédito e de
apólices de seguro), os fatores de risco de transição justificam uma abordagem mais estrutural, baseada
na recolha de informação, avaliação dos clientes e monitorização do seu desempenho a prazo.
Com esta perspetiva, a gestão dos impactos ESG pelo Banco segue os seguintes princípios:
• E stabelecimento de uma política corporativa de financiamento responsável, a qual exclui ou
condiciona as operações de financiamento em setores e/ou atividades com maior impacto
ambiental e social;
• I ntegração da estratégia de gestão dos riscos decorrentes dos fatores ESG no plano global de
sustentabilidade do Banco, o qual orienta a integração da dimensão ESG nos processos de negócio,
estabelecendo objetivos, calendários e um modelo de controlo do seu bom cumprimento;
• T ransparência na comunicação: o Banco divulga publicamente os seus objetivos e principais práticas
de sustentabilidade e de gestão dos impactos dos fatores ESG, permitindo a todos os seus
stakeholders avaliar a robustez da sua abordagem, incluindo a sua exposição aos riscos decorrentes
dos fatores ESG.
• M onitorização regular da exposição aos riscos decorrentes dos fatores ESG através das rotinas de
informação de gestão já estabelecidas para cada uma das categorias de risco.
• F oco na gestão do risco de crédito, através de modelos que promovem a integração da dimensão
ESG na avaliação de risco das principais empresas/clientes do Banco, assegurando que as decisões
de negócio incorporam uma avaliação sobre os principais impactos dos fatores ESG.
• R ecolha e estruturação de informação, com recurso a fontes públicas e informações prestadas
diretamente pelos clientes, enquanto forma de melhorar o conhecimento do desempenho ESG dos
clientes e dos possíveis impactos financeiros associados a qualquer limitação nesse desempenho.
• Processo regular de monitorização das capacidades e conhecimentos dos colaboradores sobre
temas de sustentabilidade
A operacionalização destes princípios é promovida através de uma política interna de gestão dos riscos
decorrentes dos fatores ESG, que estabelece como principais ferramentas de risco as seguintes:
• A valiação regular da materialidade dos riscos decorrentes dos fatores ESG que permita confirmar o
alinhamento com o apetite de risco e a necessidade de implementar ações de mitigação;
• M etodologias de avaliação de risco decorrentes dos fatores ESG integradas nos modelos de avaliação
do risco de crédito;
• M etodologias de classificação de risco ao nível do portefólio, permitindo identificar os setores, as
empresas e as exposições mais sujeitas a fatores de riscos de transição e/ou físicos (climáticos e
relacionados com a natureza);
• M odelos de quantificação das emissões de gases com efeito de estufa (GEE) financiadas,
promovendo a discussão estratégica relativa à gestão dessas emissões e respetivo alinhamento (a
prazo) com os objetivos do Acordo de Paris;
• A nálises de sensibilidade e testes de esforço com incidência nos fatores climáticos.
170 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Validação e acompanhamento de modelos
Esta função é assegurada pelo Gabinete de Acompanhamento e Validação de Modelos (GAVM), com
reporte hierárquico ao Chief Risk Officer.
O GAVM atua como segunda linha de defesa no âmbito da gestão de risco de modelo, funcionalmente
independente das áreas responsáveis pelos modelos ( model owners e developers) e da Direção de
Auditoria, estando assim assegurada uma adequada segregação de funções. Como missão, deve
acompanhar e validar as metodologias e modelos internos de avaliação de risco utilizados no BCP e nas
entidades que integram o Grupo em Portugal, bem como assegurar, de forma independente, a
avaliação da qualidade e adequação da estrutura de gestão de riscos ao nível dos modelos internos,
métricas e completude dos registos a eles associados.
É responsabilidade do GAVM manter um processo de validação robusto e documentado para as
metodologias e modelos internos de risco, em linha com a regulamentação em vigor. Nesse sentido,
desenvolve e aplica procedimentos e metodologias de validação e de acompanhamento capazes de
assegurar uma avaliação adequada dos modelos e o alinhamento com os requisitos regulamentares
aplicáveis, com o reforço (i) do âmbito dos exercícios de validação, (ii) da profundidade das análises
realizadas e (iii) da transparência e auditabilidade do trabalho realizado.
O âmbito de atuação do GAVM abrange, entre outros, a validação das metodologias e modelos internos
de avaliação de risco crédito (incluindo modelos de notações de risco (PD – Probability of Default), de
estimativa de perda (LGD – Loss Given Default), de fatores de conversão de crédito (CCF – Credit
Conversion Factors), de perda esperada (ECL – Expected Credit Loss) no âmbito do IFRS9), de riscos de
mercado (da carteira de negociação), de risco de taxa de juro da carteira bancária (IRRBB – Interest Rate
Risk for Banking Book), de riscos de negócio e dos riscos tratados ao nível do ICAAP, bem como o
acompanhamento do seu desempenho e evolução. Os resultados dos exercícios de validação e de
acompanhamento são reportados ao Subcomité de Acompanhamento e Validação de Modelos e ao
Comité de Risco. Adicionalmente, o GAVM participa, por convite, na Comissão de Avaliação de Riscos
(CAvR), para reporte da atividade da área.
Para além das atividades diretamente relacionadas com a função de acompanhamento e validação da
qualidade e performance dos modelos, o GAVM é responsável pela coordenação das atividades de MRM,
incluindo a manutenção de um repositório completo dos modelos internos de risco utilizados pelo
Banco e o seu acompanhamento e atualização permanentes, através da utilização da ferramenta de
gestão e de avaliação de risco dos modelos, implementada no Banco como suporte ao framework de
MRM.
Em 2025, foram realizadas diversas ações de acompanhamento e validação dos modelos internos em
utilização pelo Banco. Essas ações visam, entre outros, reforçar a confiança sobre os modelos,
acompanhar o seu desempenho e evolução, verificando a sua adequação à realidade do negócio e a sua
conformidade com os requisitos regulamentares aplicáveis e boas práticas, bem como reforçar a
capacidade de identificação e reação a alterações da sua qualidade preditiva.
Na componente do acompanhamento de modelos, o GAVM assegurou, entre outros, a preparação da
estrutura de dados resultante da entrada em produção dos novos modelos de PD e a apresentação
trimestral ao Comité de Risco de informação sobre a evolução e qualidade dos modelos internos no
âmbito das abordagens IRB e IMA para riscos de crédito e mercado, respetivamente, o exercício anual
de Model Risk Assessment (MRA) aplicável a todos os modelos IRB (Internal Ratings-Based Approach) e
IMA (Internal Models Approach), assim como o reporte no âmbito do exercício EBA Benchmarking
aplicável a modelos internos de risco de crédito.
| 171

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Plano de Recuperação
Nos termos da legislação aplicável, o Grupo atualiza anualmente o Plano de Recuperação para o seu
negócio e atividades, no qual identifica um conjunto de opções de recuperação suscetíveis de serem
adotadas para corrigir tempestivamente uma situação de desequilíbrio financeiro que poderá ser
originada por um ou mais eventos de natureza distinta, idiossincrática e/ou sistémica. Este processo é
realizado no âmbito da Diretiva 2014/59/UE e da respetiva transposição para o Regime Geral das
Instituições de Crédito e Sociedades Financeiras (RGICSF) através do DL 23-A/2015, de 26 de março.
Considerando que o Plano de Recuperação tem como objetivo demonstrar a capacidade de
restabelecer a viabilidade financeira do Grupo, diversos cenários são desenhados, com base em eventos
hipotéticos futuros, em relação aos quais são testados os impactos das opções de recuperação, a
exequibilidade do Plano de Recuperação e a capacidade de recuperação global.
Por forma a acompanhar a evolução do negócio do Grupo, um conjunto alargado de indicadores-chave,
quantitativos e qualitativos, é apresentado no Plano de Recuperação, alinhados com as orientações da
Autoridade Bancária Europeia (EBA). Estes indicadores são monitorizados continuamente, permitindo
uma atuação imediata dos órgãos de gestão sempre que os desvios excedem determinados limites
previamente definidos no Plano, sendo obrigatoriamente reportados aos órgãos de gestão e de
supervisão do Grupo.
No Plano de Recuperação definem-se prioridades, responsabilidades e medidas específicas a serem
adotadas na ocorrência de uma situação de contingência de capital e/ou de liquidez, complementando
o sistema de sinais de alerta precoce (EWS – Early Warning Signals) desenvolvido para antecipar a
ocorrência de eventuais crises, nomeadamente, de liquidez. Simultaneamente, o Plano de Recuperação
inclui um guia de implementação conciso (“playbook”), destinado a disponibilizar informações
essenciais para a tomada de decisão célere numa situação de crise, incorporando ainda as ilações
relevantes extraídas de exercícios de simulação (“dry-run”), realizados com o objetivo de testar partes do
Plano e reforçar a capacidade, por parte do Banco, de o implementar num eventual cenário de crise.
O Plano de Recuperação do Grupo inclui elementos do Plano de Recuperação do Bank Millennium
(Polónia) e informação do Plano de Recuperação do Millennium bim em Moçambique e está alinhado
com a definição do framework de continuidade de negócio e respetivos planos (ver secção de risco
operacional), com o Plano de Comunicação com o mercado e stakeholders (em situações de
contingência) e com os resultados dos processos de avaliação da adequação de capital e liquidez atrás
referidos (ICAAP e ILAAP).
172 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Ratings do BCP

A economia portuguesa manteve-se
resiliente em 2025, registando um
crescimento superior à média da zona euro,
em termos reais, beneficiando de um
contexto de moderada inflação e de
progressivo alívio das políticas monetárias. O
crescimento real do PIB situou-se em 1,9%,
sustentado pelo dinamismo do consumo
privado, beneficiando, por um lado, de uma
situação próxima do pleno emprego, e por
outro pela continuidade da execução de
projetos financiados no âmbito do programa
Next Generation EU. A gestão orçamental
prudente e o sólido crescimento nominal
contribuíram para uma nova redução do
rácio da dívida pública em percentagem do
PIB.
Este desempenho macroeconómico
favorável reforçou a confiança dos
investidores e traduziu-se numa melhoria do
perfil de risco soberano de Portugal. Em 2025,
o rating da República Portuguesa foi revisto
em alta para A(high) pela Morningstar DBRS,
para A pela Fitch e pela Scope Ratings, e para
A+ pela S&P Global Ratings, refletindo os
progressos nos equilíbrios externos, a
continuação do processo de
desalavancagem, quer do setor privado, quer
do setor público, e o crescimento económico
sustentado.
Neste contexto, o setor bancário português
consolidou os progressos estruturais
alcançados nos últimos anos. Os indicadores
de qualidade dos ativos continuaram a
melhorar, refletindo menores níveis de
endividamento do setor privado, condições
favoráveis no mercado de trabalho e critérios
prudentes na concessão de crédito. Os rácios
de crédito não produtivo mantiveram-se
contidos e o custo do risco estabilizou em
níveis moderados. A rendibilidade do sistema
permaneceu robusta, suportada por
estruturas operacionais mais eficientes e por
uma gestão rigorosa dos custos, mesmo num
contexto de redução das taxas de juro de
mercado.
Neste enquadramento, o BCP reforçou o seu
perfil financeiro ao longo de 2025,
beneficiando da melhoria do contexto
operacional e da execução do Plano
Estratégico. O Banco manteve uma
rendibilidade recorrente robusta, apesar do
contexto de descida das taxas de juro,
sustentada quer na estabilidade da margem
financeira quer no contributo das comissões,
por uma estrutura de custos eficiente e pela
redução continuada dos encargos associados
à carteira de créditos hipotecários
denominada em francos suíços na operação
polaca.
Em termos de qualidade dos ativos, o rácio
de NPE continuou a trajetória de descida,
situando-se em 2,4%, ao nível do Grupo, e de
1,7% em Portugal, no final de 2025 e com
níveis de cobertura reforçados.
Os rácios de capital mantiveram-se
confortáveis, com um rácio CET1 fully loaded
de 15,9%, significativamente acima dos
requisitos mínimos regulamentares.
A posição de liquidez permaneceu robusta,
refletida num rácio de transformação de 68%
e num volume significativo de ativos elegíveis
junto do BCE, sendo o wholesale funding
maioritariamente associado ao cumprimento
dos requisitos de MREL.
A melhoria sustentada do perfil de risco do
BCP foi reconhecida pelas principais
agências de rating em 2025.
Em 12 de março de 2025, a S&P Global
Ratings elevou o rating de longo prazo do
Banco para BBB+. Em 21 de maio de 2025, a
Moody's Ratings reviu em alta o Baseline
Credit Assessment para baa2 e aumentou o
rating de depósitos de longo prazo para A2.
Em 1 de outubro de 2025, a Morningstar
DBRS melhorou o Long-Term Issuer Rating
para A(low); em 28 de novembro de 2025, a
Fitch Ratings elevou o Long-Term Issuer
Default Rating para BBB+, mantendo o
Outlook Positivo.
Estas ações de rating refletem o
reconhecimento do reforço da posição de
capital e liquidez do Banco, a melhoria da
qualidade dos ativos, a resiliência da
rendibilidade e a solidez do perfil de funding.
BCom base num enquadramento
macroeconómico favorável e melhoria da
credibilidade creditícia da República
Portuguesa, o BCP inicia 2026 com um
balanço mais robusto e buffers prudenciais
sólidos, encontrando-se bem posicionado
para continuar o progresso de convergência
para ratings na banda de A, em todas as
Agências de Rating..
| 173

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Moody’s |  |  | Standard & Poor's |
Baseline Credit Assessment | baa2 |  | Stand-alone credit profile (SACP) | bbb+
Adjusted Baseline Credit Assessment | Baa2 |  |  |
Avaliação de risco de Contraparte LP / CP | A2 / P-1 (cr) |  | Rating de Contraparte de resolução LP / CP | A-/A-2
Rating de Risco de Contraparte LP / CP | A2 / P-1 |  | Rating de Emitente LP / CP | BBB+/A-2
Depósitos LP / CP | A2 / P-1 |  | Dívida Sénior | BBB+
Dívida Sénior LP / CP | Baa1 / P-2 |  | Dívida Sénior Não Preferencial | BBB
Dívida Sénior Não Preferencial | Baa2 |  | Outlook | Estável
Outlook depósitos / sénior | Estável/Estável |  |  |
Dívida Subordinada - MTN | (P) Baa3 |  | Dívida subordinada | BBB-
Dívida Subordinada | Baa3 |  | Additional Tier 1 |
Outra dívida de curto prazo | P (NP) |  |  |
Obrigações Hipotecárias | Aaa |  |  |
Ações de Rating |  |  | Ações de Rating |
Em 21 de maio de 2025 a Moody's melhorou o BCA e o Adjusted BCA de ‘baa3’ para ‘baa2’. Em consequência, a Moody’s melhorou a notação de rating dos depósitos de ‘A3’ para ‘A2’, a notação da dívida subordinada de ‘Ba1’ para ‘Baa3’, situando-se após a revisão no nível de Investment Grade e afirmou a notação de rating da dívida sénior preferencial em ‘Baa1’. |  | Em 12 de março de 2025,a S&P Global Ratings melhorou o SACP do BCP para ‘bbb+’, alterando, simultaneamente, o Outlook de positivo para estável.
Fitch Ratings |  |  | MORNINGSTAR DBRS |
Viability Rating | bbb+ |  | Intrínseco | A (low)
Suporte | sem suporte |  | Obrigações críticas | A (high) / R-1 (middle)
Rating de Emitente LP/CP | BBB+ / F2 |  |  |
Depósitos LP / CP | A-/F2 |  | Depósitos LP / CP | A/R-1 (low)
Dívida Sénior LP / CP | BBB+/F2 |  | Dívida Sénior LP / CP | A (low) / R-1 (low)
Dívida Sénior Não Preferencial | BBB |  | Dívida Sénior Não Preferencial | BBB (high)
Outlook | Positivo |  | Tendência | Estável
Subordinated Debt Lower Tier 2 | BBB- |  | Dívida Subordinada | BBB
Additional Tier 1 | BB |  | Additional Tier 1 | BB (high)
Obrigações Hipotecárias | AAA |  |  |
Ações de Rating |  |  | Ações de Rating |
Em 28 de novembro de 2025, a Fitch Ratings melhorou o Viability Rating do BCP para ‘bbb+’, mantendo, simultaneamente, o Outlook em positivo. |  | Em 1 de outubro de 2025, a Morningstar DBRS melhorou o rating de emitente do BCP de BBB (high) para A (low), com tendência estável.

174 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Capital

O rácio CET1 estimado em 31 de dezembro de 2025 fixou-se em 16,1% em termos phased-in e 15,9% em fully
implemented, refletindo uma variação de -22 e -38 pontos base, respetivamente, face ao rácio de 16,4% e
16,3% reportados em termos phased-in e fully implemented no mesmo período de 2024, confortavelmente
acima dos rácios mínimos regulamentares definidos no âmbito do SREP (Supervisory Review and Evaluation
Process) para dezembro de 2025 (CET1 9,89%, T1 11,81% e Total 14,37%) e em linha com os objetivos definidos no
plano estratégico 2025-2028.
A evolução dos rácios reflete, por um lado a geração interna de capital, suportada pelo sólido desempenho da
atividade recorrente e por uma gestão prudente do capital, apesar dos condicionalismos que limitam o
contributo da atividade internacional, por outro a evolução dos ativos ponderados pelo risco, influenciada
pela entrada em vigor da CRR3 e pelo crescimento da atividade e do financiamento a empresas.
Os rácios de dezembro de 2025, incluindo 25% dos resultados líquidos acumulados do ano, deduzidos da
remuneração estimada aos acionistas, são os seguintes:

RÁCIOS DE SOLVABILIDADE |  |  | (Milhões de Euros)
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24
| FULLY | PHASED | FULLY | PHASED
FUNDOS PRÓPRIOS |  |  |  |
Common Equity Tier 1 (CET1) | 6.922 | 6.922 | 6.540 | 6.563
Tier 1 | 7.419 | 7.419 | 7.034 | 7.057
FUNDOS PRÓPRIOS TOTAIS | 8.658 | 8.658 | 8.267 | 8.266
RISCOS PONDERADOS | 43.469 | 42.902 | 40.111 | 40.128
RÁCIOS DE SOLVABILIDADE |  |  |  |
CET1 | 15,9% | 16,1% | 16,3% | 16,4%
Tier 1 | 17,1% | 17,3% | 17,5% | 17,6%
Total | 19,9% | 20,2% | 20,6% | 20,6%

Considerando o valor máximo de share buyback previsto na política de distribuição aos acionistas a propor à
Assembleia Geral de Acionistas, correspondente a 40% do resultado líquido consolidado, os rácios CET1
seriam de 15,6% (fully) e 15,8% (phased-in). O share buyback está sujeito a aprovação regulamentar.
| 175

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

MREL

A Diretiva relativa à Recuperação e Resolução de Instituições de Crédito e Empresas de Investimento
(“BRRD”) estabelece que as instituições devem, em permanência, cumprir um Requisito Mínimo de Fundos
Próprios e Passivos Elegíveis (“MREL”), assegurando a exequibilidade da estratégia de resolução preferida. No
processo de determinação do MREL, e na eventual aplicação do instrumento de recapitalização interna
(bail‑in), a autoridade de resolução deve garantir que a entidade dispõe de fundos próprios e passivos
elegíveis suficientes para absorver perdas e restabelecer o rácio de capital total e, quando aplicável, o rácio de
alavancagem, sempre que sejam acionados os poderes de redução (write‑down) ou de conversão.
Os requisitos atuais aplicáveis ao Grupo de Resolução BCP — composto pelo Banco, pelo Banco ActivoBank,
S.A. (“ActivoBank”) e pelas restantes subsidiárias, com exceção do Bank Millennium, do BIM e respetivas
subsidiárias — são exigíveis desde julho de 2025. Até à data, o Banco não se encontra sujeito a requisitos de
subordinação. De acordo com a regulamentação em vigor, o MREL é revisto anualmente pelas autoridades
competentes.
Em 31 de dezembro de 2025, o rácio de MREL situou-se em 33,3% em termos de exposições ponderadas pelo
risco (“TREA”), superando o target de 28,9% (que inclui o requisito combinado de capital aplicável -
abreviadamente “CBR”). Em termos de exposição total (“TEM”), o rácio MREL atingiu 12,0%, acima do target de
6,9%. A evolução destes rácios reflete tanto a geração interna de capital, suportada pela atividade recorrente,
como a dinâmica dos ativos ponderados pelo risco, influenciada pela entrada em vigor da CRR3 e pelo
crescimento da atividade e do financiamento às empresas.
O Banco cumpre integralmente o requisito MREL atualmente aplicável, quer em percentagem do TREA
(incluindo CBR), quer em percentagem do TEM.
O Funding Plan tem sido executado conforme previsto, incluindo em 2026 o reembolso antecipado de uma
emissão de dívida sénior preferencial de 500 milhões de euros, compensado pela colocação de nova emissão
de igual montante. Até ao final do ano, o Banco prevê efetuar emissões adicionais no montante de cerca de
1.000 milhões de euros.
176 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

GRUPO DE RESOLUÇÃO BCP | (Milhões de Euros)
| 31 dez. 25* | 31 dez. 24**
CAPACIDADE DE MREL |  |
Fundos Próprios | 7.138 | 7.057
Passivos Elegíveis | 2.053 | 2.069
Total | 9.191 | 9.126
RISCOS PONDERADOS (TREA) | 27.608 | 26.509
MEDIDA DE EXPOSIÇÃO TOTAL (TEM) | 76.557 | 74.267
MREL TREA | 33,3% | 34,4%
MREL Target(%) | 24,9% | 25,2%
CBR (%) | 4,0% | 4,0%
MREL Target + CBR (%) | 28,9% | 29,2%
Excedente % | 4,4% | 5,3%
MREL TEM | 12,0% | 12,3%
MREL Target(%) | 6,9% | 6,7%
Excedente % | 5,1% | 5,6%
*Requisitos estabelecidos no âmbito do Resolution Planning Cycle de 2024, aplicáveis desde Julho 2025.
**Requisitos estabelecidos no âmbito do Resolution Planning Cycle de 2023, aplicáveis desde Julho 2024.

| 177

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Fundo de pensões

As responsabilidades assumidas pelo Grupo Banco Comercial Português estão relacionadas com o
pagamento aos seus colaboradores de pensões de reforma por velhice, pensões de reforma por
invalidez e pensões de sobrevivência.
Em 31 de dezembro de 2025, as responsabilidades do Grupo por pensões de reforma e outros benefícios
ascendiam a 3.025 milhões de euros, o que compara com 3.203 milhões de euros relevados no final do
ano anterior, refletindo sobretudo o efeito do aumento da taxa de desconto (4,13% em 31 de dezembro
de 2025 vis-à-vis 3,48% em 31 de dezembro de 2024). Estas responsabilidades encontravam-se
totalmente financiadas e em níveis superiores aos limites mínimos definidos pelo Banco de Portugal,
evidenciando um grau de cobertura de 109,4% no final do ano corrente ( 104,6% no final do ano anterior).
Os ativos do Fundo de Pensões afetos ao financiamento das responsabilidades anteriormente referidas
totalizavam 3.309 milhões de euros no final de 2025 (3.351 milhões de euros registados em 31 de
dezembro de 2024). Estes ativos evidenciaram uma rendibilidade acumulada anual positiva de 3,92%,
que compara favoravelmente com a taxa de 3,48% considerada nos pressupostos atuariais no primeiro
semestre do ano e que está globalmente em linha com a taxa de 3,90% considerada nos pressupostos
atuariais no segundo semestre do ano.
Em 31 de dezembro de 2025 e 31 de dezembro de 2024, a carteira de ativos do Fundo de Pensões
apresentava a seguinte distribuição para as principais categorias de ativos:
ESTRUTURA DA CARTEIRA DE ATIVOS DO FUNDO DE PENSÕES EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025
(x%) Proporção em 31 de dezembro de 2024
Em 31 de dezembro de 2025, a estrutura da carteira de ativos do Fundo de Pensões evidencia, em
comparação com o final do ano anterior, aumentos em unidades de participação em fundos de
investimento mobiliários, em aplicações em Bancos e outros e em imóveis e fundos imobiliários e
reduções em obrigações e outros títulos de rendimento fixo e em ações.
178 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os pressupostos atuariais utilizados para o cálculo das responsabilidades com pensões de reforma
basearam-se na análise dos indicadores de mercado, nomeadamente o rendimento da dívida de longo
prazo de emitentes da Zona Euro considerados de bom risco, bem como das características
demográficas dos seus colaboradores. Os principais pressupostos atuariais utilizados para efeitos da
determinação do montante das responsabilidades nos três últimos exercícios encontram-se resumidos
no quadro seguinte:

Pressupostos | 31 dez. 25 | 31 dez. 24 | 31 dez. 23
Taxa de desconto | 4,13% | 3,48% | 3,53%
Taxa de crescimento salarial (a) | 2,15% em 2026, 1,65% em 2027 e 1,15% anos sgts | 2,9% em 2025; 1,9% em 2026 e 1,15% anos sgts | 2,65% em 2024; 1,9% em 2025 e 1,15% anos sgts
Taxa de crescimento das pensões (a) | 1,75% em 2026, 1,25% em 2027 e 0,75% anos sgts | 2,5% em 2025; 1,5% em 2026 e 0,75% anos sgts | 2,25% em 2024; 1,5% em 2025 e 0,75% anos sgts
Taxa de rendimento do fundo | 4,13 % | 3,48 % | 3,53 %
Tábuas de mortalidade |
Homens | TV 88/90 menos um ano | TV 88/90 menos um ano | TV 88/90 menos um ano
Mulheres (b) | TV 99/01 menos dois anos | TV 99/01 menos dois anos | TV 99/01 menos dois anos
Taxa de invalidez | Não aplicada | Não aplicada | Não aplicada
Taxa de "turnover" | Não aplicada | Não aplicada | Não aplicada
Idade normal de reforma (c) | 66 anos e 7 meses | 66 anos e 4 meses | 66 anos e 4 meses
Taxa de crescimento do salário total para efeitos da Segurança Social | 1,75 % | 1,75 % | 1,75 %
Taxa de revalorização dos salários/pensões da Segurança Social | 1,00% | 1,00% | 1,00%

(a) Esta taxa refere-se ao crescimento para os anos seguintes ao ano de reporte.
(b) A tábua de mortalidade considerada para as mulheres corresponde à TV 99/01 ajustada em menos 2
anos (o que tem implícito um aumento da esperança média de vida face à que seria considerada em
função da sua idade efetiva).
(c) A idade de reforma é variável. A idade normal de reforma aumenta um mês por cada ano civil e não
pode ser superior à idade normal de reforma em vigor no Regime Geral de Segurança Social (RGSS). A
idade normal de reforma no RGSS é variável e depende da evolução da esperança média de vida aos 65
anos. Para 2025 a idade de reforma é de 66 anos e 7 meses (2024: 66 anos e 4 meses). Para 2026, a idade
normal de reforma no RGSS é de 66 anos e 9 meses. Para a projeção de incremento da esperança de
vida considerou-se aumento de um ano em cada 10 anos, tendo-se fixado como máximo para a idade de
reforma aos 67 anos e 2 meses.
A alteração de pressupostos atuariais em 2025 contribuiu para o apuramento de diferenças atuariais
positivas em 146 milhões de euros, antes de impostos ( negativas em 248 milhões de euros, antes de
impostos, em 31 de dezembro de 2024) e incluem 231 milhões de euros de ganhos atuariais apurados na
sequência de um aumento da taxa de desconto de 3,48% em 31 de dezembro de 2024 para 4,13% em 31
de dezembro de 2025 e 12 milhões de euros de desvios financeiros positivos relacionados com o
diferencial entre o rendimento esperado e o rendimento efetivo do Fundo de Pensões. Adicionalmente,
foram ainda reconhecidos 28 milhões de euros de perdas atuariais apuradas na sequência da alteração
da taxa de crescimento de salários e pensões, 31 milhões de euros de perdas atuariais na sequência de
outras alterações de pressupostos e 37 milhões de euros de desvios atuariais negativos na sequência de
diferenças apuradas entre as responsabilidades esperadas e as efetivamente verificadas.
| 179

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os principais indicadores do Fundo de Pensões com referência aos 3 últimos exercícios encontram-se
sistematizados no quadro seguinte:

Milhões de euros
Principais indicadores | 31 dez. 25 | 31 dez. 24 | 31 dez. 23
Responsabilidades com pensões | 3.025 | 3.203 | 3.080
Nível mínimo de responsabilidades a cobrir* | 2.991 | 3.165 | 3.042
Valor do Fundo de Pensões | 3.309 | 3.351 | 3.470
Cobertura de responsabilidades | 109,4 % | 104,6 % | 112,7 %
Cobertura do nível mínimo de responsabilidades* | 110,6 % | 105,9 % | 114,1 %
Rendibilidade do Fundo de Pensões | 3,92 % | 1,22 % | 7,1 %
(Ganhos) / Perdas atuariais | (146) | 248 | 223

* De acordo com os requisitos do Banco de Portugal (assumindo a aplicação do requisito mínimo a todas as entidades do Grupo).
Durante 2025, prosseguiram as negociações com todos os sindicatos subscritores dos Acordos Coletivos
de Trabalho do Grupo, para a conclusão da revisão integral do respetivo clausulado, negociações essas
que ainda decorrem.
Paralelamente, foi acordado em 2 de janeiro de 2025 um aumento de 2,50% para tabelas salariais e
restantes cláusulas de expressão pecuniária relativas ao ano de 2025, com os sindicatos: SBN – Sindicato
dos Trabalhadores do Setor Financeiro de Portugal, SBC - Sindicato Nacional dos Trabalhadores da
Banca, Seguros e Tecnologias e Sindicato da Banca, Seguros e Tecnologias - MAIS SINDICATO, no
âmbito de processo de medição que decorreu na DGERT – Direção-Geral do Emprego e das Relações de
Trabalho, e conforme proposta apresentada por esta entidade em 23 de dezembro de 2024 às partes
sob mediação.
Decorrem ainda as negociações com o SIB – Sindicato Independente da Banca para a revisão das
tabelas salariais e restantes clausulas de expressão pecuniária relativas ao ano de 2024 e 2025, assim
como as negociações com o Sindicato Nacional dos Quadros Técnicos Bancários (SNQTB) para a revisão
de 2025.
180 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Informação sobre tendências futuras

Enquadramento
Em 2026, o Banco de Portugal prevê uma
aceleração da economia portuguesa, de 1,9%
para um valor superior a 2,0%. A procura interna
deverá continuar a impulsionar o crescimento
económico, enquanto a procura externa
enfrenta dificuldades devido às tensões
comerciais globais. A inflação deverá manter-se
estável em 2026.
Ainda não é possível prever o impacto que as
tempestades que assolaram Portugal no início de
2026, terão no PIB, no défice e na dívida pública,
que vinha a apresentar uma trajetória
descendente em percentagem do PIB, para um
valor próximo de 90% em 2025, o que
corresponde ao valor mais baixo desde 2010. As
principais agências de rating atribuem a notação
de risco de crédito de "A" à república portuguesa.
Em 2025 e no início de 2026, a manutenção dos
riscos geopolíticos foi considerável. Em termos
geopolíticos, destacam-se, para além da
continuação da guerra na Ucrânia, as tensões
entre Europa e EUA, na sequência das ameaças
do Presidente Trump de pretender controlar a
Gronelândia; a ameaça de intervenção militar no
Irão, tendo o Presidente dos EUA exigido o início
de negociações para um acordo nuclear e a
intervenção militar dos EUA na Venezuela.
O BCE reduziu as taxas de juro em 100pb, com a
taxa de depósito a cair para 2,0%, em junho de
2025, e sinalizando que as taxas de juro se
deverão manter inalteradas por algum tempo.
A rendibilidade dos bancos portugueses deverá
continuar robusta em 2026. Apesar de ser
esperada alguma pressão sobre os custos
operacionais, os bancos portugueses deverão
manter-se eficientes, com o rácio de cost-to-
income do sistema inferior a 50%.
O custo do risco deverá manter a tendência de
normalização, não se esperando um impacto
significativo de uma eventual deterioração da
qualidade dos ativos em 2026. Os Bancos
Portugueses têm sólidas políticas de concessão
de crédito devido às recomendações
macroprudenciais do Banco de Portugal
emitidas em 2018.
Os bancos portugueses melhoraram o seu perfil
de financiamento na última década, com os
depósitos dos bancos a representar a maior parte
de suas estruturas de financiamento. O rácio
entre crédito e depósitos deverá manter-se
abaixo de 75% em 2026.
O setor melhorou a sua qualidade dos ativos e a
capitalização desde 2016 e é agora mais
resiliente.
Impacto na atividade do Grupo
O BCP deverá em 2026, manter um elevado
nível de rendibilidade, apesar da envolvente de
taxas de juro mais baixas em algumas das
geografias em que opera, apesar de em
Portugal se esperar que a margem financeira
aumente ligeiramente face a 2025. As
comissões deverão também registar uma
evolução positiva, relacionada essencialmente
com a esperada aceleração do crédito e com os
mercados financeiros. Os custos operacionais
recorrentes poderão estar algo pressionados no
sentido da subida. O custo do risco deverá
manter a tendência de normalização,
atendendo ao nível próximo de pleno emprego,
da economia portuguesa.
O BCP reforçou a sua posição de liquidez em
2025. Os recursos de balanço do Grupo
cresceram 7% em dezembro de 2025 face ao
período homólogo. Os indicadores de liquidez
situavam-se em dezembro de 2025 muito
acima dos requisitos regulamentares: LCR em
334%, NSFR em 180% e rácio de Loans-to-
Deposits em 68%. Os ativos disponíveis para
financiamento junto do BCE situavam-se em 33
mil milhões de euros. Ao nível do Grupo, a base
de Clientes aumentou em 4,7%, para mais de
7,3 milhões, com destaque para o aumento de
9% de Clientes mobile face a dezembro de
2024, que representam 74% do total de Clientes
ativos do Grupo (66% em Portugal). A procura
por crédito tem vindo a acelerar devido à
implementação dos fundos do Plano de
Recuperação e Resiliência. Em 2026, o Banco
deverá continuar a apresentar uma posição de
liquidez sólida.
O Grupo BCP tem vindo a prosseguir uma
trajetória de melhoria da qualidade dos ativos,
em particular em Portugal, como o rácio de
NPE do Grupo a situar-se em 2,4% no final de
dezembro de 2025. Não se espera uma
deterioração significativa da qualidade dos
ativos.
Em 2025, o BCP conseguiu demonstrar a sua
capacidade de geração orgânica de capital,
com o rácio CET1 a situar-se em 15,9% e o rácio
de capital total em 19,9%, representando uma
redução de 40pb e 71pb face ao período
homólogo de 2024. Nos próximos anos, espera-
se que os rácios de capital diminuam na
sequência de distribuições de capital mais
elevadas e de crescimento orgânico, mas
permaneçam acima da meta definida no Plano
Estratégico.
| 181

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Informação não financeira

O Grupo BCP mantém políticas dinâmicas que adapta aos novos desafios impostos pelas várias partes
interessadas com que se relaciona. O principal objetivo da estratégia de sustentabilidade adotada, que
fomenta práticas de negócio responsável e uma cultura de responsabilidade social corporativa, tem sido
influenciar positivamente a proposta de valor da organização a longo prazo, em equilíbrio com o bem-estar
das pessoas, da empresa e das comunidades em que está inserida e com a preservação dos recursos
naturais, do clima, da biodiversidade e do meio ambiente.
Neste contexto, é possível dividir a intervenção do Banco em três eixos fundamentais:
▪ Ambiente – implementação de medidas que fomentem a transição justa e inclusiva para modelos de
desenvolvimento económico descarbonizados, incluindo a incorporação da vertente ambiental nos
modelos de risco do Banco e na oferta de soluções, produtos e serviços;
▪ Social – envolvimento e parceria, em articulação com a Fundação Millennium bcp, com a comunidade
externa e com a comunidade interna no estabelecimento de relações duradouras de proximidade e
cooperação e na criação de valor partilhado;
▪ Governo corporativo – integração dos princípios de sustentabilidade nos processos de decisão, gestão e
controlo do Banco e na definição da sua proposta de valor.
O Millennium bcp assume assim, como parte integrante do seu modelo de negócio, o propósito de criar valor
social e ambiental, desenvolvendo ações para - e com - os vários grupos de Stakeholders com o objetivo de
contribuir para o desenvolvimento, justo e inclusivo, dos países em que opera.
Ao longo da jornada de Sustentabilidade do Banco têm sido assumidos diversos compromissos externos, dos
quais se destacam:
▪ “Princípios do Global Compact das Nações Unidas”, compromisso com o respeito pelos seus 10
Princípios no âmbito dos direitos humanos, práticas laborais, proteção ambiental e anticorrupção e
reconhecimento da importância dos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) e da Agenda
2030 das Nações Unidas;
▪ “Princípios de Banca Responsável (PRB) das Nações Unidas (UNEP FI)”, compromisso que visa garantir o
alinhamento da estratégia e das práticas do Banco com os ODS e com as metas e objetivos do Acordo
de Paris sobre o Clima. A framework proposta pelos PRB considera seis princípios que abrangem todas
as áreas de negócio, aos níveis estratégico, de portfólio e transacional, constituindo-se como uma
ferramenta holística de integração da sustentabilidade nas diferentes dimensões de atividade da
organização;
▪ "Carta de Princípios do BCSD Portugal - Conselho Empresarial para o Desenvolvimento Sustentável",
documento que estabelece os princípios que constituem as linhas orientadoras para uma boa gestão
empresarial e permite que as empresas subscritoras possam ser reconhecidas junto dos seus clientes,
fornecedores e sociedade em geral pela adoção de compromissos de sustentabilidade;
▪ “Carta de Compromisso para o Financiamento Sustentável em Portugal”, documento aspiracional
produzido no âmbito do “Grupo de Reflexão para o Financiamento Sustentável em Portugal” promovido
pelos Ministérios do Ambiente, das Finanças e da Economia do XXII Governo, que procura evidenciar a
importância da integração dos riscos ambientais, sociais e de governação nos processos de decisão e de
gestão de risco do setor financeiro;
▪ “Womens’s Empowerment Principles” do Global Compact das Nações Unidas, plataforma internacional
de promoção de igualdade de género que evidencia a nossa visão de longo prazo e a vontade de
integrarmos – e impulsionarmos – uma dinâmica coletiva assente na cooperação e na confiança;
▪ “Carta para a Diversidade", iniciativa da Comissão Europeia promovida em Portugal pela APPDI -
Associação Portuguesa para a Diversidade e Inclusão, que encoraja as entidades empregadoras a
implementar e desenvolver políticas, processos e práticas internas de promoção da diversidade e
inclusão.
A orientação da atuação do Grupo BCP nestas matérias encontra-se traduzida em Políticas e Princípios
corporativos aplicáveis às várias áreas de atividade e de negócio (disponíveis em https://
ind.millenniumbcp.pt/pt/Institucional/sustentabilidade/Pages/cod_internos.aspx) e é concretizada no Plano
Diretor de Sustentabilidade (PDS), através do qual pretendemos dar resposta às expectativas, ambições e
necessidades dos Stakeholders do Banco e contribuir para um desenvolvimento sustentável.
182 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O PDS, agora na sua versão de 2025, documento estruturado em torno de dimensões selecionadas para
responder aos temas constantes da matriz de materialidade do Banco e das recomendações dos
supervisores e ao abrigo do qual implementámos com sucesso um número alargado de iniciativas e ações
concretas, continua a contemplar as seguintes linhas de atuação:
A implementação do PDS tem permitido melhorar o desempenho do Banco no que diz respeito aos
principais eixos da sustentabilidade, em particular:

Económico/Governance | Social | Ambiental
N.º total de clientes 7.310 mil. vs. 6.980 mil. em 2024 % de pagamentos a fornecedores locais 89,9% vs.89,8% em 2024 N.º total de clientes digitais 5.888 mil. vs. 5.481 mil. em 2024 | N.º total de colaboradores 15.747 vs. 15.664 em 2024 Formação (Horas) 848.475 vs. 779.719 em 2024 Donativos 1,9 vs. 2,6 milhões em 2024 | 10.956 tCO2e emitidas vs. 11.405 em 2024 (âmbito 1 e 2) 43.441 MWh de eletricidade consumida (rede) vs. 44.643 em 2024 2.304 MWh de energia renovável produzida pelo Banco

No sentido de promover a transparência na comunicação com os seus Stakeholders, monitorizar a evolução
do desempenho, identificando oportunidades de melhoria, e comunicar a avaliação realizada por parte de
entidades reconhecidas, o Banco deu resposta a diversos índices especializados:

Índice | 2025 | 2024
MSCI | AA | ↑ | A
CSA S&P (antes DJSI) | 62% | ↓ | 63%
Carbon Disclosure Project (Climate) | A- | ↑ | B
Sustainalytics | 14,9 | ↑ | 24,5
Ecovadis | Bronze |  | Bronze

| 183

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

No ciclo correspondente ao Plano Estratégico - Valorizar 2025/2028 -, o Millennium bcp continua a procurar
identificar oportunidades de negócio relacionadas com sustentabilidade, bem como gerir os riscos físicos e
de transição do seu portfolio, mas também promover a criação de soluções, produtos e serviços inovadores
com classificação verde e social dirigidos a todos os segmentos de clientes.
A informação de detalhe e os indicadores sobre o desempenho de Sustentabilidade do Grupo BCP estão
disponíveis no Volume II do Relatório Anual 2025.
Os Relatórios de Sustentabilidade, com a visão agregada e por geografia da informação não-financeira do
Grupo BCP, podem ser consultados em:
https://ind.millenniumbcp.pt/pt/Institucional/sustentabilidade/Pages/relatorios_anuais.aspx.
184 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Demonstrações
financeiras consolidadas

BANCO COMERCIAL PORTUGUÊS
DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS
PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

|  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Juros e proveitos equiparados | 4.379.217 | 4.715.834
Juros e custos equiparados | (1.481.158) | (1.884.981)
MARGEM FINANCEIRA | 2.898.059 | 2.830.853
Rendimentos de instrumentos de capital | 803 | 1.016
Resultados de serviços e comissões | 847.376 | 808.540
Ganhos / (perdas) em operações financeiras ao justo valor através de resultados | 66.485 | (55.172)
Ganhos / (perdas) cambiais | 43.634 | 41.594
Resultados de contabilidade de cobertura | 5.682 | 5.775
Ganhos / (perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados | (10.245) | 12.785
Outros proveitos / (custos) de exploração | (135.750) | (152.273)
TOTAL DE PROVEITOS OPERACIONAIS | 3.716.044 | 3.493.118
Custos com o pessoal | 792.434 | 721.976
Outros gastos administrativos | 466.920 | 440.467
Amortizações e depreciações | 155.734 | 144.800
TOTAL DE CUSTOS OPERACIONAIS | 1.415.088 | 1.307.243
RESULTADO OPERACIONAL ANTES DE PROVISÕES E IMPARIDADES | 2.300.956 | 2.185.875
Resultados de modificações | (5.320) | (68.516)
Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado | (265.090) | (215.197)
Imparidade de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | (6.101) | (10.213)
Imparidade de outros ativos | (21.135) | (51.044)
Outras provisões | (533.017) | (581.024)
RESULTADO OPERACIONAL | 1.470.293 | 1.259.881
Resultados por equivalência patrimonial | 62.183 | 58.888
Resultados de alienação de subsidiárias e outros ativos | 36.932 | 22.643
RESULTADO ANTES DE IMPOSTOS | 1.569.408 | 1.341.412
Impostos |  |
Correntes | (102.835) | (138.768)
Diferidos | (305.845) | (202.483)
RESULTADO APÓS IMPOSTOS DE OPERAÇÕES EM CONTINUAÇÃO | 1.160.728 | 1.000.161
Resultado de operações descontinuadas ou em descontinuação | — | 322
RESULTADO APÓS IMPOSTOS | 1.160.728 | 1.000.483
Resultado líquido do exercício atribuível a: |  |
Acionistas do Banco | 1.018.647 | 906.378
Interesses que não controlam | 142.081 | 94.105
RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO | 1.160.728 | 1.000.483
Resultado por ação (em euros) |  |
Básico | 0,066 | 0,058
Diluído | 0,066 | 0,058

| 185

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

BANCO COMERCIAL PORTUGUÊS
BALANÇOS CONSOLIDADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

(Milhares de euros)
| 2025 | 2024
ATIVO |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | 4.089.540 | 5.589.030
Disponibilidades em outras instituições de crédito | 186.011 | 251.157
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |
Aplicações em instituições de crédito | 861.245 | 797.535
Crédito a clientes | 57.406.675 | 53.907.058
Títulos de dívida | 24.538.875 | 21.345.171
Ativos financeiros ao justo valor através de resultados |  |
Ativos financeiros detidos para negociação | 1.063.264 | 1.763.402
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | 353.619 | 355.211
Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados | — | 33.894
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 16.045.772 | 12.898.966
Derivados de cobertura | 32.365 | 69.349
Investimentos em associadas | 455.176 | 429.423
Ativos não correntes detidos para venda | 68.928 | 45.245
Propriedades de investimento | 5.011 | 24.183
Outros ativos tangíveis | 581.846 | 619.146
Goodwill e ativos intangíveis | 322.683 | 275.970
Ativos por impostos correntes | 22.380 | 21.159
Ativos por impostos diferidos | 1.744.370 | 2.253.457
Outros ativos | 1.555.167 | 1.464.246
TOTAL DO ATIVO | 109.332.927 | 102.143.602
PASSIVO |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | 878.571 | 777.719
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 87.672.860 | 82.084.687
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 3.893.593 | 3.528.710
Passivos subordinados | 1.411.658 | 1.427.359
Passivos financeiros ao justo valor através de resultados |  |
Passivos financeiros detidos para negociação | 152.729 | 179.627
Passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados | 3.614.335 | 3.248.857
Derivados de cobertura | 42.728 | 39.041
Provisões | 1.238.513 | 1.085.858
Passivos por impostos correntes | 86.354 | 136.008
Passivos por impostos diferidos | 5.824 | 7.434
Outros passivos | 1.275.005 | 1.435.745
TOTAL DO PASSIVO | 100.272.170 | 93.951.045
CAPITAIS PRÓPRIOS |  |
Capital | 3.000.000 | 3.000.000
Prémio de emissão | 16.471 | 16.471
Outros instrumentos de capital | 400.000 | 400.000
Reservas legais e estatutárias | 464.659 | 384.402
Reservas e resultados acumulados | 2.913.463 | 2.387.592
Resultado líquido do exercício atribuível aos acionistas do Banco | 1.018.647 | 906.378
Interesses que não controlam | 1.247.517 | 1.097.714
TOTAL DOS CAPITAIS PRÓPRIOS | 9.060.757 | 8.192.557
TOTAL DO PASSIVO E DOS CAPITAIS PRÓPRIOS | 109.332.927 | 102.143.602

186 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Indicadores alternativos
de desempenho

O Grupo BCP prepara a informação financeira de acordo com as normas internacionais de relato
financeiro (IFRS) endossadas pela União Europeia. Como complemento dessa informação, o Grupo BCP
utiliza um conjunto de indicadores alternativos de desempenho que permitem monitorizar a evolução
da sua atividade ao longo do tempo. Na sequência das orientações sobre Indicadores Alternativos de
Desempenho publicadas pela Autoridade Europeia dos Valores Mobiliários e dos Mercados (ESMA) em
outubro de 2015 (ESMA/2015/1415), são apresentados, neste anexo, alguns indicadores relacionados com
a avaliação da rendibilidade e eficiência e da qualidade da carteira de crédito, entre outros que se
destinam a facilitar a compreensão sobre a evolução da posição económica e financeira do Grupo BCP.
A informação apresentada neste âmbito não substitui, em qualquer circunstância, a informação
financeira preparada de acordo com as IFRS. Salienta-se também que as definições e conceitos
utilizados pelo Grupo BCP para o cálculo destes indicadores podem diferir dos utilizados por outras
entidades no apuramento de outras medidas semelhantes, podendo não ser, por isso, diretamente
comparáveis. Em conformidade com as orientações referidas, paralelamente aos indicadores
alternativos de desempenho, seguidamente detalhados, é apresentada, ao longo deste documento, nos
respetivos capítulos, informação adicional que reconcilia os valores contabilísticos apresentados no
âmbito das demonstrações financeiras consolidadas preparadas de acordo com as IFRS e a informação
financeira que reflete os critérios de gestão adotados pelo Grupo BCP. Estes indicadores e as respetivas
componentes são também descritos de forma mais detalhada no Glossário.
1) Crédito a clientes líquido / Recursos de clientes de balanço
Relevância do indicador: o rácio de transformação dos recursos de clientes de balanço em crédito
(líquido) é um indicador de liquidez estrutural que permite comparar as fontes de financiamento com
origem na base de clientes com as aplicações em crédito a clientes.

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 reexpresso | 31 dez. 23 reexpresso
Crédito a clientes (líq.) (1) | 61.240 | 56.850 | 56.080
Recursos de clientes de balanço (2) | 91.287 | 85.334 | 79.215
(1) / (2) | 67,1% | 66,6% | 70,8%

2) Rendibilidade do ativo médio (“ROA”)
Relevância do indicador : permite avaliar a capacidade do Grupo para gerar resultados com o volume de
ativos disponíveis.

Milhões de euros
| 2025 | 2024 | 2023
Resultado líquido (1) | 1.019 | 906 | 856
Interesses que não controlam (2) | 142 | 94 | 92
Ativo médio (3) | 106.107 | 99.025 | 91.031
[(1) + (2), anualizado] / (3) | 1,1% | 1,0% | 1,0%

| 187

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

3) Rendibilidade dos capitais próprios médios (“ROE”)
Relevância do indicador: permite aferir sobre a capacidade do Grupo para remunerar os detentores do
seu capital, avaliando o nível de rendibilidade gerada pelos fundos investidos pelos acionistas no Grupo.

Milhões de euros
| 2025 | 2024 | 2023
Resultado líquido (1) | 1.019 | 906 | 856
Cupões da emissão AT1 (2) | 33 | 34 | 37
Capitais próprios médios (3) | 6.996 | 6.316 | 5.341
[(1)-(2), anualizado] / (3) | 14,1% | 13,8% | 15,3%

4) Rendibilidade dos capitais próprios tangíveis (“ROTE”)
Relevância do indicador: permite aferir sobre a capacidade do Grupo para remunerar os detentores do
seu capital, excluindo itens intangíveis.

Milhões de euros
| 2025 | 2024 | 2023
Resultado líquido (1) | 1.019 | 906 | 856
Cupões da emissão AT1 (2) | 33 | 34 | 37
Imparidade do goodwill (3) | 0 | 0 | 0
Resultado líquido ajustado (4)=[(1)-(2)+(3)] | 986 | 873 | 819
Capitais próprios médios excluindo goodwill e ativos intangíveis (5) | 6.708 | 6.079 | 5.151
[(4), anualizado] / (5) | 14,7% | 14,4% | 15,9%

5) Rácio de eficiência (cost-to-income)*
Relevância do indicador : permite monitorizar o nível de eficiência do Grupo (excluindo itens específicos),
avaliando o volume de custos operacionais incorridos para gerar o produto bancário alcançado.

Milhões de euros
| 2025 | 2024 reexpresso | 2023 reexpresso
Custos operacionais (1) | 1.415 | 1.306 | 1.161
dos quais: itens específicos (2) | 23 | 13 | 15
Produto bancário (3) | 3.815 | 3.574 | 3.769
dos quais: itens específicos (4) | 0 | 0 | 139
[(1) - (2)] / [(3) - (4)] | 36,5% | 36,2% | 31,6%

* Exclui itens específicos. Em 2025, os itens específicos tiveram um impacto negativo no montante de 23 milhões de euros
reconhecidos em custos com o pessoal na atividade em Portugal; Em 2024, os itens específicos tiveram também um impacto
negativo de 13 milhões de euros, reconhecidos em custos com o pessoal na atividade em Portugal. Em 2023, o impacto foi
positivo no montante de 124 milhões de euros, incluindo 139 milhões de euros reconhecidos na atividade internacional,
associados à venda de 80% das ações da Millennium Financial Services sp. z o.o. (128 milhões de euros reconhecidos em
resultados em operações financeiras e 11 milhões de euros em outros proveitos de exploração líquidos) e custos de 15 milhões
de euros reconhecidos em custos com o pessoal na atividade em Portugal.
188 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

6) Custo do risco, líquido de recuperações (expresso em pontos base,
anualizado)*
Relevância do indicador: permite aferir sobre a qualidade da carteira de crédito avaliando a relação entre
as dotações para imparidade reconhecidas no período (líquidas de reversões e recuperações de crédito
e juros) e o stock de crédito a clientes no final desse período.

Milhões de euros
| 2025 | 2024 reexpresso | 2023 reexpresso
Crédito a clientes ao custo amortizado, antes de imparidade (1) | 62.595 | 58.347 | 57.670
Dotações para imparidade (líquidas de recuperações) (2) | 199 | 183 | 242
[(2), anualizado] / (1) | 32 | 31 | 42

* Inclui o impacto da reversão de determinadas imparidades ocorrida na atividade em Portugal no segundo trimestre do ano
anterior, bem como o impacto da recuperação associada a um acordo extrajudicial na subsidiária em Moçambique em 2023.
Excluindo esses impactos, o custo do risco do Grupo foi de 39 pontos base em 2024 e de 48 pontos base em 2023.
7) Non-performing exposures (NPE) / Crédito a clientes (bruto)
Relevância do indicador : permite avaliar o nível de risco de crédito a que o Grupo se encontra exposto
em função da proporção da carteira de crédito NPE no total da carteira de crédito a clientes (bruto).

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 reexpresso | 31 dez. 23 reexpresso
Non-Performing Exposures (crédito) (1) | 1.503 | 1.825 | 1.952
Crédito a clientes (bruto) (2) | 62.606 | 58.350 | 57.679
(1) / (2) | 2,4% | 3,1 % | 3,4%

8) Imparidade total de crédito / Non-performing exposures (NPE)
Relevância do indicador: permite avaliar a relação entre o volume de imparidade total do crédito de
balanço constituída pelo Grupo e a carteira de crédito NPE.

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 reexpresso | 31 dez. 23 reexpresso
Non-Performing Exposures (crédito) (1) | 1.503 | 1.825 | 1.952
Imparidade total do crédito de balanço (2) | 1.366 | 1.500 | 1.599
(2) / (1) | 90,9% | 82,2% | 81,9%

9) Imparidade específica de Non-performing exposures (NPE) / Non-
performing exposures (NPE)
Relevância do indicador: permite avaliar a relação entre o volume de imparidade específica de NPE
constituída pelo Grupo e a carteira de crédito NPE.

Milhões de euros
| 31 dez. 25 | 31 dez. 24 | 31 dez. 23
Non-Performing Exposures (crédito) (1) | 1.503 | 1.825 | 1.952
Imparidade específica de NPE (balanço) (2) | 802 | 985 | 1.028
(2) / (1) | 53,4% | 54,0% | 52,7%

| 189

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Aplicação de resultados

Considerando:
A. As disposições legais e estatutárias relativas à reserva legal aplicável;
B. A Política de Distribuição aos Acionistas do Banco Comercial Português, S.A. (BCP) atualmente em vigor,
conforme aprovada pela Assembleia Geral em 22 de maio de 2025, cuja alteração vai ser proposta na
Assembleia Geral do BCP de dia 7 de maio do corrente ano, com os mesmos Princípios e Objetivos no que
respeita à distribuição de dividendos;
C. Que conforme Relatório e Contas a submeter à aprovação dos Senhores Acionistas, no exercício de 2025, o
BCP registou um resultado líquido consolidado de EUR 1.018.646.966,22 e um resultado líquido individual de
EUR 814.652.333,36;
D. Que a Política de Distribuição aos Acionistas acima mencionada fixa como Princípios:
i. Numa base sustentável, os requisitos regulamentares aplicáveis ao perímetro prudencial
consolidado, incluindo ainda uma reserva adequada em relação aos requisitos resultantes do
processo de análise e avaliação pelo supervisor (SREP), o que, para o ciclo 2025-2028, significa que o
rácio de capital CET1 (numa base fully loaded) não deve ser inferior ao valor mais elevado entre 13,5%
ou o nível que resulta da aplicação da metodologia da reserva de gestão;
ii. Um montante de capital que reflita integralmente os últimos resultados do Processo de Avaliação da
Adequação do Capital Interno (ICAAP) aprovados para o perímetro de consolidação, assegurando
assim que o Grupo mantém capital económico suficiente para fazer face aos cenários adversos
cobertos por esse exercício, incorporando, assim, periodicamente, os riscos relevantes e as
contingências previsíveis na análise;
iii. O montante de capital necessário para apoiar a realização dos objetivos estratégicos do Grupo,
incluindo o crescimento comercial previsto e os níveis de investimento e inovação exigidos;
E. Que a mesma Política aponta um objetivo de distribuição de dividendos ordinários de 50% calculados
sobre os lucros anuais consolidados atribuíveis aos acionistas do BCP, ao qual pode acrescer a recompra de
ações, sujeito à aprovação prévia da supervisão, o que, na presente data, ainda está pendente
F. Que a posição de capital e os níveis de provisionamento e de cobertura de riscos, alcançados
nomeadamente pela melhoria da rendibilidade, permitem perspetivar níveis de solvabilidade com uma
margem de segurança considerada adequada, mesmo em cenários ainda marcados por fatores de incerteza
a nível global e nas geografias onde o Grupo opera, e considerando a distribuição de uma parcela dos
resultados alinhada com os padrões de mercado e consistente com a Política de Distribuição aos Acionistas ,
incluindo a recompra de ações sujeita à aprovação dos supervisores e à realização dos objetivos;
o Conselho de Administração propõe:
I
Nos termos da alínea f) do nº 5 do artigo 66º, e para efeitos da alínea b) do nº 1 do artigo 376º ambos do
Código das Sociedades Comerciais, bem como do artigo 55º dos Estatutos do Banco, que aos resultados
líquidos individuais do exercício no montante de EUR 814.652.333,36, seja dada a seguinte aplicação:
a) Para reforço da reserva legal: EUR 81.465.233,34;
b) Para distribuição de dividendos: EUR 509.279.171,87;
c) EUR 223.907.928,15, ou seja, o remanescente, para Resultados Transitados.
II
Considerando que a verba global proposta para a distribuição de dividendos, no valor de EUR 509.279.171,87,
foi calculada na base de um dividendo unitário por ação emitida (no caso, EUR 0,0344 por ação) e que a
eventual recompra de ações próprias em data anterior ao pagamento de dividendos reduzirá o número de
ações em circulação, propõe-se que se delibere que:
190 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

a) A cada ação emitida seja pago o dividendo unitário de EUR 0,0344, que presidiu à elaboração da
proposta;
b) Não seja pago o quantitativo unitário correspondente às ações que, no primeiro dia do período de
pagamento de dividendos, pertencerem ao BCP, transitando para Resultados Transitados.
Lisboa, 25 de março de 2026
O CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
| 191

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Glossário

Ativo médio - média ponderada dos saldos médios mensais do ativo líquido no período.
Ativos distribuídos – montantes detidos por clientes no âmbito da colocação de produtos de terceiros
que contribuem para o reconhecimento de comissões.
Capitais próprios médios - média ponderada dos capitais próprios médios mensais no período.
Carteira de títulos – títulos de dívida ao custo amortizado não associados a operações de crédito
(líquido de imparidade), ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo os montantes
relacionados com ativos com acordo de recompra detidos para negociação, derivados de negociação e
operações de crédito) e ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral.
Comissões líquidas - resultados de serviços e comissões.
Crédito a clientes (bruto) – crédito a clientes ao custo amortizado antes de imparidade, títulos de dívida
ao custo amortizado associados a operações de crédito antes de imparidade e crédito a clientes ao justo
valor através de resultados antes dos ajustamentos de justo valor.
Crédito a clientes (líquido) – crédito a clientes ao custo amortizado líquido de imparidade, títulos de
dívida ao custo amortizado associados a operações de crédito líquidos de imparidade e valor de balanço
do crédito ao justo valor através de resultados.
Crédito performing – crédito a clientes bruto deduzido de Non-performing exposures (NPE).
Custo do risco, líquido (expresso em pontos base) – quociente entre a imparidade do crédito
(demonstração de resultados) contabilizada no período e o saldo do crédito a clientes ao custo
amortizado e dos títulos de dívida ao custo amortizado associados a operações de crédito antes de
imparidade no final do período.
Custos operacionais – custos com o pessoal, outros gastos administrativos e amortizações e
depreciações.
Débitos para com clientes titulados – emissões de títulos de dívida do Banco colocados junto de
clientes.
Depósitos e outros recursos de clientes - depósitos de clientes e outros empréstimos ao custo
amortizado e depósitos de clientes ao justo valor através de resultados.
EPS (Earnings per share) - resultado por ação, considerando a relação entre o resultado líquido do
exercício atribuível aos acionistas do Banco, deduzido dos cupões do AT1 (caso existam), e o número
médio de ações.
Gap comercial – diferença entre o crédito a clientes (bruto) e os recursos de clientes de balanço.
Imparidade do crédito (balanço) – imparidade de balanço associada ao crédito ao custo amortizado,
imparidade de balanço relacionada com os títulos de dívida ao custo amortizado associados a operações
de crédito e os ajustamentos de justo valor associados ao crédito a clientes ao justo valor através de
resultados.
Imparidade do crédito (demonstração de resultados) – imparidade (líquida de reversões e de
recuperações de crédito e juros) de ativos financeiros ao custo amortizado para crédito concedido a
clientes e para títulos de dívida associados a operações de crédito.
Non-performing exposures (“NPE”) – crédito a clientes (inclui crédito a clientes ao custo amortizado,
crédito a clientes ao justo valor através de resultados e, a partir de 2023, títulos de dívida ao custo
amortizado associados a operações de crédito antes de imparidade) vencido há mais de 90 dias ou
crédito com reduzida probabilidade de ser cobrado sem realização de colaterais, se reconhecido como
crédito em default ou crédito com imparidade.
192 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Non-performing loans (“NPL”) - crédito a clientes (inclui crédito a clientes ao custo amortizado, crédito
a clientes ao justo valor através de resultados e, a partir de 2023, títulos de dívida ao custo amortizado
associados a operações de crédito antes de imparidade) vencido há mais de 90 dias e o crédito vincendo
associado.
Outras imparidades e provisões – imparidade (líquida de reversões) de aplicações em instituições de
crédito classificadas ao custo amortizado, imparidade para ativos financeiros (classificados ao justo valor
através de outro rendimento integral e ao custo amortizado não associados a operações de crédito),
imparidade para outros ativos, nomeadamente de ativos recebidos em dação decorrentes da resolução
de contratos de crédito com Clientes, de investimentos em associadas e de goodwill de subsidiárias e
outras provisões.
Outros proveitos de exploração líquidos – outros proveitos/(custos) de exploração e resultados de
alienação de subsidiárias e outros ativos.
Outros proveitos líquidos – rendimentos de instrumentos de capital, comissões líquidas, resultados em
operações financeiras, outros proveitos de exploração líquidos e resultados por equivalência patrimonial.
Produto bancário – margem financeira, rendimentos de instrumentos de capital, comissões líquidas,
resultados em operações financeiras, outros proveitos de exploração líquidos e resultados por
equivalência patrimonial.
Proveitos Core (Core income) – agregado da margem financeira e das comissões líquidas.
Rácio de eficiência core (cost-to-core income) – rácio entre os custos operacionais e o core income.
Rácio de eficiência (cost-to-income) – rácio entre os custos operacionais e o produto bancário.
Rácio de transformação – rácio entre o crédito a clientes (líquido) e os depósitos e outros recursos de
clientes.
Rácio loan to value (“LTV”) – rácio entre o valor do empréstimo e o valor da avaliação do imóvel.
Recursos de clientes de balanço – depósitos e outros recursos de clientes e débitos para com clientes
titulados.
Recursos de clientes fora de balanço – ativos sob gestão, ativos distribuídos e seguros de poupança e
investimento subscritos pelos clientes.
Recursos totais de clientes – recursos de clientes de balanço e recursos de clientes fora de balanço.
Rendibilidade do ativo médio (“ROA”) – relação entre o resultado após impostos e o total do ativo
médio. Em que: Resultado após impostos = [Resultado líquido do exercício atribuível a acionistas do
Banco + Resultado líquido do exercício atribuível a Interesses que não controlam].
Rendibilidade dos capitais próprios médios (“ROE”) – relação entre o resultado líquido do exercício
atribuível aos acionistas do Banco, deduzido dos cupões do AT1 (caso existam), e os capitais próprios
médios. Em que: Capitais próprios = Capitais próprios – Ações preferenciais e Outros instrumentos de
capital, líquidos de Títulos próprios da mesma natureza - Interesses que não controlam.
Rendibilidade dos capitais próprios tangíveis (“ROTE”) - relação entre o resultado líquido do exercício
atribuível aos acionistas do Banco, deduzido dos cupões do AT1 e da imparidade do goodwill (caso
existam), e os capitais próprios médios excluindo o goodwill e os ativos intangíveis. Em que: Capitais
próprios = Capitais próprios – Ações preferenciais e Outros instrumentos de capital, líquidos de Títulos
próprios da mesma natureza - Interesses que não controlam.
Rendimentos de instrumentos de capital – dividendos e rendimentos de partes de capital recebidos
de investimentos classificados como ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento
integral e rendimentos de ativos financeiros detidos para negociação.
Resultado operacional c ore (Core operating profit) – agregado da margem financeira e das comissões
líquidas deduzidas dos custos operacionais.
Resultados antes de imparidades e provisões - produto bancário deduzido dos custos operacionais.
| 193

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Resultados em operações financeiras – ganhos/(perdas) em operações financeiras ao justo valor
através de resultados, ganhos/(perdas) cambiais, resultados de contabilidade de cobertura e ganhos/
(perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor
através dos resultados (ganhos/(perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros ao
custo amortizado e ganhos/(perdas) com o desreconhecimento de ativos financeiros ao justo valor
através de outro rendimento integral até 2022).
Resultados por equivalência patrimonial – resultados apropriados pelo Grupo associados à
consolidação de entidades onde, apesar de exercer alguma influência, não detém o controlo das
políticas financeira e operacional.
Seguros de poupança e investimento – contratos de operações de capitalização, seguros ligados a
fundos de investimento (“unit linked”) e planos de poupança (“PPR”, “PPE” e “PPR/E”).
Spread - acréscimo (em pontos percentuais) ao indexante utilizado pelo Banco na concessão de
financiamento ou na captação de fundos.
Taxa de margem financeira (“NIM”) – relação entre a margem financeira relevada no período e o saldo
médio do total dos ativos geradores de juros.
Títulos de dívida emitidos – títulos de dívida não subordinada ao custo amortizado e passivos
financeiros designados ao justo valor através de resultados (empréstimos obrigacionistas e certificados).
Volume de negócios – corresponde ao somatório entre os recursos totais de clientes e o crédito a
clientes (bruto).
194 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Contas e Notas às Contas
Consolidadas
| 195

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS CONSOLIDADOS
PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

|  | (Milhares de euros)
| Notas | 2025 | 2024
Juros e proveitos equiparados | 2 | 4.379.217 | 4.715.834
Juros e custos equiparados | 2 | (1.481.158) | (1.884.981)
MARGEM FINANCEIRA |  | 2.898.059 | 2.830.853
Rendimentos de instrumentos de capital | 3 | 803 | 1.016
Resultados de serviços e comissões | 4 | 847.376 | 808.540
Ganhos / (perdas) em operações financeiras ao justo valor através de resultados | 5 | 66.485 | (55.172)
Ganhos / (perdas) cambiais | 5 | 43.634 | 41.594
Resultados de contabilidade de cobertura | 5 | 5.682 | 5.775
Ganhos / (perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados | 5 | (10.245) | 12.785
Outros proveitos / (custos) de exploração | 6 | (135.750) | (152.273)
TOTAL DE PROVEITOS OPERACIONAIS |  | 3.716.044 | 3.493.118
Custos com o pessoal | 7 | 792.434 | 721.976
Outros gastos administrativos | 8 | 466.920 | 440.467
Amortizações e depreciações | 9 | 155.734 | 144.800
TOTAL DE CUSTOS OPERACIONAIS |  | 1.415.088 | 1.307.243
RESULTADO OPERACIONAL ANTES DE PROVISÕES E IMPARIDADES |  | 2.300.956 | 2.185.875
Resultados de modificações | 10 | (5.320) | (68.516)
Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado | 11 | (265.090) | (215.197)
Imparidade de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 12 | (6.101) | (10.213)
Imparidade de outros ativos | 13 | (21.135) | (51.044)
Outras provisões | 14 | (533.017) | (581.024)
RESULTADO OPERACIONAL |  | 1.470.293 | 1.259.881
Resultados por equivalência patrimonial | 15 | 62.183 | 58.888
Resultados de alienação de subsidiárias e outros ativos | 16 | 36.932 | 22.643
RESULTADO ANTES DE IMPOSTOS |  | 1.569.408 | 1.341.412
Impostos |  |  |
Correntes | 31 | (102.835) | (138.768)
Diferidos | 31 | (305.845) | (202.483)
RESULTADO APÓS IMPOSTOS DE OPERAÇÕES EM CONTINUAÇÃO |  | 1.160.728 | 1.000.161
Resultado de operações descontinuadas ou em descontinuação | 17 | — | 322
RESULTADO APÓS IMPOSTOS |  | 1.160.728 | 1.000.483
Resultado líquido do exercício atribuível a: |  |  |
Acionistas do Banco |  | 1.018.647 | 906.378
Interesses que não controlam | 45 | 142.081 | 94.105
RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO |  | 1.160.728 | 1.000.483
Resultado por ação (em euros) |  |  |
Básico | 18 | 0,066 | 0,058
Diluído | 18 | 0,066 | 0,058

O CONTABILISTA CERTIFICADO A COMISSÃO EXECUTIVA
Para ser lido com as notas anexas às demonstrações financeiras consolidadas.
196 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DO RENDIMENTO INTEGRAL
PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

(Milhares de euros)
| 2025
|  |  | Atribuíveis a
| Operações em continuação | Total | Acionistas do Banco | Interesses que não controlam
RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO | 1.160.728 | 1.160.728 | 1.018.647 | 142.081
ITENS QUE PODERÃO VIR A SER RECLASSIFICADOS PARA A DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS (NOTA 44) |  |  |  |
Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral |  |  |  |
Ganhos / (perdas) do exercício | 123.339 | 123.339 | 88.706 | 34.633
Reclassificação de Ganhos/(perdas) para resultados (nota 5) | (7.585) | (7.585) | (7.476) | (109)
Cobertura de fluxos de caixa |  |  |  |
Ganhos / (perdas) do exercício | (2.984) | (2.984) | (5.556) | 2.572
Reclassificação de ganhos / (perdas) para resultados | 389.944 | 389.944 | 389.944 | —
Outro rendimento integral de investimentos em associadas e outros | 16.451 | 16.451 | 15.372 | 1.079
Diferença cambial resultante da consolidação das empresas do Grupo | (49.526) | (49.526) | (40.130) | (9.396)
Aplicação da IAS 29 |  |  |  |
Efeito nos capitais próprios do Banco Millennium Atlântico, S.A. | 1.418 | 1.418 | 1.418 | —
Impacto fiscal | (157.118) | (157.118) | (148.432) | (8.686)
| 313.939 | 313.939 | 293.846 | 20.093
ITENS QUE NÃO IRÃO SER RECLASSIFICADOS PARA A DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS |  |  |  |
Instrumentos de capital ao justo valor através de outro rendimento integral |  |  |  |
Ganhos / (perdas) do exercício |  |  |  |
Subsidiárias (nota 44) | 1.940 | 1.940 | 1.284 | 656
Associadas | 3.419 | 3.419 | 3.419 | —
| 5.359 | 5.359 | 4.703 | 656
Variações no risco de crédito próprio de passivos financeiros ao justo valor através de resultados (nota 44) | 621 | 621 | 621 | —
Ganhos / (perdas) atuariais do exercício |  |  |  |
Fundo de Pensões do Grupo BCP (nota 51) | 146.353 | 146.353 | 146.353 | —
Fundo de Pensões de subsidiárias estrangeiras e de associadas | (5.638) | (5.638) | (2.836) | (2.802)
Impacto fiscal | (51.966) | (51.966) | (52.171) | 205
| 94.729 | 94.729 | 96.670 | (1.941)
Outro rendimento integral do exercício | 408.668 | 408.668 | 390.516 | 18.152
TOTAL DO RENDIMENTO INTEGRAL DO EXERCÍCIO | 1.569.396 | 1.569.396 | 1.409.163 | 160.233

O CONTABILISTA CERTIFICADO A COMISSÃO EXECUTIVA
Para ser lido com as notas anexas às demonstrações financeiras consolidadas.
| 197

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

(Milhares de euros)
| 2024
|  |  |  | Atribuíveis a
| Operações em continuação | Operações descontinuadas | Total | Acionistas do Banco | Interesses que não controlam
RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO | 1.000.161 | 322 | 1.000.483 | 906.378 | 94.105
ITENS QUE PODERÃO VIR A SER RECLASSIFICADOS PARA A DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS (NOTA 44) |  |  |  |  |
Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral |  |  |  |  |
Ganhos / (perdas) do exercício | 84.381 | — | 84.381 | 63.885 | 20.496
Reclassificação de Ganhos/(perdas) para resultados (nota 5) | 11.795 | — | 11.795 | 11.850 | (55)
Cobertura de fluxos de caixa |  |  |  |  |
Ganhos / (perdas) do exercício | 66.037 | — | 66.037 | 62.700 | 3.337
Reclassificação de ganhos / (perdas) para resultados | 335.276 |  | 335.276 | 335.276 | —
Outro rendimento integral de investimentos em associadas e outros | 7.284 | — | 7.284 | 7.284 | —
Diferença cambial resultante da consolidação das empresas do Grupo | 60.427 | — | 60.427 | 35.138 | 25.289
Aplicação da IAS 29 |  |  |  |  |
Efeito nos capitais próprios do Banco Millennium Atlântico, S.A. | 380 | — | 380 | 380 | —
Impacto fiscal | (156.794) | — | (156.794) | (152.720) | (4.074)
| 408.786 | — | 408.786 | 363.793 | 44.993
ITENS QUE NÃO IRÃO SER RECLASSIFICADOS PARA A DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS |  |  |  |  |
Instrumentos de capital ao justo valor através de outro rendimento integral |  |  |  |  |
Ganhos / (perdas) do exercício |  |  |  |  |
Subsidiárias (nota 44) | 2.378 | — | 2.378 | 1.243 | 1.135
Associadas | 5.883 | — | 5.883 | 5.883 | —
| 8.261 | — | 8.261 | 7.126 | 1.135
Variações no risco de crédito próprio de passivos financeiros ao justo valor através de resultados (nota 44) | 1.936 | — | 1.936 | 1.936 | —
Ganhos / (perdas) atuariais do exercício |  |  |  |  |
Fundo de Pensões do Grupo BCP (nota 51) | (247.590) | — | (247.590) | (247.590) | —
Fundo de Pensões de subsidiárias estrangeiras e de associadas | (5.741) | — | (5.741) | (4.731) | (1.010)
Impacto fiscal | 56.970 | — | 56.970 | 57.196 | (226)
| (186.164) | — | (186.164) | (186.063) | (101)
Outro rendimento integral do exercício | 222.622 | — | 222.622 | 177.730 | 44.892
TOTAL DO RENDIMENTO INTEGRAL DO EXERCÍCIO | 1.222.783 | 322 | 1.223.105 | 1.084.108 | 138.997

O CONTABILISTA CERTIFICADO A COMISSÃO EXECUTIVA
Para ser lido com as notas anexas às demonstrações financeiras consolidadas.
198 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

BALANÇOS CONSOLIDADOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

(Milhares de euros)
| Notas | 2025 | 2024
ATIVO |  |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | 19 | 4.089.540 | 5.589.030
Disponibilidades em outras instituições de crédito | 20 | 186.011 | 251.157
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |
Aplicações em instituições de crédito | 21 | 861.245 | 797.535
Crédito a clientes | 22 | 57.406.675 | 53.907.058
Títulos de dívida | 23 | 24.538.875 | 21.345.171
Ativos financeiros ao justo valor através de resultados |  |  |
Ativos financeiros detidos para negociação | 24 | 1.063.264 | 1.763.402
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | 24 | 353.619 | 355.211
Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados | 24 | — | 33.894
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 24 | 16.045.772 | 12.898.966
Derivados de cobertura | 25 | 32.365 | 69.349
Investimentos em associadas | 26 | 455.176 | 429.423
Ativos não correntes detidos para venda | 27 | 68.928 | 45.245
Propriedades de investimento | 28 | 5.011 | 24.183
Outros ativos tangíveis | 29 | 581.846 | 619.146
Goodwill e ativos intangíveis | 30 | 322.683 | 275.970
Ativos por impostos correntes | 31 | 22.380 | 21.159
Ativos por impostos diferidos | 31 | 1.744.370 | 2.253.457
Outros ativos | 32 | 1.555.167 | 1.464.246
TOTAL DO ATIVO |  | 109.332.927 | 102.143.602
PASSIVO |  |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | 33 | 878.571 | 777.719
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 34 | 87.672.860 | 82.084.687
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 35 | 3.893.593 | 3.528.710
Passivos subordinados | 36 | 1.411.658 | 1.427.359
Passivos financeiros ao justo valor através de resultados |  |  |
Passivos financeiros detidos para negociação | 37 | 152.729 | 179.627
Passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados | 38 | 3.614.335 | 3.248.857
Derivados de cobertura | 25 | 42.728 | 39.041
Provisões | 39 | 1.238.513 | 1.085.858
Passivos por impostos correntes | 31 | 86.354 | 136.008
Passivos por impostos diferidos | 31 | 5.824 | 7.434
Outros passivos | 40 | 1.275.005 | 1.435.745
TOTAL DO PASSIVO |  | 100.272.170 | 93.951.045
CAPITAIS PRÓPRIOS |  |  |
Capital | 41 | 3.000.000 | 3.000.000
Prémio de emissão | 41 | 16.471 | 16.471
Outros instrumentos de capital | 41 | 400.000 | 400.000
Reservas legais e estatutárias | 42 | 464.659 | 384.402
Reservas e resultados acumulados | 44 | 2.913.463 | 2.387.592
Resultado líquido do exercício atribuível aos acionistas do Banco |  | 1.018.647 | 906.378
Interesses que não controlam | 45 | 1.247.517 | 1.097.714
TOTAL DOS CAPITAIS PRÓPRIOS |  | 9.060.757 | 8.192.557
TOTAL DO PASSIVO E DOS CAPITAIS PRÓPRIOS |  | 109.332.927 | 102.143.602

O CONTABILISTA CERTIFICADO A COMISSÃO EXECUTIVA
Para ser lido com as notas anexas às demonstrações financeiras consolidadas.
| 199

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS EXERCÍCIOS
FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

(Milhares de euros)
| 2025 | 2024
FLUXOS DE CAIXA DE ATIVIDADES OPERACIONAIS |  |
Juros recebidos | 3.141.523 | 3.615.554
Comissões recebidas | 1.100.664 | 1.060.670
Recebimentos por prestação de serviços | 124.161 | 132.331
Pagamento de juros | (1.507.589) | (1.816.449)
Pagamento de comissões | (172.959) | (182.806)
Recuperação de empréstimos previamente abatidos | 18.080 | 70.624
Pagamentos (de caixa) a empregados e a fornecedores (*) | (1.555.692) | (1.444.814)
Impostos sobre o rendimento (pagos) / recebidos | (158.429) | (204.206)
| 989.759 | 1.230.904
Diminuição / (aumento) de ativos operacionais: |  |
Fundos recebidos de / (adiantados a) instituições de crédito | 36.280 | 197.870
Depósitos detidos de acordo com fins de controlo monetário | (99.910) | (88.562)
Fundos recebidos de / (adiantados a) clientes | (3.729.931) | (801.026)
Títulos negociáveis a curto prazo | 542.475 | (992.534)
Aumento / (diminuição) nos passivos operacionais: |  |
Débitos para com instituições de crédito – à vista | 37.414 | (9.757)
Débitos para com instituições de crédito – a prazo | 65.481 | (44.417)
Débitos para com clientes – à vista | 5.556.079 | 2.863.523
Débitos para com clientes – a prazo | 180.626 | 3.211.619
| 3.578.273 | 5.567.620
FLUXOS DE CAIXA DE ATIVIDADES DE INVESTIMENTO |  |
Dividendos recebidos | 45.664 | 57.314
Juros recebidos de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e ao custo amortizado | 1.238.518 | 1.032.852
Venda de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e ao custo amortizado | 5.356.539 | 3.827.773
Compra de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e ao custo amortizado | (167.987.176) | (154.631.503)
Vencimento de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e ao custo amortizado | 156.631.922 | 145.297.987
Compra de ativos tangíveis e intangíveis | (151.287) | (162.102)
Venda de ativos tangíveis e intangíveis | 17.589 | 1.332
Diminuição / (aumento) em outras contas do ativo | 236.449 | (163.006)
| (4.611.782) | (4.739.353)
FLUXOS DE CAIXA DE ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO |  |
Emissão de dívida subordinada | 500.000 | —
Reembolso de dívida subordinada | (529.500) | —
Emissão de empréstimos obrigacionistas | 925.383 | 1.185.355
Reembolso de empréstimos obrigacionistas | (562.622) | (722.878)
Emissão de papel comercial e de outros títulos | 302.740 | 71.326
Reembolso de papel comercial e de outros títulos | (166.597) | (5.004)
Emissão de Obrigações Subordinadas Perpétuas em janeiro 2024, líquidas de despesas (Additional Tier 1) | — | 397.600
Reembolso de Obrigações Subordinadas Perpétuas emitidas em janeiro de 2019, líquidas de despesas (Additional Tier 1) | — | (400.000)
Compra de ações próprias | (200.000) | —
Dividendos pagos aos acionistas do Banco | (447.647) | (256.938)
Dividendos pagos a interesses que não controlam | — | (28.727)
Juros das Obrigações Subordinadas Perpétuas (Additional Tier 1) | (32.500) | (33.625)
Pagamentos de capital do passivo de locações | (57.717) | (57.519)
Aumento / (diminuição) em outras contas de passivo e interesses que não controlam | (213.141) | (81.310)
| (481.601) | 68.280
Efeitos de alterações da taxa de câmbio em caixa e seus equivalentes | (49.526) | 60.427
Variação líquida em caixa e seus equivalentes | (1.564.636) | 956.974
Caixa (nota 18) | 666.175 | 688.501
Disponibilidades em Bancos Centrais (nota 19) | 4.922.855 | 3.857.025
Disponibilidades em outras instituições de crédito (nota 20) | 251.157 | 337.687
CAIXA E SEUS EQUIVALENTES NO INÍCIO DO EXERCÍCIO | 5.840.187 | 4.883.213
Caixa (nota 18) | 668.685 | 666.175
Disponibilidades em Bancos Centrais (nota 19) | 3.420.855 | 4.922.855
Disponibilidades em outras instituições de crédito (nota 20) | 186.011 | 251.157
CAIXA E SEUS EQUIVALENTES NO FIM DO EXERCÍCIO | 4.275.551 | 5.840.187

(*) Em 2025, a rubrica inclui o montante de Euros 125 milhares (2024: Euros 262 milhares) relativo a contratos de locação de curto prazo, e o montante de Euros 2.498
milhares (2024: Euros 2.473 milhares) relativo a contratos de locação de ativos de baixo valor.
O CONTABILISTA CERTIFICADO A COMISSÃO EXECUTIVA
Para ser lido com as notas anexas às demonstrações financeiras consolidadas.
200 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DAS ALTERAÇÕES DOS CAPITAIS PRÓPRIOS PARA OS
EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

(Milhares de euros)
| Capital | Prémio de emissão | Outros instrumentos de capital | Reservas legais e estatutárias | Títulos próprios | Reservas e resultados acumulados | Resultado líquido atribuível a acionistas do Banco | Interesses que não controlam (nota 45) | Total dos capitais próprios
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2023 | 3.000.000 | 16.471 | 400.000 | 316.375 | — | 1.714.083 | 856.050 | 987.427 | 7.290.406
Resultado líquido do exercício | — | — | — | — | — | — | 906.378 | 94.105 | 1.000.483
Outro rendimento integral | — | — | — | — | — | 177.730 | — | 44.892 | 222.622
TOTAL DO RENDIMENTO INTEGRAL | — | — | — | — | — | 177.730 | 906.378 | 138.997 | 1.223.105
Aplicação de resultados: |  |  |  |  |  |  |  |  |
Reserva legal | — | — | — | 68.027 | — | (68.027) | — | — | —
Transferências para reservas e resultados acumulados | — | — | — | — | — | 856.050 | (856.050) | — | —
Dividendos distribuídos | — | — | — | — | — | (256.938) | — | — | (256.938)
Juros das Obrigações Subordinadas Perpétuas (Additional Tier 1) | — | — | — | — | — | (33.625) | — | — | (33.625)
Reembolso antecipado das Obrigações Subordinadas Perpétuas AT1 emitidas em janeiro de 2019 (nota 41) | — | — | (400.000) | — | — | — | — | — | (400.000)
Nova emissão de Obrigações Subordinadas Perpétuas AT1 em janeiro 2024 (nota 41) | — | — | 400.000 | — | — | — | — | — | 400.000
Despesas com a emissão de Obrigações Subordinadas Perpétuas AT1 (janeiro 2024) | — | — | — | — | — | (2.400) | — | — | (2.400)
Impostos sobre as despesas com a nova emissão AT1 (janeiro 2024) | — | — | — | — | — | 751 | — | — | 751
Dividendos (a) | — | — | — | — | — | — | — | (28.727) | (28.727)
Outras reservas | — | — | — | — | — | (32) | — | 17 | (15)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2024 | 3.000.000 | 16.471 | 400.000 | 384.402 | — | 2.387.592 | 906.378 | 1.097.714 | 8.192.557
Alteração do critério de calculo da taxa efetiva da carteira de crédito do Grupo Bank Millennium, líquido de imposto (nota 44) | — | — | — | — | — | (10.618) | — | (10.575) | (21.193)
SALDOS EM 1 DE JANEIRO DE 2025 | 3.000.000 | 16.471 | 400.000 | 384.402 | — | 2.376.974 | 906.378 | 1.087.139 | 8.171.364
Resultado líquido do exercício | — | — | — | — | — | — | 1.018.647 | 142.081 | 1.160.728
Outro rendimento integral | — | — | — | — | — | 390.516 | — | 18.152 | 408.668
TOTAL DO RENDIMENTO INTEGRAL | — | — | — | — | — | 390.516 | 1.018.647 | 160.233 | 1.569.396
Redução do capital social (nota 41) | (61.406) | — | — | — | 200.000 | (138.594) | — | — | —
Aumento do capital social (nota 41) | 61.406 | — | — | — | — | (61.406) | — | — | —
Aplicação de resultados: |  |  |  |  |  |  |  |  |
Reserva legal (nota 42) | — | — | — | 80.257 | — | (80.257) | — | — | —
Transferências para reservas e resultados acumulados | — | — | — | — | — | 906.378 | (906.378) | — | —
Dividendos distribuídos |  |  |  |  |  | (447.646) | — | — | (447.646)
Aumento do capital social do Fundo Predicapital | — | — | — | — | — | — | — | 220 | 220
Juros das Obrigações Subordinadas Perpétuas (Additional Tier 1) | — | — | — | — | — | (32.500) | — | — | (32.500)
Títulos próprios (nota 43) | — | — | — | — | (200.000) | — | — | — | (200.000)
Outras reservas | — | — | — | — | — | (2) | — | (75) | (77)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 | 3.000.000 | 16.471 | 400.000 | 464.659 | — | 2.913.463 | 1.018.647 | 1.247.517 | 9.060.757

(a) Dividendos do BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A.
O CONTABILISTA CERTIFICADO A COMISSÃO EXECUTIVA
Para ser lido com as notas anexas às demonstrações financeiras consolidadas.
| 201

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

1. Políticas contabilísticas
A. Bases de apresentação
O Banco Comercial Português, S.A. (o "Banco") é um Banco de capitais privados, constituído em Portugal em 1985.
Iniciou a sua atividade em 5 de maio de 1986 e as demonstrações financeiras consolidadas agora apresentadas
refletem os resultados das operações do Banco e de todas as suas subsidiárias (em conjunto "Grupo") e a
participação do Grupo nas associadas para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2025 e de 2024.
No âmbito do disposto no Regulamento (CE) n.º 1606/2002 do Parlamento Europeu e do Conselho de 19 de julho
de 2002 e do Aviso do Banco de Portugal n.º 5/2015 (que revogou o Aviso do Banco de Portugal n.º 1/2005), as
demonstrações financeiras consolidadas do Grupo são preparadas, desde o exercício de 2005, de acordo com as
Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) aprovadas pela União Europeia (UE). As IFRS incluem as
normas emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB), bem como as interpretações emitidas
pelo International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e pelos respetivos órgãos antecessores.
As demonstrações financeiras consolidadas e as notas anexas foram aprovadas pelo Conselho de Administração
do Banco em 25 de março de 2026, sendo apresentadas em milhares de euros, arredondados ao milhar mais
próximo.
Todas as referências deste documento a quaisquer normativos reportam sempre à respetiva versão vigente.
As demonstrações financeiras consolidadas do Grupo para o exercício findo em 31 de dezembro de 2025 foram
preparadas para efeitos de reconhecimento e mensuração em conformidade com as IFRS aprovadas pela UE e
em vigor nessa data.
A1. Comparabilidade da informação
O Grupo adotou as IFRS e interpretações de aplicação obrigatória para os períodos que se iniciaram em ou após 1
de janeiro de 2025. As políticas contabilísticas foram aplicadas de forma consistente a todas as entidades do Grupo
e são consistentes com as utilizadas na preparação das demonstrações financeiras do exercício anterior.
As demonstrações financeiras foram preparadas de acordo com o princípio da continuidade, do regime do
acréscimo e do custo histórico, modificado pela aplicação do justo valor para os instrumentos financeiros
derivados, ativos financeiros e passivos financeiros reconhecidos ao justo valor através de resultados e ativos
financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral. Os ativos financeiros e passivos financeiros que se
encontram cobertos no âmbito da contabilidade de cobertura são apresentados ao justo valor relativamente ao
risco coberto, quando aplicável. Os outros ativos e passivos financeiros e ativos e passivos não financeiros são
registados ao custo amortizado ou ao custo histórico. Os ativos não correntes detidos para venda e os grupos
detidos para venda (disposal groups) são registados ao menor do seu valor contabilístico ou justo valor deduzido
dos respetivos custos de venda. As propriedades de investimento reconhecidas no balanço do Grupo, são
reconhecidas pelo seu justo valor. O passivo sobre responsabilidades por serviços prestados associado a benefícios
definidos é reconhecido ao valor presente das responsabilidades passadas com pensões líquido dos ativos do
fundo.
A preparação das demonstrações financeiras de acordo com as IFRS requer que o Conselho de Administração, sob
parecer da Comissão Executiva, formule julgamentos, estimativas e pressupostos que afetam a aplicação das
políticas contabilísticas e o valor dos ativos, passivos, proveitos e custos. As estimativas e pressupostos associados
são baseados na experiência histórica e noutros fatores considerados razoáveis de acordo com as circunstâncias e
formam a base para os julgamentos sobre os valores dos ativos e passivos cuja valorização não é evidente através
de outras fontes. Os resultados reais podem diferir das estimativas. As questões que requerem um maior índice de
julgamento ou complexidade ou para as quais os pressupostos e estimativas são considerados significativos são
apresentados na política contabilística descrita na nota 1.Y.
202 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

B. Bases de consolidação
As demonstrações financeiras consolidadas agora apresentadas refletem os ativos, passivos, proveitos e custos do
Banco e das suas subsidiárias (Grupo), e os resultados atribuíveis ao Grupo referentes às participações financeiras
em empresas associadas.
B1. Participações financeiras em subsidiárias
Subsidiárias são entidades (incluindo fundos de investimento e veículos de securitização) controladas pelo Grupo.
O Grupo controla uma entidade quando detém o poder de dirigir as atividades relevantes da entidade, e quando
está exposto, ou tenha direitos, à variabilidade nos retornos provenientes do seu envolvimento com essa entidade
e seja possível apoderar-se dos mesmos através do poder que detém sobre as atividades relevantes dessa
entidade (controlo de facto). As demonstrações financeiras das subsidiárias são incluídas nas demonstrações
financeiras consolidadas desde a data em que o Grupo adquire o controlo até à data em que o controlo termina.
As perdas acumuladas são atribuídas aos interesses que não controlam nas proporções detidas, o que poderá
implicar o reconhecimento de interesses que não controlam negativos.
Numa operação de aquisição por fases/etapas (step acquisition) que resulte na aquisição de controlo, aquando do
cálculo do goodwill, a reavaliação de qualquer participação anteriormente adquirida é reconhecida por
contrapartida de resultados. No momento de uma venda parcial, da qual resulte a perda de controlo sobre uma
subsidiária, qualquer participação remanescente é reavaliada ao valor de mercado na data da venda e o ganho ou
perda resultante dessa reavaliação é registado por contrapartida de resultados.
B2. Investimentos financeiros em associadas
Os investimentos financeiros em associadas são registados pelo método de equivalência patrimonial desde a data
em que o Grupo adquire a influência significativa até ao momento em que a mesma termina. As empresas
associadas são entidades nas quais o Grupo tem influência significativa, mas não exerce controlo sobre a sua
política financeira e operacional. Presume-se que o Grupo exerce influência significativa quando detém o poder
de exercer mais de 20% dos direitos de voto da associada. Caso o Grupo detenha, direta ou indiretamente, menos
de 20% dos direitos de voto, presume-se que o Grupo não possui influência significativa, exceto quando essa
influência possa ser claramente demonstrada.
A existência de influência significativa por parte do Grupo é normalmente demonstrada por uma ou mais das
seguintes formas:
– representação no Conselho de Administração ou órgão de direção equivalente;
– participação em processos de definição de políticas, incluindo a participação em decisões sobre dividendos ou
outras distribuições;
– transações materiais entre o Grupo e a participada;
– intercâmbio de pessoal de gestão;
– fornecimento de informação técnica essencial.
As demonstrações financeiras consolidadas incluem a parte atribuível ao Grupo do total das reservas e dos lucros
e prejuízos reconhecidos da associada contabilizada de acordo com o método da equivalência patrimonial.
Quando a parcela dos prejuízos atribuíveis excede o valor contabilístico da associada, o valor contabilístico deve
ser reduzido a zero e o reconhecimento de perdas futuras é descontinuado, exceto na parcela em que o Grupo
incorra numa obrigação legal de assumir essas perdas em nome da associada.
B3. Goodwill
As concentrações de atividades empresariais são registadas pelo método da compra. O custo de aquisição
equivale ao justo valor determinado à data da compra, dos ativos cedidos e passivos incorridos ou assumidos. Os
custos diretamente relacionados com a aquisição de uma subsidiária são diretamente imputados a resultados.
O goodwill positivo resultante de aquisições é reconhecido como um ativo e registado ao custo de aquisição, não
sendo sujeito a amortização, estando, todavia, sujeito a testes de imparidade. O goodwill resultante da aquisição
de participações em empresas subsidiárias e associadas é definido como a diferença entre o valor do custo de
aquisição e o justo valor total ou proporcional dos ativos e passivos e passivos contingentes da adquirida,
consoante a opção tomada.
| 203

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Caso o goodwill apurado seja negativo, este é registado diretamente em resultados do período em que a
concentração de atividades ocorre.
O goodwill não é corrigido em função da determinação final do valor do preço contingente pago, sendo este
impacto reconhecido por contrapartida de resultados ou de capitais próprios, se aplicável.
Em conformidade com a IFRS 3 – Concentrações de atividades empresariais, se a contabilização inicial de uma
combinação de negócios não estiver concluída até ao final do primeiro período de relato financeiro em que ocorre
a combinação, esta é registada pelos respetivos valores provisórios. Estes valores provisórios poderão ser ajustados
durante o período de mensuração, que não poderá exceder um ano a partir da data de aquisição. Durante este
período, o Grupo deverá ajustar retrospetivamente as quantias reconhecidas provisoriamente na data de
aquisição, de modo a refletir novas informações obtidas sobre factos e circunstâncias que existiam à data da
aquisição e que, se fossem conhecidas, teriam afetado a mensuração das quantias reconhecidas nessa data.
Durante este período, o Grupo deve também reconhecer ativos e passivos adicionais, caso sejam obtidas novas
informações sobre factos e circunstâncias que existiam à data de aquisição e que, se fossem conhecidas, teriam
resultado no reconhecimento desses ativos e passivos nessa data.
O valor recuperável do goodwill registado no ativo do Grupo é analisado numa base anual, na preparação de
contas com referência ao final do exercício ou sempre que existam indícios de eventual perda de valor. As
eventuais perdas de imparidade determinadas são reconhecidas em resultados do exercício. O valor recuperável é
determinado com base no maior entre o valor em uso dos ativos e o valor de mercado deduzido dos custos de
venda, sendo calculado com recurso a metodologias de avaliação, suportadas em técnicas de fluxos de caixa
descontados, considerando as condições de mercado, o valor temporal e os riscos de negócio.
B4. Aquisição e diluição de Interesses que não controlam
A aquisição de interesses que não controlam da qual não resulte uma alteração de controlo sobre uma subsidiária
é contabilizada como uma transação com acionistas e, como tal, não é reconhecido goodwill adicional resultante
desta transação. A diferença entre o custo de aquisição e o justo valor dos interesses que não controlam
adquiridos é reconhecida diretamente em reservas. De igual forma, os ganhos ou perdas decorrentes de
alienações de interesses que controlam, das quais não resulte uma perda de controlo sobre uma subsidiária, são
sempre reconhecidos por contrapartida de reservas.
B5. Perda de controlo
Os ganhos ou perdas decorrentes da diluição ou venda de uma parte da participação financeira numa subsidiária,
com perda de controlo, são reconhecidos pelo Grupo na demonstração dos resultados.
B6. Investimentos em subsidiárias e associadas residentes no estrangeiro
As demonstrações financeiras das subsidiárias e associadas do Grupo residentes no estrangeiro são preparadas na
sua moeda funcional, definida como a moeda da economia onde estas operam ou como a moeda em que as
subsidiárias obtêm os seus proveitos ou financiam a sua atividade. Na consolidação, o valor dos ativos e passivos,
incluindo o goodwill, de subsidiárias residentes no estrangeiro é registado pelo seu contravalor em Euros à taxa de
câmbio oficial em vigor na data de balanço.
Relativamente às participações expressas em moeda estrangeira em que se aplica o método de consolidação
integral e o método de equivalência patrimonial, as diferenças cambiais, apuradas entre o valor de conversão em
Euros da situação patrimonial no início do ano e o seu valor convertido à taxa de câmbio em vigor na data de
balanço a que se reportam as contas consolidadas, são relevadas por contrapartida de “Reservas - diferenças
cambiais”. As variações de justo valor resultantes dos instrumentos que sejam designados e qualificados como de
cobertura relativamente às participações expressas em moeda estrangeira são registadas em capitais próprios em
"Reservas e resultados acumulados". Sempre que a cobertura não seja totalmente efetiva, a diferença apurada é
registada em resultados do exercício.
204 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os resultados destas subsidiárias são transpostos pelo seu contravalor em Euros a uma taxa de câmbio
aproximada das taxas em vigor na data em que se efetuaram as transações, sendo utilizada uma média mensal
tendo em conta a taxa de câmbio inicial e final de cada mês. As diferenças cambiais resultantes da conversão em
Euros do resultado líquido do período, entre as taxas de câmbio utilizadas na demonstração dos resultados e as
taxas de câmbio em vigor na data de balanço, são registadas na rubrica "Reservas e resultados acumulados -
diferença cambial resultante da consolidação das empresas do Grupo”. As taxas de câmbio utilizadas pelo Grupo
encontram-se discriminadas na nota 55.
Na alienação de participações financeiras em subsidiárias residentes no estrangeiro para as quais existe perda de
controlo, as diferenças cambiais associadas à participação financeira e à respetiva operação de cobertura
previamente registadas em reservas são transferidas para resultados, como parte integrante do ganho ou perda
resultante da alienação.
O Grupo aplica a IAS 29 – Relato financeiro em economias hiperinflacionárias em demonstrações financeiras de
entidades que apresentem contas em moeda funcional de uma economia em que se verifique hiperinflação. Na
aplicação desta política, os ativos e passivos não monetários são atualizados tendo em conta o índice de preços
desde a data de aquisição. Os valores dos ativos reexpressos são reduzidos pelo montante que excede o seu valor
recuperável, de acordo com a IFRS aplicável.
As componentes de capital próprio são também atualizadas tendo em conta o índice de preços desde o início do
período ou data da contribuição, caso seja anterior.
Quando a classificação como economia hiperinflacionária é aplicada em entidades associadas, os seus efeitos são
integrados nas demonstrações financeiras do Grupo por via da aplicação do método de equivalência patrimonial
sobre as demonstrações financeiras reexpressas em conformidade com os requisitos da IAS 29. Os efeitos da
aplicação da IAS 29 com impacto nas rubricas de capital são registadas por contrapartida da rubrica "Reservas e
resultados transitados".
Tendo por base os requisitos previstos na IAS 29, Angola foi considerada como uma economia hiperinflacionária
até 31 de dezembro de 2018. Esta classificação deixou de ser aplicável a partir de 1 de janeiro de 2019.
B7. Transações eliminadas em consolidação
Os saldos e transações entre empresas do Grupo, bem como os ganhos e perdas não realizados resultantes dessas
transações, são anulados na preparação das demonstrações financeiras consolidadas. Os ganhos e perdas não
realizados de transações com associadas e entidades controladas conjuntamente são eliminados na proporção da
participação do Grupo nessas entidades.
C. Instrumentos financeiros (IFRS 9)
C1. Ativos financeiros
C1.1. Classificação, reconhecimento inicial e mensuração subsequente
No momento do seu reconhecimento inicial, os ativos financeiros são classificados dentro de uma das seguintes
categorias:
– “Ativos financeiros ao custo amortizado”;
– “Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral”; ou,
– “Ativos financeiros ao justo valor através de resultados”.
A classificação é efetuada tendo em consideração os seguintes aspetos:
– o modelo de negócio do Grupo para a gestão do ativo financeiro; e,
– as características dos fluxos de caixa contratuais do ativo financeiro.
Na determinação inicial do justo valor se não tiver por base dados observáveis de mercado para os instrumentos
financeiros em análise, a diferença (quando materialmente relevante) entre o preço da transação e o valor justo
("day 1 P&L") não deve ser imediatamente reconhecida em resultados. A mesma deve ser diferida e reconhecida
como ganho ou perda apenas quando os inputs não observáveis se tornarem observáveis, ou à medida que a
entidade realizar a transação.
| 205

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Avaliação do Modelo de Negócio
O Grupo, à data de aquisição dos instrumentos financeiros, procede a uma avaliação do modelo de negócio no
qual são detidos ao nível do portfólio, dado que esta abordagem reflete da melhor forma como é que os ativos são
geridos e como é que a informação é disponibilizada aos órgãos de gestão. A informação considerada nesta
avaliação incluiu:
– as políticas e objetivos estabelecidos para o portfólio e a operacionalidade prática dessas políticas, incluindo a
forma como a estratégia de gestão se foca no recebimento de juros contratualizados, mantendo um
determinado perfil de taxa de juro, adequando a duração dos ativos financeiros à duração dos passivos que
financiam estes ativos ou na realização de cash flows através da venda dos ativos;
– a forma como a performance do portfólio é avaliada e reportada aos órgãos de gestão do Grupo;
– a avaliação dos riscos que afetam a performance do modelo de negócio (e dos ativos financeiros detidos no
âmbito desse modelo de negócio) e a forma como esses riscos são geridos;
– a remuneração dos gestores de negócio, i.e., em que medida a compensação depende do justo valor dos ativos
sob gestão ou dos cash flows contratuais recebidos; e,
– a frequência, volume e periodicidade das vendas nos períodos anteriores, os motivos para as referidas vendas e
as expectativas sobre as vendas futuras. Contudo, a informação sobre as vendas não deverá ser considerada
isoladamente, mas como parte de uma avaliação global da forma como o Grupo estabelece objetivos de
gestão dos ativos financeiros e de como os cash flows são obtidos.
Os ativos financeiros detidos para negociação e os ativos financeiros geridos e avaliados ao justo valor por opção
são mensurados ao justo valor através de resultados, em virtude de não serem detidos nem para a recolha de cash
flows contratuais, nem para recolha de cash flows contratuais e venda desses ativos financeiros.
Avaliação se os cash flows contratuais correspondem somente ao recebimento de capital e juros (SPPI - Solely
Payments of Principal and Interest)
Para efeitos desta avaliação, “capital” é definido como o justo valor do ativo financeiro no seu reconhecimento
inicial. “Juro” é definido como a contrapartida pelo valor temporal do dinheiro, pelo risco de crédito associado ao
montante em dívida durante um determinado período e pelos outros riscos e custos associados à atividade (e.g.,
risco de liquidez e custos administrativos), bem como por uma margem de lucro.
Na avaliação dos instrumentos financeiros em que os cash flows contratuais referem-se exclusivamente ao
recebimento de capital e juros, o Grupo considerou os termos contratuais originais do instrumento. Esta avaliação
incluiu a análise da existência de situações em que os termos contratuais possam modificar a periodicidade e o
montante dos fluxos de caixa de forma a que não cumpram a condição de SPPI. No processo de avaliação, o
Grupo teve em consideração:
– eventos contingentes que possam modificar a periodicidade e o montante dos fluxos de caixa;
– características que resultem em alavancagem;
– cláusulas de pagamento antecipado e de extensão da maturidade;
– cláusulas que possam limitar o direito de o Grupo reclamar os fluxos de caixa em relação a ativos específicos
(e.g., contratos com cláusulas que impedem o acesso a ativos em caso de default – “non-recourse asset”); e,
– características que possam modificar a compensação pelo valor temporal do dinheiro.
Adicionalmente, um pagamento antecipado é consistente com o critério SPPI se:
– o ativo financeiro for adquirido ou originado com um prémio ou desconto relativamente ao valor nominal
contratual;
– o pagamento antecipado representar substancialmente o montante nominal do contrato acrescido dos juros
contratuais periodificados mas não pagos (poderá incluir uma compensação razoável pelo pagamento
antecipado) e,
– o justo valor do pagamento antecipado é insignificante no reconhecimento inicial.
206 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

C1.1.1. Ativos financeiros ao custo amortizado
Classificação
Um ativo financeiro é classificado na categoria de “Ativos financeiros ao custo amortizado” se cumprir
cumulativamente as seguintes condições:
– o ativo financeiro é detido num modelo de negócio cujo objetivo principal é a detenção de ativos para recolha
dos seus fluxos de caixa contratuais; e,
– os seus fluxos de caixa contratuais ocorrem em datas específicas e correspondem apenas a pagamentos de
capital e juro do montante em dívida (SPPI).
A categoria de “Ativos financeiros ao custo amortizado” inclui aplicações em instituições de crédito, crédito a
clientes e títulos de dívida geridos com base num modelo de negócio cujo objetivo é o recebimento dos seus
fluxos de caixa contratuais (obrigações de dívida pública, obrigações emitidas por empresas e papel comercial).
Reconhecimento inicial e mensuração subsequente
As aplicações em instituições de crédito e os créditos a clientes são reconhecidos na data em que os fundos são
disponibilizados à contraparte (settlement date). Os títulos de dívida são reconhecidos na data da negociação
(trade date), ou seja, na data em que o Grupo se compromete a adquiri-los.
Os ativos financeiros ao custo amortizado são reconhecidos inicialmente pelo seu justo valor acrescido dos custos
de transação e, subsequentemente, são mensurados ao custo amortizado. Adicionalmente, estão sujeitos, desde o
seu reconhecimento inicial, ao apuramento de perdas por imparidade para perdas de crédito esperadas (nota
C1.5.), as quais são registadas por contrapartida da rubrica “Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado”.
Os juros dos ativos financeiros ao custo amortizado são reconhecidos na rubrica de “Juros e proveitos
equiparados”, com base no método da taxa de juro efetiva e de acordo com os critérios descritos na nota C3.
Os ganhos ou perdas gerados no momento do seu desreconhecimento são registados na rubrica "Ganhos/
(perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos
resultados".
C1.1.2. Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral
Classificação
Um ativo financeiro é classificado na categoria de “Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento
integral” se cumprir cumulativamente as seguintes condições:
– o ativo financeiro é detido num modelo de negócio em que o objetivo é a recolha dos seus fluxos de caixa
contratuais e a venda desse ativo financeiro; e,
– os seus fluxos de caixa contratuais ocorrem em datas específicas e correspondem apenas a pagamentos de
capital e juro do montante em dívida (SPPI).
Adicionalmente, no reconhecimento inicial de um instrumento de capital que não seja detido para negociação, e
em que não se verifique uma retribuição contingente reconhecida por um adquirente numa concentração de
atividades empresariais à qual se aplica a IFRS 3, o Grupo pode optar irrevogavelmente por classificá-lo na
categoria de “Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral" (FVOCI). Esta opção é exercida
numa base casuística, investimento a investimento, e está apenas disponível para os instrumentos financeiros que
cumpram a definição de instrumento de capital prevista na IAS 32, não podendo ser utilizada para os
instrumentos financeiros cuja classificação como instrumento de capital na esfera do emitente seja efetuada ao
abrigo das exceções previstas nos parágrafos 16A a 16D da IAS 32.
Reconhecimento inicial e mensuração subsequente
Os instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral são reconhecidos inicialmente pelo
seu justo valor acrescido dos custos de transação e, subsequentemente, são mensurados ao justo valor. As
variações no justo valor destes ativos financeiros são registadas por contrapartida de outro rendimento integral e,
no momento da sua alienação, os respetivos ganhos ou perdas acumuladas em outro rendimento integral são
reclassificados para uma rubrica específica de resultados designada “Ganhos ou perdas com o
desreconhecimento de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral”.
| 207

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral estão também sujeitos, desde o seu
reconhecimento inicial, ao apuramento de perdas por imparidade para perdas de crédito esperadas (nota C1.5). As
perdas por imparidade estimadas são reconhecidas em resultados, na rubrica “Imparidade de ativos financeiros ao
justo valor através de outro rendimento integral”, por contrapartida de outro rendimento integral, e não reduzem
a quantia escriturada do ativo financeiro no balanço.
Os juros, prémios ou descontos dos ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral são
reconhecidos na rubrica de “Juros e proveitos equiparados”, com base no método da taxa de juro efetiva e de
acordo com os critérios descritos na nota C3.
Os instrumentos de capital ao justo valor através de outro rendimento integral são reconhecidos inicialmente pelo
seu justo valor acrescido dos custos de transação e, subsequentemente, são mensurados ao justo valor. As
variações no justo valor destes ativos financeiros são registadas por contrapartida de outro rendimento integral.
Os dividendos são reconhecidos em resultados quando for atribuído o direito ao seu recebimento.
Não é reconhecida imparidade para instrumentos de capital ao justo valor através de outro rendimento integral,
sendo os respetivos ganhos ou perdas acumulados registados em “Variações de justo valor” transferidos para
“Resultados transitados” no momento do seu desreconhecimento.
C1.1.3. Ativos financeiros ao justo valor através de resultados
Classificação
Um ativo financeiro é classificado na categoria de “Ativos financeiros ao justo valor através de resultados" (FVPL) se
o modelo de negócio definido pelo Grupo para a sua gestão ou as características dos seus fluxos de caixa
contratuais não cumprirem as condições acima descritas para ser mensurado ao custo amortizado, nem ao justo
valor através de outro rendimento integral (FVOCI).
Adicionalmente, o Grupo pode designar irrevogavelmente um ativo financeiro, que cumpra os critérios para ser
mensurado ao custo amortizado ou ao FVOCI, ao justo valor através de resultados no momento do seu
reconhecimento inicial, se tal eliminar ou reduzir significativamente uma incoerência na mensuração ou no
reconhecimento (accounting mismatch), que de outra forma resultaria da mensuração de ativos ou passivos ou
do reconhecimento de ganhos e perdas sobre os mesmos em diferentes bases.
O Grupo classificou os “Ativos financeiros ao justo valor através de resultados” nas seguintes rubricas:
a) “Ativos financeiros detidos para negociação”
Os ativos financeiros classificados nesta rubrica são adquiridos com o objetivo de venda no curto prazo; no
momento do reconhecimento inicial, fazem parte de uma carteira de instrumentos financeiros identificados e
para os quais existe evidência de um padrão recente de tomada de lucros no curto prazo; ou enquadram-se na
definição de derivado (exceto no caso de um derivado classificado como de cobertura).
b) “Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados”
Nesta rubrica, são classificados os instrumentos de dívida cujos fluxos de caixa contratuais não correspondem
apenas a reembolsos de capital e pagamento de juros sobre o capital em dívida (SPPI).
c) “Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados” (Fair Value Option)
Nesta rubrica são classificados os ativos financeiros que o Grupo optou por designar ao justo valor através de
resultados para eliminar o accounting mismatch.
Reconhecimento inicial e mensuração subsequente
Considerando que as transações efetuadas pelo Grupo no decurso normal da sua atividade são em condições de
mercado, os ativos financeiros ao justo valor através de resultados são reconhecidos inicialmente ao seu justo
valor, com os custos ou proveitos associados às transações reconhecidos em resultados no momento inicial. As
variações subsequentes de justo valor destes ativos financeiros são reconhecidas em resultados.
A periodificação dos juros e do prémio/desconto (quando aplicável) é reconhecida na rubrica de "Juros e proveitos
equiparados", com base na taxa de juro efetiva de cada transação, exceto a periodificação dos juros dos derivados
de negociação que são registados na rubrica “Ganhos/(perdas) em operações financeiras ao justo valor através de
resultados”. Os dividendos são reconhecidos em resultados quando for atribuído o direito ao seu recebimento.
Os derivados de negociação com um justo valor positivo são incluídos na rubrica "Ativos financeiros detidos para
negociação”, sendo os derivados de negociação com justo valor negativo incluídos na rubrica “Passivos financeiros
detidos para negociação”.
208 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

C1.2. Reclassificação entre categorias de ativos financeiros
Os ativos financeiros são reclassificados para outras categorias apenas se o modelo de negócio utilizado na sua
gestão for alterado. Neste caso, todos os ativos financeiros afetados são reclassificados.
A reclassificação é aplicada prospetivamente a partir da data da reclassificação, não sendo reexpressos quaisquer
ganhos, perdas (incluindo relacionados com imparidade) ou juros anteriormente reconhecidos.
Não é permitida a reclassificação de investimentos em instrumentos de capital mensurados ao justo valor através
de outro rendimento integral, nem de instrumentos financeiros designados ao justo valor através de resultados.
C1.3. Modificação e desreconhecimento de ativos financeiros
Princípios gerais
i) O Grupo desreconhece um ativo financeiro quando, e apenas quando:
– os direitos contratuais aos fluxos de caixa resultantes do ativo financeiro expiram; ou,
– transfere o ativo financeiro tal como definido nos pontos ii) e iii) adiante referidos e a transferência satisfaz as
condições para o desreconhecimento de acordo com o ponto iv).
ii) O Grupo transfere um ativo financeiro se, e apenas se, se verificar uma das seguintes situações:
– transferir os direitos contratuais de receber os fluxos de caixa resultantes do ativo financeiro; ou,
– retiver os direitos contratuais de receber os fluxos de caixa resultantes do ativo financeiro, mas assumir uma
obrigação contratual de pagar os fluxos de caixa a um ou mais destinatários num acordo que satisfaça as
condições previstas no ponto iii).
iii) Quando o Grupo retém os direitos contratuais de receber os fluxos resultantes de caixa de um ativo financeiro
(designado o “ativo original”), mas assume uma obrigação contratual de pagar esses fluxos de caixa a uma ou
mais entidades (designados os “destinatários finais”), o Grupo trata a transação como uma transferência de um
ativo financeiro se, e apenas se, todas as três condições que se seguem forem satisfeitas:
– o Grupo não tem qualquer obrigação de pagar quantias aos destinatários finais, a menos que receba quantias
equivalentes resultantes do ativo original. Os adiantamentos a curto prazo pela entidade com o direito de total
recuperação da quantia emprestada, acrescida dos juros vencidos às taxas de mercado, não violam esta
condição;
– o Grupo está proibido, pelos termos do contrato de transferência, de vender ou penhorar o ativo original que
não seja como garantia aos destinatários finais pela obrigação de lhes pagar fluxos de caixa; e,
– o Grupo tem uma obrigação de remeter qualquer fluxo de caixa que receba em nome dos destinatários finais
sem atrasos significativos. Além disso, não tem o direito de reinvestir esses fluxos de caixa, exceto no caso de
investimentos em dinheiro ou seus equivalentes (tal como definido na IAS 7 – Demonstrações dos Fluxos de
Caixa) durante o curto período de liquidação entre a data de recebimento e a data da entrega exigida aos
destinatários finais, e os juros recebidos como resultado desses investimentos são passados aos destinatários
finais.
iv) Quando o Grupo transfere um ativo financeiro (ver ponto ii) acima referido), deve avaliar até que ponto retém os
riscos e benefícios decorrentes da propriedade desse ativo. Neste caso:
– se o Grupo transferir substancialmente todos os riscos e benefícios decorrentes da propriedade do ativo
financeiro, desreconhece o ativo financeiro e reconhece separadamente como ativos ou passivos quaisquer
direitos e obrigações criados ou retidos com a transferência;
– se o Grupo retém substancialmente todos os riscos e benefícios decorrentes da propriedade do ativo
financeiro, continua a reconhecer o ativo financeiro;
– se o Grupo não transferir nem retiver substancialmente todos os riscos e benefícios decorrentes da
propriedade do ativo financeiro, deve determinar se reteve o controlo do ativo financeiro. Neste caso:
a) se o Grupo não reteve o controlo, deve desreconhecer o ativo financeiro e reconhecer separadamente
como ativos ou passivos quaisquer direitos e obrigações criados ou retidos com a transferência;
b) se o Grupo reteve o controlo, deve continuar a reconhecer o ativo financeiro na medida do seu
envolvimento continuado no ativo financeiro.
| 209

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

v) A transferência dos riscos e benefícios referida no ponto anterior é avaliada por comparação da exposição do
Grupo, antes e depois da transferência, à variabilidade das quantias e momentos de ocorrência dos fluxos de
caixa líquidos resultantes do ativo transferido.
vi) A questão de saber se o Grupo reteve ou não o controlo (ver ponto iv) acima referido) do ativo transferido
depende da capacidade daquele que recebe a transferência para vender o ativo. Se aquele que recebe a
transferência tiver capacidade prática para vender o ativo na sua totalidade a um terceiro não relacionado e for
capaz de exercer essa capacidade unilateralmente e sem necessitar de impor restrições adicionais à
transferência, considera-se que a entidade não reteve o controlo. Em todos os outros casos, considera-se que a
entidade reteve o controlo.
Critérios de desreconhecimento
No contexto dos princípios gerais descritos na secção anterior, e tendo em conta que os processos de alteração de
contratos podem conduzir, em algumas circunstâncias, ao desreconhecimento dos ativos financeiros originais e
ao reconhecimento de novos ativos (sujeito à identificação do ativo financeiro adquirido ou originado em
imparidade de crédito – POCI), o objetivo desta secção é descrever os critérios e circunstâncias que levam ao
desreconhecimento de um ativo financeiro.
O Grupo considera que uma modificação nos termos e condições de uma exposição de crédito resultará no
desreconhecimento da transação e no reconhecimento de uma nova transação quando a modificação se traduzir
em pelo menos uma das seguintes condições:
– Originação de uma nova exposição por consolidação de dívida, sem que nenhum dos instrumentos
desreconhecidos tenha um valor nominal superior a 90% do valor nominal do novo instrumento;
– Dupla prorrogação do prazo de vencimento residual, desde que a prorrogação não seja inferior a 3 anos em
relação ao prazo de vencimento residual no momento da modificação;
– Aumento do montante da exposição de crédito direto em mais de 10% face ao valor nominal (refere-se ao último
montante aprovado na operação sujeita a modificação);
– Alteração das características qualitativas, nomeadamente:
i. Alteração da moeda, a menos que a taxa de câmbio entre a antiga e a nova moeda seja fixada ou gerida
dentro de limites estritos por lei ou por autoridades monetárias competentes;
ii. Supressão ou adição de uma característica substancial de conversão em capital de um instrumento de
dívida, a menos que não seja razoavelmente possível que seja exercido ao longo do seu prazo;
iii. Transferência do risco de crédito do instrumento para outro devedor, ou uma mudança significativa na
estrutura dos devedores dentro do instrumento.
iv. Supressão ou adição ao instrumento de dívida de características do tipo “Pay If You Can” ou dependentes do
desempenho financeiro do instrumento de dívida.
No caso de uma reestruturação devido a dificuldades financeiras do devedor, apenas os critérios definidos nos
itens ii, iii e iv do parágrafo acima devem ser verificados (os outros critérios enumerados neste parágrafo não são
relevantes em tais situações).
No âmbito das alterações regulamentares ocorridas na Polónia e das negociações com clientes devedores de
créditos hipotecários em moeda estrangeira descritas na nota 58, e que correspondem a modificações contratuais
efetuadas de acordo com a IFRS 9, quando os fluxos de caixa resultantes do acordo forem sujeitos a modificação e
determinado ativo não seja desreconhecido, o Grupo ajusta o valor bruto contabilístico do ativo financeiro e
reconhece o lucro ou prejuízo devido à modificação na Demonstração dos Resultados - Resultados de
modificações. O ajustamento do valor bruto contabilístico de um ativo financeiro é a diferença entre os fluxos de
caixa descontados antes e depois da modificação do contrato.
Crédito abatido ao ativo (write-off)
O Grupo reconhece um crédito abatido ao ativo quando não tem expetativas razoáveis de recuperar um ativo na
sua totalidade ou parcialmente. As recuperações de créditos e os créditos abatidos ao ativo são registados
respetivamente na rubrica Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado e em contas extrapatrimoniais.
210 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

C1.4. Ativos financeiros adquiridos ou originados em imparidade de crédito
Os ativos financeiros adquiridos ou originados em imparidade de crédito (POCI - Purchased or Originated Credit
Impaired) são ativos que apresentam evidências objetivas de imparidade de crédito no momento do seu
reconhecimento inicial. Um ativo está em imparidade de crédito se um ou mais eventos tiverem ocorrido com um
impacto negativo nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo.
Os dois eventos que levam à origem de uma exposição POCI são apresentados como segue:
– ativos financeiros originados na sequência de um processo de recuperação em que se tenham verificado
modificações nos termos e condições do contrato original, o qual apresentava evidências objetivas de
imparidade que tenham resultado no seu desreconhecimento (nota C1.3) e no reconhecimento de um novo
contrato que reflete as perdas de crédito incorridas;
– ativos financeiros adquiridos com um desconto significativo, na medida em que a existência de um desconto
significativo reflete perdas de crédito incorridas no momento do seu reconhecimento inicial.
No reconhecimento inicial, os POCI não têm imparidade. Em vez disso, as perdas de crédito esperadas ao longo da
vida são incorporadas no cálculo da taxa de juro efetiva. Consequentemente, no reconhecimento inicial, o valor
contabilístico bruto do POCI (saldo inicial) é registado ao justo valor e é igual ao valor contabilístico líquido antes
de ser reconhecido como POCI (diferença entre o saldo inicial e o total de cash flows descontados).
C1.5. Perdas por imparidade
C1.5.1. Instrumentos financeiros sujeitos ao reconhecimento de perdas por imparidade
O Grupo reconhece perdas por imparidade para perdas de crédito esperadas em instrumentos financeiros
registados nas seguintes rubricas contabilísticas:
C1.5.1.1. Ativos financeiros ao custo amortizado
As perdas por imparidade em ativos financeiros ao custo amortizado reduzem o valor de balanço destes ativos
financeiros por contrapartida da rubrica “Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado” (em resultados).
C1.5.1.2. Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral
As perdas por imparidade em instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral são
reconhecidas em resultados, na rubrica “Imparidade de ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral”, por contrapartida de outro rendimento integral (não reduzem o valor de balanço destes
ativos financeiros).
C1.5.1.3. Compromissos de crédito, créditos documentários e garantias financeiras
As perdas por imparidade associadas a compromissos de crédito, créditos documentários e garantias financeiras
são reconhecidas no passivo, na rubrica “Provisões para garantias e outros compromissos”, por contrapartida da
rubrica “Outras provisões” (em resultados).
C1.5.2. Classificação dos instrumentos financeiros por stages

| Variação do risco de crédito desde o reconhecimento inicial
| Stage 1 | Stage 2 | Stage 3
Critério de classificação | Reconhecimento inicial | Aumento significativo do risco de crédito desde o reconhecimento inicial | Em situação de imparidade
Perdas por imparidade | Perdas de crédito esperadas a 12 meses | Perdas de crédito esperadas "lifetime"

O Grupo determina as perdas de crédito esperadas de cada operação em função da deterioração do risco de
crédito verificada desde o seu reconhecimento inicial. Para este efeito, as operações são classificadas de acordo
com um dos três stages seguidamente referidos:
– Stage 1: são classificadas neste stage as operações em que não se verifica um aumento significativo do risco de
crédito desde o seu reconhecimento inicial. As perdas por imparidade associadas a operações classificadas
neste stage correspondem às perdas de crédito esperadas resultantes de um evento de default, que poderá
ocorrer num período de 12 meses após a data de reporte (perdas de crédito esperadas a 12 meses);
| 211

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

– Stage 2: são classificadas neste stage as operações em que se verifica um aumento significativo do risco de
crédito desde o seu reconhecimento inicial (nota C1.5.3), mas que não estão em situação de imparidade (nota
C1.5.4). As perdas por imparidade associadas a operações classificadas neste stage correspondem às perdas de
crédito esperadas resultantes de eventos de default, que poderão ocorrer ao longo do período de vida residual
esperado das operações (perdas de crédito esperadas “lifetime”);
– Stage 3: são classificadas neste stage as operações em situação de imparidade. As perdas por imparidade
associadas a operações classificadas neste stage correspondem a perdas de crédito esperadas “lifetime”.
C1.5.3. Aumento significativo de risco de crédito (SICR)
O Grupo usa diversos critérios para determinar a existência de incrementos significativos da Probabilidades de
Default (PD) ("Significant increase in Credit Risk") associada às exposições de crédito, implicando a classificação
dessas exposições em Stage 2. De entre os critérios considerados pelo Grupo, destacamos os seguintes:
(i) clientes classificados em grau de risco processual 123 ou 124, por atrasos materiais superiores a 30 dias ou em
acompanhamento pela recuperação de crédito, ou sem grau de risco atribuído;
(ii) clientes com degradação do grau de risco na escala interna, acima de limiares pré-definidos, entre a data do
reconhecimento inicial do contrato e a data de cálculo da imparidade;
(iii) variação relativa da PD acumulada para a maturidade residual da exposição (PD Lifetime Forward-looking)
acima de determinado limiar;
(iv) exposições cujo valor absoluto da PD 12 meses Forward-looking na data de reporte exceda determinado limiar;
(v) clientes com operações reestruturadas por dificuldades financeiras;
(vi) clientes com incidentes comunicados através da Central de Responsabilidades do Banco de Portugal; e
(vii) clientes objeto de análise individual para os quais tenha sido concluído a classificação em stage 2 atendendo à
ocorrência de um aumento significativo do risco de crédito, considerando para o efeito um conjunto de indícios
predeterminados.
São classificadas em stage 1 as operações que deixem de verificar os critérios para estarem classificadas em stage
2.
C1.5.4. Definição de ativos financeiros em default e em situação de imparidade
São marcados em default e, consequentemente, em NPE todos os clientes que verifiquem pelo menos uma das
seguintes condições:
a) Atraso de pagamento material superior a 90 dias:
- Montantes de capital, juros ou comissões não pagos na data de vencimento que, cumulativamente,
representem:
i) mais de Euros 100 (retalho) ou mais de Euros 500 (não-retalho); e,
ii) mais de 1% da dívida total (responsabilidades diretas).
Após se verificarem estas duas condições, tem início a contagem de dias de atraso: se foram contados mais de 90
dias consecutivos em que o cliente se encontre nesta situação, é classificado em default.
A existência de atraso de pagamento material dá lugar à marcação em default de todos os titulares da operação
(ou das operações).
b) Indícios de baixa probabilidade de pagamento:
i. Reestruturação de crédito por dificuldades financeiras com perda de valor;
ii. Atraso após reestruturação por dificuldades financeiras;
iii. Reincidência de reestruturação por dificuldades financeiras;
iv. Crédito com sinais de imparidade (ou stage 3 da IFRS 9);
v. Insolvência ou processo equivalente;
vi. Contencioso;
vii. Garantes de operações em incumprimento;
viii. Vendas de crédito com perda;
ix. Fraudes de crédito;
x. Estatuto de crédito não remunerado;
xi. Quebra de covenants de um contrato de crédito;
xii. Contágio de default em grupo económico;
xiii. Cross default no Grupo BCP.
212 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

C1.5.5. Estimativa das perdas de crédito esperadas - Análise individual
1. São objeto de análise individual os clientes que se encontrem numa das seguintes condições:

Clientes em default | Clientes em contencioso ou em insolvência, desde que a exposição total dos membros do grupo nessas situações ultrapasse Euros 1 milhão
Clientes integrados em grupos com exposição superior a Euros 5 milhões, desde que tenham grau de risco 125
Grupos ou clientes que não se encontrem em default | Outros clientes pertencentes a grupos nas condições acima
Grupos ou clientes com exposição superior a Euros 5 milhões, desde que um membro do grupo tenha grau de risco 124 ou tenha créditos reestruturados e grau de risco 123
Grupos ou clientes com exposição superior a Euros 10 milhões, desde que pelo menos um dos membros do grupo se encontre em stage 2
Grupos ou clientes não incluídos nos pontos anteriores, com exposição superior a Euros 25 milhões

2. Independentemente dos critérios descritos no ponto anterior, a análise individual só é realizada para clientes
com uma exposição de crédito superior a Euros 500.000, não se considerando clientes com exposição abaixo
deste limite para efeitos da determinação da exposição referida no ponto anterior.
3. Serão também sujeitos à análise individual os clientes que não verificam os critérios definidos em 1, mas que:
– tenham imparidade atribuída com base em análise individual na última revisão;
– estejam classificados em stage 2 em resultado da última revisão do questionário de análise dos indícios de
dificuldades financeiras;
– de acordo com informação recente, mostrem uma degradação significativa dos níveis de risco.
4. A análise individual contempla os seguintes procedimentos:
– para os clientes que não se encontrem em default, análise dos indícios de dificuldades financeiras de modo a
determinar se o cliente tem sinais objetivos de imparidade, ou se deve ser classificado em stage 2 atendendo à
ocorrência de um aumento significativo do risco de crédito, considerando para o efeito um conjunto de
indícios predeterminados;
– para os clientes em default ou para os quais a análise anterior tenha permitido concluir que o cliente tem sinais
objetivos de imparidade, determinação da perda.
5. Para as situações identificadas no primeiro parágrafo do ponto 4 acima envolvendo clientes-empresa, a análise
é da responsabilidade da Direção de Rating, e da responsabilidade da Direção de Crédito para os restantes
clientes.
6. Para as situações identificadas no segundo parágrafo do ponto 4 acima, a análise individual para determinação
da perda é da responsabilidade das direções gestoras do cliente e da Direção de Crédito, esta última no que
respeita aos clientes geridos pelas Redes Comerciais.
A avaliação da existência de perdas por imparidade em termos individuais é determinada através de uma análise
da exposição total de crédito caso a caso. Para cada crédito considerado individualmente significativo, o Grupo
avalia, em cada data de balanço, a existência de evidência objetiva de imparidade. Na determinação das perdas
por imparidade em termos individuais são considerados, entre outros, os seguintes fatores:
– a exposição total de cada cliente junto do Grupo e a existência de crédito vencido;
– a viabilidade económico-financeira do negócio do cliente e a sua capacidade de gerar meios suficientes para
fazer face ao serviço da dívida no futuro;
– a existência, natureza e o valor estimado dos colaterais associados a cada crédito;
– o património do cliente em situações de liquidação ou falência e a existência de privilégios creditórios;
– o montante e os prazos de recuperação estimados.
7. Cada uma das unidades referidas no ponto anterior é responsável por atribuir uma expectativa e um prazo de
recuperação às exposições relativas aos clientes sujeitos a análise individual, que devem ser transmitidas ao
Risk Office no âmbito do processo regular de recolha de informação, acompanhadas por justificação detalhada
da imparidade proposta.
| 213

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

8. A expectativa de recuperação deve ser representada por uma taxa de recuperação da exposição total em
dívida, que poderá ser uma taxa ponderada tendo em consideração as diferentes perspetivas de recuperação
para cada parte das responsabilidades do cliente.
9. A estimativa de recuperação referida no ponto anterior deve ser influenciada por perspetivas futuras (forward-
looking), contemplando não só um cenário mais expectável, como também cenários alternativos (an unbiased
and probability-weighted amount). A referida aplicação e ponderação dos cenários deverá ser realizada tanto
numa perspetiva global como numa perspetiva individualizada, esta última quando sejam identificados casos
que, pela sua especificidade, tenham um grau de incerteza elevado quanto à estimativa de recuperação
esperada.
10. O ajustamento macroeconómico disposto no ponto anterior deverá ser analisado anualmente e ponderado de
acordo com o tipo de estratégia de recuperação associado à exposição em análise:
– para estratégias de “Going Concern” (i.e., a estimativa é realizada com base nos fluxos de caixa do negócio),
deverá ser analisada de forma global a possibilidade da aplicação dos dois cenários macroeconómicos
adicionais (otimista e pessimista), de modo a aferir se existe o risco de ocorrência de uma visão enviesada das
perdas esperadas pela consideração de apenas um cenário;
– para estratégias de “Gone Concern” (i.e., a estimativa de recuperação é realizada com base na realização dos
colaterais), deverá ser analisado o impacto do cenário macroeconómico nos colaterais, como, por exemplo, em
que medida é que o índice imobiliário projetado permite antecipar alterações significativas aos valores de
avaliação atuais.
11. É da responsabilidade das unidades referidas nos pontos 5 e 6 considerar na sua projeção expectativas
macroeconómicas que poderão influenciar a recuperabilidade da dívida.
12. Para efeitos do disposto nos pontos anteriores, a Área de Estudos Económicos do Grupo deverá divulgar os
dados macroeconómicos que permitam a realização das estimativas.
13. A decisão de considerar impactos globais relativos aos cenários going e gone concern deverá ser realizada pelo
Comité de Risco, por proposta do Risk Office.
14. Para casos específicos com um elevado grau de incerteza, a atribuição de cenários alternativos deve ser
considerada casuisticamente. Exemplos de situações de recuperação com elevado grau de incerteza incluem:
– recuperação de colaterais em geografias nas quais o Grupo não tenha experiência de recuperação relevante;
– recuperação de dívida relacionada com geografias em que se verifique uma forte instabilidade política;
– recuperação de colaterais não imobiliários para os quais não exista evidência de liquidez no mercado;
– recuperação de colaterais relacionados com avales ou garantias governamentais em moeda diferente da do
próprio país;
– recuperação de dívida relacionada com devedores para os quais exista uma forte exposição pública negativa.
15. O Risk Office é responsável pela revisão da informação recolhida e pelo esclarecimento de todas as
inconsistências identificadas, cabendo-lhe a decisão final sobre a imparidade do cliente.
16. Os clientes que tenham sinais objetivos de imparidade, mas um montante de imparidade individual igual a
zero, são incluídos na análise coletiva, sendo assumida uma PD ("Probability of Default") 12 meses equivalente à
do grau de risco 115 da Master Scale.
17. A análise individual deve ser realizada com periodicidade anual, podendo ser mais frequente para clientes que
se enquadrem em determinadas situações de eventual risco acrescido. No caso de serem detetados sinais de
degradação ou de melhoria significativos da situação económico-financeira de um cliente, bem como das
condições macroeconómicas que afetem a capacidade do cliente em cumprir com o serviço da dívida, cabe ao
Risk Office promover a revisão antecipada da análise individual desse cliente.
214 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

C1.5.6. Estimativa das perdas de crédito esperadas - Análise coletiva
As operações que não são sujeitas a análise individual de imparidade para determinação da perda, são agrupadas
tendo em conta as suas características de risco e sujeitas a análise coletiva de imparidade. A carteira de crédito do
Grupo encontra-se dividida por graus de risco internos e de acordo com os seguintes segmentos:
a) Segmentos com um histórico reduzido de defaults, designados “low default”: Grandes exposições corporate
(“Large corporate”), Project finance, Instituições (bancos/instituições financeiras), Soberanos e Promoção
imobiliária;
b) Segmentos não “low default”:
- Retalho: Habitação, Consumo e Pequenas e médias empresas – Retalho;
- Corporate: Pequenas e médias empresas – Corporate.
O Grupo efetua testes estatísticos de modo a comprovar a homogeneidade dos segmentos acima referidos, com
uma periodicidade mínima de um ano.
As perdas de crédito esperadas tratam-se de estimativas de perdas de crédito que são determinadas da seguinte
forma:
– ativos financeiros sem sinais de imparidade à data de reporte: o valor atual da diferença entre os fluxos de caixa
contratuais e os fluxos de caixa que o Grupo espera receber;
– ativos financeiros com sinais de imparidade à data de reporte: a diferença entre o valor bruto contabilístico e o
valor atual dos fluxos de caixa estimados;
– compromissos de crédito não utilizados: o valor atual da diferença entre os fluxos de caixa contratuais
resultantes caso o compromisso seja realizado e os fluxos de caixa que o Grupo espera receber;
– garantias financeiras: o valor atual dos pagamentos a reembolsar esperados deduzidos dos valores que o
Grupo espera recuperar.
Os principais inputs utilizados para a mensuração das perdas de crédito esperadas numa base coletiva incluem as
seguintes variáveis:
– Probabilidade de Incumprimento (“Probability of Default” – PD);
– Perda dado o Incumprimento (“Loss Given Default” – LGD); e,
– Exposição dado o Incumprimento (“Exposure at Default” – EAD).
Estes parâmetros são obtidos através de modelos estatísticos internos e outros dados históricos relevantes, tendo
em conta modelos regulamentares já existentes adaptados em função dos requisitos da IFRS 9.
As PD são estimadas com base num determinado período histórico e são calculadas com base em modelos
estatísticos. Estes modelos são baseados em dados internos, compreendendo tanto fatores quantitativos, como
qualitativos. Caso exista uma alteração do grau de risco da contraparte ou da exposição, a estimativa da PD
associada também varia. As PD’s são calculadas considerando as maturidades contratuais das exposições.
Os graus de risco são um input de elevada relevância para a determinação das PD’s associadas a cada exposição.
O Grupo recolhe indicadores de performance e default acerca das suas exposições de risco de crédito com
análises por tipos de clientes e produtos.
A LGD é a magnitude da perda que se espera que ocorra caso a exposição entre em incumprimento. O Grupo
estima os parâmetros de LGD com base no histórico de taxas de recuperação após a entrada em default das
contrapartes. Os modelos de LGD consideram os colaterais associados, o setor de atividade da contraparte, o
tempo em incumprimento, bem como os custos de recuperação. No caso de contratos garantidos por imóveis, os
rácios de LTV (loan-to-value) são um parâmetro de elevada relevância na determinação da LGD, levando em conta
os haircuts aplicáveis assim como o tempo estimado e respetivos custos de venda associados.
No caso de exposições da carteira de títulos de emitentes que sejam Bancos ou Soberanos ou de exposições
subordinadas, a LGD a aplicar na estimativa de perdas de crédito considera a LGD definida para efeitos de cálculo
dos requisitos de capital (CRR).
A EAD representa a exposição esperada caso a exposição e/ou cliente entre em incumprimento. O Grupo obtém
os valores de EAD a partir da exposição atual da contraparte e de alterações potenciais ao respetivo valor atual em
resultado das condições contratuais, incluindo amortizações e pagamentos antecipados. Para compromissos e
garantias financeiras, o valor da EAD considera tanto o valor de crédito utilizado, como a expectativa do valor
potencial futuro que poderá ser utilizado de acordo com o contrato.
| 215

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Tratando-se de exposições com cobertura por garantias emitidas por Sociedades de Garantia Mútua ou por
entidades supranacionais, o Banco aplica à parte da EAD coberta os parâmetros de PD e LGD associados a estas
entidades.
Como descrito anteriormente, com exceção dos ativos financeiros que consideram uma PD a 12 meses por não
apresentarem um aumento significativo do risco de crédito, o Grupo calcula o valor das perdas de crédito
esperadas tendo em conta o risco de incumprimento durante o período máximo de maturidade contratual do
contrato, mesmo que para efeitos da gestão do risco seja considerado um período superior. O período contratual
máximo será considerado como o período até à data em que o Grupo tem o direito de exigir o pagamento ou
terminar o compromisso ou garantia.
Tratando-se de operações renováveis, quando em stage 2, o Grupo considera, de forma conservadora, o prazo
residual de 5 anos, determinado com base em modelos comportamentais associados a este tipo de produtos.
Incorporação de informação prospetiva:
O Grupo aplica modelos de projeção da evolução dos parâmetros mais relevantes para as perdas esperadas de
crédito, nomeadamente as probabilidades de default, que incorporam informação forward-looking. Esta
incorporação de informação forward-looking é efetuada nos elementos relevantes considerados para o cálculo das
perdas esperadas de crédito (ECL).
Em particular, as PD point-in-time (PDpit) consideradas para a determinação da probabilidade das exposições
performing à data de referência se tornarem em exposições em incumprimento considera os valores previstos
para um conjunto de variáveis macroeconómicas, tendo por base três cenários (Cenário Central, Upside e
Downside) elaborados pela área de Estudos Económicos do Grupo. Estes cenários, que são usados
transversalmente no Grupo para diversas finalidades para além do cálculo da imparidade, têm em consideração as
projeções existentes por parte de entidades de referência.
Em dezembro de 2025, o Grupo procedeu a uma atualização dos cenários macroeconómicos e ao correspondente
ajustamento dos parâmetros considerados no modelo de imparidade coletiva.
De destacar que, o Banco, em 2025, procedeu à revisão dos modelos de imparidade IFRS9, com foco no
alinhamento com os modelos de IRB, revistos em 2024. Esta revisão abrangeu os critérios de identificação de
aumento significativo de risco crédito – SICR (stage 2) e os modelos de estimação de PD, LGD, EAD e de cálculo da
ECL, abordando todos os componentes relevantes, tais como informação histórica, segmentação, ajustamentos
prospetivos, bem como a revisão da framework de monitorização e backstesting.
C2. Passivos financeiros
C2.1. Classificação, reconhecimento inicial e mensuração subsequente
No momento do seu reconhecimento inicial, os passivos financeiros são classificados numa das seguintes
categorias:
– “Passivos financeiros ao custo amortizado”;
– “Passivos financeiros ao justo valor através de resultados”.
C2.1.1. Passivos financeiros ao justo valor através de resultados
Classificação
Os passivos financeiros classificados na categoria de “Passivos financeiros ao justo valor através de resultados”
incluem:
a) “Passivos financeiros detidos para negociação”
Nesta rubrica, são classificados os passivos emitidos com o objetivo de recompra no curto prazo, os passivos que
façam parte de uma carteira de instrumentos financeiros identificados e para os quais exista evidência de um
padrão recente de tomada de lucros no curto prazo, ou os passivos que se enquadrem na definição de derivado
(exceto no caso de um derivado classificado como de cobertura).
b) “Passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados”
O Grupo pode designar, irrevogavelmente, um passivo financeiro ao justo valor através de resultados no momento
do seu reconhecimento inicial, se for cumprida pelo menos uma das seguintes condições:
– o passivo financeiro é gerido, avaliado e reportado internamente ao seu justo valor; ou,
– a designação elimina ou reduz significativamente o “mismatch” contabilístico das transações.
216 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Reconhecimento inicial e mensuração subsequente
Considerando que as transações efetuadas pelo Grupo no decurso normal da sua atividade são em condições de
mercado, os passivos financeiros ao justo valor através de resultados são reconhecidos inicialmente ao seu justo
valor, com os custos ou proveitos associados às transações reconhecidos em resultados no momento inicial.
As variações subsequentes de justo valor destes passivos financeiros são reconhecidas da seguinte forma:
– a variação no justo valor atribuível a alterações do risco de crédito do passivo é reconhecida em outro
rendimento integral;
– o valor remanescente da variação no justo valor é reconhecido em resultados.
A periodificação dos juros e do prémio/desconto (quando aplicável) é reconhecida na rubrica de "Juros e custos
equiparados", com base na taxa de juro efetiva de cada transação.
C2.1.2. Garantias financeiras
Caso não sejam designados ao justo valor através de resultados no momento do reconhecimento inicial, os
contratos de garantia financeira são mensurados subsequentemente pelo maior dos seguintes valores:
– a provisão para perdas determinada de acordo com os critérios descritos na nota C1.5;
– o montante reconhecido inicialmente deduzido, quando apropriado, do montante acumulado de rendimentos
reconhecidos em conformidade com a IFRS 15 – Rédito de contratos com clientes.
Os contratos de garantia financeira que não são designados ao justo valor através de resultados são apresentados
na rubrica de “Provisões”.
C2.1.3. Passivos financeiros ao custo amortizado
Classificação
Os passivos financeiros que não foram classificados ao justo valor através de resultados, nem correspondem a
contratos de garantia financeira, são mensurados ao custo amortizado.
A categoria de “Passivos financeiros ao custo amortizado” inclui depósitos de instituições de crédito e outros
empréstimos, depósitos de clientes e outros empréstimos e títulos de dívida subordinada e não subordinada.
Reconhecimento inicial e mensuração subsequente
Os passivos financeiros ao custo amortizado são reconhecidos inicialmente pelo seu justo valor acrescido dos
custos de transação e, subsequentemente, são mensurados ao custo amortizado. Os juros dos passivos financeiros
ao custo amortizado são reconhecidos na rubrica de “Juros e custos equiparados”, com base no método da taxa
de juro efetiva.
C2.2. Reclassificação entre categorias de passivos financeiros
Não são permitidas reclassificações de passivos financeiros.
C2.3. Desreconhecimento de passivos financeiros
O Grupo procede ao desreconhecimento de passivos financeiros quando estes são cancelados ou extintos.
C3. Reconhecimento de juros
Os resultados referentes a juros de instrumentos financeiros ativos e passivos mensurados ao custo amortizado
são reconhecidos nas rubricas de "Juros e proveitos similares" ou "Juros e custos similares" (margem financeira),
pelo método da taxa de juro efetiva. Os juros à taxa efetiva de ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral também são reconhecidos em margem financeira.
A taxa de juro efetiva corresponde à taxa que desconta os pagamentos ou recebimentos futuros estimados
durante a vida esperada do instrumento financeiro (ou, quando apropriado, por um período mais curto) para o
valor líquido atual de balanço do ativo ou passivo financeiro.
| 217

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Para a determinação da taxa de juro efetiva, o Grupo procede à estimativa dos fluxos de caixa futuros
considerando todos os termos contratuais do instrumento financeiro (e.g., opções de pagamento antecipado), não
considerando eventuais perdas por imparidade. O cálculo inclui as comissões pagas ou recebidas consideradas
como parte integrante da taxa de juro efetiva, custos de transação e todos os prémios ou descontos diretamente
relacionados com a transação, exceto para ativos e passivos financeiros ao justo valor através de resultados.
Os proveitos com juros reconhecidos em resultados associados a contratos classificados no stage 1 ou 2 são
apurados aplicando a taxa de juro efetiva de cada contrato sobre o seu valor de balanço bruto. O valor de balanço
bruto de um contrato é o seu custo amortizado antes da dedução da respetiva imparidade. Para os ativos
financeiros incluídos no stage 3, os juros são reconhecidos em resultados com base no seu valor de balanço líquido
(deduzido de imparidade). O reconhecimento de juros é realizado sempre de forma prospetiva, i.e., para ativos
financeiros que entrem em stage 3, os juros são reconhecidos sobre o custo amortizado (líquido de imparidade)
nos períodos subsequentes.
Para ativos financeiros originados ou adquiridos em imparidade de crédito (POCI), a taxa de juro efetiva reflete as
perdas de crédito esperadas na determinação dos fluxos de caixa futuros expectáveis a receber do ativo financeiro.
C4. Contabilidade de cobertura
Conforme permitido pela IFRS 9, o Grupo optou por continuar a aplicar os requisitos para a aplicação de
contabilidade de cobertura previstos na norma IAS 39.
O Grupo designa derivados e outros instrumentos financeiros para cobertura do risco de taxa de juro e do risco
cambial resultantes de atividades de financiamento e de investimento. Os derivados que não se qualificam para
contabilidade de cobertura são registados como de negociação.
Os derivados de cobertura são registados ao justo valor e os ganhos ou perdas resultantes da reavaliação são
reconhecidos de acordo com o modelo de contabilidade de cobertura adotado pelo Grupo. Uma relação de
cobertura existe quando:
– à data de início da relação, existe documentação formal da cobertura;
– se espera que a cobertura seja altamente efetiva;
– a efetividade da cobertura pode ser fiavelmente mensurada;
– a cobertura é avaliada numa base contínua e efetivamente determinada como sendo altamente efetiva ao
longo do período de relato financeiro;
– em relação à cobertura de uma transação prevista, esta é altamente provável e apresenta uma exposição a
variações nos fluxos de caixa que poderia, em última análise, afetar os resultados.
Quando um instrumento financeiro derivado é utilizado para cobrir variações cambiais de elementos monetários
ativos ou passivos, não é aplicado qualquer modelo de contabilidade de cobertura. Qualquer ganho ou perda
associado ao derivado é reconhecido em resultados do período, assim como as variações do risco cambial dos
elementos monetários subjacentes.
C4.1. Cobertura de justo valor
As variações do justo valor dos derivados que sejam designados e que se qualifiquem como de cobertura de justo
valor são registadas por contrapartida de resultados, em conjunto com as variações de justo valor do ativo, passivo
ou grupo de ativos e passivos a cobrir no que diz respeito ao risco coberto. Se a relação de cobertura deixa de
cumprir com os requisitos da contabilidade de cobertura, os ganhos ou perdas acumuladas pelas variações do
risco coberto associado ao elemento coberto até à data da descontinuação da cobertura são amortizadas por
resultados, pelo prazo remanescente do elemento coberto.
C4.2. Cobertura de fluxos de caixa
As variações de justo valor dos derivados que se qualificam para cobertura de fluxos de caixa são reconhecidas em
capitais próprios (“Variações de justo valor - Cobertura de fluxos de caixa”) na parte efetiva das relações de
cobertura. As variações de justo valor da parcela inefetiva das relações de cobertura são reconhecidas por
contrapartida de resultados no momento em que ocorrem.
Os valores acumulados em capitais próprios são reclassificados para resultados nos períodos em que o item
coberto afeta resultados.
218 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

No caso de uma cobertura da variabilidade dos fluxos de caixa, quando o instrumento de cobertura expira ou é
alienado, quando a relação de cobertura deixa de cumprir os requisitos de contabilidade de cobertura ou quando
a relação de cobertura é revogada, a relação de cobertura é descontinuada prospetivamente. Desta forma, as
variações de justo valor do derivado, acumuladas em capitais próprios até à data da descontinuação da cobertura,
podem ser:
– diferidas pelo prazo remanescente do elemento coberto; ou,
– reconhecidas de imediato em resultados do período, no caso de o elemento coberto se ter extinguido.
No caso da descontinuação de uma relação de cobertura de uma transação futura, as variações de justo valor do
derivado registadas em capitais próprios mantêm-se aí reconhecidas até que a transação futura seja reconhecida
em resultados. Quando já não é expectável que a transação ocorra, os ganhos ou perdas acumuladas registadas
por contrapartida de capitais próprios são reconhecidas imediatamente em resultados.
C4.3. Efetividade de cobertura
Para que uma relação de cobertura seja classificada como tal de acordo com a IAS 39, deve ser demonstrada a sua
efetividade. Assim, o Grupo executa testes prospetivos na data de início da relação de cobertura, quando aplicável,
e testes retrospetivos de modo a confirmar, em cada data de balanço, a efetividade das relações de cobertura,
demonstrando que as variações do justo valor do instrumento de cobertura são cobertas por variações de justo
valor do elemento coberto na parcela atribuída ao risco coberto. Qualquer inefetividade apurada é reconhecida
em resultados no momento em que ocorre.
C4.4. Cobertura de um investimento líquido numa entidade estrangeira
A cobertura de um investimento líquido numa entidade estrangeira é contabilizada de forma similar à cobertura
de fluxos de caixa. Os ganhos e perdas cambiais resultantes do instrumento de cobertura são reconhecidos em
capitais próprios na parte efetiva da relação de cobertura. A parte inefetiva é reconhecida em resultados do
período. Os ganhos e perdas cambiais acumulados relativos ao investimento e à respetiva operação de cobertura
registados em capitais próprios são transferidos para resultados do período no momento da venda da entidade
estrangeira, como parte integrante do ganho ou perda resultante da alienação.
C5. Derivados embutidos
Um derivado embutido é uma componente de um contrato híbrido, que inclui também um instrumento principal
(host contract) não derivado.
Se o instrumento principal incluído no contrato híbrido for considerado um ativo financeiro, a classificação e
mensuração da totalidade do contrato híbrido é efetuada de acordo com os critérios descritos na nota C1.1.3.
Os derivados embutidos em contratos que não são considerados ativos financeiros são tratados separadamente
sempre que os riscos e benefícios económicos do derivado não estão relacionados com os do instrumento
principal, desde que o instrumento híbrido (conjunto) não esteja, à partida, reconhecido ao justo valor através de
resultados. Os derivados embutidos são registados ao justo valor com as variações de justo valor subsequentes
registadas em resultados do período e apresentadas na carteira de derivados de negociação.
D. Operações de securitização
D1. Securitizações tradicionais
Em 31 de dezembro de 2025, o Banco Comercial Português detinha em Portugal, duas operações de securitização
de crédito hipotecário residencial: Magellan Mortgages no.3 e no.4. Inicialmente, as carteiras destas operações
foram contabilisticamente desreconhecidas do balanço individual do Banco, na medida em que os riscos e
benefícios inerentes às respetivas tranches residuais foram transferidos para investidores institucionais.
Por ter adquirido subsequentemente uma parte ou a totalidade das respetivas tranches mais subordinadas, o
Grupo mantém o controlo sobre os ativos e passivos da Magellan Mortgages no.3, sendo esta Special Purpose
Entity (SPE) consolidada nas demonstrações financeiras do Grupo, de acordo com a política contabilística descrita
na nota 1.B.
As duas operações consubstanciam estruturas de securitização tradicionais, em que cada uma das carteiras de
créditos à habitação foi vendida a um Fundo de Titularização de Créditos Português, o qual, por seu lado, financiou
essa compra através da venda a uma Special Purpose Entity (SPE), sediada na Irlanda, de unidades de
titularização. Concomitantemente, a SPE emitiu e vendeu em mercado um conjunto de diferentes tranches de
obrigações.
| 219

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

D2. Securitizações sintéticas
Em 31 de dezembro de 2025, o Banco Comercial Português detinha em Portugal duas operações que configuram
estruturas de securitização sintética de características similares, com referência a carteiras de crédito concedido
pelo Banco, maioritariamente a pequenas e médias empresas (PMEs).
As operações em curso são as seguintes:
– A Caravela SME no.5, iniciada em 20 de dezembro de 2022, suportada por uma carteira diversificada de
créditos de médio e longo prazo, contratos leasing e programas de papel comercial.
– A Caravela SME no.6, iniciada em 28 de fevereiro de 2024, está suportada numa carteira de créditos de curto
prazo concedidos a clientes empresa, incluindo contas correntes caucionadas, descobertos autorizados e
contratos de confirming.
Em qualquer destas operações, o Banco contratou um Credit Default Swap (CDS) com uma Special Purpose Entity
(SPE), comprando, desta forma, proteção sobre o risco de crédito relativo ao portfólio referenciado. Tratando-se, de
estruturas sintéticas, no âmbito desse mesmo CDS o risco das respetivas carteiras foi subdividido em 3 tranches:
sénior, mezzanine e equity.
A totalidade da tranche mezzanine foi colocada em mercado, com o Banco a reter o risco inerente à totalidade
das tranches sénior e equity.
Importa ainda referir que em ambas as operações, o produto da emissão das CLNs foi aplicado pela SPE na
constituição de um depósito que colateraliza, na totalidade, as suas responsabilidades perante os seus credores no
âmbito da operação, onde se inclui o BCP.
No âmbito da gestão ativa das suas estruturas de securitização sintética, o Banco exerceu as opções de
termination previstas contratualmente relativamente às operações Caravela SME No. 4 e Caravela SME No. 3, cujos
respetivos contratos de Credit Default Swap (CDS) foram terminados em 22 de dezembro de 2025 e 30 de
dezembro de 2025, respetivamente (conforme descrito na nota 22).
E. Instrumentos de capital próprio
Um instrumento financeiro emitido é classificado como instrumento de capital próprio apenas se (i) o instrumento
não incluir qualquer obrigação contratual de entregar dinheiro ou outro ativo financeiro a uma outra entidade, ou
de trocar ativos financeiros ou passivos financeiros com outra entidade em condições que sejam potencialmente
desfavoráveis para o emitente; e, (ii) se o instrumento for ou puder ser liquidado nos instrumentos de capital
próprio do próprio emitente e for um não derivado que não inclua qualquer obrigação contratual para o emitente
de entregar um número variável dos seus próprios instrumentos de capital próprio, ou um derivado que será
liquidado pelo emitente apenas pela troca de uma quantia fixa em dinheiro ou outro ativo financeiro por um
número fixo dos seus próprios instrumentos de capital próprio.
Um instrumento de capital, independentemente da sua forma legal, evidencia um interesse residual nos ativos de
uma entidade após a dedução de todos os seus passivos.
Os custos de transação diretamente atribuíveis à emissão de instrumentos de capital são registados por
contrapartida do capital próprio como uma dedução ao valor da emissão. Os valores pagos e recebidos pelas
compras e vendas de instrumentos de capital são registados no capital próprio, líquidos dos custos de transação.
As ações preferenciais emitidas pelo Grupo são classificadas como capital quando o reembolso ocorre apenas por
opção do Grupo e os dividendos são pagos pelo Grupo numa base discricionária.
Os rendimentos de instrumentos de capital próprio (dividendos) são reconhecidos quando a obrigação para o seu
pagamento é estabelecida e deduzidos ao capital próprio.
220 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

F. Empréstimo de títulos e transações com acordo de recompra
F1. Empréstimo de títulos
Os títulos cedidos através de acordos de empréstimo de títulos continuam a ser reconhecidos no balanço e são
reavaliados de acordo com a política contabilística da categoria a que pertencem. O montante recebido pelo
empréstimo de títulos é reconhecido como um passivo financeiro. Os títulos obtidos através de acordos de
empréstimo de títulos não são reconhecidos patrimonialmente. O montante cedido pelo empréstimo de títulos é
reconhecido como ativo sobre clientes ou instituições financeiras. Os proveitos ou custos resultantes de
empréstimo de títulos são periodificados durante o período das operações e são incluídos em “Juros e proveitos
equiparados” ou “Juros e custos equiparados” (margem financeira).
F2. Acordos de recompra
O Grupo realiza compras/vendas de títulos com acordo de revenda/recompra de títulos substancialmente
idênticos numa data futura a um preço previamente definido. Os títulos adquiridos que estiverem sujeitos a
acordos de revenda numa data futura não são reconhecidos em balanço. Os montantes pagos são reconhecidos
em “Crédito a clientes” ou “Aplicações em instituições de crédito”. Os valores a receber são colateralizados pelos
títulos associados. Os títulos vendidos através de acordos de recompra continuam a ser reconhecidos no balanço e
são reavaliados de acordo com a política contabilística da categoria a que pertencem. Os recebimentos da venda
de investimentos são considerados como “Depósitos de clientes e outros empréstimos” ou “Depósitos de
instituições de crédito e outros empréstimos”. A diferença entre as condições de compra/venda e as de revenda/
recompra é periodificada durante o período das operações e é registada em “Juros e proveitos equiparados” ou
“Juros e custos equiparados”.
G. Ativos não correntes detidos para venda e Operações descontinuadas ou em
descontinuação
Os ativos não correntes, grupos de ativos não correntes detidos para venda (grupos de ativos em conjunto com os
respetivos passivos, que incluem pelo menos um ativo não corrente) e operações descontinuadas são classificados
como detidos para venda quando existe a intenção de alienar os referidos ativos e passivos e os ativos ou grupos
de ativos estão disponíveis para venda imediata, sujeita aos termos de venda habitualmente aplicáveis a estes
tipos de ativos, e a sua venda seja altamente provável, de acordo com o definido na IFRS 5. Para que a venda seja
altamente provável, o Grupo deve estar empenhado num plano para vender o ativo (ou grupo para alienação), e
deve ter sido iniciado um programa ativo para localizar um comprador e concluir o plano. Adicionalmente, o ativo
(ou grupo para alienação) deve ser ativamente publicitado para venda a um preço que seja razoável em relação ao
seu justo valor corrente. Para além disso, deve esperar-se que a venda se qualifique para reconhecimento como
venda concluída até um ano a partir da data da classificação, exceto, conforme permitido pelo parágrafo 9 da IFRS
5, o Grupo continue comprometido com o plano de vendas do ativo e o atraso seja causado por acontecimentos
ou circunstâncias fora do seu controlo.
Caso não se verifiquem os requisitos previstos na IFRS 5 para estes ativos, o valor de balanço e respetiva
imparidade, encontram-se refletidos na rubrica "Outros ativos".
O Grupo também classifica como ativos não correntes detidos para venda os ativos não correntes ou grupos de
ativos adquiridos apenas com o objetivo de venda posterior, que estão disponíveis para venda imediata e cuja
venda é muito provável. Imediatamente antes da sua classificação como ativos não correntes detidos para venda,
a mensuração de todos os ativos não correntes e todos os ativos e passivos incluídos num grupo de ativos para
venda é efetuada de acordo com as IFRS aplicáveis. Após a sua reclassificação, estes ativos ou grupos de ativos são
mensurados ao menor entre o seu custo e o seu justo valor deduzido dos custos de venda.
As operações descontinuadas e as subsidiárias adquiridas exclusivamente com o objetivo de venda no curto prazo
são consolidadas até ao momento da sua venda.
| 221

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

G1. Imóveis não afetos à exploração (INAE)
O Grupo classifica igualmente em ativos não correntes detidos para venda os imóveis não afetos à exploração
(INAE), que incluem os imóveis adquiridos pelo Grupo na sequência da resolução de contratos de créditos a
clientes e ainda os imóveis próprios que deixem de ser utilizados pelos serviços do Grupo.
São equiparados a INAE os imóveis detidos por sociedades imobiliárias e por fundos de investimento imobiliário
integrados no perímetro de consolidação do Grupo, cujo capital ou unidades de participação tenham sido
adquiridos pelo Grupo em resultado de recuperação de créditos.
No momento da sua aquisição, os imóveis classificados como INAE são reconhecidos pelo menor valor entre o
valor do crédito existente na data em que foi efetuada a dação ou arrematação judicial dos bens, e o justo valor do
imóvel líquido dos custos estimados para a sua venda. A mensuração subsequente destes ativos é efetuada ao
menor do seu valor contabilístico e o correspondente justo valor líquido dos custos estimados para a sua venda,
não sendo sujeitos a amortização. As perdas por imparidade são registadas em resultados do período em que
sejam originadas.
O justo valor destes ativos é baseado no valor de mercado, sendo este determinado com base no preço expectável
de venda obtido através de avaliações periódicas efetuadas por peritos avaliadores externos acreditados junto da
Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM).
Os princípios utilizados para determinação do justo valor líquido dos custos de venda de um imóvel aplicam-se,
sempre que possível, aos imóveis equiparados a INAE detidos por Sociedades Imobiliárias e Fundos de
Investimento Imobiliário para efeitos de consolidação de contas do Grupo.
Sempre que o justo valor líquido dos custos de venda apurado para um INAE seja inferior ao valor pelo qual o
mesmo está reconhecido no balanço do Grupo, é registada uma perda por imparidade no montante do
decréscimo de valor apurado. As perdas de imparidade são registadas por contrapartida de resultados do
exercício.
Caso o justo valor líquido dos custos de venda de um INAE, em momento posterior ao reconhecimento de
imparidades, indique um ganho, o Grupo poderá refletir esse ganho até ao montante máximo da imparidade que
tenha sido constituída sobre esse imóvel.
H. Locações (IFRS 16)
Esta norma estabelece os requisitos relativamente ao âmbito, classificação/reconhecimento e mensuração de
locações:
– na ótica do locador, as locações continuam a ser classificadas como locações financeiras ou locações
operacionais;
– na ótica do locatário, a norma define um único modelo de contabilização de contratos de locação, que resulta
no reconhecimento de um ativo sob direito de uso e de um passivo da locação para todos os contratos de
locação, à exceção das locações com um período inferior a 12 meses ou das locações que incidam sobre ativos
de valor reduzido, em que o locatário poderá optar pela isenção de reconhecimento prevista na IFRS 16, sendo
que, nesse caso, deverá reconhecer os pagamentos de locação associados a esses contratos como despesas.
O Grupo optou por não aplicar esta norma aos contratos de locação a curto prazo, i.e., com prazo menor ou igual a
um ano, e aos contratos de locação em que o ativo subjacente tenha pouco valor, considerando para este efeito o
montante de Euros 5.000. Foi utilizada, também, a opção de não aplicar esta norma a locações de ativos
intangíveis.
Definição de locação
A definição de locação apresenta um enfoque no controlo do ativo identificado, i.e., um contrato constitui ou
contém uma locação se transmitir o direito de controlar a utilização de um ativo identificado, permitindo obter
substancialmente todos os benefícios económicos da utilização do mesmo e o direito de orientar o uso desse ativo
identificado durante um certo período de tempo, em troca de uma retribuição.
222 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Impactos na ótica do locatário
O Grupo reconhece para todas as locações, com exceção das locações com um período inferior a 12 meses ou das
locações que incidam sobre ativos de valor unitário reduzido:
– um ativo sob direito de uso, inicialmente mensurado ao custo, deve ter em conta o Net Present Value (NPV) do
passivo da locação, acrescido de pagamentos efetuados (fixos e/ou variáveis) deduzidos de incentivos à locação
recebidos, penalidades por término (se razoavelmente certas), bem como eventuais estimativas de custo a
serem suportadas pelo locatário com o desmantelamento e remoção do ativo subjacente e/ou com a
restauração do local onde este está localizado. Subsequentemente, é mensurado de acordo com o modelo do
custo (sujeito a depreciações/amortizações de acordo com o prazo de locação de cada contrato e a testes de
imparidade);
– um passivo da locação, registado inicialmente pelo Net Present Value (NPV), o que inclui:
– pagamentos fixos, deduzidos dos incentivos à locação a receber;
– pagamentos de locação variáveis que dependam de um índice ou taxa, mensurados inicialmente utilizando
o índice ou a taxa à data de início do contrato;
– as quantias que deverão ser pagas pelo locatário a título de garantias de valor residual;
– o preço do exercício de uma opção de compra, se o locatário estiver razoavelmente certo de exercer essa
opção;
– pagamentos de sanções por rescisão da locação, se o prazo da locação refletir o exercício de uma opção de
rescisão da locação pelo locatário.
Dado que não é possível determinar facilmente a taxa de juro implícita na locação (parágrafo 26 da IFRS 16), os
pagamentos da locação são descontados segundo a taxa de juro incremental de financiamento do locatário, a
qual incorpora a curva de taxa de juro sem risco (curva swap) acrescida de um spread de risco do Grupo, aplicada
sobre o prazo médio ponderado de cada contrato de locação. Para os contratos com termo, é considerada essa
data como data do fim da locação, enquanto para os outros contratos sem termo, ou com termos renováveis, é
avaliado o prazo no qual o mesmo terá força executória, bem como eventuais penalidades económicas associadas
ao contrato de locação. Na avaliação da força executória são tidas em consideração as cláusulas particulares dos
contratos, bem como a legislação vigente relativamente ao Arrendamento Urbano.
Subsequentemente, é mensurado da seguinte forma:
– pelo aumento da sua quantia escriturada de forma a refletir os juros sobre o mesmo;
– pela diminuição da sua quantia escriturada de forma a refletir os pagamentos de locação;
– a quantia escriturada é remensurada de forma a refletir quaisquer reavaliações ou alterações da locação, bem
como para refletir a revisão de pagamentos de locação fixos em substância e a revisão do prazo da locação.
O Grupo reavalia um passivo de locação (e calcula o respetivo ajustamento relacionado ao ativo sob direito de uso)
sempre que:
– houver uma alteração do prazo da locação ou na avaliação de uma opção de compra do ativo subjacente, o
passivo de locação é remensurado, descontando os pagamentos de locação revistos utilizando uma taxa de
desconto revista;
– houver uma alteração dos montantes a pagar ao abrigo de uma garantia de valor residual, ou dos pagamentos
futuros de locação resultantes da alteração de um índice ou taxa utilizados para determinar esses pagamentos,
o passivo de locação é remensurado, descontando os pagamentos de locação revistos utilizando uma taxa de
desconto inalterada (a menos que a alteração dos pagamentos de locação resulte de uma alteração das taxas
de juro variáveis, nesse caso deverá ser utilizada uma taxa de desconto revista);
– um contrato de locação é alterado mas essa alteração à locação não é contabilizada como uma locação
distinta, o passivo de locação é remensurado, descontando os pagamentos de locação revistos utilizando uma
taxa de desconto revista.
| 223

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O Grupo não efetuou quaisquer ajustamentos para os períodos apresentados.
Os ativos sob direito de uso são depreciados/amortizados desde a data de entrada em vigor até ao fim da vida útil
do ativo subjacente, ou até ao final do prazo da locação, caso este seja anterior. Se a locação transferir a
propriedade do ativo subjacente, ou se o custo do ativo sob direito de uso refletir o facto de o Grupo futuramente
exercer uma opção de compra, o ativo sob direito de uso deve ser depreciado/amortizado desde a data de entrada
em vigor até ao fim da vida útil do ativo subjacente. A depreciação/amortização começa na data de entrada em
vigor da locação.
A adoção da norma implica alterações nas demonstrações financeiras do Grupo, nomeadamente:
– na demonstração dos resultados consolidados:
(i) registo em “Margem financeira” do gasto de juros relativo aos passivos de locação;
(ii) registo em “Outros gastos administrativos” dos montantes relativos a contratos de locação de curto prazo
e contratos de locação de ativos de baixo valor; e,
(iii) registo em “Amortizações” do custo de depreciação dos ativos sob direito de uso.
- no balanço consolidado:
(i) registo em “Ativos financeiros ao custo amortizado – Crédito a clientes”, pelo reconhecimento de ativos
financeiros relativos a operações de sublocação mensurados de acordo com a IFRS 9;
(ii) registo em “Outros ativos tangíveis” pelo reconhecimento dos ativos sob direito de uso; e,
(iii) registo em “Outros passivos” pelo valor dos passivos de locação reconhecidos.
– na demonstração dos fluxos de caixa, a rubrica “Fluxos de caixa de atividades operacionais – Pagamentos (de
caixa) a empregados e a fornecedores” inclui montantes relativos a contratos de locação de curto prazo e a
contratos de locação de ativos de baixo valor, e a rubrica “(Aumento)/Diminuição em outras contas de passivo”
inclui montantes relativos a pagamentos de partes de capital do passivo de locações, conforme detalhado nas
demonstrações consolidadas dos fluxos de caixa.
Impacto na ótica do locador
De acordo com a IFRS 16, parágrafo 62, os locadores devem classificar as locações como financeiras ou
operacionais.
Uma locação é classificada como locação financeira se transferir substancialmente todos os riscos e vantagens
inerentes à propriedade de um ativo subjacente. Uma locação é classificada como locação operacional se não
transferir substancialmente todos os riscos e vantagens inerentes à propriedade de um ativo subjacente.
Sublocações
Uma sublocação implica que o locatário estabeleça um contrato de locação com uma terceira entidade, atuando
como intermediário, mantendo-se em vigor o contrato de locação com o locador original.
A IFRS 16 – Locações obriga a que o locador avalie as sublocações com referência ao direito de uso e não com
referência ao ativo subjacente.
O locador da sublocação, simultaneamente locatário com referência à locação original, deverá reconhecer um
ativo na sua demonstração financeira – um direito de uso relativo à locação primária (se a locação estiver
classificada como operacional) ou um ativo financeiro, mensurado de acordo com a IFRS 9, relativa à sublocação
(se a locação estiver classificada como financeira).
No caso de a locação primária ser de curta duração, então a sublocação deverá ser classificada como locação
operacional.
224 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

I. Reconhecimento de proveitos resultantes de serviços e comissões
De acordo com a IFRS 15, o Grupo reconhece a receita associada a serviços e comissões quando (ou à medida que)
seja satisfeita uma obrigação de desempenho (“performance obligation”) ao transferir um serviço, tendo por base
o preço de transação associado a essa obrigação de desempenho. Neste âmbito, o Grupo procede às seguintes
etapas para o reconhecimento da receita associada a serviços e comissões:
- Reconhecimento (satisfação da obrigação de desempenho): (i) identificação do contrato associado ao serviço
prestado e se o mesmo deve estar a ser abrangido pela IFRS 15; (ii) identificação das obrigações de desempenho
associadas a cada contrato; (iii) definição do critério para que as obrigações de desempenho sejam satisfeitas,
tendo também em consideração os termos contratuais estabelecidos com a contraparte. De acordo com esta
definição, um serviço é transferido quando o cliente obtém os benefícios e o controlo associados ao serviço
prestado. Neste âmbito, o Grupo ainda procede à identificação se as obrigações de desempenho são satisfeitas ao
longo do tempo (“over time”) ou num momento exato (“point in time”), sendo a receita reconhecida em
conformidade.
- Mensuração (preço a reconhecer associado a cada obrigação de desempenho): (i) determinar o preço de
transação associado ao serviço prestado, considerando os termos contratuais estabelecidos com a contraparte e
as suas práticas comerciais habituais. O preço da transação é o montante da contraprestação (“amount of
consideration”) à qual o Grupo espera ter direito em troca da transferência de serviços prometidos ao cliente,
excluindo valores cobrados em nome de terceiros. O Grupo inclui no preço da transação parte ou todo o montante
estimado da contraprestação variável associada a uma obrigação de desempenho, apenas na medida em que seja
altamente provável que uma reversão significativa no valor da receita acumulada reconhecida não venha a
ocorrer quando a incerteza associada a essa contraprestação variável for posteriormente resolvida; e (ii) alocar o
preço de transação a cada um das obrigações de desempenho identificadas no âmbito do contrato estabelecido
com o cliente.
De salientar que quando os serviços ou comissões são uma parte integrante da taxa de juro efetiva de um
instrumento financeiro, os proveitos resultantes de serviços e comissões são registados na margem financeira
(nota C3).
J. Ganhos/(Perdas) em operações financeiras ao justo valor através de resultados,
Ganhos/(Perdas) cambiais, Resultados de contabilidade de cobertura e Ganhos/
(Perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos não contabilizados pelo
justo valor através dos resultados
Estas rubricas incluem os ganhos e perdas dos ativos e passivos financeiros ao justo valor através de resultados,
isto é, as variações de justo valor e juros de derivados de negociação e de derivados embutidos, assim como os
dividendos recebidos associados a estas carteiras. Inclui, igualmente, mais ou menos-valias das alienações de
ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e de ativos financeiros ao custo amortizado.
As variações de justo valor dos derivados afetos a carteiras de cobertura e dos elementos cobertos, quando
aplicável a cobertura de justo valor, também são aqui reconhecidas, bem como os ganhos e perdas cambiais.
K. Atividades fiduciárias
Os ativos detidos no âmbito de atividades fiduciárias não são reconhecidos nas demonstrações financeiras
consolidadas do Grupo. Os resultados obtidos com serviços e comissões provenientes destas atividades são
reconhecidos na demonstração dos resultados, no exercício em que ocorrem.
L. Outros ativos tangíveis
Os “Outros ativos tangíveis” encontram-se registados ao custo de aquisição, deduzido das respetivas depreciações
acumuladas e perdas por imparidade. Os custos subsequentes são reconhecidos como um ativo separado apenas
se for provável que deles resultarão benefícios económicos futuros para o Grupo. As despesas com manutenção e
reparação são reconhecidas como custo à medida que são incorridas, de acordo com o princípio da especialização
dos exercícios.
| 225

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

As depreciações são calculadas pelo método das quotas constantes, de acordo com os seguintes períodos de vida
útil esperada:

| Número de anos
Imóveis | 50
Obras em edifícios alheios | 10
Equipamentos | 4 a 12
Outros ativos tangíveis | 3

Sempre que exista um indício de que um ativo fixo tangível possa ter imparidade, é efetuada uma estimativa do
seu valor recuperável, devendo ser reconhecida uma perda por imparidade sempre que o valor líquido desse ativo
exceda o valor recuperável. O valor recuperável é determinado como o mais elevado entre o seu justo valor
deduzido dos custos de venda e o seu valor de uso, sendo este calculado com base no valor atual dos fluxos de
caixa estimados futuros que se espera vir a obter com o uso continuado do ativo e da sua alienação no fim da vida
útil. As perdas por imparidade de ativos fixos tangíveis são reconhecidas em resultados do período.
M. Propriedades de investimento
Os imóveis detidos pelo Grupo com o objetivo de valorização do capital a longo prazo, e não de venda a curto
prazo, e que não sejam destinados à venda no curso ordinário do negócio nem à sua utilização, são classificados
como propriedades de investimento.
Estes investimentos são inicialmente reconhecidos ao custo de aquisição, incluindo os custos de transação, e
subsequentemente são reavaliados ao justo valor. O justo valor da propriedade de investimento deve refletir as
condições de mercado à data do balanço. As variações de justo valor são reconhecidas em resultados na rubrica
de "Outros proveitos/(custos) de exploração" (nota 6).
Os avaliadores externos que efetuam as avaliações estão devidamente certificados para o efeito, encontrando-se
inscritos na CMVM.
N. Ativos intangíveis
N1. Encargos com projetos de investigação e desenvolvimento
O Grupo não procede à capitalização de despesas de investigação e desenvolvimento. Todos os encargos são
registados como gasto no período em que ocorrem.
N2. Software
O Grupo regista em ativos intangíveis os custos associados ao software adquirido a entidades terceiras, e procede
à sua amortização linear pelo período de vida útil estimado em 6 anos. O Grupo não capitaliza custos gerados
internamente relativos ao desenvolvimento de software.
Sempre que exista um indício de que um ativo fixo intangível possa ter imparidade, é efetuada uma estimativa do
seu valor recuperável, devendo ser reconhecida uma perda por imparidade sempre que o valor líquido desse ativo
exceda o valor recuperável. O valor recuperável é determinado como o mais elevado entre o seu justo valor
deduzido dos custos de venda e o seu valor de uso, sendo este calculado com base no valor atual dos fluxos de
caixa estimados futuros que se espera vir a obter com o uso continuado do ativo e da sua alienação no fim da vida
útil. As perdas por imparidade de ativos fixos intangíveis são reconhecidas em resultados do período.
O. Caixa e equivalentes de caixa
Para efeitos da demonstração dos fluxos de caixa, a rubrica “Caixa e seus equivalentes” engloba os valores
registados no balanço com maturidade inferior a três meses a contar da data da aquisição, onde se incluem a
“Caixa”, as “Disponibilidades em Bancos Centrais” e as “Disponibilidades em outras instituições de crédito”.
P. Offsetting
Os ativos e passivos financeiros são compensados e reconhecidos pelo seu valor líquido em balanço quando: (i) o
Grupo tem um direito legal de compensar os valores reconhecidos e as transações podem ser liquidadas pelo seu
valor líquido; e, (ii) o Grupo pretenda liquidar numa base líquida ou realizar o ativo e liquidar simultaneamente o
passivo. Considerando as atuais operações do Grupo, não são efetuadas quaisquer compensações de montante
material. No caso de ocorrerem reclassificações de quantias comparativas, é divulgado o disposto da IAS 1.41: (i) a
natureza da reclassificação; (ii) a quantia de cada item (ou classe de itens) reclassificado(s); e, (iii) o motivo da
reclassificação.
226 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Q. Transações em moeda estrangeira
As transações em moeda estrangeira são convertidas para a moeda funcional à taxa de câmbio em vigor na data
da transação. Os ativos e passivos monetários denominados em moeda estrangeira são convertidos para a moeda
funcional à taxa de câmbio em vigor na data de balanço. As diferenças cambiais resultantes da conversão são
reconhecidas em resultados. Os ativos e passivos não monetários denominados em moeda estrangeira e
registados ao custo histórico são convertidos para a moeda funcional à taxa de câmbio em vigor na data da
transação. Os ativos e passivos não monetários registados ao justo valor são convertidos para a moeda funcional à
taxa de câmbio em vigor na data em que o justo valor é determinado e reconhecido por contrapartida de
resultados, com exceção daqueles reconhecidos em “Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento
integral”, cuja diferença é registada por contrapartida de capitais próprios.
R. Benefícios a empregados
R1. Plano de benefícios definidos
O Grupo tem a responsabilidade de pagar aos seus trabalhadores pensões de reforma por velhice, pensões de
reforma por invalidez e pensões de sobrevivência por sua morte, nos termos do estabelecido nas duas convenções
coletivas de trabalho que outorgou. Estes benefícios estão previstos nos planos de pensões "Plano ACT" e "Plano
ACTQ" do Fundo de Pensões do Grupo Banco Comercial Português.
No seguimento da publicação do Decreto-Lei n.º 54/2009, de 2 de março, as entidades bancárias passaram a
inscrever obrigatoriamente os novos trabalhadores no Regime Geral de Segurança Social (RGSS). Estes
trabalhadores têm como regime base de reforma o RGSS, não tendo no âmbito dos ACT qualquer benefício (plano
base). O Grupo, no âmbito da sua gestão de recursos humanos, já tinha adotado como regra a inscrição dos novos
trabalhadores no RGSS desde julho de 2005. No entanto, até à transposição para o ACT das alterações decorrentes
do referido Decreto-Lei n.º 54/2009, todos os trabalhadores ficaram abrangidos pelo disposto no capítulo de
segurança social do ACT, sendo que para os trabalhadores que já estavam inscritos no RGSS, o benefício do ACT
funcionava como complemento ao RGSS. A partir de 1 de julho de 2009, de acordo com o ACT, todos os novos
trabalhadores têm apenas o RGSS como regime base de previdência.
Até 2011, a par dos benefícios previstos nos dois planos acima referidos, o Grupo tinha assumido a
responsabilidade, desde que verificadas determinadas condições de rentabilidade em cada exercício, de atribuir
complementos de reforma aos trabalhadores do Grupo admitidos até 21 de setembro de 2006 (Plano
Complementar). O Grupo, no final do exercício de 2012, determinou a extinção (corte) do benefício de velhice do
Plano Complementar. Em 14 de dezembro de 2012, o Instituto de Seguros de Portugal (ISP) aprovou formalmente
esta alteração ao plano de benefícios do Grupo, com efeitos a 1 de janeiro de 2012. O corte do plano foi efetuado,
tendo sido atribuído aos trabalhadores direitos adquiridos individualizados. Nessa data, o Grupo procedeu
igualmente à liquidação da respetiva responsabilidade.
A partir de 1 de janeiro de 2011, os empregados bancários foram integrados no Regime Geral da Segurança Social,
que passou a assegurar a proteção dos trabalhadores nas eventualidades de maternidade, paternidade, adoção e
ainda de velhice, permanecendo sob a responsabilidade dos bancos a proteção na doença, invalidez,
sobrevivência e morte (Decreto-Lei n.º 1-A/2011, de 3 de janeiro).
A taxa contributiva é de 26,6%, cabendo 23,6% à entidade empregadora e 3% aos trabalhadores, em substituição
da Caixa de Abono de Família dos Empregados Bancários (CAFEB) que foi extinta por aquele mesmo diploma. Em
consequência desta alteração, o direito à pensão dos trabalhadores no ativo passou a ser coberto nos termos
definidos pelo Regime Geral da Segurança Social, tendo em conta o tempo de serviço prestado desde 1 de janeiro
de 2011 até à idade da reforma, passando os bancos a suportar o diferencial necessário para a pensão garantida
nos termos do Acordo Coletivo de Trabalho (ACT).
Esta integração conduziu a um decréscimo no valor atual dos benefícios totais reportados à idade da reforma a
suportar pelo fundo de pensões, estando esse efeito a ser registado de acordo com o método Projected Unit
Credit durante o tempo médio de vida ativa até se atingir a idade normal de reforma. O apuramento das
responsabilidades com pensões, realizado periodicamente pelo atuário, considera este efeito, sendo calculado
tendo em conta os pressupostos atuariais em vigor, assegurando que as responsabilidades calculadas com
referência a 31 de dezembro de 2010, não considerando o efeito da integração dos empregados bancários no
Regime Geral da Segurança Social, encontram-se totalmente cobertas e deduzidas do valor do efeito reconhecido
até à data. A componente deste efeito respeitante ao exercício encontra-se reconhecida na rubrica "Custo dos
serviços correntes".
| 227

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Na sequência da aprovação pelo Governo do Decreto-Lei n.º 127/2011, que veio a ser publicado em 31 de dezembro,
foi estabelecido um Acordo Tripartido entre o Governo, a Associação Portuguesa de Bancos e os sindicatos dos
trabalhadores bancários sobre a transferência para a esfera da Segurança Social das responsabilidades das
pensões em pagamento dos reformados e pensionistas a 31 de dezembro de 2011.
Este decreto estabeleceu que as responsabilidades a transferir correspondiam às pensões em pagamento em 31
de dezembro de 2011, a valores constantes (taxa de atualização 0%) na componente prevista no Instrumento de
Regulação Coletiva de Trabalho (IRCT) dos reformados e pensionistas. As responsabilidades relativas às
atualizações das pensões, a benefícios complementares, às contribuições para os SAMS sobre as pensões de
reforma e sobrevivência, ao subsídio de morte e à pensão de sobrevivência diferida continuaram a cargo das
Instituições.
No final de dezembro de 2016, foi celebrado um acordo de revisão do ACT entre o Grupo BCP e quatro sindicatos
das duas federações dos sindicatos representativos dos trabalhadores do Grupo, que introduziu alterações no
capítulo de Segurança Social e, consequentemente, no plano de pensões financiado pelo Fundo de Pensões do
Grupo BCP. O novo ACT foi publicado pelo Ministério do Trabalho no Boletim do Trabalho e do Emprego em 15 de
fevereiro de 2017, tendo os respetivos efeitos sido registados nas demonstrações financeiras de 31 de dezembro de
2016 para os trabalhadores associados a estes quatro sindicatos.
A negociação com o Sindicato dos Bancários do Norte (SBN), que também esteve envolvido nas negociações do
novo ACT, apenas ficou concluída em abril de 2017 com a publicação no Boletim de Trabalho e Emprego, tendo
sido registados os efeitos deste novo ACT nas demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017 para os
trabalhadores associados do SBN.
As alterações mais relevantes ocorridas em 2016 no ACT foram a alteração da idade de reforma (invalidez
presumível), que passou dos 65 anos para 66 anos e dois meses em 2016 e a atualização subsequente de mais um
mês em cada ano civil, não podendo em qualquer caso ser superior à que estiver em vigor em cada momento no
Regime Geral da Segurança Social, a alteração na fórmula de determinação da contribuição da entidade
empregadora para os SAMS e, por último, foi introduzido um novo benefício denominado Prémio Fim de Carreira,
que substitui o Prémio de Antiguidade.
As alterações acima descritas foram enquadradas pelo Grupo como uma alteração do plano de pensões nos
termos previstos na IAS 19. Como tal, tiveram impacto no valor atual das responsabilidades com serviços prestados
e foram reconhecidos na demonstração dos resultados do exercício de 2016, na rubrica "Custos com o pessoal".
Em 2017, após autorização da Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões (ASF), foi alterado o
contrato constitutivo do Fundo de Pensões do Grupo BCP. Este processo teve, como objetivos essenciais,
incorporar no fundo de pensões as alterações introduzidas nos ACT do Grupo em termos de benefícios de reforma,
e também passar para o fundo de pensões as responsabilidades que estavam diretamente a cargo das empresas
(responsabilidades extra-fundo). O fundo de pensões tem uma quota-parte exclusivamente afeta ao
financiamento das referidas responsabilidades, que no âmbito do fundo se denomina Complemento Adicional. O
benefício Prémio Fim de Carreira passou também a estar a cargo do fundo de pensões no âmbito do plano base
de reforma.
A responsabilidade líquida do Grupo com planos de reforma (planos de benefício definido) é estimada
semestralmente, com referência a 31 de dezembro e 30 de junho de cada ano e sempre que ocorram flutuações
de mercado significativas ou eventos pontuais significativos, tais como alterações no plano, cortes ou liquidações
desde a última estimativa. As responsabilidades com serviços passados são calculadas utilizando o método
Projected Unit Credit e pressupostos atuariais considerados adequados.
As responsabilidades com pensões são calculadas pelo atuário responsável, que se encontra certificado pela ASF.
A responsabilidade líquida do Grupo relativa ao plano de pensões de benefício definido e outros benefícios é
calculada separadamente para cada plano, através da estimativa do valor de benefícios futuros que cada
trabalhador deve receber em troca pelo seu serviço no período corrente e em períodos passados. O benefício é
descontado de forma a determinar o seu valor atual, sendo aplicada a taxa de desconto correspondente à taxa de
obrigações de alta qualidade de sociedades com maturidade semelhante à data do termo das obrigações do
plano. A responsabilidade líquida é determinada após a dedução do justo valor dos ativos do fundo de pensões.
228 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O proveito/custo de juros com o plano de pensões é calculado pelo Grupo multiplicando o ativo/responsabilidade
líquido com pensões de reforma (responsabilidades deduzidas do justo valor dos ativos do fundo) pela taxa de
desconto utilizada para efeitos da determinação das responsabilidades com pensões de reforma atrás referida.
Nessa base, o proveito/custo líquido de juros inclui o custo dos juros associado às responsabilidades com pensões
de reforma e o rendimento estimado dos ativos do fundo, ambos mensurados com base na taxa de desconto
utilizada no cálculo das responsabilidades.
Os ganhos e perdas de remensuração, nomeadamente (i) os ganhos e perdas atuariais, resultantes das diferenças
entre os pressupostos atuariais utilizados e os valores efetivamente verificados (ganhos e perdas de experiência) e
das alterações de pressupostos atuariais e, (ii) os ganhos e perdas decorrentes da diferença entre o rendimento
dos ativos do fundo calculado com base na taxa de desconto e os valores obtidos, são reconhecidos por
contrapartida de capital próprio na rubrica de "Outro rendimento integral".
O Grupo reconhece na sua demonstração dos resultados um valor total líquido que inclui (i) o custo do serviço
corrente, (ii) o proveito/custo líquido de juros com o plano de pensões, (iii) o efeito das reformas antecipadas, (iv)
custos com serviços passados e, (v) os efeitos de qualquer liquidação ou corte ocorridos no período. Os valores a
reconhecer na demonstração dos resultados são reconhecidos como custos e proveitos consoante a sua natureza.
Os encargos com reformas antecipadas correspondem ao aumento de responsabilidades decorrente da reforma
ocorrer antes do empregado atingir a idade de reforma.
Os outros benefícios que não de pensões, nomeadamente os encargos de saúde dos trabalhadores na situação de
reforma e benefícios atribuíveis ao cônjuge e descendentes por morte, são igualmente considerados no cálculo
das responsabilidades.
Os pagamentos aos fundos são efetuados anualmente por cada empresa do Grupo, de acordo com um plano de
contribuições determinado de forma a assegurar a solvência do fundo. No final de cada exercício, de acordo com o
Aviso 12/2001 do Banco de Portugal, o financiamento mínimo das responsabilidades tem de ser 100% para as
pensões em pagamento e 95% para os serviços passados do pessoal no ativo.
R2. Revisão das tabelas salariais dos trabalhadores no ativo e das reformas em pagamento
Durante 2025, prosseguiram as negociações com todos os sindicatos subscritores dos Acordos Coletivos de
Trabalho do Grupo, para a conclusão da revisão integral do respetivo clausulado, negociações essas que ainda
decorrem.
Paralelamente, foi acordado em 2 de janeiro de 2025 um aumento de 2,50% para tabelas salariais e restantes
clausulas de expressão pecuniária relativas ao ano de 2025, com os sindicatos: SBN – Sindicato dos Trabalhadores
do Setor Financeiro de Portugal, SBC - Sindicato Nacional dos Trabalhadores da Banca, Seguros e Tecnologias e
Sindicato da Banca, Seguros e Tecnologias - MAIS SINDICATO, no âmbito de processo de medição que decorreu
na DGERT – Direção-Geral do Emprego e das Relações de Trabalho, e conforme proposta apresentada por esta
entidade em 23 de dezembro de 2024 às partes sob mediação.
Decorrem ainda as negociações com o SIB – Sindicato Independente da Banca para a revisão das tabelas salariais
e restantes clausulas de expressão pecuniária relativas ao ano de 2024 e 2025, assim como as negociações com o
Sindicato Nacional dos Quadros Técnicos Bancários (SNQTB) para a revisão de 2025.
R3. Planos de contribuição definida
Para os planos de contribuição definida, as responsabilidades relativas ao benefício atribuível aos trabalhadores do
Grupo são reconhecidas como um gasto do período quando devidas.
Em 31 de dezembro de 2025, o Grupo tem dois planos de contribuição definida. Um desses planos abrange os
trabalhadores que tenham sido admitidos até 1 de julho de 2009. Para este plano, designado não contributivo, são
efetuadas contribuições do Grupo anuais e iguais a 1% da remuneração anual paga aos trabalhadores abrangidos
no ano anterior. As contribuições apenas são efetuadas caso sejam cumpridos os seguintes requisitos: (i) o ROE do
Banco Comercial Português seja igual ou superior à taxa das obrigações do tesouro a 10 anos acrescida de 5
pontos percentuais e, (ii) existam reservas ou resultados distribuíveis nas contas do Banco Comercial Português.
Tendo no ano de 2025 sido cumpridos os requisitos indicados, foi registado nos custos de 2025, uma provisão para
a contribuição anual que será efetuada em maio de 2026.
Um outro plano abrange os trabalhadores que tenham sido admitidos após 1 de julho de 2009. Para este plano,
designado contributivo, são efetuadas contribuições mensais e iguais a 1,5% da remuneração mensal auferida
pelos trabalhadores no corrente mês, quer pelo Grupo quer pelos próprios trabalhadores. Esta contribuição tem
carácter obrigatório e está definida nos Acordos Coletivos de Trabalho do Grupo BCP, não tendo subjacente
critério de performance.
| 229

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

R4. Remuneração variável paga aos trabalhadores
Na política de remunerações para os trabalhadores em vigor, está previsto um sistema de remuneração variável
anual / distribuição de lucros para os trabalhadores não abrangidos por sistemas de incentivos comerciais, que
tem por base o nível de resultados alcançados pelo Banco e o princípio de discricionariedade face ao nível de
responsabilidade e contributo de todos para os resultados do Banco. Em função dessa avaliação, e desde que
cumprido um nível mínimo de desempenho do Banco aferido por um conjunto de indicadores quantitativos, é
determinado o valor da remuneração variável a atribuir a cada trabalhador.
Compete à Comissão Executiva, nos termos definidos na política de remunerações, fixar os respetivos critérios de
alocação a cada trabalhador, sempre que a mesma seja atribuída. A remuneração variável atribuída aos
colaboradores é registada por contrapartida de resultados no período a que dizem respeito.
R5. Planos de remuneração com ações
À data de 31 de dezembro de 2025, encontra-se em vigor para os membros da Comissão Executiva e para os
Trabalhadores considerados Trabalhadores titulares de funções chave (KFH - Key Function Holders), onde estão
incluídos os Elementos-Chave de Gestão, um plano de remuneração variável / distribuição de lucros com ações do
BCP, decorrente da Política de Remunerações para os Trabalhadores aprovada para o exercício de 2025 e da
Política de Remunerações para os membros dos órgãos de administração e fiscalização aprovada para o exercício
de 2025 e anos seguintes, com as alterações que venham a ser aprovadas em cada exercício, nomeadamente pela
Assembleia Geral de Acionistas em relação à Política de Remunerações para os membros dos órgãos de
administração e fiscalização, e pelo Conselho de Administração em relação à Política de Remuneração para os
Trabalhadores.
São considerados trabalhadores titulares de funções chave (KFH) os Elementos-Chave de Gestão, que
correspondem aos diretores de 1.ª linha que reportam diretamente ao Conselho de Administração e os restantes
trabalhadores cujas atividades profissionais têm um impacto significativo no perfil de risco do Banco.
Conforme definido na Política de Remunerações para os membros dos órgãos de administração e fiscalização,
está previsto um sistema de remuneração variável anual / distribuição de lucros, que tem por base o nível de
resultados alcançados pelo Banco, e pelo qual é efetuada anualmente uma avaliação discricionária do
desempenho da Comissão Executiva com base em informações quantitativos e qualitativos. Em função dessa
avaliação e da remuneração fixa anual, e desde que cumprido um nível mínimo de desempenho do Banco num
conjunto de indicadores quantitativos, é decidido pelo Conselho de Remunerações e Previdência o valor da
remuneração variável a atribuir a cada um dos membros da Comissão Executiva. O pagamento do valor da
remuneração variável atribuída é sujeito a um período de deferimento de 5 anos para 50% do seu valor, sendo 50%
do seu valor pago no ano seguinte ao exercício a que diz respeito. Nos membros em que a remuneração variável
atribuída é superior à remuneração fixa anual auferida no exercício a que se refere, 60% do montante deve ser
pago de forma diferida. Os valores relativos à parte não diferida e diferida são pagos 50% em numerário e 50% em
ações do BCP. O número de ações do BCP atribuídas resultam da sua valorização a um valor de cotação definido
nos termos da Política de Remunerações aprovada.
Na Política de Remunerações para os Trabalhadores, está previsto um sistema de remuneração variável anual /
distribuição de lucros para os Trabalhadores não abrangidos por Sistemas de Incentivos Comerciais, que tem por
base o nível de resultados alcançados pelo Banco e o princípio de discricionariedade face ao nível de
responsabilidade e contributo de todos para os resultados do Banco. Em função dessa avaliação e da
remuneração fixa de referência para a função exercida, e desde que cumprido um nível mínimo de desempenho
do Banco num conjunto de indicadores quantitativos, é decidido pela Comissão Executiva o valor da remuneração
variável a atribuir a cada trabalhador. Para os trabalhadores considerados Trabalhadores titulares de funções
chave (KFH), o valor da remuneração variável a atribuir a cada Trabalhador é decidido pela Comissão de
Nomeações e Remunerações, sendo o seu pagamento sujeito a um período de deferimento de 5 anos para 40%
do seu valor, sendo 60% do seu valor pago no ano seguinte ao do exercício a que diz respeito. Nos KFH em que a
remuneração variável atribuída é superior à remuneração fixa anual auferida no exercício a que se refere, 60% do
montante deve ser pago de forma diferida. Os valores relativos à parte não diferida e diferida são pagos 50% em
numerário e 50% em ações do BCP. O número de ações do BCP atribuídas e a atribuir resultam da sua valorização
a um valor de cotação definido nos termos da Política de Remunerações aprovada. Conforme previsto na Política
de Remunerações dos Trabalhadores, caso o valor da remuneração variável anual atribuída a um Trabalhador
titular de função chave (KFH) seja inferior a Euros 50.000 e não represente mais do que um terço da remuneração
anual total do KFH, o pagamento da Remuneração Variável Anual será 100% em numerário e não haverá lugar a
diferimento.
230 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os Trabalhadores considerados Trabalhadores titulares de funções chave (KFH) não estão abrangidos por
Sistemas de Incentivos Comerciais.
Para os restantes Trabalhadores não abrangidos por Sistemas de Incentivos Comerciais, o pagamento do valor da
remuneração variável atribuída é integralmente pago em numerário no ano seguinte ao do exercício a que diz
respeito.
Para os membros da Comissão Executiva e para os Trabalhadores considerados titulares de funções chave (KFH),
está ainda previsto um sistema de remuneração variável de longo prazo (RVLP), pelo qual estes poderão vir a
receber remuneração variável totalmente paga em ações do BCP após o final do período de avaliação de 1 de
janeiro de 2022 a 31 de dezembro de 2025 (1 de janeiro de 2023 a 31 de dezembro de 2025 para Trabalhadores
titulares de funções chave), desde que seja atingido um determinado nível de desempenho num conjunto de
objetivos de longo prazo. O valor da remuneração variável de longo prazo atribuída é sujeito a um período de
deferimento de 5 anos para 50% do seu valor, sendo 50% do seu valor pago no ano seguinte ao período de
avaliação a que diz respeito. No caso de a RVLP ser, em relação a cada membro da Comissão Executiva ou KFH,
igual ou superior às Remunerações Fixas Anuais auferidas no Período de Avaliação da RVLP, o montante diferido
corresponderá a 60%. O número de ações do BCP atribuídas resultam da sua valorização a um valor de cotação
definido nos termos da Política de Remunerações aprovada.
Todas as ações atribuídas aos membros da Comissão Executiva e aos Trabalhadores titulares de funções chave
(KFH), no âmbito do pagamento de remuneração variável, incluindo a de longo prazo, estão sujeitas a um período
de retenção de 1 ano após o seu pagamento.
A remuneração variável total a atribuir em cada ano a cada membro da Comissão Executiva e a cada Trabalhador
titular de funções chave (KFH), no que se refere à proporção entre o seu valor e a remuneração fixa anual, está
limitada aos limites previstos na Política de Remunerações respetiva.
Tal como previsto nas Políticas de Remunerações aprovadas e na legislação aplicável, os valores de remuneração
variável anual e de longo prazo atribuídos aos membros da Comissão Executiva e aos Trabalhadores titulares de
funções chave (KFH) estão sujeitos a mecanismos de redução e reversão, a aplicar em caso de verificação de
eventos extremamente significativos, devidamente identificados, nos quais as pessoas abrangidas tenham tido
uma participação direta.
S. Impostos sobre lucros
O Grupo está sujeito a impostos sobre lucros em diversas jurisdições. O Banco está sujeito, em termos individuais,
ao regime estabelecido no Código do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Coletivas (CIRC), ao Regime
Especial aplicável aos Ativos por Impostos Diferidos, aprovado pela Lei n.º 61/2014 de 26 de agosto, ao qual aderiu, e
a legislação avulsa. Adicionalmente, são registados impostos diferidos relativos a prejuízos fiscais e relativos a
diferenças temporárias entre os resultados contabilísticos e os resultados fiscalmente aceites para efeitos de
impostos sobre o rendimento sempre que haja uma probabilidade razoável de que tais impostos venham a ser
pagos ou recuperados no futuro.
Os impostos sobre lucros registados em resultados incluem o efeito dos impostos correntes e impostos diferidos.
O imposto é reconhecido na demonstração dos resultados, exceto quando relacionado com itens que sejam
movimentados em capitais próprios, facto que implica o seu reconhecimento em capitais próprios. Os impostos
diferidos reconhecidos nos capitais próprios decorrentes da reavaliação de ativos financeiros ao justo valor através
de outro rendimento integral e de derivados de cobertura de fluxos de caixa são posteriormente reconhecidos em
resultados, no momento em que forem reconhecidos em resultados os ganhos e perdas que lhes deram origem.
Os impostos correntes correspondem ao valor que se apura relativamente ao rendimento tributável do período,
utilizando a taxa de imposto em vigor ou substancialmente aprovada pelas autoridades à data de balanço e
quaisquer ajustamentos aos impostos de períodos anteriores.
Os impostos diferidos são calculados, de acordo com o método do passivo com base no balanço, sobre as
diferenças temporárias entre os valores contabilísticos dos ativos e passivos e a sua base fiscal, utilizando as taxas
de imposto aprovadas ou substancialmente aprovadas à data de balanço e que se espera que venham a ser
aplicadas quando as diferenças temporárias se reverterem.
| 231

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os impostos diferidos passivos são reconhecidos para todas as diferenças temporárias tributáveis, com exceção do
goodwill não dedutível para efeitos fiscais, das diferenças resultantes do reconhecimento inicial de ativos e
passivos que não afetem quer o lucro contabilístico quer o fiscal, e de diferenças relacionadas com investimentos
em subsidiárias na medida em que não seja provável que se revertam no futuro.
A rubrica de “Ativos por impostos diferidos” inclui montantes associados a imparidades de crédito não aceites
fiscalmente cujos créditos foram abatidos ao ativo, em função da expectativa de que as utilizações dessas
imparidades serão dedutíveis para efeitos do apuramento do lucro tributável dos períodos de tributação em que
se encontrem reunidas as condições legais previstas para a sua dedutibilidade fiscal.
Os ativos por impostos diferidos são reconhecidos quando é provável a existência de lucros tributáveis futuros que
absorvam as diferenças temporárias dedutíveis para efeitos fiscais (incluindo prejuízos fiscais reportáveis).
O Grupo procede, conforme estabelecido na IAS 12, parágrafo 74, à compensação dos ativos e passivos por
impostos diferidos sempre que: (i) tenha o direito legalmente executável de compensar ativos por impostos
correntes e passivos por impostos correntes; e, (ii) os ativos e passivos por impostos diferidos se relacionarem com
impostos sobre o rendimento lançados pela mesma autoridade fiscal sobre a mesma entidade tributável.
O Grupo cumpre as orientações da IFRIC 23 – Incerteza sobre o Tratamento de Imposto sobre o Rendimento no
que respeita à determinação do lucro tributável, das bases fiscais, dos prejuízos fiscais a reportar, dos créditos
fiscais a usar e das taxas de imposto em cenários de incerteza quanto ao tratamento em sede de imposto sobre o
rendimento, não tendo resultado da aplicação da mesma qualquer impacto material nas suas demonstrações
financeiras.
No exercício de 2016, o Banco Comercial Português aderiu ao Regime Especial de Tributação dos Grupos de
Sociedades (RETGS) para efeitos de tributação em sede de IRC, sendo a sociedade dominante. Nos exercícios de
2025 e de 2024 foi mantida a aplicação do RETGS. O lucro tributável do grupo é calculado pela soma algébrica dos
lucros tributáveis e prejuízos fiscais individuais das sociedades que o integram.
T. Relato por segmentos
O Grupo adotou a IFRS 8 – Segmentos Operacionais para efeitos de divulgação da informação financeira por
segmentos geográficos, desagregando-os nos respetivos segmentos operacionais sempre que se afigure
relevante. Um segmento de negócio é uma componente do Grupo: (i) que desenvolve atividades de negócio em
que pode obter réditos ou incorrer em gastos; (ii) cujos resultados operacionais são regularmente revistos pelo
principal responsável pela tomada de decisões operacionais do Grupo para efeitos de imputação de recursos ao
segmento e avaliação do seu desempenho; e (iii) relativamente ao qual esteja disponível informação financeira
distinta.
O Grupo controla a sua atividade através dos seguintes segmentos principais:
Atividade de negócio desenvolvida em Portugal:
– Retalho, que inclui também o ActivoBank;
– Empresas e Corporate;
– Private Banking;
– Outros.
O agregado Outros (atividade em Portugal) inclui toda a atividade não alocada nas outras linhas de negócio,
nomeadamente a gestão centralizada de participações financeiras, as atividades e operações de caráter
corporativo e a atividade seguradora.
Atividade de negócio desenvolvida no exterior:
– Polónia:
– Retalho;
– Empresas e Corporate;
– Outros.
– Moçambique;
– Outros.
O contributo da participação na associada em Angola encontra-se englobado no agregado Outros (atividade
internacional).
232 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

U. Provisões, Ativos e Passivos contingentes
U1. Provisões
São reconhecidas provisões quando (i) o Grupo tem uma obrigação presente (legal ou decorrente de práticas
passadas ou políticas publicadas que impliquem o reconhecimento de certas responsabilidades); (ii) seja provável
que o seu pagamento venha a ser exigido; e, (iii) possa ser feita uma estimativa fiável do valor dessa obrigação.
Adicionalmente, quando ocorrem reorganizações fundamentais que tenham um efeito material na natureza e
foco das operações da empresa, e encontrando-se cumpridos os critérios para reconhecimento de provisões atrás
referidos, são reconhecidas provisões para custos de reestruturação.
A mensuração das provisões tem em conta os princípios definidos na IAS 37 no que respeita à melhor estimativa
do custo expectável, ao resultado mais provável das ações em curso e considerando os riscos e incertezas
inerentes ao processo. Nos casos em que o efeito do desconto é material, as provisões correspondem ao valor
atual dos pagamentos futuros esperados, descontados a uma taxa que considera o risco associado à obrigação.
As provisões são revistas no final de cada data de reporte e ajustadas para refletir a melhor estimativa, sendo
revertidas por resultados na proporção dos pagamentos que não sejam prováveis.
As provisões são desreconhecidas através da sua utilização para as obrigações para as quais foram inicialmente
constituídas ou nos casos em que estas deixem de se observar.
U2. Ativos contingentes
Os ativos contingentes não são reconhecidos nas demonstrações financeiras, sendo divulgados quando for
provável a existência de um influxo económico futuro de recursos.
U3. Passivos contingentes
Os passivos contingentes não são reconhecidos nas demonstrações financeiras, sendo enquadrados na norma IAS
37 e divulgados sempre que a possibilidade de existir uma saída de recursos englobando benefícios económicos
não seja remota. O Grupo regista um passivo contingente quando:
i) É uma obrigação possível que provenha de acontecimentos passados e cuja existência somente será
confirmada pela ocorrência ou não de um ou mais acontecimentos futuros incertos não totalmente sob
controlo do Grupo; ou,
ii) É uma obrigação presente que decorra de acontecimentos passados, mas que não é reconhecida porque:
a) Não é provável que um exfluxo de recursos incorporando benefícios económicos seja exigido para liquidar a
obrigação; ou,
b) A quantia da obrigação não pode ser mensurada com suficiente fiabilidade.
Os passivos contingentes identificados são objeto de divulgação, a menos que seja remota a possibilidade de um
exfluxo de recursos que incorporem benefícios económicos.
V. Resultado por ação
Os resultados por ação básicos são calculados dividindo o resultado líquido atribuível a acionistas do Grupo pelo
número médio ponderado de ações ordinárias emitidas, excluindo o número médio de ações ordinárias
compradas pelo Grupo e detidas como ações próprias.
Para o resultado por ação diluído, o número médio das ações ordinárias emitidas é ajustado para assumir a
conversão de todas as potenciais ações ordinárias tratadas como diluidoras. Emissões contingentes ou potenciais
são tratadas como diluidoras quando a sua conversão para ações faz decrescer o resultado por ação. Se o
resultado por ação for alterado em resultado de uma emissão a prémio ou desconto, ou outro evento que altere o
número potencial de ações ordinárias, ou em resultado de alterações nas políticas contabilísticas, o cálculo do
resultado por ação para todos os períodos apresentados é ajustado retrospetivamente.
| 233

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

W. Contratos de seguro
W1. Classificação
A IFRS 17 é a nova norma contabilística para os contratos de Seguro, contratos de resseguro e para os contratos de
investimento com participação nos resultados, cobrindo aspetos como o reconhecimento e mensuração,
apresentação e divulgação informação, vindo substituir a IFRS 4 – Contratos de seguro.
O Grupo emite contratos que incluem risco seguro, risco financeiro ou uma combinação dos riscos seguro e
financeiro. Um contrato em que o Grupo aceita um risco de seguro significativo de outra parte, aceitando
compensar o segurado no caso de um acontecimento futuro incerto específico afetar adversamente o segurado, é
classificado como um contrato de seguro.
Um contrato emitido pelo Grupo cujo risco seguro transferido não é significativo, mas cujo risco financeiro
transferido é significativo com participação nos resultados discricionária, é considerado como um contrato de
investimento e reconhecido e mensurado de acordo com as políticas contabilísticas aplicáveis aos contratos de
seguro. Um contrato emitido pelo Grupo que transfere apenas risco financeiro, sem participação nos resultados
discricionária, é registado como um instrumento financeiro.
W2. Reconhecimento e mensuração
A IFRS 17 define novos princípios de reconhecimento, mensuração, apresentação e divulgação dos contratos de
seguro, contratos de resseguro e contratos de investimento com participação nos resultados discricionária. As
referências abaixo, aplicam-se a estes três tipos de contratos.
Em termos de reconhecimento e mensuração, os contratos de seguro estão divididos em portfolios, cohorts
anuais e grupos de contratos. No reconhecimento inicial devem-se identificar os contratos que possuem risco
similar e podem ser geridos em conjunto, agrupando-os em portfolios. Para efeitos de mensuração, esses
portfolios são ainda subdivididos em cohorts anuais, de acordo com o ano de emissão. Cada um dos cohorts, de
acordo com o retorno esperado futuro, poderá ser dividido nos seguintes grupos: i) contratos que são onerosos no
reconhecimento inicial; ii) contratos que não apresentem uma possibilidade significativa de posteriormente se
tornarem onerosos; e iii) restantes contratos em carteira.
A responsabilidade de um contrato de seguro começa quando se verificar uma das seguintes condições: i) início
do período de cobertura do contrato, ii) data em que ocorre o primeiro pagamento pelo segurado e este se torna
devido ou iii) no caso de ser contrato oneroso, quando se torna oneroso.
A norma IFRS 17 estabelece 3 modelos de mensuração das responsabilidades: GMM (General Measurement Model)
como modelo geral, VFA (Variable Fee Approach) como modelo obrigatório para contratos de natureza
maioritariamente financeira e PAA (Premium Allocation Approach), uma opção disponível para contratos de curta
duração (até 1 ano).
A mensuração do valor de um contrato corresponde à soma de (exceto no caso dos contratos estejam a ser
mensurados pela abordagem de imputação dos prémios): i) valor atual dos ‘cash flows’ futuros; ii) um ajustamento
de risco não financeiro; e o valor do lucro futuro que se estima que esse contrato vai gerar a Margem de Serviço
Contratual (CSM - Contractual Service Margin), a não ser que o grupo de contrato seja oneroso. Nesse caso, a perda
estimada é reconhecida de imediato.
A responsabilidade por serviços futuros nos contratos mensurados pela abordagem de imputação dos prémios é
baseada nos prémios recebidos, deduzidos dos valores reconhecidos em resultados já incorridos no período.
Em termos da taxa de desconto para determinar os ‘cash flows’ futuros, esta deve: i) refletir o valor temporal do
dinheiro; ii) ser consistente com outras semelhantes aplicadas no mercado para situações com características
semelhantes e iii) excluir o efeito de fatores que não afetem os cash flows futuros do contrato de seguro.
Na valorização subsequente, na Demonstração da Posição financeira devem constar as responsabilidades por
contratos de seguro, divididas em i) responsabilidades por serviços futuros e ii) responsabilidades por serviços
passados. Em termos da Demonstração de rendimentos, deve constar: i) os proveitos de contratos de seguro, ii)
os gastos de contratos de seguro e iii) as perdas da componente financeira dos contratos de seguro.
234 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

W3. Apresentação e divulgação
Na Demonstração da posição financeira deve aparecer de forma desagregada i) os ativos de contratos de seguro,
ii) os ativos de contratos de resseguro cedido, iii) os passivos de contratos de seguro e iv) os passivos de contratos
de resseguro cedido.
Em termos da Demonstração de rendimentos, devem estar evidenciados: i) os proveitos de contratos de seguro, ii)
os gastos de contratos de seguro, iii) as perdas da componente financeira dos contratos de seguro, e iv) os custos e
proveitos decorrentes dos contratos de resseguro.
Juntamente com as Demonstrações financeiras, a norma prevê divulgações adicionais de informação de caráter
qualitativo e quantitativo sobre: i) valores reconhecidos nas demonstrações financeiras que estejam dentro do
âmbito da IFRS 17; ii) julgamentos significativos e alterações a esses julgamentos levadas a cabo com a aplicação
da IFRS 17 e iii) natureza e extensão dos riscos inerentes aos contratos que estejam dentro do âmbito da IFRS 17.
Relativamente aos riscos que estejam no âmbito da IFRS 17, a entidade de analisar: i) a concentração de riscos, ii) a
sensibilidade aos riscos mais significativos, iii) a evolução dos sinistros, iv) o risco de crédito e v) o risco de liquidez.
X. Prestação do serviço de mediação de seguros ou de resseguros
O Banco Comercial Português e o Banco ActivoBank são entidades autorizadas pela Autoridade de Supervisão de
Seguros e Fundos de Pensões (ASF) para a prática da atividade de mediação de seguros, na categoria de Mediador
de Seguros Ligado, de acordo com o artigo 8.º, alínea a), subalínea i), do Decreto-Lei n.º 144/2006, de 31 de julho,
desenvolvendo a atividade de intermediação de seguros nos ramos vida e não vida.
No âmbito dos serviços de mediação de seguros, estes Bancos efetuam a venda de contratos de seguros. Como
remuneração pelos serviços prestados de mediação de seguros, recebem comissões pela mediação de contratos
de seguros e de contratos de investimento, as quais estão definidas em acordos/protocolos estabelecidos com as
Seguradoras.
As comissões recebidas pelos serviços de mediação de seguros são reconhecidas de acordo com o princípio da
especialização dos exercícios, pelo que as comissões cujo recebimento ocorre em momento diferente do período
a que respeita são objeto de registo como valor a receber numa rubrica de "Outros ativos". As comissões recebidas
pelos serviços de mediação de seguros são reconhecidas de acordo com a política descrita na nota I.
Reconhecimento de proveitos resultantes de serviços e comissões.
Y. Estimativas contabilísticas na aplicação das políticas contabilísticas
As IFRS estabelecem um conjunto de procedimentos contabilísticos que requerem que o Conselho de
Administração, sob parecer da Comissão Executiva, utilize o julgamento e faça as estimativas necessárias de forma
a decidir qual o tratamento contabilístico mais adequado. Estas estimativas foram efetuadas considerando a
melhor informação disponível na data de preparação das demonstrações financeiras consolidadas, considerando
a incerteza do contexto económico e conflitos geopolíticos globais. As principais estimativas contabilísticas e
julgamentos utilizados na aplicação dos princípios contabilísticos pelo Grupo são analisados nos parágrafos
seguintes, no sentido de melhorar o entendimento de como a sua aplicação afeta os resultados reportados do
Grupo e a sua divulgação.
Considerando que em algumas situações as normas contabilísticas permitem um tratamento contabilístico
alternativo em relação ao adotado pelo Conselho de Administração, sob parecer da Comissão Executiva, os
resultados reportados pelo Grupo poderiam ser diferentes caso um tratamento distinto fosse escolhido. A
Comissão Executiva considera que os critérios adotados são apropriados e que as demonstrações financeiras
apresentam de forma adequada a posição financeira do Grupo e das suas operações em todos os aspetos
materialmente relevantes.
Os resultados das alternativas analisadas de seguida são apresentados apenas para assistir o leitor no
entendimento das demonstrações financeiras e não têm intenção de sugerir que outras alternativas ou
estimativas possam ser mais apropriadas.
| 235

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Y1. Entidades incluídas no perímetro de consolidação
Para determinação das entidades a incluir no perímetro de consolidação, o Grupo avalia em que medida está
exposto, ou tenha direitos, à variabilidade nos retornos provenientes do seu envolvimento com essa entidade e
possa apoderar-se dos mesmos através do poder que detém sobre essa entidade (controlo de facto). A decisão de
que uma entidade tem de ser consolidada pelo Grupo requer a utilização de julgamento, pressupostos e
estimativas para determinar em que medida o Grupo está exposto à variabilidade do retorno e à capacidade de se
apoderar do mesmo através do seu poder. Outros pressupostos e estimativas poderiam levar a que o perímetro de
consolidação do Grupo fosse diferente, com impacto direto nos resultados consolidados.
Y2. Imparidade do goodwill
O valor recuperável do goodwill registado no ativo do Grupo é analisado numa base anual na preparação de
contas com referência ao final do exercício ou sempre que existam indícios de eventual perda de valor. Para o
efeito, o valor de balanço das entidades do Grupo para as quais se encontra reconhecido no ativo o respetivo
goodwill, é comparado com o seu valor recuperável. É reconhecida uma perda por imparidade associada ao
goodwill quando o valor recuperável da entidade a ser testada é inferior ao seu valor de balanço.
Na ausência de um valor de mercado disponível, o mesmo é calculado com base em técnicas de valores
descontados usando uma taxa de desconto que considera o risco associado à unidade a ser testada. A
determinação dos fluxos de caixa futuros a descontar e da taxa de desconto a utilizar envolve julgamento.
Y3. Impostos sobre os lucros
Para determinar o montante de impostos sobre os lucros em cada uma das jurisdições onde o Grupo opera foi
necessário efetuar determinadas interpretações e estimativas. Existem diversas transações e cálculos para os
quais a determinação dos impostos a pagar é incerta durante o ciclo normal de negócios. Outras interpretações e
estimativas poderiam resultar num nível diferente de impostos sobre os lucros, correntes e diferidos, acumulados
e reconhecidos no exercício.
Este aspeto assume uma relevância acrescida para efeitos da análise de recuperabilidade dos impostos diferidos,
na qual o Grupo considera projeções de lucros tributáveis futuros baseados num conjunto de pressupostos,
incluindo a estimativa de resultado antes de imposto, ajustamentos à matéria coletável, a evolução da legislação
fiscal e a respetiva interpretação. Desta forma, a recuperabilidade dos ativos por impostos diferidos depende da
concretização da estratégia da Comissão Executiva do Banco, nomeadamente da capacidade de gerar os
resultados tributáveis estimados, da evolução da legislação fiscal e da respetiva interpretação.
Relativamente à atividade em Portugal, a Lei n.º 98/2019, de 4 de setembro, estabeleceu o regime fiscal das
imparidades de crédito e das provisões para garantias para os períodos de tributação iniciados em ou após 1 de
janeiro de 2019, prevendo a aproximação entre as regras contabilísticas e fiscais para efeitos da dedutibilidade dos
gastos com o reforço das imparidades de crédito. As regras em vigor até 2018 poderiam continuar a ser aplicadas
até ao final do exercício de 2023, salvo se fosse exercida antecipadamente a opção pela aplicação do novo regime.
Em 2022, o Banco Comercial Português, S.A. e o Banco ActivoBank, S.A. exerceram a opção pela aplicação do novo
regime, nos termos do qual são integralmente dedutíveis para efeitos da determinação do lucro tributável, com as
exceções previstas no Código do IRC, as perdas por imparidade para risco de crédito relativas a exposições
analisadas em base individual ou em base coletiva reconhecidas nos termos das normas contabilísticas e
regulamentares aplicáveis, as perdas por imparidade associadas a compromissos de crédito e garantias
financeiras, registadas enquanto provisões para garantias e outros compromissos e as perdas por imparidades em
instrumentos de dívida mensurados pelo custo amortizado ou pelo justo valor através de outro rendimento
integral. As exceções aplicam-se às perdas por imparidade relativas a créditos e outros direitos e às provisões para
garantias e outros compromissos relativas sobre pessoas singulares ou coletivas que detenham, direta ou
indiretamente, mais de 10 % do capital do Banco, sobre membros dos seus órgãos sociais, sobre sociedades nas
quais o Banco detenha, direta ou indiretamente, mais de 10 % do capital ou sobre entidades com as quais se
encontre numa situação de relações especiais.
As perdas por imparidade e outras correções de valor para risco específico de crédito registadas até 31 de
dezembro 2021 e ainda não aceites fiscalmente são apenas dedutíveis até ao montante que, em cada período de
tributação, corresponder à aplicação dos limites mínimos obrigatórios estabelecidos no Aviso do Banco de
Portugal n.º 3/95, na redação em vigor antes da respetiva revogação pelo Aviso do Banco de Portugal n.º 5/2015, e,
entre outras condições, desde que não sejam créditos cobertos por direitos reais sobre bens imóve is.
236 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Na sequência das alterações previstas na Lei n.º 24-D/2022, de 30 dezembro, no âmbito do Orçamento do Estado
para 2023, foi eliminado o limite temporal aplicável ao reporte dos prejuízos fiscais em Portugal. Esta alteração
aplica-se aos prejuízos fiscais apurados em períodos de tributação que se iniciem em ou após 1 de janeiro de 2023,
assim como aos prejuízos fiscais apurados em períodos de tributação anteriores a 1 de janeiro de 2023 e cujo
período de dedução ainda se encontre em curso na referida data. Assim, os prejuízos fiscais apurados nos
exercícios de 2014 e seguintes poderão ser deduzidos a lucros tributáveis futuros. O limite de dedução dos
prejuízos fiscais passou de 70% para 65%, sendo elevado em dez pontos percentuais quando a diferença resulte da
dedução de prejuízos fiscais apurados nos períodos de tributação de 2020 e 2021, nos termos do regime especial
previsto na Lei n.º 27-A/2020, de 24 de julho.
Nas projeções de lucros tributáveis futuros, nomeadamente para efeitos na análise de recuperabilidade dos ativos
por impostos diferidos realizada com referência a 31 de dezembro de 2025, foi considerada a aproximação entre as
regras contabilísticas e fiscais previstas na referida Lei n.º 98/2019, de 4 de setembro, tendo em conta a opção pela
aplicação do novo regime exercida em 2022, bem como as alterações ao nível da eliminação do limite temporal à
utilização de prejuízos fiscais previstas na referida Lei n.º 24-D/2022, de 30 dezembro.
O lucro tributável ou prejuízo fiscal apurado pelo Banco ou pelas suas subsidiárias residentes em Portugal pode
ser corrigido pela administração fiscal portuguesa no prazo de quatro anos, exceto no caso de ter sido efetuada
qualquer dedução de prejuízos fiscais ou utilizado crédito de imposto, em que o prazo de caducidade é o do
exercício desse direito. O Grupo registou provisões, passivos por impostos correntes ou passivos por impostos
diferidos no montante que considera adequado para fazer face às correções de imposto ou dos prejuízos fiscais de
que foi objeto, bem como às contingências referentes aos exercícios ainda não revistos pela administração fiscal.
Y4. Valorização dos imóveis registados em Ativos não correntes detidos para venda e em
Outros ativos
A valorização destes ativos, e consequentemente as perdas por imparidade, encontra-se suportada em avaliações
realizadas por peritos avaliadores externos, as quais incorporam diversos pressupostos, nomeadamente preço de
venda por metro quadrado, taxa de desconto, melhor uso do imóvel e expectativas quanto ao desenvolvimento de
projetos imobiliários, conforme aplicável, e considera ainda a experiência histórica do Grupo de venda de imóveis,
as suas perspetivas acerca da evolução do mercado imobiliário e as intenções do órgão de gestão sobre a
comercialização destes ativos. Os pressupostos utilizados nas avaliações destes imóveis têm impacto na sua
valorização e, consequentemente, na determinação da imparidade.
Y5. Pensões e outros benefícios a empregados
A determinação das responsabilidades pelo pagamento de pensões requer a utilização de pressupostos e
estimativas, incluindo a utilização de projeções atuariais e outros fatores, tais como a taxa de desconto, as taxas de
crescimento das pensões e dos salários e as tábuas de mortalidade, que têm impacto nos custos e nas
responsabilidades do plano de pensões.
A taxa de desconto utilizada na atualização das responsabilidades do fundo de pensões do Grupo, relativamente
aos planos de pensões com benefícios definidos dos seus colaboradores e administradores, foi determinada com
base numa análise efetuada sobre um conjunto de informação disponível, onde se incluem, entre outros
elementos, as referências de mercado para este indicador publicadas por entidades especializadas,
internacionalmente reconhecidas, e que se baseiam, conforme definido pela IAS 19, em yields de mercado de um
universo de emissões de obrigações de elevada qualidade (baixo risco), maturidades diversas, denominadas em
Euros e respeitantes a um leque diversificado e representativo de emitentes (não soberanos).
Y6. Instrumentos financeiros – IFRS 9
Y6.1. Classificação e mensuração
A classificação e mensuração dos ativos financeiros depende dos resultados do teste SPPI (análise das
características dos fluxos de caixa contratuais, para concluir se os mesmos correspondem unicamente a
pagamentos de capital e juros sobre o capital em dívida) e do teste do modelo de negócio.
O Grupo determina o modelo de negócio tendo em consideração a forma como os grupos de ativos financeiros
são geridos em conjunto para atingir um objetivo de negócio específico. Esta avaliação requer julgamento, na
medida em que têm de ser considerados, entre outros, os seguintes aspetos: a forma como o desempenho dos
ativos é avaliada; os riscos que afetam o desempenho dos ativos e a forma como esses riscos são geridos; e a forma
de retribuição dos gestores dos ativos.
| 237

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O Grupo monitoriza os ativos financeiros mensurados ao custo amortizado e ao justo valor através de outro
rendimento integral que sejam desreconhecidos antes da sua maturidade, para perceber os motivos subjacentes
à sua alienação e determinar se são consistentes com o objetivo do modelo de negócio definido para esses ativos.
Esta monitorização insere-se no processo de avaliação contínua pelo Grupo do modelo de negócio dos ativos
financeiros que permanecem em carteira, para determinar se o mesmo é adequado e, caso não seja, se houve
uma alteração do modelo de negócio e, consequentemente, uma alteração prospetiva da classificação desses
ativos financeiros.
Y6.2. Perdas por imparidade em ativos financeiros ao custo amortizado e instrumentos de dívida ao
justo valor através de outro rendimento integral
A determinação das perdas por imparidade para instrumentos financeiros envolve julgamentos e estimativas
relativamente aos seguintes aspetos, entre outros:
Aumento significativo do risco de crédito:
As perdas por imparidade correspondem às perdas esperadas em caso de default num horizonte temporal de 12
meses para os ativos em Stage 1, e às perdas esperadas considerando a probabilidade de ocorrência de um evento
de default em algum momento até à data de maturidade do instrumento financeiro para os ativos em Stages 2 e
3. Um ativo é classificado em Stage 2 sempre que se verifique um aumento significativo no respetivo risco de
crédito desde o seu reconhecimento inicial. Na avaliação da existência de um aumento significativo do risco de
crédito, o Grupo tem em consideração informação qualitativa e quantitativa, razoável e sustentável.
No sentido de ir de encontro aos guidelines dos supervisores, nomeadamente no que respeita à identificação e
mensuração do risco de crédito no contexto de incerteza atual, em grande medida associado ao agravamento do
contexto geopolítico internacional, aos constrangimentos em várias economias europeias relevantes
(instabilidade política, pressões orçamentais e menor crescimento) e à imposição de tarifas pelos EUA às
importações de bens com origem na U.E. o Grupo procedeu ao registo de imparidades adicionais em relação aos
modelos em vigor de cálculo de imparidade coletiva (overlays).
O exercício efetuado teve por base uma análise de migrações de clientes identificados como de maior risco para
Stage 2 e Stage 3, sendo o maior impacto no segmento de empresas.
Definição de grupos de ativos com características de risco de crédito comuns:
Quando as perdas de crédito esperadas são mensuradas numa base coletiva, os instrumentos financeiros são
agrupados com base em características de risco comuns. O Grupo monitoriza a adequação das características de
risco de crédito numa base regular para avaliar se mantém a sua similaridade. Este procedimento é necessário
para assegurar que, no caso de se verificar uma alteração das características de risco de crédito, a segmentação
dos ativos é revista. Esta revisão pode resultar na criação de novos portfólios ou na transferência dos ativos para
portfólios já existentes, que reflitam melhor as suas características de risco de crédito.
Definição do número e ponderação relativa da informação prospetiva para cada tipo de produto/mercado e
determinação de informação prospetiva relevante:
Na estimativa das perdas de crédito esperadas, o Grupo utiliza informação prospetiva razoável e sustentável que é
baseada em pressupostos sobre a evolução futura de diferentes drivers económicos e a forma como cada um dos
drivers impacta os restantes.
Probabilidade de incumprimento:
A probabilidade de incumprimento representa um fator determinante na mensuração das perdas de crédito
esperadas e corresponde a uma estimativa da probabilidade de incumprimento num determinado período
temporal, cujo cálculo é efetuado com base em dados históricos, pressupostos e expectativas sobre as condições
futuras.
Perda dado o incumprimento:
Corresponde a uma estimativa da perda num cenário de incumprimento. É baseada na diferença entre os fluxos
de caixa contratuais e os que o Grupo espera receber, por via dos fluxos de caixa gerados pelo negócio do cliente
ou dos colaterais do crédito. O apuramento da estimativa de perda dado o incumprimento tem por base, entre
outros aspetos, os diferentes cenários de recuperação, informação histórica, os custos envolvidos no processo de
recuperação e a estimativa de valorização dos colaterais associados às operações de crédito.
238 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Y6.3. Justo valor dos instrumentos financeiros
O justo valor é determinado com base em cotações de mercado quando disponíveis e, na sua ausência, com base
em preços de transações recentes semelhantes, realizadas em condições de mercado, ou em metodologias de
avaliação suportadas em técnicas de fluxos de caixa descontados, considerando fatores como condições de
mercado, efeito do tempo, curva de rendimentos e volatilidade. Quando essas metodologias envolvem a utilização
de pressupostos ou inputs significativos não observáveis, os instrumentos são classificados como nível 3 da
hierarquia de justo valor, em conformidade com as normas contabilísticas aplicáveis (IFRS 13). A adoção de
diferentes metodologias, pressupostos ou julgamentos pode conduzir a resultados diferentes dos reportados.
Em contextos de mercado caracterizados por maior incerteza macroeconómica, o Grupo poderá, entre outras
medidas, realocar limites de risco, rever cenários de stress e o cálculo dos ajustamentos de justo valor.
Y7. Provisões para o risco legal associado a empréstimos hipotecários indexados a moeda
estrangeira, (maioritariamente ao franco suíço)
O Grupo regista provisões para contingências legais relacionadas com empréstimos hipotecários indexados a
moeda estrangeira, maioritariamente ao franco suíço, concedidos pelo Bank Millennium, S.A.
Os pressupostos utilizados pelo Bank Millennium baseiam-se essencialmente em observações históricas e terão
de ser atualizados em períodos subsequentes, podendo essa atualização ter um impacto relevante na estimativa
da provisão. A metodologia desenvolvida pelo Bank Millennium é baseada nos seguintes parâmetros: i) o número
de processos judiciais em curso (incluindo ações coletivas) e potenciais futuros processos judiciais; (ii) o montante
de perda potencial do Bank Millennium no caso de uma sentença específica do tribunal (incluindo a estimativa
dos juros legais, que dependem significativamente do período a que respeitam); (iii) estimativas envolvendo
acordos judiciais ou extrajudiciais celebrados com os clientes.
A evolução das responsabilidades com as contingências legais relacionadas com os empréstimos hipotecários
indexados ao franco suíço e o montante das perdas efetivas para o Bank Millennium dependem, nomeadamente,
do número de ações judiciais em curso e potenciais, assim como das decisões finais dos tribunais sobre cada ação,
bem como dos acordos judiciais ou extrajudiciais celebrados com os clientes.
Z. Eventos subsequentes
O Grupo analisa os eventos ocorridos após a data de balanço, ou seja, os acontecimentos favoráveis e/ou
desfavoráveis que ocorram entre a data do balanço e a data em que as demonstrações financeiras foram
autorizadas para emissão. Neste âmbito, podem ser identificados dois tipos de eventos:
i) aqueles que proporcionam prova de condições que existiam à data de balanço (eventos após a data de
balanço que dão lugar a ajustamentos); e,
ii) aqueles que sejam indicativos das condições que surgiram após a data de balanço (eventos após a data de
balanço que não dão lugar a ajustamentos).
Os eventos ocorridos após a data das demonstrações financeiras que não sejam considerados eventos ajustáveis,
se significativos, são divulgados no anexo às demonstrações financeiras consolidadas.
| 239

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

2. Margem financeira
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Juros e proveitos equiparados |  |
Juros de disponibilidades em Bancos Centrais e em instituições de crédito | 71.680 | 104.986
Juros de ativos financeiros ao custo amortizado |  |
Aplicações em instituições de crédito | 81.446 | 84.063
Crédito a clientes | 2.641.639 | 3.110.064
Títulos de dívida | 745.999 | 628.653
Juros de ativos financeiros ao justo valor através de resultados |  |
Ativos financeiros detidos para negociação | 64.665 | 60.542
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | 2.253 | 763
Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados | 807 | 947
Juros de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 605.313 | 506.553
Juros de derivados de cobertura | 150.833 | 200.195
Juros de outros ativos | 14.582 | 19.068
| 4.379.217 | 4.715.834
Juros e custos equiparados |  |
Juros de passivos financeiros ao custo amortizado |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | (41.153) | (47.734)
Depósitos de clientes e outros empréstimos | (963.172) | (1.164.608)
Títulos de dívida não subordinada emitidos | (200.942) | (179.391)
Passivos subordinados | (82.213) | (82.713)
Juros de passivos financeiros ao justo valor através de resultados |  |
Passivos financeiros detidos para negociação |  |
Derivados | (21.332) | (45.731)
Passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | (29.850) | (19.250)
Títulos de dívida não subordinada emitidos | — | (374)
Juros de derivados de cobertura | (130.638) | (332.828)
Juros de locações | (11.669) | (12.071)
Juros de outros passivos | (189) | (281)
| (1.481.158) | (1.884.981)
| 2.898.059 | 2.830.853

A rubrica Juros e proveitos equiparados - Juros de ativos financeiros ao custo amortizado - Crédito a clientes inclui
o montante de Euros 42.310.000 (2024: Euros 103.148.000) relativo a comissões e outros proveitos contabilizados de
acordo com o método da taxa de juro efetiva, conforme referido na política contabilística descrita na nota 1 C3.
Esta rubrica inclui ainda o montante de Euros 69.706.000 (2024: Euros 69.937.000) relativo a proveitos de clientes
classificados em stage 3.
As rubricas Juros e custos equiparados – Juros de títulos de dívida não subordinada emitidos e de Juros de
passivos subordinados incluem os montantes de Euros 3.319.000 e Euros 799.000, respetivamente (2024: Euros
3.421.000 e Euros 815.000, respetivamente) referentes a comissões e outros custos contabilizados de acordo com o
método da taxa de juro efetiva, conforme referido na política contabilística descrita na nota 1 C3.
A rubrica Juros e custos equiparados – Juros de locações refere-se ao gasto de juros relativo aos passivos de
locação reconhecidos no âmbito da IFRS 16, conforme indicado na política contabilística 1 H.
240 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

3. Rendimentos de instrumentos de capital
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Rendimentos de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 803 | 1.016
| 803 | 1.016

4. Resultados de serviços e comissões
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Serviços e comissões recebidas |  |
Por serviços bancários prestados | 556.533 | 534.839
Gestão e manutenção de contas | 178.958 | 170.084
Bancassurance | 143.030 | 140.655
Operações sobre títulos | 58.911 | 51.459
Por garantias prestadas | 46.508 | 47.011
Por compromissos perante terceiros | 5.409 | 5.229
Comissões de gestão e de intervenção | 25.607 | 24.448
Outras comissões | 22.529 | 22.341
| 1.037.485 | 996.066
Serviços e comissões pagas |  |
Por serviços bancários prestados por terceiros | (140.641) | (141.018)
Operações sobre títulos | (9.660) | (8.584)
Por garantias recebidas | (4.412) | (5.988)
Bancassurance | (1.853) | (1.923)
Outras comissões | (33.543) | (30.013)
| (190.109) | (187.526)
| 847.376 | 808.540

| 241

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

5. Resultados em operações financeiras
A análise desta rubrica é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ganhos/(perdas) em operações financeiras ao justo valor através de resultados |  |
Resultados em ativos financeiros detidos para negociação | 175.490 | 155.978
Resultados em ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | 16.412 | 6.754
Resultados em ativos e passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados | (125.417) | (217.904)
| 66.485 | (55.172)
Ganhos/(perdas) cambiais | 43.634 | 41.594
Resultados de contabilidade de cobertura | 5.682 | 5.775
Ganhos/(perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados | (10.245) | 12.785
| 105.556 | 4.982

A rubrica Ganhos/(perdas) em operações financeiras ao justo valor através de resultados é composta por:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Resultados em ativos financeiros detidos para negociação |  |
Lucros |  |
Carteira de títulos de dívida | 12.956 | 16.162
Instrumentos de capital | 17.966 | 28.349
Instrumentos financeiros derivados | 1.323.651 | 695.312
Outras operações | 1.916 | 1.202
| 1.356.489 | 741.025
Prejuízos |  |
Carteira de títulos de dívida | (6.735) | (9.688)
Instrumentos de capital | (18.459) | (23.683)
Instrumentos financeiros derivados | (1.155.219) | (551.221)
Outras operações | (586) | (455)
| (1.180.999) | (585.047)
| 175.490 | 155.978
|  | (continua)

242 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

(continuação) |  |
| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Resultados em ativos financeiros não detidos para negociação |  |
obrigatoriamente ao justo valor através de resultados |  |
Lucros |  |
Créditos a clientes | 297 | 1.510
Carteira de títulos de dívida | 27.895 | 23.013
Instrumentos de capital | 129.727 | 25.870
| 157.919 | 50.393
Prejuízos |  |
Créditos a clientes | (160) | (1.337)
Carteira de títulos de dívida | (29.134) | (27.185)
Instrumentos de capital | (112.213) | (15.117)
| (141.507) | (43.639)
| 16.412 | 6.754
Resultados em ativos e passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados |  |
Lucros |  |
Carteira de títulos de dívida | 72 | 359
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 35.352 | 42.796
Títulos de dívida emitidos |  |
Certificados e valores mobiliários estruturados emitidos | 203.674 | 66.533
Outros títulos de dívida emitidos | — | 39
| 239.098 | 109.727
Prejuízos |  |
Carteira de títulos de dívida | (161) | (477)
Depósitos de clientes e outros empréstimos | (46.631) | (43.132)
Títulos de dívida emitidos |  |
Certificados e valores mobiliários estruturados emitidos | (317.724) | (275.037)
Outros títulos de dívida emitidos | 1 | (8.985)
| (364.515) | (327.631)
| (125.417) | (217.904)

Nas rubricas Resultados em ativos e passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados - Lucros/
(Prejuízos) - Certificados e valores mobiliários estruturados emitidos estão registadas as valorizações e
desvalorizações dos certificados emitidos pelo Grupo. Estes passivos encontram-se cobertos por futuros, cuja
valorização e desvalorização se encontram registadas nas rubricas Resultados em ativos financeiros detidos para
negociação - Lucros/(Prejuízos) - Instrumentos financeiros derivados, e operações cambiais registadas nas rubricas
“Ganhos ou Perdas Cambiais” apresentadas no quadro abaixo.
| 243

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise das rubricas Ganhos/(perdas) cambiais, Resultados de contabilidade de cobertura e Ganhos/(perdas)
com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos
resultados, é apresentada conforme segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ganhos/(perdas) cambiais |  |
Lucros | 4.001.409 | 2.544.176
Prejuízos | (3.957.775) | (2.502.582)
| 43.634 | 41.594
Resultados de contabilidade de cobertura |  |
Lucros |  |
Derivados de cobertura | 1.174.141 | 554.220
Elementos cobertos | 688.880 | 412.301
| 1.863.021 | 966.521
Prejuízos |  |
Derivados de cobertura | (1.139.449) | (505.486)
Elementos cobertos | (717.890) | (455.260)
| (1.857.339) | (960.746)
| 5.682 | 5.775
Ganhos/(perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados |  |
Lucros |  |
Venda de créditos | 9.723 | 38.293
Carteira de títulos de dívida ao custo amortizado | 684 | —
Carteira de títulos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral | 12.131 | 6.314
Títulos de dívida emitidos | 3.293 | 538
Outros | 1.928 | 2.255
| 27.759 | 47.400
Prejuízos |  |
Venda de créditos | (2.044) | (7.024)
Carteira de títulos de dívida ao custo amortizado | (20.359) | (7.073)
Carteira de títulos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral | (4.546) | (18.109)
Títulos de dívida emitidos | (10.306) | —
Outros | (749) | (2.409)
| (38.004) | (34.615)
| (10.245) | 12.785

244 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O detalhe da rubrica Resultados de contabilidade de cobertura relativo à cobertura de ativos e passivos financeiros
é o seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Item coberto |  |
Crédito a clientes (“Portfolio Hedge”) | (152) | 1.773
Crédito a clientes | (821) | 44
Depósito de clientes (CIRS) | 58 | 3.716
Depósito de clientes | (474) | 137
Depósito de clientes (“Portfolio Hedge”) | 2.721 | (11.189)
Obrigações registadas em outro rendimento integral e ao custo amortizado | 3.016 | 2.536
Emissões não subordinadas | 1.032 | 5.137
Emissões subordinadas | 234 | 3.673
Outros | 68 | (52)
| 5.682 | 5.775

Na sequência da alienação de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral que se
encontravam a ser alvo de contabilidade de cobertura, a rubrica Ganhos/(perdas) com o desreconhecimento de
ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados - Carteira de títulos de
dívida ao justo valor através de outro rendimento integral, inclui um ganho líquido de Euros 5.459.000 (2024:
ganho líquido Euros 2.190.000), que se encontra compensado na rubrica Resultados de contabilidade de
cobertura.
6. Outros proveitos/(custos) de exploração
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Proveitos |  |
Ganhos em operações de locação financeira | 2.921 | 8.022
Prestação de serviços | 34.754 | 32.286
Rendas | 1.813 | 1.970
Venda de cheques e outros | 6.851 | 7.239
Outros proveitos de exploração | 76.939 | 73.676
| 123.278 | 123.193
Custos |  |
Donativos e quotizações | (4.999) | (4.605)
Contribuição sobre o Setor Bancário | 1.875 | (32.867)
Contribuição para Fundos de Resolução | (28.114) | (20.625)
Contribuição para Fundos de Garantia de Depósitos | (18.979) | (810)
Imposto especial sobre o Setor Bancário polaco | (95.776) | (53.991)
Impostos | (15.806) | (15.617)
Perdas em operações de locação financeira | (230) | (50)
Outros custos de exploração | (96.999) | (146.901)
| (259.028) | (275.466)
| (135.750) | (152.273)

| 245

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A rubrica Contribuição sobre o Setor Bancário em Portugal inclui as contribuições estimadas de acordo com o
disposto na Lei n.º 55-A/2010. A determinação do montante a pagar incide sobre: (i) o passivo médio anual apurado
em balanço deduzido dos fundos próprios de base (Tier 1) e dos fundos próprios complementares (Tier 2) e os
depósitos abrangidos pelo Fundo de Garantia de Depósitos; e (ii) o valor nocional dos instrumentos financeiros
derivados.
Na sequência do Acórdão do Tribunal Constitucional n.º 478/2025 proferido em 3 de junho de 2025, que declarou a
inconstitucionalidade, com força obrigatória geral, do Regime do Adicional de Solidariedade sobre o Setor
Bancário, o Grupo não procedeu à autoliquidação e pagamento do imposto que, nos termos das regras
anteriormente em vigor, seriam devidos até 30 de junho de 2025. Na sequência das decisões judiciais favoráveis
proferidas nos processos de contestação judicial do Adicional de Solidariedade sobre o Setor Bancário pago pelo
Grupo em 2020, 2021 e 2022 e do respetivo trânsito em julgado, bem como da devolução dos valores pagos nos
exercícios de 2023 e de 2024, foi reconhecido como rendimento o montante de Euros 30.434 milhares, no
exercício de 2025. O montante relativo à contribuição sobre o setor bancário em Portugal foi de Euros 28.560
milhares.
A rubrica Contribuição para Fundos de Resolução inclui as contribuições periódicas obrigatórias para o Fundo
Português, nos termos do disposto no Decreto-Lei n.º 24/2013. As contribuições periódicas são calculadas de
acordo com uma taxa base a aplicar em cada ano, determinada pelo Banco de Portugal por instrução, podendo
ser ajustada em função do perfil de risco da instituição, sobre a base de incidência objetiva das referidas
contribuições. As contribuições periódicas incidem sobre o passivo das instituições participantes do Fundo,
definido nos termos do artigo 10º do referido Decreto-Lei, deduzido dos elementos do passivo que integram os
fundos próprios de base e complementares e dos depósitos cobertos pelo Fundo de Garantia de Depósitos.
A rubrica Contribuição para Fundos de Resolução inclui, igualmente, as contribuições obrigatórias efetuadas pelo
Bank Millennium, S.A ao Bank Guarantee Fund (BFG) na Polónia. Os princípios atuais que determinam as
Contribuições para o Fundo de Garantia de Depósitos e para o Fundo de Resolução dos Bancos Polacos
encontram-se definidos na Lei de 10 de junho de 2016 do Bank Guarantee Fund, Deposit Guarantee Scheme and
Resolution, e estão em vigor desde 2017.
O método utilizado para o cálculo das contribuições destinadas ao Fundo de Resolução na Polónia foi definido
pelo Regulamento (UE) N.º 63/2015 (alterado pelo Regulamento (UE) N.º 1434/2016), o qual tem aplicação direta em
todos os países pertencentes à União Europeia. As contribuições aplicáveis num dado ano a cada uma das
entidades são calculadas pelo BFG de acordo com o método definido no regulamento mencionado, sendo as
entidades notificadas da sua respetiva contribuição até ao dia 1 de maio de cada ano.
A rubrica contribuição para o Fundo de Garantia de Depósitos, imputável ao Grupo (BCP e ActivoBank), ascendeu
a Euros 639.000 (2024: Euros 629.000),
Até 2011, inclusive, nos termos previstos no Aviso do Banco de Portugal n.º 11/94, o Banco podia optar por entregar
uma parte da contribuição ao Fundo de Garantia de Depósitos e a outra parte constituir um compromisso
irrevogável de pagamento. Como garantia da assunção dos compromissos irrevogáveis de pagamento assumidos
até 2012 com o Fundo de Garantia de Depósitos, no montante de Euros 95.190.000, encontrava-se constituído um
penhor de títulos para o efeito.
Em 2024 e 2025, o Grupo (BCP e ActivoBank) procedeu ao pagamento, em cada um dos anos, de Euros 47.595.000
dos compromissos irrevogáveis de pagamento assumidos até 2012, deixando assim de existir, em 2025, o
compromisso irrevogável e o respetivo penhor de títulos (note 46).
O Banco Comercial Português, S.A propôs duas ações contra o Fundo de Garantia de Depósitos contestando a
conversão dos compromissos irrevogáveis (por referência ao período entre abril de 1996 e abril de 2011) em
pagamento efetivo no valor de Euros 47.195.000 cada. O FGD já foi citado na primeira ação e apresentou a defesa
por exceção, referindo, entre outros argumentos que as (i) contribuições periódicas não teriam natureza tributária,
que (ii) interpelação não seria impugnável por não ter efeitos constitutivos, que (iii) o tribunal seria incompetente e
que (iv) as pretensões do Banco seriam extemporâneas, tendo o Banco posteriormente apresentado a sua
resposta aos diferentes temas levantados.
Aguardam-se os posteriores desenvolvimentos dos processos.
246 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

7. Custos com o pessoal
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Remunerações | 623.054 | 577.064
Encargos sociais obrigatórios |  |
Benefícios pós-emprego (nota 51) |  |
Custo normal | (9.717) | (9.738)
Custo/(proveito) dos juros líquidos no saldo da cobertura das responsabilidades | (43) | (6.301)
Custo com programas de reformas antecipadas | 20.656 | 10.478
| 10.896 | (5.561)
Outros encargos sociais obrigatórios | 134.634 | 125.818
| 145.530 | 120.257
Encargos sociais facultativos | 12.094 | 14.635
Outros custos | 11.756 | 10.020
| 792.434 | 721.976

Em 2025, foram pagas indemnizações por cessação de funções no montante de Euros 3.823.000 (2024: Euros
4.431.000), sendo o pagamento mais elevado de Euros 230.000 (2024: Euros 381.000).
O efetivo médio de colaboradores ao serviço no Grupo, distribuído por grandes categorias profissionais, foi o
seguinte:

| 2025 | 2024
Portugal |  |
Direção | 884 | 881
Enquadramento | 1.435 | 1.449
Específicas/Técnicas | 2.897 | 2.926
Outras funções | 990 | 1.010
| 6.206 | 6.266
Estrangeiro | 9.459 | 9.310
| 15.665 | 15.576

Remunerações
Em cumprimento do disposto no artigo 47º do Aviso do Banco de Portugal n.º 3/2020 divulga-se informação
quantitativa referente à remuneração paga a diferentes categorias de membros de órgãos sociais e categorias de
colaboradores previstas no n.º 2 do artigo 115.ºC do RGICS, bem como a informação prevista nas alíneas (g) a (i) do
artigo 450.º do Regulamento (EU) 2019/876 do Parlamento Europeu e do Conselho.
| 247

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A. Conselho de Administração do BCP
As remunerações pagas e encargos sociais suportados com os membros do Conselho de Administração do Banco
Comercial Português, S.A., são analisados como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Conselho de Administração
| Comissão Executiva | Membros não executivos
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Remunerações fixas | 3.426 | 3.342 | 2.211 | 2.056
Remunerações variáveis |  |  |  |
Pecuniária | 576 | 692 | — | —
Ações | 729 | 856 | — | —
Diferida | 1.831 | 1.037 | — | —
Complemento de reforma | 764 | 669 | 227 | 222
Benefícios pós-emprego | (35) | (16) | — | —
Outros encargos sociais obrigatórios | 822 | 802 | 441 | 455
| 8.113 | 7.382 | 2.879 | 2.733
N.º de Beneficiários | 6 | 6 | 12 | 10

Tendo presente que a remuneração dos membros da Comissão Executiva e Administradores em regime de
exclusividade tem em vista a compensação das atividades que desenvolvem no Grupo diretamente e toda e
qualquer função desempenhada em sociedades ou órgãos sociais para os quais tenham sido nomeados por
indicação ou em representação do Grupo, o valor líquido das remunerações auferidas anualmente por tais funções
é deduzido ao valor da remuneração fixa anual paga pelo Grupo, assegurando que o valor efetivamente pago
corresponde ao montante aprovado pelo Conselho de Remunerações e Previdência.
O montante de remunerações fixas pagas à Comissão Executiva, inclui Euros 191.000 (2024: Euros 128.000), que
foram suportados por empresas subsidiárias ou por empresas em cujos órgãos sociais representem interesses do
Grupo. No caso dos membros não executivos, este valor ascende a Euros 39.000 (2024: Euros 34.000).
Em 2025 e 2024, foi atribuída remuneração variável decorrente da aplicação das Políticas de Remunerações para
os membros dos órgãos de administração e para os Colaboradores, aprovada para o exercício de 2024 e 2023,
respetivamente, nos termos descritos na Política contabilística 1 R4 e 1 R5.
Em 2025, a remuneração variável atribuída foi de Euros 1.440.000 em numerário (2024: Euros 1.384.000), dos quais
Euros 864.000 são diferidos por 5 anos (2024: Euros 692.000) e 2.673.969 ações BCP (2024: 4.684.579 ações BCP)
correspondentes a Euros 1.440.000 (2024: Euros 1.384.000), das quais 1.604.381 ações BCP são diferidas por 5 anos
(2024: 2.342.290 ações BCP).
Em 2025, a remuneração variável diferida paga é referente aos anos de 2018 a 2023 (2024: anos de 2018 a 2022),
sendo Euros 251.000 em numerário (2024: Euros 224.000) e 2.318.880 ações BCP (2024: 2.225.180 ações BCP) no
montante de Euros 1.580.000 (2024: Euros 813.000).
Em 2025 e 2024 não foram pagas indemnizações por cessação de funções a membros do Conselho de
Administração.
248 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

B. Colaboradores titulares de funções chave (KFH - Key Funtion Holders)
As remunerações pagas e encargos sociais suportados com Colaboradores titulares de funções chave (KFH) do
Grupo, detalhados por segmentos, são analisados como segue:

|  |  |  |  |  |  | (Milhares de euros)
| Retalho | Empresas corporate | Funções de controlo | Outros | Total
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Remunerações fixas | 1.199 | 1.253 | 2.120 | 2.456 | 2.942 | 2.982 | 5.978 | 5.350 | 12.239 | 12.041
Remunerações variáveis |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Pecuniária | 161 | 173 | 180 | 195 | 541 | 528 | 875 | 916 | 1.757 | 1.812
Ações | 120 | 134 | 76 | 153 | 41 | 70 | 463 | 506 | 700 | 863
Diferida | 117 | 62 | 89 | 72 | 53 | 37 | 512 | 252 | 771 | 423
Benefícios pós-emprego | (65) | (82) | (43) | (55) | (128) | (140) | (183) | (221) | (419) | (498)
Outros encargos sociais obrigatórios | 328 | 313 | 442 | 534 | 741 | 756 | 1.484 | 1.345 | 2.995 | 2.948
| 1.860 | 1.853 | 2.864 | 3.355 | 4.190 | 4.233 | 9.129 | 8.148 | 18.043 | 17.589
N.º de Beneficiários | 10 | 8 | 11 | 13 | 31 | 33 | 42 | 39 | 94 | 93

Decorrente da aplicação das Políticas de Remunerações para os Colaboradores, aprovada para o exercício de 2024
e 2023, descrita nas políticas contabilísticas 1 R4 e 1 R5, em 2025, foi atribuída aos 94 colaboradores titulares de
funções chave (KFH) (2024: 93 colaboradores) remuneração variável de Euros 1.325.000 em numerário (2024: Euros
487.000) e 2.455.037 ações BCP diferidas por 5 anos (2024: 1.798.447 ações BCP).
Em 2025, foram pagas remunerações variáveis a colaboradores titulares de funções chave (KFH) diferidas de 2019 a
2023 (2024: de 2019 a 2022) correspondendo em numerário a Euros 227.000 (2024: Euros 164.000) e ações BCP no
valor de Euros 545.000 (2024: Euros 258.000).
Em 2025, foram pagas indemnizações por cessação de funções a 4 colaboradores titulares de funções chave (KFH)
(2024: 5 colaboradores) no montante de Euros 565.000 (2024: Euros 915.000). O montante de indemnização mais
elevado foi de Euros 230.000 (2024: Euros 381.000).
Em 2025, foram pagos prémios de fim de carreira no montante de Euros 254.000 (2024: Euros 83.000).
As remunerações pagas e encargos sociais suportados com Colaboradores titulares de funções chave (KFH) do
Grupo, discriminadas pelos elementos-chave de gestão e pelos membros do pessoal cujas atividades profissionais
têm um impacto significativo no perfil de risco do Banco (Outros KFH), são as seguintes:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| Colaboradores titulares de funções chave (KFH)
| Elementos-chave de gestão | Outros KFH | Total
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Remunerações fixas | 9.023 | 7.887 | 3.216 | 4.155 | 12.239 | 12.042
Remunerações variáveis |  |  |  |  |  |
Pecuniária | 1.134 | 1.128 | 623 | 682 | 1.757 | 1.810
Ações | 700 | 863 | — | — | 700 | 863
Diferida | 765 | 415 | 6 | 7 | 771 | 422
Benefícios pós-emprego | (248) | (296) | (171) | (200) | (419) | (496)
Outros encargos sociais obrigatórios | 2.179 | 1.979 | 816 | 968 | 2.995 | 2.947
| 13.553 | 11.976 | 4.490 | 5.612 | 18.043 | 17.588
N.º de Beneficiários | 58 | 53 | 36 | 40 | 94 | 93

Em 2025, foi atribuída remuneração variável diferida a elementos chave de gestão no valor de Euros 461.000 (2024:
Euros 487.000) e 850.656 ações BCP (2024: 1.798.447 ações BCP) diferidas por 5 anos.
| 249

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 2025, foram pagas remunerações variáveis diferidas a elementos chave de gestão (KFH) dos anos 2019 a 2023
(2024: de 2019 a 2022) em numerário de Euros 225.000 (2024: Euros 161.000), ações BCP e UP do Fundo AF Portfólio
Imobiliário correspondendo a Euros 541.000 (2024: Euros 254.000). Relativamente aos outros KFH, foram pagos
Euros 2.000 em numerário diferidos do ano 2019 (2024: Euros 3.000), ações BCP e UP do Fundo AF Portfólio
Imobiliário, relativo ao ano de 2019, que totalizam Euros 5.000 (2024: Euros 4.000).
De acordo com o regulamento (EU) 11º 575/2013, Artigo 450º ponto 1.i), em 2025, o Banco tem 1 colaborador no
Conselho de Administração com remuneração compreendida entre Euros 1,5 milhão e Euros 2 milhões. Em 2025
tem 5 colaboradores com remuneração compreendida entre Euros 1 milhão e Euros 1,5 milhões (2024: 3
colaboradores)
8. Outros gastos administrativos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Água, energia e combustíveis | 14.377 | 13.960
Cartões e crédito imobiliário | 12.735 | 12.698
Comunicações | 27.678 | 27.483
Conservação e reparação | 20.581 | 20.323
Contencioso | 3.724 | 5.286
Deslocações, estadas e representações | 10.756 | 10.398
Estudos e consultas | 46.530 | 53.727
Formação do pessoal | 1.932 | 2.175
Informática | 29.579 | 27.724
Material de consumo corrente | 7.516 | 8.259
Outsourcing e trabalho independente | 138.331 | 116.311
Publicidade | 36.496 | 31.127
Rendas e alugueres | 28.170 | 30.137
Seguros | 6.254 | 5.352
Transportes | 11.447 | 11.901
Outros serviços especializados | 40.802 | 36.164
Outros fornecimentos e serviços | 30.012 | 27.442
| 466.920 | 440.467

A rubrica Rendas e alugueres inclui o montante de Euros 125.000 (2024: Euros 262.000) relativo a contratos de
locação de curto prazo, e o montante de Euros 2.498.000 (2024: Euros 2.473.000) relativo a contratos de locação de
ativos de baixo valor, conforme descrito na política contabilística 1 H.
A rubrica Outros serviços especializados inclui os honorários referentes a serviços prestados pelo Revisor Oficial de
Contas do Grupo, atualmente em funções e pelas empresas da sua rede, no âmbito das suas funções de revisão
oficial de contas, bem como outros serviços, é analisada conforme segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Serviços de auditoria |  |
Serviços de revisão legal | 3.133 | 1.792
Outros serviços de garantia de fiabilidade | 1.877 | 1.140
Outros serviços | 732 | 899
| 5.742 | 3.831

250 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Para o exercício de 2025, são também considerados os honorários relativos à prestação de serviços de revisor
oficial de contas às sociedades na Polónia, para as quais a KPMG foi nomeada Revisor Oficial de Contas do Bank
Millennium e das suas subsidiárias em 24 de fevereiro de 2025, à exceção do Millennium Bank Hipoteczny.
9. Amortizações e depreciações
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Amortizações de ativos intangíveis (nota 30) |  |
Software | 43.019 | 35.632
Outros ativos intangíveis | 7.529 | 7.043
| 50.548 | 42.675
Depreciações de outros ativos tangíveis (nota 29) |  |
Imóveis | 14.537 | 14.769
Equipamento |  |
Equipamento informático | 20.829 | 18.347
Equipamento de segurança | 1.345 | 1.076
Instalações interiores | 3.458 | 3.305
Máquinas | 1.515 | 1.682
Mobiliário | 2.172 | 2.423
Viaturas | 6.316 | 5.702
Outros equipamentos | 2.055 | 1.994
Direito de uso |  |
Imóveis | 52.959 | 52.827
| 105.186 | 102.125
| 155.734 | 144.800

10. Resultados de modificações
O Grupo tem registado nesta rubrica um custo de Euros 5.320.000 (2024 : custo de Euros 42.334.000) relativo às
modificações contratuais efetuadas de acordo com a IFRS 9, designadamente as negociadas com clientes
devedores de créditos hipotecários em moeda estrangeira na Polónia, descritas na nota 58, no montante de Euros
2.499.000 (2024: Euros 34.055.000).
Em 2024, esta rubrica incluía ainda um custo com credit holidays no montante Euros 26.182.000, na sequência da
promulgação pelo Presidente da República polaco e do anúncio no Diário da República da Polónia da Lei de 12 de
abril de 2024 sobre alterações à Lei em vigor de apoio aos mutuários de créditos hipotecários que se encontravam
em situação de debilidade financeira e à Lei relativa ao crowdfunding para empreendimentos comerciais e
assistência aos mutuários («a Lei»), que introduziu, entre outros, a prorrogação das moratórias de crédito para
mutuários de créditos hipotecários denominado em zlótis por mais quatro meses em 2024.
| 251

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

11. Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Aplicações em instituições de crédito (nota 21) |  |
Dotação do exercício | 471 | 216
Reversão do exercício | (63) | (327)
| 408 | (111)
Crédito concedido a clientes (nota 22) |  |
Dotação do exercício | 745.135 | 804.883
Reversão do exercício | (523.071) | (550.457)
Recuperações de crédito e de juros | (18.080) | (70.624)
| 203.984 | 183.802
Títulos de dívida (nota 23) |  |
Associados a operações de crédito |  |
Dotação do exercício | 1.287 | 1.691
Reversão do exercício | (5.788) | (3.099)
| (4.501) | (1.408)
Não associados a operações de crédito |  |
Dotação do exercício | 71.342 | 35.485
Reversão do exercício | (6.143) | (2.571)
| 65.199 | 32.914
| 60.698 | 31.506
| 265.090 | 215.197

As rubricas imparidade de Crédito concedido a clientes e Títulos de dívida não associados a operações de crédito,
incluem uma dotação líquida de reversão registadas no BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A., no
montante de Euros 29.296.000 (2024: Euros 4.637.000) e de Euros 63.266.000 (2024: Euros 27.157.000),
respetivamente, resultante do downgrade da divida pública de Moçambique, conforme referido na nota 56.
12. Imparidade de ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral
O detalhe desta rubrica é composto por:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Imparidade de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral (nota 24) |  |
Dotação do exercício | 10.940 | 10.255
Reversão do exercício | (4.839) | (42)
| 6.101 | 10.213

252 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

13. Imparidade de outros ativos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Imparidade para ativos não correntes detidos para venda (nota 27) |  |
Dotação do exercício | 1.187 | 5.722
Reversão do exercício | (2.158) | (1.398)
| (971) | 4.324
Imparidade para ativos fixos tangíveis (nota 29) |  |
Dotação do exercício | — | 184
Reversão do exercício | (50) | —
| (50) | 184
Imparidade para outros ativos (nota 32) |  |
Dotação do exercício | 13.943 | 18.407
Reversão do exercício | (3.452) | (5.339)
| 10.491 | 13.068
Imparidade para Imóveis e outros ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes (nota 32) |  |
Dotação do exercício | 11.880 | 33.875
Reversão do exercício | (215) | (407)
| 11.665 | 33.468
| 21.135 | 51.044

14. Outras provisões
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Provisões para garantias e outros compromissos (nota 39) |  |
Dotação do exercício | 79.248 | 34.826
Reversão do exercício | (51.165) | (37.481)
| 28.083 | (2.655)
Outras provisões para riscos e encargos (nota 39) |  |
Dotação do exercício | 523.282 | 588.351
Reversão do exercício | (18.348) | (4.672)
| 504.934 | 583.679
| 533.017 | 581.024

A rubrica Outras provisões para riscos e encargos - Dotação do exercício respeita essencialmente à dotação de
provisões para risco legal registadas pelo Bank Millennium (Polónia), no âmbito dos processos relativos a
empréstimos hipotecários indexados a moeda estrangeira, conforme descrito na nota 58, a qual ascendeu em
2025 a Euros 480.973.000 (2024: Euros 506.195.000 ).
| 253

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

15. Resultados por equivalência patrimonial
Os principais contributos para a rubrica de resultados por equivalência patrimonial são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Banco Millennium Atlântico, S.A. (nota 26) |  |
Apropriação do resultado líquido relativa ao exercício | 4.954 | 4.101
Efeito da aplicação da IAS 29: |  |
Amortização do efeito apurado até 31 de dezembro de 2018 (a) | (104) | (182)
| 4.850 | 3.919
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. | 36.144 | 28.360
Unicre - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | 7.709 | 5.373
SIBS, S.G.P.S, S.A. | 13.709 | 15.385
Banque BCP, S.A.S. | 3.266 | 2.995
Fidelidade Moçambique - Companhia de Seguros S.A. | 1.550 | 1.546
Outras empresas | (5.045) | 1.310
| 57.333 | 54.969
| 62.183 | 58.888

(a) Tendo por base os requisitos previstos na IAS 29, Angola foi considerada uma economia hiperinflacionária até 31 de dezembro de 2018, para efeitos
de apresentação das demonstrações financeiras consolidadas, conforme descrito na política contabilística 1 B6. Esta classificação deixou de ser
aplicável em 1 de janeiro de 2019.
16. Resultados de alienação de subsidiárias e outros ativos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Mais/(menos) valias na venda de participações | 17.881 | (58)
Mais/(menos) valias na venda de outros ativos | 19.051 | 22.701
| 36.932 | 22.643

A rubrica Mais / (menos) valias na venda de participações inclui um montante de Euros 15.213.000 relativo a um
acerto de preço referente ao processo de venda de uma participação, ocorrida em 2017.
A rubrica Mais/(menos) valias na venda de outros ativos inclui, essencialmente, o resultado deduzido de custos de
intermediação da venda de ativos detidos pelo Grupo e classificados como ativos não correntes detidos para
venda e como outros ativos, que corresponde a um ganho de Euros 7.893.000 (2024: ganho de Euros 16.473.000).
254 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

17. Resultado de operações descontinuadas ou em descontinuação
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Fidelidade Moçambique - Companhia de Seguros S.A. |  |
Correção da mais-valia gerada na alienação da participação | — | 322
| — | 322

18. Resultado por ação
Os resultados por ação são calculados da seguinte forma:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Operações em continuação |  |
Resultado após impostos de operações em continuação | 1.160.728 | 1.000.161
Interesses que não controlam | (142.081) | (94.105)
Resultado apropriado de operações em continuação | 1.018.647 | 906.056
Juros das Obrigações Subordinadas Perpétuas (Additional Tier 1) | (32.500) | (33.625)
Resultado líquido ajustado de operações em continuação | 986.147 | 872.431
Operações descontinuadas ou em descontinuação (nota 17) |  |
Resultado líquido de operações descontinuadas ou em descontinuação | — | 322
Resultado líquido ajustado | 986.147 | 872.753
N.º médio de ações | 14.938.596.848 | 15.113.989.952
Resultado por ação básico (Euros) | 0,066 | 0,058
Resultado por ação diluído (Euros) | 0,066 | 0,058

Em 31 de dezembro de 2025 , o capital social do Banco é de Euros 3.000.000.000 ( 2024: Euros 3.000.000.000)
representado por 14.804.627.089 (2024: 15.113.989.952) ações nominativas escriturais sem valor nominal,
integralmente subscritas e realizadas.
O cálculo do número médio de ações em 31 de dezembro de 2025 (14.938.596.848 ações BCP) teve em conta a
recompra de ações próprias ocorridas no exercício de 2025 (309.362.863 ações BCP), cujo programa se encontra
descrito na nota 43.
Não foram identificados outros efeitos diluidores do resultado por ação em 31 de dezembro de 2025 e de 2024,
pelo que o resultado diluído é igual ao resultado básico.
| 255

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

19. Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Caixa | 668.685 | 666.175
Bancos Centrais |  |
Banco de Portugal | 1.997.077 | 2.998.047
Bancos Centrais estrangeiros | 1.423.778 | 1.924.808
| 4.089.540 | 5.589.030

A rubrica Bancos centrais inclui nomeadamente o saldo junto dos Bancos Centrais dos países em que o Grupo
opera, com vista a satisfazer as exigências legais de reservas mínimas de caixa, calculadas com base no montante
dos depósitos e outras responsabilidades efetivas. O regime de constituição de reservas de caixa, de acordo com
as diretrizes do Sistema Europeu de Bancos Centrais da Zona do Euro, obriga à manutenção de um saldo em
depósito junto do Banco Central, equivalente a 1% sobre o montante médio dos depósitos e outras
responsabilidades, ao longo de cada período de constituição de reservas. Esta taxa é diferente para países fora da
Zona Euro.
De acordo com a legislação dos Bancos Centrais de Portugal, Polónia, Moçambique e da Autoridade Monetária de
Macau (AMCM), à data de 31 de dezembro de 2025, as reservas mínimas de caixa são de Euros 2.248.917.000
(31 dezembro 2024: Euros 2.365.095.000).
20. Disponibilidades em outras instituições de crédito
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Em instituições de crédito no país | 6.506 | 3.553
Em instituições de crédito no estrangeiro | 108.635 | 166.850
Valores a cobrar | 70.870 | 80.754
| 186.011 | 251.157

A rubrica Valores a cobrar representa, essencialmente, cheques sacados por terceiros sobre outras instituições de
crédito e que se encontram em cobrança. Os saldos desta rubrica foram regularizados nos primeiros dias do mês
seguinte.
256 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

21. Aplicações em instituições de crédito
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Aplicações em Bancos Centrais |  |
Bancos Centrais estrangeiros | 373.122 | 273.212
| 373.122 | 273.212
Aplicações em outras instituições de crédito no país |  |
Aplicações a prazo | 1.927 | 1.913
Empréstimos | 10.005 | —
Outras aplicações | 1.817 | 537
| 13.749 | 2.450
Aplicações em instituições de crédito no estrangeiro |  |
Aplicações a muito curto prazo | 117.563 | 99.486
Aplicações a prazo | 313.885 | 324.524
Empréstimos | 4.291 | —
Aplicações a prazo a colateralizar operações de CIRS e IRS (*) | 25.833 | 38.909
Outras aplicações | 13.300 | 59.066
| 474.872 | 521.985
| 861.743 | 797.647
Imparidade para aplicações em instituições de crédito | (498) | (112)
| 861.245 | 797.535

(*) No âmbito de operações de instrumentos financeiros derivados (IRS e CIRS) com contrapartes institucionais, e de acordo com o definido nos
respetivos contratos (Cash collateral), estas aplicações estão na posse das contrapartes e estão dadas como colateral das referidas operações (IRS
e CIRS), cuja reavaliação é negativa para o Grupo.
A análise da rubrica Aplicações em instituições de crédito, antes de imparidade, pelo período remanescente das
operações é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Até 3 meses | 819.520 | 696.834
3 meses até 6 meses | 17.897 | 70.225
6 meses até 1 ano | 10.068 | 30.588
1 ano até 5 anos | 14.258 | —
| 861.743 | 797.647

Os movimentos da Imparidade para aplicações em instituições de crédito são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 112 | 224
Transferências | — | (3)
Dotação do exercício (nota 11) | 471 | 216
Reversão do exercício (nota 11) | (63) | (327)
Diferenças cambiais | (22) | 2
Saldo no final do exercício | 498 | 112

| 257

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

22. Crédito a clientes
A análise do crédito a clientes, por tipo de operação, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Crédito imobiliário | 31.337.755 | 29.582.285
Empréstimos | 17.600.936 | 16.292.820
Capital em locação | 4.514.157 | 4.336.809
Crédito tomado em operações de factoring | 2.537.479 | 2.495.783
Crédito em conta corrente | 824.486 | 827.079
Descobertos em depósitos à ordem | 1.163.242 | 1.109.387
Crédito por desconto de efeitos | 156.544 | 143.419
| 58.134.599 | 54.787.582
Crédito vencido - menos de 90 dias | 119.191 | 108.019
Crédito vencido - mais de 90 dias | 468.710 | 498.191
| 58.722.500 | 55.393.792
Imparidade para riscos de crédito | (1.315.825) | (1.486.734)
| 57.406.675 | 53.907.058

A rubrica crédito a clientes, em 31 de dezembro de 2025 , é analisada como segue:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Crédito vincendo | Crédito vencido | Crédito bruto | Imparidade | Crédito líquido
Crédito ao setor público | 510.544 | — | 510.544 | (1.119) | 509.425
Crédito com garantias reais | 33.450.676 | 92.984 | 33.543.660 | (330.915) | 33.212.745
Crédito com outras garantias | 4.618.812 | 64.311 | 4.683.123 | (141.805) | 4.541.318
Crédito sem garantias | 10.175.011 | 291.940 | 10.466.951 | (654.129) | 9.812.822
Crédito sobre o estrangeiro | 2.327.920 | 2.488 | 2.330.408 | (24.536) | 2.305.872
Crédito tomado em operações de factoring | 2.537.479 | 49.986 | 2.587.465 | (70.689) | 2.516.776
Capital em locação | 4.514.157 | 86.192 | 4.600.349 | (92.632) | 4.507.717
| 58.134.599 | 587.901 | 58.722.500 | (1.315.825) | 57.406.675

As rubricas Crédito com garantias reais e Crédito com outras garantias seguem as seguintes tipologias de
garantias consideradas:
- Crédito com garantias reais: Colaterais financeiros, colaterais físicos (móveis ou imóveis) e valores a receber
(consignação de rendimentos);
- Crédito com outras garantias: Garantias first-demand emitidas por bancos ou outras entidades e avales pessoais.
258 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A rubrica crédito a clientes, em 31 de dezembro de 2024, é analisada como segue:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Crédito vincendo | Crédito vencido | Crédito bruto | Imparidade | Crédito líquido
Crédito ao setor público | 521.599 | — | 521.599 | (436) | 521.163
Crédito com garantias reais | 32.126.373 | 93.095 | 32.219.468 | (491.470) | 31.727.998
Crédito com outras garantias | 4.193.856 | 82.648 | 4.276.504 | (193.038) | 4.083.466
Crédito sem garantias | 8.856.725 | 280.818 | 9.137.543 | (625.803) | 8.511.740
Crédito sobre o estrangeiro | 2.256.437 | 2.288 | 2.258.725 | (16.463) | 2.242.262
Crédito tomado em operações de factoring | 2.495.783 | 47.383 | 2.543.166 | (69.609) | 2.473.557
Capital em locação | 4.336.809 | 99.978 | 4.436.787 | (89.915) | 4.346.872
| 54.787.582 | 606.210 | 55.393.792 | (1.486.734) | 53.907.058

As rubricas Crédito com garantias reais e Crédito com outras garantias seguem as seguintes tipologias de
garantias consideradas:
- Crédito com garantias reais: Colaterais financeiros, colaterais físicos (móveis ou imóveis) e valores a receber
(consignação de rendimentos);
- Crédito com outras garantias: Garantias first-demand emitidas por bancos ou outras entidades e avales pessoais.
A rubrica Crédito a clientes inclui o montante de Euros 13.414.544.000 (31 dezembro 2024 : Euros 10.932.203.000)
relativo a créditos afetos à garantia global das obrigações cobertas realizadas pelo Grupo.
No âmbito da gestão do risco de liquidez, o Grupo possui um conjunto de ativos elegíveis para desconto junto do
Banco Central Europeu e de outros Bancos Centrais dos países onde opera, nos quais se incluem algumas
operações de créditos a clientes.
Conforme nota 52, o Grupo concedeu crédito aos acionistas detentores de participação qualificada que detinham
individual ou conjuntamente 5% ou mais do capital do Banco, identificados no relatório do Conselho de
Administração e na nota 41.
O crédito que o Grupo concedeu a acionistas detentores de participação qualificada e a empresas por estes
controladas, é de Euros 118.176.000 (31 dezembro 2024: Euros 113.027.000), conforme nota 52 a). O montante de
imparidade constituída para estes contratos ascende a Euros 1.147.000 (31 dezembro 2024: Euros 2.834.000).
A celebração de negócios entre a Sociedade e titulares de participação qualificada ou pessoas singulares ou
coletivas com estes relacionadas nos termos do disposto no artigo 33.º, n.º 3 do Aviso n.º 3/2020 do Banco de
Portugal, independentemente do valor, é sempre objeto de apreciação e deliberação do Conselho de
Administração, obtido parecer prévio da Comissão de Auditoria, e por proposta da Comissão Executiva, que por
sua vez delibera sob proposta do Comité de Crédito, obtida análise e parecer do Compliance Office, que se
pronuncia quanto à conformidade das operações propostas com os normativos internos, disposições legais e
regulamentares e demais condicionalismos que lhes sejam aplicáveis, e do Risk Office, que avalia e emite parecer
sobres os riscos inerentes à operação.
De acordo com a política contabilística C.4 existe um conjunto de créditos a clientes que se encontram a ser
objeto de contabilidade de cobertura, cujo impacto se encontra na nota 55.
A análise da componente vincenda dos contratos de locação financeira, por tipo de cliente, é apresentada como
segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Particulares |  |
Habitação | 28.449 | 31.458
Consumo | 27.534 | 25.404
Outros | 64.920 | 70.233
| 120.903 | 127.095
Empresas |  |
Mobiliário | 2.191.405 | 2.061.780
Imobiliário | 2.201.849 | 2.147.934
| 4.393.254 | 4.209.714
| 4.514.157 | 4.336.809

| 259

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise do crédito a clientes, em 31 de dezembro de 2025, por setor de atividade, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Crédito vincendo | Crédito vencido | Crédito bruto | Imparidade | Crédito líquido | % crédito bruto
Agricultura e silvicultura | 373.520 | 7.804 | 381.324 | (11.889) | 369.435 | 0,65%
Pescas | 17.290 | 319 | 17.609 | (930) | 16.679 | 0,03%
Indústrias extrativas | 61.021 | 1.557 | 62.578 | (2.222) | 60.356 | 0,11%
Alimentação, bebidas e tabaco | 761.364 | 18.195 | 779.559 | (39.446) | 740.113 | 1,33%
Têxteis | 368.557 | 25.233 | 393.790 | (47.124) | 346.666 | 0,67%
Madeira e cortiça | 233.351 | 4.664 | 238.015 | (8.439) | 229.576 | 0,41%
Papel, artes gráficas e editoras | 134.021 | 259 | 134.280 | (2.033) | 132.247 | 0,23%
Químicas | 724.701 | 11.278 | 735.979 | (33.873) | 702.106 | 1,25%
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | 1.372.775 | 48.033 | 1.420.808 | (66.160) | 1.354.648 | 2,42%
Eletricidade e gás | 421.050 | 217 | 421.267 | (5.191) | 416.076 | 0,72%
Água | 196.120 | 1.928 | 198.048 | (7.101) | 190.947 | 0,34%
Construção | 1.428.968 | 22.329 | 1.451.297 | (48.860) | 1.402.437 | 2,47%
Comércio a retalho | 1.722.367 | 18.101 | 1.740.468 | (40.212) | 1.700.256 | 2,96%
Comércio por grosso | 2.148.787 | 35.103 | 2.183.890 | (63.937) | 2.119.953 | 3,72%
Restaurantes e hotéis | 1.225.499 | 6.026 | 1.231.525 | (27.818) | 1.203.707 | 2,10%
Transportes | 1.268.103 | 19.002 | 1.287.105 | (36.369) | 1.250.736 | 2,19%
Correios | 23.150 | 651 | 23.801 | (1.087) | 22.714 | 0,04%
Telecomunicações | 257.925 | 490 | 258.415 | (4.469) | 253.946 | 0,44%
Serviços |  |  |  |  |  |
Intermediação financeira | 1.504.942 | 1.369 | 1.506.311 | (28.308) | 1.478.003 | 2,57%
Atividades imobiliárias | 2.594.679 | 19.242 | 2.613.921 | (74.022) | 2.539.899 | 4,45%
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 994.942 | 9.113 | 1.004.055 | (35.743) | 968.312 | 1,71%
Atividades administrativas e serviços de apoio | 540.579 | 3.917 | 544.496 | (11.890) | 532.606 | 0,93%
Administração pública | 417.667 | — | 417.667 | (4.428) | 413.239 | 0,71%
Educação | 124.500 | 708 | 125.208 | (2.042) | 123.166 | 0,21%
Saúde e atividades de serviços coletivos | 425.219 | 1.289 | 426.508 | (4.924) | 421.584 | 0,73%
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | 188.418 | 1.396 | 189.814 | (4.697) | 185.117 | 0,32%
Outros serviços | 309.705 | 4.838 | 314.543 | (62.057) | 252.486 | 0,54%
Crédito ao consumo | 7.629.025 | 232.817 | 7.861.842 | (430.534) | 7.431.308 | 13,39%
Crédito hipotecário | 30.256.455 | 91.485 | 30.347.940 | (174.972) | 30.172.968 | 51,68%
Outras atividades nacionais | 18.538 | 444 | 18.982 | (379) | 18.603 | 0,03%
Outras atividades internacionais | 391.361 | 94 | 391.455 | (34.669) | 356.786 | 0,67%
| 58.134.599 | 587.901 | 58.722.500 | (1.315.825) | 57.406.675 | 100 %

260 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise do crédito a clientes, em 31 de dezembro de 2024, por setor de atividade, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Crédito vincendo | Crédito vencido | Crédito bruto | Imparidade | Crédito líquido | % crédito bruto
Agricultura e silvicultura | 390.267 | 10.196 | 400.463 | (14.639) | 385.824 | 0,72 %
Pescas | 18.901 | 58 | 18.959 | (957) | 18.002 | 0,03 %
Indústrias extrativas | 52.001 | 3.078 | 55.079 | (4.006) | 51.073 | 0,10 %
Alimentação, bebidas e tabaco | 736.423 | 9.472 | 745.895 | (37.592) | 708.303 | 1,35 %
Têxteis | 348.987 | 13.203 | 362.190 | (32.943) | 329.247 | 0,65 %
Madeira e cortiça | 207.603 | 5.955 | 213.558 | (8.137) | 205.421 | 0,39 %
Papel, artes gráficas e editoras | 124.157 | 2.235 | 126.392 | (3.305) | 123.087 | 0,23 %
Químicas | 666.093 | 7.331 | 673.424 | (29.424) | 644.000 | 1,22 %
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | 1.239.540 | 38.533 | 1.278.073 | (54.854) | 1.223.219 | 2,31 %
Eletricidade e gás | 248.088 | 394 | 248.482 | (2.312) | 246.170 | 0,45 %
Água | 193.309 | 600 | 193.909 | (6.842) | 187.067 | 0,35 %
Construção | 1.510.101 | 26.967 | 1.537.068 | (99.662) | 1.437.406 | 2,78 %
Comércio a retalho | 1.679.344 | 18.041 | 1.697.385 | (37.302) | 1.660.083 | 3,06 %
Comércio por grosso | 1.981.080 | 38.314 | 2.019.394 | (57.474) | 1.961.920 | 3,65 %
Restaurantes e hotéis | 1.283.189 | 12.426 | 1.295.615 | (44.778) | 1.250.837 | 2,34 %
Transportes | 1.245.907 | 16.935 | 1.262.842 | (34.216) | 1.228.626 | 2,28 %
Correios | 20.007 | 333 | 20.340 | (699) | 19.641 | 0,04 %
Telecomunicações | 321.680 | 4.947 | 326.627 | (13.091) | 313.536 | 0,59 %
Serviços |  |  |  |  |  |
Intermediação financeira | 1.321.460 | 1.776 | 1.323.236 | (29.438) | 1.293.798 | 2,39 %
Atividades imobiliárias | 2.092.573 | 22.147 | 2.114.720 | (48.264) | 2.066.456 | 3,82 %
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 895.509 | 9.567 | 905.076 | (165.174) | 739.902 | 1,63 %
Atividades administrativas e serviços de apoio | 507.604 | 4.164 | 511.768 | (19.388) | 492.380 | 0,92 %
Administração pública | 562.272 | — | 562.272 | (3.272) | 559.000 | 1,02 %
Educação | 106.513 | 483 | 106.996 | (2.066) | 104.930 | 0,19 %
Saúde e atividades de serviços coletivos | 377.299 | 2.298 | 379.597 | (9.429) | 370.168 | 0,69 %
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | 179.520 | 745 | 180.265 | (6.329) | 173.936 | 0,33 %
Outros serviços | 248.951 | 3.957 | 252.908 | (68.290) | 184.618 | 0,46 %
Crédito ao consumo | 7.204.086 | 240.734 | 7.444.820 | (454.045) | 6.990.775 | 13,44 %
Crédito hipotecário | 28.625.742 | 108.450 | 28.734.192 | (188.885) | 28.545.307 | 51,87 %
Outras atividades nacionais | 1.577 | 191 | 1.768 | (197) | 1.571 | 0,00 %
Outras atividades internacionais | 397.799 | 2.680 | 400.479 | (9.724) | 390.755 | 0,72 %
| 54.787.582 | 606.210 | 55.393.792 | (1.486.734) | 53.907.058 | 100%

| 261

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise do crédito a clientes, por prazos de maturidade e por setores de atividade, para o exercício findo em 31 de
dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Crédito vincendo |  |
| Até 1 ano | De 1 a 5 anos | A mais de 5 anos | Total crédito vincendo | Crédito vencido | Total
Agricultura e silvicultura | 91.017 | 150.858 | 131.645 | 373.520 | 7.804 | 381.324
Pescas | 3.777 | 9.311 | 4.202 | 17.290 | 319 | 17.609
Indústrias extrativas | 15.150 | 34.525 | 11.346 | 61.021 | 1.557 | 62.578
Alimentação, bebidas e tabaco | 361.323 | 296.932 | 103.109 | 761.364 | 18.195 | 779.559
Têxteis | 132.578 | 154.060 | 81.919 | 368.557 | 25.233 | 393.790
Madeira e cortiça | 85.184 | 106.134 | 42.033 | 233.351 | 4.664 | 238.015
Papel, artes gráficas e editoras | 33.563 | 66.557 | 33.901 | 134.021 | 259 | 134.280
Químicas | 252.190 | 365.582 | 106.929 | 724.701 | 11.278 | 735.979
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | 531.649 | 637.155 | 203.971 | 1.372.775 | 48.033 | 1.420.808
Eletricidade e gás | 36.519 | 115.035 | 269.496 | 421.050 | 217 | 421.267
Água | 33.823 | 96.898 | 65.399 | 196.120 | 1.928 | 198.048
Construção | 555.775 | 667.683 | 205.510 | 1.428.968 | 22.329 | 1.451.297
Comércio a retalho | 506.877 | 726.918 | 488.572 | 1.722.367 | 18.101 | 1.740.468
Comércio por grosso | 953.301 | 936.989 | 258.497 | 2.148.787 | 35.103 | 2.183.890
Restaurantes e hotéis | 106.613 | 383.310 | 735.576 | 1.225.499 | 6.026 | 1.231.525
Transportes | 376.908 | 721.311 | 169.884 | 1.268.103 | 19.002 | 1.287.105
Correios | 8.403 | 13.122 | 1.625 | 23.150 | 651 | 23.801
Telecomunicações | 43.139 | 189.800 | 24.986 | 257.925 | 490 | 258.415
Serviços |  |  |  |  |  |
Intermediação financeira | 310.518 | 526.890 | 667.534 | 1.504.942 | 1.369 | 1.506.311
Atividades imobiliárias | 660.309 | 1.038.255 | 896.115 | 2.594.679 | 19.242 | 2.613.921
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 259.377 | 459.508 | 276.057 | 994.942 | 9.113 | 1.004.055
Atividades administrativas e serviços de apoio | 188.632 | 269.014 | 82.933 | 540.579 | 3.917 | 544.496
Administração pública | 25.721 | 170.168 | 221.778 | 417.667 | — | 417.667
Educação | 40.937 | 45.526 | 38.037 | 124.500 | 708 | 125.208
Saúde e atividades de serviços coletivos | 132.583 | 130.324 | 162.312 | 425.219 | 1.289 | 426.508
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | 19.139 | 61.666 | 107.613 | 188.418 | 1.396 | 189.814
Outros serviços | 82.870 | 147.898 | 78.937 | 309.705 | 4.838 | 314.543
Crédito ao consumo | 2.382.455 | 3.697.630 | 1.548.940 | 7.629.025 | 232.817 | 7.861.842
Crédito hipotecário | 423.946 | 1.754.402 | 28.078.107 | 30.256.455 | 91.485 | 30.347.940
Outras atividades nacionais | 11.611 | 1.695 | 5.232 | 18.538 | 444 | 18.982
Outras atividades internacionais | 180.851 | 84.848 | 125.662 | 391.361 | 94 | 391.455
| 8.846.738 | 14.060.004 | 35.227.857 | 58.134.599 | 587.901 | 58.722.500

262 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise do crédito a clientes, por prazos de maturidade e por setores de atividade, para o exercício findo em 31 de
dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Crédito vincendo |  |
| Até 1 ano | De 1 a 5 anos | A mais de 5 anos | Total crédito vincendo | Crédito vencido | Total
Agricultura e silvicultura | 83.432 | 175.896 | 130.939 | 390.267 | 10.196 | 400.463
Pescas | 4.126 | 11.471 | 3.304 | 18.901 | 58 | 18.959
Indústrias extrativas | 14.084 | 28.670 | 9.247 | 52.001 | 3.078 | 55.079
Alimentação, bebidas e tabaco | 351.773 | 310.562 | 74.088 | 736.423 | 9.472 | 745.895
Têxteis | 140.668 | 162.480 | 45.839 | 348.987 | 13.203 | 362.190
Madeira e cortiça | 85.459 | 88.526 | 33.618 | 207.603 | 5.955 | 213.558
Papel, artes gráficas e editoras | 39.110 | 62.218 | 22.829 | 124.157 | 2.235 | 126.392
Químicas | 276.551 | 303.817 | 85.725 | 666.093 | 7.331 | 673.424
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | 510.535 | 585.320 | 143.685 | 1.239.540 | 38.533 | 1.278.073
Eletricidade e gás | 66.491 | 50.573 | 131.024 | 248.088 | 394 | 248.482
Água | 39.926 | 83.348 | 70.035 | 193.309 | 600 | 193.909
Construção | 597.788 | 675.906 | 236.407 | 1.510.101 | 26.967 | 1.537.068
Comércio a retalho | 772.527 | 572.145 | 334.672 | 1.679.344 | 18.041 | 1.697.385
Comércio por grosso | 944.617 | 826.534 | 209.929 | 1.981.080 | 38.314 | 2.019.394
Restaurantes e hotéis | 90.580 | 357.928 | 834.681 | 1.283.189 | 12.426 | 1.295.615
Transportes | 374.216 | 744.224 | 127.467 | 1.245.907 | 16.935 | 1.262.842
Correios | 8.544 | 9.948 | 1.515 | 20.007 | 333 | 20.340
Telecomunicações | 77.654 | 198.055 | 45.971 | 321.680 | 4.947 | 326.627
Serviços |  |  |  |  |  |
Intermediação financeira | 207.920 | 372.553 | 740.987 | 1.321.460 | 1.776 | 1.323.236
Atividades imobiliárias | 442.976 | 916.681 | 732.916 | 2.092.573 | 22.147 | 2.114.720
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 185.479 | 324.862 | 385.168 | 895.509 | 9.567 | 905.076
Atividades administrativas e serviços de apoio | 155.502 | 258.484 | 93.618 | 507.604 | 4.164 | 511.768
Administração pública | 24.434 | 277.019 | 260.819 | 562.272 | — | 562.272
Educação | 29.858 | 44.722 | 31.933 | 106.513 | 483 | 106.996
Saúde e atividades de serviços coletivos | 112.921 | 130.721 | 133.657 | 377.299 | 2.298 | 379.597
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | 14.974 | 59.982 | 104.564 | 179.520 | 745 | 180.265
Outros serviços | 74.171 | 117.508 | 57.272 | 248.951 | 3.957 | 252.908
Crédito ao consumo | 2.314.106 | 3.452.244 | 1.437.736 | 7.204.086 | 240.734 | 7.444.820
Crédito hipotecário | 445.257 | 1.811.390 | 26.369.095 | 28.625.742 | 108.450 | 28.734.192
Outras atividades nacionais | 311 | 696 | 570 | 1.577 | 191 | 1.768
Outras atividades internacionais | 168.999 | 73.789 | 155.011 | 397.799 | 2.680 | 400.479
| 8.654.989 | 13.088.272 | 33.044.321 | 54.787.582 | 606.210 | 55.393.792

| 263

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise do crédito a clientes, por prazos de maturidade e por tipo de crédito, para o exercício findo em 31 de
dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Crédito vincendo |
| Até 1 ano | De 1 a 5 anos | A mais de 5 anos | Total crédito vincendo | Crédito vencido | Total
Crédito ao setor público | 15.025 | 166.064 | 329.455 | 510.544 | — | 510.544
Crédito com garantias reais | 1.696.895 | 3.805.816 | 27.947.965 | 33.450.676 | 92.984 | 33.543.660
Crédito com outras garantias | 949.292 | 2.725.172 | 944.348 | 4.618.812 | 64.311 | 4.683.123
Crédito sem garantias | 3.381.991 | 4.813.354 | 1.979.666 | 10.175.011 | 291.940 | 10.466.951
Crédito sobre o estrangeiro | 246.299 | 416.108 | 1.665.513 | 2.327.920 | 2.488 | 2.330.408
Crédito tomado em operações de factoring | 1.892.717 | 502.982 | 141.780 | 2.537.479 | 49.986 | 2.587.465
Capital em locação | 664.519 | 1.630.508 | 2.219.130 | 4.514.157 | 86.192 | 4.600.349
| 8.846.738 | 14.060.004 | 35.227.857 | 58.134.599 | 587.901 | 58.722.500

A análise do crédito a clientes, por prazos de maturidade e por tipo de crédito, para o exercício findo em 31 de
dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Crédito vincendo |  |
| Até 1 ano | De 1 a 5 anos | A mais de 5 anos | Total crédito vincendo | Crédito vencido | Total
Crédito ao setor público | 11.036 | 163.898 | 346.665 | 521.599 | — | 521.599
Crédito com garantias reais | 1.732.962 | 3.764.716 | 26.628.695 | 32.126.373 | 93.095 | 32.219.468
Crédito com outras garantias | 820.367 | 2.778.203 | 595.286 | 4.193.856 | 82.648 | 4.276.504
Crédito sem garantias | 3.049.654 | 4.082.487 | 1.724.584 | 8.856.725 | 280.818 | 9.137.543
Crédito sobre o estrangeiro | 160.067 | 503.065 | 1.593.305 | 2.256.437 | 2.288 | 2.258.725
Crédito tomado em operações de factoring | 2.259.044 | 236.739 | — | 2.495.783 | 47.383 | 2.543.166
Capital em locação | 621.859 | 1.559.164 | 2.155.786 | 4.336.809 | 99.978 | 4.436.787
| 8.654.989 | 13.088.272 | 33.044.321 | 54.787.582 | 606.210 | 55.393.792

A rubrica Crédito a clientes detalhada por stage segundo definido na IFRS 9, é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Stage 1 |  |
Valor bruto | 50.874.014 | 46.683.551
Imparidade | (252.249) | (240.621)
| 50.621.765 | 46.442.930
Stage 2 |  |
Valor bruto | 6.382.660 | 6.891.393
Imparidade | (296.454) | (265.533)
| 6.086.206 | 6.625.860
Stage 3 |  |
Valor bruto | 1.465.826 | 1.818.847
Imparidade | (767.122) | (980.579)
| 698.704 | 838.268
Crédito líquido | 57.406.675 | 53.907.058

A exposição e imparidade do quadro acima inclui também as operações classificadas como POCI conforme
detalhe apresentado na nota 55.
264 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise da exposição coberta por colaterais associados à carteira de crédito sobre clientes, por stage conforme
definido na IFRS 9, considerando o justo valor dos colaterais, é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Stage 1 |  |
Títulos e outros ativos financeiros | 1.349.916 | 1.413.424
Imóveis residenciais | 27.169.047 | 26.221.230
Outros imóveis | 3.949.611 | 3.501.937
Outras garantias | 8.881.118 | 8.632.995
| 41.349.692 | 39.769.586
Stage 2 |  |
Títulos e outros ativos financeiros | 130.311 | 179.566
Imóveis residenciais | 2.102.200 | 2.890.023
Outros imóveis | 887.342 | 851.129
Outras garantias | 1.549.444 | 1.266.171
| 4.669.297 | 5.186.889
Stage 3 |  |
Títulos e outros ativos financeiros | 12.647 | 17.158
Imóveis residenciais | 366.942 | 455.773
Outros imóveis | 157.621 | 181.136
Outras garantias | 265.994 | 275.656
| 803.204 | 929.723
| 46.822.193 | 45.886.198

A rubrica Outras garantias refere-se a garantias first-demand emitidas por bancos ou outras entidades com grau
de risco interno 108 ou melhor; avales pessoais, quando os avalistas se encontrarem classificados com grau de
risco interno 108 ou melhor. Esta rubrica inclui, ainda, penhores, bens objeto de operações de locação financeira e
garantias pessoais, entre outros.
Considerando a política de gestão de risco do Grupo (nota 55), os montantes apresentados não incluem o justo
valor das garantias pessoais prestadas por clientes com notação de risco mais baixa. Quando consideradas, o justo
valor das garantias pessoais corresponde ao montante garantido.
O Grupo utiliza colaterais físicos e colaterais financeiros como instrumentos de mitigação do risco de crédito. Os
colaterais físicos correspondem maioritariamente a hipotecas sobre imóveis residenciais no âmbito de operações
de crédito à habitação e hipotecas sobre outros tipos de imóveis no âmbito de outras operações de crédito. De
forma a refletir o valor de mercado dos mesmos, a valorização destes colaterais é revista regularmente com base
em avaliações efetuadas por entidades avaliadoras certificadas e independentes ou através da utilização de
coeficientes de reavaliação que reflitam a tendência de evolução do mercado para o tipo de imóvel e a área
geográfica respetiva. Os colaterais financeiros são reavaliados com base nos valores de mercado dos respetivos
ativos, quando disponíveis, sendo aplicados determinados coeficientes de desvalorização de forma a refletir a sua
volatilidade. O Grupo continua a negociar o reforço de colaterais físicos e financeiros com os seus clientes.
| 265

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A carteira de crédito a clientes inclui contratos que resultaram de uma reestruturação formal com os clientes e
que deram origem a uma marcação das operações como reestruturadas por dificuldades financeiras dos clientes.
A reestruturação pode resultar de um reforço de garantias e/ou liquidação de parte do crédito e implicar uma
prorrogação de vencimentos ou alteração de taxa de juro. A desagregação dos créditos reestruturados, por setor
de atividade, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Crédito reestruturado | Imparidade (*) | Crédito líquido | Crédito reestruturado | Imparidade (*) | Crédito líquido
Agricultura e silvicultura | 11.301 | (2.742) | 8.559 | 10.656 | (3.355) | 7.301
Pescas | 5.390 | (492) | 4.898 | 540 | (23) | 517
Indústrias extrativas | 574 | (265) | 309 | 2.421 | (1.867) | 554
Alimentação, bebidas e tabaco | 15.118 | (8.625) | 6.493 | 12.299 | (6.785) | 5.514
Têxteis | 10.448 | (2.627) | 7.821 | 8.176 | (2.318) | 5.858
Madeira e cortiça | 5.555 | (975) | 4.580 | 3.688 | (504) | 3.184
Papel, artes gráficas e editoras | 433 | (77) | 356 | 1.290 | (953) | 337
Químicas | 13.557 | (8.126) | 5.431 | 18.869 | (7.813) | 11.056
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | 20.356 | (6.985) | 13.371 | 16.718 | (5.461) | 11.257
Eletricidade e gás | 22.428 | (545) | 21.883 | 23.007 | (325) | 22.682
Água | 493 | (227) | 266 | 247 | (35) | 212
Construção | 14.978 | (4.222) | 10.756 | 61.430 | (46.455) | 14.975
Comércio a retalho | 13.148 | (1.941) | 11.207 | 14.059 | (2.479) | 11.580
Comércio por grosso | 28.443 | (6.517) | 21.926 | 30.457 | (8.330) | 22.127
Restaurantes e hotéis | 16.954 | (1.016) | 15.938 | 117.672 | (10.704) | 106.968
Transportes | 6.539 | (2.831) | 3.708 | 5.334 | (3.002) | 2.332
Correios | 192 | (157) | 35 | 43 | (13) | 30
Telecomunicações | 379 | (200) | 179 | 4.213 | (2.225) | 1.988
Serviços |  |  |  |  |  |
Intermediação financeira | 58.036 | (14.262) | 43.774 | 8.610 | (328) | 8.282
Atividades imobiliárias | 48.690 | (18.884) | 29.806 | 56.397 | (14.015) | 42.382
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 22.663 | (3.611) | 19.052 | 161.308 | (132.149) | 29.159
Atividades administrativas e serviços de apoio | 11.231 | (1.286) | 9.945 | 26.654 | (8.869) | 17.785
Administração pública | 56.723 | (867) | 55.856 | 65.172 | (753) | 64.419
Educação | 2.509 | (324) | 2.185 | 1.661 | (90) | 1.571
Saúde e atividades de serviços coletivos | 2.651 | (165) | 2.486 | 7.589 | (286) | 7.303
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | 1.422 | (1.058) | 364 | 7.764 | (2.070) | 5.694
Outros serviços | 9.767 | (783) | 8.984 | 8.236 | (1.192) | 7.044
Crédito ao consumo | 205.302 | (97.366) | 107.936 | 257.104 | (119.696) | 137.408
Crédito hipotecário | 460.854 | (68.609) | 392.245 | 573.978 | (75.614) | 498.364
Outras atividades nacionais | 1 | — | 1 | 3 | — | 3
Outras atividades internacionais | 230 | (191) | 39 | 340 | (201) | 139
| 1.066.365 | (255.976) | 810.389 | 1.505.935 | (457.910) | 1.048.025

(*) A rubrica imparidade apresentada no quadro não inclui os montantes de imparidade apurados através da metodologia de overlays
descrita no ponto ii. da secção “Medidas adicionais com impacto sobre o nível de Imparidade” da nota 55.
266 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A desagregação dos créditos reestruturados em 31 de dezembro de 2025, por medida de reestruturação, é a
seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Número de operações | Crédito Vincendo | Crédito Vencido | Crédito Bruto | Imparidade (*) | Crédito Líquido
Alargamento do prazo de reembolso | 32.461 | 202.838 | 72.773 | 275.611 | (110.585) | 165.026
Introdução do período de carência de capital e/ou juros | 6.348 | 233.472 | 21.628 | 255.100 | (56.958) | 198.142
Redução da taxa de juro | 2.538 | 119.336 | 7.732 | 127.068 | (24.171) | 102.897
Alteração do plano de pagamentos | 5.921 | 127.638 | 7.187 | 134.825 | (24.968) | 109.857
Perdão da dívida | 18 | 205 | 387 | 592 | (460) | 132
Swaps de ativos da dívida | 2 | 15 | 14 | 29 | (6) | 23
Outros créditos reestruturados | 5.612 | 254.249 | 18.891 | 273.140 | (38.828) | 234.312
| 52.900 | 937.753 | 128.612 | 1.066.365 | (255.976) | 810.389

A desagregação dos créditos reestruturados em 31 de dezembro de 2024, por medida de reestruturação, é a
seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Número de operações | Crédito Vincendo | Crédito Vencido | Crédito Bruto | Imparidade (*) | Crédito Líquido
Alargamento do prazo de reembolso | 41.619 | 316.318 | 77.407 | 393.725 | (133.152) | 260.573
Introdução do período de carência de capital e/ou juros | 6.811 | 287.481 | 33.107 | 320.588 | (118.007) | 202.581
Redução da taxa de juro | 2.318 | 114.282 | 1.841 | 116.123 | (8.155) | 107.968
Alteração do plano de pagamentos | 6.930 | 296.183 | 9.248 | 305.431 | (147.568) | 157.863
Perdão da dívida | 31 | 450 | 480 | 930 | (742) | 188
Swaps de ativos da dívida | 3 | 18 | 15 | 33 | (12) | 21
Outros créditos reestruturados | 5.088 | 341.437 | 27.668 | 369.105 | (50.274) | 318.831
| 62.800 | 1.356.169 | 149.766 | 1.505.935 | (457.910) | 1.048.025

(*) A rubrica imparidade apresentada nos quadros não inclui os montantes de imparidade apurados através da metodologia de overlays descrita no
ponto ii. da secção “Medidas adicionais com impacto sobre o nível de Imparidade” da nota 55.
Os créditos reestruturados são ainda objeto de uma análise de imparidade que resulta da reavaliação da
expetativa face aos novos fluxos de caixa, inerentes às novas condições contratuais, tomando ainda em
consideração os novos colaterais apresentados.
O Grupo implementou um processo para marcação de operações reestruturadas por dificuldades financeiras dos
clientes. Essa marcação faz parte do processo de análise do crédito, estando a cargo dos respetivos órgãos de
decisão, de acordo com as correspondentes competências, estabelecidas nos normativos em vigor.
A informação sobre operações reestruturadas por dificuldades financeiras está disponível nos sistemas de
informação do Grupo, tendo um papel relevante nos processos de análise de crédito, na marcação de clientes em
default e no processo de determinação da imparidade. Em particular:
- existem diversos triggers de default relacionados com reestruturações por dificuldades financeiras
(reestruturação com perda de valor, reincidência de reestruturação, incumprimento em clientes com operações
reestruturadas);
- no processo de análise individual de imparidade, para além da existência de operações reestruturadas por
dificuldades financeiras constituir motivo para seleção do cliente, é determinada a perda inerente à alteração das
condições decorrente da reestruturação.
| 267

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A desmarcação de uma operação marcada como reestruturada por dificuldades financeiras apenas pode ter lugar
decorridos pelo menos 2 anos após a data de marcação, desde que se verifique um conjunto de condições que
permitam concluir pela melhoria da condição financeira do cliente. No caso de créditos marcados como Non
Performing Exposure (NPE), esse período de 2 anos apenas terá início na data da classificação do crédito como
performing.
A definição de Non-Performing Loans há mais de 90 dias (NPL > 90) incorpora o total de crédito (vencido mais
vincendo) associado a operações vencidas há mais de 90 dias. O montante apurado é de Euros 740.933.000
(31 dezembro 2024: Euros 791.051.000).
São marcados em default e consequentemente em NPE todos os clientes que verifiquem pelo menos uma das
seguintes condições:
- Atraso de pagamento material superior a 90 dias nos montantes de capital, juros ou comissões não pagos na
data de vencimento que, cumulativamente, representem: mais de Euros 100 (retalho) ou mais de Euros 500 (não-
retalho) e mais de 1% da dívida total (responsabilidades diretas).
- Indícios de baixa probabilidade de pagamento:
a) Reestruturação de crédito por dificuldades financeiras com perda de valor; b) Atraso após reestruturação por
dificuldades financeiras; c) Reincidência de reestruturação por dificuldades financeiras; d) Crédito com sinais de
imparidade (ou Stage 3 da IFRS 9); e) Insolvência ou processo equivalente; f) Contencioso; g) Garantes de
operações em incumprimento; h) Vendas de crédito com perda; i) Fraudes de crédito; j) Estatuto de crédito não
remunerado; k) Quebra de covenants de um contrato de crédito; l) Contágio de default em grupo económico; m)
Cross default no Grupo BCP.
O montante apurado de NPE associado à carteira de crédito a clientes ao custo amortizado é de Euros
1.465.826.000 (31 dezembro 2024: Euros 1.819.847.000).
Os movimentos da imparidade para riscos de crédito são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 1.486.734 | 1.582.650
Dotação do exercício em margem financeira | 24.584 | 37.861
Outras transferências | (187.332) | (992)
Dotação do exercício (nota 11) | 745.135 | 804.883
Reversão do exercício (nota 11) | (523.071) | (550.457)
Utilização de imparidade |  |
Crédito abatido ao ativo (Write-off) | (66.162) | (97.731)
Cessões de crédito | (168.289) | (301.290)
Diferenças cambiais | 4.226 | 11.810
Saldo no final do exercício | 1.315.825 | 1.486.734

De acordo com a nota 39, no âmbito dos processos relativos a empréstimos hipotecários indexados a moeda
estrangeira do Bank Millennium, encontra-se deduzido ao crédito bruto o montante de Euros 869.230.000
(31 dezembro 2024: Euros 1.324.672.000).
268 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise dos Créditos abatidos ao ativo (Write-offs), por setor de atividade, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Agricultura e silvicultura | 1.138 | 1.880
Pescas | 4 | 1
Indústrias extrativas | 39 | 138
Alimentação, bebidas e tabaco | 359 | 226
Têxteis | 785 | 363
Madeira e cortiça | 324 | 194
Papel, artes gráficas e editoras | 858 | 75
Químicas | 1.617 | 374
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | 4.198 | 1.216
Eletricidade e gás | 1 | 51
Água | 226 | 49
Construção | 4.741 | 3.922
Comércio a retalho | 1.642 | 1.050
Comércio por grosso | 4.174 | 3.211
Restaurantes e hotéis | 1.805 | 5.848
Transportes | 4.328 | 2.101
Correios | 85 | 61
Telecomunicações | 12 | 1.090
Serviços |  |
Intermediação financeira | 624 | (15.097)
Atividades imobiliárias | 4.134 | 1.130
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 581 | 23.911
Atividades administrativas e serviços de apoio | 488 | (33.921)
Educação | 96 | 217
Saúde e atividades de serviços coletivos | 343 | 165
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | 38 | 5.525
Outros serviços | 1.144 | 4.575
Crédito ao consumo | 28.039 | 59.729
Crédito hipotecário | 3.808 | 3.089
Outras atividades nacionais | 260 | 387
Outras atividades internacionais | 271 | 26.171
| 66.162 | 97.731

Em conformidade com a política contabilística descrita na nota 1 C1.3, o Grupo reconhece um crédito abatido ao
ativo quando não tem expectativas razoáveis de recuperar um ativo na sua totalidade ou parcialmente. Os
créditos abatidos ao ativo são registados em contas extrapatrimoniais.
A análise dos Créditos abatidos ao ativo (Write-offs), por tipo de crédito, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Crédito com garantias reais | 8.923 | 4.268
Crédito com outras garantias | 5.896 | 5.670
Crédito sem garantias | 42.891 | 52.733
Crédito sobre o estrangeiro | — | 21.873
Capital em locação | 8.452 | 13.187
| 66.162 | 97.731

| 269

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise da recuperação de créditos e de juros efetuada no decorrer dos exercícios de 2025 e 2024, apresentada
por setor de atividade, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Agricultura e silvicultura | 586 | 3
Alimentação, bebidas e tabaco | 122 | 609
Têxteis | 40 | 23
Madeira e cortiça | 414 | 63
Químicas | 681 | 651
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | 53 | 49
Água | 14 | 4
Construção | 921 | 6.896
Comércio a retalho | 260 | 826
Comércio por grosso | 261 | 1.367
Restaurantes e hotéis | 50 | 41
Transportes | 414 | 1.005
Correios | 2 | 1
Telecomunicações | 20 | 10
Serviços |  |
Intermediação financeira | 2.765 | 68
Atividades imobiliárias | 255 | 111
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 43 | 29
Atividades administrativas e serviços de apoio | 91 | 581
Saúde e atividades de serviços coletivos | 10 | 30
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | 6 | 1
Outros serviços | 5 | 504
Crédito ao consumo | 7.384 | 10.187
Crédito hipotecário | 868 | 742
Outras atividades nacionais | 362 | 37
Outras atividades internacionais | 2.453 | 46.786
| 18.080 | 70.624

A análise da recuperação de créditos e de juros efetuada no decorrer dos exercícios de 2025 e 2024, apresentada
por tipo de crédito, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Crédito com garantias reais | 1.943 | 7.554
Crédito com outras garantias | 3.539 | 1.879
Crédito sem garantias | 11.378 | 13.519
Crédito sobre o estrangeiro | 381 | 46.684
Capital em locação | 839 | 988
| 18.080 | 70.624

A rubrica Crédito a clientes inclui o efeito de operações de securitização tradicionais, realizadas através de SPEs e
sujeitas a consolidação no âmbito da IFRS 10, de acordo com a política contabilística descrita na nota 1 B e de
securitização sintéticas. A caracterização destas operações encontra-se descrita na política contabilística 1 D.
270 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Securitizações tradicionais
As operações de securitização tradicionais realizadas pelo Banco Comercial Português, S.A e ainda em curso
respeitam a carteiras de créditos hipotecários e foram estruturadas através fundos de titularização de créditos
(FTCs) e de entidades de finalidade especial (Special Purpose Entities - SPEs). Conforme referido na política
contabilística descrita na nota 1 B, quando a substância da relação com a SPE indicia que o Grupo exerce controlo
sobre as suas atividades, esta é consolidada pelo método integral.
Magellan Mortgages No. 3
Em 24 de junho de 2005, o Banco vendeu, através de um FTC, uma carteira de créditos à habitação por si detida,
para a SPE “Magellan Mortgages No. 3 PLC”. Tendo em conta que, por ter adquirido uma parte da tranche mais
subordinada das obrigações emitidas pela referida SPE, o Banco detém o controlo sobre os referidos ativos, a SPE
é consolidada nas Demonstrações Financeiras do Grupo, de acordo com a política contabilística definida na nota
1.B. A carteira de crédito associada a esta operação ascende a Euros 119.915.000 em 31 de dezembro de 2025
(31 dezembro 2024: Euros 139.770.000) e as obrigações emitidas com diferentes níveis de subordinação ascendem
a Euros 91.743.000 (este montante exclui obrigações em carteira do Grupo no valor de Euros 41.290.000) e a
tranche mais subordinada ascende a Euros 44.000 (este montante exclui obrigações já adquiridas pelo Grupo no
montante Euros 206.000).
Securitizações sintéticas
O Banco Comercial Português, S.A. tem em curso duas operações que configuram estruturas de securitização
sintética de características similares, com referência a carteiras de crédito concedido pelo Banco,
maioritariamente a pequenas e médias empresas (PME), conforme política contabilística da nota 1 D 2.
Caravela SME No.5
A operação Caravela SME No.5 iniciada em 20 de dezembro de 2022, tem como base uma carteira de créditos de
médio e longo prazo, operações leasing e programas de papel comercial. A data de maturidade legal é 26 de
setembro de 2035 e o montante relativo à operação ascende a Euros 661.171.000 em 31 de dezembro de 2025
(31 dezembro 2024: Euros 1.047.392.000). O justo valor do correspondente CDS está registado pelo montante
negativo de Euros 8.538.000 (31 dezembro 2024: montante negativo de Euros 30.540.000), tendo sido reconhecido
em 2025 um proveito de Euros 1.497.000 (31 dezembro 2024: custo de Euros 14.839.000).
Caravela SME No.6
A SPE Caravela SME No.6, iniciada em 28 de fevereiro de 2024, tem como base uma carteira de créditos de curto
prazo, concedidos a clientes empresa sob a forma de contas correntes caucionadas, descobertos autorizados e
contratos de confirming. A data de maturidade legal é 26 de março de 2028 e o montante relativo à operação
ascende a Euros 850.000.000 (31 dezembro 2024: Euros 850.000.000). O justo valor do correspondente CDS está
registado pelo montante negativo de Euros 13.665.000 (31 dezembro 2024: negativo de Euros 20.330.000) tendo
sido reconhecido em 2025 um custo de Euros 7.948.000 (31 dezembro 2024: custo de Euros 7.107.000).
Em qualquer destas operações, o Banco celebrou um Credit Default Swap (CDS) com uma SPE, comprando, desta
forma, proteção de risco de crédito sobre o portfólio referenciado. Tratando-se, de estruturas sintéticas, no âmbito
desse mesmo CDS o risco das respetivas carteiras foi subdividido em 3 tranches: sénior, mezzanine e equity. A
totalidade da tranche mezzanine foi colocada em mercado, com o Banco a reter o risco inerente à totalidade das
tranche senior e equity. Em ambas as operações, o produto da emissão das CLNs foi aplicado pela SPE na
constituição de um depósito que colateraliza, na totalidade, as suas responsabilidades perante os seus credores no
âmbito da operação, incluindo o BCP.
No âmbito da gestão ativa das suas estruturas de securitização sintética, o Banco exerceu as opções de
termination previstas contratualmente relativamente às operações Caravela SME No. 4 e Caravela SME No. 3, cujos
respetivos contratos de Credit Default Swap (CDS) foram terminados em 22 de dezembro de 2025 e 30 de
dezembro de 2025, respetivamente.
Estas operações permitiram ao Banco reduzir os ativos ponderados pelo risco associados às carteiras de crédito
subjacentes. No entanto, o Banco não transferiu para terceiros a maioria dos direitos e obrigações emergentes dos
créditos englobados nas referidas carteiras, não estando desta forma cumpridos os critérios de
desreconhecimento definidos na política contabilística apresentada na nota 1 C1.3.
| 271

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

23. Títulos de dívida
A rubrica de Títulos de dívida é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Títulos de dívida detidos associados a operações de crédito |  |
De emissores públicos nacionais |  |
Obrigações | 625.121 | —
De outros emissores nacionais |  |
Obrigações | 835.421 | 93.734
Papel comercial | 2.363.943 | 1.681.923
De emissores estrangeiros |  |
Papel comercial | 43.710 | 26.224
| 3.868.195 | 1.801.881
Títulos vencidos - mais de 90 dias | 4.449 | 4.449
| 3.872.644 | 1.806.330
Imparidade | (48.604) | (7.308)
| 3.824.040 | 1.799.022
Títulos de dívida detidos não associados a operações de crédito |  |
Obrigações de emissores públicos (*) |  |
Nacionais | 1.326.262 | 3.135.453
Estrangeiros | 19.041.663 | 15.228.401
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |
Nacionais | — | 695.257
Estrangeiros | 453.631 | 539.011
| 20.821.556 | 19.598.122
Imparidade | (106.721) | (51.973)
| 20.714.835 | 19.546.149
| 24.538.875 | 21.345.171

(*) Inclui o montante negativo de Euros 247.549.000 (31 dezembro 2024: montante negativo de Euros 289.655.000) relativo aos ajustamentos
decorrentes da aplicação de contabilidade de cobertura de justo valor.
Em 2025, o Banco passou a apresentar um conjunto de títulos de dívida, por via das suas características,
associados a operações de crédito de emissores públicos nacionais cujo montante ascende a Euros 436.256.000 e
de outros emissores nacionais no montante de Euros 648.370.000.
Enquadrada nos termos da IFRS 9, a rubrica Títulos de dívida detidos associados a operações de crédito,
compreende os ativos financeiros classificados como Crédito a Clientes concedido sob a forma de subscrição de
emissões de Papel Comercial ou de Obrigações de Clientes Empresas e Institucionais.
Enquadrada nos termos da IFRS 9, a rubrica Títulos de dívida detidos não associados a operações de crédito -
Obrigações de emissores públicos, inclui essencialmente um portfolio de títulos de apoio à gestão de ALM (Asset
and Liability Management) do Grupo, cujo modelo de negócio visa o recebimento do respetivo rendimento até à
maturidade, ou seja, de uma carteira a vencimento (Held to Collect), cujo valor bruto de balanço em 31 de
dezembro de 2025 ascende a Euros 13.874.625.000 ( 31 dezembro 2024: Euros 12.213.890.000).
De acordo com a política contabilística C.4 existe um conjunto de títulos de dívida que se encontram a ser objeto
de contabilidade de cobertura, cujo impacto se encontra na nota 55.
272 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise por maturidade da carteira de Títulos de dívida, antes de imparidade, em 31 de dezembro de 2025, é a
seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Crédito Vencido | Total
Títulos de dívida detidos associados |  |  |  |  |  |
a operações de crédito |  |  |  |  |  |
De emissores públicos nacionais |  |  |  |  |  |
Obrigações | 3.986 | — | 97.741 | 523.394 | — | 625.121
De outros emissores nacionais |  |  |  |  |  |
Obrigações | — | — | 368.203 | 467.218 | — | 835.421
Papel comercial | 1.884.412 | 479.531 | — | — | 4.449 | 2.368.392
De emissores estrangeiros |  |  |  |  |  |
Papel comercial | 22.037 | 21.673 | — | — | — | 43.710
| 1.910.435 | 501.204 | 465.944 | 990.612 | 4.449 | 3.872.644
Títulos de dívida detidos não associados |  |  |  |  |  |
a operações de crédito |  |  |  |  |  |
De emissores públicos |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | — | 1.326.262 | — | — | 1.326.262
Estrangeiros | 318.800 | 1.330.251 | 13.079.514 | 4.313.098 | — | 19.041.663
De empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |  |  |
Estrangeiros | — | — | 453.631 | — | — | 453.631
| 318.800 | 1.330.251 | 14.859.407 | 4.313.098 | — | 20.821.556
| 2.229.235 | 1.831.455 | 15.325.351 | 5.303.710 | 4.449 | 24.694.200

| 273

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise por maturidade da carteira de Títulos de dívida, antes de imparidade, em 31 de dezembro de 2024, é a
seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Crédito Vencido | Total
Títulos de dívida detidos associados |  |  |  |  |  |
a operações de crédito |  |  |  |  |  |
De outros emissores nacionais |  |  |  |  |  |
Obrigações | — | 1.396 | 10.109 | 82.229 | — | 93.734
Papel comercial | 1.106.015 | 575.908 | — | — | 4.449 | 1.686.372
De emissores estrangeiros |  |  |  |  |  |
Papel comercial | 23.194 | 3.030 | — | — | — | 26.224
| 1.129.209 | 580.334 | 10.109 | 82.229 | 4.449 | 1.806.330
Títulos de dívida detidos não associados |  |  |  |  |  |
a operações de crédito |  |  |  |  |  |
De emissores públicos |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | 374.123 | 2.110.351 | 650.979 | — | 3.135.453
Estrangeiros | 30.361 | 1.273.287 | 10.230.020 | 3.694.733 | — | 15.228.401
De empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | — | 339.206 | 356.051 | — | 695.257
Estrangeiros | — | 95.419 | 443.592 | — | — | 539.011
| 30.361 | 1.742.829 | 13.123.169 | 4.701.763 | — | 19.598.122
| 1.159.570 | 2.323.163 | 13.133.278 | 4.783.992 | 4.449 | 21.404.452

274 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise da carteira de títulos de dívida, por setor de atividade, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Títulos de dívida detidos associados a operações de crédito |  |
Agricultura e silvicultura | 7.487 | 2.484
Indústrias extrativas | 94.879 | 98.541
Alimentação, bebidas e tabaco | 168.617 | 118.851
Têxteis | 48.510 | 37.557
Madeira e cortiça | 21.366 | 25.811
Papel, artes gráficas e editoras | 2.158 | 6.781
Químicas | 211.298 | 211.807
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | 114.080 | 67.948
Eletricidade e gás | 385.465 | 201.886
Água | 33.309 | 35.012
Construção | 16.077 | 8.996
Comércio a retalho | 45.468 | 40.359
Comércio por grosso | 153.873 | 36.583
Restaurantes e hotéis | 15.695 | 8.946
Transportes | 74.968 | 29.659
Serviços |  |
Intermediação financeira | 456.163 | 124.411
Atividades imobiliárias | 41.665 | 59.793
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 1.257.003 | 626.336
Atividades administrativas e serviços de apoio | 7.486 | 17.422
Saúde e atividades de serviços coletivos | 3.851 | 4.960
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | 12.352 | 6.618
Outros serviços | — | 2.037
Outras atividades internacionais | 43.709 | 26.224
| 3.215.479 | 1.799.022
Títulos de emissores públicos | 608.561 | —
| 3.824.040 | 1.799.022
Títulos de dívida detidos não associados a operações de crédito |  |
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | — | 24.035
Eletricidade e gás | — | 100.225
Comércio por grosso | — | 100.170
Serviços |  |
Intermediação financeira | 453.631 | 559.873
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | — | 447.813
| 453.631 | 1.232.116
Títulos de emissores públicos | 20.261.204 | 18.314.033
| 20.714.835 | 19.546.149
| 24.538.875 | 21.345.171

| 275

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise da carteira de títulos de dívida reestruturados, por setor de atividade, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Crédito reestruturado | Imparidade | Crédito líquido | Crédito reestruturado | Imparidade | Crédito líquido
Títulos de dívida detidos associados a operações de crédito |  |  |  |  |  |
Alimentação, bebidas e tabaco | 8.422 | (168) | 8.254 | 9.279 | (205) | 9.074
Têxteis | 252 | (17) | 235 | 354 | (17) | 337
Químicas | 4.449 | (4.412) | 37 | 4.449 | (3.234) | 1.215
Serviços |  |  |  |  |  |
Atividades imobiliárias | 31.431 | (29.384) | 2.047 | — | — | —
Atividades administrativas e serviços de apoio | — | — | — | 10.007 | (84) | 9.923
| 44.554 | (33.981) | 10.573 | 24.089 | (3.540) | 20.549

Os movimentos da imparidade para títulos de dívida são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Títulos de dívida detidos associados a operações de crédito |  |
Saldo em 1 de janeiro | 7.308 | 8.668
Dotação do exercício em margem financeira | 548 | 48
Transferências | 45.250 | —
Dotação do exercício (nota 11) | 1.287 | 1.691
Reversão do exercício (nota 11) | (5.788) | (3.099)
Diferenças cambiais | (1) | —
Saldo no final do exercício | 48.604 | 7.308
Títulos de dívida detidos não associados a operações de crédito |  |
Saldo em 1 de janeiro | 51.973 | 16.720
Outras transferências | (3.429) | 940
Dotação do exercício (nota 11) | 71.342 | 35.485
Reversão do exercício (nota 11) | (6.143) | (2.571)
Utilização de imparidade | — | (293)
Diferenças cambiais | (7.022) | 1.692
Saldo no final do exercício | 106.721 | 51.973

A rubrica Títulos de dívida não associados a operações de crédito, inclui uma dotação líquida de reversão
registadas no BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A., no montante de Euros 63.266.000 (31 dezembro
2024: Euros 27.157.000), resultante do downgrade da divida pública de Moçambique, conforme referido na nota 56.
276 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

24. Ativos financeiros ao justo valor através de resultados e ativos financeiros
ao justo valor através de outro rendimento integral
As rubricas de Ativos financeiros ao justo valor através de resultados e Ativos financeiros ao justo valor através de
outro rendimento integral são analisadas como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ativos financeiros ao justo valor através de resultados |  |
Ativos financeiros detidos para negociação |  |
Ativos com acordo de recompra | 9.222 | —
Instrumentos de dívida | 791.310 | 1.259.178
Instrumentos de capital | 115.430 | 117.151
Derivados de negociação | 147.302 | 387.073
| 1.063.264 | 1.763.402
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados |  |
Crédito a clientes ao justo valor | 178 | 427
Instrumentos de dívida | 228.652 | 236.346
Instrumentos de capital | 124.789 | 118.438
| 353.619 | 355.211
Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados |  |
Instrumentos de dívida | — | 33.894
| — | 33.894
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral |  |
Instrumentos de dívida | 16.015.233 | 12.872.637
Instrumentos de capital | 30.539 | 26.329
| 16.045.772 | 12.898.966
| 17.462.655 | 15.051.473

As rubricas Ativos financeiros Detidos para Negociação - Ativos com acordo de recompra e Ativos financeiros não
detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados - Crédito a clientes ao justo valor,
são analisadas como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Detidos para negociação | Não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | Detidos para negociação | Não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados
Crédito com garantias reais | 9.222 | — | — | —
Crédito sem garantias | — | 161 | — | 371
| 9.222 | 161 | — | 371
Crédito vencido - menos de 90 dias | — | 5 | — | 24
Crédito vencido - mais de 90 dias | — | 12 | — | 32
| 9.222 | 178 | — | 427

| 277

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo o crédito a clientes ao justo valor) e
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, por tipologia de ativo, em 31 de dezembro
de 2025, é a seguinte:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Ao justo valor através de resultados |  |
| Detidos para negociação | Não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | Designados ao justo valor através de resultados | Ao justo valor através de outro rendimento integral | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |  |
Nacionais | 7.148 | — | — | 435.964 | 443.112
Estrangeiros | 195.347 | — | — | 10.211.511 | 10.406.858
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |  |
Nacionais | — | — | — | 590.234 | 590.234
Estrangeiros | 1.076 | — | — | 1.515.647 | 1.516.723
Bilhetes do Tesouro (Emissores públicos e Bancos Centrais) |  |  |  |  |
Nacionais | 390.267 | — | — | — | 390.267
Estrangeiros | 197.472 | — | — | 3.261.877 | 3.459.349
Ações de empresas estrangeiras (a) | — | 6.109 | — | — | 6.109
Unidades de participação (b) | — | 222.543 | — | — | 222.543
| 791.310 | 228.652 | — | 16.015.233 | 17.035.195
Instrumentos de capital |  |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |  |
Nacionais | — | 20.671 | — | 18.617 | 39.288
Estrangeiras | 60 | 36.860 | — | 11.922 | 48.842
Unidades de participação (c) | — | 67.258 | — | — | 67.258
Outros títulos (d) | 115.370 | — | — | — | 115.370
| 115.430 | 124.789 | — | 30.539 | 270.758
Derivados de negociação | 147.302 | — | — | — | 147.302
| 1.054.042 | 353.441 | — | 16.045.772 | 17.453.255
Nível 1 | 906.688 | — | — | 13.317.129 | 14.223.817
Nível 2 | 124.593 | — | — | 2.684.772 | 2.809.365
Nível 3 | 22.761 | 353.441 | — | 43.871 | 420.073

(a) Estas ações são consideradas instrumentos de dívida por não se enquadrarem na definição de instrumentos de capital prevista na IAS 32.
(b) Estas unidades de participação são consideradas instrumentos de dívida por não se enquadrarem na definição de instrumentos de capital prevista
na IAS 32.
(c) Estas unidades de participação foram consideradas instrumentos de capital de acordo com os termos previstos na IAS 32.
(d) Inclui o montante de Euros 115.370.000 em Exchange Traded Funds (ETFs).
As carteiras são registadas ao justo valor, de acordo com a política contabilística descrita na nota 1 C. Conforme
disposto na IFRS 13, os instrumentos financeiros estão mensurados de acordo com os níveis de valorização
descritos na nota 50.
A rubrica Ativos financeiros detidos para negociação inclui obrigações emitidas com diferentes níveis de
subordinação, associadas à operação de securitização tradicional Magellan Mortgages No. 4, referida na nota 1 D,
no montante de Euros 52.000 (31 dezembro 2024: Euros 59.000).
278 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo o crédito a clientes ao justo valor) e
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, por tipologia de ativo, em 31 de dezembro
de 2024, é a seguinte:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Ao justo valor através de resultados |  |
| Detidos para negociação | Não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | Designados ao justo valor através de resultados | Ao justo valor através de outro rendimento integral | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |  |
Nacionais | 11.454 | — | 33.894 | 740.378 | 785.726
Estrangeiros | 129.858 | — | — | 7.671.017 | 7.800.875
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |  |
Nacionais | — | 51 | — | 589.028 | 589.079
Estrangeiros | 362 | — | — | 1.381.364 | 1.381.726
Bilhetes do Tesouro (Emissores públicos e Bancos Centrais) |  |  |  |  |
Nacionais | 846.797 | — | — | 138.055 | 984.852
Estrangeiros | 270.707 | — | — | 2.352.795 | 2.623.502
Ações de empresas estrangeiras (a) | — | 15.189 | — | — | 15.189
Unidades de participação (b) | — | 221.106 | — | — | 221.106
| 1.259.178 | 236.346 | 33.894 | 12.872.637 | 14.402.055
Instrumentos de capital |  |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |  |
Nacionais | 29.561 | — | — | 15.467 | 45.028
Estrangeiras | 27 | 15.575 | — | 10.862 | 26.464
Unidades de participação (c) | — | 102.863 | — | — | 102.863
Outros títulos (d) | 87.563 | — | — | — | 87.563
| 117.151 | 118.438 | — | 26.329 | 261.918
Derivados de negociação | 387.073 | — | — | — | 387.073
| 1.763.402 | 354.784 | 33.894 | 12.898.966 | 15.051.046
Nível 1 | 1.375.875 | — | 33.894 | 10.513.297 | 11.923.066
Nível 2 | 109.695 | — | — | 2.278.581 | 2.388.276
Nível 3 | 277.832 | 354.784 | — | 107.088 | 739.704

(a) Estas ações são consideradas instrumentos de dívida por não se enquadrarem na definição de instrumentos de capital prevista na IAS 32.
(b) Estas unidades de participação são consideradas instrumentos de dívida por não se enquadrarem na definição de instrumentos de capital prevista
na IAS 32.
(c) Estas unidades de participação foram consideradas instrumentos de capital de acordo com os termos previstos na IAS 32.
(d) Inclui o montante de Euros 87.108.000 em Exchange Traded Funds (ETFs).
| 279

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A imparidade acumulada relativo ao risco crédito associada à carteira de ativos financeiros ao justo valor através
de outro rendimento integral ascende a Euros 21.062.000 e encontra-se registada por contrapartida da rubrica
Reservas de justo valor (31 dezembro 2024: Euros 16.411.000).
Os movimentos da imparidade, em balanço, da carteira de ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral, são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 1.169 | 1.150
Transferências para variações de justo valor (nota 44) | (6.101) | (10.213)
Dotação por resultados (nota 12) | 10.940 | 10.255
Reversão por resultados (nota 12) | (4.839) | (42)
Diferenças cambiais | 14 | 19
Saldo no final do exercício | 1.183 | 1.169

A análise dos ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, com referência a 31 de
dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Custo amortizado (a) | Ajustamentos de cobertura de justo valor (nota 44) | Variações de justo valor (nota 44) | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |
Nacionais | 487.459 | (53.721) | 2.226 | 435.964
Estrangeiros | 10.147.142 | 11.942 | 52.427 | 10.211.511
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |
Nacionais | 583.555 | 1.183 | 5.496 | 590.234
Estrangeiros | 1.514.511 | (16.869) | 18.005 | 1.515.647
Bilhetes do Tesouro (Emissores públicos e Bancos Centrais) |  |  |  |
Estrangeiros | 3.258.392 | — | 3.485 | 3.261.877
| 15.991.059 | (57.465) | 81.639 | 16.015.233
Instrumentos de capital |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |
Nacionais | 24.069 | — | (5.452) | 18.617
Estrangeiros | 6.522 | — | 5.400 | 11.922
| 30.591 | — | (52) | 30.539
| 16.021.650 | (57.465) | 81.587 | 16.045.772

(a) Inclui juro corrido e imparidade acumulada para títulos de dívida classificados em ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento
integral, nos termos previstos pela IFRS 9, e de acordo com os requisitos definidos na política contabilística 1 C1.5.1.2.
280 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise dos ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, com referência a 31 de
dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Custo amortizado (a) | Ajustamentos de cobertura de justo valor (nota 44) | Variações de justo valor (nota 44) | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |
Nacionais | 794.782 | (42.290) | (12.114) | 740.378
Estrangeiros | 7.652.045 | 8.394 | 10.578 | 7.671.017
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |
Nacionais | 585.957 | 1.091 | 1.980 | 589.028
Estrangeiros | 1.408.681 | (22.191) | (5.126) | 1.381.364
Bilhetes do Tesouro (Emissores públicos e Bancos Centrais) |  |  |  |
Nacionais | 137.948 | — | 107 | 138.055
Estrangeiros | 2.347.811 | — | 4.984 | 2.352.795
| 12.927.224 | (54.996) | 409 | 12.872.637
Instrumentos de capital |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |
Nacionais | 21.288 | — | (5.821) | 15.467
Estrangeiros | 6.092 | — | 4.770 | 10.862
| 27.380 | — | (1.051) | 26.329
| 12.954.604 | (54.996) | (642) | 12.898.966

(a) Inclui juro corrido e imparidade acumulada para títulos de dívida classificados em ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento
integral, nos termos previstos pela IFRS 9, e de acordo com os requisitos definidos na política contabilística 1 C1.5.1.2.
A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo o crédito a clientes ao justo valor) e
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, líquida de imparidade, por níveis de
valorização, com referência a 31 de dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Nível 1 | Nível 2 | Nível 3 | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |
Nacionais | 417.888 | 25.224 | — | 443.112
Estrangeiros | 10.393.528 | — | 13.330 | 10.406.858
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |
Nacionais | 435.088 | 155.146 | — | 590.234
Estrangeiros | 1.516.671 | 52 | — | 1.516.723
Bilhetes do Tesouro e outros títulos de dívida pública |  |  |  |
Nacionais | 390.267 | — | — | 390.267
Estrangeiros | 954.947 | 2.504.402 | — | 3.459.349
Ações de empresas estrangeiras | — | — | 6.109 | 6.109
Unidades de participação | — | — | 222.543 | 222.543
| 14.108.389 | 2.684.824 | 241.982 | 17.035.195
Instrumentos de capital |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |
Nacionais | — | — | 39.288 | 39.288
Estrangeiras | 58 | — | 48.784 | 48.842
Unidades de participação | — | — | 67.258 | 67.258
Outros títulos | 115.370 | — | — | 115.370
| 115.428 | — | 155.330 | 270.758
Derivados de negociação | — | 124.541 | 22.761 | 147.302
| 14.223.817 | 2.809.365 | 420.073 | 17.453.255

| 281

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo o crédito a clientes ao justo valor) e
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, líquida de imparidade, por níveis de
valorização, com referência a 31 de dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Nível 1 | Nível 2 | Nível 3 | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |
Nacionais | 759.528 | 26.198 | — | 785.726
Estrangeiros | 7.779.630 | — | 21.245 | 7.800.875
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |
Nacionais | 430.876 | 98.640 | 59.563 | 589.079
Estrangeiros | 1.381.726 | — | — | 1.381.726
Bilhetes do Tesouro e outros títulos de dívida pública |  |  |  |
Nacionais | 984.852 | — | — | 984.852
Estrangeiros | 469.759 | 2.153.743 | — | 2.623.502
Ações de empresas estrangeiras | — | — | 15.189 | 15.189
Unidades de participação | — | — | 221.106 | 221.106
| 11.806.371 | 2.278.581 | 317.103 | 14.402.055
Instrumentos de capital |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |
Nacionais | 29.561 | — | 15.467 | 45.028
Estrangeiros | 26 | — | 26.438 | 26.464
Unidades de participação | — | — | 102.863 | 102.863
Outros títulos | 87.108 | — | 455 | 87.563
| 116.695 | — | 145.223 | 261.918
Derivados de negociação | — | 109.695 | 277.378 | 387.073
| 11.923.066 | 2.388.276 | 739.704 | 15.051.046

Conforme disposto na IFRS 13, os instrumentos financeiros estão mensurados de acordo com os níveis de
valorização descritos na nota 50.
A rubrica Instrumentos de dívida - Unidades de participação classificadas no nível 3, inclui unidades de
participação em fundos de reestruturação (descritos na nota 48), cujo valor contabilístico resultou da última
comunicação, por parte da respetiva Sociedade Gestora, do Valor Líquido Global do Fundo (NAV), após a
consideração dos efeitos resultantes das últimas auditorias efetuadas. O património desses fundos resulta de um
conjunto diversificado de ativos e passivos valorizados, nas respetivas contas, ao justo valor determinado com base
em metodologias internas utilizadas pela sociedade gestora.
Os instrumentos classificados no nível 3 têm associados ganhos líquidos não realizados no montante de Euros
1.645.000 (31 dezembro 2024: ganhos de Euros 359.000) registados em Outro rendimento integral. O montante de
imparidade registado para estes títulos ascende a Euros 1.183.000 (31 dezembro 2024: Euros 1.168.000).
282 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo o crédito a clientes ao justo valor e
derivados de negociação) e Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, por prazo
residual até à maturidade, em 31 de dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Indeterminado | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | 3.148 | 187.868 | 252.096 | — | 443.112
Estrangeiros | 732.837 | 1.297.978 | 7.443.263 | 932.780 | — | 10.406.858
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |  |  |
Nacionais | 72.623 | 55.092 | 332.454 | 130.065 | — | 590.234
Estrangeiros | 9.899 | 36.264 | 795.296 | 675.264 | — | 1.516.723
Bilhetes do Tesouro e outros títulos da dívida pública |  |  |  |  |  |
Nacionais | 88.738 | 301.529 | — | — | — | 390.267
Estrangeiros | 3.038.576 | 420.773 | — | — | — | 3.459.349
Ações de empresas estrangeiras | — | — | — | — | 6.109 | 6.109
Unidades de participação | — | 2.141 | 216.382 | — | 4.020 | 222.543
| 3.942.673 | 2.116.925 | 8.975.263 | 1.990.205 | 10.129 | 17.035.195
Instrumentos de capital |  |  |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |  |  |
Nacionais |  |  |  |  | 39.288 | 39.288
Estrangeiras |  |  |  |  | 48.842 | 48.842
Unidades de participação |  |  |  |  | 67.258 | 67.258
Outros títulos |  |  |  |  | 115.370 | 115.370
|  |  |  |  | 270.758 | 270.758
| 3.942.673 | 2.116.925 | 8.975.263 | 1.990.205 | 280.887 | 17.305.953

| 283

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo o crédito a clientes ao justo valor e
derivados de negociação) e Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, por prazo
residual até à maturidade, em 31 de dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Indeterminado | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | 40.432 | 357.700 | 387.594 | — | 785.726
Estrangeiros | 298.761 | 1.296.334 | 5.572.040 | 633.740 | — | 7.800.875
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | 6.351 | 429.890 | 152.838 | — | 589.079
Estrangeiros | 23.400 | 72.236 | 860.960 | 425.130 | — | 1.381.726
Bilhetes do Tesouro e outros títulos da dívida pública |  |  |  |  |  |
Nacionais | 138.037 | 846.815 | — | — | — | 984.852
Estrangeiros | 2.231.512 | 391.990 | — | — | — | 2.623.502
Ações de empresas estrangeiras | — | — | — | — | 15.189 | 15.189
Unidades de participação | — | 6.756 | 177.676 | 32.471 | 4.203 | 221.106
| 2.691.710 | 2.660.914 | 7.398.266 | 1.631.773 | 19.392 | 14.402.055
Instrumentos de capital |  |  |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |  |  |
Nacionais |  |  |  |  | 45.028 | 45.028
Estrangeiros |  |  |  |  | 26.464 | 26.464
Unidades de participação |  |  |  |  | 102.863 | 102.863
Outros títulos |  |  |  |  | 87.563 | 87.563
|  |  |  |  | 261.918 | 261.918
| 2.691.710 | 2.660.914 | 7.398.266 | 1.631.773 | 281.310 | 14.663.973

284 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A rubrica Crédito a clientes ao justo valor corresponde, essencialmente, a crédito ao consumo. A análise da rubrica,
por prazo de maturidade, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Até 3 meses | 7 | 4
3 meses até 1 ano | 24 | 113
1 ano até 5 anos | 130 | 254
Duração indeterminada | 17 | 56
| 178 | 427

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo o crédito a clientes ao justo valor e
os derivados de negociação) e dos Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, por setor
de atividade, à data de 31 de dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros) |
| 2025
| Obrigações e Bilhetes do Tesouro | Ações | Outros ativos financeiros | Total
Indústrias Extrativas | — | 27 | — | 27
Papel, artes gráficas e editoras | 50.002 | — | — | 50.002
Químicas | 18.060 | 4 | — | 18.064
Eletricidade e gás | 210.888 | — | — | 210.888
Água | 17.473 | — | — | 17.473
Construção | 6.080 | 4 | — | 6.084
Comércio por grosso | 23.065 | — | — | 23.065
Transportes | 51.672 | — | — | 51.672
Telecomunicações | 69.784 | 4.670 | — | 74.454
Serviços |  |  |  |
Intermediação financeira | 3.959.419 | 62.694 | 405.171 | 4.427.284
Atividades imobiliárias | — | 20.341 | — | 20.341
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 62.201 | 526 | — | 62.727
Atividades administrativas e serviços de apoio | 19.886 | 5.949 | — | 25.835
Administração pública | 49.594 | — | — | 49.594
Saúde e atividades de serviços coletivos | 10.620 | — | — | 10.620
Outros serviços | 1.003 | 23 | — | 1.026
Outras atividades internacionais | — | 1 | — | 1
| 4.549.747 | 94.239 | 405.171 | 5.049.157
Títulos de emissores públicos | 12.256.796 | — | — | 12.256.796
| 16.806.543 | 94.239 | 405.171 | 17.305.953

| 285

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo o crédito a clientes ao justo valor e
os derivados de negociação) e dos Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, por setor
de atividade, à data de 31 de dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Obrigações e Bilhetes do Tesouro | Ações | Outros ativos financeiros | Total
Agricultura e silvicultura | 4.992 | — | — | 4.992
Indústrias Extrativas | — | 6 | — | 6
Papel, artes gráficas e editoras | 49.225 | — | — | 49.225
Químicas | — | 5 | — | 5
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | — | 4 | — | 4
Eletricidade e gás | 181.356 | — | — | 181.356
Água | 17.841 | — | — | 17.841
Construção | — | 3 | — | 3
Comércio por grosso | 7.192 | 320 | — | 7.512
Transportes | 36.268 | — | — | 36.268
Telecomunicações | 43.126 | 4.413 | — | 47.539
Serviços |  |  |  |
Intermediação financeira | 3.569.543 | 46.281 | 410.948 | 4.026.772
Atividades imobiliárias | — | — | 130 | 130
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 135.278 | 29.731 | — | 165.009
Atividades administrativas e serviços de apoio | 19.669 | 5.895 | — | 25.564
Administração pública | 49.415 | — | 454 | 49.869
Saúde e atividades de serviços coletivos | 10.642 | — | — | 10.642
Outros serviços | — | 22 | — | 22
Outras atividades internacionais | — | 1 | — | 1
| 4.124.547 | 86.681 | 411.532 | 4.622.760
Títulos de emissores públicos | 10.041.213 | — | — | 10.041.213
| 14.165.760 | 86.681 | 411.532 | 14.663.973

286 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise da carteira de derivados de negociação, por maturidades, em 31 de dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Nocionais (prazo remanescente) | Justo valor
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Superior a um ano | Total | Ativo | Passivo (nota 37)
Derivados de taxa de juro: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 225.052 | 909.492 | 4.313.216 | 5.447.760 | 85.282 | 83.509
Opções de taxa de juro (compra) | 25.970 | 160.944 | 357.772 | 544.686 | 127 | 352
Opções de taxa de juro (venda) | 25.970 | 160.944 | 357.773 | 544.687 | 308 | 75
| 276.992 | 1.231.380 | 5.028.761 | 6.537.133 | 85.717 | 83.936
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros de taxa de juro | 15.000 | — | — | 15.000 | — | —
| 15.000 | — | — | 15.000 | — | —
Derivados de moeda: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Contratos a prazo de moeda (Fwd) | 197.669 | 232.879 | 13.049 | 443.597 | 6.372 | 6.066
Swaps de moeda | 1.587.929 | 841.169 | 2.493 | 2.431.591 | 11.209 | 25.483
Outros contratos cambiais (Spot) | 92.116 | — | — | 92.116 | — | —
| 1.877.714 | 1.074.048 | 15.542 | 2.967.304 | 17.581 | 31.549
Derivados de moeda e de taxa de juro: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps cambial e de taxa de juro (CIRS) | — | — | 109.251 | 109.251 | 1.729 | 1.117
| — | — | 109.251 | 109.251 | 1.729 | 1.117
Derivados de ações/índices: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de ações/índices | 689.916 | 1.361.323 | — | 2.051.239 | 11.619 | 4.211
Opções ações/índices (compra) | 41.476 | 125.918 | 84.121 | 251.515 | 22.761 | —
Opções ações/índices (venda) | 247.756 | 2.751 | 1.000 | 251.507 | — | 22.967
| 979.148 | 1.489.992 | 85.121 | 2.554.261 | 34.380 | 27.178
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros sobre ações | 1.366.562 | — | — | 1.366.562 | — | —
| 1.366.562 | — | — | 1.366.562 | — | —
Derivados de commodities: |  |  |  |  |  |
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros de commodities | 10 | — | — | 10 | — | —
| 10 | — | — | 10 | — | —
Derivados de crédito: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Credit Default Swaps (CDS) | — | — | 123.456 | 123.456 | 7.895 | —
| — | — | 123.456 | 123.456 | 7.895 | —
Total de derivados transacionados em: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão | 3.133.854 | 3.795.420 | 5.362.131 | 12.291.405 | 147.302 | 143.780
dos quais: Derivados embutidos | — | — | 246.294 | 246.294 | — | 22.531
Bolsa | 1.381.572 | — | — | 1.381.572 | — | —
| 4.515.426 | 3.795.420 | 5.362.131 | 13.672.977 | 147.302 | 143.780

| 287

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise da carteira de derivados de negociação, por maturidades, em 31 de dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Nocionais (prazo remanescente) | Justo valor
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Superior a um ano | Total | Ativo | Passivo (nota 37)
Derivados de taxa de juro: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 350.270 | 1.432.771 | 4.307.176 | 6.090.217 | 75.859 | 63.771
Opções de taxa de juro (compra) | — | 243.825 | 75.915 | 319.740 | 1.651 | —
Opções de taxa de juro (venda) | — | 243.825 | 75.916 | 319.741 | 1 | 1.651
| 350.270 | 1.920.421 | 4.459.007 | 6.729.698 | 77.511 | 65.422
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros de taxa de juro | 10.700 | — | — | 10.700 | — | —
| 10.700 | — | — | 10.700 | — | —
Derivados de moeda: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Contratos a prazo de moeda (Fwd) | 192.023 | 148.382 | 10.523 | 350.928 | 1.179 | 5.572
Swaps de moeda | 1.925.303 | 234.745 | 3.629 | 2.163.677 | 26.173 | 7.469
Outros contratos cambiais (spot) | 78.230 | — | — | 78.230 | — | —
| 2.195.556 | 383.127 | 14.152 | 2.592.835 | 27.352 | 13.041
Derivados de moeda e de taxa de juro: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de moeda e de taxa de juro (CIRS) | — | — | 100.030 | 100.030 | 505 | 229
| — | — | 100.030 | 100.030 | 505 | 229
Derivados de ações/índices: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de ações/índices | 742.820 | 845.128 | 314.517 | 1.902.465 | 3.498 | 10.772
Opções ações/índices (compra) | 74.661 | 128.104 | 165.284 | 368.049 | 42.679 | —
Opções ações/índices (venda) | 2.808 | 3.149 | 362.070 | 368.027 | — | 43.489
| 820.289 | 976.381 | 841.871 | 2.638.541 | 46.177 | 54.261
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros sobre ações | 1.190.125 | — | — | 1.190.125 | — | —
| 1.190.125 | — | — | 1.190.125 | — | —
Derivados de commodities: |  |  |  |  |  |
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros de commodities | 3 | — | — | 3 | — | —
| 3 | — | — | 3 | — | —
Derivados de crédito: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Credit Default Swaps (CDS) | — | — | 329.356 | 329.356 | 235.528 | 2.067
| — | — | 329.356 | 329.356 | 235.528 | 2.067
Total de derivados transacionados em: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão | 3.366.115 | 3.279.929 | 5.744.416 | 12.390.460 | 387.073 | 135.020
dos quais: Derivados embutidos | — | — | 360.586 | 360.586 | — | 42.477
Bolsa | 1.200.828 | — | — | 1.200.828 | — | —
| 4.566.943 | 3.279.929 | 5.744.416 | 13.591.288 | 387.073 | 135.020

288 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

25. Derivados de cobertura
A análise desta rubrica, por instrumento de cobertura, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Ativo | Passivo | Ativo | Passivo
Swaps | 32.365 | 42.728 | 69.349 | 39.041

Os derivados de cobertura encontram-se valorizados de acordo com metodologias de valorização internas
considerando dados observáveis de mercado, e sempre que não disponíveis, em informação preparada pelo
Grupo pela extrapolação de dados de mercado. Assim, tendo em consideração a hierarquização das fontes de
valorização, conforme disposto na IFRS 13, estes instrumentos encontram-se categorizados no nível 2. O Grupo
contrata instrumentos financeiros para cobrir a sua exposição aos riscos de taxa de juro e cambial. O tratamento
contabilístico depende da natureza do risco coberto, nomeadamente se o Grupo está exposto às variações de
justo valor ou a variações de fluxos de caixa, ou se se encontra perante coberturas de transações futuras.
Conforme permitido pela IFRS 9, o Grupo optou por continuar a aplicar os requisitos para a aplicação de
contabilidade de cobertura previstos na norma IAS 39, utilizando essencialmente derivados de taxa de juro e taxa
de câmbio. O modelo de cobertura de justo valor é adotado para títulos de dívida emitidos, créditos concedidos à
taxa fixa, depósitos e empréstimos do mercado monetário, títulos da carteira e cobertura conjunta de ativos
financeiros à taxa variável e passivos financeiros à taxa fixa. O modelo de cobertura de fluxos de caixa é adotado
para transações futuras em moeda estrangeira, para cobertura dinâmica de variações de fluxos de caixa de crédito
concedido e de depósitos à taxa variável em moeda estrangeira e para crédito hipotecário em moeda estrangeira.
As relações que seguem o modelo de cobertura de justo valor registaram inefetividade no montante positivo de
Euros 2.609.000 (31 dezembro 2024: negativo de Euros 1.583.000) e as relações de cobertura que seguem o modelo
de fluxos de caixa registaram inefetividade positiva no montante de Euros 6.000 (31 dezembro 2024: inefetividade
negativa de Euros 52.000).
Associado a quebras de cobertura, foi amortizado de reservas de justo valor para juros e proveitos equiparados e
juros e custos equiparados, o montante de Euros 321.661.000 (31 dezembro 2024: Euros 262.845.000) dos quais
Euros 389.944.000 (31 dezembro 2024: Euros 335.276.000) relativo a contabilidade de cobertura de fluxos de caixa.
O ajustamento acumulado sobre os ativos e passivos financeiros cobertos efetuado às rubricas do ativo e do
passivo que incluem elementos cobertos encontra-se detalhado na nota 55.
A análise da carteira de derivados de cobertura por maturidades em 31 de dezembro de 2025 é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Nocionais (prazo remanescente) | Justo valor
| Inferior a três | Entre três | Superior a |  |  |
| meses | meses e um ano | um ano | Total | Ativo | Passivo
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
de variação de risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 540.762 | 985.263 | 35.412.434 | 36.938.459 | 30.536 | 34.026
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
com risco cambial |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro (CIRS) | 89.419 | 157.547 | 87.345 | 334.311 | 1.746 | 6.950
Derivados de cobertura de variabilidade |  |  |  |  |  |
dos fluxos de caixa de risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 205.000 | 3.204.724 | 6.405.000 | 9.814.724 | 83 | 1.752
Total de derivados transacionados em: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão | 835.181 | 4.347.534 | 41.904.779 | 47.087.494 | 32.365 | 42.728

| 289

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise da carteira de derivados de cobertura por maturidades em 31 de dezembro de 2024 é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Nocionais (prazo remanescente) | Justo valor
| Inferior a três | Entre três | Superior a |  |  |
| meses | meses e um ano | um ano | Total | Ativo | Passivo
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
de variação de risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 463.500 | 201.596 | 23.133.077 | 23.798.173 | 47.629 | 8.759
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
com risco cambial |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro (CIRS) | 96.576 | 280.071 | — | 376.647 | 19.312 | —
Derivados de cobertura de variabilidade |  |  |  |  |  |
dos fluxos de caixa de risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 1.205.000 | 2.107.537 | 8.188.530 | 11.501.067 | 2.408 | 6.724
Derivados de cobertura de variabilidade |  |  |  |  |  |
dos fluxos de caixa com risco cambial |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro (CIRS) | 81.633 | — | — | 81.633 | — | 23.558
Total de derivados transacionados em: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão | 1.846.709 | 2.589.204 | 31.321.607 | 35.757.520 | 69.349 | 39.041

26. Investimentos em associadas
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Instituições de crédito residentes | 54.910 | 50.153
Instituições de crédito não residentes | 124.181 | 128.829
Outras empresas residentes | 277.542 | 253.146
Outras empresas não residentes | 40.684 | 42.746
| 497.317 | 474.874
Imparidade | (42.141) | (45.451)
| 455.176 | 429.423

290 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O valor dos investimentos em associadas, em 31 de dezembro de 2025, é analisado como segue:

|  | (Milhares de euros)
| 2025
|  | Imparidade para |
| Valor global | investimentos | Valor líquido
| da participação | em associadas | da participação
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. | 127.932 | — | 127.932
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 70.488 | (24.130) | 46.358
Banque BCP, S.A.S. | 53.693 | — | 53.693
SIBS, S.G.P.S, S.A. | 84.639 | — | 84.639
Unicre - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | 54.910 | — | 54.910
Fidelidade Moçambique - Companhia de Seguros S.A. | 13.184 | — | 13.184
Lusofundo - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado (em liquidação) | 16.273 | — | 16.273
Fundo Especial de Investimento Imobiliário Fechado Eurofundo (em liquidação) | 1.737 | — | 1.737
Fundo Turismo Algarve FCR | 42.037 | — | 42.037
Europa Millennium Financial Services Sp. z o.o. | 9.155 | — | 9.155
Nexponor - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliário Fechado, S.A. (em liquidação) | 4.924 | — | 4.924
TIICC S.A.R.L. | 334 | — | 334
Webspectator Corporation | 18.011 | (18.011) | —
| 497.317 | (42.141) | 455.176

Estes investimentos referem-se a entidades cujas ações não se encontram admitidas à negociação em Bolsa. De
acordo com a política contabilística descrita na nota 1 B, os referidos investimentos são mensurados pelo método
da equivalência patrimonial.
O valor dos investimentos em associadas, em 31 de dezembro de 2024, é analisado como segue:

|  | (Milhares de euros)
| 2024
|  | Imparidade para |
| Valor global | investimentos | Valor líquido
| da participação | em associadas | da participação
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. | 106.675 | — | 106.675
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 74.882 | (27.440) | 47.442
Banque BCP, S.A.S. | 53.947 | — | 53.947
SIBS, S.G.P.S, S.A. | 74.795 | — | 74.795
Unicre - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | 50.153 | — | 50.153
Fidelidade Moçambique - Companhia de Seguros S.A. | 14.371 | — | 14.371
Lusofundo - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado (em liquidação) | 19.175 | — | 19.175
Fundo Especial de Investimento Imobiliário Fechado Eurofundo (em liquidação) | 4.305 | — | 4.305
Fundo Turismo Algarve FCR | 41.045 | — | 41.045
Europa Millennium Financial Services Sp. z o.o. | 10.291 | — | 10.291
Nexponor - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliário Fechado, S.A. (em liquidação) | 7.151 | — | 7.151
TIICC S.A.R.L. | 73 | — | 73
Webspectator Corporation | 18.011 | (18.011) | —
| 474.874 | (45.451) | 429.423

A relação das empresas associadas que integram o perímetro do Grupo é apresentada na nota 60, bem como os
principais indicadores das mais relevantes.
| 291

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os movimentos ocorridos na rubrica Imparidade para investimentos em associadas é analisado como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 45.451 | 46.355
Variações cambiais | (3.310) | (904)
Saldo no final do exercício | 42.141 | 45.451

De acordo com os requisitos definidos na IFRS 12 e considerando a sua relevância, o movimento ocorrido no valor
da participação no Banco Millennium Atlântico, S.A. é analisado conforme segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Apropriação dos capitais próprios das associadas em 1 de janeiro | 47.442 | 47.086
Aplicação da IAS 29 relativo ao exercício: |  |
Ativos não monetários líquidos do BMA |  |
Efeito das variações cambiais (nota 44) | (525) | (150)
Amortização do efeito da aplicação da IAS 29 apurado em 31 de dezembro de 2018 (nota 15) | (104) | (182)
Goodwill associado ao investimento no BMA |  |
Efeito das variações cambiais (nota 44) | (1.368) | (373)
Apropriação do resultado líquido do exercício das associadas (nota 15) | 4.954 | 4.101
Outro rendimento integral atribuível ao BCP | (182) | (2.167)
Diferenças cambiais |  |
Efeito dos capitais próprios do BMA | (5.555) | (1.323)
Goodwill associado ao investimento no BMA | (1.664) | (454)
Imparidade para investimentos em associadas (nota 44) | 3.310 | 904
Outros | 50 | —
Valor da participação no final do exercício | 46.358 | 47.442

De seguida apresentam-se as demonstrações financeiras do Banco Millennium Atlântico, S.A., preparadas de
acordo com as IFRS, modificadas pelos ajustamentos de consolidação:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Resultado líquido do exercício | 21.793 | 18.041
Outro rendimento integral | (802) | (9.532)
Total de rendimento integral atribuível a acionistas da associada | 20.991 | 8.509
Aplicação da IAS 29 (*) | (459) | (802)
Atribuível a acionistas da associada ajustada ao BCP GAAP | 20.532 | 7.707
Atribuível ao Grupo BCP | 4.668 | 1.752
Balanço |  |
Ativos financeiros | 1.875.455 | 1.797.788
Ativos não financeiros | 246.062 | 250.391
Passivos financeiros | (1.903.127) | (1.824.397)
Passivos não financeiros | (22.068) | (24.236)
Capitais próprios atribuíveis a acionistas da associada | 196.322 | 199.546
Aplicação da IAS 29 (*) | 16.535 | 19.301
Capitais próprios atribuíveis a acionistas da associada ajustados ao BCP GAAP | 212.857 | 218.847
Capitais próprios atribuíveis ao Grupo | 48.392 | 49.754
Goodwill da operação de fusão | 22.096 | 25.128
Imparidade para investimentos em associadas | (24.130) | (27.440)
Capitais próprios atribuíveis ao Grupo ajustadas de itens de consolidação | 46.358 | 47.442

(*) O impacto da adoção da IAS 29 foi calculado desde a data da fusão (abril 2016).
292 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os montantes apresentados não incluem os ajustamentos decorrentes da aplicação da IAS 29. Tendo por base os
requisitos previstos na IAS 29, Angola foi considerada uma economia hiperinflacionária até 31 de dezembro de
2018, para efeitos de apresentação das demonstrações financeiras consolidadas, conforme descrito na política
contabilística 1 B6. Esta classificação deixou de ser aplicável em 1 de janeiro de 2019.
De acordo com os requisitos definidos na IFRS 12 e considerando a sua relevância, o movimento ocorrido no valor
da participação do Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. é analisado conforme segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Apropriação dos capitais próprios da associada em 1 de janeiro | 106.675 | 105.675
Apropriação do resultado líquido do exercício da associada (nota 15) | 36.144 | 28.360
Outro rendimento integral atribuível ao BCP | 16.473 | 13.009
Dividendos recebidos | (31.360) | (40.369)
Valor da participação no final do exercício | 127.932 | 106.675

De seguida apresentam-se as demonstrações financeiras do Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A.
preparadas de acordo com as IFRS, modificadas pelos ajustamentos de consolidação:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Resultado líquido do exercício | 73.764 | 61.462
Correção de resultados de exercícios anteriores | — | (3.584)
Outro rendimento integral | 33.618 | 26.549
Total de rendimento integral atribuível a acionistas da associada | 107.382 | 84.427
Total de rendimento integral atribuível ao Grupo (49%) | 52.617 | 41.369
Balanço |  |
Ativos financeiros | 8.395.817 | 7.856.087
Ativos não financeiros | 373.108 | 435.735
Passivos financeiros | (4.165.001) | (4.172.992)
Passivos não financeiros | (4.079.688) | (3.638.209)
Capitais próprios totais | 524.236 | 480.621
Atribuíveis a interesses que não controlam | 10.663 | 10.430
Atribuíveis a acionistas da associada | 513.573 | 470.191
Ajustamentos de transações intra-grupo (*) | 378.415 | 378.415
Capitais próprios atribuíveis a acionistas da associada ajustados ao BCP GAAP | 891.988 | 848.606
Capitais próprios atribuíveis ao Grupo (49%) | 437.074 | 415.817
Reversão da mais-valia inicial em 2004 alocada ao Grupo | (309.142) | (309.142)
Capitais próprios atribuíveis ao Grupo ajustadas de itens de consolidação | 127.932 | 106.675

(*) Ajustamento relativo à anulação nas contas consolidadas do Grupo BCP do VOBA registado pelas Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S,
S.A., aquando do registo inicial desta participação. O VOBA corresponde ao valor atual estimado dos fluxos de caixa dos contratos em vigor à data de
aquisição no âmbito da IFRS 4. Com a implementação da IFRS 17 este conceito foi anulado nas contas consolidadas da Millenniumbcp Ageas, não
tendo tido impacto nas contas consolidadas do Grupo dado que o mesmo não se encontra reconhecido na participação.
| 293

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

27. Ativos não correntes detidos para venda
Esta rubrica é analisada como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Valor bruto | Imparidade | Valor líquido | Valor bruto | Imparidade | Valor líquido
Imóveis |  |  |  |  |  |
Ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes | 71.967 | (20.826) | 51.141 | 37.643 | (12.151) | 25.492
Ativos pertencentes a fundos de investimento e de sociedades imobiliárias | 5.045 | (1.903) | 3.142 | 5.528 | (1.900) | 3.628
Ativos de uso próprio (sucursais encerradas) | 296 | — | 296 | 1.980 | (820) | 1.160
Equipamentos e outros | 4.344 | (239) | 4.105 | 4.462 | (755) | 3.707
Outros ativos (*) | 14.750 | (4.506) | 10.244 | 16.985 | (5.727) | 11.258
| 96.402 | (27.474) | 68.928 | 66.598 | (21.353) | 45.245

(*) inclui Ações, Depósito de Preço e Propostas de Adjudicação de Imóveis
Os ativos registados nesta rubrica estão contabilizados de acordo com a política contabilística descrita na nota 1 G.
A rubrica Imóveis - Ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes inclui, essencialmente,
imóveis adquiridos através de processos de dação em cumprimento ou arrematação judicial, sendo contabilizado
no momento em que o Grupo assume o controlo do ativo, o que habitualmente está associado à transferência de
titularidade legal do mesmo. Na nota 55 é apresentada informação adicional sobre estes ativos.
O Grupo tem uma estratégia para a sua alienação consistente com as características de cada ativo bem como
com a desagregação das avaliações subjacentes. No entanto, face a condicionantes formais, não foi possível, em
algumas situações, concretizar essas alienações no prazo esperado. A estratégia de alienação consubstancia-se na
procura ativa de compradores através da divulgação ao mercado dos ativos em venda (tendo um site onde
divulga os referidos imóveis) e por contratos de venda com as sociedades de Mediação com mais apetência para o
produto que a cada momento o Grupo dispõe para venda. Os preços são periodicamente analisados e ajustados
com vista à permanente adequação ao mercado. O Grupo solicita, regularmente, ao Banco Central Europeu a
prorrogação do prazo da detenção destes imóveis.
A referida rubrica inclui imóveis para os quais foram já celebrados contratos-promessa de compra e venda no
montante bruto de Euros 2.317.000 (31 dezembro 2024: Euros 20.244.000). A imparidade associada à totalidade dos
contratos-promessa de compra e venda é de Euros 930.000 (31 dezembro 2024: Euros 9.201.000).
Os movimentos da imparidade para ativos não correntes detidos para venda são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 21.353 | 52.196
Transferências | 17.797 | 8.575
Dotação do exercício (nota 13) | 1.187 | 5.722
Reversão do exercício (nota 13) | (2.158) | (1.398)
Utilização de imparidade | (10.474) | (43.808)
Diferenças cambiais | (231) | 66
Saldo no final do exercício | 27.474 | 21.353

294 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

28. Propriedades de investimento
A rubrica Propriedades de Investimento corresponde a imóveis que se encontram valorizados de acordo com a
política contabilística descrita na nota 1 M, tendo por base avaliações independentes e o cumprimento das
determinações legais.
O montante das rendas recebidas referente a estes imóveis ascende a Euros 856.000 (31 dezembro 2024: Euros
1.028.000).
A movimentação desta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 24.183 | 39.100
Transferências de / (para) outros ativos | (694) | (14.695)
Transferências de / (para) ativos não correntes detidos para venda | (13.697) | —
Reavaliações | (2.654) | (222)
Alienações | (2.127) | —
Saldo no final do exercício | 5.011 | 24.183

29. Outros ativos tangíveis
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Imóveis | 664.998 | 675.021
Equipamento |  |
Equipamento informático | 333.933 | 321.858
Equipamento de segurança | 64.945 | 63.919
Instalações interiores | 139.543 | 137.412
Máquinas | 46.237 | 47.297
Mobiliário | 76.835 | 76.733
Viaturas | 40.172 | 38.920
Outros equipamentos | 30.007 | 33.492
Direito de uso |  |
Imóveis | 453.273 | 430.349
Obras em curso | 29.729 | 28.846
Outros ativos tangíveis | 11 | 15
| 1.879.683 | 1.853.862
Depreciações acumuladas |  |
Relativas ao exercício corrente (nota 9) | (105.186) | (102.125)
Relativas a exercícios anteriores | (1.192.651) | (1.132.398)
| (1.297.837) | (1.234.523)
Imparidade | — | (193)
| 581.846 | 619.146

A rubrica Imóveis inclui o montante de Euros 107.226.000 (31 dezembro 2024: Euros 107.833.000) relativo a imóveis
detidos por fundos de investimento imobiliários do Grupo.
A rubrica Direito de uso corresponde a imóveis locados (sucursais e edifícios centrais) amortizados de acordo com
o prazo de locação de cada contrato, conforme descrito na política contabilística 1 H.
| 295

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os movimentos ocorridos na rubrica de outros ativos tangíveis são analisados como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Saldo em | Aquisições | Alienações |  | Diferenças | Saldo em
| 1 de janeiro | / Dotações | / Abates | Transferências | cambiais | 31 de dezembro
Imóveis | 675.021 | 17 | (6.270) | 5.122 | (8.892) | 664.998
Equipamento |  |  |  |  |  |
Equipamento informático | 321.858 | 13.717 | (4.110) | 7.663 | (5.195) | 333.933
Equipamento segurança | 63.919 | 574 | (180) | 1.526 | (894) | 64.945
Instalações interiores | 137.412 | 2.127 | (354) | 2.519 | (2.161) | 139.543
Máquinas | 47.297 | 430 | (2.909) | 1.560 | (141) | 46.237
Mobiliário | 76.733 | 595 | (921) | 1.244 | (816) | 76.835
Viaturas | 38.920 | 7.534 | (5.578) | 466 | (1.170) | 40.172
Outros equipamentos | 33.492 | 37 | (5.685) | 1.833 | 330 | 30.007
Direito de uso |  |  |  |  |  |
Imóveis | 430.349 | 34.027 | (8.805) | (1) | (2.297) | 453.273
Obras em curso | 28.846 | 27.923 | (1.098) | (25.243) | (699) | 29.729
Outros ativos tangíveis | 15 | — | — | — | (4) | 11
| 1.853.862 | 86.981 | (35.910) | (3.311) | (21.939) | 1.879.683
Depreciações acumuladas |  |  |  |  |  |
Imóveis | (420.458) | (14.537) | 4.079 | 1.529 | 2.802 | (426.585)
Equipamento |  |  |  |  |  |
Equipamento informático | (253.376) | (20.829) | 3.692 | (125) | 4.159 | (266.479)
Equipamento segurança | (59.879) | (1.345) | 153 | — | 634 | (60.437)
Instalações interiores | (120.356) | (3.458) | 307 | 132 | 1.380 | (121.995)
Máquinas | (39.578) | (1.515) | 1.904 | (401) | 84 | (39.506)
Mobiliário | (72.796) | (2.172) | 839 | 457 | 622 | (73.050)
Viaturas | (19.690) | (6.316) | 4.573 | 149 | 766 | (20.518)
Outros equipamentos | (26.773) | (2.055) | 5.092 | 87 | (256) | (23.905)
Direito de uso |  |  |  |  |  |
Imóveis | (221.605) | (52.959) | 7.733 | (170) | 1.650 | (265.351)
Outros ativos tangíveis | (12) | — | — | — | 1 | (11)
| (1.234.523) | (105.186) | 28.372 | 1.658 | 11.842 | (1.297.837)
| 619.339 | (18.205) | (7.538) | (1.653) | (10.097) | 581.846

296 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os movimentos ocorridos na rubrica de outros ativos tangíveis são analisados como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Saldo em | Aquisições | Alienações |  | Diferenças | Saldo em
| 1 de janeiro | / Dotações | / Abates | Transferências | cambiais | 31 de dezembro
Imóveis | 669.847 | 92 | (4.090) | 2.584 | 6.588 | 675.021
Equipamento |  |  |  |  |  |
Equipamento informático | 346.220 | 25.487 | (62.528) | 8.920 | 3.759 | 321.858
Equipamento segurança | 67.587 | 442 | (5.124) | 583 | 431 | 63.919
Instalações interiores | 151.649 | 617 | (18.029) | 2.085 | 1.090 | 137.412
Máquinas | 49.712 | 542 | (5.107) | 1.556 | 594 | 47.297
Mobiliário | 84.154 | 539 | (9.227) | 848 | 419 | 76.733
Viaturas | 35.839 | 9.099 | (6.865) | — | 847 | 38.920
Outros equipamentos | 31.842 | 17 | (714) | 1.856 | 491 | 33.492
Direito de uso |  |  |  |  |  |
Imóveis | 390.625 | 42.252 | (6.819) | 1 | 4.290 | 430.349
Obras em curso | 20.563 | 31.888 | (362) | (23.919) | 676 | 28.846
Outros ativos tangíveis | 36 | — | (24) | — | 3 | 15
| 1.848.074 | 110.975 | (118.889) | (5.486) | 19.188 | 1.853.862
Depreciações acumuladas |  |  |  |  |  |
Imóveis | (410.455) | (14.769) | 3.978 | 3.524 | (2.736) | (420.458)
Equipamento |  |  |  |  |  |
Equipamento informático | (294.471) | (18.347) | 62.336 | (83) | (2.811) | (253.376)
Equipamento segurança | (63.599) | (1.076) | 5.116 | — | (320) | (59.879)
Instalações interiores | (134.380) | (3.305) | 17.970 | 66 | (707) | (120.356)
Máquinas | (42.015) | (1.682) | 5.102 | (539) | (444) | (39.578)
Mobiliário | (79.822) | (2.423) | 9.196 | 576 | (323) | (72.796)
Viaturas | (19.188) | (5.702) | 5.723 | 8 | (531) | (19.690)
Outros equipamentos | (25.101) | (1.994) | 705 | — | (383) | (26.773)
Direito de uso |  |  |  |  |  |
Imóveis | (172.560) | (52.827) | 6.358 | 4 | (2.580) | (221.605)
Outros ativos tangíveis | (36) | — | 24 | — | — | (12)
| (1.241.627) | (102.125) | 116.508 | 3.556 | (10.835) | (1.234.523)
| 606.447 | 8.850 | (2.381) | (1.930) | 8.353 | 619.339

| 297

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os movimentos da imparidade para ativos fixos tangíveis são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 193 | —
Dotação do exercício (nota 13) | — | 184
Reversão do exercício (nota 13) | (50) | —
Utilização de imparidade | (121) | —
Diferenças cambiais | (22) | 9
Saldo final | — | 193

30. Goodwill e ativos intangíveis
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Goodwill - Diferenças de consolidação e de reavaliação |  |
Bank Millennium, S.A. (Polónia) | 113.808 | 112.374
Euro Bank, S.A. (Polónia) | 45.497 | 44.924
Outros | 10.155 | 10.193
| 169.460 | 167.491
Imparidade |  |
Bank Millennium, S.A. (Polónia) | (113.808) | (112.374)
Outros | (9.880) | (9.880)
| (123.688) | (122.254)
| 45.772 | 45.237
Ativos intangíveis |  |
Software | 349.976 | 291.642
Software - em curso | 83.321 | 71.726
Outros ativos intangíveis | 59.718 | 49.797
| 493.015 | 413.165
Amortizações acumuladas |  |
Relativas ao exercício corrente (nota 9) | (50.548) | (42.675)
Relativas a exercícios anteriores | (165.556) | (139.757)
| (216.104) | (182.432)
| 276.911 | 230.733
| 322.683 | 275.970

298 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

De acordo com a política contabilística descrita na nota 1 B, o valor recuperável do goodwill é avaliado anualmente
no segundo semestre de cada exercício ou sempre que existam indícios de eventual perda de valor. De acordo
com a IAS 36, o valor recuperável do goodwill decorrente da consolidação das subsidiárias, deve ser o maior entre
o seu valor de uso (isto é, o valor presente dos fluxos de caixa futuros que se esperam do seu uso) e o seu justo
valor deduzido dos custos de venda. Tendo por base estes critérios, o Grupo em 2025, efetuou avaliações em
relação às participações financeiras para as quais existe goodwill registado no ativo tendo considerado entre
outros, os seguintes fatores:
(i) uma estimativa dos fluxos de caixa futuros gerados por cada unidade geradora de caixa;
(ii) uma expetativa sobre potenciais variações nos montantes e prazo desses fluxos de caixa;
(iii) o valor temporal do dinheiro;
(iv) um prémio de risco associado à incerteza pela detenção do ativo;
(v) outros fatores associados à situação atual dos mercados financeiros.
As avaliações têm por base pressupostos devidamente suportados que representam a melhor estimativa da
Comissão Executiva sobre as condições económicas que afetarão cada subsidiária, os orçamentos e as projeções
mais recentes aprovadas para aquelas subsidiárias e a sua extrapolação para períodos futuros. Os pressupostos
assumidos para as referidas avaliações podem alterar-se com a modificação das condições económicas e de
mercado.
Não foram identificados em 2025 fatores que evidenciassem uma deterioração do valor dessas participações que
pudesse conduzir a um eventual reforço da imparidade ao goodwill.
Goodwill do Euro Bank, S.A. nas contas do Bank Millennium, S.A. (Polónia)
Em resultado da compra pelo Bank Millennium de 99,787% das ações do Euro Bank S.A. à SG Financial Services
Holdings, uma subsidiária a 100% da Société Générale S.A., e da subsequente fusão com a entidade acima referida
em 2019, a diferença apurada entre o justo valor dos ativos e passivos adquiridos à data da aquisição e o preço de
compra, foi reconhecida como goodwill na rubrica ativos intangíveis (atribuído a atividades de retalho), de acordo
com as disposições da IFRS 3.32.
Relativamente ao goodwill, é realizado um teste de imparidade pelo menos uma vez por ano,
independentemente de qualquer indicação de que possa ter ocorrido imparidade.
Os dados de entrada para o teste de goodwill incluem o resultado sobre ativos e passivos de retalho afetados a
Unidades Geradoras de Caixa. Para determinar o montante de capital, foi utilizada uma estimativa de ativos
ponderados pelo risco e um rácio de adequação de capital que cumpra os mínimos regulamentares para o
negócio. O teste é realizado comparando o valor presente dos fluxos de caixa gerados pelos ativos listados com o
montante estimado de capital. As estimativas de fluxos de caixa foram preparadas com base nos pressupostos da
administração sobre todas as condições que ocorrerão ao longo das vidas úteis restantes dos ativos. Estas são
coerentes com o plano financeiro de médio prazo adotado pelo Banco para 2026-2028 e com a Estratégia do
Banco. Os dados relativos aos anos subsequentes a 2028 são o resultado da extrapolação das estimativas,
pressupondo alterações contínuas no balanço e na demonstração dos resultados e aplicando uma taxa de
crescimento do valor residual de 3%. Os fluxos de caixa foram descontados utilizando um índice de custo de
capital de aproximadamente 12%, composto pela taxa de mercado acrescida de um prémio de risco.
O teste, realizado no final de 2025, mostrou um excedente do valor corrente dos fluxos de caixa sobre o valor
contabilístico líquido da unidade geradora de caixa e, portanto, não foi registada qualquer imparidade para esta
unidade.
| 299

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os movimentos ocorridos na rubrica Goodwill e ativos intangíveis, durante o exercício de 2025, são analisados
como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Saldo em | Aquisições | Alienações |  | Diferenças | Saldo em
| 1 janeiro | / Dotações | / Abates | Transferências | cambiais | 31 de dezembro
Goodwill - Diferenças de |  |  |  |  |  |
consolidação e de reavaliação | 167.491 | — | — | — | 1.969 | 169.460
Imparidade | (122.254) | — | — | — | (1.434) | (123.688)
| 45.237 | — | — | — | 535 | 45.772
Ativos intangíveis |  |  |  |  |  |
Software | 291.642 | 25.757 | (13.669) | 50.689 | (4.443) | 349.976
Software - em curso | 71.726 | 72.395 | (325) | (60.746) | 271 | 83.321
Outros ativos intangíveis | 49.797 | 181 | (955) | 10.043 | 652 | 59.718
| 413.165 | 98.333 | (14.949) | (14) | (3.520) | 493.015
Amortizações acumuladas |  |  |  |  |  |
Software | (149.965) | (43.019) | 13.636 | 140 | 2.892 | (176.316)
Outros ativos intangíveis | (32.467) | (7.529) | 769 | (140) | (421) | (39.788)
| (182.432) | (50.548) | 14.405 | — | 2.471 | (216.104)
| 230.733 | 47.785 | (544) | (14) | (1.049) | 276.911
| 275.970 | 47.785 | (544) | (14) | (514) | 322.683

Os movimentos ocorridos na rubrica Goodwill e ativos intangíveis, durante o exercício de 2024, são analisados
como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Saldo em | Aquisições | Alienações |  | Diferenças | Saldo em
| 1 janeiro | / Dotações | / Abates | Transferências | cambiais | 31 de dezembro
Goodwill - Diferenças de |  |  |  |  |  |
consolidação e de reavaliação | 165.043 | — | — | — | 2.448 | 167.491
Imparidade | (120.520) | — | — | — | (1.734) | (122.254)
| 44.523 | — | — | — | 714 | 45.237
Ativos intangíveis |  |  |  |  |  |
Software | 243.546 | 23.969 | (27.523) | 47.725 | 3.925 | 291.642
Software - em curso | 66.230 | 69.410 | (218) | (64.566) | 870 | 71.726
Outros ativos intangíveis | 80.598 | — | (48.783) | 16.928 | 1.054 | 49.797
| 390.374 | 93.379 | (76.524) | 87 | 5.849 | 413.165
Amortizações acumuladas |  |  |  |  |  |
Software | (138.508) | (35.632) | 26.919 | 44 | (2.788) | (149.965)
Outros ativos intangíveis | (73.284) | (7.043) | 48.783 | (44) | (879) | (32.467)
| (211.792) | (42.675) | 75.702 | — | (3.667) | (182.432)
| 178.582 | 50.704 | (822) | 87 | 2.182 | 230.733
| 223.105 | 50.704 | (822) | 87 | 2.896 | 275.970

300 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

31. Imposto sobre o rendimento
Os ativos e passivos por impostos sobre o rendimento são analisados como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Ativo | Passivo | Líquido | Ativo | Passivo | Líquido
Impostos diferidos não dependentes |  |  |  |  |  |
de rendibilidade futura (a) |  |  |  |  |  |
Perdas por imparidade (b) | 704.514 | — | 704.514 | 802.998 | — | 802.998
Benefícios de empregados | 370.593 | — | 370.593 | 539.415 | — | 539.415
| 1.075.107 | — | 1.075.107 | 1.342.413 | — | 1.342.413
Impostos diferidos dependentes |  |  |  |  |  |
de rendibilidade futura |  |  |  |  |  |
Perdas por imparidade (b) | 433.459 | (3.723) | 429.736 | 458.636 | — | 458.636
Prejuízos fiscais | 239.713 | — | 239.713 | 148.155 | — | 148.155
Benefícios de empregados | 65.440 | (65.400) | 40 | 61.212 | (36.601) | 24.611
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 185.006 | (96.695) | 88.311 | 348.396 | (86.072) | 262.324
Derivados | — | (2.703) | (2.703) | — | (8.208) | (8.208)
Ativos intangíveis | 1.255 | — | 1.255 | 1.012 | — | 1.012
Ativos tangíveis | 9.135 | (2.511) | 6.624 | 9.395 | (3.065) | 6.330
Outros (c) | 106.007 | (205.544) | (99.537) | 155.658 | (144.908) | 10.750
| 1.040.015 | (376.576) | 663.439 | 1.182.464 | (278.854) | 903.610
Total dos impostos diferidos | 2.115.122 | (376.576) | 1.738.546 | 2.524.877 | (278.854) | 2.246.023
Compensação entre impostos |  |  |  |  |  |
diferidos ativos e passivos | (370.752) | 370.752 | — | (271.420) | 271.420 | —
Impostos diferidos líquidos | 1.744.370 | (5.824) | 1.738.546 | 2.253.457 | (7.434) | 2.246.023
Impostos correntes (d) | 22.380 | (86.354) | — | 21.159 | (136.008) | —

(a) Regime Especial aplicável aos ativos por impostos diferidos
(b) Os montantes de 2025 e 2024 incluem ativos por impostos diferidos associados a imparidades de crédito não aceites fiscalmente cujos créditos
foram abatidos ao ativo, em função da expetativa de que as utilizações dessas imparidades serão dedutíveis para efeitos do apuramento do lucro
tributável dos períodos de tributação em que se encontrem reunidas as condições legais previstas para a sua dedutibilidade fiscal.
(c) Inclui Euros 19.076.000 (31 dezembro 2024: Euros 61.929.000) relativos a ajustamentos de justo valor de participações em fundos de investimento
imobiliário e fundos de capital de risco classificados como instrumentos de capital próprio.
(d) Os montantes de ativos e passivos por impostos correntes respeitam exclusivamente a impostos sobre o rendimento incidentes sobre as várias
sociedades do Grupo BCP.
Regime especial aplicável aos ativos por impostos diferidos
Na Assembleia Geral Extraordinária de 15 de outubro de 2014 do Banco Comercial Português, S.A. e na Assembleia
Geral de 5 de novembro de 2014 do Banco ActivoBank, S.A., foi aprovada e deliberada a adesão destes Bancos ao
Regime especial aprovado pela Lei n.º 61/2014, de 26 de agosto, aplicável aos ativos por impostos diferidos que
tenham resultado da não dedução de gastos e de variações patrimoniais negativas com perdas por imparidade
em créditos e com benefícios pós-emprego ou a longo prazo de empregados.
O Regime especial é aplicável àqueles gastos e variações patrimoniais negativas contabilizados nos períodos de
tributação iniciados em ou após 1 de janeiro de 2015, bem como aos ativos por impostos diferidos registados nas
contas anuais relativas ao último período de tributação anterior àquela data e à parte dos gastos e variações
patrimoniais negativas que lhes estejam associados. Nos termos da Lei n.º 23/2016, de 19 de agosto, este regime
especial não é aplicável aos gastos e às variações patrimoniais negativas com perdas por imparidade em créditos
e com benefícios pós-emprego ou a longo prazo de empregados contabilizados nos períodos de tributação que se
iniciem em ou após 1 de janeiro de 2016 nem aos ativos por impostos diferidos a estes associados.
| 301

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O Regime especial aplicável aos ativos por impostos diferidos, prevê um enquadramento opcional e com
possibilidade de renúncia subsequente, nos termos do qual:
- Os gastos e variações patrimoniais negativas com perdas por imparidade em créditos e com benefícios pós-
emprego ou a longo prazo de empregados abrangidos pelo mesmo são deduzidos, nos termos e condições
previstos no Código do IRC e em legislação fiscal avulsa relevante, até à concorrência do lucro tributável do
período de tributação apurado antes dessas deduções. Os gastos e variações patrimoniais negativas não
deduzidos em resultado da aplicação do referido limite são deduzidos nos períodos de tributação subsequentes,
com o mesmo limite. No Grupo BCP, os ativos por impostos diferidos associados aos gastos e variações
patrimoniais negativas nestas condições ascendem a Euros 915.512.000 (31 dezembro 2024 : Euros 1.152.769.000),
dos quais Euros 697.542.000 respeitam a perdas por imparidade em créditos (31 dezembro 2024: Euros
790.087.000) e Euros 217.970.000 respeitam a benefícios pós-emprego ou a longo prazo de empregados
(31 dezembro 2024: Euros 362.682.000).
- Em certas situações (as de resultado líquido negativo nas contas individuais anuais ou de liquidação por
dissolução voluntária, insolvência decretada judicialmente ou revogação da respetiva autorização), os ativos por
impostos diferidos abrangidos pelo Regime Especial são convertidos em créditos tributários, em parte ou na
totalidade. Nas situações de resultado líquido negativo, a conversão é efetuada em função da proporção entre o
montante do resultado líquido negativo do período e o total dos capitais próprios, devendo ainda ser constituída
uma reserva especial correspondente a 110% do crédito tributário e, em simultâneo, constituídos direitos de
conversão atribuíveis ao Estado de valor equivalente, direitos esses que podem ser adquiridos pelos acionistas
mediante pagamento ao Estado desse mesmo valor. Os créditos tributários poderão ser compensados com
dívidas tributárias dos beneficiários (ou de entidade com sede em Portugal do mesmo perímetro de consolidação
prudencial ou integrada no mesmo grupo de sociedades ao qual se aplica o Regime Especial de Tributação de
Grupos de Sociedades) ou reembolsados pelo Estado. Como nem o Banco Comercial Português, nem o Banco
ActivoBank apuraram resultados líquidos negativos nos exercícios de 2015 a 2025 não ocorreu qualquer conversão
de ativos por impostos diferidos em créditos tributários, nos termos previstos no Regime Especial.
Por força do regime descrito, a recuperação dos ativos por impostos diferidos abrangidos pelo regime opcional
aprovado pela Lei n.º 61/2014, de 26 de agosto, não está dependente de lucros futuros.
O enquadramento legal antes descrito foi densificado pela Portaria n.º 259/2016, de 4 de outubro, sobre o controlo
e utilização dos créditos tributários, e pela Portaria n.º 293-A/2016, de 18 de novembro, que estabelece as condições
e procedimentos para a aquisição por parte dos acionistas dos referidos direitos do Estado. A Lei n.º 98/2019, de 4
de setembro, estabeleceu um prazo máximo para que os referidos direitos do Estado sejam adquiridos pelos
acionistas, findo o qual o órgão de administração do banco emitente é obrigado a promover o registo do aumento
de capital pelo montante que resultar do exercício dos direitos de conversão. Na sequência desta legislação, entre
outros aspetos, os referidos direitos estão sujeitos a um direito de aquisição por parte dos acionistas na data de
criação dos direitos do Estado, exercível em períodos que serão estabelecidos pelo Conselho de Administração até
3 anos após a data da confirmação da conversão do ativo por imposto diferido em crédito tributário pela
Autoridade Tributária. A entidade emitente deve depositar a favor do Estado o montante do preço correspondente
à totalidade dos direitos emitidos, no prazo de 3 meses a contar da data da confirmação da conversão do ativo por
imposto diferido em crédito tributário. Tal depósito será resgatado quando e na medida em que os direitos do
Estado sejam adquiridos pelos acionistas, ou exercidos pelo Estado.
Os impostos diferidos são calculados com base nas taxas de imposto que se antecipa estarem em vigor à data da
reversão das diferenças temporárias, as quais correspondem às taxas aprovadas ou substancialmente aprovadas
na data de balanço. Os ativos e passivos por impostos diferidos são apresentados pelo seu valor líquido sempre
que, nos termos da legislação aplicável, possam ser compensados ativos por impostos correntes com passivos por
impostos correntes e os ativos e passivos por impostos diferidos se relacionarem com impostos sobre o
rendimento lançados pela mesma autoridade fiscal sobre a mesma entidade tributável.
Nos temos da Lei n.º 45-A/2024, de 31 de dezembro, que aprovou o Orçamento do Estado para 2025, a taxa normal
de IRC foi reduzida de 21% para 20%.
A taxa de imposto corrente para o Banco Comercial Português é analisada como segue:

| 2025 | 2024
Taxa de IRC | 20% | 21%
Taxa de derrama municipal (sobre o lucro tributável) | 1,5% | 1,5%
Taxa de derrama estadual (sobre o lucro tributável) |  |
De mais de 1.500.000 até 7.500.000 | 3% | 3%
De mais de 7.500.000 até 35.000.000 | 5% | 5%
Mais de 35.000.000 | 9% | 9%

Foi publicada a Lei n.º 64/2025, de 7 de novembro, que altera a taxa geral de IRC para 19%, 18% e 17% nos períodos
de tributação com início em 2026, 2027 e em ou após 2028, respetivamente.
302 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Na sequência destas alterações:
A taxa dos impostos diferidos associados a prejuízos fiscais do Banco em 31 de dezembro de 2025 é de 17%
(31 dezembro 2024: 20%).
A taxa média dos impostos diferidos associados a diferenças temporárias do Banco Comercial Português, S.A. em
31 de dezembro de 2025 é de 28% (31 dezembro 2024: 30,3%).
A taxa de imposto sobre o rendimento nos restantes principais países onde o Grupo opera é de 19% na Polónia e
32% em Moçambique.
A partir de 2026, a taxa de imposto sobre o rendimento dos bancos na Polónia aumenta para 30%, reduzindo-se
em 2027 para 26% e em 2028 para 23%.
Na sequência desta alteração, a taxa média dos impostos diferidos associados a diferenças temporárias do Bank
Millennium, S.A. em 31 de dezembro de 2025 é de 22,4% (31 de dezembro de 2024: 19%).
O prazo de reporte dos prejuízos fiscais na Polónia e em Moçambique é de 5 anos.
Na sequência das alterações previstas na Lei n.º 24-D/2022, de 30 dezembro, no âmbito do Orçamento do Estado
para 2023, foi eliminado o limite temporal aplicável ao reporte de prejuízos fiscais em Portugal. Esta alteração
aplica-se aos prejuízos fiscais apurados em períodos de tributação que se iniciem em ou após 1 de janeiro de 2023,
assim como aos prejuízos fiscais apurados em períodos de tributação anteriores a 1 de janeiro de 2023 e cujo
período de dedução ainda se encontre em curso na referida data. Assim, os prejuízos fiscais apurados nos
exercícios de 2014 e seguintes poderão ser deduzidos a lucros tributáveis futuros. O limite de dedução dos
prejuízos fiscais passou de 70% para 65%, sendo elevado em dez pontos percentuais quando a diferença resulte da
dedução de prejuízos fiscais apurados nos períodos de tributação de 2020 e 2021, nos termos do regime especial
previsto na Lei n.º 27-A/2020, de 24 de julho.
O Banco Comercial Português, S.A. aplica o Regime Especial de Tributação dos Grupos de Sociedades (RETGS)
para efeitos de tributação em sede de IRC desde 2016, sendo a entidade dominante. As restantes sociedades
abrangidas pelo RETGS em sede de IRC são o Banco ActivoBank, S.A., a Interfundos - Sociedade Gestora de
Organismos de Investimento Coletivo, S.A., a BCP África, S.G.P.S., Lda., a Millennium bcp Participações, S.G.P.S.,
Sociedade Unipessoal Lda., a Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A e, a partir de
2024, a Imoserit, S.A.
Relativamente à atividade em Portugal, a Lei n.º 98/2019, de 4 de setembro, estabeleceu o regime fiscal das
imparidades de crédito e das provisões para garantias para os períodos de tributação iniciados em ou após 1 de
janeiro de 2019, prevendo a aproximação entre as regras contabilísticas e fiscais para efeitos da dedutibilidade dos
gastos com o reforço das imparidades de crédito. As regras em vigor até 2018 poderiam continuar a ser aplicadas
até ao final do exercício de 2023, salvo se fosse exercida antecipadamente a opção pela aplicação do novo regime.
Em 2022, o Banco Comercial Português, S.A. e o Banco ActivoBank, S.A. exerceram a opção pela aplicação do novo
regime, nos termos do qual são integralmente dedutíveis para efeitos da determinação do lucro tributável, com as
exceções previstas no Código do IRC, as perdas por imparidade para risco de crédito relativas a exposições
analisadas em base individual ou em base coletiva, as perdas por imparidade associadas a compromissos de
crédito e garantias financeiras, registadas enquanto provisões para garantias e outros compromissos e as perdas
por imparidades em instrumentos de dívida mensurados pelo custo amortizado ou pelo justo valor através de
outro rendimento integral, que sejam reconhecidas nos termos das normas contabilísticas e regulamentares
aplicáveis. As exceções aplicam-se às perdas por imparidade relativas a créditos e outros direitos e às provisões
para garantias e outros compromissos relativas sobre pessoas singulares ou coletivas que detenham, direta ou
indiretamente, mais de 10 % do capital do Banco, sobre membros dos seus órgãos sociais, sobre sociedades nas
quais o Banco detenha, direta ou indiretamente, mais de 10 % do capital ou sobre entidades com as quais se
encontre numa situação de relações especiais.
As perdas por imparidade e outras correções de valor para risco específico de crédito registadas até 31 de
dezembro 2021 e ainda não aceites fiscalmente são apenas dedutíveis até ao montante que, em cada período de
tributação, corresponder à aplicação dos limites mínimos obrigatórios estabelecidos no Aviso do Banco de
Portugal n.º 3/95, na redação em vigor antes da respetiva revogação pelo Aviso do Banco de Portugal n.º 5/2015, e,
entre outras condições, desde que não sejam créditos cobertos por direitos reais sobre bens imóveis.
O Grupo cumpre as orientações da IFRIC 23 - Incertezas no tratamento de imposto sobre o rendimento sobre a
determinação do lucro tributável, das bases fiscais, dos prejuízos fiscais a reportar, dos créditos fiscais a usar e das
taxas de imposto em cenários de incerteza quanto ao tratamento em sede de imposto sobre o rendimento, não
tendo resultado da aplicação da mesma qualquer impacto material nas suas demonstrações financeiras.
| 303

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Análise da recuperabilidade de ativos por impostos diferidos
Conforme referido na política contabilística 1.Y3, e de acordo com os requisitos definidos na IAS 12, os ativos por
impostos diferidos foram reconhecidos tendo por base a expectativa do Grupo quanto à sua recuperabilidade. A
recuperabilidade dos impostos diferidos depende da concretização da estratégia do Conselho de Administração
do Banco, nomeadamente da geração dos resultados tributáveis estimados, da evolução da legislação fiscal e da
respetiva interpretação. Eventuais alterações nos pressupostos utilizados na estimativa de lucros futuros ou na
legislação fiscal e na sua interpretação podem ter impactos relevantes nos ativos por impostos diferidos.
A avaliação da recuperabilidade dos ativos por impostos diferidos tem por base a projeção de resultados para o
período compreendido entre 2026 e 2032, na medida em que períodos mais longos de projeção têm subjacentes
maiores fatores de incerteza. Os resultados antes de impostos projetados para os anos de 2026, 2027 e 2028 são
coerentes com o orçamento aprovado pelo Conselho de Administração do Banco em novembro de 2025, o qual
incorpora as prioridades decorrentes do Plano Estratégico 2025-2028. Na projeção de resultados para os anos de
2029, 2030, 2031 e 2032, foi considerada uma taxa nominal de crescimento padrão de 2%.
As projeções consideram a conclusão do ciclo de alívio da política monetária na zona Euro, com a estabilização das
taxas de juro e o desenvolvimento da atividade alinhado com o posicionamento comercial e as metas
consagradas no Plano Estratégico 2025-2028 aprovado pelos órgãos sociais, salientando-se:
- depois de refletidos os impactos da normalização das taxas de juro, a margem financeira beneficia da
recuperação de volumes no crédito, em especial a empresas, com enfoque nos segmentos prioritários associados
à relação e conhecimento dos seus clientes, e do crescimento continuado da base de depósitos, privilegiando o
aumento do envolvimento e da transacionalidade;
- aumento dos proveitos de comissões assente numa gestão eficiente e criteriosa do comissionamento e dos
preçários;
- estabilização do custo do risco em níveis alinhados com a atividade corrente do Grupo, em virtude do menor
impacto das carteiras históricas de NPE, de foreclosed assets e de FRE (Fundos de Reestruturação Empresarial),
após a redução destas exposições alcançada ao longo dos últimos anos;
- reforço das capacidades necessárias à implementação das iniciativas previstas no Plano Estratégico 2025-2028,
preservando elevados níveis de eficiência assentes num continuado controlo dos custos e no alargamento da
utilização da tecnologia.
Para efeitos da estimativa de lucros tributáveis para os períodos de 2026 a 2032, foram considerados os principais
pressupostos seguintes:
- Foram aplicadas as regras do novo regime fiscal das imparidades de crédito. Na aplicação das referidas regras,
foram considerados, em termos genéricos, os seguintes pressupostos:
a) as perdas por imparidade para risco de crédito relativas a exposições analisadas em base individual ou em base
coletiva, reconhecidas nos termos das normas contabilísticas e regulamentares aplicáveis, foram consideradas
dedutíveis para efeitos fiscais;
b) as reversões de imparidades constituídas até 31 de dezembro de 2021 não aceites para efeitos fiscais foram
estimadas com base no Plano de Redução de Non-Performing Assets mais recente (2025-2027), e também em
função da percentagem média de reversão observada nos exercícios de 2016 a 2025;
c) as percentagens médias em causa foram apuradas de forma segregada, em função da existência ou não de
garantia hipotecária, da elegibilidade para efeitos do Regime especial aplicável aos ativos por impostos diferidos e
em função da classificação dos clientes enquanto Non-Performing Exposures (NPE).
- O reforço de provisões para garantias foi considerado, integralmente, como dedutível para efeitos fiscais, nos
termos previstos nas regras em vigor. As reversões de provisões tributadas até 31 de dezembro de 2021 estão a ser
estimadas com base na percentagem de reposição de imparidades tributadas observada para os anos de 2022 a
2025.
- As deduções relacionadas com imparidade de ativos financeiros foram projetadas em função do destino (venda
ou liquidação) e da data estimada das respetivas operações;
304 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

- As reversões de imparidade de ativos não financeiros não aceite para efeitos fiscais foram projetadas tomando
em consideração os prazos previstos de desinvestimento em determinados bens imóveis. Para os restantes ativos
sem prazo de desinvestimento previsto, as reversões foram estimadas com base na percentagem média de
reversão observada nos exercícios de 2016 a 2025. Os gastos não dedutíveis relacionados com o reforço das
imparidades de ativos não financeiros foram estimados com base na percentagem média de valores não
deduzidos para efeitos fiscais nos exercícios de 2016 a 2025, por comparação com os valores dos reforços líquidos
de imparidades registados contabilisticamente naqueles exercícios;
- As deduções relativas a benefícios de empregados foram projetadas com base nos respetivos pagamentos
estimados ou planos de dedução, de acordo com informação fornecida pelo atuária do fundo de pensões;
- A realização das variações de justo valor de fundos de investimento imobiliário e de fundos de capital de risco
classificados como instrumentos de capital próprio, foi projetada com base na informação disponibilizada nos
regulamentos dos fundos em causa relativamente ao período previsto para a respetiva liquidação.
De acordo com a estimativa de resultados tributáveis futuros, os ativos por impostos diferidos registados em 31 de
dezembro de 2025 são adequados face aos requisitos da IAS 12.
Em função das avaliações acima, o montante de impostos diferidos não reconhecidos relativos a diferenças
temporárias e a prejuízos fiscais é analisado como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Diferenças temporárias | 990 | 1.072
Prejuízos fiscais |  |
2014 | 131.067 | 154.196
2015 | 2 | 2
2016 | 102.610 | 265.652
2017 | 2.245 | 2.347
2018 | 78.534 | 92.394
2019 | 21.675 | 25.500
2020 | 4.009 | 19.481
2021 | 146.886 | 172.782
2022 | 14.482 | 18.569
2023 | 2.547 | 3.851
2024 | 22.595 | 17.661
2025 | 40.432 | —
Total | 567.084 | 772.435

O montante de impostos diferidos não reconhecidos relativos a prejuízos fiscais por ano de caducidade é
analisado como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
2025 | — | 14.558
2026 | 132 | 131
2027 | 11.247 | 11.565
2028 | 885 | 1.008
2029 | 18.886 | 21.503
2030 | 40.237 | —
Sem prazo de caducidade | 495.697 | 723.670
Total | 567.084 | 772.435

Para além dos valores acima, o Banco está a contestar correções aos prejuízos fiscais de 2014, 2016, 2021 e 2022,
que, caso sejam deferidas, aumentarão o valor dos ativos por impostos diferidos não reconhecidos em Euros
81.613.000.
| 305

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O impacto dos impostos sobre o rendimento nos resultados e noutras rubricas da situação líquida do Grupo com
referência a 31 de dezembro de 2025 é analisado como segue:

|  | (Milhares de euros)
| 2025
| Resultado líquido do exercício | Reservas | Diferenças de câmbio
Impostos diferidos não dependentes de rendibilidade futura |  |  |
Perdas por imparidade | (98.484) | — | —
Benefícios de empregados | (145.914) | (22.908) | —
| (244.398) | (22.908) | —
Impostos diferidos dependentes de rendibilidade futura |  |  |
Perdas por imparidade | (36.038) | (1.311) | 8.449
Prejuízos fiscais (a) | 83.636 | 7.885 | 37
Benefícios de empregados | 11.253 | (37.172) | 1.348
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | — | (155.291) | (18.722)
Derivados | 5.592 | — | (87)
Ativos intangíveis | 229 | — | 14
Ativos tangíveis | 299 | — | (5)
Outros | (126.418) | (303) | 16.434
| (61.447) | (186.192) | 7.468
| (305.845) | (209.100) | 7.468
Impostos correntes |  |  |
Relativos ao exercício | (124.772) | (1) | —
Correções de exercícios anteriores (b) | 21.937 | — | —
| (102.835) | (1) | —
| (408.680) | (209.101) | 7.468

(a) O montante registado em reservas respeita ao imposto diferido da parcela do prejuízo fiscal que decorre da dedução variação patrimoniais
negativas relevadas em reservas que concorrem para efeitos do apuramento do lucro tributável.
(b) Em 2025, respeita principalmente ao crédito fiscal do qual beneficiou o Bank Millennium decorrente de acordos de remissão de créditos com
clientes que tinham contratos de crédito hipotecário em francos suíços e que, em contrapartida, implicou a redução dos ativos por impostos diferidos
previamente registados, relativamente a provisões constituídas para estas contingências.
306 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O impacto dos impostos sobre o rendimento nos resultados e noutras rubricas da situação líquida do Grupo com
referência a 31 de dezembro de 2024 é analisado como segue:

|  | (Milhares de euros)
| 2024
| Resultado líquido do exercício | Reservas | Diferenças de câmbio
Impostos diferidos não dependentes de rendibilidade futura |  |  |
Perdas por imparidade | (59.263) | — | —
Benefícios de empregados | (180.816) | (12.042) | —
| (240.079) | (12.042) | —
Impostos diferidos dependentes de rendibilidade futura |  |  |
Perdas por imparidade | 36.584 | (656) | 3.164
Prejuízos fiscais (a) | (26.850) | 6.890 | 120
Benefícios de empregados | (1.100) | 63.273 | 6
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | — | (151.348) | (3.651)
Derivados | (334) | — | (124)
Ativos intangíveis | 29 | — | 15
Ativos tangíveis | 202 | — | (5)
Outros | 29.065 | (5.215) | 2.543
| 37.596 | (87.056) | 2.068
| (202.483) | (99.098) | 2.068
Impostos correntes |  |  |
Relativos ao exercício | (148.600) | — | —
Correções de exercícios anteriores | 9.832 | — | —
| (138.768) | — | —
| (341.251) | (99.098) | 2.068

(a) O montante registado em reservas respeita ao imposto diferido da parcela do prejuízo fiscal que decorre da dedução variação patrimoniais
negativas relevadas em reservas que concorrem para efeitos do apuramento do lucro tributável.
O impacto dos impostos sobre o rendimento nos resultados e noutras rubricas da situação líquida do Grupo, por
geografias onde o Grupo opera, com referência a 31 de dezembro de 2025 e 2024, é analisado como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Portugal | Polónia | Moçambique | Portugal | Polónia | Moçambique
Resultado do exercício |  |  |  |  |  |
Impostos diferidos | (279.519) | (26.326) | — | (262.073) | 61.007 | (1.417)
Impostos correntes | (5.149) | (72.345) | (25.341) | (11.524) | (97.203) | (30.041)
| (284.668) | (98.671) | (25.341) | (273.597) | (36.196) | (31.458)
Reservas e diferenças de câmbio |  |  |  |  |  |
Impostos diferidos | (191.743) | (9.890) | — | (90.312) | 6.514 | (204)
Impostos correntes | (1) | — | — | — | — | —
| (191.744) | (9.890) | — | (90.312) | 6.514 | (204)
| (476.412) | (108.561) | (25.341) | (363.909) | (29.682) | (31.662)

| 307

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A reconciliação entre a taxa nominal de impostos e a taxa efetiva de imposto é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Resultado antes de impostos | 1.569.408 | 1.341.412
Taxa de imposto corrente (%) | 30,5% | 31,5%
Imposto à taxa nominal | (478.669) | (422.545)
Imparidade e provisões não dedutíveis (a) | (17.625) | (22.542)
Tributos sobre o setor bancário (b) | (24.333) | (23.297)
Resultados das sociedades consolidadas pelo método da equivalência patrimonial | 18.989 | 17.959
Juros de outros instrumentos de capital (c) | 9.913 | 10.592
Efeito das diferenças de taxa de imposto (d) | 66.447 | 42.879
Efeito da alteração da taxa (e) | (78.065) | (49.792)
Efeito do reconhecimento / desreconhecimento líquido de impostos diferidos (f) | 57.770 | 105.087
Gastos não dedutíveis e outras correções | 16.773 | (14.031)
Correções de exercícios anteriores | 11.216 | 6.426
Impacto do regime especial de tributação dos grupos de sociedades | 9.395 | 8.660
Tributações autónomas | (491) | (647)
Total dos impostos sobre o rendimento | (408.680) | (341.251)
Taxa efetiva (%) | 26,0% | 25,4%

(a) Em 2025 inclui o montante negativo de Euros 12.463.000 (2024: negativo de Euros 47.930.000) relativo ao impacto líquido da não dedutibilidade
para efeitos fiscais da dotação de provisões relacionadas com riscos legais associados à carteira de créditos hipotecários concedidos em moeda
estrangeira pelo Bank Millennium.
(b) Respeita a tributos sobre o setor bancário na Polónia no montante negativo de Euros 24.905.000 (31 de dezembro de 2024: negativo de Euros
12.944.000) e em Portugal no montante de Euros 572.000 (31 de dezembro de 2024: negativo de Euros 10.353.129), que inclui o montante negativo de
Euros 8.711.000 (31 de dezembro de 2024: negativo de Euros 8.795.000) relativo à contribuição sobre o setor bancário e o montante de Euros 9.282.000
(31 de dezembro de 2024: negativo de Euros 1.558.000) relativo ao Adicional de Solidariedade sobre o Setor Bancário, decorrente das decisões judiciais
favoráveis proferidas nos processo de contestação judicial do valor pago pelo BCP e pelo Banco ActivoBank em 2020, 2021 e 2022 e do respetivo
trânsito em julgado, bem como da devolução dos valores pagos nos exercícios de 2023 e de 2024.
(c) Respeita ao impacto da dedução, para efeitos do apuramento do lucro tributável, dos juros pagos relativamente às obrigações perpétuas
representativa de dívida subordinada, emitidas em 31 de janeiro de 2019 e em 18 de janeiro de 2024.
(d) Em 2025 inclui o montante de Euros 17.018.000 (2024: Euros 18.024.000) relativo ao efeito da tributação à taxa de 20% dos juros de títulos de dívida
pública de Moçambique e o montante de Euros 43.973.000 (2024: Euros 25.408.000) relativo ao efeito da diferença de taxa de imposto sobre lucros na
Polónia, que é de 19%, sobre um resultado antes de impostos positivo.
(e) Respeita ao impacto, ao nível dos impostos diferidos, da redução da taxa de imposto em Portugal, de Euros 103.641.000 negativos (2024: Euros
49.792.000 negativos), líquido do impacto do aumento da taxa de imposto na Polónia Euros 25.631.000 (2024: Euros 0).
(f) Em 2025, inclui o montante de Euros 103.666.000 de ativos por impostos diferidos reconhecidos pelo BCP relativos a prejuízos fiscais e o montante
negativo de Euros 32.906.000 relativo ao não reconhecimento de ativos por impostos diferidos sobre o prejuízo fiscal do Banco Internacional de
Moçambique.
Em 2024, inclui o reconhecimento adicional de ativos por impostos diferidos pelo Banco Comercial Português, relativos a imparidades de crédito
(Euros 21.504.000) e a perdas de justo valor em fundos de capital de risco classificados como instrumentos de capital próprio (Euros 44.583.000), não
deduzidas fiscalmente em anos anteriores, e pelo Bank Millennium, relativos a ajustamentos futuros de rendimentos (juros, comissões e ganhos
cambiais) obtidos em contratos de crédito hipotecário indexados a moeda estrangeira e dos contratos de crédito hipotecário concedidos em moeda
estrangeira (em particular em francos suíços) sujeitos a disputas judiciais para o seu cancelamento (Euros 43.408.000), e o montante negativo de
Euros 21.860.000 relativo ao não reconhecimento de ativos por impostos diferidos sobre o prejuízo fiscal do Banco Internacional de Moçambique.
Diretiva (UE) 2022/2523 do Conselho, de 15 de dezembro de 2022 – Nível de tributação
mínimo de 15% por jurisdição
Nos termos do Pilar 2 do Projeto sobre a Erosão da Base Tributável e Transferência de Lucros (“BEPS 2.0 – Base
Erosion and Profit Shifting 2.0”) da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico (“OCDE”),
consagrado na Diretiva (UE) 2022/2523 do Conselho, de 15 de dezembro de 2022, as multinacionais e os grandes
grupos nacionais com rendimentos anuais consolidados superiores a Euros 750 milhões em pelo menos dois dos
últimos quatro exercícios, passarão a estar sujeitos, a partir do exercício de 2024, a um nível de tributação mínimo
de 15%, aferido por jurisdição.
A Diretiva (UE) 2022/2523, relativa à garantia de um nível mínimo mundial de tributação para os grupos de
empresas multinacionais e grandes grupos nacionais na União, foi transposta para a legislação interna em
Portugal, através da Lei n.º 41/2024, de 8 de novembro. Na Polónia, a transposição desta Diretiva ocorreu em 15 de
novembro de 2024.
O regime em causa poderá determinar o pagamento de um imposto complementar quando não seja observado
um nível de tributação mínimo de 15%, aferido por jurisdição.
De acordo com a análise realizada aos potenciais impactos futuros deste regime, o Grupo estima vir a cumprir, nas
principais jurisdições onde desenvolve a sua atividade, nomeadamente em Portugal, Polónia e Moçambique, os
requisitos necessários para a aplicação dos denominados "transitional safe harbours” para o período transitório
(2024-2026), ficando assim excluído, nesse período, da obrigação de cálculo de um eventual imposto
complementar.
308 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

32. Outros ativos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Aplicações conta caução | 61.273 | 58.404
Suprimentos | 107.790 | 121.188
Excesso de contribuição com benefícios pós-emprego | 283.686 | 148.229
Devedores por operações de futuros e de opções | 195.542 | 151.776
Imóveis e outros ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes (*) | 234.742 | 293.150
Devedores |  |
Residentes |  |
Valores a receber de imóveis, cessões de créditos e outros títulos | 47.216 | 57.446
Processos judiciários pendentes / acordos com o Banco | 8.521 | 8.795
SIBS | 2.366 | 2.770
Outros | 24.217 | 34.182
Não residentes | 26.546 | 23.890
Valores a cobrar (**) | 106.535 | 113.333
Juros e outros proveitos a receber | 83.183 | 84.653
Operações sobre títulos a receber | 20.674 | 1.584
Valores a debitar a clientes | 9.487 | 103.144
Património artístico | 28.795 | 28.796
Despesas antecipadas | 33.453 | 26.716
Bonificações a receber | 13.155 | 14.908
Outros impostos a recuperar | 13.066 | 7.878
Ouro e outros metais preciosos | 3.533 | 3.693
Prestações suplementares de capital | 109 | 165
Associadas | 39 | 489
Valores a receber devidos pela Société Générale S.A. (Contrato de Indemnização e Garantia da Carteira em CHF's) | 219.623 | 186.420
Valores a receber relativos a empréstimos hipotecários em moeda estrangeira legalmente invalidados | 80.839 | 62.550
Outros | 204.388 | 206.983
| 1.808.778 | 1.741.142
Imparidade para outros ativos | (253.611) | (276.896)
| 1.555.167 | 1.464.246

(*) Valores de imóveis e de outros ativos em que não se verifiquem os requisitos previstos na IFRS 5 (política contabilística G).
(**) Corresponde principalmente à posição pontual do fluxo financeiro com a SIBS no âmbito de transações efetuadas via ATM’s.
A rubrica Aplicações conta caução inclui o montante de Euros 30.638.000 (31 dezembro 2024 : Euros 30.638.000)
relativos a caução constituída em cumprimento da assunção de compromissos irrevogáveis de pagamento ao
Fundo Único de Resolução, conforme referido na nota 46.
Conforme referido na nota 48, em 31 de dezembro de 2025 a rubrica de Suprimentos inclui o montante de Euros
100.375.000 (31 dezembro 2024: Euros 113.840.000) resultantes das operações de cedência de crédito para fundos
especializados de recuperação de crédito para os quais existe uma perda de imparidade de igual montante.
A rubrica Operações sobre títulos a receber corresponde a operações a aguardar a liquidação financeira, a qual já
ocorreu à data de aprovação destas contas.
Considerando a natureza destes valores registados nas rubricas de outros ativos e consoante a antiguidade dos
valores destas rubricas, é procedimento do Grupo avaliar periodicamente a cobrabilidade destes montantes e
sempre que sejam identificadas evidências de imparidade, é registada uma perda por imparidade nas
demonstrações de resultados.
| 309

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O detalhe da rubrica Imóveis e outros ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes, é
analisada como segue:

|  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Valor bruto | Imparidade | Valor líquido | Valor bruto | Imparidade | Valor líquido
Imóveis |  |  |  |  |  |
Ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes | 68.804 | (35.864) | 32.940 | 118.564 | (49.917) | 68.647
Ativos pertencentes a fundos de investimento e de sociedades imobiliárias | 135.403 | (77.353) | 58.050 | 137.598 | (77.518) | 60.080
Ativos de uso próprio (sucursais encerradas) | 9.153 | (3.194) | 5.959 | 12.328 | (4.817) | 7.511
Equipamentos e outros | 13.965 | (10.148) | 3.817 | 14.792 | (9.204) | 5.588
Outros ativos (*) | 7.417 | — | 7.417 | 9.868 | (19) | 9.849
| 234.742 | (126.559) | 108.183 | 293.150 | (141.475) | 151.675

(*) inclui Ações, Depósito de Preço e Propostas de Adjudicação de Imóveis
Os movimentos ocorridos na rubrica imparidade para outros ativos, com exceção da imparidade para Imóveis e
outros ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes, são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 135.421 | 184.992
Outras transferências | 705 | (113)
Dotação do exercício (nota 13) | 13.943 | 18.407
Reversão do exercício (nota 13) | (3.452) | (5.339)
Utilização de imparidade | (19.260) | (62.825)
Diferenças cambiais | (305) | 299
Saldo no final do exercício | 127.052 | 135.421

Os movimentos ocorridos na rubrica imparidade para Imóveis e outros ativos resultantes da resolução de
contratos de crédito sobre clientes, são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 141.475 | 136.840
Outras transferências | (18.179) | (8.461)
Dotação do exercício (nota 13) | 11.880 | 33.875
Reversão do exercício (nota 13) | (215) | (407)
Utilização de imparidade | (4.993) | (21.891)
Diferenças cambiais | (3.409) | 1.519
Saldo no final do exercício | 126.559 | 141.475

310 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

33. Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos
Esta rubrica é analisada como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Não |  |  | Não |  |
| remunerados | Remunerados | Total | remunerados | Remunerados | Total
Depósitos e outros financiamentos |  |  |  |  |  |
de Bancos Centrais |  |  |  |  |  |
Bancos Centrais estrangeiros | — | 200.601 | 200.601 | — | 116.330 | 116.330
Depósitos de outras instituições de crédito no país e outros |  |  |  |  |  |
empréstimos |  |  |  |  |  |
Depósitos a muito curto prazo | — | — | — | — | 30.908 | 30.908
Depósitos à ordem | 98.802 | — | 98.802 | 80.839 | — | 80.839
Depósitos a prazo | — | 104.161 | 104.161 | — | 187.655 | 187.655
| 98.802 | 104.161 | 202.963 | 80.839 | 218.563 | 299.402
Depósitos de outras instituições de crédito no estrangeiro e outros |  |  |  |  |  |
empréstimos |  |  |  |  |  |
Depósitos à ordem | 75.497 | — | 75.497 | 65.217 | — | 65.217
Depósitos a prazo | — | 107.083 | 107.083 | — | 139.446 | 139.446
Empréstimos obtidos | — | 401 | 401 | — | 817 | 817
Depósitos a colateralizar |  |  |  |  |  |
operações de CIRS e IRS (*) | 36.366 | — | 36.366 | 105.027 | — | 105.027
Operações de venda com |  |  |  |  |  |
acordo de recompra | — | 246.856 | 246.856 | — | 45.414 | 45.414
Outros | — | 8.804 | 8.804 | — | 6.066 | 6.066
| 111.863 | 363.144 | 475.007 | 170.244 | 191.743 | 361.987
| 210.665 | 667.906 | 878.571 | 251.083 | 526.636 | 777.719

(*) No âmbito de operações de instrumentos financeiros derivados (IRS e CIRS) com contrapartes institucionais, e de acordo com o definido nos
respetivos contratos ("Cash collateral"), estes depósitos estão na posse do Grupo e estão dados como colateral das referidas operações (IRS e
CIRS), cuja reavaliação é positiva.
A análise desta rubrica, pelo período remanescente, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Até 3 meses | 822.187 | 676.932
3 meses até 6 meses | 22.066 | 90.266
6 meses até 1 ano | 33.920 | 10.521
1 ano até 5 anos | 398 | —
| 878.571 | 777.719

| 311

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

34. Depósitos de clientes e outros empréstimos
Esta rubrica é analisada como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Não |  |  | Não |  |
| remunerados | Remunerados | Total | remunerados | Remunerados | Total
Depósito de clientes |  |  |  |  |  |
Depósitos à ordem | 52.477.872 | 990.661 | 53.468.533 | 47.313.543 | 598.911 | 47.912.454
Depósitos a prazo | — | 29.114.003 | 29.114.003 | — | 29.300.652 | 29.300.652
Depósitos de poupança | — | 4.580.066 | 4.580.066 | — | 4.063.719 | 4.063.719
Cheques e ordens a pagar | 352.055 | — | 352.055 | 469.282 | — | 469.282
| 52.829.927 | 34.684.730 | 87.514.657 | 47.782.825 | 33.963.282 | 81.746.107
Correções do valor do passivo objeto de operações de cobertura |  |  | 38.521 |  |  | 158.201
Juros a pagar |  |  | 119.682 |  |  | 180.379
|  |  | 87.672.860 |  |  | 82.084.687

Nos termos da Lei, o Fundo de Garantia de Depósitos tem por finalidade garantir o reembolso de depósitos
constituídos nas Instituições Financeiras. Os critérios a que obedecem os cálculos das contribuições anuais para o
Fundo português estão definidos no Aviso do Banco de Portugal n.º 11/94.
De acordo com a política contabilística C.4 existe um conjunto de depósitos de clientes e outros empréstimos que
se encontram a ser objeto de contabilidade de cobertura, cujo impacto se encontra na nota 55.
A análise desta rubrica pelo período remanescente, até à próxima data de renovação das operações, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Depósitos à ordem | 53.469.091 | 47.913.078
Depósitos a prazo e de poupança |  |
Até 3 meses | 24.391.945 | 22.653.111
3 meses até 6 meses | 6.754.709 | 8.075.114
6 meses até 1 ano | 2.500.446 | 2.415.851
1 ano até 5 anos | 204.614 | 558.251
| 33.851.714 | 33.702.327
Cheques e ordens a pagar |  |
Até 3 meses | 352.055 | 469.282
| 87.672.860 | 82.084.687

312 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

35. Títulos de dívida não subordinada emitidos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Obrigações | 775.249 | 393.113
Medium term notes (MTNs) | 2.997.334 | 2.995.028
Securitizações | 91.743 | 106.331
| 3.864.326 | 3.494.472
Correções do valor do passivo objeto de operações de cobertura | (13.456) | (5.507)
Custos / (proveitos) diferidos | (9.157) | (10.403)
Juros a pagar | 51.880 | 50.148
| 3.893.593 | 3.528.710

De acordo com a política contabilística C.4 existe um conjunto de títulos de dívida que se encontram a ser objeto
de contabilidade de cobertura, cujo impacto se encontra na nota 55.
Em 31 de dezembro de 2025 os Empréstimos obrigacionistas emitidos pelo Grupo, são analisados como segue:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| Data de emissão | Data de reembolso |  | Valor nominal | Valor balanço
Denominação | Taxa de juro
Banco Comercial Português: |  |  |  |  |
Bcp 6NC5 Senior Preferred EUR 500MN NG - MTN 856 | fevereiro, 2021 | fevereiro, 2027 | Taxa fixa 1,125% ano até fev 2026;depois Euribor 3M+Taxa variável 1,55% | 500.000 | 505.746
Bcp 1.75% Eur 500M 6.5Nc5.5 Social Senior Preferred Notes - Mtn 857 | outubro, 2021 | abril, 2028 | Taxa fixa 1,75% ano até abr 2027;depois 2%+Euribor 3M | 500.000 | 492.563
BCP2024 - MTN 862 - EUR 500M Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due Oct 2029 | outubro, 2024 | outubro, 2029 | Taxa fixa 3,125% até out 2028;depois 0,85%+Euribor3M | 500.000 | 501.039
BCP2024 - MTN 864 - EUR 500M Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due Jun 2031 | junho, 2025 | junho, 2031 | Taxa fixa 3,125% até jun 2030;depois 0,95%+Euribor3M | 500.000 | 499.556
Magellan Mortgages n.º 3: |  |  |  |  |
Mbs Magellan Mortgages S 3 Cl.A | junho, 2005 | maio, 2058 | Euribor 3M + 0,26% | 90.550 | 84.162
Mbs Magellan Mortgages S.3 Cl.B | junho, 2005 | maio, 2058 | Euribor 3M + 0,38% | 467 | 434
Mbs Magellan Mortgages S. 3 Cl.C | junho, 2005 | maio, 2058 | Euribor 3M + 0,58% | 726 | 674
Bank Millennium: |  |  |  |  |
Bank Millennium - BMCN_012040 | dezembro, 2022 | janeiro, 2040 | Wibor 3m 7,05%+1,39% = 19,57% | 20.785 | 21.466
Millennium Leasing CLN 23-38 | julho, 2023 | outubro, 2038 | Wibor 3m 6,85%+11,75% = 18,6% | 51.861 | 53.573
Bank Millennium - MILP-2027/09 | setembro, 2023 | setembro, 2027 | Taxa fixa 9,875% | 500.279 | 519.039
Bank Millennium - BMCN_082036 | dezembro, 2023 | agosto, 2036 | Wibor 3m 5,85%+12,30% = 18,15% | 87.856 | 89.328
Mill Bank Hip 24/06/2027 | junho, 2024 | junho, 2027 | Wibor 3m 5,85% + 0,57% | 70.962 | 71.152
Bank Millennium - MILP-2029/09 | setembro, 2024 | setembro, 2029 | Tx fixa 5,308% | 500.462 | 507.552
Mill Bank Hip 2029/11 | novembro, 2024 | novembro, 2029 | Wibor 3m 5,85% + 0,80% | 118.217 | 119.189
Mill Bank Hip 2030/03 | março, 2025 | março, 2030 | Wibor 3m 5,85% | 189.122 | 189.637
Mill Bank Hip 2030/11 | novembro, 2025 | novembro, 2030 | Wibor 3m 5,41% | 236.446 | 238.483
|  |  |  |  | 3.893.593

| 313

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Conforme descrito na nota 49, o Banco Comercial Português, S.A. exerceu a sua opção de reembolsar
antecipadamente a totalidade da emissão “EUR500,000,000 Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due
October 2026” (ISIN: PTBCP2OM0058), emitida a 2 de outubro de 2023 no âmbito do programa “EUR
25,000,000,000 Euro Note Programme” (as “Notes”).
Em 31 de dezembro de 2024 os Empréstimos obrigacionistas emitidos pelo Grupo, são analisados como segue:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| Data de emissão | Data de reembolso |  | Valor nominal | Valor balanço
Denominação | Taxa de juro
Banco Comercial Português: |  |  |  |  |
Bcp 6NC5 Senior Preferred EUR 500MN NG - MTN 856 | fevereiro, 2021 | fevereiro, 2027 | Taxa fixa 1,125% ano até fev 2026 /depois Euribor 3M + Taxa variável 1,55% | 500.000 | 507.523
Bcp 1.75% Eur 500M 6.5Nc5.5 Social Senior Preferred Notes - Mtn 857 | outubro, 2021 | abril, 2028 | Taxa fixa 1,75% ano até abr 2027;depois 2%+Euribor 3M | 500.000 | 481.523
BCP2023 MTN 861 BCP Senior Preferred Notes OCT 2026 | outubro, 2023 | outubro, 2026 | Taxa fixa 5,625% até out 2025; depois 1,90% + Euribor 3M | 500.000 | 505.931
BCP2024 - MTN 862 - EUR 500M Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due OCT 2029 | outubro, 2024 | outubro, 2029 | Taxa fixa 3,125% até out 2028;depois 0,85%+Euribor 3M | 500.000 | 502.606
Magellan Mortgages n.º 3: |  |  |  |  |
Mbs Magellan Mortgages S 3 Cl.A | junho, 2005 | maio, 2058 | Euribor 3M + 0,26% | 104.946 | 97.713
Mbs Magellan Mortgages S.3 Cl.B | junho, 2005 | maio, 2058 | Euribor 3M + 0,38% | 542 | 504
Mbs Magellan Mortgages S. 3 Cl.C | junho, 2005 | maio, 2058 | Euribor 3M + 0,58% | 841 | 783
Bank Millennium: |  |  |  |  |
Bank Millennium - BMCN_012040 | dezembro, 2022 | janeiro, 2040 | Wibor 3m 7,05%+1,39% = 19,57% | 26.602 | 27.581
Millennium Leasing CLN 23-38 | julho, 2023 | outubro, 2038 | Wibor 3m 6,85%+11,75% = 18,6% | 65.471 | 67.776
Bank Millennium - MILP-2027/09 | setembro, 2023 | setembro, 2027 | Taxa fixa 9,875% | 499.009 | 523.513
Bank Millennium - BMCN_082036 | dezembro, 2023 | agosto, 2036 | Wibor 3m 5,85%+12,30% = 18,15% | 114.340 | 116.445
Mill Bank Hip 24/06/2027 | junho, 2024 | junho, 2027 | Wibor 3m 5,85% + 0,57% | 70.015 | 70.272
Bank Millennium - MILP-2029/09 | setembro, 2024 | setembro, 2029 | Tx fixa 5,308% | 499.567 | 508.641
Mill Bank Hip 2029/11 | novembro, 2024 | novembro, 2029 | Wibor 3m 5,85% + 0,80% | 116.685 | 117.899
|  |  |  |  | 3.528.710

A análise desta rubrica pelo período remanescente das emissões, em 31 de dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Inferior a três | Entre três | Entre seis meses | Entre um e | Superior a |
| meses | e seis meses | e um ano | cinco anos | cinco anos | Total
Obrigações | — | — | — | 618.461 | 164.367 | 782.828
Medium term notes (MTNs) | — | — | — | 2.525.939 | 499.556 | 3.025.495
Securitizações | — | — | — | — | 85.270 | 85.270
| — | — | — | 3.144.400 | 749.193 | 3.893.593

A análise desta rubrica pelo período remanescente das emissões, em 31 de dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Inferior a três | Entre três | Entre seis meses | Entre um e | Superior a |
| meses | e seis meses | e um ano | cinco anos | cinco anos | Total
Obrigações | — | — | — | 188.171 | 211.802 | 399.973
Medium term notes (MTNs) | — | — | — | 3.029.737 | — | 3.029.737
Securitizações | — | — | — | — | 99.000 | 99.000
| — | — | — | 3.217.908 | 310.802 | 3.528.710

314 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

36. Passivos subordinados
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Obrigações |  |
Não perpétuas | 1.382.228 | 1.407.796
Correções do valor do passivo objeto de operações de cobertura (nota 55) | (10.783) | (17.808)
Custos / (proveitos) diferidos | (2.232) | (1.142)
Juros a pagar | 42.445 | 38.513
| 1.411.658 | 1.427.359

De acordo com a política contabilística C.4 existe um conjunto de títulos de dívida que se encontram a ser objeto
de contabilidade de cobertura, cujo impacto se encontra na nota 55.
Em 31 de dezembro de 2025, as emissões de passivos subordinados são analisadas como segue:

|  | (Milhares de euros)
| 2025
Denominação | Data de emissão | Data de reembolso | Taxa de juro | Valor nominal | Valor balanço | Valor fundos próprios (*)
Banco Comercial Português |  |  |  |  |  |
Bcp Fix Rate Reset Sub Notes-Emtn 854 | dezembro, 2017 | dezembro, 2027 | Ver referência (i) | 86.800 | 86.792 | 33.560
BCP Tier 2 Subord Callable Notes Due May 2032 - MTN 858 | novembro, 2021 | maio, 2032 | Ver referência (ii) | 300.000 | 298.697 | 298.700
BCP2022 Tier 2 Sub Callable Notes Due 2 June 2033 MTN 860 | dezembro, 2022 | março, 2033 | Ver referência (iii) | 133.700 | 142.774 | 142.773
BCP2025 Tier2 Sub Callable Notes Due 20 March 2037 MTN 863 | março, 2025 | março, 2037 | Ver referência (iv) | 500.000 | 514.475 | 513.953
Bank Millennium |  |  |  |  |  |
Bank Millennium - BKMO_071227R | dezembro, 2017 | dezembro, 2027 | 6,31% | 165.767 | 166.447 | 34.564
Bank Millennium - BKMO_300129W | janeiro, 2019 | janeiro, 2029 | 7,09% | 196.552 | 202.429 | 40.983
Magellan No. 3 |  |  |  |  |  |
Magellan No. 3 Series 3 Class F | junho, 2005 | maio, 2058 | - | 44 | 44 | —
|  |  |  |  | 1.411.658 | 1.064.533

(*) Montante dos empréstimos subordinados, elegíveis como elementos de fundos próprios de nível 2, de acordo com o disposto nos artigos 62º a), 63º
a 65º, 66º a) e 67º do CRR.
Referências - Taxas de juro:
(i) até 5º ano taxa fixa 4,5%; 6º ano e seguintes: taxa mid-swaps em vigor no início desse período + 4,267%.
(ii) Taxa de juro de 4%, ao ano, durante os primeiros 5 anos e 6 meses (correspondente a um spread de 4,065% sobre a média das taxas mid-swaps de
5 e 6 anos). No final dos primeiros 5 anos e 6 meses a taxa de juro será refixada até à maturidade com base na taxa mid swaps de 5 anos prevalecente
nesse momento acrescida do Spread.
(iii) Taxa de juro fixa de 8,75%, por ano, durante os primeiros 5 anos e 3 meses. A partir do 5º ano e 3 meses, a taxa de juro resultará da soma da taxa
mid-swap de 5 anos prevalecente com um spread de 6,051%, por ano.
(iv) Taxa de 4,75% ao ano durante os primeiros 7 anos, 8º ano e seguintes: taxa mid-swaps em vigor no início desse período + 2,15%.
Conforme descrito na nota 49, o Banco Comercial Português, S.A. exerceu a sua opção de reembolsar
antecipadamente a totalidade da emissão “EUR450,000,000 Subordinated Fixed Rate Reset Notes due 27 March
2030” (ISIN: PTBIT3OM0098), emitida a 27 de setembro de 2019 no âmbito do programa “EUR 25,000,000,000 Euro
Note Programme”(as “Notes”).
| 315

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2024, as emissões de passivos subordinados são analisadas como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
Denominação | Data de emissão | Data de reembolso | Taxa de juro | Valor nominal | Valor balanço | Valor fundos próprios (*)
Banco Comercial Português |  |  |  |  |  |
Bcp Fix Rate Reset Sub Notes- Emtn 854 | dezembro, 2017 | dezembro, 2027 | Ver referência (i) | 166.300 | 167.306 | 97.540
Bcp Subord Fix Rate Note Projeto Tagus Mtn 855 | setembro, 2019 | março, 2030 | Ver referência (ii) | 450.000 | 459.580 | 459.581
BCP Tier 2 Subord Callable Notes Due May 2032 - MTN 858 | novembro, 2021 | maio, 2032 | Ver referência (iii) | 300.000 | 293.154 | 293.154
BCP2022 Tier 2 Sub Callable Notes Due 2 June 2033 MTN 860 | dezembro, 2022 | março, 2033 | Ver referência (iv) | 133.700 | 141.962 | 141.962
Bank Millennium |  |  |  |  |  |
Bank Millennium - BKMO_071227R | dezembro, 2017 | dezembro, 2027 | 8,08% | 163.678 | 164.548 | 43.384
Bank Millennium - BKMO_300129W | janeiro, 2019 | janeiro, 2029 | 8,17% | 194.075 | 200.765 | 51.441
Magellan No. 3 |  |  |  |  |  |
Magellan No. 3 Series 3 Class F | junho, 2005 | maio, 2058 | - | 44 | 44 | —
|  |  |  |  | 1.427.359 | 1.087.062

(*) Montante dos empréstimos subordinados, elegíveis como elementos de fundos próprios de nível 2, de acordo com o disposto nos artigos 62º a), 63º
a 65º, 66º a) e 67º do CRR.
Referências - Taxas de juro:
(i) até 5º ano taxa fixa 4,5%; 6º ano e seguintes: taxa mid-swaps em vigor no início desse período + 4,267%.
(ii) Taxa de 3,871% ano durante os primeiros 5,5 anos (correspondente a um spread de 4,231% sobre a taxa mid-swaps de 5,5 anos, para os
remanescentes 5 anos se aplicará a taxa mid-swaps em vigor no início desse período).
(iii) Taxa de juro de 4%, ao ano, durante os primeiros 5 anos e 6 meses (correspondente a um spread de 4,065% sobre a média das taxas mid-swaps de
5 e 6 anos). No final dos primeiros 5 anos e 6 meses a taxa de juro será refixada até à maturidade com base na taxa mid swaps de 5 anos prevalecente
nesse momento acrescida do Spread.
(iv) Taxa de juro fixa de 8,75%, por ano, durante os primeiros 5 anos e 3 meses. A partir do 5º ano e 3 meses, a taxa de juro resultará da soma da taxa
mid-swap de 5 anos prevalecente com um spread de 6,051%, por ano.
A análise dos passivos subordinados pelo período remanescente das operações é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
1 ano até 5 anos | 455.668 | 532.619
Mais de 5 anos | 955.990 | 894.740
| 1.411.658 | 1.427.359

316 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

37. Passivos financeiros detidos para negociação
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Vendas a descoberto | 8.949 | 44.607
Derivados de negociação (nota 24) |  |
Swaps | 114.320 | 84.308
Opções | 23.394 | 45.140
dos quais: Derivados embutidos | 22.531 | 42.477
Forwards | 6.066 | 5.572
| 143.780 | 135.020
| 152.729 | 179.627
Nível 2 | 120.807 | 91.526
Nível 3 | 31.922 | 88.101

Conforme disposto na IFRS 13, os instrumentos financeiros estão mensurados de acordo com os níveis de
valorização descritos na nota 50. Em 31 de dezembro de 2025, a rubrica Passivos financeiros detidos para
negociação inclui a valorização dos derivados embutidos destacados de acordo com a política contabilística
descrita na nota 1 C5. no montante de Euros 22.531 .000 (31 dezembro 2024: Euros 42.477 .000). Esta nota deve ser
analisada em conjunto com a nota 24.
38. Passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Depósitos de clientes (*) | 2.075.969 | 1.956.851
Certificados | 1.538.366 | 1.292.006
| 3.614.335 | 3.248.857

(*) Depósitos de clientes cuja remuneração está indexada a um conjunto de ações e/ou índices.
Em 31 de dezembro de 2025, a análise desta rubrica pelo período remanescente, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Inferior a três | Entre três | Entre seis meses | Entre um e | Superior a |
| meses | e seis meses | e um ano | cinco anos | cinco anos | Total
Depósitos de clientes | 714.936 | 379.480 | 981.553 | — | — | 2.075.969
Certificados | — | — | — | — | 1.538.366 | 1.538.366
| 714.936 | 379.480 | 981.553 | — | 1.538.366 | 3.614.335

| 317

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2024, a análise desta rubrica, pelo período remanescente, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Inferior a três | Entre três | Entre seis meses | Entre um e | Superior a |
| meses | e seis meses | e um ano | cinco anos | cinco anos | Total
Depósitos de clientes | 731.697 | 53.558 | 790.759 | 380.837 | — | 1.956.851
Certificados | — | — | 35.748 | — | 1.256.258 | 1.292.006
| 731.697 | 53.558 | 826.507 | 380.837 | 1.256.258 | 3.248.857

39. Provisões
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Provisão para garantias e outros compromissos | 146.156 | 118.039
Outras provisões para riscos e encargos | 1.092.357 | 967.819
| 1.238.513 | 1.085.858

Os movimentos da Provisão para garantias e outros compromissos são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 118.039 | 121.574
Transferências | — | (1.105)
Dotação do exercício (nota 14) | 79.248 | 34.826
Reversão do exercício (nota 14) | (51.165) | (37.481)
Diferenças cambiais | 34 | 225
Saldo no final do exercício | 146.156 | 118.039

Os movimentos nas Outras provisões para riscos e encargos são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 967.819 | 631.529
Transferências | 5.193 | (9.801)
Dotação do exercício (nota 14) | 523.282 | 588.351
Reversão do exercício (nota 14) | (18.348) | (4.672)
Utilização de imparidade | (399.464) | (171.771)
Alocação para a carteira de crédito (nota 22) | 4.485 | (75.275)
Diferenças cambiais | 9.390 | 9.458
Saldo no final do exercício | 1.092.357 | 967.819

318 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A rubrica Outras provisões para riscos e encargos - Dotação do exercício respeita essencialmente à dotação de
provisões para risco legal registadas pelo Bank Millennium (Polónia), no âmbito dos processos relativos a
empréstimos hipotecários indexados a moeda estrangeira, conforme descrito na nota 58, a qual ascendeu a Euros
480.973.000 ( 31 dezembro 2024: Euros 506.195.000).
As Outras provisões para riscos e encargos foram constituídas tendo como base a probabilidade da ocorrência de
certas contingências relacionadas com riscos inerentes à atividade do Grupo, sendo revistas em cada data de
reporte de forma a refletir a melhor estimativa do montante e respetiva probabilidade de pagamento.
Esta rubrica inclui provisões para processos judiciais, fraudes e contingências fiscais. As provisões constituídas para
fazer face a contingências fiscais totalizam Euros 52.587.000 (31 dezembro 2024: Euros 55.927.000).
Adicionalmente, estão registadas provisões para riscos e encargos para os fundos de reestruturação e ativos
carved-out do projeto Crow.
Provisões para risco legal relacionadas com empréstimos hipotecários indexados a moeda
estrangeira do Bank Millennium (Polónia)
O Bank Millennium estimou o impacto do risco legal na recuperabilidade dos fluxos de caixa esperados
resultantes dos contratos celebrados para a carteira ativa de créditos hipotecários em CHF, ajustando, de acordo
com o ponto B5.4.6 da IFRS 9, o valor contabilístico bruto da carteira reduzindo os fluxos de caixa esperados de
contratos de empréstimos hipotecários denominados ou indexados ao franco suíço (CHF), e reconheceu uma
provisão de acordo com a IAS 37 - Provisões, Passivos Contingentes e Ativos Contingentes para os empréstimos
totalmente reembolsados e numa situação em que o valor contabilístico bruto do empréstimo era inferior ao valor
do risco avaliado.
A descrição detalhada da metodologia de avaliação adotada é apresentada na nota 58 “Risco legal relacionado
com empréstimos hipotecários em moeda estrangeira do Bank Millennium (Polónia)”.
Em 31 de dezembro de 2025, a carteira de crédito em CHF tem um valor bruto de Euros 1.043.576.000
(31 dezembro 2024: Euros 1.642.802.000).
Em 31 de dezembro de 2025, as provisões estimadas pelo Bank Millennium para fazer face ao risco legal da carteira
de empréstimos hipotecários indexados a moeda estrangeira ascendem a Euros 1.684.540.000 (PLN 7.113.474.000),
dos quais Euros 869.230.000 (PLN 3.670.583.000) são apresentados no ativo, como uma dedução ao valor bruto da
carteira de empréstimos em CHF (nota 22) e Euros 815.310.000 (PLN 3.442.891.000) são apresentados na rubrica
Provisões.
Em 31 de dezembro de 2024, as provisões estimadas pelo Bank Millennium para fazer face ao risco legal da carteira
de empréstimos hipotecários indexados a moeda estrangeira ascendem a Euros 1.979.025.000 (PLN
8.463.696.000), dos quais Euros 1.324.672.000 (PLN 5.665.224.000) são apresentados no ativo, como uma dedução
ao valor bruto da carteira de empréstimos em CHF (nota 22) e Euros 654.353.000 (PLN 2.798.472.000) são
apresentados na rubrica Provisões.
A variação no nível de provisões ou em perdas concretas dependerá das decisões finais do tribunal sobre cada
processo e do número de processos judiciais, conforme descrito na política contabilística 1 Y7 e na nota 58.
| 319

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

40. Outros passivos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Juros e outros custos a pagar | 158.792 | 140.793
Operações a liquidar - estrangeiro, transferências e depósitos | 129.370 | 240.727
Seguros de crédito recebidos e por periodificar | 5.933 | 26.675
Férias, subsídios de férias e de Natal e outras remunerações a pagar | 58.634 | 59.576
Operações sobre títulos a liquidar | 1.519 | 2.757
Setor Público Administrativo | 46.118 | 53.902
Credores |  |
Rendas a pagar | 190.336 | 209.110
Recursos conta caução e outros recursos | 99.704 | 124.872
Fornecedores | 56.182 | 80.933
Por contratos de factoring | 26.578 | 21.882
Por operações de futuros e de opções | 18.074 | 13.533
Responsabilidades não cobertas pelo Fundo de Pensões do Grupo - valores a pagar pelo Grupo | 6.619 | 8.780
Associadas | 178 | 14
Outros credores |  |
Residentes | 39.337 | 45.016
Não residentes | 67.677 | 47.253
Receitas antecipadas | 12.964 | 12.065
Outros custos administrativos a pagar | 5.605 | 3.447
Valores decorrentes de empréstimos hipotecários em moeda estrangeira legalmente inválidos | 73.136 | 57.075
Valores de seguros a liquidar | 16.747 | 3.821
Compromisso de pagamento com BGF (Banco associado ao Fundo Garantia Bancária da Polónia) | 64.472 | 53.174
Contas diversas | 197.030 | 230.340
| 1.275.005 | 1.435.745

A rubrica Responsabilidades não cobertas pelo Fundo de Pensões do Grupo - valores a pagar pelo Grupo inclui o
montante de Euros 2.748.000 (31 dezembro 2024: Euros 4.559.000) relativo ao valor atual dos benefícios atribuídos,
associados ao crédito de habitação a colaboradores, reformados e ex-colaboradores.
A rubrica Operações sobre títulos a liquidar corresponde a operações a aguardar a liquidação financeira, a qual já
ocorreu à data de aprovação destas contas.
O Grupo possui diversos contratos de locação operacional de imóveis, sendo registado, na rubrica Rendas a pagar,
o valor dos passivos de locação reconhecidos no âmbito da IFRS 16, conforme descrito na política contabilística 1 H.
A análise desta rubrica, por maturidade, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Até 1 ano | 21.766 | 21.994
1 ano até 5 anos | 81.942 | 87.401
Mais de 5 anos | 108.917 | 128.796
| 212.625 | 238.191
Custos a periodificar em margem financeira | (22.289) | (29.081)
| 190.336 | 209.110

320 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

41. Capital, Prémio de emissão e Outros instrumentos de capital
Em 31 de dezembro de 2025, o capital social do Banco é de Euros 3.000.000.000 representado por 14.804.627.089
ações nominativas escriturais sem valor nominal, integralmente subscritas e realizadas (sendo também de
14.804.627.089 o número total de direitos de voto a elas inerentes).
No contexto do programa de recompra de ações próprias no montante global de até Euros 200.000.000, cuja
conclusão foi anunciada no passado dia 25 de agosto de 2025 (o “Programa”), o Banco na sequência das
deliberações adotadas no contexto dos Pontos Oito e Nove da Ordem de Trabalhos da Assembleia Geral de 22 de
maio de 2025, concluiu no dia 23 de dezembro de 2025 as seguintes operações:
- Redução do capital social do Banco em Euros 61.405.928,67, com a finalidade especial de execução do Programa,
passando a cifra do capital social a ser de Euros 2.938.594.071,33, envolvendo a extinção de 309.362.863 ações
próprias nominativas escriturais e sem valor nominal e a criação de uma reserva especial, sujeita ao regime da
reserva legal, no valor de Euros 61.405.928,67; e
- Subsequente aumento do capital social do Banco no montante de Euros 61.405.928,67 para Euros 3.000.000.000
sem emissão de novas ações e por incorporação de reserva especial no mesmo montante constituída para o efeito
na sequência da redução do capital social anteriormente referido, com o objetivo de reposição da cifra do
respetivo capital social.
Em 31 de dezembro de 2025, o prémio de emissão ascende a Euros 16.470.667,11, correspondendo à diferença entre
o preço de emissão (Euros 0,0834 por ação) e o valor de emissão (Euros 0,08 por ação) apurados no âmbito da
Oferta Pública de Troca ocorrida em junho de 2015.
Em 31 de dezembro de 2025, a rubrica Outros instrumentos de capital no montante de Euros 400.000.000
corresponde a 2.000 títulos subordinados perpétuos, emitidos em 18 de janeiro de 2024, ao valor nominal de Euros
200.000 cada e classificados como fundos próprios adicionais de nível 1 ou Additional Tier 1 (“AT1”), de acordo com
as regras específicas da IAS 32 e conforme política contabilística 1.E. A emissão tem opção de reembolso
antecipado pelo Banco a partir do final do 5.º ano e uma taxa de juro de 8,125%, ao ano, durante os primeiros 5,5
anos, que será refixada a partir dessa data, de 5 em 5 anos, com referência à taxa mid-swaps de 5 anos, então
prevalecente, acrescida de um spread de 5,78%, ao ano. Sendo a operação classificada como AT1, o correspondente
pagamento de juros poderá ser cancelado discricionariamente pelo Banco ou por imposição das autoridades
competentes e está ainda sujeito à observação de um conjunto de condições, onde se incluem, o cumprimento do
requisito combinado de reserva de fundos próprios e a existência de fundos distribuíveis em montante suficiente.
O Banco decidiu ainda, de acordo com os respetivos termos e condições, exercer a opção de reembolso
antecipado da totalidade da emissão AT1 emitida a 31 de janeiro de 2019 no montante de Euros 400.000.000. O
reembolso antecipado teve lugar na primeira data prevista para tal - 31 de janeiro de 2024 – ao valor nominal
acrescido dos respetivos juros corridos.
A 31 de dezembro de 2025, os acionistas que detêm, individual ou conjuntamente, 5% ou mais do capital do Banco,
são os que seguem:

Acionista | Nº ações | % capital social | % direitos de voto
Chiado (Luxembourg) S.à.r.l. (Grupo Fosun) | 3.027.936.381 | 20,45% | 20,45%
Sonangol - Sociedade Nacional de Combustíveis de Angola, EP | 2.946.353.914 | 19,90% | 19,90%
Total de participações qualificadas | 5.974.290.295 | 40,35% | 40,35%

42. Reservas legais e estatutárias
Nos termos da legislação portuguesa, o Banco deverá reforçar anualmente a reserva legal com pelo menos 10%
dos lucros anuais, até à concorrência do capital social, ou ao somatório das reservas livres constituídas e dos
resultados transitados, se superiores, não podendo normalmente esta reserva ser distribuída. De acordo com a
proposta de aplicação de resultados do exercício de 2024 aprovada na Assembleia Geral de Acionistas do dia 22 de
maio de 2025, o Banco reforçou as suas reservas legais em Euros 80.257.000, pelo que em 31 de dezembro de 2025
estas ascendem a Euros 464.659.000 (31 dezembro 2024: Euros 384.402.000).
As empresas do Grupo, de acordo com a legislação vigente em Portugal, deverão reforçar anualmente a reserva
legal com uma percentagem mínima entre 5% e 20% dos lucros líquidos anuais, dependendo da atividade
económica, encontrando-se registadas na rubrica Reservas e resultados acumulados nas demonstrações
financeiras consolidadas do Banco (nota 44).
| 321

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

43. Títulos próprios
O Banco aprovou no dia 8 de abril de 2025 um programa de recompra de ações próprias no montante global de
Euros 200.000.000, equivalente a aproximadamente 2,683% da capitalização bolsista do BCP (o “Programa”).
O Programa tinha como objetivo, para os efeitos previstos no artigo 5.º, n.º 2, alínea a), do Regulamento (UE) n.º
596/2014, a extinção das ações próprias adquiridas no seu âmbito e foi implementado de acordo com as
disposições do Regulamento (UE) n.º 596/2014 conforme complementado pelo Regulamento Delegado (UE)
2016/1052, tendo em consideração os termos e condições acima descritos.
Neste contexto, o Programa foi aprovado de acordo com os seguintes termos e condições:
– Número máximo de ações a adquirir no âmbito do Programa de Recompra: até 755.699.497 ações
ordinárias do BCP, correspondendo a até 5% da totalidade de ações representativas do seu capital social,
sendo este o número máximo de ações que poderão ser extintas no âmbito do Programa, nos termos da
deliberação aprovada em Assembleia Geral;
– Montante pecuniário máximo do Programa de Recompra: até Euros 200.000.000;
– Período de duração do Programa de Recompra: o Programa de Recompra teve início no dia 14 de abril de
2025 até 14 de outubro de 2025 (inclusive), sem prejuízo, designadamente, da possibilidade de cessação
antecipada do Programa de Recompra por decisão do Banco ou caso o número máximo de ações a
adquirir ou o montante pecuniário máximo do Programa de Recompra fossem atingidos;
– Modalidades de aquisição no âmbito do Programa de Recompra: aquisições de ações ou de direitos de
aquisição ou de atribuição de ações, a título oneroso, em sessões de negociação no mercado
regulamentado Euronext Lisbon, com respeito pelo princípio da igualdade dos acionistas previsto na lei,
segundo critérios que não considerem a eventual qualidade de acionista como fator relevante.
No dia 25 de agosto de 2025 terminou o Programa de Recompra, tendo o Banco adquirido 309.362.863 ações BCP
a um custo médio unitário de 0,646 euros, no montante total de Euros 200.000.000.
Em cumprimento com a alínea b) n.º1 do artigo 324º do Código das Sociedades Comerciais, o Banco tinha uma
reserva constituída no montante equivalente ao dos títulos próprios no valor de Euros 200.000.000 reconhecida
na rubrica de Outras Reservas e Resultados Acumulados (nota 44).
Na sequência das deliberações adotadas no contexto dos Pontos Oito e Nove da Ordem de Trabalhos da
Assembleia Geral de 22 de maio de 2025, o Banco concluiu no dia 23 de dezembro de 2025 a redução do capital
social (nota 41), envolvendo a extinção de 309.362.863 ações próprias nominativas escriturais e sem valor nominal,
tendo sido utilizada a reserva de Euros 200.000.000 acima descrita.
As ações próprias detidas por entidades incluídas no perímetro de consolidação encontram-se dentro dos limites
estabelecidos pelos estatutos do Banco e pelo Código das Sociedades Comerciais.
322 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

44. Reservas e resultados acumulados
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Variações de justo valor - Bruto |  |
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral (nota 24) |  |
Instrumentos de dívida (*) | 81.639 | 409
Instrumentos de capital | (52) | (1.051)
De investimentos em associadas e outras variações | 20.928 | 5.556
Cobertura de fluxos de caixa | (492.320) | (876.708)
De passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados associados a variações de risco de crédito próprio | (39) | (660)
| (389.844) | (872.454)
Variações de justo valor - Impostos |  |
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral |  |
Instrumentos de dívida | (20.533) | 440
Instrumentos de capital | 318 | 655
Cobertura de fluxos de caixa | 137.856 | 265.315
De passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados associados a variações de risco de crédito próprio | 11 | 200
| 117.652 | 266.610
| (272.192) | (605.844)
Diferença cambial resultante da consolidação das empresas do Grupo |  |
Bank Millennium, S.A. | (9.789) | (21.946)
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | (171.222) | (128.243)
Banco Millennium Atlântico, S.A. | (188.730) | (181.875)
Outros | (862) | 1.591
| (370.603) | (330.473)
Aplicação da IAS 29 |  |
Efeito nos capitais próprios do Banco Millennium Atlântico, S.A. | 52.382 | 50.964
Outros | (3.965) | (3.965)
| 48.417 | 46.999
Outras reservas e resultados acumulados | 3.507.841 | 3.276.910
| 2.913.463 | 2.387.592

(*) Inclui os efeitos decorrentes da aplicação da contabilidade de cobertura.
| 323

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A rubrica resultados e reservas acumulados em 31 de dezembro de 2025 inclui o efeito da introdução por parte do
Bank Millennium S.A. de uma alteração na abordagem de cálculo da taxa de juro efetiva (EIR) aplicada à avaliação
de empréstimos hipotecários com taxas de juros fixas periodicamente.
Com o objetivo de garantir uma melhor representação em termos económicos das transações e aumentar a
consistência entre a abordagem contabilística e a estrutura de gestão do risco de taxa de juro, bem como as
metodologias aplicadas no Grupo BCP, em 2025, o Bank Millennium S.A. alterou sua abordagem para determinar
a EIR. Após esta alteração, a EIR passou a ser calculada exclusivamente com base na taxa de juro atualmente
aplicável.
A rubrica variações de justo valor corresponde essencialmente às variações acumuladas do valor de mercado dos
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e da Cobertura de fluxos de caixa em
conformidade com a política contabilística descrita na nota 1 C.
A variação do justo valor das coberturas de fluxos de caixa reflete o impacto económico nessas coberturas do
aumento pronunciado das taxas de juro de mercado, efeito que é mais do que compensado pelo impacto
económico no justo valor de passivos com maior sensibilidade a tal aumento e que são contabilizados ao custo
amortizado.
Em cumprimento com a alínea b) n.º1 do artigo 324º do Código das Sociedades Comerciais, o Banco tinha uma
reserva constituída no montante equivalente ao dos títulos próprios (nota 43) no valor de Euros 200.000.000
reconhecida na rubrica de Outras Reservas e Resultados Acumulados. Na sequência das deliberações adotadas no
contexto dos Pontos Oito e Nove da Ordem de Trabalhos da Assembleia Geral de 22 de maio de 2025, o Banco
concluiu no dia 23 de dezembro de 2025 a redução do capital social (nota 41), envolvendo a extinção de
309.362.863 ações próprias nominativas escriturais e sem valor nominal, tendo sido utilizada a reserva acima
descrita.
A movimentação da rubrica Variações de justo valor - Bruto, excluindo o efeito da contabilidade de cobertura de
fluxos de caixa e das variações de risco de crédito próprio associadas a passivos financeiros designados ao justo
valor através de resultados, ocorrida durante o exercício de 2025, é analisada conforme segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Saldo em 1 janeiro | Variações de justo valor | Ajustamento de cobertura de justo valor | Imparidade em resultados | Alienações | Saldo final
Ativos financeiros ao justo valor através |  |  |  |  |  |
de outro rendimento integral (nota 24) |  |  |  |  |  |
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |  |
Títulos de dívida pública Portuguesa | (12.007) | (297) | 11.431 | 1.224 | 1.875 | 2.226
Outros | 12.416 | 80.433 | (8.962) | 4.877 | (9.351) | 79.413
| 409 | 80.136 | 2.469 | 6.101 | (7.476) | 81.639
Instrumentos de capital | (1.051) | 1.284 | — | — | (285) | (52)
Investimentos em associadas |  |  |  |  |  |
e outras variações |  |  |  |  |  |
Millenniumbcp Ageas | (3.044) | 16.009 | — | — | (3.419) | 9.546
Outras associadas e outras variações | 8.600 | 2.782 | — | — | — | 11.382
| 5.556 | 18.791 | — | — | (3.419) | 20.928
| 4.914 | 100.211 | 2.469 | 6.101 | (11.180) | 102.515

324 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A movimentação da rubrica Variações de justo valor - Bruto, excluindo o efeito da contabilidade de cobertura de
fluxos de caixa e das variações de risco de crédito próprio associadas a passivos financeiros designados ao justo
valor através de resultados, ocorrida durante o exercício de 2024 é analisada, conforme segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Saldo em 1 janeiro | Variações de justo valor | Ajustamento de cobertura de justo valor | Imparidade em resultados | Alienações | Saldo final
Ativos financeiros ao justo valor através |  |  |  |  |  |
de outro rendimento integral (nota 24) |  |  |  |  |  |
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |  |
Títulos de dívida pública Portuguesa | (42.645) | 53.336 | (36.266) | (790) | 14.358 | (12.007)
Outros | (32.681) | 77.199 | (40.597) | 11.003 | (2.508) | 12.416
| (75.326) | 130.535 | (76.863) | 10.213 | 11.850 | 409
Instrumentos de capital | (3.747) | 1.243 | — | — | 1.453 | (1.051)
Investimentos em associadas |  |  |  |  |  |
e outras variações |  |  |  |  |  |
Millenniumbcp Ageas | (10.267) | 13.106 | — | — | (5.883) | (3.044)
Outras associadas e outras variações | 8.539 | 61 | — | — | — | 8.600
| (1.728) | 13.167 | — | — | (5.883) | 5.556
| (80.801) | 144.945 | (76.863) | 10.213 | 7.420 | 4.914

A rubrica Alienações respeita ao desreconhecimento de títulos de dívida e instrumentos de capital ao justo valor
através de outro rendimento integral.
45. Interesses que não controlam
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Variações de justo valor |  |
Instrumentos de dívida | 27.247 | (7.277)
Instrumentos de capital | 4.715 | 4.059
Cobertura de fluxos de caixa | (317) | (2.889)
Outros | 1.083 | 4
| 32.728 | (6.103)
Impostos diferidos |  |
Instrumentos de dívida | (6.311) | 1.922
Instrumentos de capital | (1.070) | (783)
Cobertura de fluxos de caixa | 95 | 549
| (7.286) | 1.688
| 25.442 | (4.415)
Diferença cambial de consolidação | (120.731) | (111.335)
Perdas atuariais (efeito líquido de impostos) | (2.465) | (156)
Outras reservas e resultados acumulados | 1.345.271 | 1.213.620
| 1.247.517 | 1.097.714

| 325

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O valor dos interesses que não controlam é analisado como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Balanço | Demonstração dos Resultados
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Grupo Bank Millennium | 1.078.304 | 906.757 | 141.568 | 83.368
Grupo BIM - Banco Internacional de Moçambique | 158.153 | 179.502 | 1.128 | 16.147
Outras subsidiárias | 11.060 | 11.455 | (615) | (5.410)
| 1.247.517 | 1.097.714 | 142.081 | 94.105

Os quadros seguintes apresentam o resumo da informação financeira para as principais subsidiárias incluídas
nesta rubrica, preparadas de acordo com as IFRS. A informação é apresentada antes das eliminações
intercompanhias:

|  |  | (Milhares de euros)
| Grupo Bank Millennium | Grupo BIM - Banco Internacional de Moçambique
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Resultado líquido do exercício | 283.704 | 167.071 | 3.386 | 48.469
Resultado atribuível aos acionistas do Banco | 142.136 | 83.703 | 2.258 | 32.322
Resultado atribuível aos interesses que não controlam | 141.568 | 83.368 | 1.128 | 16.147
Outro rendimento integral atribuível aos acionistas do Banco | 40.741 | 31.463 | (44.890) | 27.085
Outro rendimento integral atribuível aos interesses que não controlam | 40.578 | 31.336 | (22.426) | 13.548
Total rendimento integral | 365.023 | 229.870 | (63.930) | 89.102
Balanço |  |  |  |
Ativos financeiros | 36.041.258 | 31.723.336 | 2.503.801 | 2.866.807
Ativos não financeiros | 908.019 | 851.022 | 185.831 | 210.258
Passivos financeiros | (33.327.715) | (29.494.494) | (2.148.273) | (2.450.663)
Passivos não financeiros | (1.460.528) | (1.262.661) | (67.745) | (88.858)
Capitais Próprios: | 2.161.034 | 1.817.203 | 473.614 | 537.544
atribuíveis aos acionistas do Banco | 1.082.730 | 910.446 | 315.832 | 358.464
atribuíveis aos interesses que não controlam | 1.078.304 | 906.757 | 157.782 | 179.080
Fluxos de caixa de: |  |  |  |
atividades operacionais | 3.226.769 | 2.497.437 | 6.074 | 139.827
atividades de investimento | (3.248.321) | (3.229.668) | (22.936) | (22.366)
atividades de financiamento | 194.596 | 417.754 | (4.401) | (96.770)
Aumento / (Diminuição) de caixa e equivalentes | 173.044 | (314.477) | (21.263) | 20.691
Dividendos distribuídos ao longo do exercício: |  |  |  |
atribuíveis aos acionistas do Banco | — | — | — | 57.503
atribuíveis aos interesses que não controlam | — | — | — | 28.727
| — | — | — | 86.230

326 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

46. Garantias e outros compromissos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Garantias e avales prestados |  |
Garantias e avales | 3.846.367 | 3.958.506
Cartas de crédito stand-by | 90.437 | 90.380
Créditos documentários abertos | 231.257 | 219.509
Fianças e indemnizações | 9.744 | 9.865
| 4.177.805 | 4.278.260
Compromissos perante terceiros |  |
Compromissos irrevogáveis |  |
Contratos a prazo de depósitos | 41 | 81
Linhas de crédito irrevogáveis | 6.443.765 | 5.359.955
Subscrição de títulos | 8.721 | 14.949
Outros compromissos irrevogáveis | 59.294 | 109.004
Compromissos revogáveis |  |
Linhas de crédito revogáveis | 6.338.900 | 6.488.735
Facilidades em descobertos de conta | 1.078.993 | 1.022.545
Outros compromissos revogáveis | 211.772 | 131.243
| 14.141.486 | 13.126.512
Garantias e avales recebidos | 27.708.089 | 27.329.443
Compromissos assumidos por terceiros | 12.035.074 | 11.715.068
Valores recebidos em depósito | 101.554.717 | 86.897.547
Valores depositados na Central de Valores | 102.535.454 | 89.014.967
Outras contas extrapatrimoniais | 168.508.261 | 144.802.013

As garantias e avales prestados podem estar relacionadas com operações de crédito, em que o Grupo presta uma
garantia em relação a crédito concedido a um cliente por uma entidade terceira. De acordo com as suas
características específicas, espera-se que algumas destas garantias expirem sem terem sido exigidas, pelo que
estas operações não representam necessariamente fluxos de saída de caixa. As responsabilidades estimadas são
registadas na rubrica Provisões (nota 39).
As cartas de crédito e os créditos documentários abertos destinam-se particularmente a garantir pagamentos a
entidades terceiras no âmbito de transações comerciais com o estrangeiro, financiando o envio das mercadorias
adquiridas. Desta forma, o risco de crédito destas transações encontra-se limitado, uma vez que se encontram
colateralizadas pelas mercadorias enviadas e são geralmente de curta duração.
Os compromissos irrevogáveis constituem partes não utilizadas de facilidades de crédito concedidas a clientes
empresas e particulares. Muitas destas operações têm uma duração fixa e uma taxa de juro variável, pelo que o
risco de crédito e de taxa de juro é limitado.
Em 31 de dezembro de 2025 e 2024, a rubrica Compromissos irrevogáveis - Outros compromissos irrevogáveis
inclui o montante de Euros 30.638.000 relativos a caução constituída em cumprimento da assunção de
compromissos irrevogáveis de pagamento ao Fundo Único de Resolução, conforme referido na nota 32.
Esta rubrica incluía ainda, o montante de Euros 47.595.000, correspondente aos compromissos irrevogáveis de
pagamentos acumuláveis assumidos com o Fundo de Garantia de Depósito. No último trimestre de 2025, o Grupo
(BCP e ActivoBank) procedeu ao pagamento do remanescente no montante de Euros 47.595.000, deixando de
existir o compromisso irrevogável (nota 6).
Os instrumentos financeiros contabilizados como garantias e outros compromissos estão sujeitos aos mesmos
procedimentos de aprovação e controlo aplicados à carteira de crédito, nomeadamente quanto à análise da
evidência objetiva de imparidade tal como descrito na política contabilística 1 C. A exposição máxima de crédito é
representada pelo valor nominal que poderia ser perdido relativo aos passivos contingentes e outros
compromissos assumidos pelo Grupo na eventualidade de incumprimento pelas respetivas contrapartes, sem ter
em consideração potenciais recuperações de crédito ou colaterais.
| 327

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

As carteiras de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis, detalhadas
por stage segundo definido na IFRS 9, é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Stage 1 |  |
Valor bruto | 16.256.295 | 15.758.607
Provisões | (30.425) | (13.831)
| 16.225.870 | 15.744.776
Stage 2 |  |
Valor bruto | 1.682.810 | 1.197.262
Provisões | (23.353) | (15.261)
| 1.659.457 | 1.182.001
Stage 3 |  |
Valor bruto | 312.130 | 324.869
Provisões | (92.378) | (88.947)
| 219.752 | 235.922
| 18.105.079 | 17.162.699

47. Ativos sob gestão e custódia
A gestão de ativos rege-se pelo regime estabelecido pelo Decreto-Lei n.º 27/2023, de 28 de abril, e ainda pelo
disposto no Código dos Valores Mobiliários. Aquele regime fixa, designadamente, os deveres a que se encontram
sujeitos sociedades gestoras e depositários. O valor total dos fundos geridos pelas empresas do Grupo é analisado
como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Banco Comercial Português, S.A. | 3.904.793 | 3.783.799
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | 584.806 | 545.340
Millennium TFI S.A. | 2.613.116 | 1.778.846
| 7.102.715 | 6.107.985

O Grupo presta serviços de custódia, gestão de património, gestão de investimentos e serviços de assessoria que
envolvem a tomada de decisões de compra e venda de diversos tipos de instrumentos financeiros. Para
determinados serviços prestados são estabelecidos objetivos e níveis de rendibilidade para os ativos sob gestão.
Não existe capital ou rentabilidade garantida pelo Banco nestes ativos. Estes ativos sob gestão não estão incluídos
nas demonstrações financeiras.
Os ativos sob gestão e custódia são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Depósito e guarda de valores | 94.489.105 | 79.903.257
Gestão de patrimónios (*) | 3.904.793 | 3.783.799
Gestão de fundos de investimento | 3.197.922 | 2.324.186
| 101.591.820 | 86.011.242

(*) Corresponde à carteira de ativos que são atualmente acompanhados e controlados pela área de negócio como sendo geridos pelo Banco.
328 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

48. Cedência de ativos
O Grupo realizou um conjunto de operações de cedência de ativos financeiros (nomeadamente, crédito a clientes)
para fundos especializados de recuperação de crédito. Estes fundos assumem a gestão das sociedades mutuárias
ou dos ativos recebidos em colateral com o objetivo de garantir uma administração proativa através da
implementação de planos de exploração/valorização dos mesmos.
Os fundos especializados de recuperação de crédito que adquiriram os ativos financeiros ao Grupo são fundos
fechados, em que os participantes não têm a possibilidade de pedir o reembolso das suas unidades de
participação durante a vida do mesmo. Estas unidades de participação são detidas, habitualmente, por vários
bancos do mercado, que são cedentes dos créditos, em percentagens que vão variando ao longo da vida dos
fundos, mas em que cada participante, isoladamente, não detém títulos representativos de mais de 50% do capital
do fundo.
Os fundos têm uma estrutura de gestão específica (General Partner), totalmente autónoma dos bancos cedentes,
que é selecionada na data de constituição do fundo. A estrutura de gestão do fundo tem como principais
responsabilidades: (i) definir o objetivo do fundo e (ii) administrar e gerir em regime exclusivo o fundo, determinar
os objetivos e política de investimento e o modo de conduta da gestão e negócios do fundo. A estrutura de gestão
é remunerada através de comissões de gestão cobradas aos fundos.
Estes fundos (em que o Grupo detém uma posição minoritária nas unidades de participação) constituem
sociedades com vista à aquisição dos créditos aos bancos, a qual é financiada através da emissão de títulos sénior
e de títulos júnior. O valor dos títulos sénior, subscritos integralmente pelos fundos que detêm o capital social,
iguala o justo valor do ativo objeto de cedência, determinado mediante um processo negocial baseado em
avaliações efetuadas por ambas as partes.
O valor dos títulos júnior é equivalente à diferença entre o justo valor que teve por base a valorização do título
sénior e o valor de cedência dos créditos. Estes títulos júnior, sendo subscritos pelo Grupo, darão direito a um valor
positivo contingente caso o valor dos ativos transferidos ultrapasse o montante das prestações sénior acrescido da
remuneração das mesmas. Assim, considerando que estes títulos júnior refletem um diferencial de avaliação dos
ativos cedidos tendo por base avaliações efetuadas por entidades independentes e um processo negocial entre as
partes, o Grupo procede à constituição de perdas por imparidade para a totalidade dos mesmos.
Assim, na sequência das operações de cedência de ativos ocorridas, o Grupo subscreveu:
- títulos sénior (unidades de participação) dos fundos cuja realização dependerá dos fluxos de caixa futuros
provenientes de um conjunto alargado de ativos cedidos pelos vários bancos participantes. Estes títulos
encontram-se registados na carteira de Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo
valor através de resultados sendo avaliados ao justo valor com base no último Valor Líquido Global do Fundo (NAV)
disponível, o qual é divulgado pelas Sociedades Gestoras e auditado no final de cada ano, sendo ainda alvo de
análise por parte do Banco;
- títulos júnior (com maior grau de subordinação), emitidos pelas sociedades de direito português controladas
pelos fundos, encontram-se totalmente provisionados por refletirem a melhor estimativa da imparidade dos ativos
financeiros cedidos.
Neste contexto, não tendo controlo mas permanecendo algum risco e benefício, o Grupo, nos termos da IFRS 9
3.2, procedeu a uma análise da exposição à variabilidade de riscos e benefícios dos ativos transferidos, antes e após
a operação, tendo concluído que não reteve substancialmente todos os riscos e benefícios. Considerando que
também não detém controlo, já que não exerce qualquer influência sobre os fundos ou as sociedades que detêm
os ativos, o Grupo procedeu, nos termos da IFRS 9 3.2, ao desreconhecimento dos ativos transferidos e ao
reconhecimento dos ativos recebidos.
Os resultados foram apurados na data de transferência dos ativos. Durante os exercícios de 2025 e de 2024 , não
foram alienados créditos a Fundos de reestruturação empresarial.
| 329

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os valores acumulados à data de 31 de dezembro de 2025, referentes a estas operações, são analisados como
segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Ativos cedidos | Ativos líquidos cedidos | Valor recebido | Resultado apurado com a transferência
Fundo Aquarius FCR (a) | 132.635 | 124.723 | 132.635 | 7.912
Discovery Real Estate Fund (a) | 211.388 | 152.155 | 138.187 | (13.968)
Fundo Vega FCR (b) | 113.665 | 113.653 | 109.599 | (4.054)
| 457.688 | 390.531 | 380.421 | (10.110)

Os segmentos de atividade são os seguintes: a) Imobiliário e turismo; e b) Imobiliário.
Os valores acumulados à data de 31 de dezembro de 2024, referentes a estas operações, são analisados como
segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Ativos cedidos | Ativos líquidos cedidos | Valor recebido | Resultado apurado com a transferência
Fundo Recuperação FCR (em liquidação) (a) | 343.266 | 243.062 | 232.267 | (10.795)
Fundo Aquarius FCR (b) | 132.635 | 124.723 | 132.635 | 7.912
Discovery Real Estate Fund (b) | 211.388 | 152.155 | 138.187 | (13.968)
Fundo Vega FCR (c) | 113.665 | 113.653 | 109.599 | (4.054)
| 800.954 | 633.593 | 612.688 | (20.905)

Os segmentos de atividade são os seguintes: a) Diversificado; b) Imobiliário e turismo; e c) Imobiliário.
Em 31 de dezembro de 2025 e 2024, os ativos recebidos no âmbito destas operações são analisados como segue:

|  | (Milhares de euros) |
| 2025
| Justo valor das Unidades de participação (nota 24) | Suprimentos (nota 32) | Total
Fundo Aquarius FCR | 67.258 | — | 67.258
Discovery Real Estate Fund | 172.953 | — | 172.953
Fundo Vega FCR | 33.923 | — | 33.923
| 274.134 | — | 274.134

|  | (Milhares de euros) |
| 2024
| Justo valor das Unidades de participação (nota 24) | Suprimentos (nota 32) | Total
Fundo Recuperação FCR (em liquidação) | 13.987 | — | 13.987
Fundo Aquarius FCR | 88.876 | — | 88.876
Discovery Real Estate Fund | 167.894 | — | 167.894
Fundo Vega FCR | 32.471 | — | 32.471
| 303.228 | — | 303.228

No último trimestre de 2025, foi vendido o Fundo Recuperação FCR.
Em 31 de dezembro de 2025 e 2024 o valor contabilístico destes ativos encontra-se registado na rubrica Ativos
financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados (nota 24) e
considera os Valores Líquidos Globais dos Fundos (NAV) comunicados pelas Sociedades Gestoras.
330 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Refiram-se ainda os seguintes aspetos: (i) trata-se de fundos cujos últimos Relatórios de Auditoria com referência a
31 de dezembro de 2024 e últimos Relatórios de Revisão Limitada com referência a 30 de junho de 2025 não
apresentam quaisquer reservas. Contudo no Relatório de Auditoria do Fundo Discovery, com referência a 31 de
dezembro de 2024, consta uma "Material uncertainty related to going concern”; (ii) os fundos são objeto de
supervisão pelas entidades competentes.
A rubrica Suprimentos no montante bruto de Euros 100.375.000 (31 dezembro 2024: Euros 113.840.000), tem
registada uma imparidade de igual montante (nota 32).
O detalhe dos compromissos de capital subscrito e não realizado para cada um dos fundos de reestruturação
empresarial é analisado como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Fundo de reestruturação empresarial | Capital subscrito | Capital realizado | Capital subscrito e não realizado | Capital subscrito | Capital realizado | Capital subscrito e não realizado
Fundo Recuperação FCR (em liquidação) | — | — | — | 162.149 | 162.146 | 3
Fundo Aquarius FCR | 75.862 | 70.871 | 4.991 | 97.739 | 87.125 | 10.614
Discovery Real Estate Fund | 158.991 | 158.991 | — | 158.991 | 158.991 | —
Fundo Vega FCR | 45.439 | 44.169 | 1.270 | 45.439 | 43.825 | 1.614
| 280.292 | 274.031 | 6.261 | 464.318 | 452.087 | 12.231

Existem compromissos de subscrição adicionais para o fundo Discovery no montante de Euros 1.107.000
(31 dezembro 2024: Euros 1.107.000 ).
Adicionalmente, encontram-se registados na carteira de Créditos a clientes e nas rubricas Garantias prestadas e
Linhas de crédito irrevogáveis, as seguintes exposições e respetiva imparidade, relativamente a entidades
controladas por estes fundos:

| (Milhares de euros)
Rubrica | 2025 | 2024
Crédito a clientes | 5.748 | 17.416
Garantias prestadas e linhas de crédito irrevogáveis | 6.382 | 22.590
Exposição bruta | 12.130 | 40.006
Imparidade | (561) | (2.160)
Exposição líquida | 11.569 | 37.846

Projeto Crow
No âmbito do processo de venda designado de Projeto Crow concluído no final de 2022, o Banco Comercial
Português, S.A. passou a deter participação num Fundo de capital de risco, em 2 Fundos imobiliários e numa
Sociedade, conforme segue:

(Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Investimentos em associadas (nota 26) |  |
Fundo Turismo Algarve, FCR | 42.037 | 41.045
Lusofundo - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado (em liquidação) | 16.273 | 19.175
Fundo Especial de Investimento Imobiliário Fechado Eurofundo (em liquidação) | 1.737 | 4.305
| 60.047 | 64.525

Conforme referido na nota 39, estão registadas provisões para riscos e encargos para os fundos de reestruturação
e ativos carved-out do projeto Crow.
| 331

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

49. Factos relevantes ocorridos durante o exercício de 2025
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre conclusão de registo comercial de
operações de redução e aumento do capital social do Banco
Em 23 de dezembro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP”) informou, na sequência das deliberações
adotadas no contexto dos Pontos Oito e Nove da Ordem de Trabalhos da Assembleia Geral de 22 de maio de 2025
e no contexto do programa de recompra de ações próprias no montante global de até Euros 200.000.000,00
(duzentos milhões de euros), cuja conclusão foi anunciada no passado dia 25 de agosto de 2025 (“Programa de
Recompra”), ter sido hoje concluído o registo comercial das seguintes operações:
- redução do capital social do Banco em Euros 61.405.928,67 (sessenta e um milhões, quatrocentos e cinco mil,
novecentos e vinte oito euros e sessenta e sete cêntimos), com a finalidade especial de execução do Programa de
Recompra, passando a cifra do capital social a ser de Euros 2.938.594.071,33 (dois mil, novecentos e trinta e oito
milhões, quinhentos e noventa e quatro mil e setenta e um euros e trinta e três cêntimos), envolvendo a extinção
de 309.362.863 ações próprias nominativas escriturais e sem valor nominal e a criação de uma reserva especial,
sujeita ao regime da reserva legal, no valor de Euros 61.405.928,67; e
- subsequente aumento do capital social do Banco no montante de Euros 61.405.928,67 para Euros
3.000.000.000,00, sem emissão de novas ações e por incorporação de reserva especial no mesmo montante
constituída para o efeito na sequência da redução do capital social anteriormente referido, com o objetivo de
reposição da cifra do respetivo capital social.
O capital social do Banco fixa-se assim em Euros 3.000.000.000,00, representado por 14.804.627.089 ações
escriturais sem valor nominal (sendo também de 14.804.627.089 o número total de direitos de voto a elas
inerentes).
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre upgrade das notações de rating pela
Fitch Ratings
Em 28 de novembro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP” ou “Banco”) informou que a agência de
notação financeira Fitch Ratings melhorou a notação da dívida sénior unsecured de longo prazo do BCP de BBB
para BBB+, na sequência do upgrade do rating de emitente de longo prazo, Issuer Default Rating (IDR) de BBB
para BBB+ e do Viability Rating (VR) de bbb para bbb+, tendo mantido o Outlook Positivo.
A revisão em alta do rating do BCP por parte da Fitch Ratings reflete o progresso consistente do BCP na redução
dos riscos do balanço, a resiliência do modelo de negócio, materializado na melhoria estrutural da rendibilidade
core e na geração interna de capital. A Fitch refere que esta evolução positiva está refletida na redução do rácio de
NPE e na redução dos custos legais associados aos créditos hipotecários denominados em francos suíços na
operação polaca. No âmbito da análise realizada, a Fitch Ratings, teve também em consideração a atualização do
ambiente operacional português de bbb+ para a-, que se deverá traduzir em oportunidades de crescimento do
BCP devido à sua forte franquia doméstica.
A manutenção da perspetiva positiva relativa ao BCP (Outlook Positivo) baseia-se na visão da Fitch Ratings sobre o
modelo de negócio, a rendibilidade e a capacidade de geração orgânica de capital do Banco, devendo estas
dimensões evoluir de forma favorável com a execução bem-sucedida do plano estratégico e com a resolução dos
riscos de legacy relacionados com os créditos hipotecários denominados em moeda estrangeira na operação
polaca.
A Fitch Ratings também reviu em alta os ratings atribuídos aos depósitos de BBB+ para A- e aos instrumentos de
Additional Tier 1 e Tier 2 em um notch para BB e BBB-, respetivamente.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre a aceitação de renúncia e cooptação
de Administrador não executivo
Em 27 de novembro, o Banco Comercial Português, S.A. (Banco) informou que o seu Conselho de Administração
aprovou a cooptação de Tao Li (Vincent Li), como membro não executivo do Conselho de Administração do Banco,
na sequência da apresentação de carta de renúncia de Lingjiang Xu ao mesmo cargo, a qual foi aceite com efeitos
a 27 de novembro de 2025.
A cooptação foi deliberada na sequência da obtenção de autorização por parte do Banco Central Europeu para o
exercício de funções e será apresentada para ratificação na próxima Assembleia Geral do Banco.
332 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Banco Comercial Português, S.A. informou sobre requisitos mínimos prudenciais
Em 3 de novembro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP” ou “Banco”) informou ter recebido a decisão
do Banco Central Europeu (BCE) no âmbito do Supervisory Review and Evaluation Process (SREP) sobre os
requisitos mínimos prudenciais que deverão ser respeitados, em base consolidada, a partir de 1 de janeiro de 2026.
De acordo com a informação recebida, o Pillar 2 Requirement ("P2R") para o BCP a partir de 1 de janeiro de 2026 é
de 2,15%, o que representa um decréscimo de 10 pb, refletindo uma avaliação mais favorável do Supervisor sobre o
risco global do Banco.
As decisões referidas anteriormente estabelecem os requisitos mínimos de fundos próprios determinados em
função do valor total dos ativos ponderados pelo risco (RWA):

| Requisitos mínimos de capital
BCP Consolidado | Requisitos de capital | dos quais:
Pilar 1 | Pilar 2 | Buffers
CET1 | 10,28% | 4,50% | 1,21% | 4,57%
T1 | 12,18% | 6,00% | 1,61% | 4,57%
Total | 14,72% | 8,00% | 2,15% | 4,57%

Os buffers incluem a reserva de conservação de fundos próprios de 2,5%, a reserva para outras instituições de
importância sistémica de (O-SII) de 1,0%, a reserva contra cíclica de fundos próprios (CCyB) de 0,80% (valor pró-
forma em setembro de 2025: média ponderada das exposições por país pela respetiva reserva contracíclica, das
quais 0,75% para exposições em Portugal de acordo com o Aviso 7/2024 do Banco de Portugal e 1% para
exposições na Polónia, recalculada trimestralmente) e a reserva para risco sistémico sectorial de 0,27% (valor
variável, com referência a setembro de 2025, correspondente a 4% sobre o montante das posições em risco sobre
a carteira de retalho de pessoas singulares garantidas por imóveis destinados à habitação localizados em Portugal,
calculada nos termos do n.º 3 do artigo 92º do Regulamento (UE) 575/2013, ao mais elevado nível de consolidação
em Portugal, tendo presente o enquadramento legal aplicável).
Os rácios estimados em 30 de setembro de 2025, em base consolidada, excedem com uma margem ampla os
mínimos exigidos de CET1, Tier 1 e rácio total, incluindo todas as reservas acima referidas, evidenciando a sólida
capitalização do Banco.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre upgrade do rating pela Morningstar
DBRS
Em 1 de outubro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP” ou “Banco”) informou que a agência de
notação financeira Morningstar DBRS subiu o rating da dívida sénior unsecured do BCP de BBB(high) para A(low)
e o rating dos depósitos de A(low) para A.
A revisão em alta do rating do BCP por parte da Morningstar DBRS reflete a melhoria sustentada da qualidade dos
ativos, a sólida rendibilidade e os robustos níveis de capitalização.
Segundo a Morningstar DBRS, o Banco registou progressos significativos na redução das exposições de crédito
não produtivas (NPE) em Portugal e nas suas operações internacionais. A Morningstar DBRS espera que a
envolvente macroeconómica favorável em Portugal continue a suportar as operações domésticas e limite a
deterioração da qualidade dos ativos. A Morningstar DBRS refere também que o risco associado aos créditos
hipotecários denominados em francos suíços na Polónia diminuiu sobretudo por via do forte provisionamento
efetuado nos últimos anos.
A tendência de todas as notações de crédito é Estável.
| 333

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

BCP S.A. informou sobre decisão de reembolso antecipado das EUR500,000,000 Senior
Preferred Fixed to Floating Rate Notes due October 2026 atualmente em circulação, no
montante de 500 milhões de euros
Em 19 de setembro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. informou que decidiu exercer a sua opção de
reembolsar antecipadamente a totalidade da emissão “EUR500,000,000 Senior Preferred Fixed to Floating Rate
Notes due October 2026” (ISIN: PTBCP2OM0058), emitida a 2 de outubro de 2023 no âmbito do programa “EUR
25,000,000,000 Euro Note Programme” (as “Notes”), de acordo com a condição 6(d) dos termos e condições das
Notes e dos termos finais das Notes. O reembolso antecipado das Notes terá lugar na data de reembolso
antecipado prevista nos seus termos finais, 2 de outubro de 2025, pelo respetivo montante de capital em dívida
acrescido de juros vencidos.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre Relatório intercalar das operações
realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias
Em 25 de agosto de 2025, no âmbito do Programa de Recompra de Ações, o Banco informou ter adquirido
309.362.863 ações, pelo valor total de Euros 200.000.000, detendo nesta data um total de 309.362.863 ações
próprias, representativas de 2,05% do seu capital social.
Estas aquisições são as últimas a levar a cabo no âmbito do Programa de Recompra, considerando-se, assim, o
programa concluído de acordo com os seus termos, tal como oportunamente divulgados ao mercado.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre resultados do teste de stress de 2025
ao nível da União Europeia
Em 1 de agosto de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. informou que foi submetido ao teste de stress de 2025
na União Europeia (EU) conduzido pela Autoridade Bancária Europeia (EBA), em cooperação com o Banco de
Portugal, o Banco Central Europeu (BCE) e o Comité Europeu do Risco Sistémico (ESRB).
O Banco Comercial Português, S.A. tomou conhecimento dos comunicados da EBA sobre o teste de stress na UE e
reconhece os resultados deste exercício, abrangendo 64 bancos que, em conjunto, representam cerca de 75% do
total de ativos bancários na União Europeia.
O teste de stress de 2025 na UE não contém um limiar de aprovação / reprovação, tendo sido projetado para ser
usado como uma importante fonte de informação para o processo de análise e avaliação pelo supervisor (SREP-
Supervisory Review and Evaluation Process). Os resultados permitirão auxiliar as autoridades competentes na
avaliação da capacidade do Banco Comercial Português, S.A. em cumprir os requisitos prudenciais aplicáveis em
cenários adversos.
O cenário adverso do teste de stress foi definido pelo BCE / ESRB e cobre um horizonte de três anos (2025-2027). O
teste de stress foi realizado na premissa do balanço a dezembro de 2024 permanecer inalterado e,
consequentemente, não tem em consideração estratégias de negócio e ações de gestão futuras, não
representando consequentemente uma previsão da evolução financeira do Banco Comercial Português, S.A.
Considerando os resultados do Banco Comercial Português, S.A, destacam-se os seguintes aspetos:
• da aplicação do cenário adverso resultou uma redução de 228 p.b. no final de 2025, de 152 p.b. no final de
2026 e de 100 p.b. no final de 2027 face ao rácio de CET1 fully loaded restated (CRR3) de 2024, o que
compara com uma redução média no universo dos 64 bancos submetidos a este exercício, de 260 p.b. no
final de 2025, 275 p.b. no final de 2026 e de 304 p.b. no final de 2027.
• da aplicação do cenário base resultou um aumento de 129 p.b. no final de 2025, de 254 p.b. no final de
2026 e de 279 p.b. no final de 2027 no rácio de capital CET1 fully loaded restated (CRR3) de 2024, o que
compara com um aumento médio no universo dos 64 bancos submetidos a este exercício, de 65 p.b. no
final de 2025, 113 p.b. no final de 2026 e de 128 p.b. no final de 2027.
334 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Banco Comercial Português, S.A. informou sobre notificação pelo Banco de Portugal
relativa aos requisitos de MREL
Em 11 de julho de 2025, O Banco Comercial Português, S.A. (“BCP” ou “Banco”) informou que foi notificado pelo
Banco de Portugal, enquanto autoridade de resolução nacional, acerca da atualização do seu requisito mínimo de
fundos próprios e de passivos elegíveis (“MREL” ou “Minimum Requirement for own funds and Eligible Liabilities”)
conforme decisão do Conselho Único de Resolução.
A estratégia de resolução aplicada continua a ser a de um ponto de entrada múltiplo (“MPE” ou “Multiple Point of
Entry”). O requisito MREL a cumprir pelo grupo de resolução BCP (constituído pelo Banco BCP, S.A., pelo Banco
ActivoBank, S.A. e todas as subsidiárias do BCP, com a exceção do Bank Millennium S.A. e do Banco Internacional
de Moçambique e suas respetivas filiais), com aplicação imediata, é de:
• 24,89% do montante total das posições em risco (“TREA” ou “Total Risk Exposure Amount”), a que acresce
ainda o requisito combinado de reservas de fundos próprios (“CBR” ou “Combined Buffer Requirement”),
que inclui também o “Countercyclical Capital Buffer” — CCyB e o “Systemic Risk Buffer” — SyRB,
atualmente de 3,95%, assim correspondendo a um requisito total atualmente de 28,84%; e
• 6,86% da medida de exposição total (“LRE” ou “Leverage Ratio Exposure Measure).
Adicionalmente, o Banco informou que não está sujeito a qualquer requisito mínimo de subordinação.
De acordo com a regulamentação em vigor, o requisito MREL pode ser anualmente atualizado pelas autoridades
competentes, pelo que estas metas substituem as anteriormente fixadas.
À data deste comunicado, o BCP informou que cumpre com os requisitos MREL estabelecidos, tanto em
percentagem do TREA (incluíndo o CBR), como em percentagem do LRE.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre emissão de títulos de dívida sénior
preferencial elegível para MREL
Em 16 de junho de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“Banco”) informou que fixou hoje as condições de
uma emissão de títulos representativos de dívida sénior preferencial elegível para MREL (Minimum Requirement
for own funds and Eligible Liabilities) ao abrigo do seu Euro Note Programme.
A emissão, no montante de Euros 500 milhões, terá um prazo de 6 anos, com opção de reembolso antecipado
pelo Banco no final do 5º ano, um preço de emissão de 99,631% e uma taxa de juro fixa de 3,125% ao ano, durante
os primeiros 5 anos (correspondente a um spread de 0,95% sobre a taxa mid-swap de 5 anos). No 6º ano, a taxa de
juro resultará da soma da Euribor a 3 meses com um spread de 0,95%.
Requisitos mínimos para fundos próprios e passivos elegíveis (MREL)
O Bank Millennium gere os indicadores MREL de maneira análoga à gestão de adequação de capital.
Em termos dos requisitos MREL-TREA e MREL-TEM, o Grupo Bank Millennium apresenta um superavit em
comparação aos requisitos mínimos exigidos em 31 de dezembro de 2025, e cumpre com o requisito MREL-TREA,
incluindo o requisito combinado de reservas (combined buffer requirement).

MREL | 31.12.2025 | 31.12.2024
Rácio MREL-TREA | 24,53 % | 28,06 %
Requisito mínimo MREL-TREA | 15,36 % | 18,03 %
Excesso (+) / Défice (-) MREL-TREA (p.p.) | 9,17 p.p. | 10,03 p.p.
Requisito mínimo incluindo o Requisito Combinado de Reservas (“CBR”) | 19,11 % | 20,78 %
Excesso (+) / Défice (-) MREL-TREA + CBR (p.p.) | 5,42 % | 7,28 p.p.
Rácio MREL-TEM | 8,27 % | 8,71 %
Requisito mínimo MREL-TEM | 5,91 % | 5,91 %
Excesso (+) / Défice (-) MREL-TEM (p.p.) | 2,36 p.p. | 2,80 p.p.

Em maio de 2025, o Banco recebeu uma decisão conjunta das autoridades de resolução exigindo que cumprisse
os requisitos de MREL. Os requisitos mínimos atualizados são 15,36% (MREL-TREA consolidado) e 5,91% (MREL-TEM
consolidado). Adicionalmente, em relação às decisões acima, o Banco deve também cumprir o requisito de MREL
tendo em conta o Requisito de Buffer Combinado (atualmente 3,75%).
| 335

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Banco Comercial Português, S.A. informou sobre deliberações da Assembleia Geral
Anual
Em 22 de maio de 2025, realizou-se a Assembleia Geral Anual de Acionistas, nas instalações do Banco e,
simultaneamente, por meios telemáticos, com a participação de Acionistas detentores de 66,19% do respetivo
capital social, com as seguintes deliberações:
Ponto Um - Aprovação do relatório de gestão, do balanço e das contas individuais e consolidadas, relativos ao
exercício de 2024, do Relatório do Governo Societário, que inclui capítulo sobre a remuneração dos órgãos de
administração e fiscalização, e do Relatório de Sustentabilidade;
Ponto Dois – Aprovação da proposta de aplicação de resultados do exercício de 2024;
Ponto Três – Aprovação de um voto de confiança e louvor no Conselho de Administração, incluindo a Comissão
Executiva e a Comissão de Auditoria, e em cada um dos respetivos membros, bem como no Revisor Oficial de
Contas e no seu representante;
Ponto Quatro – Aprovação da ratificação da cooptação de administrador para o mandato 2022-2025;
Ponto Cinco – Aprovação da Política de Distribuição aos Acionistas;
Ponto Seis – Aprovação da Política de Remuneração dos Membros dos Órgãos de Administração e de Fiscalização;
Ponto Sete – Aprovação da Política Interna de Seleção e Avaliação de Adequação dos membros dos órgãos de
administração e fiscalização e dos titulares de funções essenciais;
Ponto Oito - Aprovação da redução do capital social do Banco em até Euros 150.000.000,00 (cento e cinquenta
milhões de euros), com a finalidade especial de execução de programa de recompra de ações próprias e de
extinção de ações próprias já adquiridas ou que venham a ser adquiridas no âmbito do referido programa,
envolvendo a extinção de até 755.699.497 ações próprias representativas de até 5% da totalidade de ações
representativas do capital social, bem como sobre as reservas conexas, com consequente alteração do n.º 1 do
artigo 4.º do contrato de sociedade;
Ponto Nove- Aprovação do aumento do capital social do Banco para Euros 3.000.000.000, por incorporação da
reserva especial que venha a ser constituída no âmbito do ponto Oito da Ordem de Trabalhos, pelo valor
correspondente ao da redução do capital social daí resultante e sem emissão de novas ações, com consequente
alteração do n.º 1 do artigo 4.º do contrato de sociedade;
Ponto Dez – Aprovação da alteração ao artigo 27.º n.º 2 do Contrato de Sociedade (voto por correspondência e voto
por meios eletrónicos);
Ponto Onze – Aprovação da proposta de aquisição e alienação de ações e de obrigações próprias.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre upgrades pela agência de rating
Moody’s
Em 21 de maio de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP” ou “Banco”) informou que a agência de rating
Moody’s melhorou o Baseline Credit Assessment (BCA) e o Adjusted BCA de ‘baa3’ para ‘baa2’. Este upgrade
reflete o reforço da posição creditícia do Banco, em particular, a melhoria das métricas de qualidade dos ativos, os
níveis de capital mais elevados e o aumento da rendibilidade, que continuará condicionada durante o período de
análise pelas ainda elevadas, embora decrescentes, provisões para o risco legal da carteira de crédito denominada
em francos suíços, da subsidiária polaca do BCP. O BCA reflete também a posição confortável de funding e
liquidez.
Em consequência, a Moody’s melhorou a notação de rating dos depósitos de ‘A3’ para ‘A2’, a notação da dívida
subordinada de ‘Ba1’ para ‘Baa3’, situando-se após a revisão no nível de Investment Grade e afirmou a notação de
rating da dívida sénior preferencial em ‘Baa1’.
O Outlook do rating dos depósitos passou para estável e manteve o Outlook da dívida sénior preferencial em
estável.
336 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Banco Comercial Português, S.A. informou sobre aprovação de Programa de Recompra
de Ações
Em 8 de abril de 2025, o Banco informou ter sido nesse dia aprovado um programa de recompra de ações próprias
no montante global de Euros 200 milhões, equivalente a aproximadamente 2,683% da capitalização bolsista do
BCP [1]. O Programa tem como objetivo, para os efeitos previstos no artigo 5.º, n.º 2, alínea a), do Regulamento (UE)
n.º 596/2014, a extinção das ações próprias adquiridas no seu âmbito e será implementado de acordo com as
disposições do Regulamento (UE) n.º 596/2014 conforme complementado pelo Regulamento Delegado (UE)
2016/1052, tendo em consideração os termos e condições descritos, estando também condicionado aos (i) limites
da deliberação adotada no ponto 6 da Ordem de Trabalhos da Assembleia Geral de 22 de maio de 2024, conforme
oportunamente comunicada ao mercado (ii) termos e condições de eventuais autorizações para aquisição de
ações próprias que venham a ser aprovadas pela Assembleia Geral do BCP e (iii) termos e condições da eventual
redução de capital que, para estes efeitos, venha a ser objeto de deliberação por parte da Assembleia Geral do
BCP. Em 14 de abril de 2025, o Banco iniciou a negociação de ações próprias no contexto do Programa de
Recompra de Ações Próprias aprovado pelo Banco, de acordo com os termos e condições descritos no anúncio
relativo ao início da negociação no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias divulgado pelo BCP no
dia 8 de abril de 2025.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre cessação de atribuição de rating pela
Morningstar DBRS às Obrigações Cobertas do BCP
O Banco Comercial Português, S.A. (“BCP”) informou que, em 1 de abril de 2025 e a seu pedido, cessou a atribuição
de rating pela Morningstar DBRS às Obrigações Cobertas emitidas pelo BCP.
As obrigações hipotecárias emitidas pelo BCP mantêm as notações de rating atualmente atribuídas pela Moody’s
e pela Fitch Ratings, respetivamente, de ‘Aaa’ e ‘AAA’.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre solicitação de ofertas para aquisição
de uma emissão de obrigações T2 com vencimento em dezembro de 2027
Em 13 de março de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP”) informou que decidiu lançar um processo de
solicitação de ofertas para aquisição (a “Oferta”) das suas “EUR300,000,000 4.50% T2 Subordinated Fixed Rate
Reset Notes due December 2027” (ISIN: PTBCPWOM0034) (“Notes”) atualmente em circulação.
A Oferta está condicionada à conclusão com sucesso da emissão de uma nova série de Subordinated Fixed Rate
Reset Notes, a serem emitidas ao abrigo do Euro Note Programme do Banco num montante de pelo menos Euros
450.000.000, sujeita às condições de mercado (as “Novas Notes”).
Ao considerar a alocação das Novas Notes, o BCP poderá dar preferência aos detentores de Notes que, antes dessa
alocação, tenham licitado validamente (ou tenham manifestado a intenção firme de licitar) as suas Notes para
aquisição no âmbito da Oferta.
O objetivo da Oferta é gerir de forma proativa a estrutura de capital e o perfil da dívida do BCP. A Oferta também
proporciona liquidez aos investidores nas Notes, ao mesmo tempo que lhes dá a oportunidade de se
candidatarem a uma afetação prioritária na alocação da nova emissão Tier 2.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre emissão de títulos de dívida
subordinada Tier 2
Em 13 de março de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (BCP) informou que fixou, no mesmo dia, as condições
de uma emissão de títulos representativos de dívida subordinada Tier 2 ao abrigo do seu Euro Note Programme.
A emissão, no montante de Euros 500 milhões, terá um prazo de 12 anos, com opção de reembolso antecipado
pelo Banco durante os três meses anteriores ao final do 7º ano, uma taxa de juro de 4,75%, ao ano, durante os
primeiros 7 anos (correspondente a um spread de 2,150% (o “Spread”) sobre a taxa mid-swap de 7 anos). Para os
últimos 5 anos, a taxa de juro será refixada com base na taxa mid swaps de 5 anos prevalecente acrescida do
Spread.
[1] Com referência ao preço de fecho registado no mercado regulamentado Euronext Lisbon em 8 de abril de 2025.
| 337

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Banco Comercial Português, S.A. informou sobre decisão de reembolso antecipado na
totalidade da emissão de obrigações EUR 450,000,000 Subordinated Fixed Rate Reset
Notes due 27 March 2030
Em 10 de março de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. informou que decidiu exercer a sua opção de
reembolsar antecipadamente a totalidade da emissão “EUR450,000,000 Subordinated Fixed Rate Reset Notes
due 27 March 2030” (ISIN: PTBIT3OM0098), emitida a 27 de setembro de 2019 no âmbito do programa “EUR
25,000,000,000 Euro Note Programme” (as “Notes”), de acordo com a condição 6(d) dos termos e condições das
Notes e dos termos finais das Notes. O reembolso antecipado das Notes terá lugar na data de reembolso
antecipado prevista nos seus termos finais, 27 de março de 2025, pelo respetivo montante de capital em dívida
acrescido de juros vencidos.
Downgrade do rating atribuído pela S&P – Standard & Poor’s à dívida soberana de
Moçambique
No dia 19 de fevereiro de 2025, a S&P procedeu a uma nova redução em 1 notch do rating da dívida pública de
longo prazo passando de CCC para ‘CCC-’, devido aos desafios de liquidez e atrasos aparentes nos pagamentos aos
credores internos.
No dia 21 de março de 2025, a S&P voltou a efetuar o downgrade da classificação da dívida soberana de
Moçambique de longo prazo em moeda local de 'CCC-' para 'SD' (Selective Default).
No dia 10 de outubro de 2025, a S&P manteve os referidos ratings. Este diagnóstico da S&P Global Ratings reforça a
necessidade de acompanhamento próximo da evolução do risco soberano de Moçambique.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre a cooptação de Administradora não
executiva independente
Em 22 de janeiro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. informou que o seu Conselho de Administração, em
conformidade com a lei e com os normativos do Banco relativos ao Planeamento de Sucessão, aprovou hoje a
cooptação de Esmeralda da Silva Santos Dourado, como administradora não executiva independente do Banco,
preenchendo assim a vaga existente no Conselho de Administração para o quadriénio 2022-2025.
A cooptação foi deliberada na sequência da obtenção de autorização por parte do Banco Central Europeu para o
exercício de funções e será apresentada para ratificação na próxima Assembleia Geral do Banco.
338 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

50. Justo valor
O justo valor tem como base as cotações de mercado, sempre que estas se encontrem disponíveis. Caso estas não
existam, como acontece em muitos dos produtos colocados junto de clientes, o justo valor é estimado através de
modelos internos baseados em técnicas de desconto de fluxos de caixa. A geração de fluxos de caixa dos
diferentes instrumentos comercializados é feita com base nas respetivas características financeiras e as taxas de
desconto utilizadas incorporam quer a curva de taxas de juro de mercado, quer as atuais condições da política de
pricing do Grupo.
Assim, o justo valor obtido encontra-se influenciado pelos parâmetros utilizados no modelo de avaliação, que
necessariamente incorporam algum grau de subjetividade, e reflete exclusivamente o valor atribuído aos
diferentes instrumentos financeiros. Não considera, no entanto, fatores de natureza prospetiva, como por exemplo
a evolução futura de negócio. Nestas condições, os valores apresentados não podem ser entendidos como uma
estimativa do valor económico do Grupo.
De seguida, são apresentados os principais métodos e pressupostos usados na estimativa do justo valor dos ativos
e passivos financeiros:
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais e Disponibilidades em outras instituições
de crédito
Atendendo ao prazo extremamente curto associado a estes instrumentos financeiros, o valor de balanço é
considerado uma razoável estimativa do seu justo valor.
Aplicações em instituições de crédito, Depósitos de instituições de crédito e outros
empréstimos e Ativos com acordos de recompra
O justo valor destes instrumentos financeiros é calculado com base na atualização dos fluxos de caixa de capital e
juros esperados no futuro para os referidos instrumentos, considerando que os pagamentos de prestações
ocorrem nas datas contratualmente definidas. Esta atualização é efetuada com base na taxa de mercado
prevalecente para o prazo de cada fluxo de caixa, adicionado do spread médio da produção dos 3 meses mais
recentes do mesmo. Para os elementos com sinais de imparidade, o valor líquido de imparidade destas operações
é considerado como uma estimativa razoável do seu justo valor, considerando a avaliação económica que é
realizada no apuramento desta imparidade.
Para os Depósitos de Bancos Centrais e outros empréstimos foi considerado que o valor de balanço é uma
estimativa razoável do seu justo valor, atendendo à tipologia das operações e ao prazo associado.
Para as restantes aplicações e recursos, a taxa de desconto utilizada reflete as atuais condições praticadas pelo
Grupo em idênticos instrumentos, para cada um dos diferentes prazos de maturidade residual. A taxa de desconto
incorpora as taxas de mercado para os prazos residuais (taxas do mercado monetário ou do mercado de swaps de
taxa de juro).
Créditos a clientes sem maturidade definida
Atendendo ao curto prazo deste tipo de instrumentos, as condições desta carteira são semelhantes às praticadas
à data de reporte, pelo que o seu valor de balanço é considerado uma razoável estimativa do seu justo valor (esta
classe incorpora entre outras, operações de factoring, crédito em conta corrente, cartões de crédito e descobertos
em depósitos à ordem).
Créditos a clientes com maturidade definida
O justo valor destes instrumentos financeiros é calculado com base na atualização dos fluxos de caixa de capital e
juros esperados no futuro para os referidos instrumentos. Considera-se que os pagamentos de prestações
ocorrem nas datas contratualmente definidas. Para os créditos com sinais de imparidade (créditos em Stage 3), o
valor líquido de imparidade destas operações é considerado como uma estimativa razoável do seu justo valor,
considerando a avaliação económica que é realizada no apuramento desta imparidade.
A taxa de desconto utilizada é a que reflete as taxas atuais do Grupo para cada uma das classes homogéneas
deste tipo de instrumentos e com maturidade residual semelhante. A taxa de desconto incorpora as taxas de
mercado para os prazos residuais (taxas do mercado monetário ou do mercado de swaps de taxa de juro) e o
spread atual do Grupo para cada tipo de crédito. Este foi calculado através da média da produção dos três meses
mais recentes face à data de reporte.
| 339

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Depósitos de clientes e outros empréstimos
O justo valor destes instrumentos financeiros é calculado com base na atualização dos fluxos de caixa de capital e
juros esperados no futuro para os referidos instrumentos. Considera-se que os pagamentos de prestações
ocorrem nas datas contratualmente definidas. A taxa de desconto utilizada é a que reflete as taxas atuais do
Grupo para este tipo de instrumentos e com maturidade residual semelhante. A taxa de desconto incorpora as
taxas de mercado para os prazos residuais (taxas do mercado monetário ou do mercado de swaps de taxa de juro,
no final do período) e o spread atual do Grupo. Este foi calculado através da média da produção dos três meses
mais recentes face à data de reporte.
Tal como efetuado para o caso de créditos sem maturidade definida, também para os depósitos de clientes sem
maturidade (depósitos à ordem) se considera que atendendo ao prazo potencial da mesma, possibilidade de
exigibilidade dos mesmos a qualquer momento, o valor contabilístico destes passivos é uma estimativa razoável
do seu justo valor.
As taxas médias de desconto para as rubricas Aplicações em instituições de crédito, Créditos a clientes, Depósitos
de instituições de crédito e outros empréstimos e Depósitos de clientes e outros empréstimos, detalhadas por
moeda, são analisadas conforme segue:

| Aplicações em instituições de crédito | Créditos a clientes | Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | Depósitos de clientes e outros empréstimos
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024
EUR | 1,75 % | 3,39 % | 4,70 % | 4,42 % | 1,82 % | 3,30 % | 2,30 % | 3,24 %
AUD | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 4,27 % | 4,70 %
CAD | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 3,48 % | 2,59 % | 3,46 %
CHF | n.a. | n.a. | 2,94 % | 2,69 % | n.a. | n.a. | 0,11 % | 0,65 %
CNY | n.a. | n.a. | 1,65 % | 3,50 % | n.a. | n.a. | 1,25 % | 3,55 %
DKK | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 2,19 % | 2,62 %
GBP | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 4,06 % | 5,28 % | 3,89 % | 5,01 %
HKD | n.a. | n.a. | 2,82 % | 4,01 % | n.a. | n.a. | 2,80 % | 4,82 %
MOP | n.a. | n.a. | 2,80 % | 3,87 % | 2,96 % | n.a. | 2,96 % | 4,51 %
MZN | 9,92 % | 14,20 % | 16,67 % | 18,95 % | n.a. | n.a. | 7,64 % | 11,16 %
NOK | n.a. | n.a. | n.a. | 7,68 % | n.a. | n.a. | 4,36 % | 4,92 %
PLN | 4,48 % | 5,53 % | 8,14 % | 8,81 % | 5,26 % | 4,66 % | 4,60 % | 5,78 %
SEK | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 2,22 % | 2,86 %
USD | 4,14 % | 4,66 % | 4,71 % | 6,13 % | 4,05 % | 4,89 % | 3,21 % | 4,02 %
ZAR | 4,18 % | 8,24 % | 11,28 % | 12,62 % | n.a. | n.a. | 2,88 % | 5,15 %

Ativos e passivos financeiros ao justo valor através de resultados (exceto derivados) e
ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral
Estes instrumentos financeiros estão contabilizados ao justo valor. O justo valor tem como base as cotações de
mercado (Bid-price), sempre que estas se encontrem disponíveis. Caso estas não existam, o cálculo do justo valor
assenta na utilização de modelos numéricos, baseados em técnicas de desconto de fluxos de caixa que, para
estimar o justo valor, utilizam as curvas de taxa de juro de mercado ajustadas pelos fatores associados,
predominantemente o risco de crédito e o risco de liquidez, determinados de acordo com as condições de
mercado e prazos respetivos. Nesta classe de ativos o justo valor corresponde ao valor contabilístico dos mesmos.
340 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

As taxas de juro de mercado são apuradas com base em informação difundida pelos fornecedores de conteúdos
financeiros - Reuters e Bloomberg - mais concretamente as que resultam das cotações dos swaps de taxa de juro.
Os valores respeitantes às taxas de muito curto prazo são obtidos de fonte semelhante mas referentes ao mercado
monetário interbancário. A curva de taxa de juro obtida é ainda calibrada contra os valores dos futuros de taxa de
juro de curto prazo. As taxas de juro para os prazos específicos dos fluxos de caixa são determinadas por métodos
de interpolação adequados. As mesmas curvas de taxa de juro são ainda utilizadas na projeção dos fluxos de caixa
não determinísticos como por exemplo os indexantes.
Caso exista opcionalidade envolvida, utilizam-se os modelos standard (Black-Scholes, Black, Ho e outros)
considerando as superfícies de volatilidade aplicáveis. Sempre que se entenda que não existem referências de
mercado de qualidade suficiente ou que os modelos disponíveis não se aplicam integralmente face às
características do instrumento financeiro, utilizam-se cotações específicas fornecidas por uma entidade externa,
tipicamente a contraparte do negócio.
Ativos financeiros ao custo amortizado - Títulos de dívida
Estes ativos financeiros estão contabilizados ao custo amortizado líquido de imparidade, conforme referido na
política contabilística descrita na nota 1 C1.1.1. O justo valor desta classe de ativos, tem como base as cotações de
mercado, sempre que estas se encontrem disponíveis. Caso estas não existam, o cálculo do justo valor assenta na
utilização de modelos numéricos, baseados em técnicas de desconto de fluxos de caixa que, para estimar o justo
valor, utilizam as curvas de taxa de juro de mercado ajustadas pelos fatores associados, predominantemente o
risco de crédito e o risco de liquidez, determinados de acordo com as condições de mercado e prazos respetivos.
Derivados de cobertura e de negociação
Todos os derivados se encontram contabilizados pelo seu justo valor. No caso daqueles que são cotados em
mercados organizados utiliza-se o respetivo preço de mercado. Quanto aos derivados negociados "ao balcão",
aplicam-se os métodos numéricos baseados em técnicas de desconto de fluxos de caixa e modelos de avaliação
de opções considerando variáveis de mercado nomeadamente as taxas de juro aplicáveis aos instrumentos em
causa, e sempre que necessário, as respetivas volatilidades.
As taxas de juro de mercado são apuradas com base em informação difundida pelos fornecedores de conteúdos
financeiros - Reuters e Bloomberg - mais concretamente as que resultam das cotações dos swaps de taxa de juro.
Os valores respeitantes às taxas de muito curto prazo são obtidos de fonte semelhante mas referentes ao mercado
monetário interbancário. A curva de taxa de juro obtida é ainda calibrada contra os valores dos futuros de taxa de
juro de curto prazo. As taxas de juro para os prazos específicos dos fluxos de caixa são determinadas por métodos
de interpolação adequados. As curvas de taxa de juro são ainda utilizadas na projeção dos fluxos de caixa não
determinísticos como por exemplo os indexantes. Os restantes inputs de mercado, como sejam curvas de
rendimentos, crédito, taxas de câmbio, entre outros, são igualmente disponibilizados por fornecedores de
conteúdos financeiros.
Títulos de dívida não subordinados emitidos e Passivos subordinados
Para estes instrumentos financeiros foi calculado o justo valor para as componentes cujo justo valor ainda não se
encontra refletido em balanço. Nos instrumentos remunerados à taxa fixa e para os quais o Grupo adota
contabilisticamente uma política de contabilidade de cobertura, o justo valor relativamente ao risco de taxa de
juro já se encontra registado. Para o cálculo do justo valor foram levadas em consideração as outras componentes
de risco, para além do risco de taxa de juro já registado, conforme aplicável. O justo valor tem como base as
cotações de mercado, sempre que estas se encontrem disponíveis. Caso estas não existam, o cálculo do justo valor
assentou na utilização de modelos numéricos, baseados em técnicas de desconto de fluxos de caixa que, para
estimar o justo valor, utilizam as curvas de taxa de juro de mercado ajustadas pelos fatores associados,
predominantemente o risco de crédito e a margem comercial, esta última apenas no caso de emissões colocadas
nos clientes não institucionais do Grupo.
| 341

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Como referência original utilizaram-se as curvas resultantes do mercado de swaps de taxa de juro para cada
moeda específica. O risco de crédito (spread de crédito) é representado por um excesso à curva de swaps de taxa
de juro apurado especificamente para cada prazo e classe de instrumentos tendo como base preços de mercado
sobre instrumentos equivalentes.
No caso das emissões próprias destinadas a colocação junto dos Clientes não institucionais do Grupo, adicionou-se
mais um diferencial (spread comercial) que representa a margem existente entre o custo de financiamento no
mercado institucional e o que se obtém distribuindo o instrumento respetivo na rede comercial própria.
A média das taxas de referência da curva de rendimentos obtida a partir das cotações de mercado das diferentes
moedas utilizada no apuramento do justo valor das emissões, é analisado conforme segue:

| 2025 | 2024
| EUR | PLN | EUR | PLN
Colocadas no mercado institucional |  |  |  |
Subordinadas | 5,41% | 0,00% | 5,06% | 0,00%
Sénior | 3,01% | 0,00% | 3,03% | 0,00%
Colocadas no retalho |  |  |  |
Sénior e colateralizadas | 2,90% | 3,68% | 3,11% | 4,94%

Para títulos de dívida não subordinados emitidos, o cálculo do justo valor incidiu sobre a totalidade das
componentes destes instrumentos, sendo que a diferença positiva apurada de Euros 22.162.000 (31 dezembro
2024: uma diferença positiva de Euros 22.410.000), inclui um montante a pagar de Euros 22.531.000 (31 dezembro
2024: um montante a pagar de Euros 42.477.000) que reflete o justo valor dos derivados embutidos nas emissões
e que se encontra registada em ativos e passivos financeiros detidos para negociação (nota 24 e 37).
No quadro seguinte apresenta-se a tabela com as taxas de juro utilizadas no apuramento das curvas de taxa de
juro das principais moedas, nomeadamente EUR, USD, GBP e PLN utilizadas para a determinação do justo valor
dos ativos e passivos financeiros do Grupo:

| 2025 | 2024
| EUR | USD | GBP | PLN | EUR | USD | GBP | PLN
1 dia | 2,01 % | 3,69 % | 3,73 % | 5,02 % | 2,98 % | 4,45 % | 4,87 % | 5,73 %
7 dias | 1,98 % | 3,73 % | 3,72 % | 5,19 % | 2,98 % | 4,41 % | 4,86 % | 5,73 %
1 mês | 2,03 % | 3,77 % | 3,83 % | 5,23 % | 2,95 % | 4,41 % | 4,80 % | 5,72 %
2 meses | 2,04 % | 3,77 % | 3,89 % | 5,16 % | 2,89 % | 4,42 % | 4,78 % | 5,73 %
3 meses | 2,09 % | 3,81 % | 3,90 % | 5,10 % | 2,81 % | 4,44 % | 4,78 % | 5,74 %
6 meses | 2,16 % | 3,79 % | 3,91 % | 4,88 % | 2,59 % | 4,46 % | 4,79 % | 5,70 %
9 meses | 2,23 % | 3,77 % | 3,92 % | 4,76 % | 2,49 % | 4,48 % | 4,81 % | 5,61 %
1 ano | 2,15 % | 3,68 % | 3,67 % | 4,60 % | 2,33 % | 4,43 % | 4,82 % | 5,62 %
2 anos | 2,23 % | 3,55 % | 3,71 % | 4,21 % | 2,19 % | 4,34 % | 4,51 % | 5,22 %
3 anos | 2,35 % | 3,58 % | 3,83 % | 4,09 % | 2,19 % | 4,32 % | 4,40 % | 5,03 %
5 anos | 2,55 % | 3,70 % | 3,97 % | 4,13 % | 2,24 % | 4,31 % | 4,29 % | 4,99 %
7 anos | 2,71 % | 3,86 % | 4,19 % | 4,25 % | 2,29 % | 4,32 % | 4,26 % | 5,04 %
10 anos | 2,92 % | 4,07 % | 4,49 % | 4,49 % | 2,36 % | 4,34 % | 4,31 % | 5,15 %
15 anos | 3,16 % | 4,37 % | 4,66 % | 4,88 % | 2,42 % | 4,39 % | 4,43 % | 5,31 %
20 anos | 3,26 % | 4,52 % | 4,68 % | 4,87 % | 2,36 % | 4,37 % | 4,49 % | 5,35 %
30 anos | 3,25 % | 4,46 % | 4,72 % | 4,84 % | 2,15 % | 4,21 % | 4,46 % | 5,35 %

342 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O quadro seguinte resume, para cada grupo de ativos e passivos financeiros do Grupo, os seus justos valores com
referência a 31 de dezembro de 2025:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Ao justo valor através de resultados | Ao justo valor através de outro rendimento integral | Custo amortizado | Valor contabilístico | Justo valor
Ativo |  |  |  |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | — | — | 4.089.540 | 4.089.540 | 4.089.540
Disponibilidades em outras instituições de crédito | — | — | 186.011 | 186.011 | 186.011
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito | — | — | 861.245 | 861.245 | 829.391
Créditos a clientes (i) | — | — | 57.406.675 | 57.406.675 | 56.511.413
Títulos de dívida | — | — | 24.538.875 | 24.538.875 | 24.552.771
Ativos financeiros ao justo valor |  |  |  |  |
Créditos a clientes | 9.400 | — | — | 9.400 | 9.400
Obrigações de emissores públicos | 202.495 | 10.647.475 | — | 10.849.970 | 10.849.970
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores | 1.076 | 2.105.881 | — | 2.106.957 | 2.106.957
Bilhetes do Tesouro | 587.739 | 3.261.877 | — | 3.849.616 | 3.849.616
Ações | 63.700 | 30.539 | — | 94.239 | 94.239
Unidades de participação | 289.801 | — | — | 289.801 | 289.801
Outros títulos | 115.370 | — | — | 115.370 | 115.370
Derivados de negociação | 147.302 | — | — | 147.302 | 147.302
Derivados de cobertura (ii) | 32.365 | — | — | 32.365 | 32.365
| 1.449.248 | 16.045.772 | 87.082.346 | 104.577.366 | 103.664.146
Passivo |  |  |  |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | — | — | 878.571 | 878.571 | 805.842
Depósitos de clientes e outros empréstimos | — | — | 87.672.860 | 87.672.860 | 87.663.994
Títulos de dívida não subordinada emitidos (i) | — | — | 3.893.593 | 3.893.593 | 3.915.755
Passivos subordinados (i) | — | — | 1.411.658 | 1.411.658 | 1.431.529
Passivos financeiros ao justo valor |  |  |  |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 2.075.969 | — | — | 2.075.969 | 2.075.969
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 1.538.366 | — | — | 1.538.366 | 1.538.366
Vendas a descoberto | 8.949 | — | — | 8.949 | 8.949
Derivados de negociação | 143.780 | — | — | 143.780 | 143.780
Derivados de cobertura (ii) | 42.728 | — | — | 42.728 | 42.728
| 3.809.792 | — | 93.856.682 | 97.666.474 | 97.626.912

(i) - O valor contabilístico inclui o efeito dos ajustamentos decorrentes da aplicação de contabilidade de cobertura;
(ii) - Inclui uma parte que é reconhecida em reservas no âmbito da aplicação da contabilidade de cobertura de fluxos de caixa.
O Grupo inclui na coluna Valor contabilístico da rubrica Ativos financeiros ao custo amortizado - Títulos de divida a
variação do justo valor do elemento coberto atribuível ao risco coberto (risco de taxa de juro) para os títulos em
que o Grupo está a aplicar contabilidade de cobertura de justo valor.
| 343

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O quadro seguinte resume, para cada grupo de ativos e passivos financeiros do Grupo, os seus justos valores com
referência a 31 de dezembro de 2024:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Ao justo valor através de resultados | Ao justo valor através de outro rendimento integral | Custo amortizado | Valor contabilístico | Justo valor
Ativo |  |  |  |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | — | — | 5.589.030 | 5.589.030 | 5.589.030
Disponibilidades em outras instituições de crédito | — | — | 251.157 | 251.157 | 251.157
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito | — | — | 797.535 | 797.535 | 787.632
Créditos a clientes (i) | — | — | 53.907.058 | 53.907.058 | 52.984.229
Títulos de dívida | — | — | 21.345.171 | 21.345.171 | 21.047.438
Ativos financeiros ao justo valor |  |  |  |  |
Créditos a clientes | 427 | — | — | 427 | 427
Obrigações de emissores públicos | 175.206 | 8.411.395 | — | 8.586.601 | 8.586.601
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores | 413 | 1.970.392 | — | 1.970.805 | 1.970.805
Bilhetes do Tesouro | 1.117.504 | 2.490.850 | — | 3.608.354 | 3.608.354
Ações | 60.352 | 26.329 | — | 86.681 | 86.681
Unidades de participação | 323.969 | — | — | 323.969 | 323.969
Outros títulos | 87.563 | — | — | 87.563 | 87.563
Derivados de negociação | 387.073 | — | — | 387.073 | 387.073
Derivados de cobertura (ii) | 69.349 | — | — | 69.349 | 69.349
| 2.221.856 | 12.898.966 | 81.889.951 | 97.010.773 | 95.780.308
Passivo |  |  |  |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | — | — | 777.719 | 777.719 | 781.443
Depósitos de clientes e outros empréstimos | — | — | 82.084.687 | 82.084.687 | 81.945.936
Títulos de dívida não subordinada emitidos (i) | — | — | 3.528.710 | 3.528.710 | 3.551.120
Passivos subordinados (i) | — | — | 1.427.359 | 1.427.359 | 1.490.881
Passivos financeiros ao justo valor |  |  |  |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 1.956.851 | — | — | 1.956.851 | 1.956.851
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 1.292.006 | — | — | 1.292.006 | 1.292.006
Vendas a descoberto | 44.607 | — | — | 44.607 | 44.607
Derivados de negociação | 135.020 | — | — | 135.020 | 135.020
Derivados de cobertura (ii) | 39.041 | — | — | 39.041 | 39.041
| 3.467.525 | — | 87.818.475 | 91.286.000 | 91.236.905

(i) - O valor contabilístico inclui o efeito dos ajustamentos decorrentes da aplicação de contabilidade de cobertura;
(ii) - Inclui uma parte que é reconhecida em reservas no âmbito da aplicação da contabilidade de cobertura de fluxos de caixa.
344 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O Grupo procedeu à classificação dos instrumentos financeiros registados em balanço ao justo valor de acordo
com a hierarquia prevista na norma IFRS 13. O justo valor dos instrumentos financeiros é determinado com base
nas cotações registadas em mercado ativo e líquido, considerando-se que um mercado é ativo e líquido sempre
que os seus intervenientes efetuam transações de forma regular conferindo liquidez aos instrumentos
negociados. Quando se verificar a não existência de transações que, de forma regular confiram liquidez aos
instrumentos negociados, são utilizados métodos e técnicas valorimétricas para determinar o justo valor dos
instrumentos financeiros.
Nível 1 – Com cotação em mercado ativo
Nesta categoria são englobados para além dos instrumentos financeiros negociados em mercado regulamentado,
as obrigações e unidades de participações em fundos de investimento valorizados com base em preços
divulgados através de sistemas de negociação.
A classificação do justo valor de nível 1 é utilizada quando:
i. existe cotação diária executável firme para os instrumentos financeiros em causa, ou;
ii. existe cotação disponível em sistemas de informação de mercado que agreguem múltiplos preços de diversos
intervenientes.
Nível 2 – Métodos e técnicas de valorização baseadas em dados de mercado
Os instrumentos financeiros, sempre que se constate inexistência de transações regulares em mercado ativo e
líquido (nível 1), são classificados no nível 2, de acordo com as seguintes regras:
i. não serem cumpridos as regras definidas para o nível 1, ou;
ii. serem valorizados com base em métodos e técnicas valorimétricas que utilizam maioritariamente dados
observáveis no mercado (curvas de taxas de juro ou taxas de câmbio, curvas de crédito, etc.).
No nível 2 estão incluídos instrumentos financeiros derivados negociados em mercado de balcão, contratados
com contrapartes com as quais o Grupo mantém acordos de troca de colateral (contratos ISDA com Credit
Support Annex - CSA). Adicionalmente, estão incluídos instrumentos financeiros derivados negociados em
mercado de balcão em que, apesar de não disporem de acordos CSA, a componente de dados não observáveis de
mercado (e.g., ratings internos, probabilidades de default determinadas por modelos internos, etc.) incorporada no
apuramento de CVA/DVA não é significativa no valor do derivado como um todo. Para aferir a significância desta
componente o Grupo definiu um critério de relevância quantitativo e efetuou uma análise de sensibilidade
qualitativa à componente de valorização que engloba dados não observáveis de mercado.
Nível 3 – Métodos e técnicas de valorização baseadas em dados não observáveis em
mercado
Não sendo cumpridos os critérios de nível 1 ou nível 2, os instrumentos financeiros devem ser classificados no nível
3, bem como em situações em que o justo valor dos instrumentos financeiros resultar da utilização de informação
não observável em mercado, tais como:
- instrumentos financeiros não enquadrados no nível 1 e que sejam valorizados com recurso a métodos e técnicas
de avaliação sem que sejam conhecidos ou exista consenso sobre os critérios a utilizar, nomeadamente:
i. - são valorizados por recurso a análise comparativa de preços de instrumentos financeiros com perfil de risco e
retorno, tipologia, senioridade ou outros fatores similares, observáveis em mercado ativo e líquido;
ii. - são valorizados recorrendo a indicadores de performance das operações subjacentes (e.g., taxas de
probabilidade de default dos ativos subjacentes, taxas de delinquência, evolução dos ratings, etc.);
iii. - são valorizados com base no NAV (Net Asset Value) divulgado pelas entidades gestoras de fundos de
investimento mobiliário/imobiliário/outros não cotados em mercado regulamentado.
No nível 3 estão incluídos os instrumentos financeiros derivados negociados em mercado de balcão, que tenham
sido contratados com contrapartes com as quais o Grupo não mantém acordos de troca de colateral, e cuja
componente de dados não observáveis de mercado foi incorporada no apuramento do ajustamento de valor,
como sejam os relativos às operações de securitização sintética realizadas pelo Grupo.
| 345

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O quadro seguinte resume, por níveis de valorização, para cada grupo de ativos e passivos financeiros do Grupo, os
seus justos valores com referência a 31 de dezembro de 2025:

(Milhares de euros)
| 2025
| Nível 1 | Nível 2 | Nível 3 | Total
Ativo |  |  |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | 4.089.540 | — | — | 4.089.540
Disponibilidades em outras instituições de crédito | 186.011 | — | — | 186.011
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito | — | — | 829.391 | 829.391
Créditos a clientes | — | — | 56.511.413 | 56.511.413
Títulos de dívida | 20.342.177 | 1.039.152 | 3.171.442 | 24.552.771
Ativos financeiros ao justo valor |  |  |  |
Créditos a clientes | — | — | 9.400 | 9.400
Obrigações de emissores públicos | 10.811.416 | 25.224 | 13.330 | 10.849.970
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores | 1.951.759 | 155.198 | — | 2.106.957
Bilhetes do Tesouro | 1.345.214 | 2.504.402 | — | 3.849.616
Ações | 58 | — | 94.181 | 94.239
Unidades de participação | — | — | 289.801 | 289.801
Outros títulos | 115.370 | — | — | 115.370
Derivados de negociação | — | 124.541 | 22.761 | 147.302
Derivados de cobertura | — | 32.365 | — | 32.365
| 38.841.545 | 3.880.882 | 60.941.719 | 103.664.146
Passivo |  |  |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | — | — | 805.842 | 805.842
Depósitos de clientes e outros empréstimos | — | — | 87.663.994 | 87.663.994
Títulos de dívida não subordinada emitidos | — | — | 3.915.755 | 3.915.755
Passivos subordinados | — | — | 1.431.529 | 1.431.529
Passivos financeiros ao justo valor |  |  |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | — | — | 2.075.969 | 2.075.969
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 1.538.366 | — | — | 1.538.366
Vendas a descoberto | — | — | 8.949 | 8.949
Derivados de negociação | — | 120.807 | 22.973 | 143.780
Derivados de cobertura | — | 42.728 | — | 42.728
| 1.538.366 | 163.535 | 95.925.011 | 97.626.912

346 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O quadro seguinte resume, por níveis de valorização, para cada grupo de ativos e passivos financeiros do Grupo, os
seus justos valores com referência a 31 de dezembro de 2024:

(Milhares de euros)
| 2024
| Nível 1 | Nível 2 | Nível 3 | Total
Ativo |  |  |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | 5.589.030 | — | — | 5.589.030
Disponibilidades em outras instituições de crédito | 251.157 | — | — | 251.157
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito | — | — | 787.632 | 787.632
Créditos a clientes | — | — | 52.984.229 | 52.984.229
Títulos de dívida | 17.779.491 | 462.939 | 2.805.008 | 21.047.438
Ativos financeiros ao justo valor |  |  |  |
Créditos a clientes | — | — | 427 | 427
Obrigações de emissores públicos | 8.539.158 | 26.198 | 21.245 | 8.586.601
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores | 1.812.602 | 98.640 | 59.563 | 1.970.805
Bilhetes do Tesouro | 1.454.611 | 2.153.743 | — | 3.608.354
Ações | 29.587 | — | 57.094 | 86.681
Unidades de participação | — | — | 323.969 | 323.969
Outros títulos | 87.108 | — | 455 | 87.563
Derivados de negociação | — | 109.695 | 277.378 | 387.073
Derivados de cobertura | — | 69.349 | — | 69.349
| 35.542.744 | 2.920.564 | 57.317.000 | 95.780.308
Passivo |  |  |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | — | — | 781.443 | 781.443
Depósitos de clientes e outros empréstimos | — | — | 81.945.936 | 81.945.936
Títulos de dívida não subordinada emitidos | — | — | 3.551.120 | 3.551.120
Passivos subordinados | — | — | 1.490.881 | 1.490.881
Passivos financeiros ao justo valor |  |  |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | — | — | 1.956.851 | 1.956.851
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 1.292.006 | — | — | 1.292.006
Vendas a descoberto | — | — | 44.607 | 44.607
Derivados de negociação | — | 91.526 | 43.494 | 135.020
Derivados de cobertura | — | 39.041 | — | 39.041
| 1.292.006 | 130.567 | 89.814.332 | 91.236.905

| 347

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O movimento ocorrido durante o exercício de 2025 nos ativos e passivos financeiros registados ao justo valor e
classificados como nível 3, é analisado como se segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Ativos financeiros |
| detidos para negociação | não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | ao justo valor através de outro rendimento integral | Passivos financeiros detidos para negociação (*)
Saldo em 1 de janeiro | 277.832 | 355.211 | 107.088 | 43.494
Ganhos / (perdas) reconhecidos em resultados |  |  |  |
Resultados em operações financeiras | (72) | 3.777 | — | (19.946)
Resultados em margem financeira | — | 1.250 | 24 | —
Transferências entre níveis | (54) | — | (59.463) | —
Aumentos de capital (Unidades de participação) | — | 42.065 | — | —
Reduções de capital (Unidades de participação) | — | (68.651) | — | —
Compras | 22.761 | 20.712 | 14.817 | 442
Vendas | (277.706) | (731) | (12.371) | (1.017)
Amortizações | — | (51) | (5.671) | —
Ganhos / (perdas) reconhecidos em reservas | — | — | 2.181 | —
Diferenças cambiais | — | 37 | (2.672) | —
Acréscimos de juros | — | — | (62) | —
Saldo final | 22.761 | 353.619 | 43.871 | 22.973

(*) Não inclui vendas a descoberto no montante de Euros 8.949.000 (nota 37).
Em 2025, os inputs não observáveis incluídos na valorização de duas emissões registadas na carteira de ativos
financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, na rubrica Transferência entre níveis, perderam
relevância e, desta forma, os títulos passaram a ser classificados como nível 2 na hierarquia de justo valor.
348 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O movimento ocorrido durante o exercício de 2024 nos ativos e passivos financeiros registados ao justo valor e
classificados como nível 3, é analisado como se segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Ativos financeiros |
| detidos para negociação | não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | ao justo valor através de outro rendimento integral | Passivos financeiros detidos para negociação (*)
Saldo em 1 de janeiro | 332.705 | 433.603 | 101.427 | 97.994
Ganhos / (perdas) reconhecidos em resultados |  |  |  |
Resultados em operações financeiras | 6.569 | 1.827 | — | (52.808)
Resultados em margem financeira | 31 | 763 | 88 | —
Transferências entre carteiras | — | (73.891) | — | —
Transferências entre níveis | 54 | — | — | —
Aumentos de capital (Unidades de participação) | — | 621 | — | —
Reduções de capital (Unidades de participação) | — | (25.567) | — | —
Compras | 14.077 | 7.873 | 67.586 | 695
Vendas | (75.604) | (15.991) | (544) | (2.387)
Amortizações | — | — | (65.604) | —
Ganhos / (perdas) reconhecidos em reservas | — | — | 3.600 | —
Diferenças cambiais | — | — | 992 | —
Acréscimos de juros | — | 960 | (457) | —
Outros movimentos | — | 25.013 | — | —
Saldo final | 277.832 | 355.211 | 107.088 | 43.494

(*) Não inclui vendas a descoberto no montante de Euros 44.607.000 (nota 37).
A rubrica Transferência entre carteiras no montante de Euros 73.891.000 é referente à classificação do Fundo
Turismo Algarve, FCR como associada no final de 2024.
No exercício 2024, não ocorreram transferências relevantes relativas à mensuração dos instrumentos financeiros
no que respeita aos níveis de valorização.
O Grupo preparou uma análise de sensibilidade à variação da probabilidade de default em 1 ponto percentual (2
pontos percentuais para a operação Caravela 6) ao justo valor dos credit default swaps reconhecidos pelo nível 3
tendo sido apurado um impacto estimado de cerca de Euros 21.000 (31 dezembro 2024: Euros 61.000).
Os restantes instrumentos não cotados classificados em nível 3 são essencialmente fundos de capital de risco com
valorização reconhecida com base na informação disponibilizada pelas entidades gestoras. A variação de 1% no
valor de cotação destes ativos impacta na mesma magnitude o valor de balanço.
| 349

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

51. Benefícios pós-emprego e outros benefícios de longo prazo
O Grupo assumiu a responsabilidade de pagar aos seus colaboradores pensões de reforma por velhice e por
invalidez e outras responsabilidades, conforme referido na política contabilística 1 R.
O número de participantes do Fundo de Pensões do Banco Comercial Português abrangidos pelo plano de
pensões de reforma e outros benefícios é o seguinte:

Número de participantes | 2025 | 2024
Reformados e pensionistas | 17.215 | 17.135
Ex-participantes direitos adquiridos | 6.607 | 3.395
Pessoal no ativo | 6.123 | 6.288
| 29.945 | 26.818

Em 2025 a população de ex-participantes teve um acréscimo de 3.212, sendo que 3.261 dos novos ex-participantes
se referem a colaboradores cuja data de saída é de anos anteriores.
Até 2025 a base de dados de ex-participantes incluía só os colaboradores que saíram após o ano 2001 e que
tinham como regime de inscrição na data de saída a Caixa de Abono de Família dos Empregados Bancários (Ex-
CAFEB). Em relação aos colaboradores que se desvincularam antes dessa data, era considerado como pressuposto
que tinham saído para outros bancos, pelo que se mantinham dentro do setor bancário, e como tal não viriam
reclamar ao BCP uma pensão pelo tempo de serviço prestado.
Considerando a experiência dos anos recentes, verificou-se que, do grupo de ex-colaboradores saídos antes de
2001, estavam a ocorrer pedidos de atribuição de complemento de pensão pelo tempo de serviço no BCP. Assim,
foi efetuado um estudo para aferir com que probabilidade esses pedidos estavam a ocorrer e na sequência deste
estudo, foram adicionados à base de dados cerca de 3.261 de ex-colaboradores que saíram até 2001. Foi também
apurado, que deste grupo de ex-colaboradores potenciais, em média cerca de 66,66% tem vindo a requerer
pensão.
De acordo com a política contabilística descrita na nota 1 R, as responsabilidades do Grupo por pensões de
reforma e outros benefícios e respetivas coberturas, calculadas com base no método de "Projected unit credit",
são analisadas como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Valor atual das responsabilidades por serviços passados |  |
Reformados e pensionistas | 2.342.769 | 2.431.591
Ex-participantes direitos adquiridos | 196.638 | 185.748
Pessoal no ativo | 485.454 | 585.913
| 3.024.861 | 3.203.252
Valor do Fundo | (3.308.547) | (3.351.481)
(Ativos) / Passivos líquidos em balanço (nota 32) | (283.686) | (148.229)

Em 2017, após autorização da Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões (ASF), foi alterado o
contrato constitutivo do fundo de pensões do Grupo BCP. Este processo teve como objetivos essenciais incorporar
no fundo de pensões as alterações introduzidas nos ACT do Grupo em termos de benefícios de reforma e também
passar para o fundo de pensões as responsabilidades que estavam diretamente a cargo das empresas
(responsabilidades extra-fundo). O fundo de pensões tem uma quota-parte exclusivamente afeta ao
financiamento das referidas responsabilidades, que no âmbito do fundo se denomina Complemento adicional,
que em 31 de dezembro de 2025 ascende a Euros 166.805.000 (31 dezembro 2024: Euros 185.960.000). O benefício
Prémio de Fim de Carreira passou também a estar a cargo do fundo de pensões no âmbito do plano base de
reforma.
Durante 2025, prosseguiram as negociações com todos os sindicatos subscritores dos Acordos Coletivos de
Trabalho do Grupo, para a conclusão da revisão integral do respetivo clausulado, negociações essas que ainda
decorrem.
350 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Paralelamente, foi acordado em 2 de janeiro de 2025 um aumento de 2,50% para tabelas salariais e restantes
clausulas de expressão pecuniária relativas ao ano de 2025, com os sindicatos: SBN – Sindicato dos Trabalhadores
do Setor Financeiro de Portugal, SBC - Sindicato Nacional dos Trabalhadores da Banca, Seguros e Tecnologias e
Sindicato da Banca, Seguros e Tecnologias - MAIS SINDICATO, no âmbito de processo de medição que decorreu
na DGERT – Direção-Geral do Emprego e das Relações de Trabalho, e conforme proposta apresentada por esta
entidade em 23 de dezembro de 2024 às partes sob mediação.
Decorrem ainda as negociações com o SIB – Sindicato Independente da Banca para a revisão das tabelas salariais
e restantes clausulas de expressão pecuniária relativas ao ano de 2024 e 2025, assim como as negociações com o
Sindicato Nacional dos Quadros Técnicos Bancários (SNQTB) para a revisão de 2025.
A evolução das responsabilidades por benefícios pós-emprego é analisada conforme segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo a 1 de janeiro | 3.203.252 | 3.079.575
Custo normal | (9.717) | (9.738)
Custo / (proveito) dos juros | 112.151 | 108.234
Perdas / (ganhos) atuariais |  |
Não decorrentes de alteração de pressupostos | 36.549 | 78.644
Resultantes de alterações de pressupostos | (171.130) | 90.836
Pagamentos | (174.035) | (161.897)
Programas de reformas antecipadas e rescisões por mútuo acordo | 20.656 | 10.478
Contribuições dos colaboradores | 7.135 | 7.120
Saldo no fim do exercício | 3.024.861 | 3.203.252

O valor das pensões pagas pelo Fundo, incluindo o Complemento adicional, ascendeu a Euros 174.035.000
(31 dezembro 2024 : Euros 161.897.000).
As responsabilidades com Benefícios de Saúde estão integralmente cobertas pelo Fundo de Pensões e
correspondem a Euros 242.123.000 (31 dezembro 2024 : Euros 261.862.000).
Adicionalmente, no âmbito da cobertura de algumas responsabilidades relacionadas com pensões de reforma o
Grupo contratou com a Ocidental Vida a aquisição de apólices de seguro de renda vitalícia imediata, cujas
responsabilidades ascendiam a Euros 30.426.000 (31 dezembro 2024: Euros 31.864.000) com vista ao pagamento:
i) de pensões a ex-membros do antigo Conselho de Administração Executivo no âmbito do Regulamento de
Reforma dos Administradores do Banco;
ii) de pensões e complementos de reforma a colaboradores reformados ao abrigo do Fundo de Pensões dos
Trabalhadores do Grupo BCP constituído em 28 de dezembro de 1987, bem como a colaboradores reformados ao
abrigo de outros Fundos de Pensões que vieram posteriormente a ser integrados no Fundo de Pensões do Grupo
BCP e que previam que os benefícios de reforma seriam pagos através da aquisição de apólices de seguros, em
conformidade com o estipulado no Decreto-Lei n.º 12/2006.
A Ocidental Vida é detida a 100% pelo Grupo Millenniumbcp Ageas que é detido a 49% pelo Grupo BCP.
O movimento do Fundo de pensões pode ser apresentado como se segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo a 1 de janeiro | 3.351.481 | 3.469.833
Contribuições de colaboradores | 7.135 | 7.120
Ganhos / (perdas) atuariais | 11.772 | (78.110)
Pagamentos efetuados | (174.035) | (161.897)
Rendimento projetado dos ativos | 112.194 | 114.535
Saldo no fim do exercício | 3.308.547 | 3.351.481

| 351

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os elementos que compõem o valor do ativo do Fundo de Pensões são analisados como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Classe de ativos | Ativos com preço de mercado em mercado ativo | Remanescente | Carteira total | Ativos com preço de mercado em mercado ativo | Remanescente | Carteira total
Ações | 21.406 | 1.309 | 22.715 | 99.659 | 1.315 | 100.974
Obrigações e outros títulos de rendimento fixo | 1.699.555 | — | 1.699.555 | 1.988.476 | — | 1.988.476
Unidades de participação em fundos mobiliários | — | 785.969 | 785.969 | — | 515.838 | 515.838
Unidades de participação em fundos imobiliários | — | 330.874 | 330.874 | — | 313.945 | 313.945
Imóveis | — | 269.348 | 269.348 | — | 264.968 | 264.968
Aplicações em bancos e outros | — | 200.086 | 200.086 | — | 167.280 | 167.280
| 1.720.961 | 1.587.586 | 3.308.547 | 2.088.135 | 1.263.346 | 3.351.481

A rubrica Imóveis inclui os imóveis registados nas demonstrações financeiras do Fundo e utilizados por empresas
do Grupo as quais ascendem a Euros 227.346.000 (31 dezembro 2024: Euros 227.346.000).
As rubricas de balanço do Fundo de Pensões que incluem ativos emitidos por empresas do Grupo são analisadas
como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Obrigações e outros títulos de rendimento fixo | 26.987 | 7.195
Aplicações em Bancos | 73.700 | 8.191
| 100.687 | 15.386

A evolução dos (ativos) / responsabilidades líquidas em balanço é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Valores em 1 de janeiro | (148.229) | (390.258)
Reconhecidos na Demonstração de Resultados: |  |
Custo normal | (9.717) | (9.738)
Custo / (proveito) dos juros líquidos no saldo da cobertura das responsabilidades | (43) | (6.301)
Custo com programas de reformas antecipadas | 20.656 | 10.478
| 10.896 | (5.561)
Reconhecidos na Demonstração do Rendimento Integral: |  |
(Ganhos) e perdas atuariais |  |
Não decorrentes de alterações de pressupostos |  |
Desvio entre o rendimento estimado e o rendimento efetivo do Fundo | (11.772) | 78.110
Desvio entre responsabilidades esperadas e efetivas | 36.549 | 78.644
Resultantes de alterações de pressupostos | (171.130) | 90.836
| (146.353) | 247.590
Valores no final do exercício | (283.686) | (148.229)

352 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A estimativa das contribuições a efetuar pelos colaboradores em 2026, para o Plano de Benefício Definido,
ascende a Euros 6.987.000.
Em conformidade com o disposto na IAS 19, o Grupo contabilizou (proveitos)/custos com benefícios pós-emprego,
cuja análise é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Custo dos serviços correntes | (9.717) | (9.738)
Custo / (proveito) dos juros líquidos no saldo da cobertura das responsabilidades | (43) | (6.301)
Custo com programas de reformas antecipadas | 20.656 | 10.478
(Proveito) / Custo do exercício | 10.896 | (5.561)

No âmbito do acordo tripartido entre o Governo, a banca e os sindicatos, os trabalhadores bancários em atividade
em 31 de dezembro de 2010 inseridos no regime CAFEB/ACT foram integrados no Regime Geral da Segurança
Social (RGSS) com efeito a partir de 1 de janeiro de 2011. Esta integração conduziu a um decréscimo no valor atual
dos benefícios totais reportados à idade da reforma a suportar pelo Fundo de pensões, estando esse efeito a ser
registado de acordo com o método "Unit Credit Projected" durante o tempo médio de vida ativa até se atingir a
idade normal de reforma. O apuramento das responsabilidades com pensões realizado periodicamente pelo
atuário considera este efeito, sendo calculado tendo em conta os pressupostos atuariais em vigor, assegurando
que as responsabilidades calculadas com referência a 31 de dezembro de 2010, não considerando o efeito da
integração dos empregados bancários no Regime Geral da Segurança Social, se encontram totalmente cobertas e
deduzidas do valor do efeito reconhecido até à data. A componente deste efeito respeitante ao período encontra-
se reconhecida na rubrica "Custo dos serviços correntes".
Plano relativo a administradores
Atendendo a que o Regulamento de Reforma dos Administradores prevê que as reformas sejam objeto de uma
atualização anual, e como não é prática no mercado segurador a aquisição de rendas vitalícias que incorporem
um fator de atualização variável, o Banco, observando os critérios atuariais pertinentes, procedeu ao apuramento e
ao registo nas suas demonstrações financeiras do montante necessário para fazer face àquela atualização.
Em conformidade com a política associada ao regulamento de reforma dos antigos Administradores, o Grupo
registou a responsabilidade de suportar o custo com: i) as pensões de reforma dos antigos membros do Conselho
de Administração Executivo: e ii) o Plano Complementar de acordo com as normas aplicáveis, estando as
responsabilidades calculadas cobertas pelo Fundo de Pensões, pelo Extra-Fundo e por apólices de capitalização
de renda vitalícia.
Para cobertura de responsabilidades com pensões a ex-membros do Conselho de Administração Executivo, no
âmbito do Regulamento de Reforma dos Administradores do Banco, o Grupo contratou com a Ocidental Vida a
aquisição de apólices de seguro de renda vitalícia imediata.
| 353

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Pressupostos utilizados na avaliação de responsabilidades
Após a análise dos indicadores de mercado em particular, as perspetivas de evolução da taxa de inflação e da taxa
de juro de longo prazo para a Zona Euro, bem como das características demográficas dos seus colaboradores, o
Grupo utilizou os seguintes pressupostos atuariais para o cálculo das responsabilidades com pensões de reforma:

| 2025 | 2024
Taxa de crescimento salarial (c) | 2,15% em 2026, 1,65% em 2027 e 1,15% anos seguintes | 2,9% em 2025, 1,9% em 2026 e 1,15% anos seguintes
Taxa de crescimento das pensões(c) | 1,75% em 2026, 1,25% em 2027 e 0,75% anos seguintes | 2,5% em 2025, 1,5% em 2026 e 0,75% anos seguintes
Taxa de desconto/Taxa de rendimento do Fundo | 4,13% | 3,48%
Tábuas de mortalidade |  |
Homens | TV 88/90 menos um ano | TV 88/90 menos um ano
Mulheres (a) | TV 99/01 menos dois anos | TV 99/01 menos dois anos
Taxa de invalidez | Não aplicada | Não aplicada
Taxa de turnover | Não aplicada | Não aplicada
Idade normal de reforma (b) | 66 anos e 7 meses | 66 anos e 4 meses
Taxa de crescimento do salário total para efeitos da Segurança Social | 1,75% | 1,75%
Taxa de revalorização dos salários/pensões da Segurança Social | 1% | 1%

(a) A tábua de mortalidade considerada para as mulheres corresponde à TV 99/01 ajustada em menos 2 anos (o que tem implícito um aumento da
esperança média de vida face à que seria considerada em função da sua idade efetiva).
(b) A idade de reforma é variável. A idade normal de reforma aumenta um mês por cada ano civil e não pode ser superior à idade normal de reforma
em vigor no Regime Geral de Segurança Social (RGSS). A idade normal de reforma no RGSS é variável e depende da evolução da esperança
média de vida aos 65 anos.
Para 2025 a idade de reforma é de 66 anos e 7 meses (2024: 66 anos e 4 meses). Para 2026, a idade normal de reforma no RGSS será de 66 anos e
9 meses. Para a projeção de incremento da esperança de vida considerou-se aumento de um ano em cada 10 anos, tendo-se fixado como
máximo para a idade de reforma aos 67 anos e 2 meses.
(c) Esta taxa refere-se ao crescimento para os anos seguintes ao ano de reporte.
Os pressupostos de base utilizados no cálculo do valor atuarial das responsabilidades estão de acordo com os
requisitos definidos pela IAS 19, sendo os mesmos determinados com base nos referenciais das entidades sob
controlo comum. Não são considerados decrementos de invalidez no cálculo das responsabilidades.
A taxa de desconto utilizada na atualização das responsabilidades do fundo de pensões do Grupo, relativamente
aos planos de pensões com benefícios definidos dos seus colaboradores e administradores, foi determinada com
base numa análise efetuada sobre um conjunto de informação disponível, onde se incluem, entre outros
elementos, as referências de mercado para este indicador publicadas por entidades especializadas,
internacionalmente reconhecidas, e que se baseiam, conforme definido pela IAS 19, em yields de mercado de um
universo de emissões de obrigações de elevada qualidade (baixo risco), maturidades diversas, denominadas em
Euros e respeitantes a um leque diversificado e representativo de emitentes (não soberanos). Com referência a 31
de dezembro de 2025, o Grupo utilizou uma taxa de desconto de 4,13% (31 dezembro 2024: 3,48%).
354 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os ganhos atuariais relativos à diferença entre os pressupostos utilizados no cálculo das responsabilidades e no
rendimento esperado do fundo de pensões, e os valores efetivamente verificados e a alteração de pressupostos
atuariais, são analisados conforme segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| (Ganhos) / Perdas atuariais
| 2025 | 2024
| Valores efetivamente verificados em % | Montante dos desvios | Valores efetivamente verificados em % | Montante dos desvios
Desvios entre as responsabilidades esperadas e efetivas |  | 36.549 |  | 78.644
Alterações de pressupostos: |  |  |  |
Taxa de desconto |  | (230.807) |  | 18.454
Taxa de crescimento dos salários e pensões |  | 28.326 |  | 72.382
Outras alterações |  | 31.351 |  | —
Desvio entre o rendimento esperado e o rendimento dos fundos | 3,92 % | (11.772) | 1,22 % | 78.110
|  | (146.353) |  | 247.590

A análise de sensibilidade à variação de pressupostos, nos termos do disposto na IAS 19, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| Impacto da alteração de pressupostos financeiros
| 2025 | 2024
| -0,25 % | 0,25 % | -0,25 % | 0,25 %
Taxa de Desconto | 87.377 | (81.220) | 100.232 | (93.560)
Taxa de Crescimento das Pensões | (96.067) | 100.376 | (109.962) | 114.880
Taxa de Crescimento dos Salários | (22.567) | 24.204 | (26.411) | 28.356

|  |  | (Milhares de euros)
| Impacto da alteração de pressupostos demográficos
| 2025 | 2024
| - 1 ano | + 1 ano | - 1 ano | + 1 ano
Alteração da Tábua de Mortalidade (*) | 98.463 | (98.654) | 108.226 | (108.415)

(*) O impacto da redução de 1 ano na Tábua de mortalidade tem implícito um aumento da esperança média de vida
Plano de contribuição definida
De acordo com o descrito na política contabilística 1 R3, no âmbito do Plano de Contribuição Definida previsto no
Fundo de Pensões do Grupo BCP para os colaboradores que tenham sido admitidos até 1 de julho de 2009, foi
registado um custo, em 2025, de Euros 2.093.000 (2024: Euros 2.148.000) como estimativa de contribuição dado
que o Grupo estima que se verifiquem cumulativamente os seguintes requisitos: (i) ROE do ano anterior do Banco
Comercial Português, S.A. igual ou superior à taxa das obrigações do tesouro a 10 anos acrescida de 5 pontos
percentuais e, (ii) existam reservas ou resultados distribuíveis nas contas do Banco Comercial Português.
Para os colaboradores que tenham sido admitidos após 1 de julho de 2009, são efetuadas contribuições mensais e
iguais a 1,5% da remuneração mensal auferida pelos colaboradores no corrente mês, quer pelo Grupo, quer pelos
próprios colaboradores. Esta contribuição tem caráter obrigatório e está definida nos Acordos Coletivos de
Trabalho do Grupo BCP, não tendo subjacente qualquer critério de performance. Em 2025, o Grupo registou em
custos com o pessoal o montante de Euros 549.000 (2024: Euros 471.000) relativo a esta contribuição.
| 355

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

52. Partes relacionadas
Conforme definido na IAS 24, são consideradas partes relacionadas do Grupo as empresas detalhadas na nota 60 -
Empresas subsidiárias e associadas do Grupo Banco Comercial Português, o plano de benefícios pós-emprego, os
membros do Conselho de Administração e os elementos-chave de gestão. São considerados elementos-chave de
gestão os diretores de 1ª linha. Para além dos membros do Conselho de Administração e dos elementos-chave de
gestão são igualmente consideradas partes relacionadas as pessoas que lhes são próximas (relacionamentos
familiares) e as entidades por eles controladas ou em cuja gestão exercem influência significativa.
Dado que as transações com subsidiárias são eliminadas em consolidação, estas não se encontram detalhadas nas
notas às demonstrações financeiras consolidadas do Grupo.
De acordo com a legislação portuguesa, e nomeadamente no âmbito do artigo 109º do Regime Geral das
Instituições de Crédito e Sociedades Financeiras (RGICSF) e também de acordo com o art.º 33 do Aviso 3/2020 do
Banco de Portugal, são ainda consideradas partes relacionadas os detentores de participação qualificada no
Banco Comercial Português, S.A., bem como as sociedades que esses acionistas direta ou indiretamente dominem
ou que com eles estejam numa relação de grupo. A listagem com os detentores de participação qualificada
encontra-se detalhada na nota 41.
A) Saldos e transações com acionistas detentores de participação qualificada
Os saldos refletidos nas rubricas de balanço consolidado com acionistas detentores de participação qualificada,
são analisadas como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ativo |  |
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |
Crédito a clientes | 117.029 | 110.193
Títulos de dívida | 99.205 | 38.996
| 216.234 | 149.189
Passivo |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 46.617 | 58.992
Passivos financeiros ao justo valor através de resultados |  |
Passivos financeiros detidos para negociação | — | 879
| 46.617 | 59.871

A rubrica Ativos financeiros ao custo amortizado apresenta-se líquidos de imparidade, cujo montante ascende a
Euros 1.147.000 (31 dezembro 2024: Euros 2.834.000) para Crédito a clientes e Euros 97.000 (31 dezembro 2024:
Euros 164.000) para Títulos de dívida.
356 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Foram efetuadas transações com acionistas detentores de participação qualificada, refletidas nas rubricas a
demonstração de resultados consolidada, que são analisadas como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Proveitos |  |
Juros e proveitos equiparados | 6.564 | 9.200
Comissões | 1.808 | 779
| 8.372 | 9.979
Custos |  |
Juros e custos equiparados | 120 | 382
Comissões | 286 | 199
| 406 | 581

As garantias prestadas e linhas de crédito revogáveis e irrevogáveis concedidas pelo Grupo a acionistas detentores
de participação qualificada, são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Garantias prestadas | 3.960 | 3.771
Linhas de crédito revogáveis | 17.592 | 7.801
| 21.552 | 11.572

O Grupo tem registado em provisões para Garantias prestadas o montante de Euros 3.000 (31 dezembro 2024:
Euros 10.000 ) e provisões para linhas de crédito revogáveis o montante de Euros 12.000 (31 dezembro 2024: Euros
199.000).
B) Saldos e transações com membros do Conselho de Administração e elementos-
chave de gestão
Os saldos com partes relacionadas detalhadas no quadro seguinte, incluídos em rubricas do balanço consolidado,
são analisados como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Crédito a clientes | Depósitos de clientes e outros empréstimos
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Conselho de Administração |  |  |  |
Membros não executivos | 3 | 37 | 9.075 | 9.335
Comissão Executiva (*) | 17 | 9 | 4.245 | 2.425
Membros próximos da família | 485 | 494 | 2.837 | 2.768
Empresas controladas | 1 | 4 | 1.426 | 337
Elementos-chave de gestão |  |  |  |
Elementos-chave de gestão | 5.104 | 4.581 | 7.519 | 11.961
Membros próximos da família | 3.660 | 2.356 | 3.611 | 4.441
Empresas controladas | 812 | 2.881 | 585 | 5.456
| 10.082 | 10.362 | 29.298 | 36.723

(*) A rubrica Crédito a clientes corresponde ao montante utilizado dos cartões de crédito particulares que é de liquidação obrigatória na data de
vencimento.
De acordo com o disposto no Artigo 85.º n.º 9 do RGICSF, em 2025 foi atribuído crédito à habitação a Membros
próximos da família do Conselho de Administração, no montante de Euros 472.000 (31 dezembro 2024: Euros
479.000) e crédito ao consumo no montante de Euros 5.000 em 2024.
| 357

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

F oram efetuadas transações com partes relacionadas detalhadas no quadro seguinte, incluídas em rubricas de
proveitos da demonstração de resultados consolidada, que são analisadas como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Juros e proveitos equiparados | Comissões proveito
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Conselho de Administração |  |  |  |
Membros não executivos | 1 | 1 | 20 | 27
Comissão Executiva | — | — | 11 | 10
Membros próximos da família | — | 1 | 4 | 4
Empresas controladas | — | — | 1 | 1
Elementos-chave de gestão |  |  |  |
Elementos-chave de gestão | 149 | 224 | 17 | 25
Membros próximos da família | 77 | 78 | 6 | 20
Empresas controladas | 17 | 76 | 3 | 27
| 244 | 380 | 62 | 114

F oram efetuadas transações com partes relacionadas detalhadas no quadro seguinte, incluídas em rubricas de
custos da demonstração de resultados consolidada, que são analisadas como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Juros e custos equiparados | Comissões custos
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Conselho de Administração |  |  |  |
Membros não executivos | 204 | 268 | — | —
Comissão Executiva (*) | 47 | 60 | — | —
Membros próximos da família | 45 | 73 | — | —
Empresas controladas | 4 | 1 | — | —
Elementos-chave de gestão |  |  |  |
Elementos-chave de gestão | 87 | 262 | — | 1
Membros próximos da família | 28 | 62 | — | —
Empresas controladas | 7 | 62 | — | —
| 422 | 788 | — | 1

As linhas de crédito revogáveis e irrevogáveis concedidas pelo Grupo sobre as seguintes partes relacionadas, são
analisados como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Garantias prestadas | Linhas de crédito revogáveis
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Conselho de Administração |  |  |  |
Membros não executivos | — | — | 129 | 119
Comissão Executiva (*) | — | — | 102 | 110
Membros próximos da família | — | — | 87 | 87
Empresas controladas | 8 | 9 | 5 | 25
Elementos-chave de gestão |  |  |  |
Elementos-chave de gestão | 4 | 5 | 749 | 745
Membros próximos da família | — | — | 191 | 198
Empresas controladas | — | — | 17 | 41
| 12 | 14 | 1.280 | 1.325

(*) Corresponde ao limite máximo autorizado e não utilizado dos cartões de crédito particulares e autorização de descoberto em conta ordenado em
regime idêntico ao de todos os restantes colaboradores do Grupo.
358 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A posição acionista e obrigacionista dos membros dos Órgãos Sociais, Elementos-chave de gestão e Membros
próximos da família destas categorias e os movimentos ocorridos no exercício de 2025, é a seguinte:

|  | N.º de títulos |  |  |  |  |  | Preço Unitário Euros
Acionistas/Obrigacionistas | Título | 2025 | 2024 | Aquisições |  | Alienações |  | Data
MEMBROS DE ÓRGÃOS SOCIAIS |  |  |  |  |  |  |  |  |
Altina de Fátima Sebastián González Villamarin | Ações BCP | 0 | 0 |  |  |  |  |  |
Ana Paula Alcobia Gray | Ações BCP | 0 | 0 |  |  |  |  |  |
Cidália Maria da Mota Lopes | Ações BCP | 2.184 | 2.184 |  |  |  |  |  |
Fernando da Costa Lima | Ações BCP | 18.986 | 18.986 |  |  |  |  |  |
João Nuno Oliveira Jorge Palma | Ações BCP | 2.410.855 | 2.117.128 | 553.679 | (a) | 259.952 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
Jorge Manuel Baptista Magalhães Correia | Ações BCP | 388.500 | 388.500 |  |  |  |  |  |
Obrigações (i) | 2 | 1 | 1 |  |  |  | 30/5/2025 | 217.446
Obrigações (ii) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Obrigações (iv) | 2 | 2 |  |  |  |  |  |
José Miguel Bensliman Schorcht da Silva Pessanha | Ações BCP | 2.134.661 | 1.865.924 | 506.384 | (a) | 237.647 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
José Pedro Rivera Ferreira Malaquias | Ações BCP | 78.778 | 78.778 |  |  |  |  |  |
Lingzi Yuan (Smilla Yuan) | Ações BCP | 0 | 0 |  |  |  |  |  |
Maria José Henriques Barreto de Matos de Campos | Ações BCP |  | 2.554.839 | 499.515 | (a) | 99.902 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
2.858.212 |  |  |  | 96.240 |  | 24/9/2025 | 0,7240
Miguel de Campos Pereira de Bragança | Ações BCP | 2.842.561 | 2.533.914 | 581.801 | (a) | 273.154 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
Miguel Maya Dias Pinheiro | Ações BCP | 3.434.160 | 3.036.111 | 751.036 | (a) | 352.987 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
Nuno Manuel da Silva Amado | Ações BCP | 2.525.388 | 2.525.388 |  |  |  |  |  |
Obrigações (i) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Obrigações (ii) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Obrigações (iii) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Obrigações (iv) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Rui Manuel da Silva Teixeira | Ações BCP |  | 1.498.863 |  |  | 1.000.000 |  | 28/2/2025 | 0,5400
762.167 |  | 496.053 | (a) | 232.749 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
Tao Li Vincent | Ações BCP | 0 | 0 |  |  |  |  |  |
Valter Rui Dias de Barros | Ações BCP | 0 | 0 |  |  |  |  |  |
ELEMENTOS-CHAVE DE GESTÃO |  |  |  |  |  |  |  |  |
Albino António Carneiro de Andrade | Ações BCP | 64.275 | 59.078 | 5.197 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Alexandre Manuel Casimiro de Almeida | Ações BCP | 314.188 | 253.569 | 60.619 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Américo João Pinto Carola | Ações BCP |  | 187.904 | 62.513 | (a) | 28.368 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
159.145 |  |  |  | 62.904 |  | 14/11/2025 | 0,8200
Ana Maria Jordão F. Torres Marques Tavares | Ações BCP | 387.088 | 320.424 | 66.664 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Ana Patrícia Moniz Macedo | Ações BCP | 124.036 | 76.217 | 47.819 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
António Augusto Amaral de Medeiros | Ações BCP | 324.724 | 263.200 | 61.524 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
António Ferreira Pinto Júnior | Ações BCP | 11.842 | 11.842 |  |  |  |  |  |
António Luís Duarte Bandeira | Ações BCP | 324.345 | 287.000 | 68.637 | (a) | 31.292 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
António Ricardo Fery Salgueiro Antunes | Ações BCP |  | 114.793 |  |  | 64.000 |  | 5/1/2025 | 0,4700
108.474 |  | 57.681 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Belmira Abreu Cabral | Ações BCP | 208.297 | 175.247 | 60.478 | (a) | 27.428 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Bernardo Roquette de Aragão de Portugal Collaço | Ações BCP | 177.378 | 140.761 | 65.834 | (a) | 29.217 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430

(i) - Fixed Rate Reset Perpetual Temporary Write Down Additional Tier 1 Capital Notes
(ii) - BCP Tier 2 Subordinated Callable Notes
(iii) - BCP 1,75% EUR 500M 6.5NC5.5 Social Senior Preferred Notes
(iv) - BCP/2023 - BCP Senior Preferred Fiexed FLT OCT 2026
(a) - identifica o incremento de ações durante o exercício de 2025 correspondendo a remuneração variável anual e diferida de anos anteriores.
(b) - identifica as ações utilizadas -"Sell to Cover"- no exercício de 2025 relacionadas com o incremento de ações de remuneração variável, destinadas a suportar os
encargos fiscais com as ações recebidas.
| 359

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

|  | N.º de títulos |  |  |  |  |  | Preço Unitário Euros
Acionistas/Obrigacionistas | Título | 2025 | 2024 | Aquisições |  | Alienações |  | Data
Chi Wai Leung (Timothy) | Ações BCP | 43.768 | 43.768 |  |  |  |  |  |
Constantino Alves Mousinho | Ações BCP |  | 109.616 | 7.000 |  |  |  | 8/4/2025 | 0,4850
118.062 |  | 1.446 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Francisco António Caspa Monteiro | Ações BCP | 256.374 | 218.716 | 69.187 | (a) | 31.529 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Gonçalo Nuno Belo de Almeida Pascoal | Ações BCP | 272.865 | 238.150 | 61.346 | (a) | 26.631 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Hugo Miguel Martins Resende | Ações BCP | 0 | 230.211 | 69.187 | (a) | 30.132 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
203.739 |  |  |  | 65.527 |  | 11/11/2025 | 0,8000
João Adriano Azevedo Seixas Vale | Ações BCP | 43.222 | 43.222 |  |  |  |  |  |
João Brás Jorge | Ações BCP | 91.709 | 91.709 |  |  |  |  |  |
João Manuel Taveira Pinto Santos Paiva | Ações BCP | 421.578 | 352.982 | 68.596 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Joaquim Lino Abreu Cavaco | Ações BCP | 34.840 | 34.840 |  |  |  |  |  |
Jorge Filipe Nogueira Freire Cortes Martins | Ações BCP | 0 | 85.394 | 61.963 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
|  |  |  | 55.394 |  | 31/7/2025 | 0,7300
61.963 |  |  |  | 30.000 |  | 23/9/2025 | 0,7380
Jorge Manuel Machado de Sousa Góis | Ações BCP |  | 272.432 | 58.648 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
140.728 |  |  |  | 190.352 |  | 6/5/2025 | 0,5870
Jorge Manuel Magalhães Oliveira Pereira | Ações BCP | 133.763 | 101.127 | 59.630 | (a) | 26.994 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Jorge Manuel Nobre Carreteiro | Ações BCP |  | 162.472 |  |  | 98.000 |  | 20/3/2025 | 0,5500
122.748 |  | 58.276 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
José Carlos Benito Garcia de Oliveira | Ações BCP | 0 | 37.941 |  |  | 37.941 |  | 30/7/2025 | 0,6934
José Luis Dores de Almeida | Ações BCP | 60.488 | 60.488 |  |  |  |  |  |
Luis Miguel Manso Correia dos Santos | Ações BCP | 417.894 | 380.277 | 69.187 | (a) | 31.570 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Luis Miguel Martinho Antunes Amaro | Ações BCP | 28.835 | 28.835 |  |  |  |  |  |
Luísa Maria Videira dos Santos | Ações BCP | 25.220 | 24.420 | 1.438 | (a) | 638 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Maria Constança C. Brandão Amado Fonseca G. Santos | Ações BCP | 800 | 800 |  |  |  |  |  |
Maria de Los Angeles Sanchez Sanchez | Ações BCP | 0 | 62.419 | 1.044 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
|  |  |  | 3.463 |  | 28/8/2025 | 0,7290
18.000 |  |  |  | 42.000 |  | 9/9/2025 | 0,7060
Maria Helena Soledade Nunes Henriques | Ações BCP | 350.493 | 316.161 | 62.868 | (a) | 28.536 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Mário António Pinho Gaspar Neves | Ações BCP | 220.165 | 187.895 | 58.982 | (a) | 26.712 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Mário George Chaves Afonso | Ações BCP | 1.623 | 1.623 |  |  |  |  |  |
Nelson Luís Vieira Teixeira | Ações BCP |  | 130.270 |  |  | 38.000 |  | 6/3/2025 | 0,5420
127.060 |  | 63.707 | (a) | 28.917 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Noé Beato dos Santos Oliveira | Ações BCP | 120.619 | 120.619 |  |  |  |  |  |
Obrigações (v) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Nuno Alexandre Ferreira Pereira Alves | Ações BCP |  | 277.058 |  |  | 3.750 |  | 24/1/2025 | 0,5162
|  | 67.893 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
|  |  |  | 34.000 |  | 8/7/2025 | 0,6730
|  |  |  | 5.000 |  | 29/9/2025 | 0,7520
295.000 |  |  |  | 7.201 |  | 16/12/2025 | 0,8740
Nuno Miguel de Ferreira Soares | Ações BCP | 85.500 | 85.500 |  |  |  |  |  |
Nuno Miguel Nobre Botelho | Ações BCP | 175.000 | 126.049 | 48.951 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Pedro José Mora de Paiva Beija | Ações BCP | 0 | 52.896 | 69.187 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
|  |  |  | 26.000 |  | 1/7/2025 | 0,6610
69.187 |  |  |  | 26.896 |  | 7/8/2025 | 0,7450
Pedro Manuel Francisco da Silva Dias | Ações BCP | 0 | 246.098 | 68.650 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
301.143 |  |  |  | 13.605 |  | 6/8/2025 | 0,7390
Pedro Manuel Macedo Vilas Boas | Ações BCP | 146.869 | 85.150 | 61.719 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430

(v) BCP EUR FIixed Rate Reset Subordinated Notes Sindicada
(a) - identifica o incremento de ações durante o exercício de 2025 correspondendo a remuneração variável anual e diferida de anos anteriores.
(b) - identifica as ações utilizadas -"Sell to Cover"- no exercício de 2025 relacionadas com o incremento de ações de remuneração variável, destinadas a suportar os
encargos fiscais com as ações recebidas.
360 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

|  | N.º de títulos |  |  |  |  |  | Preço Unitário Euros
Acionistas/Obrigacionistas | Título | 2025 | 2024 | Aquisições |  | Alienações |  | Data
Ricardo Potes Valadares | Ações BCP | 135.083 | 108.405 | 48.436 | (a) | 21.758 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Ricardo Jorge da Graça Rodrigues de Almeida | Ações BCP |  | 47.154 |  |  | 13.000 |  | 29/5/2025 | 0,6910
|  | 17.077 |  |  |  | 17/6/2025 | 0,6830
34.154 |  |  |  | 17.077 |  | 17/6/2025 | 0,6850
Rosa Maria Ferreira Vaz Santa Bárbara | Ações BCP |  | 93.866 | 68.596 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
|  | 67.110 |  |  |  | 8/8/2025 | 0,7530
135.706 |  |  |  | 93.866 |  | 7/5/2025 | 0,5880
Rui Emanuel Agapito Silva | Ações BCP | 228.937 | 193.172 | 65.480 | (a) | 29.715 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Rui Manuel Pereira Pedro | Ações BCP | 545.866 | 483.521 | 62.345 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Rui Miguel Alves Costa | Ações BCP | 511.807 | 442.620 | 69.187 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Rui Nelson Moreira de Carvalho Maximino | Ações BCP | 183.121 | 167.569 | 15.552 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Rui Pedro da Conceição Coimbra Fernandes | Ações BCP | 239.537 | 172.218 | 67.319 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Vânia Alexandra Machado Marques Correia | Ações BCP | 300.874 | 242.226 | 58.648 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
MEMBROS PRÓXIMOS DA FAMÍLIA |  |  |  |  |  |  |  |  |
de: Cidália Maria da Mota Lopes |  |  |  |  |  |  |  |  |
Alexandre Miguel Martins Ventura | Ações BCP | 2.184 | 2.184 |  |  |  |  |  |
de: Maria José Henriques Barreto de Matos de Campos |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ricardo Gil Monteiro Lopes de Campos | Ações BCP | (c) | (c) |  |  |  |  |  |
de: Rui Manuel da Silva Teixeira |  |  |  |  |  |  |  |  |
Maria Helena Espassandim Catão | Ações BCP | 576 | 576 |  |  |  |  |  |
de: Américo João Pinto Carola |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ana Isabel Salgueiro Antunes | Ações BCP | 29 | 29 |  |  |  |  |  |
de: Ana Maria Jordão F. Torres Marques Tavares |  |  |  |  |  |  |  |  |
Álvaro Manuel Coreia Marques Tavares | Ações BCP | 25.118 | 25.118 |  |  |  |  |  |
Francisco Jordão Torres Marques Tavares | Ações BCP | 1.016 | 1.016 |  |  |  |  |  |
de: António Luís Duarte Bandeira |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ana Margarida Rebelo A. M. Soares Bandeira | Ações BCP | 2.976 | 2.976 |  |  |  |  |  |
de: Francisco António Caspa Monteiro |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ricardo Miranda Monteiro | Ações BCP | 1.639 | 1.639 |  |  |  |  |  |
Rita Miranda Monteiro | Ações BCP | 1.639 | 1.639 |  |  |  |  |  |
de: João Manuel Taveira Pinto Santos Paiva |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ana Sofia Bessa Ribeiro | Ações BCP | 432 | 432 |  |  |  |  |  |
de: Maria Helena Soledade Nunes Henriques |  |  |  |  |  |  |  |  |
João Paulo Rodrigues Taborda Gonçalves | Ações BCP | 130 | 130 |  |  |  |  |  |
de: Maria Manuela de Araújo Mesquita Reis |  |  |  |  |  |  |  |  |
Luís Filipe da Silva Reis | Ações BCP | 280.000 | 280.000 |  |  |  |  |  |
de: José Pedro Rivera Ferreira Malaquias |  |  |  |  |  |  |  |  |
Maria Joana de Oliveira Monteiro Ferreira Malaquias | Ações BCP | (d) | (d) |  |  |  |  |  |
de: Mário George Chaves Afonso |  |  |  |  |  |  |  |  |
Maria Adelaide Godinho Jerónimo Afonso | Ações BCP | 6.200 | 6.200 |  |  |  |  |  |
Maria Godinho Jerónimo Chaves Afonso | Ações BCP | 3.700 | 3.700 |  |  |  |  |  |

(a) - identifica o incremento de ações durante o exercício de 2025 correspondendo a remuneração variável anual e diferida de anos anteriores.
(b) - identifica as ações utilizadas -"Sell to Cover"- no exercício de 2025 relacionadas com o incremento de ações de remuneração variável, destinadas a
suportar os encargos fiscais com as ações recebidas.
(c) - titularidade solidária em ambas as contas títulos, sendo que o Dr. Ricardo Campos é o primeiro titular e a Eng.ª Maria José Campos segunda
titular de conta títulos.
d) - titularidade Solidária em ambas as contas títulos, sendo que o Dr. José Pedro Ferreira Malaquias é o primeiro titular e Maria Joana Ferreira
Malaquias segunda titular de conta títulos.
| 361

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

C) Saldos e transações com associadas
Os saldos com empresas associadas incluídos em rubricas do balanço consolidado, com exceção da rubrica
Investimentos em associadas, são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ativo |  |
Disponibilidades em instituições de crédito | 5.337 | 8.328
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |
Aplicações em outras instituições de crédito | 220.232 | 225.644
Crédito a clientes | 59.169 | 59.454
Outros ativos | 18.461 | 18.208
| 303.199 | 311.634
Passivo |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | 10.822 | 39.568
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 118.653 | 150.317
Títulos de dívida não subordinada emitidos | — | 3.562
Outros passivos | 614 | 626
| 130.089 | 194.073

A s transações relativas a empresas associadas que foram incluídas em rubricas da demonstração de resultados
consolidada, são analisadas como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Proveitos |  |
Juros e proveitos equiparados | 11.134 | 14.001
Comissões | 75.491 | 67.481
Lucros em operações financeiras | — | 16
Outros proveitos de exploração | 3.445 | 3.776
| 90.070 | 85.274
Custos |  |
Juros e custos equiparados | 2.046 | 1.837
Comissões | 3.583 | 3.893
Outros gastos administrativos | 2.321 | 4.182
Prejuízos em operações financeiras | — | 878
| 7.950 | 10.790

362 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

As garantias prestadas e linhas de crédito revogáveis e irrevogáveis por parte do Grupo sobre empresas
associadas, são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Garantias prestadas | 2.655 | 2.633
Linhas de crédito revogáveis | 17.309 | 17.050
Linhas de crédito irrevogáveis | 1.354 | —
| 21.318 | 19.683

No âmbito das atividades de mediação de seguros do Grupo em Portugal, as remunerações de prestação de
serviço são analisadas como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ramo Vida |  |
Produtos de poupança | 23.731 | 24.255
Crédito à habitação e consumo | 44.099 | 35.590
| 67.830 | 59.845
Ramo Não Vida |  |
Acidentes e doença | 34.687 | 28.755
Automóvel | 5.126 | 4.512
Multirriscos Habitação | 13.371 | 10.510
Outros | 2.296 | 2.082
| 55.480 | 45.859
| 123.310 | 105.704

As remunerações por serviços de mediação de seguros foram recebidas através de transferências bancárias e
resultaram da intermediação de seguros com a Ocidental - Companhia Portuguesa de Seguros de Vida, S.A. e com
a Ageas Portugal - Companhia de Seguros, S.A. (Grupo Millenniumbcp Ageas). O Grupo não efetua a cobrança de
prémios de seguro por conta das Seguradoras, nem efetua a movimentação de fundos relativos a contratos de
seguros. Desta forma, não há qualquer outro ativo, passivo, rendimento ou encargo a reportar, relativo à atividade
de mediação de seguros exercida pelo Grupo, para além dos já divulgados.
Os saldos a receber da atividade de mediação de seguros em Portugal, por natureza são analisados conforme
segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Fundos a receber relativo a pagamento de comissões relativo a seguros do ramo vida | 16.941 | 16.310
Fundos a receber relativo a pagamento de comissões relativo a seguros do ramo não vida | 14.500 | 12.552
| 31.441 | 28.862

As comissões recebidas resultam da mediação de contratos de seguro e contratos de investimentos conforme os
termos estabelecidos nos contratos em vigor. As comissões de mediação são calculadas atendendo à natureza dos
contratos objeto de mediação, como segue:
– contratos de seguro – aplicação de taxas fixas sobre os prémios brutos emitidos;
– contratos de investimentos – aplicação de taxas fixas sobre as responsabilidades assumidas pela Seguradora
no âmbito da comercialização desses produtos.
| 363

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

D) Transações com o Fundo de Pensões
Os saldos com o Fundo de Pensões incluídos em rubricas do balanço consolidado, são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Passivo |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 76.718 | 10.191
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 31.713 | 10.655
| 108.431 | 20.846

Nos exercícios de 2025 e 2024, não ocorreram transações relativamente a outros instrumentos financeiros entre o
Grupo e o Fundo de Pensões.
Os proveitos e custos com o Fundo de Pensões incluídos em rubricas da demonstração de resultados consolidada,
são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Proveitos |  |
Comissões | 989 | 1.049
Custos |  |
Juros e custos equiparados | 794 | 229
Amortizações e depreciações | 15.461 | 15.421
| 16.255 | 15.650

A rubrica Amortizações e depreciações corresponde ao montante de rendas incorridas no âmbito dos imóveis do
Fundo de Pensões cujo inquilino é o Grupo.
À data de 31 de dezembro de 2025, o montante de garantias prestadas pelo Grupo ao Fundo de Pensões ascende
a Euros 5.000 (31 dezembro 2024: Euros 5.000) e em outros compromissos revogáveis ascende a Euros 5.000.000
(31 dezembro 2024: Euros 5.000.000).
364 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

53. Indicadores do Balanço e Demonstração de Resultados Consolidados por
segmentos
O relato por segmentos apresentado segue o disposto na IFRS 8. Em conformidade com o modelo de gestão do
Grupo, os segmentos apresentados correspondem aos segmentos utilizados para efeitos de gestão por parte da
Comissão Executiva. O Grupo desenvolve um conjunto de atividades bancárias e de serviços financeiros em
Portugal e no estrangeiro, com especial ênfase nos negócios de Banca de Retalho, de Banca de Empresas e de
Private Banking.
Caracterização dos segmentos
O Grupo atua no mercado português e em mercados de afinidade que apresentam maiores perspetivas de
crescimento. Deste modo, a informação por segmentos geográficos encontra-se estruturada em Portugal e
Negócios Internacionais (Polónia, Moçambique e Outros), sendo que o segmento Portugal representa,
essencialmente, a atividade desenvolvida pelo Banco Comercial Português em Portugal e pelo ActivoBank.
A atividade desenvolvida em Portugal engloba os seguintes segmentos: i) Retalho; ii) Empresas e Corporate; iii)
Private Banking e iv) Outros.
O segmento de Retalho inclui as seguintes áreas de negócio:
– Rede de Retalho, que assegura o acompanhamento de Clientes Particulares, Empresários, Comerciantes e
Pequenas e Médias Empresas com volume de faturação inferior a Euros 2,5 milhões. A rede de Retalho
encontra-se estruturada tendo em consideração os clientes que apreciam propostas de valor baseadas na
inovação e rapidez, designados clientes Mass-market, e os clientes cuja especificidade de interesses, dimensão
do património financeiro ou nível de rendimento, justificam uma proposta de valor baseada na inovação e na
personalização de atendimento através de um gestor de cliente dedicado, designados clientes Prestige e
Negócios;
– Direção de Recuperação de Retalho que acompanha e gere as responsabilidades de Clientes ou grupos
económicos em efetivo incumprimento, bem como os Clientes com requerimento de insolvência ou de outros
mecanismos similares, procurando através da celebração de acordos de pagamento ou processos de
reestruturação minimizar a perda económica para o Grupo; e
– Banco ActivoBank, um banco vocacionado para clientes com espírito jovem, utilizadores intensivos das novas
tecnologias de comunicação e que privilegiam uma relação bancária assente na simplicidade, oferecendo
serviços e produtos inovadores.
O segmento Empresas e Corporate inclui as seguintes áreas de negócio:
– Rede de Empresas e Corporate, que assegura o acompanhamento de Clientes enquadrados no segmento de
empresas, grupos económicos e entidades institucionais, com volume de faturação superior a Euros 2,5
milhões, enfocando na inovação e numa oferta global de produtos bancários tradicionais complementada com
financiamentos especializados;
– Rede Large Corporate que assegura o relacionamento e o acompanhamento de um conjunto de Grupos /
Clientes, os quais para além de Portugal, desenvolvem a sua atividade em diversas geografias (Polónia, Angola,
Moçambique e Oriente), oferecendo uma gama completa de produtos e serviços de valor acrescentado;
– Direção de Recuperação Especializada, que garante o acompanhamento eficiente dos clientes Empresa com
risco agravado de crédito, com incumprimento previsível ou efetivo, oriundos das Redes de Empresas e
Corporate, Large Corporate e Retalho (neste caso com exposição superior a um milhão de euros), tendo como
objetivo a defesa do valor e gestão do risco de crédito;
– Banca de Investimento, que assegura, junto da base de clientes do Grupo, a oferta de produtos e serviços
específicos, em particular no âmbito da assessoria financeira, incluindo serviços de Corporate Finance,
transações de mercado de capitais e análise e estruturação de financiamentos a médio / longo prazo, em
particular no que se refere ao Project e Structured Finance;
– Interfundos, que desenvolve a atividade de sociedade gestora de fundos de investimento imobiliário;
– Direção de Crédito Especializado e Imobiliário, tendo como missão a gestão da carteira de Imóveis do Grupo,
não afetos à exploração, tendo presente a rápida devolução destes ativos ao mercado;
| 365

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

– Direção de Tesouraria, Mercados e Internacional, que coordena o negócio com bancos e instituições
financeiras de modo a melhor servir as redes comerciais do Grupo e as operações no exterior. Dinamiza e
promove o negócio internacional junto das redes comerciais visando ser o parceiro para clientes em processo
de internacionalização. Presta serviços de custódia institucional de títulos junto de clientes residentes e não
residentes. Assegura a intervenção do Grupo nos mercados financeiros dotando a oferta comercial de
produtos de tesouraria e mercados e gerindo os riscos financeiros inerentes à atividade do Grupo.
O segmento Private Banking inclui as seguintes áreas de negócio:
– Direção de Private Banking em Portugal, que assegura o acompanhamento de clientes com património
financeiro elevado, assente no compromisso com a excelência e na relação personalizada com os clientes;
– Direção de Wealth Management, que assegura a atividade de prestação de serviços de aconselhamento e de
gestão de carteiras de clientes da rede de Private Banking e do segmento affluent.
Os restantes negócios do Grupo, não discriminados anteriormente, encontram-se refletidos no segmento Outros
(Portugal) e incluem a gestão centralizada de participações financeiras, as atividades e operações de caráter
corporativo não integradas nos restantes segmentos de negócio e outros valores não alocados aos segmentos.
Os Negócios Internacionais englobam os seguintes segmentos:
– Polónia que inclui as operações desenvolvidas pelo Bank Millennium, um banco universal de âmbito nacional
que oferece uma vasta gama de produtos e serviços financeiros a particulares e a empresas. A atividade
desenvolvida na Polónia, encontra-se segmentada da seguinte forma:
– Retalho, abrangendo a atividade direcionada a clientes mass-market, clientes affluent e empresários
em nome individual, através de uma oferta completa de produtos e serviços bancários, bem como a
venda de produtos especializados oferecidos por subsidiárias do grupo;
– Empresas e Corporate, baseado em atividades direcionadas a toda a dimensão de empresas, incluindo
clientes do setor público, tendo por base uma oferta de alta qualidade de produtos bancários
específicos, complementados por uma gama de produtos de gestão de caixa, produtos de tesouraria
(incluindo derivados) e serviços de leasing e factoring; e
– Outros, cobrindo a atividade do Grupo no que respeita, por exemplo, à gestão de tesouraria,
corretagem, posições em títulos de dívida, entre outros, não atribuídos a outro segmento, bem como
os impactos relacionados com a carteira de créditos hipotecários em moeda estrangeira;
– Moçambique que equivale à atividade do BIM - Banco Internacional de Moçambique, um banco universal,
direcionado para clientes particulares e empresas; e
– Outros que contempla o contributo do investimento detido em Angola.
Atividade dos segmentos
Os valores reportados para cada segmento resultaram da agregação das subsidiárias e das unidades de negócio
definidas no perímetro de cada um desses segmentos. No caso das unidades de negócio em Portugal, a
agregação efetuada reflete o impacto, quer ao nível do balanço, quer da demonstração de resultados, do processo
de afetação de capital e de balanceamento com base em valores médios. As rubricas do balanço de cada unidade
de negócio em Portugal foram calculadas tendo em conta o processo de alocação de capital com base nos
critérios regulamentares de solvabilidade.
Tendo em consideração que o processo de alocação de capital obedece a critérios regulamentares de
solvabilidade em vigor, a partir de 1 de janeiro de 2025, os riscos ponderados, e consequentemente o capital afeto
aos segmentos, baseiam-se na metodologia de Basileia IV, tal como definida na CRD VI/CRR3 (no ano de 2024,
baseiam-se na metodologia de Basileia III, tal como definida na CRD V/CRR2). A afetação de capital a cada
segmento naquelas datas resultou da aplicação de um rácio de capital target aos riscos geridos por cada um dos
segmentos, refletindo a aplicação da metodologia de Basileia IV em 2025 (Basileia III em 2024). A introdução da
CRR3 originou um aumento significativo dos ativos ponderados pelo risco para cobertura do risco operacional. O
balanceamento das várias operações é assegurado por transferências internas de fundos, com impacto ao nível da
margem financeira e do valor dos impostos de cada segmento, não determinando, contudo, alterações ao nível
consolidado.
As comissões e outros proveitos líquidos, assim como os custos operacionais apurados para cada uma das áreas
de negócio têm subjacentes os montantes contabilizados diretamente nos centros de custo respetivos, por um
lado, e os valores resultantes de processos internos de afetação de proveitos e custos, por outro. Neste caso, a
afetação é efetuada com base na aplicação de critérios previamente definidos e sujeitos a revisão periódica,
relacionados com o nível de atividade de cada área de negócio.
366 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A informação seguidamente apresentada foi elaborada tendo por base as demonstrações financeiras individuais e
consolidadas do Grupo preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS),
conforme aprovadas pela União Europeia (U.E.), na respetiva data de referência e com a organização das áreas de
negócio do Grupo em vigor em 31 de dezembro de 2025. A informação relativa a períodos anteriores é reexpressa
sempre que se verifiquem alterações na organização interna da entidade suscetível de alterar a composição dos
segmentos relatáveis ou quando se verifiquem alterações relevantes na dinâmica de afetação de proveitos e
custos indiretos, conforme descrito no parágrafo anterior, permitindo assegurar a comparabilidade da informação
prestada nos períodos reportados.
A informação das demonstrações financeiras de segmentos relatáveis é reconciliada, ao nível do total dos réditos
desses mesmos segmentos, com o rédito da demonstração da posição financeira consolidada da entidade
reportante para cada data em que seja apresentada uma demonstração da posição financeira. Sempre que
aplicável, os valores históricos considerados podem refletir reexpressões pontuais, efetuadas com o objetivo de
assegurar a comparabilidade da informação entre períodos.
Em 31 de dezembro de 2025, a contribuição líquida das principais áreas geográficas para as rubricas de
demonstração de resultados é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025
|  | Internacional |
| Portugal | Polónia | Moçambique | Outros (*) | Consolidado
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS |  |  |  |  |
Margem financeira | 1.338.250 | 1.349.418 | 210.391 | — | 2.898.059
Resultados de serviços e comissões | 625.973 | 182.963 | 38.440 | — | 847.376
Outros resultados de exploração | 8.189 | (108.161) | 1.154 | — | (98.818)
Resultados em operações financeiras (1) | 6.914 | 82.192 | 16.450 | — | 105.556
Rendimentos de instrumentos de capital | — | 803 | — | — | 803
Resultados por equivalência patrimonial | 55.782 | — | 1.551 | 4.850 | 62.183
Produto Bancário | 2.035.108 | 1.507.215 | 267.986 | 4.850 | 3.815.159
Custos operacionais | 718.937 | 560.544 | 135.607 | — | 1.415.088
Resultados de modificações (2) | — | (5.320) | — | — | (5.320)
Imparidade para crédito e outros ativos financeiros (3) | (142.098) | (39.681) | (89.004) | — | (270.783)
Outras imparidades e provisões (4) | (20.617) | (519.295) | (14.648) | — | (554.560)
Resultado antes de impostos | 1.153.456 | 382.375 | 28.727 | 4.850 | 1.569.408
Impostos | (284.668) | (98.671) | (25.341) | — | (408.680)
Resultado líquido do período | 868.788 | 283.704 | 3.386 | 4.850 | 1.160.728
Interesses que não controlam | 615 | (141.568) | (1.128) | — | (142.081)
Resultado líquido do período atribuível aos acionistas do Banco | 869.403 | 142.136 | 2.258 | 4.850 | 1.018.647

(*) Inclui o contributo do investimento detido em Angola no Banco Millennium Atlântico.
(1) Inclui resultados em operações financeiras ao justo valor através de resultados, resultados cambiais, resultados de contabilidade de cobertura e
resultados com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados.
(2) Inclui os resultados de alterações contratuais, designadamente, os custos decorrentes da negociação com clientes detentores de créditos
hipotecários em moeda estrangeira.
(3) Inclui imparidade (líquida de reversões) de ativos financeiros ao custo amortizado para crédito concedido a clientes (líquida de recuperações de
crédito e juros) e para títulos de dívida associados a operações de crédito. Inclui também imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado não
associados a operações de crédito.
(4) Inclui imparidade para ativos não correntes detidos para venda, imparidade para investimentos em associadas, imparidade para goodwill de
subsidiárias, imparidade para outros ativos e outras provisões, destacando-se a provisão para os processos judiciais relacionados com os créditos
hipotecários concedidos em francos suíços pela subsidiária na Polónia.
| 367

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O detalhe da contribuição líquida da atividade em Portugal e da atividade na Polónia, por áreas de negócio, para
as rubricas de demonstração de resultados, é apresentado no quadro seguinte. O contributo da atividade em
Moçambique, que compreende maioritariamente banca de retalho, é apresentado doravante nesta nota apenas
de forma agregada (conforme o quadro anterior), tendo em conta o seu peso na atividade consolidada do Grupo.

| (Milhares de euros)
| 2025
| Portugal |  | Polónia |
| Retalho | Empresas e Corporate | Private Banking | Outros | Total Portugal | Retalho | Empresas e Corporate | Outros | Total Polónia
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS |  |  |  |  |  |  |  |  |
Margem financeira | 1.090.597 | 263.665 | 40.232 | (56.244) | 1.338.250 | 1.075.847 | 190.958 | 82.613 | 1.349.418
Resultados de serviços e comissões | 507.985 | 145.683 | 42.678 | (70.373) | 625.973 | 133.442 | 48.309 | 1.212 | 182.963
Outros resultados de exploração | 11.001 | 11.128 | (116) | (13.824) | 8.189 | 10.290 | 1.738 | (120.189) | (108.161)
Resultados em operações financeiras (1) | 1.109 | 1.902 | 120 | 3.783 | 6.914 | 24.085 | 25.350 | 32.757 | 82.192
Rendimentos de instrumentos de capital | — | — | — | — | — | — | — | 803 | 803
Resultados por equivalência patrimonial | — | — | — | 55.782 | 55.782 | — | — | — | —
Produto Bancário | 1.610.692 | 422.378 | 82.914 | (80.876) | 2.035.108 | 1.243.664 | 266.355 | (2.804) | 1.507.215
Custos operacionais | 326.033 | 69.425 | 15.403 | 308.076 | 718.937 | 431.945 | 95.388 | 33.211 | 560.544
Resultados de modificações (2) | — | — | — | — | — | (9) | (737) | (4.574) | (5.320)
Imparidade para crédito e outros ativos financeiros (3) | (93.750) | (30.443) | (938) | (16.967) | (142.098) | (25.426) | (29.953) | 15.698 | (39.681)
Outras imparidades e provisões (4) | — | — | — | (20.617) | (20.617) | — | — | (519.295) | (519.295)
Resultado antes de impostos | 1.190.909 | 322.510 | 66.573 | (426.536) | 1.153.456 | 786.284 | 140.277 | (544.186) | 382.375
Impostos | (360.846) | (97.720) | (20.172) | 194.070 | (284.668) | (149.394) | (26.653) | 77.376 | (98.671)
Resultado líquido do período | 830.063 | 224.790 | 46.401 | (232.466) | 868.788 | 636.890 | 113.624 | (466.810) | 283.704
Interesses que não controlam | — | — | — | 615 | 615 | — | — | (141.568) | (141.568)
Resultado líquido do período atribuível aos acionistas do Banco | 830.063 | 224.790 | 46.401 | (231.851) | 869.403 | 636.890 | 113.624 | (608.378) | 142.136

(1) Inclui resultados em operações financeiras ao justo valor através de resultados, resultados cambiais, resultados de contabilidade de cobertura e
resultados com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados.
(2) Inclui os resultados de alterações contratuais, designadamente, os custos decorrentes da negociação com clientes detentores de créditos
hipotecários em moeda estrangeira.
(3) Inclui imparidade (líquida de reversões) de ativos financeiros ao custo amortizado para crédito concedido a clientes (líquida de recuperações de
crédito e juros) e para títulos de dívida associados a operações de crédito. Inclui também imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado não
associados a operações de crédito.
(4) Inclui imparidade para ativos não correntes detidos para venda, imparidade para investimentos em associadas, imparidade para goodwill de
subsidiárias, imparidade para outros ativos e outras provisões, destacando-se a provisão para os processos judiciais relacionados com os créditos
hipotecários concedidos em francos suíços pela subsidiária na Polónia.
368 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2025, a contribuição líquida das principais áreas geográficas para as rubricas de balanço é
apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025
|  | Internacional |
| Portugal | Polónia | Moçambique | Outros (*) | Consolidado
BALANÇO |  |  |  |  |
Caixa e aplicações em instituições de crédito | 2.746.567 | 1.116.480 | 1.273.749 | — | 5.136.796
Crédito a clientes (1) | 42.453.337 | 18.130.171 | 656.607 | — | 61.240.115
Ativos financeiros (2) | 20.855.233 | 16.785.453 | 559.872 | (103) | 38.200.455
Outros ativos | 3.592.739 | 917.174 | 199.405 | 46.243 | 4.755.561
Total do Ativo | 69.647.876 | 36.949.278 | 2.689.633 | 46.140 | 109.332.927
Depósitos de instituições de crédito (3) | 849.334 | 24.909 | 4.328 | — | 878.571
Depósitos de clientes (4) | 56.628.892 | 30.975.992 | 2.143.945 | — | 89.748.829
Títulos de dívida emitidos (5) | 3.622.540 | 1.809.419 | — | — | 5.431.959
Outros passivos financeiros (6) | 1.089.719 | 517.396 | — | — | 1.607.115
Outros passivos (7) | 1.077.424 | 1.460.527 | 67.745 | — | 2.605.696
Total do Passivo | 63.267.909 | 34.788.243 | 2.216.018 | — | 100.272.170
Total dos Capital próprios | 6.379.967 | 2.161.035 | 473.615 | 46.140 | 9.060.757
Total do Passivo e Capitais próprios | 69.647.876 | 36.949.278 | 2.689.633 | 46.140 | 109.332.927
Número de colaboradores | 6.046 | 7.023 | 2.678 | 0 | 15.747

(*) Inclui o contributo do investimento detido em Angola no Banco Millennium Atlântico.
(1) Inclui o crédito a clientes ao custo amortizado líquido de imparidade, títulos de dívida ao custo amortizado associados a operações de crédito
líquidos de imparidade e o crédito ao justo valor através de resultados.
(2) Inclui títulos de dívida ao custo amortizado não associados a operações de crédito (líquido de imparidade), os ativos financeiros ao justo valor
através de resultados (excluindo os montantes relacionados com operações de crédito), os ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral e os derivados de cobertura.
(3) Inclui depósitos e outros financiamentos de bancos centrais e depósitos de outras instituições de crédito.
(4) Corresponde aos depósitos e outros recursos de clientes (que incluem os depósitos de clientes e outros empréstimos ao custo amortizado e
depósitos de clientes ao justo valor através de resultados).
(5) Inclui títulos de dívida não subordinada ao custo amortizado e passivos financeiros ao justo valor através de resultados (empréstimos
obrigacionistas e os certificados).
(6) Inclui passivos financeiros detidos para negociação, passivos subordinados e derivados de cobertura.
(7) Inclui provisões, passivos por impostos correntes e diferidos e outros passivos.
| 369

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2025, o detalhe da contribuição líquida da atividade em Portugal e da atividade na Polónia,
por áreas de negócio, para as rubricas de balanço é apresentado como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025
| Portugal |  | Polónia |
| Retalho | Empresas e Corporate | Private Banking | Outros | Total Portugal | Retalho | Empresas e Corporate | Outros | Total Polónia
BALANÇO |  |  |  |  |  |  |  |  |
Caixa e aplicações em |  |  |  |  |  |  |  |  |
instituições de crédito | 15.151.964 | 1.488.578 | 2.604.520 | (16.498.495) | 2.746.567 | 12.003.083 | 2.936.275 | (13.822.878) | 1.116.480
Crédito a clientes (1) | 29.866.650 | 11.550.101 | 418.326 | 618.260 | 42.453.337 | 13.674.399 | 4.252.669 | 203.103 | 18.130.171
Ativos financeiros (2) | — | — | — | 20.855.233 | 20.855.233 | — | — | 16.785.453 | 16.785.453
Outros ativos | — | — | — | 3.592.739 | 3.592.739 | — | — | 917.174 | 917.174
Total do Ativo | 45.018.614 | 13.038.679 | 3.022.846 | 8.567.737 | 69.647.876 | 25.677.482 | 7.188.944 | 4.082.852 | 36.949.278
Depósitos de instituições de crédito (3) | 193.438 | 1.381.910 | 1 | (726.015) | 849.334 | — | — | 24.909 | 24.909
Depósitos de clientes (4) | 42.647.770 | 10.300.054 | 2.586.270 | 1.094.798 | 56.628.892 | 24.235.498 | 6.740.494 | — | 30.975.992
Títulos de dívida emitidos (5) | 1.127.206 | 2.398 | 408.762 | 2.084.174 | 3.622.540 | — | — | 1.809.419 | 1.809.419
Outros passivos financeiros (6) | — | — | — | 1.089.719 | 1.089.719 | — | — | 517.396 | 517.396
Outros passivos (7) | — | — | — | 1.077.424 | 1.077.424 | — | — | 1.460.527 | 1.460.527
Total do Passivo | 43.968.414 | 11.684.362 | 2.995.033 | 4.620.100 | 63.267.909 | 24.235.498 | 6.740.494 | 3.812.251 | 34.788.243
Total dos Capital próprios | 1.050.200 | 1.354.317 | 27.813 | 3.947.637 | 6.379.967 | 1.441.984 | 448.450 | 270.601 | 2.161.035
Total do Passivo e Capitais próprios | 45.018.614 | 13.038.679 | 3.022.846 | 8.567.737 | 69.647.876 | 25.677.482 | 7.188.944 | 4.082.852 | 36.949.278
Número de colaboradores | 3.276 | 309 | 97 | 2.364 | 6.046 | 5.672 | 1.070 | 281 | 7.023

(1) Inclui o crédito a clientes ao custo amortizado líquido de imparidade, títulos de dívida ao custo amortizado associados a operações de crédito
líquidos de imparidade e o crédito ao justo valor através de resultados.
(2) Inclui títulos de dívida ao custo amortizado não associados a operações de crédito (líquido de imparidade), os ativos financeiros ao justo valor
através de resultados (excluindo os montantes relacionados com operações de crédito), os ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral e os derivados de cobertura.
(3) Inclui depósitos e outros financiamentos de bancos centrais e depósitos de outras instituições de crédito.
(4) Corresponde aos depósitos e outros recursos de clientes (que incluem os depósitos de clientes e outros empréstimos ao custo amortizado e
depósitos de clientes ao justo valor através de resultados).
(5) Inclui títulos de dívida não subordinada ao custo amortizado e passivos financeiros ao justo valor através de resultados (empréstimos
obrigacionistas e os certificados).
(6) Inclui passivos financeiros detidos para negociação, passivos subordinados e derivados de cobertura.
(7) Inclui provisões, passivos por impostos correntes e diferidos e outros passivos.
370 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2024, a contribuição líquida das principais áreas geográficas para as rubricas de
demonstração de resultados é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2024
|  | Internacional |
| Portugal | Polónia | Moçambique | Outros (*) | Consolidado
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS |  |  |  |  |
Margem financeira | 1.335.262 | 1.291.798 | 203.793 | — | 2.830.853
Resultados de serviços e comissões | 592.502 | 180.426 | 39.775 | — | 812.703
Outros resultados de exploração | (30.069) | (106.263) | 1.417 | — | (134.915)
Resultados em operações financeiras (1) | 9.135 | (19.898) | 15.745 | — | 4.982
Rendimentos de instrumentos de capital | 174 | 842 | — | — | 1.016
Resultados por equivalência patrimonial | 53.422 | — | 1.547 | 3.919 | 58.888
Produto Bancário | 1.960.426 | 1.346.905 | 262.277 | 3.919 | 3.573.527
Custos operacionais | 671.935 | 502.501 | 131.685 | — | 1.306.121
Resultados de modificações (2) | — | (68.516) | — | — | (68.516)
Imparidade para crédito e outros ativos financeiros (3) | (128.159) | (60.379) | (36.982) | — | (225.520)
Outras imparidades e provisões (4) | (105.711) | (512.242) | (14.005) | — | (631.958)
Resultado antes de impostos | 1.054.621 | 203.267 | 79.605 | 3.919 | 1.341.412
Impostos | (273.597) | (36.196) | (31.458) | — | (341.251)
Resultado após impostos |  |  |  |  |
de operações em continuação | 781.024 | 167.071 | 48.147 | 3.919 | 1.000.161
Resultados de operações descontinuadas | — | — | 322 | — | 322
Resultado líquido do período | 781.024 | 167.071 | 48.469 | 3.919 | 1.000.483
Interesses que não controlam | 5.411 | (83.369) | (16.147) | — | (94.105)
Resultado líquido do período atribuível aos acionistas do Banco | 786.435 | 83.702 | 32.322 | 3.919 | 906.378

(*) Inclui o contributo do investimento detido em Angola no Banco Millennium Atlântico.
(1) Inclui resultados em operações financeiras ao justo valor através de resultados, resultados cambiais, resultados de contabilidade de cobertura e
resultados com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados.
(2) Resulta maioritariamente do montante associado aos custos decorrentes do programa de moratórias na Polónia (credit holidays). Inclui também
os resultados de alterações contratuais, designadamente, os custos decorrentes da negociação com clientes detentores de créditos hipotecários em
moeda estrangeira.
(3) Inclui imparidade (líquida de reversões) de ativos financeiros ao custo amortizado para crédito concedido a clientes (líquida de recuperações de
crédito e juros) e para títulos de dívida associados a operações de crédito. Inclui também imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado não
associados a operações de crédito.
(4) Inclui imparidade para ativos não correntes detidos para venda, imparidade para investimentos em associadas, imparidade para goodwill de
subsidiárias, imparidade para outros ativos e outras provisões, destacando-se a provisão para os processos judiciais relacionados com os créditos
hipotecários concedidos em francos suíços pela subsidiária na Polónia.
| 371

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2024, o detalhe da contribuição líquida da atividade em Portugal e da atividade na Polónia,
por áreas de negócio, para as rubricas de demonstração de resultados é apresentado como segue:

| (Milhares de euros)
| 2024
| Portugal |  | Polónia |
| Retalho | Empresas e Corporate | Private Banking | Outros | Total Portugal | Retalho | Empresas e Corporate | Outros | Total Polónia
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS |  |  |  |  |  |  |  |  |
Margem financeira | 1.153.467 | 275.762 | 47.652 | (141.619) | 1.335.262 | 1.138.823 | 175.836 | (22.861) | 1.291.798
Resultados de serviços e comissões | 465.578 | 149.415 | 36.010 | (58.501) | 592.502 | 138.438 | 39.880 | 2.108 | 180.426
Outros resultados de exploração | 13.482 | 10.943 | 249 | (54.743) | (30.069) | (1.982) | 702 | (104.983) | (106.263)
Resultados em operações financeiras (1) | 2.588 | 1.912 | 88 | 4.547 | 9.135 | 31.555 | 20.145 | (71.598) | (19.898)
Rendimentos de instrumentos de capital | — | — | — | 174 | 174 | — | — | 842 | 842
Resultados por equivalência patrimonial | — | — | — | 53.422 | 53.422 | — | — | — | —
Produto Bancário | 1.635.115 | 438.032 | 83.999 | (196.720) | 1.960.426 | 1.306.834 | 236.563 | (196.492) | 1.346.905
Custos operacionais | 327.877 | 62.581 | 15.424 | 266.053 | 671.935 | 386.779 | 75.105 | 40.617 | 502.501
Resultados de modificações (2) | — | — | — | — | — | (33.872) | 210 | (34.854) | (68.516)
Imparidade para crédito e outros ativos financeiros (3) | (75.353) | (99.490) | (65) | 46.749 | (128.159) | (53.430) | (23.341) | 16.392 | (60.379)
Outras imparidades e provisões (4) | — | — | — | (105.711) | (105.711) | — | — | (512.242) | (512.242)
Resultado antes de impostos | 1.231.885 | 275.961 | 68.510 | (521.735) | 1.054.621 | 832.753 | 138.327 | (767.813) | 203.267
Impostos | (385.580) | (86.375) | (21.444) | 219.802 | (273.597) | (158.223) | (26.282) | 148.309 | (36.196)
Resultado líquido do período | 846.305 | 189.586 | 47.066 | (301.933) | 781.024 | 674.530 | 112.045 | (619.504) | 167.071
Interesses que não controlam | — | — | — | 5.411 | 5.411 | — | — | (83.369) | (83.369)
Resultado líquido do período atribuível aos acionistas do Banco | 846.305 | 189.586 | 47.066 | (296.522) | 786.435 | 674.530 | 112.045 | (702.873) | 83.702

(1) Inclui resultados em operações financeiras ao justo valor através de resultados, resultados cambiais, resultados de contabilidade de cobertura e
resultados com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados.
(2) Resulta maioritariamente do montante associado aos custos decorrentes do programa de moratórias na Polónia (credit holidays). Inclui também
os resultados de alterações contratuais, designadamente, os custos decorrentes da negociação com clientes detentores de créditos hipotecários em
moeda estrangeira.
(3) Inclui imparidade (líquida de reversões) de ativos financeiros ao custo amortizado para crédito concedido a clientes (líquida de recuperações de
crédito e juros) e para títulos de dívida associados a operações de crédito. Inclui também imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado não
associados a operações de crédito.
(4) Inclui imparidade para ativos não correntes detidos para venda, imparidade para investimentos em associadas, imparidade para goodwill de
subsidiárias, imparidade para outros ativos e outras provisões, destacando-se a provisão para os processos judiciais relacionados com os créditos
hipotecários concedidos em francos suíços pela subsidiária na Polónia.
372 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2024, a contribuição líquida das principais áreas geográficas para as rubricas de balanço é
apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2024
|  | Internacional |
| Portugal | Polónia | Moçambique | Outros (*) | Consolidado
BALANÇO |  |  |  |  |
Caixa e aplicações em instituições de crédito | 3.756.273 | 1.359.173 | 1.522.276 | — | 6.637.722
Crédito a clientes (1) | 38.633.527 | 17.531.311 | 684.977 | — | 56.849.815
Ativos financeiros (2) | 20.055.990 | 12.822.561 | 644.740 | (55) | 33.523.236
Outros ativos | 3.999.132 | 861.313 | 225.072 | 47.312 | 5.132.829
Total do Ativo | 66.444.922 | 32.574.358 | 3.077.065 | 47.257 | 102.143.602
Depósitos de instituições de crédito (3) | 584.936 | 120.296 | 72.487 | — | 777.719
Depósitos de clientes (4) | 54.246.569 | 27.416.885 | 2.378.084 | — | 84.041.538
Títulos de dívida emitidos (5) | 3.388.590 | 1.432.126 | — | — | 4.820.716
Outros passivos financeiros (6) | 1.120.748 | 525.187 | 92 | — | 1.646.027
Outros passivos (7) | 1.313.526 | 1.262.661 | 88.858 | — | 2.665.045
Total do Passivo | 60.654.369 | 30.757.155 | 2.539.521 | — | 93.951.045
Total dos Capital próprios | 5.790.553 | 1.817.203 | 537.544 | 47.257 | 8.192.557
Total do Passivo e Capitais próprios | 66.444.922 | 32.574.358 | 3.077.065 | 47.257 | 102.143.602
Número de colaboradores | 6.203 | 6.836 | 2.625 | 0 | 15.664

(*) Inclui o contributo do investimento detido em Angola no Banco Millennium Atlântico.
(1) Inclui o crédito a clientes ao custo amortizado líquido de imparidade, títulos de dívida ao custo amortizado associados a operações de crédito
líquidos de imparidade e o crédito ao justo valor através de resultados.
(2) Inclui títulos de dívida ao custo amortizado não associados a operações de crédito (líquido de imparidade), os ativos financeiros ao justo valor
através de resultados (excluindo os montantes relacionados com operações de crédito), os ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral líquido de imparidade e os derivados de cobertura.
(3) Inclui depósitos e outros financiamentos de bancos centrais e depósitos de outras instituições de crédito.
(4) Corresponde aos depósitos e outros recursos de clientes (que incluem os depósitos de clientes e outros empréstimos ao custo amortizado e
depósitos de clientes ao justo valor através de resultados).
(5) Inclui títulos de dívida não subordinada ao custo amortizado e passivos financeiros ao justo valor através de resultados (empréstimos
obrigacionistas e os certificados).
(6) Inclui passivos financeiros detidos para negociação, passivos subordinados e derivados de cobertura.
(7) Inclui provisões, passivos por impostos correntes e diferidos e outros passivos.
| 373

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2024 o detalhe da contribuição líquida da atividade em Portugal e da atividade na Polónia,
por áreas de negócio, para as rubricas de balanço é apresentado como segue:

| (Milhares de euros)
| 2024
| Portugal | Polónia |
| Retalho | Empresas e Corporate | Private Banking | Outros | Total Portugal | Retalho | Empresas e Corporate | Outros | Total Polónia
BALANÇO |  |  |  |  |  |  |  |  |
Caixa e aplicações em |  |  |  |  |  |  |  |  |
instituições de crédito | 14.785.634 | 1.387.683 | 2.567.307 | (14.984.351) | 3.756.273 | 9.536.064 | 2.598.098 | (10.774.989) | 1.359.173
Crédito a clientes (1) | 26.700.789 | 11.290.811 | 362.472 | 279.455 | 38.633.527 | 13.826.512 | 3.398.737 | 306.062 | 17.531.311
Ativos financeiros (2) | — | — | — | 20.055.990 | 20.055.990 | — | — | 12.822.561 | 12.822.561
Outros ativos | — | — | — | 3.999.132 | 3.999.132 | — | — | 861.313 | 861.313
Total do Ativo | 41.486.423 | 12.678.494 | 2.929.779 | 9.350.226 | 66.444.922 | 23.362.576 | 5.996.835 | 3.214.947 | 32.574.358
Depósitos de instituições de crédito (3) | 245.109 | 1.710.080 | — | (1.370.253) | 584.936 | — | — | 120.296 | 120.296
Depósitos de clientes (4) | 39.283.522 | 9.573.892 | 2.620.760 | 2.768.395 | 54.246.569 | 21.803.332 | 5.613.553 | — | 27.416.885
Títulos de dívida emitidos (5) | 1.000.117 | 6.997 | 284.892 | 2.096.584 | 3.388.590 | — | — | 1.432.126 | 1.432.126
Outros passivos financeiros (6) | — | — | — | 1.120.748 | 1.120.748 | — | — | 525.187 | 525.187
Outros passivos (7) | — | — | — | 1.313.526 | 1.313.526 | — | — | 1.262.661 | 1.262.661
Total do Passivo | 40.528.748 | 11.290.969 | 2.905.652 | 5.929.000 | 60.654.369 | 21.803.332 | 5.613.553 | 3.340.270 | 30.757.155
Total dos Capital próprios | 957.675 | 1.387.525 | 24.127 | 3.421.226 | 5.790.553 | 1.559.244 | 383.282 | (125.323) | 1.817.203
Total do Passivo e Capitais próprios | 41.486.423 | 12.678.494 | 2.929.779 | 9.350.226 | 66.444.922 | 23.362.576 | 5.996.835 | 3.214.947 | 32.574.358
Número de colaboradores | 3.369 | 418 | 101 | 2.315 | 6.203 | 5.606 | 908 | 322 | 6.836

(1) Inclui o crédito a clientes ao custo amortizado líquido de imparidade, títulos de dívida ao custo amortizado associados a operações de crédito
líquidos de imparidade e o crédito ao justo valor através de resultados.
(2) Inclui títulos de dívida ao custo amortizado não associados a operações de crédito (líquido de imparidade), os ativos financeiros ao justo valor
através de resultados (excluindo os montantes relacionados com operações de crédito), os ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral líquido de imparidade e os derivados de cobertura.
(3) Inclui depósitos e outros financiamentos de bancos centrais e depósitos de outras instituições de crédito.
(4) Corresponde aos depósitos e outros recursos de clientes (que incluem os depósitos de clientes e outros empréstimos ao custo amortizado e
depósitos de clientes ao justo valor através de resultados).
(5) Inclui títulos de dívida não subordinada ao custo amortizado e passivos financeiros ao justo valor através de resultados (empréstimos
obrigacionistas e os certificados).
(6) Inclui passivos financeiros detidos para negociação, passivos subordinados e derivados de cobertura.
(7) Inclui provisões, passivos por impostos correntes e diferidos e outros passivos.
374 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Reconciliação do resultado líquido dos segmentos relatáveis com o resultado líquido
atribuível aos acionistas

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Contribuição líquida |  |
Retalho em Portugal | 830.063 | 846.305
Empresas e Corporate | 224.790 | 189.586
Private banking | 46.401 | 47.066
Negócios no exterior | 291.940 | 219.137
Interesses que não controlam (1) | (142.696) | (99.515)
| 1.250.498 | 1.202.579
Resultados de operações descontinuadas ou em descontinuação | — | 322
| 1.250.498 | 1.202.901
Valores não imputados aos segmentos (apresentados sob o segmento Outros): |  |
Margem financeira - carteira de obrigações | 475.845 | 512.568
Margem financeira - outros (2) | (532.089) | (654.187)
Operações cambiais | (27.411) | 49.353
Resultados de alienação de subsidiárias e outros ativos | 25.176 | 15.950
Resultados por equivalência patrimonial | 55.782 | 53.422
Imparidade e outras provisões (3) | (37.584) | (58.962)
Custos operacionais | (308.076) | (266.054)
Ganhos na alienação de dívida pública portuguesa | (12.296) | (18.377)
Ganhos na alienação de dívida pública estrangeira | 355 | 6.338
Contribuições obrigatórias | (8.953) | (40.005)
Alienação de créditos | 7.679 | 31.269
Resultados em ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados (4) | (4.775) | 2.310
Impostos (5) | 194.070 | 219.802
Interesses que não controlam | 615 | 5.411
Outros (6) | (60.189) | (155.361)
Total não imputado aos segmentos (apresentado sob o segmento Outros) | (231.851) | (296.523)
Resultado líquido consolidado | 1.018.647 | 906.378

(1) Corresponde aos resultados atribuíveis a terceiros relacionados com as subsidiárias na Polónia e Moçambique.
(2) Inclui a margem financeira decorrente da transferência interna de liquidez, do risco de taxa de juro, do custo do wholesale funding e outros.
(3) Inclui a imparidade para ativos não correntes detidos para venda, imparidades para outros ativos, provisões para contraordenações, contingências
diversas e outras imparidades e/ou provisões não alocadas aos segmentos de negócio.
(4) Inclui a reavaliação dos fundos de reestruturação empresarial.
(5) Inclui os proveitos/(custos) por impostos diferidos, líquido do gasto por impostos correntes não afetos a segmentos, nomeadamente o efeito fiscal
associado aos impactos dos itens anteriormente discriminados.
(6) Inclui as restantes operações não alocadas aos segmentos de negócio, nomeadamente o financiamento dos ativos não geradores de juros e das
participações financeiras estratégicas.
| 375

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

54. Solvabilidade
Os fundos próprios do Grupo são apurados de acordo com as normas regulamentares aplicáveis, nomeadamente
com a Diretiva 2013/36/EU e o Regulamento (EU) n.º 575/2013 aprovadas pelo Parlamento Europeu e pelo
Conselho.
Os fundos próprios incluem os fundos próprios de nível 1 (tier 1) e fundos próprios de nível 2 (tier 2). O tier 1
compreende os fundos próprios principais de nível 1 (common equity tier 1 – CET1) e os fundos próprios adicionais
de nível 1.
O common equity tier 1 inclui: i) o capital realizado, os prémios de emissão, as reservas e os resultados retidos, com
dedução de dividendos, outros encargos previsíveis e os interesses que não controlam; ii) e as deduções
relacionadas com as ações próprias e com crédito concedido para financiar a aquisição de ações do Banco, com a
insuficiência de imparidades face a perdas esperadas apuradas para as exposições cujos requisitos de capital para
risco de crédito sejam apurados de acordo com a metodologia IRB, com o goodwill e outros ativos intangíveis,
com os ajustamentos de valor adicionais necessários pela aplicação dos requisitos de avaliação prudente a todos
os ativos avaliados ao justo valor, com o ajustamento do montante mínimo dos compromissos com organismos
de investimento coletivo, com a cobertura insuficiente de exposições não produtivas e com o montante das
posições de titularização, elegível para dedução em alternativa à aplicação de um ponderador de risco de 1 250 %.
As reservas e os resultados retidos são corrigidos da reversão dos ganhos e perdas em operações de cobertura de
fluxos de caixa e dos resultados com passivos financeiros avaliados ao justo valor através de resultados na parte
referente a risco de crédito próprio. Os interesses que não controlam são apenas elegíveis na medida necessária à
cobertura dos requisitos de capital do Grupo atribuíveis aos minoritários. Adicionalmente, procede-se à dedução
dos impostos diferidos ativos associados a prejuízos fiscais, por um lado, e consideram-se as deduções
relacionadas com os impostos diferidos ativos de diferenças temporárias que dependam da rendibilidade futura
do Banco e com as participações em instituições financeiras e seguradoras superiores a 10%, por outro, neste caso
pelo montante que exceda os limites máximos de 10% e 15% do common equity tier 1, quando analisados de forma
individual e agregada, respetivamente. São ainda deduzidos, ao abrigo do SREP (Supervisory Review and
Evaluation Process), os compromissos irrevogáveis de pagamento para com o Fundo Único de Resolução e a
cobertura adicional de exposições não produtivas.
Os fundos próprios adicionais de nível 1 englobam as ações preferenciais, os instrumentos híbridos e as obrigações
perpétuas, representativas de dívida subordinada, que cumpram as condições de emissão estabelecidas no
Regulamento, deduzidos dos montantes relacionados com crédito concedido para financiar a sua aquisição e os
interesses que não controlam referentes aos requisitos mínimos de fundos próprios adicionais de nível 1 das
instituições para as quais o Grupo não detenha a totalidade da participação.
Os fundos próprios de nível 2 integram a dívida subordinada nas condições estabelecidas pelo Regulamento,
deduzidos dos montantes relacionados com crédito concedido para financiar a sua aquisição e os interesses que
não controlam referentes aos requisitos mínimos de fundos próprios totais das instituições para as quais o Grupo
não detenha a totalidade da participação. Adicionalmente procede-se à dedução de fundos próprios de nível 2
detidos sobre participações em instituições financeiras e seguradoras superiores a 10%.
No âmbito da legislação em vigor, os requisitos de fundos próprios aplicáveis ao Grupo em 31 de dezembro de
2025 são os seguintes:

Requisitos mínimos de capital em 2025
BCP Consolidado | Total | dos quais:
Pilar 1 | Pilar 2 | Buffers (*)
CET1 | 9,89% | 4,50% | 1,27% | 4,12%
T1 | 11,81% | 6,00% | 1,69% | 4,12%
Total | 14,37% | 8,00% | 2,25% | 4,12%

(*) Reservas de conservação de capital (CCB), para outras instituições de importância sistémica (O-SII), de contraparte especifica da instituição (CCyB)
e de risco sistémico setorial (SyRB).
376 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O Grupo cumpre todos os requisitos e outras recomendações emanadas da supervisão nesta matéria.
O Grupo utiliza as metodologias baseadas em modelos de notações internas (IRB) no cálculo dos requisitos de
capital para riscos de crédito e contraparte quer para uma componente relevante da carteira de retalho em
Portugal e na Polónia quer para a carteira de empresas relevada na atividade em Portugal. O Grupo utiliza o
método avançado (modelo interno) para cobertura do risco genérico de mercado da carteira de negociação e dos
riscos cambiais originados em exposições integradas no perímetro gerido centralmente desde Portugal e o
método standard para cobertura do risco operacional. Os requisitos de capital das restantes carteiras/geografias
foram calculados com recurso a metodologias padrão.
Os valores dos fundos próprios e dos requisitos de fundos próprios apurados de acordo com as metodologias da
CRD IV/CRR (phased-in) anteriormente referidas, são os seguintes:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Fundos Próprios principais nível 1 |  |
Capital | 3.000.000 | 3.000.000
Prémios de emissão | 16.471 | 16.471
Reservas e resultados transitados | 3.626.248 | 3.018.648
Interesses que não controlam elegíveis para fundos próprios principais nível 1 | 726.109 | 551.239
Ajustamentos regulamentares a fundos próprios principais nível 1 | (446.530) | (23.119)
| 6.922.298 | 6.563.239
Fundos Próprios de nível 1 |  |
Instrumentos de capital | 400.000 | 400.000
Interesses que não controlam elegíveis para fundos próprios adicionais de nível 1 | 97.274 | 93.372
Deduções regulamentares | (865) | —
| 7.418.707 | 7.056.611
Fundos Próprios de nível 2 |  |
Dívida subordinada | 989.508 | 992.236
Interesses que não controlam elegíveis para fundos próprios principais nível 2 | 205.245 | 219.321
Outros | 44.726 | (2.483)
| 1.239.479 | 1.209.074
Fundos Próprios Totais | 8.658.186 | 8.265.685
RWA - Risk weighted assets |  |
Risco de crédito | 34.660.799 | 33.909.206
Risco de mercado | 568.756 | 853.385
Risco operacional | 7.656.279,94 | 5.312.735
CVA | 15.708 | 52.685
| 42.901.542,94 | 40.128.011
Rácios de Capital |  |
Fundos Próprios principais nível 1 | 16,1% | 16,4%
Fundos Próprios de nível 1 | 17,3% | 17,6%
Fundos Próprios de nível 2 | 2,9% | 3,0%
Fundos Próprios Totais | 20,2% | 20,6%

Os valores apresentados incluem resultados líquidos acumulados.
| 377

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

55. Gestão de riscos
O Grupo está sujeito a riscos de diversa ordem no âmbito do desenvolvimento da sua atividade. A gestão dos
riscos das diversas empresas do Grupo é efetuada de forma centralizada em coordenação com os departamentos
locais e atendendo aos riscos específicos de cada negócio.
A política de gestão de risco do Grupo visa a manutenção, em permanência, de uma adequada relação entre os
seus capitais próprios e a atividade desenvolvida, assim como a correspondente avaliação do perfil de risco/retorno
por linha de negócio. Neste âmbito, assume uma particular relevância o acompanhamento e controlo dos
principais tipos de riscos financeiros (e.g. crédito, mercado, operacional) ou não financeiros (e.g. legal e
compliance, reputacional) a que se encontra sujeita a atividade do Grupo, incluindo o impacto dos fatores de risco
geoestratégicos e ESG (ambientais, sociais e de governação).
O Banco dispõe de um processo regular de identificação e avaliação de riscos, cujas conclusões são apresentadas
aos órgãos de gestão e que influenciam a atualização da apetência de risco e da estratégia de risco do Grupo.
Organização interna
O Conselho de Administração do Banco Comercial Português é responsável pela definição da estratégia e das
políticas de risco incluindo-se, neste âmbito, a aprovação dos princípios e regras de mais alto nível a seguir na
gestão do Grupo, assim como as linhas de orientação que deverão ditar a alocação do capital às linhas de negócio.
O Conselho de Administração, através da Comissão de Auditoria e da Comissão de Avaliação de Riscos, assegura a
existência de uma função de gestão de risco adequada e de sistemas de gestão de risco ao nível do Grupo e de
cada entidade. Cabe-lhe também aprovar, por proposta da Comissão Executiva, ouvida a Comissão de Avaliação
de Riscos, o nível de tolerância ao risco aceitável para o Grupo, traduzido na declaração de apetência ao risco (RAS)
do Grupo.
O Comité de Risco é responsável por acompanhar os níveis globais de risco incorridos, assegurando que os
mesmos são compatíveis com os objetivos e estratégias aprovadas para o desenvolvimento da atividade. Outros
comités acompanham regularmente riscos específicos, nomeadamente o Comité de Conduta, Compliance e
Riscos Operacionais, o Comité de Acompanhamento de Crédito e de Ativos não produtivos, o Comité de
Acompanhamento do Risco dos Fundos de Pensões, o Comité de Resiliência Operacional (com enfoque nos riscos
de tecnologias de informação e cibernético) e o Comité de Sustentabilidade.
O Chief Risk Officer é responsável pelo controlo dos riscos em todas as entidades do Grupo, pela identificação dos
riscos aos quais está exposta a atividade do Grupo e pela proposta de medidas destinadas a melhorar o controlo
de riscos. O Chief Risk Officer também assegura que os riscos são acompanhados numa base global e que existe
alinhamento de conceitos, práticas e objetivos na gestão de risco. Todas as entidades incluídas no perímetro de
consolidação do Banco Comercial Português regem a sua atuação pelos princípios e orientações estabelecidos
pelo Conselho de Administração do BCP, estando as principais subsidiárias dotadas de estruturas do Risk Office,
dimensionadas de acordo com os riscos inerentes à respetiva atividade. Em cada subsidiária relevante foi
instituída uma Comissão de Risco, com a responsabilidade do controlo do risco a nível local, na qual participa o
Risk Officer do Grupo.
Enquanto primeiro responsável pelo Compliance Office, o Compliance Officer é responsável por zelar pelo
respetivo cumprimento normativo, bem como dos valores éticos da organização e cumprindo todas as atribuições
que lhe são legalmente conferidas, assegurando a existência de uma cultura de controlo interno, contribuindo
dessa forma para a mitigação do risco de imputação às Entidades do Grupo de sanções ou de prejuízos
patrimoniais ou reputacionais significativos, incluindo, entre outros, o cumprimento do quadro normativo em
matéria de prevenção e combate ao branqueamento de capitais e ao financiamento do terrorismo, fraude e
proteção de dados pessoais.
378 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Avaliação de riscos
Risco de Crédito
A concessão de crédito baseia-se na prévia classificação de risco dos clientes e na avaliação rigorosa do nível de
proteção proporcionado pelos colaterais subjacentes. Com este intuito é aplicado um sistema único de notação de
risco, a Rating Master Scale, baseada na probabilidade de incumprimento esperada, permitindo uma maior
capacidade discriminante na avaliação dos clientes e uma melhor hierarquização do risco associado.
A Rating Master Scale permite também identificar os clientes que evidenciam sinais de degradação da
capacidade creditícia e, em particular, os que estão classificados na situação de incumprimento. Todos os modelos
de rating/scoring usados no Grupo foram devidamente calibrados para a Rating Master Scale. O conceito de nível
de proteção é um elemento fulcral na avaliação da eficácia do colateral na mitigação do risco de crédito,
promovendo uma colateralização do crédito mais ativa e uma melhor adequação do pricing ao risco incorrido.
No quadro seguinte apresenta-se a informação relativa às exposições brutas ao risco de crédito do Grupo (posição
em risco original):

(Milhares de euros)
Rubricas de risco | 2025 | 2024
Administrações Centrais ou Bancos Centrais (*) | 33.081.155 | 31.545.676
Administrações Regionais ou Autoridades Locais | 1.619.443 | 1.304.957
Organismos Administrativos e Empresas sem fins lucrativos | 6.314.917 | 4.615.122
Bancos Multilaterais de Desenvolvimento | 200.119 | 290.669
Outras Instituições de Crédito | 3.440.851 | 2.947.599
Clientes de retalho e empresas | 75.949.113 | 69.428.657
Outros elementos | 7.863.835 | 9.091.787
| 128.469.433 | 119.224.467

Nota: exposições brutas de imparidade e amortizações, em conformidade com o perímetro de consolidação prudencial. Inclui posições de
titularização.
(*) Em 2025 inclui DTA's de Euros 1.495.717.787 (31 dezembro 2024: Euros 1.897.830.642).
A avaliação do risco associado à carteira de crédito e quantificação das respetivas perdas esperadas têm em conta
as seguintes notas metodológicas:
a) Colaterais e Garantias
Na avaliação do risco de uma operação ou conjunto de operações, são levados em consideração os elementos de
mitigação do risco de crédito a elas associados, de acordo com regras e procedimentos internos que cumprem os
requisitos definidos na regulamentação em vigor, refletindo também a experiência das áreas de recuperação de
crédito e o parecer da Direção Jurídica no que respeita ao caráter vinculativo dos vários instrumentos de
mitigação.
Os colaterais e as garantias relevantes podem ser agrupados nas seguintes categorias:
- colaterais financeiros, colaterais imobiliários ou outros colaterais;
- valores a receber;
- garantias on first demand, emitidas por bancos ou outras entidades com Grau de risco 108 ou melhor na Rating
Master Scale;
- avales pessoais, quando os avalistas se encontrarem classificados com Grau de risco 108 ou melhor;
- derivados de crédito.
| 379

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os colaterais financeiros aceites são os transacionados numa bolsa reconhecida, isto é, num mercado secundário
organizado, líquido e transparente, com preços públicos de compra e venda, localizado em países da União
Europeia, Reino Unido, Estados Unidos da América, Japão, Canadá, Hong Kong ou Suíça.
Neste contexto, importa referir que as ações do Banco não são aceites como colaterais financeiros de novas
operações de crédito, sendo aceites unicamente no âmbito de reforço de garantias em operações de crédito já
existentes ou no âmbito de processos de reestruturação associados à recuperação de créditos.
Relativamente a garantias e derivados de crédito pode aplicar-se o princípio da substituição do Grau de risco do
cliente pelo Grau de risco do prestador de proteção (desde que o grau de risco deste último seja melhor que o do
primeiro) quando a proteção seja formalizada através de:
- Avales do Estado, garantias de instituições financeiras ou de Sociedades de Garantia Mútua;
- Avales pessoais ou fianças (ou, no caso das operações de Leasing, exista acordo de retoma do fornecedor);
- Derivados de crédito
- Formalização da cláusula de contratante aderente em contratos de leasing em que este é uma entidade que
está em relação de domínio ou de grupo com o locatário.
É atribuído um nível interno de proteção a todas as operações de crédito no momento da decisão de concessão,
levando em consideração o montante de crédito e o valor e tipo dos colaterais envolvidos. O nível de proteção
corresponde à avaliação da redução da perda em caso de incumprimento subjacente aos vários tipos de colateral,
considerando a relação entre o valor de mercado dos colaterais e o montante de exposição associado.
No caso dos colaterais financeiros, procede-se ao ajustamento do valor da proteção através da aplicação de um
conjunto de haircuts, de modo a refletir a volatilidade do preço dos instrumentos financeiros.
No caso de hipotecas sobre imóveis, a avaliação inicial do valor dos imóveis é feita durante o processo de análise e
antes da decisão de crédito.
Quer essas avaliações iniciais quer as respetivas revisões de valor são efetuadas com recurso a peritos avaliadores
externos encontrando-se o respetivo processo de análise e ratificação centralizado na Unidade de Avaliações,
independentemente das áreas-cliente.
Em qualquer caso, são objeto de relatório escrito, em formato digital padronizado, baseado num conjunto de
métodos pré-definidos e alinhados com as práticas do setor – de rendimento, custo e reposição e/ou comparativo
de mercado –, relevando o valor obtido quer para efeitos de valor de mercado quer para efeitos de garantia
hipotecária, em função do tipo de imóvel em causa. As avaliações são objeto de declaração/certificação do perito
avaliador desde o ano de 2008, conforme exigido pelo Regulamento (EU) 575/2013 e pela Lei 153/2015 de 14 de
setembro, cabendo à Unidade de Avaliações a sua ratificação.
Relativamente aos imóveis destinados à habitação, após a avaliação inicial e em conformidade com o estabelecido
no Aviso do Banco de Portugal n.º 5/2006 e CRR 575/2013, o Grupo procede à verificação dos valores respetivos
através de índices de mercado. Caso o índice seja inferior a 0,9 o Grupo procede à revisão do valor do bem, por um
dos dois métodos:
i) desvalorização do bem por aplicação direta do índice, se o valor das responsabilidades não exceder os Euros
300.000;
ii) revisão do valor dos imóveis por peritos avaliadores externos, em função do valor da operação de crédito, e de
acordo com as normas estabelecidas pelo Banco Central Europeu (BCE) e Banco de Portugal (BdP).
Para todos os imóveis não-habitacionais, o Grupo procede igualmente às verificações de valor por índices de
mercado e à revisão dos respetivos valores com as periodicidades mínimas previstas no Regulamento (EU)
575/2013, no caso de escritórios, armazéns e instalações industriais.
Para todos os imóveis (habitacionais ou não-habitacionais) para os quais as respetivas verificações de valor
resultam numa desvalorização significativa do valor dos imóveis (superior a 10%), é levada a cabo,
subsequentemente, a revisão de valor dos mesmos, por perito avaliador, salvaguardando o referido em i) acima.
Para os restantes imóveis (terrenos ou prédios rústicos, por exemplo) não estão disponíveis índices de mercado
que permitam levar a cabo as verificações de valor, após as avaliações iniciais. Assim, para estes casos e de acordo
com as periodicidades mínimas previstas para as verificações e revisões de valor deste tipo de imóveis, são feitas
revisões de valor por avaliadores externos.
380 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os índices atualmente utilizados são fornecidos ao Grupo por uma entidade externa especializada que há mais de
uma década recolhe e trata os dados nos quais se baseia a respetiva elaboração.
No caso de colaterais financeiros, o seu valor de mercado é atualizado diária e automaticamente, através da
ligação informática existente entre o sistema de gestão de colaterais e a informação dos mercados financeiros
relevantes.
b) Graus de Risco
A concessão de crédito fundamenta-se na prévia classificação de risco dos clientes, para além da avaliação
rigorosa do nível de proteção proporcionado pelos colaterais subjacentes. Com este objetivo, é utilizado um
sistema único de notação de risco, a Rating Master Scale, baseada na Probabilidade de Incumprimento (PD–
Probability of Default) esperada, permitindo uma maior capacidade discriminante na avaliação dos clientes e uma
melhor hierarquização do risco associado. A Rating Master Scale permite também identificar os clientes que
evidenciam sinais de degradação da capacidade creditícia e, em particular, os que estão classificados em Default.
Todos os sistemas e modelos de rating utilizados no Grupo foram devidamente calibrados para a Rating Master
Scale.
Com o objetivo de avaliar adequadamente os riscos de crédito, o Grupo definiu um conjunto de
macrossegmentos e segmentos que são tratados através de diferentes sistemas e modelos de rating e permitem
relacionar o grau de risco interno e a PD dos clientes, assegurando uma avaliação de risco que entra em linha de
conta com as características específicas dos clientes, em termos dos respetivos perfis de risco.
A avaliação feita por estes sistemas e modelos de rating resulta nos graus de risco da Master Scale, com dezoito
graus, dos quais os três últimos correspondem a situações de degradação relevante da qualidade creditícia dos
clientes e se designam por “graus de risco processuais”: 123, 124 e 125 a que correspondem, por esta ordem,
situações de crescente gravidade em termos de incumprimento, sendo o grau de risco 125 sinónimo de Default.
Os graus de risco não processuais são atribuídos pelos sistemas de rating com modelos de decisão automática ou
pela Direção de Rating - unidade independente das áreas e órgãos de análise e decisão de crédito - e são revistos/
atualizados periodicamente ou sempre que ocorram eventos que o justifiquem.
Os modelos que se integram nos diversos sistemas de rating são regularmente sujeitos a validação, sendo a
mesma levada a cabo pelo Gabinete de Acompanhamento e Validação de Modelos, órgão independente das
unidades responsáveis pelo desenvolvimento e manutenção dos modelos de rating.
As conclusões das validações por parte do Gabinete de Acompanhamento e Validação de Modelos, bem como as
respetivas recomendações e propostas para alteração e/ou melhoria, são analisadas e ratificadas por um Comité
de Validação específico, cuja composição varia em função do tipo de modelo analisado. As propostas de alteração
a modelos originadas nos Comités de Validação são submetidas para aprovação ao Comité de Risco.
A tabela seguinte lista a equivalência entre os níveis de rating interno (Rating Master Scale) e os ratings externos
das agências de rating internacionais:

Grau de risco interno (*) | Ratings externos
Fitch | S&P | Moody's | DBRS
101 |  | AAA | AAA | Aaa | AAA
102 |  | AA+ | AA+ | Aa1 | AA (high)
102 |  | AA | AA | Aa2 | AA
103 |  | AA- | AA- | Aa3 | AA (low)
103 |  | A+ | A+ | A1 | A (high)
104 |  | A | A | A2 | A
105 |  | A- | A- | A3 | A (low)
105 |  | BBB+ | BBB+ | Baa1 | BBB (high)
106 |  | BBB | BBB | Baa2 | BBB
107 |  | BBB- | BBB- | Baa3 | BBB (low)
108 |  | BB+ | BB+ | Ba1 | BB (high)
109 |  | BB | BB | Ba2 | BB
111 |  | BB- | BB- | Ba3 | BB (low)
112 |  | B+ | B+ | B1 | B (high)
114 |  | B | B | B2 | B
115 |  | Lower B | Lower B | Lower B2 | Lower B

(*) Os clientes com GR 110 e GR 113 correspondem a BB- e B- da S&P, respetivamente, ou outro equivalente.
| 381

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

c) Imparidade e Incobráveis
O processo de cálculo da imparidade de crédito a 31 de dezembro de 2025 e 2024 integra os princípios gerais
definidos nas Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS 9) e nas orientações emanadas pelo Banco de
Portugal através da Carta-Circular CC/2018/00000062, de modo a alinhar o processo de cálculo utilizado no Grupo
com as melhores práticas internacionais neste domínio.
Em 31 de dezembro de 2025, os instrumentos financeiros sujeitos aos requisitos de imparidade previstos na IFRS 9
(não inclui instrumentos de capital conforme política contabilística 1.C1.1.2), analisados por stage, encontram-se
detalhados nos quadros seguintes:

(Milhares de euros)
Categoria | 2025
Exposição bruta
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 21) | 860.914 | 829 | — | — | 861.743
Crédito a clientes (nota 22) | 50.871.677 | 6.376.942 | 1.449.026 | 24.855 | 58.722.500
Títulos de dívida (nota 23) | 24.052.457 | 605.864 | 35.879 | — | 24.694.200
Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral (nota 24) (*) | 15.932.588 | 82.644 | 1.183 | — | 16.016.415
Garantias e outros compromissos (nota 46) (**) | 16.256.245 | 1.682.805 | 311.324 | 861 | 18.251.235
Total | 107.973.881 | 8.749.084 | 1.797.412 | 25.716 | 118.546.093

(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de acordo com os requisitos
indicados na política contabilística 1.C1.5.1.2
(**) Inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis.

(Milhares de euros)
Categoria | 2025
Perdas por imparidade
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 21) | 488 | 10 | — | — | 498
Crédito a clientes (nota 22) | 252.249 | 296.302 | 759.614 | 7.660 | 1.315.825
Títulos de dívida (nota 23) | 28.878 | 92.651 | 33.796 | — | 155.325
Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral (nota 24) (*) | — | — | 1.183 | — | 1.183
Garantias e outros compromissos (nota 39) | 30.425 | 23.353 | 92.378 | — | 146.156
Total | 312.040 | 412.316 | 886.971 | 7.660 | 1.618.987

(Milhares de euros)
Categoria | 2025
Exposição líquida
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 21) | 860.426 | 819 | — | — | 861.245
Crédito a clientes (nota 22) | 50.619.428 | 6.080.640 | 689.412 | 17.195 | 57.406.675
Títulos de dívida (nota 23) | 24.023.579 | 513.213 | 2.083 | — | 24.538.875
Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral (nota 24) (*) | 15.932.588 | 82.644 | — | — | 16.015.232
Garantias e outros compromissos (nota 46) (**) | 16.225.820 | 1.659.452 | 218.946 | 861 | 18.105.079
Total | 107.661.841 | 8.336.768 | 910.441 | 18.056 | 116.927.106

(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de acordo com os requisitos
indicados na política contabilística 1.C1.5.1.2
(**) Inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis.
382 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2024, os instrumentos financeiros sujeitos aos requisitos de imparidade previstos na IFRS 9
(não inclui instrumentos de capital conforme política contabilística 1.C1.1.2), analisados por stage, encontram-se
detalhados nos quadros seguintes:

(Milhares de euros)
Categoria | 2024
Exposição bruta
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 21) | 797.647 | — | — | — | 797.647
Crédito a clientes (nota 22) | 46.682.797 | 6.885.087 | 1.796.641 | 29.267 | 55.393.792
Títulos de dívida (nota 23) | 21.331.504 | 68.499 | 4.449 | — | 21.404.452
Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral (nota 24) (*) | 12.872.637 | — | 1.169 | — | 12.873.806
Garantias e outros compromissos (nota 46) (**) | 15.758.606 | 1.197.255 | 322.087 | 2.790 | 17.280.738
Total | 97.443.191 | 8.150.841 | 2.124.346 | 32.057 | 107.750.435

(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de acordo com os requisitos
indicados na política contabilística 1.C1.5.1.2
(**) Inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis.

(Milhares de euros)
Categoria | 2024
Perdas por imparidade
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 21) | 112 | — | — | — | 112
Crédito a clientes (nota 22) | 240.621 | 265.341 | 969.138 | 11.634 | 1.486.734
Títulos de dívida (nota 23) | 55.407 | 641 | 3.233 | — | 59.281
Instrumentos de dívida ao justo valor |  |  |  |  |
através de outro rendimento integral (nota 24) (*) | — | — | 1.169 | — | 1.169
Garantias e outros compromissos (nota 39) | 13.831 | 15.261 | 88.947 | — | 118.039
Total | 309.971 | 281.243 | 1.062.487 | 11.634 | 1.665.335

(Milhares de euros)
Categoria | 2024
Exposição líquida
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 21) | 797.535 | — | — | — | 797.535
Crédito a clientes (nota 22) | 46.442.176 | 6.619.746 | 827.503 | 17.633 | 53.907.058
Títulos de dívida (nota 23) | 21.276.097 | 67.858 | 1.216 | — | 21.345.171
Instrumentos de dívida ao justo valor |  |  |  |  |
através de outro rendimento integral (nota 24) (*) | 12.872.637 | — | — | — | 12.872.637
Garantias e outros compromissos (nota 46) (**) | 15.744.775 | 1.181.994 | 233.140 | 2.790 | 17.162.699
Total | 97.133.220 | 7.869.598 | 1.061.859 | 20.423 | 106.085.100

(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de acordo com os requisitos
indicados na política contabilística 1.C1.5.1.2
(**) Inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis.
| 383

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A exposição máxima ao risco de crédito de ativos financeiros não sujeitos a requisitos de imparidade, é analisada
como segue:

(Milhares de euros)
Rubricas de risco | 2025 | 2024
Ativos financeiros detidos para negociação (nota 24) |  |
Instrumentos de dívida | 791.310 | 1.259.178
Derivados | 168.266 | 404.252
Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados - Instrumentos de dívida (nota 24) | — | 33.894
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados |  |
Instrumentos de dívida (nota 24) | 228.652 | 236.346
Derivados de cobertura (nota 25) | 32.365 | 69.349
Total | 1.220.593 | 2.003.019

– No caso dos ativos financeiros, exceto derivados, considera-se que a sua exposição ao risco de crédito é igual ao seu
valor contabilístico;
– No caso de derivados, considera-se como exposição máxima ao risco de crédito, o seu valor de mercado, acrescido do
seu risco potencial ("add-on").
Durante o exercício de 2025, o movimento ocorrido no valor contabilístico da rubrica Crédito a clientes, é
apresentado como segue:

(Milhares de euros)
| 2025
| Ativos financeiros ao custo amortizado - Crédito a clientes bruto
| Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Valor bruto em 1 de janeiro | 46.682.797 | 6.885.087 | 1.796.641 | 29.267 | 55.393.792
Variações no valor bruto contabilístico |  |  |  |  |
Transferência de stage 1 para stage 2 | (2.391.263) | 2.391.263 | — | — | —
Transferência de stage 1 para stage 3 | (260.957) | — | 260.957 | — | —
Transferência de stage 2 para stage 1 | 2.357.970 | (2.357.970) | — | — | —
Transferência de stage 2 para stage 3 | — | (356.580) | 356.580 | — | —
Transferência de stage 3 para stage 1 | 48.989 | — | (48.989) | — | —
Transferência de stage 3 para stage 2 | — | 176.041 | (176.041) | — | —
Write-offs | (470) | (584) | (63.166) | (1.942) | (66.162)
Variações devido a novos ativos financeiros e ativos |  |  |  |  |
financeiros desreconhecidos e outras variações | 4.434.611 | (360.315) | (676.956) | (2.470) | 3.394.870
Valor bruto no final do exercício | 50.871.677 | 6.376.942 | 1.449.026 | 24.855 | 58.722.500

384 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Durante o exercício de 2025, o movimento ocorrido na rubrica Crédito a clientes - perdas por imparidade, é
apresentado como segue:

(Milhares de euros)
| 2025
| Ativos financeiros ao custo amortizado Crédito a clientes - perdas por imparidade
| Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Perdas por imparidade em 1 de janeiro | 240.621 | 265.341 | 969.138 | 11.634 | 1.486.734
Variação nas perdas por imparidade |  |  |  |  |
Transferência para o stage 1 | 61.397 | (51.481) | (9.864) | (52) | —
Transferência para o stage 2 | (19.960) | 70.779 | (50.819) | — | —
Transferência para o stage 3 | (4.783) | (35.016) | 40.066 | (267) | —
Variações devidos a alterações no risco de crédito | (54.671) | 32.959 | 180.404 | 332 | 159.024
Write-offs | (470) | (584) | (63.166) | (1.942) | (66.162)
Variações devido a novos ativos financeiros e ativos |  |  |  |  |
financeiros desreconhecidos e outras variações | 30.115 | 14.304 | (306.145) | (2.045) | (263.771)
Perdas por imparidade no final do exercício | 252.249 | 296.302 | 759.614 | 7.660 | 1.315.825

Durante o exercício de 2024, o movimento ocorrido no valor contabilístico da rubrica Crédito a clientes, é
apresentado como segue:

(Milhares de euros)
| 2024
| Ativos financeiros ao custo amortizado - Crédito a clientes bruto
| Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Valor bruto em 1 de janeiro | 45.651.670 | 7.290.622 | 1.914.768 | 30.749 | 54.887.809
Variações no valor bruto contabilístico |  |  |  |  |
Transferência de stage 1 para stage 2 | (2.071.117) | 2.071.117 | — | — | —
Transferência de stage 1 para stage 3 | (297.555) | — | 297.555 | — | —
Transferência de stage 2 para stage 1 | 1.958.521 | (1.958.521) | — | — | —
Transferência de stage 2 para stage 3 | — | (420.581) | 420.581 | — | —
Transferência de stage 3 para stage 1 | 26.670 | — | (26.670) | — | —
Transferência de stage 3 para stage 2 | — | 128.195 | (128.195) | — | —
Write-offs | (3.114) | (2.986) | (90.163) | (1.468) | (97.731)
Variações devido a novos ativos financeiros e ativos |  |  |  |  |
financeiros desreconhecidos e outras variações | 1.417.722 | (222.759) | (591.235) | (14) | 603.714
Valor bruto no final do exercício | 46.682.797 | 6.885.087 | 1.796.641 | 29.267 | 55.393.792

| 385

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Durante o exercício de 2024, o movimento ocorrido na rubrica Crédito a clientes - perdas por imparidade, é
apresentado como segue:

(Milhares de euros)
| 2024
| Ativos financeiros ao custo amortizado Crédito a clientes - perdas por imparidade
| Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Perdas por imparidade em 1 de janeiro | 268.948 | 291.752 | 1.007.481 | 14.469 | 1.582.650
Variação nas perdas por imparidade |  |  |  |  |
Transferência para o stage 1 | 63.989 | (57.318) | (6.549) | (122) | —
Transferência para o stage 2 | (13.493) | 45.311 | (31.818) | — | —
Transferência para o stage 3 | (5.250) | (40.730) | 46.185 | (205) | —
Variações devidos a alterações no risco de crédito | (98.325) | 19.729 | 240.744 | 979 | 163.127
Write-offs | (3.114) | (2.986) | (90.163) | (1.468) | (97.731)
Variações devido a novos ativos financeiros e ativos |  |  |  |  |
financeiros desreconhecidos e outras variações | 27.866 | 9.583 | (196.742) | (2.019) | (161.312)
Perdas por imparidade no final do exercício | 240.621 | 265.341 | 969.138 | 11.634 | 1.486.734

Os ativos financeiros modificados que não tenham resultado em desreconhecimento (com perdas por imparidade
baseadas nas perdas de crédito esperadas "lifetime") , são analisados como segue:

(Milhares de euros)
Ativos financeiros modificados | 2025 | 2024
Custo amortizado anterior à modificação | 224.554 | 235.601
Perdas por imparidade anteriores à modificação | 52.857 | 31.971
Custo amortizado líquido anterior à modificação | 277.411 | 267.572
Ganho / (perda) líquido da modificação | (9.097) | (5.338)
Custo amortizado líquido após a modificação | 268.314 | 262.234

Os ativos financeiros modificados desde o reconhecimento inicial num momento em que a perda por imparidade
foi mensurada com base nas perdas de crédito esperadas "lifetime", são analisados como segue:

(Milhares de euros)
Ativos financeiros modificados | 2025 | 2024
Custo amortizado dos ativos financeiros para os quais as perdas de crédito |  |
esperadas passaram de "lifetime" para 12 meses | 65.180 | 71.287

386 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2025, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis, analisados por segmento e stage, são os seguintes:

(Milhares de euros)
| 2025
|  | Stage 2 | Stage 3 |  |
Segmento | Stage 1 | Sem atrasos | Dias de atraso <= 30 dias | Dias de atraso > 30 dias | Total | Dias de atraso <= 90 dias | Dias de atraso > 90 dias | Total | POCI | Total
Exposição bruta |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 27.912.683 | 1.724.254 | 164.858 | 63.735 | 1.952.847 | 243.962 | 133.169 | 377.131 | 8.151 | 30.250.812
Particulares-Outros | 10.293.222 | 1.112.561 | 119.694 | 47.582 | 1.279.837 | 179.123 | 312.892 | 492.015 | 8.562 | 12.073.636
Empresas Financeiras | 3.469.121 | 471.063 | 1.889 | 34 | 472.986 | 14.565 | 2.213 | 16.778 | — | 3.958.885
Empresas não financeiras - Corporate | 9.556.611 | 1.010.324 | 12.425 | 1.096 | 1.023.845 | 139.011 | 53.567 | 192.578 | 117 | 10.773.151
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 9.378.672 | 1.782.468 | 11.756 | 12.078 | 1.806.302 | 315.449 | 119.290 | 434.739 | 5.900 | 11.625.613
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 7.169.460 | 1.178.965 | 94.826 | 25.340 | 1.299.131 | 128.889 | 117.746 | 246.635 | 2.986 | 8.718.212
Empresas não financeiras - Outros | 3.172.509 | 33.787 | — | — | 33.787 | 31.431 | 4.922 | 36.353 | — | 3.242.649
Outros Créditos | 21.089.015 | 709.238 | — | 88.467 | 797.705 | — | — | — | — | 21.886.720
Total | 92.041.293 | 8.022.660 | 405.448 | 238.332 | 8.666.440 | 1.052.430 | 743.799 | 1.796.229 | 25.716 | 102.529.678
Perdas por imparidade |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 9.111 | 16.736 | 4.302 | 3.328 | 24.366 | 72.363 | 46.612 | 118.975 | 3.575 | 156.027
Particulares-Outros | 82.776 | 66.824 | 18.745 | 13.697 | 99.266 | 84.033 | 220.900 | 304.933 | 4.085 | 491.060
Empresas Financeiras | 17.774 | 6.690 | 92 | 2 | 6.784 | 12.651 | 1.120 | 13.771 | — | 38.329
Empresas não financeiras - Corporate | 41.456 | 32.864 | 414 | 72 | 33.350 | 72.516 | 25.273 | 97.789 | — | 172.595
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 62.270 | 63.127 | 746 | 1.574 | 65.447 | 139.954 | 75.533 | 215.487 | — | 343.204
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 70.155 | 58.625 | 6.371 | 4.240 | 69.236 | 46.642 | 54.102 | 100.744 | — | 240.135
Empresas não financeiras - Outros | 11.301 | 466 | — | — | 466 | 29.384 | 4.705 | 34.089 | — | 45.856
Outros Créditos | 17.197 | 94.751 | — | 18.650 | 113.401 | — | — | — | — | 130.598
Total | 312.040 | 340.083 | 30.670 | 41.563 | 412.316 | 457.543 | 428.245 | 885.788 | 7.660 | 1.617.804
Exposição líquida |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 27.903.572 | 1.707.518 | 160.556 | 60.407 | 1.928.481 | 171.599 | 86.557 | 258.156 | 4.576 | 30.094.785
Particulares-Outros | 10.210.446 | 1.045.737 | 100.949 | 33.885 | 1.180.571 | 95.090 | 91.992 | 187.082 | 4.477 | 11.582.576
Empresas Financeiras | 3.451.347 | 464.373 | 1.797 | 32 | 466.202 | 1.914 | 1.093 | 3.007 | — | 3.920.556
Empresas não financeiras - Corporate | 9.515.155 | 977.460 | 12.011 | 1.024 | 990.495 | 66.495 | 28.294 | 94.789 | 117 | 10.600.556
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 9.316.402 | 1.719.341 | 11.010 | 10.504 | 1.740.855 | 175.495 | 43.757 | 219.252 | 5.900 | 11.282.409
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 7.099.305 | 1.120.340 | 88.455 | 21.100 | 1.229.895 | 82.247 | 63.644 | 145.891 | 2.986 | 8.478.077
Empresas não financeiras - Outros | 3.161.208 | 33.321 | — | — | 33.321 | 2.047 | 217 | 2.264 | — | 3.196.793
Outros Créditos | 21.071.818 | 614.487 | — | 69.817 | 684.304 | — | — | — | — | 21.756.122
Total | 91.729.253 | 7.682.577 | 374.778 | 196.769 | 8.254.124 | 594.887 | 315.554 | 910.441 | 18.056 | 100.911.874
% de cobertura por imparidades |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 0,03% | 0,97% | 2,61% | 5,22% | 1,25% | 29,66% | 35,00% | 31,55% | 43,86% | 0,52%
Particulares-Outros | 0,80% | 6,01% | 15,66% | 28,79% | 7,76% | 46,91% | 70,60% | 61,98% | 47,71% | 4,07%
Empresas Financeiras | 0,51% | 1,42% | 4,87% | 5,88% | 1,43% | 86,86% | 50,61% | 82,08% | 0,00% | 0,97%
Empresas não financeiras - Corporate | 0,43% | 3,25% | 3,33% | 6,57% | 3,26% | 52,17% | 47,18% | 50,78% | 0,00% | 1,60%
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 0,66% | 3,54% | 6,35% | 13,03% | 3,62% | 44,37% | 63,32% | 49,57% | 0,00% | 2,95%
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 0,98% | 4,97% | 6,72% | 16,73% | 5,33% | 36,19% | 45,95% | 40,85% | 0,00% | 2,75%
Empresas não financeiras - Outros | 0,36% | 1,38% | 0,00% | 0,00% | 1,38% | 93,49% | 95,59% | 93,77% | 0,00% | 1,41%
Outros Créditos | 0,08% | 13,36% | 0,00% | 21,08% | 14,22% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,60%
Total | 0,34% | 4,24% | 7,56% | 17,44% | 4,76% | 43,47% | 57,58% | 49,31% | 29,79% | 1,58%

| 387

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2024, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis, analisados por segmento e stage, são os seguintes:

(Milhares de euros)
| 2024
|  | Stage 2 | Stage 3 |  |
Segmento | Stage 1 | Sem atrasos | Dias de atraso <= 30 dias | Dias de atraso > 30 dias | Total | Dias de atraso <= 90 dias | Dias de atraso > 90 dias | Total | POCI | Total
Exposição bruta |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 25.410.533 | 2.531.556 | 198.053 | 85.589 | 2.815.198 | 284.617 | 162.464 | 447.081 | 10.005 | 28.682.817
Particulares-Outros | 9.297.921 | 1.181.727 | 126.969 | 52.644 | 1.361.340 | 239.235 | 327.737 | 566.972 | 11.793 | 11.238.026
Empresas Financeiras | 3.450.266 | 40.675 | 5 | 17 | 40.697 | 13.035 | 15 | 13.050 | — | 3.504.013
Empresas não financeiras - Corporate | 11.151.305 | 716.267 | 6.363 | 49 | 722.679 | 159.996 | 39.604 | 199.600 | 5.226 | 12.078.810
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 9.034.618 | 1.762.243 | 22.710 | 9.089 | 1.794.042 | 499.686 | 122.876 | 622.562 | 1.605 | 11.452.827
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 6.524.804 | 1.077.758 | 31.069 | 21.154 | 1.129.981 | 117.188 | 155.779 | 272.967 | 3.428 | 7.931.180
Empresas não financeiras - Outros | 548.529 | 21.754 | — | — | 21.754 | — | 500 | 500 | — | 570.783
Outros Créditos | 19.152.578 | 263.254 | 335 | 1.561 | 265.150 | 445 | — | 445 | — | 19.418.173
Total | 84.570.554 | 7.595.234 | 385.504 | 170.103 | 8.150.841 | 1.314.202 | 808.975 | 2.123.177 | 32.057 | 94.876.629
Perdas por imparidade |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 11.712 | 24.030 | 4.054 | 3.446 | 31.530 | 66.785 | 57.269 | 124.054 | 4.482 | 171.778
Particulares-Outros | 61.763 | 56.698 | 19.156 | 12.863 | 88.717 | 104.205 | 228.644 | 332.849 | 6.883 | 490.212
Empresas Financeiras | 21.558 | 2.072 | 1 | 2 | 2.075 | 12.448 | 9 | 12.457 | — | 36.090
Empresas não financeiras - Corporate | 41.412 | 20.142 | 34 | 4 | 20.180 | 90.639 | 18.505 | 109.144 | 269 | 171.005
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 41.250 | 56.922 | 3.852 | 2.204 | 62.978 | 283.615 | 56.392 | 340.007 | — | 444.235
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 79.907 | 64.710 | 3.220 | 3.252 | 71.182 | 72.307 | 70.111 | 142.418 | — | 293.507
Empresas não financeiras - Outros | 651 | 27 | — | — | 27 | — | 272 | 272 | — | 950
Outros Créditos | 51.718 | 4.260 | 14 | 280 | 4.554 | 117 | — | 117 | — | 56.389
Total | 309.971 | 228.861 | 30.331 | 22.051 | 281.243 | 630.116 | 431.202 | 1.061.318 | 11.634 | 1.664.166
Exposição líquida |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 25.398.821 | 2.507.526 | 193.999 | 82.143 | 2.783.668 | 217.832 | 105.195 | 323.027 | 5.523 | 28.511.039
Particulares-Outros | 9.236.158 | 1.125.029 | 107.813 | 39.781 | 1.272.623 | 135.030 | 99.093 | 234.123 | 4.910 | 10.747.814
Empresas Financeiras | 3.428.708 | 38.603 | 4 | 15 | 38.622 | 587 | 6 | 593 | — | 3.467.923
Empresas não financeiras - Corporate | 11.109.893 | 696.125 | 6.329 | 45 | 702.499 | 69.357 | 21.099 | 90.456 | 4.957 | 11.907.805
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 8.993.368 | 1.705.321 | 18.858 | 6.885 | 1.731.064 | 216.071 | 66.484 | 282.555 | 1.605 | 11.008.592
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 6.444.897 | 1.013.048 | 27.849 | 17.902 | 1.058.799 | 44.881 | 85.668 | 130.549 | 3.428 | 7.637.673
Empresas não financeiras - Outros | 547.878 | 21.727 | — | — | 21.727 | — | 228 | 228 | — | 569.833
Outros Créditos | 19.100.860 | 258.994 | 321 | 1.281 | 260.596 | 328 | — | 328 | — | 19.361.784
Total | 84.260.583 | 7.366.373 | 355.173 | 148.052 | 7.869.598 | 684.086 | 377.773 | 1.061.859 | 20.423 | 93.212.463
% de cobertura por imparidades |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 0,05% | 0,95% | 2,05% | 4,03% | 1,12% | 23,46% | 35,25% | 27,75% | 44,80% | 0,60%
Particulares-Outros | 0,66% | 4,80% | 15,09% | 24,43% | 6,52% | 43,56% | 69,76% | 58,71% | 58,37% | 4,36%
Empresas Financeiras | 0,62% | 5,09% | 20,00% | 11,76% | 5,10% | 95,50% | 60,00% | 95,46% | 0,00% | 1,03%
Empresas não financeiras - Corporate | 0,37% | 2,81% | 0,53% | 8,16% | 2,79% | 56,65% | 46,73% | 54,68% | 5,15% | 1,42%
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 0,46% | 3,23% | 16,96% | 24,25% | 3,51% | 56,76% | 45,89% | 54,61% | 0,00% | 3,88%
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 1,22% | 6,00% | 10,36% | 15,37% | 6,30% | 61,70% | 45,01% | 52,17% | 0,00% | 3,70%
Empresas não financeiras - Outros | 0,12% | 0,12% | 0,00% | 0,00% | 0,12% | 0,00% | 54,40% | 54,40% | 0,00% | 0,17%
Outros Créditos | 0,27% | 1,62% | 4,18% | 17,94% | 1,72% | 26,29% | 0,00% | 26,29% | 0,00% | 0,29%
Total | 0,37% | 3,01% | 7,87% | 12,96% | 3,45% | 47,95% | 53,30% | 49,99% | 36,29% | 1,75%

388 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2025, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis, analisados por setor de atividade e stage, são os seguintes:

(Milhares de euros)
| 2025
|  | Stage 2 | Stage 3 |  |
Setor de atividade | Stage 1 | Sem atrasos | Dias de atraso <= 30 dias | Dias de atraso > 30 dias | Total | Dias de atraso <= 90 dias | Dias de atraso > 90 dias | Total | POCI | Total
Exposição bruta |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 38.205.905 | 2.836.815 | 284.552 | 111.317 | 3.232.684 | 423.085 | 446.061 | 869.146 | 16.713 | 42.324.448
Empresas não financeiras - Comércio | 5.761.596 | 825.034 | 16.753 | 7.939 | 849.726 | 63.983 | 60.891 | 124.874 | 594 | 6.736.790
Empresas não financeiras- Construção | 3.025.258 | 491.950 | 13.816 | 3.764 | 509.530 | 226.993 | 31.456 | 258.449 | 640 | 3.793.877
Empresas não financeiras - Indústrias transformadoras | 5.898.525 | 866.217 | 17.949 | 4.764 | 888.930 | 137.782 | 125.158 | 262.940 | 4.712 | 7.055.107
Empresas não financeiras - Outras atividades | 2.503.502 | 308.930 | 6.024 | 1.650 | 316.604 | 17.510 | 12.076 | 29.586 | 16 | 2.849.708
Empresas não financeiras - Outros serviços | 12.088.371 | 1.513.413 | 64.465 | 20.397 | 1.598.275 | 168.512 | 65.944 | 234.456 | 3.041 | 13.924.143
Outros Serviços/Outras atividades | 24.558.136 | 1.180.301 | 1.889 | 88.501 | 1.270.691 | 14.565 | 2.213 | 16.778 | — | 25.845.605
Total | 92.041.293 | 8.022.660 | 405.448 | 238.332 | 8.666.440 | 1.052.430 | 743.799 | 1.796.229 | 25.716 | 102.529.678
Perdas por imparidade |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 91.887 | 83.560 | 23.047 | 17.025 | 123.632 | 156.396 | 267.512 | 423.908 | 7.660 | 647.087
Empresas não financeiras - Comércio | 32.237 | 27.470 | 1.207 | 1.323 | 30.000 | 23.077 | 26.655 | 49.732 | — | 111.969
Empresas não financeiras- Construção | 16.448 | 11.203 | 1.106 | 690 | 12.999 | 80.248 | 16.689 | 96.937 | — | 126.384
Empresas não financeiras - Indústrias transformadoras | 44.103 | 40.034 | 946 | 701 | 41.681 | 87.029 | 78.428 | 165.457 | — | 251.241
Empresas não financeiras- Outras atividades | 12.409 | 12.921 | 303 | 265 | 13.489 | 7.860 | 6.927 | 14.787 | — | 40.685
Empresas não financeiras- Outros serviços | 79.985 | 63.454 | 3.969 | 2.907 | 70.330 | 90.282 | 30.914 | 121.196 | — | 271.511
Outros Serviços/Outras atividades | 34.971 | 101.441 | 92 | 18.652 | 120.185 | 12.651 | 1.120 | 13.771 | — | 168.927
Total | 312.040 | 340.083 | 30.670 | 41.563 | 412.316 | 457.543 | 428.245 | 885.788 | 7.660 | 1.617.804
Exposição líquida |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 38.114.018 | 2.753.255 | 261.505 | 94.292 | 3.109.052 | 266.689 | 178.549 | 445.238 | 9.053 | 41.677.361
Empresas não financeiras- Comércio | 5.729.359 | 797.564 | 15.546 | 6.616 | 819.726 | 40.906 | 34.236 | 75.142 | 594 | 6.624.821
Empresas não financeiras- Construção | 3.008.810 | 480.747 | 12.710 | 3.074 | 496.531 | 146.745 | 14.767 | 161.512 | 640 | 3.667.493
Empresas não financeiras- Indústrias transformadoras | 5.854.422 | 826.183 | 17.003 | 4.063 | 847.249 | 50.753 | 46.730 | 97.483 | 4.712 | 6.803.866
Empresas não financeiras- Outras atividades | 2.491.093 | 296.009 | 5.721 | 1.385 | 303.115 | 9.650 | 5.149 | 14.799 | 16 | 2.809.023
Empresas não financeiras- Outros serviços | 12.008.386 | 1.449.959 | 60.496 | 17.490 | 1.527.945 | 78.230 | 35.030 | 113.260 | 3.041 | 13.652.632
Outros Serviços/Outras atividades | 24.523.165 | 1.078.860 | 1.797 | 69.849 | 1.150.506 | 1.914 | 1.093 | 3.007 | — | 25.676.678
Total | 91.729.253 | 7.682.577 | 374.778 | 196.769 | 8.254.124 | 594.887 | 315.554 | 910.441 | 18.056 | 100.911.874
% de cobertura por imparidades |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 0,24% | 2,95% | 8,10% | 15,29% | 3,82% | 36,97% | 59,97% | 48,77% | 45,83% | 1,53%
Empresas não financeiras- Comércio | 0,56% | 3,33% | 7,20% | 16,66% | 3,53% | 36,07% | 43,77% | 39,83% | 0,00% | 1,66%
Empresas não financeiras- Construção | 0,54% | 2,28% | 8,01% | 18,33% | 2,55% | 35,35% | 53,06% | 37,51% | 0,00% | 3,33%
Empresas não financeiras- Indústrias transformadoras | 0,75% | 4,62% | 5,27% | 14,71% | 4,69% | 63,16% | 62,66% | 62,93% | 0,00% | 3,56%
Empresas não financeiras- Outras atividades | 0,50% | 4,18% | 5,03% | 16,06% | 4,26% | 44,89% | 57,36% | 49,98% | 0,00% | 1,43%
Empresas não financeiras- Outros serviços | 0,66% | 4,19% | 6,16% | 14,25% | 4,40% | 53,58% | 46,88% | 51,69% | 0,00% | 1,95%
Outros Serviços/Outras atividades | 0,14% | 8,59% | 4,87% | 21,08% | 9,46% | 86,86% | 50,61% | 82,08% | 0,00% | 0,65%
Total | 0,34% | 4,24% | 7,56% | 17,44% | 4,76% | 43,47% | 57,58% | 49,31% | 29,79% | 1,58%

| 389

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2024, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis, analisados por setor de atividade e stage, são os seguintes:

(Milhares de euros)
| 2024
|  | Stage 2 | Stage 3 |  |
Setor de atividade | Stage 1 | Sem atrasos | Dias de atraso <= 30 dias | Dias de atraso > 30 dias | Total | Dias de atraso <= 90 dias | Dias de atraso > 90 dias | Total | POCI | Total
Exposição bruta |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 34.708.454 | 3.713.283 | 325.022 | 138.233 | 4.176.538 | 523.852 | 490.201 | 1.014.053 | 21.798 | 39.920.843
Empresas não financeiras - Comércio | 5.416.938 | 657.638 | 8.559 | 7.002 | 673.199 | 53.917 | 61.395 | 115.312 | 4.560 | 6.210.009
Empresas não financeiras- Construção | 2.670.497 | 394.218 | 6.546 | 4.854 | 405.618 | 248.140 | 36.340 | 284.480 | 2.155 | 3.362.750
Empresas não financeiras - Indústrias transformadoras | 5.483.661 | 794.421 | 14.995 | 6.037 | 815.453 | 146.620 | 82.064 | 228.684 | 924 | 6.528.722
Empresas não financeiras - Outras atividades | 2.345.455 | 305.401 | 3.469 | 2.144 | 311.014 | 23.924 | 16.458 | 40.382 | 104 | 2.696.955
Empresas não financeiras - Outros serviços | 11.342.705 | 1.426.344 | 26.573 | 10.255 | 1.463.172 | 304.269 | 122.502 | 426.771 | 2.516 | 13.235.164
Outros Serviços/Outras atividades | 22.602.844 | 303.929 | 340 | 1.578 | 305.847 | 13.480 | 15 | 13.495 | — | 22.922.186
Total | 84.570.554 | 7.595.234 | 385.504 | 170.103 | 8.150.841 | 1.314.202 | 808.975 | 2.123.177 | 32.057 | 94.876.629
Perdas por imparidade |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 73.475 | 80.728 | 23.210 | 16.309 | 120.247 | 170.990 | 285.913 | 456.903 | 11.365 | 661.990
Empresas não financeiras - Comércio | 32.985 | 20.550 | 1.229 | 1.136 | 22.915 | 17.823 | 25.364 | 43.187 | 269 | 99.356
Empresas não financeiras- Construção | 12.726 | 7.819 | 1.011 | 1.247 | 10.077 | 113.102 | 18.993 | 132.095 | — | 154.898
Empresas não financeiras - Indústrias transformadoras | 39.131 | 44.277 | 2.740 | 1.235 | 48.252 | 49.740 | 40.350 | 90.090 | — | 177.473
Empresas não financeiras- Outras atividades | 8.248 | 14.122 | 291 | 540 | 14.953 | 9.519 | 9.738 | 19.257 | — | 42.458
Empresas não financeiras- Outros serviços | 70.130 | 55.033 | 1.835 | 1.302 | 58.170 | 256.377 | 50.835 | 307.212 | — | 435.512
Outros Serviços/Outras atividades | 73.276 | 6.332 | 15 | 282 | 6.629 | 12.565 | 9 | 12.574 | — | 92.479
Total | 309.971 | 228.861 | 30.331 | 22.051 | 281.243 | 630.116 | 431.202 | 1.061.318 | 11.634 | 1.664.166
Exposição líquida |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 34.634.979 | 3.632.555 | 301.812 | 121.924 | 4.056.291 | 352.862 | 204.288 | 557.150 | 10.433 | 39.258.853
Empresas não financeiras- Comércio | 5.383.953 | 637.088 | 7.330 | 5.866 | 650.284 | 36.094 | 36.031 | 72.125 | 4.291 | 6.110.653
Empresas não financeiras- Construção | 2.657.771 | 386.399 | 5.535 | 3.607 | 395.541 | 135.038 | 17.347 | 152.385 | 2.155 | 3.207.852
Empresas não financeiras- Indústrias transformadoras | 5.444.530 | 750.144 | 12.255 | 4.802 | 767.201 | 96.880 | 41.714 | 138.594 | 924 | 6.351.249
Empresas não financeiras- Outras atividades | 2.337.207 | 291.279 | 3.178 | 1.604 | 296.061 | 14.405 | 6.720 | 21.125 | 104 | 2.654.497
Empresas não financeiras- Outros serviços | 11.272.575 | 1.371.311 | 24.738 | 8.953 | 1.405.002 | 47.892 | 71.667 | 119.559 | 2.516 | 12.799.652
Outros Serviços/Outras atividades | 22.529.568 | 297.597 | 325 | 1.296 | 299.218 | 915 | 6 | 921 | — | 22.829.707
Total | 84.260.583 | 7.366.373 | 355.173 | 148.052 | 7.869.598 | 684.086 | 377.773 | 1.061.859 | 20.423 | 93.212.463
% de cobertura por imparidades |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 0,21% | 2,17% | 7,14% | 11,80% | 2,88% | 32,64% | 58,33% | 45,06% | 52,14% | 1,66%
Empresas não financeiras- Comércio | 0,61% | 3,12% | 14,36% | 16,22% | 3,40% | 33,06% | 41,31% | 37,45% | 5,90% | 1,60%
Empresas não financeiras- Construção | 0,48% | 1,98% | 15,44% | 25,69% | 2,48% | 45,58% | 52,26% | 46,43% | 0,00% | 4,61%
Empresas não financeiras- Indústrias transformadoras | 0,71% | 5,57% | 18,27% | 20,46% | 5,92% | 33,92% | 49,17% | 39,39% | 0,00% | 2,72%
Empresas não financeiras- Outras atividades | 0,35% | 4,62% | 8,39% | 25,19% | 4,81% | 39,79% | 59,17% | 47,69% | 0,00% | 1,57%
Empresas não financeiras- Outros serviços | 0,62% | 3,86% | 6,91% | 12,70% | 3,98% | 84,26% | 41,50% | 71,99% | 0,00% | 3,29%
Outros Serviços/Outras atividades | 0,32% | 2,08% | 4,41% | 17,87% | 2,17% | 93,21% | 60,00% | 93,18% | 0,00% | 0,40%
Total | 0,37% | 3,01% | 7,87% | 12,96% | 3,45% | 47,95% | 53,30% | 49,99% | 36,29% | 1,75%

390 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2025, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis, analisados por geografia e stage, são os seguintes:

(Milhares de euros)
| 2025
|  | Stage 2 | Stage 3 |  |
Geografia | Stage 1 | Sem atrasos | Dias de atraso <= 30 dias | Dias de atraso > 30 dias | Total | Dias de atraso <= 90 dias | Dias de atraso > 90 dias | Total | POCI | Total
Exposição bruta |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Portugal | 64.304.554 | 5.796.075 | 166.462 | 77.972 | 6.040.509 | 712.242 | 333.631 | 1.045.873 | 16.598 | 71.407.534
Polónia | 26.613.257 | 1.432.010 | 234.829 | 67.639 | 1.734.478 | 333.419 | 384.880 | 718.299 | 9.118 | 29.075.152
Moçambique | 1.123.482 | 794.575 | 4.157 | 92.721 | 891.453 | 6.769 | 25.288 | 32.057 | — | 2.046.992
Total | 92.041.293 | 8.022.660 | 405.448 | 238.332 | 8.666.440 | 1.052.430 | 743.799 | 1.796.229 | 25.716 | 102.529.678
Perdas por imparidade |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Portugal | 196.675 | 190.342 | 8.916 | 8.956 | 208.214 | 315.589 | 172.412 | 488.001 | — | 892.890
Polónia | 109.034 | 53.120 | 21.033 | 13.097 | 87.250 | 138.838 | 240.733 | 379.571 | 7.660 | 583.515
Moçambique | 6.331 | 96.621 | 721 | 19.510 | 116.852 | 3.116 | 15.100 | 18.216 | — | 141.399
Total | 312.040 | 340.083 | 30.670 | 41.563 | 412.316 | 457.543 | 428.245 | 885.788 | 7.660 | 1.617.804
Exposição líquida |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Portugal | 64.107.879 | 5.605.733 | 157.546 | 69.016 | 5.832.295 | 396.653 | 161.219 | 557.872 | 16.598 | 70.514.644
Polónia | 26.504.223 | 1.378.890 | 213.796 | 54.542 | 1.647.228 | 194.581 | 144.147 | 338.728 | 1.458 | 28.491.637
Moçambique | 1.117.151 | 697.954 | 3.436 | 73.211 | 774.601 | 3.653 | 10.188 | 13.841 | — | 1.905.593
Total | 91.729.253 | 7.682.577 | 374.778 | 196.769 | 8.254.124 | 594.887 | 315.554 | 910.441 | 18.056 | 100.911.874
% de cobertura por imparidades |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Portugal | 0,31% | 3,28% | 5,36% | 11,49% | 3,45% | 44,31% | 51,68% | 46,66% | 0,00% | 1,25%
Polónia | 0,41% | 3,71% | 8,96% | 19,36% | 5,03% | 41,64% | 62,55% | 52,84% | 84,01% | 2,01%
Moçambique | 0,56% | 12,16% | 17,34% | 21,04% | 13,11% | 46,03% | 59,71% | 56,82% | 0,00% | 6,91%
Total | 0,34% | 4,24% | 7,56% | 17,44% | 4,76% | 43,47% | 57,58% | 49,31% | 29,79% | 1,58%

Em 31 de dezembro de 2024, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis, analisados por geografia e stage, são os seguintes:

(Milhares de euros)
| 2024
|  | Stage 2 | Stage 3 |  |
Geografia | Stage 1 | Sem atrasos | Dias de atraso <= 30 dias | Dias de atraso > 30 dias | Total | Dias de atraso <= 90 dias | Dias de atraso > 90 dias | Total | POCI | Total
Exposição bruta |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Portugal | 58.473.777 | 5.846.367 | 216.085 | 102.395 | 6.164.847 | 918.541 | 356.047 | 1.274.588 | 13.881 | 65.927.093
Polónia | 24.622.516 | 1.380.971 | 160.546 | 61.255 | 1.602.772 | 391.388 | 420.892 | 812.280 | 18.176 | 27.055.744
Moçambique | 1.474.261 | 367.896 | 8.873 | 6.453 | 383.222 | 4.273 | 32.036 | 36.309 | — | 1.893.792
Total | 84.570.554 | 7.595.234 | 385.504 | 170.103 | 8.150.841 | 1.314.202 | 808.975 | 2.123.177 | 32.057 | 94.876.629
Perdas por imparidade |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Portugal | 184.443 | 174.794 | 11.245 | 9.943 | 195.982 | 473.433 | 146.705 | 620.138 | — | 1.000.563
Polónia | 86.667 | 48.884 | 18.436 | 10.769 | 78.089 | 155.362 | 266.152 | 421.514 | 11.634 | 597.904
Moçambique | 38.861 | 5.183 | 650 | 1.339 | 7.172 | 1.321 | 18.345 | 19.666 | — | 65.699
Total | 309.971 | 228.861 | 30.331 | 22.051 | 281.243 | 630.116 | 431.202 | 1.061.318 | 11.634 | 1.664.166
Exposição líquida |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Portugal | 58.289.334 | 5.671.573 | 204.840 | 92.452 | 5.968.865 | 445.108 | 209.342 | 654.450 | 13.881 | 64.926.530
Polónia | 24.535.849 | 1.332.087 | 142.110 | 50.486 | 1.524.683 | 236.026 | 154.740 | 390.766 | 6.542 | 26.457.840
Moçambique | 1.435.400 | 362.713 | 8.223 | 5.114 | 376.050 | 2.952 | 13.691 | 16.643 | — | 1.828.093
Total | 84.260.583 | 7.366.373 | 355.173 | 148.052 | 7.869.598 | 684.086 | 377.773 | 1.061.859 | 20.423 | 93.212.463
% de cobertura por imparidades |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Portugal | 0,32% | 2,99% | 5,20% | 9,71% | 3,18% | 51,54% | 41,20% | 48,65% | 0,00% | 1,52%
Polónia | 0,35% | 3,54% | 11,48% | 17,58% | 4,87% | 39,70% | 63,24% | 51,89% | 64,01% | 2,21%
Moçambique | 2,64% | 1,41% | 7,33% | 20,75% | 1,87% | 30,92% | 57,26% | 54,16% | 0,00% | 3,47%
Total | 0,37% | 3,01% | 7,87% | 12,96% | 3,45% | 47,95% | 53,30% | 49,99% | 36,29% | 1,75%

| 391

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2025, a exposição por classe de instrumento financeiro, rating interno e por stage, é
analisado como segue:

(Milhares de euros)
| 2025
| Exposição bruta |  |
| Qualidade superior | Qualidade média | Qualidade inferior | GR Processuais | Não classificados (sem GR) | Total | Perdas por imparidade | Exposição líquida
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 61.696.215 | 9.954.383 | 2.363.743 | 6.717 | 1.763.989 | 75.785.047 | 281.615 | 75.503.432
stage 2 | 1.226.273 | 2.864.442 | 2.112.262 | 335.072 | 445.587 | 6.983.636 | 388.963 | 6.594.673
stage 3 | 400 | 1.559 | 398 | 1.462.354 | 20.194 | 1.484.905 | 793.411 | 691.494
POCI | 3.191 | 2.339 | 1.865 | 17.460 | 1 | 24.856 | 7.660 | 17.196
| 62.926.079 | 12.822.723 | 4.478.268 | 1.821.603 | 2.229.771 | 84.278.444 | 1.471.649 | 82.806.795
Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral (*) |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 13.388.007 | 5.017 | — | — | 2.539.564 | 15.932.588 | — | 15.932.588
stage 2 | 7.702 | 74.942 | — | — | — | 82.644 | — | 82.644
stage 3 | — | — | — | — | 1.183 | 1.183 | 1.183 | —
| 13.395.709 | 79.959 | — | — | 2.540.747 | 16.016.415 | 1.183 | 16.015.232
Garantias e outros compromissos (**) |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 11.546.206 | 3.741.469 | 687.219 | 755 | 280.597 | 16.256.246 | 30.425 | 16.225.821
stage 2 | 485.675 | 402.580 | 410.615 | 17.358 | 366.576 | 1.682.804 | 23.353 | 1.659.451
stage 3 | 3 | 24 | 84 | 311.080 | 133 | 311.324 | 92.377 | 218.947
POCI | 52 | 1 | 2 | 806 | — | 861 | — | 861
| 12.031.936 | 4.144.074 | 1.097.920 | 329.999 | 647.306 | 18.251.235 | 146.155 | 18.105.080
Total | 88.353.724 | 17.046.756 | 5.576.188 | 2.151.602 | 5.417.824 | 118.546.094 | 1.618.987 | 116.927.107

Nota: Qualidade superior (GR 101-107); Qualidade média (GR 108-111); Qualidade inferior (GR 112-115); GR Processuais (GR 123/124/125).
(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de acordo com os requisitos
indicados na política contabilística 1 C1.5.1.2.
(**) A exposição bruta inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis (nota 46).
392 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2024, a exposição por classe de instrumento financeiro, rating interno e por stage, é
analisado como segue:

(Milhares de euros)
| 2024
| Exposição bruta |  |
| Qualidade superior | Qualidade média | Qualidade inferior | GR Processuais | Não classificados (sem GR) | Total | Perdas por imparidade | Exposição líquida
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 54.782.294 | 9.856.040 | 2.681.861 | 620 | 1.491.131 | 68.811.946 | 296.140 | 68.515.806
stage 2 | 1.781.656 | 2.210.946 | 2.208.958 | 427.453 | 324.574 | 6.953.587 | 265.982 | 6.687.605
stage 3 | 193 | 1.608 | 737 | 1.772.838 | 25.715 | 1.801.091 | 972.371 | 828.720
POCI | 2.700 | 2.384 | 1.358 | 22.792 | 32 | 29.266 | 11.634 | 17.632
| 56.566.843 | 12.070.978 | 4.892.914 | 2.223.703 | 1.841.452 | 77.595.890 | 1.546.127 | 76.049.763
Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral (*) |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 12.735.540 | — | — | — | 137.096 | 12.872.636 | — | 12.872.636
stage 3 | — | — | — | — | 1.169 | 1.169 | 1.169 | —
| 12.735.540 | — | — | — | 138.265 | 12.873.805 | 1.169 | 12.872.636
Garantias e outros compromissos (**) |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 11.380.949 | 3.218.006 | 785.001 | 3 | 374.649 | 15.758.608 | 13.831 | 15.744.777
stage 2 | 207.462 | 408.214 | 393.070 | 22.586 | 165.922 | 1.197.254 | 15.261 | 1.181.993
stage 3 | 3 | 19 | — | 321.943 | 121 | 322.086 | 88.947 | 233.139
POCI | 4 | 2 | 1 | 2.783 | — | 2.790 | — | 2.790
| 11.588.418 | 3.626.241 | 1.178.072 | 347.315 | 540.692 | 17.280.738 | 118.039 | 17.162.699
Total | 80.890.801 | 15.697.219 | 6.070.986 | 2.571.018 | 2.520.409 | 107.750.433 | 1.665.335 | 106.085.098

Nota: Qualidade superior (GR 101-107); Qualidade média (GR 108-111); Qualidade inferior (GR 112-115); GR Processuais (GR 123/124/125).
(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de acordo com os requisitos
indicados na política contabilística 1 C1.5.1.2.
(**) A exposição bruta inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis (nota 46).
| 393

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2025, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e outros compromissos sujeitos a
imparidade individual e coletiva, por segmento, são apresentados no quadro seguinte:

(Milhares de euros)
| 2025
| Exposição bruta | Perdas por imparidade
Segmento | Individual | Coletiva | Total | Individual | Coletiva | Total
Particulares-Habitação | 24.013 | 30.226.799 | 30.250.812 | 7.945 | 148.082 | 156.027
Particulares-Outros | 6.596 | 12.067.040 | 12.073.636 | 3.860 | 487.200 | 491.060
Empresas Financeiras | 13.833 | 3.945.052 | 3.958.885 | 12.986 | 25.343 | 38.329
Empresas não financeiras-Corporate | 154.023 | 10.619.128 | 10.773.151 | 89.870 | 82.725 | 172.595
Empresas não financeiras-SME-Corporate | 261.218 | 11.364.395 | 11.625.613 | 162.761 | 180.443 | 343.204
Empresas não financeiras-SME-Retalho | 31.409 | 8.686.803 | 8.718.212 | 19.874 | 220.261 | 240.135
Empresas não financeiras-Outros | 36.352 | 3.206.297 | 3.242.649 | 34.090 | 11.766 | 45.856
Outros Créditos | — | 21.886.720 | 21.886.720 | — | 130.598 | 130.598
Total | 527.444 | 102.002.234 | 102.529.678 | 331.386 | 1.286.418 | 1.617.804

Em 31 de dezembro de 2024, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e outros compromissos sujeitos a
imparidade individual e coletiva, por segmento, são apresentados no quadro seguinte:

(Milhares de euros)
| 2024
| Exposição bruta | Perdas por imparidade
Segmento | Individual | Coletiva | Total | Individual | Coletiva | Total
Particulares-Habitação | 28.581 | 28.654.236 | 28.682.817 | 9.285 | 162.493 | 171.778
Particulares-Outros | 8.130 | 11.229.896 | 11.238.026 | 4.839 | 485.373 | 490.212
Empresas Financeiras | 12.658 | 3.491.355 | 3.504.013 | 12.297 | 23.793 | 36.090
Empresas não financeiras-Corporate | 184.831 | 11.893.979 | 12.078.810 | 102.207 | 68.798 | 171.005
Empresas não financeiras-SME-Corporate | 409.804 | 11.043.023 | 11.452.827 | 277.360 | 166.875 | 444.235
Empresas não financeiras-SME-Retalho | 32.522 | 7.898.658 | 7.931.180 | 61.815 | 231.692 | 293.507
Empresas não financeiras-Outros | 500 | 570.283 | 570.783 | 272 | 678 | 950
Outros Créditos | — | 19.418.173 | 19.418.173 | — | 56.389 | 56.389
Total | 677.026 | 94.199.603 | 94.876.629 | 468.075 | 1.196.091 | 1.664.166

Em 31 de dezembro de 2025, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e outros compromissos sujeitos a
imparidade individual e coletiva, por setor de atividade são apresentados no quadro seguinte:

(Milhares de euros)
| 2025
| Exposição bruta | Perdas por imparidade
Setor de atividade | Individual | Coletiva | Total | Individual | Coletiva | Total
Crédito a Particulares | 30.609 | 42.293.839 | 42.324.448 | 11.805 | 635.282 | 647.087
Empresas não financeiras-Comércio | 40.995 | 6.695.795 | 6.736.790 | 22.484 | 89.485 | 111.969
Empresas não financeiras-Construção | 154.347 | 3.639.530 | 3.793.877 | 70.384 | 56.000 | 126.384
Empresas não financeiras-Indústrias transformadoras | 155.378 | 6.899.729 | 7.055.107 | 122.836 | 128.405 | 251.241
Empresas não financeiras-Outras atividades | 13.008 | 2.836.700 | 2.849.708 | 7.981 | 32.704 | 40.685
Empresas não financeiras-Outros serviços | 119.274 | 13.804.869 | 13.924.143 | 82.910 | 188.601 | 271.511
Outros Serviços/Outras Atividades | 13.833 | 25.831.772 | 25.845.605 | 12.986 | 155.941 | 168.927
Total | 527.444 | 102.002.234 | 102.529.678 | 331.386 | 1.286.418 | 1.617.804

394 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2024, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e outros compromissos sujeitos a
imparidade individual e coletiva, por setor de atividade são apresentados no quadro seguinte:

(Milhares de euros)
| 2024
| Exposição bruta | Perdas por imparidade
Setor de atividade | Individual | Coletiva | Total | Individual | Coletiva | Total
Crédito a Particulares | 36.711 | 39.884.132 | 39.920.843 | 14.124 | 647.866 | 661.990
Empresas não financeiras-Comércio | 31.532 | 6.178.477 | 6.210.009 | 11.538 | 87.818 | 99.356
Empresas não financeiras-Construção | 188.453 | 3.174.297 | 3.362.750 | 110.151 | 44.747 | 154.898
Empresas não financeiras-Indústrias transformadoras | 101.395 | 6.427.327 | 6.528.722 | 44.047 | 133.426 | 177.473
Empresas não financeiras-Outras atividades | 18.033 | 2.678.922 | 2.696.955 | 11.909 | 30.549 | 42.458
Empresas não financeiras-Outros serviços | 288.244 | 12.946.920 | 13.235.164 | 264.009 | 171.503 | 435.512
Outros Serviços/Outras Atividades | 12.658 | 22.909.528 | 22.922.186 | 12.297 | 80.182 | 92.479
Total | 677.026 | 94.199.603 | 94.876.629 | 468.075 | 1.196.091 | 1.664.166

Em 31 de dezembro de 2025, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e outros compromissos sujeitos a
imparidade individual e coletiva, por geografia, são apresentados no quadro seguinte:

(Milhares de euros)
| 2025
| Exposição bruta | Perdas por imparidade
Geografia | Individual | Coletiva | Total | Individual | Coletiva | Total
Portugal | 387.544 | 71.019.990 | 71.407.534 | 279.596 | 613.294 | 892.890
Polónia | 127.879 | 28.947.273 | 29.075.152 | 45.469 | 538.046 | 583.515
Moçambique | 12.021 | 2.034.971 | 2.046.992 | 6.321 | 135.078 | 141.399
Total | 527.444 | 102.002.234 | 102.529.678 | 331.386 | 1.286.418 | 1.617.804

Em 31 de dezembro de 2024, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e outros compromissos sujeitos a
imparidade individual e coletiva, por geografia, são apresentados no quadro seguinte:

(Milhares de euros)
| 2024
| Exposição bruta | Perdas por imparidade
Geografia | Individual | Coletiva | Total | Individual | Coletiva | Total
Portugal | 499.966 | 65.427.127 | 65.927.093 | 411.589 | 588.974 | 1.000.563
Polónia | 163.443 | 26.892.301 | 27.055.744 | 49.694 | 548.210 | 597.904
Moçambique | 13.617 | 1.880.175 | 1.893.792 | 6.792 | 58.907 | 65.699
Total | 677.026 | 94.199.603 | 94.876.629 | 468.075 | 1.196.091 | 1.664.166

As colunas Exposição bruta e Perdas por imparidade coletiva das tabelas anteriores incluem os créditos sujeitos a
análise individual para os quais o Grupo concluiu não existir evidência objetiva de imparidade.
| 395

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2025, o quadro seguinte inclui o detalhe da carteira de crédito (incluindo garantias e
compromissos) por segmento e por ano de produção (data de início das operações em carteira na data de
referência das demonstrações financeiras - não inclui as operações reestruturadas):

| 2025
| Construção e promoção imobiliária | Empresas |  | Particulares | Outros |
Ano de produção | Outras Atividades | Habitação | Outros | Créditos | Total
2015 e anteriores |  |  |  |  |  |
Número de operações | 13.971 | 32.750 | 229.682 | 683.541 | 421 | 960.365
Montante (Euros '000) | 849.839 | 3.557.234 | 7.093.943 | 1.369.473 | 239.846 | 13.110.335
Imparidade constituída (Euros '000) | 70.756 | 65.253 | 84.077 | 29.715 | 2.295 | 252.096
2016 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 1.576 | 6.487 | 8.800 | 81.234 | 58 | 98.155
Montante (Euros '000) | 89.734 | 861.158 | 411.126 | 167.116 | 2.443 | 1.531.577
Imparidade constituída (Euros '000) | 1.621 | 8.371 | 4.652 | 8.090 | 78 | 22.812
2017 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 1.885 | 7.260 | 14.310 | 91.995 | 318 | 115.768
Montante (Euros '000) | 91.755 | 727.192 | 788.409 | 185.226 | 4.601 | 1.797.183
Imparidade constituída (Euros '000) | 4.169 | 10.994 | 6.887 | 10.374 | 302 | 32.726
2018 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 3.289 | 10.303 | 19.282 | 167.005 | 198 | 200.077
Montante (Euros '000) | 303.634 | 1.550.329 | 1.219.319 | 356.944 | 170.361 | 3.600.587
Imparidade constituída (Euros '000) | 7.212 | 24.450 | 9.317 | 20.830 | 564 | 62.373
2019 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 5.093 | 12.111 | 21.941 | 389.036 | 177 | 428.358
Montante (Euros '000) | 237.398 | 1.380.556 | 1.484.350 | 671.144 | 8.735 | 3.782.183
Imparidade constituída (Euros '000) | 4.723 | 24.536 | 8.693 | 35.051 | 287 | 73.290
2020 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 5.377 | 18.124 | 26.702 | 145.489 | 167 | 195.859
Montante (Euros '000) | 309.033 | 1.375.805 | 1.843.019 | 313.927 | 13.884 | 3.855.668
Imparidade constituída (Euros '000) | 12.140 | 16.869 | 9.681 | 23.568 | 941 | 63.199
2021 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 6.109 | 21.032 | 38.974 | 193.999 | 214 | 260.328
Montante (Euros '000) | 336.007 | 1.636.125 | 2.994.728 | 501.631 | 158.365 | 5.626.856
Imparidade constituída (Euros '000) | 5.249 | 24.429 | 11.922 | 42.987 | 1.604 | 86.191
2022 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 7.038 | 24.377 | 28.074 | 287.516 | 234 | 347.239
Montante (Euros '000) | 605.074 | 2.284.241 | 2.546.466 | 807.341 | 20.258 | 6.263.380
Imparidade constituída (Euros '000) | 5.901 | 26.408 | 7.007 | 54.936 | 1.033 | 95.285
2023 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 8.584 | 29.671 | 25.183 | 391.892 | 489 | 455.819
Montante (Euros '000) | 1.033.572 | 2.537.056 | 2.463.206 | 1.063.457 | 69.089 | 7.166.380
Imparidade constituída (Euros '000) | 12.566 | 38.288 | 5.104 | 65.701 | 569 | 122.228
2024 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 10.454 | 35.689 | 35.879 | 543.138 | 1.691 | 626.851
Montante (Euros '000) | 1.379.732 | 3.879.212 | 4.040.851 | 1.805.476 | 124.652 | 11.229.923
Imparidade constituída (Euros '000) | 13.881 | 73.252 | 5.941 | 78.432 | 793 | 172.299
2025 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 16.372 | 73.191 | 38.659 | 1.416.963 | 1.305 | 1.546.490
Montante (Euros '000) | 2.584.307 | 9.782.219 | 5.520.407 | 3.949.943 | 132.075 | 21.968.951
Imparidade constituída (Euros '000) | 23.594 | 243.815 | 5.524 | 71.902 | 2.468 | 347.303
Total |  |  |  |  |  |
Número de operações | 79.748 | 270.995 | 487.486 | 4.391.808 | 5.272 | 5.235.309
Montante (Euros '000) | 7.820.085 | 29.571.127 | 30.405.824 | 11.191.678 | 944.309 | 79.933.023
Imparidade constituída (Euros '000) | 161.812 | 556.665 | 158.805 | 441.586 | 10.934 | 1.329.802

No ano de produção corrente são incluídas operações que pela sua natureza são sujeitas contratualmente a
renovações. Nestes casos é considerada a data da última renovação, nomeadamente para operações de
descobertos bancários, conta corrente caucionada e crédito tomado em operações de factoring.
396 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2024, o quadro seguinte inclui o detalhe da carteira de crédito (incluindo garantias e
compromissos) por segmento e por ano de produção (data de início das operações em carteira na data de
referência das demonstrações financeiras - não inclui as operações reestruturadas):

| 2024
| Construção e promoção imobiliária | Empresas |  | Particulares | Outros |
Ano de produção | Outras Atividades | Habitação | Outros | Créditos | Total
2014 e anteriores |  |  |  |  |  |
Número de operações | 14.156 | 29.534 | 252.970 | 668.544 | 730 | 965.934
Montante (Euros '000) | 896.754 | 3.183.643 | 7.756.515 | 1.305.814 | 254.286 | 13.397.012
Imparidade constituída (Euros '000) | 78.530 | 52.663 | 100.158 | 27.346 | 1.621 | 260.318
2015 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 1.581 | 6.354 | 8.748 | 76.703 | 161 | 93.547
Montante (Euros '000) | 84.592 | 497.077 | 407.678 | 134.673 | 2.955 | 1.126.975
Imparidade constituída (Euros '000) | 1.495 | 18.949 | 5.031 | 7.484 | 533 | 33.492
2016 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 1.807 | 7.290 | 9.811 | 98.126 | 173 | 117.207
Montante (Euros '000) | 118.163 | 946.970 | 468.327 | 182.369 | 2.472 | 1.718.301
Imparidade constituída (Euros '000) | 1.595 | 10.080 | 5.726 | 12.138 | 145 | 29.684
2017 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 2.191 | 8.306 | 16.035 | 108.278 | 556 | 135.366
Montante (Euros '000) | 121.934 | 792.998 | 903.737 | 204.274 | 5.942 | 2.028.885
Imparidade constituída (Euros '000) | 4.756 | 13.468 | 7.472 | 14.679 | 326 | 40.701
2018 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 3.880 | 12.010 | 21.342 | 195.982 | 357 | 233.571
Montante (Euros '000) | 348.049 | 1.717.047 | 1.385.196 | 426.990 | 291.719 | 4.169.001
Imparidade constituída (Euros '000) | 5.185 | 18.602 | 9.535 | 30.198 | 878 | 64.398
2019 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 6.077 | 15.879 | 24.524 | 437.421 | 312 | 484.213
Montante (Euros '000) | 379.403 | 1.390.533 | 1.701.878 | 816.725 | 50.025 | 4.338.564
Imparidade constituída (Euros '000) | 5.390 | 38.613 | 8.242 | 50.635 | 851 | 103.731
2020 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 7.221 | 25.512 | 29.793 | 205.882 | 355 | 268.763
Montante (Euros '000) | 557.772 | 1.983.167 | 2.115.840 | 445.438 | 43.465 | 5.145.682
Imparidade constituída (Euros '000) | 12.161 | 33.067 | 9.626 | 32.906 | 1.620 | 89.380
2021 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 8.038 | 27.455 | 43.540 | 254.064 | 365 | 333.462
Montante (Euros '000) | 554.664 | 1.927.360 | 3.439.789 | 728.043 | 284.772 | 6.934.628
Imparidade constituída (Euros '000) | 8.245 | 36.582 | 11.137 | 58.648 | 1.782 | 116.394
2022 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 8.953 | 30.755 | 31.844 | 394.452 | 443 | 466.447
Montante (Euros '000) | 1.011.708 | 3.225.162 | 2.976.052 | 1.183.881 | 48.900 | 8.445.703
Imparidade constituída (Euros '000) | 10.394 | 49.175 | 5.672 | 72.621 | 1.548 | 139.410
2023 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 10.212 | 33.388 | 29.257 | 608.249 | 723 | 681.829
Montante (Euros '000) | 1.480.507 | 2.773.296 | 2.970.331 | 1.716.879 | 96.858 | 9.037.871
Imparidade constituída (Euros '000) | 16.315 | 40.737 | 4.197 | 74.391 | 933 | 136.573
2024 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 14.366 | 126.180 | 39.644 | 1.311.647 | 2.976 | 1.494.813
Montante (Euros '000) | 2.029.470 | 6.918.957 | 4.568.010 | 3.397.754 | 298.452 | 17.212.643
Imparidade constituída (Euros '000) | 13.463 | 214.703 | 6.071 | 75.276 | 4.619 | 314.132
Total |  |  |  |  |  |
Número de operações | 78.482 | 322.663 | 507.508 | 4.359.348 | 7.151 | 5.275.152
Montante (Euros '000) | 7.583.016 | 25.356.210 | 28.693.353 | 10.542.840 | 1.379.846 | 73.555.265
Imparidade constituída (Euros '000) | 157.529 | 526.639 | 172.867 | 456.322 | 14.856 | 1.328.213

| 397

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

No ano de produção corrente, são incluídas operações que pela sua natureza são sujeitas contratualmente a
renovações. Nestes casos é considerada a data da última renovação, nomeadamente para operações de
descobertos bancários, conta corrente caucionada e crédito tomado em operações de factoring.
O quadro seguinte inclui o detalhe, a 31 de dezembro de 2025, por segmento, do justo valor dos colaterais (não
limitado pelo valor máximo garantido) subjacentes à carteira de crédito:

| 2025
| Construção e promoção imobiliária | Empresas - Outras Atividades | Habitação
Justo valor | Imóveis (*) | Outros colaterais reais (**) | Imóveis (*) | Outros colaterais reais (**) | Imóveis (*) | Outros colaterais reais (**)
< 0,5 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 6.917 | 10.176 | 8.226 | 74.749 | 414.650 | 165
Montante (Euros '000) | 950.927 | 247.527 | 1.337.812 | 1.940.745 | 68.904.429 | 8.251
>= 0,5 M€ e < 1 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 967 | 28 | 1.470 | 310 | 11.134 | 4
Montante (Euros '000) | 677.703 | 18.302 | 1.022.382 | 205.451 | 7.119.495 | 2.845
>= 1 M€ e < 5 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 857 | 28 | 1.162 | 226 | 1.638 | —
Montante (Euros '000) | 1.732.967 | 58.427 | 2.273.194 | 438.883 | 2.590.652 | —
>= 5 M€ e < 10 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 113 | 1 | 136 | 22 | 32 | —
Montante (Euros '000) | 798.161 | 9.022 | 941.111 | 151.390 | 210.548 | —
>= 10 M€ e < 20 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 71 | 1 | 60 | 7 | 5 | —
Montante (Euros '000) | 1.018.316 | 16.135 | 833.131 | 89.073 | 64.077 | —
>= 20 M€ e < 50 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 30 | — | 44 | 2 | 2 | —
Montante (Euros '000) | 876.246 | — | 1.373.170 | 42.941 | 45.180 | —
>= 50 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 6 | — | 15 | 4 | — | —
Montante (Euros '000) | 553.001 | — | 1.266.400 | 926.307 | — | —
Total |  |  |  |  |  |
Número | 8.961 | 10.234 | 11.113 | 75.320 | 427.461 | 169
Montante (Euros '000) | 6.607.321 | 349.413 | 9.047.200 | 3.794.790 | 78.934.381 | 11.096

(*) O justo valor dos colaterais imobiliários diz respeito ao PVT incluído nas avaliações.
(**) Inclui nomeadamente valores mobiliários, depósitos e penhores de ativos fixos.
398 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O quadro seguinte inclui o detalhe, a 31 de dezembro de 2024, por segmento, do justo valor dos colaterais (não
limitado pelo valor máximo garantido) subjacentes à carteira de crédito:

| 2024
| Construção e promoção imobiliária | Empresas - Outras Atividades | Habitação
Justo valor | Imóveis (*) | Outros colaterais reais (**) | Imóveis (*) | Outros colaterais reais (**) | Imóveis (*) | Outros colaterais reais (**)
< 0,5 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 7.421 | 10.402 | 8.695 | 72.842 | 435.269 | 197
Montante (Euros '000) | 971.177 | 294.041 | 1.331.150 | 1.797.700 | 69.220.142 | 9.702
>= 0,5 M€ e < 1 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 1.038 | 65 | 1.303 | 261 | 9.252 | 4
Montante (Euros '000) | 716.107 | 43.049 | 900.825 | 174.655 | 5.923.481 | 2.532
>= 1 M€ e < 5 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 760 | 57 | 1.068 | 192 | 1.389 | —
Montante (Euros '000) | 1.603.016 | 110.727 | 2.143.924 | 375.273 | 2.170.247 | —
>= 5 M€ e < 10 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 122 | 2 | 116 | 18 | 23 | —
Montante (Euros '000) | 860.789 | 10.213 | 814.568 | 134.013 | 148.552 | —
>= 10 M€ e < 20 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 69 | 1 | 53 | 14 | 3 | —
Montante (Euros '000) | 961.620 | 29.640 | 755.885 | 187.204 | 35.893 | —
>= 20 M€ e < 50 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 21 | — | 40 | 3 | 2 | —
Montante (Euros '000) | 609.676 | — | 1.211.901 | 63.454 | 45.216 | —
>= 50 M€ |  |  |  |  |  |
Número | 9 | — | 14 | 4 | — | —
Montante (Euros '000) | 724.928 | — | 1.069.731 | 879.137 | — | —
Total |  |  |  |  |  |
Número | 9.440 | 10.527 | 11.289 | 73.334 | 445.938 | 201
Montante (Euros '000) | 6.447.313 | 487.670 | 8.227.984 | 3.611.436 | 77.543.531 | 12.234

(*) O justo valor dos colaterais imobiliários diz respeito ao PVT incluído nas avaliações.
(**) Inclui nomeadamente valores mobiliários, depósitos e penhores de ativos fixos.
| 399

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2025, o quadro seguinte inclui o rácio LTV (loan-to-value) dos segmentos Construção e
promoção imobiliária, Empresas-Outras Atividades e Habitação:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Número |  |  |  |
Segmento/Rácio | de imóveis | Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | Imparidade
Construção e promoção imobiliária |  |  |  |  |
Sem colateral associado | n.a. | 1.694.782 | 312.789 | 53.621 | 56.044
<60% | 27.348 | 1.619.072 | 239.394 | 29.348 | 22.896
>=60% e <80% | 3.575 | 321.539 | 69.834 | 49.104 | 43.574
>=80% e <100% | 1.036 | 154.519 | 19.377 | 3.404 | 4.666
>=100% | 1.113 | 93.695 | 18.726 | 14.336 | 13.449
Empresas-Outras Atividades |  |  |  |  |
Sem colateral associado | n.a. | 11.597.146 | 1.496.792 | 294.073 | 453.770
<60% | 49.352 | 2.036.606 | 427.181 | 82.466 | 45.882
>=60% e <80% | 15.400 | 1.001.970 | 455.418 | 37.644 | 30.093
>=80% e <100% | 9.328 | 690.982 | 110.772 | 21.601 | 16.917
>=100% | 2.327 | 519.764 | 182.305 | 28.780 | 36.337
Habitação |  |  |  |  |
Sem colateral associado | n.a. | 85.965 | 2.546 | 6.807 | 10.999
<60% | 369.342 | 15.555.903 | 1.034.322 | 283.388 | 119.717
>=60% e <80% | 98.453 | 8.471.037 | 615.595 | 77.229 | 26.837
>=80% e <100% | 28.582 | 3.605.064 | 289.596 | 31.808 | 12.817
>=100% | 3.140 | 188.612 | 21.488 | 7.194 | 3.919

Em 31 de dezembro de 2024, o quadro seguinte inclui o rácio LTV (loan-to-value) dos segmentos Construção e
promoção imobiliária, Empresas-Outras Atividades e Habitação:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Número |  |  |  |
Segmento/Rácio | de imóveis | Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | Imparidade
Construção e promoção imobiliária |  |  |  |  |
Sem colateral associado | n.a. | 1.512.159 | 281.959 | 68.269 | 76.485
<60% | 25.977 | 1.519.840 | 158.693 | 37.610 | 23.185
>=60% e <80% | 3.506 | 362.009 | 51.182 | 31.307 | 15.650
>=80% e <100% | 1.059 | 106.345 | 40.451 | 2.610 | 3.460
>=100% | 1.135 | 94.340 | 21.947 | 38.149 | 32.810
Empresas-Outras Atividades |  |  |  |  |
Sem colateral associado | n.a. | 8.965.096 | 1.172.453 | 280.620 | 431.817
<60% | 47.243 | 1.894.339 | 487.811 | 85.539 | 39.543
>=60% e <80% | 14.091 | 816.960 | 390.644 | 49.399 | 30.333
>=80% e <100% | 10.728 | 692.087 | 152.910 | 15.653 | 16.478
>=100% | 2.065 | 459.238 | 165.964 | 183.867 | 167.306
Habitação |  |  |  |  |
Sem colateral associado | n.a. | 417.293 | 7.163 | 8.637 | 12.859
<60% | 386.507 | 14.822.521 | 1.490.909 | 319.980 | 129.363
>=60% e <80% | 102.038 | 7.652.552 | 897.507 | 104.596 | 26.597
>=80% e <100% | 27.048 | 2.377.618 | 387.868 | 41.008 | 13.827
>=100% | 3.636 | 134.446 | 41.043 | 11.792 | 6.137

400 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2025, o quadro seguinte inclui o detalhe do justo valor e do valor líquido contabilístico de
imóveis classificados como Ativos não correntes detidos para venda (nota 27) e como Outros ativos (nota 32), por
tipo de ativo:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes | Ativos pertencentes a fundos de investimentos e a sociedades imobiliárias | Total
| Valor de | Valor | Valor de | Valor | Valor de | Valor
Ativo | avaliação | contabilístico | avaliação (1) | contabilístico | avaliação | contabilístico
Terreno |  |  |  |  |  |
Urbano | 38.398 | 17.708 | 58.729 | 58.729 | 97.127 | 76.437
Rural | 1.365 | 924 | 2.463 | 2.463 | 3.828 | 3.387
Edifícios em desenvolvimento |  |  |  |  |  |
Comerciais | 670 | — | — | — | 670 | —
Habitação | 2.435 | — | — | — | 2.435 | —
Edifícios construídos |  |  |  |  |  |
Comerciais | 22.455 | 12.919 | — | — | 22.455 | 12.919
Habitação | 19.706 | 16.562 | — | — | 19.706 | 16.562
Outros | 36.138 | 35.968 | — | — | 36.138 | 35.968
| 121.167 | 84.081 | 61.192 | 61.192 | 182.359 | 145.273

(1) Valor deduzido dos haircuts ou outras imparidades aplicáveis
Em 31 de dezembro de 2024, o quadro seguinte inclui o detalhe do justo valor e do valor líquido contabilístico de
imóveis classificados como Ativos não correntes detidos para venda (nota 27) e como Outros ativos (nota 32), por
tipo de ativo:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes | Ativos pertencentes a fundos de investimentos e a sociedades imobiliárias | Total
| Valor de | Valor | Valor de | Valor | Valor de | Valor
Ativo | avaliação | contabilístico | avaliação (1) | contabilístico | avaliação | contabilístico
Terreno |  |  |  |  |  |
Urbano | 54.050 | 25.840 | 60.855 | 60.855 | 114.905 | 86.695
Rural | 1.459 | 735 | 2.853 | 2.853 | 4.312 | 3.588
Edifícios em desenvolvimento |  |  |  |  |  |
Comerciais | 790 | — | — | — | 790 | —
Habitação | 2.310 | — | — | — | 2.310 | —
Edifícios construídos |  |  |  |  |  |
Comerciais | 17.380 | 9.573 | — | — | 17.380 | 9.573
Habitação | 38.903 | 29.227 | — | — | 38.903 | 29.227
Outros | 28.971 | 28.764 | — | — | 28.971 | 28.764
| 143.863 | 94.139 | 63.708 | 63.708 | 207.571 | 157.847

(1) Valor deduzido dos haircuts ou outras imparidades aplicáveis
| 401

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Processo de Acompanhamento e Monitorização de Crédito
O Grupo tem implementados processos de gestão e acompanhamento da carteira de crédito, designadamente
no que se refere à avaliação do perfil de risco dos diferentes portfólios/segmentos de exposição. Estes processos
têm como objetivo identificar e monitorizar, de forma próxima, os clientes potencialmente mais afetados pelo
contexto macroeconómico prevalecente, antecipando eventuais dificuldades de cumprimento das
responsabilidades e definindo estratégias de atuação ajustadas às especificidades de cada cliente/grupo de
clientes, tendo em vista quer a manutenção do apoio aos clientes considerados viáveis quer a mitigação do risco
de crédito em casos em que se detém riscos de perda de valor da exposição.
A importância desta abordagem é reforçada pela incerteza que marcou a atividade nos últimos exercícios,
destacando-se no atual contexto os potenciais impactos resultantes de múltiplos conflitos geopolíticos, a
instabilidade em diversos países europeus relevantes, nomeadamente com incertezas do ponto de vista político,
um nível mais modesto de crescimento económico e pressões orçamentais. Acresce a este contexto a imposição
de tarifas pelos EUA às importações de bens com origem na U.E, com impactos significativos no comércio
internacional e nas alianças geopolíticas.
As principais linhas de orientação da abordagem de monitorização da carteira de crédito podem ser
caracterizadas nos seguintes termos:
- Global e transversal: Análise da totalidade do portfólio de crédito do Grupo, não sendo abrangidos pelo processo
de acompanhamento apenas os clientes com melhor perfil de risco (no caso do retalho) ou com exposições de
dimensão pouco significativa (no caso de retalho e empresas).
- Especializada: Acompanhamento pela Direção de Crédito, em coordenação com a Direção de Rating e a Direção
de Recuperação Especializada para o segmento de empresas e pela Direção de Crédito e Direção de Recuperação
de Retalho para os particulares e para as pequenas empresas.
- Segmentada: definição de prioridade de abordagem/recorrência de análise com base em indícios de risco, com
vista, por um lado, a recolher informação adicional e, por outro lado, para acordar soluções financeiras de
reestruturação adequadas e sustentáveis de forma tempestiva.
- Prospetiva: utilização de modelos preditivos, com vista a antecipar potenciais incumprimentos futuros, evitando
uma postura reativa.
- Estandardizada: quer ao nível dos modelos de risco e acompanhamento, quer ao nível das soluções de crédito
para as quais é possível identificar soluções pré-definidas (segmentos de retalho).
- Conveniente e inovadora: tornar a jornada de reestruturação mais simples e conveniente quer ao nível das
soluções de crédito, quer ao nível dos canais, alargando a oferta de reestruturação à App para o crédito ao
consumo e crédito à habitação.
Especificamente no segmento de empresas, o processo de acompanhamento e monitorização da carteira pode
ser genericamente caracterizado nos termos que seguidamente se descrevem, tendo como componente
fundamental a atribuição de estratégias de crédito, entre opções pré-definidas, com periodicidades de revisão
diferenciadas em função do nível de risco associado à estratégia atribuída:
1. Avaliação de Clientes e apresentação da Estratégia de Crédito Indicativa pela Direção de Rating (para clientes
com rating atribuído por modelos de rating de empresas);
2. Aprovação, pelos níveis competentes de decisão de crédito, de uma estratégia de crédito para cada cliente,
tendo em consideração a Estratégia de Crédito Indicativa da Direção de Rating, a informação recebida da rede
de acompanhamento do Cliente e os inputs recebidos em resultado do processo de interação com os clientes;
402 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

3. Decisão, negociação e formalização das operações que permitam assegurar o prosseguimento da estratégia
aprovada e o cumprimento dos limites de crédito aprovados (Direção de Crédito, Rede de acompanhamento
do cliente e Direção de Operações);
4. Acompanhamento da Estratégia de Crédito e da evolução da atividade do cliente (Direção de Crédito e Rede
de acompanhamento do Cliente);
5. Monitorização da carteira de crédito e da eficácia do processo de monitorização da carteira e de atribuição de
estratégia de crédito (Risk Office), com base num conjunto de KPIs, (e.g. percentagem do portfolio de crédito
com estratégia de risco válida; evolução da exposição de crédito a clientes com uma estratégia de redução;
adequação da estratégia de crédito à performance do cliente);
6. Na atribuição da estratégia de crédito do cliente, para além de fatores intrínsecos ao mesmo, são tidos em
consideração fatores de carácter mais transversal como a avaliação do risco setorial (revista periodicamente
com o apoio da Área de Estudos Económicos) e com base na atribuição de um rating ESG para os clientes com
exposições mais significativas;
7. A ocorrência de eventos de risco efetivo ou potencial (sinais de incumprimento/sinistralidade; incumprimento
de covenants contratuais; alteração severa do risco setorial; alteração da estrutura societária/acionista),
despoletam uma revisão extraordinária/antecipada da estratégia.
No âmbito deste processo de acompanhamento e com impacto em outros procedimentos complementares
adotados, o Grupo define uma lista de setores considerados como mais vulneráveis ao enquadramento
macroeconómico e aos impactos climáticos, a qual é revista periodicamente (pelo menos anualmente),
suportando um conjunto de relatórios sobre a evolução do perfil de risco das exposições associadas a estes
sectores.
Medidas adicionais com impacto sobre o nível de Imparidade
i. Atualização de cenários macroeconómicos e dos parâmetros do modelo de imparidade
coletiva
Tendo em consideração a evolução do contexto e as perspetivas económicas, essencialmente marcadas por uma
progressiva normalização dos níveis de inflação e taxas de juros, procedeu-se em dezembro de 2025, a uma
atualização dos cenários macroeconómicos utilizados no modelo de análise coletiva de imparidade em Portugal,
tendo por base três cenários (Cenário Central, Otimista e Pessimista) elaborados pela Área de Estudos Económicos
do Banco.
Os referidos cenários, que são usados transversalmente no Grupo para diversas finalidades para além do cálculo
da imparidade, tiveram em consideração as projeções existentes por parte de entidades de referência.
Os quadros abaixo apresentados sistematizam as projeções para 2025 e 2026 consideradas para Portugal no que
respeita aos cenários centrais relativamente a algumas das variáveis críticas utilizadas no apuramento da
imparidade coletiva.
Atualização das principais variáveis dos Cenários Macroeconómicos (Cenário Central) - Portugal

| Cenário dezembro 2024 | Cenário dezembro 2025 | Diferença
Indicador | 2025 | 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | 2026
Taxa Euribor a 3 meses | 2,11% | 1,87% | 2,18% | 2,06% | 0,07% | 0,20%
Taxa de crescimento do Emprego | 0,77% | 0,70% | 2,23% | 1,14% | 1,46% | 0,44%
Taxa de crescimento do PIB Nominal | 5,49% | 4,67% | 6,03% | 5,41% | 0,55% | 0,75%
Taxa de crescimento do consumo | 1,11% | 0,83% | 1,65% | 1,25% | 0,53% | 0,42%

| 403

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Relativamente à Polónia, foi efetuada uma atualização dos pressupostos macroeconómicos em relação aos
considerados em dezembro de 2024, que se traduz nos termos apresentados no quadro abaixo no que se refere às
projeções para 2025 e 2026 previstas no cenário central.
Atualização das principais variáveis dos Cenários Macroeconómicos (Cenário Central) - Polónia

Indicador | Cenário dezembro 2024 | Cenário dezembro 2025 | Diferença
2025 | 2026 | 2025 | 2026 | 2025 | 2026
Taxa de desemprego | 5,10 % | 5,20 % | 5,60 % | 5,50 % | 0,50% | -0,30 %
Evolução anual PIB nominal | 8,50 % | 6,00 % | 7,20 % | 6,70 % | -1,30% | 0,70 %
Evolução anual do consumo | 3,50 % | 3,30 % | 3,90 % | 3,50 % | 0,40% | 0,20%
Evolução do rendimento disponível | 8,50 % | 6,10 % | 7,50 % | 6,50 % | -1,00% | 0,40 %
Taxa de câmbio EUR/PLN | 4,31 | 4,32 | 4,25 | 4,29 | -0,06 | -0,03
Taxa de câmbio CHF/PLN | 4,53 | 4,41 | 5,53 | 5,52 | -1,00 | 1,11

Os quadros seguintes descrevem as ponderações atribuídas em Portugal e Polónia aos diferentes cenários
macroeconómicos considerados no final de 2024 e 2025, que se podem considerar como conservadoras:
Ponderações dos cenários macroeconómicos considerados

Cenário | Ponderador
Portugal | Polónia
2024 | 2025 | 2024 | 2025
Central |  | 60 % | 60 % | 60 % | 65 %
Otimista |  | 10 % | 10 % | 10 % | 10 %
Pessimista |  | 30 % | 30 % | 30 % | 25 %

Relativamente a Portugal, foi efetuada uma simulação do agravamento adicional de um ponto percentual na
evolução dos indicadores chave para a estimativa de imparidade coletiva, que se traduz nos impactos
apresentados no quadro abaixo, tendo como base a imparidade coletiva da carteira em Portugal a 31 de dezembro
de 2025, que ascendia a Euros 489,9 milhões (este valor não inclui os montantes de imparidade apurados através
da metodologia de overlays descrita no ponto ii. desta secção).
Análise de sensibilidade ao cálculo da imparidade coletiva (dezembro 2025)

Variável | Impacto estimado (var.%)
Agravamento Taxa de Crescimento do Emprego em 100 pb | 1,03%
Agravamento Taxa Euribor a 3 meses em 100 pb | 3,01%
Agravamento Taxa de crescimento Consumo Público em 100 pb | 0,05%
Agravamento da Taxa de Crescimento do PIB Nominal em 100 pb | 0,45%

404 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

ii. Inclusão de overlays de imparidade
No sentido de incorporar um nível de conservadorismo adicional nos valores de imparidade, o Grupo definiu e
implementou uma metodologia complementar de identificação de situações de potencial aumento significativo
de risco de crédito e de indícios de imparidade.
Esta abordagem adota critérios distintos em relação às metodologias base em vigor, tendo sido adotados
processos diferenciados para o cálculo dos overlays dos segmentos de empresas e particulares.
Os overlays presentemente em vigor procuram em especial endereçar o enquadramento de incerteza que
continua a prevalecer, associado a um contexto de múltiplos conflitos geopolíticos, instabilidade em diversos
países europeus relevantes, constrangimentos no crescimento económico e potenciais medidas que afetem o
comércio internacional.
Este posicionamento encontra-se alinhado com as orientações sobre esta matéria emitidas por parte dos
supervisores quanto à identificação e mensuração do risco de crédito em contextos de incerteza, no sentido de a
libertação de overlays constituídos inicialmente no contexto da pandemia ser efetuada com prudência e tendo
em conta a eventual necessidade de novos overlays para responder ao contexto atual.
O exercício efetuado traduziu-se, em termos de valor de imparidade, no apuramento do impacto estimado
decorrente de potenciais migrações de clientes com maior risco para Stage 2 e Stage 3, tendo por base os diversos
fatores considerados na análise, sendo de realçar que o impacto mais significativo se verificou no segmento de
empresas. A metodologia desenvolvida pelo Grupo foi considerada para o apuramento e registo de imparidade na
data de referência das contas, sem afetar a classificação das exposições creditícias por stages na carteira de
crédito do Grupo.
A aplicação de imparidades por overlays e respetiva metodologia é objeto de aprovação pelo Comité de Risco.
Na Polónia o Banco adotou igualmente uma política de registo de overlays, sendo que, atendendo à realidade
específica do país, em 2022 já tinham sido incorporados ajustamentos na sua metodologia para endereçar os
impactos da crise geopolítica.
Em resultado da implementação desta metodologia, o Banco procedeu ao apuramento de uma imparidade
adicional à que resulta do modelo de análise coletiva, portanto com características de overlays, cujo montante em
31 de dezembro de 2025 ascende a aproximadamente Euros 114 milhões em Portugal (Euros 99,1 milhões em
dezembro de 2024), Euros 41,8 milhões na Polónia (Euros 43,8 milhões em dezembro de 2024) e Euros 20,5
milhões em Moçambique (em dezembro de 2024 não existem imparidades relativas a overlays em Moçambique).
Conforme referido na nota 56, na sequência do downgrade de rating da divida pública de Moçambique, em 2025
foi constituído um overlay de Euros 17,1 milhões para crédito ao Estado Moçambicano e Euros 3,4 milhões para o
crédito ao consumo.
Medidas governamentais de mitigação de impactos em contratos de crédito à
habitação e de apoio no acesso a financiamento para aquisição de habitação própria
permanente
Decreto-Lei n.º 44/2024
Com o objetivo de apoiar a aquisição de habitação própria e permanente por parte de jovens até aos 35 anos, foi
publicado o Decreto-Lei n.º 44/2024, diploma do Governo português de 10 de julho, que prevê a concessão de uma
garantia pessoal parcial por parte do Estado a financiamentos bancários concedidos com esta finalidade por
clientes dentro referido escalão etário.
Até final de dezembro de 2025, o Millennium bcp contratualizou 3.641 operações, correspondendo a Euros 741,7
milhões.
| 405

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Risco de concentração de crédito
A política do Grupo relativa à identificação, medição e avaliação do risco de concentração no âmbito do risco de
crédito é aprovada pelo órgão de administração do Banco, aplica-se a todas as entidades do Grupo e assenta nos
seguintes princípios de controlo e gestão do risco de concentração de crédito.
A monitorização do risco de concentração e o acompanhamento dos principais riscos é efetuada, ao nível do
Grupo, com base no conceito de “Grupos Económicos” e “Grupos de Clientes” – conjuntos de clientes relacionados
entre si (particulares ou empresas), que representam uma entidade única na perspetiva do risco de crédito, no
seguinte sentido: se um desses Clientes for afetado por condições financeiras adversas, será provável que outro
Cliente (ou todos os restantes Clientes desse grupo) sinta(m) igualmente dificuldades em cumprir as suas
obrigações enquanto devedor(es).
As relações entre Clientes que dão origem a um Grupo de Clientes incluem a participação formal num mesmo
grupo económico, a existência de uma relação de controlo de uma empresa – direta ou indireta e incluindo o
controlo por um Cliente individual (critério da capacidade de controlo) - ou a existência de forte interdependência
comercial ou de uma fonte comum de financiamento que não pode ser substituída no curto-prazo (critério da
dependência económica). A identificação de Clientes relacionados é inerente aos processos de decisão e
acompanhamento do crédito de cada Entidade, sendo posteriormente monitorado pelo Risk Office.
Para controlo do risco de concentração de crédito e por forma a limitar a exposição a este risco, são definidos
limites para:
1) Exposição a Soberanos;
2) Exposição a Instituições (Bancos/instituições financeiras);
3) Exposição a entidades single-name (Grandes Exposições Corporate);
4) Concentração geográfica (risco-país);
5) Exposição a setores de atividade.
Estes limites aplicam-se em função da exposição líquida (*) para uma dada contraparte ou conjunto de
contrapartes nos casos de 1), 2) e 3) ou para o conjunto das exposições a um setor de atividade ou a um país (o país
de residência da contraparte) nos casos de 4) e 5).
As métricas relativas à concentração de exposição a Soberanos e à concentração geográfica excluem os países nos
quais o Grupo tem operações significativas (Portugal, Polónia e Moçambique) e os respetivos Soberanos.
Com exceção do limite para exposição a sectores de atividade, os limites de concentração são estabelecidos em
função da qualidade creditícia dos devedores em causa, no que se refere aos respetivos graus de risco /
probabilidade de Default (PD) (notação interna ou rating externo; rating externo de país no caso da concentração
geográfica).
Os limites para a concentração de Grandes Exposições Corporate (Single-name) aplicam-se apenas a posições de
clientes performing, já que as posições NPE (Non-performing exposures / posições de crédito não produtivo) se
consideram “sempre em excesso” e a sua gestão enquadra-se nas ações integradas no Plano de redução de NPE,
definido e executado ao nível do Grupo BCP.
Os limites em vigor em 31 de dezembro de 2025, definidos para as exposições Single-name, em termos do peso da
exposição líquida sobre o valor de Fundos Próprios consolidados, são os seguintes:

Qualidade do crédito | Escala de graus de risco | Limite (M€) | %
1º nível | 101 - 105 | 572,9 | 7,0%
2º nível | 106 - 108 | 368,3 | 4,5%
3º nível | 109 - 111 | 211,8 | 2,6%
4º nível | 112 - 113 | 41,9 | 0,5%
5º nível | 114 - 116 | 19,4 | 0,2%

(*) Exposição líquida = EAD x LGD, em que EAD = Exposure at default; LGD = Loss given Default.
406 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O limite para a exposição a setores de atividade é estabelecido num máximo de 40% por setor de atividade, em
termos do peso da exposição líquida por cada setor de atividade sobre os Fundos Próprios de cada Entidade do
Grupo.
Em 31 de dezembro de 2025:
- Não se registavam quaisquer excessos de exposição a Soberanos, Instituições, Países ou setores de atividade;
- Um Grupo Económico apresentava exposição líquida acima dos limites single-name estabelecidos para o
respetivo grau de risco. Para cada cliente com excesso de exposição é preparado um plano específico, visando a
redução da exposição e o enquadramento da mesma dentro dos limites estabelecidos.
Refira-se, também, que a medição deste tipo de concentração (Single-name) é também feita no âmbito do RAS
(Risk Appetite Statement) do Grupo.
O órgão de gestão do Banco e a Comissão de Avaliação de Riscos são mensalmente informadas sobre a evolução
das métricas relativas ao risco de concentração de crédito (face aos limites estabelecidos) e sobre os principais
riscos de concentração.
A monitorização do risco de concentração de crédito é efetuada pelo Risk Office.
O Risk Office disponibiliza mensalmente uma ferramenta de análise de impactos sobre a utilização dos limites de
concentração single-name resultantes de alterações das exposições de Clientes, que é utilizada pela Direção de
Crédito e pelas Redes Comerciais no âmbito da análise de crédito para grandes clientes a fim de garantir a
conformidade da sua exposição com os limites aprovados.
Risco de imobiliário
O risco imobiliário materializa-se através de perdas associadas a variações de valor dos ativos detidos diretamente
pelo Grupo ou, indiretamente, através de fundos e/ou sociedades imobiliárias.
O Grupo é detentor de uma carteira de imóveis provenientes de recuperação de crédito que está sujeito às
flutuações e riscos de mercado imobiliário e às obrigações decorrentes da posse dos imóveis.
Enquanto instituição de crédito a operar no mercado financeiro, o Banco não atua diretamente no setor
imobiliário, seja como agente de vendas, seja como operador no segmento de arrendamento. Neste âmbito, a
gestão deste portefólio tem por base os seguintes objetivos:
• Minimizar os riscos inerentes à carteira;
• Minimizar os custos de gestão; manutenção e venda dos imóveis;
• Maximizar os resultados financeiros da venda dos imóveis no mercado;
• Mitigar o impacto da carteira no custo do capital e no consumo de liquidez do Grupo.
Neste quadro, o Grupo deverá otimizar o fluxo de saídas de imóveis da carteira, desenvolvendo as estratégias
comerciais mais adequadas e explorando os canais de distribuição que se prevejam mais eficazes em cada
momento para escoar os diferentes tipos de imóveis detidos.
| 407

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

No âmbito da gestão destes ativos, identificaram-se os seguintes riscos que são monitorizados pelo Grupo:
• Risco de preço - inerente à desvalorização do imóvel em função de evolução desfavorável do mercado
imobiliário seja por diminuição da procura seja por forte pressão de vendas de imóveis;
• Risco de liquidez - inerente à natureza dos ativos imobiliários e ao impacto na posição de liquidez do Grupo e
respetivos custos financeiros de detenção do imóvel;
• Risco operacional - associado aos processos de aquisição, manutenção e venda dos imóveis que se pode traduzir
em custos ou em perdas de receitas (inclui os riscos de vandalização e deterioração dos imóveis);
• Risco de compliance - associado ao cumprimento de normas legais desde o processo de aquisição do imóvel, até
aos requisitos a observar na sua venda, passando pela responsabilidade associada à sua condição de
proprietário;
• Risco fiscal – associado a eventuais contingências fiscais relativas aos imóveis de propriedade do Grupo e ao
acompanhamento dos processos administrativos e judiciais;
• Risco reputacional - relacionado com os riscos anteriormente referidos, mas também com a imagem projetada
pelo Grupo relativamente à forma como gere a sua atuação no mercado imobiliário.
Os riscos acima associados são mitigados pelo Grupo através, designadamente, da existência de uma unidade
orgânica especializada na gestão deste tipo de ativos; de um conjunto de políticas e normas internas que regulam
os processos de gestão do património em balanço; e de uma política de seguros.
O portefólio de ativos imobiliários tem vindo a ser progressivamente reduzido pelo Grupo ao longo dos últimos
anos.
Riscos de Mercado
Os riscos de mercado consistem nas perdas potenciais decorrentes de alterações em taxas (de juro ou de câmbio)
e/ou nos preços de diferentes instrumentos financeiros, tendo em conta não apenas as correlações entre esses
instrumentos, mas também as respetivas volatilidades.
Para efeitos de análise de rendibilidade e de quantificação e controlo dos riscos de mercado, são definidas, para
cada entidade do Grupo, as seguintes áreas de gestão:
– Negociação – Gestão de posições com o objetivo de obter ganhos de curto prazo, por via de venda ou de
reavaliação. Estas posições são ativamente geridas, transacionadas sem restrições e podem ser avaliadas com
frequência e de forma precisa. Incluem-se aqui títulos e derivados resultantes de atividades de vendas.
– Financiamento - Gestão dos financiamentos institucionais (wholesale funding) e das posições de mercado
monetário.
– Investimento - Gestão de todas as posições em títulos a deter até à maturidade ou durante um período
alargado de tempo, bem como de títulos que não sejam transacionáveis em mercados líquidos.
– Comercial - Gestão das posições resultantes da atividade comercial com Clientes.
– Estrutural: Gestão de elementos de balanço ou de operações que, pela sua natureza, não estejam diretamente
associados a nenhuma das áreas de gestão acima referidas.
– ALM: Gestão de Ativos e Passivos (Assets & Liabilities Management).
A definição destas áreas assegura uma separação efetiva entre a gestão das carteiras de negociação e bancária,
bem como uma correta afetação de cada operação à área de gestão mais adequada, de acordo com o seu
enquadramento e estratégia.
De modo a garantir que os níveis de risco incorridos nas diversas carteiras do Grupo se encontram alinhados com
os níveis de tolerância ao risco pré-definidos, são estabelecidos, com uma periodicidade mínima anual, vários
limites aplicáveis a todas as carteiras das áreas de gestão onde existam riscos de mercado. Estes limites são
acompanhados numa base diária (ou intradiária, no caso das áreas de mercados financeiros) pelo Risk Office.
Adicionalmente, são definidos limites de stop-loss para as carteiras das áreas de mercados financeiros –
Negociação e Financiamento – com base em múltiplos dos limites de risco estabelecidos para cada área. O
objetivo é limitar as perdas máximas que possam ocorrer nessas carteiras. Caso esses limites sejam atingidos, é
obrigatória a revisão da estratégia de negócio subjacente e dos pressupostos adotados na gestão das posições em
causa.
408 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Riscos de mercado da carteira prudencial de negociação (1)
Na medição diária do risco genérico de mercado – que inclui risco de taxa de juro, risco cambial, risco de ações e
risco de preço de Credit Default Swaps (índices) – é utilizado um modelo de Value-at-Risk (VaR), considerando um
horizonte temporal de 10 dias e um nível de confiança de 99%.
O Grupo utiliza ainda uma medida integrada de riscos de mercado que permite monitorizar todos os subtipos de
risco relevantes. Esta medida integra a avaliação de risco genérico, risco específico, risco não linear e risco de
mercadorias. Cada subtipo de risco é medido individualmente, recorrendo a modelos de risco adequados, sendo a
medida integrada apurada pela agregação dos resultados, sem considerar diversificação entre os quatro subtipos
(abordagem de worst-case scenario).
Para risco não-linear, é aplicada uma metodologia desenvolvida internamente, que replica o efeito dos principais
elementos não-lineares das posições em opções na formação dos resultados das diversas carteiras, de forma
semelhante à utilizada no modelo VaR, mantendo o mesmo horizonte temporal e nível de confiança.
O risco específico e o risco de mercadorias são medidos com base em metodologias padrão definidas pela
regulamentação aplicável, com o devido ajustamento ao horizonte temporal considerado.
No quadro abaixo, apresentam-se os valores em risco para a carteira de negociação, medidos pelas metodologias
acima referidas:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | Máximo risco global no período | Mínimo risco global no período | 2024
Risco Genérico (VaR) | 503 | 3.016 | 485 | 488
Risco de taxa de juro | 366 | 1.811 | 318 | 310
Risco cambial | 232 | 1.500 | 255 | 275
Risco de ações | 328 | 1.510 | 244 | 285
Efeito de diversificação | (423) | (1.805) | (332) | (382)
Risco específico | 1 | 1 | 1 | 1
Risco não linear | — | — | — | —
Risco de commodities | — | — | — | —
Risco global | 504 | 3.017 | 486 | 489

Para verificar a adequação do modelo interno de VaR na avaliação dos riscos das posições detidas, são realizadas
diversas validações ao longo do tempo, com âmbitos e frequências distintos, incluindo back testing, estimação
dos efeitos de diversificação e análise da abrangência dos fatores de risco.
Paralelamente ao apuramento do VaR, são testados continuamente diversos cenários de stress, cujos resultados
são analisados para identificar concentrações de risco não capturadas pelo modelo VaR.
(1) Trading Book - posições afetas à Área de Gestão de Negociação (e não, especificamente, à carteira de negociação contabilística)
| 409

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Risco de taxa de juro
O risco de taxa de juro das operações do Banking Book é avaliado através de uma análise mensal de sensibilidade
ao risco, abrangendo todas as operações do Balanço Consolidado do Grupo, categorizadas por moeda de
exposição. As flutuações das taxas de juro de mercado impactam tanto o rendimento financeiro líquido do Grupo
a curto e longo prazo como o seu valor económico.
As principais fontes deste risco incluem Repricing Risk, resultante do mismatch temporal entre o repricing de
ativos e passivos; Yield Curve Risk, decorrente de variações no ambiente de taxas de juro que afetam a valorização
dos fluxos de caixa futuros; Basis Risk, originado por variações diferenciadas entre taxas de referência com o
mesmo período de repricing; e Credit Spread Risk, relacionado com alterações nos spreads de crédito que
influenciam o valor justo de ativos e passivos.
Adicionalmente, fatores comportamentais como pressupostos relativos a depósitos sem maturidade definida,
reembolsos antecipados de crédito ao consumo e habitação e resgates de depósitos a prazo contribuem para o
Risco de Taxa de Juro do Banking Book (Interest Rate Risk in the Banking Book – IRRBB).
De forma a identificar a exposição do Banking Book do Grupo a estes riscos, o acompanhamento do risco de taxa
de juro considera as características financeiras de cada contrato relevante. Os respetivos fluxos de caixa esperados
(capital e juros, excluindo a componente de spread, mas incluindo custos de liquidez, capital, operacionais e
outros) são projetados de acordo com as datas de repricing, permitindo assim calcular o impacto no valor
económico decorrente de cenários alternativos de variação das curvas de taxa de juro de mercado.
O Grupo mede a exposição ao risco de taxa de juro através de cenários padronizados de sensibilidade, avaliando
tipicamente o impacto de choques paralelos de ±100 e ±200 bps no valor económico do Banking Book. Estas
análises são complementadas pelos supervisory outlier tests (SOT), que avaliam a exposição ao IRRBB no contexto
do SREP, identificando potenciais impactos adversos no EVE face a cenários de choque.
As tabelas seguintes apresentam o impacto esperado no valor económico do Banking Book decorrente de
deslocações paralelas da curva de rendimentos de ±100 e ±200 pontos base, para cada uma das principais moedas
em que o Grupo detém posições materiais:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025
Moeda | - 200 pb (*) | - 100 pb (*) | + 100 pb | + 200 pb
CHF | 13.384 | 6.589 | (6.339) | (12.400)
EUR | (358.503) | (126.800) | 37.901 | 16.341
PLN | 188.824 | 119.038 | (126.652) | (187.148)
USD | (16.743) | (7.575) | 5.926 | 11.417
| (173.038) | (8.748) | (89.164) | (171.790)

(*) Cenário de descida de taxas, limitado a taxas não negativas (o que implica variações efetivas de menor amplitude que 100 pb, sobretudo nos
prazos mais curtos).

|  |  | (Milhares de euros)
| 2024
Moeda | - 200 pb (*) | - 100 pb (*) | + 100 pb | + 200 pb
CHF | 3.734 | 1.668 | (1.713) | (3.393)
EUR | (55.339) | (17.400) | (2.590) | (15.642)
PLN | 157.210 | 69.159 | (69.603) | (119.933)
USD | (16.628) | (8.178) | 7.192 | 14.240
| 88.977 | 45.249 | (66.714) | (124.728)

(*) Cenário de descida de taxas, limitado a taxas não negativas (o que implica variações efetivas de menor amplitude que 100 pb, sobretudo nos
prazos mais curtos).
410 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Conforme descrito na política contabilística 1 B, as demonstrações financeiras das subsidiárias e associadas do
Grupo residentes no estrangeiro são preparadas na sua moeda funcional e convertidas para Euros no final de cada
exercício. As taxas de câmbio utilizadas na conversão de valores de balanço em moeda estrangeira são as taxas de
referência do BCE, no final de cada exercício. Na conversão de resultados em moeda estrangeira, são calculadas
taxas médias em função das taxas de câmbio de fecho de cada mês do ano. As taxas utilizadas pelo Grupo foram
as seguintes:

| Taxa de câmbio fecho | Taxa de câmbio média
| Balanço | Demonstração de resultados
Moeda | 2025 | 2024 | 2025 | 2024
AOA | 1.086,3720 | 955,3050 | 1.039,0178 | 954,9984
BRL | 6,4430 | 6,3942 | 6,2834 | 5,8558
CHF | 0,9304 | 0,9382 | 0,9361 | 0,9514
MOP | 9,4141 | 8,2838 | 9,4141 | 8,2838
MZN | 75,0650 | 65,9290 | 71,9105 | 68,9735
PLN | 4,2228 | 4,2767 | 4,2361 | 4,3048
USD | 1,1743 | 1,0355 | 1,1262 | 1,0819

Risco cambial e de ações da carteira bancária
O risco cambial da carteira bancária é transferido internamente para a Área de Negociação, em conformidade
com o modelo de especialização de riscos do Grupo para gestão do risco cambial do Balanço. As exposições
cambiais de natureza estrutural, incluindo as resultantes de participações financeiras em subsidiárias, não são
incluídas nesta transferência e podem ser cobertas por operações de mercado, tendo em conta a estratégia
definida para gestão do risco cambial estrutural, cujo objetivo é proteger o rácio CET1 contra a volatilidade
resultante de alterações das taxas de câmbio.
Em 31 de dezembro de 2025, as participações financeiras do Grupo denominadas em moeda estrangeira não se
encontravam cobertas.
Quando existem, estas coberturas são tratadas, em base consolidada, como coberturas de investimento líquido,
de acordo com as IFRS. Em base individual, são designadas como coberturas de justo valor das participações. Os
ganhos e perdas em instrumentos utilizados para a cobertura dos investimentos líquidos em moeda estrangeira
são reconhecidos em reservas cambiais e apresentados na demonstração do rendimento integral.
A transferência para Portugal de fundos, incluindo dividendos, que sejam devidos pelas subsidiárias ou associadas
do BCP constituídas em países terceiros (nomeadamente fora da União Europeia) pode estar sujeita a restrições e
controlos cambiais em vigor no país de constituição das referidas subsidiárias ou associadas.
No que respeita ao risco de ações, o Grupo mantém um conjunto de posições de pequena dimensão e risco
reduzido, essencialmente na carteira de investimento, resultantes sobretudo de processos de execução/dação em
cumprimento. A gestão dessas posições é feita por uma área especializada do Grupo, sendo o risco controlado
através das métricas e dos limites definidos para o controlo dos riscos de mercado.
| 411

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Risco de Liquidez
A avaliação do risco de liquidez do Grupo é feita através da monitoração de indicadores regulamentares definidos
pelas autoridades de supervisão, assim como de outras métricas internas para as quais se encontram fixados,
igualmente, limites de exposição.
A monitoração da posição de liquidez das operações do Grupo para horizontes temporais de curto prazo (até 3
meses) é efetuada com base em dois indicadores definidos internamente (liquidez imediata e liquidez trimestral).
O cálculo destes indicadores é feito em base diária, considerando o impacto no buffer de liquidez disponível para
desconto em bancos centrais à data de referência dos fluxos de caixa futuros estimados para cada um dos dias do
horizonte temporal respetivo (3 dias ou 3 meses) considerando o conjunto de operações intermediadas pelas
áreas de mercados, incluindo- se neste âmbito as operações realizadas com clientes das redes Corporate e Private
que pela sua dimensão são obrigatoriamente cotadas pela Sala de Mercados. O buffer remanescente em cada um
dos prazos é depois comparado com o valor dos depósitos de clientes, sendo este indicador avaliado em função de
limites de exposição definidos nos normativos do Grupo.
Paralelamente, é efetuado o apuramento regular da evolução da posição de liquidez estrutural do Grupo,
identificando- se os fatores que justificam as variações ocorridas. Esta análise é submetida à apreciação do Capital
and Assets and Liabilities Committee (CALCO), visando a tomada de decisões que conduzam à manutenção de
condições de financiamento adequadas à prossecução da atividade.
Os aspetos metodológicos do controlo da exposição ao risco de liquidez são da responsabilidade do Comité de
Risco. Este controlo é reforçado com a execução trimestral de stress tests de forma a caracterizar o perfil de risco
do Grupo e a assegurar que o Grupo, e cada uma das suas subsidiárias, cumprem as suas obrigações num cenário
de crise de liquidez. Estes testes são também utilizados para suportar o plano de contingência de liquidez e as
tomadas de decisões de gestão sobre esta matéria.
A posição de liquidez do Grupo manteve-se sólida longo de 2025, beneficiando de um crescimento significativo
dos recursos de clientes registados em balanço (+7,0% em termos homólogos no consolidado), sustentado
sobretudo pelo forte desempenho da operação polaca (13,0%). O crédito iniciou uma trajetória de crescimento,
com um aumento de 7,3% em termos consolidados, impulsionado principalmente pelo dinamismo da atividade
em Portugal (9,3%). O crescimento do saldo de recursos de balanço voltou a superar o do crédito, gerando um
excedente de liquidez que suportou o reforço das carteiras de títulos, cujo aumento ao nível do Grupo atingiu os
15,0%.
Em consequência, os buffers de liquidez junto de bancos centrais mantiveram-se robustos, com os crescimentos
observados nas três geografias a manter em níveis confortáveis os principais indicadores regulamentares e
internos de risco de liquidez.
Em 31 de dezembro de 2025, no que respeita à liquidez de curto prazo, o rácio de cobertura de liquidez (LCR –
Liquidity Coverage Ratio) situou-se, em base consolidada, em 334%, face a 342% registados na mesma data do ano
anterior, assegurando uma confortável margem acima do requisito regulamentar mínimo de 100%.
Na vertente estrutural, o Grupo manteve a sua base de financiamento estável, assente em depósitos de clientes,
em particular no segmento de retalho, e complementada por instrumentos de financiamento de médio e longo
prazo, designadamente emissões realizadas no âmbito do MREL e do programa de obrigações cobertas do Bank
Millennium. Em consequência, em 31 de dezembro de 2025, o rácio de financiamento estável líquido (NSFR – Net
Stable Funding Ratio) ascendeu a 180%, em nível idêntico ao registado um ano antes de 181%, garantindo assim
uma margem substancial face ao requisito regulamentar mínimo de 100%. O rácio de transformação de depósitos
em crédito situou-se em 68% no final de dezembro de 2025, praticamente em linha com o rácio observado na
mesma data do ano anterior, refletindo uma gestão prudente da estrutura de balanço, em simultâneo com a
retoma da atividade creditícia em Portugal desde o início do ano.
Na sequência dos upgrades de rating observados desde 2023, a dívida subordinada do BCP atingiu no final de
2025 o nível de investment grade pelas agências S&P, Moody’s e DBRS. Desde Janeiro de 2025, os spreads da
dívida Senior Preferred (“SP”) e Subordinated (”T2”) do BCP estreitaram significativamente, refletindo não apenas
as condições de mercado, mas também a forte evolução positiva de fatores intrínsecos ao Banco. Durante 2025, o
BCP executou com sucesso três transações no mercado wholesale: em 20 de março, colocou uma emissão de
Euros 500,000,000 12nc7 4,750% T2 Notes destinada a refinanciar uma call option de 27 de março sobre as Notes
T2 10,5nc5 a 3,871% no montante de Euros 450.000.000 em simultâneo, lançou uma Oferta Pública de Aquisição
sobre as Notes T2 166 milhões de euros 6,888% com maturidade em 2027, tendo aceitado a compra num valor de
Euros 79.500.000; em 24 de junho, o Banco colocou uma emissão de Euros 500.000.000 de Notes SP 6NC5 a
3,125%, destinada a refinanciar, também em condições muito vantajosas de preço, uma call option exercida em 2
de outubro sobre as Notes SP Euros 500.000.000 a 5,625%.
412 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O buffer de liquidez disponível junto do BCE situou-se, no final de 2025, em Euros 34.725.574.000, mais Euros
977.437.000 que um ano antes. No final de 2025, incluía uma posição longa de Euros 1.739.808.000 junto do BCE.
Durante 2025, e para além do crescimento da base de depósitos, o Bank Millennium reforçou a sua posição de
liquidez através do seu programa de emissão de obrigações cobertas, que incluiu a colocação de PLN 800.000.000
em março e PLN 1.000.000.000 em novembro de 2025. O saldo emitido no instrumento ascende no final de 2025 a
PLN 2.600.000.000.
O Millennium Bim manteve ao longo de 2025 uma posição de liquidez robusta, suportada na estabilidade da sua
base de depósitos em moeda local.
Os ativos elegíveis para desconto e integrados nas pools de política monetária do Banco Central Europeu e de
outros bancos centrais, líquidos de haircuts, são analisados conforme se segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Banco Central Europeu | 14.965.278 | 15.437.781
Outros Bancos Centrais | 13.676.940 | 10.001.379
| 28.642.218 | 25.439.160

O montante descontado junto do Banco de Moçambique é de Euros 398.000 (31 dezembro 2024: Euros 755.000).
Não existem montantes descontados junto de outros bancos centrais.
A evolução da carteira de ativos elegíveis no BCE, do financiamento líquido no BCE e do buffer de liquidez foi a
seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Colateral elegível para efeitos do BCE, após haircuts : |  |
Na pool de política monetária do BCE (i) | 14.965.278 | 15.437.781
Fora da pool de política monetária do BCE | 18.020.487 | 15.489.545
| 32.985.765 | 30.927.326
Financiamento líquido no BCE (ii) | (1.739.808) | (2.820.810)
Buffer de Liquidez (iii) | 34.725.573 | 33.748.136

i) Corresponde ao montante reportado no ECMS (aplicativo do Banco de Portugal).
ii) Inclui em 31 de dezembro de 2025 o valor dos depósitos no Banco de Portugal e de outra liquidez sobre o Eurosistema (Euros 2.296.690.000) em
excesso sobre as reservas mínimas de caixa (Euros 556.882.000).
iii) Colateral elegível disponível para desconto junto do BCE, após haircuts, deduzido do financiamento líquido no BCE.
Em termos consolidados, o risco de refinanciamento de instrumentos de médio longo prazo manter-se-á em
níveis muito reduzidos nos próximos anos, sem expressão material face aos buffers de liquidez detidos pelas
entidades emitentes.
| 413

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Ativos onerados e não onerados
No âmbito da orientação da Autoridade Bancária Europeia relativa à divulgação de ativos onerados e ativos não
onerados, tendo em consideração a recomendação efetuada pelo Comité Europeu do Risco Sistémico, apresenta-
se a seguinte informação de acordo com o Regulamento de execução (UE) 2024/3172 da comissão de 29 de
novembro de 2024 que complementa o Regulamento (UE) n.º 575/2013 do Parlamento Europeu e do Conselho no
que diz respeito às normas técnicas de regulamentação para a divulgação de ativos onerados e não onerados.

|  |  |  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 (1)
| Montante escriturado dos ativos onerados | Justo valor dos ativos onerados | Montante escriturado dos ativos não onerados | Justo valor dos ativos não onerados
|  | dos quais EHQLA e HQLA nocionalmente elegíveis (2) |  | dos quais EHQLA e HQLA nocionalmente elegíveis (2) |  | dos quais EHQLA e HQLA (2) |  | dos quais EHQLA e HQLA (2)
Ativos da instituição que divulga as informações | 2.825.812 | 1.652.402 |  |  | 103.830.893 | 37.426.892 |  |
Instrumentos de capital | — | — | — | — | 347.486 | — | 347.486 | —
Títulos de dívida | 1.652.402 | 1.652.402 | 1.610.693 | 1.610.693 | 38.711.751 | 33.438.423 | 38.728.409 | 33.370.929
dos quais: Obrigações cobertas | — | — | — | — | 386.650 | 386.650 | 386.650 | 386.650
dos quais: titularizações | — | — | — | — | 54 | — | 54 | —
dos quais: emitido por administrações públicas | 1.652.402 | 1.652.402 | 1.610.693 | 1.610.693 | 30.381.782 | 29.704.706 | 30.253.269 | 29.561.544
dos quais: emitido por empresas financeiras | — | — | — | — | 2.432.641 | 1.117.197 | 2.440.508 | 1.123.302
dos quais: emitido por empresas não- financeiras | — | — | — | — | 3.855.996 | 621.978 | 3.902.142 | 621.978
Outros ativos | 1.215.490 | — |  |  | 64.853.304 | 4.011.894 |  |

(1) Os valores apresentados são calculados pela mediana das somas dos quatro valores do final do trimestre ao longo dos doze meses anteriores.
(2) EHQLA (Set as Extremely High Quality Liquid Assets) e HQLA (High Quality Liquid Assets).
Cauções recebidas e valores mobiliários representativos de dívida próprios emitidos

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025 (1)
| Justo valor dos ativos de garantia onerados recebidos ou dos títulos de dívida próprios emitidos | Não onerado - Justo valor das cauções recebidas ou dos títulos de dívida próprios emitidos disponíveis para oneração
|  | do qual, EHQLA e HQLA nocionalmente elegíveis (2) |  | do qual, EHQLA e HQLA (2)
Cauções recebidas pela instituição que divulga as informações | — | — | 542.931 | 101.958
Títulos de dívida | — | — | 451.288 | 101.958
dos quais: Obrigações cobertas | — | — | 264.730 | —
dos quais: emitido por administrações públicas | — | — | 101.958 | 101.958
dos quais: emitido por empresas financeiras | — | — | 329.161 | —
Empréstimos e adiantamentos com exceção dos empréstimos à vista | — | — | 90.831 | —
Obrigações cobertas e titularizações próprias emitidas e ainda não dadas em garantia |  |  | 9.180.214 | —
TOTAL DE CAUÇÕES RECEBIDAS E VALORES MOBILIÁRIOS REPRESENTATIVOS DE DÍVIDA PRÓPRIOS EMITIDOS | 2.825.812 | 1.652.402 |  |

(1) Os valores apresentados são calculados pela mediana das somas dos quatro valores do final do trimestre ao longo dos doze meses anteriores.
(2) EHQLA (Set as Extremely High Quality Liquid Assets) e HQLA (High Quality Liquid Assets).
414 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Fontes de oneração

|  | (Milhares de euros)
| 2025 (1)
Fontes de oneração | Passivos de contrapartida, passivos contingentes ou valores mobiliários emprestados | Ativos, cauções recebidas e valores mobiliários representativos de dívida próprios emitidos, com exceção de obrigações cobertas e titularizações, não onerados
Montante escriturado de certos passivos financeiros | 1.295.122 | 1.702.554

(1) Os valores apresentados são calculados pela mediana das somas dos quatro valores do final do trimestre ao longo dos doze meses anteriores.
De acordo com a metodologia da EBA, em 31 de dezembro de 2025, o total de ativos onerados representa 3% do
ativo total de balanço do Grupo. Os títulos de dívida emitidos por entidades publicas representam 58% do total
dos ativos onerados, enquanto o crédito a clientes onerado representa 34%.
As principais fontes de oneração de ativos em Portugal resultam de operações de acordo de recompra, operações
de troca de colateral (Collateral Swaps), colateralização de operações de derivados e programas de securitização
colateralizados por carteiras de créditos sobre clientes. Relativamente ao Bank Millennium, a colateralização das
operações de securitização, câmaras de compensação de derivados e outros compromissos com o Fundo de
Garantia de Depósitos, são suportadas maioritariamente por dívida soberana elegível junto do banco central da
Polónia.
Em 31 de dezembro de 2025, a rubrica Outros ativos inclui o montante de ativos não onerados de Euros
3.144.521.000 relativo a Empréstimos à vista, o montante de Euros 55.900.224.000 relativo a Empréstimos e
adiantamentos com exceção de empréstimos à vista (dos quais o montante de ativos onerados de Euros
949.464.000) e o montante de Euros 6.060.596.000, na sua maioria não onerado e afeto à atividade do Grupo,
nomeadamente a: investimentos em associadas e filiais, imobilizado corpóreo e propriedades de investimento,
imobilizado incorpóreo, ativos associados a derivados e impostos correntes e diferidos.
O Grupo BCP apresenta em 31 de dezembro 2025 um programa de obrigações cobertas no montante de Euros
12,5 mil milhões (“Programa BCP”) com Euros 11,2 mil milhões de obrigações emitidas. O Programa BCP é
garantido por uma carteira de Euros 13,4 mil milhões de créditos à habitação, assim como por uma reserva de
liquidez de Euros 50 milhões, totalizando uma sobrecolateralização de 20,0%, acima do nível mínimo de 12,0%
atualmente exigido pelas agências de rating.
A legislação e regulamentação portuguesa de obrigações cobertas (“Lei OBC”), à luz da qual o Programa BCP foi,
em 2023, atualizado e autorizado para emitir “Obrigações Cobertas (Premium)” (designação estendida a todas as
emissões em curso), confere aos detentores destas obrigações um recurso duplo, primeiro sobre a entidade
emitente, depois sobre a carteira de créditos, e outros ativos elegíveis, afetos ao Programa, e que constituem um
património autónomo, sobre o qual estes obrigacionistas detêm um privilégio creditório especial. A Lei OBC
assegura que este património autónomo fica totalmente segregado de qualquer eventual massa falida futura do
emitente, para benefício dos detentores de obrigações cobertas, gozando estes de precedência sobre quaisquer
outros credores do emitente, sobrepondo-se a Lei OBC, desta forma e nesta medida, à lei geral de insolvência e
recuperação aplicável. Operações de crédito à habitação incluídas no Programa BCP estão sujeitas a certos
critérios de elegibilidade, previstos na Lei OBC, como sejam terem um rácio LTV igual ou inferior a 80%,
incumprimento máximo de 90 dias, e serem garantidos por hipotecas de primeiro grau (ou hipotecas de grau
inferior, desde todas as de grau superior façam também parte do respetivo património autónomo) sobre imóveis
localizados na União Europeia. Os termos do Programa BCP limitam a localização destes imóveis ao território
nacional português.
No que diz respeito às Obrigações Cobertas na Polónia, o Millennium Bank Hipoteczny S.A. (“MBH”) iniciou
operações em 14 de junho de 2021, com um capital inicial de PLN 120 milhões, integralmente subscrito pelo Bank
Millennium S.A. Em 2025 o MBH emitiu duas emissões de Obrigações Cobertas com maturidade de cinco anos,
nos montantes de PLN 800.000.000 e de PLN 1.000.000.000. Em dezembro de 2025, os títulos cobertos do MBH
tinham a classificação AAA mais alta possível pela Fitch Ratings.
As obrigações hipotecárias do MBH são garantidas por créditos hipotecários e por dívida pública emitida pelo
Estado polaco, no âmbito de empréstimos concedidos pelo Banco. Estes empréstimos cumprem critérios
específicos, nomeadamente: serem denominados em PLN, destinarem-se à aquisição de habitação, estarem
suportados por títulos de propriedade com hipotecas constituídas em primeiro grau a favor do Bank Millennium,
não apresentarem evidência de imparidade e terem montantes em dívida inferiores ao valor do imóvel dado
como garantia.
| 415

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise das rubricas de balanço, por prazos de maturidade é a seguinte:

|  |  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
|  | Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Indeterminado |
| À vista | Total
Ativo |  |  |  |  |  |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | 4.089.540 | — | — | — | — | — | 4.089.540
Disponibilidades em outras instituições de crédito | 186.011 | — | — | — | — | — | 186.011
Aplicações em Instituições de crédito (a) | — | 819.520 | 27.965 | 14.258 | — | — | 861.743
Crédito a clientes (a) | — | — | 8.846.738 | 14.060.004 | 35.227.857 | 587.901 | 58.722.500
Outros ativos financeiros (b) | — | 3.942.680 | 2.116.949 | 8.975.393 | 1.990.205 | 428.206 | 17.453.433
| 4.275.551 | 4.762.200 | 10.991.652 | 23.049.655 | 37.218.062 | 1.016.107 | 81.313.227
Passivo |  |  |  |  |  |  |
Depósitos de instituições de crédito | — | 822.187 | 55.986 | 398 | — | — | 878.571
Depósitos de clientes | 53.469.091 | 24.744.000 | 9.255.155 | 204.614 | — | — | 87.672.860
Títulos de dívida emitidos | — | — | — | 3.144.400 | 749.193 | — | 3.893.593
Passivos subordinados | — | — | — | 455.668 | 955.990 | — | 1.411.658
| 53.469.091 | 25.566.187 | 9.311.141 | 3.805.080 | 1.705.183 | — | 93.856.682

(a) Bruto de imparidade
(b) Ativos financeiros ao justo valor através de resultados e Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral.
Risco Operacional
A gestão de risco operacional é um pilar estratégico para a resiliência e sustentabilidade do Grupo. Está
estruturada segundo o modelo de Governo corporativo das 3 Linhas de Defesa e apoiada numa visão transversal
de processos (end-to-end), garantindo uma abordagem holística à identificação, avaliação e mitigação dos riscos
operacionais. Esta estrutura não só fortalece os mecanismos de controlo interno, como também suporta as
iniciativas de melhoria da eficiência operativa e da gestão da continuidade do negócio.
A 1ª Linha de Defesa, composta por process owners e process managers, é responsável pela gestão diária do risco
operacional. Para além da gestão da eficácia e eficiência dos processos, compete-lhe identificar, registar e
caracterizar perdas operacionais, monitorizar os respetivos indicadores-chave de risco (KRI - Key Risk Indicators),
realizar os exercícios de autoavaliação de risco (RSA – risks self-assessment), bem como definir e implementar
medidas de mitigação adequadas às exposições ao risco operacional. Estas ações são objeto de revisão periódica,
assegurando o alinhamento contínuo entre o perfil de risco e a evolução do negócio, bem como o reforço
permanente do ambiente de controlo interno.
A 2ª Linha de Defesa, representada pelo Risk Office e pelo Compliance Office, assegura a supervisão,
monitorização e desafio das ações da 1ª Linha de Defesa. A 3ª Linha de Defesa, a Auditoria Interna, avalia de forma
independente a conformidade, eficácia e adequação do sistema global de gestão do risco operacional, garantindo
o seu adequado funcionamento.
416 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Durante o exercício de 2025, continuaram a ser realizadas, pelos diversos intervenientes envolvidos na gestão
deste risco, as habituais atividades de gestão do risco operacional, visando uma eficiente e sistemática
identificação, avaliação, mitigação e controlo das exposições, bem como as devidas tarefas de reporte, quer aos
órgãos de gestão de Grupo, quer no domínio regulamentar.
Os resultados dos exercícios de RSA continuam a evidenciar um robusto ambiente de controlo, demonstrando o
compromisso do Grupo para com a gestão do risco operacional através do desenvolvimento continuo de ações de
melhoria que contribuem para mitigar as exposições a este risco. Já no que diz respeito às perdas operacionais
registadas, destaca-se que o respetivo padrão não se tem afastado do que é habitual e expectável.
A monitorização de KRI tem permitido identificar oportunidades de melhoria que em conjunto com os exercícios
de RSA e o processo de identificação e registo das perdas permitem uma atuação eficaz na gestão deste risco.
A estratégia de transformação do Grupo, focada na digitalização e na incorporação de novas tecnologias, introduz
desafios relevantes na gestão do risco operacional dos quais se destacam o reforço da segurança dos canais
bancários digitais, o reforço dos mecanismos de prevenção e deteção de potenciais fraudes, o robustecimento do
quadro de gestão de risco TIC, a gestão adequada dos dados pessoais e o cumprimento dos deveres de
informação legalmente previstos nas vendas através dos canais bancários digitais.
Covenants
Os termos contratuais dos vários instrumentos de wholesale funding compreendem obrigações assumidas por
sociedades pertencentes ao Grupo enquanto mutuárias ou emitentes, relativas a deveres gerais de conduta
societária, à preservação da sua atividade bancária principal e à inexistência de garantias especiais constituídas
em benefício de outros credores (negative pledge). Estes termos refletem essencialmente os padrões adotados
internacionalmente para cada um dos tipos de instrumento de dívida utilizados pelo Grupo.
Os termos da intervenção do Grupo em operações de titularização de ativos por si cedidos com notação de rating
atribuída, estão sujeitos a alterações caso o Grupo deixe de respeitar determinados critérios de rating. Os critérios
estabelecidos em cada operação resultam essencialmente da metodologia de análise do risco que vigorava no
momento da sua estruturação, sendo estas metodologias habitualmente aplicadas por cada agência de rating de
forma padronizada às operações de titularização de um mesmo tipo de ativos.
No que concerne ao Programa de Obrigações Cobertas do Banco Comercial Português, não existem quaisquer
covenants relevantes relacionados com um eventual downgrade do BCP.
| 417

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Contabilidade de cobertura
A informação detalhada das estratégias, operações de cobertura, itens cobertos e instrumentos de cobertura
aplicados pelo Grupo, é apresentada na tabela abaixo:

Estratégia | Descrição das operações de cobertura | Itens cobertos | Instrumentos de cobertura
Cobertura de volatilidade de fluxos de caixa dos fluxos gerados pela carteira de créditos hipotecários com taxa variável em euros (a) | O Grupo cobre o risco de volatilidade dos pagamentos de juros de hipotecas a taxa variável. A volatilidade dos fluxos de caixa resulta do risco de taxa de juro | Empréstimos hipotecários com taxa variável (BCP S.A.) | Transações de swaps de taxa de juro
Cobertura de volatilidade de fluxo de caixa devido a rendimentos futuros e custos de juros denominados em moedas estrangeiras (a) | O Grupo cobre o risco da volatilidade dos fluxos de caixa gerados pelos rendimentos e custos com juros denominados em moedas estrangeiras. A volatilidade dos fluxos de caixa resulta do risco cambial | Fluxos de caixa resultantes de rendimentos e custos de juros denominados em moedas estrangeiras (Bank Millennium S.A.) | Transações de posição cambial
Cobertura de volatilidade de fluxo de caixa para os fluxos gerados pela carteira de empréstimos hipotecários em moeda estrangeira e seus passivos subjacentes em zlótis (PLN) (a) | O Grupo cobre o risco da volatilidade dos fluxos de caixa gerados pela carteira de empréstimos hipotecários em moeda estrangeira e pelos passivos em zlótis financeiramente subjacentes a esses empréstimos. A volatilidade dos fluxos de caixa resulta do risco cambial e do risco de taxa de juro | Fluxos de caixa resultantes da carteira de empréstimos hipotecários em moeda estrangeira e depósitos em zlótis, juntamente com títulos de dívida emitidos em zlótis que os financiam (Bank Millennium S.A.) | Transações de swaps cambial e de taxa de juro
Cobertura de volatilidade dos fluxos de caixa gerados por ativos financeiros denominados em zlótis (PLN) (a) | O Grupo cobre o risco de volatilidade dos fluxos de caixa gerados por ativos financeiros denominados em zlótis. A volatilidade dos fluxos de caixa resulta do risco de taxa de juro | Fluxos de caixa resultantes de ativos financeiros denominados em zlótis(Bank Millennium S.A.) | Transações de swaps de taxa de juro
Cobertura de justo valor da carteira de empréstimos de taxa fixa (a) | O Grupo cobre alterações no justo valor dos fluxos de caixa da carteira de créditos de taxa fixa devido a alterações nas taxas de juro de mercado | Carteira de empréstimos de taxa fixa (BCP S.A.) | Transações de swaps de taxa de juro
Cobertura de justo valor de instrumentos de dívida de taxa fixa (a) | O Grupo cobre alterações no justo valor de obrigações de taxa fixa devido a alterações nas taxas de juro de mercado | Títulos de dívida de taxa fixa, classificados como Ativos financeiros ao custo amortizado (BCP S.A.) | Transações de swaps de taxa de juro
Cobertura de justo valor de instrumentos de dívida de taxa fixa em euros (a) | O Grupo cobre alterações no justo valor de obrigações de taxa fixa devido a alterações nas taxas de juro de mercado | Títulos de dívida de taxa fixa, classificados como Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral (BCP S.A. e ActivoBank S.A.) | Transações de swaps de taxa de juro
Cobertura de justo valor de instrumentos de dívida emitidos a taxa fixa em euros (a) | O Grupo cobre alterações no justo valor de obrigações de taxa fixa devido a alterações nas taxas de juro de mercado. | Dívida emitida com taxa fixa (BCP S.A.) | Transações de swaps de taxa de juro
Cobertura de justo valor de depósitos a taxa fixa em euros (a) | O Grupo cobre alterações no justo valor dos depósitos de taxa fixa devido a alterações nas taxas de juro de mercado | Depósitos a prazo (BCP S.A.) | Transações de swaps de taxa de juro
Cobertura de justo valor de depósitos a taxa fixa em euros (macro hedge) (a) | O Grupo cobre alterações no justo valor dos depósitos de taxa fixa devido a alterações nas taxas de juro de mercado | Depósitos à ordem sem maturidade (BCP S.A. e ActivoBank S.A.) | Transações de swaps de taxa de juro
Cobertura de valor justo de depósitos a taxa fixa em USD (a) | O Grupo cobre alterações no justo valor de depósitos de taxa fixa devido a alterações cambais e nas taxas de juro de mercado | Depósitos a prazo (BCP S.A.) | Transações de swaps cambial e de taxa de juro
Cobertura de justo valor de um instrumento de dívida com taxa de juro fixa (a) | O Grupo cobre parte do risco de taxa de juro associado à alteração do justo valor de um instrumento de dívida de taxa fixa registado em outro rendimento integral, resultante de flutuações na taxa de juro de mercado | Carteira de títulos de dívida de cupão fixo classificados como ativos financeiros mensurados ao justo valor através de outro rendimento integral denominados em zlótis (PLN) (Bank Millennium S.A.) | Transações de swaps de taxa de juro
Cobertura do justo valor dos fluxos de caixa de passivos de taxa fixa emitidos denominados em moedas estrangeiras (macro hedge) (a) | O Grupo cobre parte do risco de taxa de juro relacionado com alterações no justo valor dos fluxos de caixa de passivos emitidos a taxa fixa denominados em moedas estrangeiras, resultantes da volatilidade das taxas de juro de mercado | Fluxos de caixa de passivos de taxa fixa emitidos denominados em moedas estrangeiras (Bank Millennium S.A.) | Transações de swaps de taxa de juro
Cobertura do justo valor do perfil de risco atribuído a uma carteira de depósitos à ordem não remuneradas em PLN (portfolio hedge) (b) | O Grupo cobre parte do risco de taxa de juro relacionado com a alteração do justo valor do perfil de risco atribuído à carteira de depósitos à ordem não remuneradas em PLN, resultante da volatilidade das taxas de juro de mercado | Perfil de risco atribuído a uma carteira de depósitos à ordem não remuneradas em PLN (Bank Millennium S.A.) | Transações de swaps de taxa de juro

(a) - Estratégia aplicada em 2025 e 2024.
(b) - Estratégia aplicada em 2025.
418 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2025, a tabela abaixo inclui o detalhe dos instrumentos de cobertura utilizados nas
estratégias de cobertura do Grupo e registados na rubrica de balanço Derivados de cobertura:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Instrumentos de cobertura
|  | Valor contabilístico | Variação no justo valor (A)
Tipo de cobertura | Nocional | Ativo | Passivo
Cobertura de justo valor |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 36.938.459 | 30.536 | 34.026 | (17.841)
Risco cambial |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | 334.311 | 1.746 | 6.950 | 207
| 37.272.770 | 32.282 | 40.976 | (17.634)
Cobertura de fluxos de caixa |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 9.814.724 | 83 | 1.752 | (1.636)
Total | 47.087.494 | 32.365 | 42.728 | (19.270)

(A) Variações no justo valor utilizadas no cálculo da ineficácia da cobertura
Em 31 de dezembro de 2024, a tabela abaixo inclui o detalhe dos instrumentos de cobertura utilizados nas
estratégias de cobertura do Grupo e registados na rubrica de balanço Derivados de cobertura:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Instrumentos de cobertura
|  | Valor contabilístico | Variação no justo valor (A)
Tipo de cobertura | Nocional | Ativo | Passivo
Cobertura de justo valor |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 23.798.173 | 47.629 | 8.759 | 60.064
Risco cambial |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | 376.647 | 19.312 | — | (253)
| 24.174.820 | 66.941 | 8.759 | 59.811
Cobertura de fluxos de caixa |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 11.501.067 | 2.408 | 6.724 | 468.167
Risco cambial |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | 81.633 | — | 23.558 | 998
| 11.582.700 | 2.408 | 30.282 | 469.165
Total | 35.757.520 | 69.349 | 39.041 | 528.976

(A) Variações no justo valor utilizadas no cálculo da ineficácia da cobertura
| 419

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2025, a tabela abaixo inclui o detalhe dos elementos cobertos:

|  |  |  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Elementos cobertos
Tipo de cobertura | Rubrica de Balanço |  |  | Correções de valor acumuladas | Variação no justo valor (A) | Reserva de cobertura de fluxos de caixa / Reserva de conversão cambial
Valor contabilístico | Relações de cobertura em vigor | Relações de cobertura descontinuadas
Ativo | Passivo | Ativo | Passivo
Cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | (B) | 1.139.290 | — | (20.453) | — | (8.889) | n/a | n/a
| (H) | 13.373.963 | — | (86.703) | — | (70.206) | n/a | n/a
| (C) | 6.006.753 | — | (57.540) | — | (3.523) | n/a | n/a
| (D) | — | — | — | — | — | n/a | n/a
| (E) | — | 10.955.660 | — | (13.139) | 98.552 | n/a | n/a
| (F) | — | 3.028.763 | — | (13.456) | 7.999 | n/a | n/a
| (G) | — | 1.042.739 | — | (10.783) | (3.359) | n/a | n/a
Risco cambial |  |  |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | (C) | 87.345 | — | 75 | — | 75 | n/a | n/a
| (E) | — | 246.966 | — | 405 | (406) | n/a | n/a
|  | 20.607.351 | 15.274.128 | (164.621) | (36.973) | 20.243 | n/a | n/a
Cobertura de fluxos de caixa |  |  |  |  |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | (B) | 9.814.724 | — | — | — | 1.636 | (3.682) | (488.955)
Total |  | 30.422.075 | 15.274.128 | (164.621) | (36.973) | 21.879 | (3.682) | (488.955)

(A) Variação no justo valor do elemento coberto utilizada no cálculo da ineficácia da cobertura
(B) Ativos financeiros ao custo amortizado - Crédito a clientes
(C) Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral
(D) Passivos financeiros ao custo amortizado - Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos
(E) Passivos financeiros ao custo amortizado - Depósitos de clientes e outros empréstimos
(F) Passivos financeiros ao custo amortizado - Títulos de dívida não subordinada emitidos
(G) Passivos financeiros ao custo amortizado - Passivos subordinados
(H) Títulos de dívida não associados a operações de crédito
420 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2024, a tabela abaixo inclui o detalhe dos elementos cobertos:

|  |  |  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Elementos cobertos
Tipo de cobertura | Rubrica de Balanço |  |  | Correções de valor acumuladas | Variação no justo valor (A) | Reserva de cobertura de fluxos de caixa / Reserva de conversão cambial
Valor contabilístico | Relações de cobertura em vigor | Relações de cobertura descontinuadas
Ativo | Passivo | Ativo | Passivo
Cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | (B) | 879.845 | — | (11.565) | — | 8.706 | n/a | n/a
| (H) | 8.999.175 | — | (32.878) | — | (372) | n/a | n/a
| (C) | 2.710.442 | — | (54.996) | — | 33.078 | n/a | n/a
| (D) | — | — | — | — | — | n/a | n/a
| (E) | — | 6.757.347 | — | 127.030 | (63.732) | n/a | n/a
| (F) | — | 2.523.356 | — | (5.507) | (15.188) | n/a | n/a
| (G) | — | 1.062.003 | — | (17.808) | (24.023) | n/a | n/a
Risco cambial |  |  |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | (E) | — | 376.647 | — | (81) | 137 | n/a | n/a
|  | 12.589.462 | 10.719.353 | (99.439) | 103.634 | (61.394) | n/a | n/a
Cobertura de fluxos de caixa |  |  |  |  |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | (B) | 11.501.067 | — | — | — | (468.167) | (2.245) | (877.187)
Risco cambial |  |  |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | (B) | 81.633 | — | — | — | (1.050) | (165) | —
|  | 11.582.700 | — | — | — | (469.217) | (2.410) | (877.187)
Total |  | 24.172.162 | 10.719.353 | (99.439) | 103.634 | (530.611) | (2.410) | (877.187)

(A) Variação no justo valor do elemento coberto utilizada no cálculo da ineficácia da cobertura
(B) Ativos financeiros ao custo amortizado - Crédito a clientes
(C) Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral
(D) Passivos financeiros ao custo amortizado - Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos
(E) Passivos financeiros ao custo amortizado - Depósitos de clientes e outros empréstimos
(F) Passivos financeiros ao custo amortizado - Títulos de dívida não subordinada emitidos
(G) Passivos financeiros ao custo amortizado - Passivos subordinados
(H) Títulos de dívida não associados a operações de crédito
| 421

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A reconciliação de cada componente dos capitais próprios e uma análise de outro rendimento integral atribuível à
contabilidade de cobertura, apresenta-se como segue:

| (Milhares de euros)
| Reserva de cobertura de fluxos de caixa
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | (879.597) | (1.280.910)
Montantes reconhecidos em outro rendimento integral: |  |
Cobertura de fluxos de caixa |  |
Variações no justo valor de swaps cambiais e swaps taxa de juro | (1.636) | 469.217
Diferenças cambiais | (65) | (196)
Quebras de cobertura | 388.232 | (68.716)
Inefetividade de coberturas reconhecidas em resultados | (6) | 52
Outros | 435 | 956
Saldo no final do exercício | (492.637) | (879.597)

A tabela abaixo inclui informação sobre a eficácia das relações de cobertura, bem como os impactos em
resultados e outro rendimento integral, com referência a 31 de dezembro de 2025:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Rubrica da Dem. de Resultados (A) | Ganhos / (perdas) reconhecidos em Outro rendimento integral | Ineficácia da cobertura reconhecida em Resultados (A) | Montantes reclassificados de reservas para resultados pelos seguintes motivos:
| Rubrica da Dem. de Resultados (B) | Fluxos de caixa que estavam a ser cobertos (C) | Elemento coberto com impacto em resultados
Tipo de cobertura
Cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | (D) | — | 2.733 | (E) | — | 17.380
Risco cambial |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | (D) | — | (124) |  | — | —
|  | — | 2.609 |  | — | 17.380
Cobertura de fluxos de caixa |  |  |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | (D) | 4.798 | 6 | (E) | (389.944) | —
Total |  | 4.798 | 2.615 |  | (389.944) | —

(A) Rubrica da Demonstração de Resultados em que foi reconhecida a ineficácia da cobertura
(B) Rubrica da Demonstração de Resultados em que foi reconhecido o montante reclassificado
(C) mas que já não se espera que venham a ocorrer
(D) Resultados de contabilidade de cobertura
(E) Juros e proveitos equiparados
422 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A tabela abaixo inclui informação sobre a eficácia das relações de cobertura, bem como os impactos em
resultados e outro rendimento integral, com referência a 31 de dezembro de 2024:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Rubrica da Dem. de Resultados (A) | Ganhos / (perdas) reconhecido s em Outro rendimento integral | Ineficácia da cobertura reconhecida em Resultados (A) | Montantes reclassificados de reservas para resultados pelos seguintes motivos:
| Rubrica da Dem. de Resultados (B) | Fluxos de caixa que estavam a ser cobertos (C) | Elemento coberto com impacto em resultados
Tipo de cobertura
Cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | (D) | — | (1.467) | (E) | — | 6.761
Risco cambial |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | (D) | — | (116) |  | — | —
|  | — | (1.583) |  | — | 6.761
Cobertura de fluxos de caixa |  |  |  |  |  |
Risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | (D) | 2.740 | — | (E) | (335.276) | —
Risco cambial |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | (D) | 1.225 | (52) |  | — | —
|  | 3.965 | (52) |  | (335.276) | —
Total |  | 3.965 | (1.635) |  | (335.276) | —

(A) Rubrica da Demonstração de Resultados em que foi reconhecida a ineficácia da cobertura
(B) Rubrica da Demonstração de Resultados em que foi reconhecido o montante reclassificado
(C) mas que já não se espera que venham a ocorrer
(D) Resultados de contabilidade de cobertura
(E) Juros e proveitos equiparados
| 423

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A tabela abaixo apresenta o detalhe dos instrumentos de cobertura a 31 de dezembro de 2025, por prazo de
maturidade:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Prazo remanescente | Justo Valor
Tipo de cobertura | Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Superior a um ano | Total | Ativo | Passivo
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
de variação de risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Nocional | 540.762 | 985.263 | 35.412.434 | 36.938.459 | 30.536 | 34.026
Taxa de juro fixa (média) | 1,03% | 5,51% | 3,05% | 3,09% |  |
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
com risco cambial |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | 89.419 | 157.547 | 87.345 | 334.311 | 1.746 | 6.950
Derivados de cobertura de variabilidade |  |  |  |  |  |
dos fluxos de caixa de risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 205.000 | 3.204.724 | 6.405.000 | 9.814.724 | 83 | 1.752
Total de derivados transacionados em: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão | 835.181 | 4.347.534 | 41.904.779 | 47.087.494 | 32.365 | 42.728

A tabela abaixo apresenta o detalhe dos instrumentos de cobertura a 31 de dezembro de 2024, por prazo de
maturidade:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Prazo remanescente | Justo Valor
Tipo de cobertura | Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Superior a um ano | Total | Ativo | Passivo
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
de variação de risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Nocional | 463.500 | 201.596 | 23.133.077 | 23.798.173 | 47.629 | 8.759
Taxa de juro fixa (média) | -0,35% | 3,15% | 2,77% | 2,72% |  |
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
com risco cambial |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | 96.576 | 280.071 | — | 376.647 | 19.312 | —
Derivados de cobertura de variabilidade |  |  |  |  |  |
dos fluxos de caixa de risco de taxa de juro |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 1.205.000 | 2.107.537 | 8.188.530 | 11.501.067 | 2.408 | 6.724
Derivados de cobertura de variabilidade |  |  |  |  |  |
dos fluxos de caixa com risco cambial |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro | 81.633 | — | — | 81.633 | — | 23.558
Total de derivados transacionados em: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão | 1.846.709 | 2.589.204 | 31.321.607 | 35.757.520 | 69.349 | 39.041

424 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Riscos climáticos - Integração dos fatores ESG na gestão do risco
O Grupo BCP reconhece na sua taxonomia de riscos que as dimensões climática e de natureza, bem como os
aspetos sociais e de governação, designados pela sigla inglesa de ESG (Environmental, Social e Governance),
atuam como fatores que impactam as categorias tradicionais de risco.
Estes fatores não são considerados de forma isolada; antes, são tidos como elementos suscetíveis de afetar,
positiva ou negativamente, o desempenho financeiro e a solvabilidade dos clientes e contrapartes do Banco.
Desse modo, a materialização dos seus impactos ocorre por intermédio das categorias de risco tradicionais:
crédito, mercado, liquidez, operacional e reputacional.
Neste contexto, com o objetivo de promover a integração dos fatores ESG na gestão do risco, o Banco
implementou um conjunto de processos e metodologias para identificar, avaliar, gerir e monitorizar o impacto dos
fatores ESG no risco global, seguindo o enquadramento e as políticas já estabelecidas para os demais riscos
financeiros e não-financeiros.
Modelo de governo
O modelo de governo dos riscos decorrentes dos fatores ESG segue uma estrutura baseada em três linhas de
defesa, as quais, sob liderança do Conselho de Administração (CA), e respetivas delegações, designadamente na
Comissão Executiva (CE), na Comissão de Avaliação de riscos (CAvR) e na Comissão de Governo Societário, Ética e
Sustentabilidade (CGSES), asseguram a sua adequada avaliação e gestão. O CA tem a responsabilidade global pela
estratégia, gestão e estrutura de controlo ESG do Grupo.
A CE é responsável por propor ao CA, através do CGSES e/ou da CAvR, diversas atividades, como o Business
Environment Analysis Report (BEAR; Análise do Contexto Empresarial / de Negócios), a Avaliação de Materialidade
Climática e de Natureza(C&N) e o DMA (Avaliação de dupla materialidade) para a sua implementação e gestão
global, bem como para o cumprimento das diretrizes regulamentares e de supervisão, com o objetivo de garantir
que as oportunidades ESG são devidamente exploradas e os riscos associados geridos de forma adequada.
A CGSES é responsável pela supervisão, enquanto a CE, auxiliada pelos seus Comités de Recursos Humanos e de
Sustentabilidade, é responsável pela gestão das questões relacionadas com a promoção dos Direitos Humanos,
nomeadamente no que diz respeito ao estabelecimento, implementação e monitorização desta Política e outras
relacionadas com o tema. Adicionalmente, a CGSES é responsável por aconselhar e apoiar o CA na avaliação e
aprovação do Plano Diretor de Sustentabilidade (PDS) do Grupo, monitorizando o seu progresso e
supervisionando o cumprimento dos requisitos legais e regulamentares ESG, tanto nacionais como internacionais.
A Comissão de Avaliação de Riscos (CAvR) tem, nas suas competências, a função de aconselhar o CA na
identificação, gestão e controlo dos fatores de risco ESG, monitorizando o Apetite ao Risco e o desempenho
subjacente do Grupo, bem como supervisionando a adequação do sistema de controlo interno ESG, com um foco
especial na eficácia do sistema de gestão de riscos para lidar com os fatores de risco ESG.
O Comité de Sustentabilidade, que emana da CE, é presidido pelo Chief Executive Officer (CEO), e é o órgão
responsável pela avaliação, discussão e monitorização da implementação da estratégia de sustentabilidade a nível
organizacional. Este tem a responsabilidade de apoiar a CE na integração dos aspetos ESG no quadro de negócios
e gestão de riscos do Grupo. Isto inclui supervisionar o progresso da implementação, garantir o cumprimento dos
prazos e validar os resultados de cada iniciativa.
Identificação dos fatores de risco ESG
Os riscos climáticos e de natureza resultam da exposição do Banco a clientes, contrapartes e ativos que possam
ser potencialmente afetados por, ou contribuir para o impacto negativo das alterações climáticas e a degradação
da natureza, bem como por alterações no enquadramento legislativo / regulatório. Estes fatores podem traduzir-
se em impactos financeiros negativos cuja materialidade deve ser avaliada pelo Banco. Ambas as dimensões de
risco, climática e relacionada com a natureza, podem ser dividas em:
• Riscos físicos: resultam dos efeitos físicos das alterações climáticas e da degradação da natureza. Podem ser
divididos em riscos agudos, se surgirem de eventos extremos (como incêndios florestais, cheias ou pragas) e
crónicos, se surgirem de mudanças progressivas nos padrões climáticos (ex.: aumento da temperatura média
global, subida do nível médio do mar) ou de uma perda gradual dos serviços de ecossistemas (ex.:
desflorestação, poluição proveniente do uso de pesticidas).
• Riscos de transição: decorrem do processo de ajustamento - em curso ou a incorrer no futuro - de transição para
uma economia de baixo carbono e ambientalmente sustentável. De uma forma geral, o risco de transição pode
ser analisado com base em três fatores subjacentes: i) alterações políticas e regulatórias relacionadas com o
clima e o ambiente / natureza; ii) mudanças tecnológicas; e iii) alterações no comportamento / sentimento do
mercado.
| 425

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A materialização dos riscos sociais também é avaliada, considerando as questões relativas aos direitos, bem-estar e
interesses das pessoas e comunidades e incluem fatores como direitos humanos, (des)igualdade, saúde,
diversidade, inclusão, relações de trabalho, saúde e segurança no local de trabalho, capital humano e
comunidades.
Complementarmente, os fatores de risco de governação são também identificados pelo Banco, através de
questões relativas a liderança, remuneração, direitos dos acionistas, corrupção e suborno, gestão e prevenção de
conflitos de interesse, qualidade do controlo interno e das revisões independentes/auditoria, transparência e boas
práticas fiscais, a título de exemplo.
Princípios de Gestão e Monitorização
A gestão dos fatores de risco ESG e a respetiva estratégia seguem uma lógica diferenciada face aos riscos
‘tradicionais’. Em contraste, com estes, a materialização dos fatores de risco ESG ocorrerá em horizontes temporais
mais alargados, pelo que o estabelecimento da estratégia e do apetite pelo risco segue diferentes horizontes
temporais. Por exemplo, se a avaliação dos fatores de risco físicos (agudos) pode determinar uma estratégia de
atuação mais focada no curto prazo (e.g., considerando o estabelecimento de medidas de mitigação adicionais, ao
nível das políticas de concessão de crédito e de apólices de seguro), os fatores de risco de transição justificam uma
abordagem mais estrutural, baseada na recolha de informação, avaliação dos clientes e monitorização do seu
desempenho a prazo.
Com esta perspetiva, a gestão dos impactos ESG pelo Banco segue os seguintes princípios:
• Estabelecimento de uma política corporativa de financiamento responsável, a qual exclui ou condiciona as
operações de financiamento em setores e/ou atividades com maior impacto ambiental e social;
• Integração da estratégia de gestão dos riscos decorrentes dos fatores ESG no plano global de sustentabilidade
do Banco, o qual orienta a integração da dimensão ESG nos processos de negócio, estabelecendo objetivos,
calendários e um modelo de controlo do seu bom cumprimento;
• Transparência na comunicação: o Banco divulga publicamente os seus objetivos e principais práticas de
sustentabilidade e de gestão dos impactos dos fatores ESG, permitindo a todos os seus stakeholders avaliar a
robustez da sua abordagem, incluindo a sua exposição aos riscos decorrentes dos fatores ESG.
• Monitorização regular da exposição aos riscos decorrentes dos fatores ESG através das rotinas de informação de
gestão já estabelecidas para cada uma das categorias de risco.
• Foco na gestão do risco de crédito, através de modelos que promovem a integração da dimensão ESG na
avaliação de risco das principais empresas/clientes do Banco, assegurando que as decisões de negócio
incorporam uma avaliação sobre os principais impactos dos fatores ESG.
• Recolha e estruturação de informação, com recurso a fontes públicas e informações prestadas diretamente
pelos clientes, enquanto forma de melhorar o conhecimento do desempenho ESG dos clientes e dos possíveis
impactos financeiros associados a qualquer limitação nesse desempenho.
• Processo regular de monitorização das capacidades e conhecimentos dos colaboradores sobre temas de
sustentabilidade.
A operacionalização destes princípios é promovida através de uma política interna de gestão dos riscos
decorrentes dos fatores ESG, que estabelece como principais ferramentas de risco as seguintes:
• Avaliação regular da materialidade dos riscos decorrentes dos fatores ESG que permita confirmar o alinhamento
com o apetite de risco e a necessidade de implementar ações de mitigação;
• Metodologias de avaliação de risco decorrentes dos fatores ESG integradas nos modelos de avaliação do risco de
crédito;
• Metodologias de classificação de risco ao nível do portefólio, permitindo identificar os setores, as empresas e as
exposições mais sujeitas a fatores de riscos de transição e/ou físicos (climáticos e relacionados com a natureza)
• Modelos de quantificação das emissões de gases com efeito de estufa (GEE) financiadas, promovendo a
discussão estratégica relativa à gestão dessas emissões e respetivo alinhamento (a prazo) com os objetivos do
Acordo de Paris;
• Análises de sensibilidade e testes de esforço com incidência nos fatores climáticos.
426 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

56. Dívida soberana de Moçambique
Em 2024, e na sequência da situação política e social em Moçambique resultante da contestação aos resultados
das eleições presidenciais, verificou-se em outubro de 2024 um downgrade do rating da dívida pública de
Moçambique (em moeda local) por parte da Standard & Poors (‘S&P’).
No dia 19 de fevereiro de 2025, a S&P procedeu a uma nova redução em 1 notch do rating da dívida pública de
longo prazo passando de CCC para ‘CCC-’, devido aos desafios de liquidez e atrasos aparentes nos pagamentos aos
credores internos.
No dia 21 de março de 2025, a S&P voltou a efetuar o downgrade da classificação da dívida soberana de
Moçambique de longo prazo em moeda local de 'CCC-' para 'SD' (Selective Default).
No dia 10 de outubro de 2025, a S&P manteve os referidos ratings. Este diagnóstico da S&P Global Ratings reforça a
necessidade de acompanhamento próximo da evolução do risco soberano de Moçambique.
Tendo em consideração o modelo de cálculo de perdas por imparidade definido pelo Banco Internacional de
Moçambique, o total da imparidade da dívida soberana (que engloba títulos e crédito) ascendeu a MZN 4.348
milhões (Euros 57,9 milhões) a 31 de dezembro de 2025. Adicionalmente, com o objetivo de fortalecer o balanço
perante um agravamento do risco soberano, foi estimado um overlay no montante de MZN 4.618 milhões (Euros
61,5 milhões, dos quais Euros 17,1 milhões para crédito a clientes e Euros 44,4 milhões para títulos de dívida
pública), tendo o stock de imparidade atingido o montante de MZN 8.966 milhões (Euros 119,4 milhões).
O impacto nos resultados do exercício de 2025 é de MZN 5.902 milhões (Euros 82,1 milhões), valor que inclui o
overlay referido.
Em 31 de dezembro de 2025, a exposição direta do BIM ao Estado de Moçambique inclui títulos de dívida pública,
denominados em meticais classificados na rubrica Ativos financeiros ao custo amortizado - Títulos de dívida no
montante bruto de MZN 43.197.478.000 correspondentes a Euros 575.468.000 (31 dezembro 2024: MZN
35.364.638.000 correspondentes a Euros 536.405.000) e na rubrica Ativos financeiros ao justo valor através de
outro rendimento integral o montante bruto de MZN 5.625.491.000 correspondentes a Euros 74.942.000
(31 dezembro 2024: MZN 9.396.711.000 correspondentes a Euros 142.528.000).
Em 31 de dezembro de 2025 a imparidade para títulos de dívida pública ascende a MZN 6.907.818.000
correspondentes a Euros 92.024.000 (31 dezembro 2024: MZN 2.358.324.000 correspondentes a Euros 35.771.000).
O impacto em resultados é de MZN 4.560.411.000 em 2025 (Euros 63.418.000) (2024: MZN 2.372.954.000 (Euros
34.404.000)).
Adicionalmente, o Grupo tem registado em 31 de dezembro de 2025, na rubrica crédito a clientes, uma exposição
bruta direta ao Estado Moçambicano no montante de MZN 18.876.659.000 correspondentes a Euros 251.471.000
(31 dezembro 2024: MZN 17.791.809.000 correspondentes a Euros 269.863.000) e na rubrica de Garantias prestadas
e compromissos revogáveis e irrevogáveis o montante de MZN 2.335.930.000 correspondentes a Euros 31.122.000
(31 dezembro 2024: MZN 2.943.963.000 correspondentes a Euros 44.600.000).
Em 31 de dezembro de 2025, considerando a participação indireta de 66,7% no BIM, o interesse do Grupo nos
capitais próprios do BIM ascende a Euros 315.832.000 (31 dezembro 2024: Euros 358.464.000), sendo a reserva de
conversão cambial associada à participação, registada nos capitais próprios consolidados, negativa em Euros
171.221.000 (31 dezembro 2024: negativo Euros 128.243.000). O contributo do BIM para o resultado líquido
consolidado, atribuível aos acionistas do Banco, foi um valor positivo de Euros 2.258.000 (31 dezembro 2024:
positivo de Euros 32.322.000).
| 427

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

57. Passivos contingentes e outros compromissos
De acordo com a política contabilística 1.U3, os principais passivos contingentes e outros compromissos
enquadrados na IAS 37 são os seguintes:
1. Em 2012, a Autoridade da Concorrência ("AdC") abriu um processo contraordenacional por alegadas práticas
restritivas da concorrência (processo PRC 2012/9). Em 6 de março de 2013, realizou diligências de busca e
apreensão nas instalações do Banco Comercial Português, S.A. (“BCP” ou “Banco”) e outras instituições de crédito,
onde terá apreendido documentação relevante para a investigação de uma suposta troca de informação
comercial sensível entre instituições de crédito no mercado nacional.
O processo foi sujeito a segredo de justiça por decisão da AdC, por considerar que os interesses da investigação e
os direitos dos sujeitos processuais não seriam concretamente compatíveis com a publicidade do processo. Em 2
de junho de 2015, o Banco foi notificado de uma nota de ilicitude ("NI") adotada pela AdC no âmbito da
investigação do processo PRC 2012/9, acusando-o de participar, juntamente com outras 14 instituições de crédito,
num intercâmbio de informação comercial sensível, no que respeita à oferta de produtos de crédito na banca de
retalho, designadamente crédito à habitação, crédito ao consumo e crédito a empresas.
Em 9 de setembro de 2019, a AdC adotou decisão final no presente processo, tendo condenado o Banco ao
pagamento de uma coima de Euros 60 milhões por considerar que este terá participado num sistema de partilha
de informação confidencial entre concorrentes no crédito à habitação, no crédito ao consumo e no crédito a
empresas. O BCP discordou da Decisão, considerando aquela ter um conjunto de vícios graves, quer de facto quer
de direito, tendo recorrido da mesma para o Tribunal da Concorrência Regulação e Supervisão (TCRS) em 21 de
outubro de 2019, requerendo a sua anulação e que ao recurso fosse atribuído efeito suspensivo. Em 8 de maio de
2020, o recurso foi admitido. Em 21 de dezembro de 2020, o BCP apresentou, tendo o Tribunal da Concorrência
aceitado, uma garantia bancária emitida pelo próprio banco como forma de satisfazer a caução. Por despacho de 1
de março de 2021, o Tribunal da Concorrência atribuiu efeito suspensivo ao recurso de impugnação judicial da
decisão condenatória. Por despacho de dia 20 de março de 2021, o Tribunal da Concorrência determinou o
levantamento do segredo de justiça e informou os recorrentes que o julgamento teria, em princípio, início em
setembro de 2021.
No dia 28 de abril de 2022, o TCRS proferiu decisão no âmbito do processo Proc. n.º 225/15.4YUSTR-W, respeitante
ao recurso de impugnação da decisão da Autoridade da Concorrência de setembro de 2019 (PRC/2012/09).
Nesta extensa decisão, o TCRS elencou os factos dados como provados, quer na fase administrativa, quer em sede
de julgamento, todavia, nesta fase, o TCRS não concluía ainda pelo enquadramento jurídico dos factos dados
como provados, nem, consequentemente, pela aplicação de coimas, tendo o TCRS antes optado por proceder ao
reenvio prejudicial para o Tribunal de Justiça da União Europeia (TJUE) para resposta a duas questões prejudiciais
que enunciou, solicitando que este reenvio seguisse ulteriores termos sob a forma de tramitação acelerada atento
o risco de prescrição. Sublinha-se que ao TJUE não competia julgar a causa, mas apenas interpretar as normas de
direito comunitário respondendo em abstrato às questões que lhe foram submetidas pelo órgão jurisdicional de
reenvio.
O TJUE rejeitou o pedido do TCRS de tramitação acelerada e de ser dada prioridade na apreciação deste processo.
Em 29 de julho de 2024 o TJUE proferiu o seu acórdão no qual fixou a seguinte interpretação sobre as questões
prejudicais que foram submetidas pelo TCRS:
“O artigo 101.°, n.°-1, TFUE deve ser interpretado no sentido de que uma abrangente troca de informação recíproca
e mensal entre instituições de crédito concorrentes, ocorrida em mercados que apresentam uma forte
concentração e barreiras à entrada e que tem por objeto as condições aplicáveis às operações realizadas nesses
mercados, nomeadamente spreads e variáveis de risco, atuais e futuras, bem como os valores de produção
individualizados dos participantes nessa troca, na medida em que, pelo menos, esses spreads assim trocados
sejam aqueles que essas instituições têm intenção de aplicar no futuro, deve ser qualificada como restrição da
concorrência por objeto.”
Após a prolação do Acórdão, o processo retornou ao TCRS, que emitiu despacho a 30 de julho de 2024, notificando
os Bancos (i) da designação do dia 18 de setembro de 2024 para alegações orais, de cariz facultativo, circunscritas
ao teor do Acórdão do TJUE; e (ii) da designação do dia 20 de setembro de 2024 para a leitura da Sentença, na
parte atinente ao Direito e ao dispositivo.
428 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A 20 de setembro de 2024, o TCRS emitiu a sua Sentença Final na qual julgou verificada nos autos uma infração
por objeto praticada pelas Recorrentes BPN/BIC, BBVA, BPI, BCP, BES, Popular/Santander, Santander, Barclays,
Caixa Agrícola, Montepio, CGD e UCI, consubstanciada num intercâmbio de informações sensíveis entre
concorrentes.
Na sua Sentença, o TCRS confirmou a coima de Euros 60 milhões aplicada pela AdC ao Banco.
Em 14 de outubro de 2024 o Banco apresentou o seu recurso junto do Tribunal da Relação de Lisboa (TRL), e este,
por acórdão proferido em 10 de fevereiro de 2025 pela sua Secção da Propriedade Intelectual, Concorrência e
Supervisão, decidiu, por maioria, declarar prescrito o procedimento contraordenacional pendente contra as
sociedades Arguidas relativamente à prática da referida contraordenação e determinou o oportuno arquivamento
dos autos.
Em resumo, considerou o TRL que os factos ocorreram entre 2002 e março de 2013, aplicando-se a Lei da
Concorrência de 2012, que prevê o prazo máximo de prescrição do procedimento contraordenacional de 10 anos e
6 meses, e não se aplicando a Lei da Concorrência de 2022, que prevê um prazo maior de suspensão da prescrição
do procedimento contraordenacional (seja porque o legislador assim o determinou, seja por ser mais desfavorável
que a Lei da Concorrência de 2012).
Acresce que o reenvio prejudicial (feito pelo TCRS para o TJUE) não suspende (autonomamente) o prazo da
prescrição.
Considerou ainda o TRL que a prescrição ocorreu no passado dia 1 de setembro de 2023 ou, no limite, aplicadas as
denominadas leis Covid-19, em 11 de fevereiro de 2024.
O Ministério Público recorreu desta decisão para o Tribunal da Relação de Lisboa e a Autoridade da Concorrência
recorreu para o Tribunal Constitucional.
O Tribunal da Relação de Lisboa rejeitou as nulidades invocadas pelo Ministério Público relativamente às
prescrições decretadas.
A Autoridade da Concorrência e o Ministério Público interpuseram então recursos para o Tribunal Constitucional,
referentes ao Acórdão do Tribunal da Relação de Lisboa de 10 de fevereiro de 2025, que declarou a prescrição do
processo contraordenacional.
Tanto a AdC quanto o MP levantaram questões de inconstitucionalidade relacionadas com a exclusão do reenvio
prejudicial ao TJUE como causa de suspensão da prescrição em procedimentos contraordenacionais. Enquanto a
AdC se focou na aplicação uniforme do Direito Europeu e na eficácia do regime sancionatório da concorrência,
apontando violações aos princípios do Primado do Direito da União Europeia e da Tutela Jurisdicional Efetiva, o
MP adotou uma abordagem mais abrangente, incluindo também a violação do Princípio da Igualdade.
Estes recursos foram admitidos pelo TRL e subiram ao Tribunal Constitucional.
O Tribunal Constitucional admitiu estes recursos e em 4 de junho de 2025 proferiu Decisão Sumária, na qual
decidiu não tomar conhecimento dos recursos interpostos pela Autoridade da Concorrência e pelo Ministério
Público.
Na sequência desta Decisão Sumária, a Autoridade da Concorrência apresentou reclamação da decisão individual
do Tribunal Constitucional de não conhecer dos recursos interpostos por si e pelo Ministério Público, para a
conferência do Tribunal Constitucional.
Em 25 de agosto de 2025 o Tribunal Constitucional proferiu acórdão, no qual decidiu indeferir a reclamação
apresentada para a conferência deste Tribunal, confirmando a sua Decisão Sumária de 4 de junho de 2025 quanto
à inadmissibilidade do recurso.
Em face deste acórdão do Tribunal Constitucional, o acórdão do Tribunal da Relação de Lisboa de 10 de fevereiro
de 2025 transitou em julgado, tornando-se definitiva a decisão de declaração de prescrição do procedimento
contraordenacional, chegando assim ao fim este processo e não havendo lugar ao pagamento de qualquer coima
pelos Bancos.
| 429

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

1-A. Relacionado com este processo de contraordenação da Autoridade da Concorrência PRC/2012/09, e tendo
em atenção o alegado prejuízo causado pelos Bancos visados e arguidos aos clientes bancários, decorrente da
alegada partilha de informação confidencial entre os Bancos relativa ao crédito à habitação, ao crédito ao
consumo e ao crédito a empresas, foram apresentadas contra o Banco e diversas outras instituições bancárias três
ações populares declarativas de condenação.
Estas ações populares propostas visam a indemnização dos consumidores e das empresas afetados por pretensos
danos causados pela alegada prática anticoncorrencial. As ações variam consoante o grupo de consumidores e
empresas representado e os danos calculados.
Importa referir que o acórdão proferido pelo Tribunal da Relação de Lisboa em 10 de fevereiro de 2025, que decidiu
declarar prescrito o procedimento contraordenacional PRC/2012/09, não extingue estas ações populares, que
continuarão agora plenamente como “stand alone”, não aproveitando da presunção da prova produzida neste
processo.
1-A.1. No dia 11 de março de 2024, o BCP, a par de 8 instituições bancárias, foi citado, para contestar uma “ação
popular declarativa de condenação sob a forma de processo comum destinada à proteção da concorrência, dos
direitos dos consumidores, e de interesses difusos e/ou coletivos associados ao consumo de bens e serviços”, ação
instaurada pela Associação Ius Omnibus, que corre termos sob o n.º 2/24.1YQSRT no Tribunal da Concorrência,
Regulação e Supervisão, integralmente baseada na alegada infração da concorrência em operações de crédito à
habitação e crédito ao consumo declarada na Decisão da AdC de 9 de setembro de 2019 (PRC/2012/09), decisão
que foi objeto de impugnação judicial pelo BCP, impugnação que não foi ainda julgada definitivamente.
Nesta ação, formula a Autora os seguintes pedidos principais:
1. Ser declarado que, desde maio de 2002 a março de 2013, as Rés violaram, numa prática única e continuada, o
artigo 101º do TFUE e (sucessivamente) o artigo 2º do Decreto-Lei nº 371/393 e o artigo 4º da Lei nº 18/2003, ao
trocar com as suas concorrentes informações estratégicas, não públicas, atuais e futuras, de modo
desagregado, individualizado e regular, nomeadamente, sobre as suas respetivas ofertas de crédito à habitação
e crédito ao consumo;
2. Ser declarado que esta prática das Rés causou danos aos interesses difusos ou coletivos de proteção ao
consumo de bens e serviços e da concorrência, e aos interesses individuais homogéneos dos consumidores
representados;
3. Subsidiariamente ao ponto 2, ser declarado que a prática das Rés provocou o seu enriquecimento sem justa
causa, à custa do empobrecimento do conjunto dos consumidores representados.
4. Com fundamento na responsabilidade civil, ou subsidiariamente, pela restituição do indevido, sejam as Rés
condenadas a indemnizar/restituir integralmente todos os consumidores representados na presente ação
pelos danos sofridos/sobrepreço pago em consequência das práticas anticoncorrenciais em causa num
montante resultante da soma de vários fatores.
5. Ser declarada a nulidade da(s) cláusula(s) que fixam a taxa de spread nos contratos de crédito à habituação e
nos contratos de crédito ao consumo celebrados pelos consumidores representados durante o período
relevante, sendo, em consequência, reduzida(s) a(s) sobredita(s) cláusulas na parte correspondente ao
sobrepreço ilícito, nos contratos cuja vigência ultrapasse a data do trânsito em julgado, e nos quais, as Rés
sejam mutuantes, por terem sido por estas celebrados ou por subsequente cessão da posição contratual.
Estando a correr prazo para a contestação, foi o Banco notificado em 09 de maio de 2024 de ter sido proferido
despacho determinando a suspensão da instância até ao transito em julgado da sentença a proferir no processo
n.º 225/15.4YUSTR-W (a ação de impugnação judicial do processo de contraordenação PRC/2012/09), que corre
termos neste Tribunal da Concorrência, Regulação e Supervisão.
Sendo que, nessa ocasião, o TCRS também determinou que, logo que o processo contraordenacional transitasse
em julgado, fossem informados os autos do Processo n.º 2/24.1YQSTR.
Tendo ocorrido o trânsito em julgado do processo contraordenacional em 11 de setembro de 2025, foi o Banco
notificado do despacho de levantamento da suspensão do Processo n.º 2/24.1YQSTR, tendo apresentado em 24 de
fevereiro de 2026 a sua Contestação a esta ação.
430 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

1-A.2. No dia 08 de abril de 2024, o BCP, a par de 9 instituições bancárias, foi citado, para contestar uma outra
ação proposta pela Associação Ius Omnibus (AIO) contra os bancos, que corre termos sob o n.º 6/24.4YQSTR,
também relacionada com a referida Decisão da AdC de 9 de setembro de 2019 (PRC/2012/09), estando esta ação
relacionada com o segmento de crédito a empresas.
Nesta ação, formula a Autora os seguintes pedidos principais:
1. Ser declarado que desde maio de 2002 a março de 2013, as Rés violaram, numa prática única e continuada, o
artigo 101º do TFUE e (sucessivamente) o artigo 2º do Decreto-Lei nº 371/393 e o artigo 4º da Lei n.º 18/2003, ao
trocar com as suas concorrentes informações estratégicas, não públicas, atuais e futuras, de modo
desagregado, individualizado e regular, nomeadamente, sobre as suas respetivas ofertas de crédito a
empresas;
2. Ser declarado que esta prática das Rés causou danos aos interesses difusos ou coletivos de proteção ao
consumo de bens e serviços e da concorrência, e aos interesses individuais homogéneos dos consumidores
representados;
3. Com fundamento na responsabilidade civil, ou subsidiariamente, pela restituição do indevido, sejam as Rés
condenadas a indemnizar/restituir integralmente todos os consumidores representados na presente ação
pelos danos sofridos/sobrepreço pago em consequência das práticas anticoncorrenciais em causa, associados
aos créditos às empresas celebrados entre as Rés e empresas em Portugal, no período de maio de 2005 a
setembro de 2012, no que respeita ao sobrepreço que foi passado pelas empresas aos consumidores
representados, e cobrado diretamente pelas Rés, em montante global a fixar e a apurar com considerando
diversos fatores.
Em 18 de novembro de 2024 o Banco apresentou a sua contestação junto do Tribunal da Concorrência, Regulação
e Supervisão.
Em 8 de janeiro de 2025, o Tribunal determinou a apensação a este do processo n.º 10/24.2YQSRT a seguir
identificado.
Em 8 de julho de 2025 foi pelo TCRS proferido de Despacho de Absolvição da Instância quanto aos pedidos
formulados pela IUS Omnibus porque a classe de representados não estava adequadamente definida pela Autora
Ius Omnibus.
No essencial, o TCRS considerou que a AIO não identificou as pequenas e médias empresas portuguesas que
contrataram crédito às empresas em Portugal no período da alegada infração, tal como constante da Petição
Inicial, nem tal resultava de informação pública. Com efeito, seria praticamente impossível aos supostos
representados identificarem essas empresas e, como tal, garantir-se a futura reclamação das compensações
individuais.
A sentença do TCRS de 08 de julho de 2025 já transitou em julgado e não foi objeto de recurso por parte da AIO
tendo, por conseguinte, as Rés (incluindo o BCP) sido absolvidas da instância da ação proposta pela AIO.
Não obstante, refira-se que, tendo em conta que a ação do Processo n.º 10/24.2YQSRT (Ação da AMPEMEP que
abordaremos no seguinte ponto 1-A.3.) foi apensada à ação do Processo n.º 6/24.4YQSRT, atualmente, esta ação
encontra-se reduzida à Autora AMPEMEP. Sem prejuízo, abordamos a ação da AMPEMEP em separado, no ponto
1-A.3.
1-A.3. No dia 24 de abril de 2024, o BCP, a par de 9 instituições bancárias, foi citado, para contestar uma ação
proposta pela Associação de Micro, Pequenas e Médias Empresas Portuguesas (AMPEMEP) contra os bancos, que
correu inicialmente termos sob o n.º 10/24.2YQSRT, também relacionada com a referida Decisão da AdC de 9 de
setembro de 2019 (PRC/2012/09), estando igualmente esta ação relacionada com o segmento de crédito a
empresas.
Nesta ação, formula a Autora os seguintes pedidos principais:
1. Ser declarado que desde maio de 2002 a março de 2013, as Rés violaram, numa prática única e continuada, o
artigo 101º do TFUE e (sucessivamente) o artigo 2º do Decreto-Lei nº 371/393 e o artigo 4º da Lei n.º 18/2003, ao
trocar com as suas concorrentes informações estratégicas, não públicas, atuais e futuras, de modo
desagregado, individualizado e regular, nomeadamente, sobre as suas respetivas ofertas de crédito a
empresas;
| 431

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

2. Ser declarado que esta prática das Rés causou danos aos interesses difusos ou coletivos de proteção ao
consumo de bens e serviços e da concorrência, e aos interesses individuais homogéneos dos consumidores
representados;
3. Com fundamento na responsabilidade civil, ou subsidiariamente, pela restituição do indevido, sejam as Rés
condenadas a indemnizar/restituir integralmente todos os consumidores representados na presente ação
pelos danos sofridos/sobrepreço pago em consequência das práticas anticoncorrenciais em causa, associados
aos créditos às empresas celebrados entre as Rés e empresas em Portugal, no período de maio de 2005 a
setembro de 2012, no que respeita ao sobrepreço que foi passado pelas empresas aos consumidores
representados, e cobrado diretamente pelas Rés, em montante global a fixar e a apurar com considerando
diversos fatores.
Em 17 de dezembro de 2024 o Banco apresentou a sua contestação junto do Tribunal da Concorrência, Regulação
e Supervisão.
Tendo em atenção a semelhança do objeto e das partes destas 3 ações populares, colocou-se a possibilidade da
sua apensação, tendo o BCP sido notificado, no âmbito do processo nº 6/24.4YQSTR (supra ponto 1-A.2.) a
pronunciar-se sob a apensação a esta ação do processo nº 10/24.2YQSTR (supra ponto 1-A.3.).
O Banco pronunciou-se sobre esta questão, requerendo antes o oposto, ou seja, que o processo nº 6/24.4YQSTR
seja antes apenso ao processo nº 10/24.2YQSTR, requerendo que fosse declarada a relação de precedência lógica
entre esta ação e aquela e se deferisse ao Juiz titular do processo nº 10/24.2YQSTR a decisão de apensação do
processo nº 6/24.4YQSTR.
Em 8 de janeiro de 2025, o Tribunal determinou a apensação deste ao Processo n.º 6/24.4YQSRT.
Na sequência da Audiência Prévia de 10 de julho de 2025, por Despacho Saneador, o TCRS determinou a
absolvição da instância das Rés, incluindo o BCP, quanto aos pedidos indemnizatórios, por entender que a
AMPEMEP carece de legitimidade ativa para os mesmos em razão da insuficiente definição de classe
representada e da não demonstração de homogeneidade entre as empresas alegadamente representadas.
Contudo, o TCRS considerou que a AMPEMEP tem legitimidade ativa para o pedido de declaração do ilícito no
segmento do crédito às empresas, motivo pelo qual a ação prossegue sem que as Rés, incluindo o BCP, possam
ser condenadas no pagamento de uma indemnização.
O Tribunal convidou ainda a AMPEMEP a identificar os artigos da Petição Inicial que corporizam a infração
(circunscrita às informações sobre o crédito a empresas) e, bem assim, os respetivos meios de prova. A AMPEMEP
apresentou o seu requerimento neste sentido em 9 de outubro de 2025. Em 3 de novembro de 2025 indicámos os
nossos meios de prova.
O Banco notificado do requerimento de interposição de recurso per saltum para o Supremo Tribunal de Justiça e
da respetiva alegação, de 27 de outubro de 2025, em início de dezembro de 2025 apresentou as suas alegações de
resposta.
Sendo a evolução do processo e o respetivo desfecho atualmente imprevisíveis, à presente data a ação prossegue
para a apreciação do mérito do pedido declarativo, quanto ao ilícito jusconcorrencial.
2. No dia 7 de junho de 2022 o Banco foi citado para contestar uma ação judicial proposta pela Fundação José
Berardo e por José Manuel Rodrigues Berardo contra o Banco Comercial Português, S.A., a Caixa Geral de
Depósitos, S.A., o Novo Banco, S.A. e o Banco Espírito Santo, S.A., em liquidação.
Nesta ação os Autores alegam que incorreram em erro sobre a situação endógena dos bancos demandados e do
sistema financeiro, sem o qual teriam vendido as ações empenhadas e pago os seus créditos. Caso assim não se
entenda, pedem os autores que os bancos réus sejam condenados no pagamento à Fundação José Berardo de
indemnização pelos danos causados pelo incumprimento contratual, desde o momento em que as mesmas
deveriam ter sido alienadas em execução do penhor por não verificação dos rácios de cobertura até ao momento
em que vieram a ser alienadas, ou seja, a diferença entre o preço pelo qual as ações empenhadas teriam sido
vendidas nas datas de incumprimento dos rácios de cobertura e o preço pela qual vieram a ser efetivamente
vendidas, acrescida dos juros e todos os demais encargos dos empréstimos a partir daquelas datas, não sendo em
qualquer caso o montante global da indemnização inferior a Euros 800.000.000. Em qualquer caso, pedem os
autores que os bancos demandados sejam condenados solidariamente no pagamento a José Manuel Rodrigues
Berardo de indemnização por danos morais, no montante já calculado de Euros 100.000.000 e ainda naquele que
for liquidado logo que conhecida a extensão total dos danos.
432 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Entretanto, através do Despacho n.º 8765/2022 do Senhor Secretário de Estado da Presidência do Conselho de
Ministros, publicado no Diário da República, 2ª Série, parte C, de 19 de julho de 2022, foi declarada extinta a autora
desta ação, a Fundação José Berardo. Esta decisão foi judicialmente impugnada pela Fundação José Berardo, que,
em abril de 2023 viu o Tribunal Administrativo e Fiscal do Funchal anular a decisão que decretou a sua extinção.
Inconformado, o Estado Português recorreu desta última, aguardando desfecho.
A ação foi contestada em 27 de setembro de 2022, aguardando termos ulteriores.
De relevante para o julgamento do mérito da ação nada aconteceu. A ação está suspensa até se encontrarem
definitivamente julgados os embargos deduzidos pela FJB na execução movida pelos Bancos (8489/19.8T8LSB).
A 31 de dezembro de 2025, a ação continua suspensa.
O Banco não antecipa que desta ação judicial possa resultar qualquer responsabilidade suscetível de ter impacto
nas respetivas demonstrações financeiras.
3. A 3 de janeiro de 2018, o Bank Millennium foi notificado de uma decisão tomada pelo Presidente do "Office for
Protection of Competition and Consumers" (OPCC) (Gabinete para a Proteção da Concorrência e dos
Consumidores), tendo o Presidente do OPCC decidido que o Bank Millennium havia infringido os direitos dos
consumidores. Na opinião do Presidente do OPCC, a infração consistiu em o Bank Millennium ter informado os
consumidores (relativamente a 78 contratos) em resposta às suas reclamações, que a sentença do tribunal, que
ditava que as cláusulas do contrato de empréstimo relativas a taxas de câmbio eram abusivas, não se lhes
aplicava. De acordo com a posição do Presidente do OPCC, a natureza abusiva daquelas cláusulas declarada pelo
tribunal, no decurso do controlo abstrato, é constitutiva e produz efeitos em todos os contratos desde o início. Na
sequência da decisão, o Bank Millennium ficou obrigado a:
1) informar os referidos 78 clientes sobre a decisão tomada pelo OPCC;
2) publicar a informação sobre a decisão e a própria decisão no seu website e no Twitter;
3) pagar uma multa de PLN 20,7 milhões (Euros 4,9 milhões).
O Bank Millennium interpôs um recurso dentro do prazo legal.
A 7 de janeiro de 2020, o tribunal de primeira instância indeferiu o recurso do Bank Millennium na sua totalidade.
O Bank Millennium interpôs recurso da decisão dentro do prazo legal. O tribunal pronunciou-se no sentido de que
a sentença emitida no decurso do controlo de um modelo contratual (no decurso de um controlo abstrato),
reconhecendo as disposições do modelo como abusivas, determina o carácter abusivo de disposições
semelhantes em contratos previamente celebrados. Por conseguinte, a informação fornecida aos consumidores
era incorreta e enganosa. No que diz respeito à sanção imposta pelo OPCC, o tribunal salientou que a política de
imposição de sanções pelo OPCC tinha mudado no sentido de endurecer as sanções e que o tribunal concorda
com esta medida.
Na avaliação do Bank Millennium, o tribunal não deveria avaliar o comportamento do Bank Millennium em 2015,
na perspetiva da atual jurisprudência sobre a importância do controlo abstrato (só em janeiro de 2016 foi
publicada a resolução do Supremo Tribunal que sustenta o ponto de vista do Presidente do OPCC), mais sanções
para estes comportamentos não deveriam ser impostas utilizando a política atual. O acima exposto constitui um
argumento de peso contra a validade do acórdão e sustenta o recurso que o Bank Millennium apresentou ao
Tribunal de segunda instância.
O tribunal de segunda instância, no seu acórdão de 24 de fevereiro de 2022, revogou totalmente a decisão do
Presidente do OPCC. Em 31 de agosto de 2022, o Presidente do OPCC interpôs recurso para o Supremo Tribunal.
Em 3 de julho de 2024, o Supremo Tribunal emitiu uma decisão aceitando o recurso para apreciação. O Bank
Millennium acredita que o prognóstico relativo às hipóteses de ganhar o processo perante o Supremo Tribunal é
positivo e, portanto, nenhuma provisão foi reconhecida.
4. O Bank Millennium (juntamente com outros bancos) é também parte num litígio com o OPCC, na qual o
Presidente do OPCC reconheceu a prática dos bancos participantes, incluindo o Bank Millennium, num acordo
destinado a fixar conjuntamente as taxas de comissões interbancárias cobradas nas transações efetuadas com
cartões Visa e Mastercard como restritivas da concorrência, e por decisão de 29 de dezembro de 2006, impôs ao
Bank Millennium uma multa no valor de PLN 12,2 milhões (Euros 2,9 milhões). O Bank Millennium, juntamente
com outros bancos, interpôs recurso da decisão.
| 433

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em conexão com o acórdão do Supremo Tribunal e com o acórdão do Tribunal de Recurso de Varsóvia de 23 de
novembro de 2020, o processo está atualmente pendente no tribunal de primeira instância - o Tribunal para a
Proteção da Concorrência e do Consumidor.
O Bank Millennium criou uma provisão no montante equivalente à sanção imposta.
5. O Bank Millennium é réu em dois processos judiciais em que o objeto do litígio é o valor da comissão
interbancária. O valor total das reclamações peticionadas nestes casos ascende a cerca de PLN 729,2 milhões
(Euros 172,7 milhões). O processo em que é peticionado o valor mais elevado corresponde ao caso instaurado pelo
PKN Orlen SA, em que o autor exige o pagamento de PLN 635,7 milhões (Euros 150,5 milhões). O autor neste
processo alega que os bancos agiram ao abrigo de um acordo que restringe a concorrência no mercado de
serviços de "acquiring", fixando conjuntamente o nível da comissão interbancária nacional para os anos 2006-2014.
Neste caso, o Bank Millennium foi processado conjuntamente com outro banco e empresas emitentes de cartões.
Em 19 de dezembro de 2025, o Tribunal Distrital de Varsóvia rejeitou integralmente as alegações da PKN Orlen S.A.
A sentença não é definitiva. No processo instaurado pela LPP S.A., as alegações são semelhantes às suscitadas no
processo instaurado pela PKN Orlen SA, sendo o período do alegado acordo indicado como sendo 2008-2014.
Neste caso, o Bank Millennium é demandado conjunta e solidariamente com outro banco. O caso foi resolvido
favoravelmente para o Bank Millennium pelos tribunais de ambas as instâncias, encontrando-se atualmente na
fase de recurso interposto pela LPP S.A. O Supremo Tribunal não proferiu uma decisão sobre a aceitação do
recurso de revista para apreciação. De acordo com as suas atuais estimativas do risco de perder um litígio sobre
estas matérias, o Bank Millennium não criou uma provisão.
Adicionalmente, salientamos que o Bank Millennium participa como interveniente processual em três outros
processos relativos à comissão interbancária. Outros bancos são réus. Os autores nestes casos também acusam os
bancos de agirem como parte de um acordo que restringe a concorrência no mercado de serviços de "acquiring"
fixando conjuntamente o nível da comissão interbancária nacional para os anos 2008-2014.
O prognóstico do Banco quanto à probabilidade de ganhar a ação é positivo, pelo que não foi constituída
qualquer provisão.
- Um processo instaurado por um acionista da PCZ S.A. em situação de insolvência (PHM, então Fundação
Europeia para a Cooperação Polaco-Belga - EFWP-B, atualmente denominada Fundação Europeia para a
Cooperação Polaco-Queniana) contra o Bank Millennium S.A., no valor de PLN 521,9 milhões (Euros 123,6 milhões)
com juros legais a partir de 5 de abril de 2016 até ao dia do pagamento. O Autor instaurou a ação judicial, em 23 de
outubro de 2015, no Tribunal Regional de Varsóvia; o Bank Millennium foi citado no dia 4 de abril de 2016. Segundo
o Autor, a base da petição é constituída pelos danos infligidos aos seus ativos devido a atos praticados pelo Bank
Millennium, consistindo numa interpretação errónea do contrato de crédito para fundo de maneio, celebrado
entre o Bank Millennium e a PCZ S.A, de que resultou que o crédito fosse considerado como vencido. O Bank
Millennium está a solicitar o completo arquivamento da ação judicial, alegando o seu desacordo com as acusações
descritas no pedido. Para suporte da posição do Bank Millennium, o advogado do Bank Millennium submeteu
uma certidão do veredito final proferido pelo Tribunal de Recurso de Breslávia, o qual foi favorável ao Bank
Millennium, emitido para a mesma situação jurídica da ação judicial instaurada pela PCZ SA contra o Bank
Millennium. A 10 de maio de 2023, o Tribunal de primeira instância anunciou uma sentença que rejeitou a ação na
sua totalidade. O veredicto não é final, o autor interpôs recurso.
Em 6 de maio de 2024, o representante do Bank Millennium apresentou uma resposta ao recurso, solicitando que
o mesmo fosse julgado improcedente na integra. A 17 de dezembro de 2024, o Tribunal de Varsóvia julgou o
recurso proferindo um acórdão favorável ao Banco, indeferindo o recurso do Autor. O acórdão é definitivo. O BanK
Millennium foi notificado do recurso do Demandante e apresentou uma resposta formal. A 19 de dezembro de
2025, o recurso de revista foi admitido para apreciação.
O prognóstico do Bank Millennium quanto às hipóteses de ganhar a ação é positivo, pelo que não foi constituída
qualquer provisão.
6. No dia 3 de dezembro de 2015 foi instaurada uma ação coletiva contra o Bank Millennium. Um grupo de
devedores do Bank Millennium (inicialmente cobrindo 454 mutuários, intervenientes em 275 contratos de
empréstimo) é representado pelo Provedor Municipal do Consumidor em Olsztyn. Os Autores reclamam o
pagamento do montante de PLN 3,5 milhões (Euros 0,8 milhões), reclamando que as cláusulas dos contratos
relativas a pré-pagamentos de seguro de baixo montante são abusivas e, consequentemente, não vinculativas. O
grupo de autores aumentou, através de carta proveniente do tribunal apresentada no dia 4 de abril 2018 tendo,
consequentemente, aumentado o montante das reclamações de PLN 3,5 milhões (Euros 0,8 milhões) para mais
de PLN 5 milhões (Euros 1,2 milhões).
434 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

No dia 1 de outubro de 2018, o representante do grupo corrigiu o montante total das reclamações apresentadas no
processo judicial e submeteu uma lista revista de todos os membros do grupo, cobrindo um total de 697
mutuários – 432 contratos de empréstimo. O montante objeto do litígio, após atualização por parte do requerente,
ascende a PLN 7.371.107,94 (Euros 1.745.449,9).
Pela resolução de 1 de abril de 2020, o Tribunal estabeleceu a composição do grupo, a pedido do autor, e decidiu
proceder à recolha da prova testemunhal por escrito. Em 18 de outubro de 2024, o Tribunal de Justiça suspendeu
a audiência sem agendar uma nova data. O Tribunal decidiu ignorar as provas apresentadas no decurso da
audiência e obrigou as partes a apresentar documentos - acordos celebrados entre os membros do grupo e o
Banco e decisões finais relativas aos acordos em questão. O tribunal adiou a audiência sem especificar uma nova
data. O Banco apresentou os referidos documentos em 17 de dezembro de 2024, enquanto o representante do
grupo, no cumprimento da obrigação, apresentou duas cartas contendo documentos que confirmam a
legitimidade dos membros individuais do grupo. O Tribunal concedeu ao Banco a possibilidade de se pronunciar
sobre as cartas apresentadas pelo representante do grupo. A obrigação foi cumprida.
O Bank Millennium reconheceu uma provisão para este caso no montante resultante da saída de caixa esperada -
PLN 4,4 milhões (Euros 1 milhão).
Em 31 de dezembro de 2025, havia ainda 66 processos judiciais individuais relativos ao seguro LTV (loan-to-value)
(processos em que apenas é apresentado um pedido de reembolso da comissão ou da taxa de seguro LTV).
Nos casos em que, segundo a avaliação do Bank Millennium, a probabilidade de perder a ação é superior à de a
ganhar, são constituídas provisões num montante correspondente aos fluxos de saída de fundos esperados.
7. A 13 de agosto de 2020, o Bank Millennium recebeu uma ação judicial instaurada pelo Provedor Financeiro. O
Provedor Financeiro, no processo judicial, exige que o Bank Millennium e a Seguradora Towarzystwo Ubezpieczeń
Europa, S.A. sejam condenados a deixar de executar práticas de mercado desleais envolvendo, como se segue:
- apresentar o seguro de reembolso do empréstimo oferecido como proteção dos interesses do referido segurado
quando a estrutura do seguro indica que protege os interesses do Bank Millennium;
- utilização de cláusulas que associem o valor do benefício do seguro com o montante da dívida do mutuário;
- utilização de cláusulas que determinem o valor do prémio do seguro sem prévia avaliação do risco (subscrição);
- utilização de cláusulas que excluem a responsabilidade da seguradora por sinistros resultantes de causas
anteriores.
Além disso, o Provedor solicita que o Bank Millennium seja condenado a publicar, no seu website, informações
sobre a utilização de práticas de mercado desleais.
O processo judicial não inclui qualquer pedido de pagamento, por parte do Banco, de quaisquer montantes
especificados. No entanto, se a prática for considerada abusiva, pode constituir fundamento para reclamações
futuras a serem apresentadas por clientes individuais.
O processo encontra-se sob análise pelo Tribunal de primeira instância. O prognóstico do Bank Millennium quanto
às hipóteses de ganhar a ação é positivo, pelo que não foi constituída qualquer provisão.
8. Até 31 de dezembro de 2025, foram instauradas contra o Bank Millennium 2.355 ações judiciais em que os
Autores (tanto clientes particulares como empresas), alegando a violação dos deveres de informação e exigindo o
reembolso de juros e outros custos suportados no âmbito da contratação de um empréstimo.
Em 31 de dezembro de 2025, foram concluídos judicialmente 373 processos, tendo o Bank Millennium ganho 332
desses processos e perdido 41. Estes litígios são objeto de observação e análise constantes. Nos processos em
causa, o Banco faz uma avaliação individual das probabilidades de sucesso de cada um dos processos judiciais, o
que se justifica por inexistir ainda uma linha de jurisprudência uniforme sobre a matéria. Nos casos em que,
segundo a avaliação do Bank Millennium, a probabilidade de perder a ação é superior à de a ganhar, são
constituídas provisões num montante correspondente aos fluxos de saída de fundos esperados. A jurisprudência
do Tribunal de Justiça da União Europeia, que interpreta as disposições relativas às objeções levantadas nos
processos judiciais nacionais, desempenha um papel importante na definição da linha jurisprudencial.
| 435

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A 13 de fevereiro de 2025, o Tribunal de Justiça da União Europeia (TJUE) proferiu um acórdão no processo com a
referência C-472/23, na sequência de um pedido apresentado pelo Tribunal Distrital da Capital de Varsóvia. No seu
acórdão, o TJUE, interpretando as disposições da Diretiva 2008/48/CE do Parlamento Europeu e do Conselho de 23
de abril de 2008, relativa aos contratos de crédito ao consumo, considerou que:
(i) o facto de um contrato de crédito mencionar uma taxa anual de encargos efetiva global que se afigura
sobreavaliada pelo facto de posteriormente vir a ser considerado que algumas cláusulas desse contrato são
abusivas, na aceção do artigo 6.º n.° 1, da Diretiva 93/13/CEE do Conselho, de 5 de abril de 1993, relativa às cláusulas
abusivas nos contratos celebrados com os consumidores, e que, portanto, não vinculam o consumidor, não
constitui, em si mesmo, um incumprimento do dever de informação enunciado nesta disposição da Diretiva
2008/48.
(ii) o facto de um contrato de crédito enumerar um certo número de circunstâncias que justificam um aumento
dos encargos associados à execução do contrato, sem que todavia um consumidor normalmente informado e
razoavelmente atento e avisado esteja em condições de verificar a sua ocorrência e o seu impacto nesses
encargos, constitui um incumprimento do dever de informação enunciado nesta disposição, quando essa
indicação seja suscetível de pôr em causa a possibilidade de esse consumidor apreciar o alcance do seu
compromisso.
(iii) O artigo 23.º da Diretiva 2008/48, lido à luz do considerando 47 da mesma diretiva, deve ser interpretado no
sentido de que: não se opõe a disposições nacionais que preveem, em caso de incumprimento do dever de
informação imposto ao mutuante em conformidade com o artigo 10.º, n.° 2, desta diretiva, uma sanção única, que
consiste em privar o mutuante do seu direito aos juros e aos encargos, independentemente do grau de gravidade
individual desse incumprimento, quando esse incumprimento seja suscetível de pôr em causa a possibilidade de
o consumidor apreciar o alcance do seu compromisso.
Na sequência do acórdão do Tribunal, cabe ainda aos tribunais nacionais apreciar a possibilidade de creditar os
custos não relacionados com os juros do empréstimo e avaliar o cumprimento da obrigação de informação
quanto à possibilidade de alteração das comissões. O TJUE salientou ainda que o direito a beneficiar da sanção de
empréstimo gratuito só é atualizado se um eventual incumprimento do banco puder prejudicar a capacidade do
consumidor para avaliar o âmbito da sua responsabilidade.
A 9 de outubro de 2025, o Tribunal de Justiça da União Europeia, no processo registado sob a referência C‑80/24,
na sequência de um pedido apresentado pelo Tribunal Distrital de Varsóvia – Śródmieście em Varsóvia, ao
interpretar as disposições da Diretiva 2008/48/CE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 23 de abril de 2008,
relativa aos contratos de crédito ao consumo e que revoga a Diretiva 87/102/CEE do Conselho, bem como a
Diretiva 93/13/CEE do Conselho, de 5 de abril de 1993, relativa às cláusulas abusivas nos contratos de crédito ao
consumo, considerou que:
i) O artigo 22.º, n.º 2, da Diretiva 2008/48/CE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 23 de abril de 2008, relativa
aos contratos de crédito ao consumo e que revoga a Diretiva 87/102/CEE do Conselho, deve ser interpretado no
sentido de que: não se opõe a uma disposição da legislação nacional que permite a um consumidor ceder a um
terceiro, que não é consumidor, um crédito resultante da violação de um direito que lhe é conferido por violação
de disposição da legislação nacional que transpõe esta diretiva.
(ii) Os artigos 6.º, n.º 1, e 7.º, n.º 1, da Diretiva 93/13/CEE do Conselho, de 5 de abril de 1993, relativa às cláusulas
abusivas nos contratos celebrados com consumidores, devem ser interpretados no sentido de que um órgão
jurisdicional nacional não está obrigado a examinar oficiosamente o caráter abusivo de uma cláusula de um
contrato de cessão de créditos celebrado por um consumidor quando o litígio que lhe foi submetido, que opõe a
sociedade cessionária a um profissional, não tem por objeto esse contrato de cessão, mas o crédito do
consumidor sobre esse profissional.
A 21 de março de 2025, o Comité de Estabilidade Financeira emitiu uma resolução (n.º 79/2025) sobre a posição
relativa ao risco associado à sanção de crédito gratuito (SKD). O Comité constatou que "embora as infrações
enumeradas na Lei do Crédito ao Consumo sejam de natureza e gravidade variadas, a sanção em si não está
sujeita a graduação. A impossibilidade de moderar as sanções cria um sistema de incentivos à utilização
instrumental dos benefícios do SKD e à fragilização dos contratos de crédito, independentemente de a infração
ter ou não consequências económicas para o mutuário".
A 19 de setembro de 2025, o Comité de Estabilidade Financeira reuniu-se. No comunicado emitido após a reunião,
o Comité declarou: “No contexto do risco relacionado com o SKD, o Comité concluiu que o projeto de Lei do
Crédito ao Consumo apresentado para consulta pública não refletia devidamente a posição do CEF sobre os riscos
associados à aplicação da sanção de crédito gratuito (”Free Credit”). O Comité sublinha que não foram
introduzidas medidas regulamentares que restrinjam suficientemente o âmbito e a possibilidade de aplicação
desta sanção. O Comité continua a identificar áreas que podem facilitar o uso indevido de disposições legais
destinadas a proteger os consumidores.”
436 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

9. Até 31 de dezembro de 2025, o Bank Millennium foi citado no âmbito de 241 processos judiciais instaurados por
mutuários de créditos hipotecários em PLN para reembolso de prestações previstas no contrato de empréstimo.
Foram proferidas sete sentenças finais favoráveis ao Banco. As alegações dos mutuários centram-se na taxa
WIBOR como elemento incompreensível e inverificável que afeta a responsabilidade do consumidor, bem como
na questão da insuficiência de informação sobre os efeitos das taxas de juro variáveis fornecidas ao consumidor
pelo Bank Millennium antes da celebração do contrato.
A 12 de fevereiro de 2026, o Tribunal de Justiça da União Europeia proferiu um acórdão no processo C-471/24, que
pode ter um grande significado para a forma como os tribunais nacionais analisam os litígios no âmbito relevante.
Parece que este acórdão será invocado pelos bancos para reforçar a sua argumentação contra as alegações
formuladas contra os prazos de vigência das obrigações contratuais.
O Tribunal de Justiça declarou que:
1) O artigo 1.º, n.º 2, da Diretiva 93/13/CEE do Conselho, de 5 de abril de 1993, relativa às cláusulas abusivas nos
contratos celebrados com os consumidores (ou seja, as cláusulas contratuais que reflitam disposições legislativas
ou regulamentares imperativas, bem como as disposições ou os princípios de convenções internacionais de que
os Estados-Membros ou a Comunidade sejam parte, nomeadamente no domínio dos transportes, não estão
sujeitos às disposições da presente diretiva), deve ser interpretado nos seguintes termos: não está abrangida pela
exceção que aí está prevista uma cláusula de um contrato de mútuo hipotecário que estipule uma taxa de juro
variável baseada num índice de referência, na aceção do Regulamento (UE) 2016/1011 do Parlamento Europeu e do
Conselho, de 8 de junho de 2016, relativo aos índices utilizados como índices de referência no quadro de
instrumentos e contratos financeiros ou para aferir o desempenho de fundos de investimento e que altera as
Diretivas 2008/48/CE e 2014/17/UE e o Regulamento (UE) n.° 596/2014, e uma margem fixa, quando as disposições
legislativas ou regulamentares aplicáveis a essa cláusula apenas estabelecem um quadro geral com vista à fixação
da taxa de juro desses contratos, deixando ao profissional a possibilidade de determinar o índice de referência
contratual ou a margem fixa que pode ser acrescida ao valor desse índice.
2) O artigo 4.°, n.° 2, da Diretiva 93/13 deve ser interpretado no sentido de que: quando um contrato de mútuo
hipotecário para um imóvel de habitação inclui uma cláusula que estipula uma taxa de juro variável baseada num
índice de referência, na aceção do Regulamento 2016/1011, o requisito de transparência decorrente dessa
disposição não impõe ao mutuante determinadas obrigações específicas de informação no que diz respeito à
metodologia desse índice. O facto de o mutuante ter cumprido todas as obrigações de informação que a Diretiva
2014/17/UE do Parlamento Europeu e do Conselho, de 4 de fevereiro de 2014, relativa aos contratos de crédito aos
consumidores para imóveis de habitação e que altera as Diretivas 2008/48/CE e 2013/36/UE e o Regulamento (UE)
n.° 1093/2010, conforme alterada pelo Regulamento 2016/1011, lhe impõe em relação a tal cláusula e, caso tenha
prestado informações adicionais, o facto de se ter abstido de fornecer indicações que dessem uma imagem
distorcida do referido índice são suscetíveis de demonstrar que esse mutuante cumpriu o requisito de
transparência no que diz respeito a essa cláusula.
3) O artigo 3.°, n.° 1, da Diretiva 93/13 deve ser interpretado no sentido de que: quando uma cláusula de um
contrato de mútuo hipotecário estipula uma taxa de juro variável baseada num índice de referência, na aceção do
Regulamento 2016/1011, por um lado, a falta de informação ao consumidor sobre determinadas especificidades do
índice de referência contratual, em particular o facto de a metodologia deste prever a utilização de dados de
cálculo que não correspondem necessariamente a transações efetivas e o facto de o mutuante ser um dos bancos
que fornecem dados para a determinação desse índice, e, por outro, essas próprias especificidades não são
suscetíveis de conferir a essa cláusula um caráter abusivo, desde que o referido índice pudesse ser considerado
conforme com este regulamento no momento da celebração desse contrato.
No dia 29 de junho de 2023, a Autoridade Polaca de Supervisão Financeira (KNF) anunciou que avaliou a
capacidade do índice de referência da taxa de juro WIBOR para medir o mercado e as realidades económicas. O
KNF afirmou que o índice de referência da taxa de juros WIBOR é capaz de medir o mercado e as realidades
económicas para as quais foi estabelecido. De acordo com a avaliação da Comissão, a taxa WIBOR responde
adequadamente a alterações nas condições de liquidez, alterações nas taxas do banco central e realidades
económicas.
| 437

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

No dia 26 de julho de 2023, a Autoridade Polaca de Supervisão Financeira (KNF) apresentou a sua posição sobre
questões jurídicas e económicas relacionadas com contratos de empréstimos hipotecários em moeda polaca nos
quais é utilizado o índice de referência de taxas de juro WIBOR. Esta posição pode ser utilizada em processos
judiciais e pode então ser tratada como um parecer de «amicus curiae». A Autoridade Polaca de Supervisão
Financeira declarou que o índice de referência WIBOR cumpre todos os requisitos legais. Na opinião da
Autoridade Polaca de Supervisão Financeira, não há motivos para questionar a credibilidade e legalidade da
WIBOR, em particular no contexto da utilização deste indicador em contratos de empréstimos hipotecários na
moeda polaca.
Nos casos em que, segundo a avaliação do Banco, a probabilidade de perder a ação é superior à de a ganhar, são
constituídas provisões num montante correspondente aos fluxos de saída de fundos esperados.
10. Atualmente, no âmbito das atividades do Bank Millennium - tal como acontece com as atividades de outros
bancos na Polónia - o Presidente do Gabinete para a Proteção da Concorrência e do Consumidor (UOKiK) está a
instruir um processo relativo à utilização de práticas que violam os interesses coletivos dos consumidores no que
diz respeito às chamadas “transações não autorizadas”. Na opinião do Presidente do Gabinete para a Proteção da
Concorrência e do Consumidor, no caso do Bank Millennium, essas ações incluem:
(i) não reembolso - o mais tardar até ao final do dia útil seguinte à data de receção da devida notificação do
consumidor relativa à ocorrência de uma transação de pagamento não autorizada - do montante da transação de
pagamento não autorizada ou não reposição da conta de pagamento debitada na situação em que se encontraria
se a transação de pagamento não autorizada não tivesse ocorrido, não obstante a inexistência de motivos
justificados e devidamente documentados para suspeitar de fraude por parte do consumidor e informar por
escrito as autoridades designadas para a instauração de processos-crime sobre essa suspeita, bem como;
(ii) fornecer aos consumidores - nas respostas às suas comunicações relativas à ocorrência de operações de
pagamento não autorizadas - informações sobre a verificação, pelo prestador de serviços de pagamento, da
utilização correta do instrumento de pagamento através da utilização de dados de autenticação individual, de
uma forma que sugira que a demonstração pelo Banco apenas de que as operações de pagamento contestadas
foram corretamente autenticadas constitui, em simultâneo, uma demonstração da autorização dessa transação e
exclui a sua obrigação de devolver o montante da transação não autorizada e;
(iii) fornecer aos consumidores - nas respostas às suas comunicações relativas à ocorrência de transações de
pagamento não autorizadas - informações falsas sobre a autorização das transações questionadas pelos
consumidores, apresentando simultaneamente informações que indicam que as transações foram executadas
em resultado de uma violação intencional ou por negligência grave por parte dos consumidores de, pelo menos,
uma das obrigações referidas no Artigo 42 da Diretiva dos Serviços de Pagamento e no contrato entre o
consumidor e o banco, em resultado da qual são responsáveis pelas transações de pagamento questionadas.
No decurso do processo, o Banco forneceu explicações adequadas e referiu-se também, substantivamente, às
alegações formuladas pelo Presidente do Gabinete para a Proteção da Concorrência e do Consumidor. O processo
foi prorrogado até ao final de junho de 2026.
Em 18 de abril de 2025, o Bank Millennium requereu que fosse proferida uma decisão vinculativa nos termos do
artigo 28, secção 1, da Lei da Concorrência e da Defesa do Consumidor. O requerimento (proposta) inclui todas as
alegações apresentadas pelo UOKiK, ou seja, alterações no procedimento de tratamento de relatórios relativos a
transações de pagamento não autorizadas, alterações na classificação de uma determinada transação como
autorizada e alterações nos templates de resposta a reclamações. O pedido inclui também uma proposta de
“indemnização” para os clientes cujas reclamações foram rejeitadas. Atualmente, ainda estão em curso as
discussões com o Presidente do UOKiK sobre a emissão de uma decisão de compromisso.
No âmbito do processo, o Bank Millennium reconheceu uma provisão no final de dezembro de 2025 no montante
de PLN 82 milhões (Euros 19,4 milhões), com base na estimativa de saída de fundos.
Em 31 de dezembro de 2025, o Bank Millennium era parte em 352 processos judiciais em que os clientes
contestavam o facto de terem autorizado uma transação. Nos processos em causa, o Bank Millennium efetua uma
avaliação individual das probabilidades de litígio em cada um dos processos judiciais. Nos casos em que, no
entender do Banco, existe uma maior probabilidade de perder o litígio do que de o ganhar, são constituídas
provisões no montante resultante da perda potencial do Banco.
438 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2025, o valor total dos outros processos judiciais em que as empresas do Grupo Bank
Millennium aparecem como réus ascende a PLN 5.060,6 milhões (Euros 1.198,4 milhões) (2024: PLN 6.186,4 milhões
(EUR 1.446,5 milhões), e xcluindo das ações coletivas descritas na nota 58. Neste grupo, a categoria mais
importante são os casos relacionados com a carteira de empréstimos hipotecários em moeda estrangeira.
11. No dia 1 de outubro de 2015, um conjunto de entidades ligadas a um grupo com dívidas em incumprimento ao
BCP no montante de cerca de Euros 170 milhões, decorrentes de um contrato de financiamento celebrado em
2009 – dívidas que já se encontravam integralmente provisionadas nas contas do Banco –, instaurou contra o BCP,
após ter recebido notificação que o Banco lhe dirigiu para a respetiva cobrança coerciva, uma ação judicial em
que visa:
a) que o tribunal declare que duas das autoras são meras proprietárias fiduciárias de 340.265.616 ações BCP,
porquanto atuaram a pedido do Banco nas compras respetivas, e que se ordene o cancelamento do registo
dessas ações em nome dessas sociedades;
b) que o tribunal declare a nulidade dos contratos de financiamento celebrados entre os autores e o Banco, por
simulação relativa;
c) que o tribunal condene o Banco, nos termos do regime jurídico do mandato sem representação, a assumir a
responsabilidade pelos valores em aberto junto da instituição, abstendo-se de os exigir aos autores, e a
entregar a estes o custo incorrido no cumprimento desse mandato, nomeadamente, Euros 90.483.816,83 junto
do Banco Espírito Santo, S.A. (BES) e Euros 52.021.558,11 junto da Caixa Geral de Depósitos, S.A. (CGD), tudo
acrescido de juros moratórios;
d) o valor da causa foi fixado pelos autores em Euros 317.200.644,90;
e) o Banco contestou e deduziu pedido reconvencional em que solicita a condenação, designadamente, de uma
sociedade autora na verba de Euros 185.169.149,23 pelos empréstimos concedidos, acrescidos de juros
moratórios e imposto do selo.
O tribunal proferiu despacho saneador e apurou já a matéria de facto provada e a provar.
Foi realizada peritagem e entregue o relatório pericial.
Em novembro de 2022 o Banco reclamou do Relatório dos Peritos: (i) consideraram documentos que o Tribunal
havia determinado que fossem expurgados dos autos, o que não havia sido feito por inércia do Tribunal, (ii)
consideraram notas manuscritas apostas em documentos, porventura da autoria das entidades que instauraram o
processo, sendo que (iii) não consideram muita informação que constava dos extratos, e (iv) cometeram erros no
cálculo de juros e valor dos financiamentos concedidos. Face a nova resposta dos peritos, o BCP reclamou de toda
a perícia, isto em março de 2023. Para decisão final do Tribunal, o Banco juntou, em junho de 2025, um conjunto
de documentos fundamentando a sua posição.
A 31 de dezembro de 2025, mantém-se a pendência das reclamações quanto à peritagem.
12. Fundo de Resolução
Medida de resolução do Banco Espírito Santo, S.A.
Em 3 de agosto de 2014, com o intuito de salvaguardar a estabilidade do sistema financeiro, o Banco de Portugal,
aplicou uma medida de resolução ao Banco Espírito Santo, S.A. (BES) nos termos do disposto na alínea b) do n.º 1
do Artigo 145.º C do Decreto-Lei 298/92, de 31 de dezembro de 1992, conforme alterado (RGICSF), na modalidade de
transferência parcial de ativos, passivos, elementos extrapatrimoniais e ativos sob gestão para um banco de
transição, o Novo Banco, S.A. (Novo Banco), constituído por deliberação do Banco de Portugal nessa mesma data.
No âmbito deste processo, o Fundo de Resolução realizou uma entrada de capital no Novo Banco no montante de
Euros 4.900 milhões, passando a ser, nessa data, o único acionista. Adicionalmente, conforme informação
disponibilizada pelo site do Fundo de Resolução, este contraiu empréstimos no montante de Euros 4.600 milhões,
dos quais Euros 3.900 milhões concedidos pelo Estado Português e Euros 700 milhões concedidos por um
conjunto de instituições de crédito, de entre as quais o Banco.
Conforme anunciado a 29 de dezembro de 2015, o Banco de Portugal transferiu para o Fundo de Resolução as
responsabilidades emergentes dos “eventuais efeitos negativos de decisões futuras, decorrentes do processo de
resolução, de que resultem responsabilidades ou contingências”.
| 439

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A 7 de julho de 2016, o Fundo de Resolução declarou que iria analisar e avaliar as diligências a tomar na sequência
da publicação do relatório sobre os resultados do exercício de avaliação independente, realizado para estimar o
nível de recuperação de crédito para cada classe de credores no cenário hipotético de um processo de insolvência
normal do BES a 3 de agosto de 2014.
Nos termos da Lei aplicável, caso se venha a verificar, no encerramento da liquidação do BES, que os credores
cujos créditos não tenham sido transferidos para o Novo Banco assumem um prejuízo superior ao que
hipoteticamente teriam caso o BES tivesse entrado em processo de liquidação em momento imediatamente
anterior ao da aplicação da medida de resolução, esses credores têm direito a receber a diferença do Fundo de
Resolução.
A 31 de maio de 2019, a Comissão Liquidatária do BES divulgou um comunicado sobre a apresentação na
secretaria do tribunal da lista de credores por si reconhecidos e da lista dos credores não reconhecidos e termos
subsequentes do processo. Neste detalha que o total dos créditos reconhecidos, incluindo capital, juros
remuneratórios e moratórios ascende ao valor global de Euros 5.056.814.588, dos quais Euros 2.221.549.499 são
créditos comuns e Euros 2.835.265.089 são créditos subordinados, não havendo quaisquer créditos garantidos ou
privilegiados. Quer o número total de credores reconhecidos, quer o valor total dos créditos reconhecidos e a sua
graduação só ficarão definitivamente fixados com o trânsito em julgado da sentença de verificação e graduação
de créditos a proferir no processo de liquidação.
De acordo com o Relatório e Contas 2024 do Fundo de Resolução, “em 2019, o Fundo de Resolução foi notificado
de que os créditos (por si) reclamados não haviam sido reconhecidos pela Comissão Liquidatária do Banco Espírito
Santo, S. A. — Em Liquidação, tendo o Fundo de Resolução apresentado impugnação da lista de credores junto do
Tribunal Judicial da Comarca de Lisboa, requerendo que fossem reconhecidos os créditos por si reclamados. A
impugnação foi julgada procedente, tendo a Comissão Liquidatária do Banco Espírito Santo, S. A. — Em
Liquidação, apresentado recurso. Em 2023, foi proferido Acórdão do Tribunal da Relação de Lisboa que nega
provimento ao recurso interposto pela Comissão Liquidatária do Banco Espírito Santo, S. A. — Em Liquidação, e,
em sentido favorável à posição defendida pelo Fundo de Resolução, confirma a decisão do Tribunal de 1.ª Instância
e o reconhecimento dos créditos reclamados pelo Fundo de Resolução, com natureza de créditos privilegiados. A
Comissão Liquidatária do Banco Espírito Santo, S. A. — Em Liquidação, interpôs recurso de revista para o Supremo
Tribunal de Justiça, que veio a proferir Acórdão em julho de 2023, já transitado em julgado, que reconheceu, e
qualificou como privilegiados, os créditos reclamados pelo Fundo de Resolução no montante global de Euros
1.242.568,9 milhares.”
Na sequência da resolução do BES, existe um conjunto relevante de ações judiciais em curso contra o Fundo de
Resolução. De acordo com a nota 25 do Relatório e Contas de 2024 do Fundo de Resolução, “As ações judiciais
relacionadas com a aplicação de medidas de resolução não têm precedentes jurídicos definitivos, o que
impossibilita o uso da jurisprudência na sua avaliação, bem como uma estimativa fiável do eventual efeito
financeiro contingente associado. (…) O Fundo de Resolução, suportado pela opinião dos advogados que
asseguram o patrocínio destas ações, e face à informação jurídico-processual disponível até ao momento,
considera que não existe qualquer evidência que infirme a sua convicção de que a probabilidade de sucesso seja
superior à probabilidade de insucesso”.
De acordo com a nota 24 do Relatório e Contas de 2024 do Fundo de Resolução, “Para além dos tribunais
portugueses, importa atender ao contencioso do Novo Banco, S. A., em outras jurisdições, sendo de destacar,
pela sua materialidade e respetiva fase processual, o contencioso na jurisdição espanhola”.
Em 31 de março de 2017, o Banco de Portugal efetuou um comunicado sobre o processo de venda do Novo Banco,
onde refere: “O Banco de Portugal selecionou hoje a Lone Star para concluir a operação de venda do Novo
Banco tendo o Fundo de Resolução assinado os documentos contratuais da operação. Nos termos do acordo, a
Lone Star irá realizar injeções de capital no Novo Banco no montante total de Euros 1.000 milhões, dos quais
Euros 750 milhões no momento da conclusão da operação e Euros 250 milhões no prazo de até 3 anos. Por via
da injeção de capital a realizar, a Lone Star passará a deter 75% do capital social do Novo Banco e o Fundo de
Resolução manterá 25% do capital”.
As condições acordadas incluem ainda a existência de um mecanismo de capitalização contingente (MCC) nos
termos do qual o Fundo de Resolução, enquanto acionista, se compromete a realizar injeções de capital no caso
de se materializarem certas condições cumulativas, relacionadas com perdas nos ativos abrangidos pelo
mecanismo de capitalização contingente e com a evolução dos rácios de capital do Novo Banco.
440 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

As condições acordadas preveem também mecanismos de salvaguarda dos interesses do Fundo de Resolução, de
alinhamento de incentivos e de fiscalização, não obstante as limitações decorrentes da aplicação das regras de
auxílios de Estado.
No dia 18 de outubro de 2017, após a resolução do Conselho de Ministros n.º 151-A/2017, de 2 de outubro de 2017, o
Banco de Portugal comunicou a conclusão da venda do Novo Banco à Lone Star mediante a injeção pelo novo
acionista de Euros 750 milhões, seguido de nova entrada de capital de Euros 250 milhões a concretizar até ao final
do ano de 2017. Com esta operação cessou o estatuto de banco de transição do Novo Banco, cumprindo-se
integralmente as finalidades que presidiram à resolução do BES.
A 26 de fevereiro de 2018 a Comissão Europeia divulgou a versão não confidencial da sua decisão de aprovação do
auxílio do Estado subjacente ao processo de venda do Novo Banco. Nesse comunicado são identificadas as três
medidas de suporte do Fundo de Resolução e do Estado Português que integram o acordo de venda e que se
encontram associadas a uma carteira de empréstimos de valor bruto em balanço na ordem de Euros [10 - 20] mil
milhões(1) cujo grau de adequação da cobertura é tido por incerto(2):
(i) Mecanismo de Capital Contingente (MCC), em que a Lone Star tem o direito de reclamar junto do Fundo de
Resolução os custos de financiamento, as perdas e provisionamento com os ativos pertencentes a essa
carteira, até um montante máximo de Euros 3,89 mil milhões, subordinado ao preenchimento de diversas
condições, entre as quais uma redução do rácio de capital CET1 para um valor inferior a [8%-13%](1)(2)(3);
(ii) Tomada firme pelo Fundo de Resolução de emissão de Tier 2 a realizar pelo Novo Banco, até ao montante de
Euros 400 milhões, na medida em que se afigure necessário para a emissão, montante que abate ao MCC,
limitando a exposição do Fundo de Resolução ao Novo Banco decorrente da venda a Euros 3,89 mil milhões(2);
(iii) O Estado Português poderá injetar capital no Novo Banco, sob algumas condições e via diferentes
instrumentos, na eventualidade do rácio de capital total atingir valores inferiores aos requisitos de capital
definidos no âmbito do Supervisory Review and Evaluation Process (SREP)(2). De acordo com a auditoria à
gestão do Novo Banco realizada pelo Tribunal de Contas e divulgado a 12 julho 2022, “subsiste o risco de
acionamento do mecanismo de capital adicional (capital backstop), até 1,6 mil milhões de euros, previsto nos
compromissos assumidos pelo Estado Português para assegurar a viabilidade do NB”.
A 9 de setembro de 2020, o BCP informou que decidiu não dar continuidade ao processo junto do Tribunal Geral
da União Europeia tendo em vista a anulação parcial da decisão da Comissão Europeia relativa à aprovação por
esta do MCC do Novo Banco.
Conforme comunicado do dia 13 fevereiro 2023 do Fundo de Resolução, “o Ministério das Finanças divulgou que a
Comissão Europeia pretende dar como cumprido o processo de reestruturação do Novo Banco. A informação
hoje divulgada confirma a reestruturação bem-sucedida do Novo Banco, resultante da execução conjugada do
plano de reestruturação acordado em 2017, no âmbito da operação de venda conduzida pelo Banco de
Portugal, e dos contratos de venda, designadamente do Acordo de Capitalização Contingente, ao abrigo do qual
o Fundo de Resolução transferiu para o Novo Banco menos 485 milhões de euros do que o valor máximo fixado
no contrato (3.890 milhões de euros). A conclusão da reestruturação do Novo Banco (…) é também mais um
indicador de que o Novo Banco não deverá necessitar de solicitar mais nenhum pagamento ao Fundo de
Resolução ao abrigo do Acordo de Capitalização Contingente, sem prejuízo do contencioso que atualmente está
em curso ou possa ainda existir relativamente às verbas já solicitadas pelo Novo Banco relativamente a
exercícios passados e que o Fundo de Resolução considera que não são devidas”.
No mesmo dia, o Banco de Portugal emitiu o seguinte comunicado “Da conclusão do processo de reestruturação
do Novo Banco resulta ainda o fim do mecanismo de backstop, que previa a possibilidade, que sempre foi
considerada remota, de o Estado português vir a prestar apoio extraordinário ao Novo Banco em cenários
extremos. Esse mecanismo protegeu o Novo Banco e o sistema financeiro nacional de cenários mais adversos,
que não se materializaram. Com o fim do backstop, é eliminado o risco financeiro para o Estado Português”.
(1) Valor exato não divulgado pela Comissão Europeia por motivos de confidencialidade
(2) Conforme referido na respetiva Decisão da Comissão Europeia
(3) De acordo com a apresentação de resultados referente a 2018 do Novo Banco, a “condição mínima de capital” é (i) CET1 ou Tier 1 < CET1 ou requisito
SREP Tier 1 mais um buffer para os primeiros 3 anos (2017-2019); (ii) CET1 < 12%
| 441

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

No dia 9 de dezembro 2024, o Fundo de Resolução, em comunicado, informou da assinatura de um acordo que
põe termo ao Acordo de Capitalização Contingente (MCC), celebrado em 2017, no âmbito da operação de venda
do Novo Banco. Esse acordo antecipa em cerca de um ano o fim do MCC, até aqui previsto para o final de 2025,
extinguindo, em definitivo, designadamente, qualquer possibilidade de virem a ser solicitados novos pagamentos
ao Fundo de Resolução por parte do Novo Banco. Os principais termos e condições do acordo relativo à
antecipação do termo do MCC incluem:
- Termo imediato do Acordo de Capitalização Contingente, antecipando-se a maturidade do contrato, prevista
para final de 2025, o que implica, nomeadamente, que não podem ser feitos novos pedidos de pagamento por
parte do Novo Banco, que as operações relativas aos ativos abrangidos pelo Acordo deixam de requerer a
pronúncia do Fundo de Resolução, extinguindo-se também a Comissão de Acompanhamento, e que cessa o
impedimento à distribuição de dividendos por parte do Novo Banco, que estava estipulada no MCC.
- Ficam saldadas – sem qualquer transferência de verbas – as obrigações de pagamento existentes entre as partes
em resultado do CCA, bem como todos os litígios e diferendos relacionados com a execução do acordo.
- Extinguem-se as responsabilidades contingentes do Fundo de Resolução associadas à alegada violação de
“Business Warranties” assumidas no acordo de venda do Novo Banco, nomeadamente com a desistência de
pedidos indemnizatórios apresentados preliminarmente pela Nani Holdings, que ascendiam a cerca de 60
milhões de euros.
- Extingue-se o mecanismo que prevê que a participação no Novo Banco detida pela Nani Holdings não é diluída
caso ocorram aumentos de capital por efeito da aplicação e nos termos do Regime Especial Aplicável aos Ativos
por Impostos Diferidos.
O acordo permite uma redução significativa das responsabilidades do Fundo de Resolução (superior a 73 milhões
de euros, em termos líquidos, com base nos valores reclamados pelo Novo Banco), além de permitir a extinção de
contingências potencialmente significativas. Assim, ficam encerradas, definitivamente, todas as obrigações do
Fundo de Resolução relativas ao CCA. O valor pago pelo Fundo de Resolução, ficou, portanto, 485 milhões de euros
abaixo do valor máximo previsto no contrato (3.890 milhões de euros) e 936 milhões de euros abaixo do valor
agregado das perdas “cobertas” pelo mecanismo de capitalização contingente (4.341 milhões de euros, a
30/06/2024).
Com o termo do Acordo de Capitalização Contingente os pagamentos realizados pelo Fundo de Resolução ficam
limitados aos Euros 3.405 milhões que o Fundo de Resolução considerou que foram devidos, entre 2018 e 2021.
De acordo com um comunicado do Banco de Portugal de 9 dezembro de 2024 sobre o fim do acordo de
capitalização contingente celebrado no âmbito da venda do Novo Banco, “O CCA e a gestão dos ativos que o
integraram foi objeto de inúmeras auditorias, internas e externas, previstas no Acordo original, feitas por entidades
independentes contratadas para o efeito. A isso acresceu ainda a monitorização exercida pelas autoridades de
supervisão e por outras com competência para o efeito no quadro legal em vigor, incluindo o Banco Central
Europeu e o Tribunal de Contas”.
Conforme o Relatório e Contas do Novo Banco de junho de 2025 (nota 28), o Novo Banco, S.A. aderiu ao Regime
Especial aplicável aos Ativos por Impostos Diferidos, previsto na Lei n.º 61/2014, de 26 de agosto (REAID), que prevê
que os ativos por impostos diferidos registados até 31 de dezembro de 2015 possam ser convertidos em créditos
tributários quando o sujeito passivo regista um resultado líquido anual negativo, em função da proporção entre o
montante do resultado líquido negativo apurado e o total dos capitais próprios a nível individual, constituindo-se
uma reserva especial no montante do crédito tributário aprovado majorado em 10%. Os direitos de conversão são
valores mobiliários que conferem ao Estado o direito de exigir ao Novo Banco o aumento de capital social por
incorporação do montante da reserva especial e consequente emissão e entrega gratuita de ações ordinárias. Os
acionistas dispõem do direito protestativo de adquirir os direitos de conversão atribuídos ao Estado.
De acordo com a informação do Relatório e Contas do Fundo de Resolução de 2024, nos termos dos contratos
relativos à venda do Novo Banco, o Fundo está obrigado a manter a participação da Nani Holdings nos 75%,
quando essa participação seja afetada por aumentos de capital realizados nos termos do REAID.
442 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

De acordo com o Relatório e Contas de 2024 do Fundo de Resolução, no quadro do REAID, o Novo Banco, S. A.,
procedeu a três aumentos de capital por incorporação de reservas, através da conversão dos direitos que haviam
sido atribuídos ao Estado por efeito da conversão, em créditos tributários, dos ativos por impostos diferidos do
Novo Banco com referência aos períodos de tributação de 2015 a 2019.
De acordo com o Relatório e Contas do Novo Banco de junho de 2025, o Novo Banco procedeu a outro aumento
de capital na sequência da conversão dos direitos de conversão atribuído pelo Estado para o exercício de 2020,
integralmente subscrito pelo Fundo de Resolução.
No dia 13 junho 2025, foi anunciada a celebração de um Memorando de Entendimento entre os fundos Lone Star e
o Grupo BPCE para a venda da participação de 75% que os fundos Lone Star detêm no Novo Banco. A aquisição
será realizada por um valor estimado de 6.400 milhões de euros para a totalidade do capital do Novo Banco,
devendo ficar concluída no início de 2026. De acordo com comunicado do Fundo de Resolução de 13 junho 2025, a
venda da participação do Fundo de Resolução no âmbito desta operação permitirá ao Fundo um encaixe bruto de
cerca de 866 milhões de euros que será utilizado no reembolso da dívida do Fundo de Resolução, nomeadamente
perante o Estado
No dia 29 outubro, o Ministério das Finanças e o Fundo de Resolução assinaram um acordo com o Grupo BPCE e a
Nani Holdings para a venda das participações minoritárias detidas na instituição (mais concretamente 11,5% pelo
Estado Português e 13,5% pelo Fundo de Resolução) nas mesmas condições financeiras.
Após a conclusão do processo, o grupo BPCE tornar-se-á acionista único do Novo Banco.
Medida de resolução do Banif – Banco Internacional do Funchal, S.A.
Em 19 de dezembro de 2015, o Conselho de Administração do Banco de Portugal deliberou declarar que o Banif se
encontrava “em risco ou em situação de insolvência” e inicia um processo de resolução urgente da instituição na
modalidade de alienação parcial ou total da sua atividade, o qual culminou com a alienação em 20 de dezembro
de 2015 ao Banco Santander Totta S.A. (BST) dos direitos e obrigações, constituindo ativos, passivos, elementos
extrapatrimoniais e ativos sob gestão, do Banif. A maior parte dos ativos que não foram objeto de alienação foram
transferidos para um veículo de gestão de ativos, denominado Oitante, S.A. (Oitante), criado especificamente para
o efeito, o qual tem como acionista único o Fundo de Resolução. A Oitante procedeu à emissão de obrigações
representativas de dívida, no montante de Euros 746 milhões, tendo sido prestada uma garantia pelo Fundo de
Resolução e uma contragarantia pelo Estado Português. A operação envolveu, ainda, um apoio público, do qual
Euros 489 milhões pelo Fundo de Resolução, financiados através de um contrato mútuo concedido pelo Estado.
A 12 de janeiro de 2021, o Banco de Portugal foi informado que o Tribunal Administrativo e Fiscal do Funchal julgou
totalmente improcedente uma ação judicial envolvendo vários litígios relacionados com a aplicação das medidas
de resolução ao Banif, no qual se pretendia a impugnação das deliberações do Banco de Portugal que aplicaram
essas medidas de resolução. Na sua decisão, o Tribunal determinou a legalidade e manutenção das referidas
deliberações do Banco de Portugal.
A 4 de julho 2022, a Oitante - detida a 100% pelo Fundo de Resolução – concluiu o processo de reembolso das
obrigações emitidas no âmbito da resolução do BANIF. A dívida da Oitante, que inicialmente ascendeu a Euros
746 milhões, foi, assim, integralmente liquidada. Com o reembolso da dívida cessa também a responsabilidade do
Fundo de Resolução enquanto garante, bem como a responsabilidade do Estado Português, enquanto prestador
de uma contragarantia.
No dia 16 de janeiro de 2023, a Comissão Liquidatária do Banif comunicou que foram apresentadas as listas dos
credores reconhecidos e a lista dos credores não reconhecidos. De acordo com o Relatório e Contas do Fundo de
Resolução de 2023, o Fundo de Resolução é titular de um direito de crédito sobre o Banif no valor de Euros 489
milhões, o qual beneficia do privilégio creditório previsto no artigo 166.º-A do RGICSF. No quadro do processo de
liquidação judicial do Banif que foi iniciado na sequência da resolução, o avaliador independente estima que o
nível de recuperação do apoio financeiro disponibilizado pelo Fundo de Resolução, enquadrado como um crédito
privilegiado a obter no termo da liquidação, deverá ser de 7,6%.
| 443

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O Fundo de Resolução informou a 19 de dezembro de 2025 que a Oitante aprovou mais uma distribuição de
dividendos ao Fundo de Resolução no montante de Euros 13,1 milhões. Trata-se da segunda distribuição ao Fundo
de Resolução em 2025, depois do pagamento de um dividendo de Euros 13,1 milhões no decurso do ano. Com esta
nova distribuição, o valor entregue pela Oitante ao Fundo de Resolução totaliza Euros 176,2 milhões desde a
constituição da sociedade. Os valores obtidos e a obter pelo Fundo de Resolução em resultado da sua participação
de 100% no capital da Oitante contribuem para a redução dos prejuízos de Euros 489 milhões que este Fundo
suportou na resolução do BANIF e serão utilizados no reembolso da dívida do Fundo de Resolução.
Responsabilidades e financiamento do Fundo de Resolução
Na sequência das medidas de resolução aplicadas ao BES e ao Banif, o Fundo de Resolução contraiu empréstimos
e assumiu outras responsabilidades e passivos contingentes, em particular:
- Os empréstimos obtidos junto do Estado registavam, a 31 de dezembro de 2024, os montantes disponibilizados
(i) em 2014 para o financiamento da medida de resolução aplicada ao BES (Euros 3.900 milhões); (ii) para o
financiamento da absorção de prejuízos do Banif (Euros 353 milhões); (iii) no âmbito do acordo quadro celebrado
com o Estado em outubro de 2017, para o financiamento das medidas ao abrigo do MCC (Euros 430 milhões, aos
quais se acrescem Euros 850 milhões de financiamento adicional solicitado em 2019 e Euros 850 milhões
disponibilizados em 2020);
- Outros financiamentos obtidos:
• em 2014 por sete instituições financeiras nacionais no valor de Euros 700 milhões, no qual o Banco participa, no
âmbito da aplicação da medida de resolução do BES;
• em 2021 por sete instituições financeiras nacionais, incluindo o BCP, para financiar pagamentos devidos ao
MCC no valor de Euros 429 milhões.
- A tomada firme pelo Fundo de Resolução de emissão de Tier 2 do Novo Banco, até ao montante de Euros 400
milhões (esta tomada firme não se materializou, porque a emissão foi colocada junto de entidades terceiras
conforme comunicado pelo Novo Banco a 29 de julho de 2018);
- Os efeitos da aplicação do princípio de que nenhum credor da instituição de crédito sob resolução pode assumir
um prejuízo superior ao que assumiria caso essa instituição tivesse entrado em liquidação;
- Os efeitos negativos decorrentes do processo de resolução de que resultem responsabilidades ou contingências
adicionais para o Novo Banco que têm de ser neutralizados pelo Fundo de Resolução;
- Processos judiciais contra o Fundo de Resolução;
- Garantia prestada às obrigações emitidas pela Oitante S.A.;
- MCC em que a Lone Star tem o direito de reclamar junto do Fundo de Resolução os custos de financiamento, as
perdas e o provisionamento com os ativos pertencentes à carteira de empréstimos associada ao acordo de
compra da Lone Star acima referida, até um montante máximo de Euros 3,89 mil milhões, subordinado ao
preenchimento das condições anteriormente descritas, entre as quais uma redução do rácio de capital CET1 do
Novo Banco para um valor inferior a 8%-13%;
- O Estado Português poderá injetar capital no Novo Banco, sob algumas condições e via diferentes instrumentos,
na eventualidade do rácio de capital total atingir valores inferiores aos requisitos de capital definidos no âmbito do
SREP, (Supervisory Review and Evaluation Process) conforme referido na respetiva Decisão da Comissão Europeia.
Para fazer face a um pagamento do Fundo de Resolução ao Novo Banco, conforme Resolução do Conselho de
Ministros n.º 63-A/2021 de 27 de maio de 2021 e Despacho do Ministro de Estado e das Finanças, de 31 de maio de
2021, com o fim de dotar o Fundo de Resolução com os recursos financeiros necessários ao cumprimento de
eventuais obrigações emergentes do Acordo de Capitalização Contingente nos anos de 2021 e de 2022,
dispensando um novo empréstimo do Estado Português ao Fundo de Resolução, um conjunto de instituições
financeiras nacionais disponibilizou-se a financiar o Fundo de Resolução, aumentando, no montante de até Euros
475 milhões - a participação do setor bancário no financiamento direto ao Fundo de Resolução.
444 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

De acordo com o Relatório e Contas de 2024 do Fundo de Resolução, do montante máximo de Euros 475 milhões,
o Fundo de Resolução utilizou 429 milhões de euros, montante que corresponde ao pagamento efetuado ao Novo
Banco no ano de 2021. O empréstimo tem vencimento em 2046 e é remunerado a uma taxa de juro
correspondente ao custo de financiamento da República para o prazo entre a data de celebração do contrato (31
de maio de 2021) e 31 de dezembro de 2026, acrescido de uma margem de 15 p.b. A taxa de juro será revista a 31 de
dezembro de 2026 e depois a cada período de cinco anos. As obrigações de pagamento emergentes deste
empréstimo concorrem pari passu com as obrigações de pagamento dos empréstimos celebrados com o Estado
em 7 de agosto de 2014 e em 31 de dezembro de 2015 e com as instituições de crédito nacionais em 28 de agosto
de 2014. Os custos dos financiamentos contraídos pelo Fundo de Resolução (perante o Estado Português e
perante os bancos) continuarão a ser suportados exclusivamente pelas receitas periódicas do Fundo de Resolução,
que correspondem a contribuições pagas pelo setor bancário.
De acordo com a nota 27 do Relatório e Contas 2024 do Fundo de Resolução, não existiam, à data, elementos que
permitam estimar com fiabilidade o potencial efeito financeiro destas responsabilidades potenciais.
Por comunicado público de 28 de setembro de 2016, o Fundo de Resolução anunciou ter acordado com o
Ministério das Finanças a revisão do empréstimo de Euros 3.900 milhões, originalmente concedidos pelo Estado
ao Fundo de Resolução em 2014 para financiamento da medida de resolução aplicada ao BES. De acordo com o
Fundo Resolução, a extensão da maturidade do empréstimo visa assegurar a capacidade do Fundo de Resolução
para cumprir as suas obrigações através das suas receitas regulares, independentemente das contingências a que
o Fundo de Resolução esteja exposto. O Gabinete do Ministro das Finanças anunciou, igualmente, que aumentos
de responsabilidades decorrentes de materialização de contingências futuras determinarão o ajustamento da
maturidade dos empréstimos do Estado e dos Bancos ao Fundo de Resolução, de forma a manter o esforço
contributivo exigido ao setor bancário nos níveis atuais.
De acordo com o comunicado do Fundo de Resolução de 21 de março de 2017:
- “Foram alteradas as condições dos empréstimos obtidos pelo Fundo para o financiamento das medidas de
resolução aplicadas ao Banco Espírito Santo, S.A. e ao Banif – Banco Internacional do Funchal, S.A. Estes
empréstimos ascendem a Euros 4.953 milhões, dos quais Euros 4.253 milhões concedidos pelo Estado e Euros
700 milhões concedidos por um conjunto de bancos”;
- “Aqueles empréstimos têm agora vencimento em dezembro de 2046, sem prejuízo da possibilidade de
reembolso antecipado com base na utilização das receitas do Fundo de Resolução. O prazo de vencimento será
ajustado em termos que garantam a capacidade do Fundo de Resolução para cumprir integralmente as suas
obrigações com base em receitas regulares e sem necessidade de recurso a contribuições especiais ou qualquer
outro tipo de contribuições extraordinárias”.
De acordo com a auditoria à gestão do Novo Banco realizada pelo Tribunal de Contas e divulgado a 12 julho 2022,
“o reembolso dos empréstimos de 2.130 milhões de euros concedidos pelo Estado Português ao Fundo de
Resolução não terminará em 2046, como previsto, mas em 2056 (sem pagamentos ao abrigo do ACC após 2021)
ou em 2059 (com a utilização do limite máximo do ACC). (…) Noutros cenários mais pessimistas, esses
empréstimos ainda estarão a ser amortizados em 2062”.
Em 2 de outubro de 2017, por Resolução do Conselho de Ministros (Resolução n.º 151-A/2017), ficou autorizada a
celebração pelo Estado Português, enquanto garante último da estabilidade financeira, de um acordo-quadro
com o Fundo de Resolução, com vista à disponibilização de meios financeiros ao Fundo de Resolução, se e quando
se afigurar necessário, para a satisfação de obrigações contratuais que venham eventualmente a decorrer da
operação de venda da participação de 75 % do capital social do Novo Banco. Está igualmente referido que o
respetivo reembolso terá presente que um dos objetivos deste acordo-quadro é assegurar a estabilidade do
esforço contributivo que recai sobre o setor bancário, ou seja, sem necessidade de serem cobradas, aos
participantes do Fundo de Resolução, contribuições especiais ou qualquer outro tipo de contribuições
extraordinárias.
Em 31 de dezembro de 2024, os recursos próprios do Fundo apresentavam um saldo negativo de Euros 6.475,8
milhões, valor que compara com o saldo negativo de Euros 6.735,1 milhões de recursos próprios observado no final
do exercício de 2023, de acordo com o Relatório e Contas do Fundo de Resolução de 2024.
Para reembolsar os empréstimos obtidos e para fazer face a outras responsabilidades que possa vir a assumir, o
Fundo de Resolução dispõe essencialmente de receitas provenientes das contribuições, iniciais e periódicas, das
instituições participantes (incluindo o Banco) e da contribuição sobre o setor bancário instituídas pela Lei n.º 55-
A/2010. Está ainda prevista a possibilidade de o membro do Governo responsável pela área das finanças
determinar, por portaria, que as instituições participantes efetuem contribuições especiais, nas situações previstas
na legislação aplicável, nomeadamente na eventualidade do Fundo de Resolução não dispor de recursos próprios
para o cumprimento das suas obrigações.
| 445

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Nos termos do disposto no Decreto-Lei n.º 24/2013, de 19 de fevereiro, que estabelece o método de determinação
das contribuições iniciais, periódicas e especiais para o Fundo de Resolução, previstas no RGICSF, o Banco tem
vindo desde 2013 a proceder às contribuições obrigatórias, conforme disposto no referido diploma.
No dia 3 de novembro de 2015, o Banco de Portugal emitiu a Carta-Circular n.º 085/2015/DES, nos termos da qual
se esclarece que a contribuição periódica para o Fundo de Resolução deve ser reconhecida como custo no
momento da ocorrência do acontecimento que cria a obrigação de pagamento da contribuição, isto é, no último
dia do mês de abril de cada ano, conforme estipula o Artigo 9.º do Decreto-Lei n.º 24/2013 de 19 de fevereiro,
encontrando-se assim o Banco a reconhecer como custo a contribuição no ano em que a mesma se torna devida.
O regime previsto no Decreto-Lei n.º 24/2013 de 19 de fevereiro, estabelece que o Banco de Portugal fixa, por
instrução, a taxa a aplicar em cada ano sobre a base de incidência objetiva das contribuições periódicas. A
instrução do Banco de Portugal n.º 14/2025, publicada a 15 de dezembro de 2025, fixou a taxa base a vigorar em
2026 para a determinação das contribuições periódicas para o FR em 0,047% (0,049% em 2025).
De acordo com o Artigo 5.º, alínea e), da Portaria n.º 420/2012, de 21 de dezembro, o Fundo de Resolução pode
apresentar uma proposta ao membro do governo responsável pela área das finanças relativamente à
determinação das contribuições especiais a efetuar pelas instituições participantes, no sentido em que sejam
adequadas ao bom funcionamento e à realização do objeto do Fundo de Resolução. De acordo com os
comunicados públicos efetuados pelo Fundo de Resolução e pelo Gabinete do Ministro das Finanças, não existem
indicações de que essa possibilidade seja utilizada.
O Fundo de Resolução emitiu em 15 de novembro de 2015 um comunicado, no qual esclarece “(…) que não é
previsível que o Fundo de Resolução venha a propor a criação de uma contribuição especial para financiamento
da medida de resolução aplicada ao BES. A eventual cobrança de uma contribuição especial afigura-se, desta
forma, remota”.
No âmbito da constituição do Fundo Único de Resolução Europeu (FUR), o Grupo efetuou em 2015 uma
contribuição inicial no valor de Euros 31.364 milhares. No contexto do Acordo Intergovernamental Relativo à
Transferência e Mutualização das Contribuições para o FUR, este montante não foi transferido para o FUR mas
utilizado para o cumprimento de obrigações do Fundo de Resolução resultantes da aplicação de medidas de
resolução anteriores à data de aplicação do Acordo. Este montante terá de ser reposto ao longo de um período de
8 anos (iniciado em 2016) através das contribuições periódicas para o FUR. O FUR não cobre as situações em curso,
a 31 de dezembro de 2015, junto do Fundo de Resolução Nacional. A partir de 2024, não foram efetuadas quaisquer
contribuições para o Fundo Único de Resolução imputável ao Grupo (BCP e ActivoBank) conforme informação do
SRB – Single Resolution Board de 10 de fevereiro de 2025, em que informa que os meios financeiros disponíveis no
Fundo Único de Resolução em 31 de dezembro de 2024 mantêm-se no nível alvo de pelo menos 1 % dos depósitos
cobertos detidos pelos Estados-membros que participam no Mecanismo Único de Resolução, conforme
estabelecido no art.º 69, n.º 1 do Regulamento (UE) N.º 806/2014.
Em 2025, o Grupo efetuou contribuições periódicas para o Fundo de Resolução Português no montante de Euros
10.166 milhares. O montante relativo à contribuição sobre o setor bancário em Portugal foi de Euros 28.560
milhares. Ambas as contribuições foram reconhecidas como custo no primeiro semestre de 2025, de acordo com a
IFRIC n.º 21 – Taxas.
Na presente data, e conforme a nota 27 do Relatório e Contas 2024 do Fundo de Resolução, não é possível estimar
os efeitos no Fundo de Resolução decorrentes: (i) da alienação da participação no Novo Banco nos termos do
comunicado do Banco de Portugal de 18 de outubro de 2017 e da informação disponibilizada sobre esta matéria
pela Comissão Europeia nos termos anteriormente descritos (ii) da aplicação do princípio de que nenhum credor
da instituição de crédito sob resolução pode assumir um prejuízo maior do que aquele que assumiria caso essa
instituição tivesse entrado em liquidação; e, (iii) das ações judiciais relacionadas com a aplicação de medidas de
resolução.
13. O Banco Comercial Português, S.A., o Banco ActivoBank, S.A. e o Banco de Investimento Imobiliário, S.A.
(entidade incorporada no Banco Comercial Português, S.A. através de fusão) propuseram uma ação administrativa
de impugnação da deliberação do Banco de Portugal, de 31 de março de 2017, de alienação do Novo Banco (NB) e,
à cautela, da deliberação do Fundo de Resolução da mesma data, de execução daquela, na medida em que
preveem a venda do NB com recurso a um mecanismo de capitalização contingente, ao abrigo do qual o Fundo
de Resolução se compromete a injetar capital no Novo Banco até um limite de Euros 3.9 mil milhões, em
determinadas circunstâncias. Na ação, é requerida a declaração de nulidade ou anulação dos referidos atos.
A ação foi proposta com base no conhecimento do ato obtido através do Comunicado do Banco de Portugal de 31
de março de 2017, não tendo os autores sido notificados do mesmo. A ação deu entrada em tribunal no dia 4 de
setembro de 2017. Foi apresentada contestação pelo Banco de Portugal e pelo Fundo de Resolução e, apenas
muito recentemente, pela Nani Holdings S.G.P.S., S.A., uma vez que, por atraso do tribunal, também apenas muito
recentemente a mesma foi citada para a ação.
446 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Para além de contestarem por impugnação, os demandados invocam a exceção de ilegitimidade dos autores,
bem como a inimpugnabilidade do ato do Banco de Portugal e, ainda, a incompetência material do tribunal. A
contrainteressada suscitou a questão da ilegitimidade passiva por não ter sido citado como contrainteressado o
Novo Banco.
Os autores apresentaram réplica à contestação dos demandados e réplica à contestação da contrainteressada. Já
depois da contestação, o Banco de Portugal juntou ao processo aquilo que denominou como processo instrutor
(alegadamente em cumprimento da Lei), mas a maioria dos documentos entregues, incluindo a própria decisão
impugnada, foram truncados de tal forma que nem o tribunal, nem os autores conseguem ter adequado
conhecimento dos mesmos. Essa questão foi já suscitada no processo (solicitando-se ao tribunal que intime o
Banco de Portugal a entregar um verdadeiro processo instrutor), mas ainda não foi decidida.
O processo foi concluso ao juiz no dia 23 de setembro de 2019, encontrando-se o Banco a aguardar decisão. O BCP
juntou aos autos pareceres jurídicos (Professores Mário Aroso de Almeida e Manuel Fontaine de Campos).
A 31 de dezembro de 2025, o processo encontra-se preparado para saneamento (com decisão das exceções
suscitadas). Caso o juiz entenda que o Novo Banco é contrainteressado, deve começar por proferir despacho pré-
saneador a determinar aos autores que o identifiquem, sendo, em seguida, aquele Banco citado para contestar.
A 31 de dezembro de 2025, este processo mantém-se sem evolução, continuando concluso ao juiz (para eventual
decisão sobre o saneamento do processo).
Por requerimento de 7 de janeiro de 2026, o Banco aproveitou o convite formulado pelo Tribunal no sentido de se
pronunciar sobre atualização de dados da Contrainteressada Nani Holdings, SGPS, S.A., para vir aos autos juntar
um conjunto de documentos supervenientes e solicitar o andamento do processo.
Uma vez que o processo não teve qualquer desenvolvimento desde o fim dos articulados (em 2018), não é possível
ter uma expetativa não especulativa de desenvolvimento e calendário para desfecho do mesmo, não se
antecipando que o acordo para a venda do NB possa influir nesse calendário.
14. O Banco foi objeto de inspeções tributárias relativas aos exercícios até 2022. Em resultado das inspeções em
causa, foram efetuadas correções pela administração fiscal, decorrentes da diferente interpretação de algumas
normas fiscais. O principal impacto dessas correções ocorreu ao nível do IRC, incluindo ao nível do reporte de
prejuízos fiscais e, no caso dos impostos indiretos, ao nível do apuramento do pro rata de dedução do Imposto
sobre o Valor Acrescentado (IVA), utilizado para efeitos da determinação do montante do IVA dedutível e ao nível
do Imposto do Selo. As liquidações adicionais/correções efetuadas pela administração fiscal foram, na sua maioria,
objeto de contestação pela via administrativa e ou judicial.
O Banco registou provisões, passivos por impostos correntes ou passivos por impostos diferidos nos montantes
que considera adequados para fazer face às correções de imposto ou dos prejuízos fiscais de que foi objeto, bem
como às contingências referentes aos exercícios ainda não revistos pela administração fiscal.
15. O Bank Millennium S.A. é parte num processo iniciado pelo Presidente do UOKiK relativo ao reconhecimento
de determinadas disposições de um modelo de contrato como abusivas. O processo diz respeito às cláusulas de
modificação que indicam as circunstâncias em que o Banco tem o direito de alterar os termos e condições e os
preçários de taxas e comissões. De acordo com o UOKiK, estas cláusulas conferem ao Banco uma
discricionariedade ilimitada na definição do conteúdo do contrato, o que pode violar as boas práticas e prejudicar
gravemente os interesses dos consumidores. O Banco contestou a validade dessas alegações, indicando que as
disposições são precisas e definem claramente as condições para a sua aplicação. O presidente do UOKiK
prorrogou o processo até 25 de junho de 2026.
O Bank Millennium S.A. também é parte em processos iniciados pelo Presidente do UOKiK relativos às cláusulas
de modificação utilizadas pelo Euro Bank S.A., do qual o Bank Millennium S.A. é o sucessor legal. O presidente do
UOKiK prorrogou o processo até 31 de agosto de 2026.
| 447

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

58. Risco legal relacionado com empréstimos hipotecários em moeda
estrangeira do Bank Millennium (Polónia)
1. Reclamações judiciais e provisões atuais para risco legal
No dia 31 de dezembro de 2025, o Bank Millennium tinha em carteira 16,653 contratos de crédito e, para além
destes, 2.285 contratos de crédito provenientes do anterior Euro Bank sob a forma de litígios individuais em curso
(excluindo reclamações apresentadas pelo Bank Millennium contra clientes, ou seja, processos judiciais de
cobrança de dívidas) relacionados com cláusulas de indexação de empréstimos hipotecários indexados a moeda
estrangeira (43% dos contratos de crédito estavam pendentes no Tribunal de Primeira Instância e 57% contratos
de crédito no Tribunal de Segunda Instância), tendo aquelas ações instauradas pelos autores o valor global de PLN
3.551,2 milhões (Euros 841 milhões) e CHF 293,2 milhões (Euros 315,1 milhões) [(carteira do Bank Millennium: PLN
3.057,8 milhões (Euros 724,1 milhões) e CHF 281,4 milhões (Euros 302,5 milhões) e carteira do anterior Euro Bank:
PLN 493,4 milhões (Euros 116,8 milhões) e CHF 11,8 milhões (Euros 12,7 milhões)]. O valor inicial da carteira de
contratos de crédito concedidos em CHF (a soma das tranches pagas aos clientes), tendo em conta a taxa de
câmbio à data do pagamento das tranches do empréstimo, ascendeu a PLN 19,4 mil milhões (Euros 4,6 mil
milhões) para 109 milhares de contratos de crédito (carteira do Bank Millennium: PLN 18,3 mil milhões (Euros 4,3
mil milhões) para 103,8 milhares de contratos de crédito e da antiga carteira do Eurobank: PLN 1,1 mil milhões
(Euros 0,3 mil milhões) para 5,2 milhares de contratos de crédito). Dos 16.653 contratos de crédito em processos
individuais em curso do Bank Millennium, 426 fazem parte de ações coletivas. Do número total de litígios
individuais contra o Bank Millennium, cerca de 4.380 ou 26% foram apresentados por mutuários que não
possuíam empréstimos ativos com saldo em CHF no momento da apresentação. Aproximadamente outros 1.170
casos correspondem a empréstimos que foram integralmente reembolsados durante os processos (uma vez que
os processos judiciais são demorados).
Os pedidos formulados pelos Clientes em processos individuais respeitam essencialmente à declaração de
nulidade do contrato e obrigação de reembolso das prestações de capital mutuado e pagamento dos juros como
cumprimento indevido, devido à natureza abusiva das cláusulas de indexação, ou à manutenção do contrato em
PLN com taxa de juro indexada à CHF Libor (atualmente taxa de juro CHF Saron).
Para além disso, o Bank Millennium é parte numa ação coletiva ("class action"), cujo propósito é determinar a
responsabilidade do Bank Millennium perante os membros do grupo que instaurou a referida ação coletiva por
alegado enriquecimento sem causa (benefício indevido) em relação aos empréstimos hipotecários indexados a
moeda estrangeira. Não se trata de uma disputa de pagamento. Uma decisão condenatória proferida no âmbito
desta ação coletiva não determina a atribuição direta de quaisquer valores aos membros do grupo. O número de
contratos de crédito hipotecários atualmente incluídos neste processo ascende a 1.389. Dos 1.389 contratos de
crédito em ações coletivas, 426 também fazem parte de casos individuais em curso, 27 acordos concluídos e 15
receberam a decisão final (nulidade de contrato de empréstimo). No dia 24 de maio de 2022, o Tribunal emitiu
uma sentença de mérito, declarando totalmente improcedente o pedido deduzido nesta ação. Em 13 de
dezembro de 2022, os autores recorreram da sentença de 24 de maio de 2022. Em 25 de junho de 2024 realizou-se
uma audiência de recurso, na qual o Bank Millennium apresentou uma moção para alterar a composição do
grupo e excluir os membros do grupo que tinham celebrado um acordo amigável. O tribunal exigiu que os
advogados dos queixosos tomassem uma posição por escrito sobre a atual composição do grupo. A 31 de janeiro, e
depois em 25 de março de 2025, 8 de maio de 2025, 6 de junho de 2025, 30 de julho de 2025, 1 de setembro de 2025
e 6 de outubro de 2025, 24 de novembro de 2025, 15 de dezembro de 2025 e 13 de janeiro de 2026, o Tribunal
proferiu despachos a anular a sentença e extinguiu os processos contra as pessoas que celebraram acordos
amigáveis. A 19 de janeiro de 2026, teve lugar uma nova audiência de recurso, durante a qual o Tribunal obrigou o
requerente e o Banco a especificar melhor a composição do grupo. A data da próxima audiência será marcada ex
officio.
Com base nestes despachos, o número de contratos de crédito abrangidos pela ação coletiva passou de 3.273 para
1.389.
Até final de 2019, foram instauradas contra o Bank Millennium 1.980 ações individuais (adicionalmente, 235
instauradas contra o anterior Euro Bank), em 2020 3.002 (265), em 2021 6.151 (421), em 2022 5.754 (407), em 2023
6.864 (645), em 2024 5.838 (655) e em 2025 3.712 (427).
448 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

No que respeita ao Bank Millennium (incluindo carteira do anterior Euro Bank), desde 2015 e até ao final de 2025,
17.730 casos foram definitivamente decididos (17.593 em ações instauradas contra o Banco por clientes e 137 em
ações instauradas pelo Banco contra clientes, i.e., casos de processos de cobrança de créditos), dos quais 5.488
foram resolvidas por acordos, 136 foram remissões, 89 foram decisões favoráveis ao Banco e 12.017 foram
desfavoráveis, incluindo tanto a declaração de nulidade dos contratos de empréstimo como conversões para
créditos denominados em PLN+LIBOR (atualmente Saron). O Bank Millennium toma medidas legais adequadas
para garantir o reembolso do capital inicialmente desembolsado do empréstimo.
A metodologia desenvolvida pelo Bank Millennium para o cálculo de provisões para risco legal envolvendo
empréstimos indexados tem como base os seguintes parâmetros principais:
(1) o número de processos judiciais em curso (incluindo ações coletivas);
(2) o número de potenciais novos processos judiciais, o Banco monitoriza o comportamento dos clientes, analisa a
sua disponibilidade para processar o Banco, nomeadamente devido a fatores económicos e aplica os seguintes
pressupostos:
a) relativamente aos empréstimos ativos (ou seja, empréstimos com saldo devedor), o Bank Millennium estima
que aproximadamente 18% deles não assinarão um acordo extrajudicial nem decidirão intentar uma ação
judicial;
b) no que diz respeito aos empréstimos já integralmente reembolsados ou convertidos em PLN, o Bank
Millennium prevê que aproximadamente 4,7 mil empréstimos reembolsados - aqueles que não foram
previamente objeto de acordo - possam resultar em litígios futuros iniciados pelos mutuários. O impacto no
nível de provisões resultante de uma alteração de 100 clientes (considerando a estrutura de cash-flow recente)
seria de aproximadamente PLN 14,4 milhões (Euros 3,4 milhões);
(3) o montante da perda potencial do Bank Millennium no caso de uma sentença judicial específica (incluindo a
estimativa dos juros legais, que dependem significativamente do período a que respeitam);
(4) estimativas envolvendo acordos judiciais ou extrajudiciais celebrados com os clientes.
Em resultado das negociações, o número de empréstimos hipotecários em moeda estrangeira ativos concedidos
pelo Bank Millennium diminuiu em 30.369. No final de 2025, o Bank Millennium detinha 14.741 empréstimos
hipotecários em moeda estrangeira ativos.
Os custos com riscos legais relativos a empréstimos hipotecários em moeda estrangeira, são apresentados no
quadro seguinte:

|  | 31 dezembro 2025 | 31 dezembro 2024
Rubrica | nota | milhares PLN | milhares EUR | milhares PLN | milhares EUR
Resultados de modificações | 10 | 10.584 | 2.499 | 146.600 | 34.055
Outros proveitos / (custos) de exploração | 6 | 33.864 | 7.994 | 121.155 | 28.144
Ganhos / (perdas) cambiais | 5 | 22.339 | 5.274 | 403.405 | 93.711
Outras provisões (dotação) | 14 | 2.037.431 | 480.973 | 2.179.070 | 506.195
Total de custos |  | 2.104.218 | 496.740 | 2.850.230 | 662.105

O risco legal da carteira do anterior Euro Bank encontra-se completamente coberto pelo Acordo de Indemnização
estabelecido com a Société Générale S.A.
Nos últimos anos, o Tribunal de Justiça da União Europeia (TJUE) interpretou uma série de questões jurídicas
relativas a litígios no domínio dos contratos de crédito à habitação em moeda estrangeira. Em resultado destas
ações, as apreciações jurídicas dos tribunais nacionais relativamente às reclamações apresentadas pelos
mutuários foram significativamente uniformizadas. A linha de jurisprudência estabelecida é geralmente favorável
aos consumidores e os argumentos jurídicos apresentados pelos bancos, incluindo os que se referem a princípios
de equidade, são tidos em conta apenas de forma limitada.
É razoável presumir que as questões jurídicas relacionadas com os empréstimos hipotecários em moeda
estrangeira continuarão a ser analisadas pelos tribunais domésticos e pelo Tribunal de Justiça Europeu, o que
poderá resultar no surgimento de outras interpretações, que são relevantes para a avaliação dos riscos associados
aos processos.
| 449

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

As questões relacionadas com o prazo de prescrição dos pedidos de restituição do Banco e do cliente na
sequência da declaração de invalidade de um contrato de empréstimo continuam a ser uma matéria que pode
ser alvo de uma análise mais aprofundada na jurisprudência dos tribunais polacos. As interpretações jurídicas
sobre esta matéria podem ter um impacto no montante das provisões no futuro.
Há necessidade de uma análise constante destas matérias. O Bank Millennium terá de rever regularmente e
poderá ter de continuar a criar provisões adicionais para o risco legal de crédito hipotecário em moeda
estrangeira, tendo em conta não só os desenvolvimentos acima referidos, mas também os veredictos
desfavoráveis nos tribunais relativamente ao crédito hipotecário em moeda estrangeira e parâmetros
importantes, tais como o número de novas reclamações de clientes, incluindo as relacionadas com contratos de
empréstimo reembolsados.
A 2 de Outubro de 2025, o Conselho de Ministros adotou um projeto de lei sobre soluções especiais para a
apreciação de processos relativos a contratos de empréstimo denominados ou indexados ao franco suíço e
encaminhou-o ao Parlamento. A primeira análise do projeto de lei ocorreu a 16 de outubro de 2025. O projeto foi
remetido para aprofundamento em sede de trabalhos parlamentares.
O projeto de lei tem por objetivo criar novas regulamentações que permitam aos tribunais analisar os processos
relacionados com os francos suíços de forma mais rápida e eficaz. O seu principal objetivo consiste em aliviar o
poder judicial, acelerando a apreciação dos processos relacionados com francos suíços.
Atualmente, o Bank Millennium não consegue estimar o impacto dos trabalhos legislativos em curso nas
Demonstrações Financeiras do Banco, mas tal não altera a abordagem estratégica do Banco, que continua a
centrar-se na resolução amigável de litígios com clientes através da celebração de acordos de resolução.
Seleção de teses e decisões do TJUE e do Supremo Tribunal de Justiça que marcaram a linha
da jurisprudência.
Jurisprudência do Tribunal de Justiça da União Europeia
A 3 de outubro de 2019, no processo C-260/18, o TJUE decidiu que um órgão jurisdicional nacional pode anular um
contrato de crédito se a supressão das cláusulas abusivas identificadas nesse contrato alterar a natureza do objeto
principal do contrato, e que está excluído preencher as lacunas do contrato causadas pela supressão das cláusulas
abusivas apenas com base na legislação nacional de carácter geral ou com base nos usos aceites. O Tribunal de
Justiça considerou igualmente que o consumidor, se assim o desejar, pode manter o contrato em vigor.
A 10 de junho de 2021, o TJUE declarou que a proteção prevista na Diretiva do Conselho 93/13/CEE é concedida a
todos os consumidores, não apenas aos que podem ser considerados "consumidores médios, devidamente
informados e razoavelmente atentos e informados".
A 8 de junho de 2023, o Tribunal de Justiça da União Europeia (TJUE) proferiu um acórdão no processo C-570/21,
onde o conceito de «consumidor», na aceção da disposição da Diretiva do Conselho 93/13, inclui também uma
pessoa que tenha celebrado um contrato de mútuo destinado a uma utilização em parte ligada à sua atividade
comercial ou profissional.
A 15 de junho de 2023, o TJUE proferiu um acórdão no processo C-520/21, referindo-se à questão dos acordos entre
o Banco e o consumidor em consequência da anulação de um contrato de crédito, em que indica que as
disposições da Diretiva 93/13 devem ser interpretadas no sentido de que se opõem a uma interpretação
jurisdicional do direito nacional segundo a qual a instituição de crédito tem o direito de pedir ao consumidor uma
compensação que vá além do reembolso do capital pago em execução desse contrato, bem como do pagamento
dos juros de mora à taxa legal a contar da data do pedido de pagamento.
Em 21 de setembro de 2023, o TJUE proferiu um acórdão no processo com o número C-139/22, no qual decidiu que
é possível considerar uma cláusula contratual abusiva unicamente porque o seu conteúdo ser equivalente ao de
uma cláusula de um contrato‑tipo inscrita no registo nacional das cláusulas de condições gerais declaradas
abusivas. Por outro lado, o TJUE declarou que uma cláusula de um contrato que seja considerada abusiva não
pode deixar de revestir caráter abusivo com fundamento noutra cláusula do mesmo contrato que preveja a
possibilidade de esse consumidor cumprir essas obrigações em condições diferentes. Adicionalmente, um
profissional está obrigado a informar o consumidor em causa das características essenciais do contrato celebrado
com esse consumidor e dos riscos associados a esse contrato, ainda que o consumidor seja seu funcionário e
tenha conhecimentos relevantes no domínio abrangido pelo referido contrato.
450 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 7 de dezembro de 2023, o TJUE proferiu o acórdão no processo C-140/22 no qual declara que o exercício dos
direitos do consumidor não pode estar condicionado à apresentação, por parte deste, de uma declaração em que
concorda com o reconhecimento da nulidade do contrato.
A 14 de dezembro de 2023, no processo C-28/22, o Tribunal decidiu que o prazo de prescrição das pretensões do
profissional decorrentes da invalidade do contrato não pode começar mais tarde do que o prazo de prescrição das
pretensões do consumidor decorrentes da invalidade desse contrato. O Tribunal indicou também, entre outras
coisas, que o profissional não pode invocar o direito de retenção que lhe permitiria subordinar a devolução das
prestações recebidas do consumidor à condição de este se oferecer para devolver as prestações que recebeu, se o
exercício deste direito de retenção implicasse a perda do direito do consumidor a obter juros de mora.
Em 19 de junho de 2025, o Tribunal de Justiça da União Europeia proferiu um acórdão no processo C-396/24, no
qual declarou que um profissional, em caso de nulidade do contrato, não tem o direito de exigir do consumidor a
restituição da totalidade do montante nominal do crédito obtido, independentemente do montante dos
reembolsos efetuados pelo consumidor em execução desse contrato e do montante ainda em dívida.
No seu acórdão de 27 de novembro de 2025, no processo C-746/24, o TJUE abordou a possibilidade de imputar ao
consumidor os custos de um processo judicial perdido pelo consumidor relativamente ao reembolso do capital
desembolsado pelo banco. O Tribunal considerou que não é admissível imputar ao consumidor custos que
excedam significativamente os custos que o consumidor teria de suportar se tivesse perdido a causa num
processo iniciado para contestar o carácter abusivo das cláusulas do contrato de crédito.
A 11 de dezembro de 2025, no processo C-767/24, o TJUE decidiu que, em caso de invalidade de um contrato de
crédito, a apresentação pelo consumidor de uma declaração sobre a compensação do seu crédito com o crédito
do banco não implica uma renúncia tácita à defesa da prescrição.
A 22 de janeiro de 2026, no processo C-902/24, o TJUE declarou que as disposições da Diretiva 93/13 não se opõem
a uma interpretação judicial do direito nacional que, no âmbito de um processo instaurado por um consumidor
com o objetivo de determinar a invalidade de um contrato de empréstimo hipotecário, permite ao profissional,
mantendo como argumento principal que o contrato é válido, invocar, em alternativa, uma defesa de
compensação baseada num crédito correspondente ao montante do referido empréstimo hipotecário, desde que,
por um lado, este último crédito não seja considerado devido antes de o tribunal competente declarar a invalidade
do próprio contrato e, por outro, que a aceitação de tal defesa não conduza a uma decisão sobre os custos
suscetível de desencorajar o consumidor de exercer os direitos que lhe são conferidos pela referida diretiva.
Jurisprudência do Supremo Tribunal Polaco
A jurisprudência do Supremo Tribunal mantém-se consistente com a orientação do Tribunal de Justiça da União
Europeia.
No dia 7 de maio de 2021, o Supremo Tribunal, composto por 7 juízes do Supremo Tribunal, emitiu uma resolução
com significado de princípio jurídico, declarando que:
1. Uma cláusula abusiva de um contrato (art.º 385(1) § 1 do Código Civil), por força da própria lei, é ineficaz em
benefício do consumidor que pode, consequentemente, dar o seu consentimento consciente e livre a esta
cláusula e, assim, restabelecer a sua eficácia retroativamente.
2. Se, sem a cláusula ineficaz, o contrato de empréstimo não for vinculativo, o consumidor e o mutuante terão
direito a formularem pedidos separados de devolução de prestações pecuniárias feitas na vigência desse contrato
(artigo 410º § 1 em relação ao artigo 405º do Código Civil). O mutuante pode solicitar a devolução de prestações a
partir do momento em que o contrato de empréstimo se tornou definitivamente ineficaz.
Em 28 de abril de 2022, o Supremo Tribunal emitiu uma resolução (III CZP 40/22) na qual indicou que, em disputas
com consumidores, o disposto no artigo 358(1) do Código Civil é uma disposição especial relativamente ao artigo
353(1) do Código Civil, o que significa que, se existirem os pré-requisitos para a aplicação de ambas as disposições,
o tribunal deve aplicar a disposição especial e declarar a disposição contratual ineficaz, em vez de inválida.
O efeito da resolução do Supremo Tribunal Polaco de 7 de maio de 2021 é de que o Banco tem direito ao
reembolso do benefício em dinheiro fornecido pelo banco em cumprimento de um contrato declarado ineficaz.
Tendo em conta a incerteza quanto ao início do prazo de prescrição dos créditos do banco, o Bank Millennium, de
forma a proteger os seus interesses, instaura ações judiciais para cobrança contra mutuários em litígio judicial
com o banco e em outras circunstâncias onde tal risco possa existir. A exigência do Bank Millennium consiste num
pedido de devolução do capital disponibilizado ao mutuário nos termos do contrato. Até 31 de dezembro de 2025
o Banco Millennium instaurou cerca de 18.191 ações judiciais contra os mutuários.
| 451

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A 25 de abril de 2024, realizou-se uma sessão da Câmara Cível do Supremo Tribunal de Justiça para responder às
questões formuladas pelo Primeiro Presidente do Supremo Tribunal, publicadas a 29 de janeiro de 2021,
relacionadas com contratos de crédito hipotecário em moeda estrangeira. O Supremo Tribunal, composto por
toda a Câmara Civil, adotou uma resolução com força de princípio jurídico, na qual declarou que:
a. Quando se considera que é abusiva e não é vinculativa uma disposição contratual sobre a forma de determinar
a taxa de câmbio de um contrato de empréstimo indexado ou denominado em moeda estrangeira, então, na
situação jurídica atual, não se pode afirmar que essa disposição possa ser substituída por outra fórmula de
definição da taxa de câmbio resultante da lei ou do costume.
b. Em caso de impossibilidade de determinar a taxa de câmbio da moeda estrangeira que vincula as partes no
contrato de empréstimo indexado ou denominado, o contrato não é vinculativo também no âmbito restante.
c. Se, na execução de um contrato de crédito que não seja vinculativo devido ao carácter abusivo das suas
disposições, o banco tiver desembolsado ao mutuário a totalidade ou parte do montante do crédito e o
mutuário tiver efetuado reembolsos do crédito, surgirão a favor de cada uma das partes pedidos autónomos
de reembolso da prestação indevida.
d. Se um contrato de crédito não for vinculativo devido ao caráter abusivo das suas disposições, o prazo de
prescrição do direito do banco ao reembolso dos montantes desembolsados ao abrigo do crédito começa, em
regra, a correr a partir do dia seguinte àquele em que o mutuário contestar estar vinculado às disposições do
contrato.
e. Se um contrato de crédito não for vinculativo devido ao caráter abusivo das suas disposições, não existe
qualquer base jurídica para qualquer das partes reclamar juros ou outra remuneração devido à utilização dos
meios pecuniários da parte durante o período compreendido entre a concessão da vantagem indevida e o
atraso.
Em 19 de junho de 2024, o Supremo Tribunal emitiu uma resolução de um painel de 7 juízes do Supremo Tribunal
(III CZP 31/23) declarando que:
O direito de retenção (artigo 496.º do Código Civil) não se aplica à parte que pode compensar o seu crédito com o
pedido da outra parte.
A 28 de fevereiro de 2025, o Supremo Tribunal emitiu uma deliberação de 7 juízes (III CZP 126/22), na qual declarou
que:
(i) Um contrato de empréstimo bancário (artigo 69.º, n.º 1, da Lei relativa ao setor bancário de 29 de agosto de 1997)
é um contrato mútuo na aceção do artigo 487.º, n.º 2, do Código Civil.
A 5 de março de 2025, o Supremo Tribunal emitiu uma resolução de um painel de 7 juízes (III CZP 37/24), na qual
declarou que:
(i) No caso de uma reivindicação de reembolso por parte de um banco de uma contraprestação efetuada com
base num contrato de crédito que se revelou inválido, o banco não pode beneficiar do direito de retenção previsto
no artigo 496.º em articulação com o artigo 497.º do Código Civil.
A 15 de maio de 2025, o Supremo Tribunal emitiu uma resolução, através de um painel de 7 juízes do Supremo
Tribunal (III CZP 22/24), na qual indicava que:
(i) De acordo com o regime jurídico vigente até 30 de junho de 2022, um pedido de tentativa de acordo
interrompe o prazo de prescrição dessa pretensão, a não ser que as circunstâncias em que essa ação foi realizada
indiquem que não foi empreendida diretamente com o propósito de prosseguir ou determinar, ou satisfazer ou
garantir a pretensão (artigo 123.º, n.º 1, ponto 1, do Código Civil).
Devido à jurisprudência do TJUE que interpreta as causas e os efeitos da nulidade dos contratos de empréstimo
hipotecário em moeda estrangeira, bem como a resolução acima indicada da Câmara Cível do Supremo Tribunal,
o âmbito de interpretação da regulamentação pelos tribunais polacos a este respeito parece ser limitado. No
entanto, outras orientações jurisprudenciais dos tribunais polacos poderão desempenhar um certo papel na
concretização prática das orientações do TJUE e do Supremo Tribunal.
452 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

59. Normas contabilísticas recentemente emitidas
1 - Normas contabilísticas e interpretações recentemente emitidas que entraram em
vigor no presente exercício
À data destas demonstrações financeiras, foram aprovadas (endorsed ) pela União Europeia as seguintes normas
contabilísticas, interpretações, alterações e revisões, com aplicação obrigatória ao exercício com início em 1 de
janeiro de 2025:
Alteração à IAS 21: Os efeitos das alterações das taxas de câmbio: falta de permutabilidade
(aplicável aos exercícios com início em ou após 1 de janeiro de 2025)
Esta alteração foi emitida a 15 de agosto de 2023 e prevê as seguintes alterações:
– especificar quando uma moeda pode ou não ser trocada por outra moeda, e quando não o é;
– especificar como uma entidade determina a taxa de câmbio a aplicar quando uma moeda não é passível de
troca; e
– exigir a divulgação de informações adicionais quando verifica a falta de permutabilidade de uma moeda.
De acordo com estas alterações, as novas divulgações sobre o impacto da utilização de uma taxa de câmbio
estimada nas demonstrações financeiras, poderão incluir:
– a natureza e os impactos financeiros da moeda não ser convertível;
– a taxa de câmbio à vista utilizada;
– o processo de estimativa; e
– os riscos para a empresa decorrentes de a moeda ser convertível
Não existiram impactos materiais decorrentes da aplicação desta norma nas demonstrações financeiras do Grupo.
2 - Normas, interpretações, alterações e revisões que irão entrar em vigor em exercícios
futuros
As seguintes normas, interpretações, alterações e revisões, com aplicação obrigatória em exercícios futuros, foram
adotadas (endorsed) pela União Europeia até à data destas demonstrações financeiras:
Alterações às IFRS 9 e IFRS 7 - Alterações na classificação e mensuração de instrumentos
financeiros (aplicáveis aos exercícios com início em ou após 1 de janeiro de 2026)
Esta alteração foi emitida em 30 de maio de 2024 e visa melhorar a clareza e relevância na classificação,
mensuração e divulgação de instrumentos financeiros.
Estas alterações têm como objetivos:
– Clarificar a classificação de ativos financeiros com características ambientais, sociais e de governo corporativo
(ESG) e similares, uma vez que estas características em empréstimos podem afetar se os empréstimos são
mensurados ao custo amortizado ou ao justo valor. Para resolver qualquer potencial diversidade na aplicação
prática, as alterações esclarecem como os fluxos de caixa contratuais dos empréstimos devem ser avaliados.
– Clarificar a data em que um ativo financeiro ou passivo financeiro é desreconhecido quando a sua liquidação
é efetuada por meio de sistemas de pagamento eletrónicos. Existe uma opção de política contabilística que
permite o desreconhecimento de um passivo financeiro antes de entregar o dinheiro na data de liquidação,
no caso de certos critérios serem cumpridos.
– Melhorar a descrição do termo "sem recurso", de acordo com as alterações, um ativo financeiro possui
características de sem recurso se o direito final de receber fluxos de caixa de uma entidade for
contratualmente limitado aos fluxos de caixa gerados por ativos específicos. A presença de características
sem recurso não exclui necessariamente o ativo financeiro de cumprir com o SPPI, mas as suas
características precisam ser cuidadosamente analisadas.
– Clarificar que um instrumento contratualmente vinculado (linked instrument) deve apresentar uma
estrutura de pagamento em cascata que cria uma concentração de risco de crédito ao alocar as perdas de
forma desproporcional as entre diferentes tranches. A pool subjacente pode incluir instrumentos financeiros
que não estão no âmbito da classificação e mensuração da IFRS 9 (por exemplo, contratos de locação
financeira), mas deve ter fluxos de caixa equivalentes ao critério SPPI.
| 453

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O IASB também introduziu requisitos adicionais de divulgação referentes a investimentos em ações designados a
justo valor através de outro rendimento integral e instrumentos financeiros com características contingentes, por
exemplo características ligadas a metas ESG.
O Grupo encontra-se a avaliar o potencial impacto decorrente da adoção desta norma.
Alterações às IFRS 9 e IFRS 7 - Alteração aos Contratos negociados com referência a
eletricidade gerada a partir de fontes renováveis (aplicáveis aos exercícios com início em ou
após 1 de janeiro de 2026)
Esta alteração foi emitida em 18 de dezembro de 2024 e visa ajudar as empresas a relatar melhor os efeitos
financeiros dos contratos de eletricidade gerada a partir de fontes renováveis, muitas vezes estruturados como
contratos de compra de energia. Esses contratos ajudam a garantir eletricidade de fontes renováveis como eólica
e solar, com geração variando devido a fatores incontroláveis, como condições climáticas. As normas
contabilísticas atuais podem não capturar totalmente a forma como estes contratos afetam o desempenho de
uma empresa. As alterações às IFRS 9 e IFRS 7 incluem a clarificação dos requisitos de "uso próprio", a permissão
da contabilidade de cobertura quando esses contratos são utilizados como instrumentos de cobertura e
aditamento de novos requisitos de divulgação para ajudar os investidores a compreender o efeito desses
contratos no desempenho financeiro e nos fluxos de caixa.
O Grupo encontra-se a avaliar o potencial impacto decorrente da adoção desta norma.
Melhorias anuais às IFRS - Volume 11 (aplicáveis aos exercícios com início em ou após 1 de
janeiro de 2026)
Esta alteração foi emitida em 18 de julho de 2024 e o IASB propôs alterações de âmbito restrito às normas IFRS
como parte da sua manutenção periódica, centrando-se na clarificação da redação ou na resolução de questões
menores. As alterações propostas, detalhadas no Exposure Draft Annual Improvements to IFRS Accounting
Standards - Volume 11, abrangem tópicos como a contabilidade de cobertura para adotantes pela primeira vez
(IFRS 1), divulgações sobre desreconhecimento e risco de crédito (IFRS 7), desreconhecimento de passivos de
locação financeira (IFRS 9), mensuração inicialmente uma conta a receber sem uma componente de
financiamento significativa pela quantia determinada pela aplicação da IFRS 15, (IFRS 9), determinação de um "de
facto agent" (IFRS 10) e o método do custo nas demonstrações de fluxos de caixa (IAS 7).
O Grupo encontra-se a avaliar o potencial impacto das melhorias anuais às IFRS.
IFRS 18: Apresentação e divulgação nas Demonstrações Financeiras (aplicáveis aos
exercícios com início em ou após 1 de janeiro de 2027)
Esta norma foi emitida em 9 de abril de 2024 e tem por objetivo melhorar a divulgação do desempenho financeiro
das entidades e promover a prestação de informação mais transparente e comparável. Sendo mantida uma parte
substancial dos princípios de aplicação da IAS 1, e efetuada a transferência de alguns princípios para a IAS 8 e a
IFRS 7, o principal impacto da aplicação da IFRS 18 refere-se à apresentação da Demonstração dos resultados.
As principais mudanças introduzidas por esta norma são:
– Promoção de uma demonstração de resultado mais estruturada, em particular, introduz um novo subtotal
"lucro operacional" (bem como a respetiva definição) e o requisito que todas as receitas e despesas sejam
classificadas em três novas categorias distintas com base nas principais atividades comerciais de uma
empresa: Operacional, Investimento e Financiamento.
– Exigência para que as empresas analisem suas despesas operacionais diretamente na face da demonstração
de resultados – seja por natureza, por função ou de forma mista.
– Exigência para que algumas das medidas 'não-GAAP' que o Grupo utiliza sejam relatadas nas demonstrações
financeiras. A Norma define MPMs (Medidas de Desempenho não-GAAP) como um subtotal de receitas e
despesas que são utilizadas em comunicações públicas fora das demonstrações financeiras e comunicam a
visão da administração sobre o desempenho financeiro.
Para cada MPM apresentada, as empresas precisarão explicar numa única nota nas demonstrações financeiras
a razão pela qual a medida fornece informações úteis, como é calculada, e reconciliá-la com um valor
determinado de acordo com as IFRS.
454 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

– Introdução de orientações aperfeiçoadas sobre como as empresas agrupam informações nas demonstrações
financeiras. Inclui orientações sobre se as informações materiais estão incluídas nas demonstrações financeiras
primárias ou estão mais detalhadas nas notas.
O Grupo encontra-se a avaliar o impacto decorrente da adoção desta norma.
3 - Normas, interpretações, alterações e revisões ainda não adotadas pela União
Europeia
As seguintes normas, interpretações, alterações e revisões, com aplicação obrigatória em exercícios futuros, não
foram adotadas (endorsed) pela União Europeia até à data destas demonstrações financeiras e como tal não
foram aplicadas pelo Grupo:
Alterações à IAS 21 Os Efeitos das Alterações nas Taxas de Câmbio: Conversão para uma
Moeda de Apresentação Hiperinflacionária (aplicáveis aos exercícios com início em ou após 1
de janeiro de 2027)
Esta alteração foi emitida em 13 de novembro de 2025 e diz respeito à conversão para uma moeda de
apresentação hiperinflacionária. As alterações exigem que as entidades com uma moeda funcional não
hiperinflacionária convertam todos os valores (ativos, passivos, capitais próprios, receitas, despesas e
comparativos) para uma moeda de apresentação hiperinflacionária utilizando a taxa de câmbio de fecho do
período de reporte mais recente.
O Grupo encontra-se a avaliar o potencial impacto decorrente da adoção desta norma.
IFRS 19: Subsidiárias não sujeitas à prestação pública de informação financeira: Divulgações
(aplicáveis aos exercícios com início em ou após 1 de janeiro de 2027)
Esta norma foi emitida em 9 de maio de 2024 e visa simplificar as demonstrações financeiras das subsidiárias
elegíveis, permitindo-lhes aplicar as normas contabilísticas (IFRS) com requisitos de divulgação reduzidos. As
subsidiárias são elegíveis para aplicar a IFRS 19 se não estão sujeitas à obrigação de prestação pública de
informação financeira e a sua empresa-mãe aplicar as IFRS na preparação das suas demonstrações financeiras
consolidadas. À medida que as IFRS forem desenvolvidas e alteradas, a IFRS 19 será igualmente alterada, sempre
com o objetivo de reduzir os requisitos de divulgação para as subsidiárias elegíveis.
Esta norma não é aplicável ao Grupo.
Alterações à IFRS 19 Subsidiárias não sujeitas à prestação pública de informação financeira:
Divulgações (aplicáveis aos exercícios com início em ou após 1 de janeiro de 2027)
Esta alteração foi emitida em 21 de agosto de 2025 com o objetivo de:
• reduzir os requisitos de divulgação, excluindo os objetivos de divulgação relacionados a contratos de
financiamento com fornecedores, capacidade de troca diminuta, regras do modelo do “Pillar Two”, classificação e
mensuração de instrumentos financeiros e passivos não correntes com cláusulas restritivas;
• reduzir os requisitos de divulgação relacionados a contratos de financiamento com fornecedores;
• excluir os requisitos de divulgação que são, na verdade, orientações e não exigências;
• substituir os requisitos de divulgação relacionados a indicadores de desempenho definidos pela administração
alinhado com a IFRS 18.
Esta alteração não é aplicável ao Grupo.
| 455

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

60. Empresas subsidiárias e associadas do Grupo Banco Comercial Português
SUBSIDIÁRIAS
Em 31 de dezembro de 2025, as empresas subsidiárias incluídas no perímetro de consolidação do Grupo e
registadas pelo método integral, são as seguintes:

|  |  |  |  | Grupo | Banco
|  |  |  |  | % interesses económicos | % participação efetiva | % participação direta
Empresas subsidiárias | Sede | Capital social | Moeda | Atividade económica
Banco ActivoBank, S.A. | Lisboa | 217.600.000 | EUR | Banca | 100 % | 100 % | 100 %
Bank Millennium, S.A. | Varsóvia | 1.213.116.777 | PLN | Banca | 50,1 % | 50,1 % | 50,1 %
Millennium Bank Hipoteczny S.A. | Varsóvia | 163.000.000 | PLN | Banca | 100 % | 50,1 % | —
BCP África, S.G.P.S., Lda. | Funchal | 214.223.800 | EUR | Gestão de participações sociais | 100 % | 100 % | 100 %
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | Maputo | 4.500.000.000 | MZN | Banca | 66,7 % | 66,7 % | —
Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | Funchal | 25.000 | EUR | Gestão de participações sociais | 100% | 100% | 100%
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | Oeiras | 1.500.000 | EUR | Gestão de fundos de investimento imobiliário | 100% | 100% | 100%
Monumental Residence - Sociedade de investimento coletivo imobiliária fechada, S.A. | Oeiras | 31.900.000 | EUR | Gestão de imóveis | 100 % | 100 % | 100 %
Millennium bcp - Prestação de Serviços, A.C.E. | Lisboa | 331.750 | EUR | Serviços | 98,6% | 97,7% | 93,2%
Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A. | Lisboa | 50.004 | EUR | Serviços de comércio eletrónico | 100 % | 100% | 100 %
Imoserit, S.A. | Oeiras | 50.000 | EUR | Compra e venda de bens imobiliários | 100 % | 100 % | 100 %
Bichorro – Empreendimentos Turísticos e Imobiliários S.A. | Oeiras | 2.150.000 | EUR | Promoção imobiliária | 100 % | 100 % | —
Finalgarve – Sociedade de Promoção Imobiliária Turística, S.A. | Oeiras | 250.000 | EUR | Promoção imobiliária | 100% | 100% | —
Fiparso – Sociedade Imobiliária S.A | Oeiras | 50.000 | EUR | Promoção imobiliária | 100% | 100% | —
Millennium Consulting S.A. | Varsóvia | 4.339.500 | PLN | Serviços de consultoria | 100% | 50,1% | —
Millennium Goodie Sp.z.o.o. | Varsóvia | 500.000 | PLN | Portais da web | 100% | 50,1% | —
Millennium Leasing, Sp.z o.o. | Varsóvia | 48.195.000 | PLN | Locação financeira | 100% | 50,1% | —
Millennium Service, Sp.z o.o. | Varsóvia | 1.000.000 | PLN | Sociedade de Serviços Auxiliares | 100% | 50,1% | —
Millennium Telecommunication Services Sp. z o.o. | Varsóvia | 100.000 | PLN | Corretora | 100% | 50,1% | —
Millennium TFI - Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych, S.A. | Varsóvia | 10.300.000 | PLN | Gestão de fundos de investimento mobiliário | 100% | 50,1% | —

Em 2025, o Grupo liquidou as subsidiárias BCP International B.V., Piast Expert Sp. z o.o e M Representações Ltda.
456 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2025, os fundos de investimento incluídos no perímetro de consolidação do Grupo e
registados pelo método integral, são apresentados como segue:

|  |  |  |  | Grupo | Banco
|  |  |  |  | % interesses económicos | % participação efetiva | % participação direta
Fundos de investimento | Sede | Capital social | Moeda | Atividade económica
Imosotto acumulação – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | Oeiras | 96.385.157 | EUR | Fundo de investimento imobiliário | 100 % | 100 % | 100 %
Imorenda – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | Oeiras | 85.156.715 | EUR | Fundo de investimento imobiliário | 100 % | 100 % | 100 %
Sand Capital - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | Oeiras | 88.882.695 | EUR | Fundo de investimento imobiliário | 100 % | 100 % | 100 %
Fundial – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | Oeiras | 17.340.985 | EUR | Fundo de investimento imobiliário | 100 % | 100 % | 100 %
Fundipar – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | Oeiras | 1.546.726 | EUR | Fundo de investimento imobiliário | 100 % | 100 % | 100 %
Domus Capital– Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | Oeiras | 3.799.969 | EUR | Fundo de investimento imobiliário | 95,8% | 95,8% | 95,8%
Predicapital – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado (*) | Oeiras | 89.501.441 | EUR | Fundo de investimento imobiliário | 60 % | 60 % | 60 %

(*) Empresa registada na rubrica ativos não correntes detidos para venda.
O Grupo detém uma operação de securitização que respeita a créditos hipotecários, concretizada através de
Entidades de Finalidade Especial (SPE). Conforme referido na política contabilística descrita na nota 1.B, quando a
substância da relação com tais entidades indicia que o Grupo exerce controlo sobre as suas atividades, estas SPEs
são consolidadas pelo método integral, no âmbito da IFRS 10.
Em 31 de dezembro de 2025, as Entidades de Finalidade Especial incluídas no perímetro de consolidação do Grupo
e registadas pelo método integral são apresentadas como segue:

|  |  |  |  | Grupo | Banco
|  |  |  |  | % interesses económicos | % participação efetiva | % participação direta
|  | Capital social |  | Atividade
Entidades de finalidade especial | Sede | Moeda | económica
Magellan Mortgages No.3 Limited | Dublin | 40.000 | EUR | Entidades de finalidade especial | 82,4 % | 82,4 % | 82,4 %

| 457

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

ASSOCIADAS
Em 31 de dezembro de 2025 , as empresas associadas incluídas no perímetro de consolidação do Grupo e
registadas pelo método de equivalência patrimonial são apresentadas como segue:

|  |  |  |  | Grupo | Banco
|  |  |  |  | % interesses económicos | % participação efetiva | % participação direta
Empresas associadas | Sede | Capital social | Moeda | Atividade económica
Banco Millennium Atlântico, S.A. | Luanda | 53.821.603.000 | AOA | Banca | 22,7 % | 22,5 % | —
Banque BCP, S.A.S. | Paris | 215.892.336 | EUR | Banca | 18,9% | 18,9% | 18,9%
Lubuskie Fabryki Mebli, S.A. (em liquidação) | Swiebodzin | 524.552 | PLN | Indústria de móveis | 50 % | 25,1 % | —
Europa Millennium Financial Services sp. z o.o. | Varsóvia | 100.000 | PLN | Serviços | 20% | 10 % | —
SIBS, S.G.P.S., S.A. | Lisboa | 24.642.300 | EUR | Serviços bancários | 23,3 % | 21,9 % | —
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | Lisboa | 10.000.000 | EUR | Cartões de crédito | 32 % | 32 % | 0,5 %
Webspectator Corporation | Delaware | 950 | USD | Serviços de publicidade digital | 25,1 % | 25,1 % | 25,1 %
TIICC S.A.R.L. | Luxemburgo | 13.000 | EUR | Serviços | 38,5 % | 38,5 % | 38,5 %
Nexponor - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliário Fechado, S.A. (em liquidação) | Lisboa | 65.621.200 | EUR | Gestão de imóveis | 20,7 % | 20,7 % | 20,7 %

Em 31 de dezembro de 2025, os fundos de investimentos e de capital de risco incluídos no perímetro de
consolidação do Grupo e registados pelo método de equivalência patrimonial, são apresentados como segue:

|  |  |  |  | Grupo | Banco
|  |  |  |  | % interesses económicos | % participação efetiva | % participação direta
Fundos de investimento e capital de risco |  |  |  | Atividade económica
Sede | Capital social | Moeda
Fundo Turismo Algarve, FCR (*) | Lisboa | 124.160.000 | EUR | Fundo de capital de risco | 73,6 % | 73,6 % | 73,6 %
Fundo de Investimento imobiliário fechado Eurofundo (em liquidação) | Lisboa | 5.120.400 | EUR | Fundo de investimento imobiliário | 35,1 % | 35,1 % | 35,1 %
Lusofundo - Fundo de Investimento imobiliário fechado (em liquidação) | Lisboa | 34.518.110 | EUR | Fundo de investimento imobiliário | 42,5 % | 42,5 % | 42,5 %

(*) Dado que o Banco Comercial Português, S.A. não detém o controlo sobre a gestão deste fundo, foi aplicado o método de equivalência patrimonial
nas contas consolidadas do Grupo.
458 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2025, as empresas associadas do ramo segurador incluídas no perímetro de consolidação
do Grupo e registadas pelo método de equivalência patrimonial são apresentadas como segue:

|  |  |  |  | Grupo | Banco
|  |  |  |  | % interesses económicos | % participação efetiva | % participação direta
|  |  |  | Atividade económica
Empresas associadas | Sede | Capital social | Moeda
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. | Lisboa | 50.002.375 | EUR | Gestão de participações sociais | 49 % | 49 % | 49 %
Ocidental - Companhia Portuguesa de Seguros de Vida, S.A. | Lisboa | 22.375.000 | EUR | Seguros do ramo vida | 49 % | 49 % | —
Ageas - Sociedade Gestora de Fundos de Pensões, S.A. | Lisboa | 1.200.000 | EUR | Gestão de fundos de pensões | 49 % | 49 % | —
Fidelidade Moçambique - Companhia de Seguros S.A. | Maputo | 295.000.000 | MZN | Seguros | 22 % | 14,7 % | —

Os indicadores das principais subsidiárias e associadas são analisados como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Empresas subsidiárias e associadas | Total Ativo | Total Capitais Próprios | Resultado líquido do exercício | Total Ativo | Total Capitais Próprios | Resultado líquido do exercício
Banco Comercial Português, S.A. | 68.304.616 | 7.245.129 | 814.652 | 63.960.815 | 6.736.196 | 802.567
Banco ActivoBank, S.A. | 5.251.220 | 423.682 | 43.413 | 4.483.473 | 288.116 | 34.021
Bank Millennium, S.A. (1) | 36.949.277 | 2.161.034 | 283.704 | 32.574.358 | 1.817.203 | 167.071
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. (1) | 2.689.632 | 473.615 | 3.386 | 3.077.065 | 537.544 | 48.469
BCP International B.V. | — | — | (15) | 195 | 177 | (733)
BCP Finance Bank, Ltd. | — | — | — | — | — | (536)
BCP África, S.G.P.S., Lda. | 288.383 | 288.366 | 10.494 | 286.839 | 285.710 | 8.251
Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | 174.701 | 174.689 | (8.421) | 188.122 | 188.110 | 46.219
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | 8.017 | 6.740 | 594 | 8.041 | 6.597 | 760
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. (1) | 8.768.925 | 524.236 | 73.764 | 8.291.822 | 480.621 | 61.462
Banco Millennium Atlântico, S.A. (2) | 2.121.517 | 196.322 | 21.793 | 2.048.179 | 199.546 | 18.041
Banque BCP, S.A.S. | 5.990.461 | 283.815 | 17.267 | 5.913.938 | 284.890 | 15.815

1) Contas consolidadas.
2) Estes indicadores correspondem às demonstrações financeiras estatutárias e não incluem os efeitos da aplicação IAS 29.
| 459

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

61. Eventos subsequentes
Para além dos aspetos divulgados nas restantes notas e conforme política contabilística descrita na nota 1 Z, os
eventos ocorridos após a data das demonstrações financeiras e até à data da sua aprovação, foram os seguintes:
Conflito militar no Médio Oriente
Na sequência do conflito militar entre Estados Unidos da América e Irão desencadeado em fevereiro de 2026, os
mercados financeiros reagiram com um acréscimo significativo de volatilidade e aumento do preço dos bens
energéticos, nomeadamente petróleo e gás natural, com repercussões no comportamento dos mercados
acionistas e obrigacionistas. Em reação direta aos receios de aumento na taxa de inflação decorrente do impacto
potencial no preço da energia, registou-se uma inversão na perspetiva de evolução da política monetária, com as
cotações de mercado a considerarem a hipótese de uma subida de taxas de juro em 2026 nos EUA e na zona euro
face à anterior perspetiva de enviesamento para a descida de taxas.
O impacto do conflito dependerá da sua evolução e extensão, nomeadamente da potencial disrupção nas cadeias
de produção e abastecimento, choque na confiança dos agentes económicos e consequente reação de política
económica.
Tempestades que afetaram Portugal
Entre janeiro e fevereiro de 2026 verificaram-se um conjunto de tempestades em Portugal, afetando património
físico de particulares e empresas, algumas das quais tiveram repercussões graves na atividade. Com base na
informação disponível à data é muito difícil estimar os impactos diretos e indiretos das mesmas, esperando-se,
todavia, que os efeitos para a economia portuguesa tenham sido mitigados pela definição e implementação de
medidas de recuperação e de apoio financeiro, como as moratórias públicas, para as áreas afetadas.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre emissão de títulos de dívida sénior
preferencial elegível para MREL
Em 29 de janeiro de 2026, o Banco Comercial Português, S.A. (“Banco”) informou que fixou as condições de uma
emissão de títulos representativos de dívida sénior preferencial elegível para MREL (Minimum Requirement for
own funds and Eligible Liabilities) ao abrigo do seu Euro Note Programme.
A emissão, no montante de Euros 500 milhões, terá um prazo de 6 anos e 3 meses, com opção de reembolso
antecipado pelo Banco em 5 de maio de 2031 (“Data de Reembolso Antecipado”), um preço de emissão de
99,990% e uma taxa de juro fixa de 3,250% ao ano até a Data de Reembolso Antecipado. A partir da Data de
Reembolso Antecipado, a taxa de juro resultará da soma da Euribor a 3 meses com um spread de 0,72%.
A colocação da emissão foi feita no mercado internacional e numa base diversificada de investidores institucionais,
sobretudo, em fundos de investimento, bancos e fundos de pensões, possibilitando o estreitamento do spread em
mais de 25pb durante a fase de execução.
BCP S.A. informou sobre decisão de reembolso antecipado das EUR 500,000,000
Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due 2027 atualmente em circulação, no
montante de 500 milhões de euros
Em 20 de janeiro de 2026, o Banco Comercial Português, S.A. informou que decidiu exercer a sua opção de
reembolsar antecipadamente a totalidade da emissão “EUR 500,000,000 Senior Preferred Fixed to Floating Rate
Notes due 2027” (ISIN: PTBCPHOM0066), emitida a 12 de fevereiro de 2021 no âmbito do programa “EUR
25,000,000,000 Euro Note Programme” (as “Notes”), de acordo com a condição 6(d) dos termos e condições das
Notes e dos termos finais das Notes. O reembolso antecipado das Notes terá lugar na data de reembolso
antecipado prevista nos seus termos finais, 12 de fevereiro de 2026, pelo respetivo montante de capital em dívida
acrescido de juros vencidos.
460 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Contas e Notas às Contas
Individuais
| 461

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

DEMONSTRAÇÕES INDIVIDUAIS DOS RESULTADOS
PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

| (Milhares de euros)
| Notas | 2025 | 2024
Juros e proveitos equiparados | 2 | 1.889.629 | 2.300.866
Juros e custos equiparados | 2 | (638.470) | (1.025.838)
MARGEM FINANCEIRA |  | 1.251.159 | 1.275.028
Rendimentos de instrumentos de capital | 3 | 48.158 | 96.589
Resultados de serviços e comissões | 4 | 591.640 | 561.076
Ganhos / (perdas) em operações financeiras ao justo valor através de resultados | 5 | 27.273 | (54.240)
Ganhos / (perdas) cambiais | 5 | (16.535) | 47.553
Resultados de contabilidade de cobertura | 5 | 3.257 | 6.738
Ganhos / (perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados | 5 | 2.080 | 23.669
Outros proveitos / (custos) de exploração | 6 | 11.959 | (13.735)
TOTAL DE PROVEITOS OPERACIONAIS |  | 1.918.991 | 1.942.678
Custos com o pessoal | 7 | 400.614 | 377.195
Outros gastos administrativos | 8 | 221.025 | 210.003
Amortizações e depreciações | 9 | 83.601 | 74.611
TOTAL DE CUSTOS OPERACIONAIS |  | 705.240 | 661.809
RESULTADO OPERACIONAL ANTES DE PROVISÕES E IMPARIDADES |  | 1.213.751 | 1.280.869
Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado | 10 | (126.333) | (115.541)
Imparidade de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 11 | (5.252) | (2.980)
Imparidade de outros ativos | 12 | (8.952) | (9.675)
Outras provisões | 13 | (8.141) | (60.546)
RESULTADO OPERACIONAL |  | 1.065.073 | 1.092.127
Resultados de alienação de subsidiárias e outros ativos | 14 | 23.046 | (25.193)
RESULTADO ANTES DE IMPOSTOS |  | 1.088.119 | 1.066.934
Impostos |  |  |
Correntes | 27 | 11.409 | 7.282
Diferidos | 27 | (284.876) | (271.649)
RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO |  | 814.652 | 802.567
Resultado por ação (em Euros) |  |  |
Básico | 15 | 0,052 | 0,051
Diluído | 15 | 0,052 | 0,051

O CONTABILISTA CERTIFICADO A COMISSÃO EXECUTIVA
Para ser lido com as notas anexas às demonstrações financeiras individuais.
462 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

DEMONSTRAÇÕES INDIVIDUAIS DO RENDIMENTO INTEGRAL
PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

| (Milhares de euros)
| Notas | 2025 | 2024
RESULTADO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO |  | 814.652 | 802.567
ITENS QUE PODERÃO VIR A SER RECLASSIFICADOS |  |  |
PARA A DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS |  |  |
Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral | 40 |  |
Ganhos/(perdas) do exercício |  | 48.972 | 30.061
Reclassificação de ganhos ou perdas para resultados (nota 5) |  | (12.203) | 2.043
Cobertura de fluxos de caixa |  |  |
Ganhos/(perdas) do exercício |  | (8.138) | 59.351
Reclassificação de ganhos ou perdas para resultados |  | 389.944 | 335.276
Impacto fiscal |  | (136.396) | (141.912)
|  | 282.179 | 284.819
ITENS QUE NÃO PODERÃO VIR A SER RECLASSIFICADOS |  |  |
PARA A DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS |  |  |
Instrumentos de capital ao justo valor através de outro rendimento integral | 40 |  |
Ganhos/(perdas) do exercício |  | (462) | (273)
Variações no risco de crédito próprio de passivos financeiros ao |  |  |
justo valor através de resultados | 40 | 623 | 1.957
Ganhos / (perdas) atuariais do exercício | 46 | 144.153 | (245.542)
Impacto fiscal |  | (52.048) | 56.988
|  | 92.266 | (186.870)
Outro rendimento integral do exercício depois de impostos |  | 374.445 | 97.949
TOTAL DO RENDIMENTO INTEGRAL DO EXERCÍCIO |  | 1.189.097 | 900.516

O CONTABILISTA CERTIFICADO A COMISSÃO EXECUTIVA
Para ser lido com as notas anexas às demonstrações financeiras individuais.
| 463

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

BALANÇOS INDIVIDUAIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

(Milhares de euros)
| Notas | 2025 | 2024
ATIVO |  |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | 16 | 2.354.701 | 993.334
Disponibilidades em outras instituições de crédito | 17 | 99.898 | 118.508
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |
Aplicações em instituições de crédito | 18 | 339.280 | 334.841
Crédito a clientes | 19 | 38.152.188 | 35.241.820
Títulos de dívida | 20 | 15.971.684 | 14.039.029
Ativos financeiros ao justo valor através de resultados |  |  |
Ativos financeiros detidos para negociação | 21 | 779.087 | 1.544.139
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | 21 | 575.209 | 604.387
Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados | 21 | — | 33.894
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 21 | 5.144.844 | 5.787.522
Derivados de cobertura | 22 | 12.326 | 38.619
Investimentos em subsidiárias e associadas | 23 | 1.788.281 | 1.700.409
Ativos não correntes detidos para venda | 24 | 48.692 | 61.665
Outros ativos tangíveis | 25 | 298.459 | 320.115
Ativos intangíveis | 26 | 160.033 | 128.526
Ativos por impostos correntes | 27 | 17.043 | 14.338
Ativos por impostos diferidos | 27 | 1.609.898 | 2.083.235
Outros ativos | 28 | 952.993 | 916.434
TOTAL DO ATIVO |  | 68.304.616 | 63.960.815
PASSIVO |  |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | 29 | 3.185.533 | 1.188.023
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 30 | 49.958.161 | 48.236.055
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 31 | 1.998.904 | 1.997.583
Passivos subordinados | 32 | 1.042.739 | 1.062.003
Passivos financeiros ao justo valor através de resultados |  |  |
Passivos financeiros detidos para negociação | 33 | 67.706 | 58.903
Passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados | 34 | 3.614.174 | 3.247.746
Derivados de cobertura | 22 | 7.603 | 9.370
Provisões | 35 | 398.539 | 449.073
Passivos por impostos correntes | 27 | 64.813 | 65.074
Outros passivos | 36 | 721.315 | 910.789
TOTAL DO PASSIVO |  | 61.059.487 | 57.224.619
CAPITAIS PRÓPRIOS |  |  |
Capital | 37 | 3.000.000 | 3.000.000
Prémio de emissão | 37 | 16.471 | 16.471
Outros instrumentos de capital | 37 | 400.000 | 400.000
Reservas legais e estatutárias | 38 | 464.659 | 384.402
Reservas e resultados acumulados | 40 | 2.549.347 | 2.132.756
Resultado líquido do exercício |  | 814.652 | 802.567
TOTAL DOS CAPITAIS PRÓPRIOS |  | 7.245.129 | 6.736.196
TOTAL DO PASSIVO E DOS CAPITAIS PRÓPRIOS |  | 68.304.616 | 63.960.815

O CONTABILISTA CERTIFICADO A COMISSÃO EXECUTIVA
Para ser lido com as notas anexas às demonstrações financeiras individuais.
464 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

DEMONSTRAÇÕES INDIVIDUAIS DOS FLUXOS DE CAIXA
PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

(Milhares de euros)
| 2025 | 2024
FLUXOS DE CAIXA DE ATIVIDADES OPERACIONAIS |  |
Juros recebidos | 1.426.870 | 1.956.289
Comissões recebidas | 746.132 | 722.344
Recebimentos por prestação de serviços | 66.767 | 63.737
Pagamento de juros | (662.631) | (994.705)
Pagamento de comissões | (89.718) | (102.162)
Recuperação de empréstimos previamente abatidos | 6.222 | 53.358
Pagamentos (de caixa) a empregados e a fornecedores (*) | (700.997) | (663.970)
Impostos sobre o rendimento (pagos) / recebidos | 8.645 | 7.010
| 801.290 | 1.041.901
Diminuição / (aumento) de ativos operacionais: |  |
Fundos recebidos de / (adiantados a) instituições de crédito | (4.872) | 35.534
Fundos recebidos de / (adiantados a) clientes | (2.834.272) | (12.285)
Títulos negociáveis a curto prazo | 600.894 | (880.973)
Aumento / (diminuição) nos passivos operacionais: |  |
Débitos para com instituições de crédito – à vista | 68.016 | (565.541)
Débitos para com instituições de crédito – a prazo | 1.931.338 | 227.550
Débitos para com clientes – à vista | 1.799.337 | 90.598
Débitos para com clientes – a prazo | 50.670 | 1.952.080
| 2.412.401 | 1.888.864
FLUXOS DE CAIXA DE ATIVIDADES DE INVESTIMENTO |  |
Cedência de investimentos em subsidiárias e associadas | — | 505.800
Aquisição de investimentos em subsidiárias e associadas | (90.400) | (1.310)
Dividendos recebidos | 48.158 | 96.589
Juros recebidos de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e ao custo amortizado | 414.685 | 344.188
Venda de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e ao custo amortizado | 5.132.047 | 2.977.338
Compra de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e ao custo amortizado | (22.981.786) | (21.012.885)
Vencimento de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e ao custo amortizado | 16.873.855 | 14.648.404
Compra de ativos tangíveis e intangíveis | (78.286) | (80.567)
Venda de ativos tangíveis e intangíveis | 1.154 | 1.085
Diminuição / (aumento) em outras contas do ativo | 192.942 | 222.752
| (487.631) | (2.298.606)
FLUXOS DE CAIXA DE ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO |  |
Emissão de dívida subordinada | 500.000 | —
Reembolso de dívida subordinada | (529.500) | —
Emissão de empréstimos obrigacionistas | 499.631 | 499.087
Reembolso de empréstimos obrigacionistas | (499.490) | (657.040)
Emissão de papel comercial e de outros títulos | 302.740 | 71.326
Reembolso de papel comercial e de outros títulos | (166.597) | (5.004)
Emissão de Obrigações Subordinadas Perpétuas em janeiro 2024, líquidas de despesas (Additional Tier 1) | — | 397.600
Reembolso de Obrigações Subordinadas Perpétuas emitidas em janeiro de 2019, líquidas de despesas (Additional Tier 1) | — | (400.000)
Compra de ações próprias | (200.000) | —
Dividendos pagos aos acionistas do Banco | (447.647) | (256.938)
Juros das Obrigações Subordinadas Perpétuas (Additional Tier 1) | (32.500) | (33.625)
Pagamentos de capital do passivo de locações | (34.392) | (34.916)
Aumento / (diminuição) em outras contas de passivo | 25.742 | 76.068
| (582.013) | (343.442)
Variação líquida em caixa e seus equivalentes | 1.342.757 | (753.184)
Caixa (nota 16) | 349.514 | 415.873
Disponibilidades em Bancos Centrais (nota 16) | 643.820 | 1.293.359
Disponibilidades em outras instituições de crédito (nota 17) | 118.508 | 155.794
CAIXA E SEUS EQUIVALENTES NO INÍCIO DO EXERCÍCIO | 1.111.842 | 1.865.026
Caixa (nota 16) | 349.873 | 349.514
Disponibilidades em Bancos Centrais (nota 16) | 2.004.828 | 643.820
Disponibilidades em outras instituições de crédito (nota 17) | 99.898 | 118.508
CAIXA E SEUS EQUIVALENTES NO FIM DO EXERCÍCIO | 2.454.599 | 1.111.842

(*) Em 2025, esta rubrica inclui o montante de Euros 19.000 (2024: Euros 11.000) relativo a contratos de locação de curto prazo, e o montante de Euros
1.710.000 (2024: Euros 1.636.000) relativo a contratos de locação de ativos de baixo valor.
O CONTABILISTA CERTIFICADO A COMISSÃO EXECUTIVA
Para ser lido com as notas anexas às demonstrações financeiras individuais.
| 465

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

DEMONSTRAÇÕES INDIVIDUAIS DAS ALTERAÇÕES DOS CAPITAIS PRÓPRIOS
PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 E 2024

(Milhares de euros)
| Capital | Prémio de emissão | Outros instrumentos de capital | Reservas legais e estatutárias | Títulos próprios | Reservas e resultados acumulados | Resultado líquido | Total dos capitais próprios
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2023 | 3.000.000 | 16.471 | 400.000 | 316.375 | — | 1.714.794 | 680.276 | 6.127.916
Resultado líquido do exercício | — | — | — | — | — | — | 802.567 | 802.567
Outro rendimento integral | — | — | — | — | — | 97.949 | — | 97.949
TOTAL DO RENDIMENTO INTEGRAL | — | — | — | — | — | 97.949 | 802.567 | 900.516
Aplicação de resultados: |  |  |  |  |  |  |  |
Reserva legal (nota 38) | — | — | — | 68.027 | — | (68.027) | — | —
Transferências para reservas e resultados acumulados | — | — | — | — | — | 680.276 | (680.276) | —
Dividendos distribuídos | — | — | — | — | — | (256.938) | — | (256.938)
Juros das Obrigações Subordinadas Perpétuas (Additional Tier 1) | — | — | — | — | — | (33.625) | — | (33.625)
Reembolso antecipado da emissão AT1 emitida em janeiro de 2019 (nota 37) | — | — | (400.000) | — | — | — | — | (400.000)
Nova emissão AT1 emitida em janeiro 2024 (nota 37) | — | — | 400.000 | — | — | — | — | 400.000
Despesas com a nova emissão AT1 (janeiro 2024) | — | — | — | — | — | (2.400) | — | (2.400)
Impostos sobre as despesas com a nova emissão AT1 (janeiro 2024) | — | — | — | — | — | 751 | — | 751
Outras reservas (nota 40) | — | — | — | — | — | (24) | — | (24)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2024 | 3.000.000 | 16.471 | 400.000 | 384.402 | — | 2.132.756 | 802.567 | 6.736.196
Resultado líquido do exercício | — | — | — | — | — | — | 814.652 | 814.652
Outro rendimento integral | — | — | — | — | — | 374.445 | — | 374.445
TOTAL DO RENDIMENTO INTEGRAL | — | — | — | — | — | 374.445 | 814.652 | 1.189.097
Redução do capital social (nota 37) | (61.406) | — | — | — | 200.000 | (138.594) | — | —
Aumento do capital social (nota 37) | 61.406 | — | — | — | — | (61.406) | — | —
Aplicação de resultados: |  |  |  |  |  |  |  |
Reserva legal (nota 38) | — | — | — | 80.257 | — | (80.257) | — | —
Transferências para reservas e resultados acumulados | — | — | — | — | — | 802.567 | (802.567) | —
Dividendos distribuídos (nota 44) | — | — | — | — | — | (447.647) | — | (447.647)
Títulos próprios (nota 39) | — | — | — | — | (200.000) | — | — | (200.000)
Juros das Obrigações Subordinadas Perpétuas (Additional Tier 1) | — | — | — | — | — | (32.500) | — | (32.500)
Outras reservas | — | — | — | — |  | (17) | — | (17)
SALDOS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2025 | 3.000.000 | 16.471 | 400.000 | 464.659 | — | 2.549.347 | 814.652 | 7.245.129

O CONTABILISTA CERTIFICADO A COMISSÃO EXECUTIVA
Para ser lido com as notas anexas às demonstrações financeiras individuais.
466 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

1. Políticas contabilísticas
A. Bases de apresentação
O Banco Comercial Português, S.A. (o "Banco") é um Banco de capitais privados, constituído em Portugal em 1985.
Iniciou a sua atividade em 5 de maio de 1986 e as demonstrações financeiras individuais agora apresentadas
refletem os resultados das operações do Banco para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2025 e de 2024.
No âmbito do disposto no Regulamento (CE) n.º 1606/2002 do Parlamento Europeu e do Conselho de 19 de julho
de 2002 e do Aviso do Banco de Portugal n.º 5/2015 (que revogou o Aviso do Banco de Portugal n.º 1/2005), as
demonstrações financeiras do Banco são preparadas de acordo com as Normas Internacionais de Relato
Financeiro (IFRS) aprovadas pela União Europeia (UE) a partir do exercício de 2016, inclusive. As IFRS incluem as
normas emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB), bem como as interpretações emitidas
pelo International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e pelos respetivos órgãos antecessores.
As demonstrações financeiras individuais e as notas anexas foram aprovadas pelo Conselho de Administração do
Banco em 25 de março de 2026, sendo apresentadas em milhares de euros, arredondados ao milhar mais próximo.
Todas as referências deste documento a quaisquer normativos reportam sempre à respetiva versão vigente.
As demonstrações financeiras individuais do Banco para o exercício findo em 31 de dezembro de 2025 foram
preparadas para efeitos de reconhecimento e mensuração em conformidade com as IFRS aprovadas pela UE e
em vigor nessa data.
A1. Comparabilidade da informação
O Banco adotou as IFRS e interpretações de aplicação obrigatória para os períodos que se iniciaram em ou após 1
de janeiro de 2025. As políticas contabilísticas são consistentes com as utilizadas na preparação das
demonstrações financeiras do exercício anterior.
As demonstrações financeiras foram preparadas de acordo com o princípio da continuidade, do regime do
acréscimo e do custo histórico, modificado pela aplicação do justo valor para os instrumentos financeiros
derivados, ativos financeiros e passivos financeiros reconhecidos ao justo valor através de resultados e ativos
financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral. Os ativos financeiros e passivos financeiros que se
encontram cobertos no âmbito da contabilidade de cobertura são apresentados ao justo valor relativamente ao
risco coberto, quando aplicável. Os outros ativos e passivos financeiros e ativos e passivos não financeiros são
registados ao custo amortizado ou ao custo histórico. Os ativos não correntes detidos para venda e os grupos
detidos para venda (disposal groups) são registados ao menor do seu valor contabilístico ou justo valor deduzido
dos respetivos custos de venda. As propriedades de investimento reconhecidas no balanço do Banco, são
reconhecidas pelo seu justo valor, quando aplicável. O passivo sobre responsabilidades por serviços prestados
associado a benefícios definidos é reconhecido ao valor presente das responsabilidades passadas com pensões
líquido dos ativos do fundo.
A preparação das demonstrações financeiras de acordo com as IFRS requer que o Conselho de Administração, sob
parecer da Comissão Executiva, formule julgamentos, estimativas e pressupostos que afetam a aplicação das
políticas contabilísticas e o valor dos ativos, passivos, proveitos e custos. As estimativas e pressupostos associados
são baseados na experiência histórica e noutros fatores considerados razoáveis de acordo com as circunstâncias e
formam a base para os julgamentos sobre os valores dos ativos e passivos cuja valorização não é evidente através
de outras fontes. Os resultados reais podem diferir das estimativas. As questões que requerem um maior índice de
julgamento ou complexidade ou para as quais os pressupostos e estimativas são considerados significativos são
apresentados na política contabilística descrita na nota 1.X.
| 467

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

B. Instrumentos financeiros (IFRS 9)
B1. Ativos financeiros
B1.1. Classificação, reconhecimento inicial e mensuração subsequente
No momento do seu reconhecimento inicial, os ativos financeiros são classificados dentro de uma das seguintes
categorias:
– “Ativos financeiros ao custo amortizado”;
– “Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral”; ou,
– “Ativos financeiros ao justo valor através de resultados”.
A classificação é efetuada tendo em consideração os seguintes aspetos:
– o modelo de negócio do Banco para a gestão do ativo financeiro; e,
– as características dos fluxos de caixa contratuais do ativo financeiro.
Na determinação inicial do justo valor se não tiver por base dados observáveis de mercado para os instrumentos
financeiros em análise, a diferença (quando materialmente relevante) entre o preço da transação e o valor justo
("day 1 P&L") não deve ser imediatamente reconhecida em resultados. A mesma deve ser diferida e reconhecida
como ganho ou perda apenas quando os inputs não observáveis se tornarem observáveis, ou à medida que a
entidade realizar a transação.
Avaliação do Modelo de Negócio
O Banco, à data de aquisição dos instrumentos financeiros. procede a uma avaliação do modelo de negócio no
qual são detidos, ao nível do portfólio, dado que esta abordagem reflete da melhor forma como é que os ativos são
geridos e como é que a informação é disponibilizada aos órgãos de gestão. A informação considerada nesta
avaliação incluiu:
– as políticas e objetivos estabelecidos para o portfólio e a operacionalidade prática dessas políticas, incluindo a
forma como a estratégia de gestão se foca no recebimento de juros contratualizados, mantendo um
determinado perfil de taxa de juro, adequando a duração dos ativos financeiros à duração dos passivos que
financiam estes ativos ou na realização de cash flows através da venda dos ativos;
– a forma como a performance do portfólio é avaliada e reportada aos órgãos de gestão do Banco;
– a avaliação dos riscos que afetam a performance do modelo de negócio (e dos ativos financeiros detidos no
âmbito desse modelo de negócio) e a forma como esses riscos são geridos;
– a remuneração dos gestores de negócio, i.e., em que medida a compensação depende do justo valor dos ativos
sob gestão ou dos cash flows contratuais recebidos; e,
– a frequência, volume e periodicidade das vendas nos períodos anteriores, os motivos para as referidas vendas e
as expectativas sobre as vendas futuras. Contudo, a informação sobre as vendas não deverá ser considerada
isoladamente, mas como parte de uma avaliação global da forma como o Banco estabelece objetivos de
gestão dos ativos financeiros e de como os cash flows são obtidos.
Os ativos financeiros detidos para negociação e os ativos financeiros geridos e avaliados ao justo valor por opção
são mensurados ao justo valor através de resultados em virtude de não serem detidos nem para a recolha de cash
flows contratuais nem para recolha de cash flows contratuais e venda desses ativos financeiros.
Avaliação se os cash flows contratuais correspondem somente ao recebimento de capital e juros (SPPI – Solely
Payments of Principal and Interest)
Para efeitos desta avaliação, “capital” é definido como o justo valor do ativo financeiro no seu reconhecimento
inicial. “Juro” é definido como a contrapartida pelo valor temporal do dinheiro, pelo risco de crédito associado ao
montante em dívida durante um determinado período e pelos outros riscos e custos associados à atividade (e.g.,
risco de liquidez e custos administrativos), bem como por uma margem de lucro.
Na avaliação dos instrumentos financeiros em que os cash flows contratuais referem-se exclusivamente ao
recebimento de capital e juros, o Banco considerou os termos contratuais originais do instrumento. Esta avaliação
incluiu a análise da existência de situações em que os termos contratuais possam modificar a periodicidade e o
montante dos fluxos de caixa de forma a que não cumpram a condição de SPPI. No processo de avaliação, o
Banco teve em consideração:
– eventos contingentes que possam modificar a periodicidade e o montante dos fluxos de caixa;
– características que resultem em alavancagem;
– cláusulas de pagamento antecipado e de extensão da maturidade;
– cláusulas que possam limitar o direito de o Banco reclamar os fluxos de caixa em relação a ativos específicos
(e.g., contratos com cláusulas que impedem o acesso a ativos em caso de default – “non-recourse asset”); e,
– características que possam modificar a compensação pelo valor temporal do dinheiro.
468 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Adicionalmente, um pagamento antecipado é consistente com o critério SPPI, se:
– o ativo financeiro for adquirido ou originado com um prémio ou desconto relativamente ao valor nominal
contratual;
– o pagamento antecipado representar substancialmente o montante nominal do contrato acrescido dos juros
contratuais periodificados, mas não pagos (poderá incluir uma compensação razoável pelo pagamento
antecipado); e,
– o justo valor do pagamento antecipado é insignificante no reconhecimento inicial.
B1.1.1. Ativos financeiros ao custo amortizado
Classificação
Um ativo financeiro é classificado na categoria de “Ativos financeiros ao custo amortizado” se cumprir
cumulativamente as seguintes condições:
– o ativo financeiro é detido num modelo de negócio cujo objetivo principal é a detenção de ativos para recolha
dos seus fluxos de caixa contratuais; e,
– os seus fluxos de caixa contratuais ocorrem em datas específicas e correspondem apenas a pagamentos de
capital e juro do montante em dívida (SPPI).
A categoria de “Ativos financeiros ao custo amortizado” inclui aplicações em instituições de crédito, crédito a
clientes e títulos de dívida geridos com base num modelo de negócio cujo objetivo é o recebimento dos seus
fluxos de caixa contratuais (obrigações de dívida pública, obrigações emitidas por empresas e papel comercial).
Reconhecimento inicial e mensuração subsequente
As aplicações em instituições de crédito e os créditos a clientes são reconhecidos na data em que os fundos são
disponibilizados à contraparte (settlement date). Os títulos de dívida são reconhecidos na data da negociação
(trade date), ou seja, na data em que o Banco se compromete a adquiri-los.
Os ativos financeiros ao custo amortizado são reconhecidos inicialmente pelo seu justo valor acrescido dos custos
de transação e, subsequentemente, são mensurados ao custo amortizado. Adicionalmente, estão sujeitos, desde o
seu reconhecimento inicial, ao apuramento de perdas por imparidade para perdas de crédito esperadas (nota
B1.5.), as quais são registadas por contrapartida da rubrica “Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado”.
Os juros dos ativos financeiros ao custo amortizado são reconhecidos na rubrica de “Juros e proveitos
equiparados”, com base no método da taxa de juro efetiva e de acordo com os critérios descritos na nota B3.
Os ganhos ou perdas gerados no momento do seu desreconhecimento são registados na rubrica "Ganhos/
(perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos
resultados".
B1.1.2. Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral
Classificação
Um ativo financeiro é classificado na categoria de “Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento
integral” se cumprir cumulativamente as seguintes condições:
– o ativo financeiro é detido num modelo de negócio em que o objetivo é a recolha dos seus fluxos de caixa
contratuais e a venda desse ativo financeiro; e,
– os seus fluxos de caixa contratuais ocorrem em datas específicas e correspondem apenas a pagamentos de
capital e juro do montante em dívida (SPPI).
Adicionalmente, no reconhecimento inicial de um instrumento de capital que não seja detido para negociação, e
em que não se verifique uma retribuição contingente reconhecida por um adquirente numa concentração de
atividades empresariais à qual se aplica a IFRS 3, o Banco pode optar irrevogavelmente por classificá-lo na
categoria de “Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral" (FVOCI). Esta opção é exercida
numa base casuística, investimento a investimento, e está apenas disponível para os instrumentos financeiros que
cumpram a definição de instrumento de capital prevista na IAS 32, não podendo ser utilizada para os
instrumentos financeiros cuja classificação como instrumento de capital na esfera do emitente seja efetuada ao
abrigo das exceções previstas nos parágrafos 16A a 16D da IAS 32.
| 469

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Reconhecimento inicial e mensuração subsequente
Os instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral são reconhecidos inicialmente pelo
seu justo valor acrescido dos custos de transação e, subsequentemente, são mensurados ao justo valor. As
variações no justo valor destes ativos financeiros são registadas por contrapartida de outro rendimento integral e,
no momento da sua alienação, os respetivos ganhos ou perdas acumuladas em outro rendimento integral são
reclassificados para uma rubrica específica de resultados designada “Ganhos ou perdas com o
desreconhecimento de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral”.
Os instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral estão também sujeitos, desde o seu
reconhecimento inicial, ao apuramento de perdas por imparidade para perdas de crédito esperadas (nota B1.5). As
perdas por imparidade estimadas são reconhecidas em resultados, na rubrica “Imparidade de ativos financeiros ao
justo valor através de outro rendimento integral”, por contrapartida de outro rendimento integral, e não reduzem
a quantia escriturada do ativo financeiro no balanço.
Os juros, prémios ou descontos dos ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral são
reconhecidos na rubrica de “Juros e proveitos equiparados”, com base no método da taxa de juro efetiva e de
acordo com os critérios descritos na nota B3.
Os instrumentos de capital ao justo valor através de outro rendimento integral são reconhecidos inicialmente pelo
seu justo valor acrescido dos custos de transação e, subsequentemente, são mensurados ao justo valor. As
variações no justo valor destes ativos financeiros são registadas por contrapartida de outro rendimento integral.
Os dividendos são reconhecidos em resultados quando for atribuído o direito ao seu recebimento.
Não é reconhecida imparidade para instrumentos de capital ao justo valor através de outro rendimento integral,
sendo os respetivos ganhos ou perdas acumulados registados em “Variações de justo valor” transferidos para
“Resultados transitados” no momento do seu desreconhecimento.
B1.1.3. Ativos financeiros ao justo valor através de resultados
Classificação
Um ativo financeiro é classificado na categoria de “Ativos financeiros ao justo valor através de resultados" (FVPL) se
o modelo de negócio definido pelo Banco para a sua gestão ou as características dos seus fluxos de caixa
contratuais não cumprirem as condições acima descritas para ser mensurado ao custo amortizado, nem ao justo
valor através de outro rendimento integral (FVOCI).
Adicionalmente, o Banco pode designar irrevogavelmente um ativo financeiro, que cumpra os critérios para ser
mensurado ao custo amortizado ou ao FVOCI, ao justo valor através de resultados no momento do seu
reconhecimento inicial, se tal eliminar ou reduzir significativamente uma incoerência na mensuração ou no
reconhecimento (accounting mismatch), que de outra forma resultaria da mensuração de ativos ou passivos ou
do reconhecimento de ganhos e perdas sobre os mesmos em diferentes bases.
O Banco classificou os “Ativos financeiros ao justo valor através de resultados” nas seguintes rubricas:
a) “Ativos financeiros detidos para negociação”
Os ativos financeiros classificados nesta rubrica são adquiridos com o objetivo de venda no curto prazo; no
momento do reconhecimento inicial, fazem parte de uma carteira de instrumentos financeiros identificados e
para os quais existe evidência de um padrão recente de tomada de lucros no curto prazo; ou enquadram-se na
definição de derivado (exceto no caso de um derivado classificado como de cobertura).
b) “Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados”
Nesta rubrica, são classificados os instrumentos de dívida cujos fluxos de caixa contratuais não correspondem
apenas a reembolsos de capital e pagamento de juros sobre o capital em dívida (SPPI).
c) “Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados” (Fair Value Option)
Nesta rubrica são classificados os ativos financeiros que o Banco optou por designar ao justo valor através de
resultados para eliminar o accounting mismatch.
470 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Reconhecimento inicial e mensuração subsequente
Considerando que as transações efetuadas pelo Banco no decurso normal da sua atividade são em condições de
mercado, os ativos financeiros ao justo valor através de resultados são reconhecidos inicialmente ao seu justo
valor, com os custos ou proveitos associados às transações reconhecidos em resultados no momento inicial. As
variações subsequentes de justo valor destes ativos financeiros são reconhecidas em resultados.
A periodificação dos juros e do prémio/desconto (quando aplicável) é reconhecida na rubrica de "Juros e proveitos
equiparados", com base na taxa de juro efetiva de cada transação, exceto a periodificação dos juros dos derivados
de negociação que são registados na rubrica “Ganhos/(perdas) em operações financeiras ao justo valor através de
resultados”. Os dividendos são reconhecidos em resultados quando for atribuído o direito ao seu recebimento.
Os derivados de negociação com um justo valor positivo são incluídos na rubrica "Ativos financeiros detidos para
negociação”, sendo os derivados de negociação com justo valor negativo incluídos na rubrica “Passivos financeiros
detidos para negociação”.
B1.2. Reclassificação entre categorias de ativos financeiros
Os ativos financeiros são reclassificados para outras categorias apenas se o modelo de negócio utilizado na sua
gestão for alterado. Neste caso, todos os ativos financeiros afetados são reclassificados.
A reclassificação é aplicada prospetivamente a partir da data da reclassificação, não sendo reexpressos quaisquer
ganhos, perdas (incluindo relacionados com imparidade) ou juros anteriormente reconhecidos.
Não é permitida a reclassificação de investimentos em instrumentos de capital mensurados ao justo valor através
de outro rendimento integral, nem de instrumentos financeiros designados ao justo valor através de resultados.
B1.3. Modificação e desreconhecimento de ativos financeiros
Princípios gerais
i) O Banco desreconhece um ativo financeiro quando, e apenas quando:
– os direitos contratuais aos fluxos de caixa resultantes do ativo financeiro expiram; ou,
– transfere o ativo financeiro tal como definido nos pontos ii) e iii) adiante referidos e a transferência satisfaz as
condições para o desreconhecimento de acordo com o ponto iv).
ii) O Banco transfere um ativo financeiro se, e apenas se, se verificar uma das seguintes situações:
– transferir os direitos contratuais de receber os fluxos de caixa resultantes do ativo financeiro; ou,
– retiver os direitos contratuais de receber os fluxos de caixa resultantes do ativo financeiro, mas assumir uma
obrigação contratual de pagar os fluxos de caixa a um ou mais destinatários num acordo que satisfaça as
condições previstas no ponto iii).
iii) Quando o Banco retém os direitos contratuais de receber os fluxos resultantes de caixa de um ativo financeiro
(designado o “ativo original”), mas assume uma obrigação contratual de pagar esses fluxos de caixa a uma ou
mais entidades (designados os “destinatários finais”), o Banco trata a transação como uma transferência de um
ativo financeiro se, e apenas se, todas as três condições que se seguem forem satisfeitas:
– o Banco não tem qualquer obrigação de pagar quantias aos destinatários finais, a menos que receba quantias
equivalentes resultantes do ativo original. Os adiantamentos a curto prazo pela entidade com o direito de total
recuperação da quantia emprestada, acrescida dos juros vencidos às taxas de mercado, não violam esta
condição;
– o Banco está proibido, pelos termos do contrato de transferência, de vender ou penhorar o ativo original que
não seja como garantia aos destinatários finais pela obrigação de lhes pagar fluxos de caixa; e,
– o Banco tem uma obrigação de remeter qualquer fluxo de caixa que receba em nome dos destinatários finais
sem atrasos significativos. Além disso, não tem o direito de reinvestir esses fluxos de caixa, exceto no caso de
investimentos em dinheiro ou seus equivalentes (tal como definido na IAS 7 – Demonstrações dos Fluxos de
Caixa) durante o curto período de liquidação entre a data de recebimento e a data da entrega exigida aos
destinatários finais, e os juros recebidos como resultado desses investimentos são passados aos destinatários
finais.
iv) Quando o Banco transfere um ativo financeiro (ver ponto ii) acima referido), deve avaliar até que ponto retém
os riscos e benefícios decorrentes da propriedade desse ativo. Neste caso:
– se o Banco transferir substancialmente todos os riscos e benefícios decorrentes da propriedade do ativo
financeiro, desreconhece o ativo financeiro e reconhece separadamente como ativos ou passivos quaisquer
direitos e obrigações criados ou retidos com a transferência;
– se o Banco retém substancialmente todos os riscos e benefícios decorrentes da propriedade do ativo
financeiro, continua a reconhecer o ativo financeiro;
| 471

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

– se o Banco não transferir nem retiver substancialmente todos os riscos e benefícios decorrentes da
propriedade do ativo financeiro, deve determinar se reteve o controlo do ativo financeiro. Neste caso:
a) se o Banco não reteve o controlo, deve desreconhecer o ativo financeiro e reconhecer separadamente
como ativos ou passivos quaisquer direitos e obrigações criados ou retidos com a transferência;
b) se o Banco reteve o controlo, deve continuar a reconhecer o ativo financeiro na medida do seu
envolvimento continuado no ativo financeiro.
v) A transferência dos riscos e benefícios referida no ponto anterior é avaliada por comparação da exposição do
Banco, antes e depois da transferência, à variabilidade das quantias e momentos de ocorrência dos fluxos de
caixa líquidos resultantes do ativo transferido.
vi) A questão de saber se o Banco reteve ou não o controlo (ver ponto iv) acima referido) do ativo transferido
depende da capacidade daquele que recebe a transferência para vender o ativo. Se aquele que recebe a
transferência tiver capacidade prática para vender o ativo na sua totalidade a um terceiro não relacionado e for
capaz de exercer essa capacidade unilateralmente e sem necessitar de impor restrições adicionais à
transferência, considera-se que a entidade não reteve o controlo. Em todos os outros casos, considera-se que a
entidade reteve o controlo.
Critérios de desreconhecimento
No contexto dos princípios gerais descritos na secção anterior, e tendo em conta que os processos de alteração de
contratos podem conduzir, em algumas circunstâncias, ao desreconhecimento dos ativos financeiros originais e
ao reconhecimento de novos ativos (sujeito à identificação do ativo financeiro adquirido ou originado em
imparidade de crédito – POCI), o objetivo desta secção é descrever os critérios e circunstâncias que levam ao
desreconhecimento de um ativo financeiro.
O Banco considera que uma modificação nos termos e condições de uma exposição de crédito resultará no
desreconhecimento da transação e no reconhecimento de uma nova transação quando a modificação se traduzir
em pelo menos uma das seguintes condições:
– Originação de uma nova exposição por consolidação de dívida, sem que nenhum dos instrumentos
desreconhecidos tenha um valor nominal superior a 90% do valor nominal do novo instrumento;
– Dupla prorrogação do prazo de vencimento residual, desde que a prorrogação não seja inferior a 3 anos em
relação ao prazo de vencimento residual no momento da modificação;
– Aumento do montante da exposição de crédito direto em mais de 10% face ao valor nominal (refere-se ao último
montante aprovado na operação sujeita a modificação);
– Alteração das características qualitativas, nomeadamente:
i) Alteração da moeda, a menos que a taxa de câmbio entre a antiga e a nova moeda seja fixada ou gerida
dentro de limites estritos por lei ou por autoridades monetárias competentes;
ii) Supressão ou adição de uma característica substancial de conversão em capital de um instrumento de
dívida, a menos que não seja razoavelmente possível que seja exercido ao longo do seu prazo;
iii) Transferência do risco de crédito do instrumento para outro devedor, ou uma mudança significativa na
estrutura dos devedores dentro do instrumento.
iv) Supressão ou adição ao instrumento de dívida de características do tipo “Pay If You Can” ou dependentes do
desempenho financeiro do instrumento de dívida.
No caso de uma reestruturação devido a dificuldades financeiras do devedor, apenas os critérios definidos nos
itens ii, iii e iv do parágrafo acima devem ser verificados (os outros critérios enumerados neste parágrafo não são
relevantes em tais situações).
No âmbito das modificações contratuais efetuadas de acordo com a IFRS 9, quando os fluxos de caixa resultantes
do acordo forem sujeitos a modificação e determinado ativo não seja desreconhecido, o Banco ajusta o valor bruto
contabilístico do ativo financeiro e reconhece o lucro ou prejuízo devido à modificação na Demonstração dos
Resultados - Resultados de modificações. O ajustamento do valor bruto contabilístico de um ativo financeiro é a
diferença entre os fluxos de caixa descontados antes e depois da modificação do contrato.
472 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Crédito abatido ao ativo (write-off)
O Banco reconhece um crédito abatido ao ativo quando não tem expectativas razoáveis de recuperar um ativo na
sua totalidade ou parcialmente. As recuperações de créditos e os créditos abatidos ao ativo são registados
respetivamente na rubrica Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado e em contas extrapatrimoniais.
B1.4. Ativos financeiros adquiridos ou originados em imparidade de crédito
Os ativos financeiros adquiridos ou originados em imparidade de crédito (POCI - Purchased or Originated Credit
Impaired) são ativos que apresentam evidências objetivas de imparidade de crédito no momento do seu
reconhecimento inicial. Um ativo está em imparidade de crédito se um ou mais eventos tiverem ocorrido com um
impacto negativo nos fluxos de caixa futuros estimados do ativo.
Os dois eventos que levam à origem de uma exposição POCI são apresentados como segue:
– ativos financeiros originados na sequência de um processo de recuperação em que se tenham verificado
modificações nos termos e condições do contrato original, o qual apresentava evidências objetivas de
imparidade que tenham resultado no seu desreconhecimento (nota B1.3) e no reconhecimento de um novo
contrato que reflete as perdas de crédito incorridas;
– ativos financeiros adquiridos com um desconto significativo, na medida em que a existência de um desconto
significativo reflete perdas de crédito incorridas no momento do seu reconhecimento inicial.
No reconhecimento inicial, os POCI não têm imparidade. Em vez disso, as perdas de crédito esperadas ao longo da
vida são incorporadas no cálculo da taxa de juro efetiva. Consequentemente, no reconhecimento inicial, o valor
contabilístico bruto do POCI (saldo inicial) é registado ao justo valor e é igual ao valor contabilístico líquido antes
de ser reconhecido como POCI (diferença entre o saldo inicial e o total de cash flows descontados).
B1.5. Perdas por imparidade
B1.5.1. Instrumentos financeiros sujeitos ao reconhecimento de perdas por imparidade
O Banco reconhece perdas por imparidade para perdas de crédito esperadas em instrumentos financeiros
registados nas seguintes rubricas contabilísticas:
B1.5.1.1. Ativos financeiros ao custo amortizado
As perdas por imparidade em ativos financeiros ao custo amortizado reduzem o valor de balanço destes ativos
financeiros por contrapartida da rubrica “Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado” (em resultados).
B1.5.1.2. Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral
As perdas por imparidade em instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral são
reconhecidas em resultados, na rubrica “Imparidade de ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral”, por contrapartida de outro rendimento integral (não reduzem o valor de balanço destes
ativos financeiros).
B1.5.1.3. Compromissos de crédito, créditos documentários e garantias financeiras
As perdas por imparidade associadas a compromissos de crédito, créditos documentários e garantias financeiras
são reconhecidas no passivo, na rubrica “Provisões para garantias e outros compromissos”, por contrapartida da
rubrica “Outras provisões” (em resultados).
B1.5.2. Classificação dos instrumentos financeiros por stages
Variação do risco de crédito desde o reconhecimento inicial

| Stage 1 | Stage 2 | Stage 3
Critério de classificação | Reconhecimento inicial | Aumento significativo do risco de crédito desde o reconhecimento inicial | Em situação de imparidade
Perdas por imparidade | Perdas de crédito esperadas a 12 meses | Perdas de crédito esperadas "lifetime"

| 473

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O Banco determina as perdas de crédito esperadas de cada operação em função da deterioração do risco de
crédito verificada desde o seu reconhecimento inicial. Para este efeito, as operações são classificadas de acordo
com um dos três stages seguidamente referidos:
– Stage 1: são classificadas neste stage as operações em que não se verifica um aumento significativo do risco de
crédito desde o seu reconhecimento inicial. As perdas por imparidade associadas a operações classificadas
neste stage correspondem às perdas de crédito esperadas resultantes de um evento de default, que poderá
ocorrer num período de 12 meses após a data de reporte (perdas de crédito esperadas a 12 meses);
– Stage 2: são classificadas neste stage as operações em que se verifica um aumento significativo do risco de
crédito desde o seu reconhecimento inicial (nota B1.5.3), mas que não estão em situação de imparidade (nota
B1.5.4). As perdas por imparidade associadas a operações classificadas neste stage correspondem às perdas de
crédito esperadas resultantes de eventos de default, que poderão ocorrer ao longo do período de vida residual
esperado das operações (perdas de crédito esperadas “lifetime”);
– Stage 3: são classificadas neste stage as operações em situação de imparidade. As perdas por imparidade
associadas a operações classificadas neste stage correspondem a perdas de crédito esperadas “lifetime”.
B1.5.3. Aumento significativo de risco de crédito (SICR)
O Banco usa diversos critérios para determinar a existência de incrementos significativos da Probabilidades de
Default (PD) ("Significant increase in Credit Risk") associada às exposições de crédito, implicando a classificação
dessas exposições em stage 2. De entre os critérios considerados pelo Banco, destacamos os seguintes:
(i) clientes classificados em grau de risco processual 123 ou 124, por atrasos materiais superiores a 30 dias ou
em acompanhamento pela recuperação de crédito, ou sem grau de risco atribuído;
(ii) clientes com degradação do grau de risco na escala interna, acima de limiares pré-definidos, entre a data
do reconhecimento inicial do contrato e a data de cálculo da imparidade;
(iii) variação relativa da PD acumulada para a maturidade residual da exposição (PD Lifetime Forward-
looking) acima de determinado limiar;
(iv) exposições cujo valor absoluto da PD 12 meses Forward-looking na data de reporte exceda determinado
limiar;
(v) clientes com operações reestruturadas por dificuldades financeiras;
(vi) clientes com incidentes comunicados através da Central de Responsabilidades do Banco de Portugal; e
(vii) clientes objeto de análise individual para os quais tenha sido concluído a classificação em stage 2
atendendo à ocorrência de um aumento significativo do risco de crédito, considerando para o efeito um
conjunto de indícios predeterminados.
São classificadas em stage 1 as operações que deixem de verificar os critérios para estarem classificadas em stage
2.
B1.5.4. Definição de ativos financeiros em default e em situação de imparidade
São marcados em default e, consequentemente, em NPE todos os clientes que verifiquem pelo menos uma das
seguintes condições:
a) Atraso de pagamento material superior a 90 dias:
- Montantes de capital, juros ou comissões não pagos na data de vencimento que, cumulativamente,
representem:
i) mais de Euros 100 (retalho) ou mais de Euros 500 (não-retalho); e,
ii) mais de 1% da dívida total (responsabilidades diretas).
Após se verificarem estas duas condições, tem início a contagem de dias de atraso: se foram contados mais de 90
dias consecutivos em que o cliente se encontre nesta situação, é classificado em default.
A existência de atraso de pagamento material dá lugar à marcação em default de todos os titulares da operação
(ou das operações).
474 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

b) Indícios de baixa probabilidade de pagamento:
i. Reestruturação de crédito por dificuldades financeiras com perda de valor;
ii. Atraso após reestruturação por dificuldades financeiras;
iii. Reincidência de reestruturação por dificuldades financeiras;
iv. Crédito com sinais de imparidade (ou stage 3 da IFRS 9);
v. Insolvência ou processo equivalente;
vi. Contencioso;
vii. Garantes de operações em incumprimento;
viii. Vendas de crédito com perda;
ix. Fraudes de crédito;
x. Estatuto de crédito não remunerado;
xi. Quebra de covenants de um contrato de crédito;
xii. Contágio de default em grupo económico;
xiii. Cross default no Grupo BCP.
B1.5.5. Estimativa das perdas de crédito esperadas - Análise individual
1. São objeto de análise individual os clientes que se encontrem numa das seguintes condições:

Clientes em default | Clientes em contencioso ou em insolvência, desde que a exposição total dos membros do grupo nessas situações ultrapasse Euros 1 milhão
Clientes integrados em grupos com exposição superior a Euros 5 milhões, desde que tenham grau de risco 125
Grupos ou clientes que não se encontrem em default | Outros clientes pertencentes a grupos nas condições acima
Grupos ou clientes com exposição superior a Euros 5 milhões, desde que um membro do grupo tenha grau de risco 124 ou tenha créditos reestruturados e grau de risco 123
Grupos ou clientes com exposição superior a Euros 10 milhões, desde que pelo menos um dos membros do grupo se encontre em stage 2
Grupos ou clientes não incluídos nos pontos anteriores, com exposição superior a Euros 25 milhões

2. Independentemente dos critérios descritos no ponto anterior, a análise individual só é realizada para clientes
com uma exposição de crédito superior a Euros 500.000, não se considerando clientes com exposição abaixo
deste limite para efeitos da determinação da exposição referida no ponto anterior.
3. Serão também sujeitos à análise individual os clientes que não verificam os critérios definidos em 1, mas que:
– tenham imparidade atribuída com base em análise individual na última revisão;
– estejam classificados em stage 2 em resultado da última revisão do questionário de análise dos indícios de
dificuldades financeiras;
– de acordo com informação recente, mostrem uma degradação significativa dos níveis de risco.
4. A análise individual contempla os seguintes procedimentos:
– para os clientes que não se encontrem em default, análise dos indícios de dificuldades financeiras de modo a
determinar se o cliente tem sinais objetivos de imparidade, ou se deve ser classificado em stage 2 atendendo à
ocorrência de um aumento significativo do risco de crédito, considerando para o efeito um conjunto de
indícios predeterminados;
– para os clientes em default ou para os quais a análise anterior tenha permitido concluir que o cliente tem sinais
objetivos de imparidade, determinação da perda.
5. Para as situações identificadas no primeiro parágrafo do ponto 4 acima envolvendo clientes-empresa, a análise
é da responsabilidade da Direção de Rating, e da responsabilidade da Direção de Crédito para os restantes
clientes.
6. Para as situações identificadas no segundo parágrafo do ponto 4 acima, a análise individual para determinação
da perda é da responsabilidade das direções gestoras do cliente e da Direção de Crédito, esta última no que
respeita aos clientes geridos pelas Redes Comerciais.
| 475

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A avaliação da existência de perdas por imparidade em termos individuais é determinada através de uma análise
da exposição total de crédito caso a caso. Para cada crédito considerado individualmente significativo, o Banco
avalia, em cada data de balanço, a existência de evidência objetiva de imparidade. Na determinação das perdas
por imparidade em termos individuais são considerados, entre outros, os seguintes fatores:
– a exposição total de cada cliente junto do Banco e a existência de crédito vencido;
– a viabilidade económico-financeira do negócio do cliente e a sua capacidade de gerar meios suficientes para
fazer face ao serviço da dívida no futuro;
– a existência, natureza e o valor estimado dos colaterais associados a cada crédito;
– o património do cliente em situações de liquidação ou falência e a existência de privilégios creditórios;
– o montante e os prazos de recuperação estimados.
7. Cada uma das unidades referidas no ponto anterior é responsável por atribuir uma expectativa e um prazo de
recuperação às exposições relativas aos clientes sujeitos a análise individual, que devem ser transmitidas ao
Risk Office no âmbito do processo regular de recolha de informação, acompanhadas por justificação detalhada
da imparidade proposta.
8. A expectativa de recuperação deve ser representada por uma taxa de recuperação da exposição total em
dívida, que poderá ser uma taxa ponderada tendo em consideração as diferentes perspetivas de recuperação
para cada parte das responsabilidades do cliente.
9. A estimativa de recuperação referida no ponto anterior deve ser influenciada por perspetivas futuras (forward-
looking), contemplando não só um cenário mais expectável, como também cenários alternativos (an unbiased
and probability-weighted amount). A referida aplicação e ponderação dos cenários deverá ser realizada tanto
numa perspetiva global como numa perspetiva individualizada, esta última quando sejam identificados casos
que, pela sua especificidade, tenham um grau de incerteza elevado quanto à estimativa de recuperação
esperada.
10. O ajustamento macroeconómico disposto no ponto anterior deverá ser analisado anualmente e ponderado de
acordo com o tipo de estratégia de recuperação associado à exposição em análise:
– para estratégias de “Going Concern” (i.e., a estimativa é realizada com base nos fluxos de caixa do negócio),
deverá ser analisada de forma global a possibilidade da aplicação dos dois cenários macroeconómicos
adicionais (otimista e pessimista), de modo a aferir se existe o risco de ocorrência de uma visão enviesada das
perdas esperadas pela consideração de apenas um cenário;
– para estratégias de “Gone Concern” (i.e., a estimativa de recuperação é realizada com base na realização dos
colaterais), deverá ser analisado o impacto do cenário macroeconómico nos colaterais, como, por exemplo, em
que medida é que o índice imobiliário projetado permite antecipar alterações significativas aos valores de
avaliação atuais.
11. É da responsabilidade das unidades referidas nos pontos 5 e 6 considerar na sua projeção expectativas
macroeconómicas que poderão influenciar a recuperabilidade da dívida.
12. Para efeitos do disposto nos pontos anteriores, a Área de Estudos Económicos, deverá divulgar os dados
macroeconómicos que permitam a realização das estimativas.
13. A decisão de considerar impactos globais relativos aos cenários going e gone concern deverá ser realizada pelo
Comité de Risco, por proposta do Risk Office.
14. Para casos específicos com um elevado grau de incerteza, a atribuição de cenários alternativos deve ser
considerada casuisticamente. Exemplos de situações de recuperação com elevado grau de incerteza incluem:
– recuperação de colaterais em geografias nas quais o Banco não tenha experiência de recuperação relevante;
– recuperação de dívida relacionada com geografias em que se verifique uma forte instabilidade política;
– recuperação de colaterais não imobiliários para os quais não exista evidência de liquidez no mercado;
– recuperação de colaterais relacionados com avales ou garantias governamentais em moeda diferente da do
próprio país;
– recuperação de dívida relacionada com devedores para os quais exista uma forte exposição pública negativa.
15. O Risk Office é responsável pela revisão da informação recolhida e pelo esclarecimento de todas as
inconsistências identificadas, cabendo-lhe a decisão final sobre a imparidade do cliente.
16. Os clientes que tenham sinais objetivos de imparidade, mas um montante de imparidade individual igual a
zero, são incluídos na análise coletiva, sendo assumida uma PD ("Probability of Default") 12 meses equivalente à
do grau de risco 115 da Master Scale .
17. A análise individual deve ser realizada com periodicidade anual, podendo ser mais frequente para clientes que
se enquadrem em determinadas situações de eventual risco acrescido. No caso de serem detetados sinais de
degradação ou de melhoria significativos da situação económico-financeira de um cliente, bem como das
condições macroeconómicas que afetem a capacidade do cliente em cumprir com o serviço da dívida, cabe ao
Risk Office promover a revisão antecipada da análise individual desse cliente.
476 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

B1.5.6. Estimativa das perdas de crédito esperadas - Análise coletiva
As operações que não são sujeitas a análise individual de imparidade para determinação da perda, são agrupadas
tendo em conta as suas características de risco e sujeitas a análise coletiva de imparidade. A carteira de crédito do
Banco encontra-se dividida por graus de risco internos e de acordo com os seguintes segmentos:
a) Segmentos com um histórico reduzido de defaults, designados “low default”: Grandes exposições corporate
(“Large corporate”), Project finance, Instituições (bancos/instituições financeiras), Soberanos e Promoção
imobiliária;
b) Segmentos não “low default”:
- Retalho: Habitação, Consumo e Pequenas e médias empresas – Retalho;
- Corporate: Pequenas e médias empresas – Corporate.
O Banco efetua testes estatísticos de modo a comprovar a homogeneidade dos segmentos acima referidos, com
uma periodicidade mínima de um ano.
As perdas de crédito esperadas tratam-se de estimativas de perdas de crédito que são determinadas da seguinte
forma:
– ativos financeiros sem sinais de imparidade à data de reporte: o valor atual da diferença entre os fluxos de caixa
contratuais e os fluxos de caixa que o Banco espera receber;
– ativos financeiros com sinais de imparidade à data de reporte: a diferença entre o valor bruto contabilístico e o
valor atual dos fluxos de caixa estimados;
– compromissos de crédito não utilizados: o valor atual da diferença entre os fluxos de caixa contratuais
resultantes caso o compromisso seja realizado e os fluxos de caixa que o Banco espera receber;
– garantias financeiras: o valor atual dos pagamentos a reembolsar esperados deduzidos dos valores que o
Banco espera recuperar.
Os principais inputs utilizados para a mensuração das perdas de crédito esperadas numa base coletiva incluem as
seguintes variáveis:
– Probabilidade de Incumprimento (“Probability of Default” – PD);
– Perda dado o Incumprimento (“Loss Given Default” – LGD); e,
– Exposição dado o Incumprimento (“Exposure at Default” – EAD).
Estes parâmetros são obtidos através de modelos estatísticos internos e outros dados históricos relevantes, tendo
em conta modelos regulamentares já existentes adaptados em função dos requisitos da IFRS 9.
As PD são estimadas com base num determinado período histórico e são calculadas com base em modelos
estatísticos. Estes modelos são baseados em dados internos, compreendendo tanto fatores quantitativos, como
qualitativos. Caso exista uma alteração do grau de risco da contraparte ou da exposição, a estimativa da PD
associada também varia. As PD’s são calculadas considerando as maturidades contratuais das exposições.
Os graus de risco são um input de elevada relevância para a determinação das PD’s associadas a cada exposição.
O Banco recolhe indicadores de performance e default acerca das suas exposições de risco de crédito com
análises por tipos de clientes e produtos.
A LGD é a magnitude da perda que se espera que ocorra caso a exposição entre em incumprimento. O Banco
estima os parâmetros de LGD com base no histórico de taxas de recuperação após a entrada em default das
contrapartes. Os modelos de LGD consideram os colaterais associados, o setor de atividade da contraparte, o
tempo em incumprimento, bem como os custos de recuperação. No caso de contratos garantidos por imóveis, os
rácios de LTV (loan-to-value) são um parâmetro de elevada relevância na determinação da LGD, levando em conta
os haircuts aplicáveis assim como o tempo estimado e respetivos custos de venda associados.
No caso de exposições da carteira de títulos de emitentes que sejam Bancos ou Soberanos ou de exposições
subordinadas, a LGD a aplicar na estimativa de perdas de crédito considera a LGD definida para efeitos de cálculo
dos requisitos de capital (CRR).
A EAD representa a exposição esperada caso a exposição e/ou cliente entre em incumprimento. O Banco obtém
os valores de EAD a partir da exposição atual da contraparte e de alterações potenciais ao respetivo valor atual em
resultado das condições contratuais, incluindo amortizações e pagamentos antecipados. Para compromissos e
garantias financeiras, o valor da EAD considera tanto o valor de crédito utilizado, como a expectativa do valor
potencial futuro que poderá ser utilizado de acordo com o contrato.
| 477

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Tratando-se de exposições com cobertura por garantias emitidas por Sociedades de Garantia Mútua ou por
entidades supranacionais, o Banco aplica à parte da EAD coberta os parâmetros de PD e LGD associados a estas
entidades.
Como descrito anteriormente, com exceção dos ativos financeiros que consideram uma PD a 12 meses por não
apresentarem um aumento significativo do risco de crédito, o Banco calcula o valor das perdas de crédito
esperadas tendo em conta o risco de incumprimento durante o período máximo de maturidade contratual do
contrato, mesmo que para efeitos da gestão do risco seja considerado um período superior. O período contratual
máximo será considerado como o período até à data em que o Banco tem o direito de exigir o pagamento ou
terminar o compromisso ou garantia.
Tratando-se de operações renováveis, quando em stage 2, o Banco considera, de forma conservadora, o prazo
residual de 5 anos, determinado com base em modelos comportamentais associados a este tipo de produtos.
Incorporação de informação prospetiva:
O Banco aplica modelos de projeção da evolução dos parâmetros mais relevantes para as perdas esperadas de
crédito, nomeadamente as probabilidades de default, que incorporam informação forward-looking. Esta
incorporação de informação forward-looking é efetuada nos elementos relevantes considerados para o cálculo das
perdas esperadas de crédito (ECL).
Em particular, as PD point-in-time (PDpit) consideradas para a determinação da probabilidade das exposições
performing à data de referência se tornarem em exposições em incumprimento considera os valores previstos
para um conjunto de variáveis macroeconómicas, tendo por base três cenários (Cenário Central, Upside e
Downside) elaborados pela área de Estudos Económicos do Banco. Estes cenários, que são usados
transversalmente no Banco para diversas finalidades para além do cálculo da imparidade, têm em consideração
as projeções existentes por parte de entidades de referência.
Em dezembro de 2025, O Banco procedeu a uma atualização dos cenários macroeconómicos e ao correspondente
ajustamento dos parâmetros considerados no modelo de imparidade coletiva.
De destacar que, o Banco, em 2025, procedeu à revisão dos modelos de imparidade IFRS9, com foco no
alinhamento com os modelos de IRB, revistos em 2024. Esta revisão abrangeu os critérios de identificação de
aumento significativo de risco crédito – SICR (stage 2) e os modelos de estimação de PD, LGD, EAD e de cálculo da
ECL, abordando todos os componentes relevantes, tais como informação histórica, segmentação, ajustamentos
prospetivos, bem como a revisão da framework de monitorização e backstesting.
B2. Passivos financeiros
B2.1. Classificação, reconhecimento inicial e mensuração subsequente
No momento do seu reconhecimento inicial, os passivos financeiros são classificados numa das seguintes
categorias:
– “Passivos financeiros ao custo amortizado”;
– “Passivos financeiros ao justo valor através de resultados”.
B2.1.1. Passivos financeiros ao justo valor através de resultados
Classificação
Os passivos financeiros classificados na categoria de “Passivos financeiros ao justo valor através de resultados”
incluem:
a) “Passivos financeiros detidos para negociação”
Nesta rubrica, são classificados os passivos emitidos com o objetivo de recompra no curto prazo, os passivos que
façam parte de uma carteira de instrumentos financeiros identificados e para os quais exista evidência de um
padrão recente de tomada de lucros no curto prazo, ou os passivos que se enquadrem na definição de derivado
(exceto no caso de um derivado classificado como de cobertura).
478 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

b) “Passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados"
O Banco pode designar, irrevogavelmente, um passivo financeiro ao justo valor através de resultados, no
momento do seu reconhecimento inicial, se for cumprida pelo menos uma das seguintes condições:
– o passivo financeiro é gerido, avaliado e reportado internamente ao seu justo valor; ou,
– a designação elimina ou reduz significativamente o “mismatch” contabilístico das transações.
Reconhecimento inicial e mensuração subsequente
Considerando que as transações efetuadas pelo Banco no decurso normal da sua atividade são em condições de
mercado, os passivos financeiros ao justo valor através de resultados são reconhecidos inicialmente ao seu justo
valor, com os custos ou proveitos associados às transações reconhecidos em resultados no momento inicial.
As variações subsequentes de justo valor destes passivos financeiros são reconhecidas da seguinte forma:
– a variação no justo valor atribuível a alterações do risco de crédito do passivo é reconhecida em outro
rendimento integral;
– o valor remanescente da variação no justo valor é reconhecido em resultados.
A periodificação dos juros e do prémio/desconto (quando aplicável) é reconhecida na rubrica de "Juros e custos
equiparados", com base na taxa de juro efetiva de cada transação.
B2.1.2. Garantias financeiras
Caso não sejam designados ao justo valor através de resultados no momento do reconhecimento inicial, os
contratos de garantia financeira são mensurados subsequentemente pelo maior dos seguintes valores:
– a provisão para perdas determinada de acordo com os critérios descritos na nota B1.5;
– o montante reconhecido inicialmente deduzido, quando apropriado, do montante acumulado de rendimentos
reconhecidos em conformidade com a IFRS 15 – Rédito de contratos com clientes.
Os contratos de garantia financeira que não são designados ao justo valor através de resultados são apresentados
na rubrica de “Provisões”.
B2.1.3. Passivos financeiros ao custo amortizado
Classificação
Os passivos financeiros que não foram classificados ao justo valor através de resultados, nem correspondem a
contratos de garantia financeira, são mensurados ao custo amortizado.
A categoria de “Passivos financeiros ao custo amortizado” inclui Depósitos de instituições de crédito e outros
empréstimos, Depósitos de clientes e outros empréstimos e títulos de dívida subordinada e não subordinada.
Reconhecimento inicial e mensuração subsequente
Os passivos financeiros ao custo amortizado são reconhecidos inicialmente pelo seu justo valor acrescido dos
custos de transação e, subsequentemente, são mensurados ao custo amortizado. Os juros dos passivos financeiros
ao custo amortizado são reconhecidos na rubrica de “Juros e custos equiparados”, com base no método da taxa
de juro efetiva.
B2.2. Reclassificação entre categorias de passivos financeiros
Não são permitidas reclassificações de passivos financeiros.
B2.3. Desreconhecimento de passivos financeiros
O Banco procede ao desreconhecimento de passivos financeiros quando estes são cancelados ou extintos.
| 479

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

B3. Reconhecimento de juros
Os resultados referentes a juros de instrumentos financeiros ativos e passivos mensurados ao custo amortizado
são reconhecidos nas rubricas de "Juros e proveitos similares" ou "Juros e custos similares" (margem financeira),
pelo método da taxa de juro efetiva. Os juros à taxa efetiva de ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral também são reconhecidos em margem financeira.
A taxa de juro efetiva corresponde à taxa que desconta os pagamentos ou recebimentos futuros estimados
durante a vida esperada do instrumento financeiro (ou, quando apropriado, por um período mais curto) para o
valor líquido atual de balanço do ativo ou passivo financeiro.
Para a determinação da taxa de juro efetiva, o Banco procede à estimativa dos fluxos de caixa futuros
considerando todos os termos contratuais do instrumento financeiro (e.g., opções de pagamento antecipado), não
considerando eventuais perdas por imparidade. O cálculo inclui as comissões pagas ou recebidas consideradas
como parte integrante da taxa de juro efetiva, custos de transação e todos os prémios ou descontos diretamente
relacionados com a transação, exceto para ativos e passivos financeiros ao justo valor através de resultados.
Os proveitos com juros reconhecidos em resultados associados a contratos classificados no stage 1 ou 2 são
apurados aplicando a taxa de juro efetiva de cada contrato sobre o seu valor de balanço bruto. O valor de balanço
bruto de um contrato é o seu custo amortizado antes da dedução da respetiva imparidade. Para os ativos
financeiros incluídos no stage 3, os juros são reconhecidos em resultados com base no seu valor de balanço líquido
(deduzido de imparidade). O reconhecimento de juros é realizado sempre de forma prospetiva, i.e., para ativos
financeiros que entrem em stage 3, os juros são reconhecidos sobre o custo amortizado (líquido de imparidade)
nos períodos subsequentes.
Para ativos financeiros originados ou adquiridos em imparidade de crédito (POCI), a taxa de juro efetiva reflete as
perdas de crédito esperadas na determinação dos fluxos de caixa futuros expectáveis a receber do ativo financeiro.
B4. Contabilidade de cobertura
Conforme permitido pela IFRS 9, o Banco optou por continuar a aplicar os requisitos para a aplicação de
contabilidade de cobertura previstos na norma IAS 39.
O Banco designa derivados e outros instrumentos financeiros para cobertura do risco de taxa de juro e do risco
cambial resultantes de atividades de financiamento e de investimento. Os derivados que não se qualificam para
contabilidade de cobertura são registados como de negociação.
Os derivados de cobertura são registados ao justo valor e os ganhos ou perdas resultantes da reavaliação são
reconhecidos de acordo com o modelo de contabilidade de cobertura adotado pelo Banco. Uma relação de
cobertura existe quando:
– à data de início da relação, existe documentação formal da cobertura;
– se espera que a cobertura seja altamente efetiva;
– a efetividade da cobertura pode ser fiavelmente mensurada;
– a cobertura é avaliada numa base contínua e efetivamente determinada como sendo altamente efetiva ao
longo do período de relato financeiro;
– em relação à cobertura de uma transação prevista, esta é altamente provável e apresenta uma exposição a
variações nos fluxos de caixa que poderia, em última análise, afetar os resultados.
Quando um instrumento financeiro derivado é utilizado para cobrir variações cambiais de elementos monetários
ativos ou passivos, não é aplicado qualquer modelo de contabilidade de cobertura. Qualquer ganho ou perda
associado ao derivado é reconhecido em resultados do período, assim como as variações do risco cambial dos
elementos monetários subjacentes.
B4.1. Cobertura de justo valor
As variações do justo valor dos derivados que sejam designados e que se qualifiquem como de cobertura de justo
valor são registadas por contrapartida de resultados, em conjunto com as variações de justo valor do ativo, passivo
ou grupo de ativos e passivos a cobrir no que diz respeito ao risco coberto. Se a relação de cobertura deixa de
cumprir com os requisitos da contabilidade de cobertura, os ganhos ou perdas acumuladas pelas variações do
risco coberto associado ao elemento coberto até à data da descontinuação da cobertura são amortizadas por
resultados, pelo prazo remanescente do elemento coberto.
480 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

B4.2. Cobertura de fluxos de caixa
As variações de justo valor dos derivados que se qualificam para cobertura de fluxos de caixa são reconhecidas em
capitais próprios (“Variações de justo valor - Cobertura de fluxos de caixa”) na parte efetiva das relações de
cobertura. As variações de justo valor da parcela inefetiva das relações de cobertura são reconhecidas por
contrapartida de resultados no momento em que ocorrem.
Os valores acumulados em capitais próprios são reclassificados para resultados nos períodos em que o item
coberto afeta resultados.
No caso de uma cobertura da variabilidade dos fluxos de caixa, quando o instrumento de cobertura expira ou é
alienado, quando a relação de cobertura deixa de cumprir os requisitos de contabilidade de cobertura ou quando
a relação de cobertura é revogada, a relação de cobertura é descontinuada prospetivamente. Desta forma, as
variações de justo valor do derivado, acumuladas em capitais próprios até à data da descontinuação da cobertura,
podem ser:
– diferidas pelo prazo remanescente do elemento coberto; ou,
– reconhecidas de imediato em resultados do período, no caso de o elemento coberto se ter extinguido.
No caso da descontinuação de uma relação de cobertura de uma transação futura, as variações de justo valor do
derivado registadas em capitais próprios mantêm-se aí reconhecidas até que a transação futura seja reconhecida
em resultados. Quando já não é expectável que a transação ocorra, os ganhos ou perdas acumuladas registadas
por contrapartida de capitais próprios são reconhecidas imediatamente em resultados.
B4.3. Efetividade de cobertura
Para que uma relação de cobertura seja classificada como tal de acordo com a IAS 39, deve ser demonstrada a sua
efetividade. Assim, o Banco executa testes prospetivos na data de início da relação de cobertura, quando aplicável,
e testes retrospetivos de modo a confirmar, em cada data de balanço, a efetividade das relações de cobertura,
demonstrando que as variações do justo valor do instrumento de cobertura são cobertas por variações de justo
valor do elemento coberto na parcela atribuída ao risco coberto. Qualquer inefetividade apurada é reconhecida
em resultados no momento em que ocorre.
B4.4. Cobertura de um investimento líquido numa entidade estrangeira
A cobertura de um investimento líquido numa entidade estrangeira é contabilizada de forma similar à cobertura
de fluxos de caixa. Os ganhos e perdas cambiais resultantes do instrumento de cobertura são reconhecidos em
capitais próprios na parte efetiva da relação de cobertura. A parte inefetiva é reconhecida em resultados do
período. Os ganhos e perdas cambiais acumulados relativos ao investimento e à respetiva operação de cobertura
registados em capitais próprios são transferidos para resultados do período no momento da venda da entidade
estrangeira, como parte integrante do ganho ou perda resultante da alienação.
B5. Derivados embutidos
Um derivado embutido é uma componente de um contrato híbrido, que inclui também um instrumento principal
(host contract) não derivado.
Se o instrumento principal incluído no contrato híbrido for considerado um ativo financeiro, a classificação e
mensuração da totalidade do contrato híbrido é efetuada de acordo com os critérios descritos na nota B1.1.3.
Os derivados embutidos em contratos que não são considerados ativos financeiros são tratados separadamente
sempre que os riscos e benefícios económicos do derivado não estão relacionados com os do instrumento
principal, desde que o instrumento híbrido (conjunto) não esteja, à partida, reconhecido ao justo valor através de
resultados. Os derivados embutidos são registados ao justo valor com as variações de justo valor subsequentes
registadas em resultados do período e apresentadas na carteira de derivados de negociação.
| 481

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

C. Operações de securitização
C1. Securitizações tradicionais
Em 31 de dezembro de 2025, o Banco Comercial Português detinha em Portugal, duas operações de securitização
de crédito hipotecário residencial: Magellan Mortgages no.3 e no.4. Inicialmente, as carteiras destas operações
foram contabilisticamente desreconhecidas do balanço individual do Banco, na medida em que os riscos e
benefícios inerentes às respetivas tranches residuais foram transferidos para investidores institucionais.
Por ter adquirido subsequentemente uma parte ou a totalidade das respetivas tranches mais subordinadas, o
Banco mantém o controlo sobre os ativos e passivos da Magellan Mortgage no.3, sendo esta Special Purpose
Entity (SPE) consolidada nas demonstrações financeiras do Grupo.
As duas operações consubstanciam estruturas de securitização tradicionais, em que cada uma das carteiras de
créditos à habitação foi vendida a um Fundo de Titularização de Créditos Português, o qual, por seu lado, financiou
essa compra através da venda a uma Special Purpose Entity (SPE), sediada na Irlanda, de unidades de
titularização. Concomitantemente, a SPE emitiu e vendeu em mercado um conjunto de diferentes tranches de
obrigações.
C2. Securitizações sintéticas
Em 31 de dezembro de 2025, o Banco Comercial Português detinha em Portugal duas operações que configuram
estruturas de securitização sintética de características similares, com referência a carteiras de crédito concedido
pelo Banco, maioritariamente a pequenas e médias empresas (PMEs).
As operações em curso são as seguintes:
– A Caravela SME no.5, iniciada em 20 de dezembro de 2022, suportada por uma carteira diversificada de
créditos de médio e longo prazo, contratos leasing e programas de papel comercial.
– A Caravela SME no.6, iniciada em 28 de fevereiro de 2024, está suportada numa carteira de créditos de
curto prazo concedidos a clientes empresa, incluindo contas correntes caucionadas, descobertos
autorizados e contratos de confirming.
Em qualquer destas operações, o Banco contratou um Credit Default Swap (CDS) com uma Special Purpose Entity
(SPE), comprando, desta forma, proteção sobre o risco de crédito relativo ao portfólio referenciado. Tratando-se de
estruturas sintéticas no âmbito desse mesmo CDS, o risco das respetivas carteiras foi subdividido em 3 tranches:
sénior, mezzanine e equity.
A totalidade da tranche mezzanine foi colocada em mercado, com o Banco a reter o risco inerente à totalidade
das tranches sénior e equity.
Importa ainda referir que em ambas as operações, o produto da emissão das CLNs foi aplicado pela SPE na
constituição de um depósito que colateraliza, na totalidade, as suas responsabilidades perante os seus credores no
âmbito da operação, onde se inclui o BCP.
No âmbito da gestão ativa das suas estruturas de securitização sintética, o Banco exerceu as opções de
termination previstas contratualmente relativamente às operações Caravela SME No. 4 e Caravela SME No. 3, cujos
respetivos contratos de Credit Default Swap (CDS) foram terminados em 22 de dezembro de 2025 e 30 de
dezembro de 2025, respetivamente (conforme descrito na nota 19).
D. Instrumentos de capital próprio
Um instrumento financeiro emitido é classificado como instrumento de capital próprio apenas se (i) o instrumento
não incluir qualquer obrigação contratual de entregar dinheiro ou outro ativo financeiro a uma outra entidade, ou
de trocar ativos financeiros ou passivos financeiros com outra entidade em condições que sejam potencialmente
desfavoráveis para o emitente; e, (ii) se o instrumento for ou puder ser liquidado nos instrumentos de capital
próprio do próprio emitente e for um não derivado que não inclua qualquer obrigação contratual para o emitente
de entregar um número variável dos seus próprios instrumentos de capital próprio, ou um derivado que será
liquidado pelo emitente apenas pela troca de uma quantia fixa em dinheiro ou outro ativo financeiro por um
número fixo dos seus próprios instrumentos de capital próprio.
Um instrumento de capital, independentemente da sua forma legal, evidencia um interesse residual nos ativos de
uma entidade após a dedução de todos os seus passivos.
482 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os custos de transação diretamente atribuíveis à emissão de instrumentos de capital são registados por
contrapartida do capital próprio como uma dedução ao valor da emissão. Os valores pagos e recebidos pelas
compras e vendas de instrumentos de capital são registados no capital próprio, líquidos dos custos de transação.
As ações preferenciais emitidas pelo Banco são classificadas como capital quando o reembolso ocorre apenas por
opção do Banco e os dividendos são pagos pelo Banco numa base discricionária.
Os rendimentos de instrumentos de capital próprio (dividendos) são reconhecidos quando a obrigação para o seu
pagamento é estabelecida e deduzidos ao capital próprio.
E. Empréstimo de títulos e transações com acordo de recompra
E1. Empréstimo de títulos
Os títulos cedidos através de acordos de empréstimo de títulos continuam a ser reconhecidos no balanço e são
reavaliados de acordo com a política contabilística da categoria a que pertencem. O montante recebido pelo
empréstimo de títulos é reconhecido como um passivo financeiro. Os títulos obtidos através de acordos de
empréstimo de títulos não são reconhecidos patrimonialmente. O montante cedido pelo empréstimo de títulos é
reconhecido como ativo sobre clientes ou instituições financeiras. Os proveitos ou custos resultantes de
empréstimo de títulos são periodificados durante o período das operações e são incluídos em “Juros e proveitos
equiparados” ou “Juros e custos equiparados” (margem financeira).
E2. Acordos de recompra
O Banco realiza compras/vendas de títulos com acordo de revenda/recompra de títulos substancialmente
idênticos numa data futura a um preço previamente definido. Os títulos adquiridos que estiverem sujeitos a
acordos de revenda numa data futura não são reconhecidos em balanço. Os montantes pagos são reconhecidos
em “Crédito a clientes” ou “Aplicações em instituições de crédito”. Os valores a receber são colateralizados pelos
títulos associados. Os títulos vendidos através de acordos de recompra continuam a ser reconhecidos no balanço e
são reavaliados de acordo com a política contabilística da categoria a que pertencem. Os recebimentos da venda
de investimentos são considerados como “Depósitos de clientes e outros empréstimos” ou “Depósitos de
instituições de crédito e outros empréstimos”. A diferença entre as condições de compra/venda e as de revenda/
recompra é periodificada durante o período das operações e é registada em “Juros e proveitos equiparados” ou
“Juros e custos equiparados”.
F. Investimentos em subsidiárias e associadas
Os investimentos em subsidiárias e associadas são contabilizados nas demonstrações financeiras individuais do
Banco ao seu custo histórico deduzido de perdas por imparidade.
Subsidiárias são entidades (incluindo fundos de investimento e veículos de securitização) controladas pelo Banco.
O Banco controla uma entidade quando detém o poder de designar as atividades relevantes da entidade, e
quando está exposto, ou tenha direitos, à variabilidade nos retornos provenientes do seu envolvimento com essa
entidade e possa apoderar-se dos mesmos através do poder que detém sobre as atividades relevantes dessa
entidade (controlo de facto).
Investimentos financeiros em associadas
As empresas associadas são entidades nas quais o Banco tem influência significativa, mas não exerce controlo
sobre a sua política financeira e operacional. Presume-se que o Banco exerce influência significativa quando
detém o poder de exercer mais de 20% dos direitos de voto da associada. Caso o Banco detenha, direta ou
indiretamente, menos de 20% dos direitos de voto, presume-se que o Banco não possui influência significativa,
exceto quando essa influência possa ser claramente demonstrada.
A existência de influência significativa por parte do Banco é normalmente demonstrada por uma ou mais das
seguintes formas:
– representação no Conselho de Administração ou órgão de direção equivalente;
– participação em processos de definição de políticas, incluindo a participação em decisões sobre dividendos ou
outras distribuições;
– transações materiais entre o Banco e a participada;
– intercâmbio de pessoal de gestão;
– fornecimento de informação técnica essencial.
| 483

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Imparidade
O valor recuperável dos investimentos em subsidiárias e associadas é avaliado anualmente, com referência ao final
de cada ano ou sempre que existam indícios de eventual perda de valor. As perdas de imparidade são apuradas
tendo por base a diferença entre o valor recuperável dos investimentos em subsidiárias ou associadas e o seu valor
contabilístico. As perdas por imparidade identificadas são registadas por contrapartida de resultados, sendo
subsequentemente revertidas por resultados caso se verifique uma redução do montante da perda estimada num
período posterior. O valor recuperável é determinado com base no maior entre o valor em uso dos ativos e o justo
valor deduzido dos custos de venda, sendo calculado com recurso a metodologias de avaliação, suportadas em
técnicas de fluxos de caixa descontados, considerando as condições de mercado, o valor temporal e os riscos de
negócio.
Fusão de empresas
O processo de fusão de empresas por incorporação corresponde à incorporação dos ativos e passivos de uma
empresa (incorporada) numa outra empresa (incorporante). O processo de fusão de empresas por incorporação
corresponde à incorporação dos ativos e os passivos de uma empresa (incorporada) numa outra empresa
(incorporante). No caso em que o Banco é a entidade incorporante e a entidade incorporada é controlada pelo
Banco, a fusão é enquadrada como uma transação entre entidades sob controlo comum, sendo que o Banco
utiliza como critério para registo nas suas contas individuais o denominado “predecessor approach”, que consiste
no registo dos ativos e passivos da entidade incorporada pelo seu valor contabilístico que consta das contas
consolidadas do Banco. Este critério prevê que os saldos intra grupo e a as transações históricas realizadas entre as
duas entidades sejam eliminadas e os valores dos ativos e passivos ajustados em conformidade. A diferença
líquida entre o valor registado no Banco os valores dos ativos e passivos incorporados é registada como “Reserva
de fusão”.
G. Ativos não correntes detidos para venda e Operações descontinuadas ou em
descontinuação
Os ativos não correntes, grupos de ativos não correntes detidos para venda (grupos de ativos em conjunto com os
respetivos passivos, que incluem pelo menos um ativo não corrente) e operações descontinuadas são classificados
como detidos para venda quando existe a intenção de alienar os referidos ativos e passivos e os ativos ou grupos
de ativos estão disponíveis para venda imediata, sujeita aos termos de venda habitualmente aplicáveis a estes
tipos de ativos, e a sua venda seja altamente provável, de acordo com o definido na IFRS 5. Para que a venda seja
altamente provável, o Banco deve estar empenhado num plano para vender o ativo (ou grupo para alienação), e
deve ter sido iniciado um programa ativo para localizar um comprador e concluir o plano. Adicionalmente, o ativo
(ou grupo para alienação) deve ser ativamente publicitado para venda a um preço que seja razoável em relação ao
seu justo valor corrente. Para além disso, deve esperar-se que a venda se qualifique para reconhecimento como
venda concluída até um ano a partir da data da classificação, exceto, conforme permitido pelo parágrafo 9 da IFRS
5, o Banco continue comprometido com o plano de vendas do ativo e o atraso seja causado por acontecimentos
ou circunstâncias fora do seu controlo.
Caso não se verifiquem os requisitos previstos na IFRS 5 para estes ativos, o valor de balanço e respetiva
imparidade, encontram-se refletidos na rubrica Outros ativos.
O Banco também classifica como ativos não correntes detidos para venda os ativos não correntes ou grupos de
ativos adquiridos apenas com o objetivo de venda posterior, que estão disponíveis para venda imediata e cuja
venda é muito provável. Imediatamente antes da sua classificação como ativos não correntes detidos para venda,
a mensuração de todos os ativos não correntes e todos os ativos e passivos incluídos num grupo de ativos para
venda é efetuada de acordo com as IFRS aplicáveis. Após a sua reclassificação, estes ativos ou grupos de ativos são
mensurados ao menor entre o seu custo e o seu justo valor deduzido dos custos de venda.
G1. Imóveis não afetos à exploração (INAE)
O Banco classifica igualmente em ativos não correntes detidos para venda os imóveis não afetos à exploração
(INAE), que incluem os imóveis adquiridos pelo Banco na sequência da resolução de contratos de créditos a
clientes e ainda os imóveis próprios que deixem de ser utilizados pelos serviços do Banco.
No momento da sua aquisição, os imóveis classificados como INAE são reconhecidos pelo menor valor entre o
valor do crédito existente na data em que foi efetuada a dação ou arrematação judicial dos bens, e o justo valor do
imóvel líquido dos custos estimados para a sua venda. A mensuração subsequente destes ativos é efetuada ao
menor do seu valor contabilístico e o correspondente justo valor líquido dos custos estimados para a sua venda,
não sendo sujeitos a amortização. As perdas por imparidade são registadas em resultados do período em que
sejam originadas.
O justo valor destes ativos é baseado no valor de mercado, sendo este determinado com base no preço expectável
de venda obtido através de avaliações periódicas efetuadas por peritos avaliadores externos acreditados junto da
Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (CMVM).
484 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Sempre que o justo valor líquido dos custos de venda apurado para um INAE seja inferior ao valor pelo qual o
mesmo está reconhecido no balanço do Banco, é registada uma perda por imparidade no montante do
decréscimo de valor apurado. As perdas de imparidade são registadas por contrapartida de resultados do
exercício.
Caso o justo valor líquido dos custos de venda de um INAE, em momento posterior ao reconhecimento de
imparidades, indique um ganho, o Banco poderá refletir esse ganho até ao montante máximo da imparidade que
tenha sido constituída sobre esse imóvel.
H. Locações (IFRS 16)
Esta norma estabelece os requisitos relativamente ao âmbito, classificação/reconhecimento e mensuração de
locações:
– na ótica do locador, as locações continuam a ser classificadas como locações financeiras ou locações
operacionais;
– na ótica do locatário, a norma define um único modelo de contabilização de contratos de locação, que resulta
no reconhecimento de um ativo sob direito de uso e de um passivo da locação para todos os contratos de
locação, à exceção das locações com um período inferior a 12 meses ou das locações que incidam sobre ativos
de valor reduzido, em que o locatário poderá optar pela isenção de reconhecimento prevista na IFRS 16, sendo
que, nesse caso, deverá reconhecer os pagamentos de locação associados a esses contratos como despesas.
O Banco optou por não aplicar esta norma aos contratos de locação a curto prazo, i.e., com prazo menor ou igual a
um ano, e aos contratos de locação em que o ativo subjacente tenha pouco valor, considerando para este efeito o
montante de Euros 5.000. Foi utilizada, também, a opção de não aplicar esta norma a locações de ativos
intangíveis.
Definição de locação
A definição de locação apresenta um enfoque no controlo do ativo identificado, i.e., um contrato constitui ou
contém uma locação se transmitir o direito de controlar a utilização de um ativo identificado, permitindo obter
substancialmente todos os benefícios económicos da utilização do mesmo e o direito de orientar o uso desse ativo
identificado durante um certo período de tempo, em troca de uma retribuição.
Impactos na ótica do locatário
O Banco reconhece para todas as locações, com exceção das locações com um período inferior a 12 meses ou das
locações que incidam sobre ativos de valor unitário reduzido:
– um ativo sob direito de uso, inicialmente mensurado ao custo, deve ter em conta o Net Present Value (NPV) do
passivo da locação, acrescido de pagamentos efetuados (fixos e/ou variáveis) deduzidos de incentivos à locação
recebidos, penalidades por término (se razoavelmente certas), bem como eventuais estimativas de custo a
serem suportadas pelo locatário com o desmantelamento e remoção do ativo subjacente e/ou com a
restauração do local onde este está localizado. Subsequentemente, é mensurado de acordo com o modelo do
custo (sujeito a depreciações/amortizações de acordo com o prazo de locação de cada contrato e a testes de
imparidade);
– um passivo da locação, registado inicialmente pelo Net Present Value (NPV), o que inclui:
– pagamentos fixos, deduzidos dos incentivos à locação a receber;
– pagamentos de locação variáveis que dependam de um índice ou taxa, mensurados inicialmente utilizando
o índice ou a taxa à data de início do contrato;
– as quantias que deverão ser pagas pelo locatário a título de garantias de valor residual;
– o preço do exercício de uma opção de compra, se o locatário estiver razoavelmente certo de exercer essa
opção;
– pagamentos de sanções por rescisão da locação, se o prazo da locação refletir o exercício de uma opção de
rescisão da locação pelo locatário.
Dado que não é possível determinar facilmente a taxa de juro implícita na locação (parágrafo 26 da IFRS 16), os
pagamentos da locação são descontados segundo a taxa de juro incremental de financiamento do locatário, a
qual incorpora a curva de taxa de juro sem risco (curva swap) acrescida de um spread de risco do Banco, aplicada
sobre o prazo médio ponderado de cada contrato de locação. Para os contratos com termo, é considerada essa
data como data do fim da locação, enquanto que, para os outros contratos sem termo, ou com termos renováveis,
é avaliado o prazo no qual o mesmo terá força executória, bem como eventuais penalidades económicas
associadas ao contrato de locação. Na avaliação da força executória são tidas em consideração as cláusulas
particulares dos contratos, bem como a legislação vigente relativamente ao Arrendamento Urbano.
| 485

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Subsequentemente, é mensurado da seguinte forma:
– pelo aumento da sua quantia escriturada de forma a refletir os juros sobre o mesmo;
– pela diminuição da sua quantia escriturada de forma a refletir os pagamentos de locação;
– a quantia escriturada é remensurada de forma a refletir quaisquer reavaliações ou alterações da locação, bem
como para refletir a revisão de pagamentos de locação fixos em substância e a revisão do prazo da locação.
O Banco reavalia um passivo de locação (e calcula o respetivo ajustamento relacionado ao ativo sob direito de uso)
sempre que:
– houver uma alteração do prazo da locação ou na avaliação de uma opção de compra do ativo subjacente, o
passivo de locação é remensurado, descontando os pagamentos de locação revistos utilizando uma taxa de
desconto revista;
– houver uma alteração dos montantes a pagar ao abrigo de uma garantia de valor residual, ou dos pagamentos
futuros de locação resultantes da alteração de um índice ou taxa utilizados para determinar esses pagamentos,
o passivo de locação é remensurado, descontando os pagamentos de locação revistos utilizando uma taxa de
desconto inalterada (a menos que a alteração dos pagamentos de locação resulte de uma alteração das taxas
de juro variáveis, nesse caso deverá ser utilizada uma taxa de desconto revista);
– um contrato de locação é alterado, mas essa alteração à locação não é contabilizada como uma locação
distinta, o passivo de locação é remensurado, descontando os pagamentos de locação revistos utilizando uma
taxa de desconto revista.
O Banco não efetuou quaisquer ajustamentos para os períodos apresentados.
Os ativos sob direito de uso são depreciados/amortizados desde a data de entrada em vigor até ao fim da vida útil
do ativo subjacente, ou até ao final do prazo da locação, caso este seja anterior. Se a locação transferir a
propriedade do ativo subjacente, ou se o custo do ativo sob direito de uso refletir o facto de o Banco futuramente
exercer uma opção de compra, o ativo sob direito de uso deve ser depreciado/amortizado desde a data de entrada
em vigor até ao fim da vida útil do ativo subjacente. A depreciação/amortização começa na data de entrada em
vigor da locação.
A adoção da norma implica alterações nas demonstrações financeiras do Banco, nomeadamente:
– na demonstração dos resultados:
(i) registo em “Margem financeira” do gasto de juros relativo aos passivos de locação;
(ii) registo em “Outros gastos administrativos” dos montantes relativos a contratos de locação de curto
prazo e contratos de locação de ativos de baixo valor; e,
(iii) registo em “Amortizações” do custo de depreciação dos ativos sob direito de uso.
– no balanço:
(i) registo em “Ativos financeiros ao custo amortizado – Crédito a clientes”, pelo reconhecimento de
ativos financeiros relativos a operações de sublocação mensurados de acordo com a IFRS 9;
(ii) registo em “Outros ativos tangíveis” pelo reconhecimento dos ativos sob direito de uso; e,
(iii) registo em “Outros passivos” pelo valor dos passivos de locação reconhecidos.
– na demonstração dos fluxos de caixa, a rubrica “Fluxos de caixa de atividades operacionais – Pagamentos (de
caixa) a empregados e a fornecedores” inclui montantes relativos a contratos de locação de curto prazo e a
contratos de locação de ativos de baixo valor, e a rubrica “(Aumento) /Diminuição em outras contas de passivo”
inclui montantes relativos a pagamentos de partes de capital do passivo de locações, conforme detalhado nas
demonstrações individuais dos fluxos de caixa.
Impacto na ótica do locador
De acordo com a IFRS 16, parágrafo 62, os locadores devem classificar as locações como financeiras ou
operacionais.
Uma locação é classificada como locação financeira se transferir substancialmente todos os riscos e vantagens
inerentes à propriedade de um ativo subjacente. Uma locação é classificada como locação operacional se não
transferir substancialmente todos os riscos e vantagens inerentes à propriedade de um ativo subjacente.
Sublocações
Uma sublocação implica que o locatário estabeleça um contrato de locação com uma terceira entidade, atuando
como intermediário, mantendo-se em vigor o contrato de locação com o locador original.
A IFRS 16 – Locações obriga a que o locador avalie as sublocações com referência ao direito de uso e não com
referência ao ativo subjacente.
486 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O locador da sublocação, simultaneamente locatário com referência à locação original, deverá reconhecer um
ativo na sua demonstração financeira – um direito de uso relativo à locação primária (se a locação estiver
classificada como operacional) ou um ativo financeiro, mensurado de acordo com a IFRS 9, relativa à sublocação
(se a locação estiver classificada como financeira).
No caso de a locação primária ser de curta duração, então a sublocação deverá ser classificada como locação
operacional.
I. Reconhecimento de proveitos resultantes de serviços e comissões
De acordo com a IFRS 15, o Banco reconhece a receita associada a serviços e comissões quando (ou à medida que)
seja satisfeita uma obrigação de desempenho (“performance obligation”) ao transferir um serviço, tendo por base
o preço de transação associado a essa obrigação de desempenho. Neste âmbito, o Banco procede às seguintes
etapas para o reconhecimento da receita associada a serviços e comissões:
– Reconhecimento (satisfação da obrigação de desempenho): (i) identificação do contrato associado ao serviço
prestado e se o mesmo deve estar a ser abrangido pela IFRS 15; (ii) identificação das obrigações de
desempenho associadas a cada contrato; (iii) definição do critério para que as obrigações de desempenho
sejam satisfeitas, tendo também em consideração os termos contratuais estabelecidos com a contraparte. De
acordo com esta definição, um serviço é transferido quando o cliente obtém os benefícios e o controlo
associados ao serviço prestado. Neste âmbito, o Banco ainda procede à identificação se as obrigações de
desempenho são satisfeitas ao longo do tempo (“over time”) ou num momento exato (“point in time”), sendo a
receita reconhecida em conformidade.
– Mensuração (preço a reconhecer associado a cada obrigação de desempenho): (i) determinar o preço de
transação associado ao serviço prestado, considerando os termos contratuais estabelecidos com a
contraparte e as suas práticas comerciais habituais. O preço da transação é o montante da contraprestação
(“amount of consideration”) à qual o Banco espera ter direito em troca da transferência de serviços
prometidos ao cliente, excluindo valores cobrados em nome de terceiros. O Banco inclui no preço da
transação parte ou todo o montante estimado da contraprestação variável associada a uma obrigação de
desempenho, apenas na medida em que seja altamente provável que uma reversão significativa no valor da
receita acumulada reconhecida não venha a ocorrer quando a incerteza associada a essa contraprestação
variável for posteriormente resolvida; e (ii) alocar o preço de transação a cada um das obrigações de
desempenho identificadas no âmbito do contrato estabelecido com o cliente.
De salientar que quando os serviços ou comissões são uma parte integrante da taxa de juro efetiva de um
instrumento financeiro, os proveitos resultantes de serviços e comissões são registados na margem financeira
(nota B3).
J. Ganhos/(Perdas) em operações financeiras ao justo valor através de resultados,
Ganhos/(Perdas) cambiais, Resultados de contabilidade de cobertura e Ganhos/
(Perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos não contabilizados pelo
justo valor através dos resultados
Estas rubricas incluem os ganhos e perdas dos ativos e passivos financeiros ao justo valor através de resultados,
isto é, as variações de justo valor e juros de derivados de negociação e de derivados embutidos, assim como os
dividendos recebidos associados a estas carteiras. Inclui, igualmente, mais ou menos-valias das alienações de
ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e de ativos financeiros ao custo amortizado.
As variações de justo valor dos derivados afetos a carteiras de cobertura e dos elementos cobertos, quando
aplicável a cobertura de justo valor, também são aqui reconhecidas, bem como os ganhos e perdas cambiais.
K. Atividades fiduciárias
Os ativos detidos no âmbito de atividades fiduciárias não são reconhecidos nas demonstrações financeiras do
Banco. Os resultados obtidos com serviços e comissões provenientes destas atividades são reconhecidos na
demonstração dos resultados, no exercício em que ocorrem.
L. Outros ativos tangíveis
Os “Outros ativos tangíveis” encontram-se registados ao custo de aquisição, deduzido das respetivas depreciações
acumuladas e perdas por imparidade. Os custos subsequentes são reconhecidos como um ativo separado apenas
se for provável que deles resultarão benefícios económicos futuros para o Banco. As despesas com manutenção e
reparação são reconhecidas como custo à medida que são incorridas, de acordo com o princípio da especialização
dos exercícios.
| 487

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

As depreciações são calculadas pelo método das quotas constantes, de acordo com os seguintes períodos de vida
útil esperada:

| Número de anos
Imóveis | 50
Obras em edifícios alheios | 10
Equipamentos | 4 a 12
Outros ativos tangíveis | 3

Sempre que exista um indício de que um ativo fixo tangível possa ter imparidade, é efetuada uma estimativa do
seu valor recuperável, devendo ser reconhecida uma perda por imparidade sempre que o valor líquido desse ativo
exceda o valor recuperável. O valor recuperável é determinado como o mais elevado entre o seu justo valor
deduzido dos custos de venda e o seu valor de uso, sendo este calculado com base no valor atual dos fluxos de
caixa estimados futuros que se espera vir a obter com o uso continuado do ativo e da sua alienação no fim da vida
útil. As perdas por imparidade de ativos fixos tangíveis são reconhecidas em resultados do período.
M. Propriedades de investimento
Os imóveis detidos pelo Banco com o objetivo de valorização do capital a longo prazo, e não de venda a curto
prazo, e que não sejam destinados à venda no curso ordinário do negócio nem à sua utilização, são classificados
como propriedades de investimento.
Estes investimentos são inicialmente reconhecidos ao custo de aquisição, incluindo os custos de transação, e
subsequentemente são reavaliados ao justo valor. O justo valor da propriedade de investimento deve refletir as
condições de mercado à data do balanço. As variações de justo valor são reconhecidas em resultados na rubrica
de "Outros proveitos/(custos) de exploração" (nota 6).
Os avaliadores externos que efetuam as avaliações estão devidamente certificados para o efeito, encontrando-se
inscritos na CMVM.
N. Ativos intangíveis
N1. Encargos com projetos de investigação e desenvolvimento
O Banco não procede à capitalização de despesas de investigação e desenvolvimento. Todos os encargos são
registados como gasto no período em que ocorrem.
N2. Software
O Banco regista em ativos intangíveis os custos associados ao software adquirido a entidades terceiras, e procede
à sua amortização linear pelo período de vida útil estimado em 6 anos. O Banco não capitaliza custos gerados
internamente relativos ao desenvolvimento de software.
Sempre que exista um indício de que um ativo fixo intangível possa ter imparidade, é efetuada uma estimativa do
seu valor recuperável, devendo ser reconhecida uma perda por imparidade sempre que o valor líquido desse ativo
exceda o valor recuperável. O valor recuperável é determinado como o mais elevado entre o seu justo valor
deduzido dos custos de venda e o seu valor de uso, sendo este calculado com base no valor atual dos fluxos de
caixa estimados futuros que se espera vir a obter com o uso continuado do ativo e da sua alienação no fim da vida
útil. As perdas por imparidade de ativos fixos intangíveis são reconhecidas em resultados do período.
O. Caixa e equivalentes de caixa
Para efeitos da demonstração dos fluxos de caixa, a rubrica “Caixa e seus equivalentes” engloba os valores
registados no balanço com maturidade inferior a três meses a contar da data da aquisição, onde se incluem a
“Caixa”, as “Disponibilidades em Bancos Centrais” e as “Disponibilidades em outras instituições de crédito”.
P. Offsetting
Os ativos e passivos financeiros são compensados e reconhecidos pelo seu valor líquido em balanço quando: (i) o
Banco tem um direito legal de compensar os valores reconhecidos e as transações podem ser liquidadas pelo seu
valor líquido; e, (ii) o Banco pretenda liquidar numa base líquida ou realizar o ativo e liquidar simultaneamente o
passivo. Considerando as atuais operações do Banco, não são efetuadas quaisquer compensações de montante
material. No caso de ocorrerem reclassificações de quantias comparativas, é divulgado o disposto da IAS 1.41: (i) a
natureza da reclassificação; (ii) a quantia de cada item (ou classe de itens) reclassificado(s); e, (iii) o motivo da
reclassificação.
488 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Q. Transações em moeda estrangeira
As transações em moeda estrangeira são convertidas para a moeda funcional à taxa de câmbio em vigor na data
da transação. Os ativos e passivos monetários denominados em moeda estrangeira são convertidos para a moeda
funcional à taxa de câmbio em vigor na data de balanço. As diferenças cambiais resultantes da conversão são
reconhecidas em resultados. Os ativos e passivos não monetários denominados em moeda estrangeira e
registados ao custo histórico são convertidos para a moeda funcional à taxa de câmbio em vigor na data da
transação. Os ativos e passivos não monetários registados ao justo valor são convertidos para a moeda funcional à
taxa de câmbio em vigor na data em que o justo valor é determinado e reconhecido por contrapartida de
resultados, com exceção daqueles reconhecidos em “Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento
integral”, cuja diferença é registada por contrapartida de capitais próprios.
R. Benefícios a empregados
R1. Plano de benefícios definidos
O Banco tem a responsabilidade de pagar aos seus trabalhadores pensões de reforma por velhice, pensões de
reforma por invalidez e pensões de sobrevivência por sua morte, nos termos do estabelecido nas duas convenções
coletivas de trabalho que outorgou. Estes benefícios estão previstos nos planos de pensões "Plano ACT" e "Plano
ACTQ" do Fundo de Pensões do Grupo Banco Comercial Português.
No seguimento da publicação do Decreto-Lei n.º 54/2009, de 2 de março, as entidades bancárias passaram a
inscrever obrigatoriamente os novos trabalhadores no Regime Geral de Segurança Social (RGSS). Estes
trabalhadores têm como regime base de reforma o RGSS não tendo no âmbito dos ACT qualquer benefício (plano
base). O Banco no âmbito da sua gestão de recursos humanos já tinha adotado como regra a inscrição dos novos
trabalhadores no RGSS desde julho de 2005. No entanto, até à transposição para o ACT das alterações decorrentes
do referido Decreto-Lei n.º 54/2009, todos os trabalhadores ficaram abrangidos pelo disposto no capítulo de
segurança social do ACT, sendo que para os trabalhadores que já estavam inscritos no RGSS, o benefício do ACT
funcionava como complemento ao RGSS. A partir de 1 de julho de 2009, de acordo com o ACT, todos os novos
trabalhadores têm apenas o RGSS como regime base de previdência.
Até 2011, a par dos benefícios previstos nos dois planos acima referidos, o Banco tinha assumido a
responsabilidade, desde que verificadas determinadas condições de rentabilidade em cada exercício, de atribuir
complementos de reforma aos trabalhadores do Banco admitidos até 21 de setembro de 2006 (Plano
Complementar). O Banco, no final do exercício de 2012, determinou a extinção (corte) do benefício de velhice do
Plano Complementar. Em 14 de dezembro de 2012, o Instituto de Seguros de Portugal (ISP) aprovou formalmente
esta alteração ao plano de benefícios do Banco, com efeitos a 1 de janeiro de 2012. O corte do plano foi efetuado,
tendo sido atribuído aos trabalhadores direitos adquiridos individualizados. Nessa data, o Banco procedeu
igualmente à liquidação da respetiva responsabilidade.
A partir de 1 de janeiro de 2011, os empregados bancários foram integrados no Regime Geral da Segurança Social,
que passou a assegurar a proteção dos trabalhadores nas eventualidades de maternidade, paternidade, adoção e
ainda de velhice, permanecendo sob a responsabilidade dos bancos a proteção na doença, invalidez,
sobrevivência e morte (Decreto-Lei n.º 1-A/2011, de 3 de janeiro).
A taxa contributiva é de 26,6%, cabendo 23,6% à entidade empregadora e 3% aos trabalhadores, em substituição
da Caixa de Abono de Família dos Empregados Bancários (CAFEB) que foi extinta por aquele mesmo diploma. Em
consequência desta alteração, o direito à pensão dos trabalhadores no ativo passou a ser coberto nos termos
definidos pelo Regime Geral da Segurança Social, tendo em conta o tempo de serviço prestado desde 1 de janeiro
de 2011 até à idade da reforma, passando os bancos a suportar o diferencial necessário para a pensão garantida
nos termos do Acordo Coletivo de Trabalho (ACT).
Esta integração conduziu a um decréscimo no valor atual dos benefícios totais reportados à idade da reforma a
suportar pelo fundo de pensões, estando esse efeito a ser registado de acordo com o método Projected Unit
Credit durante o tempo médio de vida ativa até se atingir a idade normal de reforma. O apuramento das
responsabilidades com pensões, realizado periodicamente pelo atuário, considera este efeito, sendo calculado
tendo em conta os pressupostos atuariais em vigor, assegurando que as responsabilidades calculadas com
referência a 31 de dezembro de 2010, não considerando o efeito da integração dos empregados bancários no
Regime Geral da Segurança Social, encontram-se totalmente cobertas e deduzidas do valor do efeito reconhecido
até à data. A componente deste efeito respeitante ao exercício encontra-se reconhecida na rubrica "Custo dos
serviços correntes".
Na sequência da aprovação pelo Governo do Decreto-Lei n.º 127/2011, que veio a ser publicado em 31 de dezembro,
foi estabelecido um Acordo Tripartido entre o Governo, a Associação Portuguesa de Bancos e os sindicatos dos
trabalhadores bancários sobre a transferência para a esfera da Segurança Social das responsabilidades das
pensões em pagamento dos reformados e pensionistas a 31 de dezembro de 2011.
| 489

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Este decreto estabeleceu que as responsabilidades a transferir correspondiam às pensões em pagamento em 31
de dezembro de 2011, a valores constantes (taxa de atualização 0%) na componente prevista no Instrumento de
Regulação Coletiva de Trabalho (IRCT) dos reformados e pensionistas. As responsabilidades relativas às
atualizações das pensões, a benefícios complementares, às contribuições para os SAMS sobre as pensões de
reforma e sobrevivência, ao subsídio de morte e à pensão de sobrevivência diferida continuaram a cargo das
Instituições.
No final de dezembro de 2016, foi celebrado um acordo de revisão do ACT entre o Grupo BCP e quatro sindicatos
das duas federações dos sindicatos representativos dos trabalhadores do Grupo, que introduziu alterações no
capítulo de Segurança Social e, consequentemente, no plano de pensões financiado pelo Fundo de Pensões do
Grupo BCP. O novo ACT foi publicado pelo Ministério do Trabalho no Boletim do Trabalho e do Emprego em 15 de
fevereiro de 2017, tendo os respetivos efeitos sido registados nas demonstrações financeiras de 31 de dezembro de
2016 para os trabalhadores associados a estes quatro sindicatos.
A negociação com o Sindicato dos Bancários do Norte (SBN), que também esteve envolvido nas negociações do
novo ACT, apenas ficou concluída em abril de 2017 com a publicação no Boletim de Trabalho e Emprego, tendo
sido registados os efeitos deste novo ACT nas demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2017 para os
trabalhadores associados do SBN.
As alterações mais relevantes ocorridas em 2016 no ACT foram a alteração da idade de reforma (invalidez
presumível), que passou dos 65 anos para 66 anos e dois meses em 2016 e a atualização subsequente de mais um
mês em cada ano civil, não podendo em qualquer caso ser superior à que estiver em vigor em cada momento no
Regime Geral da Segurança Social, a alteração na fórmula de determinação da contribuição da entidade
empregadora para os SAMS e, por último, foi introduzido um novo benefício denominado Prémio Fim de Carreira,
que substitui o Prémio de Antiguidade.
As alterações acima descritas foram enquadradas pelo Banco como uma alteração do plano de pensões nos
termos previstos na IAS 19. Como tal, tiveram impacto no valor atual das responsabilidades com serviços prestados
e foram reconhecidos na demonstração dos resultados do exercício de 2016, na rubrica "Custos com o pessoal".
Em 2017, após autorização da Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões (ASF), foi alterado o
contrato constitutivo do Fundo de Pensões do Grupo BCP. Este processo teve, como objetivos essenciais,
incorporar no fundo de pensões as alterações introduzidas nos ACT do Grupo em termos de benefícios de reforma,
e também passar para o fundo de pensões as responsabilidades que estavam diretamente a cargo das empresas
(responsabilidades extra-fundo). O fundo de pensões tem uma quota-parte exclusivamente afeta ao
financiamento das referidas responsabilidades, que no âmbito do fundo se denomina Complemento Adicional. O
benefício Prémio Fim de Carreira passou também a estar a cargo do fundo de pensões no âmbito do plano base
de reforma.
A responsabilidade líquida do Banco com planos de reforma (planos de benefício definido) é estimada
semestralmente, com referência a 31 de dezembro e 30 de junho de cada ano e sempre que ocorram flutuações
de mercado significativas ou eventos pontuais significativos, tais como alterações no plano, cortes ou liquidações
desde a última estimativa. As responsabilidades com serviços passados são calculadas utilizando o método
Projected Unit Credit e pressupostos atuariais considerados adequados.
As responsabilidades com pensões são calculadas pelo atuário responsável, que se encontra certificado pela ASF.
A responsabilidade líquida do Banco relativa ao plano de pensões de benefício definido e outros benefícios é
calculada separadamente para cada plano, através da estimativa do valor de benefícios futuros que cada
trabalhador deve receber em troca pelo seu serviço no período corrente e em períodos passados. O benefício é
descontado de forma a determinar o seu valor atual, sendo aplicada a taxa de desconto correspondente à taxa de
obrigações de alta qualidade de sociedades com maturidade semelhante à data do termo das obrigações do
plano. A responsabilidade líquida é determinada após a dedução do justo valor dos ativos do fundo de pensões.
O proveito/custo de juros com o plano de pensões é calculado pelo Banco multiplicando o ativo/responsabilidade
líquido com pensões de reforma (responsabilidades deduzidas do justo valor dos ativos do fundo) pela taxa de
desconto utilizada para efeitos da determinação das responsabilidades com pensões de reforma atrás referida.
Nessa base, o proveito/custo líquido de juros inclui o custo dos juros associado às responsabilidades com pensões
de reforma e o rendimento estimado dos ativos do fundo, ambos mensurados com base na taxa de desconto
utilizada no cálculo das responsabilidades.
Os ganhos e perdas de remensuração, nomeadamente (i) os ganhos e perdas atuariais, resultantes das diferenças
entre os pressupostos atuariais utilizados e os valores efetivamente verificados (ganhos e perdas de experiência) e
das alterações de pressupostos atuariais e, (ii) os ganhos e perdas decorrentes da diferença entre o rendimento
dos ativos do fundo calculado com base na taxa de desconto e os valores obtidos, são reconhecidos por
contrapartida de capital próprio na rubrica de "Outro rendimento integral".
490 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O Banco reconhece na sua demonstração dos resultados um valor total líquido que inclui (i) o custo do serviço
corrente, (ii) o proveito/custo líquido de juros com o plano de pensões, (iii) o efeito das reformas antecipadas, (iv)
custos com serviços passados e, (v) os efeitos de qualquer liquidação ou corte ocorridos no período. Os valores a
reconhecer na demonstração dos resultados são reconhecidos como custos e proveitos consoante a sua natureza.
Os encargos com reformas antecipadas correspondem ao aumento de responsabilidades decorrente da reforma
ocorrer antes do empregado atingir a idade de reforma.
Os outros benefícios que não de pensões, nomeadamente os encargos de saúde dos trabalhadores na situação de
reforma e benefícios atribuíveis ao cônjuge e descendentes por morte, são igualmente considerados no cálculo
das responsabilidades.
Os pagamentos aos fundos são efetuados anualmente por cada empresa do Grupo, de acordo com um plano de
contribuições determinado de forma a assegurar a solvência do fundo. No final de cada exercício, de acordo com o
Aviso 12/2001 do Banco de Portugal, o financiamento mínimo das responsabilidades tem de ser 100% para as
pensões em pagamento e 95% para os serviços passados do pessoal no ativo.
R2. Revisão das tabelas salariais dos trabalhadores no ativo e das reformas em pagamento
Durante 2025 prosseguiram as negociações com todos os sindicatos subscritores dos Acordos Coletivos de
Trabalho do Banco para a conclusão da revisão integral do respetivo clausulado, negociações essas que ainda
decorrem.
Paralelamente, foi acordado em 2 de janeiro de 2025 um aumento de 2,50% para tabelas salariais e restantes
clausulas de expressão pecuniária relativas ao ano de 2025, com os sindicatos: SBN – Sindicato dos Trabalhadores
do Setor Financeiro de Portugal, SBC - Sindicato Nacional dos Trabalhadores da Banca, Seguros e Tecnologias e
Sindicato da Banca, Seguros e Tecnologias - MAIS SINDICATO, no âmbito de processo de medição que decorreu
na DGERT – Direção-Geral do Emprego e das Relações de Trabalho, e conforme proposta apresentada por esta
entidade em 23 de dezembro de 2024 às partes sob mediação.
Decorrem ainda as negociações com o SIB – Sindicato Independente da Banca para a revisão das tabelas salariais
e restantes clausulas de expressão pecuniária relativas ao ano de 2024 e 2025, assim como as negociações com o
Sindicato Nacional dos Quadros Técnicos Bancários (SNQTB) para a revisão de 2025.
R3. Planos de contribuição definida
Para os planos de contribuição definida, as responsabilidades relativas ao benefício atribuível aos trabalhadores do
Banco são reconhecidas como um gasto do período quando devidas.
Em 31 de dezembro de 2025, o Banco tem dois planos de contribuição definida. Um desses planos abrange os
trabalhadores que tenham sido admitidos até 1 de julho de 2009. Para este plano, designado não contributivo, são
efetuadas contribuições do Banco anuais e iguais a 1% da remuneração anual paga aos trabalhadores abrangidos
no ano anterior. As contribuições apenas são efetuadas caso sejam cumpridos os seguintes requisitos: (i) o ROE do
Banco seja igual ou superior à taxa das obrigações do tesouro a 10 anos acrescida de 5 pontos percentuais e, (ii)
existam reservas ou resultados distribuíveis nas contas do Banco Comercial Português. Tendo no ano de 2025 sido
cumpridos os requisitos indicados, foi registado nos custos de 2025, uma provisão para a contribuição anual que
será efetuada em maio de 2026.
Um outro plano abrange os trabalhadores que tenham sido admitidos após 1 de julho de 2009. Para este plano,
designado contributivo, são efetuadas contribuições mensais e iguais a 1,5% da remuneração mensal auferida
pelos trabalhadores no corrente mês, quer pelo Banco quer pelos próprios trabalhadores. Esta contribuição tem
carácter obrigatório e está definida nos Acordos Coletivos de Trabalho do Grupo BCP, não tendo subjacente
critério de performance.
R4. Remuneração variável paga aos trabalhadores
Na política de remunerações para os trabalhadores em vigor, está previsto um sistema de remuneração variável
anual / distribuição de lucros para os trabalhadores não abrangidos por sistemas de incentivos comerciais, que
tem por base o nível de resultados alcançados pelo Banco e o princípio de discricionariedade face ao nível de
responsabilidade e contributo de todos para os resultados do Banco. Em função dessa avaliação, e desde que
cumprido um nível mínimo de desempenho do Banco aferido por um conjunto de indicadores quantitativos, é
determinado o valor da remuneração variável a atribuir a cada trabalhador.
Compete à Comissão Executiva, nos termos definidos na política de remunerações, fixar os respetivos critérios de
alocação a cada trabalhador, sempre que a mesma seja atribuída. A remuneração variável atribuída aos
trabalhadores é registada por contrapartida de resultados no período a que dizem respeito.
| 491

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

R5. Planos de remuneração com ações
À data de 31 de dezembro de 2025, encontra-se em vigor para os membros da Comissão Executiva e para os
Trabalhadores considerados Trabalhadores titulares de funções chave (KFH - Key Function Holders), onde estão
incluídos os Elementos-Chave de Gestão, um plano de remuneração variável / distribuição de lucros com ações do
BCP, decorrente da Política de Remunerações para os Trabalhadores aprovada para o exercício de 2025 e da
Política de Remunerações para os membros dos órgãos de administração e fiscalização aprovada para o exercício
de 2025 e anos seguintes, com as alterações que venham a ser aprovadas em cada exercício, nomeadamente pela
Assembleia Geral de Acionistas em relação à Política de Remunerações para os membros dos órgãos de
administração e fiscalização, e pelo Conselho de Administração em relação à Política de Remuneração para os
Trabalhadores.
São considerados trabalhadores titulares de funções chave (KFH) os Elementos-Chave de Gestão, que
correspondem aos diretores de 1.ª linha que reportam diretamente ao Conselho de Administração e os restantes
trabalhadores cujas atividades profissionais têm um impacto significativo no perfil de risco do Banco.
Conforme definido na Política de Remunerações para os membros dos órgãos de administração e fiscalização,
está previsto um sistema de remuneração variável anual / distribuição de lucros, que tem por base o nível de
resultados alcançados pelo Banco, e pelo qual é efetuada anualmente uma avaliação discricionária do
desempenho da Comissão Executiva com base em informações quantitativos e qualitativos. Em função dessa
avaliação e da remuneração fixa anual, e desde que cumprido um nível mínimo de desempenho do Banco num
conjunto de indicadores quantitativos, é decidido pelo Conselho de Remunerações e Previdência o valor da
remuneração variável a atribuir a cada um dos membros da Comissão Executiva. O pagamento do valor da
remuneração variável atribuída é sujeito a um período de deferimento de 5 anos para 50% do seu valor, sendo 50%
do seu valor pago no ano seguinte ao exercício a que diz respeito. Nos membros em que a remuneração variável
atribuída é superior à remuneração fixa anual auferida no exercício a que se refere, 60% do montante deve ser
pago de forma diferida. Os valores relativos à parte não diferida e diferida são pagos 50% em numerário e 50% em
ações do BCP. O número de ações do BCP atribuídas resultam da sua valorização a um valor de cotação definido
nos termos da Política de Remunerações aprovada.
Na Política de Remunerações para os Trabalhadores, está previsto um sistema de remuneração variável anual /
distribuição de lucros para os Trabalhadores não abrangidos por Sistemas de Incentivos Comerciais, que tem por
base o nível de resultados alcançados pelo Banco e o princípio de discricionariedade face ao nível de
responsabilidade e contributo de todos para os resultados do Banco. Em função dessa avaliação e da
remuneração fixa de referência para a função exercida, e desde que cumprido um nível mínimo de desempenho
do Banco num conjunto de indicadores quantitativos, é decidido pela Comissão Executiva o valor da remuneração
variável a atribuir a cada trabalhador. Para os trabalhadores considerados Trabalhadores titulares de funções
chave (KFH), o valor da remuneração variável a atribuir a cada Trabalhador é decidido pela Comissão de
Nomeações e Remunerações, sendo o seu pagamento sujeito a um período de deferimento de 5 anos para 40%
do seu valor, sendo 60% do seu valor pago no ano seguinte ao do exercício a que diz respeito. Nos KFH em que a
remuneração variável atribuída é superior â remuneração fixa anual auferida no exercício a que se refere, 60% do
montante deve ser pago de forma diferida. Os valores relativos à parte não diferida e diferida são pagos 50% em
numerário e 50% em ações do BCP. O número de ações do BCP atribuídas e a atribuir resultam da sua valorização
a um valor de cotação definido nos termos da Política de Remunerações aprovada. Conforme previsto na Política
de Remunerações dos Trabalhadores, caso o valor da remuneração variável anual atribuída a um Trabalhador
titular de função chave (KFH) seja inferior a Euros 50.000 e não represente mais do que um terço da remuneração
anual total do KFH, o pagamento da Remuneração Variável Anual será 100% em numerário e não haverá lugar a
diferimento.
Os Trabalhadores considerados Trabalhadores titulares de funções chave (KFH) não estão abrangidos por
Sistemas de Incentivos Comerciais.
Para os restantes Trabalhadores não abrangidos por Sistemas de Incentivos Comerciais, o pagamento do valor da
remuneração variável atribuída é integralmente pago em numerário no ano seguinte ao do exercício a que diz
respeito.
Para os membros da Comissão Executiva e para os Trabalhadores considerados titulares de funções chave (KFH),
está ainda previsto um sistema de remuneração variável de longo prazo (RVLP), pelo qual estes poderão vir a
receber remuneração variável totalmente paga em ações do BCP após o final do período de avaliação de 1 de
janeiro de 2022 a 31 de dezembro de 2025 (1 de janeiro de 2023 a 31 de dezembro de 2025 para Trabalhadores
titulares de funções chave), desde que seja atingido um determinado nível de desempenho num conjunto de
objetivos de longo prazo. O valor da remuneração variável de longo prazo atribuída é sujeito a um período de
deferimento de 5 anos para 50% do seu valor, sendo 50% do seu valor pago no ano seguinte ao período de
avaliação a que diz respeito. No caso de a RVLP ser, em relação a cada membro ou KFH, igual ou superior às
Remunerações Fixas Anuais devidas no Período de Avaliação da RVLP, o montante diferido corresponderá a 60%.
O número de ações do BCP atribuídas resultam da sua valorização a um valor de cotação definido nos termos da
Política de Remunerações aprovada.
492 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Todas as ações atribuídas aos membros da Comissão Executiva e aos Trabalhadores titulares de funções chave
(KFH), no âmbito do pagamento de remuneração variável, incluindo a de longo prazo, estão sujeitas a um período
de retenção de 1 ano após o seu pagamento.
A remuneração variável total a atribuir em cada ano a cada membro da Comissão Executiva e a cada Trabalhador
titular de funções chave (KFH), no que se refere à proporção entre o seu valor e a remuneração fixa anual, está
limitada aos limites previstos na Política de Remunerações respetiva.
Tal como previsto nas Políticas de Remunerações aprovadas e na legislação aplicável, os valores de remuneração
variável anual e de longo prazo atribuídos aos membros da Comissão Executiva e aos Trabalhadores titulares de
funções chave (KFH) estão sujeitos a mecanismos de redução e reversão, a aplicar em caso de verificação de
eventos extremamente significativos, devidamente identificados, nos quais as pessoas abrangidas tenham tido
uma participação direta.
S. Impostos sobre lucros
O Banco está sujeito, em termos individuais, ao regime estabelecido no Código do Imposto sobre o Rendimento
das Pessoas Coletivas (CIRC), ao Regime Especial aplicável aos Ativos por Impostos Diferidos, aprovado pela Lei n.º
61/2014 de 26 de agosto, ao qual aderiu, e a legislação avulsa. Adicionalmente, são registados impostos diferidos
relativos a prejuízos fiscais e relativos a diferenças temporárias entre os resultados contabilísticos e os resultados
fiscalmente aceites para efeitos de impostos sobre o rendimento sempre que haja uma probabilidade razoável de
que tais impostos venham a ser pagos ou recuperados no futuro.
Os impostos sobre lucros registados em resultados incluem o efeito dos impostos correntes e impostos diferidos.
O imposto é reconhecido na demonstração dos resultados, exceto quando relacionado com itens que sejam
movimentados em capitais próprios, facto que implica o seu reconhecimento em capitais próprios. Os impostos
diferidos reconhecidos nos capitais próprios decorrentes da reavaliação de ativos financeiros ao justo valor através
de outro rendimento integral e de derivados de cobertura de fluxos de caixa são posteriormente reconhecidos em
resultados, no momento em que forem reconhecidos em resultados os ganhos e perdas que lhes deram origem.
Os impostos correntes correspondem ao valor que se apura relativamente ao rendimento tributável do período,
utilizando a taxa de imposto em vigor ou substancialmente aprovada pelas autoridades à data de balanço e
quaisquer ajustamentos aos impostos de períodos anteriores.
Os impostos diferidos são calculados, de acordo com o método do passivo com base no balanço, sobre as
diferenças temporárias entre os valores contabilísticos dos ativos e passivos e a sua base fiscal, utilizando as taxas
de imposto aprovadas ou substancialmente aprovadas à data de balanço e que se espera que venham a ser
aplicadas quando as diferenças temporárias se reverterem.
Os impostos diferidos passivos são reconhecidos para todas as diferenças temporárias tributáveis, com exceção do
goodwill não dedutível para efeitos fiscais, das diferenças resultantes do reconhecimento inicial de ativos e
passivos que não afetem quer o lucro contabilístico quer o fiscal, e de diferenças relacionadas com investimentos
em subsidiárias na medida em que não seja provável que se revertam no futuro.
A rubrica de “Ativos por impostos diferidos” inclui montantes associados a imparidades de crédito não aceites
fiscalmente cujos créditos foram abatidos ao ativo, em função da expectativa de que as utilizações dessas
imparidades serão dedutíveis para efeitos do apuramento do lucro tributável dos períodos de tributação em que
se encontrem reunidas as condições legais previstas para a sua dedutibilidade fiscal.
Os ativos por impostos diferidos são reconhecidos quando é provável a existência de lucros tributáveis futuros que
absorvam as diferenças temporárias dedutíveis para efeitos fiscais (incluindo prejuízos fiscais reportáveis).
O Banco procede, conforme estabelecido na IAS 12, parágrafo 74, à compensação dos ativos e passivos por
impostos diferidos sempre que: (i) tenha o direito legalmente executável de compensar ativos por impostos
correntes e passivos por impostos correntes; e, (ii) os ativos e passivos por impostos diferidos se relacionarem com
impostos sobre o rendimento lançados pela mesma autoridade fiscal sobre a mesma entidade tributável.
O Banco cumpre as orientações da IFRIC 23 – Incerteza sobre o Tratamento de Imposto sobre o Rendimento no
que respeita à determinação do lucro tributável, das bases fiscais, dos prejuízos fiscais a reportar, dos créditos
fiscais a usar e das taxas de imposto em cenários de incerteza quanto ao tratamento em sede de imposto sobre o
rendimento, não tendo resultado da aplicação da mesma qualquer impacto material nas suas demonstrações
financeiras.
No exercício de 2016, o Banco aderiu ao Regime Especial de Tributação dos Grupos de Sociedades (RETGS) para
efeitos de tributação em sede de IRC, sendo a sociedade dominante. Nos exercícios de 2025 e de 2024 foi mantida
a aplicação do RETGS. O lucro tributável do banco é calculado pela soma algébrica dos lucros tributáveis e
prejuízos fiscais individuais das sociedades que o integram.
| 493

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

T. Relato por segmentos
O Banco adotou a IFRS 8 – Segmentos Operacionais para efeitos de divulgação da informação financeira por
segmentos operacionais e geográficos. Um segmento operacional é uma componente do Banco: (i) que
desenvolve atividades de negócio em que pode obter réditos ou incorrer em gastos; (ii) cujos resultados
operacionais são regularmente revistos pelo principal responsável pela tomada de decisões operacionais do
Banco para efeitos de imputação de recursos ao segmento e avaliação do seu desempenho; e, (iii) relativamente
ao qual esteja disponível informação financeira distinta.
Considerando que as demonstrações financeiras individuais são apresentadas conjuntamente com as do Grupo à
luz do parágrafo 4 da IFRS 8, o Banco está dispensado de apresentar informação em base individual relativa aos
segmentos.
U. Provisões, Ativos e Passivos contingentes
U1. Provisões
São reconhecidas provisões quando (i) o Banco tem uma obrigação presente (legal ou decorrente de práticas
passadas ou políticas publicadas que impliquem o reconhecimento de certas responsabilidades); (ii) seja provável
que o seu pagamento venha a ser exigido; e, (iii) possa ser feita uma estimativa fiável do valor dessa obrigação.
Adicionalmente, quando ocorrem reorganizações fundamentais que tenham um efeito material na natureza e
foco das operações da empresa, e encontrando-se cumpridos os critérios para reconhecimento de provisões atrás
referidos, são reconhecidas provisões para custos de reestruturação.
A mensuração das provisões tem em conta os princípios definidos na IAS 37 no que respeita à melhor estimativa
do custo expectável, ao resultado mais provável das ações em curso e considerando os riscos e incertezas
inerentes ao processo. Nos casos em que o efeito do desconto é material, as provisões correspondem ao valor
atual dos pagamentos futuros esperados, descontados a uma taxa que considera o risco associado à obrigação.
As provisões são revistas no final de cada data de reporte e ajustadas para refletir a melhor estimativa, sendo
revertidas por resultados na proporção dos pagamentos que não sejam prováveis.
As provisões são desreconhecidas através da sua utilização para as obrigações para as quais foram inicialmente
constituídas ou nos casos em que estas deixem de se observar.
U2. Ativos contingentes
Os ativos contingentes não são reconhecidos nas demonstrações financeiras, sendo divulgados quando for
provável a existência de um influxo económico futuro de recursos.
U3. Passivos contingentes
Os passivos contingentes não são reconhecidos nas demonstrações financeiras, sendo enquadrados na norma IAS
37 e divulgados sempre que a possibilidade de existir uma saída de recursos englobando benefícios económicos
não seja remota. O Banco regista um passivo contingente quando:
i) É uma obrigação possível que provenha de acontecimentos passados e cuja existência somente será
confirmada pela ocorrência ou não de um ou mais acontecimentos futuros incertos não totalmente sob
controlo do Banco; ou,
ii) É uma obrigação presente que decorra de acontecimentos passados, mas que não é reconhecida porque:
a) Não é provável que um exfluxo de recursos incorporando benefícios económicos seja exigido para
liquidar a obrigação; ou,
b) A quantia da obrigação não pode ser mensurada com suficiente fiabilidade.
Os passivos contingentes identificados são objeto de divulgação, a menos que seja remota a possibilidade de um
exfluxo de recursos que incorporem benefícios económicos.
V. Resultado por ação
Os resultados por ação básicos são calculados dividindo o resultado líquido atribuível a acionistas do Banco pelo
número médio ponderado de ações ordinárias emitidas, excluindo o número médio de ações ordinárias
compradas pelo Banco e detidas como ações próprias.
494 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Para o resultado por ação diluído, o número médio das ações ordinárias emitidas é ajustado para assumir a
conversão de todas as potenciais ações ordinárias tratadas como diluidoras. Emissões contingentes ou potenciais
são tratadas como diluidoras quando a sua conversão para ações faz decrescer o resultado por ação. Se o
resultado por ação for alterado em resultado de uma emissão a prémio ou desconto, ou outro evento que altere o
número potencial de ações ordinárias, ou em resultado de alterações nas políticas contabilísticas, o cálculo do
resultado por ação para todos os períodos apresentados é ajustado retrospetivamente.
W. Prestação do serviço de mediação de seguros ou de resseguros
O Banco Comercial Português é uma entidade autorizada pela Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de
Pensões (ASF) para a prática da atividade de mediação de seguros, na categoria de Mediador de Seguros Ligado,
de acordo com o artigo 8.º, alínea a), subalínea i), do Decreto-Lei n.º 144/2006, de 31 de julho, desenvolvendo a
atividade de intermediação de seguros nos ramos vida e não vida.
No âmbito dos serviços de mediação de seguros, o Banco efetua a venda de contratos de seguros. Como
remuneração pelos serviços prestados de mediação de seguros, recebe comissões pela mediação de contratos de
seguros e de contratos de investimento, as quais estão definidas em acordos/protocolos estabelecidos com as
Seguradoras.
As comissões recebidas pelos serviços de mediação de seguros são reconhecidas de acordo com o princípio da
especialização dos exercícios, pelo que as comissões cujo recebimento ocorre em momento diferente do período
a que respeita são objeto de registo como valor a receber numa rubrica de "Outros ativos". As comissões recebidas
pelos serviços de mediação de seguros são reconhecidas de acordo com a política descrita na nota I acima.
X. Estimativas contabilísticas na aplicação das políticas contabilísticas
As IFRS estabelecem um conjunto de procedimentos contabilísticos que requerem que o Conselho de
Administração, sob parecer da Comissão Executiva, utilize o julgamento e faça as estimativas necessárias de forma
a decidir qual o tratamento contabilístico mais adequado. Estas estimativas foram efetuadas considerando a
melhor informação disponível na data de preparação das demonstrações financeiras individuais, considerando a
incerteza do contexto económico e conflitos geopolíticos globais. As principais estimativas contabilísticas e
julgamentos utilizados na aplicação dos princípios contabilísticos pelo Banco são analisados nos parágrafos
seguintes, no sentido de melhorar o entendimento de como a sua aplicação afeta os resultados reportados do
Banco e a sua divulgação.
Considerando que em algumas situações as normas contabilísticas permitem um tratamento contabilístico
alternativo em relação ao adotado pelo Conselho de Administração, sob parecer da Comissão Executiva, os
resultados reportados pelo Banco poderiam ser diferentes caso um tratamento distinto fosse escolhido. A
Comissão Executiva considera que os critérios adotados são apropriados e que as demonstrações financeiras
apresentam de forma adequada a posição financeira do Banco e das suas operações em todos os aspetos
materialmente relevantes.
Os resultados das alternativas analisadas de seguida são apresentados apenas para assistir o leitor no
entendimento das demonstrações financeiras e não têm intenção de sugerir que outras alternativas ou
estimativas possam ser mais apropriadas.
X1. Impostos sobre os lucros
Para determinar o montante de impostos sobre os lucros foi necessário efetuar determinadas interpretações e
estimativas. Existem diversas transações e cálculos para os quais a determinação dos impostos a pagar é incerta
durante o ciclo normal de negócios. Outras interpretações e estimativas poderiam resultar num nível diferente de
impostos sobre os lucros, correntes e diferidos, acumulados e reconhecidos no exercício.
Este aspeto assume uma relevância acrescida para efeitos da análise de recuperabilidade dos impostos diferidos,
na qual o Banco considera projeções de lucros tributáveis futuros baseados num conjunto de pressupostos,
incluindo a estimativa de resultado antes de imposto, ajustamentos à matéria coletável, a evolução da legislação
fiscal e a respetiva interpretação. Desta forma, a recuperabilidade dos ativos por impostos diferidos depende da
concretização da estratégia da Comissão Executiva do Banco, nomeadamente da capacidade de gerar os
resultados tributáveis estimados, da evolução da legislação fiscal e da respetiva interpretação.
A Lei n.º 98/2019, de 4 de setembro, estabeleceu o regime fiscal das imparidades de crédito e das provisões para
garantias para os períodos de tributação iniciados em ou após 1 de janeiro de 2019, prevendo a aproximação entre
as regras contabilísticas e fiscais para efeitos da dedutibilidade dos gastos com o reforço das imparidades de
crédito. As regras em vigor até 2018 poderiam continuar a ser aplicadas até ao final do exercício de 2023, salvo se
fosse exercida antecipadamente a opção pela aplicação do novo regime.
| 495

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 2022, o Banco exerceu a opção pela aplicação do novo regime, nos termos do qual são integralmente
dedutíveis para efeitos da determinação do lucro tributável, com as exceções previstas no Código do IRC, as
perdas por imparidade para risco de crédito relativas a exposições analisadas em base individual ou em base
coletiva reconhecidas nos termos das normas contabilísticas e regulamentares aplicáveis, as perdas por
imparidade associadas a compromissos de crédito e garantias financeiras, registadas enquanto provisões para
garantias e outros compromissos e as perdas por imparidades em instrumentos de dívida mensurados pelo custo
amortizado ou pelo justo valor através de outro rendimento integral. As exceções aplicam-se às perdas por
imparidade relativas a créditos e outros direitos e às provisões para garantias e outros compromissos relativas a
pessoas singulares ou coletivas que detenham, direta ou indiretamente, mais de 10 % do capital do Banco, sobre
membros dos seus órgãos sociais, sobre sociedades nas quais o Banco detenha, direta ou indiretamente, mais de
10 % do capital ou sobre entidades com as quais se encontre numa situação de relações especiais.
As perdas por imparidade e outras correções de valor para risco específico de crédito registadas até 31 de
dezembro 2021 e ainda não aceites fiscalmente são apenas dedutíveis até ao montante que, em cada período de
tributação, corresponder à aplicação dos limites mínimos obrigatórios estabelecidos no Aviso do Banco de
Portugal n.º 3/95, na redação em vigor antes da respetiva revogação pelo Aviso do Banco de Portugal n.º 5/2015, e,
entre outras condições, desde que não sejam créditos cobertos por direitos reais sobre bens imóve is.
Na sequência das alterações previstas na Lei n.º 24-D/2022, de 30 dezembro, no âmbito do Orçamento do Estado
para 2023, foi eliminado o limite temporal aplicável ao reporte dos prejuízos fiscais em Portugal. Esta alteração
aplica-se aos prejuízos fiscais apurados em períodos de tributação que se iniciem em ou após 1 de janeiro de 2023,
assim como aos prejuízos fiscais apurados em períodos de tributação anteriores a 1 de janeiro de 2023 e cujo
período de dedução ainda se encontre em curso na referida data. Assim, os prejuízos fiscais apurados nos
exercícios de 2014 e seguintes poderão ser deduzidos a lucros tributáveis futuros. O limite de dedução dos
prejuízos fiscais passou de 70% para 65%, sendo elevado em dez pontos percentuais quando a diferença resulte da
dedução de prejuízos fiscais apurados nos períodos de tributação de 2020 e 2021, nos termos do regime especial
previsto na Lei n.º 27-A/2020, de 24 de julho.
Nas projeções de lucros tributáveis futuros, nomeadamente para efeitos na análise de recuperabilidade dos ativos
por impostos diferidos realizada com referência a 31 de dezembro de 2025, foi considerada a aproximação entre as
regras contabilísticas e fiscais previstas na referida Lei n.º 98/2019, de 4 de setembro, tendo em conta a opção pela
aplicação do novo regime exercida em 2022, bem como as alterações ao nível da eliminação do limite temporal à
utilização de prejuízos fiscais previstas na referida Lei n.º 24-D/2022, de 30 dezembro.
O lucro tributável ou prejuízo fiscal apurado pelo Banco pode ser corrigido pela administração fiscal portuguesa
no prazo de quatro anos, exceto no caso de ter sido efetuada qualquer dedução de prejuízos fiscais ou utilizado
crédito de imposto, em que o prazo de caducidade é o do exercício desse direito. O Banco registou provisões,
passivos por impostos correntes ou passivos por impostos diferidos no montante que considera adequado para
fazer face às correções de imposto ou dos prejuízos fiscais de que foi objeto, bem como às contingências
referentes aos exercícios ainda não revistos pela administração fiscal.
X2. Valorização dos imóveis registados em ativos não correntes detidos para venda e em
outros ativos
A valorização destes ativos, e consequentemente as perdas por imparidade, encontra-se suportada em avaliações
realizadas por peritos avaliadores externos, as quais incorporam diversos pressupostos, nomeadamente preço de
venda por metro quadrado, taxa de desconto, melhor uso do imóvel e expectativas quanto ao desenvolvimento de
projetos imobiliários, conforme aplicável, e considera ainda a experiência histórica do Banco de venda de imóveis,
as suas perspetivas acerca da evolução do mercado imobiliário e as intenções do órgão de gestão sobre a
comercialização destes ativos. Os pressupostos utilizados nas avaliações destes imóveis têm impacto na sua
valorização e, consequentemente, na determinação da imparidade.
X3. Pensões e outros benefícios a empregados
A determinação das responsabilidades pelo pagamento de pensões requer a utilização de pressupostos e
estimativas, incluindo a utilização de projeções atuariais e outros fatores, tais como a taxa de desconto, as taxas de
crescimento das pensões e dos salários e as tábuas de mortalidade, que têm impacto nos custos e nas
responsabilidades do plano de pensões.
A taxa de desconto utilizada na atualização das responsabilidades do fundo de pensões do Banco, relativamente
aos planos de pensões com benefícios definidos dos seus colaboradores e administradores, foi determinada com
base numa análise efetuada sobre um conjunto de informação disponível, onde se incluem, entre outros
elementos, as referências de mercado para este indicador publicadas por entidades especializadas,
internacionalmente reconhecidas, e que se baseiam, conforme definido pela IAS 19, em yields de mercado de um
universo de emissões de obrigações de elevada qualidade (baixo risco), maturidades diversas, denominadas em
Euros e respeitantes a um leque diversificado e representativo de emitentes (não soberanos).
496 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

X4. Instrumentos financeiros – IFRS 9
X4.1. Classificação e mensuração
A classificação e mensuração dos ativos financeiros depende dos resultados do teste SPPI (análise das
características dos fluxos de caixa contratuais, para concluir se os mesmos correspondem unicamente a
pagamentos de capital e juros sobre o capital em dívida) e do teste do modelo de negócio.
O Banco determina o modelo de negócio tendo em consideração a forma como os grupos de ativos financeiros
são geridos em conjunto para atingir um objetivo de negócio específico. Esta avaliação requer julgamento, na
medida em que têm de ser considerados, entre outros, os seguintes aspetos: a forma como o desempenho dos
ativos é avaliada; os riscos que afetam o desempenho dos ativos e a forma como esses riscos são geridos; e a forma
de retribuição dos gestores dos ativos.
O Banco monitoriza os ativos financeiros mensurados ao custo amortizado e ao justo valor através de outro
rendimento integral que sejam desreconhecidos antes da sua maturidade, para perceber os motivos subjacentes
à sua alienação e determinar se são consistentes com o objetivo do modelo de negócio definido para esses ativos.
Esta monitorização insere-se no processo de avaliação contínua pelo Banco do modelo de negócio dos ativos
financeiros que permanecem em carteira, para determinar se o mesmo é adequado e, caso não seja, se houve
uma alteração do modelo de negócio e, consequentemente, uma alteração prospetiva da classificação desses
ativos financeiros.
X4.2. Perdas por imparidade em ativos financeiros ao custo amortizado e instrumentos de dívida ao
justo valor através de outro rendimento integral
A determinação das perdas por imparidade para instrumentos financeiros envolve julgamentos e estimativas
relativamente aos seguintes aspetos, entre outros:
Aumento significativo do risco de crédito:
As perdas por imparidade correspondem às perdas esperadas em caso de default num horizonte temporal de 12
meses para os ativos em Stage 1, e às perdas esperadas considerando a probabilidade de ocorrência de um evento
de default em algum momento até à data de maturidade do instrumento financeiro, para os ativos em Stages 2 e
3. Um ativo é classificado em Stage 2 sempre que se verifique um aumento significativo no respetivo risco de
crédito desde o seu reconhecimento inicial. Na avaliação da existência de um aumento significativo do risco de
crédito, o Banco tem em consideração informação qualitativa e quantitativa, razoável e sustentável.
No sentido de ir de encontro aos guidelines dos supervisores, nomeadamente no que respeita à identificação e
mensuração do risco de crédito no contexto de incerteza atual, em grande medida associado ao agravamento do
contexto geopolítico internacional, aos constrangimentos em várias economias europeias relevantes
(instabilidade política, pressões orçamentais e menor crescimento) e à imposição de tarifas pelos EUA às
importações de bens com origem na U.E., o Banco procedeu ao registo de imparidades adicionais em relação aos
modelos em vigor de cálculo de imparidade coletiva (overlays).
O exercício efetuado teve por base uma análise de migrações de clientes identificados como de maior risco para
Stage 2 e Stage 3, sendo o maior impacto no segmento de empresas.
Definição de grupos de ativos com características de risco de crédito comuns:
Quando as perdas de crédito esperadas são mensuradas numa base coletiva, os instrumentos financeiros são
agrupados com base em características de risco comuns. O Banco monitoriza a adequação das características de
risco de crédito numa base regular para avaliar se mantém a sua similaridade. Este procedimento é necessário
para assegurar que, no caso de se verificar uma alteração das características de risco de crédito, a segmentação
dos ativos é revista. Esta revisão pode resultar na criação de novos portfólios ou na transferência dos ativos para
portfólios já existentes, que reflitam melhor as suas características de risco de crédito.
Definição do número e ponderação relativa da informação prospetiva para cada tipo de produto/mercado e
determinação de informação prospetiva relevante:
Na estimativa das perdas de crédito esperadas, o Banco utiliza informação prospetiva razoável e sustentável que é
baseada em pressupostos sobre a evolução futura de diferentes drivers económicos e a forma como cada um dos
drivers impacta os restantes.
| 497

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Probabilidade de incumprimento:
A probabilidade de incumprimento representa um fator determinante na mensuração das perdas de crédito
esperadas e corresponde a uma estimativa da probabilidade de incumprimento num determinado período
temporal, cujo cálculo é efetuado com base em dados históricos, pressupostos e expectativas sobre as condições
futuras.
Perda dado o incumprimento:
Corresponde a uma estimativa da perda num cenário de incumprimento. É baseada na diferença entre os fluxos
de caixa contratuais e os que o Banco espera receber, por via dos fluxos de caixa gerados pelo negócio do cliente
ou dos colaterais do crédito. O apuramento da estimativa de perda dado o incumprimento tem por base, entre
outros aspetos, os diferentes cenários de recuperação, informação histórica, os custos envolvidos no processo de
recuperação e a estimativa de valorização dos colaterais associados às operações de crédito.
X4.3. Justo valor dos instrumentos financeiros
O justo valor é determinado com base em cotações de mercado quando disponíveis e, na sua ausência, com base
em preços de transações recentes semelhantes, realizadas em condições de mercado, ou em metodologias de
avaliação suportadas em técnicas de fluxos de caixa descontados, considerando fatores como condições de
mercado, efeito do tempo, curva de rendimentos e volatilidade. Quando essas metodologias envolvem a utilização
de pressupostos ou inputs significativos não observáveis, os instrumentos são classificados como nível 3 da
hierarquia de justo valor, em conformidade com as normas contabilísticas aplicáveis (IFRS 13). A adoção de
diferentes metodologias, pressupostos ou julgamentos pode conduzir a resultados diferentes dos reportados.
Em contextos de mercado caracterizados por maior incerteza macroeconómica, o Banco poderá, entre outras
medidas, realocar limites de risco, rever cenários de stress e o cálculo dos ajustamentos de justo valor.
X5. Imparidade para investimentos em subsidiárias e associadas
O Banco avalia anualmente, com referência ao final do exercício, o valor recuperável dos investimentos em
subsidiárias e associadas, ou, sempre que existam, indícios de perda de valor. As perdas de imparidade são
apuradas tendo por base a diferença entre o valor recuperável dos investimentos em subsidiárias ou associadas e
o seu valor contabilístico. As perdas por imparidade identificadas são registadas por contrapartida de resultados,
sendo subsequentemente revertidas por resultados caso se verifique uma redução do montante da perda
estimada num período posterior.
O valor recuperável é determinado com base no maior entre o valor em uso dos ativos e o justo valor deduzido dos
custos de venda, sendo calculado com recurso a metodologias de avaliação, suportadas em técnicas de fluxos de
caixa descontados, considerando as condições de mercado, o valor temporal e os riscos de negócio, os quais
requerem a utilização de determinados pressupostos ou julgamentos no estabelecimento de estimativas de justo
valor.
A utilização de metodologias alternativas e de diferentes pressupostos e estimativas poderiam resultar num nível
diferente de perdas por imparidade reconhecidas, com o consequente impacto nos resultados do Banco.
Y. Eventos subsequentes
O Banco analisa os eventos ocorridos após a data de balanço, ou seja, os acontecimentos favoráveis e/ou
desfavoráveis que ocorram entre a data do balanço e a data em que as demonstrações financeiras foram
autorizadas para emissão. Neste âmbito, podem ser identificados dois tipos de eventos:
i) aqueles que proporcionam prova de condições que existiam à data de balanço (eventos após a data de
balanço que dão lugar a ajustamentos); e,
ii) aqueles que sejam indicativos das condições que surgiram após a data de balanço (eventos após a data de
balanço que não dão lugar a ajustamentos).
Os eventos ocorridos após a data das demonstrações financeiras que não sejam considerados eventos ajustáveis,
se significativos, são divulgados no anexo às demonstrações financeiras.
498 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

2. Margem Financeira
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Juros e proveitos equiparados |  |
Juros de disponibilidades em Bancos Centrais e em instituições de crédito | 17.612 | 46.896
Juros de ativos financeiros ao custo amortizado |  |
Aplicações em instituições de crédito | 19.711 | 28.468
Créditos a clientes | 1.131.875 | 1.516.906
Títulos de dívida | 354.465 | 280.763
Juros de ativos financeiros ao justo valor através de resultados |  |
Ativos financeiros detidos para negociação | 46.877 | 56.980
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | 3.072 | 1.491
Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados | 807 | 947
Juros de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 160.321 | 162.808
Juros de derivados de cobertura | 140.306 | 184.350
Juros de outros ativos | 14.583 | 21.257
| 1.889.629 | 2.300.866
Juros e custos equiparados |  |
Juros de passivos financeiros ao custo amortizado |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | (65.427) | (68.040)
Depósitos de clientes e outros empréstimos | (268.399) | (431.273)
Títulos de dívida não subordinada emitidos | (63.078) | (72.336)
Passivos subordinados | (54.548) | (53.473)
Juros de passivos financeiros ao justo valor através de resultados |  |
Passivos financeiros detidos para negociação |  |
Derivados | (21.343) | (45.775)
Passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | (29.838) | (19.201)
Títulos de dívida não subordinada emitidos | — | (374)
Juros de derivados de cobertura | (127.561) | (325.848)
Juros de locações | (8.093) | (9.240)
Juros de outros passivos | (183) | (278)
| (638.470) | (1.025.838)
| 1.251.159 | 1.275.028

A rubrica de Juros e proveitos equiparados - Juros de ativos financeiros ao custo amortizado - Crédito a clientes
inclui o montante de Euros 45.277.000 (2024: Euros 58.198.000) relativo a comissões e outros proveitos
contabilizados de acordo com o método da taxa de juro efetiva, conforme referido na política contabilística
descrita na nota 1.B3. Esta rubrica inclui ainda o montante de Euros 18.817.000 (2024: Euros 24.614.000) relativo a
proveitos de clientes classificados em stage 3.
As rubricas Juros e custos equiparados - Juros de títulos de dívida não subordinada emitidos e de Juros de
passivos subordinados incluem os montantes de Euros 1.804.000 e Euros 799.000, respetivamente (2024: Euros
1.702.000 e Euros 815.000, respetivamente) referentes a comissões e outros custos contabilizados de acordo com o
método da taxa de juro efetiva, conforme referido na política contabilística descrita na nota 1.B3.
A rubrica Juros e custos equiparados - Juros de locações refere-se ao gasto de juros relativo aos passivos de
locação reconhecidos no âmbito da IFRS 16, conforme indicado na política contabilística 1.H.
| 499

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

3. Rendimentos de instrumentos de capital
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Rendimentos de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral | 63 | 550
Rendimentos de empresas subsidiárias e associadas | 48.095 | 96.039
| 48.158 | 96.589

A rubrica Rendimentos de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral inclui
rendimentos de unidades de participação recebidos durante o exercício.
A rubrica Rendimentos de empresas subsidiárias e associadas inclui os seguintes montantes relativos à
distribuição de dividendos:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Banque BCP, S.A.S. | 3.208 | 1.878
BCP África, S.G.P.S., Lda. | 7.838 | 2.221
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | 684 | 1.552
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. | 31.360 | 40.369
Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | 5.000 | 7.788
Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A. | 5 | 5
BCP International, BV | — | 42.226
| 48.095 | 96.039

500 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

4. Resultados de serviços e comissões
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Serviços e comissões recebidas |  |
Por garantias prestadas | 40.571 | 41.339
Por compromissos perante terceiros | 5.410 | 5.231
Por serviços bancários prestados | 291.759 | 292.520
Bancassurance | 122.012 | 108.527
Comissões de gestão e de intervenção | 25.607 | 24.448
Operações sobre títulos | 53.752 | 46.683
Gestão e manutenção de contas | 150.389 | 142.477
Outras comissões | 3.314 | 3.585
| 692.814 | 664.810
Serviços e comissões pagas |  |
Por garantias recebidas | (4.528) | (6.204)
Por serviços bancários prestados por terceiros | (75.813) | (77.974)
Operações sobre títulos | (8.932) | (8.021)
Outras comissões | (11.901) | (11.535)
| (101.174) | (103.734)
| 591.640 | 561.076

5. Resultados em operações financeiras
A análise desta rubrica é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ganhos / (perdas) em operações financeiras ao justo valor através de resultados |  |
Resultados em ativos financeiros detidos para negociação | 160.918 | 161.887
Resultados em ativos financeiros não detidos para negociação |  |
obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | (8.227) | 1.756
Resultados em ativos e passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados | (125.418) | (217.883)
| 27.273 | (54.240)
Ganhos / (perdas) cambiais | (16.535) | 47.553
Resultados de contabilidade de cobertura | 3.257 | 6.738
Ganhos/(perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados | 2.080 | 23.669
| 16.075 | 23.720

| 501

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A rubrica Ganhos/(perdas) em operações financeiras ao justo valor através de resultados é composta por:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Resultados em ativos financeiros detidos para negociação |  |
Lucros |  |
Carteira de títulos de dívida | 9.194 | 12.245
Instrumentos de capital | 17.933 | 6.252
Instrumentos financeiros derivados | 793.932 | 634.201
Outras operações | 1.915 | 1.201
| 822.974 | 653.899
Prejuízos |  |
Carteira de títulos de dívida | (6.093) | (5.459)
Instrumentos de capital | (18.450) | (1.586)
Instrumentos financeiros derivados | (637.353) | (484.869)
Outras operações | (160) | (98)
| (662.056) | (492.012)
| 160.918 | 161.887
Resultados em ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados |  |
Lucros |  |
Carteira de títulos de dívida | 32.384 | 29.035
Instrumentos de capital | 100.614 | 15.205
| 132.998 | 44.240
Prejuízos |  |
Carteira de títulos de dívida | (26.642) | (27.198)
Instrumentos de capital | (114.583) | (15.286)
| (141.225) | (42.484)
| (8.227) | 1.756
Resultados em ativos e passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados |  |
Lucros |  |
Carteira de títulos de dívida | 72 | 359
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 35.345 | 42.684
Títulos de dívida emitidos |  |
Certificados e valores mobiliários estruturados emitidos | 203.674 | 66.533
Outros títulos de dívida emitidos | — | 39
| 239.091 | 109.615
Prejuízos |  |
Carteira de títulos de dívida | (161) | (477)
Depósitos de clientes e outros empréstimos | (46.624) | (42.999)
Títulos de dívida emitidos |  |
Certificados e valores mobiliários estruturados emitidos | (317.724) | (275.037)
Outros títulos de dívida emitidos | — | (8.985)
| (364.509) | (327.498)
| (125.418) | (217.883)
| 27.273 | (54.240)

502 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Nas rubricas Resultados em ativos e passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados - Lucros/
(Prejuízos) - Certificados e valores mobiliários estruturados emitidos estão registadas as valorizações e
desvalorizações dos certificados emitidos pelo Banco. Estes passivos encontram-se cobertos por futuros, cuja
valorização e desvalorização se encontram registadas nas rubricas Resultados em ativos financeiros detidos para
negociação - Lucros/(Prejuízos) - Instrumentos financeiros derivados e operações cambiais registadas nas rubricas
"Ganhos ou Perdas Cambiais” apresentadas no quadro abaixo.
A análise das rubricas Ganhos ou perdas cambiais, Resultados de contabilidade de cobertura, Ganhos/(perdas)
com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos
resultados, é apresentada conforme segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ganhos ou perdas cambiais |  |
Lucros | 8.514 | 59.683
Prejuízos | (25.049) | (12.130)
| (16.535) | 47.553
Resultados de contabilidade de cobertura |  |
Lucros |  |
Derivados de cobertura | 594.424 | 485.093
Elementos cobertos | 615.049 | 372.370
| 1.209.473 | 857.463
Prejuízos |  |
Derivados de cobertura | (560.499) | (427.323)
Elementos cobertos | (645.717) | (423.402)
| (1.206.216) | (850.725)
| 3.257 | 6.738
Ganhos/(perdas) com o desreconhecimento de ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados |  |
Lucros |  |
Venda de créditos | 9.379 | 38.290
Carteira de títulos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral | 14.633 | 6.188
Outros | 1.544 | 1.616
| 25.556 | 46.094
Prejuízos |  |
Venda de créditos | (1.986) | (5.234)
Carteira de títulos de dívida ao custo amortizado | (11.527) | (7.073)
Carteira de títulos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral | (2.430) | (8.231)
Títulos de dívida emitidos | (7.488) | —
Outros | (45) | (1.887)
| (23.476) | (22.425)
| 2.080 | 23.669

| 503

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O detalhe da rubrica Resultados de contabilidade de cobertura relativo à cobertura de ativos e passivos financeiros
é o seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Item coberto |  |
Credito a clientes (“Portfolio Hedge”) | (152) | 1.773
Crédito a clientes | (821) | (137)
Depósito de clientes (CIRS) | 58 | (253)
Depósito de clientes | (474) | 137
Depósito de clientes (“Portfolio Hedge”) | 1.662 | (6.060)
Obrigações registadas em outro rendimento integral e ao custo amortizado | 1.718 | 2.468
Emissões não subordinadas | 1.032 | 5.137
Emissões subordinadas | 234 | 3.673
| 3.257 | 6.738

Na sequência da alienação de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral que se
encontravam a ser alvo de contabilidade de cobertura, a rubrica Ganhos/(perdas) com o desreconhecimento de
ativos e passivos financeiros não contabilizados pelo justo valor através dos resultados - Carteira de títulos de
dívida ao justo valor através de outro rendimento integral, inclui um ganho líquido de Euros 5.864.000 (2024:
ganho líquido de Euros 1.615.000), que se encontra compensado na rubrica Resultados de contabilidade de
cobertura.
6. Outros proveitos / (custos) de exploração
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Proveitos |  |
Prestação de serviços | 27.019 | 25.273
Venda de cheques e outros | 5.636 | 5.651
Ganhos em operações de locação financeira | 2.921 | 8.022
Rendas | 988 | 970
Outros proveitos de exploração | 23.793 | 21.016
| 60.357 | 60.932
Custos |  |
Impostos | (7.028) | (7.190)
Donativos e quotizações | (4.239) | (3.649)
Contribuição sobre o setor bancário | 2.324 | (32.571)
Contribuição para o Fundo de Resolução | (10.006) | (6.406)
Contribuição para Fundos de Garantia de Depósitos | (238) | (229)
Perdas em operações de locação financeira | (230) | (50)
Outros custos de exploração | (28.981) | (24.572)
| (48.398) | (74.667)
| 11.959 | (13.735)

A rubrica Contribuição sobre o setor bancário inclui as contribuições estimadas de acordo com o disposto na Lei
n.º 55-A/2010. A determinação do montante a pagar incide sobre: (i) o passivo médio anual apurado em balanço
deduzido dos fundos próprios de base (Tier 1) e dos fundos próprios complementares (Tier 2) e os depósitos
abrangidos pelo Fundo de Garantia de Depósitos; e (ii) o valor nocional dos instrumentos financeiros derivados.
504 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Na sequência do Acórdão do Tribunal Constitucional n.º 478/2025 proferido em 3 de junho de 2025, que declarou a
inconstitucionalidade, com força obrigatória geral, do Regime do Adicional de Solidariedade sobre o Setor
Bancário, o Banco não procedeu à autoliquidação e pagamento do imposto que, nos termos das regras
anteriormente em vigor, seriam devidos até 30 de junho de 2025. Na sequência das decisões judiciais favoráveis
proferidas nos processos de contestação judicial do Adicional de Solidariedade sobre o Setor Bancário pago pelo
Banco em 2020, 2021 e 2022 e do respetivo trânsito em julgado, bem como da devolução dos valores pagos nos
exercícios de 2023 e de 2024, foi reconhecido como rendimento o montante de Euros 30.434 milhares no exercício
de 2025. O montante registado em custos, relativo à contribuição sobre o Setor Bancário referente ao ano de 2025,
foi de Euros 28.111 milhares.
A rubrica Contribuição para o Fundo de Resolução inclui as contribuições periódicas obrigatórias para o Fundo
Português, nos termos do disposto no Decreto-Lei n.º 24/2013. As contribuições periódicas são calculadas de
acordo com uma taxa base a aplicar em cada ano, determinada pelo Banco de Portugal, por instrução, podendo
ser ajustada em função do perfil de risco da instituição, sobre a base de incidência objetiva das referidas
contribuições. As contribuições periódicas incidem sobre o passivo das instituições participantes do Fundo,
definido nos termos do artigo 10º do referido Decreto-Lei, deduzido dos elementos do passivo que integram os
fundos próprios de base e complementares e dos depósitos cobertos pelo Fundo de Garantia de Depósitos.
A rubrica contribuição para o Fundo de Garantia de Depósitos, imputável ao Banco Comercial Português, S.A.,
ascendeu a Euros 215.000 (2024: Euros 210.000), tendo o Banco procedido à entrega da totalidade da contribuição
anual ao Fundo de Garantia de Depósitos.
Até 2011, inclusive, nos termos previstos no Aviso do Banco de Portugal n.º 11/94, o Banco podia optar por entregar
uma parte da contribuição ao Fundo de Garantia de Depósitos e a outra parte constituir um compromisso
irrevogável de pagamento. Como garantia da assunção dos compromissos irrevogáveis de pagamento assumidos
até 2012 com o Fundo de Garantia de Depósitos, no montante de Euros 94.390.000, encontrava-se constituído um
penhor de títulos para o efeito.
Em 2024 e 2025, o Banco procedeu ao pagamento, em cada um dos anos, de Euros 47.195.000 dos compromissos
irrevogáveis de pagamento assumidos até 2012, deixando assim de existir, em 2025, o compromisso irrevogável e o
respetivo penhor de títulos (note 41).
O Banco Comercial Português, S.A propôs duas ações contra o Fundo de Garantia de Depósitos contestando a
conversão dos compromissos irrevogáveis (por referência ao período entre abril de 1996 e abril de 2011) em
pagamento efetivo no valor de Euros 47.195.000 cada. O FGD já foi citado na primeira ação e apresentou a defesa
por exceção, referindo, entre outros argumentos que as (i) contribuições periódicas não teriam natureza tributária,
que (ii) interpelação não seria impugnável por não ter efeitos constitutivos, que (iii) o tribunal seria incompetente e
que (iv) as pretensões do Banco seriam extemporâneas, tendo o Banco posteriormente apresentado a sua
resposta aos diferentes temas levantados.
Aguardam-se os posteriores desenvolvimentos dos processos.
7. Custos com o pessoal
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Remunerações | 301.718 | 293.088
Encargos sociais obrigatórios |  |
Benefícios pós-emprego (nota 46) |  |
Custo normal | (9.471) | (9.501)
Custo / (proveito) dos juros líquidos no saldo da cobertura das responsabilidades | 252 | (5.982)
Custo com programas de reformas antecipadas | 20.581 | 10.478
| 11.362 | (5.005)
Outros encargos sociais obrigatórios | 76.088 | 75.607
| 87.450 | 70.602
Encargos sociais facultativos | 7.051 | 10.179
Outros custos | 4.395 | 3.326
| 400.614 | 377.195

Em 2025, foram pagas indemnizações por cessação de funções no montante de Euros 3.796.000 (2024: Euros
4.379.000), sendo o pagamento mais elevado de Euros 230.000 (2024: Euros 381.000).
| 505

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O efetivo médio de colaboradores ao serviço no Banco, distribuído por grandes categorias profissionais, foi o
seguinte:

| 2025 | 2024
Direção | 855 | 852
Enquadramento | 1.401 | 1.418
Específicas / Técnicas | 2.755 | 2.791
Outras funções | 925 | 948
| 5.936 | 6.009

Remunerações
Em cumprimento do disposto no artigo 47º do Aviso do Banco de Portugal n.º 3/2020, divulga-se informação
quantitativa referente à remuneração paga a diferentes categorias de membros de órgãos sociais e categorias de
colaboradores previstas no n.º 2 do artigo 115.ºC do RGICS, bem como a informação prevista nas alíneas g) a i) do
artigo 450.º do Regulamento (EU) 2019/876 do Parlamento Europeu e do Conselho.
A. Conselho de Administração do BCP
As remunerações pagas e encargos sociais suportados com os membros do Conselho de Administração do Banco
Comercial Português, S.A., são analisados como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Conselho de Administração
| Comissão Executiva | Membros não executivos
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Remunerações fixas | 3.235 | 3.214 | 2.172 | 2.023
Remunerações variáveis: |  |  |  |
Pecuniárias | 576 | 692 | — | —
Ações | 729 | 856 | — | —
Diferida | 1.831 | 1.037 | — | —
Complemento de reforma | 764 | 668 | 227 | 222
Benefícios pós-emprego | (35) | (16) | — | —
Outros encargos sociais obrigatórios | 822 | 802 | 441 | 455
| 7.922 | 7.253 | 2.840 | 2.700
N.º de Beneficiários | 6 | 6 | 12 | 10

Tendo presente que a remuneração dos membros da Comissão Executiva e Administradores em regime de
exclusividade tem em vista a compensação das atividades que desenvolvem no Banco diretamente e toda e
qualquer função desempenhada em sociedades ou órgãos sociais para os quais tenham sido nomeados por
indicação ou em representação do Banco, o valor líquido das remunerações auferidas anualmente por tais
funções é deduzido ao valor da remuneração fixa anual paga pelo Banco, assegurando que o valor efetivamente
pago corresponde ao montante aprovado pelo Conselho de Remunerações e Previdência.
Em 2025 e 2024 foi atribuída remuneração variável decorrente da aplicação das Políticas de Remunerações para
os membros dos órgãos de administração e fiscalização e para os Colaboradores, aprovada para o exercício de
2024 e 2023, nos termos descritos na Política contabilística 1 R4 e 1 R5.
Em 2025, a remuneração variável atribuída foi de Euros 1.440.000 em numerário (2024: Euros 1.384.000), dos quais
Euros 864.000 são diferidos por 5 anos (2024: Euros 692.000) e 2.673.969 ações BCP (2024 4.684.579 ações BCP)
correspondentes a Euros 1.440.000 (2024: Euros 1.384.000), das quais 1.604.381 são diferidas por 5 anos (2024:
2.342.290).
Em 2025, a remuneração variável diferida paga é referente aos anos de 2018 a 2023 (2024: anos de 2018 a 2022),
sendo Euros 251.000 em numerário (2024: Euros 224.000) e 2.318.880 ações BCP (2024: 2.225.180 ações BCP) no
montante de Euros 1.580.000 (2024: Euros 813.000).
Em 2025 e 2024 não foram pagas indemnizações por cessação de funções a membros do Conselho de
Administração.
506 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

B. Colaboradores titulares de funções chave (Key Function Holders - KFH)
No exercício de 2025 as remunerações pagas e encargos sociais suportados com colaboradores titulares de
funções chave (KFH) do Banco, detalhados por segmentos, são analisados como segue:

|  |  |  |  |  |  | (Milhares de euros)
| Retalho | Empresas corporate | Funções de controlo | Outros | Total
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Remunerações fixas | 1.199 | 1.253 | 2.120 | 2.456 | 2.942 | 2.982 | 5.978 | 5.350 | 12.239 | 12.041
Remunerações variáveis |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Pecuniária | 161 | 173 | 180 | 195 | 541 | 528 | 875 | 916 | 1.757 | 1.812
Ações | 120 | 134 | 76 | 153 | 41 | 70 | 463 | 506 | 700 | 863
Diferida | 117 | 62 | 89 | 72 | 53 | 37 | 512 | 251 | 771 | 422
Benefícios pós-emprego | (65) | (82) | (43) | (55) | (128) | (140) | (183) | (221) | (419) | (498)
Outros encargos sociais obrigatórios | 328 | 313 | 442 | 534 | 741 | 756 | 1.484 | 1.345 | 2.995 | 2.948
| 1.860 | 1.853 | 2.864 | 3.355 | 4.190 | 4.233 | 9.129 | 8.147 | 18.043 | 17.588
N.º de Beneficiários | 10 | 8 | 11 | 13 | 31 | 33 | 42 | 39 | 94 | 93

Decorrente da aplicação das Políticas de Remunerações para os Colaboradores, aprovada para o exercício de 2024
e 2023, descrita nas políticas contabilísticas 1 R4 e 1 R5, em 2025 foi atribuída aos 94 colaboradores titulares de
funções chave (KFH) (2024: 93 colaboradores) remuneração variável de Euros 1.325.000 em numerário (2024: Euros
487.000) e 2.455.037 ações BCP diferidas por 5 anos (2024: 1.798.447 ações BCP).
Em 2025, foram pagas remunerações variáveis a colaboradores titulares de funções chave (KFH) diferidas de 2019 a
2023 (2024: de 2019 a 2022) correspondendo em numerário a Euros 227.000 (2024: Euros 164.000) e ações BCP no
valor de Euros 545.000 (2024: Euros 258.000).
Em 2025, foram pagas indemnizações por cessação de funções a 4 colaboradores titulares de funções chave (KFH)
(2024: 5 colaboradores) no montante de Euros 565.000 (2024: Euros 915.000). O montante de indemnização mais
elevado foi de Euros 230.000 (2024: Euros 381.000).
Em 2025 foram pagos prémios de fim de carreira no montante de Euros 254.000 (2024: Euros 83.000).
As remunerações pagas e encargos sociais suportados com Colaboradores titulares de funções chave (KFH)
do Banco, discriminadas pelos elementos-chave de gestão e pelos membros do pessoal cujas atividades
profissionais têm um impacto significativo no perfil de risco do Banco (Outros KFH), são as seguintes:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| Key Function Holder (KFH)
| Elementos-chave de gestão | Outros KFH | Total
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Remunerações fixas | 9.023 | 7.887 | 3.216 | 4.155 | 12.239 | 12.042
Remunerações variáveis |  |  |  |  |  |
Pecuniária | 1.134 | 1.128 | 623 | 682 | 1.757 | 1.810
Ações | 700 | 863 | — | — | 700 | 863
Diferida | 765 | 415 | 6 | 7 | 771 | 422
Benefícios pós-emprego | (248) | (296) | (171) | (200) | (419) | (496)
Outros encargos sociais obrigatórios | 2.179 | 1.979 | 816 | 968 | 2.995 | 2.947
| 13.553 | 11.976 | 4.490 | 5.612 | 18.043 | 17.588
N.º de Beneficiários | 58 | 53 | 36 | 40 | 94 | 93

| 507

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 2025, foi atribuída remuneração variável diferida a elementos-chave de gestão no valor de Euros 461.000
(2024: Euros 487.000) e 850.656 ações BCP (2024: 1.798.447 ações BCP) diferidas por 5 anos.
Em 2025, foram pagas remunerações variáveis diferidas a elementos-chave de gestão (KFH) dos anos 2019 a 2023
(2024: de 2019 a 2022) em numerário de Euros 225.000 (2024: Euros 161.000), ações BCP e UP do Fundo AF Portfólio
Imobiliário correspondendo a Euros 541.000 (2024: Euros 254.000). Relativamente aos outros KFH, foram pagos
Euros 2.000 em numerário diferidos do ano 2019 (2024: Euros 3.000), ações BCP e UP do Fundo AF Portfólio
Imobiliário, relativas ao ano de 2019, que totalizam Euros 4.000 (2024: Euros 4.000).
De acordo com o regulamento (EU) 11º 575/2013, Artigo 450º (1)(i), no exercício de 2025 o Banco tem 1 colaborador
no Conselho de Administração com remuneração compreendida entre Euros 1,5 milhão e Euros 2 milhões. Em
2025 tem ainda 5 colaboradores com remuneração compreendida entre Euros 1 milhão e Euros 1,5 milhões (2024:
3 colaboradores).
8. Outros gastos administrativos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Outsourcing e trabalho independente | 86.781 | 81.336
Rendas e alugueres | 12.510 | 10.823
Outros serviços especializados | 26.363 | 24.310
Comunicações | 9.463 | 9.229
Informática | 21.038 | 20.702
Conservação e reparação | 10.379 | 10.574
Água, energia e combustíveis | 5.602 | 4.439
Publicidade | 7.390 | 7.007
Estudos e consultas | 12.512 | 10.692
Transportes | 7.818 | 8.150
Contencioso | 3.030 | 4.454
Deslocações, estadas e representações | 2.971 | 3.035
Seguros | 3.364 | 2.310
Material de consumo corrente | 1.770 | 2.144
Cartões e crédito imobiliário | — | 1.132
Formação do pessoal | 1.622 | 1.720
Outros fornecimentos e serviços | 8.412 | 7.946
| 221.025 | 210.003

A rubrica Rendas e alugueres inclui o montante de Euros 19.000 (2024: Euros 11.000) relativo a contratos de locação
de curto prazo, e o montante de Euros 1.710.000 (2024: Euros 1.636.000 ) relativo a contratos de locação de ativos de
baixo valor, conforme descrito na política contabilística 1.H.
A rubrica Outros serviços especializados inclui os honorários referentes a serviços prestados pelo Revisor Oficial de
Contas do Banco atualmente em funções e pelas empresas da sua rede, no âmbito das suas funções de revisão
oficial de contas, bem como outros serviços, é analisada conforme segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Serviços de auditoria |  |
Serviços de revisão legal | 1.750 | 1.655
Outros serviços de garantia de fiabilidade | 1.459 | 1.028
Outros serviços | 727 | 728
| 3.936 | 3.411

508 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

9. Amortizações e depreciações
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Amortizações de ativos intangíveis (nota 26) |  |
Software | 28.872 | 22.356
Depreciações de outros ativos tangíveis (nota 25) |  |
Imóveis | 6.460 | 6.880
Equipamento |  |
Equipamento informático | 9.596 | 7.442
Equipamento de segurança | 667 | 673
Instalações interiores | 2.296 | 2.234
Máquinas | 349 | 387
Mobiliário | 839 | 1.032
Viaturas | 1.945 | 1.782
Outros equipamentos | 7 | 8
Direito de uso: |  |
Imóveis | 32.570 | 31.817
| 54.729 | 52.255
| 83.601 | 74.611

10. Imparidade de ativos financeiros ao custo amortizado
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Aplicações em instituições de crédito (nota 18) |  |
Dotação do exercício | 392 | 10
Reversão do exercício | (3) | (89)
| 389 | (79)
Crédito concedido a clientes (nota 19) |  |
Dotação do exercício | 138.122 | 167.542
Reversão do exercício | (2.954) | (3.351)
Recuperações de crédito e de juros | (6.220) | (53.358)
| 128.948 | 110.833
Títulos de dívida (nota 20) |  |
Associados a operações de crédito |  |
Dotação do exercício | 1.287 | 1.691
Reversão do exercício | (5.788) | (3.099)
| (4.501) | (1.408)
Não associados a operações de crédito |  |
Dotação do exercício | 2.346 | 6.379
Reversão do exercício | (849) | (184)
| 1.497 | 6.195
| (3.004) | 4.787
| 126.333 | 115.541

| 509

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

11. Imparidade de ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Imparidade de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral (nota 21) |  |
Dotação do exercício | 5.906 | 2.980
Reversão do exercício | (654) | —
| 5.252 | 2.980

12. Imparidade de outros ativos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Imparidade para investimentos em associadas (nota 23) |  |
Dotação do exercício | 8.638 | 5.434
Reversão do exercício | (6.259) | (34.778)
| 2.379 | (29.344)
Imparidade para ativos não correntes detidos para venda (nota 24) |  |
Dotação do exercício | 1.589 | 15.638
Reversão do exercício | (1.470) | —
| 119 | 15.638
Imparidade para outros ativos (nota 28) |  |
Dotação do exercício | 6.047 | 13.208
Reversão do exercício | — | (333)
| 6.047 | 12.875
Imparidade para Imóveis e outros ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes (nota 28) |  |
Dotação do exercício | 407 | 10.522
Reversão do exercício | — | (16)
| 407 | 10.506
| 8.952 | 9.675

510 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

13. Outras provisões
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Provisões para garantias e outros compromissos (nota 35) |  |
Dotação do exercício | 15.591 | 141
Reversão do exercício | (198) | (4.798)
| 15.393 | (4.657)
Outras provisões para riscos e encargos (nota 35) |  |
Dotação do exercício | 7.676 | 65.211
Reversão do exercício | (14.928) | (8)
| (7.252) | 65.203
| 8.141 | 60.546

14. Resultados de alienação de subsidiárias e outros ativos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Mais / (menos) valias na venda de subsidiárias | 15.827 | (42.505)
Mais / (menos) valias na venda de outros ativos | 7.219 | 17.312
| 23.046 | (25.193)

Em 2025, a rubrica Mais / (menos) valias na venda de subsidiárias inclui um montante de Euros 15.213.000 relativo a
um acerto de preço referente ao processo de venda de uma participação, ocorrido em 2017.
A rubrica Mais/(menos) valias na venda de outros ativos inclui, essencialmente, o resultado deduzido de custos de
intermediação da venda de ativos detidos pelo Banco e classificados como ativos não correntes detidos para
venda e como outros ativos, que corresponde a um ganho de Euros 7.589.000 (2024: ganho de Euros 17.552.000).
15. Resultado por ação
Os resultados por ação são calculados da seguinte forma:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Resultado líquido | 814.652 | 802.567
Juros das Obrigações Subordinadas Perpétuas (Additional Tier 1) | (32.500) | (33.625)
Resultado líquido ajustado | 782.152 | 768.942
N.º médio de ações | 14.938.596.848 | 15.113.989.952
Resultado por ação básico (Euros) | 0,052 | 0,051
Resultado por ação diluído (Euros) | 0,052 | 0,051

| 511

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O capital social do Banco em 31 de dezembro de 2025 é de Euros 3.000.000.000 ( 2024: Euros 3.000.000.000)
representado por 14.804.627.089 (2024: 15.113.989.952) ações nominativas escriturais sem valor nominal,
integralmente subscritas e realizadas.
O cálculo do número médio de ações em 31 de dezembro de 2025 (14.938.596.848 ações BCP) teve em conta a
recompra de ações próprias ocorridas no exercício de 2025 (309.362.863 ações BCP), cujo programa encontra-se
descrito na nota 39.
Não foram identificados outros efeitos diluidores do resultado por ação em 31 de dezembro de 2025 e 2024 , pelo
que o resultado diluído é igual ao resultado básico.
16. Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Caixa | 349.873 | 349.514
Bancos Centrais | 2.004.828 | 643.820
| 2.354.701 | 993.334

A rubrica Bancos centrais inclui nomeadamente o saldo junto dos Bancos Centrais dos países em que o Banco
opera, com vista a satisfazer as exigências legais de reservas mínimas de caixa, calculadas com base no montante
dos depósitos e outras responsabilidades efetivas. O regime de constituição de reservas de caixa, de acordo com
as diretrizes do Sistema Europeu de Bancos Centrais da Zona do Euro, obriga à manutenção de um saldo em
depósito junto do Banco Central, equivalente a 1% sobre o montante médio dos depósitos e outras
responsabilidades, ao longo de cada período de constituição de reservas. Esta taxa é diferente para países fora da
Zona Euro.
De acordo com a legislação do Banco de Portugal e da Autoridade Monetária de Macau (AMCM), à data de 31 de
dezembro de 2025, as reservas mínimas de caixa são de Euros 562.866.000 (31 dezembro 2024: Euros 536.011.000).
17. Disponibilidades em outras instituições de crédito
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Em instituições de crédito no país | 6.365 | 3.301
Em instituições de crédito no estrangeiro | 23.723 | 38.824
Valores a cobrar | 69.810 | 76.383
| 99.898 | 118.508

A rubrica Valores a cobrar representa, essencialmente, cheques sacados por terceiros sobre outras instituições de
crédito e que se encontram em cobrança. Os saldos desta rubrica foram regularizados nos primeiros dias do mês
seguinte.
512 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

18. Aplicações em instituições de crédito
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Aplicações em outras instituições de crédito no país |  |
Empréstimos | 10.005 | —
Aplicações a prazo a colateralizar operações de CIRS e IRS (*) | 18.900 | 8.640
Outras aplicações | 4.873 | 3.930
| 33.778 | 12.570
Aplicações em instituições de crédito no estrangeiro |  |
Aplicações a muito curto prazo | 77.504 | 99.486
Aplicações a prazo | 203.119 | 203.620
Aplicações a prazo a colateralizar operações de CIRS e IRS (*) | 7.293 | 4.990
Empréstimos | 4.291 | —
Outras aplicações | 13.765 | 14.256
| 305.972 | 322.352
| 339.750 | 334.922
Imparidade para aplicações em instituições de crédito | (470) | (81)
| 339.280 | 334.841

(*) No âmbito de operações de instrumentos financeiros derivados (IRS e CIRS) com contrapartes institucionais, e de acordo com o
definido nos respetivos contratos ("Cash collateral"). Estas aplicações estão na posse das contrapartes e estão dadas como colateral das
referidas operações (IRS e CIRS), cuja reavaliação é negativa para o Banco.
A análise da rubrica Aplicações em instituições de crédito, antes de imparidade, pelo período remanescente das
operações é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Até 3 meses | 318.479 | 240.338
3 meses até 6 meses | 1.373 | 60.602
6 meses até 1 ano | 5.640 | 30.588
1 ano até 5 anos | 14.258 | —
Mais de 5 anos | — | 3.394
| 339.750 | 334.922

Os movimentos da Imparidade para aplicações em instituições de crédito são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 81 | 160
Dotação do exercício (nota 10) | 392 | 10
Reversão do exercício (nota 10) | (3) | (89)
Saldo no final do exercício | 470 | 81

| 513

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

19. Crédito a clientes
A análise do crédito a clientes, por tipo de operação, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Crédito por desconto de efeitos | 144.119 | 135.264
Crédito em conta corrente | 788.609 | 800.299
Descobertos em depósitos à ordem | 215.545 | 248.093
Empréstimos | 10.239.399 | 9.857.880
Crédito imobiliário | 22.834.864 | 20.476.192
Crédito tomado em operações de factoring | 1.808.400 | 1.880.686
Capital em locação | 2.626.859 | 2.500.375
| 38.657.795 | 35.898.789
Crédito vencido - menos de 90 dias | 23.452 | 19.549
Crédito vencido - mais de 90 dias | 165.713 | 181.824
| 38.846.960 | 36.100.162
Imparidade para riscos de crédito | (694.772) | (858.342)
| 38.152.188 | 35.241.820

A rubrica Crédito a clientes, em 31 de dezembro de 2025, é analisada como segue:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Crédito vincendo | Crédito vencido | Crédito bruto | Imparidade | Crédito líquido
Crédito ao setor público | 486.532 | — | 486.532 | (907) | 485.625
Crédito com garantias reais | 24.007.327 | 38.024 | 24.045.351 | (155.667) | 23.889.684
Crédito com outras garantias | 4.232.661 | 49.489 | 4.282.150 | (119.736) | 4.162.414
Crédito sem garantias | 3.171.720 | 47.603 | 3.219.323 | (284.321) | 2.935.002
Crédito sobre o estrangeiro | 2.324.296 | 2.455 | 2.326.751 | (24.337) | 2.302.414
Crédito tomado em operações de factoring | 1.808.400 | 40.967 | 1.849.367 | (59.461) | 1.789.906
Capital em locação | 2.626.859 | 10.627 | 2.637.486 | (50.343) | 2.587.143
| 38.657.795 | 189.165 | 38.846.960 | (694.772) | 38.152.188

As rubricas Crédito com garantias reais e Crédito com outras garantias seguem as seguintes tipologias de
garantias consideradas:
– Crédito com garantias reais: Colaterais financeiros, colaterais físicos (móveis ou imóveis) e valores a receber
(consignação de rendimentos);
– Crédito com outras garantias: Garantias first-demand emitidas por bancos ou outras entidades e avales pessoais.
514 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A rubrica crédito a clientes, em 31 de dezembro de 2024 , é analisada como segue:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Crédito vincendo | Crédito vencido | Crédito bruto | Imparidade | Crédito líquido
Crédito ao setor público | 509.002 | — | 509.002 | (259) | 508.743
Crédito com garantias reais | 22.087.612 | 39.762 | 22.127.374 | (309.003) | 21.818.371
Crédito com outras garantias | 3.800.635 | 64.492 | 3.865.127 | (168.880) | 3.696.247
Crédito sem garantias | 2.867.344 | 47.868 | 2.915.212 | (258.984) | 2.656.228
Crédito sobre o estrangeiro | 2.253.135 | 2.222 | 2.255.357 | (16.220) | 2.239.137
Crédito tomado em operações de factoring | 1.880.686 | 28.450 | 1.909.136 | (57.318) | 1.851.818
Capital em locação | 2.500.375 | 18.579 | 2.518.954 | (47.678) | 2.471.276
| 35.898.789 | 201.373 | 36.100.162 | (858.342) | 35.241.820

As rubricas Crédito com garantias reais e Crédito com outras garantias seguem as seguintes tipologias de
garantias consideradas:
– Crédito com garantias reais: Colaterais financeiros, colaterais físicos (móveis ou imóveis) e valores a receber
(consignação de rendimentos);
– Crédito com outras garantias: Garantias first-demand emitidas por bancos ou outras entidades e avales pessoais.
A rubrica Crédito a clientes inclui o montante de Euros 13.414.544.000 (31 dezembro 2024: Euros 10.932.203.000)
relativo a créditos afetos à garantia global das obrigações cobertas realizadas pelo Banco.
No âmbito da gestão do risco de liquidez, o Banco possui um conjunto de ativos elegíveis para desconto junto do
Banco Central Europeu, nos quais se incluem algumas operações de créditos a clientes.
Conforme nota 47, o Banco concedeu crédito aos acionistas detentores de participação qualificada que detinham
individual ou conjuntamente 5% ou mais do capital do Banco, identificados na nota 37.
O crédito que o Banco concedeu a acionistas detentores de participação qualificada e a empresas por estes
controladas, é de Euros 118.176.000 (31 dezembro 2024: Euros 113.026.000), conforme nota 47 A). O montante de
imparidade constituído para estes contratos ascende a Euros 1.147.000 (31 dezembro 2024: Euros 2.834.000).
A celebração de negócios entre a Sociedade e titulares de participação qualificada ou pessoas singulares ou
coletivas com estes relacionadas nos termos do disposto no artigo 33.º n.º 3 do Aviso n.º 3/2020 do Banco de
Portugal, independentemente do valor, é sempre objeto de apreciação e deliberação do Conselho de
Administração, obtido parecer prévio da Comissão de Auditoria, e por proposta da Comissão Executiva, que por
sua vez delibera sob proposta do Comité de Crédito, obtida análise e parecer do Compliance Office, que se
pronuncia quanto à conformidade das operações propostas com os normativos internos, disposições legais e
regulamentares e demais condicionalismos que lhes sejam aplicáveis, e do Risk Office, que avalia e emite parecer
sobres os riscos inerentes à operação.
De acordo com a política contabilística B.4, existe um conjunto de créditos a clientes que se encontram a ser
objeto de contabilidade de cobertura, cujo impacto se encontra na nota 49.
A análise da componente vincenda dos contratos de Locação financeira por tipo de cliente, é apresentada como
segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Particulares |  |
Habitação | 28.346 | 31.334
Consumo | 26.197 | 23.337
Outros | 64.325 | 69.574
| 118.868 | 124.245
Empresas |  |
Mobiliário | 561.637 | 524.389
Imobiliário | 1.946.354 | 1.851.741
| 2.507.991 | 2.376.130
| 2.626.859 | 2.500.375

| 515

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise do crédito a clientes, em 31 de dezembro de 2025, por setor de atividade, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Crédito vincendo | Crédito vencido | Crédito bruto | Imparidade | Crédito líquido | % Crédito bruto
Agricultura e silvicultura | 349.194 | 4.923 | 354.117 | (10.323) | 343.794 | 0,91%
Pescas | 11.574 | 313 | 11.887 | (810) | 11.077 | 0,03%
Indústrias extrativas | 42.407 | 625 | 43.032 | (1.407) | 41.625 | 0,11%
Alimentação, bebidas e tabaco | 561.591 | 15.001 | 576.592 | (30.424) | 546.168 | 1,48%
Têxteis | 349.519 | 24.502 | 374.021 | (46.728) | 327.293 | 0,96%
Madeira e cortiça | 154.629 | 2.724 | 157.353 | (6.337) | 151.016 | 0,41%
Papel, artes gráficas e editoras | 106.775 | 98 | 106.873 | (1.457) | 105.416 | 0,28%
Químicas | 500.664 | 6.966 | 507.630 | (28.207) | 479.423 | 1,31%
Máquinas, equipamento e |  |  |  |  |  |
metalurgias de base | 884.598 | 19.143 | 903.741 | (45.096) | 858.645 | 2,33%
Eletricidade e gás | 278.132 | 154 | 278.286 | (3.510) | 274.776 | 0,72%
Água | 124.119 | 327 | 124.446 | (5.632) | 118.814 | 0,32%
Construção | 1.044.908 | 12.154 | 1.057.062 | (35.183) | 1.021.879 | 2,72%
Comércio a retalho | 1.123.463 | 10.439 | 1.133.902 | (30.578) | 1.103.324 | 2,92%
Comércio por grosso | 1.259.904 | 22.867 | 1.282.771 | (43.002) | 1.239.769 | 3,30%
Restaurantes e hotéis | 1.159.386 | 3.961 | 1.163.347 | (26.572) | 1.136.775 | 2,99%
Transportes | 569.017 | 5.487 | 574.504 | (17.369) | 557.135 | 1,48%
Correios | 9.055 | 117 | 9.172 | (376) | 8.796 | 0,02%
Telecomunicações | 56.517 | 349 | 56.866 | (2.566) | 54.300 | 0,15%
Serviços |  |  |  |  |  |
Intermediação financeira | 1.396.669 | 652 | 1.397.321 | (27.501) | 1.369.820 | 3,60%
Atividades imobiliárias | 2.231.248 | 8.878 | 2.240.126 | (61.390) | 2.178.736 | 5,77%
Atividades de consultoria, |  |  |  |  |  |
científicas e técnicas | 810.846 | 6.013 | 816.859 | (31.305) | 785.554 | 2,10%
Atividades administrativas |  |  |  |  |  |
e dos serviços de apoio | 355.420 | 1.499 | 356.919 | (8.003) | 348.916 | 0,92%
Administração pública | 190.530 | — | 190.530 | (907) | 189.623 | 0,49%
Educação | 96.205 | 328 | 96.533 | (1.371) | 95.162 | 0,25%
Saúde e atividades de serviços coletivos | 365.579 | 508 | 366.087 | (3.792) | 362.295 | 0,94%
Atividades artísticas, |  |  |  |  |  |
desportivas e recreativas | 172.854 | 1.181 | 174.035 | (4.295) | 169.740 | 0,45%
Outros serviços | 149.376 | 2.063 | 151.439 | (58.146) | 93.293 | 0,39%
Crédito ao consumo | 2.307.288 | 28.389 | 2.335.677 | (91.523) | 2.244.154 | 6,01%
Crédito hipotecário | 21.651.148 | 9.498 | 21.660.646 | (57.551) | 21.603.095 | 55,75%
Outras atividades nacionais | 1.026 | 3 | 1.029 | (25) | 1.004 | 0,00%
Outras atividades internacionais | 344.154 | 3 | 344.157 | (13.386) | 330.771 | 0,89%
| 38.657.795 | 189.165 | 38.846.960 | (694.772) | 38.152.188 | 100,00%

516 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise do crédito a clientes, em 31 de dezembro de 2024, por setor de atividade, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Crédito vincendo | Crédito vencido | Crédito bruto | Imparidade | Crédito líquido | % Crédito bruto
Agricultura e silvicultura | 366.542 | 7.628 | 374.170 | (13.524) | 360.646 | 1,04%
Pescas | 13.034 | 58 | 13.092 | (922) | 12.170 | 0,04%
Indústrias extrativas | 28.217 | 2.589 | 30.806 | (3.195) | 27.611 | 0,09%
Alimentação, bebidas e tabaco | 573.145 | 7.774 | 580.919 | (30.257) | 550.662 | 1,61%
Têxteis | 330.226 | 12.759 | 342.985 | (32.432) | 310.553 | 0,95%
Madeira e cortiça | 140.290 | 4.579 | 144.869 | (6.531) | 138.338 | 0,40%
Papel, artes gráficas e editoras | 97.869 | 2.095 | 99.964 | (2.857) | 97.107 | 0,28%
Químicas | 447.158 | 6.595 | 453.753 | (26.452) | 427.301 | 1,26%
Máquinas, equipamento e |  |  |  |  |  |
metalurgias de base | 803.022 | 16.429 | 819.451 | (34.622) | 784.829 | 2,27%
Eletricidade e gás | 224.331 | 170 | 224.501 | (2.002) | 222.499 | 0,62%
Água | 135.548 | 356 | 135.904 | (5.902) | 130.002 | 0,38%
Construção | 1.178.899 | 19.974 | 1.198.873 | (90.022) | 1.108.851 | 3,32%
Comércio a retalho | 1.136.135 | 9.319 | 1.145.454 | (26.849) | 1.118.605 | 3,17%
Comércio por grosso | 1.185.815 | 27.059 | 1.212.874 | (41.476) | 1.171.398 | 3,36%
Restaurantes e hotéis | 1.226.834 | 5.918 | 1.232.752 | (36.306) | 1.196.446 | 3,41%
Transportes | 580.777 | 5.029 | 585.806 | (15.378) | 570.428 | 1,62%
Correios | 8.160 | 114 | 8.274 | (319) | 7.955 | 0,02%
Telecomunicações | 166.581 | 4.857 | 171.438 | (10.960) | 160.478 | 0,47%
Serviços |  |  |  |  |  |
Intermediação financeira | 1.286.638 | 91 | 1.286.729 | (24.983) | 1.261.746 | 3,56%
Atividades imobiliárias | 1.909.356 | 9.798 | 1.919.154 | (38.028) | 1.881.126 | 5,32%
Atividades de consultoria, |  |  |  |  |  |
científicas e técnicas | 782.573 | 6.952 | 789.525 | (161.831) | 627.694 | 2,19%
Atividades administrativas e |  |  |  |  |  |
dos serviços de apoio | 356.495 | 2.006 | 358.501 | (15.926) | 342.575 | 0,99%
Administração pública | 308.684 | — | 308.684 | (259) | 308.425 | 0,86%
Educação | 82.186 | 250 | 82.436 | (1.621) | 80.815 | 0,23%
Saúde e atividades de serviços coletivos | 336.464 | 1.687 | 338.151 | (8.473) | 329.678 | 0,94%
Atividades artísticas, |  |  |  |  |  |
desportivas e recreativas | 166.047 | 537 | 166.584 | (5.741) | 160.843 | 0,46%
Outros serviços | 91.937 | 1.530 | 93.467 | (64.423) | 29.044 | 0,26%
Crédito ao consumo | 2.188.532 | 35.341 | 2.223.873 | (100.850) | 2.123.023 | 6,16%
Crédito hipotecário | 19.397.332 | 9.685 | 19.407.017 | (48.060) | 19.358.957 | 53,75%
Outras atividades nacionais | 1.251 | 191 | 1.442 | (190) | 1.252 | 0,00%
Outras atividades internacionais | 348.711 | 3 | 348.714 | (7.951) | 340.763 | 0,97%
| 35.898.789 | 201.373 | 36.100.162 | (858.342) | 35.241.820 | 100,00%

| 517

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise do crédito a clientes, por prazos de maturidade e por setores de atividade, para o exercício findo em 31 de
dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Crédito vincendo |  |  |
| Até 1 ano | De 1 a 5 anos | A mais de 5 anos | Total crédito vincendo | Crédito vencido | Total | %
Agricultura e silvicultura | 79.968 | 137.812 | 131.414 | 349.194 | 4.923 | 354.117 | 0,91%
Pescas | 2.338 | 5.034 | 4.202 | 11.574 | 313 | 11.887 | 0,03%
Indústrias extrativas | 7.651 | 26.960 | 7.796 | 42.407 | 625 | 43.032 | 0,11%
Alimentação, bebidas |  |  |  |  |  |  |
e tabaco | 271.428 | 188.846 | 101.317 | 561.591 | 15.001 | 576.592 | 1,48%
Têxteis | 123.459 | 144.347 | 81.713 | 349.519 | 24.502 | 374.021 | 0,96%
Madeira e cortiça | 57.079 | 57.678 | 39.872 | 154.629 | 2.724 | 157.353 | 0,41%
Papel, artes gráficas e editoras | 24.762 | 50.362 | 31.651 | 106.775 | 98 | 106.873 | 0,28%
Químicas | 166.493 | 236.175 | 97.996 | 500.664 | 6.966 | 507.630 | 1,31%
Máquinas, equipamento |  |  |  |  |  |  |
e metalurgias de base | 313.378 | 378.264 | 192.956 | 884.598 | 19.143 | 903.741 | 2,33%
Eletricidade e gás | 14.333 | 98.472 | 165.327 | 278.132 | 154 | 278.286 | 0,72%
Água | 16.396 | 44.164 | 63.559 | 124.119 | 327 | 124.446 | 0,32%
Construção | 402.216 | 451.190 | 191.502 | 1.044.908 | 12.154 | 1.057.062 | 2,72%
Comércio a retalho | 407.191 | 374.655 | 341.617 | 1.123.463 | 10.439 | 1.133.902 | 2,92%
Comércio por grosso | 602.605 | 420.010 | 237.289 | 1.259.904 | 22.867 | 1.282.771 | 3,30%
Restaurantes e hotéis | 86.318 | 343.787 | 729.281 | 1.159.386 | 3.961 | 1.163.347 | 2,99%
Transportes | 131.203 | 324.202 | 113.612 | 569.017 | 5.487 | 574.504 | 1,48%
Correios | 2.808 | 5.185 | 1.062 | 9.055 | 117 | 9.172 | 0,02%
Telecomunicações | 26.070 | 19.258 | 11.189 | 56.517 | 349 | 56.866 | 0,15%
Serviços |  |  |  |  |  |  |
Intermediação financeira | 230.291 | 499.513 | 666.865 | 1.396.669 | 652 | 1.397.321 | 3,60%
Atividades imobiliárias | 525.831 | 854.920 | 850.497 | 2.231.248 | 8.878 | 2.240.126 | 5,77%
Atividades de consultoria, |  |  |  |  |  |  |
científicas e técnicas | 199.635 | 348.229 | 262.982 | 810.846 | 6.013 | 816.859 | 2,10%
Atividades administrativas |  |  |  |  |  |  |
e dos serviços de apoio | 113.788 | 168.584 | 73.048 | 355.420 | 1.499 | 356.919 | 0,92%
Administração pública | 24.829 | 156.604 | 9.097 | 190.530 | — | 190.530 | 0,49%
Educação | 30.414 | 28.767 | 37.024 | 96.205 | 328 | 96.533 | 0,25%
Saúde e atividades |  |  |  |  |  |  |
de serviços coletivos | 116.976 | 90.233 | 158.370 | 365.579 | 508 | 366.087 | 0,94%
Atividades artísticas, |  |  |  |  |  |  |
desportivas e recreativa | 15.386 | 50.573 | 106.895 | 172.854 | 1.181 | 174.035 | 0,45%
Outros serviços | 45.084 | 50.743 | 53.549 | 149.376 | 2.063 | 151.439 | 0,39%
Crédito ao consumo | 733.722 | 821.578 | 751.988 | 2.307.288 | 28.389 | 2.335.677 | 6,01%
Crédito hipotecário | 7.141 | 251.740 | 21.392.267 | 21.651.148 | 9.498 | 21.660.646 | 55,75%
Outras atividades nacionais | 145 | 363 | 518 | 1.026 | 3 | 1.029 | 0,00%
Outras atividades internacionais | 140.729 | 78.654 | 124.771 | 344.154 | 3 | 344.157 | 0,89%
| 4.919.667 | 6.706.902 | 27.031.226 | 38.657.795 | 189.165 | 38.846.960 | 100,00%

518 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise do crédito a clientes, por prazos de maturidade e por setores de atividade, para o exercício findo em 31 de
dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Crédito vincendo |  |  |
| Até 1 ano | De 1 a 5 anos | A mais de 5 anos | Total crédito vincendo | Crédito vencido | Total | %
Agricultura e silvicultura | 73.145 | 162.634 | 130.763 | 366.542 | 7.628 | 374.170 | 1,04%
Pescas | 3.295 | 6.434 | 3.305 | 13.034 | 58 | 13.092 | 0,04%
Indústrias extrativas | 7.958 | 15.440 | 4.819 | 28.217 | 2.589 | 30.806 | 0,09%
Alimentação, bebidas |  |  |  |  |  |  |
e tabaco | 263.885 | 237.052 | 72.208 | 573.145 | 7.774 | 580.919 | 1,61%
Têxteis | 130.980 | 153.626 | 45.620 | 330.226 | 12.759 | 342.985 | 0,95%
Madeira e cortiça | 50.351 | 56.555 | 33.384 | 140.290 | 4.579 | 144.869 | 0,40%
Papel, artes gráficas e editoras | 31.155 | 45.994 | 20.720 | 97.869 | 2.095 | 99.964 | 0,28%
Químicas | 173.758 | 199.328 | 74.072 | 447.158 | 6.595 | 453.753 | 1,26%
Máquinas, equipamento |  |  |  |  |  |  |
e metalurgias de base | 272.769 | 393.270 | 136.983 | 803.022 | 16.429 | 819.451 | 2,27%
Eletricidade e gás | 52.071 | 46.887 | 125.373 | 224.331 | 170 | 224.501 | 0,62%
Água | 14.643 | 56.232 | 64.673 | 135.548 | 356 | 135.904 | 0,38%
Construção | 447.111 | 510.213 | 221.575 | 1.178.899 | 19.974 | 1.198.873 | 3,32%
Comércio a retalho | 409.396 | 397.215 | 329.524 | 1.136.135 | 9.319 | 1.145.454 | 3,17%
Comércio por grosso | 561.258 | 429.991 | 194.566 | 1.185.815 | 27.059 | 1.212.874 | 3,36%
Restaurantes e hotéis | 71.574 | 325.022 | 830.238 | 1.226.834 | 5.918 | 1.232.752 | 3,41%
Transportes | 123.348 | 369.930 | 87.499 | 580.777 | 5.029 | 585.806 | 1,62%
Correios | 2.763 | 4.584 | 813 | 8.160 | 114 | 8.274 | 0,02%
Telecomunicações | 60.649 | 77.523 | 28.409 | 166.581 | 4.857 | 171.438 | 0,47%
Serviços |  |  |  |  |  |  |
Intermediação financeira | 193.905 | 352.020 | 740.713 | 1.286.638 | 91 | 1.286.729 | 3,56%
Atividades imobiliárias | 385.560 | 794.261 | 729.535 | 1.909.356 | 9.798 | 1.919.154 | 5,32%
Atividades de consultoria, |  |  |  |  |  |  |
científicas e técnicas | 144.277 | 256.996 | 381.300 | 782.573 | 6.952 | 789.525 | 2,19%
Atividades administrativas |  |  |  |  |  |  |
e dos serviços de apoio | 99.583 | 171.372 | 85.540 | 356.495 | 2.006 | 358.501 | 0,99%
Administração pública | 21.651 | 271.735 | 15.298 | 308.684 | — | 308.684 | 0,86%
Educação | 23.831 | 27.343 | 31.012 | 82.186 | 250 | 82.436 | 0,23%
Saúde e atividades |  |  |  |  |  |  |
de serviços coletivos | 102.093 | 104.050 | 130.321 | 336.464 | 1.687 | 338.151 | 0,94%
Atividades artísticas, |  |  |  |  |  |  |
desportivas e recreativa | 11.018 | 50.951 | 104.078 | 166.047 | 537 | 166.584 | 0,46%
Outros serviços | 35.551 | 30.724 | 25.662 | 91.937 | 1.530 | 93.467 | 0,26%
Crédito ao consumo | 674.716 | 797.607 | 716.209 | 2.188.532 | 35.341 | 2.223.873 | 6,16%
Crédito hipotecário | 7.358 | 240.024 | 19.149.950 | 19.397.332 | 9.685 | 19.407.017 | 53,75%
Outras atividades nacionais | 237 | 507 | 507 | 1.251 | 191 | 1.442 | 0,00%
Outras atividades internacionais | 131.610 | 68.765 | 148.336 | 348.711 | 3 | 348.714 | 0,97%
| 4.581.499 | 6.654.285 | 24.663.005 | 35.898.789 | 201.373 | 36.100.162 | 100,00%

| 519

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise do crédito a clientes, por prazos de maturidade e por tipo de crédito, para o exercício findo em 31 de
dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Crédito vincendo |  |
| Até 1 ano | De 1 a 5 anos | A mais de 5 anos | Total crédito vincendo | Crédito vencido | Total
Crédito ao setor público | 9.448 | 150.140 | 326.944 | 486.532 | — | 486.532
Crédito com garantias reais | 938.661 | 1.863.561 | 21.205.105 | 24.007.327 | 38.024 | 24.045.351
Crédito com outras garantias | 890.859 | 2.492.098 | 849.704 | 4.232.661 | 49.489 | 4.282.150
Crédito sem garantias | 980.892 | 1.141.975 | 1.048.853 | 3.171.720 | 47.603 | 3.219.323
Crédito sobre o estrangeiro | 244.888 | 414.691 | 1.664.717 | 2.324.296 | 2.455 | 2.326.751
Crédito em operações de factoring | 1.783.500 | 24.900 | — | 1.808.400 | 40.967 | 1.849.367
Capital em locação | 71.419 | 619.537 | 1.935.903 | 2.626.859 | 10.627 | 2.637.486
| 4.919.667 | 6.706.902 | 27.031.226 | 38.657.795 | 189.165 | 38.846.960

A análise do crédito a clientes, por prazos de maturidade e por tipo de crédito, para o exercício findo em 31 de
dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Crédito vincendo |  |
| Até 1 ano | De 1 a 5 anos | A mais de 5 anos | Total crédito vincendo | Crédito vencido | Total
Crédito ao setor público | 8.122 | 155.102 | 345.778 | 509.002 | — | 509.002
Crédito com garantias reais | 949.242 | 1.768.576 | 19.369.794 | 22.087.612 | 39.762 | 22.127.374
Crédito com outras garantias | 770.073 | 2.526.500 | 504.062 | 3.800.635 | 64.492 | 3.865.127
Crédito sem garantias | 868.282 | 993.445 | 1.005.617 | 2.867.344 | 47.868 | 2.915.212
Crédito sobre o estrangeiro | 158.850 | 501.811 | 1.592.474 | 2.253.135 | 2.222 | 2.255.357
Crédito em operações de factoring | 1.761.396 | 119.290 | — | 1.880.686 | 28.450 | 1.909.136
Capital em locação | 65.534 | 589.561 | 1.845.280 | 2.500.375 | 18.579 | 2.518.954
| 4.581.499 | 6.654.285 | 24.663.005 | 35.898.789 | 201.373 | 36.100.162

A carteira de crédito detalhada por stage segundo definido na IFRS 9, é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Stage 1 |  |
Valor bruto | 33.584.519 | 30.139.240
Imparidade | (155.283) | (156.148)
| 33.429.236 | 29.983.092
Stage 2 |  |
Valor bruto | 4.565.826 | 5.010.984
Imparidade | (182.794) | (179.736)
| 4.383.032 | 4.831.248
Stage 3 |  |
Valor bruto | 696.615 | 949.938
Imparidade | (356.695) | (522.458)
| 339.920 | 427.480
Crédito líquido | 38.152.188 | 35.241.820

A exposição e imparidade do quadro acima inclui também as operações classificadas como POCI, conforme
detalhe apresentado na nota 49.
520 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise da exposição coberta por colaterais associados à carteira de crédito sobre clientes, por stage conforme
definido na IFRS 9, considerando o justo valor dos colaterais, é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Stage 1 |  |
Títulos e outros ativos financeiros | 1.295.461 | 1.334.618
Imóveis residenciais | 21.334.888 | 18.487.237
Outros imóveis | 3.351.593 | 2.996.327
Outras garantias | 8.140.106 | 7.775.506
| 34.122.048 | 30.593.688
Stage 2 |  |
Títulos e outros ativos financeiros | 123.315 | 178.012
Imóveis residenciais | 1.676.097 | 2.437.033
Outros imóveis | 795.050 | 832.351
Outras garantias | 1.453.189 | 1.224.330
| 4.047.651 | 4.671.726
Stage 3 |  |
Títulos e outros ativos financeiros | 11.976 | 17.043
Imóveis residenciais | 256.645 | 312.339
Outros imóveis | 131.695 | 160.997
Outras garantias | 219.322 | 268.116
| 619.638 | 758.495
| 38.789.337 | 36.023.909

A rubrica Outras garantias refere-se a garantias first-demand emitidas por bancos ou outras entidades com grau
de risco interno 108 ou melhor; avales pessoais, quando os avalistas se encontrarem classificados com grau de
risco interno 108 ou melhor. Esta rubrica inclui, ainda, penhores, bens objeto de operações de locação financeira e
garantias pessoais, entre outros.
Considerando a política de gestão de risco do Banco (nota 49), os montantes apresentados não incluem o justo
valor das garantias pessoais prestadas por clientes com notação de risco mais baixa. Quando consideradas, o justo
valor das garantias pessoais corresponde ao montante garantido.
O Banco utiliza colaterais físicos e colaterais financeiros como instrumentos de mitigação do risco de crédito. Os
colaterais físicos correspondem maioritariamente a hipotecas sobre imóveis residenciais no âmbito de operações
de crédito à habitação e hipotecas sobre outros tipos de imóveis no âmbito de outras operações de crédito. De
forma a refletir o valor de mercado dos mesmos, a valorização destes colaterais é revista regularmente com base
em avaliações efetuadas por entidades avaliadoras certificadas e independentes ou através da utilização de
coeficientes de reavaliação que reflitam a tendência de evolução do mercado para o tipo de imóvel e a área
geográfica respetiva. Os colaterais financeiros são reavaliados com base nos valores de mercado dos respetivos
ativos, quando disponíveis, sendo aplicados determinados coeficientes de desvalorização de forma a refletir a sua
volatilidade. O Banco continua a negociar o reforço de colaterais físicos e financeiros com os seus clientes.
A carteira de crédito a clientes inclui contratos que resultaram de uma reestruturação formal com os clientes e
consequentemente constituição de novo financiamento em substituição dos anteriores e que deram origem a
uma marcação das operações como reestruturadas por dificuldades financeiras dos clientes. A reestruturação
pode resultar de um reforço de garantias e/ou liquidação de parte do crédito e implicar uma prorrogação de
vencimentos ou alteração de taxa de juro.
| 521

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A desagregação dos créditos reestruturados, por setores de atividade, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Crédito reestruturado | Imparidade (*) | Crédito líquido | Crédito reestruturado | Imparidade (*) | Crédito líquido
Agricultura e silvicultura | 9.615 | (2.428) | 7.187 | 8.619 | (3.058) | 5.561
Pescas | 1.141 | (393) | 748 | 518 | (15) | 503
Indústrias extrativas | 574 | (265) | 309 | 2.421 | (1.867) | 554
Alimentação, bebidas e tabaco | 7.869 | (2.826) | 5.043 | 5.272 | (1.354) | 3.918
Têxteis | 10.243 | (2.592) | 7.651 | 8.110 | (2.293) | 5.817
Madeira e cortiça | 3.869 | (772) | 3.097 | 3.688 | (504) | 3.184
Papel, artes gráficas e editoras | 384 | (46) | 338 | 1.197 | (917) | 280
Químicas | 13.385 | (7.956) | 5.429 | 18.839 | (7.785) | 11.054
Máquinas, equipamento |  |  |  |  |  |
e metalurgias de base | 18.912 | (6.028) | 12.884 | 14.973 | (4.406) | 10.567
Eletricidade e gás | 22.373 | (544) | 21.829 | 22.806 | (323) | 22.483
Água | 426 | (213) | 213 | 247 | (34) | 213
Construção | 10.363 | (2.665) | 7.698 | 57.996 | (45.425) | 12.571
Comércio a retalho | 8.648 | (1.526) | 7.122 | 9.544 | (1.507) | 8.037
Comércio por grosso | 22.003 | (4.553) | 17.450 | 24.657 | (5.887) | 18.770
Restaurantes e hotéis | 15.417 | (1.946) | 13.471 | 107.436 | (4.186) | 103.250
Transportes | 1.799 | (513) | 1.286 | 1.724 | (471) | 1.253
Correios | 21 | (12) | 9 | 39 | (13) | 26
Telecomunicações | 372 | (192) | 180 | 4.202 | (2.219) | 1.983
Serviços |  |  |  |  |  |
Intermediação financeira | 57.698 | (14.192) | 43.506 | 8.537 | (275) | 8.262
Atividades imobiliárias | 36.906 | (11.125) | 25.781 | 39.207 | (6.692) | 32.515
Atividades de consultoria, |  |  |  |  |  |
científicas, técnicas e similares | 22.007 | (3.302) | 18.705 | 160.336 | (131.845) | 28.491
Atividades administrativas |  |  |  |  |  |
e dos serviços de apoio | 10.878 | (1.175) | 9.703 | 26.324 | (8.750) | 17.574
Educação | 2.400 | (285) | 2.115 | 1.634 | (75) | 1.559
Saúde e atividades de serviços coletivos | 2.167 | (101) | 2.066 | 7.182 | (270) | 6.912
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | 1.371 | (1.038) | 333 | 7.745 | (2.056) | 5.689
Outros serviços | 7.611 | (542) | 7.069 | 7.690 | (825) | 6.865
Crédito ao consumo | 23.945 | (6.139) | 17.806 | 31.837 | (9.130) | 22.707
Crédito hipotecário | 264.465 | (16.429) | 248.036 | 368.860 | (16.096) | 352.764
Outras atividades nacionais | 1 | — | 1 | 3 | — | 3
Outras atividades internacionais | 3 | — | 3 | — | — | —
| 576.866 | (89.798) | 487.068 | 951.643 | (258.278) | 693.365

(*) A imparidade apresentada no quadro não inclui os montantes de imparidade apurados através da metodologia de overlays
descrita no ponto ii. da secção “Medidas adicionais com impacto sobre o nível de Imparidade” da nota 49.
522 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A desagregação dos créditos reestruturados em 31 de dezembro de 2025, por medida de reestruturação, é a
seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Número de operações | Crédito Vincendo | Crédito Vencido | Crédito Bruto | Imparidade (*) | Crédito Líquido
Alargamento do prazo de reembolso | 788 | 54.456 | 1.835 | 56.291 | (12.650) | 43.641
Introdução do período de carência de capital e/ou juros | 1.159 | 51.684 | 683 | 52.367 | (4.195) | 48.172
Redução da taxa de juro | 956 | 117.420 | 6.801 | 124.221 | (22.434) | 101.787
Alteração do plano de pagamentos | 1.101 | 72.218 | 417 | 72.635 | (11.903) | 60.732
Perdão da dívida | 17 | 205 | 385 | 590 | (458) | 132
Swaps de ativos da dívida | 2 | 15 | 14 | 29 | (6) | 23
Outros créditos reestruturados | 3.864 | 252.324 | 18.409 | 270.733 | (38.152) | 232.581
| 7.887 | 548.322 | 28.544 | 576.866 | (89.798) | 487.068

A desagregação dos créditos reestruturados em 31 de dezembro de 2024, por medida de reestruturação, é a
seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Número de operações | Crédito Vincendo | Crédito Vencido | Crédito Bruto | Imparidade (*) | Crédito Líquido
Alargamento do prazo de reembolso | 1.292 | 119.223 | 6.677 | 125.900 | (16.037) | 109.863
Introdução do período de carência de capital e/ou juros | 1.167 | 101.356 | 4.938 | 106.294 | (52.710) | 53.584
Redução da taxa de juro | 1.082 | 108.941 | 1.254 | 110.195 | (5.428) | 104.767
Alteração do plano de pagamentos | 1.581 | 240.230 | 725 | 240.955 | (133.452) | 107.503
Perdão da dívida | 29 | 450 | 464 | 914 | (725) | 189
Swaps de ativos da dívida | 3 | 18 | 15 | 33 | (12) | 21
Outros créditos reestruturados | 4.836 | 339.912 | 27.440 | 367.352 | (49.914) | 317.438
| 9.990 | 910.130 | 41.513 | 951.643 | (258.278) | 693.365

(*) A imparidade apresentada nos quadros não inclui os montantes de imparidade apurados através da metodologia de overlays descrita
no ponto ii. da secção “Medidas adicionais com impacto sobre o nível de Imparidade” da nota 49.
Os créditos reestruturados são ainda objeto de uma análise de imparidade que resulta da reavaliação da
expectativa face aos novos fluxos de caixa, inerentes às novas condições contratuais, tomando ainda em
consideração os novos colaterais apresentados.
O Banco implementou um processo para marcação de operações reestruturadas por dificuldades financeiras dos
clientes. Essa marcação faz parte do processo de análise do crédito, estando a cargo dos respetivos órgãos de
decisão, de acordo com as correspondentes competências, estabelecidas nos normativos em vigor.
A informação sobre operações reestruturadas por dificuldades financeiras está disponível nos sistemas de
informação do Banco, tendo um papel relevante nos processos de análise de crédito, na marcação de clientes em
default e no processo de determinação da imparidade. Em particular:
- existem diversos triggers de default relacionados com reestruturações por dificuldades financeiras
(reestruturação com perda de valor, reincidência de reestruturação, incumprimento em clientes com operações
reestruturadas);
- no processo de análise individual de imparidade, para além da existência de operações reestruturadas por
dificuldades financeiras constituir motivo para seleção do cliente, é determinada a perda inerente à alteração das
condições decorrente da reestruturação.
| 523

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A desmarcação de uma operação marcada como reestruturada por dificuldades financeiras apenas pode ter lugar
decorridos pelo menos 2 anos após a data de marcação, desde que se verifique um conjunto de condições que
permitam concluir pela melhoria da condição financeira do cliente. No caso de créditos marcados como Non
Performing Exposure (NPE), esse período de 2 anos apenas terá início na data da classificação do crédito como
performing.
A definição de Non Performing Loan s há mais de 90 dias (NPL > 90) incorpora o total de crédito (vencido mais
vincendo) associado a operações vencidas há mais de 90 dias. O montante apurado é de Euros 327.643.000
(31 dezembro 2024: Euros 355.522.000).
São marcados em default e consequentemente em NPE todos os clientes que verifiquem pelo menos uma das
seguintes condições:
- Atraso de pagamento material superior a 90 dias nos montantes de capital, juros ou comissões não pagos na
data de vencimento que, cumulativamente, representem mais de Euros 100 (retalho) ou mais de Euros 500 (não-
retalho) e mais de 1% da dívida total (responsabilidades diretas).
- Indícios de baixa probabilidade de pagamento:
a) Reestruturação de crédito por dificuldades financeiras com perda de valor; b) Atraso após reestruturação por
dificuldades financeiras; c) Reincidência de reestruturação por dificuldades financeiras; d) Crédito com sinais de
imparidade (ou Stage 3 da IFRS 9); e) Insolvência ou processo equivalente; f) Contencioso; g) Garantes de
operações em incumprimento; h) Vendas de crédito com perda; i) Fraudes de crédito; j) Estatuto de crédito não
remunerado; k) Quebra de covenants de um contrato de crédito; l) Contágio de default em grupo económico; m)
Cross default no Grupo BCP.
O montante de NPE apurado é de Euros 696.615.000 (31 dezembro 2024: Euros 949.938.000).
Os movimentos da imparidade para riscos de crédito são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 858.342 | 972.137
Dotação do exercício em margem financeira | 8.915 | 19.171
Transferências | (177.564) | (1.274)
Dotação do exercício (nota 10) | 138.122 | 167.542
Reversão do exercício (nota 10) | (2.954) | (3.351)
Utilização de imparidade |  |
Crédito abatido ao ativo (Write-offs) | (16.770) | (30.763)
Cessões de crédito | (113.999) | (266.585)
Diferenças cambiais | 680 | 1.465
Saldo no final do exercício | 694.772 | 858.342

524 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise dos Créditos abatidos ao ativo (Write-offs), por setor de atividade é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Agricultura e silvicultura | 984 | 1.747
Pescas | 4 | 1
Indústrias extrativas | 15 | 48
Alimentação, bebidas e tabaco | 313 | 54
Têxteis | 739 | 362
Madeira e cortiça | 27 | —
Papel, artes gráficas e editoras | 767 | 13
Químicas | 369 | 104
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | 876 | 434
Água | 134 | —
Construção | 4.166 | 3.388
Comércio a retalho | 1.008 | 713
Comércio por grosso | 2.590 | 1.733
Restaurantes e hotéis | 1.112 | 5.714
Transportes | 556 | 425
Correios | 31 | 24
Telecomunicações | 10 | 1.090
Serviços |  |
Intermediação financeira | 546 | (15.195)
Atividades imobiliárias | 4.102 | 1.038
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 431 | 23.500
Atividades administrativas e dos serviços de apoio | 108 | (34.379)
Educação | 74 | 109
Saúde e atividades de serviços coletivos | 291 | 56
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | 18 | 5.486
Outros serviços | 545 | 4.340
Crédito ao consumo | (3.482) | 7.525
Crédito hipotecário | 176 | 172
Outras atividades nacionais | 260 | 387
Outras atividades internacionais | — | 21.874
| 16.770 | 30.763

Em conformidade com a política contabilística descrita na nota 1.B1.3, o Banco reconhece um crédito abatido ao
ativo quando não tem expectativas razoáveis de recuperar um ativo na sua totalidade ou parcialmente. Os
créditos abatidos ao ativo são registados em contas extrapatrimoniais.
| 525

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise dos Créditos abatidos ao ativo (Write-offs), por tipo de crédito, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Crédito sem garantias | 15.837 | 3.244
Crédito sobre o estrangeiro | — | 21.873
Capital em locação | 933 | 5.646
| 16.770 | 30.763

A análise da recuperação de créditos e de juros, apresentada por setor de atividade, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Agricultura e silvicultura | 581 | 3
Alimentação, bebidas e tabaco | 24 | 28
Têxteis | 40 | 23
Madeira e cortiça | 412 | 36
Químicas | 680 | 547
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | 15 | 47
Água | — | 4
Construção | 68 | 216
Comércio a retalho | 225 | 819
Comércio por grosso | 64 | 1.312
Restaurantes e hotéis | 48 | 41
Transportes | 1 | 720
Telecomunicações | 5 | 10
Serviços |  |
Intermediação financeira | 2.764 | 67
Atividades imobiliárias | 127 | 111
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 39 | 1
Atividades administrativas e dos serviços de apoio | 4 | 568
Saúde e atividades de serviços coletivos | — | 1
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | — | 1
Outros serviços | 4 | 499
Crédito ao consumo | 757 | 1.616
Outras atividades nacionais | 362 | 38
Outras atividades internacionais | — | 46.650
| 6.220 | 53.358

526 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise da recuperação de créditos e de juros, apresentada por tipo de crédito, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Crédito sem garantias | 5.847 | 6.672
Crédito sobre o estrangeiro | 370 | 46.684
Capital em locação | 3 | 2
| 6.220 | 53.358

A rubrica Crédito a clientes inclui o efeito de operações de securitização sintéticas. As características destas
operações encontram-se descritas na política contabilística 1.C.
Securitizações Sintéticas
O Banco Comercial Português, S.A. tem em curso duas operações que configuram estruturas de securitização
sintética de características similares, com referência a carteiras de crédito concedido pelo Banco,
maioritariamente a pequenas e médias empresas (PME), conforme política contabilística da nota 1 C2.
Caravela SME No. 5
A operação Caravela SME No.5, iniciada em 20 de dezembro de 2022, tem como base uma carteira de créditos de
médio e longo prazo, operações leasing e programas de papel comercial. A data de maturidade legal é 26 de
setembro de 2035 e o montante relativo à operação ascende a Euros 661.171.000 em 31 de dezembro de 2025
(31 dezembro 2024: Euros 1.047.392.000). O justo valor do correspondente CDS está registado pelo montante
negativo de Euros 8.538.000 (31 dezembro 2024: montante negativo de Euros 30.540.000), tendo sido reconhecido
em 2025 um proveito de Euros 1.497.000 (31 dezembro 2024: custo de Euros 14.839.000).
Caravela SME No. 6
A operação Caravela SME No.6, iniciada em 28 de fevereiro de 2024, tem como base uma carteira de créditos de
curto prazo, concedidos a clientes empresa sob a forma de contas correntes caucionadas, descobertos autorizados
e contratos de confirming. A data de maturidade legal é 26 de março de 2028 e o montante relativo à operação
ascende a Euros 850.000.000 em 31 de dezembro de 2025 (31 dezembro 2024: Euros 850.000.000). O justo valor do
correspondente CDS está registado pelo montante negativo de Euros 13.665.000 (31 dezembro 2024: montante
negativo de Euros 20.330.000), tendo sido reconhecido em 2025 um custo de Euros 7.948.000 (31 dezembro 2024:
custo de Euros 7.107.000).
Em qualquer destas operações, o Banco celebrou um Credit Default Swap (CDS) com uma SPE, comprando, desta
forma, proteção de risco de crédito sobre o portfólio referenciado. Tratando-se, de estruturas sintéticas, no âmbito
desse mesmo CDS o risco das respetivas carteiras foi subdividido em 3 tranches: sénior, mezzanine e equity. A
totalidade da tranche mezzanine foi colocada em mercado, com o Banco a reter o risco inerente à totalidade das
tranche senior e equity. Em ambas as operações, o produto da emissão das CLNs foi aplicado pela SPE na
constituição de um depósito que colateraliza, na totalidade, as suas responsabilidades perante os seus credores no
âmbito da operação, incluindo o BCP.
No âmbito da gestão ativa das suas estruturas de securitização sintética, o Banco exerceu as opções de
termination previstas contratualmente relativamente às operações Caravela SME No. 4 e Caravela SME No. 3, cujos
respetivos contratos de Credit Default Swap (CDS) foram terminados em 22 de dezembro de 2025 e 30 de
dezembro de 2025, respetivamente.
Estas operações permitiram ao Banco reduzir os ativos ponderados pelo risco associado às carteiras de crédito
subjacentes. No entanto, o Banco não transferiu para terceiros a maioria dos direitos e obrigações emergentes dos
créditos englobados nas referidas carteiras, não estando desta forma cumpridos os critérios de
desreconhecimento definidos na política contabilística apresentada na nota 1.B1.3.
| 527

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

20. Títulos de dívida
A rubrica de Títulos de dívida é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Títulos de dívida detidos associados a operações de crédito |  |
De emissores públicos nacionais |  |
Obrigações | 625.121 | —
De outros emissores nacionais |  |
Obrigações | 835.421 | 93.734
Papel comercial | 2.363.943 | 1.681.923
De emissores estrangeiros |  |
Papel comercial | 43.710 | 26.224
| 3.868.195 | 1.801.881
Títulos vencidos - mais de 90 dias | 4.449 | 4.449
| 3.872.644 | 1.806.330
Imparidade | (48.604) | (7.308)
| 3.824.040 | 1.799.022
Títulos de dívida detidos não associados a operações de crédito |  |
Obrigações de emissores públicos (*) |  |
Nacionais | 1.326.261 | 3.135.453
Estrangeiros | 10.834.586 | 8.424.443
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |
Nacionais | — | 695.257
| 12.160.847 | 12.255.153
Imparidade | (13.203) | (15.146)
| 12.147.644 | 12.240.007
| 15.971.684 | 14.039.029

(*)Inclui o montante negativo de Euros 243.010.000 (31 dezembro 2024: negativo de Euros 245.168.000) relativo aos ajustamentos
decorrentes da aplicação de contabilidade de cobertura de justo valor.
Em 2025, o Banco passou a apresentar um conjunto de títulos de dívida, por via das suas características,
associados a operações de crédito de emissores públicos nacionais cujo montante ascende a Euros 436.256.000 e
de outros emissores nacionais no montante de Euros 648.370.000.
Enquadrada nos termos da IFRS 9, a rubrica Títulos de dívida detidos associados a operações de crédito,
compreende os ativos financeiros classificados como Crédito a Clientes concedido sob a forma de subscrição de
emissões de Papel Comercial ou de Obrigações de Clientes Empresas e Institucionais.
Enquadrada nos termos da IFRS 9, a rubrica Títulos de dívida detidos não associados a operações de crédito -
Obrigações de emissores públicos, inclui essencialmente um portfolio de títulos de apoio à gestão de ALM (Assets
and Liabilities Management) do Banco, cujo modelo de negócio visa o recebimento do respetivo rendimento até à
maturidade, ou seja, de uma carteira a vencimento (Held to Collect), cujo valor bruto de balanço ascende em 31 de
dezembro de 2025 a Euros 12.160.848.000 (31 dezembro 2024: Euros 11.108.332.000).
De acordo com a política contabilística B.4 existe um conjunto de títulos de dívida que se encontram a ser objeto
de contabilidade de cobertura, cujo impacto se encontra na nota 49.
528 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise por maturidade da carteira de títulos de dívida, antes de imparidade, em 31 de dezembro de 2025, é a
seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Crédito Vencido | Total
Títulos de dívida detidos associados |  |  |  |  |  |
a operações de crédito |  |  |  |  |  |
De emissores públicos nacionais |  |  |  |  |  |
Obrigações | 3.986 | — | 97.741 | 523.394 | — | 625.121
De outros emissores nacionais |  |  |  |  |  |
Obrigações | — | — | 368.203 | 467.218 | — | 835.421
Papel comercial | 1.884.411 | 479.532 | — | — | 4.449 | 2.368.392
De emissores estrangeiros |  |  |  |  |  |
Papel comercial | 22.037 | 21.673 | — | — | — | 43.710
| 1.910.434 | 501.205 | 465.944 | 990.612 | 4.449 | 3.872.644
Títulos de dívida detidos não associados |  |  |  |  |  |
a operações de crédito |  |  |  |  |  |
De emissores públicos |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | — | 1.326.261 | — | — | 1.326.261
Estrangeiros | — | — | 7.825.683 | 3.008.903 | — | 10.834.586
| — | — | 9.151.944 | 3.008.903 | — | 12.160.847
| 1.910.434 | 501.205 | 9.617.888 | 3.999.515 | 4.449 | 16.033.491

A análise por maturidade da carteira de títulos de dívida, antes de imparidade, em 31 de dezembro de 2024, é a
seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Crédito Vencido | Total
Títulos de dívida detidos associados |  |  |  |  |  |
a operações de crédito |  |  |  |  |  |
De outros emissores nacionais |  |  |  |  |  |
Obrigações | — | 1.396 | 10.109 | 82.229 | — | 93.734
Papel comercial | 1.106.015 | 575.908 | — | — | 4.449 | 1.686.372
De emissores estrangeiros |  |  |  |  |  |
Papel comercial | 23.194 | 3.030 | — | — | — | 26.224
| 1.129.209 | 580.334 | 10.109 | 82.229 | 4.449 | 1.806.330
Títulos de dívida detidos não associados |  |  |  |  |  |
a operações de crédito |  |  |  |  |  |
De emissores públicos |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | 374.121 | 2.110.352 | 650.980 | — | 3.135.453
Estrangeiros | — | — | 5.434.593 | 2.989.850 | — | 8.424.443
De empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | — | 339.206 | 356.051 | — | 695.257
| — | 374.121 | 7.884.151 | 3.996.881 | — | 12.255.153
| 1.129.209 | 954.455 | 7.894.260 | 4.079.110 | 4.449 | 14.061.483

| 529

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise da carteira de títulos de dívida, por setor de atividade, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Títulos de dívida detidos associados a operações de crédito |  |
Agricultura e silvicultura | 7.487 | 2.485
Indústrias Extrativas | 94.879 | 98.541
Alimentação, bebidas e tabaco | 168.618 | 118.852
Têxteis | 48.510 | 37.557
Madeira e cortiça | 21.366 | 25.811
Papel, artes gráficas e editoras | 2.158 | 6.781
Químicas | 211.297 | 211.807
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | 114.080 | 67.948
Eletricidade e gás | 385.466 | 201.885
Água | 33.308 | 35.012
Construção | 16.076 | 8.996
Comércio a retalho | 45.467 | 40.359
Comércio por grosso | 153.874 | 36.583
Restaurantes e Hotéis | 15.695 | 8.946
Transportes | 74.968 | 29.659
Serviços |  |
Intermediação financeira | 456.163 | 124.411
Atividades imobiliárias | 41.665 | 59.793
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 1.257.003 | 626.336
Atividades administrativas e dos serviços de apoio | 7.486 | 17.423
Saúde e atividades de serviços coletivos | 3.851 | 4.960
Atividades artísticas, desportivas e recreativas | 12.352 | 6.618
Outros serviços | — | 2.035
Outras atividades internacionais | 43.710 | 26.224
| 3.215.479 | 1.799.022
Títulos de emissores públicos | 608.561 | —
| 3.824.040 | 1.799.022
Títulos de dívida detidos não associados a operações de crédito |  |
Máquinas, equipamento e metalurgias de base | — | 24.035
Eletricidade e gás | — | 100.225
Comércio por grosso | — | 100.170
Serviços |  |
Intermediação financeira | — | 20.861
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | — | 447.814
| — | 693.105
Títulos de emissores públicos | 12.147.644 | 11.546.902
| 12.147.644 | 12.240.007
| 15.971.684 | 14.039.029

530 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise da carteira de títulos de dívida reestruturados, por setor de atividade, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Crédito reestruturado | Imparidade | Crédito líquido | Crédito reestruturado | Imparidade | Crédito líquido
Títulos de dívida detidos associados a operações de crédito |  |  |  |  |  |
Alimentação, bebidas e tabaco | 8.423 | (168) | 8.255 | 9.279 | (205) | 9.074
Têxteis | 252 | (17) | 235 | 354 | (17) | 337
Químicas | 4.449 | (4.412) | 37 | 4.449 | (3.233) | 1.216
Serviços |  |  |  |  |  |
Atividades imobiliárias | 31.431 | (29.385) | 2.046 | — | — | —
Atividades administrativas e serviços de apoio | — | — | — | 10.007 | (84) | 9.923
| 44.555 | (33.982) | 10.573 | 24.089 | (3.539) | 20.550

Os movimentos da imparidade para títulos de dívida são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Títulos de dívida detidos associados a operações de crédito |  |
Saldo em 1 de janeiro | 7.308 | 8.668
Dotação do exercício em margem financeira | 548 | 48
Transferências | 45.250 | —
Dotação do exercício (nota 10) | 1.287 | 1.691
Reversão do exercício (nota 10) | (5.788) | (3.099)
Diferenças cambiais | (1) | —
Saldo no final do exercício | 48.604 | 7.308
Títulos de dívida detidos não associados a operações de crédito |  |
Saldo em 1 de janeiro | 15.146 | 9.237
Transferências | (3.429) | —
Dotação do exercício (nota 10) | 2.346 | 6.379
Reversão do exercício (nota 10) | (849) | (184)
Utilização de imparidade | — | (293)
Diferenças cambiais | (11) | 7
Saldo final do exercício | 13.203 | 15.146

| 531

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

21. Ativos financeiros ao justo valor através de resultados e ativos financeiros
ao justo valor através de outro rendimento integral
As rubricas de Ativos financeiros ao justo valor através de resultados e Ativos financeiros ao justo valor através de
outro rendimento integral são analisadas como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ativos financeiros ao justo valor através de resultados |  |
Ativos financeiros detidos para negociação |  |
Instrumentos de dívida | 598.157 | 1.131.866
Instrumentos de capital | 115.369 | 117.124
Derivados de negociação | 65.561 | 295.149
| 779.087 | 1.544.139
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados |  |
Instrumentos de dívida | 427.233 | 437.000
Instrumentos de capital | 147.976 | 167.387
| 575.209 | 604.387
Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados |  |
Instrumentos de dívida | — | 33.894
| — | 33.894
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral |  |
Instrumentos de dívida | 5.107.673 | 5.752.339
Instrumentos de capital | 37.171 | 35.183
| 5.144.844 | 5.787.522
| 6.499.140 | 7.969.942

532 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados e Ativos financeiros ao justo valor através de
outro rendimento integral por tipologia de ativo, em 31 de dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
Ao justo valor através de resultados |  |
Detidos para negociação | Não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | Designados ao justo valor através de resultados | Ao justo valor através de outro rendimento integral | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |  |
Nacionais | 7.148 | — | — | 434.917 | 442.065
Estrangeiros | — | — | — | 2.604.555 | 2.604.555
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |  |
Nacionais | — | — | — | 590.231 | 590.231
Estrangeiros | 3.270 | 7.622 | — | 1.477.970 | 1.488.862
Bilhetes do tesouro (Emissores públicos e Bancos Centrais) |  |  |  |  |
Nacionais | 390.267 | — | — | — | 390.267
Estrangeiros | 197.472 | — | — | — | 197.472
Unidades de participação (a) | — | 418.393 | — | — | 418.393
Ações de empresas estrangeiras (b) | — | 1.218 | — | — | 1.218
| 598.157 | 427.233 | — | 5.107.673 | 6.133.063
Instrumentos de capital |  |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |  |
Nacionais | — | 20.671 | — | 19.828 | 40.499
Estrangeiros | — | — | — | 857 | 857
Unidades de participação (c) (d) | — | 127.305 | — | 16.486 | 143.791
Outros títulos (e) | 115.369 | — | — | — | 115.369
| 115.369 | 147.976 | — | 37.171 | 300.516
Derivados de negociação | 65.561 | — | — | — | 65.561
| 779.087 | 575.209 | — | 5.144.844 | 6.499.140
Nível 1 | 711.281 | — | — | 4.897.572 | 5.608.853
Nível 2 | 65.612 | — | — | 180.370 | 245.982
Nível 3 | 2.194 | 575.209 | — | 66.902 | 644.305

(a) Estas unidades de participação são consideradas instrumentos de dívida por não se enquadrarem na definição de instrumentos de
capital prevista na IAS 32. Em 31 de dezembro de 2025 esta rubrica inclui Euros 198.874.000 relativos a unidades de participação em
fundos de investimento imobiliário detidos maioritariamente pelo Banco. Adicionalmente, em 31 de dezembro de 2025 o Banco tem
registada uma provisão para outros riscos e encargos no montante de Euros 56.842.000 relativamente aos imóveis detidos por estes
fundos imobiliários. Em 31 de dezembro de 2025 esta rubrica inclui ainda Euros 206.876.000 relativos a unidades de participação em
fundos de reestruturação, para os quais se encontra registada uma provisão para outros riscos e encargos.
(b) Estas ações são consideradas instrumentos de dívida por não se enquadrarem na definição de instrumentos de capital prevista na IAS
32.
(c) Na rubrica ao justo valor através de outro rendimento integral estão registadas as unidades de participação em fundos de
investimento imobiliário detidos maioritariamente pelo Banco. Em 31 de dezembro de 2025 o Banco tem registada uma provisão para
outros riscos e encargos no montante de Euros 3.232.000 relativamente aos imóveis detidos por estes fundos imobiliários.
(d) Trata-se de unidades de participação em fundos de reestruturação que são considerados instrumentos de capital de acordo com os
termos previstos na IAS 32. Em 31 de dezembro de 2025 encontra-se registada uma provisão para outros riscos e encargos para estes
fundos.
(e) Inclui o montante de Euros 115.370.000 em Exchange Traded Funds (ETFs).
Em 31 de dezembro de 2025, as carteiras são registadas ao justo valor, de acordo com a política contabilística
descrita na nota 1B. Conforme disposto na IFRS 13, os instrumentos financeiros estão mensurados de acordo com
os níveis de valorização descritos na nota 45.
Em 31 de dezembro de 2025, as rubricas Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral,
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados e Ativos
financeiros detidos para negociação, incluem os montantes de Euros 29.732.000, Euros 7.622.000 e Euros
2.246.000, respetivamente, relativo a obrigações emitidas com diferentes níveis de subordinação associadas às
operações de securitização tradicionais Magellan Mortgages No. 3 e No. 4, referidas na nota 1.C.
| 533

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados e Ativos financeiros ao justo valor através de
outro rendimento integral por tipologia de ativo, em 31 de dezembro de 2024 , é a seguinte:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
Ao justo valor através de resultados |  |
Detidos para negociação | Não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | Designados ao justo valor através de resultados | Ao justo valor através de outro rendimento integral | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |  |
Nacionais | 11.454 | — | 33.894 | 560.162 | 605.510
Estrangeiros | — | — | — | 2.952.163 | 2.952.163
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |  |
Nacionais | — | 51 | — | 589.027 | 589.078
Estrangeiros | 2.908 | 7.828 | — | 1.313.879 | 1.324.615
Bilhetes do tesouro (Emissores públicos e Bancos Centrais) |  |  |  |  |
Nacionais | 846.797 | — | — | 138.055 | 984.852
Estrangeiros | 270.707 | — | — | 199.052 | 469.759
Unidades de participação (a) | — | 426.042 | — | — | 426.042
Ações de empresas estrangeiras (b) | — | 3.079 | — | — | 3.079
| 1.131.866 | 437.000 | 33.894 | 5.752.338 | 7.355.098
Instrumentos de capital |  |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |  |
Nacionais | 29.561 | — | — | 17.001 | 46.562
Estrangeiros | — | — | — | 1.059 | 1.059
Unidades de participação (c) (d) | — | 167.387 | — | 17.123 | 184.510
Outros títulos (e) | 87.563 | — | — | — | 87.563
| 117.124 | 167.387 | — | 35.183 | 319.694
Derivados de negociação | 295.149 | — | — | — | 295.149
| 1.544.139 | 604.387 | 33.894 | 5.787.521 | 7.969.941
Nível 1 | 1.245.990 | — | 33.894 | 5.533.465 | 6.813.349
Nível 2 | 60.451 | — | — | 124.838 | 185.289
Nível 3 | 237.698 | 604.387 | — | 129.218 | 971.303

(a) Estas unidades de participação são consideradas instrumentos de dívida por não se enquadrarem na definição de instrumentos de capital
prevista na IAS 32. Em 31 de dezembro de 2024 esta rubrica inclui Euros 207.959.000 relativos a unidades de participação em fundos de
investimento imobiliário detidos maioritariamente pelo Banco. Adicionalmente, em 31 de dezembro de 2024 o Banco tem registada uma
provisão para outros riscos e encargos no montante de Euros 59.385.000 relativamente aos imóveis detidos por estes fundos imobiliários. Em 31
de dezembro de 2024 esta rubrica inclui ainda Euros 200.365.000 relativos a unidades de participação em fundos de reestruturação, para os quais
se encontra registada uma provisão para outros riscos e encargos.
(b) Estas ações são consideradas instrumentos de dívida por não se enquadrarem na definição de instrumentos de capital prevista na IAS 32.
(c) Na rubrica ao justo valor através de outro rendimento integral estão registadas as unidades de participação em fundos de investimento
imobiliário detidos maioritariamente pelo Banco. Em 31 de dezembro de 2024 o Banco tem registada uma provisão para outros riscos e encargos
no montante de Euros 3.232.000 relativamente aos imóveis detidos por estes fundos imobiliários.
(d) Trata-se de unidades de participação em fundos de reestruturação que são considerados instrumentos de capital de acordo com os termos
previstos na IAS 32. Em 31 de dezembro de 2024 encontra-se registada uma provisão para outros riscos e encargos para estes fundos.
(e) Inclui o montante de Euros 87.108.000 em Exchange Traded Funds (ETFs).
Em 31 de dezembro de 2024, as carteiras são registadas ao justo valor, de acordo com a política contabilística
descrita na nota 1B. Conforme disposto na IFRS 13, os instrumentos financeiros estão mensurados de acordo com
os níveis de valorização descritos na nota 45.
Em 31 de dezembro de 2024, as rubricas Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral,
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados e Ativos
financeiros detidos para negociação, incluem os montantes de Euros 34.521.000, Euros 7.828.000 e Euros
2.605.000, respetivamente, relativo a obrigações emitidas com diferentes níveis de subordinação associadas às
operações de securitização tradicionais Magellan Mortgages No. 3 e No. 4, referidas na nota 1.C.
534 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise dos ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, em 31 de dezembro de 2025, é
a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Custo amortizado (a) | Ajustamentos de cobertura de justo valor (nota 40) | Variações de justo valor (nota 40) | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |
Nacionais | 486.416 | (53.721) | 2.222 | 434.917
Estrangeiros | 2.590.457 | (7.284) | 21.382 | 2.604.555
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |
Nacionais | 583.553 | 1.183 | 5.495 | 590.231
Estrangeiros | 1.448.120 | (17.117) | 46.967 | 1.477.970
| 5.108.546 | (76.939) | 76.066 | 5.107.673
Instrumentos de capital |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |
Nacionais | 24.363 | — | (4.535) | 19.828
Estrangeiros | 244 | — | 613 | 857
Unidades de participação | 31.762 | — | (15.276) | 16.486
| 56.369 | — | (19.198) | 37.171
| 5.164.915 | (76.939) | 56.868 | 5.144.844

(a) Inclui juro corrido e imparidade acumulada para títulos de dívida classificados em ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral, nos termos previstos pela IFRS 9, e de acordo com os requisitos definidos na política contabilística 1.B1.5.1.2.
A análise dos ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, em 31 de dezembro de 2024, é
a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Custo amortizado (a) | Ajustamentos de cobertura de justo valor (nota 40) | Variações de justo valor (nota 40) | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |
Nacionais | 613.033 | (43.820) | (9.051) | 560.162
Estrangeiros | 2.924.681 | 10.044 | 17.438 | 2.952.163
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |
Nacionais | 585.956 | 1.091 | 1.980 | 589.027
Estrangeiros | 1.307.365 | (22.191) | 28.705 | 1.313.879
Bilhetes do tesouro (Emissores públicos e Bancos Centrais) |  |  |  |
Nacionais | 137.948 | — | 107 | 138.055
Estrangeiros | 198.935 | — | 117 | 199.052
| 5.767.918 | (54.876) | 39.296 | 5.752.338
Instrumentos de capital |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |
Nacionais | 21.583 | — | (4.582) | 17.001
Estrangeiros | 290 | — | 769 | 1.059
Unidades de participação | 31.761 | — | (14.638) | 17.123
| 53.634 | — | (18.451) | 35.183
| 5.821.552 | (54.876) | 20.845 | 5.787.521

(a) Inclui juro corrido e imparidade acumulada para títulos de dívida classificados em ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral, nos termos previstos pela IFRS 9, e de acordo com os requisitos definidos na política contabilística 1.B1.5.1.2.
| 535

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados e Ativos financeiros ao justo valor através de
outro rendimento integral, líquida de imparidade, por níveis de valorização, com referência a 31 de dezembro de
2025, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Nível 1 | Nível 2 | Nível 3 | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |
Nacionais | 416.841 | 25.224 | — | 442.065
Estrangeiros | 2.604.555 | — | — | 2.604.555
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |
Nacionais | 435.086 | 155.145 | — | 590.231
Estrangeiros | 1.449.263 | 52 | 39.547 | 1.488.862
Bilhetes do tesouro e outros títulos de dívida pública |  |  |  |
Nacionais | 390.267 | — | — | 390.267
Estrangeiros | 197.472 | — | — | 197.472
Unidades de participação | — | — | 418.393 | 418.393
Ações de empresas estrangeiras | — | — | 1.218 | 1.218
| 5.493.484 | 180.421 | 459.158 | 6.133.063
Instrumentos de capital |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |
Nacionais | — | — | 40.499 | 40.499
Estrangeiras | — | — | 857 | 857
Unidades de participação | — | — | 143.791 | 143.791
Outros títulos | 115.369 | — | — | 115.369
| 115.369 | — | 185.147 | 300.516
Derivados de Negociação | — | 65.561 | — | 65.561
| 5.608.853 | 245.982 | 644.305 | 6.499.140

536 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados e Ativos financeiros ao justo valor através de
outro rendimento integral, líquida de imparidade, por níveis de valorização, com referência a 31 de dezembro de
2024, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Nível 1 | Nível 2 | Nível 3 | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |
Nacionais | 579.312 | 26.198 | — | 605.510
Estrangeiros | 2.952.163 | — | — | 2.952.163
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |
Nacionais | 430.875 | 98.640 | 59.563 | 589.078
Estrangeiros | 1.279.719 | — | 44.896 | 1.324.615
Bilhetes do tesouro e outros títulos de dívida pública |  |  |  |
Nacionais | 984.852 | — | — | 984.852
Estrangeiros | 469.759 | — | — | 469.759
Unidades de participação | — | — | 426.042 | 426.042
Ações de empresas estrangeiras | — | — | 3.079 | 3.079
| 6.696.680 | 124.838 | 533.580 | 7.355.098
Instrumentos de capital |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |
Nacionais | 29.560 | — | 17.002 | 46.562
Estrangeiras | — | — | 1.059 | 1.059
Unidades de participação | — | — | 184.510 | 184.510
Outros títulos | 87.109 | — | 454 | 87.563
| 116.669 | — | 203.025 | 319.694
Derivados de Negociação | — | 60.451 | 234.698 | 295.149
| 6.813.349 | 185.289 | 971.303 | 7.969.941

Conforme disposto na IFRS 13, os instrumentos financeiros estão mensurados de acordo com os níveis de
valorização descritos na nota 43.
A rubrica Instrumentos de dívida - Unidades de participação classificadas no nível 3, inclui unidades de
participação em fundos de reestruturação (descritos na nota 43), cujo valor contabilístico resultou da última
comunicação, por parte da respetiva Sociedade Gestora, do Valor Líquido Global do Fundo (VLGF), após a
consideração dos efeitos resultantes das últimas auditorias efetuadas. O património desses fundos resulta de um
conjunto diversificado de ativos e passivos valorizados, nas respetivas contas, ao justo valor determinado com base
em metodologias internas utilizadas pela sociedade gestora.
Em 31 de dezembro de 2025, o Banco detém maioritariamente unidades de participação em Fundos de
Investimento Mobiliários e Imobiliários que estão classificadas no nível 3. O montante registado na rubrica de
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, ascende a Euros 16.485.000 (31 dezembro
2024: Euros 17.123.000), tendo associadas perdas líquidas não realizadas no montante de Euros 15.276.000
(31 dezembro 2024: perdas líquidas de Euros 14.639.000), e na rubrica Ativos financeiros não detidos para
negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados, o montante ascende a Euros 198.874.000
(31 dezembro 2024 : Euros 207.959.000).
| 537

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo derivados de negociação) e Ativos
financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, por prazo residual até à maturidade, em 31 de
dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Indeterminado | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | 3.148 | 186.822 | 252.095 | — | 442.065
Estrangeiros | 456.454 | — | 1.691.310 | 456.791 | — | 2.604.555
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |  |  |
Nacionais | 72.623 | 55.092 | 332.451 | 130.065 | — | 590.231
Estrangeiros | 9.899 | 14.905 | 749.246 | 714.812 | — | 1.488.862
Bilhetes do tesouro e outros títulos da Dívida Pública |  |  |  |  |  |
Nacionais | 88.738 | 301.529 | — | — | — | 390.267
Estrangeiros | — | 197.472 | — | — | — | 197.472
Unidades de participação | — | 6.176 | 292.853 | 115.359 | 4.005 | 418.393
Ações de empresas estrangeiras | — | — | — | — | 1.218 | 1.218
| 627.714 | 578.322 | 3.252.682 | 1.669.122 | 5.223 | 6.133.063
Instrumentos de capital |  |  |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |  |  |
Nacionais |  |  |  |  | 40.499 | 40.499
Estrangeiras |  |  |  |  | 857 | 857
Unidades de participação |  |  |  |  | 143.791 | 143.791
Outros títulos |  |  |  |  | 115.369 | 115.369
|  |  |  |  | 300.516 | 300.516
| 627.714 | 578.322 | 3.252.682 | 1.669.122 | 305.739 | 6.433.579

538 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo derivados de negociação) e Ativos
financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, por prazo residual até à maturidade, em 31 de
dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Indeterminado | Total
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | 39.676 | 178.241 | 387.593 | — | 605.510
Estrangeiros | 298.761 | — | 2.405.011 | 248.391 | — | 2.952.163
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores |  |  |  |  |  |
Nacionais | — | 6.351 | 429.889 | 152.838 | — | 589.078
Estrangeiros | 23.400 | 33.294 | 797.896 | 470.025 | — | 1.324.615
Bilhetes do tesouro e outros títulos da Dívida Pública |  |  |  |  |  |
Nacionais | 138.037 | 846.815 | — | — | — | 984.852
Estrangeiros | 199.052 | 270.707 | — | — | — | 469.759
Unidades de participação | — | 13.907 | 254.695 | 153.252 | 4.188 | 426.042
Ações de empresas estrangeiras | — | — | — | — | 3.079 | 3.079
| 659.250 | 1.210.750 | 4.065.732 | 1.412.099 | 7.267 | 7.355.098
Instrumentos de capital |  |  |  |  |  |
Ações de empresas |  |  |  |  |  |
Nacionais |  |  |  |  | 46.562 | 46.562
Estrangeiras |  |  |  |  | 1.059 | 1.059
Unidades de participação |  |  |  |  | 184.510 | 184.510
Outros títulos |  |  |  |  | 87.563 | 87.563
|  |  |  |  | 319.694 | 319.694
| 659.250 | 1.210.750 | 4.065.732 | 1.412.099 | 326.961 | 7.674.792

A imparidade acumulada associada à carteira de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento
integral ascende a Euros 13.325.000 (31 dezembro 2024: Euros 8.577.000) e encontra-se registada por contrapartida
da rubrica Reservas de justo valor.
Os movimentos da imparidade em balanço da carteira de ativos financeiros ao justo valor através de outro
rendimento integral são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | — | —
Transferências para variações de justo valor (nota 40) | (5.252) | (2.980)
Reversão por resultados (nota 11) | (654) | —
Dotação por resultados (nota 11) | 5.906 | 2.980
Saldo no final do exercício | — | —

| 539

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo o crédito a clientes ao justo valor e
os derivados de negociação) e dos Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, por setor
de atividade, à data de 31 de dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Obrigações e Bilhetes do Tesouro | Ações | Outros Ativos Financeiros | Total
Papel, artes gráficas e editoras | 50.002 | — | — | 50.002
Químicas | 18.060 | — | — | 18.060
Eletricidade e gás | 210.888 | — | — | 210.888
Água | 17.473 | — | — | 17.473
Construção | 6.080 | — | — | 6.080
Comércio por grosso | 23.065 | — | — | 23.065
Transportes | 51.672 | — | — | 51.672
Telecomunicações | 69.784 | 4.670 | — | 74.454
Serviços |  |  |  |
Intermediação financeira | 1.488.766 | 11.070 | 661.068 | 2.160.904
Atividades imobiliárias | — | 20.341 | 16.485 | 36.826
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 62.201 | 526 | — | 62.727
Atividades administrativas e dos serviços de apoio | 19.886 | 5.949 | — | 25.835
Administração pública | 49.594 | — | — | 49.594
Saúde e atividades de serviços coletivos | 10.620 | — | — | 10.620
Outros serviços | 1.002 | 18 | — | 1.020
| 2.079.093 | 42.574 | 677.553 | 2.799.220
Títulos de emissores públicos | 3.634.359 | — | — | 3.634.359
| 5.713.452 | 42.574 | 677.553 | 6.433.579

540 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise dos Ativos financeiros ao justo valor através de resultados (excluindo o crédito a clientes ao justo valor e
os derivados de negociação) e dos Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, por setor
de atividade, à data de 31 de dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros) |
| 2024
| Obrigações e Bilhetes do Tesouro | Ações | Outros Ativos Financeiros | Total
Agricultura e silvicultura | 4.992 | — | — | 4.992
Papel, artes gráficas e editoras | 49.225 | — | — | 49.225
Eletricidade e gás | 181.356 | — | — | 181.356
Água | 17.841 | — | — | 17.841
Construção | — | — | 17.123 | 17.123
Comércio por grosso | 7.192 | 320 | — | 7.512
Transportes | 36.268 | — | — | 36.268
Telecomunicações | 43.126 | 4.413 | — | 47.539
Serviços |  |  |  |
Intermediação financeira | 1.358.689 | 10.319 | 615.686 | 1.984.694
Atividades imobiliárias | — | — | 64.852 | 64.852
Atividades de consultoria, científicas e técnicas | 135.278 | 29.731 | — | 165.009
Atividades administrativas e dos serviços de apoio | 19.669 | 5.895 | — | 25.564
Administração pública | 49.415 | — | 454 | 49.869
Saúde e atividades de serviços coletivos | 10.642 | — | — | 10.642
Outros serviços | — | 22 | — | 22
| 1.913.693 | 50.700 | 698.115 | 2.662.508
Títulos de emissores públicos | 5.012.284 | — | — | 5.012.284
| 6.925.977 | 50.700 | 698.115 | 7.674.792

| 541

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A análise da carteira de derivados de negociação, por maturidades, em 31 de dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Nocionais (prazo remanescente) | Justo valor
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Superior a um ano | Total | Ativo | Passivo (nota 33)
Derivados de taxa de juro: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 112.000 | 425.131 | 9.958.915 | 10.496.046 | 38.442 | 55.685
Opções de taxa de juro (compra) | — | 100.000 | 226.000 | 326.000 | 127 | 44
Opções de taxa de juro (venda) | — | 100.000 | 226.001 | 326.001 | — | 75
| 112.000 | 625.131 | 10.410.916 | 11.148.047 | 38.569 | 55.804
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros de taxa de juro | 15.000 | — | — | 15.000 | — | —
Derivados de moeda: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Contratos a prazo de moeda (Fwd) | 111.176 | 140.435 | 3.400 | 255.011 | 4.795 | 4.568
Swaps de moeda | 922.493 | 164.756 | — | 1.087.249 | 2.293 | 3.123
Outros contratos cambiais (spot) | 87.409 | — | — | 87.409 | — | —
| 1.121.078 | 305.191 | 3.400 | 1.429.669 | 7.088 | 7.691
Derivados de moeda e taxa de juro: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de moeda e de taxa de juro (CIRS) | — | — | 8.492 | 8.492 | 391 | —
Derivados de ações/índices: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de ações/índices | 690.051 | 1.361.323 | — | 2.051.374 | 11.619 | 4.211
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros sobre ações/índices | 1.366.562 | — | — | 1.366.562 | — | —
Derivados de commodities: |  |  |  |  |  |
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros de commodities | 10 | — | — | 10 | — | —
Derivados de crédito: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Credit Default Swaps (CDS) | — | — | 123.456 | 123.456 | 7.894 | —
Total de derivados transacionados em: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão | 1.923.129 | 2.291.645 | 10.546.264 | 14.761.038 | 65.561 | 67.706
Bolsa | 1.381.572 | — | — | 1.381.572 | — | —
| 3.304.701 | 2.291.645 | 10.546.264 | 16.142.610 | 65.561 | 67.706

542 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise da carteira de derivados de negociação, por maturidades, em 31 de dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Nocionais (prazo remanescente) | Justo valor
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Superior a um ano | Total | Ativo | Passivo (nota 33)
Derivados de taxa de juro: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 140.012 | 1.166.836 | 3.854.079 | 5.160.927 | 41.967 | 38.851
Opções de taxa de juro (compra) | — | 216.292 | 1.000 | 217.292 | — | —
Opções de taxa de juro (venda) | — | 216.292 | 1.001 | 217.293 | 1 | —
| 140.012 | 1.599.420 | 3.856.080 | 5.595.512 | 41.968 | 38.851
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros de taxa de juro | 10.700 | — | — | 10.700 | — | —
Derivados de moeda: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Contratos a prazo de moeda (Fwd) | 109.677 | 34.983 | — | 144.660 | 1.808 | 1.601
Swaps de moeda | 1.104.771 | 136.316 | — | 1.241.087 | 12.347 | 5.611
Outros contratos cambiais (spot) | 74.636 | — | — | 74.636 | — | —
| 1.289.084 | 171.299 | — | 1.460.383 | 14.155 | 7.212
Derivados de ações/índices: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de ações/índices | 743.870 | 845.128 | 314.517 | 1.903.515 | 3.498 | 10.773
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros sobre ações/índices | 1.190.125 | — | — | 1.190.125 | — | —
Derivados de commodities: |  |  |  |  |  |
Transacionados em Bolsa: |  |  |  |  |  |
Futuros de commodities | 3 | — | — | 3 | — | —
Derivados de crédito: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Credit Default Swaps (CDS) | — | — | 329.356 | 329.356 | 235.528 | 2.067
Total de derivados transacionados em: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão | 2.172.966 | 2.615.847 | 4.499.953 | 9.288.766 | 295.149 | 58.903
Bolsa | 1.200.828 | — | — | 1.200.828 | — | —
| 3.373.794 | 2.615.847 | 4.499.953 | 10.489.594 | 295.149 | 58.903

| 543

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

22. Derivados de cobertura
A análise desta rubrica, por instrumento de cobertura, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Ativo | Passivo | Ativo | Passivo
Swaps | 12.326 | 7.603 | 38.619 | 9.370

Os derivados de cobertura encontram-se valorizados de acordo com metodologias de valorização internas
considerando dados observáveis de mercado, e, sempre que não disponíveis, em informação preparada pelo
Banco pela extrapolação de dados de mercado. Assim, tendo em consideração a hierarquização das fontes de
valorização, conforme disposto na IFRS 13, estes instrumentos encontram-se categorizados no nível 2. O Banco
contrata instrumentos financeiros para cobrir a sua exposição aos riscos de taxa de juro e cambial. O tratamento
contabilístico depende da natureza do risco coberto, nomeadamente se o Banco está exposto às variações de
justo valor ou a variações de fluxos de caixa, ou se encontra perante coberturas de transações futuras.
Conforme permitido pela IFRS 9, o Banco optou por continuar a aplicar os requisitos para a aplicação de
contabilidade de cobertura previstos na norma IAS 39, utilizando essencialmente derivados de taxa de juro. O
modelo de cobertura de justo valor é adotado para títulos de dívida emitidos, créditos concedidos à taxa fixa,
depósitos e empréstimos do mercado monetário, títulos da carteira e cobertura conjunta de ativos financeiros à
taxa variável e passivos financeiros à taxa fixa. O modelo de cobertura de fluxos de caixa é adotado para transações
futuras em moeda estrangeira, para cobertura dinâmica de variações de fluxos de caixa de crédito concedido e de
depósitos à taxa variável em moeda estrangeira e para crédito hipotecário em moeda estrangeira.
As relações que seguem o modelo de cobertura de justo valor registaram inefetividade no montante positivo de
Euros 2.553.000 (31 dezembro 2024: montante negativo de Euros 1.465.000), enquanto que as relações de
cobertura que seguem o modelo de fluxos de caixa não registaram quaisquer montantes de inefetividade.
Associado a quebras de cobertura, foi amortizado de reservas de justo valor para juros e proveitos equiparados e
juros e custos equiparados, o montante de Euros 325.508.000 (31 dezembro 2024: Euros 260.349.000) dos quais
Euros 389.944.000 (31 dezembro 2024 : Euros 335.276.000) relativos a contabilidade de cobertura de fluxos de caixa.
O ajustamento acumulado sobre os ativos e passivos financeiros cobertos efetuado às rubricas do ativo e do
passivo que incluem elementos cobertos encontra-se detalhado na nota 49.
A análise da carteira de derivados de cobertura por maturidades em 31 de dezembro de 2025 é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Nocionais (prazo remanescente) | Justo valor
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Superior a um ano | Total | Ativo | Passivo (nota 33)
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
de variação de risco de taxa de juro: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 540.762 | 397.163 | 29.589.110 | 30.527.035 | 10.497 | 5.148
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
de variação de risco cambial: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro (CIRS) | 89.419 | 157.547 | — | 246.966 | 1.746 | 1.500
Derivados de cobertura de variabilidade dos |  |  |  |  |  |
fluxos de caixa de risco de taxa de juro: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 205.000 | 3.110.000 | 6.405.000 | 9.720.000 | 83 | 955
Total de derivados transacionados em: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão | 835.181 | 3.664.710 | 35.994.110 | 40.494.001 | 12.326 | 7.603

544 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A análise da carteira de derivados de cobertura por maturidades em 31 de dezembro de 2024 é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Nocionais (prazo remanescente) | Justo valor
| Inferior a três meses | Entre três meses e um ano | Superior a um ano | Total | Ativo | Passivo (nota 33)
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
de variação de risco de taxa de juro: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 463.500 | 83.500 | 20.801.155 | 21.348.155 | 16.898 | 8.540
Derivados de cobertura de justo valor |  |  |  |  |  |
de variação de risco cambial: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swap cambial e de taxa de juro (CIRS) | 96.576 | 280.071 | — | 376.647 | 19.313 | —
Derivados de cobertura de variabilidade dos |  |  |  |  |  |
fluxos de caixa de risco de taxa de juro: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão: |  |  |  |  |  |
Swaps de taxa de juro | 1.205.000 | 2.090.000 | 8.095.000 | 11.390.000 | 2.408 | 830
Total de derivados transacionados em: |  |  |  |  |  |
Mercado de balcão | 1.765.076 | 2.453.571 | 28.896.155 | 33.114.802 | 38.619 | 9.370

23. Investimentos em subsidiárias e associadas
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Instituições de crédito residentes | 281.305 | 191.305
Instituições de crédito não residentes | 653.607 | 653.607
Outras empresas residentes | 1.322.777 | 1.322.777
Outras empresas não residentes | — | 24.663
| 2.257.689 | 2.192.352
Imparidade para investimentos em: |  |
Empresas subsidiárias | (469.408) | (488.340)
Empresas associadas | — | (3.603)
| (469.408) | (491.943)
| 1.788.281 | 1.700.409

| 545

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O valor dos investimentos em subsidiárias e associadas é analisado como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Banco ActivoBank, S.A. | 281.305 | 191.305
Bank Millennium S.A. | 608.564 | 608.564
Banque BCP, S.A.S. | 45.043 | 45.043
BCP África, S.G.P.S., Lda. | 458.032 | 458.032
BCP International B.V. | — | 142
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | 1.500 | 1.500
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. | 355.475 | 355.475
M Representações Ltda. | — | 24.521
Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | 468.940 | 468.940
Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A. | 885 | 885
Millennium bcp - Prestação de Serviços, A.C.E. | 18.000 | 18.000
Imoserit, S.A. | 19.945 | 19.945
| 2.257.689 | 2.192.352
Imparidade para investimentos em subsidiárias e associadas: |  |
BCP África, S.G.P.S., Lda. | (169.666) | (172.321)
M Representações Ltda. | — | (24.519)
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. | — | (3.603)
Millennium bcp Participacöes, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | (289.068) | (280.830)
Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A. | (778) | (776)
Imoserit, S.A. | (9.896) | (9.894)
| (469.408) | (491.943)
| 1.788.281 | 1.700.409

No exercício de 2025, o Banco Activobank, S.A. aumentou o capital social em Euros 90 milhões.
No exercício de 2025, o Banco liquidou a subsidiária BCP International B.V e a M Representações Ltda.
O valor da Imparidade para investimentos em subsidiárias e associadas é analisado como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 491.943 | 556.568
Transferências | — | 8.632
Dotação do exercício (nota 12) | 8.638 | 5.434
Reversão do exercício (nota 12) | (6.259) | (34.778)
Utilização de imparidade | (24.919) | (43.923)
Diferenças cambiais | 5 | 10
Saldo no final do exercício | 469.408 | 491.943

546 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O Banco procedeu à análise da imparidade relativamente aos investimentos em subsidiárias e associadas, nos
termos da política contabilística descrita na nota 1 F). A relação das empresas subsidiárias e associadas do Banco é
apresentada na nota 53.
Relativamente às sociedades gestoras de participações sociais, nomeadamente as sociedades Millenniumbcp
Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. e Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda., a análise
da imparidade foi efetuada considerando o valor recuperável dos negócios controlados por cada uma destas
sociedades.
O valor recuperável, de acordo com a política contabilística descrita na nota 1.F., foi determinado pelo maior entre
o justo valor líquido de custos de venda e o valor em uso.
O valor em uso foi determinado tendo por base: (i) o plano de negócios aprovado pela gestão de cada sociedade
para o exercício de 2025 e anos seguintes (ii) os seguintes pressupostos consoante a natureza das atividades das
sociedades e a respetiva geografia:

| 2025 | 2024
| Taxa de desconto | Taxa de desconto | Taxa de crescimento | Taxa de desconto | Taxa de desconto | Taxa de crescimento
| Exercício explícito | Perpetuidade | Perpetuidade | Exercício explícito | Perpetuidade | Perpetuidade
Portugal | 14,527% | 14,527% | 0,000% | 13,917% | 13,917% | 0,000%
Polónia | 15,529% | 15,529% | 0,000% | 14,964% | 14,964% | 0,000%
Angola | 24,613% | n.a. | n.a. | 26,387% | n.a. | n.a.
Moçambique | 29,613% | 29,613% | 5,500% | 30,137% | 30,137% | 5,600%

Com base no resultado das análises efetuadas, o Banco reconheceu imparidade no exercício de 2025, conforme
segue:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| Saldo em 1 de janeiro | Dotações / (Reversões) (nota 12) | Utilizações | Diferenças cambiais | Saldo final
BCP África, S.G.P.S., Lda. | 172.321 | (2.655) | — | — | 169.666
M Representações Ltda. | 24.519 | 395 | (24.919) | 5 | —
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. | 3.603 | (3.603) | — | — | —
Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | 280.830 | 8.238 | — | — | 289.068
Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A. | 776 | 2 | — | — | 778
Imoserit, S.A. | 9.894 | 2 | — | — | 9.896
| 491.943 | 2.379 | (24.919) | 5 | 469.408

| 547

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

24. Ativos não correntes detidos para venda
Esta rubrica é analisada como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Valor bruto | Imparidade | Valor líquido | Valor bruto | Imparidade | Valor líquido
Imóveis |  |  |  |  |  |
Ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes | 5.657 | (1.119) | 4.538 | 26.297 | (10.223) | 16.074
Ativos de uso próprio (sucursais encerradas) | 296 | — | 296 | — | — | —
Equipamentos e outros | 385 | (239) | 146 | 1.060 | (755) | 305
Sociedades adquiridas com o objetivo de serem alienadas no curto prazo | 75.985 | (32.273) | 43.712 | 80.088 | (34.802) | 45.286
| 82.323 | (33.631) | 48.692 | 107.445 | (45.780) | 61.665

Os ativos registados nesta rubrica estão contabilizados de acordo com a política contabilística descrita na nota 1.G.
A rubrica Imóveis - Ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes inclui, essencialmente,
imóveis adquiridos através de processos de dação em cumprimento ou arrematação judicial, sendo contabilizado
no momento em que o Banco assume o controlo do ativo, o que habitualmente está associado à transferência de
titularidade legal do mesmo. Na nota 49 é apresentada informação adicional sobre estes ativos.
O Banco tem uma estratégia para a sua alienação consistente com as características de cada ativo bem como
com a desagregação das avaliações subjacentes. No entanto, face a condicionantes formais, não foi possível, em
algumas situações, concretizar essas alienações no prazo esperado. A estratégia de alienação consubstancia-se na
procura ativa de compradores através da divulgação ao mercado dos ativos em venda (tendo o Banco um site
onde divulga os referidos imóveis), e por contratos de venda com as sociedades de Mediação com mais apetência
para o produto que a cada momento o Banco dispõe para venda. Os preços são periodicamente analisados e
ajustados com vista à permanente adequação ao mercado.
O Banco solicita, regularmente, ao Banco Central Europeu, a prorrogação do prazo da detenção destes imóveis.
A referida rubrica inclui imóveis para os quais foram já celebrados contratos promessa de compra e venda no
montante bruto de Euros 2.317.000 (31 dezembro 2024 : Euros 20.244.000). A imparidade associada à totalidade dos
contratos promessa de compra e venda é de Euros 930.000 (31 dezembro 2024: Euros 9.201.000).
Os movimentos da imparidade para ativos não correntes detidos para venda são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 45.780 | 60.550
Transferências | (311) | 7.330
Dotação do exercício (nota 12) | 1.589 | 15.638
Reversão do exercício (nota 12) | (1.470) | —
Utilização de imparidade | (9.758) | (38.906)
Diferenças cambiais | (2.199) | 1.168
Saldo no final do exercício | 33.631 | 45.780

548 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

25. Outros ativos tangíveis
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Imóveis | 390.269 | 394.505
Equipamento |  |
Equipamento informático | 166.799 | 155.872
Equipamento segurança | 53.921 | 53.610
Instalações interiores | 91.732 | 89.745
Máquinas | 14.200 | 14.064
Mobiliário | 65.131 | 64.757
Viaturas | 16.220 | 15.969
Outros equipamentos | 2.068 | 2.069
Direito de uso |  |
Imóveis | 306.662 | 291.477
Obras em curso | 1.193 | 769
Outros ativos tangíveis | 6 | 5
| 1.108.201 | 1.082.842
Depreciações acumuladas |  |
Relativas ao exercício corrente (nota 9) | (54.729) | (52.255)
Relativas a exercícios anteriores | (755.013) | (710.472)
| (809.742) | (762.727)
| 298.459 | 320.115

A rubrica Direito de uso corresponde a imóveis locados (sucursais e edifícios centrais), sendo amortizados de
acordo com o prazo de locação de cada contrato, conforme descrito na política contabilística 1.H.
| 549

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os movimentos ocorridos na rubrica de Outros ativos tangíveis durante o exercício de 2025 são analisados como
segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| Saldo em 1 janeiro | Aquisições / Dotações | Alienações / Abates | Transferências | Diferenças cambiais | Saldo em 31 dezembro
Imóveis | 394.505 | — | (1.008) | (3.149) | (79) | 390.269
Equipamento: |  |  |  |  |  |
Equipamento informático | 155.872 | 11.318 | (386) | 14 | (19) | 166.799
Equipamento de segurança | 53.610 | 385 | (70) | — | (4) | 53.921
Instalações interiores | 89.745 | 1.499 | (27) | 530 | (15) | 91.732
Máquinas | 14.064 | 154 | (9) | — | (9) | 14.200
Mobiliário | 64.757 | 423 | (35) | — | (14) | 65.131
Viaturas | 15.969 | 2.789 | (2.524) | — | (14) | 16.220
Outros equipamentos | 2.069 | 3 | (3) | — | (1) | 2.068
Direito de uso: |  |  |  |  |  |
Imóveis | 291.477 | 18.289 | (2.552) | (1) | (551) | 306.662
Obras em curso | 769 | 1.153 | (26) | (705) | 2 | 1.193
Outros ativos tangíveis | 5 | — | — | — | 1 | 6
| 1.082.842 | 36.013 | (6.640) | (3.311) | (703) | 1.108.201
Depreciações acumuladas: |  |  |  |  |  |
Imóveis | (296.726) | (6.460) | 951 | 1.526 | 79 | (300.630)
Equipamento: |  |  |  |  |  |
Equipamento informático | (115.112) | (9.596) | 36 | — | 15 | (124.657)
Equipamento de segurança | (51.346) | (667) | 67 | — | 1 | (51.945)
Instalações interiores | (78.566) | (2.296) | 21 | 132 | 6 | (80.703)
Máquinas | (12.867) | (349) | 8 | — | 9 | (13.199)
Mobiliário | (62.462) | (839) | 34 | — | 12 | (63.255)
Viaturas | (6.401) | (1.945) | 2.042 | — | 11 | (6.293)
Outros equipamentos | (2.058) | (7) | 3 | — | — | (2.062)
Direito de uso: |  |  |  |  |  |
Imóveis | (137.183) | (32.570) | 2.534 | — | 227 | (166.992)
Viaturas e equipamento | (1) | — | — | — | — | (1)
Outros ativos tangíveis | (5) | — | — | — | — | (5)
| (762.727) | (54.729) | 5.696 | 1.658 | 360 | (809.742)
| 320.115 | (18.716) | (944) | (1.653) | (343) | 298.459

550 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os movimentos ocorridos na rubrica de Outros ativos tangíveis durante o exercício de 2024 são analisados como
segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| Saldo em 1 janeiro | Aquisições / Dotações | Alienações / Abates | Transferências | Diferenças cambiais | Saldo em 31 dezembro
Imóveis | 402.796 | 17 | (3.066) | (5.286) | 44 | 394.505
Equipamento: |  |  |  |  |  |
Equipamento informático | 191.297 | 22.327 | (57.680) | (83) | 11 | 155.872
Equipamento de segurança | 58.407 | 267 | (5.109) | 42 | 3 | 53.610
Instalações interiores | 106.059 | 425 | (17.665) | 917 | 9 | 89.745
Máquinas | 18.715 | 338 | (4.999) | 6 | 4 | 14.064
Mobiliário | 73.051 | 381 | (8.695) | 12 | 8 | 64.757
Viaturas | 14.577 | 4.377 | (2.993) | — | 8 | 15.969
Outros equipamentos | 2.596 | — | (528) | — | 1 | 2.069
Direito de uso: |  |  |  |  |  |
Imóveis | 269.787 | 22.254 | (870) | 1 | 305 | 291.477
Obras em curso | 633 | 1.234 | (3) | (1.096) | 1 | 769
Outros ativos tangíveis | 29 | — | (24) | — | — | 5
| 1.137.947 | 51.620 | (101.632) | (5.487) | 394 | 1.082.842
Depreciações acumuladas: |  |  |  |  |  |
Imóveis | (296.298) | (6.880) | 3.006 | 3.490 | (44) | (296.726)
Equipamento: |  |  |  |  |  |
Equipamento informático | (165.250) | (7.442) | 57.588 | — | (8) | (115.112)
Equipamento de segurança | (55.774) | (673) | 5.102 | — | (1) | (51.346)
Instalações interiores | (94.045) | (2.234) | 17.649 | 66 | (2) | (78.566)
Máquinas | (17.474) | (387) | 4.999 | — | (5) | (12.867)
Mobiliário | (70.116) | (1.032) | 8.694 | — | (8) | (62.462)
Viaturas | (6.887) | (1.782) | 2.273 | — | (5) | (6.401)
Outros equipamentos | (2.578) | (8) | 528 | — | — | (2.058)
Direito de uso: |  |  |  |  |  |
Imóveis | (106.141) | (31.817) | 870 | — | (95) | (137.183)
Viaturas e equipamento | (1) | — | — | — | — | (1)
Outros ativos tangíveis | (29) | — | 24 | — | — | (5)
| (814.593) | (52.255) | 100.733 | 3.556 | (168) | (762.727)
| 323.354 | (635) | (899) | (1.931) | 226 | 320.115

| 551

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

26. Ativos intangíveis
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ativos intangíveis |  |
Software | 213.276 | 163.546
Software - em curso | 14.096 | 17.082
Outros ativos intangíveis | 152 | 170
| 227.524 | 180.798
Amortizações acumuladas |  |
Relativas ao exercício corrente (nota 9) | (28.872) | (22.356)
Relativas a exercícios anteriores | (38.619) | (29.916)
| (67.491) | (52.272)
| 160.033 | 128.526

Os movimentos da rubrica de Ativos intangíveis durante o exercício de 2025 são analisados como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| Saldo em 1 janeiro | Aquisições / Dotações | Alienações / Abates | Transferências | Diferenças cambiais | Saldo em 31 dezembro
Ativos intangíveis |  |  |  |  |  |
Software | 163.546 | 20.687 | (13.606) | 42.704 | (55) | 213.276
Software - em curso | 17.082 | 39.868 | — | (42.704) | (7) | 14.096
Outros ativos intangíveis | 170 | 7 | — | (14) | (11) | 152
| 180.798 | 60.562 | (13.606) | (14) | (73) | 227.524
Amortizações acumuladas |  |  |  |  |  |
Software | (52.176) | (28.872) | 13.590 | — | 51 | (67.407)
Outros ativos intangíveis | (96) | — | — | — | 12 | (84)
| (52.272) | (28.872) | 13.590 | — | 63 | (67.491)
| 128.526 | 31.690 | (16) | (14) | (10) | 160.033

Os movimentos da rubrica de Ativos intangíveis durante o exercício de 2024 são analisados como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| Saldo em 1 janeiro | Aquisições / Dotações | Alienações / Abates | Transferências | Diferenças cambiais | Saldo em 31 dezembro
Ativos intangíveis |  |  |  |  |  |
Software | 133.201 | 18.005 | (27.007) | 39.316 | 31 | 163.546
Software - em curso | 23.115 | 33.196 | — | (39.233) | 4 | 17.082
Outros ativos intangíveis | 164 | — | — | — | 6 | 170
| 156.480 | 51.201 | (27.007) | 83 | 41 | 180.798
Amortizações acumuladas |  |  |  |  |  |
Software | (56.695) | (22.356) | 26.901 | — | (26) | (52.176)
Outros ativos intangíveis | (89) | — | — | — | (7) | (96)
| (56.784) | (22.356) | 26.901 | — | (33) | (52.272)
| 99.696 | 28.845 | (106) | 83 | 8 | 128.526

552 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

27. Imposto sobre o rendimento
Os ativos e passivos por impostos sobre o rendimento são analisados como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Ativo | Passivo | Valor líquido | Ativo | Passivo | Valor líquido
Impostos diferidos não dependentes de rendibilidade futura (a) |  |  |  |  |  |
Perdas por imparidade (b) | 704.514 | — | 704.514 | 802.998 | — | 802.998
Benefícios de empregados | 370.593 | — | 370.593 | 539.415 | — | 539.415
| 1.075.107 | — | 1.075.107 | 1.342.413 | — | 1.342.413
Impostos diferidos dependentes de rendibilidade futura |  |  |  |  |  |
Ativos tangíveis | 264 | (2.459) | (2.195) | 420 | (2.719) | (2.299)
Perdas por imparidade (b) | 130.910 | (3.509) | 127.401 | 192.500 | — | 192.500
Benefícios de empregados | 53.463 | (63.423) | (9.960) | 54.513 | (34.993) | 19.520
Ativos financeiros ao justo valor |  |  |  |  |  |
através de outro rendimento integral | 179.947 | (54.341) | 125.606 | 338.454 | (77.496) | 260.958
Prejuízos fiscais (d) | 239.595 | — | 239.595 | 144.339 | — | 144.339
Outros (c) | 82.658 | (28.314) | 54.344 | 148.487 | (22.683) | 125.804
| 686.837 | (152.046) | 534.791 | 878.713 | (137.891) | 740.822
Total dos impostos diferidos | 1.761.944 | (152.046) | 1.609.898 | 2.221.126 | (137.891) | 2.083.235
Compensação entre impostos |  |  |  |  |  |
diferidos ativos e passivos | (152.046) | 152.046 | — | (137.891) | 137.891 | —
Impostos diferidos líquidos | 1.609.898 | — | 1.609.898 | 2.083.235 | — | 2.083.235
Impostos correntes (e) | 17.043 | (64.813) | — | 14.338 | (65.074) | —

(a) Regime Especial aplicável aos ativos por impostos diferidos.
(b) Os montantes de 2025 e 2024 incluem ativos por impostos diferidos associados a imparidades de crédito não aceites fiscalmente cujos
créditos foram abatidos ao ativo, em função da expectativa de que as utilizações dessas imparidades serão dedutíveis para efeitos do
apuramento do lucro tributável dos períodos de tributação em que se encontrem reunidas as condições legais previstas para a sua
dedutibilidade fiscal.
(c) Inclui Euros 19.076.000 (31 dezembro 2024 Euros: 61.929.000) relativos a ajustamentos de justo valor de participações em fundos de
investimento imobiliário e fundos de capital de risco classificados como instrumentos de capital próprio.
(d) Respeita a prejuízos fiscais reportáveis registados relativamente aos exercícios de 2016, 2020 e 2021.
(e) Os montantes de ativos e passivos por impostos correntes respeitam exclusivamente a imposto sobre o rendimento do Banco.
| 553

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Regime especial aplicável aos ativos por impostos diferidos
A Assembleia Geral Extraordinária do Banco que teve lugar no dia 15 de outubro de 2014 aprovou a adesão do
Banco ao Regime especial aprovado pela Lei n.º 61/2014, de 26 de agosto, aplicável aos ativos por impostos
diferidos que tenham resultado da não dedução de gastos e de variações patrimoniais negativas com perdas por
imparidade em créditos e com benefícios pós-emprego ou a longo prazo de empregados.
O Regime especial é aplicável àqueles gastos e variações patrimoniais negativas contabilizados nos períodos de
tributação iniciados em ou após 1 de janeiro de 2015, bem como aos ativos por impostos diferidos registados nas
contas anuais relativas ao último período de tributação anterior àquela data e à parte dos gastos e variações
patrimoniais negativas que lhes estejam associados. Nos termos da Lei n.º 23/2016, de 19 de agosto, este regime
especial não é aplicável aos gastos e às variações patrimoniais negativas com perdas por imparidade em créditos
e com benefícios pós-emprego ou a longo prazo de empregados contabilizados nos períodos de tributação que se
iniciem em ou após 1 de janeiro de 2016 nem aos ativos por impostos diferidos a estes associados.
O Regime especial aplicável aos ativos por impostos diferidos prevê um enquadramento opcional e com
possibilidade de renúncia subsequente, nos termos do qual:
- Os gastos e variações patrimoniais negativas com perdas por imparidade em créditos e com benefícios pós-
emprego ou a longo prazo de empregados abrangidos pelo mesmo são deduzidos, nos termos e condições
previstos no Código do IRC e em legislação fiscal avulsa relevante, até à concorrência do lucro tributável do
período de tributação apurado antes dessas deduções. Os gastos e variações patrimoniais negativas não
deduzidos em resultado da aplicação do referido limite são deduzidos nos períodos de tributação subsequentes,
com o mesmo limite. No Banco, os ativos por impostos diferidos associados aos gastos e variações patrimoniais
negativas nestas condições ascendem a Euros 915.512.000 (31 dezembro 2024: Euros 1.152.769.000), dos quais Euros
697.542.000 respeitam a perdas por imparidade em créditos (31 dezembro 2024: Euros 790.087.000) e Euros
217.970.000 respeitam a benefícios pós-emprego ou a longo prazo de empregados (31 dezembro 2024: Euros
362.682.000).
- Em certas situações (as de resultado líquido negativo nas contas individuais anuais ou de liquidação por
dissolução voluntária, insolvência decretada judicialmente ou revogação da respetiva autorização), os ativos por
impostos diferidos abrangidos pelo Regime Especial são convertidos em créditos tributários, em parte ou na
totalidade. Nas situações de resultado líquido negativo, a conversão é efetuada em função da proporção entre o
montante do resultado líquido negativo do período e o total dos capitais próprios, devendo ainda ser constituída
uma reserva especial correspondente a 110% do crédito tributário e, em simultâneo, constituídos direitos de
conversão atribuíveis ao Estado de valor equivalente, direitos esses que podem ser adquiridos pelos acionistas
mediante pagamento ao Estado desse mesmo valor. Os créditos tributários poderão ser compensados com
dívidas tributárias dos beneficiários (ou de entidade com sede em Portugal do mesmo perímetro de consolidação
prudencial ou integrada no mesmo grupo de sociedades ao qual se aplica o Regime Especial de Tributação de
Grupos de Sociedades) ou reembolsados pelo Estado. Como o Banco não apurou resultados líquidos negativos
nos exercícios de 2015 a 2025 não ocorreu qualquer conversão de ativos por impostos diferidos em créditos
tributários, nos termos previstos no Regime Especial.
Por força do regime descrito, a recuperação dos ativos por impostos diferidos abrangidos pelo regime opcional
aprovado pela Lei n.º 61/2014, de 26 de agosto, não está dependente de lucros futuros.
O enquadramento legal antes descrito foi densificado pela Portaria n.º 259/2016, de 4 de outubro, sobre o controlo
e utilização dos créditos tributários, e pela Portaria n.º 293-A/2016, de 18 de novembro, que estabelece as condições
e procedimentos para a aquisição por parte dos acionistas dos referidos direitos do Estado. A Lei n.º 98/2019, de 4
de setembro, estabeleceu um prazo máximo para que os referidos direitos do Estado sejam adquiridos pelos
acionistas, findo o qual o órgão de administração do banco emitente é obrigado a promover o registo do aumento
de capital pelo montante que resultar do exercício dos direitos de conversão. Na sequência desta legislação, entre
outros aspetos, os referidos direitos estão sujeitos a um direito de aquisição por parte dos acionistas na data de
criação dos direitos do Estado, exercível em períodos que serão estabelecidos pelo Conselho de Administração até
3 anos após a data da confirmação da conversão do ativo por imposto diferido em crédito tributário pela
Autoridade Tributária. A entidade emitente deve depositar a favor do Estado o montante do preço correspondente
à totalidade dos direitos emitidos, no prazo de 3 meses a contar da data da confirmação da conversão do ativo por
imposto diferido em crédito tributário. Tal depósito será resgatado quando e na medida em que os direitos do
Estado sejam adquiridos pelos acionistas, ou exercidos pelo Estado.
Os impostos diferidos são calculados com base nas taxas de imposto que se antecipa estarem em vigor à data da
reversão das diferenças temporárias, as quais correspondem às taxas aprovadas ou substancialmente aprovadas
na data de balanço.
Nos temos da Lei n.º 45-A/2024, de 31 de dezembro, que aprovou o Orçamento do Estado para 2025, a taxa normal
de IRC foi reduzida de 21% para 20%.
554 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A taxa de imposto corrente é analisada como segue:

Descrição | 2025 | 2024
Taxa de IRC | 20,0% | 21,0%
Taxa de derrama municipal (sobre o lucro tributável) | 1,5% | 1,5%
Taxa de derrama estadual (sobre o lucro tributável) |  |
De mais de Euros 1.500.000 até Euros 7.500.000 | 3,0% | 3,0%
De mais de Euros 7.500.000 até Euros 35.000.000 | 5,0% | 5,0%
Mais de Euros 35.000.000 | 9,0% | 9,0%

Foi publicada a Lei n.º 64/2025, de 7 de novembro, que altera a taxa geral de IRC para 19%, 18% e 17% nos períodos
de tributação com início em 2026, 2027 e em ou após 2028, respetivamente.
A taxa dos impostos diferidos associados a prejuízos fiscais é de 17% (31 dezembro 2024: 20%). A taxa média dos
impostos diferidos associados a diferenças temporárias é de 28% (31 dezembro 2024: 30,3%).
Na sequência das alterações previstas na Lei n.º 24-D/2022, de 30 dezembro, no âmbito do Orçamento do Estado
para 2023, foi eliminado o prazo de reporte dos prejuízos fiscais em Portugal. Esta alteração aplica-se aos prejuízos
fiscais apurados em períodos de tributação que se iniciem em ou após 1 de janeiro de 2023, assim como aos
prejuízos fiscais apurados em períodos de tributação anteriores a 1 de janeiro de 2023 e cujo período de dedução
ainda se encontre em curso na referida data. Assim, os prejuízos fiscais apurados nos exercícios de 2014 e
seguintes poderão ser deduzidos a lucros tributáveis futuros. O limite de dedução dos prejuízos fiscais passou de
70% para 65%, sendo elevado em dez pontos percentuais quando a diferença resulte da dedução de prejuízos
fiscais apurados nos períodos de tributação de 2020 e 2021, nos termos do regime especial previsto na Lei n.º 27-
A/2020, de 24 de julho.
O Banco aplica o Regime Especial de Tributação dos Grupos de Sociedades (RETGS) para efeitos de tributação em
sede de IRC desde 2016, sendo a entidade dominante.
O lucro tributável do grupo é calculado pela soma algébrica dos lucros tributáveis e prejuízos fiscais individuais
das sociedades que o integram. O imposto sobre o rendimento é apurado e registado, a nível individual, em cada
uma das Sociedades que integram o RETGS como se não fosse aplicável o regime. O efeito da compensação entre
lucros tributáveis e prejuízos fiscais é, regra geral, refletido nas sociedades que geraram tais prejuízos, exceto
quando não exista histórico recente de apuramento de lucros tributáveis, caso em que esse efeito é refletido ao
nível da sociedade dominante.
A Lei n.º 98/2019, de 4 de setembro, estabeleceu o regime fiscal das imparidades de crédito e das provisões para
garantias para os períodos de tributação iniciados em ou após 1 de janeiro de 2019, prevendo a aproximação entre
as regras contabilísticas e fiscais para efeitos da dedutibilidade dos gastos com o reforço das imparidades de
crédito. As regras em vigor até 2018 poderiam continuar a ser aplicadas até ao final do exercício de 2023, salvo se
fosse exercida antecipadamente a opção pela aplicação do novo regime.
Em 2022, o Banco. exerceu a opção pela aplicação do novo regime, nos termos do qual são integralmente
dedutíveis para efeitos da determinação do lucro tributável, com as exceções previstas no Código do IRC, as
perdas por imparidade para risco de crédito relativas a exposições analisadas em base individual ou em base
coletiva, as perdas por imparidade associadas a compromissos de crédito e garantias financeiras, registadas
enquanto provisões para garantias e outros compromissos e as perdas por imparidades em instrumentos de
dívida mensurados pelo custo amortizado ou pelo justo valor através de outro rendimento integral, que sejam
reconhecidas nos termos das normas contabilísticas e regulamentares aplicáveis. As exceções aplicam-se às
perdas por imparidade relativas a créditos e outros direitos e às provisões para garantias e outros compromissos
relativas a pessoas singulares ou coletivas que detenham, direta ou indiretamente, mais de 10 % do capital do
Banco, sobre membros dos seus órgãos sociais, sobre sociedades nas quais o Banco detenha, direta ou
indiretamente, mais de 10 % do capital ou sobre entidades com as quais se encontre numa situação de relações
especiais.
As perdas por imparidade e outras correções de valor para risco específico de crédito registadas até 31 de
dezembro 2021 e ainda não aceites fiscalmente são apenas dedutíveis até ao montante que, em cada período de
tributação, corresponder à aplicação dos limites mínimos obrigatórios estabelecidos no Aviso do Banco de
Portugal n.º 3/95, na redação em vigor antes da respetiva revogação pelo Aviso do Banco de Portugal n.º 5/2015, e,
entre outras condições, desde que não sejam créditos cobertos por direitos reais sobre bens imóveis.
| 555

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O Banco cumpre as orientações da IFRIC 23 - Incertezas no tratamento de imposto sobre o rendimento sobre a
determinação do lucro tributável, das bases fiscais, dos prejuízos fiscais a reportar, dos créditos fiscais a usar e das
taxas de imposto em cenários de incerteza quanto ao tratamento em sede de imposto sobre o rendimento, não
tendo resultado da aplicação da mesma qualquer impacto material nas suas demonstrações financeiras.
Análise da recuperabilidade de ativos por impostos diferidos
Conforme referido na política contabilística 1.X1., e de acordo com os requisitos definidos na IAS 12, os ativos por
impostos diferidos foram reconhecidos tendo por base a expectativa do Banco quanto à sua recuperabilidade. A
recuperabilidade dos impostos diferidos depende da concretização da estratégia do Conselho de Administração
do Banco, nomeadamente da geração dos resultados tributáveis estimados, da evolução da legislação fiscal e da
respetiva interpretação. Eventuais alterações nos pressupostos utilizados na estimativa de lucros futuros ou na
legislação fiscal e na sua interpretação podem ter impactos relevantes nos ativos por impostos diferidos.
A avaliação da recuperabilidade dos ativos por impostos diferidos tem por base a projeção de resultados para o
período compreendido entre 2026 e 2032, na medida em que períodos mais longos de projeção têm subjacentes
maiores fatores de incerteza. Os resultados antes de impostos projetados para os anos de 2026, 2027 e 2028 são
coerentes com o orçamento aprovado pelo Conselho de Administração do Banco em novembro de 2025, o qual
incorpora as prioridades decorrentes do Plano Estratégico 2025-2028. Na projeção de resultados para os anos de
2029, 2030, 2031, e 2032, foi considerada uma taxa nominal de crescimento padrão de 2%.
As projeções consideram a conclusão do ciclo de alívio da política monetária na zona Euro, com a estabilização das
taxas de juro e o desenvolvimento da atividade alinhado com o posicionamento comercial e as metas
consagradas no Plano Estratégico 2025-2028 aprovado pelos órgãos sociais, salientando-se:
- depois de refletidos os impactos da normalização das taxas de juro, a margem financeira beneficia da
recuperação de volumes no crédito, em especial a empresas, com enfoque nos segmentos prioritários associados
à relação e conhecimento dos seus clientes, e do crescimento continuado da base de depósitos, privilegiando o
aumento do envolvimento e da transacionalidade;
- aumento dos proveitos de comissões assente numa gestão eficiente e criteriosa do comissionamento e dos
preçários;
- estabilização do custo do risco em níveis alinhados com a atividade corrente do Banco, em virtude do menor
impacto das carteiras históricas de NPE, de foreclosed assets e de FRE (Fundos de Reestruturação Empresarial),
após a redução destas exposições alcançada ao longo dos últimos anos;
- reforço das capacidades necessárias à implementação das iniciativas previstas no Plano Estratégico 2025-2028,
preservando elevados níveis de eficiência assentes num continuado controlo dos custos e no alargamento da
utilização da tecnologia.
Para efeitos da estimativa de lucros tributáveis para os períodos de 2026 a 2032, foram considerados os principais
pressupostos seguintes:
- Foram aplicadas as regras do novo regime fiscal das imparidades de crédito. Na aplicação das referidas regras,
foram considerados, em termos genéricos, os seguintes pressupostos:
a) as perdas por imparidade para risco de crédito relativas a exposições analisadas em base individual ou em base
coletiva, reconhecidas nos termos das normas contabilísticas e regulamentares aplicáveis, foram consideradas
dedutíveis para efeitos fiscais;
b) as reversões de imparidades constituídas até 31 de dezembro de 2021 não aceites para efeitos fiscais foram
estimadas com base no Plano de Redução de Non-Performing Assets mais recente (2025-2027), e também em
função da percentagem média de reversão observada nos exercícios de 2016 a 2025;
c) as percentagens médias em causa foram apuradas de forma segregada, em função da existência ou não de
garantia hipotecária, da elegibilidade para efeitos do Regime especial aplicável aos ativos por impostos diferidos e
em função da classificação dos clientes enquanto Non-Performing Exposures (NPE).
556 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

- O reforço de provisões para garantias foi considerado, integralmente, como dedutível para efeitos fiscais, nos
termos previstos nas regras em vigor. As reversões de provisões tributadas até 31 de dezembro de 2021 estão a ser
estimadas com base na percentagem de reposição de imparidades tributadas observada para os anos de 2022 a
2025;
- as deduções relacionadas com imparidade de ativos financeiros foram projetadas em função do destino (venda
ou liquidação) e da data estimada das respetivas operações;
- as reversões de imparidade de ativos não financeiros não aceite para efeitos fiscais foram projetadas tomando
em consideração os prazos previstos de desinvestimento em determinados bens imóveis. Para os restantes ativos
sem prazo de desinvestimento previsto, as reversões foram estimadas com base na percentagem média de
reversão observada nos exercícios de 2016 a 2025. Os gastos não dedutíveis relacionados com o reforço das
imparidades de ativos não financeiros foram estimados com base na percentagem média de valores não
deduzidos para efeitos fiscais nos exercícios de 2016 a 2025, por comparação com os valores dos reforços líquidos
de imparidades registados contabilisticamente naqueles exercícios;
- as deduções relativas a benefícios de empregados foram projetadas com base nos respetivos pagamentos
estimados ou planos de dedução, de acordo com informação fornecida pela atuária do fundo de pensões;
- a realização das variações de justo valor de fundos de investimento imobiliário e de fundos de capital de risco
classificados como instrumentos de capital próprio foi projetada com base na informação disponibilizada nos
regulamentos dos fundos em causa relativamente ao período previsto para a respetiva liquidação.
De acordo com a estimativa de resultados tributáveis futuros, os ativos por impostos diferidos registados em 31 de
dezembro de 2025 são adequados face aos requisitos da IAS 12.
Em função das avaliações acima, o montante dos impostos diferidos não reconhecidos relativos a diferenças
temporárias e prejuízos fiscais, por ano de origem, é analisado como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Diferenças temporárias | 990 | 1.072
Prejuízos fiscais |  |
2014 | 131.067 | 154.196
2016 | 102.590 | 265.628
2018 | 67.744 | 79.699
2019 | 21.617 | 25.432
2020 | 2.722 | 4.390
2021 | 146.638 | 172.515
2022 | 2.567 | 4.965
Total | 474.945 | 706.825

Para além dos valores acima, o Banco está a contestar correções aos prejuízos fiscais de 2014, 2016, 2021 e 2022,
que, caso sejam deferidas, aumentarão o valor dos ativos por impostos diferidos não reconhecidos em Euros
81.613.000.
| 557

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O impacto dos impostos sobre o rendimento nos resultados e noutras rubricas da situação líquida do Banco é
analisado como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Resultado líquido do exercício | Reservas | Resultado líquido do exercício | Reservas
Impostos diferidos não dependentes |  |  |  |
de rendibilidade futura |  |  |  |
Perdas por imparidade | (98.484) | — | (59.263) | —
Benefícios de empregados | (145.914) | (22.908) | (180.816) | (12.042)
| (244.398) | (22.908) | (240.079) | (12.042)
Impostos diferidos dependentes |  |  |  |
de rendibilidade futura |  |  |  |
Ativos tangíveis | 104 | — | (265) | —
Perdas por imparidade | (63.967) | (1.132) | (66.739) | (808)
Benefícios de empregados | 7.323 | (36.803) | (2.210) | 62.911
Ativos financeiros ao justo valor |  |  |  |
através de outro rendimento integral | — | (135.352) | — | (141.734)
Prejuízos fiscais | 87.370 | 7.886 | (20.001) | 6.890
Outros | (71.308) | (152) | 57.645 | 586
| (40.478) | (165.553) | (31.570) | (72.155)
| (284.876) | (188.461) | (271.649) | (84.197)
Impostos correntes |  |  |  |
Relativos ao exercício | 8.808 | — | 7.304 | —
Correções de exercícios anteriores | 2.601 | — | (22) | —
| 11.409 | — | 7.282 | —
| (273.467) | (188.461) | (264.367) | (84.197)

A reconciliação entre a taxa nominal de imposto e a taxa efetiva de imposto é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Resultado antes de impostos | 1.088.119 | 1.066.934
Taxa de imposto corrente (%) | 30,3% | 31,3%
Imposto à taxa nominal | (329.700) | (333.950)
Eliminação da dupla tributação económica dos dividendos recebidos | 14.592 | 16.961
Imparidade não dedutível e outras provisões | 2.082 | 17.935
Contribuição sobre o setor bancário | (8.517) | (10.195)
Adicional de solidariedade sobre o setor bancário (a) | 9.222 | —
Juros de outros instrumentos de capital (b) | 9.848 | 10.525
Mais-valias e menos-valias fiscais | 13.082 | (8.508)
Gastos não dedutíveis e outras correções (c) | (104.750) | (50.514)
Efeito do reconhecimento/desreconhecimento de impostos diferidos (d) | 103.666 | 83.935
Impacto do regime especial de tributação dos grupos de sociedades | 9.194 | 8.421
Correções de exercícios anteriores | 8.305 | 1.655
Tributação autónoma | (491) | (632)
Total dos impostos sobre o rendimento | (273.467) | (264.367)
Taxa efetiva (%) | 25,1 % | 24,8 %

(a) Na sequência do Acórdão do Tribunal Constitucional n.º 478/2025 proferido em 3 de junho de 2025, que declarou a inconstitucionalidade, com força
obrigatória geral, do Regime do Adicional de Solidariedade sobre o Setor Bancário, o Banco não procedeu à autoliquidação e pagamento do imposto que,
nos termos das regras anteriormente em vigor, seriam devidos até 30 de junho de 2025.
Na sequência das decisões judiciais favoráveis proferidas nos processo de contestação judicial do Adicional de Solidariedade sobre o Setor Bancário pago
pelo Banco em 2020, 2021 e 2022 e do respetivo trânsito em julgado, bem como da devolução dos valores pagos nos exercícios de 2023 e de 2024, foi
reconhecido como rendimento em 2025 o montante de Euros 30.434.000, o qual foi excluído de tributação em sede de IRC.
(b) Respeita ao impacto da dedução fiscal dos juros pagos relativamente à emissão de obrigações perpétuas, representativas de dívida subordinada, emitidas
em 31 de janeiro de 2019 e 11 de janeiro de 2024.
(c) Respeita, essencialmente, ao efeito da redução da taxa média dos ativos por impostos diferidos em 2025 e em 2024.
(d) Em 2025, respeita a ativos por impostos diferidos relativos a prejuízos fiscais não reconhecidos em anos anteriores. Em 2024, respeita essencialmente ao
reconhecimento de ativos por impostos diferidos relativos a diferenças temporárias associadas a perdas por imparidade de créditos e a perdas de justo valor
não deduzidas fiscalmente em anos anteriores.
558 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

28. Outros ativos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Devedores | 75.809 | 101.114
Suprimentos | 107.790 | 123.728
Prestações suplementares de capital | 109 | 165
Outras imobilizações financeiras | 309 | 309
Ouro e outros metais preciosos | 3.532 | 3.691
Aplicações conta caução | 61.178 | 58.297
Devedores por operações de futuros e de opções | 195.542 | 151.776
Património artístico | 28.793 | 28.795
Valores a cobrar (*) | 106.532 | 113.332
Outros impostos a recuperar | 12.545 | 7.243
Bonificações a receber | 13.155 | 14.908
Associadas | 669 | 1.616
Juros e outros proveitos a receber | 57.181 | 51.976
Despesas antecipadas | 24.196 | 18.502
Operações sobre títulos a receber | 12.262 | 390
Imóveis e outros ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes (**) | 72.812 | 76.238
Valores a debitar a clientes | 9.487 | 103.144
Excesso de contribuição com benefício pós-emprego | 272.153 | 139.362
Outros | 47.231 | 81.922
| 1.101.285 | 1.076.508
Imparidade para outros ativos | (148.292) | (160.074)
| 952.993 | 916.434

(*) Corresponde principalmente à posição pontual do fluxo financeiro com a SIBS no âmbito de transações efetuadas via ATM’s.
(**) Valores de imóveis e de outros ativos em que não se verifiquem os requisitos previstos na IFRS 5 (política contabilística G).
Conforme referido na nota 43 a rubrica de Suprimentos inclui o montante de Euros 100.375.000 (31 dezembro
2024: Euros 113.840.000) resultantes das operações de cedência de crédito para Fundos Especializados de
recuperação de crédito para os quais existe uma perda de imparidade de igual montante.
Em 31 de dezembro de 2025 e 2024, a rubrica Aplicações conta caução inclui o montante de Euros 30.638.000
relativos a caução constituída em cumprimento da assunção de compromissos irrevogáveis de pagamento ao
Fundo Único de Resolução, conforme referido na nota 41.
A rubrica Operações sobre títulos a receber corresponde a operações a aguardar a liquidação financeira, a qual já
ocorreu à data de aprovação destas contas.
Considerando a natureza destes valores registados nas rubricas de outros ativos e consoante a antiguidade dos
valores destas rubricas, é procedimento do Banco avaliar periodicamente a cobrabilidade destes montantes e
sempre que sejam identificadas evidências de imparidade, é registada uma perda por imparidade nas
demonstrações de resultados.
| 559

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O detalhe da rubrica Imóveis e outros ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes, é
analisada como segue:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
| Valor bruto | Imparidade | Valor líquido | Valor bruto | Imparidade | Valor líquido
Imóveis |  |  |  |  |  |
Ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes | 64.992 | (34.415) | 30.577 | 66.200 | (33.966) | 32.234
Ativos de uso próprio (sucursais encerradas) | 403 | — | 403 | 171 | — | 171
Equipamentos e outros | — | — | — | 40 | (18) | 22
Outros ativos (*) | 7.417 | — | 7.417 | 9.827 | — | 9.827
| 72.812 | (34.415) | 38.397 | 76.238 | (33.984) | 42.254

(*) inclui Depósito de Preço e Propostas de Adjudicação de Imóveis
Os movimentos da imparidade para outros ativos, com exceção da imparidade para Imóveis e outros ativos
resultantes da resolução de contratos de crédito sobre clientes, são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 126.090 | 184.052
Transferências | 795 | (6.471)
Dotação do exercício (nota 12) | 6.047 | 13.208
Reversão do exercício (nota 12) | — | (333)
Utilização de imparidade | (19.058) | (64.366)
Diferenças cambiais | 3 | —
Saldo no final do exercício | 113.877 | 126.090

Os movimentos da imparidade para Imóveis e outros ativos resultantes da resolução de contratos de crédito sobre
clientes, são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 33.984 | 31.381
Transferências | 311 | (7.331)
Dotação do exercício (nota 12) | 407 | 10.522
Reversão do exercício (nota 12) | — | (16)
Utilização de imparidade | (287) | (572)
Saldo no final do exercício | 34.415 | 33.984

560 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

29. Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos
Esta rubrica é analisada como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Não remunerados | Remunerados | Total | Não remunerados | Remunerados | Total
Depósitos de Bancos Centrais e |  |  |  |  |  |
outros empréstimos |  |  |  |  |  |
Bancos Centrais estrangeiros | — | 200.201 | 200.201 | — | 115.571 | 115.571
| — | 200.201 | 200.201 | — | 115.571 | 115.571
Depósitos de outras Instituições de crédito no país e outros |  |  |  |  |  |
empréstimos |  |  |  |  |  |
Depósitos a muito curto prazo | — | — | — | — | 285.929 | 285.929
Depósitos à ordem | 329.833 | — | 329.833 | 279.807 | — | 279.807
Depósitos a prazo | — | 2.154.275 | 2.154.275 | — | 187.654 | 187.654
| 329.833 | 2.154.275 | 2.484.108 | 279.807 | 473.583 | 753.390
Depósitos de outras Instituições de crédito no estrangeiro e |  |  |  |  |  |
outros empréstimos |  |  |  |  |  |
Depósitos a muito curto prazo | — | — | — | — | 71.451 | 71.451
Depósitos à ordem | 74.302 | — | 74.302 | 65.482 | — | 65.482
Depósitos a prazo | — | 147.898 | 147.898 | — | 138.073 | 138.073
Depósitos a colateralizar |  |  |  |  |  |
operações de CIRS e IRS (*) | — | 26.630 | 26.630 | — | 41.130 | 41.130
Operações de venda com |  |  |  |  |  |
acordo de recompra | — | 246.856 | 246.856 | — | — | —
Outros | — | 5.538 | 5.538 | — | 2.926 | 2.926
| 74.302 | 426.922 | 501.224 | 65.482 | 253.580 | 319.062
| 404.135 | 2.781.398 | 3.185.533 | 345.289 | 842.734 | 1.188.023

(*) No âmbito de operações de instrumentos financeiros derivados (IRS e CIRS) com contrapartes institucionais, e de acordo com o definido
nos respetivos contratos ("Cash collateral"). Estes depósitos estão na posse do Banco e estão dados como colateral das referidas
operações (IRS e CIRS), cuja reavaliação é positiva.
A análise desta rubrica pelo período remanescente das operações é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Até 3 meses | 3.129.812 | 1.087.856
3 meses até 6 meses | 21.682 | 89.511
6 meses até 1 ano | 34.039 | 10.656
| 3.185.533 | 1.188.023

| 561

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

30. Depósitos de clientes e outros empréstimos
Esta rubrica é analisada como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Não remunerados | Remunerados | Total | Não remunerados | Remunerados | Total
Depósitos de clientes |  |  |  |  |  |
Depósitos à ordem | 27.625.897 | 990.661 | 28.616.558 | 26.218.310 | 598.911 | 26.817.221
Depósitos a prazo | — | 16.497.758 | 16.497.758 | — | 16.747.446 | 16.747.446
Depósitos de poupança | — | 4.423.060 | 4.423.060 | — | 4.002.667 | 4.002.667
Cheques e ordens a pagar | 340.403 | — | 340.403 | 439.927 | — | 439.927
| 27.966.300 | 21.911.479 | 49.877.779 | 26.658.237 | 21.349.024 | 48.007.261
Correções do valor do passivo objeto de operações de cobertura |  |  | 28.910 |  |  | 138.211
Juros a pagar |  |  | 51.472 |  |  | 90.583
|  |  | 49.958.161 |  |  | 48.236.055

Nos termos da Lei, o Fundo de Garantia de Depósitos tem por finalidade garantir o reembolso de depósitos
constituídos nas Instituições Financeiras. Os critérios a que obedecem os cálculos das contribuições anuais para o
referido Fundo estão definidos no Aviso do Banco de Portugal n.º 11/94.
De acordo com a política contabilística B.4, existe um conjunto de depósitos de clientes e outros empréstimos que
se encontram a ser objeto de contabilidade de cobertura, cujo impacto se encontra na nota 49.
A análise desta rubrica pelo período remanescente, até à próxima data de renovação das operações, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Depósitos à ordem | 28.616.558 | 26.817.221
Depósitos a prazo e de poupança |  |
Até 3 meses | 13.934.148 | 13.105.146
3 meses até 6 meses | 5.224.289 | 6.164.488
6 meses até 1 ano | 1.825.687 | 1.532.989
1 ano até 5 anos | 17.076 | 176.284
| 21.001.200 | 20.978.907
Cheques e ordens a pagar |  |
Até 3 meses | 340.403 | 439.927
| 49.958.161 | 48.236.055

562 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

31. Títulos de dívida não subordinada emitidos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Empréstimos obrigacionistas ao custo amortizado |  |
MTNs | 1.996.594 | 1.996.452
Correções do valor do passivo objeto de operações de cobertura | (17.957) | (17.774)
Custos / (proveitos) diferidos | (2.418) | (2.618)
Juros a pagar | 22.685 | 21.523
| 1.998.904 | 1.997.583

De acordo com a política contabilística B.4, existe um conjunto de títulos de dívida que se encontram a ser objeto
de contabilidade de cobertura, cujo impacto se encontra na nota 49.
Em 31 de dezembro de 2025 os Empréstimos obrigacionistas emitidos pelo Banco, são analisados como segue:

|  |  |  | (Milhares de euros)
Denominação | Data de emissão | Data de reembolso | Taxa de juro | Valor nominal | Valor balanço
Bcp 6NC5 Senior Preferred EUR 500MN NG - MTN 856 | fevereiro, 2021 | fevereiro, 2027 | Taxa fixa 1,125% ano até fevereiro 2026 /depois Euribor 3M + Taxa variável 1,55% | 500.000 | 500.768
Bcp 1.75% Eur 500M 6.5Nc5.5 Social Senior Preferred Notes - Mtn 857 | outubro, 2021 | abril, 2028 | Taxa fixa 1,75% ano até abril 2027/depois Euribor 3M + 2% | 500.000 | 486.114
BCP2024 - MTN 862 - EUR 500M Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due OCT 2029 | outubro, 2024 | outubro, 2029 | Taxa fixa 3,125% até outubro 2028/ depois Euribor3M + 0,85% | 500.000 | 497.957
BCP2024 - MTN 864 - EUR 500M Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due Jun 2031 | junho, 2025 | junho, 2031 | Taxa fixa 3,125% até junho 2030/ depois Euribor3M + 0,95% | 500.000 | 491.380
|  |  |  |  | 1.976.219
Juros a pagar |  |  |  |  | 22.685
|  |  |  |  | 1.998.904

Conforme descrito na nota 44, o Banco Comercial Português, S.A. exerceu a sua opção de reembolsar
antecipadamente a totalidade da emissão “EUR500,000,000 Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due
October 2026” (ISIN: PTBCP2OM0058), emitida a 2 de outubro de 2023 no âmbito do programa “EUR
25,000,000,000 Euro Note Programme” (as “Notes”).
| 563

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2024 os Empréstimos obrigacionistas emitidos pelo Banco, são analisados como segue:

|  |  |  | (Milhares de euros)
Denominação | Data de emissão | Data de reembolso | Taxa de juro | Valor nominal | Valor balanço
Bcp 6NC5 Senior Preferred EUR 500MN NG - MTN 856 | fevereiro, 2021 | fevereiro, 2027 | Taxa fixa 1,125% ano até fevereiro 2026 /depois Euribor 3M + Taxa variável 1,55% | 500.000 | 502.543
Bcp 1.75% Eur 500M 6.5Nc5.5 Social Senior Preferred Notes - Mtn 857 | outubro, 2021 | abril, 2028 | Taxa fixa 1,75% ano até abril-2027/depois Euribor 3M + 2% | 500.000 | 475.074
BCP2023 MTN 861 BCP Senior Preferred Notes OCT 2026 | outubro, 2023 | outubro, 2026 | Taxa fixa 5.625% até outubro 2025; depois Euribor3M + 1.90% | 500.000 | 498.919
BCP2024 - MTN 862 - EUR 500M Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due OCT 2029 | outubro, 2024 | outubro, 2029 | Taxa fixa 3,125% até outubro 2028; depois Euribor3M + 0.85% | 500.000 | 499.524
|  |  |  |  | 1.976.060
Juros a pagar |  |  |  |  | 21.523
|  |  |  |  | 1.997.583

A análise desta rubrica, pelo período remanescente das emissões, a 31 de dezembro de 2025, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Inferior a três meses | Entre três meses e seis meses | Entre seis meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Total
Empréstimos obrigacionistas ao custo amortizado |  |  |  |  |  |
MTNs | — | — | — | 1.499.348 | 499.556 | 1.998.904
| — | — | — | 1.499.348 | 499.556 | 1.998.904

A análise desta rubrica, pelo período remanescente das emissões, a 31 de dezembro de 2024, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Inferior a três meses | Entre três meses e seis meses | Entre seis meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Total
Empréstimos obrigacionistas ao custo amortizado |  |  |  |  |  |
MTNs | — |  | — | 1.997.583 | — | 1.997.583
| — | — | — | 1.997.583 | — | 1.997.583

564 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

32. Passivos subordinados
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
MTNs | 1.019.865 | 1.050.000
Correções do valor do passivo objeto de operações de cobertura | (10.783) | (17.808)
Custos / (proveitos) diferidos | (2.232) | (1.142)
Juros a pagar | 35.889 | 30.953
| 1.042.739 | 1.062.003

De acordo com a política contabilística B.4, existe um conjunto de títulos de dívida que se encontram a ser objeto
de contabilidade de cobertura, cujo impacto se encontra na nota 49.
Em 31 de dezembro de 2025, as emissões de passivos subordinados são analisadas como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
Denominação | Data de emissão | Data de reembolso | Taxa de juro | Valor nominal | Valor balanço | Valor fundos próprios (*)
Bcp Fix Rate Reset Sub Notes- EMTN 854 | dezembro, 2017 | dezembro, 2027 | Ver referência (i) | 86.800 | 86.792 | 32.560
BCP Tier 2 Subordinated Callable Notes Due May 2032 - MTN 858 | novembro, 2021 | maio, 2032 | Ver referência (ii) | 300.000 | 298.699 | 298.700
BCP2022 Tier 2 Sub Callable Notes Due 2 June 2033 MTN 860 | dezembro, 2022 | março, 2033 | Ver referência (iii) | 133.700 | 142.773 | 142.773
BCP2025 Tier2 Sub Callable Notes Due 20 March 2037 MTN 863 | março, 2025 | março, 2037 | Ver referência (iv) | 500.000 | 514.475 | 513.953
|  |  |  |  | 1.042.739 | 987.986

(*) Montante dos empréstimos subordinados, elegíveis como elementos de fundos próprios de nível 2, de acordo com o disposto nos
artigos 62º a), 63º a 65º, 66º a) e 67º do CRR.
Referências - Taxas de juro:
(i) até 5º ano taxa fixa 4,5%; 6º ano e seguintes: taxa mid-swaps em vigor no início desse período + 4,267%;
(ii) Taxa de juro de 4%, ao ano, durante os primeiros 5 anos e 6 meses (correspondente a um spread de 4,065% sobre a média das taxas
mid-swaps de 5 e 6 anos). No final dos primeiros 5 anos e 6 meses a taxa de juro será refixada até à maturidade com base na taxa mid
swaps de 5 anos prevalecente nesse momento acrescida do Spread;
(iii) Taxa de juro fixa de 8,75%, por ano, durante os primeiros 5,25 anos. A partir do 5º ano e 3 meses, a taxa de juro resultará da soma da taxa
mid-swap de 5 anos prevalecente com um spread de 6,051%, por ano;
(iv) Taxa de 4,75% ao ano durante os primeiros 7 anos, 8º ano e seguintes: taxa mid-swaps em vigor no início desse período + 2,15%.
Conforme descrito na nota 44, o Banco Comercial Português, S.A. exerceu a sua opção de reembolsar
antecipadamente a totalidade da emissão “EUR450,000,000 Subordinated Fixed Rate Reset Notes due 27 March
2030” (ISIN: PTBIT3OM0098), emitida a 27 de setembro de 2019 no âmbito do programa “EUR 25,000,000,000 Euro
Note Programme”(as “Notes”).
| 565

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2024, as emissões de passivos subordinados são analisadas como segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
Denominação | Data de emissão | Data de reembolso | Taxa de juro | Valor nominal | Valor balanço | Valor fundos próprios (*)
Bcp Fix Rate Reset Sub Notes- EMTN 854 | dezembro, 2017 | dezembro, 2027 | Ver referência (i) | 166.300 | 167.306 | 97.540
Bcp Subord Fix. Rate Note Projeto Tagus Mtn 855 | setembro, 2019 | março, 2030 | Ver referência (ii) | 450.000 | 459.581 | 459.581
BCP Tier 2 Subordinated Callable Notes Due May 2032 - MTN 858 | novembro, 2021 | maio, 2032 | Ver referência (iii) | 300.000 | 293.154 | 293.154
BCP2022 Tier 2 Sub Callable Notes Due 2 June 2033 MTN 860 | dezembro, 2022 | março, 2033 | Ver referência (iv) | 133.700 | 141.962 | 141.962
|  |  |  |  | 1.062.003 | 992.237

(*) Montante dos empréstimos subordinados, elegíveis como elementos de fundos próprios de nível 2, de acordo com o disposto nos
artigos 62º a), 63º a 65º, 66º a) e 67º do CRR.
Referências - Taxas de juro:
(i) até 5º ano taxa fixa 4,5%; 6º ano e seguintes: taxa mid-swaps em vigor no início desse período + 4,267%;
(ii) Taxa de 3,871% ano durante os primeiros 5,5 anos (correspondente a um spread de 4,231% sobre a taxa mid-swaps de 5,5 anos, para os
remanescentes 5 anos se aplicará a taxa mid-swaps em vigor no início desse período).
(iii) Taxa de juro de 4%, ao ano, durante os primeiros 5 anos e 6 meses (correspondente a um spread de 4,065% sobre a média das taxas
mid-swaps de 5 e 6 anos). No final dos primeiros 5 anos e 6 meses a taxa de juro será refixada até à maturidade com base na taxa mid
swaps de 5 anos prevalecente nesse momento acrescida do Spread.
(iv) Taxa de juro fixa de 8,75%, por ano, durante os primeiros 5,25 anos. A partir do 5º ano e 3 meses, a taxa de juro resultará da soma da taxa
mid-swap de 5 anos prevalecente com um spread de 6,051%, por ano.
A análise dos passivos subordinados pelo período remanescente das operações é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
1 ano até 5 anos | 86.792 | 167.306
mais de 5 anos | 955.947 | 894.697
| 1.042.739 | 1.062.003

33. Passivos financeiros detidos para negociação
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Derivados de negociação (nota 21): |  |
Swaps | 63.019 | 57.302
Opções | 119 | —
Forwards | 4.568 | 1.601
| 67.706 | 58.903
Nível 2 | 67.700 | 58.899
Nível 3 | 6 | 4

Conforme disposto na IFRS 13, os instrumentos financeiros estão mensurados de acordo com os níveis de
valorização descritos na nota 45.
566 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

34. Passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Depósitos de clientes (*) | 2.075.808 | 1.955.740
Certificados | 1.538.366 | 1.292.006
| 3.614.174 | 3.247.746

(*) Depósitos de clientes cuja remuneração está indexada a um conjunto de ações e/ou índices
Em 31 de dezembro de 2025, a análise desta rubrica, pelo período remanescente, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Inferior a três meses | Entre três e seis meses | Entre seis meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Total
Depósitos de clientes | 714.775 | 379.480 | 981.553 | — | — | 2.075.808
Certificados | — | — |  | — | 1.538.366 | 1.538.366
| 714.775 | 379.480 | 981.553 | — | 1.538.366 | 3.614.174

Em 31 de dezembro de 2024, a análise desta rubrica, pelo período remanescente, é a seguinte:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Inferior a três meses | Entre três e seis meses | Entre seis meses e um ano | Entre um e cinco anos | Superior a cinco anos | Total
Depósitos de clientes | 730.585 | 53.558 | 790.760 | 380.837 | — | 1.955.740
Certificados | — | — | 35.748 | — | 1.256.258 | 1.292.006
| 730.585 | 53.558 | 826.508 | 380.837 | 1.256.258 | 3.247.746

| 567

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

35. Provisões
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Provisão para garantias e outros compromissos | 119.250 | 103.879
Outras provisões para riscos e encargos | 279.289 | 345.194
| 398.539 | 449.073

Os movimentos da Provisão para garantias e outros compromissos são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 103.879 | 109.616
Transferências | — | (1.105)
Dotação do exercício (nota 13) | 15.591 | 141
Reversão do exercício (nota 13) | (198) | (4.798)
Diferenças cambiais | (22) | 25
Saldo no final do exercício | 119.250 | 103.879

Os movimentos nas Outras provisões para riscos e encargos são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo em 1 de janeiro | 345.194 | 356.345
Transferências | 223 | (9.994)
Dotação do exercício (nota 13) | 7.676 | 65.211
Reversão do exercício (nota 13) | (14.928) | (8)
Utilização de provisão | (58.876) | (66.360)
Saldo no final do exercício | 279.289 | 345.194

As Outras provisões para riscos e encargos foram constituídas tendo como base a probabilidade da ocorrência de
certas contingências relacionadas com riscos inerentes à atividade do Banco, sendo revistas em cada data de
reporte de forma a refletir a melhor estimativa do montante e respetiva probabilidade de pagamento.
Esta rubrica inclui provisões para Fundos de Investimento Imobiliário no valor de Euros 77.407.000 (31 dezembro
2024: Euros 79.950.000) e para processos judiciais, fraudes e contingências fiscais. As provisões constituídas para
fazer face a contingências fiscais totalizaram Euros 51.569.000 (31 dezembro 2024: Euros 54.168.000).
Adicionalmente, estão registadas provisões para riscos e encargos para os fundos de reestruturação e ativos
carved-out do projeto Crow.
568 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

36. Outros passivos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Credores: |  |
Fornecedores | 27.428 | 50.983
Por contratos de factoring | 26.578 | 21.882
Recursos conta caução e outros recursos | 97.165 | 122.328
Associadas | 202 | 270
Por operações de futuros e de opções | 18.074 | 13.533
Responsabilidades não cobertas pelo Fundo de Pensões do Grupo - valores a pagar pelo Banco | 6.434 | 8.626
Rendas a pagar | 139.306 | 152.081
Outros credores |  |
Residentes | 79.869 | 77.878
Não residentes | 31.703 | 16.942
Setor Público Administrativo | 36.409 | 47.335
Juros e outros custos a pagar | 67.672 | 48.466
Receitas antecipadas | 10.182 | 8.972
Férias e subsídios de férias e de Natal a pagar | 41.939 | 41.976
Operações sobre títulos a liquidar | 1.519 | 2.757
Operações a liquidar - estrangeiro, transferências e depósitos | 10.901 | 127.861
Contas diversas | 125.934 | 168.899
| 721.315 | 910.789

A rubrica Responsabilidades não cobertas pelo Fundo de Pensões do Grupo - valores a pagar pelo Banco inclui o
montante de Euros 2.650.000 (31 dezembro 2024: Euros 4.420.000) relativo ao valor atual dos benefícios atribuídos,
associados ao crédito de habitação a colaboradores, reformados e ex-colaboradores.
A rubrica Operações sobre títulos a liquidar corresponde a operações a aguardar a liquidação financeira, a qual já
ocorreu à data de aprovação destas contas.
O Banco possui diversos contratos de locação operacional de imóveis, sendo registado na rubrica Rendas a pagar,
o valor dos passivos de locação reconhecidos no âmbito da IFRS 16, conforme descrito na política contabilística 1 H.
A análise desta rubrica, por maturidade, é a seguinte:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Até 1 ano | 2.362 | 2.452
1 ano até 5 anos | 58.078 | 61.479
Mais de 5 anos | 102.264 | 118.832
| 162.704 | 182.763
Custos a periodificar em margem financeira | (23.398) | (30.682)
| 139.306 | 152.081

| 569

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

37. Capital, Prémio de emissão e Outros instrumentos de capital
Em 31 de dezembro de 2025, o capital social do Banco é de Euros 3.000.000.000 representado por 14.804.627.089
ações nominativas escriturais sem valor nominal, integralmente subscritas e realizadas, (sendo também de
14.804.627.089 o número total de direitos de voto a elas inerentes).
No contexto do programa de recompra de ações próprias no montante global de até Euros 200.000.000, cuja
conclusão foi anunciada no passado dia 25 de agosto de 2025 (o “Programa”), o Banco, na sequência das
deliberações adotadas no contexto dos Pontos Oito e Nove da Ordem de Trabalhos da Assembleia Geral de 22 de
maio de 2025, concluiu no dia 23 de dezembro de 2025 as seguintes operações:
- Redução do capital social do Banco em Euros 61.405.928,67, com a finalidade especial de execução do Programa,
passando a cifra do capital social a ser de Euros 2.938.594.071,33, envolvendo a extinção de 309.362.863 ações
próprias nominativas escriturais e sem valor nominal e a criação de uma reserva especial, sujeita ao regime da
reserva legal, no valor de Euros 61.405.928,67; e
- Subsequente aumento do capital social do Banco no montante de Euros 61.405.928,67 para Euros 3.000.000.000
sem emissão de novas ações e por incorporação de reserva especial no mesmo montante constituída para o efeito
na sequência da redução do capital social anteriormente referido, com o objetivo de reposição da cifra do
respetivo capital social.
Em 31 de dezembro de 2025, o prémio de emissão ascende a Euros 16.470.667,11, correspondendo à diferença entre
o preço de emissão (Euros 0,0834 por ação) e o valor de emissão (Euros 0,08 por ação) apurados no âmbito da
Oferta Pública de Troca ocorrida em junho de 2015.
Em 31 de dezembro de 2025, a rubrica Outros instrumentos de capital no montante de Euros 400.000.000
corresponde a 2.000 títulos subordinados perpétuos, emitidos em 18 de janeiro de 2024, ao valor nominal de Euros
200.000 cada e classificados como fundos próprios adicionais de nível 1 ou Additional Tier 1 (“AT1”), de acordo com
as regras específicas da IAS 32 e conforme política contabilística 1.D. A emissão tem opção de reembolso
antecipado pelo Banco a partir do final do 5.º ano e uma taxa de juro de 8,125%, ao ano, durante os primeiros 5,5
anos, que será refixada a partir dessa data, de 5 em 5 anos, com referência à taxa mid-swaps de 5 anos, então
prevalecente, acrescida de um spread de 5,78%, ao ano. Sendo a operação classificada como AT1, o correspondente
pagamento de juros poderá ser cancelado discricionariamente pelo Banco ou por imposição das autoridades
competentes e está ainda sujeito à observação de um conjunto de condições, onde se incluem, o cumprimento do
requisito combinado de reserva de fundos próprios e a existência de fundos distribuíveis em montante suficiente.
O Banco decidiu ainda, de acordo com os respetivos termos e condições, exercer a opção de reembolso
antecipado da totalidade da emissão AT1 emitida a 31 de janeiro de 2019 no montante de Euros 400.000.000. O
reembolso antecipado teve lugar na primeira data prevista para tal - 31 de janeiro de 2024 – ao valor nominal
acrescido dos respetivos juros corridos.
A 31 de dezembro de 2025, os acionistas que detêm individual ou conjuntamente 5% ou mais do capital do Banco,
são os que seguem:

Acionista | N.º ações | % capital social | % direitos de voto
Chiado (Luxembourg) S.à.r.l. (Grupo Fosun) | 3.027.936.381 | 20,45% | 20,45%
Sonangol - Sociedade Nacional de Combustíveis de Angola, EP | 2.946.353.914 | 19,90% | 19,90%
Total de participações qualificadas | 5.974.290.295 | 40,35% | 40,35%

38. Reservas legais e estatutárias
Nos termos da legislação portuguesa, o Banco deverá reforçar anualmente a reserva legal com pelo menos 10%
dos lucros anuais, até à concorrência do capital social, ou ao somatório das reservas livres constituídas e dos
resultados transitados, se superiores, não podendo normalmente esta reserva ser distribuída. De acordo com a
proposta de aplicação de resultados do exercício de 2024 aprovada na Assembleia Geral de Acionistas do dia 22 de
maio de 2025, o Banco reforçou as suas reservas legais em Euros 80.257.000, pelo que, em 31 de dezembro de
2025, estas ascendem a Euros 464.659.000 (31 dezembro 2024: Euros 384.402.000 ).
570 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

39. Títulos próprios
O Banco aprovou no dia 8 de abril de 2025 um programa de recompra de ações próprias no montante global de
Euros 200.000.000, equivalente a aproximadamente 2,683% da capitalização bolsista do BCP (o “Programa”).
O Programa tinha como objetivo, para os efeitos previstos no artigo 5.º, n.º 2, alínea a), do Regulamento (UE) n.º
596/2014, a extinção das ações próprias adquiridas no seu âmbito e foi implementado de acordo com as
disposições do Regulamento (UE) n.º 596/2014 conforme complementado pelo Regulamento Delegado (UE)
2016/1052, tendo em consideração os termos e condições acima descritos.
Neste contexto, o Programa foi aprovado de acordo com os seguintes termos e condições:
– Número máximo de ações a adquirir no âmbito do Programa de Recompra: até 755.699.497 ações
ordinárias do BCP, correspondendo a até 5% da totalidade de ações representativas do seu capital social,
sendo este o número máximo de ações que poderão ser extintas no âmbito do Programa, nos termos da
deliberação aprovada em Assembleia Geral;
– Montante pecuniário máximo do Programa de Recompra: até Euros 200.000.000;
– Período de duração do Programa de Recompra: o Programa de Recompra teve início no dia 14 de abril de
2025 até 14 de outubro de 2025 (inclusive), sem prejuízo, designadamente, da possibilidade de cessação
antecipada do Programa de Recompra por decisão do Banco ou caso o número máximo de ações a
adquirir ou o montante pecuniário máximo do Programa de Recompra fossem atingidos;
– Modalidades de aquisição no âmbito do Programa de Recompra: aquisições de ações ou de direitos de
aquisição ou de atribuição de ações, a título oneroso, em sessões de negociação no mercado
regulamentado Euronext Lisbon, com respeito pelo princípio da igualdade dos acionistas previsto na lei,
segundo critérios que não considerem a eventual qualidade de acionista como fator relevante.
No dia 25 de agosto de 2025 terminou o Programa de Recompra, tendo o Banco adquirido 309.362.863 ações BCP
a um custo médio unitário de 0,646 euros, no montante total de Euros 200.000.000.
Em cumprimento com a alínea b) n.º1 do artigo 324º do Código das Sociedades Comerciais, o Banco tinha uma
reserva constituída no montante equivalente ao dos títulos próprios no valor de Euros 200.000.000 reconhecida
na rubrica de Outras Reservas e Resultados Acumulados (nota 40).
Na sequência das deliberações adotadas no contexto dos Pontos Oito e Nove da Ordem de Trabalhos da
Assembleia Geral de 22 de maio de 2025, o Banco concluiu no dia 23 de dezembro de 2025 a redução do capital
social (nota 37), envolvendo a extinção de 309.362.863 ações próprias nominativas escriturais e sem valor nominal,
tendo sido utilizada a reserva de Euros 200.000.000 acima descrita.
| 571

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

40. Reservas e resultados acumulados
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Variações de justo valor - Bruto |  |
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral (nota 21) |  |
Instrumentos de dívida (*) | 76.066 | 39.296
Instrumentos de capital | (19.198) | (18.451)
Cobertura de fluxos de caixa | (492.001) | (873.807)
De passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados associados a variações de risco de crédito próprio | (39) | (662)
| (435.172) | (853.624)
Variações de justo valor - Impostos |  |
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral |  |
Instrumentos de dívida | (21.299) | (11.907)
Instrumentos de capital | 5.413 | 5.502
Cobertura de fluxos de caixa | 137.760 | 264.764
De passivos financeiros designados ao justo valor através de resultados associados a variações de risco de crédito próprio | 11 | 200
| 121.885 | 258.559
| (313.287) | (595.065)
Outras reservas e resultados acumulados | 2.862.634 | 2.727.821
| 2.549.347 | 2.132.756
Reserva legal (nota 38) | 464.659 | 384.402
| 3.014.006 | 2.517.158

(*) Inclui os efeitos decorrentes da aplicação da contabilidade de cobertura.
As variações de justo valor correspondem essencialmente às variações acumuladas do valor de mercado dos
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral e da Cobertura de fluxos de caixa em
conformidade com a política contabilística descrita na nota 1.B.
A variação do justo valor das coberturas de fluxos de caixa reflete o impacto económico nessas coberturas do
aumento pronunciado das taxas de juro de mercado, efeito que é mais do que compensado pelo impacto
económico no justo valor de passivos com maior sensibilidade a tal aumento e que são contabilizados ao custo
amortizado.
Em cumprimento com a alínea b) n.º1 do artigo 324º do Código das Sociedades Comerciais, o Banco tinha uma
reserva constituída no montante equivalente ao dos títulos próprios (nota 39) no valor de Euros 200.000.000
reconhecida na rubrica de Outras Reservas e Resultados Acumulados. Na sequência das deliberações adotadas no
contexto dos Pontos Oito e Nove da Ordem de Trabalhos da Assembleia Geral de 22 de maio de 2025, o Banco
concluiu no dia 23 de dezembro de 2025 a redução do capital social (nota 37), envolvendo a extinção de
309.362.863 ações próprias nominativas escriturais e sem valor nominal, tendo sido utilizada a reserva acima
descrita.
572 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A movimentação da rubrica Variações de justo valor bruto, excluindo o efeito da contabilidade de cobertura de
fluxos de caixa e das variações de risco de crédito próprio associadas a passivos financeiros designados ao justo
valor através de resultados, ocorrida durante o exercício de 2025, é analisada conforme segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Saldo em 1 janeiro | Variações de justo valor | Ajustamento de cobertura de justo valor | Imparidade em resultados | Alienações | Saldo em 31 dezembro
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral (nota 21) |  |  |  |  |  |
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |  |
Títulos de dívida pública Portuguesa | (8.944) | 161 | 9.901 | 1.345 | (241) | 2.222
Outros | 48.240 | 21.497 | 12.162 | 3.907 | (11.962) | 73.844
| 39.296 | 21.658 | 22.063 | 5.252 | (12.203) | 76.066
Instrumentos de capital | (18.451) | (462) | — | — | (285) | (19.198)
| 20.845 | 21.196 | 22.063 | 5.252 | (12.488) | 56.868

A movimentação da rubrica Variações de justo valor bruto, excluindo o efeito da contabilidade de cobertura de
fluxos de caixa e das variações de risco de crédito próprio associadas a passivos financeiros designados ao justo
valor através de resultados, ocorrida durante o exercício de 2024, é analisada conforme segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Saldo em 1 janeiro | Variações de justo valor | Ajustamento de cobertura de justo valor | Imparidade em resultados | Alienações | Saldo em 31 dezembro
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral (nota 21) |  |  |  |  |  |
Instrumentos de dívida |  |  |  |  |  |
Títulos de dívida pública Portuguesa | (20.853) | 41.374 | (33.533) | (202) | 4.270 | (8.944)
Outros | 28.045 | 59.837 | (40.597) | 3.182 | (2.227) | 48.240
| 7.192 | 101.211 | (74.130) | 2.980 | 2.043 | 39.296
Instrumentos de capital | (19.632) | (273) | — | — | 1.454 | (18.451)
| (12.440) | 100.938 | (74.130) | 2.980 | 3.497 | 20.845

| 573

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

41. Garantias e outros compromissos
Esta rubrica é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Garantias e avales prestados |  |
Garantias e avales | 3.390.213 | 3.521.209
Cartas de crédito stand-by | 77.720 | 81.176
Créditos documentários abertos | 224.545 | 208.061
Fianças e indemnizações | 9.744 | 9.865
| 3.702.222 | 3.820.311
Compromissos perante terceiros |  |
Compromissos irrevogáveis |  |
Contratos a prazo de depósitos | — | 2.620.000
Linhas de crédito irrevogáveis | 2.722.389 | 2.453.316
Subscrição de títulos | 8.721 | 14.949
Outros compromissos irrevogáveis | 58.558 | 108.069
Compromissos revogáveis |  |
Linhas de crédito revogáveis | 5.923.056 | 6.236.034
Facilidades em descobertos de conta | 1.029.796 | 960.012
Outros compromissos revogáveis | 176.128 | 98.764
| 9.918.648 | 12.491.144
Garantias e avales recebidos | 23.824.837 | 23.079.568
Compromissos assumidos por terceiros | 11.828.935 | 11.374.579
Valores recebidos em depósito | 75.559.435 | 66.310.222
Valores depositados na Central de Valores | 99.206.335 | 87.129.110
Outras contas extrapatrimoniais | 157.796.267 | 135.487.195

As garantias e avales prestados podem estar relacionadas com operações de crédito, em que o Banco presta uma
garantia em relação a crédito concedido a um cliente por uma entidade terceira. De acordo com as suas
características específicas, espera-se que algumas destas garantias expirem sem terem sido exigidas, pelo que
estas operações não representam necessariamente fluxos de saída de caixa. As responsabilidades estimadas são
registadas na rubrica Provisões (nota 35).
As cartas de crédito e os créditos documentários abertos destinam-se particularmente a garantir pagamentos a
entidades terceiras no âmbito de transações comerciais com o estrangeiro, financiando o envio das mercadorias
adquiridas. Desta forma, o risco de crédito destas transações encontra-se limitado, uma vez que se encontram
colateralizadas pelas mercadorias enviadas e são geralmente de curta duração.
Os compromissos irrevogáveis constituem partes não utilizadas de facilidades de crédito concedidas a clientes
empresas e particulares. Muitas destas operações têm uma duração fixa e uma taxa de juro variável, pelo que o
risco de crédito e de taxa de juro é limitado.
Em 31 de dezembro de 2025 e 2024, a rubrica Compromissos irrevogáveis - Outros compromissos irrevogáveis
inclui o montante de Euros 30.638.000 relativo a caução constituída em cumprimento da assunção de
compromissos irrevogáveis de pagamento ao Fundo Único de Resolução, conforme referido na nota 28.
Esta rubrica incluía ainda, em 31 de dezembro de 2024, o montante de Euros 47.195.000, correspondente aos
compromissos irrevogáveis de pagamentos acumuláveis assumidos com o Fundo de Garantia de Depósito. No
último trimestre de 2025, o Banco procedeu ao pagamento do remanescente no montante de Euros 47.195.000,
deixando de existir o compromisso irrevogável (nota 6).
574 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os instrumentos financeiros contabilizados como Garantias e outros compromissos estão sujeitos aos mesmos
procedimentos de aprovação e controlo aplicados à carteira de crédito, nomeadamente quanto à análise da
evidência objetiva de imparidade tal como descrito na política contabilística 1.B. A exposição máxima de crédito é
representada pelo valor nominal que poderia ser perdido relativo aos passivos contingentes e outros
compromissos assumidos pelo Banco na eventualidade de incumprimento pelas respetivas contrapartes, sem ter
em consideração potenciais recuperações de crédito ou colaterais.
A carteira de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis detalhada por
stage segundo definido na IFRS 9, é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Stage 1 |  |
Valor bruto | 11.951.000 | 12.280.692
Provisões | (9.521) | (5.876)
| 11.941.479 | 12.274.816
Stage 2 |  |
Valor bruto | 1.296.586 | 978.508
Provisões | (19.151) | (10.696)
| 1.277.435 | 967.812
Stage 3 |  |
Valor bruto | 306.005 | 309.237
Provisões | (90.578) | (87.307)
| 215.427 | 221.930
| 13.434.341 | 13.464.558

42. Ativos sob gestão e custódia
O Banco presta serviços de custódia, gestão de património, gestão de investimentos e serviços de assessoria que
envolvem a tomada de decisões de compra e venda de diversos tipos de instrumentos financeiros. Para
determinados serviços prestados são estabelecidos objetivos e níveis de rendibilidade para os ativos sob gestão.
Não existe capital ou rentabilidade garantida pelo Banco nestes ativos. Estes ativos sob gestão não estão incluídos
nas demonstrações financeiras.
Os ativos sob gestão e custódia são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Depósito e guarda de valores | 69.232.042 | 60.156.284
Gestão de patrimónios (*) | 3.904.793 | 3.783.799
| 73.136.835 | 63.940.083

(*) Corresponde à carteira de ativos que são atualmente acompanhados e controlados pela área de negócio como sendo geridos pelo
Banco.
| 575

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

43. Cedência de ativos
O Banco realizou um conjunto de operações de cedência de ativos financeiros (nomeadamente, crédito a clientes)
para fundos especializados de recuperação de crédito. Estes fundos assumem a gestão das sociedades mutuárias
ou dos ativos recebidos em colateral com o objetivo de garantir uma administração proativa através da
implementação de planos de exploração/valorização dos mesmos.
Os fundos especializados de recuperação de crédito que adquiriram os ativos financeiros ao Banco são fundos
fechados, em que os participantes não têm a possibilidade de pedir o reembolso das suas unidades de
participação durante a vida do mesmo. Estas unidades de participação são detidas, habitualmente, por vários
bancos do mercado, que são cedentes dos créditos, em percentagens que vão variando ao longo da vida dos
fundos, mas em que cada participante, isoladamente, não detém títulos representativos de mais de 50% do capital
do fundo.
Os fundos têm uma estrutura de gestão específica (General Partner), totalmente autónoma dos bancos cedentes,
que é selecionada na data de constituição do fundo. A estrutura de gestão do fundo tem como principais
responsabilidades: (i) definir o objetivo do fundo e (ii) administrar e gerir em regime exclusivo o fundo, determinar
os objetivos e política de investimento e o modo de conduta da gestão e negócios do fundo. A estrutura de gestão
é remunerada através de comissões de gestão cobradas aos fundos.
Estes fundos (em que o Banco detém uma posição minoritária nas unidades de participação) constituem
sociedades com vista à aquisição dos créditos aos bancos, a qual é financiada através da emissão de títulos sénior
e de títulos júnior. O valor dos títulos sénior, subscritos integralmente pelos fundos que detêm o capital social,
iguala o justo valor do ativo objeto de cedência, determinado mediante um processo negocial baseado em
avaliações efetuadas por ambas as partes.
O valor dos títulos júnior é equivalente à diferença entre o justo valor que teve por base a valorização do título
sénior e o valor de cedência dos créditos. Estes títulos júnior, sendo subscritos pelo Banco, darão direito a um valor
positivo contingente caso o valor dos ativos transferidos ultrapasse o montante das prestações sénior acrescido da
remuneração das mesmas. Assim, considerando que estes títulos júnior refletem um diferencial de avaliação dos
ativos cedidos tendo por base avaliações efetuadas por entidades independentes e um processo negocial entre as
partes, o Banco procede à constituição de perdas por imparidade para a totalidade dos mesmos.
Assim, na sequência das operações de cedência de ativos ocorridas, o Banco subscreveu:
– títulos sénior (unidades de participação) dos fundos cuja realização dependerá dos fluxos de caixa futuros
provenientes de um conjunto alargado de ativos cedidos pelos vários bancos participantes. Estes títulos
encontram-se registados na carteira de Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao
justo valor através de resultados sendo avaliados ao justo valor com base no último Valor Líquido Global do
Fundo (VLGF) disponível, o qual é divulgado pelas Sociedades Gestoras e auditado no final de cada ano, sendo
ainda alvo de análise por parte do Banco;
– títulos júnior (com maior grau de subordinação), emitidos pelas sociedades de direito Português controladas
pelos fundos, encontram-se totalmente provisionados por refletirem a melhor estimativa da imparidade dos
ativos financeiros cedidos.
Neste contexto, não tendo controlo mas permanecendo algum risco e benefício, o Banco, nos termos da IFRS 9
3.2, procedeu a uma análise da exposição à variabilidade de riscos e benefícios dos ativos transferidos, antes e após
a operação, tendo concluído que não reteve substancialmente todos os riscos e benefícios. Considerando que
também não detém controlo, já que não exerce qualquer influência sobre os fundos ou as sociedades que detêm
os ativos, o Banco procedeu, nos termos da IFRS 9 3.2, ao desreconhecimento dos ativos transferidos e ao
reconhecimento dos ativos recebidos.
Os resultados foram apurados na data de transferência dos ativos. Durante os exercícios de 2025 e 2024, não foram
alienados créditos a Fundos de reestruturação empresarial.
576 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Os valores acumulados à data de 31 de dezembro de 2025, referentes a estas operações, são analisados como
segue:

(Milhares de euros)
| Ativos cedidos | Ativos líquidos cedidos | Valor recebido | Resultado apurado com a transferência
Fundo Aquarius FCR (a) | 132.635 | 124.723 | 132.635 | 7.912
Discovery Real Estate Fund (a) | 211.388 | 152.155 | 138.187 | (13.968)
Fundo Vega FCR (b) | 113.665 | 113.653 | 109.599 | (4.054)
| 457.688 | 390.531 | 380.421 | (10.110)

Os segmentos de atividade são os seguintes: a) Imobiliário e turismo; e b) Imobiliário.
Os valores acumulados à data de 31 de dezembro de 2024, referentes a estas operações, são analisados como
segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Ativos cedidos | Ativos líquidos cedidos | Valor recebido | Resultado apurado com a transferência
Fundo Recuperação FCR (em liquidação) (a) | 343.266 | 243.062 | 232.267 | (10.795)
Fundo Aquarius FCR (b) | 132.635 | 124.723 | 132.635 | 7.912
Discovery Real Estate Fund (b) | 211.388 | 152.155 | 138.187 | (13.968)
Fundo Vega FCR (c) | 113.665 | 113.653 | 109.599 | (4.054)
| 800.954 | 633.593 | 612.688 | (20.905)

Os segmentos de atividade são os seguintes: a) Diversificado; b) Imobiliário e turismo; e c) Imobiliário.
À data de 31 de dezembro de 2025 e 2024, os ativos recebidos no âmbito destas operações são analisados como
segue:

|  | (Milhares de euros) |
| 2025
| Justo valor das Unidades de participação (nota 21) | Suprimentos (nota 28) | Total
Fundo Aquarius FCR | 67.258 | — | 67.258
Discovery Real Estate Fund | 172.953 | — | 172.953
Fundo Vega FCR | 33.923 | — | 33.923
| 274.134 | — | 274.134

(Milhares de euros)
| 2024
| Justo valor das Unidades de participação (nota 21) | Suprimentos (nota 28) | Total
Fundo Recuperação FCR (em liquidação) | 13.987 | — | 13.987
Fundo Aquarius FCR | 88.876 | — | 88.876
Discovery Real Estate Fund | 167.894 | — | 167.894
Fundo Vega FCR | 32.471 | — | 32.471
| 303.228 | — | 303.228

No último trimestre de 2025, foi vendido o Fundo Recuperação FCR.
Em 31 de dezembro de 2025 e 2024, o valor contabilístico das unidades de participação encontra-se registado na
rubrica Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados (nota
21) e considera os Valores Líquidos Globais dos Fundos (VLGF) comunicados pelas Sociedades Gestoras.
Refiram-se ainda os seguintes aspetos: (i) trata-se de fundos cujos últimos Relatórios de Auditoria com referência a
31 de dezembro de 2024 e últimos Relatórios de Revisão Limitada com referência a 30 de junho de 2025 não
apresentam quaisquer reservas. Contudo no Relatório de Auditoria do Fundo Discovery, com referência a 31 de
dezembro de 2024, consta uma "Material uncertainty related to going concern”; (ii) os fundos são objeto de
supervisão pelas entidades competentes.
| 577

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

A rubrica Suprimentos no montante bruto de Euros 100.375.000 (31 dezembro 2024: Euros 113.840.000), tem
registada uma imparidade de igual montante (nota 28).
O detalhe dos compromissos de capital subscrito e não realizado para cada um dos fundos de reestruturação
empresarial é analisado como se segue:

(Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Fundo de reestruturação empresarial | Capital subscrito | Capital realizado | Capital subscrito e não realizado | Capital subscrito | Capital realizado | Capital subscrito e não realizado
Fundo Recuperação FCR (em liquidação) | — | — | — | 162.149 | 162.146 | 3
Fundo Aquarius FCR | 75.862 | 70.871 | 4.991 | 97.739 | 87.125 | 10.614
Discovery Real Estate Fund | 158.991 | 158.991 | — | 158.991 | 158.991 | —
Fundo Vega FCR | 45.439 | 44.169 | 1.270 | 45.439 | 43.825 | 1.614
| 280.292 | 274.031 | 6.261 | 464.318 | 452.087 | 12.231

Existem compromissos de subscrição adicionais para o fundo Discovery no montante de Euros 1.107.000
(31 dezembro 2024: Euros 1.107.000).
Adicionalmente, encontram-se registados na carteira de Créditos a clientes e nas rubricas Garantias prestadas e
Linhas de crédito irrevogáveis, as seguintes exposições e respetiva imparidade, relativamente a entidades
controladas por estes fundos:

(Milhares de euros)
Rubrica | 2025 | 2024
Crédito a clientes | 5.748 | 17.416
Garantias prestadas e linhas de crédito irrevogáveis | 6.382 | 22.590
Exposição bruta | 12.130 | 40.006
Imparidade | (561) | (2.160)
Exposição líquida | 11.569 | 37.846

Projeto Crow
No âmbito do processo de venda designado de Projeto Crow concluído no final de 2022, o Banco Comercial
Português, S.A. passou a deter participação num Fundo de capital de risco, em 2 Fundos imobiliários e numa
Sociedade, conforme segue:

(Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados (nota 21) |  |
Fundo Turismo Algarve, FCR | 42.037 | 41.045
Lusofundo - Fundo de Investimento imobiliário fechado (em liquidação) | 16.273 | 19.175
Fundo de Investimento imobiliário fechado Eurofundo (em liquidação) | 1.737 | 4.305
| 60.047 | 64.525
Investimentos em subsidiárias e associadas (nota 23) |  |
Imoserit, S.A. | 10.049 | 10.051
| 10.049 | 10.051
Outros ativos (nota 28) |  |
Imoserit, S.A. | — | 2.540
| — | 2.540
| 70.096 | 77.116

Conforme referido na nota 35, estão registadas provisões para riscos e encargos para os fundos de reestruturação
e ativos carved-out do projeto Crow.
578 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

44. Factos relevantes ocorridos durante o exercício de 2025
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre conclusão de registo comercial de
operações de redução e aumento do capital social do Banco
Em 23 de dezembro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP”) informou, na sequência das deliberações
adotadas no contexto dos Pontos Oito e Nove da Ordem de Trabalhos da Assembleia Geral de 22 de maio de 2025
e no contexto do programa de recompra de ações próprias no montante global de até Euros 200.000.000,00
(duzentos milhões de euros), cuja conclusão foi anunciada no passado dia 25 de agosto de 2025 (“Programa de
Recompra”), ter sido hoje concluído o registo comercial das seguintes operações:
– redução do capital social do Banco em Euros 61.405.928,67 (sessenta e um milhões, quatrocentos e cinco
mil, novecentos e vinte oito euros e sessenta e sete cêntimos), com a finalidade especial de execução do
Programa de Recompra, passando a cifra do capital social a ser de Euros 2.938.594.071,33 (dois mil,
novecentos e trinta e oito milhões, quinhentos e noventa e quatro mil e setenta e um euros e trinta e três
cêntimos), envolvendo a extinção de 309.362.863 ações próprias nominativas escriturais e sem valor
nominal e a criação de uma reserva especial, sujeita ao regime da reserva legal, no valor de Euros
61.405.928,67; e
– subsequente aumento do capital social do Banco no montante de Euros 61.405.928,67 para Euros
3.000.000.000,00, sem emissão de novas ações e por incorporação de reserva especial no mesmo
montante constituída para o efeito na sequência da redução do capital social anteriormente referido,
com o objetivo de reposição da cifra do respetivo capital social.
O capital social do Banco fixa-se assim em Euros 3.000.000.000,00, representado por 14.804.627.089 ações
escriturais sem valor nominal (sendo também de 14.804.627.089 o número total de direitos de voto a elas
inerentes).
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre upgrade das notações de rating pela
Fitch Ratings
Em 28 de novembro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP” ou “Banco”) informou que a agência de
notação financeira Fitch Ratings melhorou a notação da dívida sénior unsecured de longo prazo do BCP de BBB
para BBB+, na sequência do upgrade do rating de emitente de longo prazo, Issuer Default Rating (IDR) de BBB
para BBB+ e do Viability Rating (VR) de bbb para bbb+, tendo mantido o Outlook Positivo.
A revisão em alta do rating do BCP por parte da Fitch Ratings reflete o progresso consistente do BCP na redução
dos riscos do balanço, a resiliência do modelo de negócio, materializado na melhoria estrutural da rendibilidade
core e na geração interna de capital. A Fitch refere que esta evolução positiva está refletida na redução do rácio
de NPE e na redução dos custos legais associados aos créditos hipotecários denominados em francos suíços na
operação polaca. No âmbito da análise realizada, a Fitch Ratings, teve também em consideração a atualização do
ambiente operacional português de bbb+ para a-, que se deverá traduzir em oportunidades de crescimento do
BCP devido à sua forte franquia doméstica.
A manutenção da perspetiva positiva relativa ao BCP (Outlook Positivo) baseia-se na visão da Fitch Ratings sobre
o modelo de negócio, a rendibilidade e a capacidade de geração orgânica de capital do Banco, devendo estas
dimensões evoluir de forma favorável com a execução bem-sucedida do plano estratégico e com a resolução dos
riscos de legacy relacionados com os créditos hipotecários denominados em moeda estrangeira na operação
polaca.
A Fitch Ratings também reviu em alta os ratings atribuídos aos depósitos de BBB+ para A- e aos instrumentos de
Additional Tier 1 e Tier 2 em um notch para BB e BBB-, respetivamente.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre a aceitação de renúncia e cooptação
de Administrador não executivo
Em 27 de novembro, o Banco Comercial Português, S.A. (Banco) informou que o seu Conselho de Administração
aprovou a cooptação de Tao Li (Vincent Li), como membro não executivo do Conselho de Administração do
Banco, na sequência da apresentação de carta de renúncia de Lingjiang Xu ao mesmo cargo, a qual foi aceite
com efeitos a 27 de novembro de 2025.
A cooptação foi deliberada na sequência da obtenção de autorização por parte do Banco Central Europeu para o
exercício de funções e será apresentada para ratificação na próxima Assembleia Geral do Banco.
| 579

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Banco Comercial Português, S.A. informou sobre requisitos mínimos prudenciais
Em 3 de novembro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP” ou “Banco”) informou ter recebido a
decisão do Banco Central Europeu (BCE) no âmbito do Supervisory Review and Evaluation Process (SREP) sobre
os requisitos mínimos prudenciais que deverão ser respeitados, em base consolidada, a partir de 1 de janeiro de
2026.
De acordo com a informação recebida, o Pillar 2 Requirement ("P2R") para o BCP a partir de 1 de janeiro de 2026 é
de 2,15%, o que representa um decréscimo de 10 pb, refletindo uma avaliação mais favorável do Supervisor sobre o
risco global do Banco.
As decisões referidas anteriormente estabelecem os requisitos mínimos de fundos próprios determinados em
função do valor total dos ativos ponderados pelo risco (RWA):

| Requisitos mínimos de capital
BCP Consolidado | Requisitos de capital | dos quais:
Pilar 1 | Pilar 2 | Buffers
CET1 | 10,28% | 4,50% | 1,21% | 4,57%
T1 | 12,18% | 6,00% | 1,61% | 4,57%
Total | 14,72% | 8,00% | 2,15% | 4,57%

Os buffers incluem a reserva de conservação de fundos próprios de 2,5%, a reserva para outras instituições de
importância sistémica de (O-SII) de 1,0%, a reserva contra cíclica de fundos próprios (CCyB) de 0,80% (valor pró-
forma em setembro de 2025: média ponderada das exposições por país pela respetiva reserva contracíclica, das
quais 0,75% para exposições em Portugal de acordo com o Aviso 7/2024 do Banco de Portugal e 1% para
exposições na Polónia, recalculada trimestralmente) e a reserva para risco sistémico sectorial de 0,27% (valor
variável, com referência a setembro de 2025, correspondente a 4% sobre o montante das posições em risco sobre
a carteira de retalho de pessoas singulares garantidas por imóveis destinados à habitação localizados em
Portugal, calculada nos termos do n.º 3 do artigo 92º do Regulamento (UE) 575/2013, ao mais elevado nível de
consolidação em Portugal, tendo presente o enquadramento legal aplicável).
Os rácios estimados em 30 de setembro de 2025, em base consolidada, excedem com uma margem ampla os
mínimos exigidos de CET1, Tier 1 e rácio total, incluindo todas as reservas acima referidas, evidenciando a sólida
capitalização do Banco.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre upgrade do rating pela Morningstar
DBRS
Em 1 de outubro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP” ou “Banco”) informou que a agência de
notação financeira Morningstar DBRS subiu o rating da dívida sénior unsecured do BCP de BBB(high) para A(low)
e o rating dos depósitos de A(low) para A.
A revisão em alta do rating do BCP por parte da Morningstar DBRS reflete a melhoria sustentada da qualidade
dos ativos, a sólida rendibilidade e os robustos níveis de capitalização.
Segundo a Morningstar DBRS, o Banco registou progressos significativos na redução das exposições de crédito
não produtivas (NPE) em Portugal e nas suas operações internacionais. A Morningstar DBRS espera que a
envolvente macroeconómica favorável em Portugal continue a suportar as operações domésticas e limite a
deterioração da qualidade dos ativos. A Morningstar DBRS refere também que o risco associado aos créditos
hipotecários denominados em francos suíços na Polónia diminuiu sobretudo por via do forte provisionamento
efetuado nos últimos anos.
A tendência de todas as notações de crédito é Estável.
580 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

BCP S.A. informou sobre decisão de reembolso antecipado das EUR500,000,000
Senior Preferred Fixed to Floating Rate Notes due October 2026 atualmente em
circulação, no montante de 500 milhões de euros
Em 19 de setembro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. informou que decidiu exercer a sua opção de
reembolsar antecipadamente a totalidade da emissão “EUR500,000,000 Senior Preferred Fixed to Floating Rate
Notes due October 2026” (ISIN: PTBCP2OM0058), emitida a 2 de outubro de 2023 no âmbito do programa “EUR
25,000,000,000 Euro Note Programme” (as “Notes”), de acordo com a condição 6(d) dos termos e condições das
Notes e dos termos finais das Notes. O reembolso antecipado das Notes terá lugar na data de reembolso
antecipado prevista nos seus termos finais, 2 de outubro de 2025, pelo respetivo montante de capital em dívida
acrescido de juros vencidos.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre Relatório intercalar das operações
realizadas no âmbito do Programa de Recompra de Ações Próprias
Em 25 de agosto de 2025, no âmbito do Programa de Recompra de Ações, o Banco informou ter adquirido
309.362.863 ações, pelo valor total de Euros 200.000.000, detendo nesta data um total de 309.362.863 ações
próprias, representativas de 2,05% do seu capital social.
Estas aquisições são as últimas a levar a cabo no âmbito do Programa de Recompra, considerando-se, assim, o
programa concluído de acordo com os seus termos, tal como oportunamente divulgados ao mercado.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre resultados do teste de stress de 2025
ao nível da União Europeia
Em 1 de agosto de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. informou que foi submetido ao teste de stress de 2025
na União Europeia (UE) conduzido pela Autoridade Bancária Europeia (EBA), em cooperação com o Banco de
Portugal, o Banco Central Europeu (BCE) e o Comité Europeu do Risco Sistémico (ESRB).
O Banco Comercial Português, S.A. tomou conhecimento dos comunicados da EBA sobre o teste de stress na UE
e reconhece os resultados deste exercício, abrangendo 64 bancos que, em conjunto, representam cerca de 75%
do total de ativos bancários na União Europeia.
O teste de stress de 2025 na UE não contém um limiar de aprovação / reprovação, tendo sido projetado para ser
usado como uma importante fonte de informação para o processo de análise e avaliação pelo supervisor (SREP-
Supervisory Review and Evaluation Process). Os resultados permitirão auxiliar as autoridades competentes na
avaliação da capacidade do Banco Comercial Português, S.A. em cumprir os requisitos prudenciais aplicáveis em
cenários adversos.
O cenário adverso do teste de stress foi definido pelo BCE / ESRB e cobre um horizonte de três anos (2025-2027).
O teste de stress foi realizado na premissa do balanço a dezembro de 2024 permanecer inalterado e,
consequentemente, não tem em consideração estratégias de negócio e ações de gestão futuras, não
representando consequentemente uma previsão da evolução financeira do Banco Comercial Português, S.A.
Considerando os resultados do Banco Comercial Português, S.A, destacam-se os seguintes aspetos:
• da aplicação do cenário adverso resultou uma redução de 228 p.b. no final de 2025, de 152 p.b. no final de
2026 e de 100 p.b. no final de 2027 face ao rácio de CET1 fully loaded restated (CRR3) de 2024, o que
compara com uma redução média no universo dos 64 bancos submetidos a este exercício, de 260 p.b. no
final de 2025, 275 p.b. no final de 2026 e de 304 p.b. no final de 2027.
• da aplicação do cenário base resultou um aumento de 129 p.b. no final de 2025, de 254 p.b. no final de
2026 e de 279 p.b. no final de 2027 no rácio de capital CET1 fully loaded restated (CRR3) de 2024, o que
compara com um aumento médio no universo dos 64 bancos submetidos a este exercício, de 65 p.b. no
final de 2025, 113 p.b. no final de 2026 e de 128 p.b. no final de 2027.
| 581

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Banco Comercial Português, S.A. informou sobre notificação pelo Banco de Portugal
relativa aos requisitos de MREL
Em 11 de julho de 2025, O Banco Comercial Português, S.A. (“BCP” ou “Banco”) informou que foi notificado pelo
Banco de Portugal, enquanto autoridade de resolução nacional, acerca da atualização do seu requisito mínimo de
fundos próprios e de passivos elegíveis (“MREL” ou “Minimum Requirement for own funds and Eligible Liabilities”)
conforme decisão do Conselho Único de Resolução.
A estratégia de resolução aplicada continua a ser a de um ponto de entrada múltiplo (“MPE” ou “Multiple Point of
Entry”). O requisito MREL a cumprir pelo grupo de resolução BCP (constituído pelo Banco BCP, S.A., pelo Banco
ActivoBank, S.A. e todas as subsidiárias do BCP, com a exceção do Bank Millennium S.A. e do Banco Internacional
de Moçambique e suas respetivas filiais), com aplicação imediata, é de:
• 24,89% do montante total das posições em risco (“TREA” ou “Total Risk Exposure Amount”), a que acresce
ainda o requisito combinado de reservas de fundos próprios (“CBR” ou “Combined Buffer Requirement”),
que inclui também o “Countercyclical Capital Buffer” — CCyB e o “Systemic Risk Buffer” — SyRB,
atualmente de 3,95%, assim correspondendo a um requisito total atualmente de 28,84%; e
• 6,86% da medida de exposição total (“LRE” ou “Leverage Ratio Exposure Measure).
Adicionalmente, o Banco informou que não está sujeito a qualquer requisito mínimo de subordinação.
De acordo com a regulamentação em vigor, o requisito MREL pode ser anualmente atualizado pelas autoridades
competentes, pelo que estas metas substituem as anteriormente fixadas.
À data deste comunicado, o BCP informou que cumpre com os requisitos MREL estabelecidos, tanto em
percentagem do TREA (incluíndo o CBR), como em percentagem do LRE.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre emissão de títulos de dívida sénior
preferencial elegível para MREL
Em 16 de junho de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“Banco”) informou que fixou hoje as condições de
uma emissão de títulos representativos de dívida sénior preferencial elegível para MREL (Minimum Requirement
for own funds and Eligible Liabilities) ao abrigo do seu Euro Note Programme.
A emissão, no montante de Euros 500 milhões, terá um prazo de 6 anos, com opção de reembolso antecipado
pelo Banco no final do 5º ano, um preço de emissão de 99,631% e uma taxa de juro fixa de 3,125% ao ano, durante
os primeiros 5 anos (correspondente a um spread de 0,95% sobre a taxa mid-swap de 5 anos). No 6º ano, a taxa de
juro resultará da soma da Euribor a 3 meses com um spread de 0,95%.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre deliberações da Assembleia Geral
Anual
Em 22 de maio de 2025, realizou-se a Assembleia Geral Anual de Acionistas, nas instalações do Banco e,
simultaneamente, por meios telemáticos, com a participação de Acionistas detentores de 66,19% do respetivo
capital social, com as seguintes deliberações:
Ponto Um - Aprovação do relatório de gestão, do balanço e das contas individuais e consolidadas, relativos ao
exercício de 2024, do Relatório do Governo Societário, que inclui capítulo sobre a remuneração dos órgãos de
administração e fiscalização, e do Relatório de Sustentabilidade;
Ponto Dois – Aprovação da proposta de aplicação de resultados do exercício de 2024;
Ponto Três – Aprovação de um voto de confiança e louvor no Conselho de Administração, incluindo a Comissão
Executiva e a Comissão de Auditoria, e em cada um dos respetivos membros, bem como no Revisor Oficial de
Contas e no seu representante;
Ponto Quatro – Aprovação da ratificação da cooptação de administrador para o mandato 2022-2025;
Ponto Cinco – Aprovação da Política de Distribuição aos Acionistas;
Ponto Seis – Aprovação da Política de Remuneração dos Membros dos Órgãos de Administração e de
Fiscalização;
Ponto Sete – Aprovação da Política Interna de Seleção e Avaliação de Adequação dos membros dos órgãos de
administração e fiscalização e dos titulares de funções essenciais;
582 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Ponto Oito - Aprovação da redução do capital social do Banco em até Euros 150.000.000,00 (cento e cinquenta
milhões de euros), com a finalidade especial de execução de programa de recompra de ações próprias e de
extinção de ações próprias já adquiridas ou que venham a ser adquiridas no âmbito do referido programa,
envolvendo a extinção de até 755.699.497 ações próprias representativas de até 5% da totalidade de ações
representativas do capital social, bem como sobre as reservas conexas, com consequente alteração do n.º 1 do
artigo 4.º do contrato de sociedade;
Ponto Nove- Aprovação do aumento do capital social do Banco para Euros 3.000.000.000, por incorporação da
reserva especial que venha a ser constituída no âmbito do ponto Oito da Ordem de Trabalhos, pelo valor
correspondente ao da redução do capital social daí resultante e sem emissão de novas ações, com consequente
alteração do n.º 1 do artigo 4.º do contrato de sociedade;
Ponto Dez – Aprovação da alteração ao artigo 27.º n.º 2 do Contrato de Sociedade (voto por correspondência e
voto por meios eletrónicos);
Ponto Onze – Aprovação da proposta de aquisição e alienação de ações e de obrigações próprias.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre upgrades pela agência de rating
Moody’s
Em 21 de maio de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP” ou “Banco”) informou que a agência de rating
Moody’s melhorou o Baseline Credit Assessment (BCA) e o Adjusted BCA de ‘baa3’ para ‘baa2’. Este upgrade
reflete o reforço da posição creditícia do Banco, em particular, a melhoria das métricas de qualidade dos ativos, os
níveis de capital mais elevados e o aumento da rendibilidade, que continuará condicionada durante o período de
análise pelas ainda elevadas, embora decrescentes, provisões para o risco legal da carteira de crédito denominada
em francos suíços, da subsidiária polaca do BCP. O BCA reflete também a posição confortável de funding e
liquidez.
Em consequência, a Moody’s melhorou a notação de rating dos depósitos de ‘A3’ para ‘A2’, a notação da dívida
subordinada de ‘Ba1’ para ‘Baa3’, situando-se após a revisão no nível de Investment Grade e afirmou a notação de
rating da dívida sénior preferencial em ‘Baa1’.
O Outlook do rating dos depósitos passou para estável e manteve o Outlook da dívida sénior preferencial em
estável.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre aprovação de Programa de
Recompra de Ações
Em 8 de abril de 2025, o Banco informou ter sido nesse dia aprovado um programa de recompra de ações
próprias no montante global de Euros 200 milhões, equivalente a aproximadamente 2,683% da capitalização
bolsista do BCP[1]. O Programa tem como objetivo, para os efeitos previstos no artigo 5.º, n.º 2, alínea a), do
Regulamento (UE) n.º 596/2014, a extinção das ações próprias adquiridas no seu âmbito e será implementado de
acordo com as disposições do Regulamento (UE) n.º 596/2014 conforme complementado pelo Regulamento
Delegado (UE) 2016/1052, tendo em consideração os termos e condições descritos, estando também
condicionado aos (i) limites da deliberação adotada no ponto 6 da Ordem de Trabalhos da Assembleia Geral de 22
de maio de 2024, conforme oportunamente comunicada ao mercado (ii) termos e condições de eventuais
autorizações para aquisição de ações próprias que venham a ser aprovadas pela Assembleia Geral do BCP e (iii)
termos e condições da eventual redução de capital que, para estes efeitos, venha a ser objeto de deliberação por
parte da Assembleia Geral do BCP. Em 14 de abril de 2025, o Banco iniciou a negociação de ações próprias no
contexto do Programa de Recompra de Ações Próprias aprovado pelo Banco, de acordo com os termos e
condições descritos no anúncio relativo ao início da negociação no âmbito do Programa de Recompra de Ações
Próprias divulgado pelo BCP no dia 8 de abril de 2025.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre cessação de atribuição de rating pela
Morningstar DBRS às Obrigações Cobertas do BCP
O Banco Comercial Português, S.A. (“BCP”) informou que, em 1 de abril de 2025 e a seu pedido, cessou a atribuição
de rating pela Morningstar DBRS às Obrigações Cobertas emitidas pelo BCP.
As obrigações hipotecárias emitidas pelo BCP mantêm as notações de rating atualmente atribuídas pela Moody’s
e pela Fitch Ratings, respetivamente, de ‘Aaa’ e ‘AAA’.
[1] Com referência ao preço de fecho registado no mercado regulamentado Euronext Lisbon em 8 de abril de 2025.
| 583

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Banco Comercial Português, S.A. informou sobre solicitação de ofertas para aquisição
de uma emissão de obrigações T2 com vencimento em dezembro de 2027
Em 13 de março de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (“BCP”) informou que decidiu lançar um processo de
solicitação de ofertas para aquisição (a “Oferta”) das suas “EUR300,000,000 4.50% T2 Subordinated Fixed Rate
Reset Notes due December 2027” (ISIN: PTBCPWOM0034) (“Notes”) atualmente em circulação.
A Oferta está condicionada à conclusão com sucesso da emissão de uma nova série de Subordinated Fixed Rate
Reset Notes, a serem emitidas ao abrigo do Euro Note Programme do Banco num montante de pelo menos
Euros 450.000.000, sujeita às condições de mercado (as “Novas Notes”).
Ao considerar a alocação das Novas Notes, o BCP poderá dar preferência aos detentores de Notes que, antes
dessa alocação, tenham licitado validamente (ou tenham manifestado a intenção firme de licitar) as suas Notes
para aquisição no âmbito da Oferta.
O objetivo da Oferta é gerir de forma proativa a estrutura de capital e o perfil da dívida do BCP. A Oferta também
proporciona liquidez aos investidores nas Notes, ao mesmo tempo que lhes dá a oportunidade de se
candidatarem a uma afetação prioritária na alocação da nova emissão Tier 2.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre emissão de títulos de dívida
subordinada Tier 2
Em 13 de março de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. (BCP) informou que fixou, no mesmo dia, as
condições de uma emissão de títulos representativos de dívida subordinada Tier 2 ao abrigo do seu Euro Note
Programme.
A emissão, no montante de Euros 500 milhões, terá um prazo de 12 anos, com opção de reembolso antecipado
pelo Banco durante os três meses anteriores ao final do 7º ano, uma taxa de juro de 4,75%, ao ano, durante os
primeiros 7 anos (correspondente a um spread de 2,150% (o “Spread”) sobre a taxa mid-swap de 7 anos). Para os
últimos 5 anos, a taxa de juro será refixada com base na taxa mid swaps de 5 anos prevalecente acrescida do
Spread.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre decisão de reembolso antecipado na
totalidade da emissão de obrigações EUR 450,000,000 Subordinated Fixed Rate Reset
Notes due 27 March 2030
Em 10 de março de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. informou que decidiu exercer a sua opção de
reembolsar antecipadamente a totalidade da emissão “EUR450,000,000 Subordinated Fixed Rate Reset Notes
due 27 March 2030” (ISIN: PTBIT3OM0098), emitida a 27 de setembro de 2019 no âmbito do programa “EUR
25,000,000,000 Euro Note Programme” (as “Notes”), de acordo com a condição 6(d) dos termos e condições das
Notes e dos termos finais das Notes. O reembolso antecipado das Notes terá lugar na data de reembolso
antecipado prevista nos seus termos finais, 27 de março de 2025, pelo respetivo montante de capital em dívida
acrescido de juros vencidos.
Banco Comercial Português, S.A. informou sobre a cooptação de Administradora não
executiva independente
Em 22 de janeiro de 2025, o Banco Comercial Português, S.A. informou que o seu Conselho de Administração, em
conformidade com a lei e com os normativos do Banco relativos ao Planeamento de Sucessão, aprovou hoje a
cooptação de Esmeralda da Silva Santos Dourado, como administradora não executiva independente do Banco,
preenchendo assim a vaga existente no Conselho de Administração para o quadriénio 2022-2025.
A cooptação foi deliberada na sequência da obtenção de autorização por parte do Banco Central Europeu para o
exercício de funções e será apresentada para ratificação na próxima Assembleia Geral do Banco.
584 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

45. Justo valor
O justo valor tem como base as cotações de mercado, sempre que estas se encontrem disponíveis. Caso estas não
existam, como acontece em muitos dos produtos colocados junto de clientes, o justo valor é estimado através de
modelos internos baseados em técnicas de desconto de fluxos de caixa. A geração de fluxos de caixa dos
diferentes instrumentos comercializados é feita com base nas respetivas características financeiras e as taxas de
desconto utilizadas incorporam quer a curva de taxas de juro de mercado, quer as atuais condições da política de
pricing do Banco.
Assim, o justo valor obtido encontra-se influenciado pelos parâmetros utilizados no modelo de avaliação, que
necessariamente incorporam algum grau de subjetividade, e reflete exclusivamente o valor atribuído aos
diferentes instrumentos financeiros. Não considera, no entanto, fatores de natureza prospetiva, como por
exemplo, a evolução futura de negócio. Nestas condições, os valores apresentados não podem ser entendidos
como uma estimativa do valor económico do Banco.
De seguida, são apresentados os principais métodos e pressupostos usados na estimativa do justo valor dos ativos
e passivos financeiros:
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais e Disponibilidades em outras instituições
de crédito
Atendendo ao prazo extremamente curto associado a estes instrumentos financeiros, o valor de balanço é
considerado uma razoável estimativa do seu justo valor.
Aplicações em instituições de crédito, Depósitos de instituições de crédito e outros
empréstimos e Ativos com acordos de recompra
O justo valor destes instrumentos financeiros é calculado com base na atualização dos fluxos de caixa de capital e
juros esperados no futuro para os referidos instrumentos, considerando que os pagamentos de prestações
ocorrem nas datas contratualmente definidas. Esta atualização é efetuada com base na taxa de mercado
prevalecente para o prazo de cada fluxo de caixa, adicionado do spread médio da produção dos 3 meses mais
recentes do mesmo. Para os elementos com sinais de imparidade, o valor líquido de imparidade destas operações
é considerado como uma estimativa razoável do seu fair value, considerando a avaliação económica que é
realizada no apuramento desta imparidade.
Para os depósitos de Bancos Centrais e outros empréstimos foi considerado que o valor de balanço é uma
estimativa razoável do seu justo valor, atendendo à tipologia das operações e ao prazo associado.
Para as restantes aplicações e recursos, a taxa de desconto utilizada reflete as atuais condições praticadas pelo
Banco em idênticos instrumentos, para cada um dos diferentes prazos de maturidade residual. A taxa de
desconto incorpora as taxas de mercado para os prazos residuais (taxas do mercado monetário ou do mercado de
swap s de taxa de juro).
Créditos a clientes sem maturidade definida
Atendendo ao curto prazo deste tipo de instrumentos, as condições desta carteira são semelhantes às praticadas
à data de reporte, pelo que o seu valor de balanço é considerado uma razoável estimativa do seu justo valor (esta
classe incorpora entre outras, operações de factoring, crédito em conta corrente, cartões de crédito e descobertos
em depósitos à ordem).
Créditos a clientes com maturidade definida
O justo valor destes instrumentos financeiros é calculado com base na atualização dos fluxos de caixa de capital e
juros esperados no futuro para os referidos instrumentos. Considera-se que os pagamentos de prestações
ocorrem nas datas contratualmente definidas. Para os créditos com sinais de imparidade (créditos em Stage 3), o
valor líquido de imparidade destas operações é considerado como uma estimativa razoável do seu justo valor,
considerando a avaliação económica que é realizada no apuramento desta imparidade.
A taxa de desconto utilizada é a que reflete as taxas atuais do Banco para cada uma das classes homogéneas
deste tipo de instrumentos e com maturidade residual semelhante. A taxa de desconto incorpora as taxas de
mercado para os prazos residuais (taxas do mercado monetário ou do mercado de swaps de taxa de juro) e o
spread atual do Banco para cada tipo de crédito. Este foi calculado através da média da produção dos três meses
mais recentes face à data de reporte.
| 585

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Depósitos de clientes e outros empréstimos
O justo valor destes instrumentos financeiros é calculado com base na atualização dos fluxos de caixa de capital e
juros esperados no futuro para os referidos instrumentos. Considera-se que os pagamentos de prestações
ocorrem nas datas contratualmente definidas. A taxa de desconto utilizada é a que reflete as taxas atuais do
Banco para este tipo de instrumentos e com maturidade residual semelhante. A taxa de desconto incorpora as
taxas de mercado para os prazos residuais (taxas do mercado monetário ou do mercado de swaps de taxa de juro,
no final do período) e o spread atual do Banco. Este foi calculado através da média da produção dos três meses
mais recentes face à data de reporte.
Tal como efetuado para o caso de créditos sem maturidade definida, também para os depósitos de clientes sem
maturidade (depósitos à ordem) se considera que atendendo ao prazo potencial da mesma, possibilidade de
exigibilidade dos mesmos a qualquer momento, o valor contabilístico destes passivos é uma estimativa razoável
do seu justo valor.
As taxas médias de desconto para as rubricas Aplicações em instituições de crédito, Créditos a clientes, Depósitos
de instituições de crédito e outros empréstimos e Depósitos de clientes e outros empréstimos, detalhadas por
moeda, são analisadas conforme segue:

| Aplicações em instituições de crédito | Créditos a clientes | Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | Depósitos de clientes e outros empréstimos
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024 | 2025 | 2024
EUR | 1,74 % | 3,31 % | 4,64 % | 4,36 % | 2,04 % | 3,34 % | 2,30 % | 3,24 %
AUD | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 4,27 % | 4,70 %
CAD | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 3,48 % | 2,59 % | 3,46 %
CHF | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 0,30 % | 0,79 %
CNY | n.a. | n.a. | 1,65 % | 3,50 % | 1,14 % | 4,08 % | 1,25 % | 3,55 %
DKK | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 2,19 % | 2,62 %
GBP | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 4,06 % | 5,28 % | 4,00 % | 5,07 %
HKD | n.a. | n.a. | 2,82 % | 4,01 % | n.a. | n.a. | 2,80 % | 4,82 %
MOP | n.a. | n.a. | 2,80 % | 3,87 % | 2,96 % | n.a. | 2,96 % | 4,51 %
NOK | n.a. | n.a. | n.a. | 7,68 % | 3,38 % | 4,46 % | 4,36 % | 4,92 %
PLN | n.a. | n.a. | 7,97 % | 8,29 % | n.a. | n.a. | n.a. | 6,15 %
SEK | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 2,22 % | 2,86 %
USD | 4,11 % | 4,49 % | 3,98 % | 5,31 % | 4,08 % | 4,89 % | 3,91 % | 4,80 %
ZAR | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | n.a. | 6,89 % | 8,07 %

586 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Ativos e Passivos financeiros ao justo valor através de resultados (exceto derivados) e
Ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral
Estes instrumentos financeiros estão contabilizados ao justo valor. O justo valor tem como base as cotações de
mercado ("Bid-price"), sempre que estas se encontrem disponíveis. Caso estas não existam, o cálculo do justo valor
assenta na utilização de modelos numéricos, baseados em técnicas de desconto de fluxos de caixa que, para
estimar o justo valor, utilizam as curvas de taxa de juro de mercado ajustadas pelos fatores associados,
predominantemente o risco de crédito e o risco de liquidez, determinados de acordo com as condições de
mercado e prazos respetivos. Nesta classe de ativos o justo valor corresponde ao valor contabilístico dos mesmos.
As taxas de juro de mercado são apuradas com base em informação difundida pelos fornecedores de conteúdos
financeiros - Reuters e Bloomberg - mais concretamente as que resultam das cotações dos swaps de taxa de juro.
Os valores respeitantes às taxas de muito curto prazo são obtidos de fonte semelhante, mas referentes ao
mercado monetário interbancário. A curva de taxa de juro obtida é ainda calibrada contra os valores dos futuros
de taxa de juro de curto prazo. As taxas de juro para os prazos específicos dos fluxos de caixa são determinadas por
métodos de interpolação adequados. As mesmas curvas de taxa de juro são ainda utilizadas na projeção dos fluxos
de caixa não determinísticos, como por exemplo os indexantes.
Caso exista opcionalidade envolvida, utilizam-se os modelos standard (Black-Scholes, Black, Ho e outros)
considerando as superfícies de volatilidade aplicáveis. Sempre que se entenda que não existem referências de
mercado de qualidade suficiente ou que os modelos disponíveis não se aplicam integralmente face às
características do instrumento financeiro, utilizam-se cotações específicas fornecidas por uma entidade externa,
tipicamente a contraparte do negócio.
Ativos financeiros ao custo amortizado - Títulos de dívida
Estes ativos financeiros estão contabilizados ao custo amortizado líquido de imparidade, conforme referido na
política contabilística descrita na nota 1 C1.1.1. O justo valor desta classe de ativos, tem como base as cotações de
mercado, sempre que estas se encontrem disponíveis. Caso estas não existam, o cálculo do justo valor assenta na
utilização de modelos numéricos, baseados em técnicas de desconto de fluxos de caixa que, para estimar o justo
valor, utilizam as curvas de taxa de juro de mercado ajustadas pelos fatores associados, predominantemente o
risco de crédito e o risco de liquidez, determinados de acordo com as condições de mercado e prazos respetivos.
Derivados de cobertura e de negociação
Todos os derivados se encontram contabilizados pelo seu justo valor. No caso daqueles que são cotados em
mercados organizados utiliza-se o respetivo preço de mercado. Quanto aos derivados negociados "ao balcão",
aplicam-se os métodos numéricos baseados em técnicas de desconto de fluxos de caixa e modelos de avaliação
de opções considerando variáveis de mercado nomeadamente as taxas de juro aplicáveis aos instrumentos em
causa, e sempre que necessário, as respetivas volatilidades.
As taxas de juro de mercado são apuradas com base em informação difundida pelos fornecedores de conteúdos
financeiros - Reuters e Bloomberg - mais concretamente as que resultam das cotações dos swaps de taxa de juro.
Os valores respeitantes às taxas de muito curto prazo são obtidos de fonte semelhante, mas referentes ao
mercado monetário interbancário. A curva de taxa de juro obtida é ainda calibrada contra os valores dos futuros
de taxa de juro de curto prazo. As taxas de juro para os prazos específicos dos fluxos de caixa são determinadas por
métodos de interpolação adequados. As curvas de taxa de juro são ainda utilizadas na projeção dos fluxos de caixa
não determinísticos, como por exemplo os indexantes. Os restantes inputs de mercado, como sejam curvas de
rendimentos, crédito, taxas de câmbio, entre outros, são igualmente disponibilizados por fornecedores de
conteúdos financeiros.
Títulos de dívida não subordinados emitidos e Passivos subordinados
Para estes instrumentos financeiros foi calculado o justo valor para as componentes cujo justo valor ainda não se
encontra refletido em balanço. Nos instrumentos remunerados à taxa fixa e para os quais o Banco adota
contabilisticamente uma política de contabilidade de cobertura, o justo valor relativamente ao risco de taxa de
juro já se encontra registado.
Para o cálculo do justo valor foram levadas em consideração as outras componentes de risco, para além do risco
de taxa de juro já registado, conforme aplicável. O justo valor tem como base as cotações de mercado, sempre que
estas se encontrem disponíveis. Caso estas não existam, o cálculo do justo valor assentou na utilização de modelos
numéricos, baseados em técnicas de desconto de fluxos de caixa que, para estimar o justo valor, utilizam as curvas
de taxa de juro de mercado ajustadas pelos fatores associados, predominantemente o risco de crédito e a
margem comercial, esta última apenas no caso de emissões colocadas nos clientes não institucionais do Banco.
| 587

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Como referência original utilizaram-se as curvas resultantes do mercado de swaps de taxa de juro para cada
moeda específica. O risco de crédito (spread de crédito) é representado por um excesso à curva de swaps de taxa
de juro apurado especificamente para cada prazo e classe de instrumentos tendo como base preços de mercado
sobre instrumentos equivalentes.
No caso das emissões próprias destinadas a colocação junto dos Clientes não institucionais do Banco, adicionou-
se mais um diferencial (spread comercial) que representa a margem existente entre o custo de financiamento no
mercado institucional e o que se obtém distribuindo o instrumento respetivo na rede comercial própria.
A média das taxas de referência da curva de rendimentos obtida a partir das cotações de mercado do Euro e
utilizada no apuramento do justo valor das emissões subordinadas e das emissões sénior colocadas no mercado
institucional, foi de 5,41% e de 3,01% , respetivamente (31 dezembro 2024: 5,06% e 3,03% , respetivamente).
Para títulos de dívida emitida, o cálculo do justo valor incidiu sobre a totalidade das componentes destes
instrumentos, tendo sido apurada uma diferença positiva de Euros 19.785.000 (31 dezembro 2024: uma diferença
positiva de Euros 8.193.000).
No quadro seguinte apresenta-se a tabela com as taxas de juro utilizadas no apuramento das curvas de taxa de
juro das principais moedas, nomeadamente EUR, USD, GBP e PLN utilizadas para a determinação do justo valor
dos ativos e passivos financeiros do Banco:

| 2025 | 2024
| EUR | USD | GBP | PLN | EUR | USD | GBP | PLN
1 dia | 2,01% | 3,69% | 3,73% | 5,02% | 2,98% | 4,45% | 4,87% | 5,73%
7 dias | 1,98% | 3,73% | 3,72% | 5,19% | 2,98% | 4,41% | 4,86% | 5,73%
1 mês | 2,03% | 3,77% | 3,83% | 5,23% | 2,95% | 4,41% | 4,80% | 5,72%
2 meses | 2,04% | 3,77% | 3,89% | 5,16% | 2,89% | 4,42% | 4,78% | 5,73%
3 meses | 2,09% | 3,81% | 3,90% | 5,10% | 2,81% | 4,44% | 4,78% | 5,74%
6 meses | 2,16% | 3,79% | 3,91% | 4,88% | 2,59% | 4,46% | 4,79% | 5,70%
9 meses | 2,23% | 3,77% | 3,92% | 4,76% | 2,49% | 4,48% | 4,81% | 5,61%
1 ano | 2,15% | 3,68% | 3,67% | 4,60% | 2,33% | 4,43% | 4,82% | 5,62%
2 anos | 2,23% | 3,55% | 3,71% | 4,21% | 2,19% | 4,34% | 4,51% | 5,22%
3 anos | 2,35% | 3,58% | 3,83% | 4,09% | 2,19% | 4,32% | 4,40% | 5,03%
5 anos | 2,55% | 3,70% | 3,97% | 4,13% | 2,24% | 4,31% | 4,29% | 4,99%
7 anos | 2,71% | 3,86% | 4,19% | 4,25% | 2,29% | 4,32% | 4,26% | 5,04%
10 anos | 2,92% | 4,07% | 4,49% | 4,49% | 2,36% | 4,34% | 4,31% | 5,15%
15 anos | 3,16% | 4,37% | 4,66% | 4,88% | 2,42% | 4,39% | 4,43% | 5,31%
20 anos | 3,26% | 4,52% | 4,68% | 4,87% | 2,36% | 4,37% | 4,49% | 5,35%
30 anos | 3,25% | 4,46% | 4,72% | 4,84% | 2,15% | 4,21% | 4,46% | 5,35%

588 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O quadro seguinte resume, para cada grupo de ativos e passivos financeiros do Banco, os seus justos valores com
referência a 31 de dezembro de 2025:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Ao justo valor através de resultados | Ao justo valor através de outro rendimento integral | Custo amortizado | Valor contabilístico | Justo valor
Ativo |  |  |  |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | — | — | 2.354.701 | 2.354.701 | 2.354.701
Disponibilidades em outras instituições de crédito | — | — | 99.898 | 99.898 | 99.898
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito | — | — | 339.280 | 339.280 | 308.046
Créditos a clientes (i) | — | — | 38.152.188 | 38.152.188 | 37.518.116
Títulos de dívida | — | — | 15.971.684 | 15.971.684 | 15.865.921
Ativos financeiros ao justo valor |  |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos | 7.148 | 3.039.472 | — | 3.046.620 | 3.046.620
Obrigações de empresas públicas e de |  |  |  |  |
outros emissores | 10.892 | 2.068.201 | — | 2.079.093 | 2.079.093
Bilhetes do Tesouro | 587.739 | — | — | 587.739 | 587.739
Ações | 21.889 | 20.685 | — | 42.574 | 42.574
Unidades de participação | 545.698 | 16.486 | — | 562.184 | 562.184
Outros títulos | 115.369 | — | — | 115.369 | 115.369
Derivados de negociação | 65.561 | — | — | 65.561 | 65.561
Derivados de cobertura (ii) | 12.326 | — | — | 12.326 | 12.326
| 1.366.622 | 5.144.844 | 56.917.751 | 63.429.217 | 62.658.148
Passivo |  |  |  |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | — | — | 3.185.533 | 3.185.533 | 3.130.892
Depósitos de clientes e outros empréstimos (i) | — | — | 49.958.161 | 49.958.161 | 49.922.116
Títulos de dívida não subordinada emitidos (i) | — | — | 1.998.904 | 1.998.904 | 2.018.689
Passivos subordinados (i) | — | — | 1.042.739 | 1.042.739 | 1.106.398
Passivos financeiros ao justo valor |  |  |  |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 2.075.808 | — | — | 2.075.808 | 2.075.808
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 1.538.366 | — | — | 1.538.366 | 1.538.366
Derivados de negociação | 67.706 | — | — | 67.706 | 67.706
Derivados de cobertura (ii) | 7.603 | — | — | 7.603 | 7.603
| 3.689.483 | — | 56.185.337 | 59.874.820 | 59.867.578

(i) - O valor contabilístico inclui o efeito dos ajustamentos decorrentes da aplicação de contabilidade de cobertura;
(ii) - Inclui uma parte que é reconhecida em reservas no âmbito da aplicação da contabilidade de cobertura de fluxos de caixa.
O Banco inclui na coluna Valor contabilístico da rubrica Ativos financeiros ao custo amortizado - Títulos de divida, a
variação do justo valor do elemento coberto atribuível ao risco coberto (risco de taxa de juro) para os títulos em
que o Banco está a aplicar contabilidade de cobertura de justo valor.
| 589

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O quadro seguinte resume, para cada grupo de ativos e passivos financeiros do Banco, os seus justos valores com
referência a 31 de dezembro de 2024:

|  |  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Ao justo valor através de resultados | Ao justo valor através de outro rendimento integral | Custo amortizado | Valor contabilístico | Justo valor
Ativo |  |  |  |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | — | — | 993.334 | 993.334 | 993.334
Disponibilidades em outras instituições de crédito | — | — | 118.508 | 118.508 | 118.508
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito | — | — | 334.841 | 334.841 | 325.304
Créditos a clientes (i) | — | — | 35.241.820 | 35.241.820 | 34.553.788
Títulos de dívida | — | — | 14.039.029 | 14.039.029 | 13.714.546
Ativos financeiros ao justo valor |  |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos | 45.348 | 3.512.326 | — | 3.557.674 | 3.557.674
Obrigações de empresas públicas e de |  |  |  |  |
outros emissores | 10.787 | 1.902.906 | — | 1.913.693 | 1.913.693
Bilhetes do Tesouro | 1.117.504 | 337.107 | — | 1.454.611 | 1.454.611
Ações | 32.640 | 18.060 | — | 50.700 | 50.700
Unidades de participação | 593.429 | 17.123 | — | 610.552 | 610.552
Outros títulos | 87.563 | — | — | 87.563 | 87.563
Derivados de negociação | 295.149 | — | — | 295.149 | 295.149
Derivados de cobertura (ii) | 38.619 | — | — | 38.619 | 38.619
| 2.221.039 | 5.787.522 | 50.727.532 | 58.736.093 | 57.714.041
Passivo |  |  |  |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | — | — | 1.188.023 | 1.188.023 | 1.191.744
Depósitos de clientes e outros empréstimos (i) | — | — | 48.236.055 | 48.236.055 | 48.096.774
Títulos de dívida não subordinada emitidos (i) | — | — | 1.997.583 | 1.997.583 | 2.005.776
Passivos subordinados (i) | — | — | 1.062.003 | 1.062.003 | 1.118.852
Passivos financeiros ao justo valor |  |  |  |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 1.955.740 | — | — | 1.955.740 | 1.955.740
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 1.292.006 | — | — | 1.292.006 | 1.292.006
Derivados de negociação | 58.903 | — | — | 58.903 | 58.903
Derivados de cobertura (ii) | 9.370 | — | — | 9.370 | 9.370
| 3.316.019 | — | 52.483.664 | 55.799.683 | 55.729.165

(i) - o valor contabilístico inclui o efeito dos ajustamentos decorrentes da aplicação de contabilidade de cobertura;
(ii) - inclui uma parte que é reconhecida em reservas no âmbito da aplicação da contabilidade de cobertura de fluxos de caixa.
O Banco procedeu à classificação dos instrumentos financeiros registados em balanço ao justo valor de acordo
com a hierarquia prevista na norma IFRS 13.
O justo valor dos instrumentos financeiros é determinado com base nas cotações registadas em mercado ativo e
líquido, considerando-se que um mercado é ativo e líquido sempre que os seus intervenientes efetuam transações
de forma regular conferindo liquidez aos instrumentos negociados. Quando se verificar a não existência de
transações que, de forma regular confiram liquidez aos instrumentos negociados, são utilizados métodos e
técnicas valorimétricas para determinar o justo valor dos instrumentos financeiros.
590 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Nível 1 – Com cotação em mercado ativo
Nesta categoria são englobados para além dos instrumentos financeiros negociados em mercado regulamentado,
as obrigações e unidades de participações em fundos de investimento valorizados com base em preços
divulgados através de sistemas de negociação.
A classificação do justo valor de nível 1 é utilizada quando:
i. existe cotação diária executável firme para os instrumentos financeiros em causa, ou;
ii. existe cotação disponível em sistemas de informação de mercado que agreguem múltiplos preços de diversos
intervenientes.
Nível 2 – Métodos e técnicas de valorização baseadas em dados de mercado
Os instrumentos financeiros, sempre que se constate inexistência de transações regulares em mercado ativo e
líquido (nível 1), são classificados no nível 2, de acordo com as seguintes regras:
i. não serem cumpridas as regras definidas para o nível 1, ou;
ii. serem valorizados com base em métodos e técnicas valorimétricas que utilizam maioritariamente dados
observáveis no mercado (curvas de taxas de juro ou taxas de câmbio, curvas de crédito, etc.).
No nível 2 estão incluídos instrumentos financeiros derivados negociados em mercado de balcão, contratados
com contrapartes com as quais o Banco mantém acordos de troca de colateral (contratos ISDA com Credit
Support Annex - CSA). Adicionalmente, estão incluídos instrumentos financeiros derivados negociados em
mercado de balcão em que, apesar de não disporem de acordos CSA, a componente de dados não observáveis de
mercado (e.g., ratings internos, probabilidades de default determinadas por modelos internos, etc.) incorporada no
apuramento de CVA/DVA não é significativa no valor do derivado como um todo. Para aferir a significância desta
componente o Banco definiu um critério de relevância quantitativo e efetuou uma análise de sensibilidade
qualitativa à componente de valorização que engloba dados não observáveis de mercado.
Nível 3 – Métodos e técnicas de valorização baseadas em dados não observáveis em
mercado
Não sendo cumpridos os critérios de nível 1 ou nível 2, os instrumentos financeiros devem ser classificados no nível
3, bem como em situações em que o justo valor dos instrumentos financeiros resultar da utilização de informação
não observável em mercado, tais como:
- instrumentos financeiros não enquadrados no nível 1 e que sejam valorizados com recurso a métodos e técnicas
de avaliação sem que sejam conhecidos ou exista consenso sobre os critérios a utilizar, nomeadamente:
i. - são valorizados por recurso a análise comparativa de preços de instrumentos financeiros com perfil de risco e
retorno, tipologia, senioridade ou outros fatores similares, observáveis em mercado ativo e líquido;
ii. - são valorizados recorrendo a indicadores de performance das operações subjacentes (e.g., taxas de
probabilidade de default dos ativos subjacentes, taxas de delinquência, evolução dos ratings, etc.);
iii. - são valorizados com base no NAV (Net Asset Value) divulgado pelas entidades gestoras de fundos de
investimento mobiliário/imobiliário/outros não cotados em mercado regulamentado.
No nível 3 estão incluídos os instrumentos financeiros derivados negociados em mercado de balcão, que tenham
sido contratados com contrapartes com as quais o Banco não mantém acordos de troca de colateral, e cuja
componente de dados não observáveis de mercado foi incorporada no apuramento do ajustamento de valor,
como sejam os relativos às operações de securitização sintética realizadas pelo Banco.
| 591

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O quadro seguinte resume, por níveis de valorização, para cada grupo de ativos e passivos financeiros do Banco, os
seus justos valores com referência a 31 de dezembro de 2025:

(Milhares de euros)
| 2025
| Nível 1 | Nível 2 | Nível 3 | Total
Ativo |  |  |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | 2.354.701 | — | — | 2.354.701
Disponibilidades em outras instituições de crédito | 99.898 | — | — | 99.898
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito | — | — | 308.046 | 308.046
Créditos a clientes | — | — | 37.518.116 | 37.518.116
Títulos de dívida | 12.143.254 | 915.144 | 2.807.523 | 15.865.921
Ativos financeiros ao justo valor |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos | 3.021.396 | 25.224 | — | 3.046.620
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores | 1.884.349 | 155.197 | 39.547 | 2.079.093
Bilhetes do Tesouro | 587.739 | — | — | 587.739
Ações | — | — | 42.574 | 42.574
Unidades de participação | — | — | 562.184 | 562.184
Outros títulos | 115.369 | — | — | 115.369
Derivados de negociação | — | 65.561 | — | 65.561
Derivados de cobertura | — | 12.326 | — | 12.326
| 20.206.706 | 1.173.452 | 41.277.990 | 62.658.148
Passivo |  |  |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | — | — | 3.130.892 | 3.130.892
Depósitos de clientes e outros empréstimos | — | — | 49.922.116 | 49.922.116
Títulos de dívida não subordinada emitidos | — | — | 2.018.689 | 2.018.689
Passivos subordinados | — | — | 1.106.398 | 1.106.398
Passivos financeiros ao justo valor |  |  |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | — | — | 2.075.808 | 2.075.808
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 1.538.366 | — | — | 1.538.366
Derivados de negociação | — | 67.700 | 6 | 67.706
Derivados de cobertura | — | 7.603 | — | 7.603
| 1.538.366 | 75.303 | 58.253.909 | 59.867.578

592 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

O quadro seguinte resume, por níveis de valorização, para cada grupo de ativos e passivos financeiros do Banco, os
seus justos valores com referência a 31 de dezembro de 2024:

(Milhares de euros)
| 2024
| Nível 1 | Nível 2 | Nível 3 | Total
Ativo |  |  |  |
Caixa e disponibilidades em Bancos Centrais | 993.334 | — | — | 993.334
Disponibilidades em outras instituições de crédito | 118.508 | — | — | 118.508
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito | — | — | 325.304 | 325.304
Créditos a clientes | — | — | 34.553.788 | 34.553.788
Títulos de dívida | 10.980.907 | 431.214 | 2.302.425 | 13.714.546
Ativos financeiros ao justo valor |  |  |  |
Obrigações de emissores públicos | 3.531.476 | 26.198 | — | 3.557.674
Obrigações de empresas públicas e de outros emissores | 1.710.594 | 98.640 | 104.459 | 1.913.693
Bilhetes do Tesouro | 1.454.611 | — | — | 1.454.611
Ações | 29.560 | — | 21.140 | 50.700
Unidades de participação | — | — | 610.552 | 610.552
Outros títulos | 87.109 | — | 454 | 87.563
Derivados de negociação | — | 60.451 | 234.698 | 295.149
Derivados de cobertura | — | 38.619 | — | 38.619
| 18.906.099 | 655.122 | 38.152.820 | 57.714.041
Passivo |  |  |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |
Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | — | — | 1.191.744 | 1.191.744
Depósitos de clientes e outros empréstimos | — | — | 48.096.774 | 48.096.774
Títulos de dívida não subordinada emitidos | — | — | 2.005.776 | 2.005.776
Passivos subordinados | — | — | 1.118.852 | 1.118.852
Passivos financeiros ao justo valor |  |  |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | — | — | 1.955.740 | 1.955.740
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 1.292.006 | — | — | 1.292.006
Derivados de negociação | — | 58.899 | 4 | 58.903
Derivados de cobertura | — | 9.370 | — | 9.370
| 1.292.006 | 68.269 | 54.368.890 | 55.729.165

| 593

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Para os ativos e passivos financeiros registados no balanço ao justo valor classificados como nível 3, o movimento
ocorrido durante o exercício de 2025 é apresentado como se segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2025
| Ativos financeiros |
| detidos para negociação | não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | ao justo valor através de outro rendimento integral | Passivos financeiros detidos para negociação
Saldo em 1 de janeiro | 237.698 | 604.387 | 129.218 | 4
Ganhos / (perdas) reconhecidos em: |  |  |  |
Resultados em operações financeiras | (110) | (17.205) | — | —
Resultados em margem financeira | 52 | 997 | 4.313 | —
Transferências entre níveis | (54) | — | (59.463) | —
Outras transferências | — | 735 | — | —
Aumentos de capital (Unidades de participação) | — | 43.123 | — | —
Reduções de capital (Unidades de participação) | — | (77.038) | — | —
Compras | — | 20.712 | 14.817 | 6
Vendas | (235.026) | (86) | (12.371) | (4)
Amortizações | (361) | (51) | (6.253) | —
Ganhos/(perdas) reconhecidos em reservas | — | — | (3.240) | —
Diferenças cambiais | — | (365) | (38) | —
Acréscimos de juros | (5) | — | (81) | —
Saldo no final do exercício | 2.194 | 575.209 | 66.902 | 6

No exercício de 2025, os inputs não observáveis incluídos na valorização de duas emissões registadas na carteira
de ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, na rubrica Transferência entre níveis,
perderam relevância e, desta forma, os títulos passaram a ser classificados como nível 2 na hierarquia de justo
valor.
594 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Para os ativos e passivos financeiros registados no balanço ao justo valor classificados como nível 3, o movimento
ocorrido durante o exercício de 2024 é apresentado como se segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| 2024
| Ativos financeiros |
| detidos para negociação | não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados | ao justo valor através de outro rendimento integral | Passivos financeiros detidos para negociação
Saldo em 1 de janeiro | 239.683 | 647.871 | 140.995 | 72
Ganhos / (perdas) reconhecidos em: |  |  |  |
Resultados em operações financeiras | 1.283 | (5.105) | — | —
Resultados em margem financeira | 75 | — | 3.216 | —
Transferências entre níveis | 54 | — | — | —
Outras transferências | — | (7.833) | — | —
Aumentos de capital (Unidades de participação) | — | 621 | — | —
Reduções de capital (Unidades de participação) | — | (39.356) | — | —
Compras | — | 7.873 | 60.001 | 4
Vendas | (3.006) | (8) | (544) | (72)
Amortizações | (386) | — | (72.240) | —
Ganhos / (perdas) reconhecidos em reservas | — | — | (1.420) | —
Diferenças cambiais | — | 324 | 16 | —
Acréscimos de juros | (5) | — | (806) | —
Saldo em 31 de dezembro | 237.698 | 604.387 | 129.218 | 4

No exercício de 2024, não ocorreram transferências relevantes relativas à mensuração dos instrumentos
financeiros no que respeita aos níveis de valorização.
O Banco preparou uma análise de sensibilidade à variação da probabilidade de default em 1 ponto percentual (2
pontos percentuais para a operação Caravela 6) ao justo valor dos credit default swaps reconhecidos pelo nível 3
tendo sido apurado um impacto estimado de cerca de Euros 21.000 (31 dezembro 2024: Euros 61.000)
Os restantes instrumentos não cotados classificados em nível 3 são essencialmente fundos de capital de risco com
valorização reconhecida com base na informação disponibilizada pelas entidades gestoras. A variação de 1% no
valor de cotação destes ativos impacta na mesma magnitude o valor de balanço.
| 595

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

46. Benefícios pós-emprego e outros benefícios de longo prazo
O Banco assumiu a responsabilidade de pagar aos seus colaboradores pensões de reforma por velhice e por
invalidez e outras responsabilidades, conforme referido na política contabilística 1.R.
O número de participantes do Banco no Fundo de Pensões do Banco Comercial Português abrangidos pelo plano
de pensões de reforma e outros benefícios é o seguinte:

Número de participantes | 2025 | 2024
Reformados e pensionistas | 17.201 | 17.125
Ex-participantes direitos adquiridos | 6.475 | 3.266
Pessoal no ativo | 5.850 | 6.028
| 29.526 | 26.419

Em 2025 a população de ex-participantes teve um acréscimo de 3.209, sendo que 3.261 dos novos ex-participantes
se referem a colaboradores cuja data de saída é de anos anteriores.
Até 2025 a base de dados de ex-participantes incluía só os colaboradores que saíram após o ano 2001 e que
tinham como regime de inscrição na data de saída a Caixa de Abono de Família dos Empregados Bancários (Ex-
CAFEB). Em relação aos colaboradores que se desvincularam antes dessa data, era considerado como pressuposto
que tinham saído para outros bancos, pelo que se mantinham dentro do setor bancário, e como tal não viriam
reclamar ao BCP uma pensão pelo tempo de serviço prestado. Considerando a experiência dos anos recentes,
verificou-se que, do grupo de ex-colaboradores saídos antes de 2001, estavam a ocorrer pedidos de atribuição de
complemento de pensão pelo tempo de serviço no BCP. Assim, foi efetuado um estudo para aferir com que
probabilidade esses pedidos estavam a ocorrer e na sequência deste estudo, foram adicionados à base de dados
cerca de 3.261 de ex-colaboradores que saíram até 2001. Foi também apurado, que deste grupo de ex-
colaboradores potenciais, em média cerca de 66,66% tem vindo a requerer pensão.
De acordo com a política contabilística descrita na nota 1.R., as responsabilidades do Banco por pensões de
reforma e outros benefícios e respetivas coberturas, calculadas com base no método de "Projected unit credit",
são analisadas como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Valor atual das responsabilidades por serviços passados |  |
Reformados e pensionistas | 2.340.208 | 2.429.739
Ex-participantes direitos adquiridos | 193.582 | 182.332
Pessoal no ativo | 472.488 | 571.538
| 3.006.278 | 3.183.609
Valor do Fundo | (3.278.431) | (3.322.971)
(Ativos)/Passivos líquidos em balanço (nota 28) | (272.153) | (139.362)

Em 2017, após autorização da Autoridade de Supervisão de Seguros e Fundos de Pensões (ASF), foi alterado o
contrato constitutivo do fundo de pensões do grupo BCP. Este processo teve como objetivos essenciais incorporar
no fundo de pensões as alterações introduzidas nos ACT do Grupo em termos de benefícios de reforma e também
passar para o fundo de pensões as responsabilidades que estavam diretamente a cargo das empresas
(responsabilidades extra-fundo). O fundo de pensões tem uma quota-parte exclusivamente afeta ao
financiamento das referidas responsabilidades, que no âmbito do fundo se denomina Complemento adicional,
que em 31 de dezembro de 2025 ascende a Euros 166.806.000 (31 dezembro 2024: Euros 185.960.000). O benefício
Prémio de Fim de Carreira passou também a estar a cargo do fundo de pensões no âmbito do plano base de
reforma.
Durante 2025, prosseguiram as negociações com todos os sindicatos subscritores dos Acordos Coletivos de
Trabalho do Grupo, para a conclusão da revisão integral do respetivo clausulado, negociações essas que ainda
decorrem.
596 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Paralelamente, foi acordado em 2 de janeiro de 2025 um aumento de 2,50% para tabelas salariais e restantes
clausulas de expressão pecuniária relativas ao ano de 2025, com os sindicatos: SBN – Sindicato dos Trabalhadores
do Setor Financeiro de Portugal, SBC - Sindicato Nacional dos Trabalhadores da Banca, Seguros e Tecnologias e
Sindicato da Banca, Seguros e Tecnologias - MAIS SINDICATO, no âmbito de processo de medição que decorreu
na DGERT – Direção-Geral do Emprego e das Relações de Trabalho, e conforme proposta apresentada por esta
entidade em 23 de dezembro de 2024 às partes sob mediação.
Decorrem ainda as negociações com o SIB – Sindicato Independente da Banca para a revisão das tabelas salariais
e restantes clausulas de expressão pecuniária relativas ao ano de 2024 e 2025, assim como as negociações com o
Sindicato Nacional dos Quadros Técnicos Bancários (SNQTB) para a revisão de 2025.
A evolução das responsabilidades por benefícios pós-emprego é analisada conforme segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo a 1 de janeiro | 3.183.609 | 3.060.056
Custo normal | (9.471) | (9.501)
Custo / (proveito) dos juros | 111.448 | 107.549
Perdas / (ganhos) atuariais |  |
Não decorrentes de alteração de pressupostos | 36.776 | 78.526
Resultantes de alterações de pressupostos | (168.695) | 90.175
Pagamentos | (173.821) | (161.724)
Programas de reformas antecipadas e rescisões por mútuo acordo (nota 7) | 20.581 | 10.478
Contribuições dos colaboradores | 6.942 | 6.932
Transferência de / (para) outros Planos (a) | (1.091) | 1.118
Saldo no fim do exercício | 3.006.278 | 3.183.609

(a) O montante incluído na rubrica “Transferência de / (para) outros Planos” corresponde às responsabilidades com benefício pós-
emprego relativamente à rotação de colaboradores entre as várias empresas do Grupo por cedência temporária dos mesmos.
O valor das pensões pagas pelo Fundo, incluindo o Complemento adicional, ascendeu a Euros 173.821.000
(31 dezembro 2024: Euros 161.724.000).
As responsabilidades com Benefícios de Saúde estão integralmente cobertas pelo Fundo de Pensões e
correspondem a Euros 240.311.000 (31 dezembro 2024: Euros 260.033.000).
Adicionalmente, no âmbito da cobertura de algumas responsabilidades relacionadas com pensões de reforma o
Banco contratou com a Ocidental Vida a aquisição de apólices de seguro de renda vitalícia imediata, cujas
responsabilidades ascendiam a Euros 30.426.000 (31 dezembro 2024: Euros 31.864.000) com vista ao pagamento:
i) de pensões a ex-membros do antigo Conselho de Administração Executivo no âmbito do Regulamento de
Reforma dos Administradores do Banco;
ii) de pensões e complementos de reforma a colaboradores reformados ao abrigo do Fundo de Pensões dos
Trabalhadores do Grupo BCP constituído em 28 de dezembro de 1987, bem como a colaboradores reformados
ao abrigo de outros Fundos de Pensões que vieram posteriormente a ser integrados no Fundo de Pensões do
Grupo BCP e que previam que os benefícios de reforma seriam pagos através da aquisição de apólices de
seguros, em conformidade com o estipulado no Decreto-Lei n.º 12/2006.
A Ocidental Vida é detida a 100% pelo Grupo Millenniumbcp Ageas que é detido a 49% pelo Grupo.
| 597

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

O movimento do Fundo de pensões pode ser apresentado como se segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Saldo a 1 de janeiro | 3.322.971 | 3.439.955
Ganhos/(perdas) atuariais | 12.234 | (76.841)
Pagamentos efetuados | (173.821) | (161.724)
Rendimento projetado dos ativos | 111.196 | 113.531
Contribuições de colaboradores | 6.942 | 6.932
Transferência de / (para) outros Planos (a) | (1.091) | 1.118
Saldo no final do exercício | 3.278.431 | 3.322.971

(a) O montante incluído na rubrica “Transferência de / (para) outros Planos” corresponde às responsabilidades com benefício pós-
emprego relativamente à rotação de colaboradores entre as várias empresas do Grupo por cedência temporária dos mesmos.
Os elementos que compõem o valor da quota parte do Banco no ativo do Fundo de Pensões são analisados como
segue:

|  |  |  |  | (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Classe de ativos | Ativos com preço de mercado em mercado ativo | Remanescente | Carteira total | Ativos com preço de mercado em mercado ativo | Remanescente | Carteira total
Ações | 21.211 | 1.297 | 22.508 | 98.812 | 1.303 | 100.115
Obrigações e outros títulos de rendimento fixo | 1.684.085 | — | 1.684.085 | 1.971.561 | — | 1.971.561
Unidades de participação em fundos mobiliários | — | 778.815 | 778.815 | — | 511.450 | 511.450
Unidades de participação em fundos imobiliários | — | 327.862 | 327.862 | — | 311.275 | 311.275
Imóveis | — | 266.896 | 266.896 | — | 262.714 | 262.714
Aplicações em bancos e outros | — | 198.265 | 198.265 | — | 165.856 | 165.856
| 1.705.296 | 1.573.135 | 3.278.431 | 2.070.373 | 1.252.598 | 3.322.971

A rubrica Imóveis inclui os imóveis registados nas demonstrações financeiras do Fundo e utilizados por empresas
do Grupo BCP que ascendem a Euros 225.277.000 (31 dezembro 2024: Euros 225.412.000).
As rubricas de balanço do Fundo de Pensões que incluem ativos emitidos por empresas do Grupo são analisadas
como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Obrigações e outros títulos de rendimento fixo | 26.741 | 7.134
Aplicações em Bancos | 73.029 | 8.121
| 99.770 | 15.255

598 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A evolução dos (ativos) / responsabilidades líquidas em balanço é analisada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Valores em 1 de janeiro | (139.362) | (379.899)
Reconhecidos na Demonstração de Resultados: |  |
Custo normal | (9.471) | (9.501)
Custo/(proveito) dos juros líquidos no saldo da cobertura das responsabilidades | 252 | (5.982)
Custo com programas de reformas antecipadas (nota 7) | 20.581 | 10.478
| 11.362 | (5.005)
Reconhecidos na Demonstração do Rendimento Integral: |  |
(Ganhos) e perdas atuariais |  |
Não decorrentes de alterações de pressupostos |  |
Desvio entre o rendimento estimado e o rendimento efetivo do Fundo | (12.234) | 76.841
Desvio entre responsabilidades esperadas e efetivas | 36.776 | 78.526
Resultantes de alterações de pressupostos | (168.695) | 90.175
| (144.153) | 245.542
Valores no final do exercício | (272.153) | (139.362)

A estimativa das contribuições a efetuar pelos colaboradores em 2026, para o Plano de Benefício Definido,
ascende a Euros 6.794.000.
Em conformidade com o disposto na IAS 19, o Banco contabilizou, custos/(proveitos) com benefícios pós-emprego,
cuja análise é apresentada como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Custo / (proveito) dos serviços correntes | (9.471) | (9.501)
Custo / (proveito) dos juros líquidos no saldo da cobertura das responsabilidades | 252 | (5.982)
Custo com programas de reformas antecipadas (nota 7) | 20.581 | 10.478
(Proveito) / Custo do exercício | 11.362 | (5.005)

No âmbito do acordo tripartido entre o Governo, a banca e os Sindicatos, os trabalhadores bancários em atividade
em 31 de dezembro de 2010 inseridos no regime CAFEB/ACT foram integrados no Regime Geral da Segurança
Social (RGSS) com efeitos a partir de 1 de janeiro de 2011. Esta integração conduziu a um decréscimo no valor atual
dos benefícios totais reportados à idade da reforma a suportar pelo Fundo de pensões, estando esse efeito a ser
registado de acordo com o método "Unit Credit Projected" durante o tempo médio de vida ativa até se atingir a
idade normal de reforma. O apuramento das responsabilidades com pensões realizado periodicamente pelo
atuário considera este efeito, sendo calculado tendo em conta os pressupostos atuariais em vigor, assegurando
que as responsabilidades calculadas com referência a 31 de dezembro de 2010, não considerando o efeito da
integração dos empregados bancários no Regime Geral da Segurança Social se encontram totalmente cobertas e
deduzidas do valor do efeito reconhecido até à data. A componente deste efeito respeitante ao exercício encontra-
se reconhecida na rubrica "Custo dos serviços correntes".
| 599

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Plano relativo a administradores
Atendendo a que o Regulamento de Reforma dos Administradores prevê que as reformas sejam objeto de uma
atualização anual, e como não é prática no mercado segurador a aquisição de rendas vitalícias que incorporem
um fator de atualização variável, o Banco, observando os critérios atuariais pertinentes, procedeu ao apuramento e
ao registo nas suas demonstrações financeiras do montante necessário para fazer face àquela atualização.
Em conformidade com a política associada ao regulamento de reforma dos antigos Administradores, o Banco
registou a responsabilidade de suportar o custo com: (i) as pensões de reforma dos antigos membros do Conselho
de Administração Executivo; (ii) com o Plano Complementar de acordo com as normas aplicáveis, estando as
responsabilidades calculadas cobertas pelo Fundo de Pensões, pelo Extra-Fundo e por apólices de capitalização
de renda vitalícia.
Para cobertura de responsabilidades com pensões a ex-membros do Conselho de Administração Executivo, no
âmbito do Regulamento de Reforma dos Administradores do Banco, o Banco contratou com a Ocidental Vida a
aquisição de apólices de seguro de renda vitalícia imediata.
Pressupostos utilizados na avaliação de responsabilidades
Após a análise dos indicadores de mercado, em particular as perspetivas de evolução da taxa de inflação e da taxa
de juro de longo prazo para a Zona Euro, bem como das características demográficas dos seus colaboradores, o
Banco utilizou os seguintes pressupostos atuariais para o cálculo das responsabilidades com pensões de reforma:

| 2025 | 2024
Taxa de crescimento salarial (c) | 2,15% em 2026; 1,65% em 2027 e 1,15% anos seguintes | 2,9% em 2025; 1,9% em 2026 e 1,15% anos seguintes
Taxa de crescimento das pensões (c) | 1,75% em 2026; 1,25% em 2027 e 0,75% anos seguintes | 2,5% em 2025; 1,5% em 2026 e 0,75% anos seguintes
Taxa de desconto/Taxa de rendimento do Fundo | 4,13% | 3,48%
Tábuas de mortalidade |  |
Homens | TV 88/90 menos um ano | TV 88/90 menos um ano
Mulheres (a) | TV 99/01 menos dois anos | TV 99/01 menos dois anos
Taxa de invalidez | Não aplicada | Não aplicada
Taxa de turnover | Não aplicada | Não aplicada
Idade normal de reforma (b) | 66 anos e 7 meses | 66 anos e 4 meses
Taxa de crescimento do salário total para efeitos da Segurança Social | 1,75% | 1,75%
Taxa de revalorização dos salários/pensões da Segurança Social | 1,00% | 1,00%

a) A tábua de mortalidade considerada para as mulheres corresponde à TV 99/01 ajustada em menos 2 anos (o que tem implícito um
aumento da esperança média de vida face à que seria considerada em função da sua idade efetiva).
b) A idade de reforma é variável. A idade normal de reforma aumenta um mês por cada ano civil e não pode ser superior à idade normal
de reforma em vigor no Regime Geral de Segurança Social (RGSS). A idade normal de reforma no RGSS é variável e depende da
evolução da esperança média de vida aos 65 anos.
Para 2025 a idade de reforma é de 66 anos e 7 meses (2024: 66 anos e 4 meses). Para 2026, a idade normal de reforma no RGSS é de 66
anos e 9 meses. Para a projeção de incremento da esperança de vida considerou-se aumento de um ano em cada 10 anos, tendo-se
fixado como máximo para a idade de reforma aos 67 anos e 2 meses.
c) Esta taxa refere-se ao crescimento para os anos seguintes ao ano de reporte.
Os pressupostos de base utilizados no cálculo do valor atuarial das responsabilidades estão de acordo com os
requisitos definidos pela IAS 19, sendo os mesmos determinados com base nos referenciais das entidades sobre
controlo comum. Não são considerados decrementos de invalidez no cálculo das responsabilidades.
600 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A taxa de desconto utilizada na atualização das responsabilidades do fundo de pensões do Banco, relativamente
aos planos de pensões com benefícios definidos dos seus colaboradores e administradores, foi determinada com
base numa análise efetuada sobre um conjunto de informação disponível, onde se incluem, entre outros
elementos, as referências de mercado para este indicador publicadas por entidades especializadas
internacionalmente reconhecidas, e que se baseiam, conforme definido pela IAS 19, em yields de mercado de um
universo de emissões de obrigações de elevada qualidade (baixo risco), maturidades diversas, denominadas em
Euros e respeitantes a um leque diversificado e representativo de emitentes (não soberanos). Com referência a 31
de dezembro de 2025, o Banco utilizou uma taxa de desconto de 4,13% (31 dezembro 2024: 3,48%).
Os (ganhos)/perdas atuariais são relativas à diferença entre os pressupostos utilizados no cálculo das
responsabilidades e no rendimento esperado do fundo de pensões e os valores efetivamente verificados e a
alteração de pressupostos atuariais, são analisados conforme segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| (Ganhos)/Perdas atuariais
| 2025 | 2024
| Valores efetivamente verificados em % | Montante dos desvios | Valores efetivamente verificados em % | Montante dos desvios
Desvios entre as responsabilidades esperadas e efetivas |  | 36.776 |  | 78.526
Alterações de pressupostos |  |  |  |
Taxa de desconto |  | (228.290) |  | 18.264
Taxa de Crescimento dos Salários e pensões |  | 28.130 |  | 71.911
Outras alterações |  | 31.465 |  | —
Desvio entre o rendimento esperado e o rendimento dos fundos | 3,92% | (12.234) | 1,22% | 76.841
|  | (144.153) |  | 245.542

A análise de sensibilidade à variação de pressupostos, nos termos do disposto na IAS 19, é a seguinte:

|  |  | (Milhares de euros)
| Impacto da alteração de pressupostos financeiros
| 2025 | 2024
| -0,25 % | 0,25 % | -0,25 % | 0,25 %
Taxa de Desconto | 86.435 | (80.366) | 99.147 | (92.579)
Taxa de Crescimento das Pensões | (95.372) | 99.635 | (109.181) | 114.046
Taxa de Crescimento dos Salários | (21.980) | 23.552 | (25.768) | 27.645

|  |  | (Milhares de euros)
| Impacto da alteração de pressupostos demográficos
| 2025 | 2024
| -1 ano | + 1 ano | -1 ano | + 1 ano
Alteração da Tábua de Mortalidade (*) | 98.092 | (98.274) | 107.781 | (107.962)

(*) O impacto da redução de 1 ano na Tábua de mortalidade tem implícito um aumento da esperança média de vida.
Plano de contribuição definida
De acordo com o descrito na política contabilística 1 R3, no âmbito do Plano de Contribuição Definida previsto no
Fundo de Pensões do Grupo BCP para os colaboradores que tenham sido admitidos até 1 de julho de 2009, foi
registado um custo, em 2025, de Euros 1.957.000 (2024: custo de Euros 2.148.000) como estimativa de contribuição
dado que o Grupo estima que se verifiquem cumulativamente os seguintes requisitos: (i) ROE do ano anterior do
Banco Comercial Português, S.A. igual ou superior à taxa das obrigações do tesouro a 10 anos acrescida de 5
pontos percentuais e, (ii) existam reservas ou resultados distribuíveis nas contas do Banco Comercial Português.
Para os colaboradores que tenham sido admitidos após 1 de julho de 2009, são efetuadas contribuições mensais e
iguais a 1,5% da remuneração mensal auferida pelos colaboradores no corrente mês, quer pelo Banco, quer pelos
próprios colaboradores. Esta contribuição tem caráter obrigatório e está definida nos Acordos Coletivos de
Trabalho do Grupo BCP, não tendo subjacente qualquer critério de performance. Em 2025. o Banco registou em
custos com o pessoal o montante de Euros 495.000 (2024: Euros 425.000) relativo a esta contribuição.
| 601

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

47. Partes relacionadas
Conforme definido na IAS 24, são consideradas partes relacionadas do Banco as empresas detalhadas na nota 53 -
Empresas subsidiárias e associadas do Banco Comercial Português S.A., o plano de benefícios pós-emprego, os
membros do Conselho de Administração e os elementos-chave de gestão. São considerados elementos-chave de
gestão os diretores de 1.ª linha. Para além dos membros do Conselho de Administração e dos elementos-chave de
gestão são igualmente consideradas partes relacionadas as pessoas que lhes são próximas (relacionamentos
familiares) e as entidades por eles controladas ou em cuja gestão exercem influência significativa.
De acordo com a legislação portuguesa, e nomeadamente no âmbito do artigo 109º do Regime Geral das
Instituições de Crédito e Sociedades Financeiras (RGICSF) e também de acordo com o art. 33.º do Aviso 3/2020 do
Banco de Portugal, são ainda consideradas partes relacionadas os detentores de participação qualificada no
Banco Comercial Português, S.A., bem como as sociedades que esses acionistas direta ou indiretamente dominem
ou que com eles estejam numa relação de grupo. A listagem com os detentores de participação qualificada
encontra-se detalhada na nota 37.
A) Saldos e transações com acionistas detentores de participação qualificada
Os saldos refletidos nas rubricas de balanço com acionistas detentores de participação qualificada, são analisadas
como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ativo |  |
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |
Crédito a clientes | 117.029 | 110.192
Títulos de dívida | 99.205 | 38.996
| 216.234 | 149.188
Passivo |  |
Passivos financeiros ao custo amortizado |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 46.617 | 58.992
Passivos financeiros ao justo valor através de resultados |  |
Passivos financeiros detidos para negociação | — | 879
| 46.617 | 59.871

A rubrica Ativos financeiros ao custo amortizado apresenta-se líquidos de imparidade, cujo montante ascende a
Euros 1.147.000 (31 dezembro 2024 : Euros 2.834.000) para Crédito a clientes e Euros 97.000 (31 dezembro 2024:
Euros 164.000) para Títulos de dívida.
Foram efetuadas transações com acionistas detentores de participação qualificada, refletidas nas rubricas da
demonstração de resultados, que são analisadas como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Proveitos |  |
Juros e proveitos equiparados | 6.564 | 9.200
Comissões | 1.808 | 779
| 8.372 | 9.979
Custos |  |
Juros e custos equiparados | 120 | 382
Comissões | 286 | 199
| 406 | 581

602 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

As garantias prestadas e linhas de crédito revogáveis e irrevogáveis concedidas por parte do Banco a acionistas
detentores de participação qualificada, são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Garantias prestadas | 3.029 | 2.896
Linhas de crédito revogáveis | 17.584 | 7.780
| 20.613 | 10.676

O Banco tem registadas provisões para garantias prestadas no montante de Euros 3.000 ( 31 dezembro 2024: Euros
9.000) e provisões para linhas de crédito revogáveis no montante de Euros 12.000 (31 dezembro 2024: Euros
199.000).
B) Saldos e transações com membros do Conselho de Administração e elementos-
chave de gestão
Os saldos com partes relacionadas detalhadas no quadro seguinte, incluídos em rubricas do balanço, são
analisados como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Crédito a clientes | Depósitos de clientes e outros empréstimos
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Conselho de Administração |  |  |  |
Membros não executivos | 3 | 37 | 9.075 | 9.335
Comissão Executiva (*) | 17 | 8 | 4.245 | 2.425
Membros próximos da família | 482 | 492 | 2.837 | 2.768
Empresas controladas | 1 | 4 | 1.426 | 337
Elementos-chave de gestão |  |  |  |
Elementos-chave de gestão | 5.099 | 4.557 | 7.519 | 11.961
Membros próximos da família | 3.642 | 2.311 | 3.611 | 4.441
Empresas controladas | 812 | 2.881 | 585 | 5.456
| 10.056 | 10.290 | 29.298 | 36.723

(*) A rubrica Crédito a clientes corresponde ao crédito à habitação concedido previamente à respetiva eleição e ao montante utilizado dos
cartões de crédito particulares que é de liquidação obrigatória na data de vencimento.
De acordo com o disposto no Artigo 85.º n.º 9 do RGICSF, em 2025 foi atribuído crédito à habitação a Membros
próximos da família no montante de Euros 472.000 (31 dezembro 2024: Euros 479.000). Em 2024, foi atribuído
crédito ao consumo no montante de Euros 5.000.
| 603

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Foram efetuadas transações com partes relacionadas discriminadas no quadro seguinte, incluídas em rubricas de
proveitos da demonstração de resultados, que são analisadas como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Juros e proveitos equiparados | Comissões proveito
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Conselho de Administração |  |  |  |
Membros não executivos | 1 | 1 | 20 | 27
Comissão Executiva | — | — | 11 | 10
Membros próximos da família | — | 1 | 3 | 4
Empresas controladas | — | — | 2 | 1
Elementos-chave de gestão |  |  |  |
Elementos-chave de gestão | 149 | 224 | 14 | 24
Membros próximos da família | 75 | 75 | 5 | 18
Empresas controladas | 17 | 76 | 3 | 27
| 242 | 377 | 58 | 111

Foram efetuadas transações com partes relacionadas discriminadas no quadro seguinte, incluídas em rubricas de
custos da demonstração de resultados, que são analisadas como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Juros e custos equiparados | Comissões custos
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Conselho de Administração |  |  |  |
Membros não executivos | 204 | 268 | — | —
Comissão Executiva | 47 | 60 | — | —
Membros próximos da família | 41 | 51 | — | —
Empresas controladas | 4 | 1 | — | —
Elementos-chave de gestão |  |  |  |
Elementos-chave de gestão | 43 | 103 | — | —
Membros próximos da família | 13 | 34 | — | —
Empresas controladas | 7 | 62 | — | —
| 359 | 579 | — | —

As linhas de crédito revogáveis concedidas por parte do Banco sobre as seguintes partes relacionadas, são
analisados como segue:

|  |  | (Milhares de euros)
| Garantias prestadas | Linhas de crédito revogáveis
| 2025 | 2024 | 2025 | 2024
Conselho de Administração |  |  |  |
Membros não executivos | — | — | 129 | 117
Comissão Executiva (*) | — | — | 101 | 109
Membros próximos da família | — | — | 69 | 70
Empresas controladas | 8 | 9 | 5 | 25
Elementos-chave de gestão |  |  |  |
Elementos-chave de gestão | 4 | 5 | 664 | 668
Membros próximos da família | — | — | 123 | 124
Empresas controladas | — | — | 17 | 41
| 12 | 14 | 1.108 | 1.154

(*) Corresponde ao limite máximo autorizado e não utilizado dos cartões de crédito particulares e autorização de descoberto em conta
ordenado em regime idêntico ao de todos os restantes colaboradores do Banco.
604 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A posição acionista e obrigacionista dos membros dos Órgãos Sociais, elementos-chave de gestão e membros
próximos da família destas categorias e os movimentos ocorridos no exercício de 2025, é a seguinte:

|  | N.º de títulos |  |  |  |  |  | Preço Unitário Euros
Acionistas/Obrigacionistas | Título | 2025 | 2024 | Aquisições |  | Alienações |  | Data
MEMBROS DE ÓRGÃOS SOCIAIS |  |  |  |  |  |  |  |  |
Altina de Fátima Sebastián González Villamarin | Ações BCP | 0 | 0 |  |  |  |  |  |
Ana Paula Alcobia Gray | Ações BCP | 0 | 0 |  |  |  |  |  |
Cidália Maria da Mota Lopes | Ações BCP | 2.184 | 2.184 |  |  |  |  |  |
Fernando da Costa Lima | Ações BCP | 18.986 | 18.986 |  |  |  |  |  |
João Nuno Oliveira Jorge Palma | Ações BCP | 2.410.855 | 2.117.128 | 553.679 | (a) | 259.952 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
Jorge Manuel Baptista Magalhães Correia | Ações BCP | 388.500 | 388.500 |  |  |  |  |  |
Obrigações (i) | 2 | 1 | 1 |  |  |  | 30/5/2025 | 217.466
Obrigações (ii) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Obrigações (iv) | 2 | 2 |  |  |  |  |  |
José Miguel Bensliman Schorcht da Silva Pessanha | Ações BCP | 2.134.661 | 1.865.924 | 506.384 | (a) | 237.647 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
José Pedro Rivera Ferreira Malaquias | Ações BCP | 78.778 | 78.778 |  |  |  |  |  |
Lingzi Yuan (Smilla Yuan) | Ações BCP | 0 | 0 |  |  |  |  |  |
Maria José Henriques Barreto de Matos de Campos | Ações BCP |  | 2.554.839 | 499.515 | (a) | 99.902 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
2.858.212 |  |  |  | 96.240 |  | 24/9/2025 | 0,7240
Miguel de Campos Pereira de Bragança | Ações BCP | 2.842.561 | 2.533.914 | 581.801 | (a) | 273.154 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
Miguel Maya Dias Pinheiro | Ações BCP | 3.434.160 | 3.036.111 | 751.036 | (a) | 352.987 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
Nuno Manuel da Silva Amado | Ações BCP | 2.525.388 | 2.525.388 |  |  |  |  |  |
Obrigações (i) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Obrigações (ii) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Obrigações (iii) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Obrigações (iv) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Rui Manuel da Silva Teixeira | Ações BCP |  | 1.498.863 |  |  | 1.000.000 |  | 28/2/2025 | 0,5400
762.167 |  | 496.053 | (a) | 232.749 | (b) | 4/6/2025 | 0,6810
Tao Li Vicent | Ações BCP | 0 | 0 |  |  |  |  |  |
Valter Rui Dias de Barros | Ações BCP | 0 | 0 |  |  |  |  |  |
ELEMENTOS-CHAVE DE GESTÃO |  |  |  |  |  |  |  |  |
Albino António Carneiro de Andrade | Ações BCP | 64.275 | 59.078 | 5.197 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Alexandre Manuel Casimiro de Almeida | Ações BCP | 314.188 | 253.569 | 60.619 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Américo João Pinto Carola | Ações BCP |  | 187.904 | 62.513 | (a) | 28.368 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
159.145 |  |  |  | 62.904 |  | 14/11/2025 | 0,8200
Ana Maria Jordão F. Torres Marques Tavares | Ações BCP | 387.088 | 320.424 | 66.664 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Ana Patrícia Moniz Macedo | Ações BCP | 124.036 | 76.217 | 47.819 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
António Augusto Amaral de Medeiros | Ações BCP | 324.724 | 263.200 | 61.524 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
António Ferreira Pinto Júnior | Ações BCP | 11.842 | 11.842 |  |  |  |  |  |
António Luís Duarte Bandeira | Ações BCP | 324.345 | 287.000 | 68.637 | (a) | 31.292 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
António Ricardo Fery Salgueiro Antunes | Ações BCP |  | 114.793 |  |  | 64.000 |  | 5/1/2025 | 0,4700
108.474 |  | 57.681 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Belmira Abreu Cabral | Ações BCP | 208.297 | 175.247 | 60.478 | (a) | 27.428 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Bernardo Roquette de Aragão de Portugal Collaço | Ações BCP | 177.378 | 140.761 | 65.834 | (a) | 29.217 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430

(i) - Fixed Rate Reset Perpetual Temporary Write Down Additional Tier 1 Capital Notes
(ii) - BCP Tier 2 Subordinated Callable Notes
(iii) - BCP 1.75% EUR 500M 6.5NC5.5 Social Senior Preferred Notes
(iv) - BCP/2023 - BCP Senior Preferred Fiexed FLT OCT 2026
(a) - identifica o incremento de ações durante o exercício de 2025 correspondendo a remuneração variável anual e diferida de anos anteriores.
(b) - identifica as ações utilizadas -"Sell to Cover"- no exercício de 2025 relacionadas com o incremento de ações de remuneração variável, destinadas a
suportar os encargos fiscais com as ações recebidas.
| 605

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

|  | N.º de títulos |  |  |  |  |  | Preço Unitário Euros
Acionistas/Obrigacionistas | Título | 2025 | 2024 | Aquisições |  | Alienações |  | Data
Chi Wai Leung (Timothy) | Ações BCP | 43.768 | 43.768 |  |  |  |  |  |
Constantino Alves Mousinho | Ações BCP |  | 109.616 | 7.000 |  |  |  | 8/4/2025 | 0,4850
118.062 |  | 1.446 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Francisco António Caspa Monteiro | Ações BCP | 256.374 | 218.716 | 69.187 | (a) | 31.529 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Gonçalo Nuno Belo de Almeida Pascoal | Ações BCP | 272.865 | 238.150 | 61.346 | (a) | 26.631 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Hugo Miguel Martins Resende | Ações BCP |  | 230.211 | 69.187 | (a) | 30.132 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
203.739 |  |  |  | 65.527 |  | 11/11/2025 | 0,8000
João Adriano Azevedo Seixas Vale | Ações BCP | 43.222 | 43.222 |  |  |  |  |  |
João Brás Jorge | Ações BCP | 91.709 | 91.709 |  |  |  |  |  |
João Manuel Taveira Pinto Santos Paiva | Ações BCP | 421.578 | 352.982 | 68.596 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Joaquim Lino Abreu Cavaco | Ações BCP | 34.840 | 34.840 |  |  |  |  |  |
Jorge Filipe Nogueira Freire Cortes Martins | Ações BCP |  | 85.394 | 61.963 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
|  |  |  | 55.394 |  | 31/7/2025 | 0,7300
61.963 |  |  |  | 30.000 |  | 23/9/2025 | 0,7380
Jorge Manuel Machado de Sousa Góis | Ações BCP |  | 272.432 | 58.648 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
140.728 |  |  |  | 190.352 |  | 6/5/2025 | 0,5870
Jorge Manuel Magalhães Oliveira Pereira | Ações BCP | 133.763 | 101.127 | 59.630 | (a) | 26.994 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Jorge Manuel Nobre Carreteiro | Ações BCP |  | 162.472 |  |  | 98.000 |  | 20/3/2025 | 0,5500
122.748 |  | 58.276 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
José Carlos Benito Garcia de Oliveira | Ações BCP | 0 | 37.941 |  |  | 37.941 |  | 30/7/2025 | 0,6934
José Luis Dores de Almeida | Ações BCP | 60.488 | 60.488 |  |  |  |  |  |
Luis Miguel Manso Correia dos Santos | Ações BCP | 417.894 | 380.277 | 69.187 | (a) | 31.570 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Luis Miguel Martinho Antunes Amaro | Ações BCP | 28.835 | 28.835 |  |  |  |  |  |
Luísa Maria Videira dos Santos | Ações BCP | 25.220 | 24.420 | 1.438 | (a) | 638 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Maria Constança C. Brandão Amado Fonseca G. Santos | Ações BCP | 800 | 800 |  |  |  |  |  |
Maria de Los Angeles Sanchez Sanchez | Ações BCP |  | 62.419 | 1.044 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
|  |  |  | 3.463 |  | 28/8/2025 | 0,7290
18.000 |  |  |  | 42.000 |  | 9/9/2025 | 0,7060
Maria Helena Soledade Nunes Henriques | Ações BCP | 350.493 | 316.161 | 62.868 | (a) | 28.536 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Mário António Pinho Gaspar Neves | Ações BCP | 220.165 | 187.895 | 58.982 | (a) | 26.712 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Mário George Chaves Afonso | Ações BCP | 1.623 | 1.623 |  |  |  |  |  |
Nelson Luís Vieira Teixeira | Ações BCP |  | 130.270 |  |  | 38.000 |  | 6/3/2025 | 0,5420
127.060 |  | 63.707 | (a) | 28.917 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Noé Beato dos Santos Oliveira | Ações BCP | 120.619 | 120.619 |  |  |  |  |  |
Obrigações (v) | 1 | 1 |  |  |  |  |  |
Nuno Alexandre Ferreira Pereira Alves | Ações BCP |  | 277.058 |  |  | 3.750 |  | 24/1/2025 | 0,5162
|  | 67.893 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
|  |  |  | 34.000 |  | 8/7/2025 | 0,6730
|  |  |  | 5.000 |  | 29/9/2025 | 0,7520
295.000 |  |  |  | 7.201 |  | 16/12/2025 | 0,8740
Nuno Miguel de Ferreira Soares | Ações BCP | 85.500 | 85.500 |  |  |  |  |  |
Nuno Miguel Nobre Botelho | Ações BCP | 175.000 | 126.049 | 48.951 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Pedro José Mora de Paiva Beija | Ações BCP |  | 52.896 | 69.187 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
|  |  |  | 26.000 |  | 1/7/2025 | 0,6610
69.187 |  |  |  | 26.896 |  | 7/8/2025 | 0,7450
Pedro Manuel Francisco da Silva Dias | Ações BCP |  | 246.098 | 68.650 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
301.143 |  |  |  | 13.605 |  | 6/8/2025 | 0,7390
Pedro Manuel Macedo Vilas Boas | Ações BCP | 146.869 | 85.150 | 61.719 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430

(v) BCP EUR FIixed Rate Reset Subordinated Notes Sindicada
(a) - identifica o incremento de ações durante o exercício de 2025 correspondendo a remuneração variável anual e diferida de anos anteriores.
(b) - identifica as ações utilizadas -"Sell to Cover"- no exercício de 2025 relacionadas com o incremento de ações de remuneração variável, destinadas a
suportar os encargos fiscais com as ações recebidas.
606 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

|  | N.º de títulos |  |  |  |  |  | Preço Unitário Euros
Acionistas/Obrigacionistas | Título | 2025 | 2024 | Aquisições |  | Alienações |  | Data
Ricardo Potes Valadares | Ações BCP | 135.083 | 108.405 | 48.436 | (a) | 21.758 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Ricardo Jorge da Graça Rodrigues de Almeida | Ações BCP |  | 47.154 |  |  | 13.000 |  | 29/5/2025 | 0,6910
|  | 17.077 |  |  |  | 17/6/2025 | 0,6830
34.154 |  |  |  | 17.077 |  | 17/6/2025 | 0,6850
Rosa Maria Ferreira Vaz Santa Bárbara | Ações BCP |  | 93.866 | 68.596 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
|  |  |  | 93.866 |  | 7/5/2025 | 0,5880
135.706 |  |  |  | 67.110 |  | 8/8/2025 | 0,7530
Rui Emanuel Agapito Silva | Ações BCP | 228.937 | 193.172 | 65.480 | (a) | 29.715 | (b) | 24/4/2025 | 0,5430
Rui Manuel Pereira Pedro | Ações BCP | 545.866 | 483.521 | 62.345 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Rui Miguel Alves Costa | Ações BCP | 511.807 | 442.620 | 69.187 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Rui Nelson Moreira de Carvalho Maximino | Ações BCP | 183.121 | 167.569 | 15.552 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Rui Pedro da Conceição Coimbra Fernandes | Ações BCP | 239.537 | 172.218 | 67.319 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
Vânia Alexandra Machado Marques Correia | Ações BCP | 300.874 | 242.226 | 58.648 | (a) |  |  | 24/4/2025 | 0,5430
MEMBROS PRÓXIMOS DA FAMÍLIA |  |  |  |  |  |  |  |  |
de: Cidália Maria da Mota Lopes |  |  |  |  |  |  |  |  |
Alexandre Miguel Martins Ventura | Ações BCP | 2.184 | 2.184 |  |  |  |  |  |
de: Maria José Henriques Barreto de Matos de Campos |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ricardo Gil Monteiro Lopes de Campos | Ações BCP | (c) | (c) |  |  |  |  |  |
de: Rui Manuel da Silva Teixeira |  |  |  |  |  |  |  |  |
Maria Helena Espassandim Catão | Ações BCP | 576 | 576 |  |  |  |  |  |
de: Américo João Pinto Carola |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ana Isabel Salgueiro Antunes | Ações BCP | 29 | 29 |  |  |  |  |  |
de: Ana Maria Jordão F. Torres Marques Tavares |  |  |  |  |  |  |  |  |
Álvaro Manuel Coreia Marques Tavares | Ações BCP | 25.118 | 25.118 |  |  |  |  |  |
Francisco Jordão Torres Marques Tavares | Ações BCP | 1.016 | 1.016 |  |  |  |  |  |
de: António Luís Duarte Bandeira |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ana Margarida Rebelo A. M. Soares Bandeira | Ações BCP | 2.976 | 2.976 |  |  |  |  |  |
de: Francisco António Caspa Monteiro |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ricardo Miranda Monteiro | Ações BCP | 1.639 | 1.639 |  |  |  |  |  |
Rita Miranda Monteiro | Ações BCP | 1.639 | 1.639 |  |  |  |  |  |
de: João Manuel Taveira Pinto Santos Paiva |  |  |  |  |  |  |  |  |
Ana Sofia Bessa Ribeiro | Ações BCP | 432 | 432 |  |  |  |  |  |
de: Maria Helena Soledade Nunes Henriques |  |  |  |  |  |  |  |  |
João Paulo Rodrigues Taborda Gonçalves | Ações BCP | 130 | 130 |  |  |  |  |  |
de: Maria Manuela de Araújo Mesquita Reis |  |  |  |  |  |  |  |  |
Luís Filipe da Silva Reis | Ações BCP | 280.000 | 280.000 |  |  |  |  |  |
de: José Pedro Rivera Ferreira Malaquias |  |  |  |  |  |  |  |  |
Maria Joana de Oliveira Monteiro Ferreira Malaquias | Ações BCP | (d) | (d) |  |  |  |  |  |
de: Mário George Chaves Afonso |  |  |  |  |  |  |  |  |
Maria Adelaide Godinho Jerónimo Chaves Afonso | Ações BCP | 6.200 | 6.200 |  |  |  |  |  |
Maria Godinho Jerónimo Chaves Afonso | Ações BCP | 3.700 | 3.700 |  |  |  |  |  |

(a) - identifica o incremento de ações durante o exercício de 2025 correspondendo a remuneração variável anual e diferida de anos anteriores.
(b) - identifica as ações utilizadas -"Sell to Cover"- no exercício de 2025 relacionadas com o incremento de ações de remuneração variável, destinadas a
suportar os encargos fiscais com as ações recebidas.
(c) - titularidade solidária em ambas as contas títulos, sendo que o Dr. Ricardo Campos é o primeiro titular e a Eng.ª Maria José Campos segunda
titular de conta títulos.
d) - titularidade Solidária em ambas as contas títulos, sendo que o Dr. José Pedro Ferreira Malaquias é o primeiro titular e Maria Joana Ferreira
Malaquias segunda titular de conta títulos.
| 607

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

C) Saldos e transações com subsidiárias e associadas, detalhadas na nota 53
À data de 31 de dezembro de 2025, os créditos detidos pelo Banco sobre empresas subsidiárias e associadas do
Grupo BCP são analisados como segue:

(Milhares de euros)
|  | Ativos financeiros ao custo amortizado | Ativos financeiros ao justo valor através de resultados |
| Disponibilidades em outras instituições de crédito | Aplicações em instituições de crédito | Crédito a clientes | detidos para negociação | não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através resultados | Total
Banco ActivoBank, S.A. | — | 18.900 | — | 8.963 | — | 27.863
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 7 | — | — | — | — | 7
Banque BCP, S.A.S. | 11 | 203.119 | — | — | — | 203.130
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | 187 | 465 | — | — | — | 652
Grupo Bank Millennium (Polónia) | 30 | — | — | — | — | 30
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | — | — | 288 | — | — | 288
Magellan Mortgages No. 3 PLC | — | — | — | 2.194 | 7.622 | 9.816
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S.,S.A.(Grupo) | — | — | 59.170 | — | — | 59.170
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | — | 10.258 | — | — | — | 10.258
| 235 | 232.742 | 59.458 | 11.157 | 7.622 | 311.214

(Milhares de euros)
| Ativos financeiros ao justo valor através outro rendimento integral | Investimentos em subsidiárias e associadas (*) | Ativos não correntes detidos para venda | Outros ativos | Total
Banco ActivoBank, S.A. | — | — | — | 48 | 48
Banco Millennium Atlântico, S.A. | — | — | — | 948 | 948
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | — | — | — | 7.053 | 7.053
Imoserit, S.A. | — | 18.737 | — | — | 18.737
Fundial – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | — | 1 | 1
Fundipar – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | — | 1 | 1
Imorenda – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | — | 8 | 8
Imosotto acumulação – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | — | 10 | 10
Sand Capital - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | — | 3 | 3
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | — | — | — | 20 | 20
Magellan Mortgages No. 3 PLC | 29.732 | — | — | — | 29.732
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S.,S.A.(Grupo) | — | 257.250 | — | 16.952 | 274.202
Millennium bcp - Prestação de Serviços, A.C.E. | — | 18.000 | — | 1.021 | 19.021
Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | — | 141.287 | — | — | 141.287
Monumental Residence - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliária Fechada, S.A. | — | — | — | 1 | 1
Predicapital – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | 44.832 | 2 | 44.834
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | — | — | — | 248 | 248
Webspectator Corporation | — | — | 16.402 | — | 16.402
| 29.732 | 435.274 | 61.234 | 26.316 | 552.556

(*) Relativo a Prestações Suplementares de Capital e Prestações Acessórias
608 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

À data de 31 de dezembro de 2024, os créditos detidos pelo Banco sobre empresas subsidiárias e associadas do
Grupo BCP são analisados como segue:

(Milhares de euros)
|  | Ativos financeiros ao custo amortizado | Ativos financeiros ao justo valor através de resultados |
| Disponibilidades em outras instituições de crédito | Aplicações em instituições de crédito | Crédito a clientes | detidos para negociação | não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através resultados | Total
Banco ActivoBank, S.A. | — | 12.034 | — | 715 | — | 12.749
BCP África, S.G.P.S., Lda. | — | — | — | 1.111 | — | 1.111
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 8.252 | — | — | — | — | 8.252
Banque BCP, S.A.S. | 11 | 203.620 | — | — | — | 203.631
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | 187 | 602 | — | — | — | 789
Sand Capital - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | 191 | — | — | 191
Grupo Bank Millennium (Polónia) | 19 | — | — | — | — | 19
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | — | — | 503 | — | — | 503
Magellan Mortgages No. 3 PLC | — | — | — | 2.546 | 7.828 | 10.374
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S.,S.A.(Grupo) | — | — | 59.454 | — | — | 59.454
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | — | 560 | — | — | — | 560
| 8.469 | 216.816 | 60.148 | 4.372 | 7.828 | 297.633

(Milhares de euros)
| Ativos financeiros ao justo valor através outro rendimento integral | Investimentos em subsidiárias e associadas (*) | Outros ativos | Total
Banco ActivoBank, S.A. | — | — | 1.048 | 1.048
Banco Millennium Atlântico, S.A. | — | — | 899 | 899
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | — | — | 10.461 | 10.461
Imoserit, S.A. | — | 18.737 | 2.540 | 21.277
Fundipar – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | 1 | 1
Imorenda – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | 8 | 8
Imosotto acumulação – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | 7 | 7
Sand Capital - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | 3 | 3
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | — | — | 31 | 31
Magellan Mortgages No. 3 PLC | 34.521 | — | 5 | 34.526
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S.,S.A.(Grupo) | — | 257.250 | 16.309 | 273.559
Millennium bcp - Prestação de Serviços, A.C.E. | — | 18.000 | 48 | 18.048
Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | — | 141.287 | — | 141.287
Predicapital – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | — | 2 | 2
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | — | — | 266 | 266
| 34.521 | 435.274 | 31.628 | 501.423

(*) Relativo a Prestações Suplementares de Capital e Prestações Acessórias
| 609

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

À data de 31 de dezembro de 2025 , os débitos do Banco sobre empresas subsidiárias e associadas do Grupo BCP
são analisados como segue:

(Milhares de euros)
| Passivos financeiros ao custo amortizado | Passivos financeiros ao justo valor através de resultados - detidos para negociação |  |
| Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | Depósitos de clientes e outros empréstimos | Outros passivos | Total
Banco ActivoBank, S.A. | 2.281.145 | — | 27.721 | 47.819 | 2.356.685
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 7.414 | — | — | — | 7.414
Banque BCP, S.A.S. | 440 | — | — | 600 | 1.040
BCP África, S.G.P.S., Lda. | — | 62.745 | 652 | 183 | 63.580
Bichorro–Empreendimentos Turísticos e Imobiliários,S.A. | — | 49 | — | — | 49
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | 54.143 | — | — | — | 54.143
Fiparso- Sociedade Imobiliária S.A. | — | 68 | — | — | 68
Finalgarve- Sociedade Promoção Imobiliária Turística, S.A. | — | 141 | — | — | 141
Fundial – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 263 | — | — | 263
Fundipar – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 1.709 | — | — | 1.709
Imorenda – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 4.683 | — | — | 4.683
Imosotto acumulação – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 3.674 | — | — | 3.674
Sand Capital - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 76 | — | — | 76
Grupo Bank Millennium (Polónia) | 636 | — | — | — | 636
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | — | 5.291 | — | — | 5.291
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S.,S.A.(Grupo) | — | 107.724 | — | — | 107.724
Millennium bcp - Prestação de Serviços, A.C.E. | — | 6.677 | — | — | 6.677
Imoserit, S.A | — | 10.055 | — | — | 10.055
Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | — | 10.150 | — | 18 | 10.168
Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A. | — | 113 | — | — | 113
Monumental Residence - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliária Fechada, S.A. | — | 746 | — | — | 746
Predicapital – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 586 | — | — | 586
SIBS, S.G.P.S., S.A. | — | 4.513 | — | — | 4.513
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | 2.968 | — | — | 1 | 2.969
| 2.346.746 | 219.263 | 28.373 | 48.621 | 2.643.003

610 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

À data de 31 de dezembro de 2024, os débitos do Banco sobre empresas subsidiárias e associadas do Grupo BCP
são analisados como segue:

(Milhares de euros)
| Passivos financeiros ao custo amortizado | Passivos financeiros ao justo valor através de resultados - detidos para negociação |  |
| Depósitos de instituições de crédito e outros empréstimos | Depósitos de clientes e outros empréstimos | Títulos de dívida não subordinada emitidos | Outros passivos | Total
Banco ActivoBank, S.A. | 453.988 | — | — | 9.256 | 39.880 | 503.124
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 36.933 | — | — | — | — | 36.933
Banque BCP, S.A.S. | 1.606 | — | — | — | 600 | 2.206
BCP África, S.G.P.S., Lda. | — | 52.709 | — | — | 234 | 52.943
BCP International, B.V. | — | 131 | — | — | — | 131
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | 81.125 | — | — | 224 | — | 81.349
Fiparso- Sociedade Imobiliária S.A. | — | 79 | — | — | — | 79
Finalgarve- Sociedade Promoção Imobiliária Turística, S.A. | — | 157 | — | — | — | 157
Fundial – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 977 | — | — | — | 977
Fundipar – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 537 | — | — | — | 537
Imorenda – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 3.483 | — | — | — | 3.483
Imosotto acumulação – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 4.783 | — | — | — | 4.783
Grupo Bank Millennium (Polónia) | 417 | — | — | — | — | 417
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | — | 5.668 | — | — | 7 | 5.675
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S.,S.A.(Grupo) | — | 115.286 | 3.562 | — | 14 | 118.862
Millennium bcp - Prestação de Serviços, A.C.E. | — | 6.594 | — | — | — | 6.594
Imoserit, S.A | — | 12.603 | — | — | — | 12.603
Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | — | 5.089 | — | — | 6 | 5.095
Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A. | — | 111 | — | — | 2 | 113
Monumental Residence - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliária Fechada, S.A. | — | 909 | — | — | — | 909
Predicapital – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 333 | — | — | — | 333
SIBS, S.G.P.S., S.A. | — | 24.481 | — | — | — | 24.481
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | 1.030 | — | — | — | 2 | 1.032
| 575.099 | 233.930 | 3.562 | 9.480 | 40.745 | 862.816

| 611

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

À data de 31 de dezembro de 2025, os proveitos do Banco sobre empresas subsidiárias e associadas do Grupo BCP
são analisados como segue:

(Milhares de euros)
| Juros e proveitos equiparados | Comissões proveitos | Outros proveitos de exploração | Lucros em operações financeiras | Dividendos | Total
Banco ActivoBank, S.A. | 303 | 255 | 33 | 73.277 | — | 73.868
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 1 | 278 | 52 | — | — | 331
Banque BCP, S.A.S. | 5.801 | 1 | — | — | 3.208 | 9.010
BCP África, S.G.P.S., Lda. | — | — | 2 | 8.309 | 7.838 | 16.149
Bichorro–Empreendimentos Turísticos e Imobiliários S.A. | — | — | 2 | — | — | 2
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | 1 | 222 | 14.478 | 232 | — | 14.933
Finalgarve - Sociedade de Promoção Imobiliária Turística, S.A. | — | 1 | 2 | — | — | 3
Fiparso - Sociedade Imobiliária Lda. | — | — | 2 | — | — | 2
Fundial – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 14 | — | — | — | 14
Fundipar – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 12 | — | — | — | 12
Fundo de Investimento imobiliário fechado Eurofundo (em liquidação) | — | — | 3 | — | — | 3
Imorenda – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 96 | — | — | — | 96
Imosotto acumulação – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 89 | — | — | — | 89
Sand Capital - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 4 | 33 | — | — | — | 37
Imoserit, S.A | — | — | 2 | — | — | 2
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | — | 218 | 18 | — | 684 | 920
Magellan Mortgages No. 3 PLC | 2.278 | 176 | — | — | — | 2.454
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. (Grupo) | 4.227 | 71.162 | 807 | — | 31.360 | 107.556
Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | — | — | 2 | — | 5.000 | 5.002
Millennium bcp - Prestação de Serviços, A.C.E. | — | 1 | 6.077 | — | — | 6.078
Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A. | — | — | 1 | — | 5 | 6
Monumental Residence - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliária Fechada, S.A. | — | 9 | — | — | — | 9
Predicapital – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 18 | — | — | — | 18
SIBS, S.G.P.S., S.A. | 38 | 49 | — | — | — | 87
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | 278 | 1.887 | 11 | — | 63 | 2.239
| 12.931 | 74.521 | 21.492 | 81.818 | 48.158 | 238.920

612 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

À data de 31 de dezembro de 2024, os proveitos do Banco sobre empresas subsidiárias e associadas do Grupo BCP
são analisados como segue:

(Milhares de euros)
| Juros e proveitos equiparados | Comissões proveitos | Outros proveitos de exploração | Lucros em operações financeiras | Dividendos | Total
Banco ActivoBank, S.A. | 916 | 1 | 30 | 42.472 | — | 43.419
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 3 | 333 | 98 | — | — | 434
Banque BCP, S.A.S. | 8.382 | — | — | — | 1.878 | 10.260
BCP África, S.G.P.S., Lda. | — | — | — | 14.265 | 2.221 | 16.486
BCP Finance Bank Ltd | — | 4 | 1 | — | — | 5
BCP International, B.V. | — | 1 | — | — | — | 1
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | 1 | 313 | 13.904 | — | 42.226 | 56.444
Finalgarve - Sociedade de Promoção Imobiliária Turística, S.A. | — | 1 | — | — | — | 1
Fundial – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 13 | — | — | — | 13
Fundipar – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 15 | — | — | — | 15
Imorenda – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 95 | — | — | — | 95
Imosotto acumulação – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 88 | — | — | — | 88
Sand Capital - Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 9 | 33 | — | — | — | 42
Grupo Bank Millennium (Polónia) | 10 | — | 31 | — | — | 41
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | — | 207 | 18 | — | 1.552 | 1.777
Magellan Mortgages No. 3 PLC | 3.603 | 212 | — | — | — | 3.815
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. (Grupo) | 5.121 | 63.234 | 773 | 16 | 40.369 | 109.513
Millennium bcp Participações, S.G.P.S., Sociedade Unipessoal, Lda. | 10 | — | — | — | 7.788 | 7.798
Millennium bcp - Prestação de Serviços, A.C.E. | — | 113 | 5.355 | — | — | 5.468
Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A. | — | — | — | — | 5 | 5
Monumental Residence - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliária Fechada, S.A. | — | 10 | — | — | — | 10
Nexponor - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliário Fechado, S.A. (em liquidação) | — | — | — | 812 | — | 812
Predicapital – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | — | 18 | — | — | — | 18
TIICC S.A.R.L. | — | — | — | — | 269 | 269
SIBS, S.G.P.S., S.A. | 37 | 9 | — | — | — | 46
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | 154 | 1.631 | 12 | — | 107 | 1.904
| 18.246 | 66.331 | 20.222 | 57.565 | 96.415 | 258.779

| 613

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

À data de 31 de dezembro de 2025, os custos do Banco sobre empresas subsidiárias e associadas do Grupo BCP
são analisados como segue:

(Milhares de euros)
| Juros e custos equiparados | Comissões custo | Outros gastos administrativos | Prejuízos em operações financeiras | Total
Banco ActivoBank, S.A. | 41.845 | 11.635 | 12 | 78.172 | 131.664
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 629 | 4 | — | — | 633
Banque BCP, S.A.S. | — | 3.576 | — | — | 3.576
BCP África, S.G.P.S., Lda. | — | — | — | 16.236 | 16.236
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | 4.104 | 1 | — | — | 4.105
Fundipar – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 4 | — | — | — | 4
Imorenda – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 50 | — | — | — | 50
Imosotto acumulação – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 86 | — | — | — | 86
Grupo Bank Millennium (Polónia) | 343 | 82 | — | — | 425
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | 75 | — | — | — | 75
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. (Grupo) | 843 | 2 | — | — | 845
Millennium bcp - Prestação de Serviços, A.C.E. | — | — | 3.642 | — | 3.642
Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A. | — | — | 18 | — | 18
Monumental Residence - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliária Fechada, S.A. | 13 | — | — | — | 13
Predicapital – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 2 | — | — | — | 2
SIBS, S.G.P.S., S.A. | 204 | — | — | — | 204
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | 9 | 2 | 19 | — | 30
| 48.207 | 15.302 | 3.691 | 94.408 | 161.608

614 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

À data de 31 de dezembro de 2024, os custos do Banco sobre empresas subsidiárias e associadas do Grupo BCP
são analisados como segue:

(Milhares de euros)
| Juros e custos equiparados | Comissões custo | Outros gastos administrativos | Prejuízos em operações financeiras | Total
Banco ActivoBank, S.A. | 37.652 | 6.615 | 15 | 48.562 | 92.844
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 508 | 5 | — | — | 513
Banque BCP, S.A.S. | — | 3.884 | — | — | 3.884
BCP África, S.G.P.S., Lda. | — | — | — | 9.696 | 9.696
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | 5.502 | 20 | — | 440 | 5.962
Fundial – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 8 | — | — | — | 8
Fundipar – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 31 | — | — | — | 31
Imorenda – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 41 | — | — | — | 41
Imosotto acumulação – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 87 | — | — | — | 87
Grupo Bank Millennium (Polónia) | 559 | 68 | — | 972 | 1.599
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. (Grupo) | 795 | 2 | 27 | 878 | 1.702
Millennium bcp - Prestação de Serviços, A.C.E. | — | — | 2.877 | — | 2.877
Millennium bcp Teleserviços - Serviços de Comércio Electrónico, S.A. | — | — | 18 | — | 18
Monumental Residence - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliária Fechada, S.A. | 23 | — | — | — | 23
Nexponor - Sociedade de Investimento Coletivo Imobiliário Fechado, S.A. (em liquidação) | — | — | — | 65 | 65
Predicapital – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 10 | — | — | — | 10
SIBS, S.G.P.S., S.A. | 118 | — | — | — | 118
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | — | 2 | 23 | — | 25
| 45.334 | 10.596 | 2.960 | 60.613 | 119.503

| 615

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

À data de 31 de dezembro de 2025, as garantias prestadas e linhas de crédito revogáveis e irrevogáveis do Banco
sobre empresas subsidiárias e associadas do Grupo BCP são analisadas como segue:

(Milhares de euros)
| Garantias e avales prestados | Linhas de crédito revogáveis | Linhas de crédito irrevogáveis | Outros compromissos revogáveis | Outros compromissos irrevogáveis | Total
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 1.674 | — | — | — | — | 1.674
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | 2.946 | — | — | — | — | 2.946
Finalgarve- Sociedade de Promoção Imobiliária Turística, S.A. | 10.733 | — | — | — | 11.806 | 22.539
Fundo Turismo Algarve, FCR | — | — | 1.354 | — | — | 1.354
Grupo Bank Millennium (Polónia) | 8.244 | — | — | 9.505 | — | 17.749
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | 12 | — | — | — | — | 12
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. (Grupo) | — | 85 | — | — | — | 85
SIBS, S.G.P.S., S.A. | 50 | 7.500 | — | — | — | 7.550
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | — | 9.724 | — | — | — | 9.724
| 23.659 | 17.309 | 1.354 | 9.505 | 11.806 | 63.633

À data de 31 de dezembro de 2024, as garantias prestadas e linhas de crédito revogáveis e irrevogáveis do Banco
sobre empresas subsidiárias e associadas do Grupo BCP são analisadas como segue:

(Milhares de euros)
| Garantias e avales prestados | Linhas de crédito revogáveis | Linhas de crédito irrevogáveis | Outros compromissos revogáveis | Total
Banco ActivoBank, S.A. | — | — | 2.620.000 | — | 2.620.000
Banco Millennium Atlântico, S.A. | 1.898 | — | — | — | 1.898
Bichorro – Empreendimentos Turísticos e Imobiliários S.A. | — | — | — | 10 | 10
BIM - Banco Internacional de Moçambique, S.A. | 2.999 | — | — | — | 2.999
Finalgarve- Sociedade de Promoção Imobiliária Turística, S.A. | 10.733 | 200 | — | — | 10.933
Fundial – Fundo de Investimento Imobiliário Fechado | 729 | — | — | — | 729
Fundo Turismo Algarve, FCR | — | — | 1.611 | — | 1.611
Grupo Bank Millennium (Polónia) | 5.821 | — | — | 9.505 | 15.326
Interfundos - Sociedade Gestora de Organismos de Investimento Coletivo, S.A. | 12 | — | — | — | 12
Millenniumbcp Ageas Grupo Segurador, S.G.P.S., S.A. (Grupo) | — | 70 | — | — | 70
SIBS, S.G.P.S., S.A. | 50 | 7.500 | — | — | 7.550
UNICRE - Instituição Financeira de Crédito, S.A. | — | 9.480 | — | — | 9.480
| 22.242 | 17.250 | 2.621.611 | 9.515 | 2.670.618

616 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

No âmbito das atividades de mediação de seguros do Banco, as remunerações de prestação de serviço são
analisadas como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Ramo Vida |  |
Produtos de poupança | 23.664 | 24.197
Crédito à habitação e consumo | 43.006 | 34.437
| 66.670 | 58.634
Ramo Não Vida |  |
Acidentes e doença | 34.038 | 28.198
Automóvel | 4.997 | 4.423
Multirriscos Habitação | 13.084 | 10.323
Outros | 2.241 | 2.039
| 54.360 | 44.983
| 121.030 | 103.617

As remunerações por serviços de mediação de seguros foram recebidas através de transferências bancárias e
resultaram da intermediação de seguros com a Ocidental - Companhia Portuguesa de Seguros de Vida, S.A. e com
a Ageas Portugal – Companhia de Seguros, S.A. (Grupo Millenniumbcp Ageas). O Banco não efetua a cobrança de
prémios de seguro por conta das Seguradoras, nem efetua a movimentação de fundos relativos a contratos de
seguros. Desta forma, não há qualquer outro ativo, passivo, rendimento ou encargo a reportar, relativo à atividade
de mediação de seguros exercida pelo Banco, para além dos já divulgados.
Os saldos a receber da atividade de mediação de seguros por natureza são analisados conforme segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Fundos a receber referentes a pagamento de comissões relativo a seguros do ramo vida | 16.671 | 16.041
Fundos a receber referentes a pagamento de comissões relativo a seguros do ramo não vida | 14.196 | 12.552
| 30.867 | 28.593

As comissões recebidas pelo Banco resultam da mediação de contratos de seguro e contratos de investimentos
conforme os termos estabelecidos nos contratos em vigor. As comissões de mediação são calculadas atendendo à
natureza dos contratos objeto de mediação, como segue:
– contratos de seguro – aplicação de taxas fixas sobre os prémios brutos emitidos;
– contratos de investimentos – aplicação de taxas fixas sobre as responsabilidades assumidas pela Seguradora
no âmbito da comercialização desses produtos.
| 617

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

D) Transações com o fundo de pensões
Os saldos com o plano de benefícios pós-emprego incluídos em rubricas do balanço são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Passivo |  |
Depósitos de clientes e outros empréstimos | 76.718 | 10.191
Títulos de dívida não subordinada emitidos | 31.713 | 10.655
| 108.431 | 20.846

Nos exercícios de 2025 e 2024, não ocorreram transações relativamente a outros instrumentos financeiros entre o
Banco e o Fundo de Pensões.
Os proveitos e custos com o Fundo de Pensões incluídos em rubricas da demonstração de resultados individual,
são analisados como segue:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Proveitos |  |
Comissões | 989 | 1.049
Custos |  |
Juros e custos equiparados | 794 | 229
Amortizações e depreciações | 15.461 | 15.421
| 16.255 | 15.650

A rubrica amortizações e depreciações corresponde ao montante de rendas incorridas no âmbito dos imóveis do
Fundo de Pensões cujo inquilino é o Banco.
À data de 31 de dezembro de 2025, o montante de garantias prestadas pelo Banco ao Fundo de Pensões ascende
a Euros 5.000 (31 dezembro 2024: Euros 5.000) e em outros compromissos revogáveis ascende a Euros 5.000.000
(31 dezembro 2024: Euros 5.000.000).
618 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

48. Solvabilidade
Os fundos próprios do Banco são apurados de acordo com as normas regulamentares aplicáveis, nomeadamente
com a Diretiva 2013/36/UE e o Regulamento (UE) n.º 575/2013 aprovadas pelo Parlamento Europeu e pelo
Conselho .
Os fundos próprios incluem os fundos próprios de nível 1 (tier 1) e fundos próprios de nível 2 (tier 2). O tier 1
compreende os fundos próprios principais de nível 1 (common equity tier 1 – CET1) e os fundos próprios adicionais
de nível 1.
O common equity tier 1 inclui: i) o capital realizado, os prémios de emissão, as reservas e os resultados retidos com
dedução de dividendos e outros encargos previsíveis; ii) e as deduções relacionadas com as ações próprias e com
crédito concedido para financiar a aquisição de ações do Banco, com a insuficiência de imparidades face a perdas
esperadas apuradas para as exposições cujos requisitos de capital para risco de crédito sejam apurados de acordo
com a metodologia IRB, com outros ativos intangíveis, com os ajustamentos de valor adicionais necessários pela
aplicação dos requisitos de avaliação prudente a todos os ativos avaliados ao justo valor, com o ajustamento do
montante mínimo dos compromissos com organismos de investimento coletivo, com a cobertura insuficiente de
exposições não produtivas e com o montante das posições de titularização, elegível para dedução em alternativa à
aplicação de um ponderador de risco de 1 250%. As reservas e os resultados retidos são corrigidos da reversão dos
ganhos e perdas em operações de cobertura de fluxos de caixa e dos resultados com passivos financeiros
avaliados ao justo valor através de resultados na parte referente a risco de crédito próprio. Adicionalmente,
procede-se à dedução dos impostos diferidos ativos associados a prejuízos fiscais, por um lado, e consideram-se as
deduções relacionadas com os impostos diferidos ativos de diferenças temporárias que dependam da
rendibilidade futura do Banco e com as participações em instituições financeiras e seguradoras superiores a 10%,
por outro, neste caso pelo montante que exceda os limites máximos de 10% e 15% do common equity tier 1,
quando analisados de forma individual e agregada, respetivamente. São ainda deduzidos, ao abrigo do SREP
(Supervisory Review and Evaluation Process), os compromissos irrevogáveis de pagamento para com o Fundo
Único de Resolução e a cobertura adicional de exposições não produtivas.
Os fundos próprios adicionais de nível 1 englobam as ações preferenciais, os instrumentos híbridos e as obrigações
perpétuas, representativas de dívida subordinada, que cumpram as condições de emissão estabelecidas no
Regulamento.
Os fundos próprios de nível 2 integram a dívida subordinada nas condições estabelecidas pelo Regulamento.
Adicionalmente procede-se à dedução de fundos próprios de nível 2 detidos sobre participações em instituições
financeiras e seguradoras superiores a 10%.
No âmbito da legislação em vigor, os requisitos de fundos próprios aplicáveis ao Banco em 31 de dezembro de
2025 são os seguintes:

Requisitos mínimos de capital em 2025
BCP Individual | Total | dos quais:
Pilar 1 | Pilar 2 | Buffers (*)
CET1 | 7,07% | 4,50% | 0,00% | 2,57%
T1 | 8,57% | 6,00% | 0,00% | 2,57%
Total | 10,57% | 8,00% | 0,00% | 2,57%

(*) Reservas de conservação de capital (CCB) e de contraparte especifica da instituição (CCyB)
O Banco cumpre todos os requisitos e outras recomendações emanadas da supervisão nesta matéria.
O Banco utiliza as metodologias baseadas em modelos de notações internas (IRB) no cálculo dos requisitos de
capital para riscos de crédito e contraparte quer para uma componente relevante da carteira de retalho quer para
a carteira de empresas. O Banco utiliza o método avançado (modelo interno) para cobertura do risco genérico de
mercado da carteira de negociação e dos riscos cambiais e o método standard para cobertura do risco
operacional.
| 619

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Os valores dos fundos próprios e dos requisitos de fundos próprios apurados de acordo com as metodologias
anteriormente referidas são os seguintes:

| (Milhares de euros)
| 2025 | 2024
Fundos Próprios principais nível 1 |  |
Capital | 3.000.000 | 3.000.000
Prémios de emissão | 16.471 | 16.471
Reservas e resultados transitados | 3.058.138 | 2.660.001
Ajustamentos regulamentares a fundos próprios principais nível 1 | (218.784) | 208.211
| 5.855.825 | 5.884.683
Fundos Próprios de nível 1 |  |
Instrumentos de capital | 400.000 | 400.000
Deduções regulamentares | (865) | —
| 6.254.960 | 6.284.683
Fundos Próprios de nível 2 |  |
Dívida subordinada | 989.508 | 992.236
Outros | 28.925 | 10.292
| 1.018.433 | 1.002.528
Fundos Próprios Totais | 7.273.393 | 7.287.211
RWA - Risk weighted assets |  |
Risco de crédito | 23.343.125 | 23.263.034
Risco de mercado | 1.026.264 | 1.394.261
Risco operacional | 4.241.912 | 2.821.978
CVA | 36.044 | 21.668
| 28.647.345 | 27.500.941
Rácios de Capital |  |
Common Equity Tier 1 | 20,4% | 21,4%
Tier 1 | 21,8% | 22,9%
Tier 2 | 3,6% | 3,6%
| 25,4% | 26,5%

Os valores apresentados incluem resultados líquidos acumulados.
620 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

49. Gestão de riscos
O Banco está sujeito a riscos de diversa ordem no âmbito do desenvolvimento da sua atividade.
A política de gestão de risco do Banco visa a manutenção, em permanência, de uma adequada relação entre os
seus capitais próprios e a atividade desenvolvida, assim como a correspondente avaliação do perfil de risco/retorno
por linha de negócio. Neste âmbito, assume uma particular relevância o acompanhamento e controlo dos
principais tipos de riscos financeiros (e.g. crédito, mercado, operacional) ou não financeiros (e.g. legal e
compliance, reputacional) a que se encontra sujeita a atividade do Banco, incluindo o impacto dos fatores de risco
geoestratégicos e ESG (ambientais, sociais e de governação).
O Banco dispõe de um processo regular de identificação e avaliação de riscos, cujas conclusões são apresentadas
aos órgãos de gestão e que influenciam a atualização da apetência de risco e da estratégia de risco do Grupo.
Organização interna
O Conselho de Administração do Banco Comercial Português é responsável pela definição da estratégia e das
políticas de risco incluindo-se, neste âmbito, a aprovação dos princípios e regras de mais alto nível a seguir na
gestão do Banco, assim como as linhas de orientação que deverão ditar a alocação do capital às linhas de negócio.
O Conselho de Administração, através da Comissão de Auditoria e da Comissão de Avaliação de Riscos, assegura a
existência de uma função de gestão de risco adequada e de sistemas de gestão de risco ao nível do Banco. Cabe-
lhe também aprovar, por proposta da Comissão Executiva, ouvida a Comissão de Avaliação de Riscos, o nível de
tolerância ao risco aceitável para o Banco, traduzido na declaração de apetência ao risco (RAS) do Banco.
O Comité de Risco é responsável por acompanhar os níveis globais de risco incorridos, assegurando que os
mesmos são compatíveis com os objetivos e estratégias aprovadas para o desenvolvimento da atividade. Outros
comités acompanham regularmente riscos específicos, nomeadamente o Comité de Conduta, Compliance e
Riscos Operacionais, o Comité de Acompanhamento de Crédito e de Ativos não produtivos, o Comité de
Acompanhamento do Risco dos Fundos de Pensões, o Comité de Resiliência Operacional (com enfoque nos riscos
de tecnologias de informação e cibernético) e o Comité de Sustentabilidade.
O Chief Risk Office r é responsável pelo controlo dos riscos em todas as entidades do Grupo, pela identificação dos
riscos aos quais está exposta a atividade do Grupo e pela proposta de medidas destinadas a melhorar o controlo
de riscos. O Chief Risk Officer também assegura que os riscos são acompanhados numa base global e que existe
alinhamento de conceitos, práticas e objetivos na gestão de risco. Todas as entidades incluídas no perímetro de
consolidação do Banco Comercial Português regem a sua atuação pelos princípios e orientações estabelecidos
pelo Conselho de Administração do BCP, estando as principais subsidiárias dotadas de estruturas do Risk Office,
dimensionadas de acordo com os riscos inerentes à respetiva atividade. Em cada subsidiária relevante foi
instituída uma Comissão de Risco, com a responsabilidade do controlo do risco a nível local, na qual participa o
Risk Officer do Grupo.
Enquanto primeiro responsável pelo Compliance Office, o Compliance Officer é responsável por zelar pelo
respetivo cumprimento normativo, bem como dos valores éticos da organização e cumprindo todas as atribuições
que lhe são legalmente conferidas, assegurando a existência de uma cultura de controlo interno, contribuindo
dessa forma para a mitigação do risco de imputação às Entidades do Grupo de sanções ou de prejuízos
patrimoniais ou reputacionais significativos, incluindo, entre outros, o cumprimento do quadro normativo em
matéria de prevenção e combate ao branqueamento de capitais e ao financiamento do terrorismo, fraude e
proteção de dados pessoais.
Avaliação de riscos
Risco de Crédito
A concessão de crédito baseia-se na prévia classificação de risco dos clientes e na avaliação rigorosa do nível de
proteção proporcionado pelos colaterais subjacentes. Com este intuito é aplicado um sistema único de notação de
risco, a Rating Master Scale, baseada na probabilidade de incumprimento esperada, permitindo uma maior
capacidade discriminante na avaliação dos clientes e uma melhor hierarquização do risco associado.
A Rating Master Scale permite também identificar os clientes que evidenciam sinais de degradação da
capacidade creditícia e, em particular, os que estão classificados na situação de incumprimento. Todos os modelos
de rating/ scoring usados no Banco foram devidamente calibrados para a Rating Master Scale. O conceito de nível
de proteção é um elemento fulcral na avaliação da eficácia do colateral na mitigação do risco de crédito,
promovendo uma colateralização do crédito mais ativa e uma melhor adequação do pricing ao risco incorrido.
| 621

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

No quadro seguinte apresenta-se a informação relativa às exposições brutas ao risco de crédito do Banco (posição
em risco original):

(Milhares de euros)
Rubricas de risco | 2025 | 2024
Administrações Centrais ou Bancos Centrais (*) | 13.930.318 | 13.361.597
Administrações Regionais ou Autoridades Locais | 1.539.586 | 1.222.977
Organismos Administrativos e Empresas sem fins lucrativos | 4.482.804 | 4.132.630
Outras Instituições de Crédito | 2.845.048 | 2.252.343
Clientes de retalho e empresas | 54.097.805 | 49.450.991
Outros elementos | 5.838.746 | 6.885.652
| 82.734.307 | 77.306.190

Nota: exposições brutas de imparidade e amortizações. Inclui posições de titularização.
(*) Inclui DTA's Euros 1.324.021.062 em 2025 e Euros 1.727.669.342 em 2024.
A avaliação do risco associado à carteira de crédito e quantificação das respetivas perdas esperadas têm em conta
as seguintes notas metodológicas:
a) Colaterais e Garantias
Na avaliação do risco de uma operação ou conjunto de operações, são levados em consideração os elementos de
mitigação do risco de crédito a elas associados, de acordo com regras e procedimentos internos que cumprem os
requisitos definidos na regulamentação em vigor, refletindo também a experiência das áreas de recuperação de
crédito e o parecer da Direção Jurídica no que respeita ao caráter vinculativo dos vários instrumentos de
mitigação.
Os colaterais e as garantias relevantes podem ser agrupados nas seguintes categorias:
– colaterais financeiros, colaterais imobiliários ou outros colaterais;
– valores a receber;
– garantias on first demand, emitidas por bancos ou outras entidades com Grau de risco 108 ou melhor na
Rating Master Scale;
– avales pessoais, quando os avalistas se encontrarem classificados com Grau de risco 108 ou melhor;
– derivados de crédito.
Os colaterais financeiros aceites são os transacionados numa bolsa reconhecida, isto é, num mercado secundário
organizado, líquido e transparente, com preços públicos de compra e venda, localizado em países da União
Europeia, Reino Unido, Estados Unidos da América, Japão, Canadá, Hong Kong ou Suíça.
Neste contexto, importa referir que as ações do Banco não são aceites como colaterais financeiros de novas
operações de crédito, sendo aceites unicamente no âmbito de reforço de garantias em operações de crédito já
existentes ou no âmbito de processos de reestruturação associados à recuperação de créditos.
Relativamente a garantias e derivados de crédito pode aplicar-se o princípio da substituição do Grau de risco do
cliente pelo Grau de risco do prestador de proteção (desde que o grau de risco deste último seja melhor que o do
primeiro) quando a proteção seja formalizada através de:
– avales do Estado, garantias de instituições financeiras ou de Sociedades de Garantia Mútua;
– avales pessoais ou fianças (ou, no caso das operações de Leasing, exista acordo de retoma do fornecedor);
– derivados de crédito;
– formalização da cláusula de contratante aderente em contratos de leasing em que este é uma entidade que
está em relação de domínio ou de grupo com o locatário.
622 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

É atribuído um nível interno de proteção a todas as operações de crédito no momento da decisão de concessão,
levando em consideração o montante de crédito e o valor e tipo dos colaterais envolvidos. O nível de proteção
corresponde à avaliação da redução da perda em caso de incumprimento subjacente aos vários tipos de colateral,
considerando a relação entre o valor de mercado dos colaterais e o montante de exposição associado.
No caso dos colaterais financeiros, procede-se ao ajustamento do valor da proteção através da aplicação de um
conjunto de haircuts, de modo a refletir a volatilidade do preço dos instrumentos financeiros.
No caso de hipotecas sobre imóveis, a avaliação inicial do valor dos imóveis é feita durante o processo de análise e
decisão de crédito.
Quer essas avaliações iniciais quer as respetivas revisões de valor são efetuadas com recurso a peritos avaliadores
externos encontrando-se o respetivo processo de análise e ratificação centralizado na Unidade de Avaliações,
independentemente das áreas-cliente.
Em qualquer caso, são objeto de relatório escrito, em formato digital padronizado, baseado num conjunto de
métodos pré-definidos e alinhados com as práticas do setor – de rendimento, custo e reposição e/ou comparativo
de mercado –, relevando o valor obtido quer para efeitos de valor de mercado quer para efeitos de garantia
hipotecária, em função do tipo de imóvel em causa. As avaliações são objeto de declaração/certificação do perito
avaliador desde o ano de 2008, conforme exigido pelo Regulamento (EU) 575/2013 e a Lei 153/2015 de 14 de
setembro, cabendo à Unidade de Avaliações a sua ratificação.
Relativamente aos imóveis destinados à habitação, após a avaliação inicial e em conformidade com o estabelecido
no Aviso do Banco de Portugal n.º 5/2006 e CRR 575/2013, o Banco procede à verificação dos valores respetivos
através de índices de mercado. Caso o índice seja inferior a 0,9 o Banco procede à revisão do valor do bem, por um
dos dois métodos:
i) - desvalorização do bem por aplicação direta do índice, se o valor das responsabilidades não exceder os Euros
300.000;
ii) - revisão do valor dos imóveis por peritos avaliadores externos, em função do valor da operação de crédito, e de
acordo com as normas estabelecidas pelo BCE e BdP.
Para todos os imóveis não-habitacionais, o Banco procede igualmente às verificações de valor por índices de
mercado e à revisão dos respetivos valores com as periodicidades mínimas previstas no Regulamento (EU)
575/2013, no caso de escritórios, armazéns e instalações industriais.
Para todos os imóveis (habitacionais ou não-habitacionais) para os quais as respetivas verificações de valor
resultam numa desvalorização significativa do valor dos imóveis (superior a 10%), é levada a cabo,
subsequentemente, a revisão de valor dos mesmos, por perito avaliador, salvaguardando o referido em i) acima.
Para os restantes imóveis (terrenos ou prédios rústicos, por exemplo) não estão disponíveis índices de mercado
que permitam levar a cabo as verificações de valor, após as avaliações iniciais. Assim, para estes casos e de acordo
com as periodicidades mínimas previstas para as verificações e revisões de valor deste tipo de imóveis, são feitas
revisões de valor por avaliadores externos.
Os índices atualmente utilizados são fornecidos ao Banco por uma entidade externa especializada que há mais de
uma década recolhe e trata os dados nos quais se baseia a respetiva elaboração.
No caso de colaterais financeiros, o seu valor de mercado é atualizado diária e automaticamente, através da
ligação informática existente entre o sistema de gestão de colaterais e a informação dos mercados financeiros
relevantes.
| 623

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

b) Graus de Risco
A concessão de crédito fundamenta-se na prévia classificação de risco dos clientes, para além da avaliação
rigorosa do nível de proteção proporcionado pelos colaterais subjacentes. Com este objetivo, é utilizado um
sistema único de notação de risco, a Rating Master Scale, baseada na Probabilidade de Incumprimento (PD–
Probability of Default) esperada, permitindo uma maior capacidade discriminante na avaliação dos clientes e uma
melhor hierarquização do risco associado. A Rating Master Scale permite também identificar os clientes que
evidenciam sinais de degradação da capacidade creditícia e, em particular, os que estão classificados em Default.
Todos os sistemas e modelos de rating utilizados no Grupo foram devidamente calibrados para a Rating Master
Scale.
Com o objetivo de avaliar adequadamente os riscos de crédito, o Grupo definiu um conjunto de
macrossegmentos e segmentos que são tratados através de diferentes sistemas e modelos de rating e permitem
relacionar o grau de risco interno e a PD dos clientes, assegurando uma avaliação de risco que entra em linha de
conta com as características específicas dos clientes, em termos dos respetivos perfis de risco.
A avaliação feita por estes sistemas e modelos de rating resulta nos graus de risco da Master Scale, com dezoito
graus, dos quais os três últimos correspondem a situações de degradação relevante da qualidade creditícia dos
clientes e se designam por “graus de risco processuais”: 123, 124 e 125 a que correspondem, por esta ordem,
situações de crescente gravidade em termos de incumprimento, sendo o grau de risco 125 sinónimo de Default.
Os graus de risco não processuais são atribuídos pelos sistemas de rating com modelos de decisão automática ou
pela Direção de Rating - unidade independente das áreas e órgãos de análise e decisão de crédito - e são revistos/
atualizados periodicamente ou sempre que ocorram eventos que o justifiquem.
Os modelos que se integram nos diversos sistemas de rating são regularmente sujeitos a validação, sendo a
mesma levada a cabo pelo Gabinete de Acompanhamento e Validação de Modelos, órgão independente das
unidades responsáveis pelo desenvolvimento e manutenção dos modelos de rating.
As conclusões das validações por parte do Gabinete de Acompanhamento e Validação de Modelos, bem como as
respetivas recomendações e propostas para alteração e/ou melhoria, são analisadas e ratificadas por um Comité
de Validação específico, cuja composição varia em função do tipo de modelo analisado. As propostas de alteração
a modelos originadas nos Comités de Validação são submetidas para aprovação ao Comité de Risco.
A tabela a seguir lista a equivalência entre os níveis de rating interno (Rating Master Scale) e os ratings externos
das agências de rating:

Grau de risco interno (*) | Ratings externos
Fitch | S&P | Moody's | DBRS
101 |  | AAA | AAA | Aaa | AAA
102 |  | AA+ | AA+ | Aa1 | AA (high)
102 |  | AA | AA | Aa2 | AA
103 |  | AA- | AA- | Aa3 | AA (low)
103 |  | A+ | A+ | A1 | A (high)
104 |  | A | A | A2 | A
105 |  | A- | A- | A3 | A (low)
105 |  | BBB+ | BBB+ | Baa1 | BBB (high)
106 |  | BBB | BBB | Baa2 | BBB
107 |  | BBB- | BBB- | Baa3 | BBB (low)
108 |  | BB+ | BB+ | Ba1 | BB (high)
109 |  | BB | BB | Ba2 | BB
111 |  | BB- | BB- | Ba3 | BB (low)
112 |  | B+ | B+ | B1 | B (high)
114 |  | B | B | B2 | B
115 |  | Lower B | Lower B | Lower B2 | Lower B

(*) Os clientes com GR 110 e GR 113 correspondem a BB- e B- da S&P, respetivamente, ou outro equivalente.
624 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

c) Imparidade e Incobráveis
O processo de cálculo da imparidade de crédito a 31 de dezembro de 2025 e 2024 integra os princípios gerais
definidos nas Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS 9) e nas orientações emanadas pelo Banco de
Portugal através da Carta-Circular CC/2018/00000062, de modo a alinhar o processo de cálculo utilizado no Banco
com as melhores práticas internacionais neste domínio.
Em 31 de dezembro de 2025, os instrumentos financeiros sujeitos aos requisitos de imparidade previstos na IFRS 9
(não inclui instrumentos de capital conforme política contabilística 1.B1.1.2.), analisados por stage, encontram-se
detalhados nos quadros seguintes:

(Milhares de euros)
Categoria | 2025
Exposição bruta
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 18) | 339.749 | — | 1 | — | 339.750
Crédito a clientes (nota 19) | 33.582.045 | 4.561.158 | 688.622 | 15.135 | 38.846.960
Títulos de dívida (nota 20) | 15.967.215 | 30.396 | 35.880 | — | 16.033.491
Instrumentos de dívida ao justo valor |  |  |  |  |
através de outro rendimento integral (nota 21) (*) | 5.099.971 | 7.702 | — | — | 5.107.673
Garantias e outros compromissos (nota 41) (**) | 11.950.950 | 1.296.586 | 305.200 | 855 | 13.553.591
Total | 66.939.930 | 5.895.842 | 1.029.703 | 15.990 | 73.881.465

(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de
acordo com os requisitos indicados na política contabilística 1.B1.5.1.2.
(**) Inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis.

(Milhares de euros)
Categoria | 2025
Perdas por imparidade
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 18) | 470 | — | — | — | 470
Crédito a clientes (nota 19) | 155.283 | 182.794 | 356.695 | — | 694.772
Títulos de dívida (nota 20) | 27.384 | 627 | 33.796 | — | 61.807
Garantias e outros compromissos (nota 35) | 9.521 | 19.151 | 90.578 | — | 119.250
Total | 192.658 | 202.572 | 481.069 | — | 876.299

(Milhares de euros)
Categoria | 2025
Exposição líquida
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 18) | 339.279 | — | 1 | — | 339.280
Crédito a clientes (nota 19) | 33.426.762 | 4.378.364 | 331.927 | 15.135 | 38.152.188
Títulos de dívida (nota 20) | 15.939.831 | 29.769 | 2.084 | — | 15.971.684
Instrumentos de dívida ao justo valor |  |  |  |  |
através de outro rendimento integral (nota 21) (*) | 5.099.971 | 7.702 | — | — | 5.107.673
Garantias e outros compromissos (nota 41) (**) | 11.941.429 | 1.277.435 | 214.622 | 855 | 13.434.341
Total | 66.747.272 | 5.693.270 | 548.634 | 15.990 | 73.005.166

(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de acordo com os
requisitos indicados na política contabilística 1.B1.5.1.2.
(**) Inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis.
| 625

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2024, os instrumentos financeiros sujeitos aos requisitos de imparidade previstos na IFRS 9
(não inclui instrumentos de capital conforme política contabilística 1.B1.1.2.), analisados por stage, encontram-se
detalhados nos quadros seguintes:

(Milhares de euros)
Categoria | 2024
Exposição bruta
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 18) | 334.922 | — | — | — | 334.922
Crédito a clientes (nota 19) | 30.138.456 | 5.005.655 | 944.336 | 11.715 | 36.100.162
Títulos de dívida (nota 20) | 13.988.535 | 68.499 | 4.449 | — | 14.061.483
Instrumentos de dívida ao justo valor |  |  |  |  |
através de outro rendimento integral (nota 21) (*) | 5.752.338 | — | — | — | 5.752.338
Garantias e outros compromissos (nota 41) (**) | 12.280.693 | 978.508 | 307.296 | 1.940 | 13.568.437
Total | 62.494.944 | 6.052.662 | 1.256.081 | 13.655 | 69.817.342

(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de acordo com os
requisitos indicados na política contabilística 1.B1.5.1.2.
(**) Inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis.

(Milhares de euros)
Categoria | 2024
Perdas por imparidade
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 18) | 81 | — | — | — | 81
Crédito a clientes (nota 19) | 156.149 | 179.735 | 522.458 | — | 858.342
Títulos de dívida (nota 20) | 18.580 | 641 | 3.233 | — | 22.454
Garantias e outros compromissos (nota 35) | 5.876 | 10.696 | 87.307 | — | 103.879
Total | 180.686 | 191.072 | 612.998 | — | 984.756

(Milhares de euros)
Categoria | 2024
Exposição líquida
Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |
Aplicações em instituições de crédito (nota 18) | 334.841 | — | — | — | 334.841
Crédito a clientes (nota 19) | 29.982.307 | 4.825.920 | 421.878 | 11.715 | 35.241.820
Títulos de dívida (nota 20) | 13.969.955 | 67.858 | 1.216 | — | 14.039.029
Instrumentos de dívida ao justo valor |  |  |  |  |
através de outro rendimento integral (nota 21) (*) | 5.752.338 | — | — | — | 5.752.338
Garantias e outros compromissos (notas 41) (**) | 12.274.817 | 967.812 | 219.989 | 1.940 | 13.464.558
Total | 62.314.258 | 5.861.590 | 643.083 | 13.655 | 68.832.586

(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de acordo com os
requisitos indicados na política contabilística 1.B1.5.1.2.
(**) Inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis.
626 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

A exposição máxima ao risco de crédito de ativos financeiros não sujeitos a requisitos de imparidade, é analisada
como segue:

(Milhares de euros)
Rubricas de risco | 2025 | 2024
Ativos financeiros detidos para negociação (nota 21) |  |
Instrumentos de dívida | 598.157 | 1.131.866
Derivados | 85.821 | 311.947
Ativos financeiros designados ao justo valor através de resultados |  |
Instrumentos de dívida (nota 21) | — | 33.894
Ativos financeiros não detidos para negociação obrigatoriamente ao justo valor através de resultados |  |
Instrumentos de dívida (nota 21) | 427.233 | 437.000
Derivados de cobertura (nota 22) | 12.326 | 38.619
Total | 1.123.537 | 1.953.326

Notas:
– No caso dos ativos financeiros, exceto derivados, considera-se que a sua exposição ao risco de crédito é igual ao seu valor contabilístico,
acrescido de juro corrido;
– No caso de derivados, considera-se como exposição máxima ao risco de crédito, o seu valor de mercado, acrescido do seu risco potencial
("add-on").
Durante o exercício de 2025, o movimento ocorrido no valor contabilístico da rubrica Crédito a clientes, é
apresentado como segue:

(Milhares de euros)
| 2025
| Ativos financeiros ao custo amortizado - Crédito a clientes bruto
| Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Valor bruto em 1 de janeiro | 30.138.456 | 5.005.655 | 944.336 | 11.715 | 36.100.162
Variações no valor bruto contabilístico |  |  |  |  |
Transferência de stage 1 para stage 2 | (1.766.593) | 1.766.593 | — | — | —
Transferência de stage 1 para stage 3 | (137.489) | — | 137.489 | — | —
Transferência de stage 2 para stage 1 | 1.827.880 | (1.827.880) | — | — | —
Transferência de stage 2 para stage 3 | — | (234.062) | 234.062 | — | —
Transferência de stage 3 para stage 1 | 29.847 | — | (29.847) | — | —
Transferência de stage 3 para stage 2 | — | 118.578 | (118.578) | — | —
Write-offs | (109) | (322) | (15.806) | (533) | (16.770)
Saldo líquido de novos ativos financeiros e ativos |  |  |  |  |
financeiros desreconhecidos e outras variações | 3.490.053 | (267.404) | (463.034) | 3.953 | 2.763.568
Valor bruto no final do exercício | 33.582.045 | 4.561.158 | 688.622 | 15.135 | 38.846.960

| 627

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Durante o exercício de 2025, o movimento ocorrido na rubrica Crédito a clientes - perdas por imparidade, é
apresentado como segue:

(Milhares de euros)
| 2025
| Ativos financeiros ao custo amortizado Crédito a clientes - perdas por imparidade
| Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Perdas por imparidade em 1 de janeiro | 156.149 | 179.735 | 522.458 | — | 858.342
Variação nas perdas por imparidade |  |  |  |  |
Transferência para o Stage 1 | 30.451 | (25.472) | (4.979) | — | —
Transferência para o Stage 2 | (13.862) | 42.833 | (28.971) | — | —
Transferência para o Stage 3 | (2.153) | (18.986) | 21.139 | — | —
Variações devidas a alterações no risco de crédito | (30.277) | (1.998) | 93.457 | — | 61.182
Write-offs | (109) | (322) | (15.806) | (533) | (16.770)
Variações devido a novos ativos financeiros e ativos |  |  |  |  |
financeiros desreconhecidos e outras variações | 15.084 | 7.004 | (230.603) | 533 | (207.982)
Perdas por imparidade no final do exercício | 155.283 | 182.794 | 356.695 | — | 694.772

Durante o exercício de 2024, o movimento ocorrido no valor contabilístico da rubrica Crédito a clientes, é
apresentado como segue:

(Milhares de euros)
| 2024
| Ativos financeiros ao custo amortizado - Crédito a clientes bruto
| Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Valor bruto em 1 de janeiro | 29.687.596 | 5.500.631 | 1.081.810 | 12.245 | 36.282.282
Variações no valor bruto contabilístico |  |  |  |  |
Transferência de stage 1 para stage 2 | (1.418.662) | 1.418.662 | — | — | —
Transferência de stage 1 para stage 3 | (146.569) | — | 146.569 | — | —
Transferência de stage 2 para stage 1 | 1.501.777 | (1.501.777) | — | — | —
Transferência de stage 2 para stage 3 | — | (289.775) | 289.775 | — | —
Transferência de stage 3 para stage 1 | 12.027 | — | (12.027) | — | —
Transferência de stage 3 para stage 2 | — | 77.582 | (77.582) | — | —
Write-offs | (610) | (1.007) | (28.969) | (177) | (30.763)
Saldo líquido de novos ativos financeiros e ativos |  |  |  |  |
financeiros desreconhecidos e outras variações | 502.897 | (198.661) | (455.240) | (353) | (151.357)
Valor bruto no final do exercício | 30.138.456 | 5.005.655 | 944.336 | 11.715 | 36.100.162

628 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Durante o exercício de 2024, o movimento ocorrido na rubrica Crédito a clientes - perdas por imparidade, é
apresentado como segue:

(Milhares de euros)
| 2024
| Ativos financeiros ao custo amortizado Crédito a clientes - perdas por imparidade
| Stage 1 | Stage 2 | Stage 3 | POCI | Total
Perdas por imparidade em 1 de janeiro | 164.574 | 207.636 | 599.927 | — | 972.137
Variação nas perdas por imparidade |  |  |  |  |
Transferência para o Stage 1 | 38.417 | (36.411) | (2.006) | — | —
Transferência para o Stage 2 | (8.296) | 23.419 | (15.123) | — | —
Transferência para o Stage 3 | (2.237) | (21.599) | 23.836 | — | —
Variações devidos a alterações no risco de crédito | (46.457) | 7.813 | 124.424 | — | 85.780
Write-offs | (610) | (1.007) | (28.969) | (177) | (30.763)
Variações devido a novos ativos financeiros e ativos |  |  |  |  |
financeiros desreconhecidos e outras variações | 10.758 | (116) | (179.631) | 177 | (168.812)
Perdas por imparidade no final do exercício | 156.149 | 179.735 | 522.458 | — | 858.342

Os ativos financeiros modificados durante o período que não tenham resultado em desreconhecimento (com
perdas por imparidade baseadas nas perdas de crédito esperadas "lifetime"), são analisados como segue:

(Milhares de euros)
Ativos financeiros modificados | 2025 | 2024
Custo amortizado anterior à modificação | 141.853 | 140.461
Perdas por imparidade anteriores à modificação | (31.435) | (11.491)
Custo amortizado líquido anterior à modificação | 110.418 | 128.970
Ganho/(perda) líquido da modificação | (495) | (2.214)
Custo amortizado líquido após a modificação | 109.923 | 126.756

Os ativos financeiros modificados desde o reconhecimento inicial num momento em que a perda por imparidade
foi mensurada com base nas perdas de crédito esperadas "lifetime", são analisados como segue:

(Milhares de euros)
Ativos financeiros modificados | 2025 | 2024
Custo amortizado dos ativos financeiros para os quais as perdas de crédito esperadas passaram de "lifetime" para 12 meses | 58.230 | 63.016

| 629

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2025, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis, analisados por segmento e stage, são os seguintes:

(Milhares de euros)
| 2025
|  | Stage 2 | Stage 3 |  |
Segmento | Stage 1 | Sem atrasos | Dias de atraso <= 30 dias | Dias de atraso > 30 dias | Total | Dias de atraso <= 90 dias | Dias de atraso > 90 dias | Total | POCI | Total
Exposição bruta |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 20.185.847 | 1.287.266 | 108.986 | 46.776 | 1.443.028 | 147.139 | 80.925 | 228.064 | 3.699 | 21.860.638
Particulares-Outros | 3.862.007 | 637.993 | 28.016 | 15.164 | 681.173 | 43.510 | 69.163 | 112.673 | 3.289 | 4.659.142
Empresas Financeiras | 2.457.494 | 340.519 | 1.756 | — | 342.275 | 14.413 | 592 | 15.005 | — | 2.814.774
Empresas não financeiras - Corporate | 5.716.434 | 769.191 | 2.462 | — | 771.653 | 105.766 | 17.219 | 122.985 | 117 | 6.611.189
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 8.014.161 | 1.575.841 | 7.645 | 6.968 | 1.590.454 | 288.241 | 79.791 | 368.032 | 5.900 | 9.978.547
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 5.211.898 | 1.009.317 | 13.676 | 7.180 | 1.030.173 | 76.253 | 70.809 | 147.062 | 2.985 | 6.392.118
Empresas não financeiras - Outros | 3.008.477 | 19.918 | — | — | 19.918 | 31.431 | 4.451 | 35.882 | — | 3.064.277
Outros Créditos | 13.383.641 | 9.466 | — | — | 9.466 | — | — | — | — | 13.393.107
Total | 61.839.959 | 5.649.511 | 162.541 | 76.088 | 5.888.140 | 706.753 | 322.950 | 1.029.703 | 15.990 | 68.773.792
Perdas por imparidade |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 3.668 | 8.408 | 2.075 | 1.618 | 12.101 | 27.557 | 17.045 | 44.602 | — | 60.371
Particulares-Outros | 14.196 | 28.033 | 4.123 | 4.158 | 36.314 | 18.164 | 36.141 | 54.305 | — | 104.815
Empresas Financeiras | 17.415 | 5.628 | 76 | — | 5.704 | 12.607 | 540 | 13.147 | — | 36.266
Empresas não financeiras - Corporate | 21.175 | 29.059 | 103 | — | 29.162 | 61.744 | 16.605 | 78.349 | — | 128.686
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 52.337 | 60.755 | 604 | 1.210 | 62.569 | 133.155 | 56.388 | 189.543 | — | 304.449
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 57.643 | 52.507 | 1.494 | 1.398 | 55.399 | 30.867 | 36.461 | 67.328 | — | 180.370
Empresas não financeiras - Outros | 10.718 | 456 | — | — | 456 | 29.383 | 4.412 | 33.795 | — | 44.969
Outros Créditos | 15.506 | 867 | — | — | 867 | — | — | — | — | 16.373
Total | 192.658 | 185.713 | 8.475 | 8.384 | 202.572 | 313.477 | 167.592 | 481.069 | — | 876.299
Exposição líquida |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 20.182.179 | 1.278.858 | 106.911 | 45.158 | 1.430.927 | 119.582 | 63.880 | 183.462 | 3.699 | 21.800.267
Particulares-Outros | 3.847.811 | 609.960 | 23.893 | 11.006 | 644.859 | 25.346 | 33.022 | 58.368 | 3.289 | 4.554.327
Empresas Financeiras | 2.440.079 | 334.891 | 1.680 | — | 336.571 | 1.806 | 52 | 1.858 | — | 2.778.508
Empresas não financeiras - Corporate | 5.695.259 | 740.132 | 2.359 | — | 742.491 | 44.022 | 614 | 44.636 | 117 | 6.482.503
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 7.961.824 | 1.515.086 | 7.041 | 5.758 | 1.527.885 | 155.086 | 23.403 | 178.489 | 5.900 | 9.674.098
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 5.154.255 | 956.810 | 12.182 | 5.782 | 974.774 | 45.386 | 34.348 | 79.734 | 2.985 | 6.211.748
Empresas não financeiras - Outros | 2.997.759 | 19.462 | — | — | 19.462 | 2.048 | 39 | 2.087 | — | 3.019.308
Outros Créditos | 13.368.135 | 8.599 | — | — | 8.599 | — | — | — | — | 13.376.734
Total | 61.647.301 | 5.463.798 | 154.066 | 67.704 | 5.685.568 | 393.276 | 155.358 | 548.634 | 15.990 | 67.897.493
% de cobertura por imparidades |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 0,02% | 0,65% | 1,90% | 3,46% | 0,84% | 18,73% | 21,06% | 19,56% | 0,00% | 0,28%
Particulares-Outros | 0,37% | 4,39% | 14,72% | 27,42% | 5,33% | 41,75% | 52,25% | 48,20% | 0,00% | 2,25%
Empresas Financeiras | 0,71% | 1,65% | 4,33% | 0,00% | 1,67% | 87,47% | 91,22% | 87,62% | 0,00% | 1,29%
Empresas não financeiras - Corporate | 0,37% | 3,78% | 4,18% | 0,00% | 3,78% | 58,38% | 96,43% | 63,71% | 0,00% | 1,95%
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 0,65% | 3,86% | 7,90% | 17,37% | 3,93% | 46,20% | 70,67% | 51,50% | 0,00% | 3,05%
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 1,11% | 5,20% | 10,92% | 19,47% | 5,38% | 40,48% | 51,49% | 45,78% | 0,00% | 2,82%
Empresas não financeiras - Outros | 0,36% | 2,29% | 0,00% | 0,00% | 2,29% | 93,48% | 99,12% | 94,18% | 0,00% | 1,47%
Outros Créditos | 0,12% | 9,16% | 0,00% | 0,00% | 9,16% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,12%
Total | 0,31% | 3,29% | 5,21% | 11,02% | 3,44% | 44,35% | 51,89% | 46,72% | 0,00% | 1,27%

630 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2024, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis, analisados por segmento e stage, são os seguintes:

(Milhares de euros)
| 2024
|  | Stage 2 | Stage 3 |  |
Segmento | Stage 1 | Sem atrasos | Dias de atraso <= 30 dias | Dias de atraso > 30 dias | Total | Dias de atraso <= 90 dias | Dias de atraso > 90 dias | Total | POCI | Total
Exposição bruta |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 17.070.172 | 2.006.353 | 141.690 | 58.190 | 2.206.233 | 182.044 | 88.703 | 270.747 | 3.951 | 19.551.103
Particulares-Outros | 3.713.722 | 612.571 | 26.577 | 18.659 | 657.807 | 46.427 | 77.175 | 123.602 | 3.217 | 4.498.348
Empresas Financeiras | 2.406.458 | 40.387 | 5 | 17 | 40.409 | 13.035 | 15 | 13.050 | — | 2.459.917
Empresas não financeiras - Corporate | 8.329.199 | 558.489 | 1.570 | — | 560.059 | 107.499 | 9.701 | 117.200 | 1.455 | 9.007.913
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 7.537.759 | 1.601.316 | 21.848 | 6.989 | 1.630.153 | 476.022 | 76.808 | 552.830 | 1.605 | 9.722.347
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 4.966.308 | 904.782 | 19.992 | 14.651 | 939.425 | 87.849 | 90.357 | 178.206 | 3.427 | 6.087.366
Empresas não financeiras - Outros | 443.958 | — | — | — | — | — | — | — | — | 443.958
Outros Créditos | 12.275.030 | 16.680 | 335 | 1.561 | 18.576 | 446 | — | 446 | — | 12.294.052
Total | 56.742.606 | 5.740.578 | 212.017 | 100.067 | 6.052.662 | 913.322 | 342.759 | 1.256.081 | 13.655 | 64.065.004
Perdas por imparidade |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 5.677 | 13.858 | 1.730 | 1.072 | 16.660 | 22.685 | 12.070 | 34.755 | — | 57.092
Particulares-Outros | 15.869 | 24.158 | 3.288 | 3.778 | 31.224 | 17.722 | 36.019 | 53.741 | — | 100.834
Empresas Financeiras | 21.527 | 2.072 | 1 | 2 | 2.075 | 12.448 | 9 | 12.457 | — | 36.059
Empresas não financeiras - Corporate | 22.776 | 18.010 | 20 | — | 18.030 | 78.713 | 8.331 | 87.044 | — | 127.850
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 31.682 | 53.945 | 3.815 | 2.132 | 59.892 | 275.797 | 38.521 | 314.318 | — | 405.892
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 68.430 | 57.458 | 1.974 | 2.197 | 61.629 | 64.183 | 46.383 | 110.566 | — | 240.625
Empresas não financeiras - Outros | 16 | — | — | — | — | — | — | — | — | 16
Outros Créditos | 14.709 | 1.269 | 14 | 279 | 1.562 | 117 | — | 117 | — | 16.388
Total | 180.686 | 170.770 | 10.842 | 9.460 | 191.072 | 471.665 | 141.333 | 612.998 | — | 984.756
Exposição líquida |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 17.064.495 | 1.992.495 | 139.960 | 57.118 | 2.189.573 | 159.359 | 76.633 | 235.992 | 3.951 | 19.494.011
Particulares-Outros | 3.697.853 | 588.413 | 23.289 | 14.881 | 626.583 | 28.705 | 41.156 | 69.861 | 3.217 | 4.397.514
Empresas Financeiras | 2.384.931 | 38.315 | 4 | 15 | 38.334 | 587 | 6 | 593 | — | 2.423.858
Empresas não financeiras - Corporate | 8.306.423 | 540.479 | 1.550 | — | 542.029 | 28.786 | 1.370 | 30.156 | 1.455 | 8.880.063
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 7.506.077 | 1.547.371 | 18.033 | 4.857 | 1.570.261 | 200.225 | 38.287 | 238.512 | 1.605 | 9.316.455
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 4.897.878 | 847.324 | 18.018 | 12.454 | 877.796 | 23.666 | 43.974 | 67.640 | 3.427 | 5.846.741
Empresas não financeiras - Outros | 443.942 | — | — | — | — | — | — | — | — | 443.942
Outros Créditos | 12.260.321 | 15.411 | 321 | 1.282 | 17.014 | 329 | — | 329 | — | 12.277.664
Total | 56.561.920 | 5.569.808 | 201.175 | 90.607 | 5.861.590 | 441.657 | 201.426 | 643.083 | 13.655 | 63.080.248
% de cobertura por imparidades |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Particulares-Habitação | 0,03% | 0,69% | 1,22% | 1,84% | 0,76% | 12,46% | 13,61% | 12,84% | 0,00% | 0,29%
Particulares-Outros | 0,43% | 3,94% | 12,37% | 20,25% | 4,75% | 38,17% | 46,67% | 43,48% | 0,00% | 2,24%
Empresas Financeiras | 0,89% | 5,13% | 20,00% | 11,76% | 5,13% | 95,50% | 60,00% | 95,46% | 0,00% | 1,47%
Empresas não financeiras - Corporate | 0,27% | 3,22% | 1,27% | 0,00% | 3,22% | 73,22% | 85,88% | 74,27% | 0,00% | 1,42%
Empresas não financeiras - SME-Corporate | 0,42% | 3,37% | 17,46% | 30,51% | 3,67% | 57,94% | 50,15% | 56,86% | 0,00% | 4,17%
Empresas não financeiras - SME-Retalho | 1,38% | 6,35% | 9,87% | 15,00% | 6,56% | 73,06% | 51,33% | 62,04% | 0,00% | 3,95%
Empresas não financeiras - Outros | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00% | 0,00%
Outros Créditos | 0,12% | 7,61% | 4,18% | 17,87% | 8,41% | 26,23% | 0,00% | 26,23% | 0,00% | 0,13%
Total | 0,32% | 2,97% | 5,11% | 9,45% | 3,16% | 51,64% | 41,23% | 48,80% | 0,00% | 1,54%

| 631

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2025, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis, analisados por setor de atividade e stage, são os seguintes:

(Milhares de euros)
| 2025
|  | Stage 2 | Stage 3 |  |
Setor de atividade | Stage 1 | Sem atrasos | Dias de atraso <= 30 dias | Dias de atraso > 30 dias | Total | Dias de atraso <= 90 dias | Dias de atraso > 90 dias | Total | POCI | Total
Exposição bruta |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 24.047.855 | 1.925.259 | 137.002 | 61.940 | 2.124.201 | 190.649 | 150.088 | 340.737 | 6.987 | 26.519.780
Empresas não financeiras - Comércio | 3.468.171 | 705.640 | 4.874 | 4.182 | 714.696 | 35.998 | 33.491 | 69.489 | 594 | 4.252.950
Empresas não financeiras- Construção | 2.348.920 | 410.316 | 1.327 | 388 | 412.031 | 213.484 | 20.635 | 234.119 | 640 | 2.995.710
Empresas não financeiras - Indústrias transformadoras | 4.226.829 | 740.183 | 2.177 | 1.648 | 744.008 | 114.173 | 80.671 | 194.844 | 4.712 | 5.170.393
Empresas não financeiras - Outras atividades | 1.952.011 | 218.675 | 3.582 | 813 | 223.070 | 15.264 | 7.503 | 22.767 | 16 | 2.197.864
Empresas não financeiras - Outros serviços | 9.955.038 | 1.299.455 | 11.823 | 7.117 | 1.318.395 | 122.771 | 29.970 | 152.741 | 3.041 | 11.429.215
Outros Serviços/Outras atividades | 15.841.135 | 349.983 | 1.756 | — | 351.739 | 14.414 | 592 | 15.006 | — | 16.207.880
Total | 61.839.959 | 5.649.511 | 162.541 | 76.088 | 5.888.140 | 706.753 | 322.950 | 1.029.703 | 15.990 | 68.773.792
Perdas por imparidade |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 17.864 | 36.441 | 6.197 | 5.776 | 48.414 | 45.721 | 53.187 | 98.908 | — | 165.186
Empresas não financeiras - Comércio | 22.249 | 25.323 | 513 | 755 | 26.591 | 14.756 | 19.596 | 34.352 | — | 83.192
Empresas não financeiras- Construção | 12.624 | 8.878 | 192 | 126 | 9.196 | 77.149 | 13.007 | 90.156 | — | 111.976
Empresas não financeiras - Indústrias transformadoras | 33.932 | 37.338 | 187 | 302 | 37.827 | 77.365 | 63.032 | 140.397 | — | 212.156
Empresas não financeiras- Outras atividades | 8.491 | 12.023 | 164 | 166 | 12.353 | 7.002 | 4.145 | 11.147 | — | 31.991
Empresas não financeiras- Outros serviços | 64.577 | 59.214 | 1.146 | 1.259 | 61.619 | 78.879 | 14.085 | 92.964 | — | 219.160
Outros Serviços/Outras atividades | 32.921 | 6.496 | 76 | — | 6.572 | 12.605 | 540 | 13.145 | — | 52.638
Total | 192.658 | 185.713 | 8.475 | 8.384 | 202.572 | 313.477 | 167.592 | 481.069 | — | 876.299
Exposição líquida |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 24.029.991 | 1.888.818 | 130.805 | 56.164 | 2.075.787 | 144.928 | 96.901 | 241.829 | 6.987 | 26.354.594
Empresas não financeiras- Comércio | 3.445.922 | 680.317 | 4.361 | 3.427 | 688.105 | 21.242 | 13.895 | 35.137 | 594 | 4.169.758
Empresas não financeiras- Construção | 2.336.296 | 401.438 | 1.135 | 262 | 402.835 | 136.335 | 7.628 | 143.963 | 640 | 2.883.734
Empresas não financeiras- Indústrias transformadoras | 4.192.897 | 702.845 | 1.990 | 1.346 | 706.181 | 36.808 | 17.639 | 54.447 | 4.712 | 4.958.237
Empresas não financeiras- Outras atividades | 1.943.520 | 206.652 | 3.418 | 647 | 210.717 | 8.262 | 3.358 | 11.620 | 16 | 2.165.873
Empresas não financeiras- Outros serviços | 9.890.461 | 1.240.241 | 10.677 | 5.858 | 1.256.776 | 43.892 | 15.885 | 59.777 | 3.041 | 11.210.055
Outros Serviços/Outras atividades | 15.808.214 | 343.487 | 1.680 | — | 345.167 | 1.809 | 52 | 1.861 | — | 16.155.242
Total | 61.647.301 | 5.463.798 | 154.066 | 67.704 | 5.685.568 | 393.276 | 155.358 | 548.634 | 15.990 | 67.897.493
% de cobertura por imparidades |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 0,07% | 1,89% | 4,52% | 9,33% | 2,28% | 23,98% | 35,44% | 29,03% | 0,00% | 0,62%
Empresas não financeiras- Comércio | 0,64% | 3,59% | 10,53% | 18,05% | 3,72% | 40,99% | 58,51% | 49,44% | 0,00% | 1,96%
Empresas não financeiras- Construção | 0,54% | 2,16% | 14,47% | 32,47% | 2,23% | 36,14% | 63,03% | 38,51% | 0,00% | 3,74%
Empresas não financeiras- Indústrias transformadoras | 0,80% | 5,04% | 8,59% | 18,33% | 5,08% | 67,76% | 78,13% | 72,06% | 0,00% | 4,10%
Empresas não financeiras- Outras atividades | 0,43% | 5,50% | 4,58% | 20,42% | 5,54% | 45,87% | 55,24% | 48,96% | 0,00% | 1,46%
Empresas não financeiras- Outros serviços | 0,65% | 4,56% | 9,69% | 17,69% | 4,67% | 64,25% | 47,00% | 60,86% | 0,00% | 1,92%
Outros Serviços/Outras atividades | 0,21% | 1,86% | 4,33% | 0,00% | 1,87% | 87,45% | 91,22% | 87,60% | 0,00% | 0,32%
Total | 0,31% | 3,29% | 5,21% | 11,02% | 3,44% | 44,35% | 51,89% | 46,72% | 0,00% | 1,27%

632 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2024, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis, analisados por setor de atividade e stage, são os seguintes:

(Milhares de euros)
| 2024
|  | Stage 2 | Stage 3 |  |
Setor de atividade | Stage 1 | Sem atrasos | Dias de atraso <= 30 dias | Dias de atraso > 30 dias | Total | Dias de atraso <= 90 dias | Dias de atraso > 90 dias | Total | POCI | Total
Exposição bruta |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 20.783.894 | 2.618.924 | 168.267 | 76.849 | 2.864.040 | 228.470 | 165.879 | 394.349 | 7.168 | 24.049.451
Empresas não financeiras - Comércio | 3.538.935 | 551.103 | 5.360 | 5.824 | 562.287 | 36.517 | 38.783 | 75.300 | 789 | 4.177.311
Empresas não financeiras- Construção | 2.132.426 | 338.216 | 3.822 | 3.526 | 345.564 | 242.180 | 24.101 | 266.281 | 2.155 | 2.746.426
Empresas não financeiras - Indústrias transformadoras | 4.140.780 | 627.610 | 14.096 | 5.139 | 646.845 | 95.926 | 60.094 | 156.020 | 924 | 4.944.569
Empresas não financeiras - Outras atividades | 2.069.600 | 278.508 | 3.306 | 2.048 | 283.862 | 23.352 | 11.112 | 34.464 | 104 | 2.388.030
Empresas não financeiras - Outros serviços | 9.395.480 | 1.269.152 | 16.827 | 5.104 | 1.291.083 | 273.398 | 42.775 | 316.173 | 2.515 | 11.005.251
Outros Serviços/Outras atividades | 14.681.491 | 57.065 | 339 | 1.577 | 58.981 | 13.479 | 15 | 13.494 | — | 14.753.966
Total | 56.742.606 | 5.740.578 | 212.017 | 100.067 | 6.052.662 | 913.322 | 342.759 | 1.256.081 | 13.655 | 64.065.004
Perdas por imparidade |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 21.546 | 38.016 | 5.018 | 4.850 | 47.884 | 40.407 | 48.089 | 88.496 | — | 157.926
Empresas não financeiras - Comércio | 20.146 | 18.372 | 877 | 927 | 20.176 | 12.395 | 18.150 | 30.545 | — | 70.867
Empresas não financeiras- Construção | 10.001 | 6.362 | 739 | 1.069 | 8.170 | 111.797 | 14.931 | 126.728 | — | 144.899
Empresas não financeiras - Indústrias transformadoras | 32.020 | 41.044 | 2.646 | 1.089 | 44.779 | 37.216 | 29.884 | 67.100 | — | 143.899
Empresas não financeiras- Outras atividades | 6.463 | 13.476 | 276 | 527 | 14.279 | 9.361 | 6.937 | 16.298 | — | 37.040
Empresas não financeiras- Outros serviços | 54.271 | 50.160 | 1.271 | 717 | 52.148 | 247.925 | 23.333 | 271.258 | — | 377.677
Outros Serviços/Outras atividades | 36.239 | 3.340 | 15 | 281 | 3.636 | 12.564 | 9 | 12.573 | — | 52.448
Total | 180.686 | 170.770 | 10.842 | 9.460 | 191.072 | 471.665 | 141.333 | 612.998 | — | 984.756
Exposição líquida |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 20.762.348 | 2.580.908 | 163.249 | 71.999 | 2.816.156 | 188.063 | 117.790 | 305.853 | 7.168 | 23.891.525
Empresas não financeiras- Comércio | 3.518.789 | 532.731 | 4.483 | 4.897 | 542.111 | 24.122 | 20.633 | 44.755 | 789 | 4.106.444
Empresas não financeiras- Construção | 2.122.425 | 331.854 | 3.083 | 2.457 | 337.394 | 130.383 | 9.170 | 139.553 | 2.155 | 2.601.527
Empresas não financeiras- Indústrias transformadoras | 4.108.760 | 586.566 | 11.450 | 4.050 | 602.066 | 58.710 | 30.210 | 88.920 | 924 | 4.800.670
Empresas não financeiras- Outras atividades | 2.063.137 | 265.032 | 3.030 | 1.521 | 269.583 | 13.991 | 4.175 | 18.166 | 104 | 2.350.990
Empresas não financeiras- Outros serviços | 9.341.209 | 1.218.992 | 15.556 | 4.387 | 1.238.935 | 25.473 | 19.442 | 44.915 | 2.515 | 10.627.574
Outros Serviços/Outras atividades | 14.645.252 | 53.725 | 324 | 1.296 | 55.345 | 915 | 6 | 921 | — | 14.701.518
Total | 56.561.920 | 5.569.808 | 201.175 | 90.607 | 5.861.590 | 441.657 | 201.426 | 643.083 | 13.655 | 63.080.248
% de cobertura por imparidades |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
Crédito a Particulares | 0,10% | 1,45% | 2,98% | 6,31% | 1,67% | 17,69% | 28,99% | 22,44% | 0,00% | 0,66%
Empresas não financeiras- Comércio | 0,57% | 3,33% | 16,36% | 15,92% | 3,59% | 33,94% | 46,80% | 40,56% | 0,00% | 1,70%
Empresas não financeiras- Construção | 0,47% | 1,88% | 19,34% | 30,32% | 2,36% | 46,16% | 61,95% | 47,59% | 0,00% | 5,28%
Empresas não financeiras- Indústrias transformadoras | 0,77% | 6,54% | 18,77% | 21,19% | 6,92% | 38,80% | 49,73% | 43,01% | 0,00% | 2,91%
Empresas não financeiras- Outras atividades | 0,31% | 4,84% | 8,35% | 25,73% | 5,03% | 40,09% | 62,43% | 47,29% | 0,00% | 1,55%
Empresas não financeiras- Outros serviços | 0,58% | 3,95% | 7,55% | 14,05% | 4,04% | 90,68% | 54,55% | 85,79% | 0,00% | 3,43%
Outros Serviços/Outras atividades | 0,25% | 5,85% | 4,42% | 17,82% | 6,16% | 93,21% | 60,00% | 93,17% | 0,00% | 0,36%
Total | 0,32% | 2,97% | 5,11% | 9,45% | 3,16% | 51,64% | 41,23% | 48,80% | 0,00% | 1,54%

| 633

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2025, a exposição por classe de instrumento financeiro, rating interno e por stage, é
analisado como segue:

(Milhares de euros)
| 2025
| Exposição bruta |  |
| Qualidade superior | Qualidade média | Qualidade inferior | GR Processuais | Não classificados (sem GR) | Total | Perdas por imparidade | Exposição líquida
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 42.474.890 | 6.202.063 | 1.212.056 | — | — | 49.889.009 | 183.137 | 49.705.872
stage 2 | 887.609 | 1.615.137 | 1.662.621 | 203.873 | 222.314 | 4.591.554 | 183.421 | 4.408.133
stage 3 | — | — | — | 724.503 | — | 724.503 | 390.491 | 334.012
POCI | 2.921 | 2.022 | 1.613 | 8.578 | 1 | 15.135 | — | 15.135
| 43.365.420 | 7.819.222 | 2.876.290 | 936.954 | 222.315 | 55.220.201 | 757.049 | 54.463.152
Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral (*) |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 5.035.858 | 5.017 | — | — | 59.096 | 5.099.971 | — | 5.099.971
stage 2 | 7.702 | — | — | — | — | 7.702 | — | 7.702
| 5.043.560 | 5.017 | — | — | 59.096 | 5.107.673 | — | 5.107.673
Garantias e outros compromissos (**) |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 9.070.674 | 2.498.773 | 381.503 | — | — | 11.950.950 | 9.521 | 11.941.429
stage 2 | 372.699 | 342.103 | 357.071 | 17.092 | 207.621 | 1.296.586 | 19.151 | 1.277.435
stage 3 | — | — | — | 305.200 | — | 305.200 | 90.578 | 214.622
POCI | 50 | — | — | 805 | — | 855 | — | 855
| 9.443.423 | 2.840.876 | 738.574 | 323.097 | 207.621 | 13.553.591 | 119.250 | 13.434.341
Total | 57.852.403 | 10.665.115 | 3.614.864 | 1.260.051 | 489.032 | 73.881.465 | 876.299 | 73.005.166

Nota: Qualidade superior (GR 101-107); Qualidade média (GR 108-111); Qualidade inferior (GR 112-115); GR Processuais (GR 123/124/125).
(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de acordo com os
requisitos indicados na política contabilística 1.B1.5.1.2.
(**) A exposição bruta inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis (nota 41).
634 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2024, a exposição por classe de instrumento financeiro, rating interno e por stage, é
analisado como segue:

(Milhares de euros)
| 2024
| Exposição bruta |  |
| Qualidade superior | Qualidade média | Qualidade inferior | GR Processuais | Não classificados (sem GR) | Total | Perdas por imparidade | Exposição líquida
Ativos financeiros ao custo amortizado |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 36.800.289 | 6.204.678 | 1.456.946 | — | — | 44.461.913 | 174.810 | 44.287.103
stage 2 | 1.377.932 | 1.447.865 | 1.753.315 | 287.818 | 207.224 | 5.074.154 | 180.376 | 4.893.778
stage 3 | — | — | — | 948.785 | — | 948.785 | 525.691 | 423.094
POCI | 2.386 | 2.109 | 1.007 | 6.181 | 32 | 11.715 | — | 11.715
| 38.180.607 | 7.654.652 | 3.211.268 | 1.242.784 | 207.256 | 50.496.567 | 880.877 | 49.615.690
Instrumentos de dívida ao justo valor através de outro rendimento integral (*) |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 5.662.398 | — | — | — | 89.940 | 5.752.338 | — | 5.752.338
| 5.662.398 | — | — | — | 89.940 | 5.752.338 | — | 5.752.338
Garantias e outros compromissos (**) |  |  |  |  |  |  |  |
stage 1 | 9.322.127 | 2.443.148 | 515.418 | — | — | 12.280.693 | 5.876 | 12.274.817
stage 2 | 141.955 | 319.427 | 333.877 | 21.436 | 161.813 | 978.508 | 10.696 | 967.812
stage 3 | — | — | — | 307.296 | — | 307.296 | 87.307 | 219.989
POCI | — | — | — | 1.940 | — | 1.940 | — | 1.940
| 9.464.082 | 2.762.575 | 849.295 | 330.672 | 161.813 | 13.568.437 | 103.879 | 13.464.558
Total | 53.307.087 | 10.417.227 | 4.060.563 | 1.573.456 | 459.009 | 69.817.342 | 984.756 | 68.832.586

Nota: Qualidade superior (GR 101-107); Qualidade média (GR 108-111); Qualidade inferior (GR 112-115); GR Processuais (GR 123/124/125).
(*) Para ativos financeiros ao justo valor através de outro rendimento integral, encontra-se registada imparidade de acordo com os
requisitos indicados na política contabilística 1B1.5.1.2.
(**) A exposição bruta inclui os saldos de garantias e avales prestados, linhas de crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis (nota 41).
| 635

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2025, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis sujeitos a imparidade individual e coletiva, por segmento, é
apresentada conforme segue:

(Milhares de euros)
| 2025
| Exposição bruta | Perdas por imparidade
Segmento | Individual | Coletiva | Total | Individual | Coletiva | Total
Particulares-Habitação | 6.505 | 21.854.133 | 21.860.638 | 3.040 | 57.331 | 60.371
Particulares-Outros | 2.226 | 4.656.916 | 4.659.142 | 1.496 | 103.319 | 104.815
Empresas Financeiras | 12.607 | 2.802.167 | 2.814.774 | 12.607 | 23.659 | 36.266
Empresas não financeiras-Corporate | 101.113 | 6.510.076 | 6.611.189 | 71.620 | 57.066 | 128.686
Empresas não financeiras-SME- Corporate | 200.505 | 9.778.042 | 9.978.547 | 138.019 | 166.430 | 304.449
Empresas não financeiras-SME- Retalho | 28.709 | 6.363.409 | 6.392.118 | 19.018 | 161.352 | 180.370
Empresas não financeiras-Outros | 35.880 | 3.028.397 | 3.064.277 | 33.796 | 11.173 | 44.969
Outros Créditos | — | 13.393.107 | 13.393.107 | — | 16.373 | 16.373
Total | 387.545 | 68.386.247 | 68.773.792 | 279.596 | 596.703 | 876.299

Em 31 de dezembro de 2024, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis sujeitos a imparidade individual e coletiva, por segmento, é
apresentada conforme segue:

(Milhares de euros)
| 2024
| Exposição bruta | Perdas por imparidade
Segmento | Individual | Coletiva | Total | Individual | Coletiva | Total
Particulares-Habitação | 5.817 | 19.545.286 | 19.551.103 | 2.656 | 54.436 | 57.092
Particulares-Outros | 2.364 | 4.495.984 | 4.498.348 | 1.504 | 99.330 | 100.834
Empresas Financeiras | 12.658 | 2.447.259 | 2.459.917 | 12.297 | 23.762 | 36.059
Empresas não financeiras-Corporate | 104.590 | 8.903.323 | 9.007.913 | 80.999 | 46.851 | 127.850
Empresas não financeiras-SME- Corporate | 345.086 | 9.377.261 | 9.722.347 | 253.906 | 151.986 | 405.892
Empresas não financeiras-SME- Retalho | 29.452 | 6.057.914 | 6.087.366 | 60.227 | 180.398 | 240.625
Empresas não financeiras-Outros | — | 443.958 | 443.958 | — | 16 | 16
Outros Créditos | — | 12.294.052 | 12.294.052 | — | 16.388 | 16.388
Total | 499.967 | 63.565.037 | 64.065.004 | 411.589 | 573.167 | 984.756

As colunas Exposição bruta e Perdas por imparidade coletiva das tabelas anteriores incluem os créditos sujeitos a
análise individual para os quais o Banco concluiu não existir evidência objetiva de imparidade.
636 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2025, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis sujeitos a imparidade individual e coletiva, por setor de atividade,
é apresentada conforme segue:

(Milhares de euros)
| 2025
| Exposição bruta | Perdas por imparidade
Setor de atividade | Individual | Coletiva | Total | Individual | Coletiva | Total
Crédito a Particulares | 8.732 | 26.511.048 | 26.519.780 | 4.536 | 160.650 | 165.186
Empresas não financeiras-Comércio | 19.015 | 4.233.935 | 4.252.950 | 15.131 | 68.061 | 83.192
Empresas não financeiras-Construção | 147.473 | 2.848.237 | 2.995.710 | 69.267 | 42.709 | 111.976
Empresas não financeiras-Indústrias transformadoras | 102.690 | 5.067.703 | 5.170.393 | 101.662 | 110.494 | 212.156
Empresas não financeiras-Outras atividades | 9.528 | 2.188.336 | 2.197.864 | 5.683 | 26.308 | 31.991
Empresas não financeiras-Outros serviços | 87.500 | 11.341.715 | 11.429.215 | 70.710 | 148.450 | 219.160
Outros Serviços/Outras Atividades | 12.607 | 16.195.273 | 16.207.880 | 12.607 | 40.031 | 52.638
Total | 387.545 | 68.386.247 | 68.773.792 | 279.596 | 596.703 | 876.299

Em 31 de dezembro de 2024, os ativos financeiros ao custo amortizado, garantias e avales prestados, linhas de
crédito irrevogáveis e compromissos revogáveis sujeitos a imparidade individual e coletiva, por setor de atividade,
é apresentada conforme segue:

(Milhares de euros)
| 2024
| Exposição bruta | Perdas por imparidade
Setor de atividade | Individual | Coletiva | Total | Individual | Coletiva | Total
Crédito a Particulares | 8.181 | 24.041.270 | 24.049.451 | 4.160 | 153.766 | 157.926
Empresas não financeiras-Comércio | 6.688 | 4.170.623 | 4.177.311 | 5.417 | 65.450 | 70.867
Empresas não financeiras-Construção | 184.565 | 2.561.861 | 2.746.426 | 109.573 | 35.326 | 144.899
Empresas não financeiras-Indústrias transformadoras | 39.573 | 4.904.996 | 4.944.569 | 24.503 | 119.396 | 143.899
Empresas não financeiras-Outras atividades | 15.446 | 2.372.584 | 2.388.030 | 10.326 | 26.714 | 37.040
Empresas não financeiras-Outros serviços | 232.857 | 10.772.394 | 11.005.251 | 245.313 | 132.364 | 377.677
Outros Serviços/Outras Atividades | 12.657 | 14.741.309 | 14.753.966 | 12.297 | 40.151 | 52.448
Total | 499.967 | 63.565.037 | 64.065.004 | 411.589 | 573.167 | 984.756

As colunas Exposição bruta e Perdas por imparidade coletiva das tabelas anteriores incluem os créditos sujeitos a
análise individual para os quais o Banco concluiu não existir evidência objetiva de imparidade.
| 637

RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1 |

Em 31 de dezembro de 2025, o quadro seguinte inclui o detalhe da carteira de crédito (incluindo garantias e
compromissos) por segmento e por ano de produção (data de início das operações em carteira na data de
referência das demonstrações financeiras - não inclui as operações reestruturadas):

| 2025
Ano de produção | Construção e promoção imobiliária | Empresas Outras Atividades | Habitação | Particulares Outros | Outros Créditos | Total
2015 e anteriores |  |  |  |  |  |
Número de operações | 12.532 | 24.920 | 163.398 | 254.688 | 130 | 455.668
Montante (Euros '000) | 706.045 | 2.365.062 | 5.452.864 | 679.947 | 183.124 | 9.387.042
Imparidade constituída (Euros '000) | 67.754 | 50.461 | 20.246 | 5.503 | 743 | 144.707
2016 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 1.165 | 4.380 | 4.728 | 21.451 | 9 | 31.733
Montante (Euros '000) | 78.064 | 770.784 | 263.450 | 60.654 | 13 | 1.172.965
Imparidade constituída (Euros '000) | 1.335 | 6.406 | 1.046 | 653 | — | 9.440
2017 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 1.367 | 4.449 | 7.388 | 25.639 | 8 | 38.851
Montante (Euros '000) | 75.263 | 575.144 | 484.890 | 62.711 | 143 | 1.198.151
Imparidade constituída (Euros '000) | 3.887 | 8.363 | 1.340 | 801 | — | 14.391
2018 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 2.603 | 6.943 | 10.535 | 80.041 | 52 | 100.174
Montante (Euros '000) | 266.511 | 1.220.915 | 809.397 | 189.549 | 165.714 | 2.652.086
Imparidade constituída (Euros '000) | 6.562 | 18.077 | 1.971 | 2.612 | 21 | 29.243
2019 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 4.280 | 8.078 | 11.549 | 280.677 | 40 | 304.624
Montante (Euros '000) | 193.754 | 939.432 | 938.135 | 438.374 | 3.916 | 2.513.611
Imparidade constituída (Euros '000) | 3.893 | 11.830 | 2.422 | 4.897 | 2 | 23.044
2020 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 4.571 | 14.390 | 10.604 | 64.223 | 42 | 93.830
Montante (Euros '000) | 256.968 | 1.184.658 | 945.698 | 139.583 | 2.999 | 2.529.906
Imparidade constituída (Euros '000) | 3.692 | 12.523 | 1.581 | 2.893 | 3 | 20.692
2021 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 4.515 | 10.908 | 15.715 | 83.160 | 14 | 114.312
Montante (Euros '000) | 303.940 | 1.223.945 | 1.603.615 | 238.928 | 136.660 | 3.507.088
Imparidade constituída (Euros '000) | 3.731 | 17.573 | 2.048 | 4.905 | 124 | 28.381
2022 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 5.132 | 11.636 | 15.061 | 147.420 | 12 | 179.261
Montante (Euros '000) | 554.431 | 1.929.624 | 1.727.129 | 412.890 | 2.182 | 4.626.256
Imparidade constituída (Euros '000) | 4.697 | 17.080 | 3.169 | 11.234 | 1 | 36.181
2023 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 5.740 | 13.883 | 14.696 | 162.681 | 19 | 197.019
Montante (Euros '000) | 935.202 | 1.885.854 | 1.738.065 | 462.482 | 2.151 | 5.023.754
Imparidade constituída (Euros '000) | 10.425 | 22.648 | 2.345 | 14.747 | 1 | 50.166
2024 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 7.070 | 19.071 | 22.911 | 158.991 | 845 | 208.888
Montante (Euros '000) | 1.122.738 | 2.822.969 | 3.029.310 | 623.917 | 95.630 | 7.694.564
Imparidade constituída (Euros '000) | 8.634 | 45.178 | 2.322 | 25.279 | 420 | 81.833
2025 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 12.079 | 32.763 | 28.148 | 351.389 | 291 | 424.670
Montante (Euros '000) | 2.140.623 | 7.258.521 | 4.557.399 | 1.098.779 | 37.680 | 15.093.002
Imparidade constituída (Euros '000) | 18.035 | 221.010 | 2.638 | 22.326 | 28 | 264.037
Total |  |  |  |  |  |
Número de operações | 61.054 | 151.421 | 304.733 | 1.630.360 | 1.462 | 2.149.030
Montante (Euros '000) | 6.633.539 | 22.176.908 | 21.549.952 | 4.407.814 | 630.212 | 55.398.425
Imparidade constituída (Euros '000) | 132.645 | 431.149 | 41.128 | 95.850 | 1.343 | 702.115

No ano de produção corrente são incluídas operações que pela sua natureza são sujeitas contratualmente a
renovações. Nestes casos é considerada a data da última renovação, nomeadamente para operações de
descobertos bancários, conta corrente caucionada e crédito tomado em operações de factoring.
638 |

| RELATÓRIO ANUAL 2025 | Volume 1

Em 31 de dezembro de 2024, o quadro seguinte inclui o detalhe da carteira de crédito (incluindo garantias e
compromissos) por segmento e por ano de produção (data de início das operações em carteira na data de
referência das demonstrações financeiras - não inclui as operações reestruturadas):

| 2024
Ano de produção | Construção e promoção imobiliária | Empresas Outras Atividades | Habitação | Particulares Outros | Outros Créditos | Total
2014 e anteriores |  |  |  |  |  |
Número de operações | 12.827 | 22.270 | 175.402 | 270.024 | 135 | 480.658
Montante (Euros '000) | 769.798 | 2.240.590 | 5.958.011 | 689.481 | 183.329 | 9.841.209
Imparidade constituída (Euros '000) | 76.389 | 36.885 | 19.115 | 5.814 | 197 | 138.400
2015 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 1.195 | 4.332 | 3.827 | 18.056 | 12 | 27.422
Montante (Euros '000) | 64.396 | 388.301 | 210.364 | 46.260 | 677 | 709.998
Imparidade constituída (Euros '000) | 1.119 | 17.280 | 308 | 603 | 38 | 19.348
2016 |  |  |  |  |  |
Número de operações | 1.359 |